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Guía Metodológica de la Nota Semanal
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XI. Oferta y demanda global
Aspectos MetodológicosFlujos macroeconómicosIndicadores de producciónIngreso nacional disponible CuadrosCuadro 87: Flujos macroeconómicos (Porcentaje del PBI)Cuadro 88: Producto bruto interno (Variaciones porcentuales anualizadas) Cuadro 89: Producto bruto interno (Índice base = 1994) Cuadro 90: Demanda y oferta global (Variaciones porcentuales anualizadas y millones de nuevos soles a precios de 1994) Cuadro 91: Demanda y oferta global (Millones de nuevos soles y como porcentaje del PBI) Cuadro 92: Ingreso nacional disponible (Variaciones porcentuales anualizadas y millones de nuevos soles a precios de 1994)
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XI.1 FLUJOS MACROECONÓMICOS
En el cuadro 87 se muestra la relación de la inversión (pública y privada) con su financiamiento a través del ahorro nacional (público y privado) y el ahorro externo. Asimismo, dicho cuadro incluye el resumen de la balanza de pagos y de las operaciones del sector público no financiero.
ASPECTOS METODOLÓGICOS
Los indicadores de inversión y ahorro, muestran por un lado la inversión total dividida en sus componentes público y privado; y por el otro, el financiamiento de la inversión proveniente del ahorro nacional y externo. El ahorro nacional puede ser a su vez tanto público cuanto privado. El primero consiste en la diferencia entre los ingresos y los gastos corrientes del sector público no financiero. Por su parte, el ahorro externo es equivalente al déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos.
La inversión interna se clasifica en inversión pública e inversión privada, siendo esta última conformada por la formación bruta fija de capital o inversión bruta fija y la variación de exis-tencias. El total de la variación de existencias se atribuye al sector privado. La diferencia entre el ahorro y la inversión de los sectores público y privado se define como la brecha del sector público y privado, respectivamente. Este análisis se realiza para medir el efecto que puede generar cada uno de estos dos sectores sobre la balanza de pagos, presión que se refleja en el resultado de la cuenta corriente (brecha externa). El ahorro privado se obtiene por residuo.
El detalle de la balanza de pagos nos permite analizar si el financiamiento de la brecha externa se ha realizado con capitales públicos, privados o con reservas internacionales netas. Una balanza de pagos viable requeriría que el financiamiento de la brecha externa se realice mayormente con capitales privados de largo plazo.
Asimismo, se muestran las operaciones del sector público no financiero cuyo resultado eco-nómico es un indicador de la brecha pública. El análisis de las operaciones del sector público nos permite evaluar si la brecha pública responde a presiones por el lado de los ingresos o de los gastos. Un incremento excesivo de los gastos, tendría un impacto negativo sobre la brecha pública, en particular porque ésta podría afectar los niveles de deuda y por ende la viabilidad de la posición fiscal.
XI. Demanda y oferta global
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XI.2 INDICADORES DE PRODUCCIÓN
El Banco Central elabora un indicador trimestral de PBI por el lado del gasto, partiendo del PBI mensual estimado por el INEI y agregando estos valores en cada trimestre.
ASPECTOS METODOLÓGICOS Del cuadro 88 al 92 se muestran las estadísticas trimestrales del PBI tanto a nivel de sec-tores económicos como por el lado del gasto, así como del ingreso nacional disponible. El PBI sectorial (cuadros 88 y 89) se construye en base a la misma metodología presentada en las estadísticas mensuales de los cuadros 70 al 77. A continuación se describe la meto-dología del PBI por el lado del gasto mostrada en los cuadros 90 y 91 y el ingreso nacional disponible del cuadro 92.
PBI por el método del gasto a precios constantes
La trimestralización de las cifras nominales del PBI gasto presentada por el BCRP se realiza de la manera siguiente: Se cuenta con cifras anuales corrientes y constantes publicadas por la Direc-ción de Cuentas Nacionales del INEI, los valores del PBI gasto son trimestralizados de acuerdo con la evolución de cada uno de los indicadores utilizados para estimar los componentes del gasto. Para el año corriente y para los años en que aún no se dispone de la publicación de las cifras anuales del INEI se utiliza la tasa de variación de estos indicadores para aplicarlas a los niveles trimestrales del año previo. La metodología detallada en términos reales y nominales se explica a continuación:
• Consumo privado: El consumo privado a precios constantes es calculado usando la oferta de bienes y servicios relacionados con el consumo. Para llevarlo a precios corrientes se utiliza el índice de precios al consumidor. Una vez que el INEI publica las cuentas nacionales anuales, los estimados trimestrales son revisados y ajustados a los niveles constantes y corrientes reportados por esta institución.
• Consumo público: Se provee información sobre el consumo nominal, desagregado en remu-neraciones y bienes y servicios del gobierno general. En esta categoría se incluye al gobierno central, los gobiernos locales y las instituciones públicas como Organismos Reguladores, EsSalud, la Oficina de Normalización Previsional (ONP), las Sociedades de Beneficencia Pú-blica, el Fondo Nacional de Ahorro Público (Fonahpu) y el Fondo Consolidado de Reservas (FCR). La información se expresa en base devengada.
Debido a las dificultades de aproximar un índice de volumen de los servicios guberna-mentales con frecuencia trimestral con la información disponible, el consumo público nominal es ajustado usando el índice de precios al consumidor para obtener los niveles reales de esta variable. Una vez que el INEI publica las cuentas nacionales anuales, los estimados nominales y reales son ajustados a los resultados reportados por esa institu-ción.
• Inversión bruta interna: Se estiman los niveles reales de la inversión bruta fija de los sec-tores público y privado. Para el año base 1994 la inversión bruta fija del sector privado se
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obtiene por diferencia entre la inversión bruta fija total de las cuentas nacionales del INEI y la inversión pública obtenida de las cuentas fiscales.
La inversión bruta fija privada real trimestral se calcula por el método de la oferta de bie-nes. Como indicadores de la inversión en construcción de viviendas y edificios se utiliza el consumo aparente de cemento definido como despachos locales más importaciones, y para las viviendas construidas con otros materiales se utiliza la tasa intercensal de este tipo de viviendas. Como indicadores de la inversión en maquinaria y equipo se utilizan los índices de producción manufacturera correspondientes a productos metálicos, maquinaria no eléctrica, maquinaria eléctrica y material de transporte y las importaciones de bienes de capital excluyendo materiales de construcción. Para obtener los niveles nominales de los componentes de construcción y de maquinaria y equipo nacional, se utiliza el índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana, y para obtener el nivel real de la maquinaria y equipo importado se utiliza el índice de inflación externa.
La información de inversión bruta fija pública comprende el gobierno general y las empre-sas estatales. La información se expresa en términos devengados. Para obtener la inversión pública en términos constantes, se utiliza el índice de precios al consumidor de Lima Me-tropolitana.
Los inventarios se obtienen por diferencia entre el PBI y los demás componentes trimes-trales del gasto. Una vez que el INEI publica las cuentas nacionales anuales, los estimados trimestrales son revisados y ajustados a los niveles constantes y corrientes reportados por esta institución sobre la base de indicadores de variación de inventarios.
• Exportacioneseimportacionesdebienesyserviciosnofinancieros: De las cuentas externas se obtiene la información sobre exportaciones e importaciones de bienes y servicios no financieros nominales, índices de volumen, índices de precios de Paasche estimados por el Banco Central son usados para calcular las exportaciones e importa-ciones reales de bienes y servicios no financieros.
Los valores nominales de exportaciones en dólares de Estados Unidos de América son multiplicados por el tipo de cambio promedio compra bancario para obtener los valores en moneda nacional. Para las importaciones se utiliza el tipo de cambio promedio venta bancario.
Para el año corriente y para aquellos para los que no se dispone de información de la Dirección de Cuentas Nacionales del INEI se aplican las variaciones reales y nominales de las exportaciones e importaciones de bienes y servicios no financieros obtenidas con la metodología descrita sobre los niveles del último año publicado por dicha ins-titución.
XI.3 INGRESO NACIONAL DISPONIBLE
El ingreso nacional disponible mostrado en el cuadro 92 de la Nota Semanal, es un indicador que mide la capacidad adquisitiva de la población. A diferencia del PBI, este indicador incluye las remesas de peruanos residentes en el extranjero y las donaciones, y deduce las utilidades de empresas extranjeras y los intereses por préstamos recibidos del exterior. Adicionalmente, este indicador toma en cuenta los cambios en el poder adquisitivo de nuestras exportaciones
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como consecuencia de las variaciones de los precios internacionales, a diferencia del PBI que considera precios constantes.
La absorción mide la capacidad de compra de los residentes peruanos. Se calcula a partir del Ingreso Nacional Disponible añadiéndole a este concepto las importaciones y restándole las exportaciones de bienes y servicios no financieros.
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