Clase Derivados

Derivados

15 de Octubre de 2013

Nn 2013

OPCIONES

1. Repaso

2. Precio de una opción

3. Estrategias con opciones

OPCIONES VS. FUTUROS

LONG

POSITION

(BUYER)

SHORT

POSITION

(SELLER)

DERECHO

OBLIGACIÓN

PRIMA

REPASO: OPTIONS MARKETS VOCABULARY

CALL

BUY

STRIKE

PRICE

STRIKE

DATE

AMERICAN

OPTIONS

EUROPEAN

OPTIONS

PUT

SELL

PRICE OF THE OPTION

FUENTES DE RENTABILIDAD

ACCIÓN OPCIÓN

Dividendos Ejercerla

Aumento de precio

Vender la opción

¿Cómo se determina?

Valor de una

acción VS. Valor

de una opción

FACTORES QUE DETERMINAN EL VALOR DE LA PRIMA

Precio actual de la acción

Precio de ejercicio

Tiempo hasta el

vencimiento

Volatilidad del precio

Tasa de interés

Dividendos

Precio de la acción (spot price) y precio de ejercicio (strike price)

Aumenta el

valor de la

prima

cuando…

CALL

PUT

• Aumenta el precio

spot

• Disminuye el strike

price

• Disminuye el precio

spot

• Aumenta el strike

price

Tiempo hasta el vencimiento

IN THE MONEY

OUT OF THE

MONEY

Aumenta el valor de la prima,

cuanto menos tiempo falte

para el vencimiento.

Aumenta el valor de la prima,

cuanto más tiempo falte para

el vencimiento.

Volatilidad

CALL

PUT

Se beneficia de los

aumentos de precio y ha

limitado su riesgo ante

una baja de precios

Se beneficia de la baja de

precio y ha limitado su

riesgo ante una subida de

precios

El valor de

la opción

aumenta,

cuando la

volatilidad

aumenta

Tasa de interés

Aumento de la tasa de

interés

Tasa esperada de

crecimiento en el

precio de la acción

sube

VA FF recibidos por el

propietario de la

opción disminuyen

Aumenta spot price Disminuye precio de la

opción

CALL

PUT

Aumenta

la prima

Baja la

prima

Baja la

prima

Baja la

prima

Dividendos

Efecto: reduce el precio de la acción en la

fecha siguiente al pago de dividendos

Baja el spot price

CALL PUT

Baja la

prima

Sube la

prima

Continuación última clase

Estrategias con

opciones

BEAR SPREAD

Limita el beneficio potencial y el riesgo de pérdida

Long Put X2

Short Put X1

STRADDLE (CONO)

Beneficio potencial ante un gran movimiento del spot.

Mayor pérdida ante una pequeña variación.

Long Call

Long Put

= Vto

= Strike

STRANGLE (CUNA)

Long Call

Long Put

X2 X1

Beneficio potencial ante un gran movimiento del spot.

Limita las pérdidas si las oscilaciones son pequeñas.

Long Call X2

Long Put X1 = Vto

BUTTERFLY SPREAD

Genera beneficios si el spot se mantiene cerca de X2, y genera

pérdida ante grandes variaciones del spot en cualquier dirección.

Long Call X1

Long Call X3

2x Short Call X2

CASO PRÁCTICO

ESTRATEGIAS CON OPCIONES