143504364 Cours Analyse Financiere

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  • 8/18/2019 143504364 Cours Analyse Financiere

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    L’Analyse Financière de L’Entreprise

    Mme Amina TOURABI Docteur en Sciences de

    estion amina!toura"i#ensa$a%adir!ac!ma

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    Matière& Analyse Financière

    Destin' au( 'tudiants de ) ème ann'e

    'nie in*ormati+ue

    Charge horaire : 38 heures (Cours + TD)

    DS: 2Email : [email protected] .ma

    2

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    uelles sont les ob&e ti's "ue l!on her he / tra0ers la gestion de

    l!entre rise $

    • Le proft • La croissance • La sécurité • La richesse des

    actionnaires

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    C!est "uoi la *an e de l!entre rise $

    C!est un ensemble de d%mar hes, dis i lines o %rations et t1 hes li%es /:

    a le0%e des 'onds n% essaires au d%0elo ement de l!entre rise

    a on'ormit% de l!usage de es 'onds au ob&e ti's de l!entre rise.

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    a #estion 4inan i re est une dis i linea #estion 4inan i re est une dis i

    line de arre'our de arre'our

    4inan e

    5n'ormati

    "ue

    Strat%gie

    6ath%mati"ue

    7 onomie

    Droit

    Com tabilit%

    #estion et 6anagement

    Figure 2: La Finance, une discipline de carrefour

    Sour e: nous même

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    #estion *nan i re#estion *nan i re

    C!est un ensemble de d% ision "ui on erne tout les domaines it%s i dessus allant du lus strat%gi"ue

    &us"u!au lus d%taill%e9..

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    es *nalit%s de la gestiones *nalit%s de la gestion *nan i re*nan i re

    rati"uement: • Équilibre nancier • Objectif de rentabilité • Objectif de croissance • Objectif de e ibilité

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    Figure1: Les facteurs influant sur la structure financière de l’entreprise

    Facteurs tec,ni+ues et 'conomi+ues de l’entreprise

    -.ature de l’acti/it'0

    Intensit' de la capitalisation

    Dur'e de /ie des

    immo"ilisation s

    Dur'e du 1ycle d’e(ploitation

    Facteurs 2uridi+ues L'%islatio

    n 'conomi+

    ue et 3scale

    Statuts 2uridi+ues

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    L’o"2ecti* 3nancier *ondamental deL’o"2ecti* 3nancier *ondamental de l’entreprise& ma(imisation de lal’entreprise& ma(imisation de la

    ric,esse des actionnairesric,esse des actionnaires

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    Pour l’actionnaire, l’équilibre fnancier est atteint si les espérances de gain sont supérieures aux risques encourus. Si les investissements réalisés ne sont pas rentables, il s’ensuit orcément une perte de valeur pour l’entreprise.

    Quand l’entreprise est cotée en bourse, sa valeurboursi re traduit le !ugement de de tous les acteurs du marché. Le cours de bourse est en e"et un indicateur global de per ormance de l’entreprise dans le sens o# il int gre les bénéfces actuels et uturs,

    leur durée et les risques correspondants, la politiquede dividendes et tout autre acteur susceptible d’in$uencer le cours des actions.

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    lan de ours

    Cha itre ;: L!anal"se du bilan Cha itre 2: L!anal"se de l!e ploitation et de

    la gestion Cha itre 3: L!anal"se par les ratios Cha itre

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    Cha itre ;

    !anal se du =ilan

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    1,apitre 4& L’Analyse1, apitre 4& L’Analyse

    du Bilandu BilanIntroducti on Le plan comptable marocain privilégiait la

    présentation classique de l’acti et du passi par ordre de liquidité et d’exigibilité croissantes et distinguait les créances et les dettes % plus et moins d’un an.

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    L’analyse du BilanL’a nalyse du Bilan A1TIF MO.TA.T 5ASSIF MO.TA.T

    TOTAL TOTAL

    L I Q U I D I

    T E

    E X I G I

    B I L I T E

    Cette présentation managériale considère l’entreprise comme un portefeuille d’emplois et de ressources.

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    1lassement des 'l'ments de l’acti* et du passi*

    Ainsi6 les 'l'ments d’acti* et de passi* seront class's par nature 6 en *onction du cycle

    d’e(ploitation6 d’in/estissement et de 3nancement!

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    4$ Le Bilan compta"le4$ Le Bilan compta"le *onctionnel*onctionnel

    Le bilan permet de visualiser % un moment donné l’état des emplois et des ressources de l’entreprise, c’est&%&dire ce qu’elle détient et ce qu’elle doit.

    'n anal(se fnanci re, le bilan a tou!ours constitué un document essentiel pour l’appréciation de la solvabilité et de l’équilibre fnancier de l’entreprise .

    L’approche onctionnelle étant celle du plan comptable, aucun retraitement ou reclassement ne devra donc )tre e"ectué.

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    Bilan *onctionnelBilan *onctionnel

    Emplois Montant Ressources Montant

    *cti immobilisé

    *cti circulant +horstrésorerie -résorerie acti

    inancement permanent

    Passi circulant +horstrésorerie -résorerie passi

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    L’'tude de l’Acti*

    L’Acti* immo"ilis'L’Acti* immo"ilis' L’acti immobilisé constitue tr s souvent un élément important du patrimoine de l’entreprise.

    /l comporte les immobilisations en non 0 valeurs, les immobilisations incorporelles, les immobilisations corporelles, les immobilisations fnanci res et les écarts de conversion acti sur éléments non circulants.

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    L’ Acti* immo"ilis'L’ Acti* immo"ilis'

    Les immo"ilisations en non 7 /aleursLes immo"ilisations en non 7 /aleurs /l s’agit des rais préliminaires, des charges % répartir sur plusieurs exercices et les charges relatives % la constitution de l’entreprise.

    Les immo"ilisations incorporellesLes immo"ilisations incorporelles 'lles comprennent 1

    Les immobilisations en recherche et

    développement2Les brevets, marques, droits et valeurs similaires2 Le ond commercial2 Les autres immobilisations incor orelles.

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    A$ l’Acti* Immo"ilis'A$ l’Acti* Immo"ilis' Les immo"ilisations corporellesLes immo"ilisations corporelles

    'lles comprennent1 Les terrains2 Les constructions2 Les installations techniques, matériel et outillage2 Le matériel de transport2 Le mobilier de bureau, le matériel de bureau, et aménagements divers2 Les autres immobilisations corporelles.

    Remar+ue&Remar+ue& • Les terrains et les constructions rec lent de ortes plus

    values latentes du ait du s(st me d’enregistrement comptable au co3t historique.

    • * ce titre, ces postes retiennent beaucoup l’attention des créanciers soucieux de prendre des s3retés réelles de ce

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    L’Acti* immo"ilis'L’Acti* immo"ilis' Les immo"ilisations 3nancières

    'lles se composent des éléments suivants1 & Pr)ts immobilisés2 & *utres créances fnanci res +titres immobilisés,

    dép4ts et cautionnements versés etc.5. 2

    & -itres de participation2 & *utres titres immobilisés. Remar+ueRemar+ue • Les titres de participation sont des titres que l’entreprise

    détient de a6on durable, en vue d’exercer une in$uence ou un contr4le sur la société émettrice.

    • L’anal(se de titres de participation renseigne tr s utilement l’anal(ste fnancier sur la stratégie de croissance externe poursuivie par l’entreprise.

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    L’Acti* immo"ilis'L’Acti* immo"ilis' Les 'carts de con/ersion acti*s surLes 'carts de con/ersion acti*s sur

    'l'ments non circulants'l'ments non circulants/ls correspondent % la di"érence entre la valeur des créances et des dettes libellées en monnaie étrang re, convertis en dirhams, sur la base du dernier cours de change connu % la date de cl4ture. L’écart de conversion acti constitue pour l’entreprise une perte latente, qui correspond % une diminution des créances immobilisées ou % un accroissement des dettes de fnancement.

    L’écart de de conversion acti donne lieu % laconstitution d’une provision pour pertes de change par dotation fnanci re, pour respecter le principe de prudence.

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