DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DIVIDENDOS

8/18/2019 DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DIVIDENDOS

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DMINISTR CIÓN FIN NCIER

TERCER MOMENTO – TRABAJO COLABORATIVO

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DE DIVIDENDOS.

Presentado por:

LUIS ALBERTO ARENAS ZARATE

ELSA MABEL CORTES ORDOÑEZ YENITH RAQUEL MORA

ANDREA CAROLINA HUERTAS

JORGE OSWALDO GOMEZ

Tutor:

ROBINSON MORENO BUSTOS

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA – UNAD

ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES ECONÓMICAS YDE NEGOCIOS - ECACEN

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

COLOMBIA

2015


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INTRODUCCIÓN

Las decisiones de financiación determinan los medios que la empresa utilizará para

financiar sus inversiones optimizando sus resultados de manera que se obtenga el

mayor beneficio. El trabajo presenta el análisis de viabilidad de la producción de

una nueva línea de productos para complementar la línea de jeans para dama en la

empresa Moda Sport SA, determinando si la decisión fue o no acertada y evaluando

los resultados que conlleven a estrategias óptimas de inversión.


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OBJETIVOS

Definir los estados financieros para la toma de decisiones de la empresa.

Determinar herramientas que permita a la empresa la toma de decisionessobre las diferentes opciones de financiación.

Calcular el valor presente neto del proyecto de la línea de jeans.

Determinar la Tasa Interna de Rendimiento para este proyecto.

Calcular el punto de equilibrio para la empresa y si hay o no apalancamientooperativo en la empresa.

Establecer si el proyecto es aceptable o no.


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DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y DE DIVIDENDOS

La empresa Moda Sport S.A, en el segundo semestre de 2010, desea reemplazarsu máquina fileteadora vieja por una más eficiente. La fileteadora antigua se adquirióhace dos años a un precio de $300.000 pesos y se ha venido depreciando año aaño, esta se puede vender en $380.000 pesos en el mercado de equipo usado. Suvalor depreciado en libros es de $120.000 con una vida útil de 5 años, usando ladepreciación de línea recta. La nueva fileteadora se puede comprar e instalar por$1.650.000 pesos, donde los $50.000 corresponde a la instalación, tiene una vidaútil de 5 años, al final de los cuales se espera que tenga un valor de rescate de$420.000. Debido a su mayor eficiencia, se espera que la nueva fileteadoraproduzca ahorros anuales e incrementales de $230.000.

La tasa de impuesto corporativo de la empresa es de 36%. Con esta nueva máquinala empresa estudia producir una nueva línea de productos para complementar sulínea de jeans para dama. La nueva línea requiere inversiones en efectivo de $25millones de pesos al momento 0. Se esperan flujos de ingreso de efectivo, de$6.500.000 en el año 1, $7.000.000 en el año 2, $8.500.000 en el año 3, y$9.500.000 en los años 4 y 5.

La tasa de oportunidad para inversiones similares es de 12%. Con esta nuevamáquina los costos fijos aumentan a $215 millones de pesos por año, los costosvariables y el precio de venta se mantienen constantes, actualmente la empresavende 9906 unidades y se espera que con la nueva línea de productos las ventasaumenten en un 50%.

Teniendo en cuenta el planteamiento de la empresa realizado en el trabajocolaborativo No 1 y la continuidad del mismo para este segundo trabajo colaborativodesarrolle los siguientes puntos:

1. Calcular el valor presente neto del proyecto de la línea de jeans. ¿Es aceptable

el proyecto?

2. Determine la Tasa Interna de Rendimiento para este proyecto.

3. ¿Cuál sería el caso si la tasa de oportunidad para este proyecto es de 18%?4. ¿Cuál es el periodo de recuperación del proyecto?

5. Calcule el punto de equilibrio para la empresa.

6. Determine si hay o no apalancamiento operativo en la empresa.


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INVERSIÓN INICIAL TOTAL

INVERSIÓN INICIAL MAQUINA NUEVA -$1.406.800,00

INVERSIÓN INICIAL EFECTIVO -$25.000.000,00

INVERSIÓN INICIAL TOTAL -$26.406.800,00

AÑO 1 2 3 4 5

AHORROS INCREMENTALES $230.000,00 $230.000,00 $230.000,00 $230.000,00 $230.000,00

DEPRECIACIÓN NUEVAMAQUINA

$330.000,00 $330.000,00 $330.000,00 $330.000,00 $330.000,00

DEPRECIACIÓN ANTIGUA

MAQUINA$60.000,00 $60.000,00 $60.000,00 $0,00 $0,00

DEPRECIACIÓNINCREMENTAL

$270.000,00 $270.000,00 $270.000,00 $330.000,00 $330.000,00

FLUJOS DE EFECTIVO

AÑO 1 2 3 4+ INGRESO NETO OPERATIVO DEL NUEVOPROYECTO

$6.500.000,00 $7.000.000,00 $8.500.000,00 $9.500.000,00

INCREMENTALES POR LA LINEA

TRADICIONAL

$230.000,00 $230.000,00 $230.000,00 $230.000,00

DEPRECIACIÓN ACUMULADA $270.000,00 $270.000,00 $270.000,00 $330.000,00

FLUJO DE INGRESOS ANTES DE IMPUESTO $6.460.000,00 $6.960.000,00 $8.460.000,00 $9.400.000,00

- IMPUESTO DE RENTA DEL 36% $2.325.600,00 $2.505.600,00 $3.045.600,00 $3.384.000,00

FLUJO DE INGRESOS DESPUES DEIMPUESTOS

$4.134.400,00 $4.454.400,00 $5.414.400,00 $6.016.000,00

+ DEPRECIACIÓN $270.000,00 $270.000,00 $270.000,00 $330.000,00

FLUJO DE EFECTIVO NETO $4.404.400,00 $4.724.400,00 $5.684.400,00 $6.346.000,00

FLUJO DE EFECTIVO TOTAL DEL PROYECTO $4.404.400,00 $4.724.400,00 $5.684.400,00 $6.346.000,00

FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL (AÑO 5)

+ INGRESO NETO OPERATIVO DELNUEVO PROYECTO

$9.500.000,00


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INCREMENTALES POR LA LINEATRADICIONAL

$230.000,00

DEPRECIACIÓN ACUMULADA $330.000,00

FLUJO DE INGRESOS ANTES DEIMPUESTO

$9.400.000,00

- IMPUESTO DE RENTA DEL 36% $3.384.000,00

FLUJO DE INGRESOS DESPUES DEIMPUESTOS

$6.016.000,00

+ DEPRECIACIÓN $330.000,00

FLUJO DE EFECTIVO NETO $6.346.000,00

EFECTIVO RECIBIDO POR VENTAMAQUINA NUEVA

$268.800,00

RECUPERACIÓN DEL EFECTIVOINVERSIÓN INICIAL

$25.000.000,00

FLUJO DE EFECTIVO TOTAL DELPROYECTO

$31.614.800,00

CALCULO VPN Y TIR

AÑOINVERSIÓN

INICIAL 1 2 3 4 5

FLUJO DE EFECTIVO

TOTAL DEL PROYECTO

-$26.406.800,00 $4.404.400,00 $4.724.400,00 $5.684.400,00 $6.346.000,00 $31.614.800,00

PUNTOS 1 Y 2.

VALOR PRESENTE NETO DEL PROYETO Y TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

VPN (12%) $ 7.310.090,68

TIR 19,50%

El proyecto es viable financieramente para el inversionista ya que dejara unarentabilidad mayor al 12%.

La máxima rentabilidad del proyecto es del 19.50%.


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PUNTO 3.

VALOR PRESENTE NETO DEL PROYETO Y TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

VPN (18%) $ 1.270.750,88

TIR 19,50%

El proyecto con la tasa de oportunidad de 18% sigue siendo viable para elinversionista y cubre su expectativa de rentabilidad.

PUNTO 4.PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL PROYECTO

PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL PROYECTO

AÑO 1 2 3 4 5

$ 4.404.400,00 $ 9.128.800,00 $ 14.813.200,00 $ 21.159.200,00 $ 52.774.000,00

En el quinto año se da periodo de recuperación del proyecto. Se recupera la

inversión inicial y se obtiene la ganancia del proyecto.

PUNTO 5.

PUNTO DE EQUILIBRIO PARA LA EMPRESA

Precio de venta unitario PVu = $ 58.900,00

Costo variable unitario CVu = $ 8.370,00

Costos fijos totales CF = $ 215.000.000,00

() =

−


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() = 4255 .

() =

1 −

() = $ 250.613.496,93

ESTADO DE RESULTADOS

Unidades a vender en punto de equilibrio 4.255

(+) Ventas $ 250.613.496,93

(-) Costos Variables $ 35.613.496,93

= Margen de Contribución $ 215.000.000,00

(-) Costos fijos totales $ 215.000.000,00

= UAII o Utilidad Operacional 0,00

Los resultados anteriores indican que el punto de equilibrio se obtiene con 4255

unidades de producción equivalentes a $250.613.497 pesos.

Punto 6.

APALANCAMIENTO OPERATIVO EN LA EMPRESA

Precio de venta unitario PVu = $ 58.900,00

Costo variable unitario CVu = $ 8.370,00

Costos fijos totales CF = $ 215.000.000,00


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DISMINUCIÓN(- 50%)

PUNTO DEREFERENCIA

AUMENTO(50%)

UNIDADES A VENDER 4953 9906 14859

VENTAS $ 291.731.700,00 $ 583.463.400,00 $ 875.195.100,00

COSTOS VARIABLES $ 41.456.610,00 $ 82.913.220,00 $ 124.369.830,00

MARGEN DECONTRIBUCIÓN $ 250.275.090,00 $ 500.550.180,00 $ 750.825.270,00

COSTOS FIJOD TOTALES $ 215.000.000,00 $ 215.000.000,00 $ 215.000.000,00

UAII $ 35.275.090,00 $ 285.550.180,00 $ 535.825.270,00

IMPACTO SOBRE LAS UAII - 87,65% 87,65%

=%

% =

87.65%

50%= 1.75

Un aumento en las ventas del 50% implica un aumento del 87.65% de las utilidadesoperacionales y una disminución del 50% en las ventas implica una disminución del87.65% en las utilidades operacionales.


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CONCLUSIONES

El proyecto de la nueva línea de jeans es viable ya que permite cumplir conel objetivo básico financiero que es maximizar la inversión.

La máxima rentabilidad del proyecto es del 19.5%.

El punto de equilibrio se obtiene con 4255 unidades de producciónequivalentes a $250.613.497 pesos.

La empresa por cada punto en venta que realice las utilidades operacionalesse van a multiplicar en 1.75 puntos.

Realizar este trabajo afianza nuestros conocimientos en los fundamentos definanzas que a este momento debemos tener claros para un excelentedesempeño en nuestras carreras como administradores de empresas, tododirectivo necesita soportes para tomar decisiones ya que de estas dependeel éxito o fracaso de la empresa. Las finanzas dentro de la organización nospermiten integrar los resultados de las áreas funcionales como lo sonmercadeo, producción, talento humano todo en unidad para que losresultados económicos de la empresa sean los esperados.


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BIBLIOGRAFIA

Buenos Negocios.com. VAN y TIR. ¿Cómo interpretar los resultados?.

Recuperado de:

http:// www.buenosnegocios.com /notas /605- van- y- tir- como-

interpretar-los –resultados.

Martha Lucia Fuertes D. Administración financiera. Unidad 2. Abril de 2015.

Recuperado de: http://conferencia2.unad.edu.co/p33np5lb76a/.
http://conferencia2.unad.edu.co/p33np5lb76a/http://conferencia2.unad.edu.co/p33np5lb76a/

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