2019.12.16 [526 Jansz-lo | Gorgon FEED ITT 19년 11ࡗ~12ࡗ 02 2122 …file.mk.co.kr/imss/write/20191216103211__00.pdf · 2019. 12. 16. · 2019.12.16 [526호] 최광식 02_2122_9197

Shell LNG선 8척 연내 가능 & 해양도 몇몇 움직임

코멘터리 대표 차트

▶ 선가지수 보합

▶ 조선업 주가 흐름

▶ 해양 수주POOL: Anchor가 2019년 수주로 잡힘

주시 뉴스

※ 상세 내용은 아래 해당 섹션 참조

「LNG」「해양」

▲ Shell, LNG선 8척 발주를 위한 아시아 선주 3곳 선정 △ Petronas, 3번째 신조 FLNG 발주 언제든 가능

▲ H-Line, 현대삼호중공업에, LNG선 1척 추가 발주 ▲ 노르웨이 Kvaerner, Aker Solution + 삼성중공업과 팀워크 예정

△ 대우조선해양, Maran으로로부터 LNG선 1척 추가 수주: 잔고에 12척이 Maran ▲ Chevron 57억$의 GOM 입지 Anchor 사업 승인 → 대우조선해양 Hull 수주 2.5억$

「IMO」

△ 일본 가와사키 중공업, 세계 최초 액화 수소 운반선 진수

▲ LNG 벙커링 시장 성장으로 LNG시장 키울 것: CWC World LNG Summit에서 Total

▲ 삼성중공업, SCF로부터 고사양 D/F 쇄빙 아프라막스 탱커 2척 수주

현 대 삼 그 PJT 스케쥴

지역 발주처 프로젝트명 대 우 성 외 시점e

2019년 수주 수주 14인도 Reliance MJ FPSO ◎ FEED경합: Modec,

Technip+SBM,

삼성중공업

ITT 발송 및 PQ 5월

입찰 시작 18년8월

TB, CB 제출 18년10월

EPC사 선정 19년 4월

11.0

GOM Chevron Anchor ◎ 19년 6월 Hull DSME에 발주 결정 → 연말 계약

FID 19년말~20년 초2.5

2020년 수주 POOL 확률 50

나이지리아 Shell Bonga SW "Lite" ○ △ ◎ 해외 4개 ITT: 19년2월 시작, EPC 선정: 2020년초

Onstream: 2023년9 50%

나이지리아 Shell HI 프로젝트 ○ 7사 경합 개발 컨셉 제시: 6월말 | 상업입찰 3Q19~4Q19

| 2025년 Onstream5 30%

나이지리아 Eni + Shell ZabaZaba 컨버젼 FPSO ○ 배타적 SHI-MCI FID 2H18 → [연기]

본계약 3Q181 30%

호주 Woodside

>ShellBrowse FPSO 2기 △ △ △ 중국3사, Sembcorp,

Sapura 등 총 8개사

숏리스트(3사) 선정: 19년4월

Concept Design: 19년6월까지

T/B, C/B 3Q19

30 38%

호주 Chevron Jansz-lo | Gorgon FEED △ ○ △ BIG3 + 1~2개 말련 등 ITT 19년 11월~12월 10 49%

말레이시아 포스코대우 Shwe 3 ◎ HHI+Doris

vs. McDermott

pre-BID 18년 12월

FEED 19년10월 시작

EPC사 선정 2020년

10 67%

북미 Delfin LNG-FLSO(3.5MTPA)1차 2기~3기

○ FEED 2020년 중반

CI 계약: 삼성중공업과 협의 중20 51%

캐나다 Equinor Bay du Nord Hull ○ ◎ Sembcorp 10 67%

캐나다 Equinor Bay du Nord Topside Aker Solutions-

Kvaerner, Wood-Kwiet15 10%

베트남 PetroVietnam Block B ○ △ vs. McDermott PQ 17년08 월

입찰시작 17년11월 | 입찰가 제출 18년03월

FID 1H18 → 연기 19년07월

20년1월 입찰 재개

4 50%

가봉 Petronas Boudji FLNG △ ○ ○ Petronas 1,2 가동 확인 후 10 10%

수주

(억$)

조선사 야드투어 19년4월 → 검토

FEED 2사 선정 19년08월

Hull EPC 20년1분기 선정 예정

Topside FEED: 20년 상반기 결정

FID 2020년말, Onstream 2025년

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클락슨 신조선가지수 (지수)

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2

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클락슨 중고선가지수 (지수)

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19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

현대미포조선

HHI_IDX

SHI_IDX

DSME_IDX

INDEX

(12주전=100)

▶ LNG선 연말 쏠림

① Shell이 LNG선 8척의 LOI를 현대중공업과 맺어두고, 해운사를 선정 중이었습니다. 드디어

장금상선 4척, H-Line 2척, MISC(말련) 2척으로 결정되어, 연내 본계약이 가능한 환경이 마련됩니다.

올해 LNG선은 2018년의 61척보다 살짝 느려서, 시장의 기대감에서 실망감으로 뒤집어진

상황이라고 해석합니다. 그러나 대형 POOL들은 삼성의 러시아 5척과 함께, Shell 8척처럼

움직입니다. Shell의 8척이 16척으로 늘어서, 연내 계약은 8척 + 옵션 8척으로 예상합니다.

② H-Line과 Maran은 각각 현대삼호중공업과 대우조선해양에 옵션 행사로 1척씩 추가 발주

했습니다.

▶ IMO와 LNG 그리고 LNGBV

③ IMO 황산화물 규제 실시가 임박했습니다. Total은 향후 선박연료유로써 LNG가 2025년 10MTPA,

2030년 20MTPA가 사용될 것이라는 분석을 제시합니다. 즉, 이만큼의 1) LNG 프로젝트 수요가

생긴다는 것이며, 또한 2) LNGBV 시장도 빠르게 확산될 것이라는 의견입니다.

▶ 해양 기대감

④ Chevron이 GOM의 Anchor FPU 사업을 승인했고, 국내 보도에서 대우조선해양이 해양플랜트를

수주했다고 전해졌습니다. 대우조선해양은 FPU의 Hull을 담당 예정입니다.

⑤ 과거 3년 해양 사업들이 연기되고, 노르웨이, 중국, 싱가포르 등에게 실주했습니다. 그런데

삼성중공업은 노르웨이 Aker Solution, Kvaerner와 전략적 제휴를 맺어 "FPSO Factory" 모델로써,

향후 FPSO들을 함께 건조하기로 했습니다. 삼성중공업의 몫은 일단 Hull입니다. 금액은 작지만

노르웨이 물량들을 삼성중공업은 안전하게 캡티브로 확보할 예정입니다.

⑥ 내년 2월 PFLNG Dua(2호선)을 인도받는 말레이시아 Petronas는, FLNG 3호선 투입처를 모색

HI 중공업 Flash 2019.12.16 [526호]

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Peer Group 등 Index 조선 수급

▶ 한국 주식시장 vs. 조선주들 ▶ 한국 조선4사 Performance

▶ 한/중/일/싱 조선주 주가 비교 ▶ 유가 → RIG 선주, 싱가포르 Offshore 제작사, 한국 BIG3

글로벌 피어그룹 주가 흐름

대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y 대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y

지수 WTI 1.5% 5.2% 6.3% 17% 16% 기름들

CRB INDEX 1.4% 1.9% 6.5% 2% -4% RIG TRANSOCEAN 5,312 8.2% 25.6% 20.8% -19% -59%

Capital Link Container Index 6.6% 22.3% 33.0% 67% 82% SEADRILL 2,070 18.9% -5.2% -43.5% -86%

DIAMOND DRILLING 2,371 2.0% 10.8% -16.6% -41% -68%

조선사 NOBLE 1,471 -15.2% -18.9% -46.7% -71% -86%

한국조선 한국조선해양 8,018 2.9% 8.7% 5.5% -11% -8% ENSCO 3,200 7.5% 22.5% -10.9% -67% -49%

삼성중공업 4,444 3.2% 1.9% -9.7% -12% -13% ODFJELL SE-A SHS 335 -5.1% -9.2% -3.0% -10% -9%

대우조선해양 2,999 6.6% -1.9% -2.4% -25% -37% ROWAN COMPANIES INC 2,037 0.0% 0.0% 0.0% 13% -45%

현대미포조선 1,765 5.3% 11.5% 10.2% -28% -32% OCEAN RIG UDW INC - Dryship 2,806 0.0% 0.0% 0.0% 0% -100%

한진중공업 252 7.8% -1.5% 2.3% -52% 43% IOC+ ExxonMobil 348,527 -0.4% 0.6% -2.4% -8% -24%

싱가포르 KEPPEL 8,677 -0.7% -2.2% 12.8% 11% 12% Shell 272,235 -1.3% -7.9% -4.7% -8% -1%

SEMBCORP MARINE 2,794 0.0% -0.8% 7.6% -19% -11% BP 144,512 -2.3% -9.5% -7.7% -10% -6%

중국조선 CSSC 2,266 5.2% 10.0% -11.2% 69% -19% Total 167,925 -0.3% -3.2% 4.5% -3% -1%

CSIC 14,133 -0.8% 1.8% -14.3% 24% -27% Chevron 222,848 0.0% -3.5% -0.3% 4% 0%

CSSC OMEC 1,786 -1.4% -1.4% -27.7% 44% -54% ENI 68,344 -1.2% -4.1% -1.2% -4% -10%

YANGZIJIANG 3,231 1.8% 18.3% 15.3% -7% 35% Equinor 88,189 -0.1% -3.6% 3.9% -13% 7%

일본조선 NAMURA SB 326 -1.8% -4.8% 12.1% -45% -67% ENG. SBM 3,674 3.1% -0.1% 4.2% 29% 11%

MITSUI ES 1,412 5.4% 8.9% 19.6% -14% -46% FEED. TechnipFMC 13,494 5.3% 0.9% -20.6% -1% -43%

KAWASAKI HI 4,490 4.5% -0.4% 19.7% 2% -34% SAIPEM 5,485 -0.6% -3.0% -4.8% 19% -14%

SUMITOMO HI 4,089 3.2% -0.5% 3.5% -14% -15% NOV 16,935 1.9% 6.5% 7.4% -11% -39%

대만조선 CSBC CORP TAIWAN 400 -0.2% -0.4% 2.9% -5% -14% MODEC INC 1,745 3.7% -0.8% 7.4% 4% 42%

WORLEY PARSONS 4,066 4.4% 6.9% 19.8% 24% 62%

엔진 / 부품

엔진 MAN 16,112 0.1% 1.5% -16.0% -54% -56% 해운

WARTSILA 11,633 6.8% 2.4% -13.4% -31% -31% 해운 MAERSKB DC Equity 28,327 -0.1% 11.4% 32.2% 29% -13%

한국엔진 HSD엔진 126 2.7% -0.3% 28.5% -24% 100% SHIP FINANCE INTL LTD 1,686 -1.4% 1.5% -0.1% 21% -1%

STX엔진 175 2.7% -9.3% -8.7% -9% 5% CLARKSON PLC 1,093 4.2% 3.1% 26.4% 37% 39%

STX중공업 69 6.0% -14.8% 27.9% -65% -88% EURONAV NV 1,816 1.4% 3.7% 34.8% 40% 40%

기자재 한국카본 269 2.8% -2.6% -5.1% -3% 24% GOLDEN OCEAN GROUP LTD 1,311 -1.9% -0.8% -13.1% -19% 35%

동성화인텍 188 -2.0% 1.5% 5.5% 14% 67% FRONTLINE LTD 873 1.1% 13.9% 33.1% 68% 52%

세진중공업 163 -0.9% -2.6% -7.6% 4% 46% NORDIC AMERICAN TANKERS LTD 288 1.8% 20.4% 128.7% 62% -54%

삼강엠앤티 103 -3.8% -7.9% 2.8% -18% -19% KNOT OFFSHORE PARTNERS LP 729 1.9% 3.9% 4.1% 1% -11%

LNG HOEGH LNG HOLDINGS LTD 410 -1.1% -9.7% -14.2% -20% -68%

GASLOG LTD 1,523 4.3% -0.8% -22.4% -49% -39%

GASLOG PARTNERS LP 1,079 7.0% -10.2% -18.8% -30% -22%

GOLAR LNG PARTNERS LP 908 -1.8% -6.4% -7.7% -26% -62%

LPG BW Offshore 1,365 2.5% -6.1% -3.9% 86% 146%

DORIAN LPG LTD 403 3.8% 19.8% 38.8% 136% 71%

EXMAR NV 425 -1.9% -2.3% -2.7% -20% -22%

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19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

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한국조선4사_IDX

INDEX (12주전=100)

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현대미포조선

HHI_IDX

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19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

싱가포르 2사

중국조선4사_IDX

한국조선4사_IDX

일본조선4사_IDX


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싱가포르 2사

한국BIG3

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INDEX (12주전=100) ($/배럴)

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시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

한국조선해양 (1년 누적 매수)

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삼성중공업 (1년 누적 매수)

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기관매수

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대우조선해양 (1년 누적 매수)

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기관매수

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현대미포조선 (1년 누적 매수)

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HI 중공업 Flash 2019.12.16 [526호]


ASP & 실적관련(국내외)

선가지수 보합

외신 보도들

- 뉴스/FACT ☞ 당사 의견

▶ IMO 2020

△ 일본 가와사키 중공업, 세계 최초 액화 수소 운반선 진수

일본 Kawasaki Heavy Industries는, 세계 최초로 액화 수소 운반선을 진수함: 2020년말 완공 예정

1,250-CBM의 highly-insulated storage tank를 설치: -253도에서 액화

탱커는 75톤의 액화 수소를 담을 수 있음: 15,000 fuel cell vehicle 탱커 용량: 호주-일본 항로에 투입 예정

KHI는 일본의 New Energy & Industrial Technology Development와 2015년부터 공급망 구축에 협업해왔고

2016년에는 Iwatani, Electric Power Development(J-Power), Shell Japan과 팀을 이루어 준비해옴

수소는 CO2 배출이 없어, IMO 2050 목표를 달성할 수 있음

▲ LNG 벙커링 시장 성장으로 LNG시장 키울 것: CWC World LNG Summit에서 Total

Total은 가까운 시일 내에, LNG는 선박 벙커링 시장의 10%를 담당하게 될 것이라고 주장

로마에서 열린 CWC World LNG 써밋에서, LNG 추진선들을 위해 2025년 10MTPA, 2030년 20MTPA의 LNG가 사용될 것이라고 분석 제시

현재 선박 벙커링 시장은 250백만톤~300백만톤 정도여서, 이는 벙커링의 5%~10% 수준임

☞ 10MTPA~20MTPA를 위한 추가 LNG 수출 프로젝트들도 눈에 잡힙니다.


SCF는 고사양 아프라막스 탱커 2척을 삼성중공업에 추가 발주: 총 4척 건조

신조선가는 $79m으로 전자공시에서 1,875억원 수주를 알린 바 있음

이 선박은 영하 30도에서, 70cm의 얼음을 깨고 운항할 수 있음

이 선박은 2022년에 인도되어, 6월과 9월부터 러시아 Rosneft에 20년 용선 예정

[10월3주] ▲ 삼성중공업의 AET LNG추진 셔틀탱커 인도

[08월4주] ▲ 삼성중공업의 D/F 아프라막스탱커 10척: 장금상선이 Shell 용선 바탕

[05월1주] △ Sovcomflot, 6호선 인도받으며, D/F 엔진 첫 시리즈 모두 인도

[04월4주] ▲ AET의 삼성중공업 건조 dual-fuelled 아프라막스 탱커, 로테르담에서 첫 LNG 벙커링

[17년4월] ▲ AET, 가스추진선 선택

▶ 해양

▲ Chevron 57억$의 GOM 입지 Anchor 사업 승인 → 대우조선해양 Hull 수주

Chevron은 GOM에 입지한 Anchor 프로젝트의 FID를 내림: phase 1이 57억$

1,524m 심해에서, 2024년부터, 75천b/d 오일과 28MCF/d 가스를 생산 예정

최근 FEED를 감소화하고, 디자인과 장비들 표준들을 활용해 비용을 낮추는 과정을 거침

Chevron은 Total Anchor[37.14%]과 함께 Anchor의 분 62.86%를 보유 중

최근 5년간 승인된 해양 사업의 80%는 subsea tieback 프로젝트들이어서,

Anchor의 Standalone 개발 사업승인은 오랫만이여서, 향후 새로운 투자 싸이클의 시발점인지 관심

☞ 대우조선해양은 FPU Hull을 2.5억$에 수주한 것으로 밝혔습니다

[12월2주] ▽ 2020년 GOM에서 3~4개 FID 예상

[03월3주] △ Chevron의 Anchor FPU, 곧 발주

[18년08월] △ Vito, Mad Dog2 다음 GOM의 Fast Track 프로젝트들: Anchor & Tigris, King's Landing, Whale, North Platte

[17년12월] ▼ 싱가포르 Sembmarine, Vito와 Castberg phase1 공식 계약

[17년7월] ▲ GOM에서 Vito 다음으로 진행될 해양 사업들

△ Petronas, 3번째 신조 FLNG 발주 언제든 가능

말레이시아 Petronas는, 3번째 FLNG 발주를 희망함

1~2호선처럼 LNG-FPSO일수도 있고, 육상 가스를 액화하는 near shore FLNG 일수도 있음: 본 연구원은 LNG-FLSO로 추정

3번째 FLNG는 두 차례 학습을 겪어 더 쌀 것이라고 판단

☞ 삼성중공업의 Delfin, Golar와의 협업에 이어, Petronas에서도 후속 FLNG 얘기가 나옵니다.

☞ FLNG 싸이클이 다시 시작되려나 봅니다.

[12월1주] △ 삼성중공업의 Petronas의 2번째 PFLNG DUA, 내년 2월 출항

[19년04월] ▲ Petronas, 가봉 Boudji에 (신조) FLNG 투입 옵션으로 고민

말레이시아 국영 Petronas는 대우조선해양과 삼성중공업의 신조 FLNG를 다음 싸이트에 적용 검토: 가봉의 Boudji 필드

FLNG를 처음 발주할 때부터, 이를 다른 싸이트에 적용가능할 것이라는 영감 하에서 프로젝트가 실시된 것임

대우조선해양이 첫 건조한 FLNG Satu(one)는 최근 Kanowit 필드 작업을 마치고, 동부의 Kebabangan 필드로 이동 중, 2분기 도착

삼성중공업이 건조 중이 PFLNG Dua(two)는 2020년 상반기 싸이트에 도착해 상업 가동을 실시할 예정

FLNG 1과 2가 안정적으로 완벽하게 운영될 경우, 분명히 FLNG를 세계 도처에 적용할 의지가 있다고 밝힘

[13년7월] Petronas FLNG 3호기, 4호기도 준비 중

▲ 노르웨이 Kvaerner, Aker Solution + 삼성중공업과 팀워크 예정

노르웨이 Aker의 자회사이자 해양 구조물 제작사 Kvaerner는 역시 Aker의 자회사 Aker Solution 및 삼성중공업은

전략적 제휴를 맺고, 여러 필드 개발에서 함께 하기로 함

Aker의 자회사인 Kvaerner와 Aker Solution은, 이미 Johan Castberg FPSO와 Johan Sverdrup에서 함께 한 바 있음

가장 빠른 프로젝트는, Barent해의 Wisting field 개발로서 Castberg와 비슷한 FPSO가 투입될 예정

소위 "FPSO factory" model에 따라, 삼성중공업이 Hull을, Kvaerner의 stord yard가 Topside를 Aker Solutions가 EPCIC를 담당 예정

☞ 노르웨이와 경합 구도가 아닌, 협업구도가 된 점 긍정적입니다.

☞ 또한 Hull을 담당하는 것은, 매출은 줄지만 안전한 수익 확보라고 해석할 수도 있습니다. 조선 Page

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HI 중공업 Flash 2019.12.16 [526호]


▶ LNG

▲ Shell, LNG선 8척 발주를 위한 아시아 선주 3곳 선정 → 당사 의견: 연내 수주도 가능할 것

Shell은 현대중공업에 LOI 8척을 했고, 선주를 선정하는 과정을 지남

장금상선에 4척, 말레이시아 MISC Berhad에 2척, 한국 H-Line에 2척을 용선 계약: 용선료는 $60천/일, 신조선가는 $185m

이 3곳 외에, Capital Maritime, JP Morgan 등이 입찰에서 경합했던 것으로 전함: 기존 투기발주 물량을 제안

장금상선은 과거 Project Silver에서 30척의 MR을, 최근 삼성중공업으로 D/F 아프라막스 탱커 10척을 담당하며, Shell과 좋은 관계를 가져옴

MISC는 올해 10월 ExxonMobil과의 용선(15년) 기반으로, LNG선 2척을 삼성중공업에 계약한 바 있음: 2023년 3월 인도

☞ 조선사(HHI)에 이어, 용선발주처 해운사도 선정되었고, 연내 계약 여부가 궁금합니다.

[12월1주] ▲ Shell의 LNG선 8척에서 16척으로 증가!

Shell이 LNG CANADA로 현대중공업에 LOI한 8척이, 16척으로 늘어났다는 보도

또한 Shell은 연내 용선 계약을 마무리짓고 싶어하지만, 불투명

LNG CANADA는 2023년 가동을 시작하는데, 장차 28MTPA까지 확대될 예정

Shell은 2018년 71MTPA의 LNG를 판매해, 시장 M/S 22%를 차지함

Shell은 기존 운영 중인 tai-fuel, diesel-electric LNG선들이 장기 용선계약을 마치고 돌려보내고,

더 최신의 효율적인 선대로 Fleet-Replacement를 하고자 함

다만 선주들은 Shell의 상대적으로 짧은 7년의 용선 기간을 리스크로 인식

[11월3주] ▲ Shell의 8척(현대중공업 건조 조선사 선정)에, 해운사들 입찰 제출

[10월4주] ▲ Shell, 현대중공업에 LNG선 8척 Berth 예약(LOI)

[10월2주] ▲ Shell, 2년~3년 동안 8척~10척 LNG선 필요: 신조도 협의 중

▲ H-Line, 현대삼호중공업에, LNG선 1척 추가 발주

H-Line은 현대삼호중공업에 2번째 LNG선 옵션행사로 계약

9월에 Vitol과의 용선 계약을 바탕으로 LNG선을 첫 발주[10년, $60천/일]했고

그 당시 계약에 딸린 용선 기한 연장과 용선 1척 추가 중, 후자가 행사된 것으로 추정

신조선가는 $191m, 2021년 12월 인도

H-Line은 4척의 LNG선을 포함해, 벌크를 중심으로 35척의 선대 보유: 벌크선 9척은 건조 중

☞ 큰 프로젝트들 말고도, Vitol 향으로 LNG선이 1척 추가됩니다.

[09월4주] △ H-Line의 발주는 Vitol에 용선

[09월3주] ▲ H-Line, 현대중공업에 LNG선 1척 발주

현재 1995년, 1999년, 2000년 인도 3척의 LNG선을 보유한 H-Line은

현대중공업에 LNG선 1척을 추가 발주: 신조선가는 $191m(2,228억원), 2021년12월 인도

△ 대우조선해양, Angelicousis의 Maran으로로부터 LNG선 1척 추가 수주: 총 12척 잔고에

2022년 1분기 인도로, LNG선 1척을 추가 수주: A-PRS[Advanced Partial Re-liquefaction System] 장착

단골 Angelicousis는 1994년부터 DSME에만 110척 선박을 발주했고, 현재 12척의 LNG선 잔고를 보유

△ TEN, LNG선 용선 연장 성공

그리스 ten은 $30m 가치의, LNG선 용선 연장에 성공: 1년~최대 3년

TEN은 2007년 건조, 2017년 건조 2척을 각각 Shell과 Cheniere Energy에 용선에 성공한 바 있음

또한 올해 8월 오랫만에 현대중공업에 LNG선 1척+1척을 신조투자했고, 옵션도 행사된 것으로 전함

☞ 클락슨과 10월까지의 IR 기반 추정으로는 아직 1척으로 잡혀있습니다.

▽ Chevron, Kitimat LNG 지분 매각

화요일 Chevron은 캐나다 셰일가스 프로젝트 Kitimat LNG의 지분 50% 전체를 매각하겠다는 계획을 확정: EOI 수령 중

비록 Kitimat LNG의 경쟁력은 여러 지역대비로도 매력적이지만, 다른 회사에게 높은 가치에 매각하겠다고 밝힘

Chevron은 2020년 200억$의 투자 예산을 확정했는데: Kitimat과 Appalachian basin 등 가스 쪽의 투자를 축소

Kitimat은 Chevron의 기존 계획에서도, 2023년 사업승인으로 후순위였음

Kitimat의 또다른 주주인 Woodside도 50% 지분 매각을 희망하고 있음

현재 캐나다에서는 유일하게 Shell의 LNG Canada가 FID를 내리고 사업이 진행 중

캐나다 서부 LNG 터미널의 다수 계획들은 지연되고 있는데, 주로 높은 비용 때문

☞ 이를 LNG 싸이클의 위축으로 해석할 수도 있는데,

☞ 본 연구원은, 전세계적인 여러 공급요인들로 일부 프로젝트는 연기되는 것으로 해석합니다.

☞ 즉, 큰 악재로 해석하지 않습니다.

[16년07월] ▼ Shell의 LNG Canada도 FID 연기

한때 BC(캐나다 British Columbia) 지역에 20여개의 LNG 수출 프로젝트가 진행 중이었지만 대다수 사업 취소/연기가 결정되었고

가장 유망했던 kitimat의 LNG Canada(24MTPA, $400억$)도, 구매처 확보 어려움, 낮은 가스 가격에 따른 사업타당성의 이유로 FID를 연기

▶ 기타 업황

△ EU의 현대-대우 합병 심사 경과

EU는 full-scale competition investigation을 다음주에 시작 예정: 예비 검토(Preliminary Review)는 12월17일에 종료될 예정이고

본 조사(Full Probe)는 5개월이 소요될 예정

합병 후 두 조선사는 세계 신조 시장 M/S 21%를 차지

EU는 자산 매각, 기술 또는 계약의 경쟁사로의 이전을 요구할 가능성 있음

☞ 일단 12월18일에, 싱가포르와 같이 1차 답변 및 추가 질의로 넘어갈 가능성이 높습니다.

[12월1주] ▽ 싱가포르 HHI-DSME 합병에 우려 표명

싱가포르의 CCCS(Competition & Consumer Commission)은 HHI-DSME에 대한 phase 1 Review를 마침

경쟁에 대한 우려(Competition Concenrs)를 제시: 싱가포르 고객의 손상을우려

KOSE는 제기된 우려에 대해 응답해야 하며, 이후 phase 2 review가 진행됨

▽ VLCC 활황에, 리세일 크게 늘지만, 신조 시장은 발주 위축 중

VLCC 시장 강세에도, 신조는 여전히 위축 중이고, 대신 중고선가, 리세일 선가만 상승하는 형국

리세일 선가는 작년말 $94m에서 $100m 이상으로 올랐고, 최근 Hartree Maritime은 $103m에 매각도 성공

Frontline는 지금 업황에서 리세일 선가로 $8m~$10m의 프리미엄을 충분히 지급가능하다고 언급

이러한 업싸이클에 주로 신조선투자도 함께 늘지만, 신조 시장은 여전히 위축: 작년 49척의 VLCC 발주 → 올해 21척

이는 IMO의 CO2 규제에 대한 불확실성 때문: 누구도 철지난 기술의 선박에 투자하고 싶지 않을 것

한국, 중국, 일본 등의 합병도 신조선가에는 영향을 미치지 않을 것이라는 의견: 조선사의 협상력 보다는 발주 숫자(수요-공급)이 신조선가를 결정하기 때문조선 Page

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HI 중공업 Flash 2019.12.16 [526호]


한국 조선업 수주와 수주설

▼ Clarksons 신규 수주 업데이트

ⓐHyundai Samho HI→H-Line Shipping, LNG(174k-CBM) 1척

ⓑDaewoo (DSME)→Maran Gas Maritime, LNG(174k-CBM) 1척

ⓒDaewoo (DSME)→Maran Tankers Mgmt, TK(318k-DWT) 2척

▼ 신조 발주설(뉴스 단계)△ 대우조선해양, Angelicousis의 Maran으로로부터 LNG선 1척 추가 수주: 총 12척 잔고에

▲ 대우조선해양, Angelicousis로부터 LNG선 1척, VLCC 2척으로, $380m 수주


▲ 현대미포조선 LPG선 2척 수주: 주초반 Unknown → Byzantine

△ 한국 Hydex Storage → 현대미포, ro-pax, 759억원

▲ H-Line, 현대삼호중공업에, LNG선 1척 추가 발주

당사 예상 대비 발주와 발주 LIST 클락슨 신조 발주: 한/중/일

▶ 당사예상 대비 발주 추이 주석: 클락슨 입력 DATA만 & 해양은 뉴스/공시 기준

국가 조선사 계약일 발주 국가 발주처 선종 크기 인도 척수

19년11월4주한국 Hyundai Vinashin 19.11.19 유럽 Atlantic Bulk BULK 61k DWT 2021 2

국영 Hudong Zhonghua 19.11.26 아시아 Evergreen Marine CONT 24k TEU 2022 2

Jiangnan SY Group 19.11.26 아시아 Evergreen Marine CONT 24k TEU 2022 2

민영 CMHI (Jiangsu) 19.11.26 유럽 Jan De Nul Group OFF-SUPP 2022 1

Damen Yichang 19.11.25 아시아 Timor-Leste Govt FERRY 0k Passengers 2021 1

Hin Lee Shipyard 19.1.1 아시아 Islands Ferry FERRY 2020 2

Taizhou Sanfu 19.9.1 Unknown Unknown BULK 63k DWT 2021 4

Tsuneishi Zhoushan 19.3.1 일본 Unknown Japanese BULK 64k DWT 2020 1

Guangzhou Salvage DY 19.1.1 아시아 Greenbay Marine FERRY 2020~2021 3

일본 Kanda Zosensho 19.1.1 일본 Unknown Japanese BULK 37k DWT 2020 1

19.3.1 일본 Unknown Japanese FERRY 0k Passengers 2020 1

19.4.1 일본 Unknown Japanese BULK 6k DWT 2021 1

19.4.1 일본 Unknown Japanese BULK 20k DWT 2021 2

19년12월1주한국 Hyundai Vinashin 19.10.7 아시아 Blue Wake Shipping PTK 50k DWT 2021 1

Hyundai Vinashin 19.9.1 Unknown Masumoto Shpg Co PTK 50k DWT 2021 1

Samsung HI 19.11.29 Unknown Unknown TK 114k DWT 2022 2

STX SB (Jinhae) 19.10.25 아시아 Unknown Hong Kong PTK 50k DWT 2020~2021 2

중국 Dalian Shipbuilding 19.12.3 중국 China Merchants Shpg TK 300k DWT 2021~2022 4

GSI Nansha 19.12.3 아시아 Eastern Pacific Shpg TK 158k DWT 2022 2

Huangpu Wenchong 19.12.3 중국 Changjiang Waterway OFF-SUPP 5k GT 2021 1

Hudong Zhonghua 19.12.3 일본 Mitsui OSK Lines OTHERS 19k cu.m. 2021 1

Jiangnan SY Group 19.12.3 유럽 Petredec LPG 22k cu.m. 2022 2

Jiangnan SY Group 중국 Pacific Gas GASC 98k cu.m. 2023 2

Shanghai Waigaoqiao 19.12.4 유럽 SBM Offshore FPSO 2023 1

Shanghai Waigaoqiao 19.12.3 아시아 Eastern Pacific Shpg BULK 209k DWT 2022 2

Shanghai Waigaoqiao 중국 ICBC Leasing BULK 210k DWT 2022 2

중국 AVIC Dingheng SB 19.10.1 유럽 Furetank Rederi PTK 18k DWT 2021 1

CMHI (Jiangsu) 19.12.4 유럽 SBM Offshore FPSO #VALUE! 2023 1

Nantong Yahua 19.1.1 Unknown J & Y Transhipment OFF-기타 2k HP 2020 3

New Dayang SB 19.2.1 중국 CSSC Shpg Leasing BULK 64k DWT 2019 1

Chongqing Chuandong 19.12.3 중국 CSET Tanker Shanghai PTK 14k DWT 2022 2

일본 Onomichi Dockyd 19.11.29 아시아 Wisdom Marine Group BULK 37k DWT 2022 1

19년12월2주BIG6 Daewoo (DSME) 19.12.6 유럽 Maran Gas Maritime LNG 174k cu.m. 2022 1

Maran Tankers Mgmt TK 318k DWT 2021 2

Hyundai Samho HI 19.12.5 한국 H-Line Shipping LNG 174k cu.m. 2022 1

중국 Beihai Shipyard 19.12.3 중국 CSSC Shpg Leasing BULK 210k DWT 2022 2

Jiangnan SY Group 19.8.30 중국 Sinogas LPG 86k cu.m. 2021 3

중국 Chengxi Shipyard 19.12.3 중국 CDB Leasing BULK 85k DWT 2021 2

CMHI (Jiangsu) 19.12.9 중국 Guangzhou Salvage OFF-기타 #VALUE! 2022 1

Shanghai Zhenhua 19.12.10 중국 CCCC Shanghai OFF-SUPP 4k GT 2022 1

5k GT 2022 1

COSCO HI (Dalian) 19.12.9 중국 Shanghai Salvage OFF-기타 #VALUE! 2022 2

일본 Honda HI 19.9.1 Unknown Unknown BULK 18k DWT 2021 2

Kegoya Dock 19.9.1 Unknown Miyazaki Kaiun LPG 1k cu.m. 2020 1

MHI Shimonoseki 19.12.1 일본 Ferry Sunflower FERRY 1k Passengers 2022~2023 2

Oshima Shipbuilding 19.12.12 일본 Mitsui OSK Lines BULK 90k DWT 2022 2

Shikoku Dock. 19.7.1 Unknown Unknown BULK 39k DWT 2020 1

Shin Kochi Jyuko 19.6.1 일본 Unknown Japanese BULK 14k DWT 2021 2

- 위의 LNG 섹션 참조



- 아래의 수주설 참조

- 현대미포조선은 아시아 선주로부터 중형 LPG선 2척을 척당 $46.9m에 수주: 12월 5일 계약, 2021년 상반기 인도

- 얼마전 Thenamaris로부터도 9월 2척 계약에 딸린 옵션 1척을 행사받은 바 있음: 당시 신조선가 $49m

- 이 선주는 그리스 Byzantine Maritime으로 이후 업데이트

- Byzantine은 2013년 현대미포조선에 4척의 LPG선을 발주하며 시장에 데뷔했고, 2015년~2016년 이를 인도 받은 바 있음

☞ 연말 수주몰이가 강합니다.

- 한국 Hydex는 인천-제주에 투입할 ro-pax[27,000-gt, 170m]를 첫 발주: 신조선가는 $63.8m, 2021년9월 인도

- 850명의 승객, 350개 차량, 15개 컨테이너선을 적재해서, 23노트로 운항 가능


- 위의 IMO 2020 섹션 참고

- Angelicousis는 대우조선해양에 LNG선 1척[1Q22 인도]과 VLCC 2척[3Q21 인도]를 발주

- 대우조선해양은 수주목표 83억$의 69%인 57억$(30척)을 수주

- 단골 Angelicousis는 1994년부터 DSME에만 110척 선박을 발주했고, 현재 12척의 LNG선 잔고를 보유

☞ VLCC $90m x 2척, LNG선 $190m이거나,

☞ VLCC가 최근 클락슨 신조선가 $93m 수준이면 LNG선은 $185m 안팎일 것으로 추정됩니다.

95.7

51.4 53.8

0

30

60

90

120

150

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

상선 전체 발주량

HI 발주량예상치(DWT백만) (전체상선 DWT백만)

19년 예상

109백만DWT

18년 19년 20년

1

19년 예상

132백만DWT

1,228

682

0

300

600

900

1,200

1,500

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

컨선 발주량

컨선 발주량예상치 (컨선 천TEU)

19년 예상

100만TEU

18년 19년 20년

19년 예상

69만TEU

28.4

20.6

0

10

20

30

40

50

60

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

TK 발주량

TK발주량예상치(DWT백만) (탱커 DWT백만)

19년 예상

44백만DWT

18년 19년 20년

20년 예상

51백만DWT

72

42

0

20

40

60

80

100

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

LNG선 발주(척수)

LNG 발주(척수) 예상치 (LNG 척수)

19년 예상

65척 예상

18년 19년 20년

20년 예상

90척 예상

1,722

2,549

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

LPG선 발주량(천CBM)

LPG 발주(천CBM) 예상치 (LPG 천CBM)

19년 예상

2,500천CBM

18년 19년 20년

20년 예상

4,700천CBM

44.6

24.0

0

10

20

30

40

50

60

70

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

BC 발주량

BC발주량예상치(DWT백만) (벌크선 DWT백만)

19년 예상

42백만DWT

18년 19년 20년

19년 예상

60백만DWT

조선 Page

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HI 중공업 Flash 2019.12.16 [526호]


국내 보도

▶ 공통 보도

▲ 카타르 이어 사우디 LNG선 큰손 부상…'2.7조 규모' 12척 발주 추진

https://share.getliner.com/pTQGu

사우디아라비아의 국영 에너지 기업 아람코와 국영 해운선사 바흐리는 LNG선 12척을 발주 계획을 확정하고 관련 절차를 시작

LNG운반선은 17만4000입방미터(CBM)급 12척으로, 납기는 2025~2026년

LNG 운반선 1척의 선가가 2289억원으로 총액은 약 2조7468억원에 달할 전망

업계 이번 수주전에서 현대중공업이 유리할 것으로 보고 있음; 사우디와 이어온 인여에서 수주전 우위를 점했다는 분석

▷ 韓 11월 누적 선박 수주 1위 유지

https://share.getliner.com/gSi6w

11월까지 누적 선박 수주량은 한국 712만CGT(168척, 36%), 중국 708만CGT(304척, 35%), 일본 257만CGT(153척, 13%), 이탈리아 114만CGT(15척, 6%) 순으로 집계

누계 수주액도 한국이 164억달러로, 2위인 중국(153억달러)을 누르고 4개월 연속 1위를 차지

누계 수주량 중 LNG운반선 비중이 38%인 반면 중국과 일본은 벌크선 비중이 각각 33%, 47%로 가장 높아 주력 선종에서 큰 차이를 보임

▷ FSRU, 조선업계 신구세주 부각

https://share.getliner.com/kGc0N

액화천연가스(LNG)선에 이어 부유식 액화천연가스 저장·재기화설비(LNG-FSRU)가 조선업계의 또 다른 구세주로 떠오를 전망

LNG선보다 더 고도의 기술력이 요구되는 FSRU 시장에서도 두각을 나타낼 것이라는 기대가 큼

현재 동남아·중남미·아프리카 등 신흥국들은 LNG 수입을 위해 FSRU 도입을 추진 중인 것

육상터미널 건설 등 대규모 설비 투자가 필요 없고 기동성이 뛰어나 육상설비를 짓기 부담스러운 신흥국을 중심으로 수요가 확대

향후 LNG선 발주 증대가 기대되는 상황에서 FSRU 발주도 동반된다면 조선사들의 실적개선은 더욱 빨라질 것

▼ 현대·삼성중공업, 中에 밀려 세계 최대 VLEC 수주전 '고배'

https://share.getliner.com/cL87M

중국 장난조선소는 지난 3일(현지시간) 영국 글로벌 화학회사 이네오스(Ineos)가 발주한 초대형 에탄운반선 2척을 수주

현대중공업과 삼성중공업이 중국 장난조선소에 밀려 세계 최대 에탄운반선(VLEC) 수주에 실패

1척당 1억2000만 달러(약 1433억원)에 달해 비슷할 것으로 추정

이네오스가 신조 발주처로 중국 조선소를 택한 건 저가 수주에 따른 것

한국 조선소가 기술면에서는 월등히 앞서나 중국 조선소의 가격 경쟁력에서 밀렸다는 분석

▶ 현대중공업 보도

▷ "EU, 내주부터 현대重-대우조선 합병 본심사"

https://share.getliner.com/dGBG4

유럽연합(EU)이 현대중공업그룹의 대우조선해양 인수합병 관련 반독점 위반 문제 등을 본격적으로 심사

현대중공업은 지난달 12일 EU 공정위원회에 기업결합 승인을 위한 본심사 신청서를 제출

EU가 17일 예비 심사를 끝내고 다음주부터 합병에 대한 본 심사를 시작

이번 합병건에 대한 본격적인 조사는 최대 5개월 정도 걸릴 것으로 예측

현대중공업 측은 EU 규제당국에 앞서 중국 조선사들의 합병으로 업계 경쟁의 위협을 고려해 이번 합병 승인을 설득할 계획

▲ 현대미포조선 막판 뒷심…LPG선 2척 수주

https://share.getliner.com/jc5Oa

현대미포조선은 최근 그리스 해운사 비잔틴마리타임와 3만8000㎥급 LPG 운반선 2척에 대한 건조계약을 체결

2021년 하반기 인도되면 척당 가격은 4690만 달러

미국 쉐일가스 개발에 따른 LPG 생산이 급증으로 관련 선박 발주가 늘면서 현대미포조선이 최대 최대 수혜업체로 부상하고 있는 것

▷ 현대중공업, 한국선급의 용접 품질관리시스템 국제표준 인증받아

https://share.getliner.com/VZoYX

한국선급은 용접 품질관리시스템의 국제표준인 ‘ISO 3834’ 인증서를 현대중공업에 수여

현대중공업이 받은 인증은 ISO 3834 인증의 3개 등급 가운데 가장 높은 ISO 3834-2로 ‘포괄적 품질요구사항’

이번 인증 획득으로 용접 품질관리시스템의 우수성을 세계적으로 인정받았다며 용접 품질을 향한 발주처의 신뢰가 크게 향상될 것

▷ 현대중공업 올해 임금안 첫 제시…노조, 반려

https://share.getliner.com/e8viR

현대중공업이 올해 임금협상과 관련해 첫 제시안을 냈으나 노조가 반려하면서 난항이 지속할 전망

제시안은 임금 4만5천원 인상(호봉승급분 2만3천원 포함), 격려금 100%+150만원, 명절 귀향비·생일축하금을 기본급으로 전환 등

노조는 조합원 기대를 충족시킬 수 없다며 곧바로 반려

노조는 기본급 12만3천526원(호봉승급분 별도) 인상, 성과급 최소 250% 보장 등을 요구한 상태

현대중공업 노사 임금협상이 올해를 넘기면 2016년부터 4년 연속 연내 타결 무산

▶ 삼성중공업 보도

▷ 삼성중공업, 싱가포르 AET '셔틀탱커 수주전' 참여하나

https://share.getliner.com/yNRDH

삼성중공업이 싱가포르 AET로부터 셔틀탱커를 수주하기 위해 수주전에 참여할 전망

AET탱커는 쉘그룹 산하 계열사인 브라질 쉬핑 1 리미티드와 장기 용선 계약을 체결함에 따라 탱커 발주에 나선 것

AET는 통상 이중연료 LNG 추진 시스템을 선호해온 터라 신조 발주 선박에도 적용될 것으로 추정

3척의 셔틀 탱커 선가는 2억4500만 달러(약 2912억원)

▷ 삼성중공업, 노르웨이 건설사와 해양플랜트 수주동맹 추진

https://share.getliner.com/Dg3Xr

노르웨이의 아커솔루션과 크베르너, 한국의 삼성중공업이 부유식 원유 생산·저장·하역설비(FPSO) 수주를 위한 컨소시엄을 구축

유전 개발계획 참여를 확대하고 플랜트 건설에 드는 비용을 줄이기 위해 아커솔루션, 삼성중공업과 컨소시엄을 만들어 해양플랜트 수주전에 뛰어들 것

컨소시엄이 수주에 성공한다면 삼성중공업이 선체를 건조하고 아커솔루션과 크베르너가 상부구조물을 짓게 될 것이라고 예상

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HI 중공업 Flash 2019.12.16 [526호]


▷ SKT-삼성중공업, 5G 기반 자율·원격 모형선박 시험 운항 성공

https://share.getliner.com/2SNCM

SK텔레콤과 삼성중공업은 거제조선소 인근 해역에서 5G 기반의 원격관제가 가능한 모형선박의 시험 운항에 성공

이번 시험 운항은 5G 통신 기술을 활용해 선박의 자율·원격 운항 기술 상용화를 앞당기는데 필요한 연구 환경을 확보

목적지 정보만 입력하면 모형선박이 주변 장애물을 피해 도착하는 자율 운항 기술과 직접 제어가 필요시 5G망을 통해 실시간 선박 원격 운행 기술 검증에 성공

▶ 대우조선해양 보도

▲ 쉐브론, 멕시코만 해상유전 개발 확정…대우조선, 반잠수식 시추설비 수주

https://share.getliner.com/b2f8L

미국 쉐브론이 해상유전개발 사업인 앵커(Anchor) 프로젝트에 대한 최종투자를 확정하면서 대우조선해양이 관련 해양플랜트를 수주

대우조선해양이 선박 하부구조인 '헐'(Hull)을 담당하고, 미국 키워트가 상부구조물인 톱사이드를 제작

당초 쉐브론은 톱사이드를 키위트에, 헐을 대우조선에 나눠 주문하는 방안과 모든 설비 건조를 대우조선에 발주 방안을 두고 고민해왔으나 전자를 선택

▷ 대우조선해양, 美ABS와 ‘탈탄소화 및 디지털 선박’ 공동 연구

https://share.getliner.com/mNV4PK

대우조선해양은 최근 글로벌 선급인 미국선급협회와 ‘선박 탈(脫)탄소화 및 디지털화를 위한 공동연구 협약’을 체결

대우조선해양과 ABS의 이번 협력은 온실가스 배출 절감을 위해 전 세계적으로 일고 있는 선박 탈탄소화 요구에 대한 방안 마련에 선도적으로 나섬

공동연구를 통해 온실가스 배출량 기준을 충족하는 초대형 선박용 탈탄소 기술을 개발

이번 공동연구는 세계 최고 수준의 선박 건조 관련 경험과 노하우, 디지털 기술을 활용함으로써 온실가스 감축을 위한 해결책을 제시할 수 있을 것으로 기대

대우조선해양은 이 개발과정을 통해 선박 디지털화에 따른 사이버 보안 문제까지 해결한다는 입장

▲ 대우조선, LNG운반선 등 선박 3척 수주

https://share.getliner.com/oo7Ce

그리스 안젤리쿠시스 그룹 산하 마란가스 社와 마란탱커스 社로부터 LNG운반선 1척, 초대형원유운반선 2척을 약 3.8억 달러에 수주

LNG운반선은 2022년 1분기, 초대형원유운반선은 2021년 3분기까지 순차적으로 인도될 예정

안젤리쿠시스 그룹은 대우조선해양에만 무려 110척의 선박을 발주했으며, 올해 대우조선해양이 수주한 10척의 LNG운반선 중 7척을 안젤리쿠시스 그룹이 발주

▷ 대우조선해양-포스코 협약… 잠수함 원천기술 확보한다

https://share.getliner.com/61oxH

대우조선해양은 잠수함 원천기술 확보를 위해 포스코, 한국선급(KR) 등과 함께 '잠수함 압력선체 설계고도화를 위한 공동연구개발 협약'을 체결

이번 협약은 2021년까지 3개의 대과제와 7개의 세부과제 수행으로 잠수함 설계 원천기술 확보와 경쟁 우위를 강화하는 내용을 담음

이번 공동연구과제는 잠수함의 생존과 직결되는 피로설계 기술을 확보하는 과제인 만큼 앞으로 국내 및 수출 잠수함 모델에 대한 대응력 확보에 큰 역할을 할 것

▶ 중소형 조선사 및 기자재 보도

▲ 한진중공업, 고속상륙정 4척 방사청과 건조 계약...3160억원 규모

https://share.getliner.com/Rlt4v

방위사업청은 한진중공업과 3160억원 규모의 고속상륙정 후속함(5∼8호정) 건조 계약을 체결

한진중공업은 최근 두 달 만에 차기고속정(PKX-B)과 해양환경공단의 다목적 대형방제선 등을 잇달아 수주함으로써 올해 조선 수주목표를 150% 초과 달성

이번 수주로 한진중공업은 자체 기술로 건조한 고속상륙정(LSF-Ⅰ)에 이어 차기 고속상륙정(LSF-Ⅱ) 건조 기술까지 보유

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HI 중공업 Flash 2019.12.16 [526호]


신조선가 & 중고선가

▶ 신조선가지수 ▶ 중고선가지수 ▶ 컨테이너선 신조선가

▶ 가스선들 ▶ 탱커들 ▶ 벌크선

운임지수

▶ 벌크 ▶ 중국 ▶ 탱커

▶ 컨테이너선

용선료

▶ LNG선 용선료(1년) ▶ LNG선 SPOT 운임 ▶ 컨테이너선

▶ 드릴쉽 ▶ 벌크 - 케이프 ▶ 탱커 - VLCC ▶ 탱커 - MR탱커

130.0

129

130

131

132

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

Clarkson Index(지수)

97.0

94

96

98

100

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

중고선가지수 Clarkson Index (지수)

92.0

100.0

90

92

94

96

98

100

102

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.0

8

11.2

2

12.0

6

12.2

0

VLCC 320,000DWT

Resale VLCC_리세일

(VLCC, 백만$)

36.0

40.0

35

36

37

38

39

40

41

42

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.0

8

11.2

2

12.0

6

12.2

0

MR Tanker 51,000DWT

Resale MR_리세일

(MR탱커, 백만$)

186

182

184

186

188

190

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

LNGC(백만$)

71.0

69

70

71

72

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

LPG(82k CBM)(백만$)

108

109

110

111

112

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

13,000 TEU(백만$)

89.0

88

89

90

91

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

8,500 TEU(백만$)

49.5

28

26

28

30

32

34

45

47

49

51

53

55

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.0

8

11.2

2

12.0

6

12.2

0

Capesize 180,000DWT

5yrs Capes BC 5y

(신조, 백만$) (중고))

39

36

38

40

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

Cont' 3yr_9000 TEU(천$/DAY)

14

8

10

12

14

16

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

Cont' 1yr_4400 TEU(천$/DAY)

49

35

20

30

40

50

60

70

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

TK 1yr_310k DWT

TK 3yr_310k DWT

(천$/DAY)

16

16

10

12

14

16

18

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

TK 1yr_47-48 kDWT

TK 3yr_47-48 kDWT(천$/DAY)

77

60

70

80

90

100

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

LNGc 1Yr_155~165CBM(천$/DAY)

983

400

500

600

700

800

900

1,000

8.3

0

9.1

3

9.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

중국연해벌크석탄운임지수

(PT)

1,440

892

300

500

700

900

1,100

1,300

1,500

1,700

1,900

2,100

8.3

0

9.1

3

9.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

BDTI

BCTI

1,515

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

8.3

0

9.1

3

9.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

WCI 컨테이너 운임률 종합

(PT)

880

500

600

700

800

900

1,000

1,100

1,200

8.3

0

9.1

3

9.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

SCFI(PT)

837

600

700

800

900

1,000

8.3

0

9.1

3

9.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

CCFI(PT)

87

95

0

40

80

120

160

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

LNGc Spot_ East of Suez

LNGc Spot_ West of Suez

(천$/DAY)

53.0

50

52

54

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

4,800 TEU(백만$)

145

146

147

148

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

19,000 TEU(백만$)

1,520

700

1,200

1,700

2,200

2,700

3,200

8.3

0

9.1

3

9.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

Drewry 홍콩-로스앤젤레스 컨테이너 운임

(PT)

11,738

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

8.3

0

9.1

3

9.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

Peter Doehle 컨선 TC 평가 지수 4250TEU (PT)

10,525

9,000

10,000

11,000

12,000

8.3

0

9.1

3

9.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0중국연해산적화물운임지수

(PT)

1,355

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

BDI

BCI

BPI

(PT)

16 14

10

12

14

16

18

20

22

24

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

BC 1yr_170k

BC 3yr_170k

(천$/DAY)

329

280

300

320

340

360

380

08.3

0

09.1

3

09.2

7

10.1

1

10.2

5

11.8

11.2

2

12.6

12.2

0

운임_Drillship 4000+ (천$/DAY)

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HI 중공업 Flash 2019.12.16 [526호]


Consensus 추이

▶조선/기계 EPS, BPS 등 연간 컨센서스 추이2019 EPS(원) Change(%) VALUATION

그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 19.11.16 19.11.23 19.11.30 19.12.07 19.12.13 2달전 대비 4주전 대비 2019 PER 종가

조선 한국조선해양 -878 949 1,353 2,492 3,061 3,035 2,525 2,506 2,506 1% -18% 49.9 125,000

삼성중공업 -259 -573 -654 -695 -1,345 -1,424 -1,491 -1,497 -1,497 적지 적지 -4.8 7,150

대우조선해양 2,879 3,277 3,868 3,966 2,671 2,671 2,943 2,943 2,414 -39% -10% 11.7 28,150

현대미포조선 2,022 2,052 1,932 1,929 2,041 2,060 2,036 2,077 2,077 8% 2% 22.7 47,050

조기 HSD엔진 -351 -502 -455 -610 -730 -730 -738 -738 -738 적지 적지 -6.1 4,485

건설기계 현대건설기계 5,420 3,423 2,843 2,823 2,919 2,921 2,921 2,921 2,921 3% 0% 10.4 30,350

두산인프라코어 1,340 1,401 1,391 1,442 1,253 1,242 1,242 1,242 1,242 -14% -1% 4.5 5,530

두산밥캣 2,983 3,024 3,054 3,021 2,942 2,934 2,934 2,934 2,934 -3% 0% 11.7 34,300

발전/중전기 두산중공업 -38 106 163 223 -368 -368 -349 -350 -350 적전 적지 -15.6 5,470

현대일렉트릭 -1,163 -3,436 -4,998 -6,386 -5,747 -5,745 -5,819 -5,819 -5,819 적지 적지 -1.7 9,900

LS산전 4,130 3,901 4,018 3,991 4,129 4,129 4,129 4,129 4,129 3% 0% 13.2 54,500

방산/기타 한국항공우주 1,601 2,217 2,323 2,377 2,473 2,473 2,473 2,473 2,461 4% 0% 14.2 34,950

한화에어로스페이스 1,171 1,141 1,794 1,944 2,441 2,481 2,589 2,656 2,656 37% 9% 13.9 37,000

LIG넥스원 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 0% 0% 19.4 33,500

현대로템 296 -176 -228 -384 -2,169 -2,162 -2,162 -2,162 -2,162 적지 적지 -7.2 15,550

현대엘리베이 3,207 4,032 2,653 1,844 1,539 1,734 1,734 1,734 1,734 -6% 13% 40.8 70,700

피팅 성광벤드 130 150 250 269 287 283 290 278 278 3% -3% 35.9 10,000

태광 453 415 536 537 541 541 541 541 553 3% 2% 18.2 10,100

하이록코리아 957 957 1,102 1,102 1,212 1,195 1,195 1,205 1,205 9% -1% 14.5 17,500

2019 BPS(원) ROE VALUATION

그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 19.11.16 19.11.23 19.11.30 19.12.07 19.12.13 2019 2020 2019 PBR

조선 한국조선해양 167,308 168,331 168,447 169,493 167,522 167,864 166,873 166,853 166,853 2% 2% 0.75

삼성중공업 12,097 11,667 11,631 11,581 10,909 10,855 10,788 10,795 10,795 -14% 1% 0.66

대우조선해양 38,709 38,859 39,689 39,799 38,547 38,547 38,102 38,102 37,572 6% 6% 0.75

현대미포조선 58,891 58,697 58,662 58,638 58,695 58,707 58,701 58,711 58,711 4% 4% 0.80

조기 HSD엔진 6,775 6,579 6,565 6,410 6,289 6,289 6,318 6,318 6,318 -12% 4% 0.71

건설기계 현대건설기계 68,671 65,134 64,250 64,230 64,806 65,070 65,070 65,070 65,070 4% 6% 0.47

두산밥캣 39,253 38,972 38,932 38,760 39,042 38,939 38,939 38,939 38,939 8% 8% 0.88

두산인프라코어 11,081 11,079 10,849 11,012 11,088 11,073 11,073 11,073 11,073 11% 12% 0.50

발전/중전기 두산중공업 16,482 16,225 16,225 16,325 15,037 15,037 15,173 16,142 16,247 -2% 3% 0.34

현대일렉트릭 41,817 39,123 37,210 39,654 39,887 40,449 41,397 41,397 41,397 -14% 2% 0.24

LS산전 46,864 46,738 46,902 46,849 47,005 47,005 47,005 47,005 47,005 9% 10% 1.16

방산/기타 한국항공우주 12,012 12,378 12,378 12,439 12,573 12,573 12,573 12,573 12,565 20% 16% 2.78

한화에어로스페이스 47,145 47,118 47,390 47,503 48,224 48,281 48,367 48,505 48,505 5% 5% 0.76

LIG넥스원 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 6% 7% 1.16

현대로템 12,579 12,201 12,082 11,837 10,016 10,467 10,467 10,467 10,467 -21% 0% 1.49

현대엘리베이 37,218 37,641 34,380 34,324 34,045 34,404 34,404 34,404 34,404 5% 8% 2.05

피팅 성광벤드 15,617 15,617 15,768 15,768 15,793 15,786 15,792 15,777 15,777 2% 2% 0.63

태광 16,857 16,857 16,990 16,990 17,008 17,008 17,008 17,008 17,008 3% 3% 0.59

하이록코리아 25,142 25,142 25,270 25,270 25,343 25,331 25,331 25,361 25,361 5% 5% 0.69

출처: Dataguide

▶한국조선해양 ▶현대미포조선 ▶삼성중공업 ▶대우조선해양

▶HSD엔진 ▶두산인프라코어 ▶두산밥캣 ▶현대건설기계

▶현대일렉트릭 ▶효성중공업 ▶현대로템 ▶현대엘리베이터

▶LS산전 ▶두산중공업 ▶성광벤드 ▶태광

출처: Dataguide

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19.01 19.04 19.07 19.10

한국조선해양 4Q19 영업이익

한국조선해양 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

두산중공업 4Q19 영업이익

두산중공업 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

두산인프라코어 4Q19 영업이익(중앙)

두산인프라코어 1Q20(억원)

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현대로템 4Q19 영업이익

현대로템 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

성광벤드 4Q19 영업이익

성광벤드 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

삼성중공업 4Q19 영업이익

삼성중공업 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

HSD엔진 4Q19 영업이익

HSD엔진 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

현대미포조선 4Q19 영업이익

현대미포조선 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

현대엘리베이 4Q19 영업이익

현대엘리베이 1Q20(억원)

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두산밥캣 4Q19 영업이익

두산밥캣 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

현대일렉트릭 4Q19 영업이익

현대일렉트릭 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

현대건설기계 4Q19 영업이익

현대건설기계 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

LS산전 4Q19 영업이익

LS산전 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

효성중공업 4Q19 영업이익

효성중공업 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

대우조선해양 4Q19 영업이익

대우조선해양 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

태광 4Q19 영업이익

태광 1Q20

(억원)

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당사 기계 선호주 vs. 시장 당사 관찰 기계 업종 전체

▶당사 기계 선호주 ▶ 기관, 외인 누적 매수

기계 업종 뉴스

중전기

▲ 현대일렉트릭, 유증 통해 1천억 실탄 확보…경영정상화 '탄력'https://share.getliner.com/7Dfob

현대일렉트릭이 이틀간 진행한 대규모 유상증자에서 청약률 103%를 기록하며 1천억원의 실탄을 확보하는 데 성공

현대일렉트릭은 해당 자금 중 670억원을 차입금 상환에 사용

190억원은 주력제품인 변압기의 스마트공장 구축과 미국 알라바마 공장의 공정개선을 통한 생산효율성 확대에 사용할 예정

나머지 210억원은 연구개발(R&D) 투자에 활용

건설기계

▷ 두산인프라코어, 베트남 국제기계산업대전 최대 규모 참가https://share.getliner.com/zjt9H

두산인프라코어는 11일부터 14일까지 ‘베트남 국제기계산업대전(Vietnam International Machinery Fair, 이하 VIMAF)’에 참가

두산인프라코어는 ‘베트남을 움직이는 힘(The power to move Vietnam)’이라는 주제로 참가 기업 중 가장 큰 규모(225㎡)의 전시관을 운영

주요 전시품목은 전자식 엔진 신제품 DX12, DX22 모델을 포함 엔진 6종, 현지 시장 주력 제품인 5톤급·14톤급 휠 굴착기, 타이어 신제품, 장수명 오일 등

큰 기계

▷ 두산重, 내년 풍력사업 수주목표 3배로https://share.getliner.com/Kkp6M

두산중공업은 내년 풍력사업 수주목표액을 4000억원 수준으로 상향 조정

올해 목표액 1300억원 수준과 비교해 3배 이상 높은 수치

조정하는 배경에는 지난달 20일 '발전소 주변지역 지원에 관한 법률(발주법)' 개정안이 국회 법사위를 통과로 인함

'발전소 주변지역' 범위에 해상풍력발전소를 추가로 명시하고 주민 지원금 보상 지역을 확대

관련 개정안이 국회 본회를 통과할 경우 정부의 '재생에너지 3020' 정책에 따라 2030년까지 해상풍력 12GW 건설 목표도 본궤도에 오를 것으로 전망

▷ 두산중공업, 국내 첫 수소액화플랜트 실증사업https://share.getliner.com/bwmfK

두산중공업은 창원시 수소에너지 순환시스템 실증단지 조성 사업의 일환으로 국내 첫 수소액화플랜트를 공급할 예정

이 플랜트는 하루 0.5톤의 액화수소 생산을 목표로 창원시 성주동 부지에 준공될 예정

여기에서 생산되는 액화수소는 수소충전소 등 수요처로 공급될 전망

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기관매수

외인매수

피팅3사 (1년 누적 매수)

성광벤드, 태광, 하이록코리아

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18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10


기관매수

외인매수

중전기3사 (1년 누적 매수)

70

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90

100

110

120

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

KOSPI_IDX

성광벤드_IDX

태광_IDX

세진중공업_IDX

한국카본_IDX


기계 선호주

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기관매수

외인매수

조선기자재 22사 (1년 누적 매수)

-2,000

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0

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18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10


기관매수

외인매수

건설기계 메이커3사 + 부품4사 (1년 누적 매수)

현대건설기계, 두산밥캣, 두산인프라코어

진성티이씨, 디와이파워, 흥국, 동일금속

-200

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기관매수

외인매수

풍력3사 (1년 누적 매수)

유니슨, 동국S&C, 씨에스윈드

0

1,000

2,000

3,000

4,000

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6,000

0

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7,000

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18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10


기관매수

외인매수

방산 (1년 누적 매수)

한국항공우주, 한화에어로스페이스,

LIG넥스원

-2,000

-1,500

-1,000

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0

1,000

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4,000

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7,000

18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10


기관매수

외인매수

경협 (1년 누적 매수)

현대엘리베이터, 현대로템

-7,000

-6,000

-5,000

-4,000

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10


기관매수

외인매수

조선5사 (1년 누적 매수)

HI 기계 ChartBook 최광식 02_2122_9197 [email protected]

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▷ 만성적자 두산건설, 상장폐지… 두산중공업 완전자회사로 편입https://share.getliner.com/8k4vt

경영난에 시달리던 두산건설은 1996년 유가증권시장에 상장한 지 23년 만에 상장 폐지

두산중공업에 따르면 두산건설 지분 100%를 확보해 완전 자회사로 전환하는 안건을 결의

앞으로 일정에 따라 두산건설 주식을 보유한 주주들에게 1주당 두산중공업 신주 0.2480895주를 배정해 교부할 예정

재무구조 개선을 위해 노력했지만 결국 두산건설의 재무부담이 전이돼 두산과 두산중공업의 신용등급이 모두 한단계씩 강등돼 위기

시장에서는 올해 두산이 유동성 위기에 몰릴 수 있다는 목소리까지 나와 상장폐지와 완전 자회사 편입 등의 절차에 들어간 것

▲ 현대로템, 아일랜드에 1275억 디젤열차 수주https://share.getliner.com/UC6X4

현대로템이 아일랜드 철도청에 공급할 1275억원 규모의 디젤동차 41량을 수주

앞서 현대로템은 지난 2005년 150량, 2007년 33량, 2008년 51량 등 234량의 디젤동차를 아일랜드 철도청에 공급했고, 이번에 추가로 주문을 받음

아일랜드에 공급된 열차는 2007년부터 12년 동안 안정적으로 운행되고 있으며, 현지의 호평과 신뢰를 받아 추가 수주에 성공한 것

방산

▷ 한화시스템, 470억 투입해 한국형 전투기 첨단기술 개발한다https://share.getliner.com/b8W6g

한화시스템은 KF-X 탑재 능동위상배열(AESA) 레이다에 자동지형추적(TA/TF) 기술을 적용하는 총 470억원 규모의 사업 계약을 ADD와 체결

TA/TF는 레이다 센서를 이용해 지형을 감지하고, 일정 고도를 자동으로 유지하며 비행하도록 제어하는 SW 기술

한화시스템은 이번 계약으로 첨단 항공전자 시스템·SW 개발 분야 기술력을 다시 한 번 입증

KF-X 사업을 위해 ADD, 체계 업체인 한국항공우주산업(KAI)과 함께 KF-X 핵심 장비들의 국내 개발을 성공적으로 수행 중

▷ 한화시스템, 459억 규모 잠수함 전투체계 공급 계약https://share.getliner.com/CEsxr

한화시스템은 대우조선해양과 459억원 규모의 잠수함 전투체계 공급 계약을 맺음; 최근 매출액 대비 4.1%에 해당하며 계약기간은 2026년 11월 30일

▷ LIG넥스원, 791억원 규모 장비 공급 계약 체결https://share.getliner.com/2NkE4

LIG넥스원은 790억9361만원 규모 소나체계를 대우조선해양(주)에 공급하는 계약을 체결

▷ LIG넥스원, 932억원 규모 훈련기 사업용 구매품 공급계약 체결https://share.getliner.com/rOQOo

LIG넥스원은 한국항공우주산업과 932억원 훈련기 사업용 구매품 공급계약을 맺음; 최근 매출액 대비 6.3% 규모

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글로벌 피어그룹 주가 흐름

대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y 대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y

인프라: 건설기계 / 부품 에너지: 피팅 / 발전 / 중전기 / 풍력

건설기계 현대건설기계 1,822 10.6% 3.8% -0.7% -35% 피팅 성광벤드 325 3.8% 0.6% -2.9% -19% 8%

두산인프라코어 3,280 5.5% -3.2% -10.4% -32% -85% 태광 341 3.9% 2.6% -6.5% -24% 23%

두산밥캣 3,280 4.4% 7.9% -3.2% 4% -4% 하이록코리아 286 2.9% -2.8% 3.2% -5% -18%

대형 CATERPILLAR 88,596 2.0% 0.7% 18.6% 15% 57% 발전 두산중공업 1,561 4.0% -4.4% -8.7% -45% -79%

KOMATSU 28,397 2.4% 3.1% 17.4% 5% 4% 비에이치아이 89 7.3% 0.5% 4.3% -50% -41%

HITACHI CM 6,748 8.4% 15.9% 38.9% 22% 30% S&TC 100 0.3% -2.7% 5.5% 73% 0%

VOLVO 37,036 1.8% -2.2% 8.0% 26% 37% DONGFANG 3,299 -0.4% 5.3% -7.6% 14% -17%

중국 SANY 9,741 1.0% 12.7% 6.6% 86% 147% BHEL 3,761 0.3% -14.5% -9.9% -30% -43%

Onshore와 Offshore에서 180억$ 규모 계약이, Marjan, Berrie, 그리고 Juluf에 남아있음 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A MHI 12,498 0.0% -3.0% 3.3% 0% -24%

소형 DEERE 47,942 4.4% -1.8% 10.2% 16% 70% IHI 6,105 1.6% -2.8% 15.7% -25% -21%

CNHI 16,348 3.7% -2.0% 3.5% 17% 27% SIEMENS 108,438 1.3% 3.2% 27.8% 18% 2%

TAKEUCHI 1,317 1.0% -5.0% 7.5% -14% -34% General Electric 110,029 2.2% 0.4% 30.2% 66% -64%

TEREX 2,994 3.1% 1.5% 18.5% 6% -4% ALSTOM 10,311 2.1% 10.5% 4.7% 8% 60%

건설기계 디와이파워 167 3.8% 0.2% -7.9% -30% 6% 중전기 LS산전 2,059 3.8% 11.1% 18.0% 5% 35%

부품 진성티이씨 174 4.4% -0.4% -0.3% -9% -12% 효성중공업 594 3.8% -7.1% -27.2% -47%

우림기계 56 -0.5% -9.1% -15.0% -16% -61% 현대일렉트릭 570 18.6% 9.9% -14.4% -56%

흥국 59 4.0% -7.1% -8.9% -18% -4% ABB 52,239 4.2% 7.6% 21.1% 19% 8%

동일금속 67 0.9% 0.9% 2.2% 11% 20% Schneider 46,621 2.1% 5.8% 19.9% 52% 41%

KUBOTA 20,295 4.6% 6.7% 14.6% 2% 4% WEG 9,660 4.0% 16.6% 49.1% 96% 202%

가야바 1,045 0.7% -8.1% 14.2% 26% -39% Crompton Greeves 1,918 -1.0% -5.4% 4.8% 9% 70%

Hengli 2,806 7.1% 12.2% 34.5% 129% 346% TBEA 3,795 1.6% 2.0% -4.4% -6% -27%

풍력 씨에스윈드 495 -2.3% -7.5% 15.2% 25% 109%

방위산업 / 항공부품 유니슨 179 6.9% -4.7% 9.2% -39% -18%

항공 한국항공우주 3,945 -2.4% -7.4% -16.0% 9% -49% 동국S&C 212 0.2% 0.9% 10.0% -27% -61%

방산 한화에어로스페이스 212 -2.4% -2.2% -13.3% 16% -19% 태웅 256 2.2% -14.2% -13.8% -16% -61%

LIG넥스원 212 -1.6% 2.3% -1.0% -2% -59% VESTAS 13,561 1.9% 7.2% 34.7% 30% 57%

아스트 212 0.3% -5.7% -4.2% -9% -49% GOLDWIND 5,672 2.6% -5.2% -12.2% 20% -7%

Boeing 208,880 -3.5% -5.7% -5.9% 7% 121% NORDEX 1,051 -3.4% -2.1% 35.1% 40% -36%

LOCKHEED MARTIN CORP 97,743 -0.1% -0.3% 0.0% 34% 55% GOLDWIND 5,672 2.6% -5.2% -12.2% 20% -7%

Northrop grumann 55,307 0.0% -2.6% -6.3% 31% 49%

EADS 95,076 -0.6% -6.0% 0.3% 41% 109% 현대로템, 현대엘리베이터 = 경협

BOMBARDIER 8,437 -2.1% -3.3% 8.2% -5% -5% 철도 현대로템 2,285 5.4% -3.1% -10.6% -45% -18%

EMBRAER 3,497 3.0% 11.9% 4.2% -12% 1% ALSTOM 10,311 2.1% 10.5% 4.7% 8% 60%

ROLLS ROYCE 24,242 -4.3% -6.7% -12.8% -15% 2% 안살도 2,925 0.0% 0.0% 0.0% 0% 12%

ROCKWELL COLLINS 23,154 0.0% 0.0% 0.0% 0% 51% Bombardier 8,437 -2.1% -3.3% 8.2% -5% -5%

GENERAL DYNAMICS 60,622 -2.5% -3.1% -7.1% 6% 3% CNR 64,357 -0.2% -3.5% -3.0% 15% 33%

SAFRAN 61,753 -2.5% -2.5% 1.3% 34% 111% CAF 1,478 2.4% -1.1% 2.4% 17% 12%

SPIRIT AERO 9,621 -4.9% -10.3% -3.1% 10% 37% CSR 33,804 5.5% 3.9% -3.6% -31% -25%

TRIUMPH 1,161 -0.4% 1.1% 30.6% 118% 8% 승강기 현대엘리베이터 2,554 1.9% -6.7% -11.0% -27% 24%

KONE 28,609 0.7% 0.0% 3.3% 35% 36%

공작기계 / 기타 철 UTC(OTIS) 111,677 1.4% 0.5% 11.5% 25% 37%

공작기계 화천기계 94 1.5% -1.9% -7.9% -8% -23% SCHINDLER 26,134 0.0% 0.0% 0.0% 10% 19%

기타 와이지원 307 5.7% 3.8% -4.4% -20% -16% THYSSENKRUPP 14,554 0.8% -12.7% -4.2% -25% -50%

신진에스엠 55 4.7% 3.8% -3.7% 2% -17% MITSUBISHI ELEC. 29,169 2.1% -0.2% 16.8% 21% -7%

S&T중공업 197 -1.8% 10.5% 5.1% -6% -28% HITACHI 32,140 1.8% 3.1% 9.5% 32% 555%

Shenyang 813 1.2% 1.5% 29.6% 5% -50% SHANGHAI ELEC. 9,990 4.2% 1.2% -3.9% -5% -29%

Amada 3,927 4.5% 1.6% 13.4% 28% -2%

Moriseiki 2,092 4.3% -0.6% 21.4% 32% 13%

Jtekt 4,983 1.4% -5.2% 16.4% 4% -30%

Okuma 1,862 1.5% -3.6% 14.3% 19% 7%

Makino 1,081 -0.2% -0.4% 19.1% 30% 452%

Schuler 1,082 -3.7% -5.5% -21.2% -46% -37%

Gildemeister 4,124 0.0% 0.4% 1.9% 0% -1%

조선 Page

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건설기계 건설기계 수급

▶ 한국의 메이커 3사 ▶ 중국 건설장비 시장

▶대형: 두산, 현건기, CAT ▶미니 소형에서 두산밥캣

▶건설기계 해외 vs 한국 부품사

중전기

▶ 한국 중전기 3총사 ▶ 글로벌 피어 2사 중전기 수급

60

70

80

90

100

110

120

130

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

현대일렉트릭_IDX

효성중공업_IDX

LS산전_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 중전기 3사

80

90

100

110

120

130

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

ABB_IDX

Schneider_IDX

한국 중전기 2사

INDEX

(12주전=100)

글로벌 피어들

현대일렉트릭, 효성중공업

80

90

100

110

120

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

현대건설기계_IDX

두산인프라코어_IDX

두산밥캣_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 메이커3사

80

90

100

110

120

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5



SANY_IDX

XCMG_IDX

INDEX

(12주전=100) 중국을 바라보며

80

90

100

110

120

130

140

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5



탑티어 대형 4사

CATERPILLAR_IDX

INDEX

(12주전=100)

CAT, Komatsu, Volvo, Hitachi

80

90

100

110

120

130

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

로드/농업 3사

CNHI_IDX

두산밥캣_IDX

DEERE_IDX

INDEX

(12주전=100)

두산밥캣의

라이벌들

Deere, CNHI, 밥캣

80

90

100

110

120

130

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

진성티이씨_IDX

CATERPILLAR_IDX

INDEX

(12주전=100)

80

90

100

110

120

19.9 19.9 19.10 19.10 19.11 19.11 19.12

디와이파워_IDX

진성티이씨_IDX

동일금속_IDX

흥국_IDX

INDEX

(12주전=100)

부품사들

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

0

500

1,000

1,500

2,000




두산인프라코어 (1년 누적 매수)

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

시가총액(십억원) 기관매수(누적) 외인매수(누적)

두산밥캣 (1년 누적 매수)

-400

-200

0

200

400

600

0

200

400

600

800

1,000

1,200

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




현대건설기계 (1년 누적 매수)

-600

-400

-200

0

200

400

0

500

1,000

1,500

2,000

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




LS산전 (1년 누적 매수)

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

0

100

200

300

400

500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




효성중공업 (1년 누적 매수)

-400

-300

-200

-100

0

100

0

200

400

600

800

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




현대일렉트릭 (1년 누적 매수)

조선 Page

[ 13/15 ]




풍력

▶ 한국 풍력 부품4사 ▶ 한국 풍력 vs. VESTAS 풍력 수급

피팅 피팅업 수급

▶피팅 3사

▶ 조선 → 피팅2사 ▶ 건설 → 피팅2사

조선기자재 수급

80

90

100

110

120

130

140

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

VESTAS_IDX

태웅_IDX

풍력부품 3사

INDEX

(12주전=100)

VESTAS

80

90

100

110

120

130

140

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

유니슨_IDX

동국S&C_IDX

씨에스윈드_IDX

태웅_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 풍력 부품4사

80

90

100

110

120

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

하이록코리아_IDX

태광_IDX

성광벤드_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 피팅3사

80

85

90

95

100

105

110

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

조선BIG3

피팅2사

INDEX

(12주전=100)

조선 → 피팅

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

0

50

100

150

200

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




유니슨 (1년 누적 매수)

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

0

50

100

150

200

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




동국S&C (1년 누적 매수)

-200

-100

0

100

200

300

400

500

0

200

400

600

800

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




씨에스윈드 (1년 누적 매수)

-300

-200

-100

0

100

200

0

50

100

150

200

250

300

350

400

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




성광벤드 (1년 누적 매수)

-200

-150

-100

-50

0

50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




태광 (1년 누적 매수)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

0

50

100

150

200

250

300

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




하이록코리아 (1년 누적 매수)

80

85

90

95

100

105

110

19.9.12 19.9.26 19.10.10 19.10.24 19.11.7 19.11.21 19.12.5

한국 건설업 ETF_IDX

피팅2사

INDEX

(12주전=100)

건설→ 피팅

-30

-20

-10

0

10

20

30

0

50

100

150

200

250

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




세진중공업 (1년 누적 매수)

-200

-100

0

100

200

300

400

500

0

100

200

300

400

500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




한국카본 (1년 누적 매수)

-150

-100

-50

0

50

100

150

0

50

100

150

200

250

300

350

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




동성화인텍 (1년 누적 매수)

-60

-40

-20

0

20

40

60

0

50

100

150

200

250

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11


기관매수

외인매수

HSD엔진 (1년 누적 매수)

조선 Page

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기타 큰 기계

당 보고서 공표일 기준으로 해당 기업과 관련하여, 본 분석자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위한 참고자료이며, 따라서, 본 자료에 의한 투자자의 투자결과에

▶회사는 해당 종목을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 대해 어떠한 목적의 증빙자료로도 사용될 수 없으며, 어떠한 경우에도 작성자 및 당사의 허가 없이 전재,

▶금융투자분석사와 그 배우자는 해당 기업의 주식을 보유하고 있지 않습니다. 복사 또는 대여될 수 없습니다. 무단전재 등으로 인한 분쟁발생시 법적 책임이 있음을 주지하시기 바랍니다.

▶당 보고서는 기관투자가 및 제 3자에게 E-mail등을 통하여 사전에 배포된 사실이 없습니다. 1. 종목추천 투자등급 (추천일기준 종가대비 3등급) 종목투자의견은 향후 6개월간 추천일

▶회사는 6개월간 해당 기업의 유가증권 발행과 관련 주관사로 참여하지 않았습니다. 종가대비 해당종목의 예상 목표수익율을 의미함.(2017년7월1일부터 적용)

▶현대중공업, 현대미포조선은 당사와 계열사 관계에 있습니다. -Buy(매 수): 추천일 종가대비 +15%이상 -Hold(보유): 추천일 종가대비 +15% ~ -15% 내외 등락

▶당 보고서에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 -Sell(매도): 추천일 종가대비 -15%이상

간섭없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자 : 최광식) 2.산업추천 투자등급 (시가총액기준 산업별 시장비중대비 보유비중의 변화를 추천하는 것임)

- Overweight(비중확대), - Neutral (중립), - Underweight (비중축소)

-1,400

-1,200

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




두산중공업 (1년 누적 매수)

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




현대엘리베이 (1년 누적 매수)

-1,500

-1,000

-500

0

500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




현대로템 (1년 누적 매수)

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




한국항공우주 (1년 누적 매수)

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

0

200

400

600

800

1,000

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




LIG넥스원 (1년 누적 매수)

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11




한화에어로스페이스 (1년 누적 매수)

하이투자증권 투자비율 등급 공시 2019-09-30 기준

구분 매수 중립(보유) 매도

투자의견 비율(%) 91.2% 8.8%

조선 Page

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2019.12.16 [526 Jansz-lo | Gorgon FEED ITT 19년 11ࡗ~12ࡗ 02 2122 …file.mk.co.kr/imss/write/20191216103211__00.pdf · 2019. 12. 16. · 2019.12.16 [526호] 최광식 02_2122_9197