Upload
bi-bojonegoro
View
179
Download
0
Tags:
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Presentasi andrew bauer ttg penyertaan modal 300112
Citation preview
Revenue Management Forum – Bojonegoro, Indonesia 30 January 2012
Pundi SDA dan Aturan Keuangan
Apa itu Pundi SDA (NRF)?
Di tahun 2009, ada 48 NRF aktif di 34 negara, mewakili aset
bernilai lebih dari $2.03 trillion.
Country Natural Resource Fund Name Assets (milyar USD)
UAE (Abu Dhabi) Abu Dhabi Investment Authority and others Kuranglebih 655
Norway Government Pension Fund - Global 432
Kuwait Kuwait Investment Authority 203
United States Alaska Permanent Fund 34
Kazakhstan National Fund 33
Canada Alberta Heritage Savings Fund 14
Azerbaijan State Oil Fund 13
Iran Oil Stabilization Fund 13
Mauritania National Fund for Hydrocarbon Reserves 0.3
Berbagai Pundi SDA (estimasi 2009)
Tujuan-tujuan Pundi SDATabungan : Generasi-generasi masadepan dapat ditinggali warisan
dengan cara menabung revenue dan menginvestasikannya dengan aman.
Stabilisasi / Pencegahan Krisis: Pundi SDA dapat mengurangi volatilitas
anggaran dan memberikan aliran revenue yang mantap bagi pemerintah
Pembangunan/ Diversifikasi Ekonomi: Pundi SDA dapat menjatahkan
revenue SDA untuk membangun sektor non-minyak/mineral, atau untuk
investasi dengan kemanfaatan sosial tinggi, seperti kesehatan, pendidikan
atau infrastruktur
Sterilisasi: Dengan menginvestasikan revenue matauang asing di luar
negeri, pemerintah dapat mengurangi efek negatif aliran matauang masuk
pada inflasi dan nilai tukar.
Ring-fencing(Pagar Melingkar): Bila dirancang benar Pundi SDA dapat
mencegah revenue dihamburkan, dikelola buruk atau dicuri.
Tatakelola Pundi SDA
Pundi SDA
Aturan2 Deposito
Aturan2 Penarikan
Aturan2 Investasi
Investasi Domestik
Investasi Luar Negeri
Pundi Tabungan Pundi Stabilisasi
Aturan Deposito
Aturan Penarikan
Aturan Investasi
Contoh-Contoh • Abu Dhabi Investment Authority• Alaska Permanent Fund• Kuwait Reserve Fund for Future
Generations
• Norway State Petroleum Fund
• Alaska Budget Reserve Fund• Kuwait General Reserve Fund• Oman State General Reserve
Fund• Kazakhstan Fund
• Hanya yg dibutuhkan untuk keberlanjutan atau pencegahan krisis
• Seluruh / sebagian revenue ekstraktif (mis. royalti, pajak, fee, bonus, pembayaran perusahaan milik negara)
• Kecil – hanya yang dibutuhkan untuk stabilisasi per kwartal
• Semua revenue ekstraktif atau yang paling volatile (mis. Pajak berbasis keuntungan)
• Pendapat tentang aturan penarikan Pundi Tabungan berbeda-beda
• Penarikan luar biasa selama krisis
• Aliran terprediksi revenue masuk anggaran
• Penarikan hanya dari anggaran; tidak ada pembiayaan proyek langsung
Aturan2 Fiskal: Penarikan
Opsi-opsi
• Aturan “burung di tangan”: Penarikan dibatasi pada bunga revenue
tahun ini.
• Aturan Hipotesa-Pemasukan-Tetap (PIH - Milton Friedman): Penarikan
dibatasi pada bunga atas net present value (NPV – nilai bersih saat ini)
dari seluruh kekayaan minyak.
• Aturan Friedman-Sachs : PIH untuk konsumsi; tingkat kemanfaatan
sosial relatif terhadap tingkat bunga dunia, menentukan investasi domestik
• Kompromi Politik: Contoh dari Ghana – 70% dari seluruh belanja kwartal
yang tak terserap untuk pundi stabilisasi; hampir tak ada penarikan dari
pundi tabungan sampai masanya sumur berhenti produksi
• Tanpa Aturan – penarikan semena-mena
• Tanpa Pundi SDA – kemungkinan membelanjakan uang hingga ludes
‘Friedman-Sachs rule’ in a country with
a high social rate of return on
investment
Sources: IMF; own calculations
Pundi Tabungan Pundi Stabilisasi
Deposit Rules
Aturan2 Penarikan
Aturan2 Investasi
Contoh-Contoh • Abu Dhabi Investment Authority• Alaska Permanent Fund• Kuwait Reserve Fund for Future
Generations
• Norway State Petroleum Fund
• Alaska Budget Reserve Fund• Kuwait General Reserve Fund• Oman State General Reserve
Fund• Kazakhstan Fund
• Hanya yg dibutuhkan untuk keberlanjutan dan pencegahan krisis
• Seluruh atau sebagian revenue ekstraktif (mis. royalti, pajak, fee, bonus, pembayaran perusahaan milik negara)
• Kecil – hanya yang dibutuhkan untuk stabilisasi per kwartal.
• Seluruh rvenue ekstraktif atau yang paling volatil (mis. Pajak berbasis keuntungan)
• Pendapat soal aturan penarikan pada pundi tabungan berbeda-beda.
• Penarikan luar biasa pada krisis
• Aliran revenue masuk anggaran yg dapat diprediksi
• Penarikan hanya kepada anggaran; tak ada pembiayaan proyek langsung
• Segala jenis aset (mis. Obligasi, saham, real estate)
• Dilepas kaitan dengan sektor ekstraktif untuk mendiversifikasi investasi
• Profil strategi & risiko harus bergantung kapasitas mengawasi pengelola investasi (lihat Libya)
• Aset2 Likuid (mis. Uang tunai, saham blue-chip; surat berharga Treasury US)
• Investasi-investasi risiko rendah
Investasi
Yang mana di pundi tabungan mana di
pundi stabilisasi ?
US Government Bonds
Stocks in Big American and European Banks (Blue Chip Equity)
Real Estate in Australia
Local Small Businesses
Bagaimana penilaian Anda tentang investasi pundi tabungan?
Tujuan Pembangunan dan Sterilisasi
Courtesy Graham Kellas
Pembangunan
• Proyek atau sektor pembangunan prioritas harus
terdefinisikan dg baik dan beralasan kuat
• Pembiayaan hendaknya diarahkan pada kemanfaat sosial
tertinggi (mis. Jalan, sanitasi, pendidikan
dasar, universitas) atau sektor non-minyak (mis.
Pertanian, pariwisata, pembangunan sektor keuangan)
• Tak ada pembiayaan langsung kecuali disetujui parlemen
Sterilization
• Untuk mensterilkan matauang secara efektif dana harus
diinvestasikan di luar negeri
Catatan soal Aturan2 Hutang
Courtesy Graham Kellas
Memakai Revenue Minyak atau Mineral untuk
Menjamin Hutang Luar Negeri
• Pundi tabungan yang besar dapat membantu negara-
negara memperoleh pinjaman sangat besar dengan suku
bunga rendah
• Godaan untuk memperoleh “uang gratis” boleh jadi terlalu
kuat
• Tapi ... Saat produksi minyak menurun, suku bunga akan
naik hingga sulit mengurusi hutang, berujung krisi hutang
• Contoh (1974-89):
Aljazair, Kamerun, Mesir, Indonesia, Mexico, Nigeria, S
udan, Venezuela
• Contoh (2008-sekarang):
-
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
140.00
160.00
180.00
19
70
19
71
19
72
19
73
19
74
19
75
19
76
19
77
19
78
19
79
19
80
19
81
19
82
19
83
19
84
19
85
19
86
19
87
19
88
19
89
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
% o
f G
NI
Hutang Luar
Algeria
Nigeria
Egypt, Arab Rep.
Boom
Harga minyak jatuh
Bantuan dan restrukturisasi hutang
Catatan Soal Aturan2 Hutang
Courtesy Graham Kellas
Strategi2 Mencegah Krisis Hutang
• Plafon hutang
• Aturan mencegah Pundi SDA digunakan
sebagai jaminan
• Pemerintah berhutang pada dirinya sendiri
• Persetujuan Parlemen untuk seluruh hutang
baru
• Debat public soal hutang pemerintah
Tatakelola Pundi SDA
Struktur Tatakelola Syarat Akuntabilitas Dewan Direksi (BoD) Mekanisme pengawasanMenejer Standar AdabStaff Hukuman
Syarat Transparansi Tujuan jelas Keterbukaan atas proses2 Pundi SDAPeran dan kewajiban, jelas Audit Publik Informasi tersedia untuk publik
Aturan Deposito
Aturan Penarikan
Aturan Investasi
Pagar Memutar (Ring-Fencing)
Courtesy Graham Kellas
1. Tujuan2 yang jelas terdefinisi baik
2. Aturan transparan dan jelas soal aturan2
deposito, penarikan dan/atau asumsi harga minyak atau
mineral.
3. Transparansi Investasi dan Strategi Investasi
4. Struktur Tatakelola yg Jelas
5. Hukuman untuk Salah Kelola Sumber daya
6. Audit publik, independen setiap tahun
7. Selaraskan penarikan dengan rencana pembangunan
nasional
• Kaitkan belanja dengan perencanaan dan penganggaran jangka
menengah
Indikator-Indikator Transparansi & Akuntabilitas
Toolkit RWI menyediakan daftar penanda transparansi
dan akuntanbilitas Pundi SDA
Contoh2:
1. Tujuan Pundi SDA / SWF dinyatakan dengan jelas dalam dokumen pemerintah.
3. Aturan deposito dan penarikan, ternasuk harga minyak/mineral dan asumsi keuangan lainnya, dinyatakan jelas dalam hukum.
4. Belanja proyek atau program dengan uang Pundi SDA/SWF disetujui legislatif sebagai bagian dari proses penganggaran.
7. Informasi tentang besarnya pundi, hasil investasi, tingkat risiko investasi serta investasinya sendiri tersedia untuk publik .
10. Hukuman salah kelola atau perbuatan cela dinyatakan jelas dalam dokumen pemerintah.
LATIHAN
Aliran Dana Revenue Minyak Indonesia
Revenue Minyak
Kas Pemerintah Pusat
Bagian Revenue bagi
Pemerintah Daerah (15.5%
dari revenue minyak)
Pemerintah Pusat (84.5%
dari revenue minyak)
Perusahaan Minyak Swasta
BUMN(Pertamina)
Distrik
Penghasiil
(6% + 0.2%
ke
anggaran
pendidikan)
Provinsi
(6% + 0.1%
ke
anggaran
pendidikan)
Distrik lain
di propinsi
penghasil
(3% + 0.2%
ke
anggaran
pendidikan)
Anggaran
Pemerintah Pusat
Kas Distrik
Subsidi bensin
implisit
Pundi Partisipasi Investasi Bojonegoro
Tujuan
Deposit Rules
Aturan Penarikan
Aturan Investasi • Dipegang sebagai investasi modal di Bank Jatim, Bank BRI, PT Bangkit Bangun Sarana dan Bank BPR
Aturan Tatakelola • Tak Ada
• “Untuk menginvestasikan harta pemerintah guna mendapat kemanfaatan ekonomi dan sosial atau lainnya.”
• “Agar digunakan dengan cara berkelanjutan agar saat potensi minyak dan gas habis, Pundi dapat digunakan untuk menguatkan kemampuan Pamda menyediakan layanan kepada masyarakat”
• Kesimpulan : Pundi Tabungan dan Pembangunan
• PT Bank JATIM – skala bergeser: • Kira2 10% saat bagian minyak di atas Rp 200 milyar tapi di bawah
Rp 1 triliun• Sampai 40% jika bagian minyak di atas Rp 4 triliun
• Bank BPR : Rp 4 milyar di 2011 dan Rp 2 milyar di 2012
• PT BBS: Rp 10 milyar di 2012
• RB Jatim: Rp 1 milyar di 2012 dan 2013
• Tak Ada
Pertanyaan untuk Diskusi
Apakah legislasi yang ada itu (dapat) mencapai tujuannya?
Jika tidak, apa yang dapat diubah?