VALUE ARRENDADORA, S. A. DE C. V. · Informe de 10s Auditores Independientes A1 Consejo de Administracibn y a 10s Accionistas Value Arrendadora, S. A. de C. V. ... 10 de marzo de

VALUE ARRENDADORA, S. A. DE C. V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada Value Grupo Financiero (Antes Organización Auxiliar del Crédito Value Grupo Financiero) Estados Financieros 31 de diciembre de 2007 (Con cifras comparativas al 31 de diciembre de 2006) (Con el Informe del Comisario y el de los Auditores Independientes)

Dictamen del Comisario A la H. Asamblea de Accionistas de Value Arrendadora, S. A. de C. V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada, Value Grupo Financiero (antes Organización Auxiliar del Crédito) En mi carácter de Comisario y en cumplimiento con lo dispuesto en el Artículo 166 de la Ley General de Sociedades Mercantiles y los estatutos de Value Arrendadora, S. A. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada, Value Grupo Financiero (antes Organización Auxiliar del Crédito) (la Arrendadora) rindo a ustedes mi dictamen sobre la veracidad, suficiencia y razonabilidad de la información contenida en los estados financieros que se acompañan, la que ha presentado a ustedes el H. Consejo de Administración, por el año terminado el 31 de diciembre de 2007. He asistido a las asambleas de accionistas y a las juntas del consejo de administración a las que he sido convocado y he obtenido, de los directores y administradores, la información sobre las operaciones, documentación y registros que consideré necesario examinar. Asimismo, he revisado el balance general de la Arrendadora al 31 de diciembre de 2007, y sus correspondientes estados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera por el año terminado en esa fecha, los cuales son responsabilidad de la administración de la Arrendadora. Mi revisión ha sido efectuada de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México. Como se menciona en la nota 2 a los estados financieros, a partir del 20 de diciembre de 2007, la Arrendadora reforma sus estatutos para sujetarse al régimen para sociedades financieras de objeto múltiple, entidades no reguladas, por lo que a partir de esa fecha esta obligada a preparar y presentar sus estados financieros de acuerdo con las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF) emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF). Hasta el 19 de diciembre de 2007, la Arrendadora operaba y preparaba sus estados financieros con base en los criterios de contabilidad para las arrendadoras financieras en México, establecidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, sin embargo, el cambio a NIF no tuvo un efecto significativo en los estados financieros de la Arrendadora.

(Continúa)

En mi opinion, 10s criterios y politicas contables y de information seguidos por la Arrendadora y considerados por 10s administradores para preparar 10s estados financieros presentados por 10s mismos a esta Asamblea, son adecuados y suficientes en las circunstancias, por lo tanto, dicha inforrnacion refleja en forrna veraz, razonable y suficiente la situaci6n financiera de Value Arrendadora, S. A. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Multiple, Entidad No Regulada, Value Grupo Financier0 (antes Organizaci6n Auxiliar del Credito) a1 31 de diciembre de 2007, 10s resultados de sus operaciones, las variaciones en su capital contable y 10s cambios en su situaci6n financiera por el afio terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas de Informaci6n Financiera mexicanas.

Comisario

Mexico, D. F., a 10 de marzo de 2008.

KPMG Cardenas Dosal Oficinas en el Parque Torre II Blvd. Diaz Ordaz Pte. 140 Pisos 16 y 17 Col. Santa Maria 64650 Monterrey, N.L.

Telefono: + 01 (81) 81 22 18 18 Fax: + 01 (81) 83 33 05 32 www.kpmg.com.mx

Informe de 10s Auditores Independientes

A1 Consejo de Administracibn y a 10s Accionistas Value Arrendadora, S. A. de C. V. Sociedad Financiera de Objeto Mtiltiple, Entidad No Regulada, Value Grupo Financiero (antes Organization Auxiliar del Craito):

Hemos examinado el balance general de Value Arrendadora, S. A. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Miiltiple, Entidad No Regulada, Value Grupo Financiero (antes Organizaci6n Auxiliar del Ckdito) (la Arrendadora) a1 31 de diciembre de 2007, y 10s estados de resultados, de variaciones en el capital contable y de carnbios en la situaci6n financiera que le son relativos por el aiio terminado en esa fecha. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administraci6n de la Arrendadora. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinibn sobre 10s mismos con base en nuestra auditoria. h s estados financieros a1 31 de diciembre de 2006 se presentan hicamente para fines cornparativos ya que heron examinados por otros auditores independientes, quienes emitieron su opini6n sin salvedades, con fecha 26 de febrero de 2007.

Nuestro examen h e realizado de acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas en MCxico, las cuales requieren que la auditoria sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que 10s estados financieros no contienen errores importantes, y de que e s t h preparados de acuerdo con las Normas de Informacibn Financiera mexicanas. La auditoria consiste en el exarnen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las c i h s y revelaciones en 10s estados financieros; asimismo, incluye la evaluaci6n de las bases contables utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la adrninistraci6n y de la presentaci6n de 10s estados financieros tornados en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para sustentar nuestra opini6n.

KPMG Cardenas Dosal. S.C. la f~rrna Mexicana rniernbro de KPMG International, una cooperatlva Suiza

Aguascalientes. Ags. Ciudad JuBrez. Ch~h MBxico. D F Culiacan. Sin. Monterrey. N L Ch~huahua. Ch~h. Puebla. Pue. Guadalajara. Jal. Queretaro. Qro. Herrnosillo. Son. Reynosa. Tamps. MBrida. Yuc. T~luana. B.C. Mex~cal~. 0.C Toluca. Edo. de Mex

Como se menciona en la nota 2 a 10s estados financieros, a partir del20 de diciembre de 2007, la Arrendadora reforma sus estatutos para sujetarse a1 rkgimen para sociedades financieras de objeto multiple, entidades no reguladas, por lo que a partir de esa fecha esta obligada a preparar y presents sus estados financieros de acuerdo con las Normas de Informaci6n Financiera mexicanas (NIF) ernitidas por el Consejo Mexicano para la Investigaci6n y Desarrollo de Normas de Informaci6n Financiera, A. C. (CINIF). Hasta el 19 de diciembre de 2007, la Arrendadora operaba y preparaba sus estados financieros con base en 10s criterios de contabilidad para las arrendadoras financieras en Mkxico, establecidas por la Comisi6n Nacional Bancaria y de Valores, sin embargo, el cambio a NIF no tuvo un efecto significative en 10s estados financieros de la Arrendadora.

En nuestra opini611, 10s estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos 10s aspectos importantes, la situaci6n financiera de Value Arrendadora, S. A. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Multiple, Entidad No Regulada, Value Grupo Financier0 (antes Organizaci6n Auxiliar del Crkdito) a1 31 de diciembre de 2007 y 10s resultados de sus operaciones, las variaciones en su capital contable y 10s cambios en su situaci6n financiera por el aiio terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas de Informaci6n Financiera mexicanas.

KPMG CARDENAS DOSAL, S. C.

4 ,

C.P.C. Jorge Peiia Tapia

10 de marzo de 2008.

VALUE ARRENDADORA, S. A. DE C. V. Sociedad Financiers de Objeto Multiple, Entidad No Regulada,

Value Grupo Financier0 (Antes Organizacibn Auxiliar del Crai to)

Balance General

3 1 de diciembre de 2007 (Con ci6as comparativas por 2006)

(Miles de pesos de p d e r adquisitivo constante a13 1 de diciembre de 2007)

Activo

Disponibilidades

Pasivo y Capital Contable

Prbstamos bancarios (nota 9): Corto plazo Largo plazo lnveniones en valores (notas 4 y 13):

lnstnunentos financieros derivados (nota5)

Total de cartera de arrendamiento (nota 6) Menos:

Estimaci6n preventiva para riesgos crediticios (nota 60

Pasivos bursitiles (nota 8): Corto plazo Largo plazo

Cartera de arrendamiento, net0 O m s cuentas por pagar: Acreedores diversos y o m s cuentas

por pagar O m s cuentas por cobrar, net0

Imnuebles, ~nobiliario y equip, net0 (nota 7) Crbditos diferidos

llnpuestos diferidos, net0 (nota I I) Total del pasivo

Otros activos Capital contable (nota 10):

Capital contribuido: Capital social Aprtaciones para futuros awen tos

de capital

Capital ganado: Reservas de capital Resultado de ejercicios anteriores Exceso o insuficiencia en la actualizaci6n

del capital contable Resultado neto

Total del capital contable

Contingencias (nota 12)

Total del pasivo y capital contable Total del activo

Ver notas adjuntas a 10s estados financieros

"Los presentes balances generales heron aprobados por el Consejo de Administmcion bajo la responsabilidad de 10s hncionarios que 10s suscriben"

Lic. G rdo B it d{ la Peiia Subdirector de Contabilidad Sub ' ctor de Opera'ciones

/* . P. Rorneo Casso Trevmo Gerente de Conlabilidad

VALUE ARRENDADORA , S. A. DE C. V. Sociedad Financiera de Objeto Mliltiple, Entidad No Regulada,

Value Grupo Financier0 (Antes Organizaci6n Auxiliar de Crkdito)

Estado de Resultados

Aiio terminado el 3 1 de diciembre de 2007 (Con cifras comparativas por 2006)

(Miles de pesos de poder adquisitivo constante a1 3 1 de diciembre de 2007)

Ingresos (nota 14) Gastos (nota 14) Resultado por posici6n monetaria

Ingresos por operaci6n Estimaci6n preventiva para riesgos crediticios (nota 6f)

Ingresos totales de la operaci6n ajustados por la estimaci6n preventiva

Gastos de administraci6n

Resultado de operaci6n

Otros productos Otros gastos

Resultado antes de Impuesto sobre la renta (ISR) diferido

ISR diferido

Resultado neto

Ver notas adjuntas a 10s estados financieros.

"Los presentes estados de resultados fueron aprobados por el Consejo de Administracibn bajo la responsabilidad de 10s funcionarios que 10s suscriben"

C. P. Fernando ~ lva reg Pineda Subdirector de Contabilidad

Saldos a13 1 de diciembre de 2005

Movimiento inherente a las decisiones de 10s accionistas: Aplicaci6n del resultado del aiio anterior

Movimiento inherente al reconocimiento de la utilidad integral: Resultado net0

Saldos a1 3 1 de diciembre de 2006

VALUE ARRENDADORA, S. A. DE C. V. Sociedad Financiers de Objeto Mliltiple, Entidad No Regulada,

Value Grupo Financier0 (Antes Organizaci6n Auxiliar de Cridito)

Estado de Variaciones en el Capital Contable

Aiio terminado el 3 1 de diciembre de 2007 (Con cifias comparativas por 2006)

(Miles de pesos de poder adquisitivo constante al 31 de diciembre de 2007)

Capital contribuido Capital ganado Aportaciones lnsuficiencia

para Resultados en la actuali- futuros de zaci6n del

Capital aumentos Reservas ejercicios capital Resultado social - de caoital de caoital anteriores contable - net0 &?&I

Movimiento inherente a las decisiones de las acciones: Aplicaci6n del resultado del aiio anterior

Movimiento inherente al reconocimiento de la utilidad integral: Resultado net0

Saldos a13 1 de diciembre de 2007


"Los preseqtes esiados de variafiones en el capital contable fueron aprobados por el Consejo de Administraci6n bajo la responsabilidad de 10s funcionarios que 10s suscriben"

C.P. Fernando ~ l v a r z Pineda Subdirector de Contabilidad S bdirector e Operaciones Gerente de Contabilidad

VALUE ARRENDADORA, S. A. DE C. V. Sociedad Financiera de Objeto Multiple, Entidad No Regulada,

Value Grupo Financier0 (Antes Organizaci6n Auxiliar de Crkdito)

Estado de Cambios en la Situaci6n Financiera

Aiio terminado el 3 1 de diciembre de 2007

(Ciffas en miles de pesos de poder adquisitivo constante a1 3 1 de diciembre de 2007)

Actividades de operaci6n: Resultado net0

Mas (menos) partidas aplicadas a resultados que no requirieron (generaron) la utilizacion de efectivo: Depreciaci6n Estimaci6n preventiva para riesgos crediticios Impuesto sobre la renta diferido

Recursos generados por la operation

Financiamiento neto derivado de (inversi6n neta aplicada a) las cuentas de operaci6n: Cartera de arrendamiento, neta Operaciones de tesoreria Pristamos bancarios y de otros organismos Pasivos bursatiles Otras cuentas por cobrar y por pagar

Recursos generados por actividades de operaci6n

~ctividades de inversion: Adquisiciones o ventas de activo fijo Disminuci6n o aumento en cargos y cdditos diferidos

Recursos (utilizados) en actividades de inversion

(Disminuci6n) aumento de disponibilidades

Disponibilidades: A1 inicio del periodo

A1 final del periodo


"Los presentes estados de cambios en la situaci6n financiera fueron aprobados por el Consejo de Administraci6n bajo la responsabilidad de 10s funcionarios que 10s suscriben".

C.P. Fernando Alvardz Pineda Subdirector de Contabilidad

Gerente de Contabilidad

VALUE ARRENDADORA, S. A. DE C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada,

Value Grupo Financiero (Antes Organización Auxiliar del Crédito)

Notas a los Estados Financieros

31 de diciembre de 2007

(Con cifras comparativas por 2006)


(1) Autorización y bases de presentación-

El 25 de marzo de 2008, los estados financieros adjuntos y sus notas, fueron aprobados para su emisión por los funcionarios que los suscriben. De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM) y los estatutos de Value Arrendadora, S. A. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada, Value Grupo Financiero (Arrendadora), los accionistas tienen facultades para modificar los estados financieros después de su emisión. Los estados financieros adjuntos se someterán a la aprobación de la próxima Asamblea de Accionistas. Los estados financieros adjuntos se prepararon de acuerdo con las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF) emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF). Hasta el 19 de diciembre de 2007, la Arrendadora preparaba sus estados financieros con base en los criterios de contabilidad para las arrendadoras financieras en México, establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión), que siguen en lo general a las NIF. El efecto del cambio en la preparación de la información financiera no fue significativo. Los estados financieros de 2006 incluyen ciertas reclasificaciones para hacerlos comparables con las clasificaciones utilizadas en 2007.

(2) Actividad y operación sobresaliente-

Actividad-

La Arrendadora, es subsidiaria de Value Grupo Financiero, S. A. B. de C. V., quien posee el 99.99% de su capital social, la actividad principal de la Arrendadora a partir del 19 de diciembre de 2007, es el otorgamiento de crédito así como celebrar contratos de arrendamiento operativo y capitalizable de bienes muebles e inmuebles y operaciones de factoraje financiero. La Arrendadora no tiene empleados, por lo que no está sujeta a obligaciones laborales. Los servicios administrativos que requiere le son proporcionados por Value Consultores, S. A. de C. V., una compañía afiliada (nota 13), de acuerdo con un contrato celebrado para ese propósito a cambio de un honorario.

(Continúa)

2





Operación sobresaliente-

Mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de noviembre de 2007, los accionistas aprobaron la transformación de la Sociedad de conformidad con lo previsto en el artículo séptimo transitorio del “Decreto”, publicado el 18 de julio de 2006, mediante el cual se permite a las arrendadoras financieras realizar reformas a sus estatutos para sujetarse al régimen que establece la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito (LGOAAC) para sociedades financieras de objeto múltiple; surtiendo efectos legales a partir del 20 de diciembre de 2007, fecha en la que se inscribió en el Registro Público de Comercio la reforma estatutaria de la Arrendadora, por lo que a partir de dicha fecha cambia su razón social a Value Arrendadora, S. A. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada, Value Grupo Financiero (Antes Organización Auxiliar del Crédito). Antes de dicha transformación, la actividad de la Arrendadora era la de celebrar operaciones de arrendamiento financiero y operativo de bienes muebles, la cual estaba regulada por la LGOAAC, la Ley del Banco de México y las disposiciones generales emitidas por la Comisión; después de dicha transformación sus actividades son el otorgamiento de créditos, así como la celebración de arrendamientos y factorajes financieros las cuales de conformidad con sus estatutos están reguladas por la Ley de Títulos y Operaciones de Crédito y las disposiciones aplicables de la LGOAAC.

(3) Resumen de las principales políticas contables-

Los estados financieros adjuntos incluyen el reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera y están expresados en miles de pesos de poder adquisitivo constante, con base en el valor de la unidad de inversión (UDI), que es una unidad de medición cuyo valor es determinado en función de la inflación por el Banco de México (Banco Central), debido a que la Arrendadora es subsidiaria y consolida con una entidad regulada. Los valores de la UDI que se utilizaron al 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de cada año fueron los que se muestran a continuación:

31 de diciembre de UDI Inflación 2007 3.9329 3.80% 2006 3.7889 4.16% 2005 3.6375 2.91% ===== =====

(Continúa)

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Las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de los estados financieros se muestran a continuación:

(a) Disponibilidades-

Comprende depósitos en cuentas bancarias en moneda nacional, dólares y otros similares de inmediata realización. Al 31 de diciembre de 2007 incluye 75 mil dólares, que representan la totalidad de las operaciones de la Arrendadora en moneda extranjera.

(b) Inversiones en valores -

La Arrendadora tiene como política invertir en títulos de bajo riesgo como son los títulos gubernamentales y bancarios. Las inversiones en valores comprenden instrumentos de deuda y capitales clasificados como títulos para negociar, de acuerdo a la intención de la administración. Las inversiones en valores se registran inicialmente al costo y se actualizan a su valor razonable considerando información proporcionada por un proveedor de precios independiente, reconociendo el efecto de valuación en el estado de resultados. Los intereses y premios se reconocen en el estado de resultados conforme se devengan.

(c) Instrumentos financieros derivados de cobertura-

Las operaciones con instrumentos financieros derivados comprenden exclusivamente opciones de compra con fines de cobertura, dentro de los cuales los derechos (prima pagada) por compra de opciones se registran a su valor contratado y se ajustan a su valor razonable, reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. La prima pagada se amortiza en línea recta y el valor intrínseco se registra en la cuenta de utilidad integral.

(d) Arrendamiento operativo- Los arrendamientos operativos representan activos entregados a terceros para su uso o goce temporal, por un plazo determinado igual o superior a seis meses. Las rentas de los contratos de arrendamiento puro se registran como ingresos conforme se devengan.

(Continúa)

4





(e) Arrendamiento capitalizable- Se registran como financiamiento directo, considerando como cuenta por cobrar el importe total de las rentas pendientes de cobro, netas de los correspondientes intereses por devengar. Los intereses se reconocen como ingreso conforme se devengan.

(f) Cartera de arrendamiento capitalizable vencida-

Tratándose de las amortizaciones de arrendamiento capitalizable que no han sido cobradas a la fecha de exigibilidad y que tengan una antigüedad mayor de 90 días, se traspasa el saldo insoluto del contrato, así como los intereses devengados, a la cartera de arrendamiento vencida, suspendiéndose la acumulación de los intereses y reservándose en su totalidad los intereses devengados no cobrados. Adicionalmente se considera como cartera vencida cuando se tiene conocimiento de que el acreditado es declarado en concurso mercantil. En el caso de las cuentas por cobrar originadas por la cartera de arrendamiento operativo que no hayan sido liquidadas en un plazo de 30 días a partir de la fecha de exigibilidad, se consideran vencidas suspendiéndose su acumulación.

(g) Estimación preventiva para riesgos crediticios-

Representa la estimación para cubrir pérdidas derivadas de la cartera de arrendamiento con problemas de recuperación y se determina con base en estudios y proyecciones realizadas por la administración. Por los intereses devengados no cobrados traspasados a cartera vencida, se crea una estimación preventiva para riesgos crediticios por el importe total de los mismos. Cuando existe evidencia de créditos incobrables, se castiga directamente contra la estimación preventiva para riesgos crediticios y cualquier recuperación previamente castigada se reconoce en los resultados del ejercicio (hasta el 31 de diciembre de 2006 se acreditaba a la estimación preventiva).

(Continúa)

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(h) Mobiliario y equipo-

Los bienes en arrendamiento operativo y el mobiliario y equipo destinado a oficinas se registran inicialmente a su costo de adquisición y se actualizan mediante la aplicación de factores derivados de la UDI. La depreciación de mobiliario y equipo se calcula sobre el valor actualizado con base en el método de línea recta; en el caso de los bienes en arrendamiento operativo, la depreciación se calcula sobre el valor actualizado con base en la duración de los contratos establecidos.

(i) Otros activos, cargos diferidos e intangibles-

Este rubro incluye principalmente pagos anticipados por seguros y gastos de colocación de los pagarés financieros y certificados bursátiles. Los primeros se amortizan en el plazo de 3 años y los segundos en el plazo de las emisiones.

(j) Provisiones-

La Arrendadora reconoce, con base en estimaciones de la administración, provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de activos o la prestación de servicios es virtualmente ineludible y surge como consecuencia de eventos pasados

(k) Pasivos bursátiles-

Representa a los títulos colocados a valor nominal tomando como base el valor contractual de la obligación para su registro, reconociendo los intereses devengados directamente en el estado de resultados en el rubro de “Gastos por intereses”.

(Continúa)

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(l) Impuesto sobre la renta (ISR)-

El ISR causado en el ejercicio se calcula de acuerdo con las disposiciones fiscales vigentes.

El ISR diferido se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos (activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes y sus bases fiscales relativas, así como por las pérdidas fiscales por amortizar y los créditos fiscales no usados. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas establecidas en la Ley del ISR, que se aplicarán a la utilidad gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias temporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los resultados del período en que se aprueban dichos cambios.

(m) Reconocimiento de ingresos- Los intereses provenientes de cartera de créditos se reconocen como ingresos conforme se devengan; sin embargo, la acumulación de los mismos se suspende en el momento en que el total del crédito se traspasa a cartera vencida. Los intereses devengados, normales y moratorios, durante el período en que un crédito se considera vencido se reconocen como ingresos cuando se cobran. La opción de compra de los bienes en arrendamiento financiero se reconoce como ingreso al momento en que ésta se ejerza. Hasta el 31 de diciembre de 2006, las comisiones por otorgamiento de crédito se registraban en resultados en el momento en que se cobraban. A partir del 1 de enero de 2007, estas comisiones se reconocen en los resultados conforme se devengan en función al plazo del crédito que les dio origen.

(Continúa)

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(Miles de pesos de poder adquisitivo constante al 31 de diciembre de 2007) Los intereses cobrados por anticipado se amortizan bajo el método de línea recta durante la vida de la operación.

(n) Actualización del capital social, reservas de capital y resultado de ejercicios

anteriores- Se determina multiplicando las aportaciones del capital social, las reservas y los resultados de ejercicios anteriores por factores derivados del valor de la UDI, que miden la inflación acumulada desde las fechas en que se realizaron las aportaciones, se crearon las reservas y se generaron los resultados, hasta el cierre del período más reciente que se presenta. Los importes así obtenidos representan los valores constantes de la inversión de los accionistas.

(o) Insuficiencia en la actualización contable-

El reconocimiento integral de la inflación en la información financiera afecta dos actualizaciones, la de los activos no monetarios y la del capital contable. Si la actualización de activos no monetarios es menor a la del capital contable se tiene una “Insuficiencia en la actualización del capital contable”. Este rubro forma parte del capital contable.

(p) Resultado por posición monetaria-

Se reconoce en los resultados el efecto (utilidad o pérdida) en el poder adquisitivo de la posición monetaria, que se determina multiplicando la diferencia entre los activos y pasivos monetarios, por la valuación mensual del valor de la UDI. La suma de los resultados mensuales, que también se actualiza con el valor de la UDI al cierre del ejercicio, representa el efecto monetario desfavorable provocado por la inflación, que se registra en los resultados del ejercicio.

(Continúa)

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(q) Contingencias- Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza prácticamente absoluta de su realización.

(4) Inversiones en valores-

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, las inversiones en valores están representadas por títulos para negociar y recibidos en reporto a corto plazo y se integran como sigue: Valor razonable 2007 2006

Títulos para negociar:

Títulos de mercado de capitales Acciones de sociedades de

Inversión:

VALUEF3 B $ 55 60.

Certificados bursátiles 122,680 87,110

Títulos recibidos en reporto:

Gubernamentales 789 2,976 $ 123,524 90,146 ====== =====

(Continúa)

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(5) Instrumentos financieros derivados- Los instrumentos financieros derivados son utilizados por la Arrendadora como importantes herramientas de administración para controlar el riesgo de mercado que se deriva de sus actividades de captación y colocación, así como para reducir su costo de fondeo. Las opciones al 31 de diciembre de 2007 se contrataron con la finalidad de mitigar el riesgo financiero por la emisión de pasivos bursátiles a tasa variable.

Al 31 de diciembre de 2007, la Arrendadora presenta $949 como instrumentos financieros derivados, que corresponde al valor de mercado de la prima pagada por opciones de compra con fines de cobertura, no derivándose obligaciones adicionales a los componentes de este tipo de operaciones. Montos nocionales: Los montos nocionales de los contratos representan el volumen de derivados vigentes y no la pérdida o ganancia asociada con el riesgo de mercado o riesgo de crédito de los instrumentos. Los montos nocionales representan el monto al que una tasa o un precio es aplicado para determinar el monto de flujo de efectivo a ser intercambiado. Los montos nocionales de los instrumentos financieros derivados de cobertura y su fecha de vencimiento al 31 de diciembre de 2007, se muestran a continuación:

Fecha de Monto inicio terminación nocional 14/07/2005 02/04/2009 $ 40,000 12/10/2005 31/10/2010 15,000 17/10/2005 18/10/2010 42,630 10/10/2006 25/06/2009 30,000 10/10/2006 10/08/2011 20,000 27/07/2007 07/01/2011 100,000 17/08/2007 15/12/2010 10,848 17/08/2007 15/02/2010 25,714

(Continúa)

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El valor económico y la sensibilidad del margen ante cambios en las tasas de interés son cuidadosamente analizados y monitoreados por la Arrendadora. Para ambos indicadores existen límites y dependiendo de las condiciones de mercado y la estrategia de la Arrendadora, se toman las decisiones adecuadas para reducir los riesgos. La administración evalúa la efectividad de la relación de cobertura y al 31 de diciembre de 2007, considera que esta es efectiva.

(6) Cartera de arrendamiento- a) Análisis de la cartera de crédito-

La clasificación de los créditos vigentes y vencidos en moneda nacional al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se analiza a continuación:

2007 2006

Vigente Vencida Vigente Vencida Comerciales $ 564,827 2,116 383,935 2,764 Entidades financieras 4,714 - 6,301 -

Consumo 88,462 1,728 88,214 1,273 Entidades gubernamentales 67,145 - 26,010 - .

$ 725,148 3,844 504,460 4,037 ====== ==== ====== ====

b) Clasificación de la cartera por sector económico-

La clasificación de la cartera de la Arrendadora por actividad de los acreditados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se analiza en la siguiente hoja.

(Continúa)

11





2007 2006 Comerciales 78% 76% Entidades financieras 1% 1% Consumo 12% 18% Entidades gubernamentales 9% 5%

Total 100% 100%

==== ====

c) Concentración de riesgos: Al 31 de diciembre de 2007, el saldo de los 24 principales deudores de la Arrendadora que representan riesgo común asciende a $149,160 ($215,855 en 2006) que representan un 20% (42% en 2006) del total de la cartera de la Arrendadora.

d) Cartera vencida:

A continuación se presenta la integración de la cartera vencida de la Arrendadora al 31 de diciembre de 2007 y 2006, de acuerdo con el plazo a partir de que ésta se consideró como tal:

Días 31 de diciembre de 2007 1 a 180 181 a 365 Total Consumo $ - 1,728 1,728 Comercial 2,116 - . 2,116 $ 2,116 1,728 3,844 ==== ==== ====

(Continúa)

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Días 31 de diciembre de 2006 1 a 180 181 a 365 Total

Arrendamiento $ 1,273 - 1,273 Comercial 2,764 - . 2,764 $ 4,037 - 4,037 ==== === ====

e) Vencimientos de cartera de arrendamiento

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los vencimientos de contratos de arrendamiento, son como se muestran a continuación:

2007

Saldo de la Intereses Vencimiento cartera devengados Total

2008 $ 302,225 2,954 305,179

2009 230,864 - 230,864 2010 154,137 - 154,137 2011 33,712 - 33,712 2012 1,256 - 1,256 $ 722,194 2,954 725,148 ====== ==== ======

(Continúa)

13





2006

Vencimiento Saldo de la

cartera Intereses

devengados Total

2007 $ 225,751 2,298 228,049 2008 148,466 - 148,466 2009 87,177 - 87,177 2010 38,123 - 38,123 2011 2,645 - 2,645 $ 502,162 2,298 504,460 ====== ==== ======

f) Estimaciones preventivas para riesgos crediticios-

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 el movimiento de la estimación preventiva para riesgos crediticios en miles de pesos nominales, se resume como sigue:

2007 2006 Saldo al inicio del año $ 4,199 3,337 Incremento en la estimación 3,623 1,343 Castigos (324) (481) Saldo al final del año $ 7,498 4,199 Efecto de actualización pesos constantes - 160 Saldo de la estimación preventiva para riesgos crediticios $ 7,498 4,359 ===== =====

(Continúa)

14





(7) Mobiliario y equipo y bienes en arrendamiento puro, neto- Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la inversión en mobiliario y equipo y bienes en arrendamiento puro, se analiza como sigue:

2007 2006 Tasa de depreciación

Equipo de transporte $ 1,986 3,161 25% Equipo de cómputo 1,597 1,184 30% Mobiliario y equipo 297 280 10% Gastos de instalación 3,286 2,537 5%

7,166 7,162

Depreciación y amortización acumulada (1,607) (1,298)

5,559 5,864

Bienes en arrendamiento puro: Equipo de transporte 317,181 170,897 Varias Equipo de cómputo 34,614 11,186 Varias

351,795 182,083

Depreciación acumulada (102,792) (58,927)

249,003 123,156

Total $ 254,562 129,020 ====== ======

La depreciación y amortización cargada a resultados por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006, ascendieron a $70,409 y $47,210, respectivamente, la depreciación de los bienes en arrendamiento puro por $69,368 ($47,358 en 2006), se presenta en el rubro de gastos en el estado de resultados. Arrendamiento operativo La Arrendadora ha celebrado contratos de arrendamiento operativo con varias empresas y personas físicas del país. Las rentas cobradas por los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006 ascendieron a $94,327 y $63,067, respectivamente, las cuales fueron reconocidas directamente en el estado de resultados, en el rubro de ingresos.

(Continúa)

15





Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 los cobros futuros a recibir en los siguientes años, por contratos de arrendamiento operativo vigentes, son los siguientes: Cobros a recibir 2007 2006

2007 $ - 62,171 2008 116,028 41,627 2009 89,221 20,210 2010 en adelante 66,563 - .

$ 271,812 124,008 ====== ======

(8) Pasivos bursátiles-

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 este rubro se compone de certificados bursátiles y papel comercial como sigue: 31 de diciembre de 2007 Año de emisión Concepto

Importe emitido

Tasa de interés

Tipo de interés

Año de amortización

2004 Certificados bursátiles $ 25,000 9.50% Fijo 2008 2004 Certificados bursátiles 25,000 10.21% Variable 2008 2004 Certificados bursátiles 30,000 10.25% Variable 2008 2005 Certificados bursátiles 40,000 10.48% Variable 2009 2005 Certificados bursátiles 50,000 10.26% Variable 2009 2006 Certificados bursátiles 100,000 10.28% Variable 2011 2007 Certificados bursátiles 100,000 10.03% Variable 2012 2007 Certificados bursátiles 150,000 9.73% Variable 2012 Intereses acumulados 2,311 Total $ 522,311 ======

(Continúa)

16





31 de diciembre de 2006 Año de emisión Concepto

Importe emitido

Tasa de interés

Tipo de interés

Año de amortización

2003 Certificados bursátiles $ 40,000 10.00% Variable 2007 2004 Certificados bursátiles 25,000 9.50% Fijo 2008 2004 Certificados bursátiles 25,000 10.40% Fijo 2008 2004 Certificados bursátiles 30,000 10.10% Fijo 2008 2005 Certificados bursátiles 40,000 10.01% Variable 2009 2005 Certificados bursátiles 50,000 10.05% Variable 2009 2006 Certificados bursátiles 100,000 10.10% Variable 2011 Intereses acumulados 1,281 Actualización 11,834 Total $ 323,115 ======

Las amortizaciones de los certificados bursátiles y el papel comercial son como sigue: 2007 2006 2007 $ - 40,000 2008 80,000 80,000 2009 90,000 90,000 2010 - 100,000 2011 100,000 - 2012 250,000 - .

Total a valor nominal 520,000 310,000 Intereses acumulados 2,311 1,281 Actualización - 11,834 $ 522,311 323,115 ====== ======

(Continúa)

17





(9) Préstamos bancarios- Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 los préstamos bancarios y de otros organismos contratados por la Arrendadora se integran como sigue:

2007 2006 Contrato para el descuento de títulos y/o cesión de derechos celebrado con Nacional Financiera, Sociedad Nacional de Crédito (NAFIN), a una tasa de interés de TIIE + 1 que al 31 de diciembre de 2006 era de 9.16%. $ - 1,252 Línea de crédito en cuenta corriente obtenida de Banco del Bajío, S. A., hasta por la cantidad de $15,000, causa interés a tasas fijas y variables que fluctuaron entre 9.43% y 11.98% en 2007 (9.63% y 11.98% en 2006). Está garantizado en una proporción de 1.25 a 1 con cartera de arrendamiento financiero. Los vencimientos de estos préstamos son $1,170 en 2009, y $10,033 en 2010 y sus intereses devengados son de $70. 11,273 2,762 Línea de crédito en cuenta corriente obtenida de Banco HSBC, S. A., hasta por la cantidad de $190,000, causa interés a tasas fijas por cada disposición del 9.05%, 8.94%, 8.93%, en 2007. Esta garantizado en una proporción de 1.20 a 1 con cartera de arrendamiento financiero. Los vencimientos de estos préstamos son $2,304 en 2008, $21,979 en 2009 y $55,446 en 2010 y de $35,682 en 2011 y sus intereses devengados son de $323. 115,734 39,815

Línea de crédito en cuenta corriente obtenida de Banco BBVA Bancomer, S. A., hasta por la cantidad de $80,000. Causa interés a tasa fija de TIIE + 1 en 2007. Está garantizado en una proporción de 1.20 a 1 con cartera de arrendamiento financiero y Arrendamiento Puro. Los vencimientos de estos préstamos son, $24,406 en 2009 y $47,553 en 2010 y sus intereses devengados son de $193.

72,152

33,552

$ 199,159 77,381 ===== =====

(Continúa)

18





(10) Capital contable-

(a) Estructura del capital social-

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el capital social suscrito y pagado es de $153,358 ($68,380 nominal) está representado por 6,837,971 acciones con valor nominal de diez pesos cada una, de las cuales 3,600,000 acciones representan el capital social fijo sin derecho a retiro, dividido en 3,085,500 acciones serie “A” y 514,500 acciones serie “B”, el capital variable está representado por 3,237,971 acciones serie “B”.

Value Grupo Financiero, S. A. B. de C. V. como sociedad controladora de la Arrendadora deberá ser, en todo momento, propietario de acciones con derecho a voto que representen, por lo menos, el 51% del capital social pagado de la Arrendadora. El total del capital variable no excederá del fijo sin derecho a retiro.

(b) Restricciones al capital contable-

La utilidad del ejercicio está sujeta a la separación de un 10% para constituir la reserva legal, hasta que ésta alcance una suma igual al importe del capital pagado, según lo establece la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito. Los reembolsos de capital social y las distribuciones de utilidades retenidas y otras cuentas del capital contable de los accionistas por las que ya se hubiera cubierto impuesto sobre la renta, pueden hacerse sin gravamen alguno. Otros reembolsos y distribuciones en exceso de los montos determinados para propósitos fiscales están sujetos al impuesto sobre la renta.

(11) Impuesto sobre la renta (ISR), impuesto al activo (IA) y pérdidas fiscales por amortizar- De acuerdo con la legislación vigente, las empresas deben pagar el impuesto que resulte mayor entre el ISR y el IA. Ambos impuestos reconocen los efectos de la inflación, aunque en forma diferente de los criterios de contabilidad utilizados.

(Continúa)

19





Al 31 de diciembre de 2006 la Ley del IA establecía un impuesto del 1.8% sobre los activos actualizados no afectos a intermediación, deducidos de ciertos pasivos. A partir del 1o. de enero de 2007 el IA fue de 1.25% sin deducir pasivos. El IA causado en exceso del ISR del ejercicio se podía recuperar en los siguientes diez ejercicios, actualizado por inflación, siempre y cuando en alguno de tales ejercicios el ISR excediera al IA.

A continuación se presenta, en forma condensada, la conciliación, en miles de pesos nominales, entre el resultado contable antes de IA e ISR y el resultado para efectos fiscales: 2007 2006 Resultado antes de ISR $ 65,040 41,737 Efecto contable de la inflación 9,271 6,289 Efecto fiscal de la inflación (741) (5,794) Diferencia entre la depreciación contable y fiscal (30,807) 23,072 Gastos no deducibles 4,024 1,592 Provisiones 113 (3,481) Pagos anticipados (8,042) 200 Contratos de arrendamiento puro 6,082 4,551 Diferencia entre la utilidad o pérdida contable y

fiscal por venta de activo fijo (23,035) (9,467) Otros 3,674 (87) Utilidad fiscal para ISR 25,579 58,612 Amortización de pérdidas de ejercicios

anteriores (25,579) (58,612)

Resultado fiscal para ISR $ - - ===== =====

(Continúa)

20





El 1o. de octubre de 2007 se publicaron nuevas leyes y se modificaron diversas leyes fiscales, así como también un decreto presidencial el 5 de noviembre de 2007, que serán aplicables a partir del 1o. de enero de 2008, entre las que destacan: (i) derogación de la Ley del IA, y (ii) un nuevo impuesto (IETU) el cual contempla su base en flujos de efectivo y con ciertas restricciones para las deducciones autorizadas, además de otorgar créditos fiscales relacionados principalmente con inventarios, salarios gravados para ISR y aportaciones de seguridad social, pérdidas fiscales originadas por deducción inmediata, IA por recuperar, y deducciones relacionadas con inversiones en activos fijos, gastos y cargos diferidos. La tasa del IETU es 16.5% para 2008, 17% para 2009 y 17.5% de 2010 en adelante. Conforme a lo anterior, a partir de 2008, las empresas deben pagar el impuesto que resulte mayor entre el IETU y el ISR. En los casos que se cause IETU, su pago se considera definitivo, no sujeto a recuperación en ejercicios posteriores (con algunas excepciones). Conforme a las estimaciones que ha realizado la Administración, no se considera que la Arrendadora cause IETU en 2008, por lo que el impuesto diferido al 31 de diciembre de 2007 fue determinado con base en ISR. ISR y PTU diferidos: Las diferencias temporales que originan el activo por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se detallan a continuación: 2007 2006

Estimación de reservas crediticias $ 2,097 1,221 Rentas acumuladas para ISR 2,424 10,176 Comisiones cobradas por devengar 1,361 - Pérdidas fiscales por amortizar 7,910 15,186 Mobiliario y equipo 4,119 7,479 Pagos anticipados, provisiones y otros (4,127) (1,208) 13,784 32,854

Reserva de valuación - (32,854) ISR diferido en el balance general $ 13,784 -

===== =====

(Continúa)

21





Al 31 de diciembre de 2007, la Administración de la Arrendadora decidió liberar la reserva de valuación que tenía constituida, basados en la continua amortización de perdidas fiscales y en sus proyecciones futuras. El efecto en resultados de ISR diferido por el año terminado el 31 de diciembre de 2007 y 2006, se integra como sigue: 2007 2006

Estimación de reservas crediticias $ 876 213 Ingresos por rentas pendientes de devengar (7,752) 2,933 Comisiones cobradas por devengar 1,361 - Pérdidas fiscales por amortizar (7,276) (16,116) Mobiliario y equipo (3,360) 236 Pagos anticipados, provisiones y otros (2,919) (2,548) Liberación de reserva de valuación 32,854 15,282.

ISR diferido en resultados $ 13,784 - ===== ===== La Arrendadora evalúa la recuperabilidad de los impuestos diferidos activos con base en la reversión de las diferencias temporales deducibles. Sin embargo, las cantidades de impuestos diferidos activos realizables pudieran reducirse si las utilidades gravables fueran menores. Al 31 de diciembre de 2007 la Arrendadora tiene pérdidas fiscales por amortizar, susceptibles de actualizar a la fecha de su amortización, contra utilidades gravables futuras, que expiran en los años:

2008 $ 24,660 2009 1,685 2010 1,904 $ 28,249 =====

(Continúa)

22





De acuerdo con la Ley del ISR vigente para el ejercicio 2006 la tasa del ISR fue 29%, y será del 28% a partir del ejercicio 2007. De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del ISR presentada. De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes relacionadas, residentes en el país o en el extranjero, están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables. En caso de que las autoridades fiscales revisaran los precios y rechazaran los montos determinados, podrían exigir, además del cobro del impuesto y accesorios que correspondan (actualización y recargos), multas sobre las contribuciones omitidas, las cuales podrían llegar a ser hasta del 100% sobre el monto actualizado de las contribuciones.

(12) Contingencias-

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Arrendadora mantiene en litigio un juicio mercantil derivado de una operación de arrendamiento financiero celebrado en agosto de 2002 por un terreno ubicado en Monterrey, N. L., en la que se le reclama la transmisión de dicho inmueble al arrendatario, siendo que al término anticipado de la operación no se finiquitó la opción de compra por haber existido un error en la identificación del bien. Los asesores legales de la Arrendadora no pueden estimar aún si existirá un resultado favorable o desfavorable en el corto plazo.

(Continúa)

23





(13) Operaciones y saldos con afiliadas-

En el curso normal de sus operaciones, la Arrendadora lleva a cabo operaciones con compañías relacionadas, tales como inversiones, arrendamientos financieros y servicios administrativos.

Los saldos y operaciones realizadas con compañías relacionadas al 31 de diciembre de 2007 y 2006, fueron como sigue:

2007 2006 Activo: Inversiones en valores $ 122,734 89,394 Cartera de arrendamiento 292 1,033 Pagos anticipados 372 25 Otras cuentas por cobrar - 28 ====== ====== Ingresos: Intereses provenientes de inversiones $ 12,300 9,541 Intereses recibidos por títulos recibidos en reporto 947 1,622 ===== ===== Egresos: Servicios administrativos $ 5,112 6,345 Comisiones pagadas - 39 ===== =====

(Continúa)

24





(14) Ingresos y gastos de operación-

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el margen financiero se integra por los componentes que se presentan a continuación: Ingresos: 2007 2006 Ingresos de cartera de arrendamiento vigente $ 89,103 72,876 Intereses cobrados de cartera vencida 253 215 Inversiones en valores 13,234 9,596 Intereses de disponibilidades 41 5 Premios a favor - 1,622 Comisiones 12,218 9,374 Renta de bienes en arrendamiento puro 94,327 63,067 Beneficios por opción de compra 2,526 - Incremento por actualización 4,073 2,238 $ 215,775 158,993 ====== ======

Gastos: Intereses por préstamos bancarios y de

otros organismos $ (12,642) (7,180) Depreciación de bienes en arrendamiento

puro (69,368) (46,358) Intereses por pasivos bursátiles (38,311) (37,713) Comisiones (1,630) (1,334) Incremento por actualización (1,032) (998)

$ (122,983) (93,583) ======= ======

(Continúa)

25





(15) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-

El CINIF ha promulgado las NIF que se mencionan a continuación, las cuales entran en vigor para los ejercicios que se inicien a partir del 1o. de enero de 2008, sin establecer la posibilidad de aplicación anticipada.

(a) NIF B-10 “Efectos de la inflación”- Deja sin efecto al Boletín B-10 y sus cinco

documentos de adecuaciones, así como a las circulares relativas y a la INIF 2. Las principales consideraciones que establece esta NIF son; (i) permite el valor de las Unidades de Inversión (UDIS) para determinar la inflación en un período determinado, (ii) se elimina la posibilidad de utilizar costos de reposición en inventarios, e indización específica en el activo fijo, (iii) establece que una entidad debe reconocer efectos de inflación cuando opera en un entorno económico inflacionario (inflación acumulada igual o mayor al 26% en los últimos tres ejercicios), y (iv) las cuentas de Resultados por Tenencia de Activos No Monetarios (RETANM), Resultado por Posición Monetaria (REPOMO) patrimonial, y Exceso/insuficiencia en la actualización del capital contable, serán reclasificadas a resultados acumulados, en caso de no identificarse la porción no realizada.

Considerando que la inflación acumulada de los últimos tres años es inferior al 26%, la Arrendadora suspenderá el reconocimiento de la inflación en la información financiera a partir del año 2008 y hasta en tanto no se regrese a un entorno económico inflacionario de acuerdo al parámetro señalado en el párrafo anterior. El promedio del resultado por posición monetaria de la Arrendadora de los últimos dos años representó un cargo a los resultados del ejercicio por $7,570.

(b) NIF D-4 “Impuestos a la utilidad”- Deja sin efecto al Boletín D-4 y las Circulares 53

y 54. Las principales consideraciones que establece esta NIF son; (i) el saldo del efecto acumulado de ISR, resultante de la adopción inicial del Boletín D-4 en el año 2000 se reclasifica a resultados acumulados, (ii) el IMPAC se reconoce como un crédito (beneficio) fiscal, y no como un pago anticipado, y (iii) el tratamiento de la PTU causada y diferida se traslada a la NIF D-3, como se menciona en el inciso (b) anterior.

(Continúa)

VALUE ARRENDADORA, S. A. DE C. V., Sociedad Financiera de Objeto Multiple, Entidad No Regulada,

Value Grupo Financier0 (Antes Organizacibn Auxiliar del Credito)

Notas a 10s Estados Financieros

(Miles de pesos de poder adquisitivo constante a1 3 1 de diciembre de 2007)

La Administracibn estima que 10s efectos iniciales de esta nueva NIF no generarim nin&n efecto importante.

NIF B-2 "Estado deflujo de efecttvo"- Deja sin efecto a1 Boletin B-12 y a1 pkrrafo 33 del Boletin B-16. Las principales consideraciones que establece esta NIF son; (i) el estado de flujo de efectivo sustituye a1 estado de cambios en la situacibn financiera, (ii) presenta entradas y salidas de efectivo en unidades monetarias nominales, por lo que no incluye 10s efectos de la inflacibn, (iii) establece dos mktodos alternativos para su preparacibn (direct0 e indirecto), sin indicar preferencia por alguno de ellos. Asimismo, deben presentarse primer0 10s flujos relativos a actividades de operacibn, enseguida 10s de inversibn y, por ultimo, 10s de financiamiento, (iv) requiere que 10s rubros de 10s principales conceptos se presenten en tkrminos brutos, y (v) requiere la revelacibn de la integracibn de 10s conceptos considerados como equivalentes de efectivo.

La Administracibn estima que 10s efectos iniciales de esta nueva NIF no generarhn nin&n efecto importante.

Lic. Gera $0 B ' bz de la Peiia f i C. P. Fernando Albarez Pineda Subdirector de Contabilidad

4. P. Romeo Casso Treviiio Gerente de Contabilidad

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VALUE ARRENDADORA, S. A. DE C. V. · Informe de 10s Auditores Independientes A1 Consejo de Administracibn y a 10s Accionistas Value Arrendadora, S. A. de C. V. ... 10 de marzo de