tugas anfis(cost of capital).pptx

8/15/2019 tugas anfis(cost of capital).pptx

1/27

BIAYA MODAL(THE COST OF CAPITAL)

Kelompok 3:

1. Nadya kiki A

2. Evi Kristiani (24010213120042)

3. Oktafiani 4. !est"nin#

$.%ea&ilia '


2/27

PENGERTIAN BIAYA

MODALBiaya modal (Cost of Capital)

adalah biaya riil yang harus

dikeluarkan oleh perusahaan untukmemperoleh dana baik yg berasaldari hutang, saham preferen,saham biasa, dan laba ditahan

untuk mendanai suatu investasiatau operasi perusahaan.


3/27

MANFAAT BIAYA M!A" BA#I

$%&'(A)AAN

*. Memaksimalkan nilai perusahaan

mengharuskan biaya+biayatermasuk biaya modal-diminimumkan.

. /eputusan penganggaran modal0apital budgetting- memerlukansuatu estimasi tentang biaya modal.

1. /eputusan+keputusan lain sepertileasing, modal ker2a 2ugamemerlukan estimasi biaya modal.


4/27

Faktor-faktor yang!"!ngar#$% &%aya o'a

"!r#a$aan

/ondisi ekonomi se0ara umum

/ondisi pasar.

/eputusan operasi dan keungan.

3umlah pembiayaan.


5/27

A#%-a#% "okok 'aa

!ng$%t#ng &%aya o'at!rt%&ang "!r#a$aan

&isiko usaha konstan

&isiko keuangan konstan

&asio pembayaran dividenkonstan deviden4pendapatan-


6/27

M!ng$%t#ng &%aya o'at!rt%&ang

'ntuk menentukan biaya modaltertimbang, biaya pembiayaan individuditimbang berdasarkan prosentasepembiayaan yang disediakan oleh setiapsumber.

T%&angan(P!r!nta!P!&%ayaan)

B%aya'ar%S#&!rIn'%*%'#

B%ayaT!rt%&ang

'tang(ahampreferen(aham biasa

156*56756

*56**7

1,56*,8,7

*556 Biaya

modaltertimban

*1,:6


7/27

+on!" &%aya o'a

/onsep biaya modalerat kaitannya dengankonsep tingkat

keuntungan ygdisyaratkan (required rateof return) yg dapat dilihat

dari sisi yaitu investor ;perusahaan.


8/27

N*+, -,A'A O/A

1. Terkait dg pajak yg dikenakan pd perusahaan.Biaya modal yang dikenakan pada modal pinjaman

berbeda dg biaya modal dari modal sendiri.

Konsep perhitungan biaya modal didasarkan padaperhitungan :

a. sebelum pajak (before tax basis)

perlu disesuaikan dulu dg pajak

sebelum dilakukan peritungan biaya

modal rata-ratanya seperti obligasi.

b. setelah pajak (after tax basis) .


9/27

. !ebagai "is#ount $ate untuk

menentukan diterimaatau ditolaknya suatu usulan in%estasi yaitu dengan membandingkan tingkatkeuntungan(rate of return) dari

usulan in%estasi tsb dengan biayamodalnya.


10/27

Jenis biaya modal

1. Biaya Modal Individual

a. Biaya Modal Hutang Jangka Pendek

b. Biaya Modal Hutang Jangka Panjang

c. Biaya Modal Saham Preferen d. Biaya Modal Saham Biasa dan aba !itahan

e. Model "ertumbuhan dividen

#. Biaya Modal $eseluruhan


11/27

B%aya H#tang(Cot of D!&t)

Biaya hutang < /d atau yield to Maturity

Yaitu9 tingkat keuntungan yg dinikmati

oleh pemegang4pembeli obligasi.

Biaya hutang setelah pa2ak < /d *+T-

Conto$9 /d


12/27

Biaya (aham $referen/p-

Biaya saham preferen < tingkat keuntunganyg dinikmati pembeli saham preferen /p-

+", D"Pn

D"


13/27

Biaya "aba !itahan, ks

$erusahaan dapat memperoleh modalsendiri melalui dua 0ara9

Menahan sebagian laba retained earnings-

Menerbitkan saham biasa baru

Apabila perusahaan menahan sebagian labanyauntuk modal, apakah ada biayanya> Ya, opportunity0ost. "aba dapat dibagikan berupa dividen daninvestors dapat menginvestasikan uang itu dgnmembeli saham, obligasi, real estate, dll

leh karena itu, perusahaan harus dapatmemberikan keuntungan paling tidak sama dengankeuntungan yang dapat diperoleh oleh pemegangsaham pada alternatif investasi yg memiliki risikoyg sama dengan risiko perusahaan. ks-


14/27

T%ga Cara M!nak%r

k *. $endekatan A$M

. $endekatan !is0ounted ash

Flo !F-

1. $endekatan Bond+Yield+$lus+&isk

$remium


15/27

*. P!n'!katan CAPM

+ S , + RF . (+ M-+ RF)&%

/s < tingkat keuntungan yg disyaratkan pada saham

perusahaan i.

/rf < risk free rate4 bunga bebas risiko

/m< tingkat keuntungan portfolio pasar

bi < beta saham perusahaan i


16/27

/0 D%1o#nt!' Ca$ Fo2 (DCF) Mo'!

3ika !ividen bertumbuh konstan, gunakan #ordon model

$5 < !5*Cg-4/s+g

H

H H

ks

P Div

ks

Div

ks

Div P

%1&...

%1&%1& ##

1

1'

+

+++

+

+

+

=


17/27

30 P!n'!katan Bon'-Y%!'-P#-R%k Pr!%#

/s < tingkat keuntungan obligasiperusahaan C premi resiko

Membeli saham biasa pada umumnya

lebih berisiko daripada membeliobligasi yg memberikan penghasilantetap dan relatif pasti. leh karenaitu, investor yang membeli sahambiasa mengharapkan suatu premirisiko diatas tingkat keuntunganobligasi. $remi risiko besarnyatergantung pada kondisi perusahaandan kondisi perekonomian.


18/27

ontoh9

YTM suatu obligasi adalah *6 dan premi

risiko untuk saham biasa perusahaan

tersebut adalah =6. Maka9

/s < *6 C =6 < *D6


19/27

ontoh9$T Aksara men2ual saham preferen ygmemberikan dividen &p *5 per tahun. )argasaham &p *55 dgn ?otation 0ost ,= per

lembar saham.

+", D"Pn

< *5 4 8D,=< *5,76


20/27

B%aya Sa$a B%aaBar#(+ !)

Hanya sebagian kecil "erusahaan yg sudah matang&mature% mengeluarkan saham biasa baru karena(

Biaya flotation yg tinggi

Investor menangga"i "enerbitan saham biasa baru

sebagai sinyal negatif Biasanya manager "erusahaan melakukan ini

karena mereka ber"ikiran bah)a harga saham skrg

lebih tinggi dari"ada nilai sesungguhnya

Su""ly saham naik* harga saham turun +lotation cost akan mengurangi "enerimaan

"erusahaan dari "enjualan saham. Biaya ini terdiridari( biaya mencetak saham* komisi untuk "hak

"enjamin emisi saham* "ena)aran saham* dll.


21/27

B%aya o'a !1ara

k!!#r#$an

3ika pembiayaan suatuinvestasi berasal dariberbagai sumberpendanaan , maka biayamodal dihitung berdasarkan

rata+rata tertimbang EA-.


22/27

B%aya Sa$a B%aa

Bar#(+ !) #ordon Model dgnmemperhitungkan ?otation0ost9

+! , D4 . g

P4(5-F)

/ e9Biaya saham biasa baru

$59 )arga 2ual sahamF9 Flotation 0ost

!59!ividen saham pd t


23/27

6!%gt$!' A*!rag! Cot

of Ca"%ta(6ACC) 6ACC adalah rata+rata tertimbang dari

seluruh komponen modal

/omponen modal yg sering dipakai

adalah9 saham biasa, saham preferen,utang, laba ditahan

(eluruh komponen modal 0apital0omponents- mempunyai satukesamaan, yaitu investor yang

menyediakan dana berharap untukmendapatkan return dari investasimereka


24/27

6ACC , 6' 7 +' (5 8 T) . 6"7 +" . 6 7 + (ata# +!)

+!t!rangan9

6' 9 "!r!nta! $#tang 'ar% o'a

6" 9 "!r!nta! a$a "r!f!r!n 'ar% o'a6 9 "!r!nta! a$a &%aa ata# a&a

'%ta$an 'ar% o'a

+' 9 &%aya $#tang

+" 9 &%aya a$a "r!f!r!n+ 9 &%aya a&a '%ta$an

+! 9 &%aya a$a &%aa

T 9 "a:ak


25/27

B%aya Mo'a Mar:%na

Total biaya < pembiayaan individual

persentase pembiayaan individual tsbt


26/27

KESIMPULAN PEMBAHASAN

(dikaitkan dengan kebijakan pembiayaan)

Biaya modal da"at dialokasikan untuk menambah

cor"orate value &nilai "erusahaan%.


27/27

SE+IAN PRESENTASI DARI

+ELOMPO+ 3

Documents

tugas anfis(cost of capital).pptx