Tipo de Cambio - Econometría

8/17/2019 Tipo de Cambio - Econometría

1/9

1

UNIVERSIDAD…

TRABAJO ECONOMETRIA(ETAPAS 1,2 Y 3)

NOMBRE ALUMNO: **************

ASIGNATURA: ECONOMETRIA

FECHA ENTREGA: 05/12/2011

NOTA=70%


2/9

2

1. Introducción

La integración comercial de Chile al mundo ha sido creciente en las últimas décadas. Eneste contexto, los términos de intercambio y, en particular, el precio del cobre, están entre

las variables más importantes del escenario económico internacional relevante para laeconomía chilena

Visto así, al parecer hay alguna relación entre lo que sucede con el precio del cobre y eltipo de cambio, (Fluctuaciones del Dólar, Precio del cobre y Términos de intercambio deJosé de Gregorio, Herman González y Felipe Jaque, 2005). Chile a incrementado lasexportaciones de cobre en los últimos años, producto de los tratados de libre comercio, esasí como dicho incremento ha sido en alrededor de un 60%, según información del BancoCentral sumando una cantidad importante de dólares.

Al mismo tiempo, el precio del dólar se ve afectado cuando el precio del cobre cambia y suprincipal efecto se observa respecto de los exportadores por la caída del tipo de cambio;(Macroeconomía y Agricultura Chilena Abril 2011, ODEPA); es decir cada vez que sube elprecio internacional del cobre se genera una apreciación del peso y se pone en riesgo eldesarrollo exportador de Chile de la industria no cobre. Esto pone también incertidumbre,al desempleo en particular los empleos temporeros

Por el mismo motivo, se tornan atractivas las importaciones con la consecuentecomplicación con los productos similares de la industria local que tienen que competir conlos productos importados. También, esto puede traer aparejado, un proceso inflacionario delos bienes no transables.

Naturalmente que el precio del cobre, ha sido para el país una de las grandes noticias desdeal menos los últimos 5 años, dado los generosos dividendos que entregó a las arcas fiscales,sin embargo no para todos ha sido prosperidad (Informe Nª4, Relación cobre, petróleo,Dólar; corredores de bolsa, Guillermo Araya, 2011),

Lo anterior se explica en que el alto precio del cobre ha hecho que baje la cantidad de pesospor dólar, es decir, el tipo de cambio, lo que a sectores exportadores que transaron en lamoneda estadounidense reciben menos pesos por el valor de un producto cuya transacciónse realizó con un dólar anterior y más elevado (Análisis del comportamiento del Tipo decambio real en Chile, Banco Central de Chile, documento de trabajo Nº 266).

Así lo explica el decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de laUniversidad de Chile, Joseph Ramos, quien comenta que "el alza del precio del dólardepende en gran parte, del valor del cobre, ya que si el precio cae, como piensa la mayorparte de los analistas, a un precio del orden de US$ 1,50, el tipo de cambio va a subir a unvalor del orden $535. A precio del cobre más alto, el tipo de cambio baja y a precio delcobre más bajo, el tipo de cambio sube".


3/9

3

En tanto, para Juan Luis Correa, economista del Instituto Libertad, no existen efectosparejos productos de la mayor cotización del "metal rojo" y se deben analizar lo beneficios

también en relación a la mayor cotización de los productos. "Los efectos soncompletamente diferentes en los mercados que existen en la economía. En ese sentido, haymercados que si bien el precio de sus productos está correlacionado negativamente con elprecio del cobre producto de la situación de la economía mundial, de igual forma puedenverse favorecidos a pesar que reciban un menor tipo de cambio ya que el precio de susproductos también está aumentando, lo que más que compensa la reducción en el tipo decambio", comentó.

Sin embargo, Correa precisa que "por otro lado hay otros productores que no han tenido lamisma suerte y han observado que sus productos han mantenido o incluso disminuido sus

precios. Así, la demanda de sus productos se ha reducido también y han tendido a la bajasus envíos".

Reflejo de ello es lo que ha manifestado el sector exportador quien apela a la intervencióndel Banco central. Según la Sociedad de Fomento Fabril (SOFOFA), si no se tomanmedidas para paliar la baja del dólar, las perdidas estarían bordeando los US$ 1.000millones.

Pese a a todo ello, el economista de la Universidad de Santiago de Chile, Guillermo Patillo,

el buen precio del cobre y sus récords, "es un tremenda colaboración al ingreso nacional yeso significa también buenos intercambios comerciales, en síntesis una excelente noticia".

En consideración a lo anterior, al parecer puede existir una relación entre el tipo de cambio,el precio del cobre, la tasa de política monetaria como instrumento de política económicaque se utiliza por el Banco central para controlar la inflación. En resumen:

El presente trabajo intentara explicar, si existe una relación de causalidad entre estasvariables, en un periodo de 2 años. La función a estimar es la siguiente:

),.( TPM COBRE P f TP =

TP= Tipo de cambioP.COBRE= Precio del cobreTPM= Tasa de política Monetaria


4/9


5/9

5

ANALISIS DESCRIPTIVO DE LOS DATOS

A continuación se realizara un análisis descriptivo de las variables que utilizaremosen este estudio las cuales se presentan en la tabla (2):

TABLA (2):

De la tabla (2) podemos decir que en promedio el tipo de cambio fluctúa alrededor

de +

() +

+

GRAFICO 1: Comportamiento del tipo de cambio entre 2009 y 2010

En el grafico 1 se puede apreciar que hubo una disminucion constante en el tipo decambio alrededor de 100 dolares entre enero y julio de 2009, luego se mantuvo

relativamente constante hasta septiembre 2009, pero en general se puede apreciar una grandisminucion desde enero 2009 hasta noviembre de 2010.


6/9

6

GRAFICO 2: Comportamiento de la Tasa de Política Monetaria entre 2009 y 2010

En el grafico 2 se puede apreciar un comportamiento parabolico de la tasa depolitica monetaria durante enero de 2009 y noviembre de 2010. Podemos observar que laTPM tuvo una drastica caida entre enero 2009 hasta julio 2009 y luego se mantuvoconstante hasta mayo de 2010, y posteriormente tuvo un leve aumento hasta noviembre de2010.

GRAFICO 3: Comportamiento del Precio del Cobre entre 2009 y 2010

En el grafico 3 se puede apreciar un constante aumento en el precio del cobre amedida que transcurre el periodo desde enero 2009 hasta noviembre de 2010 pero sinembargo no podemos dejar de lado que en enero 2010 el precio tuvo una pequeñadisminucion y posteriormente en mayo de 2010 tambien ocurrio lo mismo.


7/9

7

Estimación del Modelo

Modelo 1: MCO, usando las observaciones 1-24

Variable dependiente: Tipo_de_cambio

Coeficiente Desv. Típica Estadístico t Valor p-----------------------------------------------------------------

const 674,961 12,3812 54,51 4,18e-024 ***TPM 1,28267 1,51547 0,8464 0,4069

PCOBRE -0,494466 0,0374243 -13,21 1,21e-011 ***

Media de la vble. dep. 534,9308 D.T. de la vble. dep. 38,99856Suma de cuad. residuos 2916,376 D.T. de la regresión 11,78453

R-cuadrado 0,916628 R-cuadrado corregido 0,908688 F(2, 21) 115,4420 Valor p (de F) 4,68e-12

Log-verosimilitud -91,65504 Criterio de Akaike 189,3101Criterio de Schwarz 192,8443 Crit. de Hannan-Quinn 190,2477

El modelo estimado es el siguiente de acuerdo al output entregado

TIPO DE CAMBIO= 674,961 + 1,28267TPM – 0.434466PCOBRE

PRUEBAS DE HIPOTESIS

Prueba de significancia Global

SEA:

H0: B0=B1=B2=0H1: AL MENOS UNO DE LOS Bi ES DISTINTO DE 0

Como F es altamente significativo, nos dice que al menos una de los BETA esdistinta de cero.

Prueba de significancia parcial

Para TPM:H0: B1=0H1: B1 DISTINTO CERO

B1=1,28 tiene un valor p 0,4069 por lo tanto no existe evidencia significativa pararechazar H0. no podemos asegurar que la variable TPM explica el comportamiento de lavariable tipo de cambio.

Para PCOBRE:H0: B2=0H1: B2 DISTINTO CERO


8/9

8

El coeficiente de la variable B2 es de -0.494466 y posee un valor p de 1,21e-011 elcual es altamente significativo por tanto existe evidencia significativa de que el tipo decambio es explicado por la variable precio del cobre

En el output mostrado podemos decir que B0=674,961, efecto medio de todas lasvariables que no fueron incorporadas en el modelo. El coeficiente de determinación R^2

nos dice que 91,66% de la varianza total del modelo es explicado por el ajuste realizado.Si observamos el valor P del precio del cobre podemos decir con un 99% deconfianza que existe evidencia altamente significativa en contra de H0.

Se observa que el valor P de la variable independiente TPM es 0,4069 con lo cualno tiene significancia en el modelo. Por tanto ahora se procede a eliminar esta variable conel fin de encontrar el mejor modelo predictor de la variable tipo de cambio. Procedemos arealizar la regresión solamente considerando el precio del cobre obteniendo los siguientesresultados.

Modelo 2: MCO, usando las observaciones 1-24

Variable dependiente: Tipo_de_cambio

Coeficiente Desv. Típica Estadístico t Valor p-----------------------------------------------------------------

const 681,211 9,87320 69,00 3,29e-027 *** PCOBRE -0,508551 0,0333039 -15,27 3,43e-013 ***

Media de la vble. dep. 534,9308 D.T. de la vble. dep. 38,99856

Suma de cuad. residuos 3015,862 D.T. de la regresión 11,70831 R-cuadrado 0,913784 R-cuadrado corregido 0,909865

F(1, 22) 233,1738 Valor p (de F) 3,43e-13 Log-verosimilitud -92,05757 Criterio de Akaike 188,1151

Criterio de Schwarz 190,4712 Crit. de Hannan-Quinn 188,7402

Ahora haremos un test de significancia para analizar la relacion existente entre el tipo decambio y la variable precio del cobre:

H0: B1=0H1: B1 DISTINTO DE 0

La significancia ha mejorado observando el valor p del precio del cobre, estemodelo es más preciso que el anterior y explica con una mayor exactitud elcomportamiento de la variable tipo de cambio. Por tanto el el modelo estimado es elsiguiente de acuerdo al output entregado.

TIPO DE CAMBIO=681,211 - 0,508551PCOBRE

En el output mostrado podemos decir que B0=681,211, Efecto medio de lasvariables que no fueron incorporadas en el modelo. El coeficiente de determinación R^2nos dice que 91,37% de la varianza total del modelo es explicado por el ajuste realizado.


9/9

9

La significancia del modelo mejoró con lo cual podemos decir que el modelo es maspreciso.

Si observamos el valor P del precio del cobre podemos decir con un 99% deconfianza existe evidencia altamente significativa en contra de H0. Esto es, Existeevidencia altamente significativa que la variable precio del cobre explica el

comportamiento de la variable tipo de cambio.Haciendo este test de significancia parcial con respecto al precio del cobre con eltipo de cambio podemos decir que aumentó la significancia del modelo eliminando lavariable TPM dado que simplemente esa variable en especial no nos daba ningunainformación adicional acerca del modelo estimado.

GRAFICO 1

Título del gráficoy = -0,5086x + 681,21

R2 = 0,9138

0

100

200

300

400

500

600

700

0 100 200 300 400 500

PRECIO COBRE

T I P O

D E

C A M B I O

GRAFICO

Lineal (GRAFICO)

Lineal (GRAFICO)

Conclusiones del GRAFICO:

En el GRAFICO 1 podemos ver la relación inversa que hay entre el precio del cobrey el tipo de cambio. Es decir que a medida que aumenta el precio del cobre, el tipo decambio disminuye, por ejemplo (no olvidar que el precio del cobre está en centavos):

Al aumentar el precio del cobre aumentan los flujos de capitales hacia el país(llegada de dólares), lo que desajusta el mercado del dólar por lo tanto hay una mayorcantidad de dólares en circulación por lo que aumenta la oferta de dólares (la oferta setraslada hacia la derecha en el mercado de dolares por lo que se obtiene un nuevo punto deequilibrio en el mercado) y por consiguiente el tipo de cambio disminuye.

Si aumenta el precio del cobre en 1 dólar (100 centavos), reemplazando en la

ecuación entregada en el grafico 1, el tipo de cambio disminuye en 50,86 centavos.

Documents

Tipo de Cambio - Econometría