Superfinanciera, Primera en Transparencia. El mercado de capitales colombiano desde la perspectiva del supervisor Jorge Castaño Gutiérrez Dirección de

Superfinanciera, Primera en Transparencia

Superfinanciera, Primera en TransparenciaSuperfinanciera, Primera en Transparencia


El mercado de capitales colombiano desde El mercado de capitales colombiano desde la perspectiva del supervisorla perspectiva del supervisor

Jorge Castaño GutiérrezJorge Castaño GutiérrezDirección de Investigación y DesarrolloDirección de Investigación y Desarrollo

XXIV Simposio de Mercado de CapitalesXXIV Simposio de Mercado de Capitales

Medellín, mayo 3 de 2012

Superfinanciera, Primera en Transparencia 3

AgendaAgenda

1.1. Actualidad del sistema financiero colombianoActualidad del sistema financiero colombiano

2.2. El mercado de capitales local en el contexto El mercado de capitales local en el contexto internacionalinternacional

3.3. Convergencia a los nuevos estándares financieros Convergencia a los nuevos estándares financieros internacionalesinternacionales

4.4. FSAPFSAP


AgendaAgenda




4.4. FSAPFSAP


Tamaño del sistema financiero colombianoTamaño del sistema financiero colombiano

• Desde el año 2009, los activos del sistema financiero colombianos son superiores al PIB de la economía.

• La razón de activos sobre PIB muestra una tendencia creciente, mientras que las inversiones disminuyeron durante el año 2011.

89.32%

92.78%

97.14%98.82%

108.74%

117.66%119.82%

80%

85%

90%

95%

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110%

115%

120%

125%

130%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Activo / PIB

46.97%

44.82% 44.30%44.96%

53.97%

59.13%

56.42%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Inversiones / PIB

21.73%

25.64%

29.01%30.66% 29.84%

32.35%

34.97%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Cartera / PIB

Comercial Microcrédito Consumo Vivienda


Aumento de recursos administradosAumento de recursos administrados

• En el año más reciente la expansión en el tamaño del sistema financiero confirma el mayor nivel de recursos movilizados a través de los distintos sectores.

• Este comportamiento fue una característica predominante en la actividad de la mayor parte de intermediarios con lo cual los activos del sistema financiero, incluyendo los fondos administrados por las entidades vigiladas, ascendieron a $431,598 millones de dólares.

Fuente: SFC

122,178 132,974 153,031

184,262 186,450

18,391 18,969

19,531

21,228 21,680 68,249

81,262

96,142

113,039 118,713

13,891

16,144

18,377

20,411 20,927

39,909

53,917

66,420

69,571 74,237

268,368

310,408

361,904

417,346 431,598

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

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350,000

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450,000

500,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

Mil

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Total activos del sistema financiero y total activos administrados por las entidades vigiladas

Otros

AFP`s

Seguros

Fiduciarias

IOE

Estab.Créd

Series1

Cifras al cierre de cada año.*2012: Cifras hasta febrero.Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.


Composición del ActivoComposición del Activo

• Entre febrero de 2011 y 2012 el mayor crecimiento dentro de los activos fue registrado por la cartera (16.28% real), al ascender a $122,861 millones de dólares, seguido por el portafolio de inversiones, al situarse al término de febrero en $205,880 millones de dólares, lo que equivale a un crecimiento real anual de 7.64%. Cabe resaltar que este último rubro representa el 47.70% de los activos totales del sistema financiero.

49% 46% 45% 50% 50% 47% 48%

30% 34% 35% 31% 29% 29% 28%

21% 20% 20% 19% 21%24%

24%

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2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

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de

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Composición de los activos - Total sistema financiero

Otros Activos Cartera Inversiones Activos Totales

Cifras a febrero de 2012* Incluye información de disponible, posiciones activas y otros activos.Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012


Portafolio de Inversión por EntidadPortafolio de Inversión por Entidad

29.1% 32.8%27.5%

21.9% 18.3% 18.0% 18.6% 18.8% 18.4% 17.8%

5.2%5.5%

5.4%6.6%

6.3% 6.4% 5.4% 4.9% 4.3% 4.3%

31.0% 23.7% 30.0%

32.3%35.8% 34.8% 32.4% 31.5% 33.0% 33.9%

6.9%7.2% 6.7%

6.3% 6.2% 7.9%7.5% 7.4% 7.6% 7.4%

25.8% 28.6% 28.2% 30.2% 30.8% 31.2%33.3% 34.5%

33.8% 33.6%

2.1% 2.2% 2.2% 2.7% 2.7% 1.8% 2.8% 2.9% 2.9% 3.0%

0

50,000

100,000

150,000

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250,000

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10%

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90%

100%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

Mil

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res

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ort

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Composición del portafolio de inversiones por tipo de entidad

Estab.Créd IOE Fiduciarias** Seguros AFP � s** Otros Total Inversiones (eje derecho)

* Información a febrero de 2012.** Incluye información de la sociedad y sus fideicomisos.Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21de marzo de 2012.

• En el año más reciente, los intermediarios que más incrementaron sus inversiones fueron las fiduciarias y los fondos de pensiones obligatorias, ubicándose en el mes de referencia en $24,409 y $59,923 millones de dólares, respectivamente.


Composición del Portafolio de InversiónComposición del Portafolio de Inversión

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%

45.00%

DEUDA PUBLICA INTERNA

ACCIONES ENTIDADES VIGILADAS

SFC

EMISORES DEL

EXTERIOR

NO VIGILADAS

SFC

CARTERAS COLECTIVAS

OTROS DEUDA

PUBLICA

DEUDA PUBLICA EXTERNA

BONOS Y TIT.HIP.

OTROS TITULOS

Po

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de

Par

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pac

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Composición del portafolio de inversiones del sistema financiero por tipo de inversión

feb-11

feb-12

* Total inversiones febrero de 2012= $205.880 millones de dólaresFuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012

• Los títulos de deuda pública interna y las acciones son los instrumentos más representativos en el portafolio de inversiones del sistema financiero colombiano.


Evolución de la Cartera BrutaEvolución de la Cartera Bruta

• El incremento en la demanda por crédito en el año más reciente motivó que la tasa de crecimiento nominal anual de la cartera bruta total se ubicara en 20.41% (real de 16.28%) en febrero de 2012, con lo cual su saldo ascendió a $122,861 millones de dólares.

• Los mayores aportes al desempeño de la cartera lo han hecho las modalidades comercial y de consumo, las cuales representan el 90% del saldo total. También se destaca el ritmo de crecimiento anual de la cartera de microcrédito y vivienda (23% y 32% nominal, respectivamente).

-90%

-70%

-50%

-30%

-10%

10%

30%

50%

70%

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Tasa de crecimiento anual de la cartera bruta

Comercial Consumo Vivienda Microcrédito Total

Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera y operaciones de leasing de los establecimientos de crédito con cooperativas. No incluye IOE. Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.

Comercial61.5%Consumo

28.4%

Vivienda7.3%

Microcrédito2.8%

Composición de la cartera bruta - Feb. - 2012


Evolución por tipo de carteraEvolución por tipo de cartera

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

-105

-70

-35

0

35

70

105

140

feb-97 feb-98 feb-99 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12

Bil

lon

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eso

s d

e d

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mb

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08

Crecimiento real anual de la cartera comercial de los establecimientos de crédito

Nivel real Crecimiento cartera bruta Crecimiento cartera vencidaNota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera con leasing. No incluye IOE. Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

-60

-45

-30

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15

30

45

60


Cre

cim

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mb

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e 20

08

Crecimiento real anual de la cartera de consumo de los establecimientos de crédito

Nivel real Crecimiento cartera bruta Crecimiento cartera vencida

Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera con leasing. No incluye IOE. Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

-30

-20

-10

0

10

20

30

40


Cre

cim

ien

to r

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anu

al

Bil

lon

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eso

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icie

mb

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08

Crecimiento real anual de la cartera de vivienda de los establecimientos de crédito



-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

-3

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-1

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5

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feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12

Cre

cim

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anu

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lon

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08

Crecimiento real anual de la cartera de microcrédito de los establecimientos de crédito




• Aunque la cartera vencida muestra una tendencia creciente en el último año, el crecimiento de las provisiones crece a una tasa mayor, relacionado con la dinámica de la cartera y con el deterioro de la misma en algunas modalidades (sobre todo consumo y microcrédito).

• El indicador de calidad de cartera (cartera vencida/cartera bruta) se comportó favorablemente con una mejoría durante el año de 27 pb, al ubicarse al corte de febrero de 2012 en 2.8%.

• Sin embargo, se resalta que la cartera vencida ha presentado un crecimiento importante. La variación nominal anual del saldo vencido pasó de -17.9% a 9.9% entre febrero de 2011 y 2012.

-50%

-25%

0%

25%

50%

75%

100%

125%

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Tasa de crecimiento anual de la cartera vencida y las provisiones

Cartera Vencida Provisiones

Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera y operaciones de leasing de los establecimientos de crédito con cooperativas. No incluye IOE. Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Evolución de la Calidad de la Cartera(Calidad = Cartera Vencida / Cartera Bruta)

Total

Comercial

Consumo

Microcrédito

Vivienda

Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera y operaciones de los establecimientos de crédito con cooperativas. No incluye IOE. Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión . Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.

Evolución de la cartera vencida y Evolución de la cartera vencida y provisionesprovisiones


Resultados del sistemaResultados del sistema

• Las utilidades de las entidades vigiladas mantienen su tendencia de largo plazo, mientras que para 2011 los fondos administrados (principalmente AFP y fiduciarias) corrigieron su dinámica luego de dos años de destacables resultados motivados por la importante valorización de los instrumentos financieros.

• Durante 2012, se resaltan las utilidades de los fondos de pensiones obligatorias, explicadas en su mayoría por las ganancias obtenidas en la valoración de inversiones, principalmente en títulos participativos.

1,697 2,432

3,847 2,998 3,111 3,728

4,804 4,922 4,976

893

2,093 2,885

5,487

2,772 2,885 2,383

15,868

12,903

844

4,933

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

Mill

on

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res

Resultados del sistema financiero y sus fondos

Entidades Vigiladas

Fondos

Estados Financieros al cierre de cada año.*2012: Resultados acumulados a febrero.Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión .Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.

1,697

2,432

3,847

2,9983,111

3,728

4,804 4,922 4,976

893

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

Mill

on

es d

e d

óla

res

Resultados entidades vigiladas del sistema financiero

Estados Financieros al cierre de cada año*2012: Resultados acumulados a febreroFuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo

Fuente: SFC


Rentabilidad del sistemaRentabilidad del sistema

• Durante 2012 los indicadores de rentabilidad han aumentado y continúan ubicándose en niveles cercanos al promedio de la década.

Fuente: SFC

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

RO

A

Rentabilidad del sistema financiero (entidades vigiladas)

Rentabilidad del activo Rentabilidad del patrimonio

Nota: Datos corresponden a febrero de cada año hasta 2012. Incluye las sociedades administradoras.Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

2008 2009 2010 2011 2012

ROE establecimientos de crédito

Establecimientos Bancarios Entidades Cooperativas de carácter Financiero

Compañias de Financiamiento Corporaciones Financieras

Organismos Cooperativos de Grado Superior

Fuente: Superintendencia Financiera. Estados f inancieros sujetos a revisión. Cif ras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.


Solidez patrimonialSolidez patrimonial

• El índice de solvencia de los establecimientos de crédito a febrero de 2012 fue de 16.69%, superior a la solvencia mínima establecida (9.00%). Esto muestra que estas entidades cuentan con una capacidad financiera adecuada para hacer frente a las pérdidas no esperadas en el desarrollo de su actividad.

Fuente: SFC

16.69

8

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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

%

Relación de solvencia promedio de los establecimientos de crédito

Sistema

Relación de Solvencia Mínima

Media móvil de orden 12

Nota: Establecimientos de crédito con cooperativas, sin IOE.Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión por la SFC.

13.55 13.8813.50 13.58

14.55 14.64 14.95 14.86 15.16 15.0015.61

15.0015.43 15.10 14.94 14.93

16.69

8

10

12

14

16

18

20

22

24

2008 2009 2010 2011 2012

Indice de solvencia de los bancos

Total sector Promedio Minimo

Fuente: Superintendencia Financiera. Estados f inancieros sujetos a revisión. Cif ras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.


Indicadores de solidez financieraIndicadores de solidez financiera

Nota: Cifras al cierre de diciembre de 2011. La información para Estados Unidos corresponde al cierre del tercer trimestre de 2011. Fuente: Fondo Monetario Internacional.

1.50%

1.10%

1.60%

3.28%

1.99%

1.50%

2.02%

2.50%2.34%

0.34%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%B

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EE

UU

Rentabilidad sobre activo

14.13%

22.46%

20.80%

22.98%

14.91%

11.20%

19.77%

24.60%23.48%

2.68%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

Bra

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Méx

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EE

UU

Rentabilidad sobre patrimonio

10.35%

5.07%

7.80%

14.30%

8.60%

13.90%

11.04%9.90%

10.56%

12.58%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

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El S

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EE

UU

Capital sobre activos

3.47%

0.80%

2.30%2.50%

3.20%3.60%

2.94%

2.10%

2.89%

3.80%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

Bra

sil

Can

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bia

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r

El S

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Ho

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Méx

ico

Per

ú

EE

UU

Cartera vencida sobre cartera total


Emisiones y colocacionesEmisiones y colocaciones

• Los bonos y acciones son los instrumentos más utilizados para el financiamiento de las empresas.

• Al cierre de 2011, de los $36,135 millones de dólares de títulos de circulación en el mercado, el 67.9% fueron por colocación de bonos ordinarios y públicos, el 16.32% por acciones y el 15.00% por procesos de titularización.

Fuente: SFC

-

5

10

15

20

25

30

2007 2008 2009 2010 2011 2012 Marzo

Billo

nes

$

OFERTAS PUBLICAS AUTORIZADAS POR SECTOR 2007-2012

FINANCIERO REAL Total general

Fuente: Superintendencia Financiera, Dirección de Acceso al Mercado. Calculos SAI.

8 3

60

14 - 3

43

81

22 22

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33

6

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33

86 82

64 52

-

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2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012

VALORES AUTORIZADOS DESAGREGADOS POR SECTOR

ACCIONES TITULARIZACION BONOS ORDINARIOS y/o SUBORDINADOS BONOS PUBLICOS PAPELES COMERCIALES

Sector Real Sector Financiero

Fuente: Superintendencia Financiera, Dirección de Acceso al Mercado. Cálculos SAI.


Destinación de las Ofertas PúblicasDestinación de las Ofertas Públicas


Colocaciones de Bonos PrivadosColocaciones de Bonos Privados

Durante 2011, se observó una reducción importante en el dinamismo de las colocaciones de bonos, tanto del sector real como del financiero.

Total colocaciones Colocaciones por sector


Compradores de las ColocacionesCompradores de las Colocaciones


Carteras Colectivas y FCPCarteras Colectivas y FCP


Mercados financierosMercados financieros

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30fe

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ne

-12

SEN

INVERLACE (**)

MEC+Acciones

Negociaciones Diarias por Tipo de Mercado en el Mercado Publico de Valores Cifras en billones de pesos - Promedio Móvil 30 días

(**) El sistema Inverlace transmitió operaciones a la BVC hasta el 4 de julio de 2008, en adelante , las operaciones de Registro estan incluídas en el MEC

52.40%

47.60%



0

5

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1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

EVOLUCIÓN DIARIA DE LAS NEGOCIACIONES DE ACTIVOS FINANCIEROSEL MERCADO PÚBLICO DE VALORES

Promedio Móvil 30 días Cifras en Billones

Deuda Privada (CDT+ Bonos) OPCF-TRM- BVC * Divisas **

ACCIONARIO Deuda Pública ( TES +Bonos Públicos) OTROS ***

* Contratos sobre TRM en la BVC** Transacciones interbancrias -SET FX*** Incluye Repos en Inverlace(**) y en SEN, papeles

comerciales, titularizaciones, etc

(**) El sistema Inverlace transmitió operaciones a la BVC hasta el 4 de julio de 2008, en adelante , las operaciones de Registro estan incluídas en el MECA partir del 15 de dic-08 las operaciones de Registro se encuentran en TRD

Tipo de activo financiero 04/04/2012Deuda Pública ( TES +Bonos Públicos) 13,141 Divisas ** 1,450 Deuda Privada (CDT+ Bonos) 777 ACCIONARIO 395 Otros 141 TOTAL 15,905 Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.Cifras en miles de millones de pesos.

Montos negociadosPromedio móvil 30 días

0

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feb

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Deuda Privada (CDT+ Bonos)

ACCIONARIO

* Contratos sobre TRM en la BVC** Transacciones interbancrias *** Incluye Repos en Inverlace(**) y en SEN, papeles

comerciales, titularizaciones, etc

(**) El sistema Inverlace transmitió operaciones a la BVC hasta el 4 de julio de 2008, en adelante , las operaciones de Registro estan incluídas en el MECA partir del 15 de dicencuentran en TRD


Mercado Transaccional vs RegistroMercado Transaccional vs Registro



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80.0%

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-

50,000.0

100,000.0

150,000.0

200,000.0

250,000.0

300,000.0

1995 2006 2008 2009 2010 2011

Capi

tal. /

PIB

Millo

nes

de d

ólar

es

Capitaliz. / PIB %

* Desde dic de 2002 se toma la metodología de la B.V.C. que incluye el total de los emisores incritos en bolsa; en los años anteriores la de Supervalores sólo incluía los emisores que efectivamente realizaban transacciones.

Capitalización Bursatil *

US 252.550



0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

0

500

1,000

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2,000

2,500

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

IGBC, COLCAP Y COL 20

COL 20 COLCAP IGBC (eje derecho)


AgendaAgenda




4.4. FSAPFSAP


Número de Acciones ListadasNúmero de Acciones Listadas

Colombia mantiene un número de acciones listadas en bolsa muy reducido, en términos no solo mundiales sino en comparación con otros países de referencia en la región.Fuente: Banco Mundial


Si bien en la región estamos en el segundo lugar, el nivel está por debajo de los países de Asia Oriental y de las principales economías (excepto Alemania e Italia)

Capitalización Bursátil (%PIB)Capitalización Bursátil (%PIB)

Fuente: Banco Mundial


En cuanto a los niveles de negociación de acciones, éstos son significativamente bajos en comparación con los demás países, superando únicamente a la Bolsa de Lima.

Volúmenes de Negociación de Acciones (%PIB)Volúmenes de Negociación de Acciones (%PIB)

Fuente: Banco Mundial


El saldo de la deuda pública colombiana es el tercero más alto de la región, ubicándose en niveles similares a los Singapur.

Saldos Vigentes de Títulos de Deuda PúblicaSaldos Vigentes de Títulos de Deuda Pública

Fuente: BIS


En saldos de deuda privada, Colombia presenta el menor saldo entre los países analizados.

Saldos Vigentes de Títulos de Deuda PrivadaSaldos Vigentes de Títulos de Deuda Privada

Fuente: BIS


Profundidad FinancieraProfundidad FinancieraAmérica Latina y algunos países de Asia OrientalAmérica Latina y algunos países de Asia Oriental

País

Sistema Financiero Nacional Factores Contextuales

Total a Crédito b Bonos c Acciones d Crecimiento económico e

PIB per capita f

Inflación anual g

Inversión Extranjera h

Singapur 340,5 102,1 61,1 177 5,69 41.120 2,80 9,1274,9 85,7 11,9 177

Corea 320,1 103,2 109,5 107 4,16 20.757 2,93 -1,9270,9 100,8 62,7 107

Tailandia 293,5 135,5 70,8 87 4,37 4.608 3,31 1,3 222,5 116,6 18,7 87 Chile 286,6 90,3 35,7 161 3,74 12.431 1,41 3,0

264,5 86,3 17,6 161Brasil 241,5 97,7 69,8 74 3,60 10.710 5,04 1,8

154,9 56,6 24,3 74Colombia 162,7 65,6 25,0 72 4,09 6.240 2,28 0,1

116,2 43,4 0,6 72México 130,3 45,0 41,4 44 1,82 9.133 4,16 0,6

86,0 24,6 17,6 44Perú 106,0 24,3 18,1 64 5,71 5.401 1,53 4,5 85,4 18,0 3,8 64 Fuente: Indicadores de Desarrollo Mundial 2012, Banco Mundial, excepto el saldo de bonos cuya fuente es el BIS. Cifras al 2010a Suma de créditos, bonos y acciones para el financiamiento total (primera línea) y del sector privado (segunda línea).b Créditos de bancos como porcentaje del PIB.c Bonos en circulación como porcentaje del PIB.d Capitalización bursátil como porcentaje del PIB.e Crecimiento promedio anual del Producto Interno Bruto entre 2001 y 2010.f Producto Interno Bruto per capita en dólares.g Variación anual en el Índice de Precios al Consumidor.h Inversión Extranjera Directa Neta como porcentaje del PIB.


AgendaAgenda




4.4. FSAPFSAP


Calidad del CapitalCalidad del Capital


Transacciones OTC y ApalancamientoTransacciones OTC y Apalancamiento

El incremento en las negociaciones OTC genera nuevos retos de supervisión, con el fin de asegurar que los participantes cumplan con los estándares que este tipo de transacciones requieren.

El apalancamiento del mercado debe contar con mecanismos de gestión adecuada de riesgo y existencia de garantías que aseguren la capacidad de absorción de pérdidas generadas por la volatilidad propia de cada mercado.


Sistemas de Compensación y LiquidaciónSistemas de Compensación y Liquidacióny Riesgo Central de Contrapartey Riesgo Central de Contraparte


Calificadoras de RiesgoCalificadoras de Riesgo

Recientes reportes emitidos por la SEC y ESMA concuerdan al evidenciar problemas de las calificadoras de riesgo en los siguientes aspectos:

•Incumplimiento de las metodologías y procedimientos de calificación.•Divulgación oportuna y precisa de la información.•Estructuras efectivas de control interno.•Manejo de conflictos de interés.

Estos y otros aspectos están contenidos en el código de conducta emitido por IOSCO para las agencias calificadoras de riesgo, especialmente en su versión revisada en 2008.

El FSB ha venido promoviendo una reducción en la dependencia del mercado en las calificadoras, advirtiendo que las calificaciones se deben convertir en un parámetro más en el proceso de análisis crediticio y no el dictamen final.


Proveedores de PreciosProveedores de Precios

Primera Etapa (a partir del 1 de Octubre de 2012)

•Renta fija•Renta variable•Derivados estandarizados•Derivados no estandarizados con subyacente:

Tasa de Cambio Tasa de Interés Renta Fija Renta Variable

No obstante, los proveedores de precios pueden valorar otras inversiones en cualquier momento de esta primera etapa.

Segunda Etapa (a partir del 1 de Octubre de 2014)

•Valoración de todas las inversiones.


Proveedores de PreciosProveedores de Precios

Mejor valoración de especies ilíquidas

•Implementación de modelos que permitan tener una mejor valoración de inversiones ilíquidas.

Curvas de valoración de derivados OTC

•Curvas de puntos forward, tasas forward, etc.•Subyacentes de tasa de cambio, tasa de interés, bonos y acciones.

Valoración completa del portafolio de inversiones utilizando información del PV (Oct-2014)


Fortalecimiento de la SupervisiónFortalecimiento de la Supervisión

IOSCO•La SFC fue aceptada como signataria del Anexo A del Memorando Multilateral de Entendimiento (MMoU) de IOSCO. Gran avance para el desarrollo del mercado de capitales de Colombia en la implementación de estándares internacionales en materia de supervisión y regulación.

Memorando de entendimiento Perú-Colombia-Chile•Creación de un comité de coordinación general de supervisión, cuya función principal es agilizar las coordinaciones y procedimientos que faciliten las labores de supervisión de las autoridades, incluyendo entre otros aspectos la supervisión del MILA.

Colegio de Supervisores•La SFC junto con reguladores y supervisores de Centroamérica realizaron el primer Colegio de Supervisores, teniendo como objetivo primordial afianzar el SIPLA (Sistema Integral de Administración del Riesgo) y el SARLAFT (Sistema de Administración de Riesgo del Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo).



SUSCRIPCIÓN DE SUSCRIPCIÓN DE MEMORANDOS MEMORANDOS

DE DE ENTENDIMIENTOENTENDIMIENTO

(MMoU)(MMoU)

SUGEF (Costa Rica)

Superintendencia de Bancos de Nicaragua

2010 - 2011

Concretar la firma de MMoU con supervisores a cargo de la vigilancia de entidades de grupos financieros con presencia en Colombia, que permitan facilitar y fortalecer su supervisión transfronteriza y consolidada.

Se espera lograr acuerdos con:

-Islas Caimán - CIMA

-Alemania - BAFIN

-Superfinanciera de El Salvador

-Central Bank of Bahamas

-Canadá OSFI

-Estados Unidos - SEC

-Brasil - CNVM

2012

Superintendencia de Bancos de Guatemala

Superintendencia de Bancos y Seguros de Honduras

Inicio de la negociación de MMoU con:

-Superintendencia Bancos y Seguros Perú

- Comisiones de Bancos y Valores, Seguros y AFPs de México

-Superint. Financiera de Uruguay

-Superint. de Pensiones Chile

-Superintendencias Pensiones, Valores y Seguros Costa Rica



COLEGIOS DE COLEGIOS DE SUPERVISORESSUPERVISORES

• La SFC lideró la realización del Primer Colegio de Supervisores del Banco de Bogotá, que contó con la asistencia de representantes de los organismos supervisores de Panamá, Islas Caimán, El Salvador, Guatemala, Costa Rica y Honduras.

2011

• Profundizar la labor de los colegios de Supervisores de los grupos bancarios con presencia en Colombia, mejorando su esquema de funcionamiento y afianzando el flujo de información y conocimiento de las entidades vigiladas a través de esta herramienta.

2012

• Los colegios de supervisores son el conjunto de autoridades que tienen responsabilidad de vigilar una o varias entidades que componen un grupo bancario o financiero transnacional.

• Uno de sus principales propósitos es compartir el conocimiento sobre los riesgos de un grupo bancario con presencia en varios países, siendo fundamental para su éxito la confianza y la comunicación continua y fluida entre los supervisores.

• El G20 resaltó la relevancia de los colegios de supervisores y recomendó la implementación de los mismos como un estándar internacional para atacar la ocurrencia de crisis financieras.

• El BCBS publicó a finales de 2010 un conjunto de principios sobre colegios de supervisores para facilitar la implementación y funcionamiento de los mismos.


AgendaAgenda




4.4. FSAPFSAP


Financial Sector Assessment Program (FSAP)Financial Sector Assessment Program (FSAP)

(a) Macroeconómicos (pruebas de estrés)

(b) Institucionales (red de seguridad)

(a) Gestión del riesgo

(b) Integridad del mercado

(c) Gobierno corporativo

(a) Marco legal

(b) Liquidez del sistema

(c) Información, revelación y transparencia

(a) Mercado de capitales

(b) Inclusión financiera

(c) Sistema pensional

El Financial Sector Assessment Program (FSAP), establecido en 1999, es una evaluación integral que realiza el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial del sistema financiero de países miembros. Su objetivo es identificar riesgos y vulnerabilidades del sistema financiero y proponer recomendaciones de mejora.


• Evaluación realizada en medio del desarrollo de la crisis financiera

• Debilidades identificadas en:

Suministro de liquidez del BdR

Administración del riesgo del sistema de pagos

Sector hipotecario

Banca pública

Marco para resolución bancaria

Supervisión bancaria (administración del riesgo de crédito, necesidad de introducir herramienta contra-cíclica)

Gestión del riesgo de mercado (cargos de capital por este concepto)

Regulación para promover el desarrollo del mercado de capitales

• Informe concluye que Colombia fue exitosa saliendo de crisis hipotecaria de finales de noventas.

• Se identificaron algunas debilidades:

Carencia de autonomía e independencia de la SB

Distorsiones por impuesto a transacciones financieras (4x1000)

Lenta recuperación del crédito hipotecario

Retos tecnológicos para la implementación de la supervisión basada en riesgos (SBR)

Consolidación del desarrollo del mercado de capitales (liquidez)

Necesidad de fortalecer regulación/supervisión de pensiones y seguros.

Arbitraje regulatorio

Primera evaluación como supervisor

integrado (Superfinanciera)

46

Evaluación FSAP en ColombiaEvaluación FSAP en Colombia


Etapas FSAP Dic-Ene Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Ago-Dic

Revisión principios básicos (ROSC)

Bancos (BCBS)

• Conferencia telefónica - ROSC (Dic.7)• Definición de cronograma y equipo de trabajo

Análisis de pre condi-ciones

• Envío de equipo FSAP de cuestionarios para diligenciamiento evaluación ROSC (Mar.15)• Revisión cumplimiento de principios básicos• Recopilación de documentación• Elaboración planes de acción

Envío documentos autoevaluación

(Abr.30)

Misión ROSC (May.28-Jun.11)

Apoyo pos-

misión

• Entrega primer borrador de evaluación ROSC (equipo FSAP)• Comentarios y discusión sobre evaluación ROSC (equipo SFC)

Revisión y comentarios adocumentos finales

• Remisión de comentarios de SFC al Aide-memoire (Ago.3)

• Misión FMI visita Colombia en el marco del Article IV (Sep.20)

• Entrega final de todos los documentos de evaluación FSAP (Nov.30)

Valores (IOSCO)Misión ROSC

(May.21-Jun.5)

Seguros (IAIS)


Sistema de Pagos (CPSS)


Seguro de Depósitos (IADI)


Estabilidad financiera (pruebas de estrés)

• Conferencia telefónica - pruebas de estrés (Ene.25)

• Definición metodología de trabajo para pruebas de estrés• Definición cronograma y equipo de trabajo

• Recopilación de información para ejercicios de pruebas de estrés• Definición escenarios de estrés (equipo FSAP)

• Estimación pruebas de estrés• Análisis de resultados

Misión FSAP tentativa (Jul.9-23)

Desarrollo del sistema financiero

• Envío de equipo FSAP de requerimientos de información FSI (Mar.30)• Recopilación de información - Financial Sector Indicators (FSI)

Envío cuestionarios diligenciados (May.31)• Mercado de capitales• Inclusión financiera• Financiamiento de vivienda• Conglomerados financieros• Infraestructura financiera

Misión FSAP tentativa (Jul.9-23)

Agenda de trabajo FSAP 2012Agenda de trabajo FSAP 2012


GraciasGracias

Superfinanciera, Primera en TransparenciaSuperfinanciera, Primera en Transparencia

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Superfinanciera, Primera en Transparencia. El mercado de capitales colombiano desde la perspectiva del supervisor Jorge Castaño Gutiérrez Dirección de