Advertencias oficiales sobre un crac en el mercadode bonos en EU y Europa

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24 de marzo de 2015 — Los efectos de las políticas hiperinflacionarias de "emisión cuantitativa" delargo plazo de los principales bancos centrales trasatlánticos y japoneses han llevado, en los últimosdías, que se produzcan hasta "advertencias oficiales" sobre un próximo crac en los mercadosfinancieros. En particular en los mercados de bonos —mucho más grande que los mercados devalores— los intentos de siete años por comprar y enterrar deuda tóxica con deuda nueva a cerotasas de interés han provocado que se extienda el nerviosismo público sobre un crac.

Según un titular de la agencia británica Reuter, el informe del 18 de marzo del Banco de PagosInternacionales (BPI), "Advierte sobre la gran deuda del sector petrolero y sus bajos precios".Economistas del Banco de Pagos Internacionales advierten que "una mezcla tóxica de niveles altos dedeuda en el sector petrolero y una caída aguda en los precios del bien podrían tener efectos de granalcance sobre la economía global". El nuevo informe del BPI muestra que la deuda total del sectorpetrolero y gasero a nivel mundial anda en aproximadamente los $2.5 billones, dos veces y mediamás de lo que era hace menos de una década, a fines del 2006. Debido a "una caída significativa enel valor de los activos que respaldan la deuda en este sector" el apalancamiento de la mayor parte deesta deuda se ha ido por arriba de 30:1, y ya está en proceso la liquidación de la misma. "Laliquidación de la deuda de las compañías petroleras podría tener consecuencias en los mercados debonos corporativos más ampliamente si los inversionistas tratan de reducir los riesgos de suscarteras. El hecho de que la deuda de las compañías petroleras y gaseras represente una partesustancial de las amortizaciones futuras destaca la potencial relevancia para todo el sistema de lo queacontezca en el sector" escriben los economistas del BPI.

El 19 de marzo la Oficina de Investigaciones Financieras, parte del Departamento del Tesoro de EUque ahora realiza investigaciones para la Junta de Supervisión de la Estabilidad Financiera, dio aconocer un informe en donde dice que los mercados financieros de EU pudieran estar al borde delcrac. Basan su advertencia en los niveles extremos de apalancamiento en los mercados de la deuda,solo característicos en las condiciones previas al crac de 1929, 2000 y 2007.

Paradójicamente, proliferan las advertencias en los medios financieros sobre "una crisis de liquidez enlos mercados de bonos" en el momento en que los bancos centrales imprimen y bombean volúmenessin precedentes de liquidez en esos mercados. El problema es que —justo como en el 2005-2007cuando los bancos y los fondos amontonaron ese mismo tipo de derivados financieros respaldados enactivos insolventes y en seguros por impagos de deuda (llamados MBS y CDO en la jerga financieraen inglés) toda esa liquidez está comprando solo unas cuantas categorías de bonos (principalmente degobiernos de media docena de países), bombeando burbujas enormes de estos bonos y usándolos demanera masiva en los mercados de repo. Otros tipos de bonos se están volviendo ilíquidos y la deuday derivados en gas y petróleo son un ejemplo perfecto de esto.