pedroguevara.files.wordpress.com … · Web viewRepaso de conceptos de Matemáticas Financieras. Valor actual neto. Tasa interna de retorno. Periodo de amortización. Objetivo

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara

SEGUNDA PARTE

METODOLOGÍA CONTABLE EN LA EVALUACIÓN

UNIDAD TEMATICA CINCO

EVALUACION

La segunda parte del curso de Preparación y Evaluación de Proyectos se dedica a la evaluación de la viabilidad de crear la nueva empresa considerando el capital a invertir y el rendimiento probable.

La unidad Temática cinco tiene los capítulos de Evaluación Económica, Financiera y Sensibilizada.

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara CAPITULO OCTAVO

Estudio de Evaluación Económica_______________________________________________

Contenido

1. Fuentes de financiamiento2. Significación de la evaluación privada económica y financiera3. Metodología contable en la proyección4. Proyección de Estados Financieros5. Tabla de resumen de balances generales6. Cuadro de Origen y Uso de Fondos 7. Repaso de conceptos de Matemáticas Financieras8. Valor actual neto9. Tasa interna de retorno.10. Periodo de amortización

Objetivo. Facilitar la comprensión de una propuesta contable de proyección de Estados Financieros para obtener la tasa de rendimiento del capital a invertir y determinar la viabilidad económica del proyecto.

1. Fuentes de financiamiento

Una vez que el estudio de ingeniería ha concluido con el requerimiento de la inversión, se plantea el problema del aporte de los recursos presupuestados para ejecutar el proyecto.

El problema tiene dos soluciones y al interior de cada una de ellas alternativas. Una solución consiste en el financiamiento con aportes propios de los promotores del proyecto en tanto que la otra plantea completar el aporte

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara directo con la obligación a contraer con algún intermediario financiero o no financiero.

1.1. Financiamiento con aportes propios

La solución tiene varias alternativas: Sociedad Unipersonal.- un promotor aporta todo el

capital Sociedad de Responsabilidad Limitada.- un número

reducido de socios aporta cuotas definidas del capital. Sociedad Anónima.-muchos socios aportan capital

compran acciones con recursos y obtienen acciones susceptibles de ser negociadas en bolsa

El financiamiento con aportes propios tiene las ventajas para la nueva empresa de: A) Generar un rendimiento aleatorio para el capital que depende del logro de utilidades. B) No plantea la devolución de capital, en consecuencia no presenta un impacto sobre la liquidez y no reduce la tasa de rendimiento.

Por el contrario, el financiamiento con aportes propios genera para el emprendedor riesgos que dependen de aceptación o rechazo por el mercado del producto o servicio, del funcionamiento eficiente de los sub sistemas de la empresa, de un contexto macroeconómico estable, de seguridad jurídica, por tales motivos se espera un rendimiento mayor que el costo de oportunidad pérdida del capital en una alternativa financiera de colocación de capital en títulos de renta fija.

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara 1.2. Financiamiento con aportes de intermediarios financieros o no financieros

La solución tiene las alternativas de:

* Préstamo de una entidad financiera.- a la que se presenta el proyecto de inversión y el cuadro de origen y uso de fondos que contempla el servicio de la deuda.

* Emisión de Títulos de deuda como bonos, letras, etc. Títulos que incorporan el monto del capital prestado, el tiempo de remisión y la tasa de interés.

La opción es válida para empresas en marcha, que requieren recursos para implementar un proyecto de racionalización, por el contrario no es adecuada para una firma nueva que no tiene los antecedentes financieros necesarios, para ser acreditada en la Bolsa de Valores.

* Préstamo de algún otro actor excedentario no financiero.- al que se debe devolver el capital y reconocer los intereses.

En conclusión, el financiamiento con aportes de actores excedentarios que prestan los recursos genera riesgo para la nueva empresa que debe tomar el compromiso de contar con la liquidez adecuada para cubrir el servicio de la deuda, interés más amortización de capital.

2. Significación de la evaluación privada económica y financiera

2.1 Principio general en evaluación privada

La tasa de rendimiento del capital a invertir debe superar a la tasa del costo de oportunidad perdido del capital, siendo el costo de oportunidad perdido el sacrificio en el rendimiento, en la tasa de interés, que realiza el promotor

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara al tener que retirar los recursos, de alguna alternativa financiera.

Ejemplo el promotor del proyecto tiene los recursos monetarios en un depósito a plazo fijo y debe retirarlos para invertir o ejecutar la inversión, sacrificando la tasa de interés, con la esperanza que el rendimiento en la nueva empresa le compense con un margen adicional por los riesgos de crear empresa.

De acuerdo a la estructura del aporte de los recursos monetarios, distinguimos:

2.2 Evaluación económica

Se da cuando la inversión es igual al capital a invertir (K)I = K Los recursos del presupuesto de inversión son aportados por los promotores del proyecto.

2.3. Evaluación financiera

Se aplica cuando la inversión es mayor al capital que prometen invertir los emprendedores y se iguala la diferencia con una obligación financiera.

Inversión= Capital + Obligación financiera

El capital es insuficiente para igualar a los recursos del presupuesto de inversión.

El problema que se tiene que investigar en esta situación se resume en la pregunta:

¿Es o no conveniente endeudarse para ejecutar un proyecto de inversión? Como no es posible responder con

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara una afirmación o negación simple, el proyectista se convierte nuevamente en un investigador. Para resolver el problema el diseñador debe utilizar algún tipo de modelo de proyección, que le permita experimentar con los datos del proyecto. 3. Metodología Contable de Proyección del Tiempo de Operaciones para realizar la evaluación económica

3.1 Contabilidad en el diseño de operaciones del ciclo de operaciones

Lineamientos del diseño contable en evaluación de proyectos

Primero.- Aplicar a tres años del tiempo de operaciones, el ciclo contable para el logro de Balance General, Estado de Resultados y Cuadro de Origen y Uso de Fondos, que se utilizaran como herramientas para determinar la tasa de rendimiento del capital a invertir.

Segundo.- Realizar registros anuales de operación, a fin de simplificar el número de transacciones y eliminar la complicación de muchas operaciones aritméticas diarias que cambian la forma y la periodicidad de los registros, pero no los contenidos que sumados son idénticos a los del registro anual.

Tercero.- Al realizar la proyección de varios años se registrará por gestión, evitando considerar operaciones por pagar o cobrar tomando en cuenta que en el devenir del tiempo se da un encadenamiento de compensaciones, que elimina los impactos sobre el saldo de caja

Cuarto.- Para simplificar utilizar cuentas agregadas que se obtienen del documento del proyecto preparado. Por

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara ejemplo se aplicará un modelo basado en el registro de costos que nos proporciona la ingeniería del proyecto.

Quinto.- Se realizará los registros contables en UFV lo que permitirá reducir el impacto del efecto inflación sobre la proyección de la evaluación contable. Los datos se mantendrán actualizados para cualquier momento de tiempo futuro. Por ejemplo los laboratorios se han elaborado con el valor de la UFV que corresponde a agosto de 2013 y hoy son válidos.

Unidad Fomento Vivienda= UFV = Bs1.86

Sexto.- En los proyectos de agosto 2015 se aplicará el valor de la UFV de 23 de agosto 2015.

Unidad Fomento Vivienda= UFV = Bs2.07

Séptimo.- En el capítulo de sensibilización se aplicará los impuestos en vigencia, como impuesto a valor agregado, impuesto a transacciones, impuesto a utilidades a fin de evaluar su impacto sobre las utilidades y la tasa interna de retorno.

3.2 Elaboración del Plan de Cuentas con Incorporación de alguna Cuentas Agregadas

El Plan de Cuentas se aplica para los diseñadores que desean utilizar un software contable como Mónica, ORION, DAC EASY u otro que exigen una codificación para automatizar las operaciones de agregación y realizar los procesos.

1. Activo1.1 Activo Corriente

1.1.1 Caja

1.1.2 Bancos

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara 1.1.3 Inventario Suministros - Cuenta agregada

1.1.4 Inventario productos en proceso – Cta. agregada

1.1.5 Inventario Productos Terminados – Cta. agregada

1.2 Activo no corriente

1.2.1 Maquinaria – Cuenta agregada

1.2.2 Equipos – Cuenta agregada

1.2.3 Vehículos – Cuenta agregada

1.2.4 Activo Diferido – Cuenta agregada

12.5 IVA Crédito Fiscal

2. Pasivo

2.1 Previsión Indemnización –Cuenta agregada

2.2 Depreciación acumulada - Cuenta agregada

2.3 Amortización acumulada – Cuenta agregada

2.4 IVA Débito Fiscal – Cuenta agregada

2.5 Obligación Bancaria

3. Patrimonio

3.1 Capital

3.2 Resultado Acumulado

4. Ingreso

4.1 Ventas

4.2 AITB Haber

5. Egreso

5.1 Costo fijo con factura – Cuenta. agregada

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara 5.2 Costo Fijo sin factura – Cuenta. agregada

5.3 Costo Variable con factura – Cuenta agregada

5.4 Costo Variable sin factura – Cuenta agregada

5.5 Impuesto a las transacciones

5.6 Impuesto a las Utilidades

Las cuentas agregadas de costo nos permiten elevar la eficiencia en los registros al minimizar el número de transacciones, sin perder eficacia en el logro de los objetivos.

4. Proyección de los Estados Financieros

4.1. Fuente de los datos de proyección

En un diseño del proyecto de inversión la evaluación se facilita con registros que realiza el especialista contable en base a la información que ha construido el ingeniero o técnico de un área específica de producción, por lo tanto se utilizará los antecedentes del estudio anterior, que son:

Información del estudio de ingeniería sobre costos y umbral de rentabilidad.

Cuadro de Inversión y Balance de Apertura.

4.2. Componentes de la proyección contable

Libro de registros anuales

Mayores

Hojas de comprobación de sumas y saldos, en ausencia de un programa computarizado de contabilidad


Anexos, hoja de trabajo, hoja de kardex para tratamiento de inventarios.

Balance General y Estado de Resultados

Cuadro de Origen y Uso de Fondos.

4.3. Proyección del ejercicio uno de tiempo de operación LABORATORIO UNO – PROYECTO DE ZONA RURAL

4.3.1. VERSIÓN ECONÓMICA – BALANCE DE APERTURA – El Caso de la Granja

Avícola (En bolivianos)

TOTAL ACTIVO 123709.14 TOTAL PASIVO PATRIMONIO 123709.14

ACTIVO CORRIENTE

CAJA

INVENTARIO PRODUCTOS

EN PROCESO

ACTIVO FIJO

TERRENO

INMUEBLE

EQUIPOS

ACTIVO DIFERIDO

36241.14

3501.30

32739.84

70280.00 5000.00

64000.00

1280.00

17188.00

PATRIMONIO

CAPITAL 123709.14

Inventario Productos en Proceso

Detalle Costo

Unitari

o

Importe

Del Fondo

784 pollos 41.76 32739.84

(En Unidades de Fomento a la Vivienda)UFV= Bs1,86

TOTAL ACTIVO 66510.29 TOTAL PASIVO PATRIMONIO 66510.29

ACTIVO CORRIENTE

CAJA

INVENTARIO PRODUCTOS

EN PROCESO

ACTIVO FIJO

19484.49

1882.42

17602.07

37784.94

PATRIMONIO

CAPITAL 66510.29

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara TERRENO

INMUEBLE

EQUIPOS

ACTIVO DIFERIDO

2688.17

34408.60

688.17

9240.86

Libro anual de registros en el Caso de Laboratorio - de la Granja Avícola

Tabla No 67Fecha Detalle Ref Debe Haber

01.01.01 ___ 1 ___Caja 1 1.882.42Inventario de Productos en Proceso 1

17.602.07

Terreno 1 2.688.

17

Obras Civiles 1 34.408.60

Equipos 1 688.17 Activo Diferido 1 9.240.86 Capital 1 66.510.29

(1) Tabla No 59, Cuadro de Inversión y Tabla 63 de Balance de Apertura

Tabla No 68

HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO PRODUCTOS EN PROCESO EN UFVENTRADAS SALIDAS

Fecha Pollos C/U Importe Lote Fecha N° C/U Importe Lote01.01.01 784 22.4516 17.602.07 A

TABLA DE PRODUCTOS EN PROCESO

Detalle Costo

Unitario

Importe

Del Fondo

784 pollos Bs41.76

UFV 22.45162

Bs32739.84

UFV17602.07

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara En promedio los 784 pollos tienen el costo de UFV 22.45162, igual al costo unitario anual, según datos de tabla 56, donde se da información por kilo en bolivianos.

( ABRIMOS PARENTESIS PARA CONSIDERAR EL PROYECTO DE ZONA URBANA - En este tipo de diseño de proyectos no se tiene productos en proceso, por que su ciclo de producción dura horas y que además presentan en capital de explotación los fondos de inventario inicial de suministros, alquileres anticipados o anticrético, fondo de lanzamiento de producto, fondo de productos terminados que han ingresado a Balance de Apertura en la cuenta de Banco.

A 01.01.01. se tendrá el asiento No 1 del Balance de Apertura en UFV. A la misma fecha se el asiento No 2 que realiza el diseño de utilización de los fondos que se encuentran en la cuenta Banco creados para financiar capital de explotación con excepción de caja, debiendo quedar la cuenta Banco en cero, como se observa en registro adjunto.

Ejemplo Capital de Explotación menos caja de contingencia que se registra en caja, pasado a UFV

31.01.0.1 ----------2----------------

Inventario Inicial de Suministros

Alquileres anticipados

Inventario de Productos Terminados

Publicidad

(Fondo de Lanzamiento de Producto)

100

8

10

2

A Banco 120

La apertura de las cuentas de Inventario de Suministros y en los casos que corresponda Inventarios de Productos Terminados debe ser acompañada por las Hojas de Kardex que reflejen los movimientos de inventario con un modelo parecido al que se presenta para productos en proceso.

HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO SUMINISTROS EN UFVENTRADAS SALIDAS

Fecha Cantidad C/U Importe Lote Fecha N° C/U Importe Lote01.01 .01 1 módulo 100 100 A

1 módulo significa suministros para un mes de actividad y el costo unitario es equivalente al programa de abastecimiento dividido entre12.

HOJA DE KARDEX DE PRODUCTOS TERMINADOS EN UFVENTRADAS SALIDAS

FechaPantalone

s C/U Importe Lote Fecha N° C/U Importe Lote01.01.01 5 2 UFV 10 A

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara Para el diseño de proyectos que en Estrategia Comercial definen la existencia de un stock de productos en exposición se realiza la simulación del ingreso a almacén de productos terminados.

Por ejemplo se tendrá en exposición 5 pantalones a un costo unitario de 2 UFV, fuente de datos tabla costo unitario en bolivianos. Suponga que la composición de costo unitario es costo medio variable 1.5 y costo medio fijo 0.5.

CERRAMOS PARENTESIS Y CONTINUAMOS CON PROYECTO DE GRANJA AVÍCOLA)

-----------Tabla No 69

Fecha Detalle Ref Debe Haber31.12.01 ___ 2 ___

Costo fijo 1 29877.46 Caja 25.008.09 Depreciación acumulada 1 946.24 Amortización acumulada 1 2.310.22 Previsión Indemnización 2 1.612.91

Fuente: Tabla No 44Tabla de Costo Fijo, del Laboratorio No 1, para la Granja Avícola

En bolivianos y en UFV

Detalle Importe Bs Importe UFV

Costo laboral anualDepreciaciónAmortización de Activo DiferidoAlquileresPublicidadTotal

49515.06.(1)

1760.00(2)

4297.00 (3)

0

0

55572.06 (4)

UFV26621.00

UFV 946.24

UFV2310.22

0

0

(4) UFV29877.46

(Abrimos paréntesis para proyectos de zona urbana – Laboratorio 2. Estos proyectos tienen alquileres y publicidad recordatoria anual, por tanto se inscribe el monto correspondiente y se diseña en el asiento contable el pago por caja)

(1)Fuente para establecer en el costo laboral anual el importe de la previsión de

indemnización que constituye un fondo y no se paga por caja -

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara Tabla de Costo laboral de un año en la granja avícola

En bolivianos y UFV

Bs UFV

COSTOS LABORALES MENSUALES 42015.06 UFV 22588.73

AGUINALDO 3000.00 UFV 1612.91

PREVISÓN INDENMINIZACIÓN 3000.00 UFV 1612.91

VACACIONES 1500.00 UFV 806.45

TOTAL 49515.06 UFV26.621.O0


31.12.01 ___ 3 ___Costo variable 1 75.790.86 Caja 1 75.790.86 Lote B

Tabla No 42 Tabla de costo variable de la Granja Avícola de la capacidad de producción normal de un

año de 4704 pollos, equivalentes a 12230.4 kilos En bolivianos y UFV

Detalle Bs UFV

Programa de abastecimiento anual. Tabla No 30Cuadro de otros suministros anual. Tabla No 32

136560

4411

73419.35

2371.51

Total Costo Variable 140971 75790,86

Al haber registrado en asiento 69 el costo fijo y en asiento 70 el costo variable se completa la proyección de los costos totales de ejercicio uno de la producción de 4704 pollos que deben ingresar a inventario de productos en proceso con código lote B al costo unitario en UFV de 22.46.

Tabla No 71

HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO DE

PRODUCTOS EN PROCESO (PEPS)ENTRADAS SALIDAS SALDOS

Fecha N° C/U Importe Lote Fecha N° C/U Importe Lote Fecha N° C/U Importe

31.01.01 78422.451

6 17602.07 A 31.01.01 784 22.4516 17602.07


31.12.01 470422.4516 105612.33. B 31.12.01 5488 22.4516 123214.4

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

(ABRIMOS PARENTESIS PARA DISEÑO DE LABORATORIO URBANO sin productos en proceso. En este caso diseñamos movimiento de almacenes para inventarios de suministros.

HOJA DE KARDEX INVENTARIO SUMINISTROS - UFV

ENTRADA SALIDA SALDOS

F Lo Ctd C/U Importe F Lo Ctd C/u Importe F Lo Ctd C/U

Importe

01.01

A 1 Módulo 100 100

31.12

B 12 Módulo 100 1200

El lote A es 1 módulo significa suministros para un mes de actividad y el costo unitario es equivalente al programa de abastecimiento más cuadro de otros suministros dividido entre12.

El lote B son 12 módulos, representa los suministros principales, secundarios y otros suministros que servirán para la producción de todo el año, registrados como costo variable. CERRAMOS PARENTESIS)

Tabla No 72Fecha Detalle Ref Debe Haber31.12.0

1 ___ 4 ___Caja 1 118386.40 Ventas 1 118386.40

1.- SE DEBE RESPALDAR LAS VENTAS CON: Tabla

de capacidad de producción normal con secuencia

paralela de un año


No Kilos

Pollos 470

4

12230

Ventas = Precio de sustituto perfecto en UFV *

cantidad diseñada en tabla de capacidad de

producción normal del año.

Para la venta de 4704 pollos sale de inventario el lote

A de 784 que ingreso al comenzar al año y del lote B

el complemento de 4704 menos 784 igual a 3920

animales.

Al tomar la UFV = Bs1.86 el precio de Bs 18 será

UFV9.68HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO (PEPS)

ENTRADAS SALIDAS SALDOS


01.01.01 784 22.4516 17602.07 31.01.01 784 22.4516 17602.0731.12.01 4704 22.4516 105612.33. 31.12.01 5488 22.4516 123214.4

A 31.12.01 784 17602.07

B 31.12.01 3920 88010.27 31.12.01 784 22.4516 17602.07 Lote

B

Tabla No 73- Ingreso a costo de inventario inicial

Fecha DetalleRef Debe Haber

___5 ___ 31.12.01 Costo variable 1 12.631.81

Costo fijo 1 4.970.56 Inventario Productos en Proceso 17602.37 Lote A


(1) Ingreso a producción del primer lote de inventarios,

consideramos para el cálculo el costo medio

variable de tabla No 42 de Costo variable de

UFV75790,86, dividido en 4704 pollos da un costo

medio variable de UFV16.112 por pollo que

multiplicados por 784 pollos representa

UFV12631.81

(2) El costo fijo en tabla No 44 da UFV29877.46 que

divididos entre 4704 pollos da un costo medio fijo

de 6.34 que multiplicados por los 784 pollos

representa UFV4970.56

Tabla No 74 – Ingreso a inventario final registro de costos de los últimos 784 pollos


Inventario Productos en Proceso (1) 17.602.37 Costo variable 12.631.81 Costo Fijo 4.970.56

(1) Retiro de costo variable y costo fijo del inventario final

de productos en proceso.

(ABRIMOS EL PARENTESIS PARA DISEÑO DE PROYECTOS URBANOS QUE NO TIENEN PRODUCTOS EN

PROCESOS – MOVIMIENTO DE SALIDA DE INVENTARIOS AL REALIZAR LAS VENTAS

HOJA DE KARDEX INVENTARIO SUMINISTROS - UFV


F Lo Ctd C/U Importe F Lo Ctd C/u Importe F Lo Ctd C/U Importe

01.01 A 1 Módulo

100 100


31.12 B 12 Módulo

100 1200

31.12 A 1 Mod. 100 100

31.12 B 11 Módulos

100 1100 31. 12

B 1

Mod

100 100

La salida de 12 módulos se relaciona con los doce meses de actividad, un módulo por mes. En consecuencia al concluir el ejercicio sobrará un módulo, el inventario final

El movimiento del inventario inicial que sale de almacenes contablemente se realiza con los siguientes registros

Fecha Asiento Ref Debe

Haber

31.12.01 Costo Variable

Inventario de Suministros

100

100

Se da de baja el inventario inicial de un módulo que figuraba como cuenta de balance y se pasa a cuenta de costo variable.

El movimiento de inventario final que queda como saldo de gestión contablemente se realiza con los siguientes registros

Fecha Asiento Ref Debe

Haber

31.12.01

Inventario de Suministros

Costo Variable

100

100

Se da de baja de costo variable la compra del módulo de último mes que figurara como cuenta de balance para próximo ejercicio. SE CIERRA PARENTESIS)

(ABRIMOS PARENTESIS PARA EL CASO DE DISEÑO DE PROYECTOS QUE TIENEN PRODUCTOS TERMINADOS

En un punto anterior se presento la hoja de kardex de ingreso a almacenes de productos terminados del inventario inicial, conocido como Lote A. La producción del año de acuerdo a la capacidad de producción anual debe ingresar al almacén identificado como lote B. Finalmente la salida de productos terminados al realizar la venta corresponde al complemento de productos terminados.

HOJA DE KARDEX INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS - UFV


F Lo Ctd C/U

Importe F Lo Ctd C/u Importe

F Lo

Ctd C/U Importe

01.01 A 5 pantalones 2 10

31.12 B 1200 pantalones 2 2400

El supuesto indica que la capacidad de producción es de 100 pantalones mes, al año ingresan a almacenes 1200 pantalones a costo unitario de 2 UFV por pantalón.

Al realizar las ventas la salida de almacenes será de 1200 pantalones.

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara El método de registro de inventarios es el PEPS, primero en entrar primero en salir, por lo tanto el inventario inicial de 5 unidades se vende primero y luego se ejecuta el complemento de 1195 , quedando al cerrar el ejercicio un saldo de 5 unidades del lote B, inventario final. La hoja de Kardex refleja las operaciones reales.

HOJA DE KARDEX INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS - UFV


F Lo

Ctd C/U

Importe F Lo Ctd C/u Importe F Lo Ctd C/U Importe

01.01 A 5 pantalones

2 10 31.12 A 5 p 10

31.12 B 1200 pantalones

2 2400 31.12 B 1195 2 2390 31.

12

B 5 2 10

La propuesta de registro contable de movimiento de inventarios de productos terminados es

Fecha Asiento Ref. Debe

Haber

31.12 Costo Variable

Costo Fijo

Inventario de Productos Terminados

7.5

2.5

10

5 pantalones de lote A, costo medio variable UFV 1.5, costo medio fijo UFV 0.5. Costo Unitario UFV 2.

Se da de baja el inventario inicial pasando a costo según corresponda.

Fecha

Asiento Ref.

Debe Haber

31.12 Inventario de Productos terminados

A Costo Variable

Costo Fijo

10

7.5

2.5

5 pantalones de lote B , costo medio variable UFV 1.5, costo medio fijo UFV 0.5. Costo Unitario UFV 2.

Se da de baja los costos del inventario final.SE CIERRA PARENTESIS)

AL HABER CONCLUIDO CON EL REGISTRO EN EL LIBRO ANUAL SE DEBERÍA PASAR A MAYORES, PERO COMO LA MAYORIA DE CUENTAS APARECE EN UN SOLO ASIENTO SOLO SE ELABORA EL MAYOR DE LA CUENTA CAJA

MAYOR DE CAJA EJERCICIO UNO


DEBE HABER SALDO DEBE1) 1882.42

4)118386.40120268.82

2)25008.093)75790.86

0000000100798.95 19469.87

El resto de cuentas presenta un registro o registros compensados de debe haber que no justifican la elaboración de mayores.

4.3.2 Hoja de comprobación de sumas y saldosTabla No 75

CUENTAS SALDO DEBE

SALDO HABER

Caja 19.469.87Inventario Productos en Proceso

17.602.07

Terreno 2.688,17Obras Civiles 34.408,60Equipos 688,17Activo diferido 9.240,86Depreciación acumulada 946,24Amortización activo diferido 2.310,22Previsión indemnizaciones 1.612,91Capital 66.510,29Ventas 118.386,40Costo fijo 29.877,46Costo variable 75.790,86SUMAS 189.766,06 189.766,06

Práctica No 54

Presentar registros en libro anual de Ejercicio Uno con las tablas que respaldan cada uno de los asientos, realizando la conversión de Bolivianos a UFV, tipo de cambio UFV =2,07

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara Mayor cuenta caja – Hoja de Comprobación de sumas y saldos.

Tabla No76

4.3.3. Estado de Resultados ejercicio 1

En UFV

Ingresos 118.386,40Ventas 118.386,40Egresos 105.668.32Costo fijo 29.877,46

Costo Variable 75.790,86

Utilidad del Ejercicio12.718,08

4.3.4 Registros de cierre en libro anual

Tabla No 78


31.12.01 ___ 7 ___

Perdida y ganancia 118.346,40


Costo Fijo 1 29.877,46 Costo Variable 1 75.790,86 Resultados Acumulados 1 12.718,08

(1) Fuente: Tabla No 76


31.12.01 ___ 8 ___

Ventas 1 118.386,40 Perdidas y ganancias 118.386,40

Tabla No 77

4.3.5. Balance General -- Ejercicio Uno

En UFV

ACTIVO 80841.28PASIVO Y PATRIMONIO 80.841.28

Activo corriente 37.071,94 Pasivo 1.612,91

Disponibilidades 19.469,87 Previsión para 1.612,91

Caja 19.469,87 IndemnizacionesInventario 17.602,07 Patrimonio 79.228,37Inventario de 17.602,07 Capital 66.510,29

Productos en ProcesoResultados Acumulados 12.718,08

Activo no corriente 43.769,34Activo fijo 36.838,70Terreno 2.688,17Obras Civiles 34.408,60Equipos 688,17Depreciación (946,24)


AcumuladaActivo diferido 6930,64Activo Diferido 9.240,86Amortización Activo diferido (2.310,22)TOTAL EMPLEOS TOTAL RECURSOS

Fuente, Tabla No 76

Práctica No 55

Presentar Estados Financieros ejercicio uno y cierre.

4.4.- Proyección de Estados Financieros Ejercicio 2, de tiempo de operación

4.4.1 Significación de la simplificación de los registros en el ejercicio 2 .

Se simplifica con el método agregado de registro para la proyección, debido a que las transacciones de flujo son idénticas a las de ejercicio 1, en tanto se modifican los registros de stocks.

El proyectista debe realizar cambios en el asiento 1 de stocks tomando datos del balance de ejercicio uno, el resto es copia pega y cambia fechas.

Fundamentación sistémica de copia y pega en la proyección

El enfoque del diseño de proyecto parte del concepto de sistema que establece que es un conjunto de elementos permanentes y de flujo que interactúan para producir resultados.

Flujo de venta es la capacidad de producción que se repite todos los años

Flujo de entrada costo variable y costo fijo se repiten función salida constant

Elementos permanentes – Balance

Un sistema con sinergia tiene utilidad que aumenta patrimonio

El cambio de stock por engorde de sistema modifica registro de apertura


En consecuencia en la simulación de operaciones se repetirá los registros de flujo y cambiará el primer asiento que corresponde a modificación de la situación patrimonial reflejada en incremento de resultados acumulados, de los fondos y de saldos de caja.

4.3.2. Registros en libro anual

Tabla No 80


01.01.02 ___ 1 ___Caja 1 19.469,87Inventario de Productos en Proceso 1

17.602.07

Terreno 1 2.688.

17


Equipos 1 688.17 Activo Diferido 1 9.240.86


Depreciación Acu Amortiz. Act. Dif Previsión Indenm Resultados Acumul. Capital 1

946.24 2.310.22 1.612,9112.718.0866.510.29


SE REPITE LAS TABLAS DE HOJAS DE KARDEX QUE RESPALDAN LOS ASIENTOS CAMBIANDO LAS FECHAS

Tabla No 68


Fecha Pollos C/U Importe Lote Fecha N° C/U Importe Lote01.01.02 784 22.4516 17.602.07 B


Detalle Costo

Unitario

Importe

Del Fondo

784

pollos

Bs41.76

UFV 22.45162

Bs32739.84

UFV17602.0

7

En promedio los 784 pollos del lote B tienen el costo de UFV 22.45162, igual al costo unitario anual, según datos de tabla 56, donde se da información por kilo en bolivianos. EL RESTO DE ASIENTOS DE FLUJO SE REPITE COMO EN EJERCICIO UNO

Tabla No 81



Costo fijo 1 29877.46 Caja 25.008.09 Depreciación acumulada 1 946.24 Amortización acumulada 1 2.310.22 Previsión Indemnización 2 1.612.91

Tabla No 44Tabla de Costo Fijo, del ejemplo No 1, para la Granja Avícola

En bolivianos y en UFVDetalle Importe

UFV

Costo laboral anualDepreciaciónAmortización de Activo DiferidoAlquileresPublicidadTotal

26621.00

946.24

2310.22

0

0

29877.46

(1)Fuente: Costo laboral de un año en la granja avícola

En bolivianos y UFV

CATEGORÍAS TOTAL

UFV

COSTOS LABORALES MENSUALES 22588.73

AGUINALDO 1612.91

PREVISÓN INDENMINIZACIÓN 1612.91

VACACIONES 806.45

TOTAL 26.621.O0


31.12.02 ___ 3 ___Costo variable 1 75.790.86 Caja 1 75.790.86 Lote C

Tabla No 42

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara Tabla de costo variable de la Granja Avícola de la capacidad de producción normal de un


Detalle Importe UFV


73419.35

2371.51

Total Costo Variable 75790.86

Al haber registrado en asiento 81 el costo fijo y en asiento 82 el costo variable se completa la proyección de los costos totales de ejercicio dos de la producción de 4704 pollos que deben ingresar a inventario de productos en proceso con código lote C al costo unitario en UFV de 22.46.

Tabla No 83

HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO DE

PRODUCTOS EN PROCESO (PEPS)ENTRADAS SALIDAS SALDOS


31.01.02 784 22.4516 17602.07 B 31.01.02 784 22.4516 17602.0731.12.02 4704 22.4516 105612.33. C 31.12.02 5488 22.4516 123214.4

Tabla No 84Fecha Detalle Ref Debe Haber31.12.0 ___ 4 ___


2Caja 1 118386.40 Ventas 1 118386.40

1) Respaldar con tabla de capacidad de producción

2) Para la venta de 4704 pollos sale de inventario el lote

B de 784 que ingreso al comenzar al año y del lote C

el complemento de 4704 menos 784 igual a 3920

animales.

3) Al tomar la UFV = Bs1.86 el precio de Bs 18 será




01.01.02 78422.451

6 17602.07 B 31.12.02 784 17602.7 31.01.02 784 22.4516 17602.07

31.12.02 470422.4516 105612.33. C 31.12.02 3920 88010.27 31.12.02 5488 22.4516 123214.4

31.12.02

784 Lote

c 22.4516 17602.7


Fecha Detalle Ref Debe Haber___5 ___

31.12.02 Costo variable 1 12.631.81Costo fijo 1 4.970.56 Inventario Productos en Proceso 17602.37 Lote C








UFV12631.81










MAYOR DE CAJA EJERCICIO DOS

DEBE HABER SALDO DEBE1)19.469,87

2)25008.093)75790.86


4)118386.40137856,27

0000000100798.95 37057,32



CUENTAS SALDO DEBE

SALDO HABER

Caja 37.057.32Inventario Productos en Proceso

17.602.07

Terreno 2.688,17Obras Civiles 34.408,60Equipos 688,17Activo diferido 9.240,86Depreciación acumulada 1.892,48Amortización activo diferido 4.620.44Previsión indemnizaciones

3.225.82

CapitalResultados Acumulados

66.510,2912.718,08

Ventas 118.386,4


0Costo fijo 29.877,46Costo variable 75.790,86SUMAS 207353,51 207353,51

Práctica No 56

Presentar registros Ejercicio Dos con las tablas de conversión de Bolivianos a UFV, tipo de cambio UFV = 2,07.

Mayor cuenta caja – Hoja de Comprobación de sumas y saldos.

Tabla No88

4.3.3. Estado de Resultados ejercicio 2

En UFV



Utilidad del Ejercicio12.718,08

4.3.4. Registros de cierre en libro anual

Tabla No 89Fecha Detalle Re Debe Haber


f31.12.0

2 ___ 7 ___Perdida y ganancia 118.346,40 Costo Fijo 1 29.877,46 Costo Variable 1 75.790,86 Resultados Acumulados 1 12.718,08


31.12.02 ___ 8 ___



31.12.02 ___ 8 ___

Ventas 122.304,00 Perdidas y ganancias 122,304,00


Tabla No 92

4.3.5. Balance General -- Ejercicio Dos

En UFV

ACTIVO 91.172,27PASIVO Y PATRIMONIO 95.172,27



Caja 37.057,32 IndemnizacionesInventario 17.602,07 Patrimonio 91.946,45Inventario de 17.602,07 Capital 66.510,29


Activo no corriente 40.512,88Activo fijo 35.892,46Terreno 2.688,17Obras Civiles 34.408,60Equipos 688,17Depreciación Acumulada (1892,48)Activo diferido 4.620,42Activo Diferido 9.240,86


Amortización Activo diferido (4.620,44)TOTAL EMPLEOS TOTAL RECURSOS

(1) Fuente: Tabla No 76

Práctica No 57

Presentar Estados Financieros ejercicio dos y cierre.

4 5. Proyección estados financieros ejercicio 3.-

4.5.1 Significación de la simplificación de los registros en el ejercicio 3 .

Se simplifica con el método agregado de registro, para la proyección, debido a que las transacciones de flujo son idénticas a las del ejercicio 1 y 2, en tanto que se modifica el registro de cambio patrimonial, primer asiento.

4.5.2. Registros en libro anual

Tabla No 93


01.01.03 ___ 1 ___Caja 1 37.057,32Inventario de Productos en Proceso 1

17.602.07

Terreno 1 2.688.

17


Equipos 1 688.17 Activo Diferido 1 9.240.86

Depreciación Acu Amortiz. Act. Dif Previsión Indenm

1 1.892,48 4.620,44 3.225,8225.436,1666.510.29


Resultados Acumul. Capital


Tabla No 94


Fecha Pollos C/U Importe Lote Fecha N° C/U Importe Lote01.01.03 784 22.4516 17.602.07 C


Detalle Costo

Unitario

Importe

Del Fondo784

pollos

Bs41.76

UFV 22.45162

Bs32739.84

UFV17602.07

En promedio los 784 pollos tienen el costo de UFV 22.45162, igual al costo unitario anual, según datos de tabla 56, donde se da información por kilo en bolivianos.


31.12.03 ___ 2 ___Costo fijo 1 29877.46 Caja 25.008.09 Depreciación acumulada 1 946.24 Amortización acumulada 1 2.310.22 Previsión Indemnización 2 1.612.91

Tabla No 44Tabla de Costo Fijo, del ejemplo No 1, para la Granja Avícola

En bolivianos y en UFV

Detalle Importe UFV

Costo laboral anual 26621.00

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara DepreciaciónAmortización de Activo DiferidoAlquileresPublicidadTotal

946.24

2310.22

0

0

29877.46

(1)Fuente: Costo laboral de un año en la granja avícola

En bolivianos y UFV

CATEGORÍAS TOTAL

COSTOS LABORALES MENSUALES 22588.73

AGUINALDO 1612.91

PREVISÓN INDENMINIZACIÓN 1612.91

VACACIONES 806.45

TOTAL 26.621.00


31.12.03 ___ 3 ___Costo Variable 1 75.790.86 Caja 1 75.790.86 Lote D

Tabla No 42 Tabla de costo variable de la Granja Avícola de la capacidad de producción normal de un


Detalle UFV


73419.35

2371.51

Total Costo Variable 75790.86

Al haber registrado en asiento 95 el costo fijo y en asiento 96 el costo variable se completa la proyección de los costos totales de ejercicio tres de la producción de 4704 pollos que deben ingresar a inventario de productos en proceso con código lote D al costo unitario en UFV de 22.46.

Tabla No 97


HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO (PEPS)


Fecha N° C/U ImporteLote Fecha N° C/U Importe

Lote Fecha N° C/U Importe

31.01.03 78422.451

6 17602.07 C 31.01.03 784 22.4516 17602.07

31.12.03 470422.4516 105612.33. D 31.12.03 5488 22.4516 123214.4

Tabla No 98Fecha Detalle Ref Debe Haber31.12.0

3 ___ 4 ___Caja 1 118386.40 Ventas 1 118386.40

Se debe respaldar con tabla de capacidad de producción

normal con secuencia paralela de un año

Para la venta de 4704 pollos sale de inventario el lote C

de 784 que ingreso al comenzar al año y del lote D el

complemento de 4704 menos 784 igual a 3920 animales.

4) Al tomar la UFV = Bs1.86 el precio de Bs 18 será




01.01.03 784 22.4516 17602.07 C 31.12..03 784 17602,07 31.01.03 784 22.4516 17602.07

31.12.03 4704 22.4516 105612.33. D 31.12.03 3920 88010,27Lote D



Fecha Detalle Ref Debe Haber___5 ___

31.12.02 Costo variable 1 12.631.81Costo fijo 1 4.970.56 Inventario Productos en Proceso 17602.37 Lote C







UFV12631.81











MAYOR DE CAJA EJERCICIO TRES

DEBE HABER SALDO DEBE1)37057,32

4)118386.40155443,72

2)25008.093)75790.86

0000000100798.95 54644.77



CUENTAS SALDO DEBE

SALDO HABER

Caja 54.644,77Inventario Productos en Proceso

17.602.07

Terreno 2.688,17Obras Civiles 34.408,60Equipos 688,17Activo diferido 9.240,86Depreciación acumulada 2.838,72Amortización activo diferido 6.930,66Previsión indemnizacione

4.838,73


sCapitalResultados Acumulados

66.510,2925.436,16

Ventas118.386,4

0Costo fijo 29.877,46Costo variable 75.790,86

SUMAS 224.940,96224.940,9

6

Práctica No 58

Presentar registros Ejercicio Tres con las tablas de conversión de Bolivianos a UFV, tipo de cambio UFV = 2,07

Mayor cuenta caja – Hoja de Comprobación de sumas y saldos.

Tabla No102

Estado de Resultados ejercicio 3

En UFV



Utilidad del Ejercicio

12.718,08


4.3.4. Registros de cierre en libro anual

Tabla No 103


31.12.03 ___ 7 ___

Perdida y ganancia 118.346,40 Costo Fijo 1 29.877,46 Costo Variable 1 75.790,86 Resultados Acumulados 1 12.718,08


31.12.03 ___ 8 ___


Tabla No 105

4.3.4. Balance General -- Ejercicio Tres

En UFV

ACTIVO 109.503,26PASIVO Y PATRIMONIO 109.503.26




Caja 54.644,77 IndemnizacionesInventario 17.602,07 Patrimonio 104.664.53Inventario de 17.602,07 Capital 66.510,29


Activo no corriente 37.256,42Activo fijo 34.946,22Terreno 2.688,17Obras Civiles 34.408,60Equipos 688,17Depreciación Acumulada (2.838.72)Activo diferido 2.310,20Activo Diferido 9.240,86Amortización Activo diferido (6.930,66)TOTAL EMPLEOS TOTAL RECURSOS

Práctica No 59

Presentar Estados Financieros ejercicio tres y cierre.

Práctica No 60

Estados financieros ejercicio tres y cierre.

4. Tabla de Resumen de Balances

El propósito de la tabla es recuperar la información de los balances generales para elaborar el cuadro de origen y uso de fondos

Tabla No 106 en UFV


CUENTAS BALANCES DE APERTURA

EJERCICIO UNO

EJERCICIO DOS

EJERCICIO TRES

Caja 1.882,42 19.469,87 37.057,32 54.644,77Inventario Productos en Proceso 17.602,07 17.602.07 17.602.07 17.602,07Terreno 2.688,17 2.688,17 2.688,17 2.688,17Obras Civiles 34.408,60 34.408,60 34.408,60 34.408,60Equipo 688,17 688,17 688,17 688,17Activo Diferido 9.240,86 9.240,86 9.240,86 9.240,86Depreciación Acumulada. 0,00 946,24 1.892,48 2.838,72Amortización acum. Activo Diferido. 0,00 2.310,22 4.620,44 6.930,66Previsión Indemnización 0,00 1.612,91 3.225,82 4.838,73Capital 66.510,29 66.510,29 66.510,29 66.510,29Resultados Acumulados 0,00 12.718,08 25.436,16 38.154,24

Fuentes: Tablas; 63, 77, 90, 103

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara 6.- Cuadro de Origen de Uso de fondos-

6.1. Significado

Presentar una exposición del movimiento de cuentas que originan un incremento o una disminución de los saldos de Caja. Los saldos de caja se utilizan para obtener la tasa de rendimiento del capital a invertir.

6.2. Procedimiento de deducción de saldos de caja

Se parte de la ecuación contable a fin de despejar la cuenta CAJA

Empleos = Recursos

Caja + Otros Activos + Egresos = Pasivo + Capital + Ingresos

CJ+ OA + E = PAS + CAP + Y

C J= PAS + CAP + (Y – E) – OA

U = Utilidad= Y – E

Un incremento de caja de un ejercicio a otro

▲CJ= ▲PAS + ▲CAP + ▼ OA

La caja se incrementa por un incremento de pasivo, capital o utilidad o una disminución de otros activos, por el contrario la caja disminuye por incremento de activos, disminución de pasivos, disminución de utilidades o del capital, cuando comparamos un ejercicio con el que sigue.

6.3- Procedimiento para proyectar el cuadro de origen y uso de fondos

Se compara los balances de 2 ejercicios consecutivos y de acuerdo a incremento o disminución de las cuentas, se calificara al flujo como origen o uso de fondos.


6.4.- Tabla del Cuadro de origen y uso de fondos.

Tabla No 107

En UFVEJERCICIO/DETALLE UNO DOS TRES

1.- Origen 19.469,8737.057,3

2 54.644.77Depreciación acumulada 946,24 946,24 946,24Amortización acumulada Activo diferido 2.310,22 2.310,22 2.310,22Previsión Indemnización 1.612,91 1.612,91 1.612,91

Resultados acumulados 12.718,0812.718,0

8 12.718,08Saldo de caja ejercicio Anterior 1.882.42

19.469,87 37.057,32

2.- Uso

3.- Saldo de caja 19.469,8737.057,3

2 54.644.77

Métodos alternativos de proyección de Cuadros de Flujos de Caja, se encuentran en Sapag (2000, p 265)., Melnick (1965, p181).(Abriendo un paréntesis, cuando en Balance de Apertura tiene caja y banco, sumar y colocar el importe como saldo de caja de ejercicio uno, es el activo líquido, cerramos paréntesis). Práctica No 61Cuadro de Balances Generales y de Origen y Uso de fondos.

6.5. Significación de los saldos de Caja El saldo de caja significa la liquidez neta disponible que se pone a disposición de los promotores del proyecto al final

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara del ejercicio en analogía a la alternativa pérdida que sería un depósito remunerador con un rendimiento equivalente a la tasa de interés pactada.

Laboratorio de analogía

Ahorro de 1000 en depósito a plazo fijo de 10 %

Al finalizar año 1 …. Ahorro = 1000 + 1000*0.10 = 1100Al finalizar año 2 …. Ahorro = 1100 +1100*0,10 =1210

Año 1 Año 2Saldos de ahorro 1100 1210

El cuadro de origen y uso de fondos, nos muestra que en operaciones, los saldos de caja se incrementan por la acumulación de los resultados acumulados y creación de otros fondos.

RESUMEN CUADRO DE ORIGEN USO DE FONDOS ORIGEN USOS

3.- Saldo de caja 19.469,8737.057,3

2 54.644.77

7. Repaso de conceptos de matemáticas financieras

Los saldos de caja son valores futuros generados por un valor presente el capital a invertir, expectativas optimistas de adecuación de la realidad en operaciones a los diseños.

Es necesario en proyectos establecer las relaciones entre futuros y presentes. 7.1.- Valor futuro de un valor actual o capital presente Representa la expectativa del importe que alcanzaría un capital actual o disponible colocado en alguna alternativa

Año 0 Año 1………………………………..VP=1000 VF 1100 Rendimiento 100

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara financiera que ofrece un rendimiento o interés capitalizable al finalizar un ejercicio. La formula que refleja el concepto es la de interés compuesto

VFa = VP (1 + i)n Notación n : un año del futuroVP: Valor Presente o Capital Disponible Actuali : Tasa de RendimientoVF: Valor Futuro

Laboratorio.- Valor Futuro al cabo de un año uno

VP = 1000i = 10%VF1 = 1000 * (1 + i)1 = VP + VP * i = 1000 + 1000 * 0.10 = 1100

Valor Futuro al cabo de un año dosVP = 1000VF2 = VF1 + VF1 * i = (VP + VP * i) + (VP + VP * i)* i

= VP + VPi +VPi + VPi2 = VP (1 + i + i + i² ) = VP (1+ 2i + i2 ) =

=VP (1 + i)2

VF2 = 1000 (1 + 0.10)2 = 1210 = rendimiento 210

Año 0 Año 1 Año 2.VP=1000 VF dos 1210 Rendimiento 210

Año 0 Año 1 Año Tres VP=1000 VF 1331 Rendimiento 331


Valor futuro al cabo de un año tres

Valor Presente 1000

VF3 = 1000 (1 + .01)3 = 1331 rendimiento 331

7.2.- Valor actual o Valor Presente de un Valor Futuro o Expectativa Futura

El Valor Presente de una expectativa es castigada o depreciada, por tanto corresponde a la alternativa contraria, la formula se deduce de Valor Futuro

VFa = VP (1 + i)n

VF

VP = ---------

( 1 + i )n

Esta formula se convierte en la formula de actualización, donde:

Año 0 Año 1

VP=1000 VF DE AÑO 1, 100 CASTIGO 100 CASTIGO

Año 0 Año 2VP=1000 VF AÑO 2, 1210 CASTIGO 210

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara VF

VP = ---------

( 1 + r )n

r : Es la Tasa de Actualización , de castigo o de depreciaciónn : Es un año del futuro

Laboratorio Determinar el valor presente de VF1 de 1100, de Vf22 de 1210 y VF33 de 1331 con tasa de actualización del 10 %

VF1 = 110 0(1 +0 .1 ) = 1000 ⇒ castigo 100

1210

VP de VF2 VP = ------------- = 1000 ⇒ castigo 210 (1+0.10)2

1331

VP =-------------

= 1000 ⇒ castigo 331

Año 0 Año 3, VP=1000 VF 331 CASTIGO 331

VP de 1000 VF1100

En VP de 1000 VF1

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara (1+0.10)3

7.3 Deducción de tasa de rendimiento a partir de tasa actualizada

En los ejemplos anteriores se iguala los Valores Futuros con los Valores Presentes por que se utiliza idéntica tasa de rendimiento y de actualización

La tasa de actualización de 10% ha permitido igualar el VF de 1100 a un VP de 1000 esa tasa es la tasa de rendimiento del VP que da un valor futuro de 1100 para un valor presente de 1000.

8. VAN VALOR ACTUAL NETO.- VAN

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara 8.1 Concepto de VAN.- es el saldo que queda de sustraer o restar a la sumatoria de saldos de caja actualizados de un cuadro de Origen y Uso de Fondos el capital a invertir

VAN = ∑SCA−K=@

SC = Saldo de caja (son cifras del futuro)

SCA = Saldo de caja actualizado con una tasa de actualización se convierten en valores presentes

k = capital a invertir, valor presente que el promotor del proyecto debe sacrificar.

@ PUEDE DAR RESULTADO positivo, negativo o igual a cero

8.2 Tasa de Actualización a Utilizar.- en principio se utilizará la Tasa del Costo de oportunidad a sacrificar de 10% para simplificar operaciones y luego se buscará por aproximación una o dos tasas de actualización que de un Valor Actual Neto positivo y negativo

Laboratorio A.-, para Granja Avícola con tasa de costo de oportunidad de capital igual a 10%

Determinar el VAN a la tasa de 10 %, suponiendo que esta, es la Tasa de Costo de oportunidad.

Tabla No 108 EJERCICIO/DETALLE UNO DOS TRES

1.- Origen 19.469,8737.057,3

2 54.644.772.- Uso 0,00 0.00 0,00

3.- Saldo de caja 19.469,8737.057,3

2 54.644.77

Fuente: Cuadro de Origen y Uso de Fondos de Tabla No 107

VAN

22870,89

- 10 r

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara Capital a Invertir, K= 66.510,29

VAN a la tasa de 10%

VAN a 10% = ∑SCA−K

SC1 + SC2 + SC3

VAN10%= ----------------------------------- - K (1+r)1 (1+r)2 (1+r)3

19.469,87 37.057,32 54.644,77VAN10%=------------------- + --------------------- + --------------------- - 66510,29 1.1 1.21 1.331 VAN 10% = 17699,88 + 30625,88 + 41055,42 – 66510,29=

VAN 10%= 89381.18 – 66510,29= 22870,89

Para dar alguna interpretación al VAN se utiliza el gráfico del VAN

Gráfico 57

Laboratorio B – Buscamos un Valor Actual Neto negativo para establecer los limites triplicamos la tasa la tasa de interés a 30%


Tabla No 109Años Saldos de

Caja, SC(1+r)ª SC

(1+r)ªUno 19469.87 1.30 14976.82iDos 37057.32 1.69 21927.41Tres 54644.77 2.197 24872.45Suma ---------- 61776.68MenosCapital ----------- --------------- 66510.29VAN ------------ - 4733.61

Laboratorio No C,- Buscamos un VAN que tienda a cero - Valor Actual Neto con aproximación a cero. Tasa de 25,652%

Tabla No 110Años Saldos de

Caja, SC(1+r)n SC

(1+r)ªUno 19469,87 1,25652 15495,0737Dos 37057,32 1,578842551 23471,1947Tres 54644,77 1,98384719 27544,8483Suma ---------- 66511,1168MenosCapital

----------- --------------- 66510,29

VAN ------------ 0,82675421Fuente: Para reducir el tiempo de búsqueda la tabla se pasa a Excel se estructura un programa que al modificar la primera celda de columna tres ejemplo 1,25652 da el resultado del VAN con una sola digitación.También se puede logra la tasa de actualización que da un VAN por aproximaciones sucesivas con el siguiente procedimientoPrimero.- Obtener un VAN positivo y otro negativo.Segundo.- Realizar la diferencia de valores actuales netos.Tercero.- Realizar la diferencia de tasas.

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara Cuarto.- Constatar que para la diferencia de tasas corresponde la diferencia de valores actuales netos.Quinto.- Determinar la diferencia de VAN positivo con cero, que es el propio VAN.Sexto.- Plantear la regla de tresDiferencia de tasas……….. Diferencia de Valores actuales Valor de Van positivo……… xSéptimo.- Sumar x al valor de la tasa más baja.Octavo.- Obtener el VAN.Noveno.- Repetir el procedimiento hasta llegar a VAN que tienda a cero.El procedimiento moroso, lento se evita con el programa de Excel.

8.3 Significación del VAN

A.-. VAN IGUAL A CERO.- Cuando el VAN es igual a cero o tiende a cero con aproximación menor a la unidad, la tasa de actualización, es la tasa de rendimiento del capital a invertir debido a que esta igualando la expectativa o valores futuros al capital presente o a la inversa el capital presente, tendría los valores futuros del cuadro de origen usando idéntica tasa en sentido de ser tasa de rendimiento.

B.- VAN MAYOR A CERO.- Tasa de Actualización MENOR a Tasa de Rendimiento.

C. VAN MENOR A CERO.- Tasa de Actualización MAYOR a Tasa de Rendimiento.Explicaciones adicionales sobre el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno se tienen en Sapag (2000, p. 294 – 307). También en el Manual para la preparación de estudios de viabilidad industrial (1990, p. 190 – 196).

Valor Actual Neto

10

30

Tasa Actualización

-4733.61

22870.89.


Gráfico del VAN

Conclusión.- la tasa que da un valor que tiende a cero se encuentra entre 10 y 30%

Práctica No 62

Dibujar Gráfico de Valor Actual Neto y presentar la tabla con tasas de interés y VAN. Comentarios.

9. Tasa Interna de Retorno versión económica (TIR).-

9.1.- Significación-

Es la tasa de rendimiento del capital a invertir igual a la tasa de actualización que determina la igualdad de la sumatoria de saldos de caja actualizados nuevos valores presentes con el capital a invertir

Si VAN es cero o tiende a cero entre los límites más uno menos uno significa que los saldos líquidos de caja proyectados al futuro convertidos en valores presentes igualan al valor presente el capital a sacrificar en el proyecto o ese capital tendría en el futuro esos saldos de caja colocados a tasa de rendimiento.


Por tanto tasa de actualización igual a la tasa de rendimiento es la TIR.

9.2 Determinación de la TIR.-

Por aproximación se debe buscar una tasa de actualización que de un valor actual neto de cero o que tienda a cero con una diferencia menor a la unidad

Por lo tanto para datos del perfil de proyecto de la granja avícola de acuerdo al procesamiento de la Tabla No 110 la Tasa Interna de Retorno es de 25,652%.

9.3 Significado económico de la Tasa Interna de Retorno-

La Tasa Interna de Retorno se utiliza para emitir el criterio técnico sobre la viabilidad del proyecto.

El proyecto es viable cuando se obtiene una Tasa Interna de Retorno que supera a la Tasa de Costo de Oportunidad del Capital, debe incorporar un margen adecuado que mitigue los riesgos de ingreso a mercado.

Por ejemplo superior en un 100% en condiciones macroeconómicas estables y de seguridad jurídica. Ejemplo a agosto 2013 una de las tasas más altas del mercado de capitales es de Bono directo BCB 7%. Una tasa de 14% mitigaría los riesgos de un proceso macroeconómico recesivo que perfila el horizonte por descenso de precios de hidrocarburos.

En caso contrario de ser la TIR menor a Tasa de Costo de Oportunidad Pérdida del Capital los recursos de los emprendedores no deberían ser sacrificados en el proyecto y se sugiere ubicar la otra alernativa de

Enfoque Sistémico en el diseño del proyecto de Inversión Metodología Contable en Evaluación 6TA 2015 Pedro Guevara rendimiento sea esta financiera o de otro proyecto de inversión. Por otra parte se puede emplear como un indicador que permita ordenar proyectos en base a las tasas internas de retorno del proyecto de mayor rendimiento al de rendimiento menor.

10. Periodo de amortización

Instrumento de evaluación citado al igual que los anteriores en Manual para la Preparación de Proyectos de Viabilidad Industrial, (1990, p. 188 -194) se obtiene restando a la inversión los saldos netos de caja.

LaboratorioEn UFV

Inversión Saldo Caja Saldo Inversión66510,29 Ej. Uno 19469,87

Ej. Dos 37057,32Ej. Tres 54644,77 + 11865,59

En el periodo de amortización de tres años restaría un saldo de la inversión de 11865, mas valor de activo fijo menos el pasivo, la previsión de indemnización.

En un ejercicio cuatro probablemente el saldo de la inversión sería cubierto.

Es un indicador que mide la calidad del proyecto en lo que concierne la recuperación de capital, utilizado para países inestables o de alto riesgo.

Práctica No 63

Deducir la Tasa Interna de Retorno y el saldo de la inversión al finalizar el tercer ejercicio. Comentarios.


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