NFC, 스마트한 모바일 결제 시스템 Rating & Target · 2015-03-23 · 향후 nfc 에코시스템 구축으로 모바일 결제를 비롯해 통신과 다양한 서비스(금융,

Tech Insight

전자부품 담당 장우용 Tel. (02)2004-9579 [email protected]

Rating & Target (기준일: 2011. 2. 24)

종목명 투자의견(리스크등급) 목표가(12M)

유비벨록스 Not Rated

NFC, 스마트한 모바일 결제 시스템

2011년 본격적인 NFC 시대 대두

2011년 NFC(Near Field Communication, 근거리 무선통신)가 빠르게 대중화될 것으로 예상됨.

노키아, 삼성전자, 애플 등 스마트폰 제조사들이 NFC 탑재 스마트폰을 시장에 선보이고, KT와

SKT, AT&T, 버라이즌 등 국내외 통신사들도 관련 서비스를 제공 혹은 준비 중인 것으로 알려져

있음. NFC는 2002년 소니와 NXP社가 개발한 13.56Mhz 주파수대역의 양방향/비접촉식/근거

리 무선통신 규격으로 향후 새로운 무선 결제 방식으로서 각광을 받을 전망. 또한 결제 기능 외

에도 교통카드, 출입 통제, 로열티 프로그램 등 다양한 분야에서 활용될 것으로 예상됨

NFC로 인해 통신과 다양한 서비스의 컨버전스 가능

향후 NFC 에코시스템 구축으로 모바일 결제를 비롯해 통신과 다양한 서비스(금융, 대중교통, 광

고 등)가 결합되어 선보일 전망. NFC에 의한 모바일 결제 거래량은 2010년 약 3.2억 건에서

2014년 35.7억 건으로 연평균 83.4% 증가할 전망. NFC가 대표적인 스마트폰 활용 수단으로 자

리잡으며 대부분의 스마트폰에 채택될 것으로 보이고 2015년 전체 휴대폰의 약 47%가 NFC 휴

대폰이 될 전망

NFC 확산의 수혜주: 유비벨록스, 케이비티, 파트론

NFC 에코시스템 내 통신과 서비스 제공사(금융, 대중교통 등), 휴대폰 제조사, NFC SIM 및 관

련 부품, 솔루션/컨텐츠 제공업체 등 다양한 플레이어들이 존재. 그 중 1차적인 수혜 종목으로

유비벨록스(089850.KQ)와 케이비티(052400.KQ)를 들 수 있음. 유비벨록스는 NFC SIM과 함

께 NFC 모바일 솔루션 구축과 애플리케이션 매출 발생할 것으로 예상되고, 케이비티는 국내

NFC SIM 납품 레퍼런스를 바탕으로 수출이 기대됨. 휴대폰 부품 업체로는 파트론(091700.KQ/

매수B)이 NFC용 안테나를 납품. 향후 고객사의 NFC 안테나 물량 증가가 예상

NFC 휴대폰의 컨셉

INDUSTRY REPORT

2011. 2. 25

SHINYOUNG RESEARCH

NFC

: 지갑 속Convergence

스마트폰

: 모바일 기기Convergence

열쇠

동전

지폐

신용카드

멤버십카드

티켓

ID카드

전화기

카메라

TV

컴퓨터

네비게이션

MP3플레이어

NFC


스마트폰


열쇠

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지폐

신용카드

멤버십카드

티켓

ID카드

전화기

카메라

TV

컴퓨터

네비게이션

MP3플레이어

2011. 2. 25산업분석 I 전자부품

2

Summary.................................................................................................................................................................................. 3

I. 2011년 본격적인 NFC 시대 대두............................................................................................................. 4

NFC란?

2011년 NFC의 원년

II. NFC, 통신과 다양한 서비스의 컨버전스........................................................................................... 8

NFC의 다양한 활용

NFC 시장 전망

III. NFC 관련 업체들과 수혜주........................................................................................................................ 11

NFC의 에코시스템(Ecosystem)

NFC의 성공 조건

NFC 휴대폰 확산의 수혜주는?

IV. 기업분석........................................................................................................................................................................ 15

유비벨록스(089850.KQ)

Contents


3

Summary

자료 : 신영증권 리서치센터

역할 설명

지불(Payment) 구매 시 신용 카드, 선불 카드와 같은 지불 수단

티켓팅(Ticketing) 대중교통 이용 시 교통카드와 공연장 등의 입장

티켓으로 활용

출입(Physical Access) 가정 혹은 사무실 출입 통제

승인(Logical Access) 컴퓨터 네트워크 등의 접근 통제

로열티 프로그램(Royalty Program) 상점, 음식점, 호텔 등의 마일리지 포인트 적립용

헬스케어 의사-환자 간의 진료 내역 등 의료 정보 저장

DRM(Digital Right Management) 음악/멀티미디어 데이터 구매 후 지적재산권 구입

차량용 자동차 키로서 역할

광고 수단 버스 정류장, 광고판의 스마트 포스터를 통해

광고/선전 혹은 정보 제공 자료 : 신영증권 리서치센터

자료 : Visiongain, 전자정보센터 재인용, Gartner, 신영증권 리서치센터

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2010 2011 2012 2013 2014 20150%

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50%NFC 휴대폰

NFC 채택률 (우)

(백만대)

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

(백만건)

2010~2014CAGR 83.4%

NFC


스마트폰


열쇠

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신용카드

멤버십카드

티켓

ID카드

전화기

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TV

컴퓨터

네비게이션

MP3플레이어

NFC


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신용카드

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ID카드

전화기

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TV

컴퓨터

네비게이션

MP3플레이어


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I. 2011년 본격적인 NFC 시대 대두

NFC란?

NFC(Near Field Communication, 근거리 무선통신)는 13.56Mhz 주파수대역을 사용하는 비접촉

식 근거리 무선통신 규격으로 10cm 이내 거리에서 낮은 전력으로 무선통신을 할 수 있다. 지난

2002년 소니와 NXP社에 의해 개발되었고, 근접성의 특성과 암호화 기술로 보안성이 뛰어나기 때

문에 모바일 무선결제 방식으로 널리 활용될 것으로 예상됐었다. 그러나 과거 모바일 결제 인프라

의 미비, NFC 컨트롤러 탑재에 따른 휴대폰 단말기 가격 상승 등 경제적인 문제, NFC 에코시스템

(Ecosystem)내의 각 플레이어들(이동 통신사와 휴대폰 제조사, 은행과 카드사 등 서비스 제공업

체)간의 이해 관계 문제로 널리 확산되지는 않았다.

최근 상황이 바뀌면서, NFC가 다시 모바일 산업에서 대두되고 있다. 기술적 진보로 NFC 기반 인

프라 구축 및 NFC 기능 탑재 비용이 지속 하락하였고, 통신과 금융 간의 융복합 서비스가 대두되

면서 NFC 확산이 용이해졌으며, 스마트폰의 시장 확대로 애플리케이션을 통한 다양한 서비스 활

용이 가능하다는 점에서도 NFC의 이용가치를 높이게 되었기 때문이다.


과거 NFC외에도 우리나라와 일본, 미국 등에서 여러 모바일 결제 시스템이 등장했지만, 세계적으

로 성공하지 못했던 것은 공용의 표준이 없어 소비자들이 이용하기 불편했기 때문이다. 그러나

NFC는 GSMA(세계이동통신사업자협회)의 표준을 따르기 때문에 NFC 활용 서비스의 범위나 편

의성이 매우 뛰어나고, NFC 관련 업체들은 글로벌 시장을 타겟으로 시장에 진입할 수 있다.

NFC


스마트폰


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신용카드

멤버십카드

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컴퓨터

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MP3플레이어

NFC


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신용카드

멤버십카드

티켓

ID카드

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카메라

TV

컴퓨터

네비게이션

MP3플레이어


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NFC와 다른 근거리 무선통신 기술들(블루투스(Bluetooth), 지그비(Zigee), RFID)을 비교하면 전

송거리는 10cm 이내(보통 4cm 이내)로 매우 짧고, 다른 통신 방식에 비해 데이터 전송 용량이 작

으며, 데이터의 양방향 통신이 가능하다. NFC도 RFID의 일종이기 때문에 모바일 RFID와 유사하

지만, 모바일 RFID은 단방향 통신이기 때문에 RFID 태그(Tag)를 RFID 리더기(Reader)로 읽는

방식으로만 사용한다는 점에서 NFC와 차이가 있다.

자료 : NFC Forum, 신영증권 리서치센터

통신규격 이용 주파수 특징 유효 전송 거리

NFC 13.56MHz 모바일 RFID의 일종으로 정보의 읽기/쓰기가 가능한 양방향 통신 10cm이내

Bluetooth 2.4GHz 휴대폰, 노트북 등 컴퓨팅 기기와 커뮤니케이션 기기 간 케이블 연결을 대체하기 위해 개발됨 10m

ZigBee 2.4GHz 가정, 사무실 등의 무선 네트워킹 분야에 사용. 기존 무선 LAN과 유사하나 다른 점은 전력 소모를

최소화하는 대신 전송 정보가 소량임 10~20m

Wi-Fi 2.4GHz 무선 LAN 표준 최대 500m

RFID

134KHz,

13.56MHz,

433MHz,

860~960MHz,

2.45GHz

소형 정보 저장 칩인 RFID 태그를 기기에 내장/부착하고, RFID 리더/라이터를 통해 정보를 읽고

쓸 수 있음 수십cm

UHF RFID 13.56MHz RFID의 일종으로 극초단파(Ultra High Frequency) 대역을 사용 1~2m

자료 : NFC Forum, 신영증권 리서치센터


6

NFC는 “카드 에뮬레이션 모드”, “P2P 모드”, “리더/라이터 모드”, 3가지 방식으로 동작하게 된다.

첫째, 카드 에뮬레이션 모드는 NFC가 흔히 사용하고 있는 교통카드, 스마트카드와 같이 카드로서

작동하는 것이다. 스마트카드와 마찬가지로 결제와 교통카드, 티켓팅 등에 활용되고, 현재의 RF

스마트카드와 호환이 가능하다는 점에서 기존 스마트카드 인프라의 큰 변경 없이 리더기를 업그레

이드 하는 수준에서 NFC를 사용할 수 있다. 둘째, P2P 모드에서는 NFC 기기간에 데이터를 교환

할 수 있다. 예를 들어 기기들을 블루투스나 Wifi로 연결할 때 초기 파라미터(매개변수)를 NFC로

서로 주고 받은 후 편리하게 패어링을 하거나 명함이나 사진등 개인정보 등을 안전하게 전송할 수

있다. 마지막으로 리더/라이터 모드에서는 NFC 인식 단말기로 작동하게 된다. NFC 단말기로 버

스정류장, 광고판 등에 내장된 스마트 포스터 태크(Smart Poster Tag)를 읽어서 상품 소개나 구

매 인터넷 페이지로 바로 접속하거나 추가 정보 등을 제공할 수 있다.

모드 내용

카드 에뮬레이션 모드 전통적인 스마트 카드처럼 작동. 현 인프라와 비슷하게 결제,

티켓팅이 가능

P2P (Peer-to-Peer) 모드 NFC 기기들간의 데이터 교환 가능. 명함이나 사진 등을 교환할 수 있음

리더/라이터 모드 카드, RFID 태크, 스마트 포스터, 키오스크 등의 정보를 검색, 읽고 쓸 수 있는

동작 방식


2011년 NFC의 원년

2011년은 NFC 확산의 원년이 될 것으로 전망된다. 많은 휴대폰 업체들이 2011년을 기점으로

NFC 탑재 스마트폰을 시장에 본격적으로 선보일 것으로 예상되고, 통신서비스 업체들도 NFC 관

련 서비스를 시작할 것으로 기대되기 때문이다.

이미 2007년 NFC 휴대폰을 시장에 선보인 바 있는 노키아는 2011년 출시될 전 스마트폰에 NFC

를 기본 탑재할 것이라고 밝혔다. 애플 역시 차세대 아이폰(아이폰 5)에 NFC가 탑재될 것이라는

루머가 있고, NFC 관련 인력과 모바일 결제 관련 특허를 출원하는 등 관련 비즈니스를 전개할 것

으로 기대되고 있다. 구글도 NXP와 전략적 제휴를 맺었고, 모바일 결제 및 광고 서비스를 준비하

고 있다. 또한 차세대 안드로이드 OS에 NFC 기능을 지원하는 것으로 알려져 있고, 모바일 결제

솔루션 업체인 ‘Boku’ 인수를 놓고 애플과 경쟁하고 있다.

삼성전자도 향후 출시될 넥서스S(구글 안드로이드의 레퍼런스 스마트폰), Wave578(Bada OS 2.0

이 적용된 스마트폰) 등에 NFC 기능을 적용하고, 자사 OS의 최신 차세대 버젼인 Bada OS 2.0에

서는 NFC를 지원하는 것으로 알려져 있으며, 향후 출시될 스마트폰의 상당 수가 NFC를 탑재할

것으로 전망된다. LG전자도 지난 MWC(Mobile World Congress) 2011에서 2011년 출시될 스마

트폰 대부분의 제품에 NFC 기능을 탑재하려 할 것으로 밝힌 바 있다.


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통신서비스 업체들도 NFC 관련 서비스를 준비하고 있다. KT는 모바일 결제 서비스인 ‘쇼터치’에서 NFC를 지원하였고 SKT도 모바일 커머스 관련 서비스를 제공하고 있다. 이들은 각각 BC카드

(KT), 하나카드(SKT)의 지분을 인수하여 결제 사업을 확장할 준비를 하고 있으며, 일본 통신사들

과도 제휴를 통해 NFC 국제 로밍도 서비스도 계획 중이다. 해외 통신사업자의 경우에도 AT&T, T

모바일, 버라이존 등은 합작사인 ‘아이시스(Isis)’를 설립 NFC 서비스를 준비 중이며, 2012년 전국

서비스를 제공할 전망이다. 그 밖에 일본과 유럽 지역의 통신사들도 NFC 서비스를 계획 중인 것

으로 알려져 있다.

업체명 설 명

노키아 2011 년 출시될 전 스마트폰에 NFC 기본 탑재, 결제를 비롯해 상품, 관광, 교통 정보 등

제공 예정

삼성전자 NFC 가 탑재된 휴대폰/스마트폰 출시(SHW-A170K, 넥서스S, Wave578 등), Bada OS

2.0 의 NFC 지원

LG 전자 올해 출시 예정 스마트폰 20 여종 대부분에 NFC 기능 탑재

애플 차세대 아이폰(아이폰5)에 NFC 탑재 예상. NFC 전문가 영입 및 모바일 결제 솔루션

업체인 Boku 인수 추진

구글

NXP 와 제휴. NFC 기반 모바일 결제 및 광고서비스 준비중. 모바일 결제 솔루션 업체인

Boku 인수 추진. 안드로이드 최신 버전인 '진저브레드 2.3' NFC 지원. 넥서스S 의 NFC

기능 탑재

RIM 자사 스마트폰 NFC 지원 예정

퀄컴 차세대 통신 칩셋인 스냅드래곤(코드명 Krait) NFC 지원 예정

브로드컴 NFC 관련 IP(Intellectual property) 업체인 이노비전(Innovision) 인수. 자사 통신 칩셋에

NFC 지원 예상

KT 2010 년 10 월 NFC 휴대폰 출시. 모바일 결제 시스템 '쇼터치' 런칭. BC 카드의

최대주주. 일본 NTT 도코모와 제휴

SKT 2010 년 10 월 NFC 포함 모바일 커머스폰 서비스 시작. 하나카드 인수. 일본 KDDI,

소프트뱅크와 제휴

도이치텔레콤 미국 모바일 결제망 '아이시스(Isis)' 참여.

오렌지 프랑스 니스 지역에서 NFC 시범 서비스 진행. NFC 폰을 활용한 교통, 지불, 전자태그

관광정보 제공 영역 등 서비스 시범 서비스 제공 중

AT&T,

모바일,

버라이존

AT&T, 버라이존, T 모바일 공동으로 합작사 '아이시스(Isis)' 설립, 애틀랜타를 비롯한

다른 세 도시에 NFC 서비스 테스트 중. 2012 년 NFC 전국 서비스 제공 목표

자료 : 언론자료, 신영증권 리서치센터


8

II. NFC, 통신과 다양한 서비스의 컨버전스

NFC의 다양한 활용

향후 NFC는 에코시스템(Ecosystem) 구축으로 가장 기초적인 지불(Payment) 기능 외에도 티켓팅,

출입 통제, 로열티 프로그램(Royalty Program), 광고 수단 등 다양한 분야에서 기존 서비스들과

결합된 형태로 활용될 것으로 전망된다. 현재의 신용카드, 선불카드 등과 같이 구매 시 단말기에

NFC 휴대폰을 접촉함으로써 결제가 가능하고, 여러 카드들의 정보를 휴대폰 하나에 저장, 결제

시 사용자의 선택에 의해 카드를 사용할 수 있다. 기본적으로 거래 시 결제 어플의 패스워드 입력

과 같은 보안 기능이 필요하기 때문에 분실이나 도난 시 타인의 사용을 방지하게 된다.

NFC의 교통카드 역할도 가장 기본적인 기능 중에 하나이다. 대중교통, 주차장 등을 이용할 때

NFC 휴대폰으로 바로 결제하며 입장할 수 있기 때문에 결제 시간과 게이트 통과 시간 등을 획기

적으로 단축시킬 수 있다. 또한 철도, 항공기의 온라인 예약 후 별도의 티켓 발권 없이 NFC 휴대

폰이 티켓 역할을 하기 때문에 사용자의 수고와 시간, 비용 등을 절감할 것으로 보인다. 마찬가지

로 공연, 영화관 예매 시에도 NFC 휴대폰이 입장권의 역할을 하게 될 것으로 예상된다.

광고 수단으로서도 NFC가 활용될 것으로 보인다. 주로 NFC 태그를 이용한 것으로 버스 정류자,

길거리 광고판 등에 삽입된 NFC 태그를 NFC 기기로 읽어서 쿠폰 또는 상품 정보 등을 얻게 할

수 있다. 광고주들에게는 광고, 선전의 효과와 사용자가 동의하는 수준에서 고객 정보를 얻어 마케

팅에 활용하게 된다. 비슷한 컨셉으로 여행자들이 주로 찾게 되는 명소에 NFC 태그를 설치하여

여행객들의 언어로 자세한 정보를 제공하거나 여행자들이 방문지에 대한 기록들을 남길 수 있게

된다.

그 밖에도 NFC의 보안 기능을 이용하여 가정이나 사무실의 출입 카드로 사용하거나, 컴퓨터 네트

워크 등의 접근 통제 수단으로 활용할 수 있고, 비접촉식 자동차 키의 역할을 할 수도 있다.

역할 설명

지불(Payment) 구매 시 신용 카드, 선불 카드와 같은 지불 수단

티켓팅(Ticketing) 대중교통 이용 시 교통카드와 공연장 등의 입장

티켓으로 활용

출입(Physical Access) 가정 혹은 사무실 출입 통제

승인(Logical Access) 컴퓨터 네트워크 등의 접근 통제

로열티 프로그램(Royalty Program) 상점, 음식점, 호텔 등의 마일리지 포인트 적립용

헬스케어 의사-환자 간의 진료 내역 등 의료 정보 저장

DRM(Digital Right Management) 음악/멀티미디어 데이터 구매 후 지적재산권 구입

차량용 자동차 키로서 역할

광고 수단 버스 정류장, 광고판의 스마트 포스터를 통해 광고/선전

혹은 정보 제공



9

자료 : NFC Forum, 신영증권 리서치센터 자료 : NFC Forum, 신영증권 리서치센터

자료 : NFC Forum, 신영증권 리서치센터 자료 : Google, 신영증권 리서치센터

카드 발급사(서비스 제공업체)

고객 가맹점

전표 매입사(Acquirer)

통신사

휴대폰 제조사

휴대폰/USIM

휴대폰

휴대폰

스마트 카드

스마트카드

청구(Billing)

장치/기기

OTA (Over The Air)주

거래 정보

장치/기기

OTA (Over The Air)주

거래 정보

자료 : Gartner, 신영증권 리서치센터

주 : 무선 네트워크 상에서 어플리케이션 관련 정보(예를 들어 신용카드 정보)를 송수신


10

NFC 시장 전망

2011년 전체 휴대폰 시장에서 NFC 휴대폰이 차지하는 비중은 9%로 약 4,100만대의 휴대폰에

NFC가 탑재될 것으로 보인다. 특히, 앞서 언급한 대로 주요 스마트폰 업체들이 자사의 제품에

NFC 기능을 추가함에 따라 스마트폰 위주로 NFC 휴대폰이 시장에 선보일 것으로 예상된다.

2012년 이후 스마트폰의 빠른 시장 성장과 함께 일반 휴대폰에 있어서도 서서히 NFC 기능 추가

됨에 따라 NFC의 휴대폰 탑재율은 기하급수적으로 증가할 전망이다. 2015년 NFC 휴대폰의 비중

은 47%까지 상승, 연간 약 8.2억대의 휴대폰이 NFC 기능을 지원할 것으로 추정된다.

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50%NFC 휴대폰

NFC 채택률 (우)

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80%스마트폰 시장

성장률 (우)

(백만대)

자료 : Visiongain, 전자정보센터 재인용, 신영증권 리서치센터 자료 : Gartner, 신영증권 리서치센터

NFC 휴대폰 판매의 증가와 함께 NFC 관련 에코시스템이 점차 조성되면서, NFC를 이용한 모바일

결제 방식이 증가될 것으로 전망된다. NFC에 의한 모바일 결제 거래량은 2010년 약 3.2억 건에

서 2014년 약 35.7억 건으로 4년간 연평균 83.4%씩 증가할 것으로 전망된다. 또한 NFC에 의한

모바일 결제 대금도 2010년 약 4.3억 달러에서 2014년 약 121억 달러로 2010년부터 4년간 매년

평균 130.3%씩 증가할 것으로 예상된다.

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(백만달러)

2010~2014CAGR 130.3%

자료 : Gartner, 신영증권 리서치센터 자료 : Gartner, 신영증권 리서치센터


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III. NFC 관련 업체들과 수혜주

NFC의 에코시스템(Ecosystem)

NFC의 에코시스템은 다음과 같이 4가지 단계로 구분할 수 있다. 첫 번째로 고객과 두 번째로 고

객이 직접적으로 이용하는 서비스, 세 번째로 서비스를 안전하고 원활하게 제공하도록 해주는 하드

웨어와 소프트웨어 및 제반 시스템, 마지막으로 모든 NFC를 구성하는 통일된 기술 표준을 제정하

는 표준화 기구로 나눌 수 있다.

우선 서비스 영역을 살펴보면, NFC의 서비스를 이용하는 고객은 두 가지 서비스, 즉, 통신사

(MNO)가 제공하는 무선 통신 서비스와 최종 목적을 충족시키는 서비스 제공업체(Service

Provider)의 서비스(결제, 티켓팅, 광고 등)를 이용하게 된다. 여기서 서비스 제공업체(Service

Provider)는 은행과 카드사, 교통 회사(버스, 지하철, 택시 등), 홍보대행사 등이 될 수 있다.

하드웨어와 소프트웨어, 제반 시스템 영역에서 휴대폰, NFC 칩셋, SIM, 리더기 제조사들은 NFC

휴대폰/모바일 디바이스와 NFC 관련 SIM, 리더기 등 하드웨어를 통신사와 서비스 제공업체, 고

객에게 제공한다. 애플리케이션 개발사는 휴대폰과 모바일 기기에서 NFC 서비스를 이용할 수 있

도록 관련 애플리케이션을 설계, 개발하게 된다. TSM(Trusted Service Manager)은 NFC 시스템

구축의 핵심 요소로 서비스 제공업체(Service Provider)와 NFC 모바일 기기간의 안전한 결제를

위해 NFC 칩셋과 SIM, 신용카드 등의 Key 값을 암호화하여 전송하고, 확인한다. 다시 말해

TSM은 서비스 제공업체가 이동 통신망을 거쳐 고객들에게 제공하는 서비스를 안전하게 공급, 관

리할 수 있도록 만들어 준다.

자료 : GSMA, 신영증권 리서치센터

표준화 기구/산업 포럼

TSM(Trusted Service

Manager)

애플리케이션개발사

NFC 칩셋제조사

리더기제조사

서비스 제공업체(금융, 교통 등)

고객

통신사(MNO)

휴대폰제조사

USIM제조사


12

구 분 역 할

고객 모바일 기기를 통해 NFC 서비스를 이용하는 통신 가입자

통신사

(MNO, Mobile Network Operator)고객에게 모든 모바일 서비스와 네트워크 제공

서비스 제공업체

(Service Provider)

은행, 카드사, 운송사 등이 고객에게 필요로 하는 서비스를 공급

TSM

(Trusted Service Manager)

서비스 공급업체가 모바일 운영업체 네트워크를 사용해 고객들에게

제공되는 비접촉식 서비스를 안전하게 공급·관리

애플리케이션 개발사 모바일 기기의 NFC 애플리케이션을 설계하고 개발

SIM 제공사 NFC 이용 가능한 SIM 제조, 공급

휴대폰 제조사 모바일 NFC 기기를 제조

리더기 제조사 NFC 리더기 제조

NFC 칩셋 제조사 NFC 컨트롤러 칩셋 제조

자료 : GSMA, 신영증권 리서치센터

NFC의 성공 조건

현재 NFC 관련 비즈니스 모델들은 대부분 비접촉식 스마트카드 사업의 연장선상으로 진행되고 있

다. 하지만 성공적인 NFC 시스템 구축을 위해서는 기존 통신사, 금융사, 모바일 결제 가맹점 등이

현 스마트카드 비즈니스에서 보다 가치를 더 창출하고, 매력적인 사업 기회를 모색할 수 있어야 할

것이다.

통신사의 NFC 에초기 NFC 시장 도입 시 통신사의 입장에서는 결제 외 다양한 NFC 서비스와 애

플리케이션을 통해 여러 편의 기능들을 구현할 경우, 가입자에게 다양한 NFC 활용 기회를 제공하

고, NFC의 효용 가치를 높여 고객 충성도 제고의 기회로 활용할 수 있을 뿐만 아니라 NFC 이용

자의 증가로 다시 NFC 시장 성장을 촉진시키는 선순환 구조를 만들 수 있다. 다시 말해 NFC 도

입 초기 통신사가 얼마나 다양한 서비스를 제공할 수 있는지가 중요할 것이고, 다양한 서비스 공급

업체들의 참여와 TSM과 애플리케이션 개발사의 역량이 NFC 시장 성공의 핵심 변수 중 하나라고

판단된다.

서비스 제공업체의 관점에서는 기존 스마트카드 방식에 비해 더 나은 서비스를 제공하는 것이

NFC의 성공 조건이라 할 수 있다. NFC가 기존 스마트카드와 달리 양방향 데이터 통신이 가능한

점을 이용, 기존 스마트카드에 비해 고객 맞춤형 서비스나 광고 등을 제공할 수 있고, 이동 통신망

을 이용하기에 언제 어디서나 고객에게 정보 혹은 서비스를 전달할 수 있다. 결국 개별 고객 맞춤

형 서비스와 이동 통신망을 이용한 실시간 정보 제공 등을 위해 고객 기반 솔루션 설계 및 제반 시

스템, TSM 등의 역할이 중요할 것으로 보인다.


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휴대폰(스마트폰) 제조사의 경우에도 NFC는 모바일 기기의 활용 가치를 높여주는 좋은 솔루션이

다. 스마트폰이 확산됨에 따라 하드웨어뿐만 아니라 애플리케이션과 서비스 제공업체의 중요성이

부각된 것처럼, NFC가 산업의 표준으로 자리잡을 경우 결제와 티켓팅 등 새로운 서비스 제공업체

들이 진입과 휴대폰의 사용 영역을 확대할 것으로 예상되고, 스마트폰에 있어서 NFC는 필수적인

기본 기능으로 자리잡을 것으로 보인다.

이전까지 제조원가 상승의 이유로 NFC 탑재에 소극적이었던 휴대폰 업체들이 Google의 안드로이

드와 애플 아이폰이 NFC를 통해 모바일 결제라는 신규 사업을 개척할 가능성이 높아짐에 따라

NFC 채택에 적극적인 스탠스로 바뀐 것으로 판단된다. 물론 통신사와 휴대폰 제조사 간에 결제

서비스의 주도권을 놓고 경쟁을 할 가능성이 높긴 하지만, 어쨌든 스마트폰에 있어서 NFC가 기본

기본적으로 탑재되고, NFC 인프라가 구축될 것임은 분명하다.


주 : SE는 Secure Element

NFC 휴대폰 확산의 수혜주는?

NFC 에코시스템 내 통신과 서비스 제공사(금융, 대중교통 등), 휴대폰 제조사, NFC SIM 및 관련

부품 업체, 서비스 제공업체 등 다양한 플레이어들이 존재하고, NFC는 이들 업체들에게 새로운 사

업 영역을 전개할 수 있는 기회가 될 것이다. 그 중 NFC의 1차적인 수혜 업체는 NFC 칩과 NFC

SIM 관련 보안 솔루션 업체가 될 것으로 예상된다.

2011년 NFC 기능을 탑재한 스마트폰이 시장에 선보이고, 국내 통신사가 NFC 관련 서비스를 전

개할 경우 NFC SIM의 수요가 증가할 것으로 기대된다. 또한 NFC 시스템의 구축을 위해서 통신

사와 서비스 제공업체 간의 보안 솔루션과 시스템, TSM 등의 수요가 있을 것으로 보이고, 서비스

제공업체들의 NFC 애플리케이션 개발도 활발히 전개될 것으로 예상된다. 따라서 유비벨록스

(089850.KQ)와 케이비티(052400.KQ)가 NFC의 수혜 종목이 될 것으로 판단된다.

NFC Chip

안테나

NFC Chip

안테나

안테나 NFC Chip

안테나

내장메모리

SE

내장메모리

SE

NFC Chip

SE

NFC Chip

SE

USIMUSIM

SE

외장메모리

SE

외장메모리

통신사 중심 휴대폰 제조사 중심 금융사 중심


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유비벨록스는 향후 SKT向 NFC USIM 매출이 발생될 것으로 기대되고, 스마트폰 애플리케이션과

앱스토어 등 관련 솔루션 개발 경험과 개발 능력이 풍부하다는 점에서 NFC 산업에서도 모바일 솔

루션과 애플리케이션 매출 발생할 것으로 판단된다. 케이비티는 금융(스마트카드)와 통신(USIM)

모두 강점을 갖고 있기 때문에 NFC USIM에 있어서도 기술적 이점이 있다고 판단된다. 또한 KT

의 NFC USIM을 납품한 것으로 알려졌고, 이와 같은 레퍼런스를 바탕으로 NFC USIM의 수출이

기대된다.

NFC 칩은 가장 핵심적인 부품이지만, 국내 부품 업체의 수혜는 제한적일 것으로 보인다. 현재

NXP가 시장을 주도하고 있는 가운데 ST Micro, 삼성전자, Broadcom 등 글로벌 업체들이 공급하

고 있기 때문이다. 다만, 국내 업체 중 엠텍비젼(074000.KQ) 등이 새롭게 시장 진입할 것으로 알

려져 있다.

NFC 산업 성장의 수혜가 기대되는 휴대폰 부품 업체로는 파트론(091700.KQ/매수B)이 있다. 동

사는 현재 NFC용 안테나를 납품 중으로 향후 고객사가 본격적으로 스마트폰에 NFC 기능을 추가

할 경우 NFC 안테나 물량 증가가 예상된다.


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기 업 분 석

종목 투자의견 목표주가

유비벨록스(089850.KQ) Not Rated -


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유비벨록스(089850.KQ) Not Rated

2 Smart, 스마트 폰의 NFC와 스마트 카

현재주가(2/24) 21,900원

모바일 솔루션과 스마트 카드 전문업체

모바일 솔루션 사업과 스마트카드 사업 영위. 모바일 솔루션 사업은 모바일 기기에

탑재되어 컨텐츠의 실행 환경을 제공하는 임베디드 소프트웨어, 통신사의 앱스토어

구축과 운영, 스마트폰용 애플리케이션 개발, 차량IT와 모바일 결제용 솔루션 개발과

공급을 하고 있고, 스마트카드 사업은 SKT의 통신용 USIM과 금융 스마트카드, 하

이패스용 스마트카드 등을 공급하고 있음

NFC에 의해 스마트 카드와 모바일 솔루션 수요 증가 예상

스마트폰이 확산됨에 따라 앱스토어 구축/운영 관련 수주와 통신사, 휴대폰 제조사,

컨텐츠 공급업체(CP, Contents Provider)들의 애플리케이션 매출 증가하였음. 마찬

가지로 NFC가 본격화될 경우, 모바일 결제 및 상거래 관련 솔루션과 NFC 서비스

제공업체(은행, 카드사 등)의 애플리케이션 수요가 증가할 것으로 전망됨. 또한

USIM 칩은 NFC USIM으로 대체되면서 스마트카드의 매출 증가가 기대됨

스마트 카는 장기적인 성장 모멘텀

동사의 2대주주(5.7%)인 현대자동차와 차량IT 기술 공동개발 중. 현대차의 그랜저에

스마트폰 원격제어 시스템(모젠 스마트폰 애플리케이션) 공급 중으로 향후 차량용 컨

텐츠와 개방형 차량 단말 표준 플랫폼 등 개발 기대. 최근 현대차가 2013년부터 전

모델에 모바일기기를 통한 인터넷 접속이 가능하도록 할 것이라고 밝혔기 때문에 동

사의 단말 표준 플랫폼 매출은 2013년부터 본격화될 전망

향후 실적 가이던스

동사의 2010년 실적은 매출액 802억원, 영업이익 110억원, 순이익 101억원이었음.

2011년 실적 가이던스는 매출액 약 1,000억원, OPM 13%임

결산기(12월) 2008A 2009A 2010P 2011F

매출액(억원) 151 450 802 1,000

영업이익(억원) 21 49 110 130

당기순이익(억원) 20 45 101

EPS(원) 760 1,274 2,856

증감률(%) -10.9 67.6 124.1

ROE(%) 21.7 28.8 96.5

PER(배) 0.0 0.0 7.7

PBR(배) 0.0 0.0

EV/EBITDA(배) 0.0 -0.5 10.9

주 : 2011년은 가이던스

Key Data (기준일: 2011. 2. 24)

KOSPI(pt) 1,949.88

KOSDAQ(pt) 501.11

액면가(원) 500

시가총액(억원) 1,200

발행주식수(천주) 5,478

평균거래량(3M,주) 150,780

평균거래대금(3M, 백만원) 3,110

52주 최고/최저(원) 25,100 / 10,300

52주 일간Beta 1.7

외국인 소유지분율(%) 0.3

주요주주 지분율(%)

이흥복 20.0

현대자동차 5.7

Company Performance 주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M

절대수익률 -5.6 34.4 61.0 0.0

KOSPI대비상대수익률 -0.7 35.5 52.6 0.0

Company vs KOSPI composite

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

10/02 10/05 10/08 10/11

(원)

-40

-20

0

20

40

60

80

100

(%)유비벨록스

Relative to KOSDAQ


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분 야 앱스토어 기업형 App 차량IT 모바일 플랫폼 및 솔루션

모바일

앱스토어 구축 및 운영

컨텐츠 공급 (이통사 및 제조사)

차량용 앱스토어

스마트폰용 컨첸츠 공급(NHN,

한경TV 등)

모바일 결제

차세대 모바일 연동 플랫폼

스마트폰 활용 차량

원격제어시스템

차량용 앱스토어

미디어 쉐어링

Smart USB

모바일 플랫폼

대기화면 서비스

NFC App

미디어 쉐어링

분 야 금 융 통 신 교 통 방 송

스마트카드

Native Card

Java Card

Multos Card

Smart Token

USIM

NFC USIM

HD SIM

하이패스

T 머니

CAS

IPTV USB Token

자료 : 유비벨록스, 신영증권 리서치센터

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2009 2010 2011F

스마트카드

모바일 솔루션

(억원)

0

200

400

600

800

1000

1200

2009 2010 2011F0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%매출액 영업이익률 (우)(억원)

자료 : 유비벨록스, 신영증권 리서치센터 자료 : 유비벨록스, 신영증권 리서치센터

자료 : 유비벨록스, 신영증권 리서치센터


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Compliance Notice

투자등급

종목 매수 : 추천일 종가대비 목표주가 10% ~ 30% 이상의 상승이 예상되는 경우

중립 : 추천일 종가대비 ±10 ~ ±30% 이내의 등락이 예상되는 경우

매도 : 추천일 종가대비 목표주가 -10 ~ -30%(C) 이하의 하락이 예상되는 경우

산업 비중확대 : 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 높게 추천

중 립 : 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 같게 추천

비중축소 : 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 낮게 추천

리스크등급

: 재무제표와 주가변동성을 고려하여 신영증권 리서치센터에서 A, B, C등급으로 분류

적용기준 10%(A) : Low Risk, 20%(B) : Medium Risk, 30%(C) : High Risk

당사는 본 자료 발간일을 기준으로 지난 1 년간 해당 기업의 기업금융관련 업무를

수행한 바 없습니다.

본 자료는 당사 홈페이지에 게시된 자료로, 기관투자가 등 제 3 자에게 사전 제공한

사실이 없습니다.

본 자료 작성한 애널리스트는 발간일 현재 본인 및 배우자의 계좌로 동 주식을

보유하고 있지 않으며, 재산적 이해관계가 없습니다.

본 자료의 작성 담당자는 자료에 게재된 내용이 본인의 의견을 정확하게 반영하고

있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다.

본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로서 향후 주가 움직임은 과거의

패턴과 다를 수 있습니다.

본 자료에 수록된 내용은 당 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 정확성을 보장할 수 없으므로 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적

소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[당사와의 이해관계 고지]

발행 L P

파트론 - - - - - -

종목명ELW

1%이상보유 주식선물 유동성 공급자 계열사 관계여부 채무이행보증

추천일자 투자의견 목표주가(원)

2011-02-25 매수 27000

2010-11-26 매수 27000

2010-08-27 매수 23000

2009-07-21 매수 17500

2009-07-02 매수 16000

2009-05-07 매수 14000

2009-03-12 매수 10000

파트론 : 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역

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NFC, 스마트한 모바일 결제 시스템 Rating & Target · 2015-03-23 · 향후 nfc 에코시스템 구축으로 모바일 결제를 비롯해 통신과 다양한 서비스(금융,