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Mercado Financeiro e de Capitais. Professor: Manoel Messias Santos de Oliveira Graduado em Economia - UEFS Especialista em Administração Pública - FUNDESP Mestre em Desenvolvimento Econômico Rural – UFBA. Teoria Monetária. Objetivo: * Proporcionar o conhecimento - PowerPoint PPT Presentation
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Mercado Financeiro e de Capitais
Professor: Manoel Messias Santos de OliveiraGraduado em Economia - UEFS
Especialista em Administração Pública - FUNDESPMestre em Desenvolvimento Econômico Rural – UFBA
1Mercado de Capitais - Prof. Messias
Teoria Monetária Teoria Monetária
Objetivo: Objetivo: * Proporcionar o conhecimento* Proporcionar o conhecimentoreferente a moeda e suas funçõesreferente a moeda e suas funções* Debater sobre a existência e a* Debater sobre a existência e aimportância dos setores Real eimportância dos setores Real eFinanceiro da economiaFinanceiro da economiaDesmistificar a idéia de mercado financeiro Desmistificar a idéia de mercado financeiro
como sendo o “vilão”como sendo o “vilão”
Metodologia: Leitura do texto (Apostila : Ativos Financeiros e Metodologia: Leitura do texto (Apostila : Ativos Financeiros e Intermediação); Manual de Economia da USP, Cap. 15; Intermediação); Manual de Economia da USP, Cap. 15; Exposição dos tópicos e Discussão em grupos Exposição dos tópicos e Discussão em grupos
22Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA ““a civilização moderna é fortemente a civilização moderna é fortemente
baseada na especialização e nas baseada na especialização e nas trocastrocas “ “
““a moeda é o instrumento que a moeda é o instrumento que viabiliza a ordem econômica e viabiliza a ordem econômica e social”social”
““A estabilidade, a eficiência e o A estabilidade, a eficiência e o crescimento dependem de uma crescimento dependem de uma equilibrada interação entre os equilibrada interação entre os setores real e monetário da setores real e monetário da economia”economia”
33Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIAAs funções da moedaAs funções da moeda Definição da Moeda: Definição da Moeda: A partir de suas funçõesA partir de suas funções
a) Meio ou instrumento de troca – a) Meio ou instrumento de troca – coincidência de desejoscoincidência de desejos
b) Unidade de conta – Comparação de b) Unidade de conta – Comparação de valoresvalores
c) Reserva de valor – garantia de valorc) Reserva de valor – garantia de valor44Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
HistóricoHistórico
1º estágio > Escambo1º estágio > Escambo _ troca direta_ troca direta
_ produção para subsistência_ produção para subsistência 2º estágio > Moeda mercadoria2º estágio > Moeda mercadoria _ troca indireta_ troca indireta
_ produção para subsistência_ produção para subsistência
55Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
3º estágio > Moeda simbólica3º estágio > Moeda simbólica moeda cunhadamoeda cunhada obrigatoriedade de aceiteobrigatoriedade de aceite
4º estágio > moeda escritural4º estágio > moeda escritural depósitos bancáriosdepósitos bancários notas bancárias - chequenotas bancárias - cheque
5º estágio > moeda sofisticada5º estágio > moeda sofisticada diversidade ativosdiversidade ativos
66Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
ECONOMIA E MERCADO DE CAPITAISECONOMIA E MERCADO DE CAPITAIS
Setores da economia:Setores da economia:
REAL > gera, consome e acumula REAL > gera, consome e acumula ativos reais ativos reais
FINANCEIRO > são custodiados e FINANCEIRO > são custodiados e
intermediados ativos financeirosintermediados ativos financeiros
77Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
Atributos dos ativos:Atributos dos ativos:rendimentosrendimentos que proporcionam a seus detentores que proporcionam a seus detentores graus de liquidez graus de liquidez de que são dotadosde que são dotados
Ativos financeiros: Ativos financeiros: monetários;monetários;não monetários (geram rendimentos)não monetários (geram rendimentos)quase-monetáriosquase-monetários. (. (não monetários quase não monetários quase
líquidos. Transferíveis ou resgatáveis com líquidos. Transferíveis ou resgatáveis com facilidade)facilidade)
88Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
Ativos reais:Ativos reais:
proporcionam rendimentos, ainda que proporcionam rendimentos, ainda que
incertos. Satisfazem diretamente a incertos. Satisfazem diretamente a
necessidades de produção, de consumo necessidades de produção, de consumo
ou de acumulação. Mas a sua liquidez ou de acumulação. Mas a sua liquidez
varia de caso a casovaria de caso a caso
99Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
Agregados monetários Agregados monetários Moeda: (papel em poder do público e os Moeda: (papel em poder do público e os
depósitos a vista nos bancos comerciais) depósitos a vista nos bancos comerciais) 30% ou menos do total ativos financeiros 30% ou menos do total ativos financeiros (Rossetti, 2002) (Rossetti, 2002)
liquidez absoluta.liquidez absoluta. Não proporcionam rendimentosNão proporcionam rendimentos usados como meios de pagamentousados como meios de pagamento..
Quase-moeda (depósitos a prazo, bônus do Quase-moeda (depósitos a prazo, bônus do Banco central, Caderneta de Poupança) : Banco central, Caderneta de Poupança) : Podem ser transformados em moeda – Podem ser transformados em moeda – grande liquidezgrande liquidez
Rendem juros aos aplicadores.Rendem juros aos aplicadores.
1010Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
O Sistema Financeiro pode ser dividido em :O Sistema Financeiro pode ser dividido em :
o sistema bancário é constituído pelas o sistema bancário é constituído pelas instituições de intermediação financeira que instituições de intermediação financeira que captam depósitos a vistacaptam depósitos a vista..
Bancos de desenvolvimento; de Bancos de desenvolvimento; de investimento ; financeiras; associações de investimento ; financeiras; associações de poupança e empréstimo e as sociedades de poupança e empréstimo e as sociedades de crédito imobiliário são instituições não-crédito imobiliário são instituições não-bancáriasbancárias .. 1111Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
Esta distinção é de alta relevância em Esta distinção é de alta relevância em
economia monetária. Por duas razões:economia monetária. Por duas razões:
Os depósitos a vista integram o conceito Os depósitos a vista integram o conceito convencional de meios de pagamentoconvencional de meios de pagamento. .
Os depósitos a vista são caracterizados Os depósitos a vista são caracterizados por seu auto-poder de expansãopor seu auto-poder de expansão. (podemos . (podemos afirmar que as instituições bancárias têm o afirmar que as instituições bancárias têm o poder de criar uma das formas convencionais poder de criar uma das formas convencionais de moeda: a escritural.)de moeda: a escritural.)
1212Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
A PROCURA POR MOEDA É DEFINIDA A PROCURA POR MOEDA É DEFINIDA POR TRÊS MOTIVOS: POR TRÊS MOTIVOS:
MOTIVO TRANSAÇÃO. MEIO DE MOTIVO TRANSAÇÃO. MEIO DE PAGAMENTO – FUNÇÃO DA RENDA PAGAMENTO – FUNÇÃO DA RENDA AGREGADAAGREGADA
MOTIVO PRECAUÇÃO. DESTINADA A MOTIVO PRECAUÇÃO. DESTINADA A ATENDER ÀS INCERTEZAS DO ATENDER ÀS INCERTEZAS DO FUTURO. – FUNÇÃO DA RENDA FUTURO. – FUNÇÃO DA RENDA AGRTEGADAAGRTEGADA
MOTIVO ESPECULAÇÃO. EXPECTATIVA MOTIVO ESPECULAÇÃO. EXPECTATIVA DE GANHOS ESPECULATIVOS, COM A DE GANHOS ESPECULATIVOS, COM A COMPRA DE ATIVOS REAIS E COMPRA DE ATIVOS REAIS E FINANCEIROS. –FUNÇÃO DAS FINANCEIROS. –FUNÇÃO DAS EXPECTATIVAS DE VARIAÇÃO FUTURA EXPECTATIVAS DE VARIAÇÃO FUTURA DAS TAXAS DE JUROS.DAS TAXAS DE JUROS.
1313Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
Papel-moeda em poder do público PMPP
Depósitos a vista no sistema bancário DVSB
Depósitos a vista nos bancos comerciais DVBC
Depósitos a vista nas caixas econômicas DVCE
Depósitos a vista nos bancos múltiplos DVBM
1414Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
Títulos da dívida pública TDP
Federal TDPF
Estadual / Municipal TDPEM
Depósitos em caderneta de poupança
DCP
Títulos de emissão do sistema financeiro
TSF
1515Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
M1M1 = = PMPPPMPP + ( + (DVBCDVBC + + DVCEDVCE + + DVBMDVBM))
M2M2 = = M1M1 + ( + (TDPFTDPF + + TDPEMTDPEM)) M3M3 = = M2 M2 + + DCPDCP M4M4 = = M3M3 + + TSFTSF
1616Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA Intermediários financeirosIntermediários financeiros (Existência de deficitários e superavitários)(Existência de deficitários e superavitários) Podem ser divididos em: Podem ser divididos em:
Intermediários bancários (criam moeda) --Intermediários bancários (criam moeda) --Comerciais, múltiplos e as caixas econômicas Comerciais, múltiplos e as caixas econômicas
intermediários não bancários (não captam intermediários não bancários (não captam recursos por depósitos a vista) - Bancos de recursos por depósitos a vista) - Bancos de investimento, sociedades de crédito investimento, sociedades de crédito Financiamento e Investimento, Créditos Financiamento e Investimento, Créditos Imobiliários, Arrendamento Mercantil, Imobiliários, Arrendamento Mercantil, Corretoras e DistribuidorasCorretoras e Distribuidoras
1717Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
Funções de banco:Funções de banco: intermediação financeiraintermediação financeira Transmutação de ativosTransmutação de ativos Câmara de compensaçãoCâmara de compensação
1818Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA Banco CentralBanco Central Funções:Funções:
> Banco dos bancos – Compensação, > Banco dos bancos – Compensação, socorrosocorro
> Banco do governo – Depositário do > Banco do governo – Depositário do governogoverno
> Executor da política monetária – > Executor da política monetária – controle de oferta de moedacontrole de oferta de moeda
1919Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias
TEORIA MONETÁRIATEORIA MONETÁRIA
Oferta de moeda através:Oferta de moeda através:
Banco central – monopólio da Banco central – monopólio da emissãoemissão
Bancos comerciais – depósitos à Bancos comerciais – depósitos à vistavista
2020Mercado de Capitais - Prof. MessiasMercado de Capitais - Prof. Messias