Upload
others
View
0
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
��������
� � �
� �
� �� ������������ �� ������������ �� ������������� �� ��������� ! ���� �� �������"#$�%&'(� �� �����������)�� �� ����)��*+! ��� �� �������,-� �� �������./� �� �01��23� �� ����45� �� 67���23� �� �������89:;� �� �������89:;�<=� �� 89:;�<=�>�?�@A� �� BCDE�FG� �� ��FH,-��:I� �� ��J� �� FG
K$ LM
KN �M
� �� OPQ=� �� ����R6S� � TUVW,�X�YZ�������� � ���[-�������\]���� �������^_���� `abc��:I
� � �
� �� ������� �
� �� ������� ���
� �������
������� � ���� ��������� ������
������ � ��!"#�$% &'()*+,�-�."/
��01�23��4�� �5�67(�89% -:.67;<��=
>?@(�8�AB C�����% D1E C����� �F)GH�% ����"#
H��� � ���IJGH��KLMNOP<���
C � � �QR(
ST&�UV+�QR(�WX�Y9% ��QR(Z[�-�5
�\�]4<��4��G�
C � � �(^_
�Q`a��X�^_b����c�8��G� deH���fgH>
���h^_�ijH+4� H;Hkl�QR(Z[N-�5�\�
mnb���GNop�8��
C � � �(qr!qstu
-�vwI�xWHyy>% zl�QR(Z[�{X�% �Q`
a;<\�qr|}~����GG>�% ��kqs�����G�
C � ��I>H����w�
������N������3������+�% -��`�
�������4���>+�% ���-�����>X�����GN
\���b��4��G� deH���8P��G���b��4+4�
�k��G��% AB C����� �% ����d����Q�cN% �`
� � ¡�AB C�����% D1E C����� �F)�Hd�
������-:.
� �
����� ���� �����������������������
�!��" #$���%$�&'()�*+,- �.�/01��
)� 2 34567��&89��:;<�.�=>?�@A)2
BC� ����� � DE;:.F�*�GH()I@�" JJKLMN
�O/P�)I���5" Q3�RS�" MT�" LM�" U;��V+
WX�YZ[\]�^���" _`�a\bWc�def�g"
��&8*" &'*hi�jkUl)3/�mn" KLMN �o��"
E;:p *&'�qQr/()fs*tRu- � K.�N /01�
�)� 2 345&'9������v) K.�N �O*�b@A
)2
��mr�.�=>?�5Lw4�xy�" z �{|}~H�
��\b��" Q��3����&8�A)��������m��
����1���" &8����()M�����/�|�����
@A)2 ��:1)/" Y���\b5" ������ ¡�\b:;
M����¢£�|�¢¤)��������()��4�" .�5
�¥*¦§@���" �¨*©���/��¢¤;4)�¡��ª«¬
:;®u¯U4��@A)2 3�b���°±²�.'���³�
��)2 @�{�Q²�.'��´*�µ�¶�umr2
� �� ������� ��
� ²�.'��´*�µ
²�.'��´�������m)5" Q·����¸¹�T
� º» ����� p. ��¼½2� BC� ����� pp. � � ��" pp. �� � ��¼½2
²�.'�&89
� � �
������� ���� �����������������
�������������� ! "����# �$ �%�� &�'()�
*+,-./01,-23 "����# $ �%�4�56��� �
��5�7� � � ���87�9: �;5<�=����>�?�9�
" � # ���
>�@��A?B�C�DE���F�5GH7� IJK��LM�H
N5�OPQKRS��P�T��UN� V; �W�KR?XYZ�H
6[A\W��]1^1�6�IJK�_M��G� >���W�KR
��`C�?�9:[�5;��� �`5�abc��H >�@���
������=��� ���FN�def�S� �� ���J � ��J
5 g�f�hiZ�H� j�f�S���k "l�# ?mc��� n
� � � ������������<� �J opqrstu �������Nv�tu
��� ��w C�DE���F� IJK��_M�LM����5xy "W��Y���abc#
z�{@�
z����Jw���
B|C�* }�!"~ �� �����#?$�
%�&���poS�'C����
�Y� � z����w��� ��)��(��)
�������� ��*���� "z� ���������+�,#
�Y� � z���Jw���J�-
�(M.5/�opC���)
f���01�[��r�tu���"���2�#
r��X�
z����J�-w��J rs�3M.� r�����45�7� r�
�����
���� z���Jw5MFN
n��rs� �`�6785��� �¡�¢£
¤.¥01�¦§[��"¨1©eª«D¬�+&#
r�9®� �
5MiNw5M�����
)�¬�¯ tu���Z�[�°�±�
r�²:���� r����¢£ ";³f��<hS��#C´�=µ�#&#
r�9®� � ���� ¶·�[)�¬¯ tu
����¸�¢£�������a�¹+�ºNH�>=
�# ! "����# �$ �%�� &�'()�*+,-./01,-23 "����# $ �%�4�5=�� ?»¼M
�������rs½
� � �
��������� �������
� � � ��� �
����� ��� ��� �������� ����� !"#�� $%&
��'(#��)��*+,-.�/0�� 123��4!"�
56!"�� 7�8� �����9: ������ �;�� ��<=0
���� ���� ��> ���� �?�+����@�AB!"�� �����
��� ��� ��C�D�E�?�F � � � ���� ��� ��� �� �
�GD+H,� 7����� �IJ$��K����D�GLM�
N��� OL�PQ% ��KRS,� 7� ��T��U���� V�
��� �UWX��/Y=Z[:,�
� � � \?� �
���� ��� ��� ����]� GHQ�N��^� _� `�a�b
;�c56Mdefg�K� hi�cMjk�� %�56Mlmn,�
K�&�o #�� �p6q=?r+�� sR�nR� k+H,
tg��p=� 7� ��?r+H,�
T��U��uv#��� �� ���� wxy� z!{� |}~9:
/,T^@"��x!�-e� T^@�~U�=��+H,� ���
� ��� T��U���=�#+��
� � � \?� �
�� ���]$�� ��%�G�% bT��&% =8�#��
�+� '���q����� �M���� ~�������`=���
��O�M��,"!D��(bL���9 /Hm?¡��(=�M
S[�¢)#/0�=� C£¤�#Y�:¥� *9�/0����
¦�� §¨©ª���«¬¤:�� 7.��ª®�¯�� T��U�
��°/:¥� T��±p²#;��³=±+�Dn,´ �µ¶·ª/
� � ¸�¹º ���� »¼�
T��U�����½
� � �
�����������
� � �����
��������� ��������� ���!"�#$%&'��(
�� �����)*+,-./0 �� ���1 ���� ��*2-34+�
567( 89���:;�<��=>�� ?@:;ABCDE�FG(
�� �����H�I�JK?L#�M��
��� �� ���� �����NO��PQ�R>&STU7�:;
��V�RG( ����NO�WX( Y� �ZO( [\ ��ZO( ]^
ZO( _ �ZO�:;��ZO`a>�� �bc����Pd
���RG( ��L�#�efZO����gh�� �i( [\ZO
` _ZO�JKZO��( �j�k��Rflm���na����o
�pqr&Cf�
� ��s�
?�NO�tVu�v��s�wx�ayz`aG( ��oA ����
�� ��� ����{���|���s# }G�( �NO���s�
�~s��
����NOo�( ����� �� ����!� ��( �� ����`"
#�( ����"��ef� �2.�����`T$U7�� � �2.
���( ������p�%��&�`�'��(�U`CW)�`( �
�NO��p������#���6�f`CW�����)�#��e
*�oT�U7�� ����( ������p+&��`( ��NO
�����������6U>& W`CW�¡�FG( U��/0�
�¢o£na,�JK#-¤f� �2.���¥���
� � ��.¦� �
�������:;DE����§s&C¨©o( ª�«�����
�NO���¬/�sa�( ���®¯s�°r��±�²0U7��
���� 1³´�� µbc¶��( ·����NO����¸2¹º»
����NO��¼½
� � �
���������� ����������� ����� ���
�������� !�� �" ��#$�%&'�() *+�,-.
/012
� 3��������45678�*� /�9:
� 3���� ��� ;�� <=>�#$?@A� BC�%&'�+�
*� /�9:
� 3�����D< �EFG�HI�J KL�� M��3����
�NO�P #+�1QRS+�*� /�9:
M�TU�����NOVWX� ����YZ�[\.]^
_/01M� �`��abc�./�2
d � e �fgU �
��hiZ�jklmXM�no_pq rs�� ��tuXvwx
yz {012 p�� ��hiZ a|�X� }u a~������
� d}u��e ������.�� �0�|�2 M����y���_
����X� ��hiZOZ��,���� a~�}u����
�������� ���� a|�'����|����_/����
����&�x '���|bM�.�Q"�1�e2
+������^�+������� |� &�x }��� ��
�� � ����g¡�� ¢[��£¤�fg �¥�"¦� ����
^��/E��� �������§Z�¨Q�©��ª«y� /�
�|���2
� �� ������� � ���
¬ �_ ®����� �¯¨+� ®��� �°±�g¡�� ¬ �
a|� ®����� �²x³´�µ�«12 �� ���
� e ¶k·Y¸tu¹ d����e º»2
������¼½
� � �
������� ���� �� ���������������� �
�� ����� !" #$%&'(�) *�� +,� -./01��
� &23�4
5��6 ��� #789:;� <���789=>?@A) �BC�"
D9EF�G�HI ��� 78�� JK<�LMNO9PQNORS>
�T���� #78�UV���W9�78UVRXYZ�) *�19��
[\]��^9_`aF8�<�� #78�b���PQUVRc�-�
defghi) j789:;-�T=>?@Ak Rl1"D�� $%&'(�
REFZ�� *�19�m9F8�<�� T�Tm�/n��� #$%&
'(�) 9EF�G*T��?oO�<�� Z-pq #789:;-�T
=>?@A) �� rs&2d*T�t�UV���� u"lvw� xy�
z{-|�}~�W������ <���� <���783R!�u��
W9�<��� ��e�ie��9}1�&���REF��Z�m*�
}~������� �� j����� p. ���k �m9��R[\]��^*�+
��-�uu� #[\]&23) j���&23k *�.����
����� !" #$%&'(�) 9EF�G�6 ��� #��a��
� �������9lv) �HI ��� Z-pq�� j$%&2
� R¡¢k R£¤���Z�"D�� &'(��EF���9�<
�� 5m��� �(�¥gi��¦§9¨p-�defghi9UVR�
�©R�ª«T�UVZ�"D�� &'(��EF���� m��&2�
�^�bn�¬d9®C%�<�� �� j����� p. ���k �}� #¯\]
&23) j�°��&23k �±²T1�!%�<��
� ³´aµ¶3
·� #³´aµ¶3) *�1��R®C�¸"�� #³´aµ¶3) �
$%&'(�9��^
� � �
�� ������ ������� ����� �������������
������� !�"#$� %&'()*+ ��,!�-�./0�
!12 �� ������ $345&6�.� 789�+:;<=&>?@���
ABC��+DEFG.HI-�� JK�LM�C�N �social efficien-
cy� .OPQ1-���1R ���!12 -$S?�!0T� U�C�
N�VWCX.YZ� ���12
�� ������ $��� LM�C�N.[�Q\].3^&�_ �pub-
lic interest� �`a�� b=��c& �d.%&\]���ef�!12
� gh&Qi�jkl���# �potential users� ��1-�2
� m*no�pqNj+!-� �non�discrimination�2
� rstFGuvw&xy�!z� 7LM�{|R �social value� .�
%&}��Y~2
-�&I�� ���$3^�&���N���9N�����1B&
���� �${|�& ������1B&��12
-&LM�C�N& �.�!1�3^N�C�N$���+!-��
�� ��-���3^�=u� ��'�*&C�N �&�P��Q1�
����.�0�j� ��N����� %&�� �&��#��1� $
+!2
� ��3¡45&¢£�$+����
-&�I�¤0��T� 3¡45��Q1¥>�+¤0�j¦§¨�
�+z��12
%$ ©7gª&«¬+!��®¯.°!� U45±*o�$²³&
� � ´µ� ¶· ������ &¸¹�º�» pp. � �.¼¤���2
��3¡45&:;½
� � �
��������� ����������� �������� �
!"#$� %&'() *�+,-%&'( .��/01!"#$2!3�
45-67-89%&: �� ;01!3<=�>?@ �� ;AB�@ �
CDEFG.'�H-89*�+I*E�'(
J=KE201!"#$*2LM-N+EOP%Q'(
RST �E UV!3��45W��'X���*2Y�: Z!
3��45.'��%&'( I-[�-Z!3�*2 \[-]^-�
HE _#$`�%2ab-��������� %&'(
T �E cdKAB�>?��45.'��%&'( I-[�-cdK
AB*2 �� ;01!3<=�>?@ ����-��� %&'(
T �E efg�h7��45.'��%&'( I-[�-efg*2
ij-OP- �\klm�noKpqr� * �stg���I*�
%&'(
T �E efuv�>H�cdKwxg%yz.'*cdK{|�}R
�'I*,&'� ~���-�-_Kwxg%��'* _K{| ;.
��/p�@ �}R�S ��E�'�ig��Q���%&'(
\[%245.'I*���%&: �7efg�h7����
� ����-6�*W�45W��'� -� 01!"#$� %&�
� ~���-�%�����-��2��E�����%&'( ���
�'* � !"#$� 2�f� �����%&'() *�+I*E�'(
W�,!"#$2��.'N+E !3f�-�" ;���$@ !��
��#$��-� �*���'� �-��E¡.'¢EN'£¤�¥
¦E.'�HE �"��$�!����-��� E����'*,�
�N+(
,W���§�SE¨".'I*�%Q'��� �� _#$�I-
01!"#$-uv©
� �� �
����������� ������� ������������
���� !"#� �$� %&'(�)*+,����-.�/ 01
234/� 567689:�;<� �=�>�?@A�BCD� EFGHIJ�;
<KLM �N&'(�� OPO�('�.�/QRSTU�VWW� XY
ZK[\]*���O^N&�X��� _S�`�� ab�)*+,
�c��*d� �d�e��;<O^f�WN&��� VVgh
O^�ijf�
!"#)*+,�kl^��T(^f��������� mn��d
�kl^o+,p��q\��i�kr�K�VW sf� ��t
ud�vw� �xyz/R��dKL�kl^� {iK�d�N&'(
�� |j� }~Z�`P'� ���T(K�Klj�� 0��Z��
���M "r� ��� V�krK�����*d� �dT(��
i ���
�V��������WO^� 1�)*+,�� �xy���Z
�� y����Kfz�����K�)�� 0Oj�l^���K���
�k������������� ��/Q���M Q��������
T'�)�����Z 0}~�ZM �Oj�l^ ¡T(j���Q��
����¢ W£¤Okr� |jV(���¥&^� ���S����
1�)���W¦�WKl^� 12§�����Q��O^f���¢
W£¤Okr�
��W1�)*+,��Z�� 1�)����¨��ZW©��� 12
§��ª�«{��� 1�)*+,�¬�� �§��ª�«{¢
Wfr)�/Q�lj�����®'(��iVW�K�� VV� �1
�)*+,�)�/¢ W�� �¯°±²�X³�;K����� �§
�$P'�gf´��K�' � $+,�����µKfkrK
�� 0�¶ � ³·B/�¸f� �¶ � ¹�º�¸f�M ��
1�)*+,�»¼½
� �� �
� � � �
� � � ���� ��� �� � � � ������������������� �� !"#$ �� � � � pp. ��� � ��� ������%
� � � &'()$ *+ ,- ./0��1 23�!456 �����%� � � 7'89 .:�;<=>?1 @ABC �����%� � � DEFGHIJKLMNOPQLMRSB ���TUVWXYZ[�\ �LM]Y^��V_`a]� ������%
� � � bcd�- .���ef�[�!1 �g� Y^ghi6 ������%� � JhjHIgkl .Y^��amnX(k[�opaqrXRSB1������%
� � � stuv .wx�J"1 2y[z{R� �����%� � |}~� .:�Q����"�k�1 /0[z{�� �����%
Y^���[z!
� � �
� �� ������� ����
� �� �����������
��������� �������� �������� ��
�������� !"#$%�&'��
���()* +,-��(./01�2 34 56 789: ;
�<=>? @A �BCDE./01� �F GH I@ JK>?
���L>./01� MNOP>Q ���� �BCDE./01� 2 R
��ST UVR ��#WD-�'X YZ[\ ]�^_L>
`>��#a'>�� ->�b��2DEcL��'�d�STe� R
Vf2ghijklm�nopqe� �� rs2tuL�vwxy
z�{|-�Q N��� R ��ST�gh>}~2������I�
�>? ��[\���F��� BCDE./01BC� ]�2�
�L�2� !"Q>��
������GH I@ JK>? ./012�f��wxe� R
rs�wx ���{|-�� � ��>./012 �f� ��
��#�-�'X� R ./01 ����F��#�m�� R �
Z[\��d������gh>UV#M�>� #������� �
�F ./012��L��#@��r�L�./01#�+-�gh�
�� ���L>��./01� ������� ���()* D��
��>�� ��# �������� � N���
->�b ���()*�¡m�u¢ �£ ¤'%�noh¥�no
¦§¨o¦>?�¡m�© 2 �������� N�� �������� N
2>�� '%�no¦§¨o¦ ª«�2 BC8¬ w8¬ ��
��8¬ ¤���������'�d�© N��� ���R ����8¬
������ U®¯
� �� �
����� ������� ������ ������� �������
������ ��� �� ��� !" #$%&��� '()��*
+,�� -.� ��� !" #$%&�/0�,1#� � !2$
%3" �45� 67� ��� !" #$%&�/0�,1#� ���
$%3"� ���$%3" 89�4:� ;8<=>�?@A� �
!2$%3" BCDEF��GHI� JKLA� ���$%3"
BCM�
� �� ������� ��
��� !" �N+&�O� �� !2PBQR&� ��� !
2" �� �� !2PBQRS8M ���T�" �=UV�W�
BAX�� ��Y;� Z[\]� ,1.89^_`�� ��� !2"
Babc8defg#hiGM��
��� !" �j �kAlmS�nY=� �� '()B '�o
p#qr�s��i=tuv!&�2AwI� 2�vxy#z{&�
W�=nI� 7|}~��B����#��&�nI���c���c=
�!���W�#����GM�� ����v!������� ��&�
B� �� !2Pj ��=n�G� ��� !2�� �=2�vx
y#z{&����=� ������cAw� '�op#qr&�nY
=�!��8V�O8_8M�" ��i_�GM�� W��B� 'y�
vxy���/�MY� �� !��!=QSGM����=���
�Aw��
W�_� ��� !" # ¡A¢6=`GMWY�
�� !2�vx£
� �� �
� ������� �� ��
� ���������������
����������������
���������� !"#$��%&'(�) ��� ��* "
#���
+ ,-(� �./01,-(��* 2��,-(�* 3-(�* 4567
8(�* 9-(�* :;(�* <=(�)
� �������> ��������
����������?�����
���������@A* B> CD'EF��G!"#$��
%&'(�) ��> ��* EF��H"#��� EF��GIJ��$
KLM�* N+C�O' PQ$RSM��T'P !CU')
+ VW(�)
� �������X��������
����Y�Z��?[����
\��* �$]^'(�IJC* ���������T_M`�
�ab/McdL(�) ��X��� efa* ��4g�* ��Eh��
�`ij')
+ k,-(�* 01,-(�* l�mn(�)
� �Bo(�
������� $��%&bL �Bo(�)
+ p aMB�q`"r(���$s@tu`cSMvM'(�C*
wxywzb{(� �t|(��)
� �� �������
%M\}R@$ �����(� @A* ~c��CD��K* �U
���������
� �� �
������� �� ����� �������������
� � !"#$%&'(
� ����)*+� !", � -.", � ����"$ ��$
"/��0�, 1$23456789:;<��� 1$"=#$%&'
($�>, ?@� !"#$%&'(�7��A��
� !"B �CB �D�+, �EF� �GHI+, �J�K(L
MNN�OPQ�� RST;<��� ����U �V�)T;<W ��
XY$Z[�\W$]^"/$_`a�]Q"/� b�cd� X
Yef"g ��0�, 3D8hi;<, jB �D8kl;<W� hi�m
�+A$B �Dno�, � ����R��pq+p�����8, �
�GHI8OPQ��$ ���4LM� 8rs;<��W� �#tu
1$v$wtL�, ��tuL�, �xyL�, �z{L�, �|uL
�, � }~��L�, ���1$v$��L�, 1$v��, ��
�QAR, $ �r���
A$� XYef"+, � �GHI$LM�]Q��$�"/$
�>, hi8����$ ��3$"/$hi�X�, �3$"/R��h
i�W�$��� 1$��, ��GLM� �HI��LM� ��.LM�
��]��LM� $ ���, � !LM� �"T��LM� $ ����_P
�, �0�$ ��]��LM� �������W�$��� A$"hi
��0�, m�$B �D$rsST+kl;<W8, ��J�K(LM�
R�� ������QAR� 8�?<��AR�+, �c�8��R
��;<���g�
� g �3�� b��g � �
� ����$�¡¢
� �� �
� ��������� ������
���������������������� ���� ! "�#
�� �$�%&' �()*�+,-./01� 23�45671
!�8 /�9:� 6; ��<=>����1?��@7�:/00-
.��8 A.������B ���C7D8 //71� "EF����
���$�G ��<=HI� /.�J%GKL�MNOPQI�R
&A�S� ��$��TGUV1� ?��@7/.W�:8' 0�
�-.��8 /� ���C����� ��>�����0-.��8
� ��RX���YZ[
���� ��\]^_`a���1��RX��b.8 ��RX�
B �C����� "��cW4d�A�Re0G/0�7f' gh0
��� "iF%�� ja%�� kl%�A�S��������m �
nop "�� �0� 8'q �rGRe0Ggh' Wst��8 /�
uN����� ��\]^_`a����698
���� ��gh� vw �0x!d�yzW{m��|}~�7f
!�8 A�%��m�2r!|}1� S�� n���)��q �����
.�� ��c�{m��d�~�Go��!�8
S��������.�T��1� ��RX�B �C����� "��
�7X�7�:4�����1� A�$�1� U?��W��/.
Wm�� A�$�1� A����6;�� ��$��� ��W�d�
��/0�+67!�$�� HI6;�� �������*!$�W
m!d�4� !�A�$��� ����W4d���/0���*�
��7D0�:�.$�W�f� 6; ��$��� �� nB �C
�������c����W��8q W4d�/.���!. !�!
�8' 0��-.��8 /.��)��������.���7D8
���� ��$¡¢
� �� �
���������� �� ����� ������ ��� �
������������� !"#$%�&'!�&()� ��� *+
,$�� ����-.� /01�#��23�4� !) ����5
6�6&$7(�&�8�9 6�����:;� ����) &<=9
�� �����>����?@�AB7%�9
&6C7� DE���FG�� ����>� � ���7G�7H!�
I�) &�� ��FG�J@�� ���KL�MN�8 � �OPQ��
�R�SOPQ�� �T:Q�� �UVQ�� �WXQ�� �YZO
PQ�� �[�\]Q� ^_`Q�ab�cdef� gh� ij� klmnb
op�qrs�tu�� !�op�vS�w�Q��x�9y� z{Q��
|mQ�� �&}mQ�� �~�J.Q�� �����Q�� �
*�OPQ�� ����7%�9
g�� ���Q��� ��FG����� �� *+,$68��
Q���������(���������8�9
� �� ����g����>
�� ����7�� � �����SQ�� ���SQ�����
�E$%�9 ���� ���� ����������?���&&I��
�������7%� *���� ¡����) &¢� ������
��) $E��8�9 £�� ���� ���¤7�¥¦§1�¨©�
ª«E��8�9
� ����� ���¤7�F¬�ª���H7%�9 667#�I��
��®�¯°±²) �ª���H7%�9
^ � y ³`´µ��¶·
�� ����� ¶·&«���"#��®����¸¢¹º�»¼
�¢&¢³`´µ��´S«�9 ³`´µ���� �����
�� ������½
� �
��������� ��� ������������������
���� � !"#$�%&���'()��*+,-�
. � / ����0��12
��,-3� "#$�%&���!� � 4563789: ���;
()�� <*�;� = ���;�>�3$?�@A�BC�� <*
����� D+E� FG"HI�,-J45K��L�MN�GJ*O
&��P<�$?K�QR�STUJV EJJ*WX;��� ��
,-JWX� � 4563JYZJ*[��\!����0�12�]
^���� � ;*_`� a��������b ����
. � / ����0��12
"#$�%&c�!� d ��e� �d �f3g*<� h�ij�WX�
�k<*��
ah3lk�"#$�%&��\�mn�op���!� "#$?qr
�����s!t�uv��3g*<� wx� yM�z{V� 12|�}
w~�t�#c3,�12��������
� ~�K����"#$�%&���3�-����j<�<���;
���J*�\�
� !*_`��m�\ .d �����\/ ��E <*�������
a�\�K��� %&���3�-����P<�<���;���J*
�\ .���\� $?T=3gV����\J��:�r����mO��%&
;��_�U� ���%&����!*+J*,-JK��O�3^���\��
~���!�{���*-����_ ������!J*���� �\� ¡
¢12�()3,�£|�U<¤�����;���J*��/b �� <*��
h3�
i ��"#$�%&�K��¥¦�J����Jj<�Jg~���3
�-���§��j<�<���;¨Q�3©ª����«p �
�\�
"#$�%&���¬
� �� �
��������� �� ����� � �������������
���� !"# $%&'�()*+��',-��(./012�3)
�+�4����567&.89����:;<��� �*=>?# *
=@A'B�� -���� !�# CDEFG�HI.J�KL.J+�MN'
0OP��+��QR�ST�U�# � �VW)CDE.FGXY���5CD
E�FG$Z'BN<3�89'���[ �X�����
X<.\]� �^��#
�_`a(���bcde.,���# -�� �# f^�gh.Ji
_`ajkl�mndeo�p�bcde.,��FGq���)rP#
��_`a(����(./012)�s�4�'t��'<'��[ �
X�����
q'�u# FGvw.J�mndeN<�FG�# xy�z�HI�
{|��'}# �~� ���&# ��&'FG[ ��i# _`a(���
xy�z)Ji��'���q��;.�t<�������� }��
�� �{|&��&'FG[ ��'}# �z�'��U):;�����
'���.��)�q�� ',# ��<�� .s���_`a(���
�*�� �]� �^.����.�l&.h;<����� _`a(��
��(��# �� �� �FGvw[ )f�.q��;# aj ���
����'�w)�3�U# �P.���lz����.s'5i#
$%&'�(5���P�NB0N�ST)��XY���.'��
mndeN<��i�U�# ¡# �¢£�� �¤�¥O�� � ��]
N<] ��]M��¦§�¨w�©iª�.s��¥O<�����
��«¬.�l&.��)®¯���0�
_`a(�����°
� � �
�������
� ��������������
� �� ���� �������� ��� ��� � ��� ����
���� � ��� !��"#$%�� �&'()*+,-���./��
� ��� ��0 ���123'-�� )4567� ��������80�
9:;<=)>'-� �9:� <=�
� �������?:�������
@A��)4567� ��������80�BC� DE80F;<=
)>'-� �?:� <=� DE80FGH�80)4567�
IJK0L-1&M)NO6,-&1;KP-�
GQ7RS1T6� UVWUX� ��Y ��Z[\�]^F�UVW_`
KaB&1�KP-��Kbc� Ud7��ef �ghij� �,-�
� �������k�������
���lmn�U�,-���BC� Qj��� �)op-��GH�
��K� q1T6r�UX�<s���U�)tB_`�uO6v6-u
�)4567� ��������80�,w6�Tx�6uy5�
��k� z{� IJK0L-1&M)NO6��80�9:z{7DE
80F�,-&1uKP-�
&'(���)7G|� ����;b-� ��� ��� }~�����
����� 1����� ������� ������� �] ���� �
l|� ��� ������ ����� �����%������Kb-�
GQ�����7����������� ������ ��D��
F����-��Kbc� �����BC� �0��� @A��"#
��)��T{����5{��Kb-� Ud7� ���ef ��h
ij� �,-�
�������U ¡
� �� �
��������
������� �� ��� ������� ��������
���� �� !"#��$ %&�� '()$ (*$ (+$ ,-./-0$ 1
23��4$ 5�67��$ 89:;67��$ �&<=��$ �>?@A
BCD��EF���
G�H��I$ �� !"#��� ��� !"#J KL�MN�
����F��� ��N��OPQFRS�M�����$ �����
TUSVW���F��� %&�� '()$ (*$ (+$ ,-./-0$ 12
3��4 �$ ���6XY��Z[H%&�\]^W_`MR���F�
�� 5�67��� �5�:;abJ KL�MOPQ�R�67��
F��� 89:;67������6XY�cdKL�MR�67��
F��� �&<=���$ OPQ� ��&<=J KL�MR�efg
h���ijF��� �>?@ABCD���$ �������CD��
_�kZl2mn���F�V$ ���6XY�op`M��?@�q@
rABCD�s���F���
tu�vwF� ������� ��I$ �������J �ZM
xpLyH�l ������� ]z{�|}_~�� kl$ v�kF
����� _ ������� ���]����`M�l�$ ����
��� _�������H���� �������J �HF��� �
�������m��2$ �2���6XY�s�~� ����� ]
������� _��_��M���
v����$ ����������J$ ������E����J
'����� ��� ���V��������� ¡ �$ ������E�����
�¢]£�¤�F���4$ ��¥¦§$ ¨©ª¦�«��xpLy���
�$ G�H�¬~��
�������s7@
� �� �
� �� �������
������� ����� ���������� �����
�������� !"�# $%&�'(�)*!+�#
� ��,-������."
������ ������/0�12���34�56&78 9
�: ;<!����,-�����=>&7�# ���,-�?���
,-@AB���CD�EF <!/0G(��H&78 '�IJ�
KL � !MN(�# ��,-�����/0�KL��O �P�Q
8��"# 9( E<!������ ������� RST��UV
W�9�QXY&78 Z[IQ\]2^ RS�_`aUbXY ZIJcd�
�"T�efXY^ &78 g�H�hij(�# 9�k* RS�Rl
�m�W�TQ RS�_` n>!cdW��Q�o�pq ]rW�
�G(�# 9�9�sj�������t� uW�tI� v�<!
�����Ew&7�xyz{�b !7!�9��G( �|}~��
l ������ !t�G(!"�#
� �������."
������� �����`� �����Q��t�W���&
7�# � ����� 9(j����������� �l������
�!b��&���m ����� ��! ��2����G���
Q�"# �k'����EF@A� v t��� ��&7����
���,-@A ¡j(!"�#
� ����� ��� �� ¢��t�£ �"m:&7�# ����
� � �¤¥¦��� � ! ¢O�t�£ G(!"��� ���§
�¨�� Q7�# 9( E<!©ª«¬«���¨�������W
�!������&7�# b®¯° �����Q ¢O�t�£ <!
�������t±²
� �� �
������� �� �� ���� ��������� ����
��� ������� �!"#�$%&'$(�)*�+ �,�-.
/�������0�$1 ���2��3���45.���+
6������78 ��9: ;���2<3� =:7�0>���-?:@A
��������� �B�����2��3�CD�-�)0E�F ��G ;H
I��J>F )*�+K
� LH����M�
�������LH����M��#NO�M��PDQ RS� �T
0*�+
8 �: �������UV�WXYZ[�\]����$�+ LH�
��\]�^_�O` UV�WX �-��a[�\]�����+ �
��bcd:@e�fg$M��*�(�� hi]:UVa[jkl�
���m�HM�$�+ �,�������� ;no)pq]0*A
orst�$�u�vPwx$y�2z� {�O|<30*����2
<3�}3�$e� �~L:� ������F 0*�+ �B)e�
{�\]� ���2<3�k�\]��&: �~L����Z[:
*�+
8 �: ������)���� ��:� ���2<3��r�:
@e���0E���(: ��)���B�q:� ��k��~��
L���st:@����:�/���X$�+ -� ;a�]:�L
st:�� �F T,/��.Q ���������� ;L���
�Z[F ��G�_�� eB¡¢£¤:¥/.�¦E0*�+
;��������_�F �� �§¨�©:ª«¬w$¡¢£¤
�L�H,/�®�¯«)*A$)/( LH���°±)²�$�
@G$³´ 6�µ � ¬¶·�)¸�+ �µ � ¹¤º)¸�+K 0*�+
8 �: ������(���2<3�}³´0*�B� {�»�:
��������¼½
� �� �
��������� �
������������ ��������� !"#�$�%&'
� (%��)� !#��"*+�,-��%./0�1.2� 3456
78�92*+�:�;<6=>2.�.?��� ..�?@A� 3
45��>2BCD")"�EFG@!#����� D"BC6H�I
�@%.��%JKLM6BC���� ������";<� �
.?� @��N5�OP5�"QR�S%�"� �
� � � �
T � U VWXY Z��[\]^_�` abcde fg�I. h����i�T � U jklm Zno�N��pe qrOPstu h����i�T � U jklmvw Z�N��pe xyz h����i�T � U {�|} Z����e hno��[\~�i fg�I. h���i�T U �� ��b Z��������pe ��u h�i�T � U ������ �������"�������� h����i�T � U ���� Zs� ^_����]e ���� h��i�T � U ������ �� Z � ������"[\¡¢e h£c�i� fg�I. h����i�
������"OP�
� � �
� �� �������
� �� � ����
��������� ���� ���� � � ��������
� � � �� ����� !"�#$� %�&'()*+,� -.� � !
"/01�23�#��
� � � �� ()45�6�4�78� 9�45�#$� ��%&��2
3� 1�:;-<=>�)?@�ABC9:��45,D��EF��
� � � �� #�GH�I<JKLMNO� �PQR%&I<=>�� 1�:
;STUV,WXY�� PQZ[\,]Y��45�#�� ^_`\H
MNa=�<���D��bE1��
� � � �� � � �� � � � �%&��23�c�Fde��23�#��
f'�g'Shde�ij� a=�kAlm4n�i�#$� ��o23
�����#��
� � � � ����pqrs
� !"23
����� !"
%&��23������ !"
de��23������ !"
de��23����t� !"
u
���
v&
�����%&��23%&���)?@��
���PQR%&��23����o�wx�y�
�����o23�����f'�gShde
���Uy23����ShdeShUy
����t��
�tl�
a=a=��fo
a=�<��
a=����o
�zUy'�ya=����o
{�|}~
���n��
I<o %& ��� ��� ���� ���
���� � ��� � ��� � ���
����� � ����� �� ����
� ���
�� ���� ����� ����� ����� ����� ����� k���� ����� ���� �`���
a=�<���I��
� � �
���� � �� � � �� � � ������ ������� ��������
� � � �� �� ������ !"#$%&'(� ���)*+,��
-� ��������./�� ��� ���� �012345��� ���
6+45����./ ���� �0123 ���� ����� 7��)*+,��
-� ������8 �9:;<"=>?,��
��"#@)*+,�������A� -�BC� � � � � DE�
���FGHI+,@J�� =3KLM+�-�NC��45��OP�
FG0��
��� QRSTU4VW�-�X � � ��YC6+NC�Z6[@
\L�J]=�������
� �� ������
� �^"_`^
� � � �^
-,7��a@b$cd�� ef V���gUef �hi�jkl
��c[@mGnopn_VM,� B�^�qrs �t�uv0�=�
���� 0�"wx�-"1�+� eyz4�{|�}\�r�l��
0�~����� -,�ef V��� �^���"Jd������
��ef V���uv0��<���eyz4����"[@����
�A� ����c�uv����=#]����1J����� ef V
���c��<���uv���M,��
� � � _`^
ef V���eyz4���������1tn�<����u#@�
�������"Jd�������� �_`� ���� 0�"wx
� � ¡¢£¤¥ 8 �¦§¨�
ef V���_`©
� �
������� ��� ��������������������
��� ��������� !"�#$%&'#( )*� +,-�./0
123"�*456789:1;#<=&'#>�� ?�+@-��AB
�CD�� EFGH�IJ�KL�M.N01OP�#�� <=?�Q�
Q!"�#$%&'#(
RST������UV T���WX �Y.� Z[.������7
\]^#��Q.� ?�AB�-�&'#T_�`a7bG^#Nc.d
�"��e�f���;(g �h$��1;#( T_������ij^
#>Mc> � RST����k��lT��� T_���mn�op&
'#( qrsp� �����Lt.u;1vl��sp�wx^#( T_
������ij � yzyz.{|1KL^#45}7~�"�1��
#��.�;��#( ��&?�7Qc�:��#(
� T_�����������
��& ZT_���������g 7� Ramsey4����7�;
1��1kNc(
� � � )l�������&���f�
� Ramsey4����S7�;#(
)l� �����7��.^#Nc��[��7��Nc( �����
W ��Nc.��"�#(
W���Y
�P�Y�dY�C�Y� � � � � �
��-� ¡&'#�����W���L"�#����f� ?�¢£
Y¤ � � � � � ¥7i¦ Y&§¨:1 ��u©�ª��#( ^�P«
dWdY�P�Y�� dC
dY�� � � � � �
� � �� ¬ ������ 7®.:*(
RST������¯
� �� �
dCdY������� �� m������������
P�m � � � � �
�������� !�"#$% �����"#� ����
��&�'(�)* p +,�-� .� /012�344 5
6789 :;<3-=��>?@A� �BC&D��E�BF=� GH�5
6789 IJK��� 12L )* :;<3-F=�>?-BF=�� K�
���'(�M7NO�/012���@ALPJ�Q��
Max W���Y
�P�Y�dYRC�Y�subject to p�PYRC�Y� � � � � �
�� STSUVWXO �=-PJK��
L�����
Y
�P�Y�dyRC�Y���Yl�P�Y�YRC�Y�Rp � � � � �
Z[3��� L�STSUV\U l�STSUVWXO���� ���
l ]^�>?�� 56789:;<K�_`ab�)* :;<K�
_`ab� �c l�=A��Ld�� �� Y�efg3- �����
(L(Y�P�Y�R (C
(YYl��
dPdY
YYPR (C(Y����
�� h��
P���Yl�mRl��dPdY
YYP��
,�Lij3- P�m
�R��������
l
�Yl
�e
������ � � � � �
��� m����� dPdY�� e�R
dydp
YP
//�kl�"#mno��
pqrs'(�tuv
� � �
������������Ramsey� �����������
� Ramsey� �����
� � � � � ����� l��������� l ����� � � � � � �
! P m�"#$ %&� � � � � � ��'(���"�� ��)� l*+,
���� � � � � � �! P m
�- �e
�"#$ ��!./01�"��2�
34�56���789:�;�"��
�<=� l ��>+,?���@����=� Ramsey� � � �
� � �!$ ABCD� �>78�;?��EFG�����"�� ��
HI�7JKL.�;�MN��!�O)P����
� Ramsey� �QR���
STUV9:SW789:������X$ ��SW�Y��Z[:
Z9:�78\]�"��STUV9:CD^_`]����2$Q � �
��R�<��"�2�"��
Q � � � CD^_[:��a� Ramsey� ��2
STUV9:�bcd
� �� �
��������� ��������������� �����
!"#�$%& 'l( � ) *+,%-./0 'P � � Y � ) 12� 'P �
(m)3 4�� �� ��� !"#�$1� ����������
������%& 'l567) *+,%-./0 'P � � Y � ) 12�3
8*%& P�(m
�9 �e
12�3 : ��; l� �<=67�1��!8
%���; Ramsey+, ' � � � ) >0� ?@AB+, P �<=CD*E
P ��1��!8%���3 8*FG�CHIJK*E�LM8%0NO
PQ12�3 8*�&�R � � ��S: 3
� CHIJK*E 'TUAB+,) �"#�3
8*RG� 'P � � Y � ) % 'P � � Y � ) *V*FG�CHIJ*+,
%-./ 'P � � Y � ) �LM8%0W=<12�3 X;881 Ramsey
+,%CHIJK*E '��YOTUAB+,) %*Z[�"#��3
Ramsey+, ' � � � ) �0 l% e%�\]:;^�� ��_$�!$3
`818a�bc:;"#;d��3
P(m�9��
������
l
�6l
�e
/ % l*efgh1ij��%� (P(l� �^�k
(�P(l�� �l#� 8*Z[0R � � ����3
P0 l( � 'mn�� l� � ) *%& P(m12�� l*op�q�;op
:;$&� P(m ���9
���e
/ rs?�tu$;$!3 8a�R � � �12�3
881CHIJK*E 'P � � Y � ) AC08*V�v�;^�� l*w8<
*x�yO�8%���3 �� �z!"#� ���{|:�$�=
} l0~X!��� P0h*RG1�������3 8*%&� +, P0
TUABAC����M���N2��������0�����34��
�{|�z!��%�l0�&!���P0h*RG1�����:;$!3
8* l*�~� ��YO�� *zd� �%: %&*� ��{|
������*���
��
�������� �� �������� ������ �����
���������� �!"�#$!�%$!�&'�() !�*
�� � l����+,��#-.��-./�0.12*3�
� e�45�
67�89:�;<=�!>?�3�8� @� e�45,��AB� e
� P! Y����� �!� �C�DEFG�H5I<JKLM8N
O�PQ� �C�RP8ST,�UVWXYZ8[\,�� ]^_8
`a,2PQ*b��� e8c"d*�� �!e � � ��fgh�75
ij0855� !�*��
�!"klmn ACoP � p !:qmn MCoP � � r�3�mp !�+s
�� ACtMCCydACdy
<r�� \uv�� �wxyz{�|8}~*
��!*��
e8c"d*������ e � � �����7: Ptm���C
���e
/ 8,�
3�O�,�d�� ������AC.e�<��5�7� O�,��"�
:qmnLMm���3�3d� ��mn��<�\�!e � � ��
e � � � P! l�+s
� ������#-
� �� �
� � � � ������ ��� �
� � � � P� l��� �e���
����������
� �� �
���
���� D �� D �� ���� m AC��������� l
������������� � !"#$%�&'�()*������
������ +,-./012(304(5678��
�+97�:�;<=4��>?@ABCDE��� -./02
(��FGH�I<J� +,K;<�LM�NOPQRS,I+��
��(7� +,�-./012(304(56���� +,KT�UVW
�XYN(Z[(\]�^_��(78��
+,�`7aW�` � � �(������ bc� -./012OP�
��IN� ;<�L��3d12��e�OPS,�����eI� W
��/012�fW���GH�� /012Kgh�i�j+�����
+��,k/012�l0W�m�nK��� � -./012(304
(56����
` � � � ����( �� op( � q
-./012(rst
� �� �
� � � ������� ����
���������������������� !"#��$%
&�'� (�)*+, -%�&���� ./��� ������0
1 232��� ������4�567�2%,
8(� �����9�:;'< � � ��=% � >?@AB4�5'
&<CDEF�GDH�IJ�$3K�=%, #E�L � � �BL
� � �MNOP D �Q"�=%�R�'� ST�UVWX�Y-%
Z[\]WX^_'� -*�������`ab� 9�-%cd� �
���abe0f�gh-%, &WX^_�i��9jkK9�k
KlmKn+o� cdBabe �p��^_-%K�=%,
#E��
��� qrIstDu�vw�x yz��� MN{ |}�+~�
��� �~ �5�������� ����� MN{ |}�+~�
�'� m AC���$�$R� l` �23�K�$���2�� ST
�UV�Z[���` �23�K�32%,
�+�
��� �~ �5�������� ����� MN{ ���+~�
��� �������������01 232H+~�
�'� �������������!"#��$%������ � K
'B�N�232H+&��2%,
8( ���'������4�567�2%,
� � � �
� � � ������ �¡��¢£ ¤¥¦ ������,� � � §¨©ª «�¡¬>?b¢� ��® ¯°±k²k ³´µ¬ ������,
������9jk
� �
� � � ����� �� �������� ��� ������ �������� � � ��� !"� #$� %&�'()* �������� � � +,-./ 0�1�23456� 78�'(9* ����� � � �:�;< =�>?� @ABCDEFDGH��'E���� NTTIJ ����
� � � �8KL� � $� 78M$* �������
���� ��'�
� � �
� �� ������� �
� �� ������� ���
����� ��� �������������������� �
�!"#$� %�&'()�*+!,-.�/01
� 2345
��������6��78"� 9:;<=>?�@A()�*+!,
45B.�C81 D�EF0G"� HI /JK L����� �MNOP"8Q1
�����(!"�RSTRS�TUSV<WXYZP"8Q1 [\
]^�_`0Qa���bQcde@A()�*+�78"�� fg
L����� �h!ijkOP"8Q1 aa�l��������6���m
nopWXYZP"8QW� �����q��rst�uQ1 DEA LData
Development Analysis� �A8,�v�wx� Ciyz"8Q1 a��{
�|} /~� L����� ��� /�( L����� �h!8jkWuQ1 aa�
���������V<������W�v����yz"8Q1 |} /
~� L����� �� SFA LStochastic Frontier Analysis� �_`l3z"8Q1
�� L����� l���������� �������(!"���>:<
?�()� SFA�*+0Q��l�� DEA���!,a�WuQ1
�����������l�l��,2345��� L����� W���,1
�������(!"8$�� aPZ�8�Pl�����KR��
�V<yF������ ���!"� *+!,l��uQ1 !,Wz"
h¡y¢£¤�¥�Qa�W�b� b�¡¦8�v�3�a�W�bQ1
9:;<=>?()�8�§¨©�ª«y()¬�*+�bQ�l� ��
� � ���mnop � ® �XY,¯o�c°�uQ1 h¡�mnop � ®�m±OP,81
�������²³´
� � �
����������� �������� �����������
�� !"# �$%&�'()�*+,&�-���.� ����/0�1
2.3456�.2"'78.�#� 9,�����&�:;�<=">?
����/@�ABCD-� EF!"G''��
� HIJ
EF!"CD�KLMNOHIJ�PQ�R�'MS�"
� � # ABCD�KL
ABCD�KL� Cobb�DouglasT-78� UV� � � # W�"
GG� Y�BP� K�X�� L��Y� A��FD�S� !Z.[D\
K�]K��
In Y�t#^A�_In K�t`�#_In L�t# � � � � #
� � # BP
BP�a�")������ bcdLef(ghi �j�� bk�:;
�cdLei �j� b��&�:;�l"m�i �j�� bnopi -7
8� U+,&�� q�rs&�� t>uv&�wx��y� >?���
�z{|}���&��12.�� bnopi � b~�i -��.MS�
&�*� ��:;j�k�:;'w�]�S�w2��-��.2"
G=���&��U+,�q����}>wx��:��X�����
���&��S� >?��(0:;�����m������.2"
BP��m��R��X�Kv���1w��.2"'2���� ���
�����BP'���& �¡w�.2"'28N�
� # G�)��¢£�������� �����¤ �¥a¦# �§¨ ©ª�«8�N"'G���2 ��.�¬'�.� �-®�¯°� D±�²³�´8.µ=� �¶�·¸H·m�wS�)�-¹�º�.2"
>?�����»¼½
� � �
� � � ��
������� ������������������ ��!
� � ����" �#$ ��"� � %�&'( ) *)�+�,-.�
����" �#$ ��"� �%�/0( ) 1�������/23�456
7�89:;<=>?@ABC DE*F GFDHI��������J
KL���MN O�PQ ���PQ� R ����"S �#$ ��"S� )
HI ��PQ�T� ����"S �#$ ��"S� ) UVWXY�Z�[
\DJLF:]^����! �_ `a?[ �bcdef�gh?[
�bcd?[ +Fef��ij�?[.�^k� ����lmDn
D�To ����"S �%p�R9q�rsPQ �teu�vw
x�T�9R����lm*F��y: �/0(&'45z40;<{
����� �������! +GR��G�UVWXY�Z�^| 1�b}d�
T~:������C �������!
1�������� dC �������� � � � � � � )�$��!
+�*� PQ "S�]����:���y:D +F���_
� �.��!
It�Kt����d�Kt d��It��Kt�Kt����Kt��/ � � � � �
1����9:���C ���(� 1i?��lm� :¡��¢N
67�89:£`3¤�¥¦C �#$ ��" �%� �T~:i?�����
� �t����! /0(&'45z ������ -�@ABR���� �t�
§�+������:! PQ "S�¨©��9:ª«��:D
y¬+������!
� � � ®
®¯�°��� ±"S�/0( ��&'(� ;q�]: 1��
�����²³´;<C ) rsPQh� 1rsPQ�b}dµ²°C
���b}d�¶·¸
� � �
�����
������ ��� ������ ��� ����� �� ������ ��
� ����� ����� ������ !� "#$%&'(�
��)*+*��� , �-�.�/�� !� ������� 0 ��
1��2� 34 ��56���)789�:�� 1;���)
789�:�56$�� <=6 >?6 @<6 AB6 CD6 E
F6 GHI6$J�KL�MN�O(PQR�0 �56�S�� ��5
6������� ��T:� ��56 x ��1�UVW�'9:
��2� X � � �'����Y#Z0�[���
� � � \�]^2$ Y$ K�_`'9:�G� L�abc�de'
9:��2f$'gh�2ijT�2� k�lm'n�:�� � � � \'
G�� aobp ��qr�st9�:��
� �� ������� ����
� u�ve�lmwx
lmwx�X � � �'[��$G���2� 0y'����z{|�
TSP Version �����2� �� ��56 x ��1�UVW�'
9:��2�� UVWlm�}:�� ~�|� ���W�
W �pooled model� ��� ff�� �m�x �fixed�effect� ����
X � � � ��Y#Z0Data Mean Std. Dev.
��� ��������=�m"# �������%& �d��"` ��������_��� ���
���������������������������
������������������������������
*�56� ��������X� �� ����� GHI ��"`� ���~�|��� � ¡¢£'Gt2�=�m"�� R¤56¥� �R¤56 ¡¢£¦§e� �����
¨L ¡¢£�©ª«
� � �
�� �random effect� ��� �� �� ������ ������ ��
���� ����������� !"� #��� �fixed�effect� $%
&'�� �random effect� ( )*+*���� one�way , two�way
,���-���
� .��/0
� � � 12 Model ��.�," 3�4564 �pooled model� , 7�
#���564 �two�way fixed�effect� ,�89:; 7�#���56
4 �two�way fixed�effect� (89!*<
� � � =� Model ��.�," �� �regional� ���>��#���5
64 �one�way fixed�effect� , 7�#���564 �two�way fixed�
effect� ,�89:; �� �regional� ���>��#���564 �one�
way fixed�effect� (89!*<
� � � !"� Model ��.�," 3�4564 �pooled model� , �
� �regional� ���>��#���564 �one�way fixed�effect� ,�8
9:; �� �regional� ���>��#���564 �one�way fixed�
effect� (89!*<
� � � Model ��.�," �� �regional� ���>��#���564
�one�way fixed�effect� , �� �regional� ���$%&'��564
�random effect� ,�89:; �� �regional� ���>��#���5
64 �one�way fixed�effect� (89!*<
� � � Model ��.�," �� �regional� ��� $%&'��564
�random�effect� : ,?�� �time� ���#���564 �fixed�ef-
fect� , @<A; 7��#���564 �two�way fixed�effect� ,�
89:; 7��#���564 �two�way fixed�effect� (89!*<
B�CDEF�GHI
� �� �
��� �� �regional� ���� ��������� �� �region-
al� ����� �fixed�effect�� �� �time� ���������
� �random effect� � !"#�$� Model ��%&�'(
� � � )*�� +����� �pooled model� ",-./� 012�345
6789�:;<=� 345�>89�?@<=��A� +�����
�pooled model� B� ��������� �random effect� B"CD�EF
'( G�H � �I��JKLMNOP�QR�� c�G��EF'(
$� ��������� �random effect� /CDS�'(
TU"$�BV��� �regional� �%������� �one�way
fixed�effect�� �� �time� ���������� �random effect��
W�XY� #�$�"ZY"Model �/[\S�789/XBF'(
� #�$�"]^
Model �"$� � ������BV ������"��_5`79� ��
� 67%�"a_��� W�XYb��cd"eA/6f� �� �g
hi� � �����jkW789�l��>7( mn2�]o�p�
b�� !�q���rstu9"vw/6f� �"�"/cd"eA�
lW89 xy5A7( �B�ghi�`�p� !�q�"��5z��
{|}~��� ����"|�/��7'R� �����eA�lW89
� 8��xy5A7$�567(
SV�� Model �"#�$��`79� ��"�M ����� ��"�M
����56f� ��"m�� �9���>B� ��� %�5678
9/XBF'( U��� ��� st��v���"��v�"O�5 �
���"m���\F�>7� 9>Z ¡�67/� ¢���£¤"��
��¥O¦§5 � ���"m�� �>� 89/¨VB��F'(
s����"m�©
� �
������� ����� ������������ �����
������ ����� !� �� "#$%&'�()�*�+
,��-� �+�. /�01��2 3�4 #$�5%67�8� �
�%9:�; <�=>%�?:�;@� ,�%A�:�;� B+� �
CD�E;� ��3��F:�;� /�0GHI�;+�J0�K�4
� � � �
L � M NOPQ�R ST��UVW�XY�+Q��Z[:��\]^=�_`a NOPQ�Rb�c <����@4
L � M X�PNOQ�R ST��UVW�XY�+Q��Z[:��\]^=�_`a <d�@ X�PNOQ�Rb�c <����@4
L � M X�PNOQ�R ST��UVW�efghijk��lmnoa X�PNOQ�RQ��\c <����@4
L � M X�PNOQ�R S�pefghijk�q�!� a X�PNOQ�RQ��\c <����@4
L � M rs-� "T���� �t�u��Z. S��vw�w�9�xy��z��a { ��| �} <����@� pp. � � ��4
L M rs-� "T���� �~�[����. ST�w]^a � < � @�<���@� pp. ��� � ��4
L � M rs-� S�$� �~�u�Za ���x� <����@4L M � ��5� !��� "�������"�j�h�t�u#�. S��T�w]^a No. < � @� <����@� pp. � � �4
L � M ��$ � �&�% "kfgh��� �[�[:��`. ���w��w&�j�g� j¡j <����@4
L��M ¢'()� *[£¤ "+¡f¥k¦§¨+?,�©-ª.� «Y�t�u�Z/���xw�¬. S=>®\]^a No. ��� <���@� pp. �� � ���4
L��M /¯°± "?,² �[�%��(NOW0³�+t�u�Z. �U�´µ��f¶ ·g�¸¹ºg�µ�»¼¨k� ?½�w �w³ �_`<����@4
L��M Davidson, R. and MacKinnon, J. G. Estimation and Inference in
Econometrics, <����@� Oxford University Press.
T���� ��xw
� � �
� � � � Results of Panel Data Estimation
Model �TOTAL �plain OLS� Estimates
Adjusted R�squared� ������
LM het. test� ������� ������
Durbin�Watson� �������
EstimatedVariable CoefficientLK �������
������� **�LL �������
�������� **�C �������
��������
Model �WITHIN �fixed effects� Estimates
Adjusted R�squared� ������
LM het. test� �������� �����
Durbin�Watson� ������
EstimatedCoefficient��������������� **��������������� **�
F test of A, B�Ai, BiF ����, ���� ������P�value��������
Critical F value� ���������
F test of Ai, B�Ai, BiF ���, ���� ������
P�value�������Critical F value� ���������
F test of A, B�Ai, BF ��, ����� ����P�value��������
Critical F value� ������
� � � pooled� two�way fixed�effect�� ���� two�way fixed�effect� ������ � � regional��� one�way fixed�effect� two�way fixed�effect�� ���� regional
��� one�way fixed�effect� ������ � pooled� regional��� one�way fixed�effect�� ���� regional��� one�way
fixed�effect� �����
� � �� t��� **� ��� ��!"#� *� ��� �!"#$%&�
'�()*+�,-.
� �
�Balanced data, NI� ��, T��, NOB� ����Model �
Variance Components�random effects�
Adjusted R�squared� �����
LM het. test� ������ ������
Durbin�Watson� ������
EstimatedCoefficient������������ **��������������� **�� ���������� �������
Model �WITHIN �fixed effects�
EstimatesAdjusted R�squared
� �������LM het. test
� ������� �����Durbin�Watson
� ������EstimatedCoefficient����������� **��������������� **�
�with dummy in time direction�
Model �LM Test
Adjusted R�squared� �������
LM het. test� �������� ������
Durbin�Watson� ��������
EstimatedCoefficient�������������� **���������������� **�������������������
Hausman test ofH � : RE vs. FE
CHISQ���� �����P�value�����������
F test of A, B�Ai, BF ���, ����� �����P�value��������
Critical F value� ���������
Breusch�Pagan TestCHISQ �����
Test Statistic : �������Upper tail area : ��������
� � � regional� one�way fixed�effect� regional� random�effect�� ���regional� one�way fixed�effect� �����
� � � regional� random effect, time� fixed�effect�� two�way fixed�effect�� ��� two�way fixed�effect� �������� regional� dummy�������� regional� fixed�effect, time� random effect�� !�� "�#$�Model � %&�'�
� � pooled � random effect�� ���� random effect� �����
(�)*+,�-./
� � �
� �� �����
� �� � �������
� ��������� �������� �����������
� !"# $���%&'()�*+,-�./0� 123456�7�
�8#
� %&'()�9:
; � < �����
�����=�>������� ?���@�1ABC!��>
1��D># EFG��H��IJK0*���� �H�ILM0N
2O))� PQRST0UV)W>O)0�2# 4�4X�ILM��
Y�UZ��[T\]^�8>O)� _"� `a�)bcd�ef�g
�c�O)� ��\� Y�hic�����0j�4� ��klI�X
4m02�>�n)cd��>#
� ����o� ��p� �� �q��� r�����st'(�
=���� X�Iu�� Uq�vw�xm���[yF�%&'(z�{
�st'(�=��*+W>1�0|}� ~������I��2
P�01����c�!�c�c�#� )vwC!��># O!\� ��
������������D>#
� Wc��� ������������ ����o� �p�w��
!"��������)��� ������W>Iu�W���
����������c8� %&'(@)�Iu�*+,-0UV)4�
%&'(@�=��*+W�}Iu0|�"�-����������)
cd��>#
� O�x2�� ���������� X!��W>W���Iu0
�������W>)�2hic�����������!�=��� �
�����I��
� �� �
��������� ���� ����� ���������� �!
"#$%���& �'()����*+,-./0(��12�3
� 4� 5678��9: ��;� �1<� =567>?@<� AB�C
DE�FGH�IJ�KLMN,2�O"�<� PQRST<F�GHR
SUV5678���GHRS�WX Y�Z[,1\�3] [�(�
,� Z0�^_`WX<)����*+�aY�b� ����cde��^
_`cdfg[hi�3& [jklmV0(�3
� n0��(h� 5678���'(<� o`[h������
��� �$%p1)���q�*+,-./0�Z[�KL� "Irs
tur�8�vw�xm(� yz@q�{v|}� ~������,�
V0�Z[,��/0�3
� � & ��cde�
��cde�[<��78��RS[� PQRS��F�GHRS[�
��cde��Z[12�3 78��RS<*+[�(��h���K#
�� )���q�*+[���cd�*+ �(�3 �U�h[h[
�� ��Z[,���������}� 7>����!5UV��
����(h�� �#�\����h2�3 Z�O"� Y�(���
� ¡¢�K£(¤#Z[<��12�3 EZ1)����¥��
��'(� PQRS2�<F�GHRSUV�cd ¦§��12�3
�U��, =)����¥���] 12��U� E�¨H<��
3
� PQRS,cdY��\��
1<5678������#©PQRS�cdY��\��<ª«h
�,2��¬#U3 5678��9: ��;� �: �®<� ¯�K#�
°±Y�Z[�KL� 5678������cde��'(±§(�3
=¯�²³�5678�����1´µ1±§�h�<� 567>?@
�PQRST<F�GHRS�4(� ¶·� ¸��¹lm� cd �º
5678����»¼
� �� �
���������� ���� ��
� ������������������� !"�#$%$�&�'
(�)*+�,
-�����. ��/ . �0 . �1 - �1���,22
3 ������������456*��"7*#$�*8�����
�� !�9"�#$%$�&�':;6�<=)>��?@AB�
�,C
-�����. ��/ . �0 . �1 - �1���,22
DEF&&) G�,C �HI �J6 K�8L��,EL"M �)H
*NI OP6 K�8L�K��QR)+�� FD'S$TUV�K�E
L)H*NWX�YD'SDK��QRE�,)>��
� �Z��[I �1���,H���\]^��_7`abcd"I �
�����'��ef�7S$+�gh�ij ��,)>�� &BH
kl6�mno���kl�*pY*+��)>I ��qr'�_st
�8+$��uB�� vwxyz{�I |�}yz{��8L�~�I ~
���� ��,I ��{��8L��������������*�'
&B��� ��
�1���,HI �,����F$H������mno���kl�
��+$I ��)� �����)>�����fA�I � Fw*+
��I mno���u���F$�<=*��*�'&B��� ��
�1���,H �1���,� *I ���,�qr'�_st�A�
K��H*A�I ¡¢�,£¤�¥AB$+��
� F�F¦�����8+$&� �1���,�v§HI �1���,
�v§� *S$¨N�©bd'ª«AB$8I ¬6�H®¯���
���°±�²p$¦���\]^�³W'®´�µ¶ �·¸�*+�
uB$+�� �)¹�$�D G�����*pY*+£¤C �µ¶�I
��������º�
� �� �
�������� � ���������� �����������
�!"
� #$% &'% ()*+�
,-./�0�123��40�����5&�6!" ��789�:
;<6!"
= � > ,-./�0�#$
?@�:;% ABC�DE�,-./�0#$� �!�F76G�
�" �HI�JK��L���MN!OP�:;�7�QR�#$�
�!�F�<S!" ��07TU �V�QR�WXYZ�:;�[0
� �!" �123��\��4] [^�_�� �!�<% `a
�GN��#$�b^�4] c&T!�FF �!'de6!"
fgh�i�!A9jkl��#$`% hmnopE�qT!#$d7�
�c&d��<6!"
��0�#$7,-�7#$d�r+% st�uv*+�% *+d��
wxy�z�B{�4] |}�!" ~�% #$7�@R�5% '�R�
5��N�e��<6% *�q���<7% �@R�5�:;�7�E
Q��F ����% '�R�5�:;�7'���dF ����
!"
= � > ,-./�0�&'��()*+�
123�����&'���% ABC�DE�s\R�������!
��% ,-./�0&'� � ��'�d���% �������!
�F�<S!" � R�7C�DE¡¢V£`pE¤¥V£<�% ,-.
/�0¦§���!&'d% ~�7st�¨© =ª«&'> �6!" AB
C�DE�:;�'�d7m¬DE�'�dF®�% DEF ���
���¯°T!���e�<6!" O�ABC�DE7±²³´�µ¶�
���fb·�¸^l¹�lºT!»��6!" ��kl'd�'�d�
ABC�DE��¼½
� �� �
��������� � ��������������������
���� ����
!"#�$%&'�( )*+!"#, � )-.!"#, �/0��
���1 )*+!"#, (23�4567�!"#�89:������
)-.!"#, (;%���89:����� <=> <����?? ��@
A!�BCDEF� 4567(GH�IJ�KL�M9�N� OPQ
R67�EF� ��ST�UVWA!XY�A!�Z[�(� 4567�
M9�9D��� <\]#�^ ��? �� _`abcd�A!�KL�e
fghC� hdh[
ij�_`ab�QR67ab��kl(� _`abcdOPQR6
7�m:�nop]C�qd�� ��(_r-.#(hW� st�
uvDp]C�wxy�[� ���my�(OPQR67(z����
:�{|����[�
� �� ���
OPQR67�}~(��y��#G.��� ��XY����
�yD� _`abcd���#� _`ab������abcd���#�
A!#� no-.#h��� "�(��XY���h!#����
y��67� <�QR67�� QR67�� ��OP�? ��v��D[
� 67����
OPQR67���OPQ����� �Ecd�!#�����(OP
���N����h��� ��OP���1� OPQ����_`ab
��:����_`ab��^�� OPQR67���� 9:����
67��^¡ 67�(OP�b¢>� QR67��TCd��[� )�
QR67�,� )QR67�,� )��OP�, � �£¤�� ¥¦��NyD
67�����D§���: )QR67-¨�, �ST���[�
OPQR67��©ª
� �� �
� � � �������
� ������ ������������������ !� �
����"#$%��&'�( �����!���� )*+,-./0
123��..4"567'�( 8'!���9�: ;<=.>
[email protected]��C4DEF� �����"G���H��DE�(
� � � �����I�
JKL"!MN�����"#$%�O��"PQ������R
�&'�R� ST�����=!� ��UV�����=�WXF
MY�8.RE�( 8'!��I�����Z� ���MY[���
������: RE�W\DE�( ������]^���7'�8
_CX9��I�.`a(
� � �?3
� �b?3.%C4!X%( � ���c���?3"!d
_CX4RE�(
���3e)�3e
0f3e /0233eg0�h3e gije3e
klmnop3e�q� e2�r3esH 3e tu�v3e
w� xy3e w� xy3e�z{�� �| xy3e
}63e )*+~�0fG��G ��e
)I3e I�3e
� � � � ���3e?3
���q� �|�
� �� �
� � � ����
��� ������������������� �������
����� �!"#$% �����&'�()*+�,-./0� 12
34�56 �789 ��78:./0� ;<3=�>? �78:./$%
@A�� B@A��CD� EFGH� IJH� 9FGH�
KLMNOGH� PQRS�CD� TUH� �VFGH�123
4 ��78:./$% @A��W�FGH�1234� ��78
:./$% X�Y&'��H� ��78:./$%
� � � RS@A�Z��[\���@A���@]��
^_� @A�`�@A���@]���ab�cd"#�ef%
� ����� ���� gh�ij� �� @A���@]klm�
n��gh�op qrs#� ����7 �t� @A���@]�gu
vw"#f% xyuz�� {�[| �}@A���@]� ��� RS@~
�� ~,.�A ���[|�"#f% ������ ��������
�A&$[|� �� RS@~�� ~,.���� �RS@A�Z�
�[\� k��&$���rbf% ���7 �t�� �RS@A�Z�
�[\�� ��� ����7 �t� ���������� �t �����
��t ������ f% ��[\� ����cd�� `k�q&
$ � ��`������)�r�i���)`� ��rbf%
f¡ � ¢�������£¤¥�¦���� §e¨e�����
r$���rb��$% ��@A�`��q�ab�� @A���
@]����cd"#f` �@]� ��� �����a$L©@ª
�� RS@�«Z~¬u�§e®¯�a$°± /$% @]�12
34� �7�;²<e3=kl³� ��7�"#��$%
� � � ´=Z��
´=���CD� L©@ª�i��µL©�¶��@ª"#$��
./$% ��µL©�@·L©�¸¹#$% L©@ª�1234�
RS@A��º¬»
� � �
���������� ������ ��� ����������
���� �� !"����#$%&�'(�� )*���+,-./
01��2�34�� 56���78�� �� �9:;<�=>?@8
ABC(D��CEF4�56� GHIJ(D-./01��78340�
K�.;LM�����N78�OP(' ���
Q � R <�S�78
<�S�78�' �� T�UVIW� XYIW� Z[CEBC-.�
XY�\]8;4�� K�.����W^F�_`��a� bc����
W^�de��' fg���
Q � R eh�
eh���LM���i����78� ehFj��K�34��
eh�� k�D��� �9:F2l�.� ��2�3�(m� no
Fp�Z[Gq]r�K��3���� �9:s;tu.� ���
vi� #LM8A wFp�eh��x624�;� K��yz3�e
h�k{3�(�� UV��� �9:F|g} 78�U~k{6
���4�24��
eh������3(m�������24�i�� K������
3������;��M� ����������M�F�����K�;
���
� TwFp���
�_�)*�����-� )*�Tw��824�� K���� #L
M��M���� � �¡ F¢£�78¤¥�r�¡ ¦7F§¨�
��K�;��� vi� �� #LMF©r�ª«����3(m� ��
#LM�8AB¬ Q #LM8A wR F©r�Tw��824��
�� #LM�®�¯
� �� �
����
����� ���� ��� ������
����
���� �� !"#��$%�&'$() *"#�+�,�$-.
//012� 345678.9# :$;<= >?8� @��AB�
CD$EF�G H78��IJK"#��LM �NO�A���$-.
P#QR@$�� ��S��A�,��CBTUV��AB$-. PW�
SIJKUX��LMY���IJKUX��LMZ� [$L\ ]^��I
��UX6$$_`a$X9 JK"#��LM )#b� c#L\ �defg
��A��AB$-. Eh^��I��ij5"#klIZ^#L\5mVb�
]?8� ��ij5"#klIZ^#b �n � �o�
� ��pq
� �rZstUX uvw$xyz{| }~� � �rZstUX uC��
�Ixy"�^vw| Z�# �D��vw� �D��vw�� � C��
�/1��"#e I��pq Z�#b C����Z���� C
���$xyl�#6$��5��pq lU8��U8>W� ��
�� �����8?�?b
� �� ��
� 34
������$C���34��gl�q$� ����!�*cI�
?b k� !U8����$�� �� 34� u����$�
�¡¢ >�#�\$3.£� ¤~ k� *"#¥g}~¦q$§¨5
.9#6$| ����� ���� l��8?#b
©X[$ª�G�«$ �¬I®¯��#b
� °±�ª$¯�������$C���$��� 34$²³$´
����$vµ¶
� �� �
��������� ����� � ����������� ���
������� !�"#$�%&$'�� %�()� *�+�,�
�-.�/"0�%&$123���
� 45&�6�78��9:;(<=�����>?9���&���
�@A�BCD���E� ���-�=��� ���78F���/GH
�%&$I�123���
� JK�LMN�GO��� �/�PQ�RS�&� ��&���TU
VWN� *�?X�YZA-.��[�� V\>?9�RS]�#�<=
#LMA#*�^�$_)]�����
� `a
���bcW�V\>?�defg9h�� �($i�`a�F;�d
e���jk/l����� %��7������>?�mn�opfg
9h�� �($i�+�`a��q�e� qre� stu4� vwxy
z{e#|�<=�� de��/}P#���$`a~G�?G3���
%�$���bcW����0�����>?���#�9h�� �(�
���T��z�de`�/�(��� ������op��9��3�
�()�+�`a����9h� �� ���9�n9��� �#����
�bcW�V\>?�de�<�`���/�PQ�()�Z�&���
�� �� ] �� ����9����nZ�$_)]���E� ����
`a������� �� ���9h��
� �6
����>?�����6�z&���z� ¡�¢£3��� %��
6?a$`a~��6?a~�O¤3���
��������6�� ���6� ��¥�6� �¦�6�¢£3���
§[9%�/-��%=�
�������m�¨
� �� �
� � � ����
����� ��� ��������������������
���� !"�#$%&��� '(#$��� )*(+,-./%
0���
� � � ��1��
��1��� �������21�34�����567+����
�� 89:;<=:�����>?@A BC��CDEF�@A;G0
HIJKL�M���NO:-./%0���
� � � PQ��
PQ��� RSTU�#$%&���VWXYZ�[\%&����
��� ./�����;��1��V]+^_56��`�+a 0bX
Y�cd%e�f�g�`+hg�gij� f�fklm`�0c�n%
lop/��
2m���%qr��g�Vf_��� ��st%� ��st
��1st PQZu-v�� 2w`./�x_h.y�
� � � ��st
��st� �������%&^_e���st���� ���
�z{�|;�����}~����%�����s �(s '(s
�D�$s Tz��s [�sL�M-./%i�/��
� � � ��1st
��1st� �������21��4%&^_e��� 567+
st���� �����o:���s ��h@A ?��hst �
��S�$s L�M���-./%i�/��
� � � PQZu
PQZu%� ���������Zu RSTU�#$%&�Zu
WXYZ�[\%&�Zu-v�� PQ��V��% ./���st;
��� ��5 ¡
� � �
��������� ������ ��������������
����� !" �#�$%&�����'�%()*+"
� ,-� ./� ,0
123�4��,-� ./� ,0�$%5�67�89:;<�=�
>)*+" ??��@�4��89:;<�AB�� ,-C./D,0�
�6EFGHIJ+=6�<>)*+" ?�123�4��./KL,0
�,-MN�O,P>J���Q+" ?�RG@�4��89:;<�>
J� /S.TUV�WXYZ�+[-\]P>J�����?��^
_J+`aGQ+" bcd123�4��=��e�f�,-�ghP
Ji�4�/�j6���Qk� ?�lm�12nop&q)*��+"
?�rs� 123�4��tu,0vwx,�y�)*+4�/�� ./
z9({| ��6=k�,0���}~J+i�����c�*��+" ?
*G�~&�� �9(,0{� ��d*+���Qk� 3�4�����
���Q+" �����������?6"
z � | ,-
123�4��,-�� tu,-� ��,-� ���u���)*��
+" tu,-���,-������,-����������UVPY
Z���l�*+" 89:;<�#��%�� �����������{
)*+��G��,-� ������{ J+�� ��P¡c+��G
tu,-����¢)*+"
� tu,-
tu,-�)���£tu,-� ¤£tu,-� x,� vw¥�u��
¢)*+"
A �£tu,-
�£tu,-�3�4������`a�#¦§¨©��� J�
7ª1� v«� ¬«� ®¯� °±²P³J" �£tu,-�ª1� I
123�4���´µ
� �� �
��������� �������
B ������
����������������� ! "#$%&#'�(�)*�
+,-./�0 1���! 2�34567! 6/7! 897! :;7�
< 1�� =�>����������� ����
C ?�
6@"#$%�$%AB'CD�?�'�! "#$%&#'�(�EF!
)*���� ! GH! IJK���?�J�LM! N�O! PQO�<
1�� =�>����R4! P5�STU+>VWK� �XYZ'[\
]^�GO_����� `a��'bc��� ! [\]^�GO_2
��' �X�de��� ?��K�bc����
D fghi�
fghi��! jk�J�����'bc������1� ! GH�
�=lfgm/'1����n2� �C! fghi�'o2������
�� ��(�����
� `a��
`a��'�! Ep��! qr��! s�t`a�� 1��
A Ep��
Ep���! GO]^�uv�wR�8x�yz�&���{�&|�
��'GO_������1�� }~O! �\O�< 1��
B qr��
qr�����$%�qr�����'! �����! ���! ���
�< 1�! �>'6@"#$%���g����|�'C���;��
����������
C s�t`a��
s�t`a��'�����;! ���O� 1��
6@"#$%�&��
� �� �
� ����
������ ��� �������������������
�� ���� !�"#!� �����$%�&'()* �+,��
-.!�/0()��12)3
4 � 5 67
67�89� :�;<�=!� >�?@�6,��)7@�A!��
)3 B��� CD���E- FG�� 67�� HI=JK9LMNO
!� ��P� >QR�S)���CD67� >QR� ��TU)
���B�67 !�-V!��)3 WX� YZ[\]�^_�`a7�
��:b&LM�Icd�Ic�ed !�-V!� �ed�f_��)
* �gh()ij�2)3
� B�67
B�67��� `a7� ��:b&LM�Icd� k�d� ��:B�
67�2)3 **�-Vlm)`a7� :b&Icd �Ic�ed�n
���� (Wopqr� stu�Wv���12)3
�CD67
CD67��� wxIcd� y>�d� y>�$%� z{|d� ��:
CD67�2)3
4 � 5 �e
}~��`a�X|)�e�d��� ���d�LM67�d���!
k�^� lm��)3 �e��ed ��d�E-lm)3
� �ed
�ed�����ed Ic�ed �2)3 ���ed��B��e
d� �c�ed� �c�ed�2)3 �c�ed�:b&LM��� !
���c12�� �c�ed���dLM���ed���cmMm^�
���(3
z��+��� ��`a �W,�� }~��`a�X����W�e
}~��`a����
� �� �
��������� ������ ���������������
�� !"�#$%&�'()*+,�-*+./�01��2��
� 34
34��� ��34� 5634� 789:;�� ��34
��<=>?@� ABC�=>D� EF� ,�-��34��
5634��78G5634� 8GH5634�� 789:;
�78G5634�IJ�KL2�M� 78G2��8GN�O:
;PQ�RS�� TUO"V@V/��W�2��
� � � �
X � Y Z[\] ^_`#$a bcdefCghij klmno b����j X � Y pq rst ^ef_`#$*+ua vwx b����j X � Y yq z� {| }� ~q�] ^ef_`#$a klmno b����j X Y ������ �� ^�� ef_`#$�Cg��a b���j klmno b����j
b����� ��� ��A9j
ef_`#$��H�
� � �