116
Corporate Finance Laws MAMA (In-House Training) āļŠāļīāļ™āļ āļąāļ—āļĢ āļ§āļīāļŠāļļāļ—āļ˜āļīāđāļžāļ—āļĒāđŒ www.taxtanktv.com 5 āļāļąāļ™āļĒāļēāļĒāļ™ 2561

Corporate Finance Laws

  • Upload
    others

  • View
    5

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: Corporate Finance Laws

Corporate Finance LawsMAMA (In-House Training)

āļŠāļ™āļ āļ—āļĢ āļ§āļŠāļ—āļ˜āđāļžāļ—āļĒwww.taxtanktv.com

5 āļāļ™āļĒāļēāļĒāļ™ 2561

Page 2: Corporate Finance Laws

2

OutlineoFund raising

oEquity & Debt Financing

oAlternative Corporate Finance

oCorporate Securitization

oIPO (Initial Public Offering)

oREIT & Infrastructure Fund

Page 3: Corporate Finance Laws

3

OutlineoCorporate Restructure

oAmalgamation

oEntire Business Transfer

oPartial Business Transfer

oCorporate M&A

oM&A Model

oM&A Financing

Page 4: Corporate Finance Laws

4

OutlineoTax issues related to corporate finance

oTax plan on long term lease

oM&A Tax Plan

oContracts related to corporate finance law

oSyndicate loan contract

oAncillary contracts

Page 5: Corporate Finance Laws

5

Page 6: Corporate Finance Laws

6

Fund Raising

Alternative Corporate Finance

Page 7: Corporate Finance Laws

7

Equity & Debt Financing

â€ĒThin capitalization (Tax purposes)

â€ĒBOI / FBL (Minimum Capital)

â€ĒSubsidy Fund via Share Premium

Page 8: Corporate Finance Laws

8

Page 9: Corporate Finance Laws

9

Share Premium Case

(āļŽāļāļē 5812/2557)

Siam Electro

Chemical

Oxydental

Chemical

Siam Electro Chemical (EBT)

- Loss with negative book value of share

- Capital increase of THB 900 M

- 1,000 share ( par @100) with share premium of THB 900,000,000 by US shareholder

ThailandUS

TH Shareholders

50 % Shares

50 % Shares

Page 10: Corporate Finance Laws

10

NEC Case (Share Premium)

NEC

Thailand

NEC Japan

NEC Thailand

- Loss with negative book value of share

- Capital increase of THB 410 M

- 1 share (@1,000) with share premium of THB 409,999,000 by NEC JP

Thailand

Japan

NEC Engineering TH

33 % in Preference Shares

67 % in Ordinary Shares

(Substance over form - Subsidy) āļŽāļāļē 2050/2559

Page 11: Corporate Finance Laws

11

Equity & Debt Financing

â€ĒOPM (Other People Money)

â€ĒDebt financing: Loan / Debenture & Bond

(Perpetual Bond)

â€ĒMOM (My Own Money): Intra-Company Loan

Page 12: Corporate Finance Laws

12

Christieni Nielsen

(Loss from investment)

Indo-ChinaInvestment

Christienie Nielsen

IntertecHolding(BVI)

ConversionofloanTHB985MtobeequityofUSD21MandthenreductionofcapitalofUSD50,000

Thailand

Offshore

ShareholdingwithUSD50,000

NegativeNBV

Loan

Sale@USD1withlossfrominvestment

(āļŽāļāļē 8763/2555)

Page 13: Corporate Finance Laws

13

Christienie Nielsen

(CN)

CNI

A/S

Lossanddissolution

Thailand

Denmark

Shareholdingwithwrite-offinvestment

LossofTHB863,000,000

Intra-companyloan

Withoutclaimofloanandinterest

Debt Appearance

(āļŽāļāļē 8763/2555)

Page 14: Corporate Finance Laws

14

Financial Instrument and Transactionsâ€ĒShort term:

–Bill of Exchange (B/E) / Promissory Note (P/N)

–Bridging finance

–Back-to-back transaction

â€ĒLong term:

–Debenture / Perpetual Bond (Auto Refinance) /

Guarantee

Page 15: Corporate Finance Laws

15

Hana Semi-conductor Case

(āļŽāļāļē 1056/2549)

Thai Co (Taxpayer)

(Hana is a BOI company)

Foreign Co 1Foreign Bank Foreign Co 2

2- Shareinvestment

1- Loan

4- InterestPayment

3- Loanwithoutinterest

Thai Co, Foreign Co 1 and Co 2 are related companies

Is this a part of Transfer Pricing (TP) transaction?

Thailand

Hong Kong

Page 16: Corporate Finance Laws

16

KCE Case: Corporate Guarantee

Sub Co 1

KCE

Corporate Guarantee Agreement

- KCE provides the parental guarantee to its 2 subsidiary companies

- KCE write-off the bad debt on guarantee / Deductible expense?

- No guarantee fee chargeable: CIT issue? / No SBT paid

Sub Co 2

Corporate Guarantee

Commercial BankTo support bank

credit facilities

(āļŽāļāļē 11271/2555)

Page 17: Corporate Finance Laws

17

Bond / Perpetual Bond / Share

Difference Treatment Bond Perpetual Bond Share

Legal Status Debt Debt Equity

Accounting Status Debt Equity Equity

Tax Status Debt Debt Equity

Ownership / Control No No Yes

Redemption Period Limit No No

Return Interest Interest Dividend

Asset Participation No No Yes

Liquidation Before Before After

Page 18: Corporate Finance Laws

18

â€Ē2542: K Bank – 19,956 M

â€Ē2550: āļ˜āļ™āļŠāļēāļ• - 14,260 M

â€Ē2549: KTB – 13,866 M / 2549: TMB – 16,000 M

â€Ē2555: PTTEP – 10,000 M

â€Ē2557: IVL – 30,000 M / 2557: PTTEP – 65,280 M

â€Ē2558: ANANDA – 2,000 M

â€Ē2559: Beyond Green – 156 M / 2559: CP All – 10,000 M

â€Ē2560: Property Perfect – 1,000 M

Case Study: Perpetual Bond

Page 19: Corporate Finance Laws

19

Case StudyPerpetual Bondâ€ĒCP All

– Perpetual Subordinated Bond / āļŦāļ™āļ§āļĒāļĨāļ° 1,000 āļšāļēāļ—

–One time repayment on Liquidation Date

–No security / No conversion to equity

–Early redeemable / Interest 5% ++ special basis

–Public Offering / BBB / Not over THB 10,000 M

Page 20: Corporate Finance Laws
Page 21: Corporate Finance Laws
Page 22: Corporate Finance Laws

22

â€ĒProperty Perfect

– Perpetual Subordinated Bond / āđ€āļĨx āļ­āļ™āļŠāļēāļĢāļ°āļ”āļ­āļāđ€āļš}āļĒ

āđ„āļ” / āļŠāļ°āļŠāļĄāļ”āļ­āļāđ€āļš}āļĒāļˆāļēāļĒāđ„āļ”

–One time repayment on Liquidation Date

–No security / No conversion to equity

–Early redeemable

–Private Placement / Not over THB 1,000 M

Case StudyPerpetual Bond

Page 23: Corporate Finance Laws
Page 24: Corporate Finance Laws
Page 25: Corporate Finance Laws

25

āļ‚āļ­āļ”āļ­āļĒ: Perpetual Bond

â€ĒProlong and postpone interest payment

â€ĒContinuing bond holding unless early redemption

â€ĒIncomplete repayment if bankruptcy or liquidation

â€ĒLow liquidity in bond market and discount from

face value

â€ĒInterest rate risk in the market against bond

interest rate

Page 26: Corporate Finance Laws

26

Financial Advisor

Christieni NielsenInvestors

IssuingofcorporatedebentureforsaleofTHB653M

AssignitsFAtorepurchase

Debenture@THB1,000/Unit

Repurchase@THB203/THB240/THB200/Unit

TheTRDassessedtaxongainfromredemptionofTHB1,063MwithSBT

assessment

Debt Merger

Bond Repurchase

(āļŽāļāļē 8763/2555)

Page 27: Corporate Finance Laws

27

Corporate Securitization

IPO

REIT / Infrastructure Fund

Page 28: Corporate Finance Laws

28

Page 29: Corporate Finance Laws

IPO Advantage (1)

29

â€Ē Upside Gain

â€Ē āļāļēāđ„āļĢāļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļŦāļ™ _ āļšāļ„āļ„āļĨāļ˜āļĢāļĢāļĄāļ”āļēāđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐ

â€Ē āđ‚āļ­āļ™āļ‚āļēāļĒāļŦāļ™āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ _ āđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ­āļēāļāļĢāđāļŠāļ•āļĄāļ›

â€Ē āđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāļˆāļēāļ “āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™â€ āđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐ

â€Ē āđ€āļĄx āļ­āđƒāļŠ Family Holding Co āļ–āļ­āļŦāļ™āđƒāļ™ “āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™â€

â€Ē Strategic Partner & JV Opportunities

â€Ē āđ‚āļ­āļāļēāļŠāđ„āļ” “āļŦāļ™āļŠāļ§āļ™āļ—āļēāļ‡āļ˜āļĢāļāļˆâ€ āđāļĨāļ°āđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļāļēāļĢ “āļĢāļ§āļĄāļ—āļ™â€

â€Ē High Bargaining Power

Page 30: Corporate Finance Laws

IPO Advantage (2)

30

â€Ē Professional & HR Management

â€Ē āđ€āļ›āļ™āļ—x āļ”āļ‡āļ”āļ” “āļĄāļ­āļ­āļēāļŠāļžâ€ āđāļĨāļ° “āļžāļ™āļāļ‡āļēāļ™â€

â€Ē Market Capitalization Valuation

â€Ē āļ—āļĢāļēāļšāļĄāļĨāļ„āļēāļ‚āļ­āļ‡āļāļˆāļāļēāļĢ

â€Ē Anti-Take Over

â€Ē āđƒāļŠ Family Holding Co āđ€āļ›āļ™āđ€āļ„āļĢx āļ­āļ‡āļĄāļ­āļ›āļ­āļ‡āļāļ™āļāļēāļĢ “āļ„āļĢāļ­āļšāļ‡āļēāļāļˆāļāļēāļĢ”

â€Ē Asset Allocation & Wealth Management

â€Ē āļˆāļ”āļŠāļĢāļĢāļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āđƒāļ™ “āļāļˆāļāļēāļĢāļ„āļĢāļ­āļšāļ„āļĢāļ§â€

â€Ē āļšāļĢāļŦāļēāļĢāļˆāļ”āļāļēāļĢ “āļ„āļ§āļēāļĄāļĄx āļ‡āļ„x āļ‡â€ āđƒāļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļ„āļĢāļ­āļšāļ„āļĢāļ§

Page 31: Corporate Finance Laws

31

IPO Process

āļšāļĢāļĐāļ—āļĄāļŦāļēāļŠāļ™ (PAE)

Listed Co in the SET

Investors

Shareholders

āļœāļ–āļ­āļŦāļ™āđ€āļ”āļĄ āļ­āļ­āļāļŦāļ™āđƒāļŦāļĄ (āđ€āļžx āļĄāļ—āļ™)

Financial Advisorāļ–āļ­āļŦāļ™ 100%

Dividend

āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļēāļāļ”

(NPAE)

āđāļ›āļĢāļŠāļ āļēāļž

āđ€āļ›āļ™ āļšāļĄāļˆ.

Internal AuditāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļ­āļŠāļĢāļ°āđ€āļĨāļ‚āļēāļ™āļāļēāļĢāļšāļĢāļĐāļ—CFO

āļˆāļēāļĒāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāļāļ­āļ™āļĒx āļ™ Filing

Page 32: Corporate Finance Laws

āļĢāļ›āđāļšāļšāļāļēāļĢāļĢāļšāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒ (āļŦāļ™)

32

â€Ē IPO (Initial Public Offering)

â€Ē āđ€āļŠāļ™āļ­āļ‚āļēāļĒāļŦāļ™āđƒāļŦāļĄāđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ„āļĢ}āļ‡āđāļĢāļ

â€Ē RO (Right Offering)

â€Ē āđ€āļŠāļ™āļ­āļ‚āļēāļĒāļŦāļ™āđƒāļŦāļĄāđƒāļŦāđāļāļœāļ–āļ­āļŦāļ™āđ€āļ”āļĄ

â€Ē PP (Private Placement)

â€Ē āđ€āļŠāļ™āļ­āļ‚āļēāļĒāļŦāļ™āđƒāļŦāļĄāđƒāļŦāđāļ “āļšāļ„āļ„āļĨāđƒāļ™āļ§āļ‡āļˆāļēāļāļ””

Page 33: Corporate Finance Laws

33

IPO āļ”āļ§āļĒ Holding Company

Share & Share Swap

Non-Cash Transaction

Tax Minimization

Page 34: Corporate Finance Laws

āļāļēāļĢāđƒāļŠ IPO Holding Co āđ€āļ‚āļēāļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

â€Ē āđ€āļžx āļ­āđ€āļ›āļ™ Investment Co āđāļĨāļ°āļ„āļĄāļ„āļĢāļ­āļ‡ “āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļšāļĢāļĐāļ—”

â€Ē āđ€āļžx āļ­āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™ “Core Business” āđāļĨāļ°āļāļˆāļāļēāļĢāļ­x āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļāļĨāļĄ

â€Ē āđ€āļžx āļ­āļ›āļāļ›āļ­āļ‡ Listed Co āļˆāļēāļ Legal Risk / Liabilities

â€Ē āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļŦāļĨāļ āļ„āļ­ Dividend (Passive Income)

â€Ē āđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāļ—x āđ„āļ”āļĢāļšāļˆāļēāļ “āļšāļĢāļĐāļ—āļĨāļâ€ āđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐ

â€Ē āļĄāļēāļ•āļĢāļē 65 āļ—āļ§ (10) _ āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™ (Listed Co) āļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļēāļāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāļ—x āđ„āļ”āļĢāļšāļˆāļēāļāļšāļĢāļĐāļ—āļĨāļ

â€Ē āļ„āļēāļŠx āļ‡āļāļĢāļĄāļŠāļĢāļĢāļžāļēāļāļĢāļ—x āļ—āļ›. 4/2528 āļ‚āļ­ 5 _ āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™ (Listed Co) āļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐāļŦāļ āļ“ āļ—x āļˆāļēāļĒ 10%

34

Page 35: Corporate Finance Laws

āļ•āļ§āļ­āļĒāļēāļ‡ Listed Holding Co (1)

35

Listed Holding Co āļāļēāļĢāļ–āļ­āļŦāļ™(%)

Subsidiary Co

āļšāļĢāļĐāļ— āļ­āļ™āļ—āļŠ āđ‚āļŪāļĨāļ”}āļ‡āļŠ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 40.45 āļšāļĢāļĐāļ— āđāļ­āļ”āļ§āļēāļ™āļ‹ āļ­āļ™āđ‚āļŸāļĢ āđ€āļ‹āļ­āļĢāļ§āļŠ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļ­āļ™āļ—āļŠ āđ‚āļŪāļĨāļ”}āļ‡āļŠ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 41.14 āļšāļĢāļĐāļ— āđ„āļ—āļĒāļ„āļĄ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļ”āļ—āļ§ āđ€āļ‹āļ­āļĢāļ§āļŠ āļˆāļēāļāļ” 42.07 āļšāļĢāļĐāļ— āļ‹āđ€āļ­āļŠ āļĨāļ­āļāļ‹āļ­āļ™āđ‚āļŸ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļˆ āļĄāļēāļĢāļ— āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 25.00 āļšāļĢāļĐāļ— āļ‹āļ‡āđ€āļāļ­āļĢāļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļˆ āļĄāļēāļĢāļ— āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 57.04 āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļˆ āđ€āļ­āļĄ āļ— āđ€āļ™āļ—āđ€āļ§āļ­āļĢāļ„ āđ€āļ‹āļ­āļĢāļ§āļŠāđ€āļ‹āļŠ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļ›āļ•āļ—. āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 65.29 āļšāļĢāļĐāļ— āļ›āļ•āļ—. āļŠāļēāļĢāļ§āļˆāđāļĨāļ°āļœāļĨāļ•āļ›āđ‚āļ•āļĢāđ€āļĨāļĒāļĄ āļˆāļēāļāļ”

(āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļ›āļ•āļ—. āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 48.89 āļšāļĢāļĐāļ— āļžāļ—āļ— āđ‚āļāļĨāļšāļ­āļĨ āđ€āļ„āļĄāļ„āļ­āļĨ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

Page 36: Corporate Finance Laws

āļ•āļ§āļ­āļĒāļēāļ‡ Listed Holding Co (2)

36

Listed Holding Co āļāļēāļĢāļ–āļ­āļŦāļ™(%)

Subsidiary Co

āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļ­āļšāđ‚āļ āđ‚āļŪāļĨāļ”}āļ‡āļŠ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 26.82 āļšāļĢāļĐāļ— āļĄāļēāļĨāļāļĢāļ› āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āđ„āļ­āļĢāļē āđāļ„āļ›āļ›āļ•āļ­āļĨ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 71.55 āļšāļĢāļĐāļ— āđ„āļ­āļĢāļē āđāļŸāļ„āļ•āļ­āļĢx āļ‡ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļŸāļ­āļĢāļ— āļ„āļ­āļĢāļ›āļ­āđ€āļĢāļŠx āļ™ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 45.75 āļšāļĢāļĐāļ— āļŸāļ­āļĢāļ— āļŠāļĄāļēāļĢāļ— āđ€āļ‹āļ­āļĢāļ§āļŠ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļĢāļ°āļšāļšāļ‚āļ™āļŠāļ‡āļĄāļ§āļĨāļŠāļ™āļāļĢāļ‡āđ€āļ—āļž āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

51.00 āļšāļĢāļĐāļ— āļ§ āļˆ āđ„āļ­ āđ‚āļāļĨāļšāļ­āļĨ āļĄāđ€āļ”āļĒ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļ§ āļˆ āđ„āļ­ āđ‚āļāļĨāļšāļ­āļĨ āļĄāđ€āļ”āļĒ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 33.68 āļšāļĢāļĐāļ— āļĄāļēāļŠāđ€āļ•āļ­āļĢ āđāļ­āļ” āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļŠāļēāļĨx āļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 65.00 āļšāļĢāļĐāļ— āļŠāļēāļĨx āļžāļĢ}āļ™āļ—āļ•}āļ‡ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļ—āļĢāļžāļĒāļĻāļĢāđ„āļ—āļĒ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 64.27 āļšāļĢāļĐāļ— āļĄāļ”āđāļĄāļ™ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļšāļēāļ‡āļˆāļēāļ āļ„āļ­āļĢāļ›āļ­āđ€āļĢāļŠx āļ™ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 70.27 āļšāļĢāļĐāļ— āļšāļ‹āļžāļˆ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

Page 37: Corporate Finance Laws

āļ•āļ§āļ­āļĒāļēāļ‡ Listed Holding Co (3)

37

Listed Holding Co āļāļēāļĢāļ–āļ­āļŦāļ™(%)

Subsidiary Co

āļšāļĢāļĐāļ— āļĻāļĢāļŠāļ§āļŠāļ”ÂĒ āļžāļēāļ§āđ€āļ§āļ­āļĢ 1979 āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 36.35 āļšāļĢāļĐāļ—āđ€āļ‡āļ™āļ—āļ™ āļĻāļĢāļŠāļ§āļŠāļ”ÂĒ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļ„āļ­āļĢāļ›āļ­āđ€āļĢāļŠx āļ™ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) 70.14 āļšāļĢāļĐāļ— āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđ€āļ—āļĨāļ„āļ­āļĄ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļ­āļŠāļ‹āļˆ āļ”āļŠāļ—āļĢāļšāļ§āļŠx āļ™ āļˆāļēāļāļ”

āđƒāļ™āļāļĨāļĄāļšāļĢāļĐāļ— āļ›āļ™āļ‹āđ€āļĄāļ™āļ•āđ„āļ—āļĒ āļˆāļēāļāļ”(āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

30.00 āļšāļĢāļĐāļ— āļŠāļĒāļēāļĄāđ‚āļāļĨāļšāļ­āļĨāđ€āļŪāļēāļŠ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļŠāļŦāļžāļ’āļ™āļēāļ­āļ™āđ€āļ•āļ­āļĢāđ‚āļŪāļĨāļ”}āļ‡ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļ­āļŠ āđāļ­āļ™āļ” āđ€āļˆ āļ­āļ™āđ€āļ•āļ­āļĢāđ€āļ™āļŠx āļ™āđāļ™āļĨ āđ€āļ­āļ™āđ€āļ•āļ­āļĢāđ„āļžāļĢāļŠ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āđ„āļ­.āļ‹.āļ‹.āļ­āļ™āđ€āļ•āļ­āļĢāđ€āļ™āļŠx āļ™āđāļ™āļĨ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

āļšāļĢāļĐāļ— āļŠāļŦāļžāļ’āļ™āļžāļšāļĨ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

15.57

14.90

11.30

7.81

3.54

āļšāļĢāļĐāļ— āļŠāļŦāđ‚āļ„āđ€āļˆāļ™ (āļŠāļĨāļšāļĢ) āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™)

Page 38: Corporate Finance Laws

Listed Holding Co āļ—x āļšāļĢāļĐāļ—āļĨāļāļ­āļĒāļ™āļ­āļāļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāđāļĨāļ°āļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ

â€Ē RATCH

â€Ē EGCO

â€Ē CBG

â€Ē TRITON

â€Ē AMATAV

â€Ē CKP

38

Page 39: Corporate Finance Laws

39

Holding Company + Offshore Co

39

Dividend (Tax exemption)

Operating Company

Dam and power

generating

CK Power Holding

(Listing in the SET

sale of electricity

EGAT

PEA100% own

PPA

LaoThailand

Page 40: Corporate Finance Laws

40

40

Dividend (Tax exemption)

Operating Company

Industrial Estate Vietnam

Thailand

AMATAV Holding(Listing in the SET) 100% own

Holding Company + Offshore Co

Page 41: Corporate Finance Laws

āļ‚āļ­āļ„āļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ‡ _ āļāļēāļĢāđƒāļŠ Offshore Holding Co āđ€āļ‚āļēāļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

â€Ē Foreign Limit / Share Attraction

â€Ē āļšāļĢāļĐāļ—āļ•āļēāļ‡āļŠāļēāļ•āļ–āļ­āļŦāļ™āđ„āļ”āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 49%

â€Ē āļŠāļ§āļ™āđ€āļāļ™ 49% āļ•āļ­āļ‡āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™ NVDR (āđ„āļĄāļĄāļŠāļ—āļ˜āļ­āļ­āļāđ€āļŠāļĒāļ‡ / āļĢāļšāđ€āļ‡āļ™

āļ›āļ™āļœāļĨāđ„āļ”āđ€āļ—āļēāļ™}āļ™)

â€Ē Business Opportunities: Offshore Strategic Partner

â€Ē Share Base (āļ•āļēāļĄāļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļ™āļšāļāļŠāļšāļĢāļĐāļ—āļĄāļŦāļēāļŠāļ™āļˆāļēāļāļ”)

â€Ē “āļāļēāđ„āļĢāļŠāļ°āļŠāļĄâ€ āđƒāļ™ “āļ‡āļšāļ”āļĨ” āļĨāļ”āļĨāļ‡ / āļŠāļēāļĢāļ­āļ‡āđ€āļžx āļĄāļ‚}āļ™

â€Ē “āļ„āļēāđƒāļŠāļˆāļēāļĒ” āđƒāļ™ “āļ‡āļšāļāļēāđ„āļĢāļ‚āļēāļ”āļ—āļ™â€ āđ€āļžx āļĄāļ‚}āļ™āđ‚āļ”āļĒāđ„āļĄāđ„āļ”āļˆāļēāļĒāļˆāļĢāļ‡41

Page 42: Corporate Finance Laws

42

Alternative Asset Management

Property Fund

Real Estate Investment Trust (REIT)

Infrastructure Fund

Page 43: Corporate Finance Laws

43

Property Securitization

SPV (Special Purpose Vehicle)

Listed in the SET(Property Fund)

(REIT)

Investors

Shareholders

Owner

(Sponsor)

Properties

Unit selling

Lease back Manage

Buy / Lease

CashProfits

Page 44: Corporate Finance Laws

āđ€āļ›āļĢāļĒāļšāđ€āļ—āļĒāļš REITs PF IFF

āđāļŦāļĨāļ‡āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļŦāļĨāļ āļ„āļēāđ€āļŠāļē āļ„āļēāđ€āļŠāļē āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ­āļ™āļēāļ„āļ•

āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™ āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž:āļ™āļāļēāļ™

āļĨāļ‡āļ—āļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ•āļ›āļ—. āđ„āļ” āđ„āļĄāđ„āļ” āđ„āļĄāđ„āļ” (āļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐ)

āļŠāļ–āļēāļ™āļ°āļ—āļēāļ‡āļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒ āļŠāļāļāļēāļāļ­āļ•:āļ‡āļ—āļĢāļŠāļ• āļ™āļ•āļšāļ„āļ„āļĨ āļ™āļ•āļšāļ„āļ„āļĨ

āđ€āļ‡āļ™āļĨāļ‡āļ—āļ™āļ‚}āļ™āļ•x āļē 500 āļĨāļēāļ™ 500 āļĨāļēāļ™ 2,000 āļĨāļēāļ™

āļāļēāļĢāļāļ­āļŦāļ™} āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 35% āļ‚āļ­āļ‡ NAV /

60% āļŦāļēāļāđ„āļ” credit rating

āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 10% āļ‚āļ­āļ‡

NAV

āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 3 āđ€āļ—āļēāļ‚āļ­āļ‡āļ—āļ™

āļ‚āļ­āļˆāļēāļāļ”āļāļēāļĢāļ–āļ­āļŦāļ™āļ§āļĒ āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 50% āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 1 āđƒāļ™ 3 āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 1 āđƒāļ™ 3

āļāļēāļĢāļˆāļēāļĒāļœāļĨāļāļēāđ„āļĢ āļ‚:āļ™āļ•āļē 90 % āļ‚:āļ™āļ•āļē 90 % āļ‚:āļ™āļ•āļē 90 %

āļ āļēāļĐāđ€āļāļšāļˆāļēāļāļœāļĨāļāļēāđ„āļĢ 10 % 10% āļĒāļāđ€āļ§āļ™ 10 āļ›

44

Page 45: Corporate Finance Laws

45

Samui Airport Property fund

Bangkok Airway Plc.

(Owner)

Samui Airport

Property Fund (SPF)leaseback

Lease out with rental of THB 10,200 M

â€Ē Lease-out and lease back not sale and lease back

â€Ē Registration fee on lease of THB 10,200 M and lease back

â€Ē Land & House Tax concerns on value of rental (lease-out & lease

back)

Page 46: Corporate Finance Laws

46

Dusit Thani REIT

1. DTPK3. DTHH

Dusit Thani Plc. - Owner

REIT

Freehold

Hotel Management Service

2. D2CM

Laguna Resort & Hotel Plc. - Owner

100% own

Dusit Management Co

Page 47: Corporate Finance Laws

47

Impact Growth REIT

Impact Arena

Exhibition Center

REIT Trustee - KSAM

Impact

REIT

Freehold

Property Management

Impact Forum

B Land - Owner100% own

REIT Manager - RMI

Freehold

FreeholdImpact

Challenger

Property Manager – Impact Exhibition Management

Page 48: Corporate Finance Laws

48

āļāļ­āļ‡ REIT āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊāļāļ­āļ‡ REIT āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

1.āļāļ­āļ‡āļ—āļĢāļŠāļ•āļ­āļĄāđāļžāļ„āđ‚āļāļĢāļ—āđ€āļžx āļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ‚āļ­āļ‡āļĻāļ™āļĒāļˆāļ”āļāļēāļĢāđāļŠāļ”āļ‡āļ­āļĄāđāļžāļ„āļ­āļēāļĢāļ™āļē, āļĻāļ™āļĒāđāļŠāļ”āļ‡āļŠāļ™āļ„āļēāđāļĨāļ°āļ™āļ—āļĢāļĢāļĻāļāļēāļĢāļ™āļēāļ™āļēāļŠāļēāļ•, āļĻāļ™āļĒāļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āļŠāļĄāļ­āļĄāđāļžāļ„āļŸāļ­āļĢx āļĄ āđāļĨāļ°āļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ­āļĄāđāļžāļ„āļŠāļēāđ€āļĨāļ™āđ€āļˆāļ­āļĢ (20,000 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—)

2. āļāļ­āļ‡āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžx āļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđ„āļ—āļ„āļ­āļ™

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ„āļĨāļ‡āļŠāļ™āļ„āļē āļŠāļ—āļ˜āđ€āļŠāļēāļŠāļ§āļ‡āļ—x āļ”āļ™ āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ—x āļ”āļ™āđāļĨāļ°āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļĢāļ‡āļ‡āļēāļ™ (4,285 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—) āļŦāļ™āļ§āļĒāļ—āļĢāļŠāļ• 3,425 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— / āļāļĒāļĄāđ€āļ‡āļ™ 860 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—

3. āļāļ­āļ‡āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžx āļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ”āļšāļšāļĨāļ§āđ€āļ­āļŠāđ€āļ­ āļžāļĢāđ€āļĄx āļĒāļĄāđ‚āļāļĢāļ—

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđƒāļ™āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāļĻāļ™āļĒāļāļĢāļ°āļˆāļēāļĒāļŠāļ™āļ„āļē WHA āļĨāļēāļ”āļāļĢāļ°āļšāļ‡ / āļšāļēāļ‡āļ™āļē-āļ•āļĢāļēāļ” āļāļĄ. 18/23(4,481 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—) āļŦāļ™āļ§āļĒāļ—āļĢāļŠāļ• 3,208.4 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— / āļāļĒāļĄāđ€āļ‡āļ™

1,370 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— / āđ€āļ‡āļ™āļ›āļĢāļ°āļāļ™āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāđāļĨāļ°āļšāļĢāļāļēāļĢ 125 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—

Page 49: Corporate Finance Laws

49

āļāļ­āļ‡ REIT āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

āļāļ­āļ‡ REIT āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

4. āļāļ­āļ‡āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžx āļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ

āđāļ­āļĨ āđ€āļ­āļŠ āļŠāļ­āļ›āļ›} āļ‡ āđ€āļ‹āļ™āđ€āļ•āļ­āļĢ TERMINAL 21

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ (leasehold) āđāļĨāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜w āđƒāļ™

āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāļĻāļ™āļĒāļāļēāļĢāļ„āļēāđ€āļ—āļ­āļĢāļĄāļ™āļ­āļĨ 21 āļˆāļēāļ āļšāļˆāļ. āđāļ­āļĨ āđāļ­āļ™āļ” āđ€āļ­āļŠ āļžāļĢāļ­āļžāđ€āļžāļ­āļĢāļ•: āđ€āļ›āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āđ€āļ§āļĨāļē 26 āļ› āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļē

āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āļˆāļ°āļŦāļĄāļ”āļ­āļēāļĒāļĨāļ‡āđƒāļ™āļ§āļ™āļ— 31 āļŠāļ‡āļŦāļēāļ„āļĄ 2583 āļĄāļž:āļ™āļ—āļĢāļ§āļĄ 97,905 āļ•āļĢ.āļĄ. āđāļšāļ‡āđ€āļ›āļ™āļž:āļ™āļ—āđƒāļŦāđ€āļŠāļē 34,058 āļ•āļĢ.āļĄ. (6,227 āļĨāļēāļ™

āļšāļēāļ—) āļŦāļ™āļ§āļĒāļ—āļĢāļŠāļ• 5,027 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— / āļāļĒāļĄāđ€āļ‡āļ™ 1,200 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—

5. āļāļ­āļ‡āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžx āļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢ

āđ€āļŠāļēāļ­āļĄāļ•āļ°āļ‹āļĄāļĄāļ—āđ‚āļāļĢāļ— AMATA SUMMIT

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļĢāļ‡āļ‡āļēāļ™āđƒāļ™āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāļ™āļ„āļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļ­āļĄāļ•āļ°āļ™āļ„āļĢ āļŠāļĨāļšāļĢ /

āļ­āļĄāļ•āļ°āļ‹āļ•} āļĢāļ°āļĒāļ­āļ‡ (3,700 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—) āļŦāļ™āļ§āļĒāļ—āļĢāļŠāļ• 3,578 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— / āļāļĒāļĄāđ€āļ‡āļ™ 1,200 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— / āđ€āļ‡āļ™āļ›āļĢāļ°āļāļ™āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļĢāļšāđ‚āļ­āļ™

90 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—

Page 50: Corporate Finance Laws

50

āļāļ­āļ‡ REIT āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

āļāļ­āļ‡ REIT āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

6. LHHOTEL : āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžāļ­

āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļē

āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ āđāļ­āļĨ āđ€āļ­āļŠ

āđ‚āļŪāđ€āļ—āļĨ

LHHOTEL āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđāļĨāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜w āđƒāļ™

āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļāļĢāļ™āļ” āđ€āļ‹āļ™āđ€āļ•āļ­āļĢ āļžāļ­āļĒāļ•

āđ€āļ—āļ­āļĢāļĄāļ™āļ­āļĨ 21 āļˆāļēāļ āļšāļˆāļ. āđāļ­āļĨ āđāļ­āļ™āļ” āđ€āļ­āļŠ āļžāļĢāļ­āļžāđ€āļžāļ­āļĢāļ•: āđ€āļ›āļ™

āļĢāļ°āļĒāļ°āđ€āļ§āļĨāļē 25 āļ› āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āļˆāļ°āļŦāļĄāļ”āļ­āļēāļĒāļĨāļ‡āđƒāļ™āļ§āļ™āļ— 31

āļŠāļ‡āļŦāļēāļ„āļĄ 2583 āļĄāļž:āļ™āļ—āļĢāļ§āļĄ 47,298 āļ•āļĢ.āļĄ. āđ€āļ›āļ™āļž:āļ™āļ—āđƒāļŦāđ€āļŠāļē 21,090

āļ•āļĢ.āļĄ. āđ‚āļ”āļĒ LHHOTEL āļ™āļēāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ

āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āļ­āļ­āļāđƒāļŦāđ€āļŠāļēāđāļĨāļ°āđƒāļŦāđ€āļŠāļēāļŠāļ§āļ‡āđāļāļšāļĢāļĐāļ— āđāļ­āļĨ āđāļ­āļ™āļ” āđ€āļ­āļŠ āđ‚āļŪāđ€āļ—āļĨ

āđāļĄāđ€āļ™āļˆāđ€āļĄāļ™āļ— āļˆāļēāļāļ” (LHH) āđ€āļ›āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āđ€āļ§āļĨāļē 3 āļ› āđ‚āļ”āļĒāļāļēāļŦāļ™āļ”āđ€āļ‡āļ­āļ™āđ„āļ‚

āļāļēāļĢāļ•āļ­āļ­āļēāļĒāļ­āļ 2 āļ„āļĢāļēāļ§āđ† āļĨāļ°āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 3 āļ› āđ‚āļ”āļĒ LHH āđ„āļ”āđāļ•āļ‡āļ•:āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—

āđāļ›āļ‹āļŸāļ„ āđ€āļĢāļĒāļĨāđ€āļ­āļŠāđ€āļ•āļ— āļˆāļēāļāļ” āđ€āļ›āļ™āļœāļšāļĢāļŦāļēāļĢāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ

(3,136,649,000.00 āļšāļēāļ—)

Page 51: Corporate Finance Laws

51

āļāļ­āļ‡ REIT āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

āļāļ­āļ‡ REIT āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

7. MIT : āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžāļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™

āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđ€āļ­āļĄāđ€āļ­āļŸāļ‹āļ­āļ™āļ”āļŠāđ€āļ•āļĢāļĒāļĨ

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŦāļ™āļŠāļēāļĄāļāļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļ­āļžāļĒāđ€āļ„ āļˆāļēāļāļ” (APUK) 100 % āļ‚āļ­āļ‡

āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āļŦāļ™āļ—āļˆāļēāļŦāļ™āļēāļĒāđ„āļ”āļ—:āļ‡āļŦāļĄāļ” āļ‹āļ‡ APUK āđ€āļ›āļ™āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜w

āđƒāļ™āļ—āļ”āļ™ āđāļĨāļ°āļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ›āļĢāļ°āđ€āļ āļ—āļ„āļĨāļ‡āļŠāļ™āļ„āļēāļ—āđƒāļŠāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āđ€āļ›āļ™āļĻāļ™āļĒ

āļ‚āļ­āļĄāļĨ (Data Centre) āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļŠāļ§āļ™āļ„āļ§āļšāđāļĨāļ°āļ‡āļēāļ™āļĢāļ°āļšāļšāļ•āļēāļ‡āđ† āđ‚āļ”āļĒāļĄ

āļž:āļ™āļ—āđƒāļŦāđ€āļŠāļēāļĢāļ§āļĄ 1,342 āļ•āļĢ.āļĄ. āđāļĨāļ°āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ•:āļ‡āļ­āļĒāļ—āđ€āļ‚āļ•āļŠāļēāļĢāļĨāļ•āļ™ āļāļĢāļ‡āļĨāļ­āļ™āļ”āļ­āļ™ āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļ­āļ‡āļāļĪāļĐ (975 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—)

8. GVREIT : āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžāļ­āļāļēāļĢ

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđ‚āļāļĨāđ€āļ”āļ™āđ€āļ§āļ™āđ€āļˆāļ­āļĢ

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™(1) āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļž:āļ™āļ—āļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ™āđƒāļ™āļ­āļēāļ„āļēāļĢ āļ›āļēāļĢāļ„ āđ€āļ§āļ™āđ€āļŠāļ­āļĢ āļ­

āđ‚āļ„āđ€āļžāļĨāļāļ‹ (āđ„āļĄāļĢāļ§āļĄāļž:āļ™āļ—āļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ āļ” āđ‚āļ­āļāļĢāļ° āđ€āļžāļĢāļŠāļ—āļˆ āļāļĢāļ‡āđ€āļ—āļž)āļ•:āļ‡āļ­āļĒāļ—āļŦāļ§āļĄāļĄāļ–āļ™āļ™āđ€āļžāļĨāļ™āļˆāļ•-āļ§āļ—āļĒ āđāļĨāļ° (2) āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļŠāļ§āļ‡āļ—āļ”āļ™

āđāļĨāļ°āļ­āļēāļ„āļēāļĢ āļŠāļēāļ—āļĢ āļŠāđāļ„āļ§āļĢ āļ•:āļ‡āļ­āļĒāļ—āļŦāļ§āļĄāļĄāļ–āļ™āļ™āļ™āļĢāļēāļ˜āļ§āļēāļŠāļĢāļēāļŠāļ™āļ„āļĢāļ™āļ—āļĢ-āļŠāļēāļ—āļĢ (8,148 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—)

Page 52: Corporate Finance Laws

52

āļāļ­āļ‡ REIT āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

āļāļ­āļ‡ REIT āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

9. HREIT : āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžāļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļē

āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđ€āļŦāļĄāļĢāļēāļŠ

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ—āļ”āļ™āđāļĨāļ°āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļĢāļ‡āļ‡āļēāļ™āđāļĨāļ°āļ„āļĨāļ‡āļŠāļ™āļ„āļēāļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļŦāļĄāļĢāļēāļŠāļžāļ’āļ™āļēāļ—āļ”āļ™ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™), āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļŦāļĄ

āļĢāļēāļŠ āļ­āļŠāđ€āļ—āļĢāļ™āļ‹āļšāļ­āļĢāļ” āļ­āļ™āļ”āļŠāđ€āļ•āļĢāļĒāļĨ āđ€āļ­āļŠāđ€āļ•āļ— āļˆāļēāļāļ”, āļšāļĢāļĐāļ— āļ­āļŠāđ€āļ—āļĢāļ™āļ‹āļšāļ­āļĢāļ” āļ­āļ™āļ”āļŠāđ€āļ•āļĢāļĒāļĨ (āļĢāļ°āļĒāļ­āļ‡) āļˆāļēāļāļ” āđāļĨāļ°āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļ­āļŠāđ€āļ­āļĄāļ­ āđāļŸāļ„āļ—āļ­āļĢ āļˆāļēāļāļ” (Filing)

10. TPRIME : āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžāļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™

āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāđ„āļ—āļĒāđāļĨāļ™āļ” āđ„āļžāļĢāļĄ

āļžāļĢāļ­āļžāđ€āļžāļ­āļĢāļ•:

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™ 1. āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļĄāļ­āļĢāļ„āļ§āļĢ āļ—āļēāļ§āđ€āļ§āļ­āļĢ 2. āļŦāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āđ€āļ­āļāđ€āļŠāļ™ āļ—āļēāļ§āđ€āļ§āļ­āļĢ āļˆāļēāļāļ” āļ‹āļ‡āļ–āļ­

āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜w āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ­āļāđ€āļŠāļ™ āļ—āļēāļ§āđ€āļ§āļ­āļĢ āļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āđ„āļĄāļ™āļ­āļĒāļāļ§āļē 99.99%

Page 53: Corporate Finance Laws

53

āļāļ­āļ‡ REIT āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

āļāļ­āļ‡ REIT āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

11. SHRREIT : āļ—āļĢāļŠāļ•āđ€āļžāļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™

āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļŠāļ•āļĢāļēāļ—āļˆāļ

āļŪāļ­āļŠāļžāļ—āļ­āļĨāļĨāļ•:

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŦāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āđ‚āļŪāļĨāļ”:āļ‡ āļ‹āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒ

āļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļ—āđ€āļ›āļ™āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜w āđāļĨāļ°/āļŦāļĢāļ­ āļŠāļ—āļ˜āļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ‚āļ­āļ‡āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™

āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‚āļēāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ„āļĢ:āļ‡āđāļĢāļ āļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļ”āļ§āļĒāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāļ—:āļ‡āļŦāļĄāļ” 9 āđāļŦāļ‡ āđ„āļ”āđāļ

(1) āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ Pullman Jakarta Central Park (2) āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ Sofitel

Bali Nusa Dua Beach Resort (3) āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ Raffles Le Royal

Phnom Penh (4) āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ Raffles Grand Siem Reap (5)

āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ Victoria Hoi An Beach Resort & Spa (6) āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ

Victoria Sapa Resort & Spa (7) āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ Victoria Can Tho

Resort & Spa (8) āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ Capri by Fraser, Ho Chi Minh City

āđāļĨāļ° (9) āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ IBIS Saigon South (Filing)

Page 54: Corporate Finance Laws

54

Future Revenue: Securitization

SPV (Special Purpose Vehicle)

Listed in the SET(Infrastructure Fund)

Investors

Shareholders

Owner

(Sponsor)

Unit selling

Manage & Collection

Cash

Profits

Future Revenue

(Cash Flow)Buy

Page 55: Corporate Finance Laws

55

āļāļ­āļ‡ Infrastructure Fund

āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊāļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž}āļ™āļāļēāļ™ āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

1. āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž}āļ™āļāļēāļ™āļĢāļ°āļšāļšāļ‚āļ™āļŠāļ‡

āļĄāļ§āļĨāļŠāļ™āļ—āļēāļ‡āļĢāļēāļ‡ āļšāļ—āđ€āļ­āļŠāđ‚āļāļĢāļ—

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļŠāļ—āļ˜āļ—x āļˆāļ°āđ€āļāļ”āļ‚}āļ™āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ‡āļēāļ™āļĢāļ°āļšāļšāļĢāļ–āđ„āļŸāļŸāļēāļ‚āļ™āļŠāļ‡

āļĄāļ§āļĨāļŠāļ™āļāļĢāļ‡āđ€āļ—āļžāļŠāļēāļĒāļŦāļĨāļ (āđ„āļ”āđāļāļĢāļ°āļšāļšāļĢāļ–āđ„āļŸāļŸāļēāļ‚āļ™āļŠāļ‡āļĄāļ§āļĨāļŠāļ™āļāļĢāļ‡āđ€āļ—āļžāļŠāļēāļĒ

āđāļĢāļāđ€āļĢx āļĄ āļ‹x āļ‡āļ„āļĢāļ­āļšāļ„āļĨāļĄāļĢāļ°āļĒāļ°āļ—āļēāļ‡ 23.5 āļāđ‚āļĨāđ€āļĄāļ•āļĢ āđ„āļ”āđāļ āļŠāļēāļĒāļŠāļ‚āļĄāļ§āļ— āļĢāļ°āļĒāļ°āļ—āļēāļ‡

17 āļāđ‚āļĨāđ€āļĄāļ•āļĢāļˆāļēāļāļŠāļ–āļēāļ™āļŦāļĄāļ­āļŠāļ•āļ–āļ‡āļŠāļ–āļēāļ™āļ­āļ­āļ™āļ™āļŠ āđāļĨāļ°āļŠāļēāļĒāļŠāļĨāļĄ āļĢāļ°āļĒāļ°āļ—āļēāļ‡ 6.5

āļāđ‚āļĨāđ€āļĄāļ•āļĢāļˆāļēāļāļŠāļ–āļēāļ™āļŠāļ™āļēāļĄāļāļŽāļēāđāļŦāļ‡āļŠāļēāļ•āļ–āļ‡āļŠāļ–āļēāļ™āļŠāļ°āļžāļēāļ™āļ•āļēāļāļŠāļ™) āļ•āļēāļĄāļŠāļāļāļē

āļŠāļĄāļ›āļ—āļēāļ™āļ™āļšāļˆāļēāļāļ§āļ™āļ—x āļ—āļēāļāļēāļĢāļ‹}āļ­āļ‚āļēāļĒāđ€āļŠāļĢāļˆāļŠ}āļ™āļˆāļ™āļ–āļ‡āļ§āļ™āļŠ}āļ™āļŠāļ”āļ­āļēāļĒāļŠāļāļāļē

āļŠāļĄāļ›āļ—āļēāļ™ āļ„āļ­āļ§āļ™āļ—x 4 āļ˜āļ™āļ§āļēāļ„āļĄ āļž.āļĻ. 2572 āļ‹x āļ‡āļŠāļāļāļēāļŠāļĄāļ›āļ—āļēāļ™āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āļĄāļ­āļēāļĒ

āļŠāļĄāļ›āļ—āļēāļ™ 30 āļ› (62,510 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—)

2. āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž}āļ™āļāļēāļ™āđ‚āļĢāļ‡āđ„āļŸāļŸāļē āļ­āļĄāļ•āļ°

āļš.āļāļĢāļĄ āđ€āļžāļēāđ€āļ§āļ­āļĢ

āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāļˆāļ°āļ—āļēāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļāļāļēāđ‚āļ­āļ™āļœāļĨāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļš

āļāļˆāļāļēāļĢāđ„āļŸāļŸāļēāļāļšāļšāļĢāļĐāļ—āļ­āļĄāļ•āļ° āļš. āļāļĢāļĄ āđ€āļžāļēāđ€āļ§āļ­āļĢ 1 āļˆāļēāļāļ” (āļš.āļāļĢāļĄ 1) āđāļĨāļ°āļšāļĢāļĐāļ—

āļ­āļĄāļ•āļ° āļš. āļāļĢāļĄ āđ€āļžāļēāđ€āļ§āļ­āļĢ 2 āļˆāļēāļāļ” (āļš.āļāļĢāļĄ 2) āļ‹x āļ‡āļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļˆāļāļēāļĢāđ‚āļĢāļ‡āđ„āļŸāļŸāļēāđƒāļ™

āļ™āļ„āļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļ­āļĄāļ•āļ°āļ™āļ„āļĢ āļˆāļ‡āļŦāļ§āļ”āļŠāļĨāļšāļĢ āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ°āļĒāļ°āđ€āļ§āļĨāļēāļ‚āļ­āļ‡āļŠāļāļāļēāđ‚āļ­āļ™

āļœāļĨāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļˆāļāļēāļĢāđ„āļŸāļŸāļēāļˆāļ°āđ€āļĢx āļĄāļ•}āļ‡āđāļ•āļ§āļ™āļ—x āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāļŠāļēāļĢāļ°

āļĢāļēāļ„āļēāļ‹}āļ­āđƒāļŦāđāļāļš.āļāļĢāļĄ 1 āđāļĨāļ° āļš.āļāļĢāļĄ 2 āļˆāļ™āļ–āļ‡āļ§āļ™āļ—x 16 āļāļ™āļĒāļēāļĒāļ™ 2562 āđāļĨāļ° 27

āļāļ™āļĒāļēāļĒāļ™ 2565 (6,300 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—)

Page 56: Corporate Finance Laws

56

āļāļ­āļ‡ Infrastructure Fund

āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž}āļ™āļāļēāļ™ āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

3. āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡

āļž}āļ™āļāļēāļ™āļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āđāļŠāļ‡āļ­āļēāļ—āļ•āļĒāđ€āļ­āļŠāļžāļ‹āļˆ

āļŠāļ—āļ˜āđƒāļ™āļāļēāļĢāļĢāļšāļœāļĨāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļˆāļēāļāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđƒāļ™āļ­āļ™āļēāļ„āļ•

āļŠāļ—āļ˜āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļœāļĨāļ•āđāļĨāļ°āļˆāļēāļŦāļ™āļēāļĒāļāļĢāļ°āđāļŠāđ„āļŸāļŸāļēāļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļĢāļ‡āđ„āļŸāļŸāļēāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āđāļŠāļ‡āļ­āļēāļ—āļ•āļĒāļ‚āļ™āļēāļ”āđ€āļĨāļāļĄāļēāļ (VSPP) 7 āđ‚āļĢāļ‡āđƒāļ™āđ€āļ‚āļ•āļˆāļ‡āļŦāļ§āļ”

āļ™āļ„āļĢāļĢāļēāļŠāļŠāļĄāļēāđāļĨāļ°āļ‚āļ­āļ™āđāļāļ™āļ‚āļ­āļ‡āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™ 7 āđāļŦāļ‡ āļ‹x āļ‡āđ€āļ›āļ™āļšāļĢāļĐāļ—āļĒāļ­āļĒāļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļ­āļŠāļžāļ‹āļˆ

āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™) āļŠāļ—āļ˜āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āļĄāļĢāļ°āļĒāļ°āđ€āļ§āļĨāļē 10 āļ›āļ™āļšāļˆāļēāļāļ§āļ™āđāļĢāļāļ‚āļ­āļ‡āđ€āļ”āļ­āļ™āļ—x āļĄāļāļēāļĢāļ‹}āļ­āļ‚āļēāļĒāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđƒāļ™āļ­āļ™āļēāļ„āļ•āđ€āļŠāļĢāļˆāļŠāļĄāļšāļĢāļ“ (5,200 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—)

Page 57: Corporate Finance Laws

57

āļāļ­āļ‡ Infrastructure Fund

āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊāļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļŊ āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

4. āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡

āļž}āļ™āļāļēāļ™āđ‚āļ—āļĢāļ„āļĄāļ™āļēāļ„āļĄ āļ—āļĢāđ‚āļāļĢāļ—

(āļ) āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđƒāļ™āđ€āļŠāļēāđ‚āļ—āļĢāļ„āļĄāļ™āļēāļ„āļĄāļˆāļēāļ™āļ§āļ™ 6,000 āđ€āļŠāļē āđāļĨāļ°āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž}āļ™āļāļēāļ™

āđ‚āļ—āļĢāļ„āļĄāļ™āļēāļ„āļĄāļ›āļĢāļ°āđ€āļ āļ— Passive āļ­x āļ™āļ—x āđ€āļx āļĒāļ§āļ‚āļ­āļ‡āļ—x āđƒāļŠāļŠāļēāļŦāļĢāļšāļāļēāļĢāđƒāļŦāļšāļĢāļāļēāļĢāđ‚āļ—āļĢāļĻāļžāļ—āđ€āļ„āļĨx āļ­āļ™āļ—x (āļ‚) āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđƒāļ™āļĢāļ°āļšāļšāđƒāļĒāđāļāļ§āļ™āļēāđāļŠāļ‡āļŦāļĨāļ (core fiber optic cable grid) āđāļĨāļ°āļ­āļ›āļāļĢāļ“āļĢāļ°āļšāļšāļŠx āļ­āļŠāļāļāļēāļ“ (transmission equipment) āļ—x āđ€āļx āļĒāļ§āļ‚āļ­āļ‡

āđāļĨāļ°āļĢāļ°āļšāļšāļšāļĢāļ­āļ”āđāļšāļ™āļ”āđƒāļ™āđ€āļ‚āļ•āļž}āļ™āļ—x āļ•āļēāļ‡āļˆāļ‡āļŦāļ§āļ” āđāļĨāļ° (āļ„) āļŠāļ—āļ˜āđƒāļ™āļāļēāļĢāļĢāļšāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļˆāļēāļāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļŠāļ—āļ˜āļ—x āđ€āļāļ”āļ‚}āļ™āļ•}āļ‡āđāļ•āđāļĨāļ°āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ§āļ™āđ€āļĢx āļĄāļ„āļēāļ™āļ§āļ“āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļˆāļ™āļ–āļ‡āļ§āļ™āļ„āļĢāļšāļāļēāļŦāļ™āļ”

āļŠāļāļāļē HSPA āļ—x āđ€āļāļ”āļˆāļēāļāļāļēāļĢāđƒāļŦāđ€āļŠāļēāļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ”āļ‡āļ•āļ­āđ„āļ›āļ™}āļ‚āļ­āļ‡ BFKT āđāļĨāļ° AWC āđ€āļŠāļēāđ‚āļ—āļĢāļ„āļĄāļ™āļēāļ„āļĄāđāļĨāļ°āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž}āļ™āļāļēāļ™āđ‚āļ—āļĢāļ„āļĄāļ™āļēāļ„āļĄāļ›āļĢāļ°āđ€āļ āļ— Passive āļ­x āļ™āļ—x āđ€āļx āļĒāļ§āļ‚āļ­āļ‡āļ—x BFKT āđ€āļ›āļ™āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āđāļĨāļ°āļ—x AWC āđ€āļ›āļ™āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡ āđāļĨāļ°

āļĢāļ°āļšāļšāđƒāļĒāđāļāļ§āļ™āļēāđāļŠāļ‡āđāļĨāļ°āļ­āļ›āļāļĢāļ“āļĢāļ°āļšāļšāļŠx āļ­āļŠāļāļāļēāļ“āļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ™āļ—x āļ­āļĒāļ™āļ­āļāđ€āļ‚āļ•āļž}āļ™āļ—xāļāļĢāļ‡āđ€āļ—āļžāļĄāļŦāļēāļ™āļ„āļĢāđāļĨāļ°āļ›āļĢāļĄāļ“āļ‘āļĨāļ—x BFKT āđ€āļ›āļ™āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡ āļĢāļ§āļĄāļ—}āļ‡āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđƒāļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™

āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āļŦāļ™x āļ‡āļ‚āļ­āļ‡ BFKT āđāļĨāļ° AWC āļ āļēāļĒāļŦāļĨāļ‡āļˆāļēāļāļ§āļ™āļ„āļĢāļšāļāļēāļŦāļ™āļ”āļŠāļāļāļē HSPA āļ‹x āļ‡āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļˆāļ°āļ‹}āļ­āļŦāļĢāļ­āļĢāļšāđ‚āļ­āļ™āļ•āļēāļĄāļŠāļāļāļēāđ‚āļ­āļ™āļ‚āļēāļĒāļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™ āđāļĨāļ°āļŠāļ—āļ˜āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ—xāļˆāļ°āđ€āļ‚āļēāļ—āļēāļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļ‡āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āđāļĨāļ°āļ™āļ•āļšāļ„āļ„āļĨāļœāđ‚āļ­āļ™ (6-8 āļŦāļĄx āļ™āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—)

Page 58: Corporate Finance Laws

58

āļāļ­āļ‡ Infrastructure Fund

āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž}āļ™āļāļēāļ™ āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āļĨāļ‡āļ—āļ™

5. āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļĢāļ§āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡

āļž}āļ™āļāļēāļ™āđ‚āļĢāļ‡āđ„āļŸāļŸāļēāļžāļĢāļ°āļ™āļ„āļĢāđ€āļŦāļ™āļ­ āļŠāļ”āļ—x 1 āļāļēāļĢāđ„āļŸāļŸāļēāļāļēāļĒāļœāļĨāļ•āđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ EGAT

āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļāļˆāļāļēāļĢāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļž}āļ™āļāļēāļ™ āđāļĨāļ° āļŠāļ—āļ˜āđƒāļ™

āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ„āļēāļ„āļ§āļēāļĄāļžāļĢāļ­āļĄāļˆāļēāļĒ āļ­āļēāļĒ 20 āļ› (20,855 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—)

Page 59: Corporate Finance Laws

59

Tax Implications Property Co REIT Infrastructure Fund

Net Profit 100 100 100

Corporate Tax (20%)

20 0 0

Dividend / Profit Sharing

80 100 100

Dividend Tax (10%)

8 10 10 *(āļĒāļāđ€āļ§āļ™ 10 āļ›)

Balance 72 90 90

Property Co vs. REIT

Infrastructure Fund

Page 60: Corporate Finance Laws

60

Buy or Lease ?Difference Buy Fin Lease Op Lease

Investment Huge - -

CAPEX Depreciation - -

OPEX - / /

Accounting Asset Asset Expense

Tax Asset Expense Expense

Sunk Cost / - -

Replaceable Sale & New Purchase New Lease New Lease

Obsolete / - -

Page 61: Corporate Finance Laws

61

â€Ē Become to ”Asset light (slim) company”

â€Ē Restart depreciation of sunk cost

â€Ē Net book value come to end at THB 1

â€Ē Not reflect fair market value (FMV)

â€Ē Rental = Deductible expense

â€Ē Utilize tax loss carry forward

â€Ē Sold out of balance sheet at FMV over NBV with Gain

â€Ē 5 years tax loss carry forward

Sale and Lease-back: Advantage

Page 62: Corporate Finance Laws

Sale and Lease-back: Advantage

62

â€Ē Utilize creditable input VAT

â€Ē Output VAT of sale price creditable against input VAT carry

forward

â€Ē No limit period of Input VAT carry forward

â€Ē No need VAT refundable in cash

â€Ē Resume cash to replace sunk asset

â€Ē Cash replace asset after write-off it from balance sheet

â€Ē Improve Debt : Equity Ratio

Page 63: Corporate Finance Laws

63

â€Ē āļāļĨāļēāļĒāđ€āļ›āļ™ “āļšāļĢāļĐāļ—āļ—x āđ„āļĄāļĄāļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļ‹āļ­āļ™āļĄāļĨāļ„āļē”

â€Ē āđ„āļ”āđƒāļŠ “āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒ” āļˆāļēāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ‹āļ­āļ™āļĄāļĨāļ„āļē (Sunk Asset) āļ­āļāļĢāļ­āļš (āļˆāļēāļ “āļ„āļēāđ€āļŠx āļ­āļĄāļĢāļēāļ„āļē” āđ€āļ›āļ™ “āļ„āļēāđ€āļŠāļē”)

â€Ē āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ‹āļ­āļ™āļĄāļĨāļ„āļē_āđ€āļžāļĢāļēāļ° Net book value āđ€āļŦāļĨāļ­ 1 āļšāļēāļ—

â€Ē āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ‹āļ­āļ™āļĄāļĨāļ„āļē_āđ„āļĄāļŠāļ°āļ—āļ­āļ™ “āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļĨāļēāļ”” āļˆāļ™āļāļ§āļēāļˆāļ°āļ‚āļēāļĒāļ­āļ­āļ (Write-off & Realize Gain/Loss)

â€Ē āđ„āļ”āđƒāļŠ ”āļœāļĨāļ‚āļēāļ”āļ—āļ™āļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ” (Tax Loss) āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 5 āļ›

â€Ē āđ€āļĄx āļ­āļ‚āļēāļĒāļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļŦāļĄāļ”āļ„āļēāđ€āļŠx āļ­āļĄāļĢāļēāļ„āļēāļ­āļ­āļāđ„āļ›āļ—x āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļĨāļēāļ”āļˆāļ°āđ€āļāļ”

āļāļēāđ„āļĢ

Sale and Lease-back: āļ‚āļ­āļ”

Page 64: Corporate Finance Laws

Sale and Lease-back: āļ‚āļ­āļ”

64

â€Ē āļ‚āļēāļĒāļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ _ āļĄ “āļ āļēāļĐāļ‚āļēāļĒ” _ āļ™āļēāļĄāļēāđƒāļŠāļāļš “āļ āļēāļĐ

āļ‹}āļ­â€ āļĒāļāļĒāļ­āļ”āļĄāļēāđ„āļ”

â€Ē āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļĒāļāļĒāļ­āļ”āļĄāļē _ āđ„āļĄāļĄāļāļēāļŦāļ™āļ”āđ€āļ§āļĨāļē

â€Ē āđ„āļĄāļ•āļ­āļ‡āļ‚āļ­āļ„āļ™āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āđ€āļ›āļ™āđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”

â€Ē āđ„āļ”āđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āļĄāļēāđ€āļžx āļĄāđƒāļ™āļ‡āļšāļ”āļĨāđāļ—āļ™āļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļ—x āļ‚āļēāļĒāļ­āļ­āļāđ„āļ›

â€Ē āļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦ “āļ­āļ•āļĢāļēāļŠāļ§āļ™āļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļ‡āļŦāļ™}āļ•āļ­āļ—āļ™â€ (D:E Ratio) āļ”

āļ‚}āļ™ _ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ™āļēāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āļĄāļēāđƒāļŠāļŦāļ™}āļŠāļ™āļ•āļēāļ‡ āđ† āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—

Page 65: Corporate Finance Laws

Sale and Lease-back: āļ‚āļ­āļ”

65

Sale & Lease BackAdvantage

Asset Light Company

Turn Sunk Asset into Cash

Tax Loss Utilization Input VAT Utilization

D:E Ratio

Deductible Expense

Page 66: Corporate Finance Laws

66

Corporate Restructure

āļāļēāļĢāļ„āļ§āļšāļšāļĢāļĐāļ—(AMG: Amalgamation)

āļāļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ”

(EBT: Entire Business Transfer)āļāļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ™

(PBT: Partial Business Transfer)

Page 67: Corporate Finance Laws

āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļšāļ„āļ„āļĨāļ˜āļĢāļĢāļĄāļ”āļē

āļ•}āļ‡āđāļ•āļ› 2560

67

āđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļžāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™ āļ­āļ•āļĢāļēāļ āļēāļĐ (āļāļēāļ§āļŦāļ™āļē)

0 – 150,000 āļĒāļāđ€āļ§āļ™150,001 – 300,000 5%

300,001 – 500,000 10%

500,001 – 750,000 15%

750,001 – 1,000,000 20%

1,000,001 – 2,000,000 25%

2,000,001 – 5,000,000 30%

5,000,001 āļšāļēāļ—āļ‚}āļ™āđ„āļ› 35%

Page 68: Corporate Finance Laws

āļ āļēāļĐ+āļ„āļēāđƒāļŠāļˆāļēāļĒ

āđ€āļĄx āļ­āđ‚āļ­āļ™āļ—x āļ”āļ™āļšāļ„āļ„āļĨāļ˜āļĢāļĢāļĄāļ”āļē āļšāļĢāļĐāļ—

āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ” 5 – 35 % āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļĢāļēāļŠāļāļēāļĢāļŊ āđāļĄāļ§āļēāļˆāļ°

āļ‚āļēāļĒāļŠāļ‡āļāļ§āļēāļŦāļĢāļ­āļ•x āļēāļāļ§āļē / āļŦāļāļ”āļ§āļĒ āļ„āļēāđƒāļŠāļˆāļēāļĒāđ€āļŦāļĄāļē

āļ•āļēāļĄāļ­āļēāļĒāļāļēāļĢāļ–āļ­āļ„āļĢāļ­āļ‡āļ—x āļ”āļ™ (āļžāļĢāļŽ. 165)

(āļĄāļ• āļ„āļĢāļĄ. 18 āļ•.āļ„. 2559 āļˆāļ°āđāļāđ„āļ‚ “āļāļēāļ™āļ āļēāļĐ” āđƒāļŦāđƒāļŠ “āļĢāļēāļ„āļēāļ‹}āļ­āļ‚āļēāļĒ” āļŦāļĢāļ­ “āļĢāļēāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™â€ āđāļĨāļ§āđāļ•āļ­āļĒāļēāļ‡āđƒāļ”āļˆāļ°āļŠāļ‡āļāļ§āļē)

_1 % āļ āļēāļĐāļŦāļ āļ“ āļ—x āļˆāļēāļĒ āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ‹}āļ­

āļ‚āļēāļĒ āļŦāļĢāļ­ āļĢāļēāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļŊ āđāļĨāļ§āđāļ•āļ­āļĒāļēāļ‡āđƒāļ”āļˆāļ°āļŠāļ‡āļāļ§āļē

_20 % āļ‚āļ­āļ‡āļāļēāđ„āļĢāļŠāļ—āļ˜

_10% āļ‚āļ­āļ‡āđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ (10% āļ‚āļ­āļ‡ 80)

_āļ­āļ•āļĢāļēāļ āļēāļĐāļ—x āđāļ—āļˆāļĢāļ‡ = 28%

āļ āļēāļĐāļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļ‰āļžāļēāļ° 3.3 % āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ‹}āļ­āļ‚āļēāļĒ āļŦāļēāļāļ–āļ­āļ„āļĢāļ­āļ‡āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 5 āļ›)

_ āļ–āļ­āļ„āļĢāļ­āļ‡āļ—x āļ”āļ™āđ€āļāļ™ 5 āļ› āđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™

āļŦāļēāļāļ–āļ­āļ„āļĢāļ­āļ‡āđƒāļ™āļ™āļēāļĄ “āļ„āļ“āļ°āļšāļ„āļ„āļĨ” āļŦāļĢāļ­ āļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļˆāļāļēāļĢ āđ„āļĄāļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐāļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļ‰āļžāļēāļ°

3.3 % āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ‹}āļ­āļ‚āļēāļĒ

(āđ„āļĄāļ„āļēāļ™āļ‡āļ–āļ‡āļ­āļēāļĒāļāļēāļĢāļ–āļ­āļ„āļĢāļ­āļ‡)

āļ­āļēāļāļĢāđāļŠāļ•āļĄāļ› 0.5 % āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ‹}āļ­āļ‚āļēāļĒ

(āđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™ āļŦāļēāļāđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐāļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļ‰āļžāļēāļ°)

0.5 % āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ‹}āļ­āļ‚āļēāļĒ

(āđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™)

āļ„āļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāđ‚āļ­āļ™

āļ—x āļ”āļ™

2 % āļˆāļēāļāļĢāļēāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļŊ 2 % āļˆāļēāļāļĢāļēāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļŊ 68

Page 69: Corporate Finance Laws

69

āļ āļēāļĢāļ°āļ āļēāļĐ āļšāļĢāļĐāļ— āļšāļ„āļ„āļĨ āļ„āļ“āļ°āļšāļ„āļ„āļĨ āļŦāļŠāļĄ.

āļāļēāđ„āļĢ / āđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļŠāļ—āļ˜ 100 100 100

āļ āļēāļĐ (āļ­āļ•āļĢāļēāļ āļēāļĐ %) 20 5 – 35 5 – 35

āđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ / āļŠāļ§āļ™āđāļšāļ‡ 80 65 65

āļ āļēāļĐ _ āļĢāļ­āļšāļŠāļ­āļ‡ 8 - 5 – 35 %

āđ€āļŦāļĨāļ­ 72 - 42

āđ€āļ›āļĢāļĒāļšāđ€āļ—āļĒāļšāļ āļēāļĐāļšāļ„āļ„āļĨ / āļšāļĢāļĐāļ—

Page 70: Corporate Finance Laws

70

āļ„āļ§āļšāļšāļĢāļĐāļ— / āđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ”

Land Co 3

Land Co 1

āļ„āļ§āļšāļšāļĢāļĐāļ— 4 āđāļŦāļ‡āđƒāļŦāđ€āļŦāļĨāļ­ 1 āđāļŦāļ‡

Land Co 2

āļ—Z āļ”āļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļ™_ āļžāļ­āļ‹_āļ­āđ€āļĄZāļ­ 20 āļ›āļ—ZāđāļĨāļ§ 25 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— / āļ›āļˆāļˆāļšāļ™ 4,000 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—

Land Co 4

EBT āļšāļĢāļĐāļ—āļœāļ‹}āļ­

1. āļ„āļ§āļšāļšāļĢāļĐāļ— āļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐāļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ” / āđ„āļĄāļ•āļ­āļ‡āđ€āļŠāļĒāļ„āļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāđ‚āļ­āļ™āļ—x āļ”āļ™2. āļ„āļ§āļšāļšāļĢāļĐāļ— āļĄāļœāļĨāđƒāļŦ “āļŠāļ—āļ˜â€ āđāļĨāļ° “āļŦāļ™āļēāļ—x ” āđ‚āļ­āļ™āđ„āļ›āđ‚āļ”āļĒāļœāļĨāļ‚āļ­āļ‡āļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒ / āđƒāļšāļ­āļ™āļāļēāļ•āļ•āļēāļ‡ āđ† āđ‚āļ­āļ™āđ„āļ›āļ”āļ§āļĒ

Page 71: Corporate Finance Laws

āļ āļēāļĐ / āļ„āļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāļŊ

(āļĢāļēāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™ 1,200 āļĨāļēāļ™)

āļ„āļēāļ™āļ§āļ“āļ āļēāļĐāļ›āļāļ•āļˆāļēāļ

āļĢāļēāļ„āļēāļ‚āļēāļĒ 4,000 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—

āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āđ€āļ‡āļ™āļ—x āļšāļĢāļĐāļ—āļ—x āļ”āļ™āļ•āļ­āļ‡āđ€āļŠāļĒ

āļ āļēāļĐ

āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļšāļ„āļ„āļĨāļ˜āļĢāļĢāļĄāļ”āļē 5 – 35% (āļŦāļēāļāļ‚āļēāļĒāļŦāļ™) 1,390,000,000

āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļšāļĢāļĐāļ— āļ āļēāļĐāļŦāļ āļ“ āļ—x āļˆāļēāļĒ 1% (40,000,000)

āļ āļēāļĐāļĄāļĨāļ„āļēāđ€āļžx āļĄ āđ„āļĄāļĄ -

āļ āļēāļĐāļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļ‰āļžāļēāļ° 3.3 % 132,000,000

āļ­āļēāļāļĢāđāļŠāļ•āļĄāļ› āđ„āļĄāļĄ -

āļ„āļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāđ‚āļ­āļ™āļ—x āļ”āļ™ 2 % 24,000,000

āļāļēāđ„āļĢāļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļ—x āļ”āļ™ 4,000 – 25 – 132 – 24 3,819,000,000

āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļ™āļ•āļšāļ„āļ„āļĨ 20% (-40,000,000) 723,800,000

10% āļ‚āļ­āļ‡āđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ 3,095,200,000 309,520,000

āļĢāļ§āļĄāļ āļēāļĐāļ—}āļ‡āļŠāļ­āļ‡āļĢāļ°āļ”āļš 1,033,320,00071

Page 72: Corporate Finance Laws

72

āļāļēāļĢ “āđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ””

EBT (Entire Business Transfer)

āļœāļĢāļšāđ‚āļ­āļ™

(āļœāļ‹}āļ­)

āļœāļ–āļ­āļŦāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļœāļ‚āļēāļĒ

āļšāļĢāļĐāļ—āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļāļˆāļāļēāļĢ

āļŦāļ™āđƒāļŦāļĄāđ€āļžx āļĄāļ—āļ™

āđ€āļ›āļ™āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļāļˆāļāļēāļĢ

āļ āļēāļĒāļŦāļĨāļ‡āļĢāļšāđ‚āļ­āļ™

āļāļˆāļāļēāļĢ

āļ–āļ­āļŦāļ™

EBT

āļ–āļ­āļŦāļ™

Business & Share Swap

āļ‚āļēāļĒāļŦāļ™āļ­āļ­āļāđ„āļ›

1. āđ‚āļ­āļ™ āļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒ / āļŦāļ™}āļŠāļ™ āđ„āļ›āļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ”2. āļĢāļēāļ„āļēāđ‚āļ­āļ™ = āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļĨāļēāļ”3. āļ•āļ­āļ‡āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āđ€āļĨāļāļšāļĢāļĐāļ—

1. āļ­āļ­āļāļŦāļ™āđƒāļŦāļĄ swap āļāļšāļāļˆāļāļēāļĢāļœāļ‚āļēāļĒ2. āļĢāļēāļ„āļēāļĢāļšāđ‚āļ­āļ™ = āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļēāļĄāļšāļāļŠāļ‚āļ­āļ‡āļœāđ‚āļ­āļ™3. āļœāļ–āļ­āļŦāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļœāļ‚āļēāļĒāđ„āļ›āļ–āļ­āļŦāļ™āđƒāļ™āļšāļĢāļĐāļ—āļœāļ‹}āļ­

Page 73: Corporate Finance Laws

āļ āļēāļĐ / āļ„āļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāļŊ āđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ”(EBT)

āđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ™ (PBT)

āļ„āļ§āļšāļšāļĢāļĐāļ—(AMG)

āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļšāļ„āļ„āļĨ āļĒāļāđ€āļ§āļ™ - āļĒāļāđ€āļ§āļ™

āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļšāļĢāļĐāļ— āļĒāļāđ€āļ§āļ™ - āļĒāļāđ€āļ§āļ™

āļ āļēāļĐāļĄāļĨāļ„āļēāđ€āļžx āļĄ āļĒāļāđ€āļ§āļ™ āļĒāļāđ€āļ§āļ™ āļĒāļāđ€āļ§āļ™

āļ āļēāļĐāļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļ‰āļžāļēāļ° āļĒāļāđ€āļ§āļ™ āļĒāļāđ€āļ§āļ™ āļĒāļāđ€āļ§āļ™

āļ­āļēāļāļĢāđāļŠāļ•āļĄāļ› āļĒāļāđ€āļ§āļ™ āļĒāļāđ€āļ§āļ™ āļĒāļāđ€āļ§āļ™

āļ„āļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāđ‚āļ­āļ™āļ—x āļ”āļ™ 2 % 2 % āļĒāļāđ€āļ§āļ™

āļŦāļĄāļēāļĒāđ€āļŦāļ• āđ„āļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļ™āļē Tax Loss āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ—x āđ‚āļ­āļ™āļŦāļĢāļ­āļ„āļ§āļšāļāļ™

āļĄāļēāđƒāļŠāđ„āļ” / āđāļ•āđ„āļĄāļŦāļēāļĄ Tax Loss āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ—x āļĢāļšāđ‚āļ­āļ™73

Page 74: Corporate Finance Laws

74

āļ‚āļ­āļ„āļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ‡ āļāļĢāļ“ EBT

â€ĒDilution Effect in Listed Co after EBT

â€ĒPricing of share in the SET (not match with the selling

price)

â€ĒSilent period of new share (Private Placement)

â€ĒTime constraints: Shareholder / Corporate Registration

â€ĒPaper works: SPA / Government Documents

â€ĒTransaction costs: Advisor / Government Fee / Others

â€ĒGovernment Agencies: DBD / DOL / RD

Page 75: Corporate Finance Laws

75

āļāļēāļĢ “āđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ””

Schering (Thai) EBT to Bayer (Thai): Case

Bayer

(Thai)

(āļœāļ‹}āļ­āļāļˆāļāļēāļĢ)

Schering

(Thai)

(āļœāļ‚āļēāļĒāļāļˆāļāļēāļĢ)

āđ€āļ›āļ™āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļāļˆāļāļēāļĢāļ āļēāļĒāļŦāļĨāļ‡āļĢāļšāđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢ

āļĢāļšāđ‚āļ­āļ™

āļāļˆāļāļēāļĢāļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ”

Entire Business & New Share Swap

1. āđ‚āļ­āļ™ āļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒ / āļŦāļ™}āļŠāļ™ āđ„āļ›āļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ”2. āļĢāļēāļ„āļēāđ‚āļ­āļ™ = āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļĨāļēāļ” + Goodwill3. āļ•āļ­āļ‡āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āđ€āļĨāļāļšāļĢāļĐāļ—

1. āļ­āļ­āļāļŦāļ™āđƒāļŦāļĄ swap āļāļšāļāļˆāļāļēāļĢāļœāļ‚āļēāļĒ2. āļĢāļēāļ„āļēāļĢāļšāđ‚āļ­āļ™ = āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļēāļĄāļšāļāļŠāļ‚āļ­āļ‡āļœāđ‚āļ­āļ™3. āļœāļ–āļ­āļŦāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļœāļ‚āļēāļĒāđ„āļ›āļ–āļ­āļŦāļ™āđƒāļ™āļšāļĢāļĐāļ—āļœāļ‹}āļ­

Page 76: Corporate Finance Laws

āļŠāļ™āļ āļ—āļĢ āļ§āļŠāļ—āļ˜āđāļžāļ—āļĒ

oGoodwill āļ­āļ°āđ„āļĢ ? Goodwill Evaluation

oGoodwill: Accounting (TFRS #51) / Law / Tax

oāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠx āļ­āļĄāđ‚āļĒāļ‡ āļāļš Book Value / Fair Market Value

oGoodwill āđƒāļ™āļāļēāļĢāļ‹}āļ­āļ‚āļēāļĒāļāļˆāļāļēāļĢ (M&A)

oSchering EBT (Entire Business Transfer) to Bayer

(āļŽāļāļē 8943/2560)

oNo EBT tax exemption !!!

Goodwill Evaluation

76

Page 77: Corporate Finance Laws

77

āļāļēāļĢāļ§āļēāļ‡āđāļœāļ™āļ āļēāļĐ āđ‚āļ”āļĒāđƒāļŠ “āļšāļĢāļĐāļ—āļ‚āļēāļ”āļ—āļ™â€

āļšāļĢāļĐāļ—āļ‚āļēāļ”āļ—āļ™

(āļœāļ‹}āļ­)

āļœāļ–āļ­āļŦāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļœāļ‚āļēāļĒ

āļšāļĢāļĐāļ—āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļāļˆāļāļēāļĢ

1. āđ‚āļ­āļ™ āļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒ / āļŦāļ™}āļŠāļ™ āđ„āļ›āļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ”2. āļĢāļēāļ„āļēāđ‚āļ­āļ™ = āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļĨāļēāļ”3. āļ•āļ­āļ‡āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āđ€āļĨāļāļšāļĢāļĐāļ—

āļŦāļ™āđƒāļŦāļĄāđ€āļžx āļĄāļ—āļ™

āđ€āļ›āļ™āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļāļˆāļāļēāļĢ

āļ āļēāļĒāļŦāļĨāļ‡āļĢāļšāđ‚āļ­āļ™

āļāļˆāļāļēāļĢ

āļ–āļ­āļŦāļ™

EBT

1. āļ­āļ­āļāļŦāļ™āđƒāļŦāļĄ swap āļāļšāļāļˆāļāļēāļĢāļœāļ‚āļēāļĒ2. āļĢāļēāļ„āļēāļĢāļšāđ‚āļ­āļ™ = āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļēāļĄāļšāļāļŠāļ‚āļ­āļ‡āļœāđ‚āļ­āļ™3. āļœāļ–āļ­āļŦāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļœāļ‚āļēāļĒāđ„āļ›āļ–āļ­āļŦāļ™āđƒāļ™āļšāļĢāļĐāļ—āļœāļ‹}āļ­

āļ–āļ­āļŦāļ™

Business & Share Swap

āļˆāļēāļĒāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāļāļ­āļ™āļ‚āļēāļĒāļŦāļ™

Page 78: Corporate Finance Laws

āļāļēāļĢāļ§āļēāļ‡āđāļœāļ™āļ āļēāļĐ āđ‚āļ”āļĒāđƒāļŠ “āļšāļĢāļĐāļ—āļ‚āļēāļ”āļ—āļ™â€

āļ‚āļ­āļ„āļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ‡āđƒāļ™āļāļēāļĢāđƒāļŠ “āļšāļĢāļĐāļ—āļ‚āļēāļ”āļ—āļ™â€

â€Ē “āļœāļĨāļ‚āļēāļ”āļ—āļ™āļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ” āđƒāļŠāđ„āļ”āđ„āļĄāđ€āļāļ™ 5 āļ›āļ āļēāļĐ

â€Ē āđƒāļŠ “āļœāļĨāļ‚āļēāļ”āļ—āļ™â€ āđƒāļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āđ€āļ āļ—āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™

â€Ē āļ™āļē “āļœāļĨāļ‚āļēāļ”āļ—āļ™â€ āļ‚āļ­āļ‡ “āļšāļĢāļĐāļ—āļœāļ‚āļēāļĒ” āļĄāļēāđƒāļŠāđ„āļĄāđ„āļ”

â€Ē āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠ “āļœāļĨāļ‚āļēāļ”āļ—āļ™â€ āļ‚āļ­āļ‡ “āļšāļĢāļĐāļ—āļœāļ‹}āļ­â€

â€Ē “āļœāļĨāļ‚āļēāļ”āļ—āļ™āļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ” āļ•āļ­āļ‡āļ”āļˆāļēāļ “āđāļšāļš āļ āļ‡āļ”. 50” _ āļ”

āļˆāļēāļ “āļ‡āļšāļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™â€ āđ„āļĄāđ„āļ”78

Page 79: Corporate Finance Laws

79

āļāļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ™

Partial Business Transfer – PBT

Selective BU

(Spin-off)

Existing Co SPV(Special

Purpose

Vehicle)

Own shares over 50% at least 6 months

1. Set up New Co to be IPO Co

2. Hold share to be associate companies

3. PBT: Exemption on VAT, SBT, SD

Transfer partial business

NAV of SPV not less than Value of PBT

Page 80: Corporate Finance Laws

80

Tax incentives for M&A:

Partial Business Transfer (PBT)Seller Buyer

â€ĒMust be associate companies (25% shareholding); or

â€ĒHold shares over 50% longer than 6 monthsâ€ĒAsset under PBT must be the asset in the business and not the sale of asset under the ordinary course of businessâ€Ē Notices to the Revenue Department within the time required

â€ĒMust be associate companies

(25% shareholding); orHold shares over 50% longer than 6 monthsâ€ĒNet asset value of buyer not less than the value of asset under PBT

â€Ē Notices to the Revenue Department within the time required

Page 81: Corporate Finance Laws

81

Corporate Finance: M&A

M&A model: Share / Asset / Business

M&A financing: Leverage Buy-out (LBO)

M&A due diligence: Finance / Legal / Tax

M&A techniques: Debt push-down

Page 82: Corporate Finance Laws
Page 83: Corporate Finance Laws

83

M&A

Model

Share (New & Existing)

Property (TA & ITA)

Business (Distribution &

Customers)

Cash

Non-Cash

M&A Model

Page 84: Corporate Finance Laws

84

M&A Financing

Source & Cost of FundProperty &

Share Swap

Equity Financing

Debt FinancingLeverage Buy-Out

Page 85: Corporate Finance Laws

Identify Quantify

Rectify Negotiation

DueDiligence

85

Page 86: Corporate Finance Laws

86

Page 87: Corporate Finance Laws

87

M&A: Debt push down

Holding Co

Holding Co: Tier 1

Offshore Financing Company

Debtpushdown

Loan(MKTrateinterest)

Thailand

Country YCountry X

County Z

Target Company

Holding Co: Tier 2

Page 88: Corporate Finance Laws

88

LBOs: Leveraged buyout: the purchase of a company or a business unit of a company by an outside investor using mostly borrowed capital

MBOs: Management Buyout: a leveraged buyout controlled by the members of the management team of a company or a division

Bridge Financing: temporary funding that will eventually be replaced by permanent capital from equity investors or debt lenders

Debt Push Down: financial term, referring to an accepted accounting method which shifts debt from a parent company’s accounts to those of a subsidiary company. It is normally used when one company acquires another

M&A: Key Technical Terms

Page 89: Corporate Finance Laws

89

Tax issues

Corporate Finance

Page 90: Corporate Finance Laws

90

Tax Planning

For

Long Term Lease

Page 91: Corporate Finance Laws

āļŠāļāļāļēāļ•āļēāļ‡āļ•āļ­āļšāđāļ—āļ™āļžāđ€āļĻāļĐ

āļĒx āļ‡āļāļ§āļēāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāļ”āļē

1. Build Transfer Operate (BTO)

2. Build Operate Transfer (BOT)

3. āļāļēāļĢāļĢāļēāļ‡āļŠāļāļāļē / āđ€āļˆāļĢāļˆāļēāļ•āļ­āļĢāļ­āļ‡āļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

4. āļāļēāļĢāļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

5. āļ āļēāļĐ āđāļĨāļ° āļ„āļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāđ€āļ™āļĒāļĄ

91

Page 92: Corporate Finance Laws

92

â€Ē “āļŠāļāļāļēāļ•āļēāļ‡āļ•āļ­āļšāđāļ—āļ™āļžāđ€āļĻāļĐāļĒx āļ‡āļāļ§āļēāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāļ”āļē” āđ€āļ›āļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļĄāļĢāļ”āļ āđ„āļĄāđƒāļŠāļŠāļ—āļ˜āđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļ•āļ§ āļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļēāļ™}āļ™āđ„āļĄāļĢāļ°āļ‡āļšāđ€āļĄx āļ­āļ•āļēāļĒ (āļ•āļēāļ‡āļˆāļēāļāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāļ”āļē) (āļŽāļāļē 2760/2534) āđ€āļŠāļ™

â€Ē āļŠāļĢāļēāļ‡āļ•āļāđāļĨāļ§āļĒāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđƒāļŦāļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļē (āļŽāļāļē 172/2488)

â€Ē āđ€āļŠāļēāļ—x āļ”āļ™āđāļĨāļ§āļœāđ€āļŠāļēāļ•āļ­āļ‡āļŦāļēāļ•āļ™āđ„āļĄāļĄāļēāļ›āļĨāļāđ€āļ­āļ‡ (āļŽāļāļē 801-802/2492)

â€Ē āđƒāļŦāđ€āļŠāļēāļ—x āļ”āļ™ āđāļĨāļ§āđ€āļĢāļĒāļāļ„āļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļˆāļēāļāļœāđ€āļŠāļē āđāļĨāļ°āđƒāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđƒāļ™āļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ•āļāđ€āļ›āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļē (āļŽāļāļē

488/2523)

Build-Transfer-Operate (BTO) / Build-Operate-Transfer (BOT)

Page 93: Corporate Finance Laws

93

āļŽāļāļē 87/2555

â€Ē āļāļēāļĢāļ—x āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļ—x āļ”āļ™āļĒāļ­āļĄāđƒāļŦ āđ€āļŠāļēāļ—x āļ”āļ™āđ‚āļ”āļĒāđƒāļŦāļ›āļĨāļāļ•āļāđāļ–āļ§āļžāļžāļēāļ—

āļ”āļ§āļĒāđ€āļ‡āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļœāđ€āļŠāļēāđāļĨāļ§āđƒāļŦāļœāđ€āļŠāļēāļĄāļŠāļ—āļ˜āđƒāļŠāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āđƒāļ™āļ•āļāđāļ–āļ§

āļžāļžāļēāļ—āđ€āļ›āļ™āđ€āļ§āļĨāļē 20 āļ› āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļāļēāļŦāļ™āļ”āļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļēāđƒāļŦāļ•āļāđāļ–āļ§

āļžāļžāļēāļ—āļ•āļāđ€āļ›āļ™āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ‚āļ­āļ‡āļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļēāļ™}āļ™

â€Ē āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļāļēāļŦāļ™āļ”āļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļēāļ—x āļ”āļ™āđāļĨāļ§āļ•āļāđāļ–āļ§āļžāļžāļēāļ—āļĒāļ­āļĄāļ•āļāđ€āļ›āļ™

āļ‚āļ­āļ‡āđ€āļˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļ—x āļ”āļ™āļ•āļēāļĄāļŠāļāļāļēāđƒāļ™āļāļēāļ™āļ°āđ€āļ›āļ™āļŠāļ§āļ™āļ„āļ§āļšāļ‚āļ­āļ‡āļ—x āļ”āļ™

āļ—āļ™āļ—āđ‚āļ”āļĒāđ„āļĄāļˆāļēāļ•āļ­āļ‡āđ„āļ›āļ—āļēāļāļēāļĢāļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āđ‚āļ­āļ™āļāļ™āļ­āļāļ•āļēāļĄ āļ›.āļž.āļž.

āļĄāļēāļ•āļĢāļē 144

āļŠāļāļāļēāļ•āļēāļ‡āļ•āļ­āļšāđāļ—āļ™āļžāđ€āļĻāļĐ

āļĒx āļ‡āļāļ§āļēāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāļ”āļē

Page 94: Corporate Finance Laws

94

āļ„āļŠāļāļāļē BTO BOT

āļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļē _āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āđ€āļĄx āļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āđ€āļŠāļĢāļˆ _āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļˆāļēāļāļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ™āļēāđ„āļ›āđ€āļ‰āļĨx āļĒāđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐāļ•āļēāļĄāļ­āļēāļĒāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē _āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒāļˆāļēāļāļ­āļēāļ„āļēāļĢ āļ„āļ­ Depreciation _āļœāļĨāļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ āļ„āļ­ āļŠāļ°āļĨāļ­āļāļēāļĢāđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐāļˆāļēāļāļāļēāļĢāđ€āļ‰āļĨx āļĒāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ•āļēāļĄāļ­āļēāļĒāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

_āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

_āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ™āļēāđ„āļ›āđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐāđƒāļ™āļ›āđ€āļ”āļĒāļ§āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļ­āļēāļĒāļāļēāļĢāđ€āļŠāļē

_āļœāļĨāļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ āļ„āļ­ āđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐāļĄāļēāļāđƒāļ™āļ›āļ—xāļŠāļāļāļēāļŠ}āļ™āļŠāļ”

āļœāđ€āļŠāļē _āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āđ€āļĄx āļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āđ€āļŠāļĢāļˆ _āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒāļˆāļēāļāļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ™āļēāđ„āļ›āđ€āļ‰āļĨx āļĒāļ•āļēāļĄāļ­āļēāļĒāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē (Amortization) _VAT āļ„āļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ™āļēāđ„āļ›āđƒāļŠāđ„āļĄāđ„āļ”āļœāļĨāļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ āļ„āļ­ VAT āđ€āļ›āļ™āļ•āļ™āļ—āļ™

_āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

_āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒāļˆāļēāļāļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ—x āđ‚āļ­āļ™āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠ Fair Market Value

_VAT āļ„āļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ™āļēāđ„āļ›āđƒāļŠāđ„āļ”

BTO / BOT āļ”āļŠāļēāļŦāļĢāļšāđƒāļ„āļĢ ?

Page 95: Corporate Finance Laws

95

āļ„āļŠāļāļāļē BTO āļ‚āļĒāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄ

āļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļē _āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āđ€āļĄx āļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āđ€āļŠāļĢāļˆ

_āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļˆāļēāļāļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ™āļēāđ„āļ›āđ€āļ‰āļĨx āļĒāđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐāļ•āļēāļĄāļ­āļēāļĒāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

_āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒāļˆāļēāļāļ­āļēāļ„āļēāļĢ āļ„āļ­ Depreciation

_āļœāļĨāļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ āļ„āļ­ āļŠāļ°āļĨāļ­āļāļēāļĢāđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐāļˆāļēāļāļāļēāļĢāđ€āļ‰āļĨx āļĒāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ•āļēāļĄāļ­āļēāļĒāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

_āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āļ—āļ™āļ—āđ€āļĄx āļ­āļ­āļēāļ„āļēāļĢāļŠāļĢāļēāļ‡āđ€āļŠāļĢāļˆ (āđ„āļĄāļ•āļ­āļ‡āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āđ‚āļ­āļ™āļ­āļēāļ„āļēāļĢ)

_āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļˆāļēāļāļĄāļĨāļ„āļēāļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ™āļēāđ„āļ› ”āđ€āļ‰āļĨx āļĒāļĢāļšāļĢāļĢāļēāļĒāđ„āļ”” āļ•āļēāļĄāļ›āļ­āļēāļĒāļāļēāļĢāđ€āļŠāļē (āļāļĢāļ°āļˆāļēāļĒāļāļēāļ™āļĢāļēāļĒāđ„āļ”)

_āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒāļˆāļēāļāļĄāļĨāļ„āļēāļ­āļēāļ„āļēāļĢ āļ„āļ­ “āļ„āļēāđ€āļŠx āļ­āļĄāļĢāļēāļ„āļē” āđ„āļĄāđ€āļāļ™āļ›āļĨāļ° 5%

_ āļ„āļēāļ™āļ§āļ“āļĢāļēāļĒāđ„āļ”/āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒāđƒāļŦ Match āļāļ™āļ•āļĨāļ­āļ”āļ­āļēāļĒāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

āļ‚āļĒāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄ BTO

Page 96: Corporate Finance Laws

96

āļ„āļŠāļāļāļē BOT āļ‚āļĒāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄ

āļœāđ€āļŠāļē _āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

_āļĄāļĨāļ„āļēāļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ—x āđ‚āļ­āļ™āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠ Fair Market Value (āđƒāļŠ Book Value āļ—x āđ€āļŦāļĨāļ­ 1 āļšāļēāļ—āđ„āļĄāđ„āļ”)

_VAT āļ„āļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ™āļēāđ„āļ›āđƒāļŠāđ„āļ” (āđ„āļĄāđ€āļ›āļ™ “āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļ•āļ­āļ‡āļŦāļēāļĄâ€ āļ•āļēāļĄāļ›āļĢāļ°āļāļēāļĻāļ­āļ˜āļšāļ”āļŊ VAT āļ‰āļšāļšāļ—x 42 āļ‚āļ­ 2 (4) _ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ‚āļ­āļ™āļ­āļēāļ„āļēāļĢāļŦāļĨāļ‡āļˆāļēāļ 3 āļ›)

_āļœāđ€āļŠāļēāđ„āļ”āđƒāļŠ “āļ„āļēāđ€āļŠx āļ­āļĄāļĢāļēāļ„āļē” āļ‚āļ­āļ‡āļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ—x āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļĨāļ‡āļšāļ™āļ—x āļ”āļ™āļ—x āđ€āļŠāļēāļĄāļē Match āļāļšāļ­āļēāļĒāļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļ—x āļ”āļ™ (āļ„āļēāđ€āļŠx āļ­āļĄāļŊ āđƒāļŠāđ„āļ”āđ€āļ›āļ™āđ€āļŠāļĄāļ­āļ™āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒāļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ)

_āļāļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđƒāļŦāđāļ “āļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļēāļ—x āļ”āļ™â€ āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē _ āļĄāļœāļĨāđ€āļ—āļēāļāļš Sale & Lease Back āļŦāļēāļāļĄāļāļēāļĢ “āļ•āļ­āļ­āļēāļĒāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē” (āļĄāļœāļĨāđ€āļ—āļēāļāļš Restart “āļĢāļēāļĒāļˆāļēāļĒāļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ” āļ‚āļ­āļ‡āļœāđ€āļŠāļē _ āļŦāļĨāļ‡āļˆāļēāļāđ„āļ” “āļ‚āļēāļĒāļ­āļēāļ„āļēāļĢ” āđāļĨāļ°āļĄ “āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐ” āđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđƒāļ™āļāļˆāļāļēāļĢāļ‚āļ­āļ‡āļœāđ€āļŠāļē)

āļ‚āļĒāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄ BOT

Page 97: Corporate Finance Laws

97

o B + (3) T + O āļ”āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļē āđāļĨāļ° āļœāđ€āļŠāļē (Win-Win)

oBuild + (3 years) + Transfer + Operate

oāļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļē _ āđƒāļŠ Tax Delay Payment āđ€āļ‰āļĨx āļĒāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ„āļēāđ€āļŠāļē

oāļœāđ€āļŠāļēāđƒāļŠ “āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­â€ āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āđ„āļ”

Best Option for Tax PlanningBTO / BOT

BTO B+(3)T+O

Page 98: Corporate Finance Laws

98

o B + O + (option) + T āļ”āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļœāđ€āļŠāļē āđāļĨāļ° āļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļē (Win-Win)

oBuild + Operate + (Option) + Transfer

oāļœāđƒāļŦāđ€āļŠāļēāļ§āļēāļ‡āđāļœāļ™ ”āļ āļēāļĐāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”” āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

oāļœāđ€āļŠāļē _ āđƒāļŠ Sale & Lease Back āđ„āļ”āđ€āļĄx āļ­āļ„āļĢāļšāļŠāļāļāļēāđ€āļŠāļē

Best Option for Tax PlanningBTO / BOT

BOT B+O+(option)+T

Page 99: Corporate Finance Laws

99

āļŽāļāļē 8915/2546 (āļšāļĢāļĐāļ—āļ›āļ™āļ‹āđ€āļĄāļ™āļ•āđ„āļ—āļĒ āļˆāļēāļāļ” (āļĄāļŦāļēāļŠāļ™))

â€ĒāđāļĄāļ­āļēāļ„āļēāļĢāļ—x āđ‚āļˆāļ—āļāļ‚āļēāļĒāļˆāļ°āļĒāļ‡āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āđ„āļĄāđ€āļŠāļĢāļˆāļŠāļĄāļšāļĢāļ“āđāļĨāļ°

āļ‚āļēāļĒāđƒāļŦāđāļāļšāļĢāļĐāļ—āļ›āļ™āļ‹āđ€āļĄāļ™āļ•āđ„āļ—āļĒ(āļĨāļēāļ›āļēāļ‡) āļˆāļēāļāļ” āļ‹x āļ‡āļ›āļĢāļ°āļāļ­āļš

āļāļˆāļāļēāļĢāļ—x āļ•āļ­āļ‡āđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐāļĄāļĨāļ„āļēāđ€āļžx āļĄ

â€Ē āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļ—x āđ€āļāļ”āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ­āļēāļ„āļēāļĢāđāļĨāļ°āļ•āļ­āļĄāļēāđ„āļ”āļ‚āļēāļĒāđ„āļ›

āļ āļēāļĒāđƒāļ™ 3 āļ›āļ™āļšāđāļ•āđ€āļ”āļ­āļ™āļ āļēāļĐāļ—x āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āđ€āļŠāļĢāļˆāļŠāļĄāļšāļĢāļ“āđ€āļ›āļ™

āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļ—x āđ„āļĄāđƒāļŦāļ™āļēāļĄāļēāļŦāļāđƒāļ™āļāļēāļĢāļ„āļēāļ™āļ§āļ“āļ āļēāļĐāļĄāļĨāļ„āļēāđ€āļžx āļĄ

āļ‚āļ­āļ„āļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ‡ BTO / BOT

āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļ•āļ­āļ‡āļŦāļēāļĄāļˆāļēāļāļ„āļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡

Page 100: Corporate Finance Laws

100

āļŽāļāļē 3983/2553 (āļšāļĢāļĐāļ—āđ‚āļŪāļ›āđ€āļ§āļĨāļĨ (āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ) āļˆāļēāļāļ”))

â€Ē āļŠāļāļāļēāļŠāļĄāļ›āļ—āļēāļ™āļ‚āļ­ 24.1 āļāļēāļŦāļ™āļ”āđƒāļŦāļšāļĢāļĢāļ”āļēāļ­āļēāļ„āļēāļĢ āļŠx āļ‡āļ›āļĨāļāļŠāļĢāļēāļ‡

āļ—}āļ‡āļŦāļĄāļ”āļ—x āļˆāļēāđ€āļĨāļĒāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ‚}āļ™āđƒāļ™āļž}āļ™āļ—x āļŠāļĄāļ›āļ—āļēāļ™ āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ—āļēāļ‡āļĢāļ–āđ„āļŸ

āļ–āļ™āļ™āļĒāļāļĢāļ°āļ”āļšāđāļĨāļ°āļ—āļēāļ‡āđ€āļŠx āļ­āļĄāļāļšāļ–āļ™āļ™āļ—x āļĄāļ­āļĒāđ€āļ”āļĄāļ•āļēāļĄāļŠāļāļāļēāļ™}āđƒāļŦāļ•āļ

āđ€āļ›āļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļĢāļ–āđ„āļŸāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒāļ—āļ™āļ—āļ—x āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡

(BTO)

â€Ē āļāļēāļĢāđ‚āļ­āļ™āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ÂĒ āđƒāļ™āļŠx āļ‡āļ›āļĨāļāļŠāļĢāļēāļ‡āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āļ–āļ­āđ€āļ›āļ™āļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒ āđāļĨāļ°

āđ€āļ›āļ™āļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļ—x āļāļĢāļ°āļ—āļēāļ āļēāļĒāđƒāļ™ 3 āļ› āļ™āļšāđāļ•āđ€āļ”āļ­āļ™āļ āļēāļĐāļ—x āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡

āđ€āļŠāļĢāļˆāļŠāļĄāļšāļĢāļ“

āļ‚āļ­āļ„āļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ‡ BTO / BOT

āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļ•āļ­āļ‡āļŦāļēāļĄāļˆāļēāļāļ„āļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡

Page 101: Corporate Finance Laws

101

āļŽāļāļē 3983/2553 (āļšāļĢāļĐāļ—āđ‚āļŪāļ›āđ€āļ§āļĨāļĨ (āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ) āļˆāļēāļāļ”))

â€Ēāļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļ—x āđ€āļāļ”āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āļ‚āļ­āļ‡āļˆāļēāđ€āļĨāļĒāļˆāļ‡

āđ€āļ›āļ™āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļ•āļ­āļ‡āļŦāļēāļĄ

â€Ēāļ•āļēāļĄ āļ›.āļĢāļĐāļŽāļēāļāļĢ āļĄāļēāļ•āļĢāļē 82/5 (6)āļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļ›āļĢāļ°āļāļēāļĻāļ­āļ˜āļšāļ”āļāļĢāļĄāļŠāļĢāļĢāļžāļēāļāļĢ āđ€āļx āļĒāļ§āļāļšāļ āļēāļĐāļĄāļĨāļ„āļēāđ€āļžx āļĄ (āļ‰āļšāļšāļ—x

42)

āļ‚āļ­āļ„āļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ‡ BTO / BOT

āļ āļēāļĐāļ‹}āļ­āļ•āļ­āļ‡āļŦāļēāļĄāļˆāļēāļāļ„āļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡

Page 102: Corporate Finance Laws

Construction Tax Planning

102

â€Ē āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ­āļēāļ„āļēāļĢ (Cash Flow Management)

â€Ē āļŦāļēāļāļāđ€āļ‡āļ™āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢ _ āđ€āļžx āļ­āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ­āļēāļ„āļēāļĢ

â€Ē āļ„āļ§āļĢāđ€āļˆāļĢāļˆāļēāļāļšāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢ _ āđ€āļĢx āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļˆāļēāļĒāļ”āļ­āļāđ€āļš}āļĒ 2 āļŠāļ§āļ‡

â€Ē āļŠāļ§āļ‡ 1 āļˆāļēāļĒāļ”āļ­āļāđ€āļš}āļĒāđ€āļ‡āļ™āļ ”āļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļ‡āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡â€ _ āļˆāļēāļ™āļ§āļ™

āļ™āļ­āļĒ (Grace Period) āđ€āļžx āļ­āļĨāļ” “āļ•āļ™āļ—āļ™āļ”āļ­āļāđ€āļš}āļĒ”

(Capital Expenditure) = CAPEX

â€Ē āļŠāļ§āļ‡ 2 āļˆāļēāļĒāļ”āļ­āļāđ€āļš}āļĒāđ€āļ‡āļ™āļ “āļŦāļĨāļ‡āļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āđ€āļŠāļĢāļˆâ€ āļˆāļēāļ™āļ§āļ™

āļĄāļēāļ (Operating Expenditure) = OPEX

Page 103: Corporate Finance Laws

103

Tax Planning

For

Exit strategy

Page 104: Corporate Finance Laws

104

Big C (Thailand)

Big C

GIBV Casino GroupUltimate Owner of Big C Thailand

100% own

32% own

- Project Deal = Euro 3,000 M

- No capital gain tax payable to Thailand under DTA (Thailand & Netherlands)

- Tax payable only stamp duty on share transfer of Thai Holding Co

Thailand

FranceNetherlands

Vietnam49% own

Saowanee

Holding Co28% own

Page 105: Corporate Finance Laws

āļāļēāļĢāļ§āļēāļ‡āđāļœāļ™āļ āļēāļĐ Big C

Big C Deal: Tax Planning āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢ ?

â€Ē Capital Gain āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļŦāļ™ _ āđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐ

â€Ē Seller = Casino Group in France via GIBV

â€Ē SPV = GIBV in the Netherlands

â€Ē Double Tax Agreement: Thailand & Netherlands

â€Ē āđ„āļ—āļĒāđ€āļāļšāļ āļēāļĐāļˆāļēāļ Gain āļ—x āđ„āļ”āļĢāļšāđ‚āļ”āļĒ Dutch Co āđ„āļĄāđ„āļ”

â€Ē āļ­āļēāļāļĢāđāļŠāļ•āļĄāļ›āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļŦāļ™ _ āđ„āļ”āļĢāļšāļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ āļēāļĐ

â€Ē āļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļŦāļ™āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ āļĒāļāđ€āļ§āļ™āļ­āļēāļāļĢāđāļŠāļ•āļĄāļ›105

Page 106: Corporate Finance Laws

āļāļēāļĢāļŦāļĨāļāđ€āļĨx āļĒāļ‡āļ āļēāļР“āļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ”āļĄāļĨāļāļēāļ™āļ•āļēāļĄāļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒāļŸāļ­āļāđ€āļ‡āļ™â€

āļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒāđƒāļŦāļĄāļ™} (āļžāļĢāļš. āļ‰āļšāļšāļ—x 45) _ āļĄāļœāļĨāđƒāļŠāļšāļ‡āļ„āļš 2 āđ€āļĄāļĐāļēāļĒāļ™ 2560āļœāļĨāļ—x āļ•āļēāļĄāļĄāļē āļ„āļ­ āļœāļāļĢāļ°āļ—āļēāļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ”āļĄāļŦāļ™āļēāļ—x āđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐ āļŦāļĢāļ­ āļ™āļēāļŠāļ‡āļ āļēāļĐ āđāļĨāļ°āļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ”āļ™}āļ™āđ€āļx āļĒāļ§āļāļš (āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āđ€āļ‡āļ™āļ āļēāļĐ)

1. āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āđ€āļ‡āļ™āļ āļēāļĐāļ—x āļŦāļĨāļāđ€āļĨx āļĒāļ‡āļŦāļĢāļ­āļ‰āļ­āđ‚āļāļ‡āļ•}āļ‡āđāļ• 10 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—āļ•āļ­āļ›āļ āļēāļĐāļ‚}āļ™āđ„āļ› _ āļŦāļĢāļ­

2. āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āļ āļēāļĐāļ—x āļ‚āļ­āļ„āļ™ "āđ‚āļ”āļĒāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļ—āļˆ" "āđ‚āļ”āļĒāļ‰āļ­āđ‚āļāļ‡" āļŦāļĢāļ­ "āļ­āļšāļēāļĒ" āļŦāļĢāļ­ "āļ§āļ˜āļāļēāļĢāļ­x āļ™āđƒāļ”āļ—āļēāļ™āļ­āļ‡āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™" āļ•}āļ‡āđāļ• 2 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—āļ•āļ­āļ›āļ āļēāļĐāļ‚}āļ™āđ„āļ› āđāļĨāļ°

3. āļœāļĄāļŦāļ™āļēāļ—x āđ€āļŠāļĒāļ āļēāļĐ āļŦāļĢāļ­ āļ™āļēāļŠāļ‡āļ āļēāļĐ āđ„āļ”āļāļĢāļ°āļ—āļēāđƒāļ™āļĨāļāļĐāļ“āļ°āđ€āļ›āļ™ "āļāļĢāļ°āļšāļ§āļ™āļāļēāļĢ" āļŦāļĢāļ­ "āđ€āļ›āļ™āđ€āļ„āļĢāļ­āļ‚āļēāļĒ" āđ‚āļ”āļĒāļŠāļĢāļēāļ‡āļ˜āļĢāļāļĢāļĢāļĄāļ­āļ™āđ€āļ›āļ™āđ€āļ—āļˆ āļŦāļĢāļ­ āļ›āļāļ›āļ”āđ€āļ‡āļ™āđ„āļ”āļžāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļŦāļĢāļ­āļĢāļēāļĒāđ„āļ” _ āđ€āļžx āļ­āļŦāļĨāļāđ€āļĨx āļĒāļ‡āļŦāļĢāļ­āļ‰āļ­āđ‚āļāļ‡āļ āļēāļĐ _ āđāļĨāļ°

106

Page 107: Corporate Finance Laws

āļāļēāļĢāļŦāļĨāļāđ€āļĨx āļĒāļ‡āļ āļēāļР“āļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ”āļĄāļĨāļāļēāļ™āļ•āļēāļĄāļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒāļŸāļ­āļāđ€āļ‡āļ™â€

4. āļĄāļžāļĪāļ•āļāļĢāļĢāļĄāļ›āļāļ›āļ”āļŦāļĢāļ­āļ‹āļ­āļ™āđ€āļĢāļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ—x āđ€āļx āļĒāļ§āļāļšāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļ—āļēāļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ” _ āđ€āļžx āļ­āļĄ

āđƒāļŦāļ•āļ”āļ•āļēāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ™āļ™}āļ™āđ„āļ”

5. āđƒāļŦāļ–āļ­āļ§āļēāļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ”āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āđ€āļ›āļ™ "āļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ”āļĄāļĨāļāļēāļ™" āļ•āļēāļĄāļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒāļŸāļ­āļāđ€āļ‡āļ™

6. āļ­āļ˜āļšāļ”āļāļĢāļĄāļŠāļĢāļĢāļžāļēāļāļĢ āļ•āļ­āļ‡āļŠāļ‡āđ€āļĢx āļ­āļ‡āđ„āļ›āļĒāļ‡ āļŠāļēāļ™āļāļ‡āļēāļ™ āļ›āļ›āļ‡. āļ•āļēāļĄāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŦāļ™āļŠāļ­āļšāļ‚āļ­āļ‡

"āļ„āļ“āļ°āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļžāļˆāļēāļĢāļ“āļēāļāļĨx āļ™āļāļĢāļ­āļ‡āļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ”āļ—āļēāļ‡āļ āļēāļĐāļ­āļēāļāļĢāļ—x āđ€āļ‚āļēāļ‚āļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ”āļĄāļĨ

āļāļēāļ™"

āļāļĢāļ“āļ™} Taxpayer / āļœāļĄāļŦāļ™āļēāļ—x āļŦāļāļ āļēāļĐ āļ“ āļ—x āļˆāļēāļĒ / Tax Advisor āļ•āļ­āļ‡āđ€āļžx āļĄāļ„āļ§āļēāļĄ

āļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āļ­āļĒāļēāļ‡āļĄāļēāļ āļĄāļ‰āļ°āļ™}āļ™ āļ­āļēāļˆāđ€āļ‚āļēāđ„āļ›āļĄ "āļŠāļ§āļ™āđ€āļx āļĒāļ§āļ‚āļ­āļ‡" āļāļš Tax Fraud āđ„āļ” _āļˆāļ‡

āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠāļ„āļ§āļēāļĄāļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āļ­āļĒāļēāļ‡āļŠāļ‡āļ‚āļ­āļŠāļ‡āđ€āļāļ• āļ„āļ­ āļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒāļ™}āđƒāļŠāļšāļ‡āļ„āļšāļ•}āļ‡āđāļ• 2 āđ€āļĄāļĐāļēāļĒāļ™

2560 _ āļˆāļ‡āđ„āļĄāļ­āļēāļˆāļ™āļēāđ„āļ›āđƒāļŠāļāļšāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļ—āļēāļœāļ”āļ­āļēāļāļēāđƒāļ™āļ­āļ”āļ•āļāļ­āļ™āļŦāļ™āļēāļ™}āđ„āļ” _ āđāļ•

āđƒāļ™āļ—āļēāļ‡āļ›āļāļšāļ• āđ€āļˆāļēāļŦāļ™āļēāļ—x āļĢāļāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ– "āļ‹āļāļ–āļēāļĄ" āļŦāļĢāļ­ "āļ„āļ™āļŦāļēāļ‚āļ­āđ€āļ—āļˆāļˆāļĢāļ‡" āđ„āļ” 107

Page 108: Corporate Finance Laws

108

Corporate Finance Contract

Syndicate Loan

Collateral Management Contract

Ancillary Contracts

Joint Venture Agreement

Page 109: Corporate Finance Laws

109

Corporate Finance: Contracts

Contract Key Terms

Syndicate Loan o Purpose of loan

o Lender portion

o Loan duration

o Interest rate / Loan repayment

o Collateral

o Condition precedent

o Event of Default

Page 110: Corporate Finance Laws

110

oAncillary contracts:

oCollateral Management

oGuarantee / Mortgage / Pledge

oAssignment

Syndicate loan and ancillary contracts

Page 111: Corporate Finance Laws

111

Joint Venture: Contracts

Contract Key Terms

Joint Venture

Agreement (JVA)

â€ĒBOD Nomination / Authorization / Key Management

â€ĒReserve Matters

â€ĒRepurchase Price / Pricing basis (NBV / EBITDA)

â€ĒPut & Call Options / Drag-Along & Tag-Along

â€ĒDeadlock Management / Exit Strategy

Page 112: Corporate Finance Laws

112

Slide (Full Color) FREE Download

www.taxtanktv.com

Page 113: Corporate Finance Laws

113

ThankYou

Page 114: Corporate Finance Laws

SCL Law Group

114

Presenter Profile

E: [email protected] Tel: 092-286-4770LINE ID: chinapat.taxtank

Chinapat VisuttipatāļŠāļ™āļ āļ—āļĢ āļ§āļŠāļ—āļ˜āđāļžāļ—āļĒ

Partner

1. āļ›āļĢāļ°āļŠāļšāļāļēāļĢāļ“āļĄāļēāļāļāļ§āļē 25 āļ›āđƒāļ™āļ‡āļēāļ™āđƒāļŦāļ„āļēāļ›āļĢāļāļĐāļēāļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒ āļ”āļēāļ™āļ āļēāļĐāļ­āļēāļāļĢ / IPO / M&A āļ•āļĨāļ­āļ”āļˆāļ™āļŠāļāļāļēāļ—āļēāļ‡āļ˜āļĢāļāļˆ āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡ Offshore Incorporation / Family Business

2. āđƒāļŦāļ„āļēāļ›āļĢāļāļĐāļēāđāļāļĨāļāļ„āļēāļ—}āļ‡āđƒāļ™āđ„āļ—āļĒāđāļĨāļ°āļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļĢāļ§āļĄāļāļš Partner āļ­āļ 13 āļ„āļ™āđāļĨāļ°āļ—x āļ›āļĢāļāļĐāļēāļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒāļ­āļāļāļ§āļē 120 āļ„āļ™āļœāļēāļ™āļŠāļēāļ™āļāļ‡āļēāļ™āļ‚āļ­āļ‡ SCL āđƒāļ™āđ„āļ—āļĒ āđ€āļĄāļĒāļ™āļĄāļēāļĢ / āļŠāļ›āļ›. āļĨāļēāļ§ / āļāļĄāļžāļŠāļē

3. āļ§āļ—āļĒāļēāļāļĢāļšāļĢāļĢāļĒāļēāļĒāđ€āļĢx āļ­āļ‡āļŠāļāļāļēāļ˜āļĢāļāļˆāđāļĨāļ°āļ āļēāļĐāđƒāļ™āļ‡āļēāļ™āļŠāļĄāļĄāļ™āļēāđāļĨāļ°āļāļāļ­āļšāļĢāļĄāļ•āļĨāļ­āļ”āđ€āļ§āļĨāļēāļāļ§āļē 15 āļ› āđ€āļ›āļ™ “āļ­āļēāļˆāļēāļĢāļĒāļžāđ€āļĻāļĐāļ”āļēāļ™āļ āļēāļĐāļ­āļēāļāļĢ” āđāļĨāļ° āļāļŽāļŦāļĄāļēāļĒāļ˜āļĢāļāļˆāđƒāļ™āļŦāļĨāļāļŠāļ•āļĢāļ›āļĢāļāļāļēāļ•āļĢ/āđ‚āļ— āļĄ. āļĢāļēāļĄāļŊ / āļĄ. āļ˜āļĢāļĢāļĄāļĻāļēāļŠāļ•āļĢ / āļĄ. āđāļĄāļŸāļēāļŦāļĨāļ§āļ‡ / āļĄ. āļĻāļĢāļ›āļ—āļĄ / āļĄ. āļŦāļ­āļāļēāļĢāļ„āļēāđ„āļ—āļĒ / āļ§āļ—āļĒāļēāļĨāļĒāļ”āļŠāļ•āļ˜āļēāļ™ / āļˆāļŽāļēāļĨāļ‡āļāļĢāļ“āļĄāļŦāļēāļ§āļ—āļĒāļēāļĨāļĒ / āļĄ. āļāļĢāļ‡āđ€āļ—āļž

4. āļ§āļ—āļĒāļēāļāļĢāļ›āļĢāļ°āļˆāļēāđƒāļŦāđāļ āļŠāļ–āļēāļšāļ™āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāđ„āļ—āļĒ (IOD) āļŠāļĄāļēāļ„āļĄāļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ”āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™ (AIMC) āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļŊ āđāļĨāļ° āļŠāļĄāļēāļ„āļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ•āļēāļ‡āđ†

5. “āļ„āļ“āļ°āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļ āļēāļĐ” āļ‚āļ­āļ‡āļŠāļ āļēāļŦāļ­āļāļēāļĢāļ„āļēāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ āđāļĨāļ° “āļœāđ„āļāļĨāđ€āļāļĨx āļĒāļ„āļ”āļ āļēāļĐ” āļ›āļĢāļ°āļˆāļēāļĻāļēāļĨāļ āļēāļĐāļ­āļēāļāļĢāļāļĨāļēāļ‡

6. “āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļ•āļĢāļ§āļˆāļŠāļ­āļšâ€ (Audit Committee) āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ

www.facebook.com/TaxTank [email protected]

Page 115: Corporate Finance Laws

115

Line ID: chinapat.taxtank

Page 116: Corporate Finance Laws