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Corporate Finance LawsMAMA (In-House Training)
āļāļāļ āļāļĢ āļ§āļŠāļāļāđāļāļāļĒwww.taxtanktv.com
5 āļāļāļĒāļēāļĒāļ 2561
2
OutlineoFund raising
oEquity & Debt Financing
oAlternative Corporate Finance
oCorporate Securitization
oIPO (Initial Public Offering)
oREIT & Infrastructure Fund
3
OutlineoCorporate Restructure
oAmalgamation
oEntire Business Transfer
oPartial Business Transfer
oCorporate M&A
oM&A Model
oM&A Financing
4
OutlineoTax issues related to corporate finance
oTax plan on long term lease
oM&A Tax Plan
oContracts related to corporate finance law
oSyndicate loan contract
oAncillary contracts
5
6
Fund Raising
Alternative Corporate Finance
7
Equity & Debt Financing
âĒThin capitalization (Tax purposes)
âĒBOI / FBL (Minimum Capital)
âĒSubsidy Fund via Share Premium
8
9
Share Premium Case
(āļāļāļē 5812/2557)
Siam Electro
Chemical
Oxydental
Chemical
Siam Electro Chemical (EBT)
- Loss with negative book value of share
- Capital increase of THB 900 M
- 1,000 share ( par @100) with share premium of THB 900,000,000 by US shareholder
ThailandUS
TH Shareholders
50 % Shares
50 % Shares
10
NEC Case (Share Premium)
NEC
Thailand
NEC Japan
NEC Thailand
- Loss with negative book value of share
- Capital increase of THB 410 M
- 1 share (@1,000) with share premium of THB 409,999,000 by NEC JP
Thailand
Japan
NEC Engineering TH
33 % in Preference Shares
67 % in Ordinary Shares
(Substance over form - Subsidy) āļāļāļē 2050/2559
11
Equity & Debt Financing
âĒOPM (Other People Money)
âĒDebt financing: Loan / Debenture & Bond
(Perpetual Bond)
âĒMOM (My Own Money): Intra-Company Loan
12
Christieni Nielsen
(Loss from investment)
Indo-ChinaInvestment
Christienie Nielsen
IntertecHolding(BVI)
ConversionofloanTHB985MtobeequityofUSD21MandthenreductionofcapitalofUSD50,000
Thailand
Offshore
ShareholdingwithUSD50,000
NegativeNBV
Loan
Sale@USD1withlossfrominvestment
(āļāļāļē 8763/2555)
13
Christienie Nielsen
(CN)
CNI
A/S
Lossanddissolution
Thailand
Denmark
Shareholdingwithwrite-offinvestment
LossofTHB863,000,000
Intra-companyloan
Withoutclaimofloanandinterest
Debt Appearance
(āļāļāļē 8763/2555)
14
Financial Instrument and TransactionsâĒShort term:
âBill of Exchange (B/E) / Promissory Note (P/N)
âBridging finance
âBack-to-back transaction
âĒLong term:
âDebenture / Perpetual Bond (Auto Refinance) /
Guarantee
15
Hana Semi-conductor Case
(āļāļāļē 1056/2549)
Thai Co (Taxpayer)
(Hana is a BOI company)
Foreign Co 1Foreign Bank Foreign Co 2
2- Shareinvestment
1- Loan
4- InterestPayment
3- Loanwithoutinterest
Thai Co, Foreign Co 1 and Co 2 are related companies
Is this a part of Transfer Pricing (TP) transaction?
Thailand
Hong Kong
16
KCE Case: Corporate Guarantee
Sub Co 1
KCE
Corporate Guarantee Agreement
- KCE provides the parental guarantee to its 2 subsidiary companies
- KCE write-off the bad debt on guarantee / Deductible expense?
- No guarantee fee chargeable: CIT issue? / No SBT paid
Sub Co 2
Corporate Guarantee
Commercial BankTo support bank
credit facilities
(āļāļāļē 11271/2555)
17
Bond / Perpetual Bond / Share
Difference Treatment Bond Perpetual Bond Share
Legal Status Debt Debt Equity
Accounting Status Debt Equity Equity
Tax Status Debt Debt Equity
Ownership / Control No No Yes
Redemption Period Limit No No
Return Interest Interest Dividend
Asset Participation No No Yes
Liquidation Before Before After
18
âĒ2542: K Bank â 19,956 M
âĒ2550: āļāļāļāļēāļ - 14,260 M
âĒ2549: KTB â 13,866 M / 2549: TMB â 16,000 M
âĒ2555: PTTEP â 10,000 M
âĒ2557: IVL â 30,000 M / 2557: PTTEP â 65,280 M
âĒ2558: ANANDA â 2,000 M
âĒ2559: Beyond Green â 156 M / 2559: CP All â 10,000 M
âĒ2560: Property Perfect â 1,000 M
Case Study: Perpetual Bond
19
Case StudyPerpetual BondâĒCP All
â Perpetual Subordinated Bond / āļŦāļāļ§āļĒāļĨāļ° 1,000 āļāļēāļ
âOne time repayment on Liquidation Date
âNo security / No conversion to equity
âEarly redeemable / Interest 5% ++ special basis
âPublic Offering / BBB / Not over THB 10,000 M
22
âĒProperty Perfect
â Perpetual Subordinated Bond / āđāļĨx āļāļāļāļēāļĢāļ°āļāļāļāđāļ}āļĒ
āđāļ / āļŠāļ°āļŠāļĄāļāļāļāđāļ}āļĒāļāļēāļĒāđāļ
âOne time repayment on Liquidation Date
âNo security / No conversion to equity
âEarly redeemable
âPrivate Placement / Not over THB 1,000 M
Case StudyPerpetual Bond
25
āļāļāļāļāļĒ: Perpetual Bond
âĒProlong and postpone interest payment
âĒContinuing bond holding unless early redemption
âĒIncomplete repayment if bankruptcy or liquidation
âĒLow liquidity in bond market and discount from
face value
âĒInterest rate risk in the market against bond
interest rate
26
Financial Advisor
Christieni NielsenInvestors
IssuingofcorporatedebentureforsaleofTHB653M
AssignitsFAtorepurchase
Debenture@THB1,000/Unit
Repurchase@THB203/THB240/THB200/Unit
TheTRDassessedtaxongainfromredemptionofTHB1,063MwithSBT
assessment
Debt Merger
Bond Repurchase
(āļāļāļē 8763/2555)
27
Corporate Securitization
IPO
REIT / Infrastructure Fund
28
IPO Advantage (1)
29
âĒ Upside Gain
âĒ āļāļēāđāļĢāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļŦāļ _ āļāļāļāļĨāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐ
âĒ āđāļāļāļāļēāļĒāļŦāļāđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ _ āđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļāļāļēāļāļĢāđāļŠāļāļĄāļ
âĒ āđāļāļāļāļāļāļĨāļāļēāļ âāļāļĢāļĐāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļâ āđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐ
âĒ āđāļĄx āļāđāļ Family Holding Co āļāļāļŦāļāđāļ âāļāļĢāļĐāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļâ
âĒ Strategic Partner & JV Opportunities
âĒ āđāļāļāļēāļŠāđāļ âāļŦāļāļŠāļ§āļāļāļēāļāļāļĢāļāļâ āđāļĨāļ°āđāļāļ§āđāļāļĄāļāļēāļĢ âāļĢāļ§āļĄāļāļâ
âĒ High Bargaining Power
IPO Advantage (2)
30
âĒ Professional & HR Management
âĒ āđāļāļāļx āļāļāļāļ âāļĄāļāļāļēāļāļâ āđāļĨāļ° âāļāļāļāļāļēāļâ
âĒ Market Capitalization Valuation
âĒ āļāļĢāļēāļāļĄāļĨāļāļēāļāļāļāļāļāļāļēāļĢ
âĒ Anti-Take Over
âĒ āđāļ Family Holding Co āđāļāļāđāļāļĢx āļāļāļĄāļāļāļāļāļāļāļāļēāļĢ âāļāļĢāļāļāļāļēāļāļāļāļēāļĢâ
âĒ Asset Allocation & Wealth Management
âĒ āļāļāļŠāļĢāļĢāļāļĢāļāļĒāļŠāļāđāļ âāļāļāļāļēāļĢāļāļĢāļāļāļāļĢāļ§â
âĒ āļāļĢāļŦāļēāļĢāļāļāļāļēāļĢ âāļāļ§āļēāļĄāļĄx āļāļx āļâ āđāļāļāļāļāļēāļĢāļāļĢāļāļāļāļĢāļ§
31
IPO Process
āļāļĢāļĐāļāļĄāļŦāļēāļāļ (PAE)
Listed Co in the SET
Investors
Shareholders
āļāļāļāļŦāļāđāļāļĄ āļāļāļāļŦāļāđāļŦāļĄ (āđāļx āļĄāļāļ)
Financial AdvisorāļāļāļŦāļ 100%
Dividend
āļāļĢāļĐāļāļāļēāļāļ
(NPAE)
āđāļāļĢāļŠāļ āļēāļ
āđāļāļ āļāļĄāļ.
Internal AuditāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļāļŠāļĢāļ°āđāļĨāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļĢāļĐāļCFO
āļāļēāļĒāđāļāļāļāļāļāļĨāļāļāļāļĒx āļ Filing
āļĢāļāđāļāļāļāļēāļĢāļĢāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒ (āļŦāļ)
32
âĒ IPO (Initial Public Offering)
âĒ āđāļŠāļāļāļāļēāļĒāļŦāļāđāļŦāļĄāđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļāļĢ}āļāđāļĢāļ
âĒ RO (Right Offering)
âĒ āđāļŠāļāļāļāļēāļĒāļŦāļāđāļŦāļĄāđāļŦāđāļāļāļāļāļŦāļāđāļāļĄ
âĒ PP (Private Placement)
âĒ āđāļŠāļāļāļāļēāļĒāļŦāļāđāļŦāļĄāđāļŦāđāļ âāļāļāļāļĨāđāļāļ§āļāļāļēāļāļâ
33
IPO āļāļ§āļĒ Holding Company
Share & Share Swap
Non-Cash Transaction
Tax Minimization
āļāļēāļĢāđāļ IPO Holding Co āđāļāļēāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
âĒ āđāļx āļāđāļāļ Investment Co āđāļĨāļ°āļāļĄāļāļĢāļāļ âāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļāļĢāļĐāļâ
âĒ āđāļx āļāļĨāļāļāļāđāļ âCore Businessâ āđāļĨāļ°āļāļāļāļēāļĢāļx āļāļāļāļāļāļĨāļĄ
âĒ āđāļx āļāļāļāļāļāļ Listed Co āļāļēāļ Legal Risk / Liabilities
âĒ āļĢāļēāļĒāđāļāļŦāļĨāļ āļāļ Dividend (Passive Income)
âĒ āđāļāļāļāļāļāļĨāļx āđāļāļĢāļāļāļēāļ âāļāļĢāļĐāļāļĨāļâ āđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐ
âĒ āļĄāļēāļāļĢāļē 65 āļāļ§ (10) _ āļāļĢāļĐāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļ (Listed Co) āļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐāđāļāļāđāļāļāļĢāļĐāļāļāļēāļāđāļāļāļāļāļāļĨāļx āđāļāļĢāļāļāļēāļāļāļĢāļĐāļāļĨāļ
âĒ āļāļēāļŠx āļāļāļĢāļĄāļŠāļĢāļĢāļāļēāļāļĢāļx āļāļ. 4/2528 āļāļ 5 _ āļāļĢāļĐāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļ (Listed Co) āļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐāļŦāļ āļ āļx āļāļēāļĒ 10%
34
āļāļ§āļāļĒāļēāļ Listed Holding Co (1)
35
Listed Holding Co āļāļēāļĢāļāļāļŦāļ(%)
Subsidiary Co
āļāļĢāļĐāļ āļāļāļāļ āđāļŪāļĨāļ}āļāļŠ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 40.45 āļāļĢāļĐāļ āđāļāļāļ§āļēāļāļ āļāļāđāļāļĢ āđāļāļāļĢāļ§āļŠ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļāļāļāļ āđāļŪāļĨāļ}āļāļŠ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 41.14 āļāļĢāļĐāļ āđāļāļĒāļāļĄ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļāļāļ§ āđāļāļāļĢāļ§āļŠ āļāļēāļāļ 42.07 āļāļĢāļĐāļ āļāđāļāļŠ āļĨāļāļāļāļāļāđāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āđāļ āļĄāļēāļĢāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 25.00 āļāļĢāļĐāļ āļāļāđāļāļāļĢāļāļĢāļ°āđāļāļĻāđāļāļĒ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āđāļ āļĄāļēāļĢāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 57.04 āļāļĢāļĐāļ āđāļ āđāļāļĄ āļ āđāļāļāđāļ§āļāļĢāļ āđāļāļāļĢāļ§āļŠāđāļāļŠ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļāļāļ. āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 65.29 āļāļĢāļĐāļ āļāļāļ. āļŠāļēāļĢāļ§āļāđāļĨāļ°āļāļĨāļāļāđāļāļĢāđāļĨāļĒāļĄ āļāļēāļāļ
(āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļāļāļ. āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 48.89 āļāļĢāļĐāļ āļāļāļ āđāļāļĨāļāļāļĨ āđāļāļĄāļāļāļĨ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļ§āļāļĒāļēāļ Listed Holding Co (2)
36
Listed Holding Co āļāļēāļĢāļāļāļŦāļ(%)
Subsidiary Co
āļāļĢāļĐāļ āđāļāļāđāļ āđāļŪāļĨāļ}āļāļŠ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 26.82 āļāļĢāļĐāļ āļĄāļēāļĨāļāļĢāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āđāļāļĢāļē āđāļāļāļāļāļāļĨ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 71.55 āļāļĢāļĐāļ āđāļāļĢāļē āđāļāļāļāļāļĢx āļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļāļāļĢāļ āļāļāļĢāļāļāđāļĢāļx āļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 45.75 āļāļĢāļĐāļ āļāļāļĢāļ āļŠāļĄāļēāļĢāļ āđāļāļāļĢāļ§āļŠ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļĢāļ°āļāļāļāļāļŠāļāļĄāļ§āļĨāļāļāļāļĢāļāđāļāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
51.00 āļāļĢāļĐāļ āļ§ āļ āđāļ āđāļāļĨāļāļāļĨ āļĄāđāļāļĒ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļ§ āļ āđāļ āđāļāļĨāļāļāļĨ āļĄāđāļāļĒ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 33.68 āļāļĢāļĐāļ āļĄāļēāļŠāđāļāļāļĢ āđāļāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļŠāļēāļĨx āļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 65.00 āļāļĢāļĐāļ āļŠāļēāļĨx āļāļĢ}āļāļāļ}āļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļāļĢāļāļĒāļĻāļĢāđāļāļĒ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 64.27 āļāļĢāļĐāļ āļĄāļāđāļĄāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļāļēāļāļāļēāļ āļāļāļĢāļāļāđāļĢāļx āļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 70.27 āļāļĢāļĐāļ āļāļāļāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļ§āļāļĒāļēāļ Listed Holding Co (3)
37
Listed Holding Co āļāļēāļĢāļāļāļŦāļ(%)
Subsidiary Co
āļāļĢāļĐāļ āļĻāļĢāļŠāļ§āļŠāļÂĒ āļāļēāļ§āđāļ§āļāļĢ 1979 āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 36.35 āļāļĢāļĐāļāđāļāļāļāļ āļĻāļĢāļŠāļ§āļŠāļÂĒ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļāļĢāļāļāđāļĢāļx āļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) 70.14 āļāļĢāļĐāļ āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāđāļāļĨāļāļāļĄ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āđāļāļŠāļāļ āļāļŠāļāļĢāļāļ§āļx āļ āļāļēāļāļ
āđāļāļāļĨāļĄāļāļĢāļĐāļ āļāļāļāđāļĄāļāļāđāļāļĒ āļāļēāļāļ(āļĄāļŦāļēāļāļ)
30.00 āļāļĢāļĐāļ āļŠāļĒāļēāļĄāđāļāļĨāļāļāļĨāđāļŪāļēāļŠ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļŠāļŦāļāļāļāļēāļāļāđāļāļāļĢāđāļŪāļĨāļ}āļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āđāļāļŠ āđāļāļāļ āđāļ āļāļāđāļāļāļĢāđāļāļx āļāđāļāļĨ āđāļāļāđāļāļāļĢāđāļāļĢāļŠ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āđāļ.āļ.āļ.āļāļāđāļāļāļĢāđāļāļx āļāđāļāļĨ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
āļāļĢāļĐāļ āļŠāļŦāļāļāļāļāļāļĨ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
15.57
14.90
11.30
7.81
3.54
āļāļĢāļĐāļ āļŠāļŦāđāļāđāļāļ (āļāļĨāļāļĢ) āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ)
Listed Holding Co āļx āļāļĢāļĐāļāļĨāļāļāļĒāļāļāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāđāļĨāļ°āļāļēāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻ
âĒ RATCH
âĒ EGCO
âĒ CBG
âĒ TRITON
âĒ AMATAV
âĒ CKP
38
39
Holding Company + Offshore Co
39
Dividend (Tax exemption)
Operating Company
Dam and power
generating
CK Power Holding
(Listing in the SET
sale of electricity
EGAT
PEA100% own
PPA
LaoThailand
40
40
Dividend (Tax exemption)
Operating Company
Industrial Estate Vietnam
Thailand
AMATAV Holding(Listing in the SET) 100% own
Holding Company + Offshore Co
āļāļāļāļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ _ āļāļēāļĢāđāļ Offshore Holding Co āđāļāļēāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
âĒ Foreign Limit / Share Attraction
âĒ āļāļĢāļĐāļāļāļēāļāļāļēāļāļāļāļŦāļāđāļāđāļĄāđāļāļ 49%
âĒ āļŠāļ§āļāđāļāļ 49% āļāļāļāļĨāļāļāļāđāļ NVDR (āđāļĄāļĄāļŠāļāļāļāļāļāđāļŠāļĒāļ / āļĢāļāđāļāļ
āļāļāļāļĨāđāļāđāļāļēāļ}āļ)
âĒ Business Opportunities: Offshore Strategic Partner
âĒ Share Base (āļāļēāļĄāļĄāļēāļāļĢāļāļēāļāļāļāļāļāļĢāļĐāļāļĄāļŦāļēāļāļāļāļēāļāļ)
âĒ âāļāļēāđāļĢāļŠāļ°āļŠāļĄâ āđāļ âāļāļāļāļĨâ āļĨāļāļĨāļ / āļŠāļēāļĢāļāļāđāļx āļĄāļ}āļ
âĒ âāļāļēāđāļāļāļēāļĒâ āđāļ âāļāļāļāļēāđāļĢāļāļēāļāļāļâ āđāļx āļĄāļ}āļāđāļāļĒāđāļĄāđāļāļāļēāļĒāļāļĢāļ41
42
Alternative Asset Management
Property Fund
Real Estate Investment Trust (REIT)
Infrastructure Fund
43
Property Securitization
SPV (Special Purpose Vehicle)
Listed in the SET(Property Fund)
(REIT)
Investors
Shareholders
Owner
(Sponsor)
Properties
Unit selling
Lease back Manage
Buy / Lease
CashProfits
āđāļāļĢāļĒāļāđāļāļĒāļ REITs PF IFF
āđāļŦāļĨāļāļĢāļēāļĒāđāļāļŦāļĨāļ āļāļēāđāļāļē āļāļēāđāļāļē āļĢāļēāļĒāđāļāļāļāļēāļāļ
āļāļĢāļāļĒāļŠāļ āļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒ āļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒ āđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ:āļāļāļēāļ
āļĨāļāļāļāļāļĢāļāļĒāļŠāļāļāļāļ. āđāļ āđāļĄāđāļ āđāļĄāđāļ (āļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐ)
āļŠāļāļēāļāļ°āļāļēāļāļāļāļŦāļĄāļēāļĒ āļŠāļāļāļēāļāļāļ:āļāļāļĢāļŠāļ āļāļāļāļāļāļĨ āļāļāļāļāļāļĨ
āđāļāļāļĨāļāļāļāļ}āļāļx āļē 500 āļĨāļēāļ 500 āļĨāļēāļ 2,000 āļĨāļēāļ
āļāļēāļĢāļāļāļŦāļ} āđāļĄāđāļāļ 35% āļāļāļ NAV /
60% āļŦāļēāļāđāļ credit rating
āđāļĄāđāļāļ 10% āļāļāļ
NAV
āđāļĄāđāļāļ 3 āđāļāļēāļāļāļāļāļ
āļāļāļāļēāļāļāļāļēāļĢāļāļāļŦāļāļ§āļĒ āđāļĄāđāļāļ 50% āđāļĄāđāļāļ 1 āđāļ 3 āđāļĄāđāļāļ 1 āđāļ 3
āļāļēāļĢāļāļēāļĒāļāļĨāļāļēāđāļĢ āļ:āļāļāļē 90 % āļ:āļāļāļē 90 % āļ:āļāļāļē 90 %
āļ āļēāļĐāđāļāļāļāļēāļāļāļĨāļāļēāđāļĢ 10 % 10% āļĒāļāđāļ§āļ 10 āļ
44
45
Samui Airport Property fund
Bangkok Airway Plc.
(Owner)
Samui Airport
Property Fund (SPF)leaseback
Lease out with rental of THB 10,200 M
âĒ Lease-out and lease back not sale and lease back
âĒ Registration fee on lease of THB 10,200 M and lease back
âĒ Land & House Tax concerns on value of rental (lease-out & lease
back)
46
Dusit Thani REIT
1. DTPK3. DTHH
Dusit Thani Plc. - Owner
REIT
Freehold
Hotel Management Service
2. D2CM
Laguna Resort & Hotel Plc. - Owner
100% own
Dusit Management Co
47
Impact Growth REIT
Impact Arena
Exhibition Center
REIT Trustee - KSAM
Impact
REIT
Freehold
Property Management
Impact Forum
B Land - Owner100% own
REIT Manager - RMI
Freehold
FreeholdImpact
Challenger
Property Manager â Impact Exhibition Management
48
āļāļāļ REIT āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊāļāļāļ REIT āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
1.āļāļāļāļāļĢāļŠāļāļāļĄāđāļāļāđāļāļĢāļāđāļx āļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒ
āļĨāļāļāļāđāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļāļāļĻāļāļĒāļāļāļāļēāļĢāđāļŠāļāļāļāļĄāđāļāļāļāļēāļĢāļāļē, āļĻāļāļĒāđāļŠāļāļāļŠāļāļāļēāđāļĨāļ°āļāļāļĢāļĢāļĻāļāļēāļĢāļāļēāļāļēāļāļēāļ, āļĻāļāļĒāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļĄāļāļĄāđāļāļāļāļāļĢx āļĄ āđāļĨāļ°āļāļēāļāļēāļĢāļāļĄāđāļāļāļāļēāđāļĨāļāđāļāļāļĢ (20,000 āļĨāļēāļāļāļēāļ)
2. āļāļāļāļāļĢāļŠāļāđāļx āļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļāļāļāļ
āļĨāļāļāļāđāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļĨāļ°āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļēāļāļēāļĢāļāļĨāļāļŠāļāļāļē āļŠāļāļāđāļāļēāļāļ§āļāļx āļāļ āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļx āļāļāđāļĨāļ°āļāļēāļāļēāļĢāđāļĢāļāļāļēāļ (4,285 āļĨāļēāļāļāļēāļ) āļŦāļāļ§āļĒāļāļĢāļŠāļ 3,425 āļĨāļēāļāļāļēāļ / āļāļĒāļĄāđāļāļ 860 āļĨāļēāļāļāļēāļ
3. āļāļāļāļāļĢāļŠāļāđāļx āļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļāļāļĨāļ§āđāļāļāđāļ āļāļĢāđāļĄx āļĒāļĄāđāļāļĢāļ
āļĨāļāļāļāđāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļĨāļ°āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļāđāļāļĢāļāļāļēāļĢāļĻāļāļĒāļāļĢāļ°āļāļēāļĒāļŠāļāļāļē WHA āļĨāļēāļāļāļĢāļ°āļāļ / āļāļēāļāļāļē-āļāļĢāļēāļ āļāļĄ. 18/23(4,481 āļĨāļēāļāļāļēāļ) āļŦāļāļ§āļĒāļāļĢāļŠāļ 3,208.4 āļĨāļēāļāļāļēāļ / āļāļĒāļĄāđāļāļ
1,370 āļĨāļēāļāļāļēāļ / āđāļāļāļāļĢāļ°āļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāđāļĨāļ°āļāļĢāļāļēāļĢ 125 āļĨāļēāļāļāļēāļ
49
āļāļāļ REIT āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
āļāļāļ REIT āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
4. āļāļāļāļāļĢāļŠāļāđāļx āļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒ
āđāļāļĨ āđāļāļ āļāļāļāļ} āļ āđāļāļāđāļāļāļĢ TERMINAL 21
āļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒ (leasehold) āđāļĨāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļw āđāļ
āļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāļāļāļāđāļāļĢāļāļāļēāļĢāļĻāļāļĒāļāļēāļĢāļāļēāđāļāļāļĢāļĄāļāļāļĨ 21 āļāļēāļ āļāļāļ. āđāļāļĨ āđāļāļāļ āđāļāļ āļāļĢāļāļāđāļāļāļĢāļ: āđāļāļāļĢāļ°āļĒāļ°āđāļ§āļĨāļē 26 āļ āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļē
āļāļāļāļĨāļēāļ§āļāļ°āļŦāļĄāļāļāļēāļĒāļĨāļāđāļāļ§āļāļ 31 āļŠāļāļŦāļēāļāļĄ 2583 āļĄāļ:āļāļāļĢāļ§āļĄ 97,905 āļāļĢ.āļĄ. āđāļāļāđāļāļāļ:āļāļāđāļŦāđāļāļē 34,058 āļāļĢ.āļĄ. (6,227 āļĨāļēāļ
āļāļēāļ) āļŦāļāļ§āļĒāļāļĢāļŠāļ 5,027 āļĨāļēāļāļāļēāļ / āļāļĒāļĄāđāļāļ 1,200 āļĨāļēāļāļāļēāļ
5. āļāļāļāļāļĢāļŠāļāđāļx āļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļāļāļāļēāļĢ
āđāļāļēāļāļĄāļāļ°āļāļĄāļĄāļāđāļāļĢāļ AMATA SUMMIT
āļĨāļāļāļāđāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļĨāļ°āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāļāļēāļāļēāļĢāđāļĢāļāļāļēāļāđāļāđāļāļĢāļāļāļēāļĢāļāļāļĄāļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĄāļāļ°āļāļāļĢ āļāļĨāļāļĢ /
āļāļĄāļāļ°āļāļ} āļĢāļ°āļĒāļāļ (3,700 āļĨāļēāļāļāļēāļ) āļŦāļāļ§āļĒāļāļĢāļŠāļ 3,578 āļĨāļēāļāļāļēāļ / āļāļĒāļĄāđāļāļ 1,200 āļĨāļēāļāļāļēāļ / āđāļāļāļāļĢāļ°āļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļĢāļāđāļāļ
90 āļĨāļēāļāļāļēāļ
50
āļāļāļ REIT āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
āļāļāļ REIT āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
6. LHHOTEL : āļāļĢāļŠāļāđāļāļ
āļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļē
āļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒ āđāļāļĨ āđāļāļ
āđāļŪāđāļāļĨ
LHHOTEL āļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļĨāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļw āđāļ
āļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāļāļāļāđāļāļĢāļāļāļēāļĢāđāļĢāļāđāļĢāļĄāđāļāļĢāļāļ āđāļāļāđāļāļāļĢ āļāļāļĒāļ
āđāļāļāļĢāļĄāļāļāļĨ 21 āļāļēāļ āļāļāļ. āđāļāļĨ āđāļāļāļ āđāļāļ āļāļĢāļāļāđāļāļāļĢāļ: āđāļāļ
āļĢāļ°āļĒāļ°āđāļ§āļĨāļē 25 āļ āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļāļāļĨāļēāļ§āļāļ°āļŦāļĄāļāļāļēāļĒāļĨāļāđāļāļ§āļāļ 31
āļŠāļāļŦāļēāļāļĄ 2583 āļĄāļ:āļāļāļĢāļ§āļĄ 47,298 āļāļĢ.āļĄ. āđāļāļāļ:āļāļāđāļŦāđāļāļē 21,090
āļāļĢ.āļĄ. āđāļāļĒ LHHOTEL āļāļēāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒ
āļāļāļāļĨāļēāļ§āļāļāļāđāļŦāđāļāļēāđāļĨāļ°āđāļŦāđāļāļēāļāļ§āļāđāļāļāļĢāļĐāļ āđāļāļĨ āđāļāļāļ āđāļāļ āđāļŪāđāļāļĨ
āđāļĄāđāļāļāđāļĄāļāļ āļāļēāļāļ (LHH) āđāļāļāļĢāļ°āļĒāļ°āđāļ§āļĨāļē 3 āļ āđāļāļĒāļāļēāļŦāļāļāđāļāļāļāđāļ
āļāļēāļĢāļāļāļāļēāļĒāļāļ 2 āļāļĢāļēāļ§āđ āļĨāļ°āđāļĄāđāļāļ 3 āļ āđāļāļĒ LHH āđāļāđāļāļāļ:āļāļāļĢāļĐāļ
āđāļāļāļāļ āđāļĢāļĒāļĨāđāļāļŠāđāļāļ āļāļēāļāļ āđāļāļāļāļāļĢāļŦāļēāļĢāđāļĢāļāđāļĢāļĄ
(3,136,649,000.00 āļāļēāļ)
51
āļāļāļ REIT āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
āļāļāļ REIT āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
7. MIT : āļāļĢāļŠāļāđāļāļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļ
āļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļāļĄāđāļāļāļāļāļāļāļŠāđāļāļĢāļĒāļĨ
āļĨāļāļāļāđāļāļŦāļāļŠāļēāļĄāļāļāļāļāļāļĢāļĐāļ āđāļāļāļĒāđāļ āļāļēāļāļ (APUK) 100 % āļāļāļ
āļāļēāļāļ§āļāļŦāļāļāļāļēāļŦāļāļēāļĒāđāļāļ:āļāļŦāļĄāļ āļāļ APUK āđāļāļāđāļāļēāļāļāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļw
āđāļāļāļāļ āđāļĨāļ°āļāļēāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āđāļ āļāļāļĨāļāļŠāļāļāļēāļāđāļāļāļĢāļ°āđāļĒāļāļāđāļāļāļĻāļāļĒ
āļāļāļĄāļĨ (Data Centre) āļĢāļ§āļĄāļāļāļŠāļ§āļāļāļ§āļāđāļĨāļ°āļāļēāļāļĢāļ°āļāļāļāļēāļāđ āđāļāļĒāļĄ
āļ:āļāļāđāļŦāđāļāļēāļĢāļ§āļĄ 1,342 āļāļĢ.āļĄ. āđāļĨāļ°āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļ:āļāļāļĒāļāđāļāļāļāļēāļĢāļĨāļāļ āļāļĢāļāļĨāļāļāļāļāļ āļāļĢāļ°āđāļāļĻāļāļāļāļĪāļĐ (975 āļĨāļēāļāļāļēāļ)
8. GVREIT : āļāļĢāļŠāļāđāļāļāļāļēāļĢ
āļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļāļĨāđāļāļāđāļ§āļāđāļāļāļĢ
āļĨāļāļāļāđāļ(1) āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļ:āļāļāļāļēāļāļŠāļ§āļāđāļāļāļēāļāļēāļĢ āļāļēāļĢāļ āđāļ§āļāđāļāļāļĢ āļ
āđāļāđāļāļĨāļāļ (āđāļĄāļĢāļ§āļĄāļ:āļāļāļāļāļāđāļĢāļāđāļĢāļĄ āļ āđāļāļāļĢāļ° āđāļāļĢāļŠāļāļ āļāļĢāļāđāļāļ)āļ:āļāļāļĒāļāļŦāļ§āļĄāļĄāļāļāļāđāļāļĨāļāļāļ-āļ§āļāļĒ āđāļĨāļ° (2) āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļ§āļāļāļāļ
āđāļĨāļ°āļāļēāļāļēāļĢ āļŠāļēāļāļĢ āļŠāđāļāļ§āļĢ āļ:āļāļāļĒāļāļŦāļ§āļĄāļĄāļāļāļāļāļĢāļēāļāļ§āļēāļŠāļĢāļēāļāļāļāļĢāļāļāļĢ-āļŠāļēāļāļĢ (8,148 āļĨāļēāļāļāļēāļ)
52
āļāļāļ REIT āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
āļāļāļ REIT āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
9. HREIT : āļāļĢāļŠāļāđāļāļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļē
āļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļŦāļĄāļĢāļēāļ
āļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļāļāđāļĨāļ°āļāļēāļāļēāļĢāđāļĢāļāļāļēāļāđāļĨāļ°āļāļĨāļāļŠāļāļāļēāļāļāļāļāļĢāļĐāļ āđāļŦāļĄāļĢāļēāļāļāļāļāļēāļāļāļ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ), āļāļĢāļĐāļ āđāļŦāļĄ
āļĢāļēāļ āļāļŠāđāļāļĢāļāļāļāļāļĢāļ āļāļāļāļŠāđāļāļĢāļĒāļĨ āđāļāļŠāđāļāļ āļāļēāļāļ, āļāļĢāļĐāļ āļāļŠāđāļāļĢāļāļāļāļāļĢāļ āļāļāļāļŠāđāļāļĢāļĒāļĨ (āļĢāļ°āļĒāļāļ) āļāļēāļāļ āđāļĨāļ°āļāļĢāļĐāļ āđāļāļŠāđāļāļĄāļ āđāļāļāļāļāļĢ āļāļēāļāļ (Filing)
10. TPRIME : āļāļĢāļŠāļāđāļāļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļ
āļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāđāļāļĒāđāļĨāļāļ āđāļāļĢāļĄ
āļāļĢāļāļāđāļāļāļĢāļ:
āļĨāļāļāļāđāļ 1. āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāđāļāļĢāļāļāļēāļĢāđāļĄāļāļĢāļāļ§āļĢ āļāļēāļ§āđāļ§āļāļĢ 2. āļŦāļāļāļāļāļāļĢāļĐāļāđāļāļāđāļāļ āļāļēāļ§āđāļ§āļāļĢ āļāļēāļāļ āļāļāļāļ
āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļw āđāļāļĢāļāļāļēāļĢāđāļāļāđāļāļ āļāļēāļ§āđāļ§āļāļĢ āļŠāļāļŠāļ§āļāđāļĄāļāļāļĒāļāļ§āļē 99.99%
53
āļāļāļ REIT āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
āļāļāļ REIT āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
11. SHRREIT : āļāļĢāļŠāļāđāļāļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļ
āļāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒāđāļĨāļ°āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļŠāļāļĢāļēāļāļāļ
āļŪāļāļŠāļāļāļāļĨāļĨāļ:
āļĨāļāļāļāđāļāļŦāļāļāļāļāļāļĢāļĐāļāđāļŪāļĨāļ:āļ āļāļāļāļĢāļĐāļāļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļĢāļāļĒ
āļāļēāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāļāđāļāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļw āđāļĨāļ°/āļŦāļĢāļ āļŠāļāļāļāļēāļĢāđāļāļēāļāļāļāļāļĢāļāļĒāļŠāļ
āđāļāļĒāđāļāļēāļĨāļāļāļāļāļĢ:āļāđāļĢāļ āļāļĢāļ°āļāļāļāļāļ§āļĒāđāļĢāļāđāļĢāļĄāļ:āļāļŦāļĄāļ 9 āđāļŦāļ āđāļāđāļ
(1) āđāļĢāļāđāļĢāļĄ Pullman Jakarta Central Park (2) āđāļĢāļāđāļĢāļĄ Sofitel
Bali Nusa Dua Beach Resort (3) āđāļĢāļāđāļĢāļĄ Raffles Le Royal
Phnom Penh (4) āđāļĢāļāđāļĢāļĄ Raffles Grand Siem Reap (5)
āđāļĢāļāđāļĢāļĄ Victoria Hoi An Beach Resort & Spa (6) āđāļĢāļāđāļĢāļĄ
Victoria Sapa Resort & Spa (7) āđāļĢāļāđāļĢāļĄ Victoria Can Tho
Resort & Spa (8) āđāļĢāļāđāļĢāļĄ Capri by Fraser, Ho Chi Minh City
āđāļĨāļ° (9) āđāļĢāļāđāļĢāļĄ IBIS Saigon South (Filing)
54
Future Revenue: Securitization
SPV (Special Purpose Vehicle)
Listed in the SET(Infrastructure Fund)
Investors
Shareholders
Owner
(Sponsor)
Unit selling
Manage & Collection
Cash
Profits
Future Revenue
(Cash Flow)Buy
55
āļāļāļ Infrastructure Fund
āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊāļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāļāļēāļ āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
1. āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāļāļēāļāļĢāļ°āļāļāļāļāļŠāļ
āļĄāļ§āļĨāļāļāļāļēāļāļĢāļēāļ āļāļāđāļāļŠāđāļāļĢāļ
āļĨāļāļāļāđāļāļĢāļēāļĒāđāļāļŠāļāļāļx āļāļ°āđāļāļāļ}āļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļēāđāļāļāļāļēāļāļĢāļ°āļāļāļĢāļāđāļāļāļēāļāļāļŠāļ
āļĄāļ§āļĨāļāļāļāļĢāļāđāļāļāļŠāļēāļĒāļŦāļĨāļ (āđāļāđāļāļĢāļ°āļāļāļĢāļāđāļāļāļēāļāļāļŠāļāļĄāļ§āļĨāļāļāļāļĢāļāđāļāļāļŠāļēāļĒ
āđāļĢāļāđāļĢx āļĄ āļx āļāļāļĢāļāļāļāļĨāļĄāļĢāļ°āļĒāļ°āļāļēāļ 23.5 āļāđāļĨāđāļĄāļāļĢ āđāļāđāļ āļŠāļēāļĒāļŠāļāļĄāļ§āļ āļĢāļ°āļĒāļ°āļāļēāļ
17 āļāđāļĨāđāļĄāļāļĢāļāļēāļāļŠāļāļēāļāļŦāļĄāļāļāļāļāļāļŠāļāļēāļāļāļāļāļāļ āđāļĨāļ°āļŠāļēāļĒāļŠāļĨāļĄ āļĢāļ°āļĒāļ°āļāļēāļ 6.5
āļāđāļĨāđāļĄāļāļĢāļāļēāļāļŠāļāļēāļāļŠāļāļēāļĄāļāļŽāļēāđāļŦāļāļāļēāļāļāļāļŠāļāļēāļāļŠāļ°āļāļēāļāļāļēāļāļŠāļ) āļāļēāļĄāļŠāļāļāļē
āļŠāļĄāļāļāļēāļāļāļāļāļēāļāļ§āļāļx āļāļēāļāļēāļĢāļ}āļāļāļēāļĒāđāļŠāļĢāļāļŠ}āļāļāļāļāļāļ§āļāļŠ}āļāļŠāļāļāļēāļĒāļŠāļāļāļē
āļŠāļĄāļāļāļēāļ āļāļāļ§āļāļx 4 āļāļāļ§āļēāļāļĄ āļ.āļĻ. 2572 āļx āļāļŠāļāļāļēāļŠāļĄāļāļāļēāļāļāļāļāļĨāļēāļ§āļĄāļāļēāļĒ
āļŠāļĄāļāļāļēāļ 30 āļ (62,510 āļĨāļēāļāļāļēāļ)
2. āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāļāļēāļāđāļĢāļāđāļāļāļē āļāļĄāļāļ°
āļ.āļāļĢāļĄ āđāļāļēāđāļ§āļāļĢ
āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāļāļ°āļāļēāļāļēāļĢāļĨāļāļāļāđāļāļŠāļāļāļēāđāļāļāļāļĨāļāļĢāļ°āđāļĒāļāļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļāļ
āļāļāļāļēāļĢāđāļāļāļēāļāļāļāļĢāļĐāļāļāļĄāļāļ° āļ. āļāļĢāļĄ āđāļāļēāđāļ§āļāļĢ 1 āļāļēāļāļ (āļ.āļāļĢāļĄ 1) āđāļĨāļ°āļāļĢāļĐāļ
āļāļĄāļāļ° āļ. āļāļĢāļĄ āđāļāļēāđāļ§āļāļĢ 2 āļāļēāļāļ (āļ.āļāļĢāļĄ 2) āļx āļāļāļĢāļ°āļāļāļāļāļāļāļēāļĢāđāļĢāļāđāļāļāļēāđāļ
āļāļāļĄāļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĄāļāļ°āļāļāļĢ āļāļāļŦāļ§āļāļāļĨāļāļĢ āđāļāļĒāļĢāļ°āļĒāļ°āđāļ§āļĨāļēāļāļāļāļŠāļāļāļēāđāļāļ
āļāļĨāļāļĢāļ°āđāļĒāļāļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļāļāļāļāļāļēāļĢāđāļāļāļēāļāļ°āđāļĢx āļĄāļ}āļāđāļāļ§āļāļx āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāļāļēāļĢāļ°
āļĢāļēāļāļēāļ}āļāđāļŦāđāļāļ.āļāļĢāļĄ 1 āđāļĨāļ° āļ.āļāļĢāļĄ 2 āļāļāļāļāļ§āļāļx 16 āļāļāļĒāļēāļĒāļ 2562 āđāļĨāļ° 27
āļāļāļĒāļēāļĒāļ 2565 (6,300 āļĨāļēāļāļāļēāļ)
56
āļāļāļ Infrastructure Fund
āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāļāļēāļ āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
3. āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļ
āļ}āļāļāļēāļāļāļĨāļāļāļēāļāđāļŠāļāļāļēāļāļāļĒāđāļāļŠāļāļāļ
āļŠāļāļāđāļāļāļēāļĢāļĢāļāļāļĨāļāļĢāļ°āđāļĒāļāļāļāļēāļāļĢāļēāļĒāđāļāđāļāļāļāļēāļāļ
āļŠāļāļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļēāđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļāļĨāļāđāļĨāļ°āļāļēāļŦāļāļēāļĒāļāļĢāļ°āđāļŠāđāļāļāļēāļāļāļāđāļĢāļāđāļāļāļēāļāļĨāļāļāļēāļāđāļŠāļāļāļēāļāļāļĒāļāļāļēāļāđāļĨāļāļĄāļēāļ (VSPP) 7 āđāļĢāļāđāļāđāļāļāļāļāļŦāļ§āļ
āļāļāļĢāļĢāļēāļāļŠāļĄāļēāđāļĨāļ°āļāļāļāđāļāļāļāļāļāđāļāļēāļāļāļāļāļĢāļāļĒāļŠāļ 7 āđāļŦāļ āļx āļāđāļāļāļāļĢāļĐāļāļĒāļāļĒāļāļāļāļāļĢāļĐāļ āđāļāļŠāļāļāļ
āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ) āļŠāļāļāļāļāļāļĨāļēāļ§āļĄāļĢāļ°āļĒāļ°āđāļ§āļĨāļē 10 āļāļāļāļāļēāļāļ§āļāđāļĢāļāļāļāļāđāļāļāļāļx āļĄāļāļēāļĢāļ}āļāļāļēāļĒāļĢāļēāļĒāđāļāđāļāļāļāļēāļāļāđāļŠāļĢāļāļŠāļĄāļāļĢāļ (5,200 āļĨāļēāļāļāļēāļ)
57
āļāļāļ Infrastructure Fund
āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊāļāļāļāļāļāļŊ āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
4. āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļ
āļ}āļāļāļēāļāđāļāļĢāļāļĄāļāļēāļāļĄ āļāļĢāđāļāļĢāļ
(āļ) āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļāđāļŠāļēāđāļāļĢāļāļĄāļāļēāļāļĄāļāļēāļāļ§āļ 6,000 āđāļŠāļē āđāļĨāļ°āđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāļāļēāļ
āđāļāļĢāļāļĄāļāļēāļāļĄāļāļĢāļ°āđāļ āļ Passive āļx āļāļx āđāļx āļĒāļ§āļāļāļāļx āđāļāļŠāļēāļŦāļĢāļāļāļēāļĢāđāļŦāļāļĢāļāļēāļĢāđāļāļĢāļĻāļāļāđāļāļĨx āļāļāļx (āļ) āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļāļĢāļ°āļāļāđāļĒāđāļāļ§āļāļēāđāļŠāļāļŦāļĨāļ (core fiber optic cable grid) āđāļĨāļ°āļāļāļāļĢāļāļĢāļ°āļāļāļŠx āļāļŠāļāļāļēāļ (transmission equipment) āļx āđāļx āļĒāļ§āļāļāļ
āđāļĨāļ°āļĢāļ°āļāļāļāļĢāļāļāđāļāļāļāđāļāđāļāļāļ}āļāļx āļāļēāļāļāļāļŦāļ§āļ āđāļĨāļ° (āļ) āļŠāļāļāđāļāļāļēāļĢāļĢāļāļāļĢāļ°āđāļĒāļāļāļāļēāļāļĢāļēāļĒāđāļāļŠāļāļāļx āđāļāļāļ}āļāļ}āļāđāļāđāļĨāļ°āļĢāļ§āļĄāļāļāļ§āļāđāļĢx āļĄāļāļēāļāļ§āļāļĢāļēāļĒāđāļāļāļāļāļāļ§āļāļāļĢāļāļāļēāļŦāļāļ
āļŠāļāļāļē HSPA āļx āđāļāļāļāļēāļāļāļēāļĢāđāļŦāđāļāļēāļāļĢāļāļĒāļŠāļāļāļāļāļāđāļāļ}āļāļāļ BFKT āđāļĨāļ° AWC āđāļŠāļēāđāļāļĢāļāļĄāļāļēāļāļĄāđāļĨāļ°āđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāļāļēāļāđāļāļĢāļāļĄāļāļēāļāļĄāļāļĢāļ°āđāļ āļ Passive āļx āļāļx āđāļx āļĒāļ§āļāļāļāļx BFKT āđāļāļāđāļāļēāļāļāļāđāļĨāļ°āļx AWC āđāļāļāđāļāļēāļāļāļ āđāļĨāļ°
āļĢāļ°āļāļāđāļĒāđāļāļ§āļāļēāđāļŠāļāđāļĨāļ°āļāļāļāļĢāļāļĢāļ°āļāļāļŠx āļāļŠāļāļāļēāļāļāļēāļāļŠāļ§āļāļx āļāļĒāļāļāļāđāļāļāļ}āļāļxāļāļĢāļāđāļāļāļĄāļŦāļēāļāļāļĢāđāļĨāļ°āļāļĢāļĄāļāļāļĨāļx BFKT āđāļāļāđāļāļēāļāļāļ āļĢāļ§āļĄāļ}āļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļāļāļĢāļāļĒāļŠāļ
āļāļāļāļĨāļēāļ§āļāļēāļāļ§āļāļŦāļx āļāļāļāļ BFKT āđāļĨāļ° AWC āļ āļēāļĒāļŦāļĨāļāļāļēāļāļ§āļāļāļĢāļāļāļēāļŦāļāļāļŠāļāļāļē HSPA āļx āļāļāļāļāļāļāļāļ°āļ}āļāļŦāļĢāļāļĢāļāđāļāļāļāļēāļĄāļŠāļāļāļēāđāļāļāļāļēāļĒāļāļĢāļāļĒāļŠāļ āđāļĨāļ°āļŠāļāļāļĢāļēāļĒāđāļāļxāļāļ°āđāļāļēāļāļēāļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļāļāļāļāļāļāđāļĨāļ°āļāļāļāļāļāļĨāļāđāļāļ (6-8 āļŦāļĄx āļāļĨāļēāļāļāļēāļ)
58
āļāļāļ Infrastructure Fund
āđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāļāļēāļ āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āļĨāļāļāļ
5. āļāļāļāļāļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļ
āļ}āļāļāļēāļāđāļĢāļāđāļāļāļēāļāļĢāļ°āļāļāļĢāđāļŦāļāļ āļāļāļx 1 āļāļēāļĢāđāļāļāļēāļāļēāļĒāļāļĨāļāđāļŦāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāđāļāļĒ EGAT
āļĨāļāļāļāđāļāļāļāļāļēāļĢāđāļāļĢāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāļāļēāļ āđāļĨāļ° āļŠāļāļāđāļ
āļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāļāļ§āļēāļĄāļāļĢāļāļĄāļāļēāļĒ āļāļēāļĒ 20 āļ (20,855 āļĨāļēāļāļāļēāļ)
59
Tax Implications Property Co REIT Infrastructure Fund
Net Profit 100 100 100
Corporate Tax (20%)
20 0 0
Dividend / Profit Sharing
80 100 100
Dividend Tax (10%)
8 10 10 *(āļĒāļāđāļ§āļ 10 āļ)
Balance 72 90 90
Property Co vs. REIT
Infrastructure Fund
60
Buy or Lease ?Difference Buy Fin Lease Op Lease
Investment Huge - -
CAPEX Depreciation - -
OPEX - / /
Accounting Asset Asset Expense
Tax Asset Expense Expense
Sunk Cost / - -
Replaceable Sale & New Purchase New Lease New Lease
Obsolete / - -
61
âĒ Become to âAsset light (slim) companyâ
âĒ Restart depreciation of sunk cost
âĒ Net book value come to end at THB 1
âĒ Not reflect fair market value (FMV)
âĒ Rental = Deductible expense
âĒ Utilize tax loss carry forward
âĒ Sold out of balance sheet at FMV over NBV with Gain
âĒ 5 years tax loss carry forward
Sale and Lease-back: Advantage
Sale and Lease-back: Advantage
62
âĒ Utilize creditable input VAT
âĒ Output VAT of sale price creditable against input VAT carry
forward
âĒ No limit period of Input VAT carry forward
âĒ No need VAT refundable in cash
âĒ Resume cash to replace sunk asset
âĒ Cash replace asset after write-off it from balance sheet
âĒ Improve Debt : Equity Ratio
63
âĒ āļāļĨāļēāļĒāđāļāļ âāļāļĢāļĐāļāļx āđāļĄāļĄāļŠāļāļāļĢāļāļĒāļāļāļāļĄāļĨāļāļēâ
âĒ āđāļāđāļ âāļĢāļēāļĒāļāļēāļĒâ āļāļēāļāļāļĢāļāļĒāļŠāļāļāļāļāļĄāļĨāļāļē (Sunk Asset) āļāļāļĢāļāļ (āļāļēāļ âāļāļēāđāļŠx āļāļĄāļĢāļēāļāļēâ āđāļāļ âāļāļēāđāļāļēâ)
âĒ āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļāļāļāļĄāļĨāļāļē_āđāļāļĢāļēāļ° Net book value āđāļŦāļĨāļ 1 āļāļēāļ
âĒ āļāļĢāļāļĒāļŠāļāļāļāļāļĄāļĨāļāļē_āđāļĄāļŠāļ°āļāļāļ âāļĢāļēāļāļēāļāļĨāļēāļâ āļāļāļāļ§āļēāļāļ°āļāļēāļĒāļāļāļ (Write-off & Realize Gain/Loss)
âĒ āđāļāđāļ âāļāļĨāļāļēāļāļāļāļāļēāļāļ āļēāļĐâ (Tax Loss) āđāļĄāđāļāļ 5 āļ
âĒ āđāļĄx āļāļāļēāļĒāļāļĢāļāļĒāļŠāļāļŦāļĄāļāļāļēāđāļŠx āļāļĄāļĢāļēāļāļēāļāļāļāđāļāļx āļĢāļēāļāļēāļāļĨāļēāļāļāļ°āđāļāļ
āļāļēāđāļĢ
Sale and Lease-back: āļāļāļ
Sale and Lease-back: āļāļāļ
64
âĒ āļāļēāļĒāļŠāļāļŦāļēāļĢāļĄāļāļĢāļāļĒ _ āļĄ âāļ āļēāļĐāļāļēāļĒâ _ āļāļēāļĄāļēāđāļāļāļ âāļ āļēāļĐ
āļ}āļâ āļĒāļāļĒāļāļāļĄāļēāđāļ
âĒ āļ āļēāļĐāļ}āļāļĒāļāļĒāļāļāļĄāļē _ āđāļĄāļĄāļāļēāļŦāļāļāđāļ§āļĨāļē
âĒ āđāļĄāļāļāļāļāļāļāļāļ āļēāļĐāļ}āļāđāļāļāđāļāļāļŠāļ
âĒ āđāļāđāļāļāļŠāļāļĄāļēāđāļx āļĄāđāļāļāļāļāļĨāđāļāļāļŠāļāļāļĢāļāļĒāļx āļāļēāļĒāļāļāļāđāļ
âĒ āļŠāļāļāļĨāđāļŦ âāļāļāļĢāļēāļŠāļ§āļāļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļāļŦāļ}āļāļāļāļâ (D:E Ratio) āļ
āļ}āļ _ āđāļāļĢāļēāļ°āļāļēāđāļāļāļŠāļāļĄāļēāđāļāļŦāļ}āļŠāļāļāļēāļ āđ āļāļāļāļāļĢāļĐāļ
Sale and Lease-back: āļāļāļ
65
Sale & Lease BackAdvantage
Asset Light Company
Turn Sunk Asset into Cash
Tax Loss Utilization Input VAT Utilization
D:E Ratio
Deductible Expense
66
Corporate Restructure
āļāļēāļĢāļāļ§āļāļāļĢāļĐāļ(AMG: Amalgamation)
āļāļēāļĢāđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļ}āļāļŦāļĄāļ
(EBT: Entire Business Transfer)āļāļēāļĢāđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļāļēāļāļŠāļ§āļ
(PBT: Partial Business Transfer)
āļ āļēāļĐāđāļāļāđāļāļāļāļāļĨāļāļĢāļĢāļĄāļāļē
āļ}āļāđāļāļ 2560
67
āđāļāļāđāļāļāļāļāļĢāļ°āđāļĄāļ āļāļāļĢāļēāļ āļēāļĐ (āļāļēāļ§āļŦāļāļē)
0 â 150,000 āļĒāļāđāļ§āļ150,001 â 300,000 5%
300,001 â 500,000 10%
500,001 â 750,000 15%
750,001 â 1,000,000 20%
1,000,001 â 2,000,000 25%
2,000,001 â 5,000,000 30%
5,000,001 āļāļēāļāļ}āļāđāļ 35%
āļ āļēāļĐ+āļāļēāđāļāļāļēāļĒ
āđāļĄx āļāđāļāļāļx āļāļāļāļāļāļĨāļāļĢāļĢāļĄāļāļē āļāļĢāļĐāļ
āļ āļēāļĐāđāļāļāđāļ 5 â 35 % āļāļāļāļĢāļēāļāļēāļāļĢāļ°āđāļĄāļāļĢāļēāļāļāļēāļĢāļŊ āđāļĄāļ§āļēāļāļ°
āļāļēāļĒāļŠāļāļāļ§āļēāļŦāļĢāļāļx āļēāļāļ§āļē / āļŦāļāļāļ§āļĒ āļāļēāđāļāļāļēāļĒāđāļŦāļĄāļē
āļāļēāļĄāļāļēāļĒāļāļēāļĢāļāļāļāļĢāļāļāļx āļāļ (āļāļĢāļ. 165)
(āļĄāļ āļāļĢāļĄ. 18 āļ.āļ. 2559 āļāļ°āđāļāđāļ âāļāļēāļāļ āļēāļĐâ āđāļŦāđāļ âāļĢāļēāļāļēāļ}āļāļāļēāļĒâ āļŦāļĢāļ âāļĢāļēāļāļēāļāļĢāļ°āđāļĄāļâ āđāļĨāļ§āđāļāļāļĒāļēāļāđāļāļāļ°āļŠāļāļāļ§āļē)
_1 % āļ āļēāļĐāļŦāļ āļ āļx āļāļēāļĒ āļāļāļāļĢāļēāļāļēāļ}āļ
āļāļēāļĒ āļŦāļĢāļ āļĢāļēāļāļēāļāļĢāļ°āđāļĄāļāļŊ āđāļĨāļ§āđāļāļāļĒāļēāļāđāļāļāļ°āļŠāļāļāļ§āļē
_20 % āļāļāļāļāļēāđāļĢāļŠāļāļ
_10% āļāļāļāđāļāļāļāļāļāļĨ (10% āļāļāļ 80)
_āļāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļx āđāļāļāļĢāļ = 28%
āļ āļēāļĐāļāļĢāļāļāđāļāļāļēāļ° 3.3 % āļāļāļāļĢāļēāļāļēāļ}āļāļāļēāļĒ āļŦāļēāļāļāļāļāļĢāļāļāđāļĄāđāļāļ 5 āļ)
_ āļāļāļāļĢāļāļāļx āļāļāđāļāļ 5 āļ āđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļ
āļŦāļēāļāļāļāļāļĢāļāļāđāļāļāļēāļĄ âāļāļāļ°āļāļāļāļĨâ āļŦāļĢāļ āļāļĢāļ°āļāļāļāļāļāļāļēāļĢ āđāļĄāļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐāļāļĢāļāļāđāļāļāļēāļ°
3.3 % āļāļāļāļĢāļēāļāļēāļ}āļāļāļēāļĒ
(āđāļĄāļāļēāļāļāļāļāļāļēāļĒāļāļēāļĢāļāļāļāļĢāļāļ)
āļāļēāļāļĢāđāļŠāļāļĄāļ 0.5 % āļāļāļāļĢāļēāļāļēāļ}āļāļāļēāļĒ
(āđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļ āļŦāļēāļāđāļŠāļĒāļ āļēāļĐāļāļĢāļāļāđāļāļāļēāļ°)
0.5 % āļāļāļāļĢāļēāļāļēāļ}āļāļāļēāļĒ
(āđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļ)
āļāļēāļāļĢāļĢāļĄāđāļāļĒāļĄāđāļāļ
āļx āļāļ
2 % āļāļēāļāļĢāļēāļāļēāļāļĢāļ°āđāļĄāļāļŊ 2 % āļāļēāļāļĢāļēāļāļēāļāļĢāļ°āđāļĄāļāļŊ 68
69
āļ āļēāļĢāļ°āļ āļēāļĐ āļāļĢāļĐāļ āļāļāļāļĨ āļāļāļ°āļāļāļāļĨ āļŦāļŠāļĄ.
āļāļēāđāļĢ / āđāļāļāđāļāļŠāļāļ 100 100 100
āļ āļēāļĐ (āļāļāļĢāļēāļ āļēāļĐ %) 20 5 â 35 5 â 35
āđāļāļāļāļāļāļĨ / āļŠāļ§āļāđāļāļ 80 65 65
āļ āļēāļĐ _ āļĢāļāļāļŠāļāļ 8 - 5 â 35 %
āđāļŦāļĨāļ 72 - 42
āđāļāļĢāļĒāļāđāļāļĒāļāļ āļēāļĐāļāļāļāļĨ / āļāļĢāļĐāļ
70
āļāļ§āļāļāļĢāļĐāļ / āđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļ}āļāļŦāļĄāļ
Land Co 3
Land Co 1
āļāļ§āļāļāļĢāļĐāļ 4 āđāļŦāļāđāļŦāđāļŦāļĨāļ 1 āđāļŦāļ
Land Co 2
āļZ āļāļāđāļāļĨāļāļ_ āļāļāļ_āļāđāļĄZāļ 20 āļāļZāđāļĨāļ§ 25 āļĨāļēāļāļāļēāļ / āļāļāļāļāļ 4,000 āļĨāļēāļāļāļēāļ
Land Co 4
EBT āļāļĢāļĐāļāļāļ}āļ
1. āļāļ§āļāļāļĢāļĐāļ āļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐāļ}āļāļŦāļĄāļ / āđāļĄāļāļāļāđāļŠāļĒāļāļēāļāļĢāļĢāļĄāđāļāļĒāļĄāđāļāļāļx āļāļ2. āļāļ§āļāļāļĢāļĐāļ āļĄāļāļĨāđāļŦ âāļŠāļāļâ āđāļĨāļ° âāļŦāļāļēāļx â āđāļāļāđāļāđāļāļĒāļāļĨāļāļāļāļāļāļŦāļĄāļēāļĒ / āđāļāļāļāļāļēāļāļāļēāļ āđ āđāļāļāđāļāļāļ§āļĒ
āļ āļēāļĐ / āļāļēāļāļĢāļĢāļĄāđāļāļĒāļĄāļŊ
(āļĢāļēāļāļēāļāļĢāļ°āđāļĄāļ 1,200 āļĨāļēāļ)
āļāļēāļāļ§āļāļ āļēāļĐāļāļāļāļāļēāļ
āļĢāļēāļāļēāļāļēāļĒ 4,000 āļĨāļēāļāļāļēāļ
āļāļēāļāļ§āļāđāļāļāļx āļāļĢāļĐāļāļx āļāļāļāļāļāđāļŠāļĒ
āļ āļēāļĐ
āļ āļēāļĐāđāļāļāđāļāļāļāļāļĨāļāļĢāļĢāļĄāļāļē 5 â 35% (āļŦāļēāļāļāļēāļĒāļŦāļ) 1,390,000,000
āļ āļēāļĐāđāļāļāđāļāļāļĢāļĐāļ āļ āļēāļĐāļŦāļ āļ āļx āļāļēāļĒ 1% (40,000,000)
āļ āļēāļĐāļĄāļĨāļāļēāđāļx āļĄ āđāļĄāļĄ -
āļ āļēāļĐāļāļĢāļāļāđāļāļāļēāļ° 3.3 % 132,000,000
āļāļēāļāļĢāđāļŠāļāļĄāļ āđāļĄāļĄ -
āļāļēāļāļĢāļĢāļĄāđāļāļĒāļĄāđāļāļāļx āļāļ 2 % 24,000,000
āļāļēāđāļĢāļāļĢāļĐāļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļx āļāļ 4,000 â 25 â 132 â 24 3,819,000,000
āļ āļēāļĐāđāļāļāđāļāļāļāļāļāļāļĨ 20% (-40,000,000) 723,800,000
10% āļāļāļāđāļāļāļāļāļāļĨ 3,095,200,000 309,520,000
āļĢāļ§āļĄāļ āļēāļĐāļ}āļāļŠāļāļāļĢāļ°āļāļ 1,033,320,00071
72
āļāļēāļĢ âāđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļ}āļāļŦāļĄāļâ
EBT (Entire Business Transfer)
āļāļĢāļāđāļāļ
(āļāļ}āļ)
āļāļāļāļŦāļāļāļāļāļāļāļēāļĒ
āļāļĢāļĐāļāđāļāļēāļāļāļāļāļāļāļēāļĢ
āļŦāļāđāļŦāļĄāđāļx āļĄāļāļ
āđāļāļāđāļāļēāļāļāļāļāļāļāļēāļĢ
āļ āļēāļĒāļŦāļĨāļāļĢāļāđāļāļ
āļāļāļāļēāļĢ
āļāļāļŦāļ
EBT
āļāļāļŦāļ
Business & Share Swap
āļāļēāļĒāļŦāļāļāļāļāđāļ
1. āđāļāļ āļŠāļāļāļĢāļāļĒ / āļŦāļ}āļŠāļ āđāļāļ}āļāļŦāļĄāļ2. āļĢāļēāļāļēāđāļāļ = āļĢāļēāļāļēāļāļĨāļēāļ3. āļāļāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļāđāļĨāļāļāļĢāļĐāļ
1. āļāļāļāļŦāļāđāļŦāļĄ swap āļāļāļāļāļāļēāļĢāļāļāļēāļĒ2. āļĢāļēāļāļēāļĢāļāđāļāļ = āļĢāļēāļāļēāļāļēāļĄāļāļāļāļāļāļāļāđāļāļ3. āļāļāļāļŦāļāļāļāļāļāļāļēāļĒāđāļāļāļāļŦāļāđāļāļāļĢāļĐāļāļāļ}āļ
āļ āļēāļĐ / āļāļēāļāļĢāļĢāļĄāđāļāļĒāļĄāļŊ āđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļ}āļāļŦāļĄāļ(EBT)
āđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļāļēāļāļŠāļ§āļ (PBT)
āļāļ§āļāļāļĢāļĐāļ(AMG)
āļ āļēāļĐāđāļāļāđāļāļāļāļāļĨ āļĒāļāđāļ§āļ - āļĒāļāđāļ§āļ
āļ āļēāļĐāđāļāļāđāļāļāļĢāļĐāļ āļĒāļāđāļ§āļ - āļĒāļāđāļ§āļ
āļ āļēāļĐāļĄāļĨāļāļēāđāļx āļĄ āļĒāļāđāļ§āļ āļĒāļāđāļ§āļ āļĒāļāđāļ§āļ
āļ āļēāļĐāļāļĢāļāļāđāļāļāļēāļ° āļĒāļāđāļ§āļ āļĒāļāđāļ§āļ āļĒāļāđāļ§āļ
āļāļēāļāļĢāđāļŠāļāļĄāļ āļĒāļāđāļ§āļ āļĒāļāđāļ§āļ āļĒāļāđāļ§āļ
āļāļēāļāļĢāļĢāļĄāđāļāļĒāļĄāđāļāļāļx āļāļ 2 % 2 % āļĒāļāđāļ§āļ
āļŦāļĄāļēāļĒāđāļŦāļ āđāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļē Tax Loss āļāļāļāļāļĢāļĐāļāļx āđāļāļāļŦāļĢāļāļāļ§āļāļāļ
āļĄāļēāđāļāđāļ / āđāļāđāļĄāļŦāļēāļĄ Tax Loss āļāļāļāļāļĢāļĐāļāļx āļĢāļāđāļāļ73
74
āļāļāļāļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ āļāļĢāļ EBT
âĒDilution Effect in Listed Co after EBT
âĒPricing of share in the SET (not match with the selling
price)
âĒSilent period of new share (Private Placement)
âĒTime constraints: Shareholder / Corporate Registration
âĒPaper works: SPA / Government Documents
âĒTransaction costs: Advisor / Government Fee / Others
âĒGovernment Agencies: DBD / DOL / RD
75
āļāļēāļĢ âāđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļ}āļāļŦāļĄāļâ
Schering (Thai) EBT to Bayer (Thai): Case
Bayer
(Thai)
(āļāļ}āļāļāļāļāļēāļĢ)
Schering
(Thai)
(āļāļāļēāļĒāļāļāļāļēāļĢ)
āđāļāļāđāļāļēāļāļāļāļāļāļāļēāļĢāļ āļēāļĒāļŦāļĨāļāļĢāļāđāļāļāļāļāļāļēāļĢ
āļĢāļāđāļāļ
āļāļāļāļēāļĢāļ}āļāļŦāļĄāļ
Entire Business & New Share Swap
1. āđāļāļ āļŠāļāļāļĢāļāļĒ / āļŦāļ}āļŠāļ āđāļāļ}āļāļŦāļĄāļ2. āļĢāļēāļāļēāđāļāļ = āļĢāļēāļāļēāļāļĨāļēāļ + Goodwill3. āļāļāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļāđāļĨāļāļāļĢāļĐāļ
1. āļāļāļāļŦāļāđāļŦāļĄ swap āļāļāļāļāļāļēāļĢāļāļāļēāļĒ2. āļĢāļēāļāļēāļĢāļāđāļāļ = āļĢāļēāļāļēāļāļēāļĄāļāļāļāļāļāļāļāđāļāļ3. āļāļāļāļŦāļāļāļāļāļāļāļēāļĒāđāļāļāļāļŦāļāđāļāļāļĢāļĐāļāļāļ}āļ
āļāļāļ āļāļĢ āļ§āļŠāļāļāđāļāļāļĒ
oGoodwill āļāļ°āđāļĢ ? Goodwill Evaluation
oGoodwill: Accounting (TFRS #51) / Law / Tax
oāļāļ§āļēāļĄāđāļx āļāļĄāđāļĒāļ āļāļ Book Value / Fair Market Value
oGoodwill āđāļāļāļēāļĢāļ}āļāļāļēāļĒāļāļāļāļēāļĢ (M&A)
oSchering EBT (Entire Business Transfer) to Bayer
(āļāļāļē 8943/2560)
oNo EBT tax exemption !!!
Goodwill Evaluation
76
77
āļāļēāļĢāļ§āļēāļāđāļāļāļ āļēāļĐ āđāļāļĒāđāļ âāļāļĢāļĐāļāļāļēāļāļāļâ
āļāļĢāļĐāļāļāļēāļāļāļ
(āļāļ}āļ)
āļāļāļāļŦāļāļāļāļāļāļāļēāļĒ
āļāļĢāļĐāļāđāļāļēāļāļāļāļāļāļāļēāļĢ
1. āđāļāļ āļŠāļāļāļĢāļāļĒ / āļŦāļ}āļŠāļ āđāļāļ}āļāļŦāļĄāļ2. āļĢāļēāļāļēāđāļāļ = āļĢāļēāļāļēāļāļĨāļēāļ3. āļāļāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļāđāļĨāļāļāļĢāļĐāļ
āļŦāļāđāļŦāļĄāđāļx āļĄāļāļ
āđāļāļāđāļāļēāļāļāļāļāļāļāļēāļĢ
āļ āļēāļĒāļŦāļĨāļāļĢāļāđāļāļ
āļāļāļāļēāļĢ
āļāļāļŦāļ
EBT
1. āļāļāļāļŦāļāđāļŦāļĄ swap āļāļāļāļāļāļēāļĢāļāļāļēāļĒ2. āļĢāļēāļāļēāļĢāļāđāļāļ = āļĢāļēāļāļēāļāļēāļĄāļāļāļāļāļāļāļāđāļāļ3. āļāļāļāļŦāļāļāļāļāļāļāļēāļĒāđāļāļāļāļŦāļāđāļāļāļĢāļĐāļāļāļ}āļ
āļāļāļŦāļ
Business & Share Swap
āļāļēāļĒāđāļāļāļāļāļāļĨāļāļāļāļāļēāļĒāļŦāļ
āļāļēāļĢāļ§āļēāļāđāļāļāļ āļēāļĐ āđāļāļĒāđāļ âāļāļĢāļĐāļāļāļēāļāļāļâ
āļāļāļāļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļāđāļāļāļēāļĢāđāļ âāļāļĢāļĐāļāļāļēāļāļāļâ
âĒ âāļāļĨāļāļēāļāļāļāļāļēāļāļ āļēāļĐâ āđāļāđāļāđāļĄāđāļāļ 5 āļāļ āļēāļĐ
âĒ āđāļ âāļāļĨāļāļēāļāļāļâ āđāļāļāļāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āđāļ āļāđāļāļĒāļ§āļāļ
âĒ āļāļē âāļāļĨāļāļēāļāļāļâ āļāļāļ âāļāļĢāļĐāļāļāļāļēāļĒâ āļĄāļēāđāļāđāļĄāđāļ
âĒ āļāļāļāđāļ âāļāļĨāļāļēāļāļāļâ āļāļāļ âāļāļĢāļĐāļāļāļ}āļâ
âĒ âāļāļĨāļāļēāļāļāļāļāļēāļāļ āļēāļĐâ āļāļāļāļāļāļēāļ âāđāļāļ āļ āļāļ. 50â _ āļ
āļāļēāļ âāļāļāļāļēāļĢāđāļāļâ āđāļĄāđāļ78
79
āļāļēāļĢāđāļāļāļāļāļāļēāļĢāļāļēāļāļŠāļ§āļ
Partial Business Transfer â PBT
Selective BU
(Spin-off)
Existing Co SPV(Special
Purpose
Vehicle)
Own shares over 50% at least 6 months
1. Set up New Co to be IPO Co
2. Hold share to be associate companies
3. PBT: Exemption on VAT, SBT, SD
Transfer partial business
NAV of SPV not less than Value of PBT
80
Tax incentives for M&A:
Partial Business Transfer (PBT)Seller Buyer
âĒMust be associate companies (25% shareholding); or
âĒHold shares over 50% longer than 6 monthsâĒAsset under PBT must be the asset in the business and not the sale of asset under the ordinary course of businessâĒ Notices to the Revenue Department within the time required
âĒMust be associate companies
(25% shareholding); orHold shares over 50% longer than 6 monthsâĒNet asset value of buyer not less than the value of asset under PBT
âĒ Notices to the Revenue Department within the time required
81
Corporate Finance: M&A
M&A model: Share / Asset / Business
M&A financing: Leverage Buy-out (LBO)
M&A due diligence: Finance / Legal / Tax
M&A techniques: Debt push-down
83
M&A
Model
Share (New & Existing)
Property (TA & ITA)
Business (Distribution &
Customers)
Cash
Non-Cash
M&A Model
84
M&A Financing
Source & Cost of FundProperty &
Share Swap
Equity Financing
Debt FinancingLeverage Buy-Out
Identify Quantify
Rectify Negotiation
DueDiligence
85
86
87
M&A: Debt push down
Holding Co
Holding Co: Tier 1
Offshore Financing Company
Debtpushdown
Loan(MKTrateinterest)
Thailand
Country YCountry X
County Z
Target Company
Holding Co: Tier 2
88
LBOs: Leveraged buyout: the purchase of a company or a business unit of a company by an outside investor using mostly borrowed capital
MBOs: Management Buyout: a leveraged buyout controlled by the members of the management team of a company or a division
Bridge Financing: temporary funding that will eventually be replaced by permanent capital from equity investors or debt lenders
Debt Push Down: financial term, referring to an accepted accounting method which shifts debt from a parent companyâs accounts to those of a subsidiary company. It is normally used when one company acquires another
M&A: Key Technical Terms
89
Tax issues
Corporate Finance
90
Tax Planning
For
Long Term Lease
āļŠāļāļāļēāļāļēāļāļāļāļāđāļāļāļāđāļĻāļĐ
āļĒx āļāļāļ§āļēāļŠāļāļāļēāđāļāļēāļāļĢāļĢāļĄāļāļē
1. Build Transfer Operate (BTO)
2. Build Operate Transfer (BOT)
3. āļāļēāļĢāļĢāļēāļāļŠāļāļāļē / āđāļāļĢāļāļēāļāļāļĢāļāļāļŠāļāļāļēāđāļāļē
4. āļāļēāļĢāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļāļŠāļāļāļēāđāļāļē
5. āļ āļēāļĐ āđāļĨāļ° āļāļēāļāļĢāļĢāļĄāđāļāļĒāļĄ
91
92
âĒ âāļŠāļāļāļēāļāļēāļāļāļāļāđāļāļāļāđāļĻāļĐāļĒx āļāļāļ§āļēāļŠāļāļāļēāđāļāļēāļāļĢāļĢāļĄāļāļēâ āđāļāļāļāļĢāļāļĒāļĄāļĢāļāļ āđāļĄāđāļāļŠāļāļāđāļāļāļēāļ°āļāļ§ āļŠāļāļāļēāđāļāļēāļ}āļāđāļĄāļĢāļ°āļāļāđāļĄx āļāļāļēāļĒ (āļāļēāļāļāļēāļāļŠāļāļāļēāđāļāļēāļāļĢāļĢāļĄāļāļē) (āļāļāļē 2760/2534) āđāļāļ
âĒ āļŠāļĢāļēāļāļāļāđāļĨāļ§āļĒāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļŦāļāđāļŦāđāļāļē (āļāļāļē 172/2488)
âĒ āđāļāļēāļx āļāļāđāļĨāļ§āļāđāļāļēāļāļāļāļŦāļēāļāļāđāļĄāļĄāļēāļāļĨāļāđāļāļ (āļāļāļē 801-802/2492)
âĒ āđāļŦāđāļāļēāļx āļāļ āđāļĨāļ§āđāļĢāļĒāļāļāļēāļāļāļŠāļĢāļēāļāļāļēāļāļāđāļāļē āđāļĨāļ°āđāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļāļāļēāļāļēāļĢāļāļāđāļāļāļāļāļāļāđāļŦāđāļāļē (āļāļāļē
488/2523)
Build-Transfer-Operate (BTO) / Build-Operate-Transfer (BOT)
93
āļāļāļē 87/2555
âĒ āļāļēāļĢāļx āđāļāļēāļāļāļāļx āļāļāļĒāļāļĄāđāļŦ āđāļāļēāļx āļāļāđāļāļĒāđāļŦāļāļĨāļāļāļāđāļāļ§āļāļāļēāļ
āļāļ§āļĒāđāļāļāļāļāļāļāđāļāļēāđāļĨāļ§āđāļŦāļāđāļāļēāļĄāļŠāļāļāđāļāļāļĢāļ°āđāļĒāļāļāđāļāļāļāđāļāļ§
āļāļāļēāļāđāļāļāđāļ§āļĨāļē 20 āļ āđāļĄx āļāļāļĢāļāļāļēāļŦāļāļāļŠāļāļāļēāđāļāļēāđāļŦāļāļāđāļāļ§
āļāļāļēāļāļāļāđāļāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļāļāļāđāļŦāđāļāļēāļ}āļ
âĒ āđāļĄx āļāļāļĢāļāļāļēāļŦāļāļāļŠāļāļāļēāđāļāļēāļx āļāļāđāļĨāļ§āļāļāđāļāļ§āļāļāļēāļāļĒāļāļĄāļāļāđāļāļ
āļāļāļāđāļāļēāļāļāļāļx āļāļāļāļēāļĄāļŠāļāļāļēāđāļāļāļēāļāļ°āđāļāļāļŠāļ§āļāļāļ§āļāļāļāļāļx āļāļ
āļāļāļāđāļāļĒāđāļĄāļāļēāļāļāļāđāļāļāļēāļāļēāļĢāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļāđāļāļāļāļāļāļāļāļēāļĄ āļ.āļ.āļ.
āļĄāļēāļāļĢāļē 144
āļŠāļāļāļēāļāļēāļāļāļāļāđāļāļāļāđāļĻāļĐ
āļĒx āļāļāļ§āļēāļŠāļāļāļēāđāļāļēāļāļĢāļĢāļĄāļāļē
94
āļāļŠāļāļāļē BTO BOT
āļāđāļŦāđāļāļē _āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļēāļāļēāļĢāđāļāļāđāļĄx āļāļŠāļĢāļēāļāđāļŠāļĢāļ _āļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāļāļāļēāļāļēāļĢāļāļēāđāļāđāļāļĨx āļĒāđāļŠāļĒāļ āļēāļĐāļāļēāļĄāļāļēāļĒāļŠāļāļāļēāđāļāļē _āļĢāļēāļĒāļāļēāļĒāļāļēāļāļāļēāļāļēāļĢ āļāļ Depreciation _āļāļĨāļāļēāļāļ āļēāļĐ āļāļ āļāļ°āļĨāļāļāļēāļĢāđāļŠāļĒāļ āļēāļĐāļāļēāļāļāļēāļĢāđāļāļĨx āļĒāļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāļĄāļāļēāļĒāļŠāļāļāļēāđāļāļē
_āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļēāļāļēāļĢāđāļāļāđāļĄx āļāļāļĢāļāļŠāļāļāļēāđāļāļē
_āļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāđāļāđāļŠāļĒāļ āļēāļĐāđāļāļāđāļāļĒāļ§āđāļĄx āļāļāļĢāļāļāļēāļĒāļāļēāļĢāđāļāļē
_āļāļĨāļāļēāļāļ āļēāļĐ āļāļ āđāļŠāļĒāļ āļēāļĐāļĄāļēāļāđāļāļāļxāļŠāļāļāļēāļŠ}āļāļŠāļ
āļāđāļāļē _āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļēāļāļēāļĢāđāļāļāđāļĄx āļāļŠāļĢāļēāļāđāļŠāļĢāļ _āļĢāļēāļĒāļāļēāļĒāļāļēāļāļāļēāļāļēāļĢāļāļēāđāļāđāļāļĨx āļĒāļāļēāļĄāļāļēāļĒāļŠāļāļāļēāđāļāļē (Amortization) _VAT āļāļēāļāļāļŠāļĢāļēāļāļāļēāđāļāđāļāđāļĄāđāļāļāļĨāļāļēāļāļ āļēāļĐ āļāļ VAT āđāļāļāļāļāļāļ
_āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļēāļāļēāļĢāđāļāļāđāļĄx āļāļāļĢāļāļŠāļāļāļēāđāļāļē
_āļĢāļēāļĒāļāļēāļĒāļāļēāļāļāļēāļāļēāļĢāļx āđāļāļāļāļāļāđāļ Fair Market Value
_VAT āļāļēāļāļāļŠāļĢāļēāļāļāļēāđāļāđāļāđāļ
BTO / BOT āļāļŠāļēāļŦāļĢāļāđāļāļĢ ?
95
āļāļŠāļāļāļē BTO āļāļĒāļēāļĒāļāļ§āļēāļĄ
āļāđāļŦāđāļāļē _āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļēāļāļēāļĢāđāļāļāđāļĄx āļāļŠāļĢāļēāļāđāļŠāļĢāļ
_āļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāļāļāļēāļāļēāļĢāļāļēāđāļāđāļāļĨx āļĒāđāļŠāļĒāļ āļēāļĐāļāļēāļĄāļāļēāļĒāļŠāļāļāļēāđāļāļē
_āļĢāļēāļĒāļāļēāļĒāļāļēāļāļāļēāļāļēāļĢ āļāļ Depreciation
_āļāļĨāļāļēāļāļ āļēāļĐ āļāļ āļāļ°āļĨāļāļāļēāļĢāđāļŠāļĒāļ āļēāļĐāļāļēāļāļāļēāļĢāđāļāļĨx āļĒāļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāļĄāļāļēāļĒāļŠāļāļāļēāđāļāļē
_āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļēāļāļēāļĢāđāļāļāļāļāļāđāļĄx āļāļāļēāļāļēāļĢāļŠāļĢāļēāļāđāļŠāļĢāļ (āđāļĄāļāļāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļāđāļāļāļāļēāļāļēāļĢ)
_āļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāļāļĄāļĨāļāļēāļāļēāļāļēāļĢāļāļēāđāļ âāđāļāļĨx āļĒāļĢāļāļĢāļĢāļēāļĒāđāļâ āļāļēāļĄāļāļāļēāļĒāļāļēāļĢāđāļāļē (āļāļĢāļ°āļāļēāļĒāļāļēāļāļĢāļēāļĒāđāļ)
_āļĢāļēāļĒāļāļēāļĒāļāļēāļāļĄāļĨāļāļēāļāļēāļāļēāļĢ āļāļ âāļāļēāđāļŠx āļāļĄāļĢāļēāļāļēâ āđāļĄāđāļāļāļāļĨāļ° 5%
_ āļāļēāļāļ§āļāļĢāļēāļĒāđāļ/āļĢāļēāļĒāļāļēāļĒāđāļŦ Match āļāļāļāļĨāļāļāļāļēāļĒāļŠāļāļāļēāđāļāļē
āļāļĒāļēāļĒāļāļ§āļēāļĄ BTO
96
āļāļŠāļāļāļē BOT āļāļĒāļēāļĒāļāļ§āļēāļĄ
āļāđāļāļē _āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āļāļēāļāļēāļĢāđāļāļāđāļĄx āļāļāļĢāļāļŠāļāļāļēāđāļāļē
_āļĄāļĨāļāļēāļāļēāļāļēāļĢāļx āđāļāļāļāļāļāđāļ Fair Market Value (āđāļ Book Value āļx āđāļŦāļĨāļ 1 āļāļēāļāđāļĄāđāļ)
_VAT āļāļēāļāļāļŠāļĢāļēāļāļāļēāđāļāđāļāđāļ (āđāļĄāđāļāļ âāļ āļēāļĐāļ}āļāļāļāļāļŦāļēāļĄâ āļāļēāļĄāļāļĢāļ°āļāļēāļĻāļāļāļāļāļŊ VAT āļāļāļāļx 42 āļāļ 2 (4) _ āđāļāļĢāļēāļ°āđāļāļāļāļēāļāļēāļĢāļŦāļĨāļāļāļēāļ 3 āļ)
_āļāđāļāļēāđāļāđāļ âāļāļēāđāļŠx āļāļĄāļĢāļēāļāļēâ āļāļāļāļāļēāļāļēāļĢāļx āļāļāļŠāļĢāļēāļāļĨāļāļāļāļx āļāļāļx āđāļāļēāļĄāļē Match āļāļāļāļēāļĒāļāļēāļĢāđāļāļēāļx āļāļ (āļāļēāđāļŠx āļāļĄāļŊ āđāļāđāļāđāļāļāđāļŠāļĄāļāļāļĢāļēāļĒāļāļēāļĒāļāļēāļāļ āļēāļĐ)
_āļāļēāļĢāđāļāļāļāļēāļāļēāļĢāđāļŦāđāļ âāļāđāļŦāđāļāļēāļx āļāļâ āđāļĄx āļāļāļĢāļāļŠāļāļāļēāđāļāļē _ āļĄāļāļĨāđāļāļēāļāļ Sale & Lease Back āļŦāļēāļāļĄāļāļēāļĢ âāļāļāļāļēāļĒāļŠāļāļāļēāđāļāļēâ (āļĄāļāļĨāđāļāļēāļāļ Restart âāļĢāļēāļĒāļāļēāļĒāļāļēāļāļ āļēāļĐâ āļāļāļāļāđāļāļē _ āļŦāļĨāļāļāļēāļāđāļ âāļāļēāļĒāļāļēāļāļēāļĢâ āđāļĨāļ°āļĄ âāļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāļāļ āļēāļĐâ āđāļāļēāļĄāļēāđāļāļāļāļāļēāļĢāļāļāļāļāđāļāļē)
āļāļĒāļēāļĒāļāļ§āļēāļĄ BOT
97
o B + (3) T + O āļāļŠāļēāļŦāļĢāļāļāđāļŦāđāļāļē āđāļĨāļ° āļāđāļāļē (Win-Win)
oBuild + (3 years) + Transfer + Operate
oāļāđāļŦāđāļāļē _ āđāļ Tax Delay Payment āđāļāļĨx āļĒāļĢāļēāļĒāđāļāļāļēāđāļāļē
oāļāđāļāļēāđāļ âāļ āļēāļĐāļ}āļâ āļāļēāļāļāļēāļĢāļāļāļŠāļĢāļēāļāđāļ
Best Option for Tax PlanningBTO / BOT
BTO B+(3)T+O
98
o B + O + (option) + T āļāļŠāļēāļŦāļĢāļāļāđāļāļē āđāļĨāļ° āļāđāļŦāđāļāļē (Win-Win)
oBuild + Operate + (Option) + Transfer
oāļāđāļŦāđāļāļēāļ§āļēāļāđāļāļ âāļ āļēāļĐāđāļāļāđāļâ āđāļĄx āļāļāļĢāļāļŠāļāļāļēāđāļāļē
oāļāđāļāļē _ āđāļ Sale & Lease Back āđāļāđāļĄx āļāļāļĢāļāļŠāļāļāļēāđāļāļē
Best Option for Tax PlanningBTO / BOT
BOT B+O+(option)+T
99
āļāļāļē 8915/2546 (āļāļĢāļĐāļāļāļāļāđāļĄāļāļāđāļāļĒ āļāļēāļāļ (āļĄāļŦāļēāļāļ))
âĒāđāļĄāļāļēāļāļēāļĢāļx āđāļāļāļāļāļēāļĒāļāļ°āļĒāļāļāļāļŠāļĢāļēāļāđāļĄāđāļŠāļĢāļāļŠāļĄāļāļĢāļāđāļĨāļ°
āļāļēāļĒāđāļŦāđāļāļāļĢāļĐāļāļāļāļāđāļĄāļāļāđāļāļĒ(āļĨāļēāļāļēāļ) āļāļēāļāļ āļx āļāļāļĢāļ°āļāļāļ
āļāļāļāļēāļĢāļx āļāļāļāđāļŠāļĒāļ āļēāļĐāļĄāļĨāļāļēāđāļx āļĄ
âĒ āļ āļēāļĐāļ}āļāļx āđāļāļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļāļŠāļĢāļēāļāļāļēāļāļēāļĢāđāļĨāļ°āļāļāļĄāļēāđāļāļāļēāļĒāđāļ
āļ āļēāļĒāđāļ 3 āļāļāļāđāļāđāļāļāļāļ āļēāļĐāļx āļāļāļŠāļĢāļēāļāđāļŠāļĢāļāļŠāļĄāļāļĢāļāđāļāļ
āļ āļēāļĐāļ}āļāļx āđāļĄāđāļŦāļāļēāļĄāļēāļŦāļāđāļāļāļēāļĢāļāļēāļāļ§āļāļ āļēāļĐāļĄāļĨāļāļēāđāļx āļĄ
āļāļāļāļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ BTO / BOT
āļ āļēāļĐāļ}āļāļāļāļāļŦāļēāļĄāļāļēāļāļāļēāļāļāļŠāļĢāļēāļ
100
āļāļāļē 3983/2553 (āļāļĢāļĐāļāđāļŪāļāđāļ§āļĨāļĨ (āļāļĢāļ°āđāļāļĻāđāļāļĒ) āļāļēāļāļ))
âĒ āļŠāļāļāļēāļŠāļĄāļāļāļēāļāļāļ 24.1 āļāļēāļŦāļāļāđāļŦāļāļĢāļĢāļāļēāļāļēāļāļēāļĢ āļŠx āļāļāļĨāļāļŠāļĢāļēāļ
āļ}āļāļŦāļĄāļāļx āļāļēāđāļĨāļĒāļāļāļŠāļĢāļēāļāļ}āļāđāļāļ}āļāļx āļŠāļĄāļāļāļēāļ āļĢāļ§āļĄāļāļāļāļēāļāļĢāļāđāļ
āļāļāļāļĒāļāļĢāļ°āļāļāđāļĨāļ°āļāļēāļāđāļx āļāļĄāļāļāļāļāļāļx āļĄāļāļĒāđāļāļĄāļāļēāļĄāļŠāļāļāļēāļ}āđāļŦāļāļ
āđāļāļāļāļĢāļāļĒāļŠāļāļāļāļāļāļēāļĢāļĢāļāđāļāđāļŦāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāđāļāļĒāļāļāļāļx āļāļāļŠāļĢāļēāļ
(BTO)
âĒ āļāļēāļĢāđāļāļāļāļĢāļĢāļĄāļŠāļāļÂĒ āđāļāļŠx āļāļāļĨāļāļŠāļĢāļēāļāļāļāļāļĨāļēāļ§āļāļāđāļāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒ āđāļĨāļ°
āđāļāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļx āļāļĢāļ°āļāļēāļ āļēāļĒāđāļ 3 āļ āļāļāđāļāđāļāļāļāļ āļēāļĐāļx āļāļāļŠāļĢāļēāļ
āđāļŠāļĢāļāļŠāļĄāļāļĢāļ
āļāļāļāļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ BTO / BOT
āļ āļēāļĐāļ}āļāļāļāļāļŦāļēāļĄāļāļēāļāļāļēāļāļāļŠāļĢāļēāļ
101
āļāļāļē 3983/2553 (āļāļĢāļĐāļāđāļŪāļāđāļ§āļĨāļĨ (āļāļĢāļ°āđāļāļĻāđāļāļĒ) āļāļēāļāļ))
âĒāļ āļēāļĐāļ}āļāļx āđāļāļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļāļŠāļĢāļēāļāļāļāļāļĨāļēāļ§āļāļāļāļāļēāđāļĨāļĒāļāļ
āđāļāļāļ āļēāļĐāļ}āļāļāļāļāļŦāļēāļĄ
âĒāļāļēāļĄ āļ.āļĢāļĐāļāļēāļāļĢ āļĄāļēāļāļĢāļē 82/5 (6)āļāļĢāļ°āļāļāļāļāļĢāļ°āļāļēāļĻāļāļāļāļāļāļĢāļĄāļŠāļĢāļĢāļāļēāļāļĢ āđāļx āļĒāļ§āļāļāļ āļēāļĐāļĄāļĨāļāļēāđāļx āļĄ (āļāļāļāļx
42)
āļāļāļāļ§āļĢāļĢāļ°āļ§āļ BTO / BOT
āļ āļēāļĐāļ}āļāļāļāļāļŦāļēāļĄāļāļēāļāļāļēāļāļāļŠāļĢāļēāļ
Construction Tax Planning
102
âĒ āļāļāļŠāļĢāļēāļāļāļēāļāļēāļĢ (Cash Flow Management)
âĒ āļŦāļēāļāļāđāļāļāļāļāļēāļāļēāļĢ _ āđāļx āļāļāļāļŠāļĢāļēāļāļāļēāļāļēāļĢ
âĒ āļāļ§āļĢāđāļāļĢāļāļēāļāļāļāļāļēāļāļēāļĢ _ āđāļĢx āļāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļāļāļāđāļ}āļĒ 2 āļāļ§āļ
âĒ āļāļ§āļ 1 āļāļēāļĒāļāļāļāđāļ}āļĒāđāļāļāļ âāļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļāļāļāļŠāļĢāļēāļâ _ āļāļēāļāļ§āļ
āļāļāļĒ (Grace Period) āđāļx āļāļĨāļ âāļāļāļāļāļāļāļāđāļ}āļĒâ
(Capital Expenditure) = CAPEX
âĒ āļāļ§āļ 2 āļāļēāļĒāļāļāļāđāļ}āļĒāđāļāļāļ âāļŦāļĨāļāļāļāļŠāļĢāļēāļāđāļŠāļĢāļâ āļāļēāļāļ§āļ
āļĄāļēāļ (Operating Expenditure) = OPEX
103
Tax Planning
For
Exit strategy
104
Big C (Thailand)
Big C
GIBV Casino GroupUltimate Owner of Big C Thailand
100% own
32% own
- Project Deal = Euro 3,000 M
- No capital gain tax payable to Thailand under DTA (Thailand & Netherlands)
- Tax payable only stamp duty on share transfer of Thai Holding Co
Thailand
FranceNetherlands
Vietnam49% own
Saowanee
Holding Co28% own
āļāļēāļĢāļ§āļēāļāđāļāļāļ āļēāļĐ Big C
Big C Deal: Tax Planning āļāļĒāļēāļāđāļĢ ?
âĒ Capital Gain āļāļēāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļŦāļ _ āđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐ
âĒ Seller = Casino Group in France via GIBV
âĒ SPV = GIBV in the Netherlands
âĒ Double Tax Agreement: Thailand & Netherlands
âĒ āđāļāļĒāđāļāļāļ āļēāļĐāļāļēāļ Gain āļx āđāļāļĢāļāđāļāļĒ Dutch Co āđāļĄāđāļ
âĒ āļāļēāļāļĢāđāļŠāļāļĄāļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļŦāļ _ āđāļāļĢāļāļĒāļāđāļ§āļāļ āļēāļĐ
âĒ āļāļēāļĢāļāļēāļĒāļŦāļāđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ āļĒāļāđāļ§āļāļāļēāļāļĢāđāļŠāļāļĄāļ105
āļāļēāļĢāļŦāļĨāļāđāļĨx āļĒāļāļ āļēāļĐ âāļāļ§āļēāļĄāļāļāļĄāļĨāļāļēāļāļāļēāļĄāļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļāļāļāđāļāļâ
āļāļāļŦāļĄāļēāļĒāđāļŦāļĄāļ} (āļāļĢāļ. āļāļāļāļx 45) _ āļĄāļāļĨāđāļāļāļāļāļ 2 āđāļĄāļĐāļēāļĒāļ 2560āļāļĨāļx āļāļēāļĄāļĄāļē āļāļ āļāļāļĢāļ°āļāļēāļāļ§āļēāļĄāļāļāļĄāļŦāļāļēāļx āđāļŠāļĒāļ āļēāļĐ āļŦāļĢāļ āļāļēāļŠāļāļ āļēāļĐ āđāļĨāļ°āļāļ§āļēāļĄāļāļāļ}āļāđāļx āļĒāļ§āļāļ (āļāļēāļāļ§āļāđāļāļāļ āļēāļĐ)
1. āļāļēāļāļ§āļāđāļāļāļ āļēāļĐāļx āļŦāļĨāļāđāļĨx āļĒāļāļŦāļĢāļāļāļāđāļāļāļ}āļāđāļ 10 āļĨāļēāļāļāļēāļāļāļāļāļ āļēāļĐāļ}āļāđāļ _ āļŦāļĢāļ
2. āļāļēāļāļ§āļāļ āļēāļĐāļx āļāļāļāļ "āđāļāļĒāļāļ§āļēāļĄāđāļāļ" "āđāļāļĒāļāļāđāļāļ" āļŦāļĢāļ "āļāļāļēāļĒ" āļŦāļĢāļ "āļ§āļāļāļēāļĢāļx āļāđāļāļāļēāļāļāļāđāļāļĒāļ§āļāļ" āļ}āļāđāļ 2 āļĨāļēāļāļāļēāļāļāļāļāļ āļēāļĐāļ}āļāđāļ āđāļĨāļ°
3. āļāļĄāļŦāļāļēāļx āđāļŠāļĒāļ āļēāļĐ āļŦāļĢāļ āļāļēāļŠāļāļ āļēāļĐ āđāļāļāļĢāļ°āļāļēāđāļāļĨāļāļĐāļāļ°āđāļāļ "āļāļĢāļ°āļāļ§āļāļāļēāļĢ" āļŦāļĢāļ "āđāļāļāđāļāļĢāļāļāļēāļĒ" āđāļāļĒāļŠāļĢāļēāļāļāļĢāļāļĢāļĢāļĄāļāļāđāļāļāđāļāļ āļŦāļĢāļ āļāļāļāļāđāļāļāđāļāļāļāļāļĢāļ°āđāļĄāļāļŦāļĢāļāļĢāļēāļĒāđāļ _ āđāļx āļāļŦāļĨāļāđāļĨx āļĒāļāļŦāļĢāļāļāļāđāļāļāļ āļēāļĐ _ āđāļĨāļ°
106
āļāļēāļĢāļŦāļĨāļāđāļĨx āļĒāļāļ āļēāļĐ âāļāļ§āļēāļĄāļāļāļĄāļĨāļāļēāļāļāļēāļĄāļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļāļāļāđāļāļâ
4. āļĄāļāļĪāļāļāļĢāļĢāļĄāļāļāļāļāļŦāļĢāļāļāļāļāđāļĢāļāļāļĢāļāļĒāļŠāļāļx āđāļx āļĒāļ§āļāļāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļēāļāļ§āļēāļĄāļāļ _ āđāļx āļāļĄ
āđāļŦāļāļāļāļēāļĄāļāļĢāļāļĒāļŠāļāļ}āļāđāļ
5. āđāļŦāļāļāļ§āļēāļāļ§āļēāļĄāļāļāļāļāļāļĨāļēāļ§āđāļāļ "āļāļ§āļēāļĄāļāļāļĄāļĨāļāļēāļ" āļāļēāļĄāļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļāļāļāđāļāļ
6. āļāļāļāļāļāļĢāļĄāļŠāļĢāļĢāļāļēāļāļĢ āļāļāļāļŠāļāđāļĢx āļāļāđāļāļĒāļ āļŠāļēāļāļāļāļēāļ āļāļāļ. āļāļēāļĄāļāļ§āļēāļĄāđāļŦāļāļāļāļāļāļāļ
"āļāļāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļāļāļēāļĢāļāļēāļāļĨx āļāļāļĢāļāļāļāļ§āļēāļĄāļāļāļāļēāļāļ āļēāļĐāļāļēāļāļĢāļx āđāļāļēāļāļēāļĒāļāļ§āļēāļĄāļāļāļĄāļĨ
āļāļēāļ"
āļāļĢāļāļ} Taxpayer / āļāļĄāļŦāļāļēāļx āļŦāļāļ āļēāļĐ āļ āļx āļāļēāļĒ / Tax Advisor āļāļāļāđāļx āļĄāļāļ§āļēāļĄ
āļĢāļ°āļĄāļāļĢāļ°āļ§āļāļāļĒāļēāļāļĄāļēāļ āļĄāļāļ°āļ}āļ āļāļēāļāđāļāļēāđāļāļĄ "āļŠāļ§āļāđāļx āļĒāļ§āļāļāļ" āļāļ Tax Fraud āđāļ _āļāļ
āļāļāļāđāļāļāļ§āļēāļĄāļĢāļ°āļĄāļāļĢāļ°āļ§āļāļāļĒāļēāļāļŠāļāļāļāļŠāļāđāļāļ āļāļ āļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļ}āđāļāļāļāļāļāļ}āļāđāļ 2 āđāļĄāļĐāļēāļĒāļ
2560 _ āļāļāđāļĄāļāļēāļāļāļēāđāļāđāļāļāļāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļēāļāļāļāļēāļāļēāđāļāļāļāļāļāļāļāļŦāļāļēāļ}āđāļ _ āđāļ
āđāļāļāļēāļāļāļāļāļ āđāļāļēāļŦāļāļēāļx āļĢāļāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ "āļāļāļāļēāļĄ" āļŦāļĢāļ "āļāļāļŦāļēāļāļāđāļāļāļāļĢāļ" āđāļ 107
108
Corporate Finance Contract
Syndicate Loan
Collateral Management Contract
Ancillary Contracts
Joint Venture Agreement
109
Corporate Finance: Contracts
Contract Key Terms
Syndicate Loan o Purpose of loan
o Lender portion
o Loan duration
o Interest rate / Loan repayment
o Collateral
o Condition precedent
o Event of Default
110
oAncillary contracts:
oCollateral Management
oGuarantee / Mortgage / Pledge
oAssignment
Syndicate loan and ancillary contracts
111
Joint Venture: Contracts
Contract Key Terms
Joint Venture
Agreement (JVA)
âĒBOD Nomination / Authorization / Key Management
âĒReserve Matters
âĒRepurchase Price / Pricing basis (NBV / EBITDA)
âĒPut & Call Options / Drag-Along & Tag-Along
âĒDeadlock Management / Exit Strategy
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ThankYou
SCL Law Group
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Presenter Profile
E: [email protected] Tel: 092-286-4770LINE ID: chinapat.taxtank
Chinapat Visuttipatāļāļāļ āļāļĢ āļ§āļŠāļāļāđāļāļāļĒ
Partner
1. āļāļĢāļ°āļŠāļāļāļēāļĢāļāļĄāļēāļāļāļ§āļē 25 āļāđāļāļāļēāļāđāļŦāļāļēāļāļĢāļāļĐāļēāļāļāļŦāļĄāļēāļĒ āļāļēāļāļ āļēāļĐāļāļēāļāļĢ / IPO / M&A āļāļĨāļāļāļāļāļŠāļāļāļēāļāļēāļāļāļĢāļāļ āļĢāļ§āļĄāļāļ Offshore Incorporation / Family Business
2. āđāļŦāļāļēāļāļĢāļāļĐāļēāđāļāļĨāļāļāļēāļ}āļāđāļāđāļāļĒāđāļĨāļ°āļāļēāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāļĢāļ§āļĄāļāļ Partner āļāļ 13 āļāļāđāļĨāļ°āļx āļāļĢāļāļĐāļēāļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļāļāļāļ§āļē 120 āļāļāļāļēāļāļŠāļēāļāļāļāļēāļāļāļāļ SCL āđāļāđāļāļĒ āđāļĄāļĒāļāļĄāļēāļĢ / āļŠāļāļ. āļĨāļēāļ§ / āļāļĄāļāļāļē
3. āļ§āļāļĒāļēāļāļĢāļāļĢāļĢāļĒāļēāļĒāđāļĢx āļāļāļŠāļāļāļēāļāļĢāļāļāđāļĨāļ°āļ āļēāļĐāđāļāļāļēāļāļŠāļĄāļĄāļāļēāđāļĨāļ°āļāļāļāļāļĢāļĄāļāļĨāļāļāđāļ§āļĨāļēāļāļ§āļē 15 āļ āđāļāļ âāļāļēāļāļēāļĢāļĒāļāđāļĻāļĐāļāļēāļāļ āļēāļĐāļāļēāļāļĢâ āđāļĨāļ° āļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļāļĢāļāļāđāļāļŦāļĨāļāļŠāļāļĢāļāļĢāļāļāļēāļāļĢ/āđāļ āļĄ. āļĢāļēāļĄāļŊ / āļĄ. āļāļĢāļĢāļĄāļĻāļēāļŠāļāļĢ / āļĄ. āđāļĄāļāļēāļŦāļĨāļ§āļ / āļĄ. āļĻāļĢāļāļāļĄ / āļĄ. āļŦāļāļāļēāļĢāļāļēāđāļāļĒ / āļ§āļāļĒāļēāļĨāļĒāļāļŠāļāļāļēāļ / āļāļŽāļēāļĨāļāļāļĢāļāļĄāļŦāļēāļ§āļāļĒāļēāļĨāļĒ / āļĄ. āļāļĢāļāđāļāļ
4. āļ§āļāļĒāļēāļāļĢāļāļĢāļ°āļāļēāđāļŦāđāļ āļŠāļāļēāļāļāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāđāļāļĒ (IOD) āļŠāļĄāļēāļāļĄāļāļĢāļĐāļāļāļāļāļēāļĢāļĨāļāļāļ (AIMC) āļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāđāļŦāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāđāļāļĒ āļāļāļēāļāļēāļĢāļŊ āđāļĨāļ° āļŠāļĄāļēāļāļĄāļāļĢāļāļāļāļēāļāđ
5. âāļāļāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļ āļēāļĐâ āļāļāļāļŠāļ āļēāļŦāļāļāļēāļĢāļāļēāđāļŦāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāđāļāļĒ āđāļĨāļ° âāļāđāļāļĨāđāļāļĨx āļĒāļāļāļ āļēāļĐâ āļāļĢāļ°āļāļēāļĻāļēāļĨāļ āļēāļĐāļāļēāļāļĢāļāļĨāļēāļ
6. âāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļāļĢāļ§āļāļŠāļāļâ (Audit Committee) āļāļĢāļĐāļāļāļāļāļ°āđāļāļĒāļāđāļāļāļĨāļēāļāļŦāļĨāļāļāļĢāļāļĒāļŊ
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