Case 48 - Sun Microsystems FINAL

8/17/2019 Case 48 - Sun Microsystems FINAL

1/14

Keuangan Perusahaan Lanjutan

Sun Microsystems

Adrian Karim Januar 1306378501

Anisa Rahmah 1306378994

Fakultas Ekonomi & Bisnis ni!"rsitas #ndon"sia

$015%$016


2/14

Statement of Authorship

Kami 'an( )"rtandatan(an di)a*ah ini m"n'atakan )ah*a makalah%tu(as

t"rlam+ir adalah murni hasil +"k"r,aan kami s"ndiri- .idak ada +"k"r,aan oran(

lain 'an( kami (unakan tan+a m"n'")utkan sum)"rn'a-

/at"ri ini tidak%)"lum +"rnah disa,ikan%di(unakan s")a(ai )ahan untuk

makalah%tu(as +ada mata a,aran lain k"uali kami m"n'atakan d"n(an ,"las

)ah*a kami m"n'atakan m"n((unakann'a-

Kami m"mahami )ah*a tu(as 'an( kami kum+ulkan ini da+at di+"r)an'ak dan

atau dikomunikasikan untuk tu,uan m"nd"t"ksi adan'a +la(iarism"-

/ata Kuliah 2 K"uan(an "rusahaan an,utan

Judul /akalah 2 K"uan(an "rusahaan an,utan un /iros'st"ms

.an((al 2 $9 A+ril $016

os"n 2 "l"n Ri'ani .anil % Arman "ndi'anto

:ama 2 Adrian Karim Januar

:/ 2 1306378501

.. 2

:ama 2 Anisa Rahmah

:/ 2 1306378994

.. 2


3/14

Rin(kasan Kasus

;ral" m"ru+akan salah satu +"rusahaan software t"r)"sar didunia dan +"rusahaan 'an(

m"milik r"+utasi 'an( )aik s")a(ai +"n,ual s")uah database management systems dan

so


4/14

• $ustomer loyalty r"ndah , brand awareness tin((i , dan t"rda+at restricted new entry

into the market

• &usiness customers t"rikat m"lalui kontrak ,an(ka +an,an( 'an( m"milki switching

cost 'an( si(ni


5/14

arr' Ellison= Bo) /in"r= dan Ed ;at"s m"ru+akan ti(a insin'ur +"ran(kat lunak di)alik dari

)"rdirin'a ;ral" +ada tahun 1977- ada a*aln'a m"r"ka m"ranan( relational database

management system RB/ d"n(an nama kod" G;ral"G- "m"rintah= milit"r= )adan

int"li,"n m"ru+akan +ihak +"rtama 'an( m"n(ado+si t"knolo(i t"rs")ut- ;ral" m"n,a(a

hu)un(an d"n(an kli"nn'a d"n(an m"lakukan +"n("m)an(an +"ran(kat lunak= m"n'"diakan

+"rlindun(an k"amanan data t"r)aik dik"lasn'a= dan m"la'ani +roduk 'an( dis"suaikan

d"n(an k")utuhan +"lan((an- "lan((an 'na( m"n,adi tar("t ;ral" adalah +"lan((an dalam

kat"(ori high-end -

.ahun 1986= ;ral" m"n,adi +"rusahan go public di :AAH- Ellison m"miliki !isi untuk

m"ni+takan ;ral" s")a(ai +"rusahaan 'an( m"n(uasai +asar )isnis +"n((una d"skto+-

K"tika +ada a*aln'a ;ral" han'a m"m)uat a+likasi 'an( dis"suaikan untuk +"n((una

+roduk ;ral" R/B= s"karan( ;ral" t"lah m"n("m)an(kan a+likasi untuk mana,"m"n

supply chain= manu-

.ahun 1995= +"rusahaan ,u(a t"lah m"n("m)an(kan Java programming language= 'an( t"lah

m"n,adi standar industri untuk m"n("m)an(kan +"ran(kat lunak untuk a+likasi *") dan

di+"rlukan ham+ir ol"h s"mua > dan t"l"+on s"lul"r di+"rlukan Ja!a- ada tahun 1997=

;ral" dikon!"rsi k" Java programming language= s"hin((a m"mun(kinkan a+likasi d"n(anmudah di(unakan ol"h web developers- ;ral" ,u(a m"n(ado+si sist"m o+"rasi inuI-


6/14

ada tahun 1986= un )"rhasil m"n,adi +"rusahaan go public 'an( m"na*arkan +roduk 'an(

didominasi ol"h +"ran(kat k"ras- "t"lah kon


7/14

;ral" tidak in(in t"rtin((al satu lan(kah- ;ral" m"lakukan +"nd"katan a(r"si< untuk

m"n(akuisisi un- ;ral" sudah mulai m"mantau un dalam *aktu 'an( uku+ lama-

"n(an kondisi 'an( t"r,adi saat ini ;ral" )"rhara+ da+at m"man


8/14

."rda+at +"rkiraan )ah*a un akan k"hilan(an )")"ra+a +"lan((an s")a(ai aki)at dari

m"r("r= 'an( m"nim)ulkan k"tidak+astian dari +"na*aran +roduk s"hin((a m"ndoron(

)")"ra+a +"lan((an untuk m"nunda +"m)"lian atau )"ralih k" +"sain(- "lain itu= t"rda+at

isu 'an( m"n'")utkan )ah*a +"lan((an kat"(ori low-end akan didoron( untuk m"m)"li

+roduk 'an( mahal- "hin((a ;ral" harus m"m)uat ranan(an +"r"nanaan t"rkait

+"rmasalahan +"lan((an t"rs")ut= s"hin((a ,umlah +"lan((an kat"(ori high-end dan low-end

da+at )"rlan,ut-

un m"ru+akan )isnis 'an( m"miliki +roduk software 'an( )"rhar(a- Kar"na m"ski+un

)"rada dalam masa r"s"si= +roduk t"rs")ut masih diminati di +asar-"hin(a ;ral" da+at

m"man


9/14

)isa m"nan(ani k"duan'a transaksi onlin" dan data +"r(udan(an- A*aln'a= +"rusahaan t"lah

m"r"nanakan untuk m"n((unakan hard*ar" = namun d"n(an m"n((a)un(kan software

;ral" d"n(an Flash?ir" t"hnolo(' dan m"l"takkann'a +ada hardware un= maka akan

m"ni+takan m"sin )asis data transaksi?+ro"ssin( 'an( dua kali li+at l")ih "+at

di)andin(kan +"sain(n'a-

Analisis Kasus

")"lum m"msuki taha+ +"nilaian har(a= kami m"no)a m"n(analisis dari s"(i kualitati


10/14

• "rusahaan t"r)"sar k"?4

• R"+utasi 'an( )aik di +asar

• a+at m"n(uran(i +"n("luaran R &

• /"nin(katkan market share

(hreats

• ")ih )an'ak +"sain(

• "ru)ahan t"knolo(i

• K"hilan(an )")"ra+a +"lan((an

aluasi /"r("r dan Akuisisi un ol"h ;ral"

alam m"lakukan analisis t"rhada+ k")i,akan m"r("r dan akuisisi un /iros'st"ms ol"h

;ral"= kami m"n((unakan +"nd"katan kuantitati< d"n(an m"lihat nilai sin"r(i dan nilai

*a,ar +"rusahaan- "rhitun(an k"dua nilai t"rs")ut akan di+a+arkan +ada )a(ian )"rikut-

A- "i(ht"d A!"ra(" >ost o< >a+ital A>>

ntuk m"lakukan +"rhitun(an nilai *a,ar un= di)utuhkan an(ka A>> s")a(ai ost o< EMuit'"rhitun(an >ost o< EMuit' dilakukan d"n(an m"n((unakan A/=

d"n(an nilai B"ta 1-73 untuk un= risk?ost o< EMuit' dari un

/iros'st"ms adalah2

>ost o< EMuit' O 3-66 L 1-73 I 9-48 ? 3-66O 13.73%

iii- A>>ntuk m"n(hitun( A>>= di)utuhkan an(ka +ro+orsi dana dari +in,aman dan

"kuitas- "suai d"n(an data +ada EIhi)it 9= nilai )uku dari +in,aman un

/iros'st"ms adalah @ 1-$56 mil'ar= dan ka+italisasi +asar dari saham un

/iros'st"ms 'an( )"r"dar adalah @ 4-941 mil'ar= m"n(hasilkan "nt"r+ris" !alu"

1 http://www.market-risk-premia.com/us.html


11/14

s",umlah @ 6-197 mil'ar- a,ak 'an( di(unakan adalah tin(kat +a,ak +ada $009

s"nilai $8-6- ari data t"rs")ut= da+at disim+ulkan )ah*a )o)ot untuk +in,aman

dan "kuitas masin(?masin( adalah $0-$7 dan 79-73- :ilai A>> untuk un

adalah2

A>> O d I Kd I 1?.aI rat" L " I K"O P$0-$7 I 11-4$ I 1?$8-6Q L P79-73 I 13-73Q

O 1$-63

B- "rhitun(an EMuit' alu" un /iros'st"m

alam m"n(hitun( EMuit' alu" dari un /iros'st"m= kami m"n((unakan dua

sk"nario= 'aitu sk"nario tidak m"r("r dan sk"nario m"r("r- Ada+un asumsi?asumsi

'an( kami (unakan adalah s")a(ai )"rikut2

1- ro+orsi kom+on"n ;+"ratin( EI+"ns" 'an( t"rdiri atas "llin(= "n"ral= and

Administrati!"= #m+airm"nt o< ood*ill= R&= dan ;th"r ;+"ratin( EI+"ns"

diasumsikan t"ta+= d"n(an m"n((unakan rata?rata +ro+orsi dari data k"uan(an

tahun $007?$009= m"n(a)aikan nilai #m+airm"nt o< ood*ill +ada $009- An(ka

t"rs")ut dia)aikan kar"na +"nurunan nilai ood*ill tidak da+at di"stimasi s"ara

+asti dan si


12/14

65 47 $6 85 43

>ost o< al"s7=

6857=

5837=

7357=

8898=

075

ross /ar(in4=

9805=

4645=

7915=

9966=

168

"llin(= "n"ral= & Administrati!"3=

1053=

$043=

$863=

3683=

447

R"s"arh & "!"lo+m"nt1=

5131=

5611=

6011=

6411=

679

#m+airm"nt o< ood*ill

;th"r ;+"ratin( EI+"ns" $$1 $$8 $34 $40 $45

.otal ;+"ratin( EI+"ns"4=839

4=99$

5=1$1

5=$49

5=37$

;+"ratin( #nom" 141 47$ 670 747 796

:;A. 101 337 478 533 568

"+r"iation and Amortiation 536 456 470 487 500

>a+ital EI+"nditur" $68 46

57

43

43

F>F 905 747 891 9771=

0$5

."rminal alu"9=

645

F>FF 905 747 891 97710=6

70

>F 803 589 6$3 6075=

887

Ent"r+ris" !alu" 8=

510

>ash and #n!"stm"nt 3=

061

")t 1=$

57

E!uity "alue

10#

31

;utstandin( stok 739

E"$share 13.&

$010E $011E $01$E $013E $014E

:"t R"!"nu" 1$=665 13=047 13=5$6 13=885 14=$43

>ost o< al"s 7=685 7=583 7=735 7=889 8=075

ross /ar(in 4=980 5=464 5=791 5=996 6=168

"llin(= "n"ral= & Administrati!" $=4$$ $=499 $=563 $=6$7 $=689

R"s"arh & "!"lo+m"nt 1=513 1=561 1=601 1=641 1=679#m+airm"nt o< ood*ill


13/14

#nt"(ration >ost 750 350

#nitial oss 45

;th"r ;+"ratin( EI+"ns" $$1 $$8 $34 $40 $45

.otal ;+"ratin( EI+"ns"

4=9

51

4=6

37

4=3

98

4=5

08

4=6

14

#nr"as" in ;+"ratin( #nom" 900 900 900

;+"ratin( #nom" $9 8$7 $=$93 $=388 $=454

:;A. $1 590 1=637 1=705 1=75$

"+r"iation and Amortiation 536 456 470 487 500

>a+ital EI+"nditur" $68 46

57

43

43

F>F 8$5 1=000 $=049 $=149 $=$09

."rminal alu" $0=784

F>FF 8$5 1=000 $=049 $=149 $$=994>F 73$ 789 1=434 1=335 1$=686

Ent"r+ris" !alu" 16=977

>ash and #n!"stm"nt 3=061

")t 1=$57

E!uity "alue 1'#7'1

;utstandin( stok 739

E"$share 2(.1

Synergy "alue '#&7

##- k"nario /"r("r

B"rdasarkan +"rhitun(an di atas= a+a)ila ;ral" m"n(akuisisi un /iros'st"ms= akan

munul 'n"r(' alu" s",umlah @8-467 mil'ar- 'n"r(' !alu" ini munul t"rutama kar"na

+"n(h"matan "llin(= "n"ral= and Administrati!" EI+"ns" s"nilai $$= d"n(an kom+arasi

s")a(ai )"rikut2

$010E $011E $01$E $013E $014E

A B"ost sa!in( 683-1837 704-7847 7$$-997$ 741-0687 758-4341

K"sim+ulan & aran

B"rdasarkan hasil dari analisis kualitati< 'an( )"rkaitan d"n(an ;. dan analisis

kuantitati< dari +"nilaian har(a *a,ar un /iros'st"ms= kami m"n'arankan untuk ;ral"

untuk m"lakukan akuisisi t"rhada+ un- Akuisisi ini akan m"n(untun(kan k"dua )"lah +ihak-

i satu sisi= ;ral" da+at m"lakukan di!"rsi


14/14

m"n(untun(kan )a(i ;ral"- ari sisi un /iros'st"ms= akuisisi akan m"n(untun(kan

+"rusahaan kar"na d"n(an adan'a sin"r(i ;ral" dan un= nilai *a,ar +"rusahaan m"nin(kat

dari @10-384 mil'ar m"n,adi @18-781 mil'ar= atau m"nin(kat s")"sar 81-

:amun= untuk m"nan(ani +"rmasalahan 'an( laim tim)ul dalam m"r("r +"rusahaan= ;ral"

+"rlu m"m)uat ranan(an +"r"nanaan t"rkait +"rmasalahan +"lan((an a(ar tidak t"r,adi

+"nurunan si(ni

Documents

Case 48 - Sun Microsystems FINAL