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Este paper mide el grado de discriminación de precios (asignar precios distintos a un mismo bien a diferentes consumidores) a lo largo de diferentes destinos de exportación asociados al tipo de cambio. Para esto, se ha usado data de EUA, el Reino Unido, Alemania, y Japón, llegando a la conclusión de que el comportamiento de las industrias que coinciden a lo largo de los países de origen es muy similar entre ellas mismas. Más aun, el ajuste de precios de las exportaciones a EUA desde Alemania y Japón es similar al ajuste de precios observados hacia otros destinos.
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Karen EspinozaGiannio Enzo Tellez
Jorge Tudela
Toyota Prius
Honda Insight
USA: $ 22,800Japón: $ 19,900
USA: $ 19,800Japón: $ 19,900
Yen/Dólar
Pero los precios en EUA no variaron…¿Por qué?
Conceptos claveDiscriminación de precios: “La práctica de fijar
diferentes precios a diferentes consumidores” (Krugman y Obsfeld p.141) . Tres tipos (Varian, cap. 25):
Primer grado: el monopolista vende sus bienes a precios distintos que además pueden diferir según quién sea el comprador.
Segundo grado: el monopolista vende sus bienes a precios distintos, pero si las personas compran la misma cantidad del bien pagan el mismo precio. Así, cada unidad del bien tiene un precio distinto, pero los consumidores pagan lo mismo.
Tercer grado: el monopolista vende los bienes a precios diferentes, pero este paga el mismo precio por todas las unidades que se adquieren.
“Mark up”: El margen de ganancia de un monopolista. En otras palabras, por cuanto pone su precio por encima de su CMg.
Bienes durables: bienes manufacturados (carros, computadoras, maquinaria pesada, etc)
# de dígitos en las industrias (Industrias X Dígitos: Es su clasificación industrial (CIIU). Se refiere al nivel de agregación a la hora de especificar los productos. Mientras más específico, más número de dígitos.
4 dígitos
7 dígitos
MRLC:
Variable dependien
te
Parámetros
Perturbación
Variables independient
es
β´s: Efectos en Y ante cambios unitarios en X
Prueba de hipótesis (test de significancia):
Si F estimado > F tabla Se rechaza la hipótesis nula. Los βs son significantes (afectan a Y).
Michael M. Knetter
Monedas contra el dólar
1970-1990*
*Series: Universidad de Columbia
Apéndice: Modelos de determinación del tipo de cambio*Tipo de cambio y nivel de precios
*Peter Isard; “Exchange rate economics”
Teoría absoluta del PPA
Teoría relativa del PPA
Tipo de cambio y tasas de interés: Comportamiento del t.c. puede ser influenciado por el ajuste de la t.i.
Tipos de cambio y balanza de pagos: el t.c. ajusta los desbalances en las balanzas de pago. (Mundell –Fleming)
¿Qué implicancias tiene el t.c. sobre las empresas exportadoras?Ejemplo: imaginemos a un vendedor de
chocolate de EUA en Perú (Snickers) que cuesta $2.00 o S/6.00 a un t.c. de 3 soles por dólar.
Sube el t.c. de 3 a 4 soles por dólar (se deprecia nuestra moneda) el snickers ahora va a costar S/ 8.00 soles.
Las respuestas óptimas se canalizan a través de:
(1) El impacto que tiene el tipo de cambio en los CMg´s
(2) El impacto que tiene el tipo de cambio en el markup sobre los precios y los CMg´s.
“Pricing – to – Market”
Pricing – to – Market (PTM)Ajuste del markup ante variaciones del tipo de
cambio. Estabilidad de precios en moneda local (LCPS)
La literatura apoya ciertas creencias sobre el comportamiento del PTMEvidencia empírica que los alemanes y japoneses
usan los ajustes del markup para LCPSParece no existir PTM en un # de industrias de
EUALCPS varía de acuerdo a la industria
¿Qué es lo que entonces estudia este paper?
Mide el grado de discriminación de precios a lo largo de diferentes destinos de exportación asociados a variaciones del tipo de cambio.
Modelo EmpíricoSupuesto 1: Modelo Simple de discriminación de precios
por un vendedor monopolista hacia muchos destinos de exportación.
Supuesto 2: La segmentación de los mercados de exportación por país es una condición necesaria para la existencia de discriminación de precios (PTM en particular)
Supuesto 3: NO se cumplen los supuestos de competencia perfecta, existe Información incompleta, costos de transporte, barreras del comercio, intervención moderada del estado.
Supuesto 4: Precios no son igualados a través de los compradores de los diferentes mercados.
¿Qué es el Markup?Es la diferencia entre el precio y el CMg,
medido como una proporción del CMg (el margen de ganancia)
En competencia perfecta P=CMg
En Monopolio P=(1+z).CMg
Si despejamos
Supongamos que el CMg se ve afectado por el tipo de cambio (e) y el coste de transporte (g), entonces:
e Es el efecto de la variación del tipo de cambio en el CMg
g Es el efecto del cambio del Coste de Transporte en el CMg (lo asumiremos
constante por simplicidad y centrarnos en e)
Entonces:
Cambios en el precio hacia algún destino tienen 2 componentes:
Cambios en el CMg Común en todos los destinos.
Cambios en el Markup de Precios sobre los CMgs Puede que sean similares y que se
parezcan respecto a los destinos.
Ejemplo:Supongamos que Alemania nos exporta AUDIs a 10,000
euros P*=10,000 €El tipo de cambio es Eo=3 soles x EuroEntonces el precio del AUDI en moneda nacional es Po=30,000 soles
Devaluamos nuestra moneda para incrementar nuestras exportaciones y encarecer las importaciones E1=4
Ahora, el precio de un AUDI en moneda local es P1=40,000 soles
Supongamos que un carro promedio cuesta 30,000 soles. Este
aumento del tipo de cambio hace que pierdan competitividad.
Recordemos que se posee un Markup por ser monopolistas, por ende una estrategia sería reducirlo para abaratar el precio.
P* = 10,000 € = (e+g)(1+z↓) P* = 8,000 €
En consecuencia el nuevo precio en soles sería P3=32,000 soles
Si bien el precio ha aumentado por la variación del tipo de cambio, una respuesta óptima de la firma para no perder competitividad en el mercado fue reducir su Markup.
Todo ello indica que no se da un Past-Through completo entre la variación del tipo de cambio y la variación del precio.
El modelo general de ajuste de Precios de exportación :
i=1,…,N Indica el destino t=1,…,T Indica el Tiempo
P = Logaritmo del Precio de ExportaciónX = Logaritmo del Tipo de Cambio al destino de
Exportación
son T+N parámetros para ser estimados
2 cosas para tomar en cuenta:1.- El intercepto tiene permitido variar a pesar de
los efectos constantes a nivel individual
absorbe los movimientos del CMg, los cuales pueden variar en el tiempo.
2.- La variable explicativa crucial al país destino cambiará en el tipo de cambio entre la moneda del exportador y la moneda de ese país
Otros factores, como variaciones del ingreso del mercado destino, juegan un rol, aunque tienen un efecto secundario. Debido a la magnitud y variabilidad del Tipo de cambio.
Interpretación Estadística de los β:β es la sensibilidad de la variación de los precios
de exportación, ante variaciones en el tipo de cambio al país que se exporta.
β =0el Markup no responde a fluctuaciones del Tipo de Cambio
β<0el ajuste del Markup está asociado a la estabilidad de los Precios de la Moneda local (LCPS)
β>0Cambios en los destinos específicos del Markup amplifican las variaciones en el tipo de cambio, ello genera más inestabilidad de la moneda local.
¿Y la Elasticidad Precio?
Si la є de la demanda es muy elástica Conviene realizar LCPS, entonces mi β<0
Si la є de la demanda es constante β=0
¿Por qué esta lógica?Los exportadores se enfrentan a costos al ajustar el
ingreso de sus productos a sus mercados destinos, entonces el ajuste en la cantidad puede durar cierta cantidad de tiempo.
A medida que se ajusta la cantidad, los precios en la moneda local cambian.
Para solidificar la industria gracias al prestigio adquirido al mantenerme en el mercado.
Se espera que el tipo de cambio en el Largo Plazo se restablezca, esperando que este me convenga.
Con todo esto, se espera que el sacrificio del presente sea compensado en el futuro Los β convergirán a cero.
Los Datos:La Data usada está basada en el valor anual y la cantidad
de exportaciones de 4 países de origen para empresas de 7 dígitos:
EE.UU. (1973-1987)Reino Unido (1974-1987)Japón (1974-1987)Alemania (1975-1987)
Se recoge la data de la exportaciones para un número relativamente grande en ventas de las exportaciones de destino.
Muestras de los destinos no son aleatorias, se debe tener cuidado en hacer inferencias sobre otras relaciones de comercio.
Factores para seleccionar las industrias:- Proporcionar cambios en los tipos de productos
(durables, no durables, intermedios, etc.).- Escoger productos de las industrias de
exportación importantes en los países de origen estudiados.
- Seleccionar industrias que exporten a más de uno de los países de origen de las muestras.
* La frecuencia anual fue elegida, en comparación a otra en mayor frecuencia como meses o trimestres, debido a que una alta frecuencia puede aumentar el tamaño del ruido en las series.
Ideas Previas¿Por qué ahora me centro en β y no en θ ?Se usará regresiones generadas por distintos
tipos de agrupación de datos: País de ORIGEN y País de DESTINO de Exportación e INDUSTRIAS.
¿Qué medirá β ? Comportamiento de PTMΒ < 0 (LCPS)Β 0B > 0 (Comportamiento inverso)
Hipótesis Nula (Ho) =/= Hipótesis de Valores idénticos
1° Resultado1. Agrupo por país y evaluó el
comportamiento de ajuste entre sus industrias.
2. H3: El comportamiento del PTM es idéntico para todas las industrias de un mismo país.
3. Resultado: NO rechazo Ho para :
AL(LCPS en 89% industrias)JA (LCPS en 79% )
Rechazo Ho para USA (LCPS en 45% )
UK(LCPS en 67%)
2° Resultado 1. Agrupo por industria y evaluó el comportamiento
hacia los destinos de exportación2. Ho: El comportamiento de PTM es idéntico para
todos los destinos de exportación de una misma industria.
3. Resultado: 80% de industrias NO rechazan la Ho No implica que los comportamientos de ajuste sean
idénticos, sino que probablemente se parezcan Duda: ¿realmente existen diferencias sistemáticas
que surjan a raíz de los distintos destinos de exportación?
Caso Concreto: USA y la estabilidad del dólar.
Caso Concreto: USABusco saber si en USA el comportamiento del
ajuste de precios en USA es diferente cuando es destino de exportación.Ejemplo de industrias alemanas (Tabla7)
Ahora evalúo el comportamiento de ajuste de precios de USA como exportador ha cualquier destino.
USA menos LCPS en países de destino
TABLA 5-6
3° ResultadoComportamiento de PTM agrupado por país de
origen:Industrias UK,JA, AL +LCPS
Industrias USA - LCPS
EjemploAlemania USA:
a.Productos químicos Automóvilesb.Vino Blanco Whiskeyc.Autos grandes Fabric
Comportamiento de PTM agrupado por industria:
(Industria A de USA frente a Industria A de UK)
H3: El comportamiento de PTM por industria es igual en todos los países de origen
Resultado: H3 NO es rechazada
EJM: Película FotográficaJapón -0.940UK -0.447USA -0.519
Conclusión:Clasificación por industria muestra menos
dispersión( comportamiento mas homogéneo) que clasificación por país de origen.
Pero, aun así hay un patrón por país de origen a pesar de esta dispersión…
4° Resultado Agregado: Agrupo por país y evalúo el
comportamiento de ajuste en general. Compensación (de cada país) ante variación en
el Tipo de Cambio de cualquier moneda y sin diferencia de industrias.
H4: Comportamiento de PTM idéntico en las industrias de un mismo país
Resultado: JA compensa 48% AL y UK compensan 37% US NO compensa
Conclusión del Paper¿Es fundamental evaluar los patrones de PTM
de acuerdo al destino de mercado al que se exporta?
Alemania y Japón frente a USAComparación por países de origen, mismas
industrias: poca evidencia de diferencias.Investigaciones futuras sobre patrones de
comportamiento en fijación de precios debe enfocarse mas en industrias.