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FRAUDES Y FALLAS EN GOBIERNOS CORPORATIVOS

Luis Hernán Paúl F.Paúl y Cía.

lpaul@fyp.cl

Agosto 2011

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FRAUDES Y FALLAS EN GOBIERNOS CORPORATIVOS

Luis Hernán Paúl F.lpaul@fyp.cl

Septiembre 2011

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1) Experiencia internacional sobre fraudes y fallas en gobiernos corporativos

2) ¿Cómo estamos en Chile comparados con otros países en vías de desarrollo?

3) ¿Qué puede hacer una empresa a nivel de auto-regulación?

4) ¿Cuáles son las principales lecciones que surgen del caso de La Polar?

PREGUNTAS A RESPONDER

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I. CONCEPTOS Y ANTECEDEDENTES

BASICOS

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CASOS DE FRAUDES EMPRESARIALES HAY EN TODAS PARTES

• En USA:• Penn Central • ENRON, WORLDCOM, TYCO, ADELPHIA• Lehman Brothers, Bear Stern, AIG

• En Europa • Parmalat, Grupo Rumasa, Ahold

• En Asia• Satyam Computers en India • Citic Pacific en Hong Kong • Sanlu Group y Guangxia Industry en China

• Hay casos de empresas con propiedad diluida, con accionistas controladores, privadas y estatales

ASPECTOS CLAVES PARA FUNCIONAMIENTO DE GOBIERNOS CORPORATIVOS

Mecanismos para hacer operar GC

Internos

Concentración de Propiedad

Directorio

Compensación Ejecutivos

ExternosMercado del Control de Empresas

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FUNDACIONES Y PILARES BASICOS

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NORMAS DE AUTOREGULACION

• Definen estándares para ciertos tipos de empresas (empresas transadas, cerradas o familiares, bancos, aseguradoras, etc.)

• Pueden ser obligatorios o voluntarios• Ejemplos:

• Código Unificado de Buen Gobierno Corporativo de Sociedades Cotizadas (España)

• Principios de Buen Gobierno Corporativo para Sociedades No Cotizadas (España)

• Código de Mejores Prácticas Corporativas (Colombia)• “Principles for Enhancing Corporate Governance for Banking

Organizations” (BIS)• Principios de Gobiernos Corporativos de OECD• Códigos de empresas especificas (i.e. GE, Apple, Deutsche Bank)

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II. ¿COMO ESTAMOS EN CHILE?

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REGULACION

• Razonablemente actualizados con Ley de OPAs y reforma del 2009

• Pero hay temas que no andan muy bien y pueden ser mejorados • Directores independientes• Sistemas de control interno• FECUs

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NORMAS DE AUTOREGULACION

• Poco avance tanto a nivel general como a nivel de empresas específicas

• Algunas excepciones en empresas locales y multinacionales

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III. ¿QUE PUEDE HACER UNA EMPRESA EN

MATERIA DE AUTOREGULACION?

TRES POSIBLES NIVELES DE AUTOREGULACION COMPLEMENTARIOS

Seguir principios de gobiernos corporativos a nivel general (i.e.principios OECD)

Seguir principios a nivel sectorial (actualmente sólo las Compañías de Seguros tienen principios en Chile)

Seguir principios establecidos por la propia compañía

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CONTENIDOS TIPICOS DE NORMAS DE AUTOREGULACION

• Funciones del directorio• Comités• Manejo de conflictos de interés• Directores independientes• Sistemas de control interno• Transparencia de información• Rol de Junta de accionistas

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IV. LECCIONES DEL CASO LA POLAR

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PRINCIPALES LECCIONES DEL CASO LA POLAR

• Inconveniencia de que gerente general, especialmente si ha sido exitoso y ejerce liderazgo sobre equipo ejecutivo, se transforme en presidente del directorio

• Composición del directorio involucra mas que selección de buenos directores

• Importancia del diseño y revisión periódica de sistemas de compensación

• Separación de funciones cundo hay conflictos de interés evidentes

• Solicitud de informes de especialistas externos cuando hay temas críticos en que conviene tener una visión adicional a la de la administración

• Atención especial a entrega de hechos esenciales en casos que hay temas relevantes de por medio aunque no exista plena seguridad

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PRINCIPALES LECCIONES DEL CASO LA POLAR

• Participación en comité de directores pareciera lleva asociado responsabilidad adicional en Chile

• Conviene normar compra de acciones de la empresa por parte de ejecutivos y empleados (financiamiento con pura deuda es altamente peligroso)

• Directores deben adoptar medidas concretas para suplir falencias en entrega de información (no basta con indicar falencias detectadas)

• Directorio conviene que fije atribuciones de gerentes para delimitar mejor responsabilidades de cada cual