Corporate Finance Laws

Corporate Finance LawsMAMA (In-House Training)

ชนภทร วสทธแพทยwww.taxtanktv.com

5 กนยายน 2561

2

OutlineoFund raising

oEquity & Debt Financing

oAlternative Corporate Finance

oCorporate Securitization

oIPO (Initial Public Offering)

oREIT & Infrastructure Fund

3

OutlineoCorporate Restructure

oAmalgamation

oEntire Business Transfer

oPartial Business Transfer

oCorporate M&A

oM&A Model

oM&A Financing

4

OutlineoTax issues related to corporate finance

oTax plan on long term lease

oM&A Tax Plan

oContracts related to corporate finance law

oSyndicate loan contract

oAncillary contracts

5

6

Fund Raising

Alternative Corporate Finance

7

Equity & Debt Financing

•Thin capitalization (Tax purposes)

•BOI / FBL (Minimum Capital)

•Subsidy Fund via Share Premium

8

9

Share Premium Case

(ฎกา 5812/2557)

Siam Electro

Chemical

Oxydental

Chemical

Siam Electro Chemical (EBT)

- Loss with negative book value of share

- Capital increase of THB 900 M

- 1,000 share ( par @100) with share premium of THB 900,000,000 by US shareholder

ThailandUS

TH Shareholders

50 % Shares

50 % Shares

10

NEC Case (Share Premium)

NEC

Thailand

NEC Japan

NEC Thailand

- Loss with negative book value of share

- Capital increase of THB 410 M

- 1 share (@1,000) with share premium of THB 409,999,000 by NEC JP

Thailand

Japan

NEC Engineering TH

33 % in Preference Shares

67 % in Ordinary Shares

(Substance over form - Subsidy) ฎกา 2050/2559

11

Equity & Debt Financing

•OPM (Other People Money)

•Debt financing: Loan / Debenture & Bond

(Perpetual Bond)

•MOM (My Own Money): Intra-Company Loan

12

Christieni Nielsen

(Loss from investment)

Indo-ChinaInvestment

Christienie Nielsen

IntertecHolding(BVI)

ConversionofloanTHB985MtobeequityofUSD21MandthenreductionofcapitalofUSD50,000

Thailand

Offshore

ShareholdingwithUSD50,000

NegativeNBV

Loan

Sale@USD1withlossfrominvestment

(ฎกา 8763/2555)

13

Christienie Nielsen

(CN)

CNI

A/S

Lossanddissolution

Thailand

Denmark

Shareholdingwithwrite-offinvestment

LossofTHB863,000,000

Intra-companyloan

Withoutclaimofloanandinterest

Debt Appearance

(ฎกา 8763/2555)

14

Financial Instrument and Transactions•Short term:

–Bill of Exchange (B/E) / Promissory Note (P/N)

–Bridging finance

–Back-to-back transaction

•Long term:

–Debenture / Perpetual Bond (Auto Refinance) /

Guarantee

15

Hana Semi-conductor Case

(ฎกา 1056/2549)

Thai Co (Taxpayer)

(Hana is a BOI company)

Foreign Co 1Foreign Bank Foreign Co 2

2- Shareinvestment

1- Loan

4- InterestPayment

3- Loanwithoutinterest

Thai Co, Foreign Co 1 and Co 2 are related companies

Is this a part of Transfer Pricing (TP) transaction?

Thailand

Hong Kong

16

KCE Case: Corporate Guarantee

Sub Co 1

KCE

Corporate Guarantee Agreement

- KCE provides the parental guarantee to its 2 subsidiary companies

- KCE write-off the bad debt on guarantee / Deductible expense?

- No guarantee fee chargeable: CIT issue? / No SBT paid

Sub Co 2

Corporate Guarantee

Commercial BankTo support bank

credit facilities

(ฎกา 11271/2555)

17

Bond / Perpetual Bond / Share

Difference Treatment Bond Perpetual Bond Share

Legal Status Debt Debt Equity

Accounting Status Debt Equity Equity

Tax Status Debt Debt Equity

Ownership / Control No No Yes

Redemption Period Limit No No

Return Interest Interest Dividend

Asset Participation No No Yes

Liquidation Before Before After

18

•2542: K Bank – 19,956 M

•2550: ธนชาต - 14,260 M

•2549: KTB – 13,866 M / 2549: TMB – 16,000 M

•2555: PTTEP – 10,000 M

•2557: IVL – 30,000 M / 2557: PTTEP – 65,280 M

•2558: ANANDA – 2,000 M

•2559: Beyond Green – 156 M / 2559: CP All – 10,000 M

•2560: Property Perfect – 1,000 M

Case Study: Perpetual Bond

19

Case StudyPerpetual Bond•CP All

– Perpetual Subordinated Bond / หนวยละ 1,000 บาท

–One time repayment on Liquidation Date

–No security / No conversion to equity

–Early redeemable / Interest 5% ++ special basis

–Public Offering / BBB / Not over THB 10,000 M

22

•Property Perfect

– Perpetual Subordinated Bond / เลx อนชาระดอกเบ}ย

ได / สะสมดอกเบ}ยจายได

–One time repayment on Liquidation Date

–No security / No conversion to equity

–Early redeemable

–Private Placement / Not over THB 1,000 M

Case StudyPerpetual Bond

25

ขอดอย: Perpetual Bond

•Prolong and postpone interest payment

•Continuing bond holding unless early redemption

•Incomplete repayment if bankruptcy or liquidation

•Low liquidity in bond market and discount from

face value

•Interest rate risk in the market against bond

interest rate

26

Financial Advisor

Christieni NielsenInvestors

IssuingofcorporatedebentureforsaleofTHB653M

AssignitsFAtorepurchase

Debenture@THB1,000/Unit

Repurchase@THB203/THB240/THB200/Unit

TheTRDassessedtaxongainfromredemptionofTHB1,063MwithSBT

assessment

Debt Merger

Bond Repurchase

(ฎกา 8763/2555)

27

Corporate Securitization

IPO

REIT / Infrastructure Fund

28

IPO Advantage (1)

29

• Upside Gain

• กาไรจากการขายหน _ บคคลธรรมดาไดรบยกเวนภาษ

• โอนขายหนในตลาดหลกทรพยฯ _ ไดรบยกเวนอากรแสตมป

• เงนปนผลจาก “บรษทจดทะเบยน” ไดรบยกเวนภาษ

• เมx อใช Family Holding Co ถอหนใน “บรษทจดทะเบยน”

• Strategic Partner & JV Opportunities

• โอกาสได “หนสวนทางธรกจ” และแนวโนมการ “รวมทน”

• High Bargaining Power

IPO Advantage (2)

30

• Professional & HR Management

• เปนทx ดงดด “มออาชพ” และ “พนกงาน”

• Market Capitalization Valuation

• ทราบมลคาของกจการ

• Anti-Take Over

• ใช Family Holding Co เปนเครx องมอปองกนการ “ครอบงากจการ”

• Asset Allocation & Wealth Management

• จดสรรทรพยสนใน “กจการครอบครว”

• บรหารจดการ “ความมx งคx ง” ในกจการครอบครว

31

IPO Process

บรษทมหาชน (PAE)

Listed Co in the SET

Investors

Shareholders

ผถอหนเดม ออกหนใหม (เพx มทน)

Financial Advisorถอหน 100%

Dividend

บรษทจากด

(NPAE)

แปรสภาพ

เปน บมจ.

Internal AuditกรรมการอสระเลขานการบรษทCFO

จายเงนปนผลกอนยx น Filing

รปแบบการรบหลกทรพย (หน)

32

• IPO (Initial Public Offering)

• เสนอขายหนใหมในตลาดหลกทรพยคร}งแรก

• RO (Right Offering)

• เสนอขายหนใหมใหแกผถอหนเดม

• PP (Private Placement)

• เสนอขายหนใหมใหแก “บคคลในวงจากด”

33

IPO ดวย Holding Company

Share & Share Swap

Non-Cash Transaction

Tax Minimization

การใช IPO Holding Co เขาตลาดหลกทรพยฯ

• เพx อเปน Investment Co และคมครอง “กรรมการบรษท”

• เพx อลงทนใน “Core Business” และกจการอx นของกลม

• เพx อปกปอง Listed Co จาก Legal Risk / Liabilities

• รายไดหลก คอ Dividend (Passive Income)

• เงนปนผลทx ไดรบจาก “บรษทลก” ไดรบยกเวนภาษ

• มาตรา 65 ทว (10) _ บรษทจดทะเบยน (Listed Co) ยกเวนภาษเงนไดบรษทจากเงนปนผลทx ไดรบจากบรษทลก

• คาสx งกรมสรรพากรทx ทป. 4/2528 ขอ 5 _ บรษทจดทะเบยน (Listed Co) ยกเวนภาษหก ณ ทx จาย 10%

34

ตวอยาง Listed Holding Co (1)

35

Listed Holding Co การถอหน(%)

Subsidiary Co

บรษท อนทช โฮลด}งส จากด (มหาชน) 40.45 บรษท แอดวานซ อนโฟร เซอรวส จากด (มหาชน)

บรษท อนทช โฮลด}งส จากด (มหาชน) 41.14 บรษท ไทยคม จากด (มหาชน)

บรษท ดทว เซอรวส จากด 42.07 บรษท ซเอส ลอกซอนโฟ จากด (มหาชน)

บรษท เจ มารท จากด (มหาชน) 25.00 บรษท ซงเกอรประเทศไทย จากด (มหาชน)

บรษท เจ มารท จากด (มหาชน) 57.04 บรษท เจ เอม ท เนทเวอรค เซอรวสเซส จากด (มหาชน)

บรษท ปตท. จากด (มหาชน) 65.29 บรษท ปตท. สารวจและผลตปโตรเลยม จากด

(มหาชน)

บรษท ปตท. จากด (มหาชน) 48.89 บรษท พทท โกลบอล เคมคอล จากด (มหาชน)

ตวอยาง Listed Holding Co (2)

36

Listed Holding Co การถอหน(%)

Subsidiary Co

บรษท เอบโก โฮลด}งส จากด (มหาชน) 26.82 บรษท มาลกรป จากด (มหาชน)

บรษท ไอรา แคปปตอล จากด (มหาชน) 71.55 บรษท ไอรา แฟคตอรx ง จากด (มหาชน)

บรษท ฟอรท คอรปอเรชx น จากด (มหาชน) 45.75 บรษท ฟอรท สมารท เซอรวส จากด (มหาชน)

บรษท ระบบขนสงมวลชนกรงเทพ จากด (มหาชน)

51.00 บรษท ว จ ไอ โกลบอล มเดย จากด (มหาชน)

บรษท ว จ ไอ โกลบอล มเดย จากด (มหาชน) 33.68 บรษท มาสเตอร แอด จากด (มหาชน)

บรษท สาลx อตสาหกรรม จากด (มหาชน) 65.00 บรษท สาลx พร}นทต}ง จากด (มหาชน)

บรษท ทรพยศรไทย จากด (มหาชน) 64.27 บรษท มดแมน จากด (มหาชน)

บรษท บางจาก คอรปอเรชx น จากด (มหาชน) 70.27 บรษท บซพจ จากด (มหาชน)

ตวอยาง Listed Holding Co (3)

37

Listed Holding Co การถอหน(%)

Subsidiary Co

บรษท ศรสวสด¢ พาวเวอร 1979 จากด (มหาชน) 36.35 บรษทเงนทน ศรสวสด¢ จากด (มหาชน)

บรษท สามารถคอรปอเรชx น จากด (มหาชน) 70.14 บรษท สามารถเทลคอม จากด (มหาชน)

บรษท เอสซจ ดสทรบวชx น จากด

ในกลมบรษท ปนซเมนตไทย จากด(มหาชน)

30.00 บรษท สยามโกลบอลเฮาส จากด (มหาชน)

บรษท สหพฒนาอนเตอรโฮลด}ง จากด (มหาชน)

บรษท เอส แอนด เจ อนเตอรเนชx นแนล เอนเตอรไพรส จากด (มหาชน)

บรษท ไอ.ซ.ซ.อนเตอรเนชx นแนล จากด (มหาชน)

บรษท สหพฒนพบล จากด (มหาชน)

15.57

14.90

11.30

7.81

3.54

บรษท สหโคเจน (ชลบร) จากด (มหาชน)

Listed Holding Co ทx บรษทลกอยนอกตลาดหลกทรพยและตางประเทศ

• RATCH

• EGCO

• CBG

• TRITON

• AMATAV

• CKP

38

39

Holding Company + Offshore Co

39

Dividend (Tax exemption)

Operating Company

Dam and power

generating

CK Power Holding

(Listing in the SET

sale of electricity

EGAT

PEA100% own

PPA

LaoThailand

40

40

Dividend (Tax exemption)

Operating Company

Industrial Estate Vietnam

Thailand

AMATAV Holding(Listing in the SET) 100% own

Holding Company + Offshore Co

ขอควรระวง _ การใช Offshore Holding Co เขาตลาดหลกทรพยฯ

• Foreign Limit / Share Attraction

• บรษทตางชาตถอหนไดไมเกน 49%

• สวนเกน 49% ตองลงทนใน NVDR (ไมมสทธออกเสยง / รบเงน

ปนผลไดเทาน}น)

• Business Opportunities: Offshore Strategic Partner

• Share Base (ตามมาตรฐานบญชบรษทมหาชนจากด)

• “กาไรสะสม” ใน “งบดล” ลดลง / สารองเพx มข}น

• “คาใชจาย” ใน “งบกาไรขาดทน” เพx มข}นโดยไมไดจายจรง41

42

Alternative Asset Management

Property Fund

Real Estate Investment Trust (REIT)

Infrastructure Fund

43

Property Securitization

SPV (Special Purpose Vehicle)

Listed in the SET(Property Fund)

(REIT)

Investors

Shareholders

Owner

(Sponsor)

Properties

Unit selling

Lease back Manage

Buy / Lease

CashProfits

เปรยบเทยบ REITs PF IFF

แหลงรายไดหลก คาเชา คาเชา รายไดอนาคต

ทรพยสน อสงหารมทรพย อสงหารมทรพย โครงสรางพ:นฐาน

ลงทนทรพยสนตปท. ได ไมได ไมได (ยกเวนภาษ)

สถานะทางกฎหมาย สญญากอต:งทรสต นตบคคล นตบคคล

เงนลงทนข}นตx า 500 ลาน 500 ลาน 2,000 ลาน

การกอหน} ไมเกน 35% ของ NAV /

60% หากได credit rating

ไมเกน 10% ของ

NAV

ไมเกน 3 เทาของทน

ขอจากดการถอหนวย ไมเกน 50% ไมเกน 1 ใน 3 ไมเกน 1 ใน 3

การจายผลกาไร ข:นตา 90 % ข:นตา 90 % ข:นตา 90 %

ภาษเกบจากผลกาไร 10 % 10% ยกเวน 10 ป

44

45

Samui Airport Property fund

Bangkok Airway Plc.

(Owner)

Samui Airport

Property Fund (SPF)leaseback

Lease out with rental of THB 10,200 M

• Lease-out and lease back not sale and lease back

• Registration fee on lease of THB 10,200 M and lease back

• Land & House Tax concerns on value of rental (lease-out & lease

back)

46

Dusit Thani REIT

1. DTPK3. DTHH

Dusit Thani Plc. - Owner

REIT

Freehold

Hotel Management Service

2. D2CM

Laguna Resort & Hotel Plc. - Owner

100% own

Dusit Management Co

47

Impact Growth REIT

Impact Arena

Exhibition Center

REIT Trustee - KSAM

Impact

REIT

Freehold

Property Management

Impact Forum

B Land - Owner100% own

REIT Manager - RMI

Freehold

FreeholdImpact

Challenger

Property Manager – Impact Exhibition Management

48

กอง REIT ในตลาดหลกทรพยฯกอง REIT ทรพยสนทx ลงทน

1.กองทรสตอมแพคโกรทเพx อการลงทนในอสงหารมทรพย

ลงทนในกรรมสทธ¢ ของศนยจดการแสดงอมแพคอารนา, ศนยแสดงสนคาและนทรรศการนานาชาต, ศนยการประชมอมแพคฟอรx ม และอาคารอมแพคชาเลนเจอร (20,000 ลานบาท)

2. กองทรสตเพx อการลงทนในอสงหารมทรพยและสทธการเชาอสงหารมทรพยไทคอน

ลงทนในกรรมสทธ¢ และสทธการเชาอาคารคลงสนคา สทธเชาชวงทx ดน กรรมสทธ¢ ทx ดนและอาคารโรงงาน (4,285 ลานบาท) หนวยทรสต 3,425 ลานบาท / กยมเงน 860 ลานบาท

3. กองทรสตเพx อการลงทนในอสงหารมทรพยและสทธการเชาดบบลวเอชเอ พรเมx ยมโกรท

ลงทนในกรรมสทธ¢ และสทธการเชาอสงหารมทรพยในโครงการศนยกระจายสนคา WHA ลาดกระบง / บางนา-ตราด กม. 18/23(4,481 ลานบาท) หนวยทรสต 3,208.4 ลานบาท / กยมเงน

1,370 ลานบาท / เงนประกนการเชาและบรการ 125 ลานบาท

49

กอง REIT ในตลาดหลกทรพยฯ

กอง REIT ทรพยสนทx ลงทน

4. กองทรสตเพx อการลงทนในสทธการเชาอสงหารมทรพย

แอล เอช ชอปป} ง เซนเตอร TERMINAL 21

ลงทนในสทธการเชาอสงหารมทรพย (leasehold) และกรรมสทธw ใน

สงหารมทรพยของโครงการศนยการคาเทอรมนอล 21 จาก บจก. แอล แอนด เอช พรอพเพอรต: เปนระยะเวลา 26 ป สทธการเชา

ดงกลาวจะหมดอายลงในวนท 31 สงหาคม 2583 มพ:นทรวม 97,905 ตร.ม. แบงเปนพ:นทใหเชา 34,058 ตร.ม. (6,227 ลาน

บาท) หนวยทรสต 5,027 ลานบาท / กยมเงน 1,200 ลานบาท

5. กองทรสตเพx อการลงทนในอสงหารมทรพยและสทธการ

เชาอมตะซมมทโกรท AMATA SUMMIT

ลงทนในกรรมสทธ¢ และสทธการเชาอสงหารมทรพยอาคารโรงงานในโครงการนคมอตสาหกรรมอมตะนคร ชลบร /

อมตะซต} ระยอง (3,700 ลานบาท) หนวยทรสต 3,578 ลานบาท / กยมเงน 1,200 ลานบาท / เงนประกนการเชารบโอน

90 ลานบาท

50

กอง REIT ในตลาดหลกทรพยฯ

กอง REIT ทรพยสนทx ลงทน

6. LHHOTEL : ทรสตเพอ

การลงทนในสทธการเชา

อสงหารมทรพย แอล เอช

โฮเทล

LHHOTEL ลงทนในสทธการเชาอสงหารมทรพยและกรรมสทธw ใน

สงหารมทรพยของโครงการโรงแรมแกรนด เซนเตอร พอยต

เทอรมนอล 21 จาก บจก. แอล แอนด เอช พรอพเพอรต: เปน

ระยะเวลา 25 ป สทธการเชาดงกลาวจะหมดอายลงในวนท 31

สงหาคม 2583 มพ:นทรวม 47,298 ตร.ม. เปนพ:นทใหเชา 21,090

ตร.ม. โดย LHHOTEL นาอสงหารมทรพยและสงหารมทรพย

ดงกลาวออกใหเชาและใหเชาชวงแกบรษท แอล แอนด เอช โฮเทล

แมเนจเมนท จากด (LHH) เปนระยะเวลา 3 ป โดยกาหนดเงอนไข

การตออายอก 2 คราวๆ ละไมเกน 3 ป โดย LHH ไดแตงต:งบรษท

แปซฟค เรยลเอสเตท จากด เปนผบรหารโรงแรม

(3,136,649,000.00 บาท)

51

กอง REIT ในตลาดหลกทรพยฯ

กอง REIT ทรพยสนทx ลงทน

7. MIT : ทรสตเพอการลงทนใน

อสงหารมทรพยเอมเอฟซอนดสเตรยล

ลงทนในหนสามญของบรษท เอพยเค จากด (APUK) 100 % ของ

จานวนหนทจาหนายไดท:งหมด ซง APUK เปนเจาของกรรมสทธw

ในทดน และอาคารประเภทคลงสนคาทใชประโยชนเปนศนย

ขอมล (Data Centre) รวมถงสวนควบและงานระบบตางๆ โดยม

พ:นทใหเชารวม 1,342 ตร.ม. และทรพยสนต:งอยทเขตชารลตน กรงลอนดอน ประเทศองกฤษ (975 ลานบาท)

8. GVREIT : ทรสตเพอการ

ลงทนในสทธการเชาอสงหารมทรพยโกลเดนเวนเจอร

ลงทนใน(1) สทธการเชาพ:นทบางสวนในอาคาร ปารค เวนเชอร อ

โคเพลกซ (ไมรวมพ:นทของโรงแรม ด โอกระ เพรสทจ กรงเทพ)ต:งอยทหวมมถนนเพลนจต-วทย และ (2) สทธการเชาชวงทดน

และอาคาร สาทร สแควร ต:งอยทหวมมถนนนราธวาสราชนครนทร-สาทร (8,148 ลานบาท)

52

กอง REIT ในตลาดหลกทรพยฯ

กอง REIT ทรพยสนทx ลงทน

9. HREIT : ทรสตเพอการลงทนในสทธการเชา

อสงหารมทรพยเหมราช

ลงทนในสทธการเชาทดนและอาคารโรงงานและคลงสนคาของบรษท เหมราชพฒนาทดน จากด (มหาชน), บรษท เหม

ราช อสเทรนซบอรด อนดสเตรยล เอสเตท จากด, บรษท อสเทรนซบอรด อนดสเตรยล (ระยอง) จากด และบรษท เอสเอมอ แฟคทอร จากด (Filing)

10. TPRIME : ทรสตเพอการลงทนใน

อสงหารมทรพยและสทธการเชาไทยแลนด ไพรม

พรอพเพอรต:

ลงทนใน 1. สทธการเชาโครงการเมอรควร ทาวเวอร 2. หนของบรษทเอกเชน ทาวเวอร จากด ซงถอ

กรรมสทธw โครงการเอกเชน ทาวเวอร สดสวนไมนอยกวา 99.99%

53

กอง REIT ในตลาดหลกทรพยฯ

กอง REIT ทรพยสนทx ลงทน

11. SHRREIT : ทรสตเพอการลงทนใน

อสงหารมทรพยและสทธการเชาสตราทจก

ฮอสพทอลลต:

ลงทนในหนของบรษทโฮลด:ง ซงบรษทลงทนในสนทรพย

ตางประเทศทเปนกรรมสทธw และ/หรอ สทธการเชาของทรพยสน

โดยเขาลงทนคร:งแรก ประกอบดวยโรงแรมท:งหมด 9 แหง ไดแก

(1) โรงแรม Pullman Jakarta Central Park (2) โรงแรม Sofitel

Bali Nusa Dua Beach Resort (3) โรงแรม Raffles Le Royal

Phnom Penh (4) โรงแรม Raffles Grand Siem Reap (5)

โรงแรม Victoria Hoi An Beach Resort & Spa (6) โรงแรม

Victoria Sapa Resort & Spa (7) โรงแรม Victoria Can Tho

Resort & Spa (8) โรงแรม Capri by Fraser, Ho Chi Minh City

และ (9) โรงแรม IBIS Saigon South (Filing)

54

Future Revenue: Securitization

SPV (Special Purpose Vehicle)

Listed in the SET(Infrastructure Fund)

Investors

Shareholders

Owner

(Sponsor)

Unit selling

Manage & Collection

Cash

Profits

Future Revenue

(Cash Flow)Buy

55

กอง Infrastructure Fund

ในตลาดหลกทรพยฯกองทนรวมโครงสรางพ}นฐาน ทรพยสนทx ลงทน

1. กองทนรวมโครงสรางพ}นฐานระบบขนสง

มวลชนทางราง บทเอสโกรท

ลงทนในรายไดสทธทx จะเกดข}นจากการดาเนนงานระบบรถไฟฟาขนสง

มวลชนกรงเทพสายหลก (ไดแกระบบรถไฟฟาขนสงมวลชนกรงเทพสาย

แรกเรx ม ซx งครอบคลมระยะทาง 23.5 กโลเมตร ไดแก สายสขมวท ระยะทาง

17 กโลเมตรจากสถานหมอชตถงสถานออนนช และสายสลม ระยะทาง 6.5

กโลเมตรจากสถานสนามกฬาแหงชาตถงสถานสะพานตากสน) ตามสญญา

สมปทานนบจากวนทx ทาการซ}อขายเสรจส}นจนถงวนส}นสดอายสญญา

สมปทาน คอวนทx 4 ธนวาคม พ.ศ. 2572 ซx งสญญาสมปทานดงกลาวมอาย

สมปทาน 30 ป (62,510 ลานบาท)

2. กองทนรวมโครงสรางพ}นฐานโรงไฟฟา อมตะ

บ.กรม เพาเวอร

กองทนรวมจะทาการลงทนในสญญาโอนผลประโยชนจากการประกอบ

กจการไฟฟากบบรษทอมตะ บ. กรม เพาเวอร 1 จากด (บ.กรม 1) และบรษท

อมตะ บ. กรม เพาเวอร 2 จากด (บ.กรม 2) ซx งประกอบกจการโรงไฟฟาใน

นคมอตสาหกรรมอมตะนคร จงหวดชลบร โดยระยะเวลาของสญญาโอน

ผลประโยชนจากการประกอบกจการไฟฟาจะเรx มต}งแตวนทx กองทนรวมชาระ

ราคาซ}อใหแกบ.กรม 1 และ บ.กรม 2 จนถงวนทx 16 กนยายน 2562 และ 27

กนยายน 2565 (6,300 ลานบาท)

56

กอง Infrastructure Fund

ในตลาดหลกทรพยฯ

กองทนรวมโครงสรางพ}นฐาน ทรพยสนทx ลงทน

3. กองทนรวมโครงสราง

พ}นฐานพลงงานแสงอาทตยเอสพซจ

สทธในการรบผลประโยชนจากรายไดในอนาคต

สทธจากการดาเนนกจการผลตและจาหนายกระแสไฟฟาของโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตยขนาดเลกมาก (VSPP) 7 โรงในเขตจงหวด

นครราชสมาและขอนแกนของเจาของทรพยสน 7 แหง ซx งเปนบรษทยอยของบรษท เอสพซจ

จากด (มหาชน) สทธดงกลาวมระยะเวลา 10 ปนบจากวนแรกของเดอนทx มการซ}อขายรายไดในอนาคตเสรจสมบรณ (5,200 ลานบาท)

57

กอง Infrastructure Fund

ในตลาดหลกทรพยฯกองทนฯ ทรพยสนทx ลงทน

4. กองทนรวมโครงสราง

พ}นฐานโทรคมนาคม ทรโกรท

(ก) กรรมสทธ¢ ในเสาโทรคมนาคมจานวน 6,000 เสา และโครงสรางพ}นฐาน

โทรคมนาคมประเภท Passive อx นทx เกx ยวของทx ใชสาหรบการใหบรการโทรศพทเคลx อนทx (ข) กรรมสทธ¢ ในระบบใยแกวนาแสงหลก (core fiber optic cable grid) และอปกรณระบบสx อสญญาณ (transmission equipment) ทx เกx ยวของ

และระบบบรอดแบนดในเขตพ}นทx ตางจงหวด และ (ค) สทธในการรบประโยชนจากรายไดสทธทx เกดข}นต}งแตและรวมถงวนเรx มคานวณรายไดจนถงวนครบกาหนด

สญญา HSPA ทx เกดจากการใหเชาทรพยสนดงตอไปน}ของ BFKT และ AWC เสาโทรคมนาคมและโครงสรางพ}นฐานโทรคมนาคมประเภท Passive อx นทx เกx ยวของทx BFKT เปนเจาของและทx AWC เปนเจาของ และ

ระบบใยแกวนาแสงและอปกรณระบบสx อสญญาณบางสวนทx อยนอกเขตพ}นทxกรงเทพมหานครและปรมณฑลทx BFKT เปนเจาของ รวมท}งกรรมสทธ¢ ในทรพยสน

ดงกลาวจานวนหนx งของ BFKT และ AWC ภายหลงจากวนครบกาหนดสญญา HSPA ซx งกองทนจะซ}อหรอรบโอนตามสญญาโอนขายทรพยสน และสทธรายไดทxจะเขาทาระหวางกองทนและนตบคคลผโอน (6-8 หมx นลานบาท)

58

กอง Infrastructure Fund

ในตลาดหลกทรพยฯ

กองทนรวมโครงสรางพ}นฐาน ทรพยสนทx ลงทน

5. กองทนรวมโครงสราง

พ}นฐานโรงไฟฟาพระนครเหนอ ชดทx 1 การไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย EGAT

ลงทนในกจการโครงสรางพ}นฐาน และ สทธใน

รายไดคาความพรอมจาย อาย 20 ป (20,855 ลานบาท)

59

Tax Implications Property Co REIT Infrastructure Fund

Net Profit 100 100 100

Corporate Tax (20%)

20 0 0

Dividend / Profit Sharing

80 100 100

Dividend Tax (10%)

8 10 10 *(ยกเวน 10 ป)

Balance 72 90 90

Property Co vs. REIT

Infrastructure Fund

60

Buy or Lease ?Difference Buy Fin Lease Op Lease

Investment Huge - -

CAPEX Depreciation - -

OPEX - / /

Accounting Asset Asset Expense

Tax Asset Expense Expense

Sunk Cost / - -

Replaceable Sale & New Purchase New Lease New Lease

Obsolete / - -

61

• Become to ”Asset light (slim) company”

• Restart depreciation of sunk cost

• Net book value come to end at THB 1

• Not reflect fair market value (FMV)

• Rental = Deductible expense

• Utilize tax loss carry forward

• Sold out of balance sheet at FMV over NBV with Gain

• 5 years tax loss carry forward

Sale and Lease-back: Advantage

Sale and Lease-back: Advantage

62

• Utilize creditable input VAT

• Output VAT of sale price creditable against input VAT carry

forward

• No limit period of Input VAT carry forward

• No need VAT refundable in cash

• Resume cash to replace sunk asset

• Cash replace asset after write-off it from balance sheet

• Improve Debt : Equity Ratio

63

• กลายเปน “บรษททx ไมมสนทรพยซอนมลคา”

• ไดใช “รายจาย” จากทรพยสนซอนมลคา (Sunk Asset) อกรอบ (จาก “คาเสx อมราคา” เปน “คาเชา”)

• ทรพยสนซอนมลคา_เพราะ Net book value เหลอ 1 บาท

• ทรพยสนซอนมลคา_ไมสะทอน “ราคาตลาด” จนกวาจะขายออก (Write-off & Realize Gain/Loss)

• ไดใช ”ผลขาดทนทางภาษ” (Tax Loss) ไมเกน 5 ป

• เมx อขายทรพยสนหมดคาเสx อมราคาออกไปทx ราคาตลาดจะเกด

กาไร

Sale and Lease-back: ขอด

Sale and Lease-back: ขอด

64

• ขายสงหารมทรพย _ ม “ภาษขาย” _ นามาใชกบ “ภาษ

ซ}อ” ยกยอดมาได

• ภาษซ}อยกยอดมา _ ไมมกาหนดเวลา

• ไมตองขอคนภาษซ}อเปนเงนสด

• ไดเงนสดมาเพx มในงบดลแทนสนทรพยทx ขายออกไป

• สงผลให “อตราสวนระหวางหน}ตอทน” (D:E Ratio) ด

ข}น _ เพราะนาเงนสดมาใชหน}สนตาง ๆ ของบรษท

Sale and Lease-back: ขอด

65

Sale & Lease BackAdvantage

Asset Light Company

Turn Sunk Asset into Cash

Tax Loss Utilization Input VAT Utilization

D:E Ratio

Deductible Expense

66

Corporate Restructure

การควบบรษท(AMG: Amalgamation)

การโอนกจการท}งหมด

(EBT: Entire Business Transfer)การโอนกจการบางสวน

(PBT: Partial Business Transfer)

ภาษเงนไดบคคลธรรมดา

ต}งแตป 2560

67

เงนไดพงประเมน อตราภาษ (กาวหนา)

0 – 150,000 ยกเวน150,001 – 300,000 5%

300,001 – 500,000 10%

500,001 – 750,000 15%

750,001 – 1,000,000 20%

1,000,001 – 2,000,000 25%

2,000,001 – 5,000,000 30%

5,000,001 บาทข}นไป 35%

ภาษ+คาใชจาย

เมx อโอนทx ดนบคคลธรรมดา บรษท

ภาษเงนได 5 – 35 % ของราคาประเมนราชการฯ แมวาจะ

ขายสงกวาหรอตx ากวา / หกดวย คาใชจายเหมา

ตามอายการถอครองทx ดน (พรฎ. 165)

(มต ครม. 18 ต.ค. 2559 จะแกไข “ฐานภาษ” ใหใช “ราคาซ}อขาย” หรอ “ราคาประเมน” แลวแตอยางใดจะสงกวา)

_1 % ภาษหก ณ ทx จาย ของราคาซ}อ

ขาย หรอ ราคาประเมนฯ แลวแตอยางใดจะสงกวา

_20 % ของกาไรสทธ

_10% ของเงนปนผล (10% ของ 80)

_อตราภาษทx แทจรง = 28%

ภาษธรกจเฉพาะ 3.3 % ของราคาซ}อขาย หากถอครองไมเกน 5 ป)

_ ถอครองทx ดนเกน 5 ป ไดรบยกเวน

หากถอครองในนาม “คณะบคคล” หรอ ประกอบกจการ ไมยกเวนภาษธรกจเฉพาะ

3.3 % ของราคาซ}อขาย

(ไมคานงถงอายการถอครอง)

อากรแสตมป 0.5 % ของราคาซ}อขาย

(ไดรบยกเวน หากเสยภาษธรกจเฉพาะ)

0.5 % ของราคาซ}อขาย

(ไดรบยกเวน)

คาธรรมเนยมโอน

ทx ดน

2 % จากราคาประเมนฯ 2 % จากราคาประเมนฯ 68

69

ภาระภาษ บรษท บคคล คณะบคคล หสม.

กาไร / เงนไดสทธ 100 100 100

ภาษ (อตราภาษ %) 20 5 – 35 5 – 35

เงนปนผล / สวนแบง 80 65 65

ภาษ _ รอบสอง 8 - 5 – 35 %

เหลอ 72 - 42

เปรยบเทยบภาษบคคล / บรษท

70

ควบบรษท / โอนกจการท}งหมด

Land Co 3

Land Co 1

ควบบรษท 4 แหงใหเหลอ 1 แหง

Land Co 2

ทZ ดนแปลงน_ พอซ_อเมZอ 20 ปทZแลว 25 ลานบาท / ปจจบน 4,000 ลานบาท

Land Co 4

EBT บรษทผซ}อ

1. ควบบรษท ยกเวนภาษท}งหมด / ไมตองเสยคาธรรมเนยมโอนทx ดน2. ควบบรษท มผลให “สทธ” และ “หนาทx ” โอนไปโดยผลของกฎหมาย / ใบอนญาตตาง ๆ โอนไปดวย

ภาษ / คาธรรมเนยมฯ

(ราคาประเมน 1,200 ลาน)

คานวณภาษปกตจาก

ราคาขาย 4,000 ลานบาท

จานวนเงนทx บรษททx ดนตองเสย

ภาษ

ภาษเงนไดบคคลธรรมดา 5 – 35% (หากขายหน) 1,390,000,000

ภาษเงนไดบรษท ภาษหก ณ ทx จาย 1% (40,000,000)

ภาษมลคาเพx ม ไมม -

ภาษธรกจเฉพาะ 3.3 % 132,000,000

อากรแสตมป ไมม -

คาธรรมเนยมโอนทx ดน 2 % 24,000,000

กาไรบรษทจากการขายทx ดน 4,000 – 25 – 132 – 24 3,819,000,000

ภาษเงนไดนตบคคล 20% (-40,000,000) 723,800,000

10% ของเงนปนผล 3,095,200,000 309,520,000

รวมภาษท}งสองระดบ 1,033,320,00071

72

การ “โอนกจการท}งหมด”

EBT (Entire Business Transfer)

ผรบโอน

(ผซ}อ)

ผถอหนของผขาย

บรษทเจาของกจการ

หนใหมเพx มทน

เปนเจาของกจการ

ภายหลงรบโอน

กจการ

ถอหน

EBT

ถอหน

Business & Share Swap

ขายหนออกไป

1. โอน สนทรพย / หน}สน ไปท}งหมด2. ราคาโอน = ราคาตลาด3. ตองจดทะเบยนเลกบรษท

1. ออกหนใหม swap กบกจการผขาย2. ราคารบโอน = ราคาตามบญชของผโอน3. ผถอหนของผขายไปถอหนในบรษทผซ}อ

ภาษ / คาธรรมเนยมฯ โอนกจการท}งหมด(EBT)

โอนกจการบางสวน (PBT)

ควบบรษท(AMG)

ภาษเงนไดบคคล ยกเวน - ยกเวน

ภาษเงนไดบรษท ยกเวน - ยกเวน

ภาษมลคาเพx ม ยกเวน ยกเวน ยกเวน

ภาษธรกจเฉพาะ ยกเวน ยกเวน ยกเวน

อากรแสตมป ยกเวน ยกเวน ยกเวน

คาธรรมเนยมโอนทx ดน 2 % 2 % ยกเวน

หมายเหต ไมสามารถนา Tax Loss ของบรษททx โอนหรอควบกน

มาใชได / แตไมหาม Tax Loss ของบรษททx รบโอน73

74

ขอควรระวง กรณ EBT

•Dilution Effect in Listed Co after EBT

•Pricing of share in the SET (not match with the selling

price)

•Silent period of new share (Private Placement)

•Time constraints: Shareholder / Corporate Registration

•Paper works: SPA / Government Documents

•Transaction costs: Advisor / Government Fee / Others

•Government Agencies: DBD / DOL / RD

75

การ “โอนกจการท}งหมด”

Schering (Thai) EBT to Bayer (Thai): Case

Bayer

(Thai)

(ผซ}อกจการ)

Schering

(Thai)

(ผขายกจการ)

เปนเจาของกจการภายหลงรบโอนกจการ

รบโอน

กจการท}งหมด

Entire Business & New Share Swap

1. โอน สนทรพย / หน}สน ไปท}งหมด2. ราคาโอน = ราคาตลาด + Goodwill3. ตองจดทะเบยนเลกบรษท

1. ออกหนใหม swap กบกจการผขาย2. ราคารบโอน = ราคาตามบญชของผโอน3. ผถอหนของผขายไปถอหนในบรษทผซ}อ

ชนภทร วสทธแพทย

oGoodwill อะไร ? Goodwill Evaluation

oGoodwill: Accounting (TFRS #51) / Law / Tax

oความเชx อมโยง กบ Book Value / Fair Market Value

oGoodwill ในการซ}อขายกจการ (M&A)

oSchering EBT (Entire Business Transfer) to Bayer

(ฎกา 8943/2560)

oNo EBT tax exemption !!!

Goodwill Evaluation

76

77

การวางแผนภาษ โดยใช “บรษทขาดทน”

บรษทขาดทน

(ผซ}อ)

ผถอหนของผขาย

บรษทเจาของกจการ

1. โอน สนทรพย / หน}สน ไปท}งหมด2. ราคาโอน = ราคาตลาด3. ตองจดทะเบยนเลกบรษท

หนใหมเพx มทน

เปนเจาของกจการ

ภายหลงรบโอน

กจการ

ถอหน

EBT

1. ออกหนใหม swap กบกจการผขาย2. ราคารบโอน = ราคาตามบญชของผโอน3. ผถอหนของผขายไปถอหนในบรษทผซ}อ

ถอหน

Business & Share Swap

จายเงนปนผลกอนขายหน

การวางแผนภาษ โดยใช “บรษทขาดทน”

ขอควรระวงในการใช “บรษทขาดทน”

• “ผลขาดทนทางภาษ” ใชไดไมเกน 5 ปภาษ

• ใช “ผลขาดทน” ในกจการประเภทเดยวกน

• นา “ผลขาดทน” ของ “บรษทผขาย” มาใชไมได

• ตองใช “ผลขาดทน” ของ “บรษทผซ}อ”

• “ผลขาดทนทางภาษ” ตองดจาก “แบบ ภงด. 50” _ ด

จาก “งบการเงน” ไมได78

79

การโอนกจการบางสวน

Partial Business Transfer – PBT

Selective BU

(Spin-off)

Existing Co SPV(Special

Purpose

Vehicle)

Own shares over 50% at least 6 months

1. Set up New Co to be IPO Co

2. Hold share to be associate companies

3. PBT: Exemption on VAT, SBT, SD

Transfer partial business

NAV of SPV not less than Value of PBT

80

Tax incentives for M&A:

Partial Business Transfer (PBT)Seller Buyer

•Must be associate companies (25% shareholding); or

•Hold shares over 50% longer than 6 months•Asset under PBT must be the asset in the business and not the sale of asset under the ordinary course of business• Notices to the Revenue Department within the time required

•Must be associate companies

(25% shareholding); orHold shares over 50% longer than 6 months•Net asset value of buyer not less than the value of asset under PBT

• Notices to the Revenue Department within the time required

81

Corporate Finance: M&A

M&A model: Share / Asset / Business

M&A financing: Leverage Buy-out (LBO)

M&A due diligence: Finance / Legal / Tax

M&A techniques: Debt push-down

83

M&A

Model

Share (New & Existing)

Property (TA & ITA)

Business (Distribution &

Customers)

Cash

Non-Cash

M&A Model

84

M&A Financing

Source & Cost of FundProperty &

Share Swap

Equity Financing

Debt FinancingLeverage Buy-Out

Identify Quantify

Rectify Negotiation

DueDiligence

85

86

87

M&A: Debt push down

Holding Co

Holding Co: Tier 1

Offshore Financing Company

Debtpushdown

Loan(MKTrateinterest)

Thailand

Country YCountry X

County Z

Target Company

Holding Co: Tier 2

88

LBOs: Leveraged buyout: the purchase of a company or a business unit of a company by an outside investor using mostly borrowed capital

MBOs: Management Buyout: a leveraged buyout controlled by the members of the management team of a company or a division

Bridge Financing: temporary funding that will eventually be replaced by permanent capital from equity investors or debt lenders

Debt Push Down: financial term, referring to an accepted accounting method which shifts debt from a parent company’s accounts to those of a subsidiary company. It is normally used when one company acquires another

M&A: Key Technical Terms

89

Tax issues

Corporate Finance

90

Tax Planning

For

Long Term Lease

สญญาตางตอบแทนพเศษ

ยx งกวาสญญาเชาธรรมดา

1. Build Transfer Operate (BTO)

2. Build Operate Transfer (BOT)

3. การรางสญญา / เจรจาตอรองสญญาเชา

4. การจดทะเบยนสญญาเชา

5. ภาษ และ คาธรรมเนยม

91

92

• “สญญาตางตอบแทนพเศษยx งกวาสญญาเชาธรรมดา” เปนทรพยมรดก ไมใชสทธเฉพาะตว สญญาเชาน}นไมระงบเมx อตาย (ตางจากสญญาเชาธรรมดา) (ฎกา 2760/2534) เชน

• สรางตกแลวยกกรรมสทธ¢ ใหผใหเชา (ฎกา 172/2488)

• เชาทx ดนแลวผเชาตองหาตนไมมาปลกเอง (ฎกา 801-802/2492)

• ใหเชาทx ดน แลวเรยกคากอสรางจากผเชา และใหกรรมสทธ¢ ในอาคารตกเปนของผใหเชา (ฎกา

488/2523)

Build-Transfer-Operate (BTO) / Build-Operate-Transfer (BOT)

93

ฎกา 87/2555

• การทx เจาของทx ดนยอมให เชาทx ดนโดยใหปลกตกแถวพพาท

ดวยเงนของผเชาแลวใหผเชามสทธใชประโยชนในตกแถว

พพาทเปนเวลา 20 ป เมx อครบกาหนดสญญาเชาใหตกแถว

พพาทตกเปนกรรมสทธ¢ ของผใหเชาน}น

• เมx อครบกาหนดสญญาเชาทx ดนแลวตกแถวพพาทยอมตกเปน

ของเจาของทx ดนตามสญญาในฐานะเปนสวนควบของทx ดน

ทนทโดยไมจาตองไปทาการจดทะเบยนโอนกนอกตาม ป.พ.พ.

มาตรา 144

สญญาตางตอบแทนพเศษ

ยx งกวาสญญาเชาธรรมดา

94

คสญญา BTO BOT

ผใหเชา _กรรมสทธ¢ อาคารโอนเมx อสรางเสรจ _รายไดจากอาคารนาไปเฉลx ยเสยภาษตามอายสญญาเชา _รายจายจากอาคาร คอ Depreciation _ผลทางภาษ คอ ชะลอการเสยภาษจากการเฉลx ยรายไดตามอายสญญาเชา

_กรรมสทธ¢ อาคารโอนเมx อครบสญญาเชา

_รายไดนาไปเสยภาษในปเดยวเมx อครบอายการเชา

_ผลทางภาษ คอ เสยภาษมากในปทxสญญาส}นสด

ผเชา _กรรมสทธ¢ อาคารโอนเมx อสรางเสรจ _รายจายจากอาคารนาไปเฉลx ยตามอายสญญาเชา (Amortization) _VAT คากอสรางนาไปใชไมไดผลทางภาษ คอ VAT เปนตนทน

_กรรมสทธ¢ อาคารโอนเมx อครบสญญาเชา

_รายจายจากอาคารทx โอนตองใช Fair Market Value

_VAT คากอสรางนาไปใชได

BTO / BOT ดสาหรบใคร ?

95

คสญญา BTO ขยายความ

ผใหเชา _กรรมสทธ¢ อาคารโอนเมx อสรางเสรจ

_รายไดจากอาคารนาไปเฉลx ยเสยภาษตามอายสญญาเชา

_รายจายจากอาคาร คอ Depreciation

_ผลทางภาษ คอ ชะลอการเสยภาษจากการเฉลx ยรายไดตามอายสญญาเชา

_กรรมสทธ¢ อาคารโอนทนทเมx ออาคารสรางเสรจ (ไมตองจดทะเบยนโอนอาคาร)

_รายไดจากมลคาอาคารนาไป ”เฉลx ยรบรรายได” ตามปอายการเชา (กระจายฐานรายได)

_รายจายจากมลคาอาคาร คอ “คาเสx อมราคา” ไมเกนปละ 5%

_ คานวณรายได/รายจายให Match กนตลอดอายสญญาเชา

ขยายความ BTO

96

คสญญา BOT ขยายความ

ผเชา _กรรมสทธ¢ อาคารโอนเมx อครบสญญาเชา

_มลคาอาคารทx โอนตองใช Fair Market Value (ใช Book Value ทx เหลอ 1 บาทไมได)

_VAT คากอสรางนาไปใชได (ไมเปน “ภาษซ}อตองหาม” ตามประกาศอธบดฯ VAT ฉบบทx 42 ขอ 2 (4) _ เพราะโอนอาคารหลงจาก 3 ป)

_ผเชาไดใช “คาเสx อมราคา” ของอาคารทx กอสรางลงบนทx ดนทx เชามา Match กบอายการเชาทx ดน (คาเสx อมฯ ใชไดเปนเสมอนรายจายทางภาษ)

_การโอนอาคารใหแก “ผใหเชาทx ดน” เมx อครบสญญาเชา _ มผลเทากบ Sale & Lease Back หากมการ “ตออายสญญาเชา” (มผลเทากบ Restart “รายจายทางภาษ” ของผเชา _ หลงจากได “ขายอาคาร” และม “รายไดทางภาษ” เขามาในกจการของผเชา)

ขยายความ BOT

97

o B + (3) T + O ดสาหรบผใหเชา และ ผเชา (Win-Win)

oBuild + (3 years) + Transfer + Operate

oผใหเชา _ ใช Tax Delay Payment เฉลx ยรายไดคาเชา

oผเชาใช “ภาษซ}อ” จากการกอสรางได

Best Option for Tax PlanningBTO / BOT

BTO B+(3)T+O

98

o B + O + (option) + T ดสาหรบผเชา และ ผใหเชา (Win-Win)

oBuild + Operate + (Option) + Transfer

oผใหเชาวางแผน ”ภาษเงนได” เมx อครบสญญาเชา

oผเชา _ ใช Sale & Lease Back ไดเมx อครบสญญาเชา

Best Option for Tax PlanningBTO / BOT

BOT B+O+(option)+T

99

ฎกา 8915/2546 (บรษทปนซเมนตไทย จากด (มหาชน))

•แมอาคารทx โจทกขายจะยงกอสรางไมเสรจสมบรณและ

ขายใหแกบรษทปนซเมนตไทย(ลาปาง) จากด ซx งประกอบ

กจการทx ตองเสยภาษมลคาเพx ม

• ภาษซ}อทx เกดจากการกอสรางอาคารและตอมาไดขายไป

ภายใน 3 ปนบแตเดอนภาษทx กอสรางเสรจสมบรณเปน

ภาษซ}อทx ไมใหนามาหกในการคานวณภาษมลคาเพx ม

ขอควรระวง BTO / BOT

ภาษซ}อตองหามจากคากอสราง

100

ฎกา 3983/2553 (บรษทโฮปเวลล (ประเทศไทย) จากด))

• สญญาสมปทานขอ 24.1 กาหนดใหบรรดาอาคาร สx งปลกสราง

ท}งหมดทx จาเลยกอสรางข}นในพ}นทx สมปทาน รวมถงทางรถไฟ

ถนนยกระดบและทางเชx อมกบถนนทx มอยเดมตามสญญาน}ใหตก

เปนทรพยสนของการรถไฟแหงประเทศไทยทนททx กอสราง

(BTO)

• การโอนกรรมสทธ¢ ในสx งปลกสรางดงกลาวถอเปนการขาย และ

เปนการขายทx กระทาภายใน 3 ป นบแตเดอนภาษทx กอสราง

เสรจสมบรณ

ขอควรระวง BTO / BOT

ภาษซ}อตองหามจากคากอสราง

101

ฎกา 3983/2553 (บรษทโฮปเวลล (ประเทศไทย) จากด))

•ภาษซ}อทx เกดจากการกอสรางดงกลาวของจาเลยจง

เปนภาษซ}อตองหาม

•ตาม ป.รษฎากร มาตรา 82/5 (6)ประกอบประกาศอธบดกรมสรรพากร เกx ยวกบภาษมลคาเพx ม (ฉบบทx

42)

ขอควรระวง BTO / BOT

ภาษซ}อตองหามจากคากอสราง

Construction Tax Planning

102

• กอสรางอาคาร (Cash Flow Management)

• หากกเงนธนาคาร _ เพx อกอสรางอาคาร

• ควรเจรจากบธนาคาร _ เรx องการจายดอกเบ}ย 2 ชวง

• ชวง 1 จายดอกเบ}ยเงนก ”ระหวางกอสราง” _ จานวน

นอย (Grace Period) เพx อลด “ตนทนดอกเบ}ย”

(Capital Expenditure) = CAPEX

• ชวง 2 จายดอกเบ}ยเงนก “หลงกอสรางเสรจ” จานวน

มาก (Operating Expenditure) = OPEX

103

Tax Planning

For

Exit strategy

104

Big C (Thailand)

Big C

GIBV Casino GroupUltimate Owner of Big C Thailand

100% own

32% own

- Project Deal = Euro 3,000 M

- No capital gain tax payable to Thailand under DTA (Thailand & Netherlands)

- Tax payable only stamp duty on share transfer of Thai Holding Co

Thailand

FranceNetherlands

Vietnam49% own

Saowanee

Holding Co28% own

การวางแผนภาษ Big C

Big C Deal: Tax Planning อยางไร ?

• Capital Gain จากการขายหน _ ไดรบยกเวนภาษ

• Seller = Casino Group in France via GIBV

• SPV = GIBV in the Netherlands

• Double Tax Agreement: Thailand & Netherlands

• ไทยเกบภาษจาก Gain ทx ไดรบโดย Dutch Co ไมได

• อากรแสตมปจากการขายหน _ ไดรบยกเวนภาษ

• การขายหนในตลาดหลกทรพยฯ ยกเวนอากรแสตมป105

การหลกเลx ยงภาษ “ความผดมลฐานตามกฎหมายฟอกเงน”

กฎหมายใหมน} (พรบ. ฉบบทx 45) _ มผลใชบงคบ 2 เมษายน 2560ผลทx ตามมา คอ ผกระทาความผดมหนาทx เสยภาษ หรอ นาสงภาษ และความผดน}นเกx ยวกบ (จานวนเงนภาษ)

1. จานวนเงนภาษทx หลกเลx ยงหรอฉอโกงต}งแต 10 ลานบาทตอปภาษข}นไป _ หรอ

2. จานวนภาษทx ขอคน "โดยความเทจ" "โดยฉอโกง" หรอ "อบาย" หรอ "วธการอx นใดทานองเดยวกน" ต}งแต 2 ลานบาทตอปภาษข}นไป และ

3. ผมหนาทx เสยภาษ หรอ นาสงภาษ ไดกระทาในลกษณะเปน "กระบวนการ" หรอ "เปนเครอขาย" โดยสรางธรกรรมอนเปนเทจ หรอ ปกปดเงนไดพงประเมนหรอรายได _ เพx อหลกเลx ยงหรอฉอโกงภาษ _ และ

106

การหลกเลx ยงภาษ “ความผดมลฐานตามกฎหมายฟอกเงน”

4. มพฤตกรรมปกปดหรอซอนเรนทรพยสนทx เกx ยวกบการกระทาความผด _ เพx อม

ใหตดตามทรพยสนน}นได

5. ใหถอวาความผดดงกลาวเปน "ความผดมลฐาน" ตามกฎหมายฟอกเงน

6. อธบดกรมสรรพากร ตองสงเรx องไปยง สานกงาน ปปง. ตามความเหนชอบของ

"คณะกรรมการพจารณากลx นกรองความผดทางภาษอากรทx เขาขายความผดมล

ฐาน"

กรณน} Taxpayer / ผมหนาทx หกภาษ ณ ทx จาย / Tax Advisor ตองเพx มความ

ระมดระวงอยางมาก มฉะน}น อาจเขาไปม "สวนเกx ยวของ" กบ Tax Fraud ได _จง

ตองใชความระมดระวงอยางสงขอสงเกต คอ กฎหมายน}ใชบงคบต}งแต 2 เมษายน

2560 _ จงไมอาจนาไปใชกบการกระทาผดอาญาในอดตกอนหนาน}ได _ แต

ในทางปฏบต เจาหนาทx รฐสามารถ "ซกถาม" หรอ "คนหาขอเทจจรง" ได 107

108

Corporate Finance Contract

Syndicate Loan

Collateral Management Contract

Ancillary Contracts

Joint Venture Agreement

109

Corporate Finance: Contracts

Contract Key Terms

Syndicate Loan o Purpose of loan

o Lender portion

o Loan duration

o Interest rate / Loan repayment

o Collateral

o Condition precedent

o Event of Default

110

oAncillary contracts:

oCollateral Management

oGuarantee / Mortgage / Pledge

oAssignment

Syndicate loan and ancillary contracts

111

Joint Venture: Contracts

Contract Key Terms

Joint Venture

Agreement (JVA)

•BOD Nomination / Authorization / Key Management

•Reserve Matters

•Repurchase Price / Pricing basis (NBV / EBITDA)

•Put & Call Options / Drag-Along & Tag-Along

•Deadlock Management / Exit Strategy

112

Slide (Full Color) FREE Download

www.taxtanktv.com

113

ThankYou

SCL Law Group

114

Presenter Profile

E: chinapat@siamcitylaw.com Tel: 092-286-4770LINE ID: chinapat.taxtank

Chinapat Visuttipatชนภทร วสทธแพทย

Partner

1. ประสบการณมากกวา 25 ปในงานใหคาปรกษากฎหมาย ดานภาษอากร / IPO / M&A ตลอดจนสญญาทางธรกจ รวมถง Offshore Incorporation / Family Business

2. ใหคาปรกษาแกลกคาท}งในไทยและตางประเทศรวมกบ Partner อก 13 คนและทx ปรกษากฎหมายอกกวา 120 คนผานสานกงานของ SCL ในไทย เมยนมาร / สปป. ลาว / กมพชา

3. วทยากรบรรยายเรx องสญญาธรกจและภาษในงานสมมนาและฝกอบรมตลอดเวลากวา 15 ป เปน “อาจารยพเศษดานภาษอากร” และ กฎหมายธรกจในหลกสตรปรญญาตร/โท ม. รามฯ / ม. ธรรมศาสตร / ม. แมฟาหลวง / ม. ศรปทม / ม. หอการคาไทย / วทยาลยดสตธาน / จฬาลงกรณมหาวทยาลย / ม. กรงเทพ

4. วทยากรประจาใหแก สถาบนกรรมการไทย (IOD) สมาคมบรษทจดการลงทน (AIMC) ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ธนาคารฯ และ สมาคมธรกจตางๆ

5. “คณะกรรมการภาษ” ของสภาหอการคาแหงประเทศไทย และ “ผไกลเกลx ยคดภาษ” ประจาศาลภาษอากรกลาง

6. “กรรมการตรวจสอบ” (Audit Committee) บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ

www.facebook.com/TaxTank chinapat.lawclub@icloud.com

115

Line ID: chinapat.taxtank