Emerging Global Challenger Basket25 ausgewählte Unternehmen aus denSchwellenländern auf dem Vormarsch
Ob Coca-Cola oder IBM aus den USA, Adidas oder BMW aus
Deutschland, Nestlé oder Novartis aus der Schweiz: Die meisten
grossen Weltmarken erlebten ihre Blüte in einer Zeit ausgespro-
chen hoher Wirtschaftswachstumsraten. Die Vermutung liegt da-
her nahe, dass derzeit auch in den wachstumsstarken Schwellen-
ländern Weltmarken entstehen.
Wir haben deshalb einen Basket mit 25 Aktien aus den Schwellen-
ländern gebildet, die schon heute internationales Terrain betreten
haben und westlichen Konzernen bereits starke Konkurrenz ma-
chen. Wir nennen diese Aktiengruppe Emerging Global Challen-
ger und haben sie zusammen mit HSBC Trinkaus unter dem Titel
„Emerging Global Challenger Basket“ in einem strukturierten An-
lageprodukt mit dem Kürzel „BRANDS“ und der Valorennummer
11‘334’483 zusammengefasst.
Dank eines durchschnittlichen Umsatzwachstums von 22,8% in
den vergangenen fünf Jahren konnten die 25 Unternehmen west-
lichen Vergleichskonzernen auf den Weltmärkten zuletzt zuneh-
mend Marktanteile streitig machen und 13 der 25 Unternehmen
sind sogar schon mindestens in einem Bereich zum Weltmarktfüh-
rer aufgestiegen. Die Unternehmen weisen zudem eine geringe
Verschuldung auf und glänzen mit einer hohen Eigenkapitalrendite
von durchschnittlich 21,3%.
Weshalb die globalen Herausforderer so erfolgreich sind, fassen
wir im Folgenden kurz zusammen:
Solide Wachstumsbasis in der Heimat Der IWF erwartet, dass die Emerging Markets im Jahr 2013 ein
durchschnittliches BIP-Wachstum von 5,6% erzielen werden. Für
die Industrieländer liegen die Erwartungen bei 1,5%.
Niedrige Produktions- und InvestitionskostenLaut Eurostat verdienten Schweizer Arbeitnehmer im Jahr 2010
brutto durchschnittlich rund 57’000 EUR, wohingegen Bulgaren im
selben Jahr nur 4’300 EUR verdienten. Nicht nur die Lohnkosten
liegen in den Emerging Markets deutlich niedriger als in den entwi-
ckelten Industriestaaten, sondern auch die Investitionskosten und
die steuerlichen Belastungen.
Immer bessere InfrastrukturIn vielen Schwellenländern wurden in den vergangenen Jahren
erhebliche Infrastrukturinvestitionen getätigt. China hat zum Bei-
spiel in wenigen Jahren das längste Autobahnnetz und das längste
Hochgeschwindigkeitseisenbahnnetz der Welt aufgebaut.
Günstige Demografie Die meisten Schwellenländer verfügen im Vergleich zu den In-
dustrieländern über weit vorteilhaftere demografische Vorausset-
zungen, um auch in der Zukunft hohes Wirtschaftswachstum zu
erzielen. Dazu zählt vor allem die grosse Basis an jungen, immer
besser ausgebildeten Arbeitnehmern, die es den Emerging Global
Challengern ermöglicht, aus einem grossen Pool an Arbeitskräften
zu schöpfen.
Issuer / Lead Mgr.: HSBC Trinkaus
Investment Advisor: Jud & Partner
Telefon: 044 388 20 80
www.jpv.ch
Valor: 11‘334‘483
Symbol: BRANDS
Listing: SIX
Issue Price: USD 99.50
Zeichnungsfrist: bis 18. Januar 2013
Laufzeit: bis 19. Januar 2016
Sonderstatus in der HeimatUnternehmen in den Schwellenländern, die sich schon heute auf
internationales Parkett trauen, sind in der Regel Marktführer in ihrer
Heimat und gehören dort zu den beliebtesten Arbeitgebern. Die-
ser Sonderstatus im Gründungsland bringt diesen Unternehmen
zahlreiche Wettbewerbsvorteile.
Explosion der R&D-InvestitionenLaut einer aktuellen Studie von Roland Berger haben China und
Indien ihre Investitionen in Forschung und Entwicklung von 2007
bis 2012 auf insgesamt 240 Milliarden USD verdoppelt und aktuell
sind diese beiden Nationen schon für fast 20% der weltweiten For-
schungsausgaben verantwortlich.
Stark wachsender Konsum in den HeimatmärktenLaut einer Prognose der OECD aus dem Jahr 2010 wird die Mittel-
schicht in Asien von 525 Millionen Menschen im Jahr 2009 auf 3,3
Milliarden Menschen im Jahr 2030 anwachsen. Die Konsumaus-
gaben der asiatischen Mittelschicht werden sich demnach im glei-
chen Zeitraum, berechnet nach Kaufkraftparitäten, von 4,95 Billi-
onen USD auf rund 32,6 Billionen USD mehr als versechsfachen.
Gesunde Staatsfinanzen - keine Schuldenkrisen zu befürchtenDie Staatsverschuldung der G-7-Staaten ist seit dem Jahr 2000
von unter 80% auf über 110% des Bruttoinlandsprodukts ange-
wachsen. Die grössten zehn Emerging Markets haben hingegen
laut einer aktuellen Untersuchung der Deutschen Bank ihre Staats-
verschuldung seit 2000 von 50% des BIP auf völlig gesunde 25%
des BIP halbiert.
TitelauswahlMit dem Emerging Global Challenger Basket verfolgen wir das Ziel,
die Performance des MSCI EM Index und des MSCI World Index in
den kommenden drei Jahren zu übertreffen. Der Basket ist breit
gestreut in elf Schwellenländern investiert und gewichtet keinen
Einzelmarkt mit mehr als 16%. Aufgeteilt nach Regionen stammen
48% der Werte aus Asien, 24% aus Osteuropa, 16% aus Latein-
amerika und 12% aus Afrika.
Die 25 ausgewählte Unternehmen
Name Wrg. Land Sektor Industriegruppe KGV13e Marktkap. Gewichtung
(Mrd. USD)
SAMSUNG ELECTRONIS KRW Südkorea Technologie Elektronik 8,1 211,13 4%
HYUNDAI MOTOR KRW Südkorea Zyklischer Konsum Fahrzeuge 5,5 42,64 4%
LG CHEM KRW Südkorea Chemie Petrochemie 12,1 20,62 4%
LENOVO GROUP HKD China Technologie IT 14,0 10,04 4%
HAIER GROUP HKD China Zyklischer Konsum Haushaltsgeräte 12,2 71,40 4%
ZOOMLION HKD China Industrie Maschinenbau 7,8 11,44 4%
DR. REDDY‘S USD Indien Nichtzyklischer Konsum Medizintechnik 16,6 5,72 4%LABORATORIES
WIPRO USD Indien Technologie IT Outsourcing 17,5 22,24 4%
INFOSYS USD Indien Technologie IT Outsourcing 14,3 26,60 4%
BIOSENSORS SGD Singapur Nichtzyklischer Konsum Medizintechnik 12,1 1,75 4%INTERNATIONAL
KEPPEL CORP SGD Singapur Diversifiziert Konglomerat 12,7 24,96 4%
CHAROEN POKPHAND THB Thailand Nichtzyklischer Konsum Nahrungsmittel 14,4 8,13 4%FOODS
VALE S.A. USD Brasilien Rohstoffe Bergbau 9,4 112,60 4%
EMBRAER USD Brasilien Industrie Flugzeugbau 10,5 5,32 4%
GRUMA MXN Mexiko Nichtzyklischer Konsum Nahrungsmittel 12,4 1,77 4%
AMERICA MOVIL USD Mexiko Kommunikation Telekommunikation 10,8 89,17 4%
MTN GROUP ZAR Südafrika Kommunikation Telekommunikation 13,2 39,20 4%
NASPERS ZAR Südafrika Kommunikation Multimedia 22,5 26,27 4%
OMNIA HOLDINGS ZAR Südafrika Chemie Spezialtätenchemie 9,4 1,11 4%
LUKOIL USD Russland Energie Ölförderung 4,8 56,95 4%
NORILSK NICKEL USD Russland Rohstoffe Bergbau 9,3 36,94 4%
PHOSAGRO USD Russland Agrar Saatgut 7,1 5,19 4%
SBERBANK USD Russland Finanz Bank 5,9 70,64 4%
KGHM PLN Polen Rohstoffe Bergbau 9,1 12,17 4%
KOC HOLDING TRY Türkei Diversifiziert Konglomerat 10,0 13,56 4%
Durschnittliches erwartetes KGV: 11,3 Quelle: Bloomberg, Stand: 04. Januar 2013
Länderverteilung Basket
4% Thailand
4% Polen
4% Türkei
8% Mexiko
8% Brasilien
8% Singapur
12% Südafrika
16% Russland
12% Südkorea
12% China
12% Indien
Sektorverteilung Basket
4% Finanz
4% Agrar
8% Industrie
8% Diversifiziert
8% Zyklischer Konsum
12% Kommunikation
16% Nichtzyklischer Konsum
16% Technologie
12% Rohstoffe
8% Chemie
4% Energie
www.jpv.ch
JPVDie Jud & Partner Vermögenverwaltungs AG (JPV) bietet ihre An-lageberatung und Vermögensverwaltung einerseits institutionellen Anlegern und andererseits Privatpersonen an. Zusätzlich entwickelt JPV hauseigene Finanzprodukte und Themenzertifikate für instituti-onelle Investoren oder stellt diese im Auftrag Dritter her. Das Haupt-augenmerk gilt insbesondere den Emerging Markets in Asien und Südamerika. In ihrer Tätigkeit arbeitet JPV auch mit externen Spe-zialisten zusammen.
DisclaimerDieses Information Memorandum stellt keinen Emissions- prospekt nach Art. 652a resp. Art. 1156 der OR dar. Diese Publi-kation dient nur zu Informationszwecken. Sie ist kein Angebot und keine Aufforderung seitens der Jud & Partner Vermögensverwal-tungs AG (nachfolgend JPV genannt) zum Kauf oder Verkauf von Wertschriften. Der Ausgabepreis kann einen Betrag beinhalten, welcher vom Issuer mit einer Drittpartei geteilt wird. Hinweise auf die frühere Performance garantieren nicht notwendigerweise positive Entwicklungen in der Zukunft. Weder der Emittent noch JPV geben Garantien für die künftige Performance der Zertifikate in absoluten Zahlen oder relativ zu vergleichbaren Investitionen. Der Emittent, JPV oder mit ihnen verbundene Firmen können zeitweise Long- oder Shortpositionen halten, Aktien, Commodities, Futures oder Optionen kaufen oder verkaufen, die identisch oder bezogen sind auf diejenigen der in dieser Dokumentation enthaltenen Werte. Die in diesem Dokument vertretenen Ansichten sind die der JPV zum Zeitpunkt der Drucklegung und können sich unangekündigt ändern.
Die enthaltenen Informationen wie auch alle Ansichten basieren auf Quellen, die allgemein als zuverlässig erachtet werden. Wir garan-tieren jedoch nicht deren Richtigkeit oder Vollständigkeit und Ent-scheide sollten nicht alleinig darauf basieren. Obwohl diese Doku-mentation gewisse Produkteinformationen enthält, kann sie unter keinen Umständen als vollständig angesehen werden. Wir gehen davon aus, dass Sie ausreichende Kenntnisse, Erfahrung und pro-fessionelle Beratung haben, um Ihre eigene Beurteilung über Nut-zen und Risiken einer Transaktion dieser Art zu machen, und dass Sie sich nicht ausschliesslich auf JPV für Informationen, Beratung oder Empfehlung verlassen, sondern auf Fakten der Bedingungen der Transaktion. JPV lehnt jegliche Verantwortung für direkten oder indirekten Schaden ab, der durch den Gebrauch der in diesem Be-richt enthaltenen Informationen entstehen könnte. Zertifikate bilden die Kursentwicklung der zugrundeliegenden Ak-tien ab. Der Emissionspreis der Zertifikate versteht sich inklusive Kommissionselemente. Investoren, die Zertifikate kaufen oder ver-kaufen, können von ihrer Hausbank mit Transaktionskosten belas-tet werden. Sie sollten bezüglich dieser Transaktion Ihre eigenen Geschäfts-, Steuer-, Rechts-, und Buchhaltungsberater konsultie-ren und Sie sollten keine Transaktion mit uns abschliessen, wenn Sie die enthaltenen Risiken nicht vollumfänglich verstanden haben und unabhängig beschlossen haben, dass diese Transaktion für Sie angebracht ist. Investoren, die den Kauf des Zertifikates in Betracht ziehen, wird hiermit nahegelegt, sich mit den Bedingungen vertraut zu machen, wie sie im «Termsheet», welches auf Anfrage erhältlich ist, erläutert sind. Restriktionen: Für Informationen zu allfälligen Res-triktionen verweisen wir auf das Termsheet des Emittenten.
Jud & Partner Strukturierte Produkte AGSeegartenstrasse 2
CH-8008 ZürichTelefon: 044 388 20 80
Fax: 044 388 20 81E-Mail: [email protected]