World Wealth Report 2007. World Wealth Report 2007, June 27 th Media Presentation 2007 World Wealth Report

World Wealth Report20072007

World Wealth Report 2007, June 27th Media PresentationWorld Wealth Report 2007, June 27th Media Presentation

2007 World Wealth Report2007 World Wealth Report


Massimo FortuzziMassimo Fortuzzi

Chief Operating Officer

Merrill Lynch Global Private Client – Italia


Market Sizing and GrowthMarket Sizing and Growth


Key Findings – Market Sizing and Growth 2006Key Findings – Market Sizing and Growth 2006• In 2006, 9.5 million people globally held more than US$1million in financial assets –

an increase of 8.3% over the 2005 HNWI population

• HNWI wealth gained 11.4% over 2005 to total US$37.2 trillion

• The total population of Ultra-HNWIs, people with more than US$30million in Financial assets, now stands at 94,970 an 11.3% increase over 2005

• In 2006 GDP Growth and Market Capitalization worked in concert to fuel wealth creation

• Emerging markets registered strong advances - Singapore, India, Indonesia and Russia witnessed the highest growth in HNWI populations

• HNWI financial wealth is expected to reach US$51.6 trillion by 2011, growing at an annual rate of 6.8%


2.7 2.9 3.2

0.30.3

0.4

0.30.3

0.3

2.92.8

2.6

2.62.4

2.2

0.1

0.1

0.1

0

2

4

6

8

10

2004 2005 2006

Number of HNWIs

Worldwide (in Millions)

The Global HNWI Population Grew 8.3% in 2006 to 9.5M, Up from 6.5% Growth in 2005The Global HNWI Population Grew 8.3% in 2006 to 9.5M, Up from 6.5% Growth in 2005

% Change Total HNWI Population

2005 - 2006

North America

Europe

Asia-Pacific

Latin America

Middle East

Africa

8.6%

6.4%

9.2%

10.2%

12.5%

11.9%

Annual Growth2005-2006

8.3%

9.5Million

8.8Million (2)

8.2Million (1)

Note: (1) In 2004, number of Asia HNWIs (and thus Global HNWIs) was restated as a result of updated data made available. (2) Bahrain and Qatar added to model for years 2005 onward. As a result, number of HNWIs in 2005 is 8.8M instead of 8.7M as stated in WWR 2006.

Source: Capgemini Lorenz curve analysis, 2007

HNWI Financial Population by Region (Millions), 2004-2006


HNWI Wealth Grew by 11.4% in 2006, up from 8.5% in 2005, to Total $37.2 TrillionHNWI Wealth Grew by 11.4% in 2006, up from 8.5% in 2005, to Total $37.2 Trillion

HNWI Financial Wealth by Region (Trillions), 2004-2006

*note: (1) In 2004, HNWI wealth figures were restated as a result of updated data becoming available; (2) Bahrain and Qatar added to model for years 2005 onwardNote: All chart numbers are roundedSource: Capgemini Lorenz curve analysis, 2007

9.3 10.2 11.3

3.74.2

5.1

1.0

1.3

1.4

10.19.4

8.9

8.47.6

7.1

0.9

0.8

0.7

0

10

20

30

40

2004 2005 2006

HNWI Financial Wealth ($USD

Trillions)

% Change Total HNWI Wealth2005 – 2006

North America

Europe

Asia-Pacific

Latin America

Middle East

Africa

10.5%

7.8%

10.3%

23.2%

14.0%

11.7%

Annual Growth2005-2006

11.4%

37.2Trillion

33.4Trillion (2)

30.7Trillion (1)


$1 m – $5 m

$5 - $30 m

+ $30 mUltra High Net Worth95 k (1.0%)

881.7 k (9.3%)

Global Number of Individuals per Wealth Band (k), 2006, and Growth (%), 2005-2006

Number of Individuals – 2006

11.3%

9.4%

2005-2006Growth (1)

8515.9 k (89.7%) 8.2%

“Mid-TierMillionaire”

Wealth Continued to Grow Increasingly Concentrated with Wealth Continued to Grow Increasingly Concentrated with The Richest 1% of HNWIs Controlling Over 35% of Total The Richest 1% of HNWIs Controlling Over 35% of Total HNWI WealthHNWI Wealth

Source: Capgemini Lorenz Curve Model; Capgemini World Wealth Report 2007Note: (1) Figures from Bahrain and Qatar are not included in growth calculation as both countries were added in WWR 2007 and reflected in 2006 HNWI population and wealth figures only – effect

on growth at global level is insignificant ; numbers do not add up to 100% due to rounding

% TotalWealth

35.1%

22.7%

42.2%

85.4 k (1.0%)

803.6 k (9.2%)

10.2%

8.4%

7853.5 k (89.8%) 6.2%

33.6%

23.0%

43.4%

’04-’05

’05-’06

’04-’05

’05-’06

’04-’05

’05-’06

UHNWIs accounted for 1% of total HNWI population and held 35% of HNWI wealth

($13.07 T) in 2006


3,22,9

0,9

1,91,2

0,1

6,4

3,5

4,5

1,9

8,5

2,3

3,32,7

2,32,7

2,01,7

6,6

5,5

4,3

2,2

10,5

8,8

2,9

5

10.1

5,4

0

2

4

6

8

10

12

World US Canada Germany UK France Italy Russia Poland Hungary Japan China India Brazil

2005

2006

Source: The Economist Intelligence Unit Forecasts, 2006-2007

Real GDP Growth Rates, 2005-2006

%

North America

Western Europe Asia Pacific Latin America

World Eastern Europe

Strong labor markets and rising real wages in Western Europe helped support private consumption and real GDP growth.

Strong labor markets and rising real wages in Western Europe helped support private consumption and real GDP growth.

The Global Economy Grew at 5.4% in 2006, Led by Eastern Europe and Asia-PacificThe Global Economy Grew at 5.4% in 2006, Led by Eastern Europe and Asia-Pacific


Similar to GDP, Most Worldwide Market Capitalizations Experienced Accelerated Growth In 2006Similar to GDP, Most Worldwide Market Capitalizations Experienced Accelerated Growth In 2006

-19.7

6.9

16.419.8

8.5

32.5

11.8

23.7

-9.7

16.3

31.2

-17.4-18.7

39.4

27.2

15.1

-19.3

47.4

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

2001 2002 2003 2004 2005 2006

Americas Europe Asia-Pacific

Market Capitalization Growth Rates for Major Stock Exchanges by Region*, 2001-2006

%

Source: “Focus”, World Federation of Exchanges, Jan 2007;

• Market capitalization growth rates have risen significantly following their stabilization in 2005

–In 2006, market capitalization remained a strong driver of HNWI wealth growth

• European markets performed well compared with prior years

%%


Region

North America

HNWI Population Growth

9.2%

• Robust GDP growth – (US 3.3%, Canada 2.7%)

• Increase in savings rate as percentage of GDP in the US

• Solid gains in stock indices in US – (Dow Jones 16.3%, S&P 13.6%)

Why?

6.4%

• GDP growth strong across all of EU-27 - 2.7% in 2006 up from 1.8% in 2005

• Solid stock market returns in Germany, France

• High stock market returns in economies such as Poland and Czech Republic

8.6%

• Continued high savings rates – China 50.1%, South Korea 38.4%

• High, sustained, GDP growth - China 10.5%, India 8.8%

• Robust stock market performance in China and Indonesia

• Strong increase in market capitalization in pockets – China 220.6%, Philippines 57.5%

Latin America

10.2%

• Strong GDP growth – 10.4% in Venezuela, 8.2% in Argentina

• Continued strong market capitalization growth – Mexican Exchange – 45.7%, Sao Paulo SE – 49.6% aided by rising commodity prices

Asia-Pacific

Europe

Emerging Economies Drove Growth and North America Remained Strong While Europe Picked Up PaceEmerging Economies Drove Growth and North America Remained Strong While Europe Picked Up Pace

Middle East/Africa

ME 11.9%

• High GDP growth in the Middle East

• Historically high oil prices helped buoy real GDP growth in GCC nations

• African commodity exporting nations benefited from rising worldwide commodity and energy prices

Africa 12.5%


9.3 10.2 11.315.8

12.5

12.7

3.74.2

5.1

7.2

1.01.3

1.4

2.2

10.19.48.9

8.47.6

7.1

1.2

0.9

0.80.7

2004 2005 2006 2011E

At 6.8% Global Growth

Looking Ahead, HNWI Wealth Is Projected to Total US$51.6 Trillion By 2011, Growing at a Rate of 6.8%Looking Ahead, HNWI Wealth Is Projected to Total US$51.6 Trillion By 2011, Growing at a Rate of 6.8%

US$37.2 TUS$33.4 T

US$30.7 T

US$51.6 T

Annual Growth Rate, 2006-2011E

Europe

North America

Asia-Pacific

Latin America

Middle East

Africa

8.5%

7.0%

4.3%

7.2%

6.1%

9.5%

Global 6.8%

Note: All chart numbers are rounded.Source: Capgemini Lorenz curve analysis, 2007

HNWI Financial Wealth Forecast by Region, 2004-2011E (US$ Trillions)

HNWI Financial Wealth Forecast by Region, 2004-2011E (US$ Trillions)


Asset AllocationAsset Allocation


Source:Capgemini Analysis.

Key Findings – HNWI Asset AllocationKey Findings – HNWI Asset Allocation• HNWI allocations in 2006 varied from 2005:

– Allocations to real estate increased while allocations to alternative investments dipped

• Globally, high returns in commercial real estate and REITs drove increased allocations to real estate:

– In 2006, real estate investments became more liquid and more transparent driven by the increase, globally, in legislation which allows for REIT-type investment structures

• Certain alternative investments which capitalize on market volatility did not fare well during 2006, a year of relatively low volatility

• HNWIs globally continued to diversify their holdings as they pulled funds away from North America and Asia-Pacific to Europe


28% 30% 31% 31%

24% 21% 21% 23%

13% 13% 14% 13%

16% 16%

24% 20%

19% 20%10% 13%

2004 2005 2006 2008F

Alternative Investments*

Real Estate**

Cash/ Deposits

Fixed income

Equities

Breakdown of Financial Assets of HNWIs, 2004 to 2008F (%)

100%

* Includes: Structured products, hedge funds, derivatives, foreign currency, commodities, private equity/venture capital** Includes: Commercial Real Estate, REITs, and Other Investment Properties

Source: Capgemini/Merrill Lynch Financial Advisor Surveys, March 2006, March 2007

100%100%100%

In 2006, HNWIs Allocations to Real Estate Increased As Alternative Investments DippedIn 2006, HNWIs Allocations to Real Estate Increased As Alternative Investments Dipped


31%

41%

22% 24%

20% 21%

25%

29%15%

14%14% 12%

9%

9%24%

24%24% 24%

20%

25%29%

10% 12% 13%5%

15%8%

30%30%

21%

Global Europe Middle East North America Latin America Asia

Alternative Investments*

Real Estate**

Cash/ Deposits

Fixed income

Equities

Breakdown of Financial Assets of HNWIs by Region, 2006 (%)

* Includes: Structured products, hedge funds, derivatives, foreign currency, commodities, private equity/venture capital** Includes: Commercial Real Estate, REITs, and Other Investment Properties

Source: Capgemini/Merrill Lynch Financial Advisor Surveys, March 2006, March 2007

100%100%100%100%100%100%

Asia-Pacific and Latin America Lead the Real Estate Trend with Allocations of 29% and 25% RespectivelyAsia-Pacific and Latin America Lead the Real Estate Trend with Allocations of 29% and 25% Respectively


44% 43% 40%

22% 25%26%

23% 22%

7% 7% 7%

2% 3%

21%

4%2% 2%

2005 2006 2008F

Africa

Middle East

Latin America

Asia - Pacific

Europe

North America

100%

Geographic Breakdown of HNWI Investment,2005 to 2008F (%)

*: weighted based on the net financial wealth of that region and aggregated to create a weighted global allocation*: In 2005 investments to Africa were less than 0.4%Source: Capgemini/Merrill Lynch Financial Advisor Surveys, April 2006, March 2007

100%100%

From 2005 to 2006, HNWIs Increased their Investmentsto EuropeFrom 2005 to 2006, HNWIs Increased their Investmentsto Europe


Mauro MasciarelliMauro MasciarelliVice President Financial Services

Responsabile Wealth Management

Capgemini - Italia


SpotlightSpotlight


Spotlight Key Findings:Dynamic, Client-Needs Based Service Models are Emerging

• Leading firms take a new approach to client service – Needs-Based approaches provide the most appropriate products and services and

unlock potential value for clients

• Wealth management firms have adopted a needs-based approach to client segmentation

– Several factors beyond client assets under management affect the optimal product and service bundling needed for any single client

• Advisor practice models and servicing approaches can be customized based upon client and firm needs

– Optimizes the life time value of advisor/client relationships

• Leading firms provide wealth management advisors with more advanced tools

– A sophisticated technology platform supports delivery to ensure long-term relationships with HNW clients

•Sources of wealth •Globalization of spending approaches

•Life events •Demographics

•Investment goals •Financial behavior and involvement


Wealth management firms need to reconfigure the process for understanding their clients, and provide the right service model.

Wealth management firms need to reconfigure the process for understanding their clients, and provide the right service model.

We Recommend Four Critical Success Factors for a Needs-Based and Dynamic Service Model


• Strategy and product offers determined prior to analysis of client needs

• Marketing primarily based on AUM and risk profile• Clients offered products based on wealth band

Clients placed into practice model based on AUM Service approach driven by practice model

• Clients segmented by:• Assets under management• Risk Profile• Other demographic characteristics

• Client needs are not proactively reviewed prior to firm strategy determination

Once clients are assigned to a model, service approach is static unless significant changes in AUM occur

Traditional Approach Needs-Based Approach

• Clients segmented by criteria beyond AUM and demographics:

• Current and future investment objectives• Behavioral characteristics• Aspirational models• External interests• Preferred communication style/desired level of

interaction• Client needs determined based on product,

service, and investment criteria• Needs drive firm strategy and service offering

• Firm looks at book of business, and existing and target clients to assess its own core competencies and offerings

• Clients offered products on a needs-based approach. Expected client life-time value drives level of service

• Practice model and service approach tailored to client needs

• Multiple delivery channels and practice models used as necessary

• Ongoing reviews to uncover opportunities for products, services, and investments based on behavioral dynamics, valuation analytics, and other criteria

Client Needs Determination and

Segmentation

Product & Service Alignment

Practice Model & Service Approach

Determination

Service Review

A Needs-Based Approach Requires a Continuous Reevaluation of Client Needs


• Service-oriented architectures support improved business agility• Detailed and dynamic client information is key to anticipating client needs• Business rules need to be adjusted to move from static to dynamic service models• Business intelligence dashboards allow firms to continuously monitor client

satisfaction and retention

A Technology Framework for Information Gathering Is Critical to Anticipating Client NeedsA Technology Framework for Information Gathering Is Critical to Anticipating Client Needs


Industry Leaders Have Already Started Developing Needs-Based Service ModelsIndustry Leaders Have Already Started Developing Needs-Based Service Models

•Creation of Non Resident Indian Wealth Management Teams

•Support of Sharia Investing in the Middle East

•Globalization of European Wealth Management Practices


2007 World Wealth ReportEconomic Review – Italy

2007 World Wealth ReportEconomic Review – Italy

Merrill Lynch & Capgemini

March 2007


Numero degli HNWI in Italia (migliaia), 2005-2006

198,3205,8

0

50

100

150

200

250

2005 2006

N. di HNWI (000)

DriversDrivers

• Crescita del PIL reale del 1.7 nel 2006 (aggiornato a maggio ad 1,9% - fonte: Relazione Annuale Banca d’Italia), partendo da una crescita dello 0,1% nel 2005

• Guidata dalla crescita nel consumo privato• Inflazione bassa, che riflette l’alleggerimento dei prezzi del petrolio

• Crescita del PIL reale del 1.7 nel 2006 (aggiornato a maggio ad 1,9% - fonte: Relazione Annuale Banca d’Italia), partendo da una crescita dello 0,1% nel 2005

• Guidata dalla crescita nel consumo privato• Inflazione bassa, che riflette l’alleggerimento dei prezzi del petrolio

OstacoliOstacoli

Il deficit del bilancio è aumentato al 4,4% (Fonte Eurostat) del PIL nel 2006: Esso dovrebbe abbassarsi al 2,1% (fonte: Commissione UE) nel 2007 e

al 2,2% (fonte: Commissione UE) nel 2008 Deficit del bilancio/previsione Commissione UE sul PIL: inferiore al 3%

nel 2007 Il deficit delle partite correnti è aumentato al 1,8% del PIL Le finanze pubbliche sono in miglioramento La crescita economica rimane indietro rispetto alla media dell’area

dell’euro, ma è previsto un miglioramento

Il deficit del bilancio è aumentato al 4,4% (Fonte Eurostat) del PIL nel 2006: Esso dovrebbe abbassarsi al 2,1% (fonte: Commissione UE) nel 2007 e

al 2,2% (fonte: Commissione UE) nel 2008 Deficit del bilancio/previsione Commissione UE sul PIL: inferiore al 3%

nel 2007 Il deficit delle partite correnti è aumentato al 1,8% del PIL Le finanze pubbliche sono in miglioramento La crescita economica rimane indietro rispetto alla media dell’area

dell’euro, ma è previsto un miglioramento

Crescita (05-06)3,8%

ISTANTANEE NAZIONALI – ITALIA

Fonte: Analisi della curva di Lorenz da parte di Capgemini, dati di base da fonti molteplici, compreso MSCI; Analisi Capgemini, 2006; Eurostat; Previsioni della Commissione Europea (Reuters, il 7 Maggio 2007), Relazione della Banca d’Italia del 31 maggio 2007.

Italia – Analisi economica 2006Italia – Analisi economica 2006



DriverDriver Eventi 2006Eventi 2006 Drivers 2006Drivers 2006

Drivers chiave della ricchezza e della crescita degli HNWI

Impatto sul Modello

Impatto sul Modello Previsione 2007Previsione 2007

Crescita del PIL

e risparmio

Crescita del PIL

e risparmio

crescita del PIL reale del 1,7%

Incremento dallo 0,1% del PIL reale nel 2005

Risparmi al 20,7% del PIL

crescita del PIL reale del 1,7%

Incremento dallo 0,1% del PIL reale nel 2005

Risparmi al 20,7% del PIL

Si prevede che il PIL sarà confermato al 1,7% nel 2006 (aggiornato a maggio ad 1,9% - fonte: Relazione Annuale Banca d’Italia), al 1,9% nel 2007 (fonte:Commissione UE), prima di ridursi ad un valore previsto del 1,7% (fonte:Commissione UE) nel 2008:

La crescita per quadrimestre è rallentata allo 0,3% nel terzo quadrimestre, se confrontata con lo 0,8% nel primo e lo 0,5% nel secondo

Il consumo privato è aumentato del 2% nel 2006, dopo periodi di stagnazione per buona parte del 2004 e del 2005

Si stima che il rapporto debito/PIL subirà un aumento al 107,1% nel 2006 e scenderà a 106,9% nel 2007 (fonte IMF)

Si stima che il deficit delle partite correnti subirà un aumento del PIL fino al 1,8% nel 2006 da 1,6% nel 2005, situazione che riflette i prezzi del petrolio più elevati e le aumentate importazioni

Il risparmio aumenterà nel 2007 poichè le spese ricorrenti si ridurranno dello 0,7% del PIL sia nel 2007 sia nel 2008: la previsione dell’Italia è favorevole poichè il bilancio italiano del 2007 implica aumenti delle entrate e tagli alla spesa (fonte IMF).

Si prevede che il PIL sarà confermato al 1,7% nel 2006 (aggiornato a maggio ad 1,9% - fonte: Relazione Annuale Banca d’Italia), al 1,9% nel 2007 (fonte:Commissione UE), prima di ridursi ad un valore previsto del 1,7% (fonte:Commissione UE) nel 2008:

La crescita per quadrimestre è rallentata allo 0,3% nel terzo quadrimestre, se confrontata con lo 0,8% nel primo e lo 0,5% nel secondo

Il consumo privato è aumentato del 2% nel 2006, dopo periodi di stagnazione per buona parte del 2004 e del 2005

Si stima che il rapporto debito/PIL subirà un aumento al 107,1% nel 2006 e scenderà a 106,9% nel 2007 (fonte IMF)

Si stima che il deficit delle partite correnti subirà un aumento del PIL fino al 1,8% nel 2006 da 1,6% nel 2005, situazione che riflette i prezzi del petrolio più elevati e le aumentate importazioni

Il risparmio aumenterà nel 2007 poichè le spese ricorrenti si ridurranno dello 0,7% del PIL sia nel 2007 sia nel 2008: la previsione dell’Italia è favorevole poichè il bilancio italiano del 2007 implica aumenti delle entrate e tagli alla spesa (fonte IMF).

Capitalizzazione di mercato

Capitalizzazione di mercato

Politica FiscalePolitica Fiscale

+28,6% nel 2006 +1,1% nel 2005 +42,9% nel 2004

+28,6% nel 2006 +1,1% nel 2005 +42,9% nel 2004

Il numero ed il valore delle IPO (Offerta Pubblica di Vendita) nel 2006 è stato il più alto dal 2000

La crescita MIB è stata del 19%, e ha raggiunto un massimo di 30,949 il 18 Dicembre

La Borsa Italiana ha raggiunto e superato i massimi registrati nel Gennaio del 2001

Il numero ed il valore delle IPO (Offerta Pubblica di Vendita) nel 2006 è stato il più alto dal 2000

La crescita MIB è stata del 19%, e ha raggiunto un massimo di 30,949 il 18 Dicembre

La Borsa Italiana ha raggiunto e superato i massimi registrati nel Gennaio del 2001 Nonostante una crescita più forte e correzioni sostanziali al bilancio all’inizio del 2006, il deficit del PIL è cresciuto dal 4,1%

(fonte: Conti Econ. Naz. ISTAT 2006) nel 2005 fino a quasi 4,4% (fonte ISTAT) nel 2006; ciò è dovuto in parte a:

L’ordinanza della Corte Europea di Giustizia richiede al governo di ripagare circa €16 mld di trattenute di imposta sul valore aggiunto (IVA) sulle auto aziendali

Il bilancio 2007 presentato al parlamento si è focalizzato sull’aumento delle entrate piuttosto che sui tagli alla spesa per ridurre il deficit del bilancio

Il deficit è orientato verso il ribasso, ma il PIL si aggirerà attorno al 2,3% (fonte ISTAT)

La spesa pubblica è aumentata del 2,3% (fonte IMF), ma il bilancio 2007 comprende diverse iniziative di contenimento della spesa.

Nonostante una crescita più forte e correzioni sostanziali al bilancio all’inizio del 2006, il deficit del PIL è cresciuto dal 4,1% (fonte: Conti Econ. Naz. ISTAT 2006) nel 2005 fino a quasi 4,4% (fonte ISTAT) nel 2006; ciò è dovuto in parte a:

L’ordinanza della Corte Europea di Giustizia richiede al governo di ripagare circa €16 mld di trattenute di imposta sul valore aggiunto (IVA) sulle auto aziendali

Il bilancio 2007 presentato al parlamento si è focalizzato sull’aumento delle entrate piuttosto che sui tagli alla spesa per ridurre il deficit del bilancio

Il deficit è orientato verso il ribasso, ma il PIL si aggirerà attorno al 2,3% (fonte ISTAT)

La spesa pubblica è aumentata del 2,3% (fonte IMF), ma il bilancio 2007 comprende diverse iniziative di contenimento della spesa.

Fonte: Relazioni nazionali EIU, 2006-2007; Analisi Capgemini, 2007; World Federation of Exchanges 2005; ISTAT, Conti economici nazionali, 03/01/06, “Documento di Programmazione Economica-Finanziaria”, Governo Italiano, 2006-2009; Commissione Europea ; Relazione IMF 2007 sull’Italia, Relazione della Banca d’Italia del 31 maggio 2007.




DriverDriver Drivers 2006Drivers 2006

Drivers chiave della ricchezza e della crescita degli HNWI

Impatto sul Modello

Impatto sul Modello

Previsione 2007

Previsione 2007

Politica Monetaria

Politica Monetaria

La Banca Centrale Europea (BCE) ha aumentato il suo principale tasso di riferimento di 1,25 punti percentuali negli ultimi 12 mesi per portare il tasso al 3,25% in Ottobre 2006, sono attesi ulteriori rialzi:

In Dicembre la BCE ha alzato il suo tasso chiave di rifinanziamento al 3,5%

È possibile almeno un ulteriore tasso di aumento prima che il ciclo di inasprimento monetario termini

La forza del tasso di cambio dell’euro dovrebbe evitare il bisogno di ulteriori rialzi nel 2007/08

Si prevede che l’inflazione si riduca leggermente da un valore stimato del 2,1% nel 2006 ad un valore appena inferiore al 2% nel 2007 e 2008

La Banca Centrale Europea (BCE) ha aumentato il suo principale tasso di riferimento di 1,25 punti percentuali negli ultimi 12 mesi per portare il tasso al 3,25% in Ottobre 2006, sono attesi ulteriori rialzi:

In Dicembre la BCE ha alzato il suo tasso chiave di rifinanziamento al 3,5%

È possibile almeno un ulteriore tasso di aumento prima che il ciclo di inasprimento monetario termini

La forza del tasso di cambio dell’euro dovrebbe evitare il bisogno di ulteriori rialzi nel 2007/08

Si prevede che l’inflazione si riduca leggermente da un valore stimato del 2,1% nel 2006 ad un valore appena inferiore al 2% nel 2007 e 2008

Altri FattoriAltri Fattori

Il bilancio 2007 si propone di lanciare la crescita economica e ridurre il deficit del bilancio

Le riforme attuate dal 1997 per liberalizzare i contratti di impiego hanno ridotto la disoccupazione, ma il mercato del lavoro italiano rimane uno dei più rigidi nella UE

Una recente riforma sulle imposte del reddito personale si propone di circoscrivere la spaccatura tra i ricchi e i poveri aumentando le imposte sui redditi più elevati e riducendole su quelli più bassi

Sia Standard & Poor’s che Fitch Ratings hanno ridotto il rating del debito pubblico italiano di un punto dopo l’annuncio del bilancio:

Entrambi hanno rilevato l’inadeguatezza a ridurre il deficit e i timori che le imposte ostacoleranno la crescita economica (agenzia di Rating Moody’s Italia, aggiornato al 7 maggio 2007: conferma Aa2, previsione stabile).

Il bilancio 2007 si propone di lanciare la crescita economica e ridurre il deficit del bilancio

Le riforme attuate dal 1997 per liberalizzare i contratti di impiego hanno ridotto la disoccupazione, ma il mercato del lavoro italiano rimane uno dei più rigidi nella UE

Una recente riforma sulle imposte del reddito personale si propone di circoscrivere la spaccatura tra i ricchi e i poveri aumentando le imposte sui redditi più elevati e riducendole su quelli più bassi

Sia Standard & Poor’s che Fitch Ratings hanno ridotto il rating del debito pubblico italiano di un punto dopo l’annuncio del bilancio:

Entrambi hanno rilevato l’inadeguatezza a ridurre il deficit e i timori che le imposte ostacoleranno la crescita economica (agenzia di Rating Moody’s Italia, aggiornato al 7 maggio 2007: conferma Aa2, previsione stabile).

Fonte: Relazioni nazionali EIU, 2006-2007; Analisi Capgemini, 2007



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World Wealth Report 2007. World Wealth Report 2007, June 27 th Media Presentation 2007 World Wealth Report