Embed Size (px)
Citation preview
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 1 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
MARKET KINESICS ตลาดหนไทยเดงกลบตามหนตางประเทศ โดยระยะสนไปใหน าหนกองผลผลเลอกตงประธานาธบดสหรฐอเมรกา แตเครองชสวนใหญยงคงแสดงสญญาณลบ ซงจะเหนไดจาก %K<%D, MACDH<0, FTI SIGNAL<FTI, DI+<DI
ASSET DYNAMICS ดานกระแสทนตางชาตยงดไมชดเจน แมซอสทธในตราสารหน +1.9 พนลบ. แตยงขายสทธตราสารทน 0.7 พนลบ. เรายงเหน “ความผนผวน” (volatility) มากกวา “แนวโนม” (trend) จงแนะน าผอานส ารองเงนสดระดบสงสดท 70%
สวนทมงชนะตลาด (alpha hunting): น าหนก =30% แนะน า BAY, CHG, GUNKUL, KCE, SMPC, TPCH สวนทเกาะตลาด (beta grazing): มองวาขนเปนโอกาสขายลดพอรต ยงแนะน าคงน าหนก =0% เหมอนเดม
SECTOR THEMATICS กอสราง | OVERWEIGHT | งานกอสรางภาครฐโตสง ดนก าไร 61Fโตแรง แนะน า CK, PYLON, SEAFCO, STEC อาหาร | OVERWEIGHT | เรมมสญญาณฟนตว หลงจากฟบยาวมา 2-3 ป แนะน า CPF, GFPT, HTC, MALEE โรงพยาบาล | OVERWEIGHT | ราคาหนมสวนลดจาก FV ทนาสนใจ+2H59 จะเตบโตด แนะน า BCH, BH, CHG พลงงาน/ปโตรเคม | NEUTRAL | ราคาน ามนดบรวง แตถานหนพงแรง แนะน า GUNKUL, IRPC, IVL, PTT, TPCH คาปลก | NEUTRAL | คาดบรโภคชะลอ ตามก าลงซอภาคเกษตรทลดลง แนะน า BEAUTY, BJC, KAMART, MC ธนาคาร | UNDERWEIGHT | เศรษฐกจเตบโตชา NPL เพม แตยงมหนเตบโต แนะน า BAY, KKP, TCAP, TISCO อสงหารมทรพย | UNDERWEIGHT | 2H59 ชะลอ แตมหนเตบโต+ปนผลสง แนะน า AP, CPN, LH, ORI, SPALI
STOCK LOGICS BAY | ธนาคารกรงศรอยธยา | ซอ | แนวตาน=39.5 แนวรบ=36.5 ตดขาดทน=35.-
9M59 ก าไร 16,248ลบ. +20%YoY คณภาพสนเชออยในเกณฑด โดดเดนสดในกลมธนาคารขนาดใหญ คาด 60F ยงเตบโตสง จากยทธศาตรเชงรกทงในประเทศและตางประเทศ ดวยการสนบสนนจาก MUFG มลคายตธรรม=45บ. (GGM: ROE=12%, COE=10%, LTG=6% ได P/B=1.5x อง 60F BV=30บ.)
MALEE | มาลกรป | ซอเมอออนตว | แนวตาน=96.75 แนวรบ=87.- ตดขาดทน=76.- 59F เตบโตอยางโดดเดน โดย 1H59 สนคาแบรนดของบรษทเอง +15%YoY และรบจางผลต +50%YoY 1H59 แจงยอดขาย 3.3พนลบ. +29% YoY ก าไร 252ลบ. +51%YoY ซงท าสถตสงสดเปนประวตการณ มลคายตธรรม=115บ. (GGM: ROE=28%, COE=12%, LTG=10% ได P/B=9x อง 60F BV=12.8บ.
MC | แมคกรป | ซอเมอออนตว | แนวตาน=15.4 แนวรบ=14.2 ตดขาดทน=12.8 1H59 แจงยอดขาย 2,150ลบ. +20%YoY ก าไร 393ลบ. +6%YoY โดย GPM ลดจาก 56% เปน 53% คาด 4Q59 เตบโตแขงแกรงจากยอดขายเสอผาสด าทเพมขนอยางมาก+จายเงนปนผล D/P>5%ตอป มลคายตธรรม=17.4บ. (GGM: ROE=18%, COE=12%, LTG=9% ได P/B=3x อง 60F BV=5.8บ.)
SMPC | สหมตรถงแกส | ซอเมอออนตว | แนวตาน=19.- แนวรบ=17.2 ตดขาดทน=16.- ค าสงซอเตบโตสงตามความตองการถงแกส ไดอานสงสเชงบวกจากราคา LPG ตลาดโลกอยระดบต า 1H59 รายงานยอดขาย 1,561ลบ. +26%YoY ก าไร 284ลบ. +32%YoY คาด 59F ท าสถตสงสดใหม มลคายตธรรม=20.3บ. (GGM: ROE=30%, COE=12%, LTG=9% ได P/B=7x อง 60F BV=2.9บ.)
STPI | เอสทพ แอนด ไอ | ซอเกงก าไร | แนวตาน=12.5 แนวรบ=10.- ตดขาดทน=9.- 1H59 แจงรายได 7.9 พนลบ. +2%YoY ก าไร 1.1 พนลบ. 8%YoY เนองจากมอตราก าไรขนตนลดลง ราคาหนไดสะทอนความเสยงทมงานในมอคอนขางนอยไปแลว ปจจบน P/E แค 7x ขณะทไมมหนสน มลคายตธรรม=14.5บ. (GGM: ROE=14%, COE=12%, LTG=8% ใช P/B=2x อง 60F BV=7.25บ.)
* สามารถอานรายละเอยดเพมเตมใน COMPANY FOCUS
SET INDEX 1,502.27 P/E 20.41x MACD 4.09 %K 56.06 FTI 0.65 DI 27.56
CHANGE +1.12% P/B 1.91x SIGNAL 4.18 %D 59.32 FTI SIGNAL 0.51 DI 30.28
TURNOVER Bt52,704m D/P 3.12% MACDH -0.09 RSI 54.62 HIST VOL 9.83 ADX 15.17
THAILAND|MARKET STRATEGY
Trends & Turns
Wwไs
น าชย เตชะรตนะวโรจน
Head of Research/Market Strategist
02 352 5151
เสาวณย เจรญสข
Information Support Officer
ทศทางตลาดและกลยทธการลงทน
งทง
ทศทางตลาดและกลยทธการลงทน
งทง
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 2 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
GROW WITH THE FLOW
เราเชอวาการปรบพอรตอยางยดหยนตามสภาวะ (ADAPTIVE ASSET ALLOCATION) สรางผลตอบแทนไดดกวาการลงทนแบบ “ซอและถอ” (BUY & HOLD) ในเชงกลยทธ เราแนะน าผอาน TRENDS & TURNS แบงเงนเปน 2 สวน คอ 1) “มงชนะตลาด” (ALPHA HUNTING) 2) “เกาะตลาด” (BETA GRAZING) สวนทมงชนะตลาด (“”) คอ “การเลอกหน” (STOCK PICKING) เราแนะน าน าหนก 30% โดยใหเลอก “หนเรองราวด” ทกลาวใน SECTOR THEMATICS และ STOCK LOGICS (หนา 1) และ/หรอ “หนเรยวแรงด” คอหนแถวบนสดใน QUANTAMENTAL STRATEGY MATRIX (หนา 2) สวนทเกาะตลาด (“”) ใหลงทนเฉพาะชวงขาขน คอ “การเลอกจงหวะ” (MARKET TIMING) เราใหปรบน าหนกไปตาม “คณภาพของแนวโนม” ในตาราง TREND QUALIFICATION MATRIX ทงน การปรบน าหนกสวน หากใช ETF ทอง SET50I (เชน TDEX) กควรด SET50I มากกวา SETI (ถงแม SET50I สรางขนมาเพอเลยนแบบการเคลอนไหวของ SETI แตในบางชวง SET50I กบ SETI กอาจแตกตางกนได)
STRATEGY HOLISTICS หลกคดของเรา: เราไมเชอวาม “หนคงกระพน” (all-weather stocks) โดยสถตแสดงใหเหนอยางชดเจนวาไมวาหนจะ
มพนฐานตางกนอยางไร ราคาหนกมกเคลอนไปในทางเดยวกบตลาด ดงนน เราจงใหความส าคญกบการจดน าหนกสนทรพย (asset allocation) มากกวาการเลอกหน (stock selection) โดยเราใหน าหนก เพยง 30% เทานน
กลยทธของเรา: มงสราง “พอรตคงกระพน” (all-weather portfolio) ดวยการปรบน าหนก องทศทางการประทของราคา (breakout) คอเพมน าหนกหนเมอ SETI/SET50I/TDEX วงขนทะล “จดวกฤต/จดกลบตว” (critical/flip point) และใหลดน าหนกเมอถอยลงต ากวาจดดงกลาว—ด “จดกลบตว” และ “ขนตอน” การปรบน าหนก ในตารางซายมอ
สญญาณตลาด: โมเมนตมตลาดดคอนขางออน ในเชงกลยทธ เราแนะน าใหผอาน Trends & Turns ลดน าหนกหนลงอก 1 ขนจาก 50% (=30%, =20%) เปน 30% (=30%, =0%) ถอยออกมาดสถานการณระยะหนงกอน
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 3 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
NEWS ROUNDUP
ALLA ไอพโอนองใหม "ALLA" ลงสนามเทรดวนน ลนราคายนเหนอราคาไอพโอ 2.88 บาท รบพนฐานแขงแกรง ฟากเอมด "องอาจ" สยบขาวลอ! ยนกลมผถอหนใหญไมทงหนแนนอน โบรกฯคาดป 60 ก าไรเดน 147 ลานบาท โต 63% จากป 59 (ขาวหน)
ALLAมนใจเตมรอย ประเดมลงสนามเทรดวนแรก 8 พฤศจกายนน เชอนกลงทนใหการตอบรบทวมทน หลงเปดสายโรดโชว 4 จงหวดคนแหฟงเพยบ มนใจพนฐานธรกจสดใส แนวโนมเตบโตสง คาดเปดซอขายวนแรกสามารถยนเหนอจองได (ทนหน)
ASN ASN ซมท าแผนธรกจป 2560 ตงเปาเพมพนกงานเทเลเซลสเปน 300 คน จากสนปนคาดมพนกงานท 250 คน จอชงบอรดอนมตงบไตรมาส 3/2559 สปดาหน เชอประกนออนไลนดนยอดขายโตไมหยด มนใจเบยรบรวมมาตามนดหรอโต 20-25% โบรกแนะ "ซอเกงก าไร" เปาหมาย 8.40 บาท (ทนหน)
CGD CGD ปรบหมากลยตางแดนเตมสบ! ผดบรษทยอยชอ "เอชวายยเค" ในองกฤษ เปดชองโกยเงนตางแดนเพม หวงสรางผลตอบแทนระยะยาว แถมลาสดเขารวมทนบรษท E3 เสรมแกรงธรกจเพม (ทนหน)
CHG CHG สงซก Q4/2559 ฟอรมหร อานสงสยอดผใชบรหารไหลเขาไมขาดสาย ผบรหาร "นพ.พลสนต พลสสนทร" เดนหนาขยายฐานธรกจเตมสบ หวงขนแทนผใหบรการครบวงจรในป 2562 ฟากโบรกเกอร แนะ "ซอ" เปาหมาย 3.30 บาท ปหนายคเฟองฟ ไดฤกษเกบเกยวเมดเงนลงทน (ทนหน)
CI CI เตรยมเสนอขายหนวยทรสตเพอการลงทนในอสงหารมทรพยโรงแรมศรพนวา (SRIPANWA (ขาวหน)
COLOR COLOR มนใจรายไดปนโต 7-8% จากปกอนท าได 869 ลานบาท เดนหนาขยายลกคากลมใหมตอเนอง หวงเพมสดสวนรายไดตางประเทศเปน 20% เนนตลาดกลมอาเซยน-ออสเตรเลย-ยโรป พรอมงบไตรมาส 3/59 แจม! (ขาวหน)
COM7 COM7 แจงไตรมาส 3/59 ฟาดก าไรสทธ 91 ลานบาท โตกระฉด 200% เหตมรายไดรวมเพมขน 18.5% แตะ 3,941ลานบาท รบยอดขายสนคาในกลมสมารทโฟนเตบโต ลนไตรมาส 4/59 ก าไรนวไฮ 112 ลานบาท หลง IPhone 7 มกระแสตอบรบทด (ขาวหน)
COM7 สมหลนรบโชค 3 ชน ไฮซซน-iPhone7-บกรายการพเศษขายหนบรษทรวมทนหนนงบ Q4/2559 กระหม โชวก าไร Q3/2559 รอนแรงโตเฉยด 200% หลงดมานดอปกรณไอทพงฟากบอสใหญ "สระ คณตทวกล" คอนเฟรมป 2559 รายไดชน 1.7 หมนลานบาท ฟากนกวเคราะห แนะ "ซอ" เปาหมาย 15.00 บาท (ทนหน)
EA จบตา EA แจงงบ 11 พ.ย.น ลนไตรมาส 3/59 ฟาดก าไร 850 ลานบาท โต 30% หนนงวด 9 เดอนแรกมก าไรพง 2,500 ลานบาท เหตบนทกผลตอบแทนโซลารฟารมเตมมอ โบรกฯการนต "ซอ" ใหราคาเปาหมาย 32 บาท (ขาวหน)
EKH EKH ฟอรมเจง 9 เดอน ฟนก าไรสทธ 58 ลานบาท โต 74% โชวไตรมาส 3/59 มก าไรสทธพง 27 ลานบาท โต 56% จากจ านวนผ ปวยในและนอกเพมขน พรอมไดชวงไฮซซนหนน หลงเขาฤดฝนโรคระบาดมาออ (ขาวหน)
FSMART โบรกดดลกคด FSMART ก าไรไตรมาส 3/2559 ทบสถตใหม 102 ลานบาท แถมลนงบท านวไฮ 6 ไตรมาสรวด ชปจจยบวกระยะสน ผบรโภคแหใชบรการต เตมเงนเพยบ ลยผดต เตมเงน 9 หมนตภายในสนปน สวนป 2560 คาดมต เตมเงนถง 1.14 แสนต โบรกปรบก าไรทะล 400 ลานบาท แนะสอยเขาพอรต เคาะราคาไกล 20 บาท (ทนหน)
LIT LIT แยมผลงาน Q4/59 โตตอเนอง ทงปมนใจพอรตสนเชอตามเปาแตะ 1.6 พนลานบาท สวนรายไดคาดทะยาน 30% เดนหนาลยขยายบรการตอเนอง พรอมคม NPL ไมเกน 2% ฟากโบรกดดลกคดค านวณก าไร Q3/59 ท าสถตสงสดใหมท 30 ลานบาท พงขน 67% จากชวงเดยวกนปกอน คาดจายปนผลท 2.2% ชเปาไกล 14 บาท (ทนหน)
MAJOR MAJOR คาดรายไดไตรมาส 4/2559 ยงแขงแกรง รบแรงหนนหนงฟอรมใหญจากฮอลลวดเขาฉายหลายเรอง ขณะทหนงไทยกมกระแสตอบรบด มนใจรายไดป 2559 เตบโต 10-15% ตามเปา พรอมเดนหนาขยายโรงหนงตางประเทศ ดานโบรกสองก าไรไตรมาส 4/2559 กลบมาฟนตวหลงเขาสไฮซซนหนนผลงานทงป 2559 เตบโต 17% (ทนหน)
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 4 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
NEWS ROUNDUP (continued)
PERM PERM มนใจลางขาดทนสะสมทมอย 8.50 ลานบาทใหหมดภายในปน พรอมเตรยมกลบมาจายเงนปนผลใหผถอหน คงนโยบายจาย 50% ของก าไรสทธ พรอมปรบเพมเปารายไดปนโตมากกวา 10% รบอานสงสราคาเหลกพง ปรบเพมงบลงทนอก 200 ลานบาท ใชซอเครองจกรและสรางโรงงานใหมในธรกจผลตหลงคา PU หลงออเดอรลนเตรยมน าบรษทยอย เขาระดมทน (ทนหน)
PLE PLE คาดลางขาดทนสะสมทมอยกวา 2.5 พนลานบาทใหหมดปน หลงมก าไรพเศษจากการขายสนทรพย และมเงนจากการเพมทน ยนป 60 ผลงานเทรนอะราวด สวนปนคาดรายไดใกลเคยงกบป58 ท 2.6 พนลานบาท ตน Backlog 1.3 หมนลานบาท พรอมเดนหนาเขาประมลงานมากกวา 1 หมนลานบาท (ทนหน)
PTT PTT เพมวงเงนลงทนจากเดม 2 หมนลานบาท เปน 2.4 หมนลานบาท รองรบแผนลงทนระยะ 5 ปขางหนา เดนหนาเปดสถานบรการน ามนและรโนเวตสาขาทงในประเทศและตางประเทศ พรอมตงเปารายไดจากธรกจน ามนแตะ 5.2 แสนลานบาท (ทนหน)
PTTGC "PTTGC" ลนไตรมาส 3/59 โกยก าไรสทธ 6,266 ลานบาท โตสนน 419% รบผลบวกไมมขาดทนสตอกน ามน ขณะทธรกจโรงกลน-โอเลฟนสก าลงผลตเพมขน บวกธรกจอะโรเมตกสมารจนสงขน คาดประกาศงบวนท 9 พ.ย.น (ขาวหน)
SMART SMART แจงไตรมาส 3/59 ขาดทนสทธเพมขนเปน 7.48 ลานบาท สงผลงวด 9 เดอนขาดทนสทธ 28.62 ลานบาท หลงออเดอรหด-ราคาขายทรด ดานผบรหารวางกลยทธ Q4/59 รกหนกขยายตลาดกมพชา-ลาวเพมขน ดนรายได ตปท. พง (ขาวหน)
SPCG SPCG โดดรบไฮซซน ดนก าไร Q4/2559 พองเฉยด 600 ลานบาท ดานโบรกเกอร ฟนธงปนผลงานวงชน 2.2 พนลานบาท อานสงสเกบเกยวไฟฟาเตมสบ พรอมจอบกก าลงผลตโซลารฟารมทญป นอก 30 เมกะวตต หนนก าลงผลตไฟฟาพง คาดเปดผลตไดชวงกลางป 2560 แถมชปนผลเดนยวใจ เชยรสะสม เปาหมาย 30.00 บาท (ทนหน)
SPVI SPVI โชวก าไรไตรมาส 3/2559 โตกระหม 46.12% ผบรหาร "ไตรสรณ วรญาณโกศล" สงซกไตรมาส 4/2559 ปมยอดขายสดพค รบทรพยเปดขาย iPhone7 และ iPhone 7 Plus ดนยอดขายกระฉดการนตทงป 2559 รายไดเขาเปาโต 2 พนลานบาท จบตาป 2560 โชวกลยทธอพมารจน หนนงบพลกฟน (ทนหน)
STPI STPI วอลมเทรดสนน 1,200 ลานบาท รบขาวดบอรดอนมตใหบ.ยอย ทมงบ 840 ลานบาทซอหน 60% โรงไฟฟาขยะ จ.เพชรบร ขนาดก าลงผลต 7.90 MW คาดเรมผลตไฟฟาไดภายในป 61 (ขาวหน)
STPI ประกาศสงบรษทยอยพรอมอดฉดงบลงทน 840 ลานบาท เขาซอหน 60% ในโรงไฟฟาขยะชมชน จ.เพชรบร 7.9 เมกะวตต หวงกระจายฐานรายไดไปยงธรกจพลงงานทดแทนทมการเตบโตตอเนอง (ทนหน)
TLUXE TLUXE ทม 4,000 ลานบาท ขยายธรกจโรงไฟฟาพลงงานความรอนใตพภพเตมสบ ชภายใน 3 ป ลงทนครบ 50 โครงการ มนใจงบป 60 โตแกรง ธรกจอาหารสตวฟนตว-บครายไดโรงไฟฟาชวยหนน (ขาวหน)
TLUXE กางแผนลงทนธรกจโรงไฟฟาพลงงานความรอนใตพภพทประเทศญป นก าลงการผลต 50 เมกะวตต ตงงบลงทน 3-4 ป มลคากวา 4 พนลานบาท คาดโกยรายไดปละ 600-700 ลานบาท เลงขยายฐานลงทนอนโดนเซยและเวยดนามเพม ดานธรกจอาหารสตวปนคาดมรายไดต ากวา 1.5 พนลานบาท ปหนาเลงดนก าลงการผลตอพยอด (ทนหน)
TNR TNR เลงเสนอขายไอพโอ 75 ลานหน คาดเขาเทรดใน SET ภายในสน พ.ย.น เพอระดมทนช าระหนและเปนเงนทนหมนเวยนในการด าเนนกจการ โชวก าลงการผลตถงยางอนามยเปนอนดบ 2 ของโลก 1,959 ลานชน/ป (ขาวหน)
TU บอรด TU ไฟเขยวรวมทนจดตง "ซฟ ด อนเตอรเนชนแนล ทร" ในดไบ พรอมตอสญญาเชาพนทส านกงาน และโกดงสนคา ดานงบ Q3/59 มก าไรสทธ 1,594 ลานบาท ลดลง 1.90% สวน 9 เดอนก าไรสทธ 4,352 ลานบาท ลดลง 4.40% (ขาวหน)
TWP TWP หนต าบกแวล 5.75 บาท ก าไรสะสมสง จบตาโชวผลงานครงปหลงเดน เดงรบบกโปรเจกตรฐ แถม SCP หนนหลงโกยออเดอรลวดเหลกแรงดงสงทใชส าหรบงานคอนกรตเขาพอรตเพยบ บรษทตงเปารายไดเตบโตแบบ Conservative ท 10% ตอป (ทนหน)
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 5 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
NVDR TRADING
ใบแสดงสทธในผลประโยชนทเกดจากหลกทรพยอางองไทย (NON-VOTING DEPOSITORY RECEIPTS) เปนตราสารทออกโดยบรษท ไทยเอนวดอาร จ ากด ซงจดตงโดยตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย NVDR เปนหลกทรพยจดทะเบยนโดยอตโนมต นกลงทนสามารถซอขาย NVDR เชนเดยวกบการซอขายหลกทรพยทวไปทมการซอขายในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย การออก NVDR มวตถประสงคหลกเพอกระตนการลงทนและเพมสภาพคลองใหตลาดหลกทรพย เปนทางเลอกหนงส าหรบนกลงทนชาวตางประเทศทสนใจลงทนในบรษทจดทะเบยน แตไมสามารถลงทนในหลกทรพยนน เนองมาจากการควบคมสดสวนการถอครองหลกทรพยของคนตางดาวทระบไวตามกฎหมายไทย NVDR จงเปนทางเลอกใหนกลงทนทสนใจลงทนในหลกทรพยนน ผ ถอ NVDR จะไดรบสทธประโยชนทางการเงน เชน เงนปนผล และสทธในการซอหนเพมทนเชนเดยวกบการลงทนในหนของบรษทจดทะเบยน แตไมมสทธในการออกเสยงในทประชมของบรษทจดทะเบยน แม NVDR จะออกมาเพอสงเสรมการลงทนของผลงทนชาวตางประเทศ แตผลงทนไทยกสามารถทจะลงทนใน NVDR ไดโดยไมมขอหาม
* % of Trading Volume in Underlying Securities
SOURCE: Stock Exchange of Thailand
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 6 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
INSIDER TRADING (FORM 59-2) รายงานการถอหลกทรพยของผบรหารและผสอบบญช (แบบ 59-2) มวตถประสงคเพอใหผลงทนสามารถตดตามความเคลอนไหวของการถอหลกทรพยของผบรหารและผสอบบญช เนองจากผบรหารและผสอบบญชเปนผ ทใกลชดกบขอมลภายในบรษท กรณทบรษทมผบรหารเปนคสมรสกน ถามการซอขายหลกทรพย คสมรสทง 2 คน จะมหนาทตองรายงาน ซงจะท าใหเกดการแสดงรายการซ าซอนกน เชน นาย A และนาง B เปนคสมรสกนและเปนผบรหารของ บมจ. AB ทงค ถานาย A ซอหน AB 1 รายการ การแสดงขอมลจะเปน 2 รายการดงน รายการท 1 นาย A ผจดท า ซอหน รายการท 2 นาง B คสมรส ซอหน จงขอใหใชขอมลดวยความระมดระวง
SOURCE: The Securities and Exchange Commission
MAJOR SHAREHOLDER TRADING (FORM 246-2) รายงานการไดมาและจ าหนายหลกทรพยของกจการ (แบบ 246-2) มวตถประสงคเพอใหผลงทนสามารถตดตามการเปลยนแปลงการถอหลกทรพยผานทกๆ 5% ของจ านวนหลกทรพยทจ าหนายไดแลวทงหมดของบรษทมหาชนจ ากด เนองจากการเปลยนแปลงดงกลาวอาจมผลตอการเปลยนอ านาจในการบรหารบรษทในอนาคตได
SOURCE: The Securities and Exchange Commission 1 “หน” หมายถง หนสามญหรอหนบรมสทธ หรอใบแสดงสทธในผลประโยชนทเกดจากหลกทรพยอางองไทย (DR) หลกทรพยแปลงสภาพ หมายถง ใบส าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญ หนกแปลงสภาพ หรอหลกทรพยอนทอาจแปลงสภาพได 2 กรณทมการรายงานเปนกลม ชอผ ไดมา/จ าหนาย จะแสดงขอมลของบคคลในกลมทมการเปลยนแปลง สวน %การไดมา/จ าหนาย และ %หลงการไดมา/จ าหนาย จะแสดงตวเลขของทงกลม และบคคลตามมาตรา 258 (นยามตามบคคลมาตรา 258) 3 “ขอมลเบองตน” หมายถง ขอมลยงไมครบถวน และ/หรอ อยระหวางการสอบทาน “ฉบบแกไข หมายถง ผ รายงานยนเอกสารชดใหม เพอแกไขชดเดม “chain principle” หมายถง การไดมาหนโดยทางออม และเปนการไดมาในจ านวนทท าใหผไดมาตองท าค าเสนอซอหลกทรพยทงหมดของกจการ
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 7 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
SHORT SALES REPORT
การขายชอรต (SHORT SALES) คอ การท าธรกรรมขอยมหนจากบรษทโบรกเกอรมาขายกอน จากนนคอยซอคนภายหลง โดยผท าธรกรรมจะไดก าไรจากสวนตางราคา นกลงทนจะใชวธน เมอมเหตการณทคาดการณไดวาจะสงผลใหราคาหนตกลงอยางมาก อยางไรกตาม หากราคาหนไมไดตกลงอยางทคาดการณ แทนทจะไดก าไร ผท าธรกรรมจะขาดทนจากสวนตางทขายไปราคาถกแตตองซอหนกลบมาในราคาแพง ทงน นกลงทนจะขายชอรตไดเฉพาะหนของบรษททอยในบญชรายชอหนทใชในการค านวณดชน SET100 และสามารถขายชอรตในบญชมารจนเทานน
SOURCE: Stock Exchange of Thailand
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 8 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
FUND FLOW MONITOR
เปนทยอมรบกนวาการเคลอนไหวของเงนทนของนกลงทนกลมตางๆ ถอเปนปจจยส าคญทมอทธพลก าหนดทศทางของตลาด ในตารางขางลางน เราจงไดรวบรวมสถตมลคาการซอขายจ าแนกตามประเภทนกลงทน ทงในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET+mai) และตลาดซอขายลวงหนา (TFEX) มาไวในทเดยวกน โดยน าเสนอในรปแบบอนกรมเวลา (TIME SERIES) ซงเชอวาจะชวยใหผอาน TRENDS & TURNS มองเหนการเปลยนแปลงของการเคลอนไหวเงนทนในตลาดทงสองน ทมความเชอมโยงถงกนและกน ไดอยางชดเจนยงขน
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 9 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
RIGHTS & BENEFITS CALENDAR
เครองหมาย: XD=Excluding Dividend=ไมไดสทธรบปนผล, XR=Excluding Right=ไมไดสทธจองซอหนออกใหม, XW=Excluding Warrant=ไมไดสทธรบใบส าคญแสดงสทธ, XS= Excluding Short-term Warrant=ไมไดสทธรบใบส าคญแสดงสทธจองซอหลกทรพยระยะสน, XT=Excluding Transferable Subscription Right=ไมไดสทธรบใบส าคญแสดงสทธในการซอหนเพมทนทโอนสทธได, XA= Excluding All=ไมไดทกสทธทใหในคราวนน, XE=Excluding Exercise=ปดสมดทะเบยนพกการโอนหน เพอใหสทธผ ถอหนน าตราสารสทธไปแปลงสภาพเปนหนอางอง, XM=Excluding Meeting=ไมมสทธเขาประชมผ ถอหน, XN=Excluding Capital Return=ไมมสทธรบเงนลดทน, XB=Excluding Other Benefits=ไมไดสทธจองซอหนใหมในกรณตอไปน (1) สทธจองซอหนบรมสทธทใหผ ถอหนสามญ (2) สทธจองซอหนสามญทใหผ ถอหนบรมสทธ (3) สทธในการจองซอหลกทรพยทเสนอขายเปนการทวไป (Public Offering) โดยจดสรรใหผ ถอหนเดม (4) สทธในการจองซอหลกทรพยของบรษท
SOURCE: Stock Exchange of Thailand
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 10 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
DISCLOSURES & DISCLAIMERS บทวเคราะหนจดท าโดยบรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) (“บรษท”) โดยมวตถประสงคเพอเผยแพรขอมลเทานน มใชการชกจงใหซอหรอขายหลกทรพยทกลาวถงในรายงานน
บรษทเปนหนงในกลมบรษท แอล เอช ไฟแนนซเชยล กรป จ ากด (มหาชน) (“LHBANK”) ขอมลใดๆ ทมการอางองถง LHBANK ในรายงานน มวตถประสงคเพยงเพอใชในการเปรยบเทยบกบหลกทรพยอนๆ เทานน
ขอมลตางๆ ทปรากฏในรายงานฉบบนจดท าขนโดยไดพจารณาแลววามาจากแหลงขอมลทถกตอง และ/หรอ มความนาเชอถอ อยางไรกตาม บรษทไมอาจรบรองความถกตองครบถวนของขอมลดงกลาว บรษทขอสงวนสทธในการใชดลยพนจของบรษทแตเพยงฝายเดยวในการแกไขเพมเตมขอมลตางๆ โดยไมตองบอกกลาวลวงหนา
รายงานนจดสงใหแกเฉพาะบคคลทก าหนด หามมใหมการท าซ า ดดแปลง สงตอ เผยแพร ขาย จ าหนาย พมพซ า หรอแสวงหาประโยชนในเชงพาณชยไมวาในลกษณะใดๆ เวนแตจะไดรบความยนยอมเปนลายลกษณอกษรจากบรษท
การลงทนในหลกทรพยมความเสยง อกทงบรษทและ/หรอ บรษทในกลมธรกจทางการเงนของ LH Bank อาจมสวนเกยวของหรอผลประโยชนใดๆ กบบรษทใดๆ ทถกกลาวถงในรายงาน/บทความนกได นกลงทนจงควรใชดลยพนจอยางรอบคอบในการพจารณาตดสนใจกอนการลงทน บรษทไมรบผดชอบตอความเสยหายใดๆ ทเกดจากการน าขอมลหรอความเหนในรายงานฉบบนไปใชในทกกรณ
RATINGS DEFINITION ในบทวเคราะหหลกทรพยทเราจดท ามการใหค าแนะน าการลงทน และใชสญลกษณจดประเภทหลกทรพยอยดวยกนหลายระบบ ในสวนนเราจะอธบายใหผอานไดทราบโดยสงเขปเกยวกบหลกการ วธคด และความหมายของค าแนะน าในระบบตางๆ เหลานน
RATING คอ “ค าแนะน าดานปจจยพนฐาน” พจารณาจากอตราผลตอบแทนทคาดหวงในระยะ 12 เดอนขางหนา โดยองสวนตางของราคาหนกบมลคายตธรรม (FAIR VALUE) แบงเปน 5 ขน ไดแก (1) SBUY= STRONG BUY=ราคาหนมสวนตางจากมลคายตธรรมตงแต 15% ขนไป, (2) BUY= ราคามสวนตางจากมลคามากกวา 5% แตไมถง 15%, (3) HOLD=ราคามสวนตางจากมลคานอยกวา 5%, (4) TBUY= TRADING BUY=ราคาเกนมลคาแลว แตยงมปจจยหนนใหราคาปรบตวขนตอ สามารถซอเพอเกงก าไรระยะสนได, (5) SELL=ราคาหนขนเกนมลคาแลว และขาดปจจยสนบสนนอยางเพยงพอทจะท าใหราคาหนปรบตวขนตอ
ACTION คอ “ค าแนะน าดานกลยทธ” ตาม QUANTAMENTAL STRATEGY ของเรา ซงประมวลจาก 2 ดาน คอ FUNDAMENTAL METRIC และ QUANTITATIVE METRIC ดงนน ค าแนะน าดาน ACTION จงอาจมความแตกตางจากค าแนะน าดาน RATING ได
FUNDAMENTAL METRIC คอ “ความนาสนใจของราคาหน” (ATTRACTIVENESS) แบงเปน 3 ระดบ คอ CHEAP=ถก, FAIR=เหมาะสม และ DEAR=แพง เราใช RATING ทประเมนโดยนกวเคราะหปจจยพนฐาน ซงเปนตวชวดทางดานความเหน (OPINION-BASED METRIC) โดยแปลงคา RATING มาเปน FUNDAMENTAL METRIC ดงน CHEAP=SBUY หรอ BUY, FAIR=HOLD, DEAR=TBUY หรอ SELL
สวน QUANTITATIVE METRIC คอ “ความแขงแรงของราคาหน” (ROBUSTNESS) หรอ “คณภาพของแนวโนม” (TREND QUALITY) เปนตวชวดจากการวเคราะหเชงปรมาณ (REALITY-BASED METRIC) ใน 3 กรอบเวลา (สน=HOURLY, กลาง=DAILY และยาว= WEEKLY) โดยแบงตวชวดออกเปน 3 ระดบเชนเดยวกน คอ BULL=แนวโนมขน, BOAR=แนวโนมทรงตว/คอนขางไรทศทาง และ BEAR=แนวโนมลง
เมอน าตวชวดทง 2 ดานมารวมกน กจะไดเปน 3x3=9 กลยทธ ทเราเรยกวา ACTION ตาม QUANTAMENTAL STRATEGY MATRIX ดงน
ทงน ค าแนะน า ACTION ทง 9 กลยทธ มความหมายดงน SBUY=STRONG BUY=ราคาหนต ากวามลคามาก และราคามแนวโนมขน ควรเขาซอทนท, BUY=ราคาใกลจะเตมมลคา แตมแนวโนมขนตอ แนะน าซอ, TBUY= TRADING BUY=ราคาอยในระดบแพง แตมโอกาสทจะขนตอได แนะน าซอเกงก าไร, ADD (ACCUMULATE)=ราคาต ากวามลคามาก แตยงมแนวโนมทรงตว แนะน าใหทยอยซอสะสม, WBUY=WEAK BUY=ราคายงอยในระดบต ากวามลคามาก แตมปจจยกดใหราคาปรบลงอก ควรเขาซอเมอราคาออนตว, HOLD=ราคาใกลจะเตมมลคาแลว และมแนวโนมทรงตว แนะน าแคถอ (ไมเพมสถานะ), REDUCE=ราคาเรมเกนมลคา และดมแนวโนมทรงตว ควรเพมความระมดระวง แนะน าลดการลงทน, SELL=ราคาใกลเตมมลคา และมแนวโนมลง แนะน าขาย, SWITCH=ราคาเกนมลคา และมแนวโนมลง แนะน าเปลยนตวเลน
ส าหรบค าแนะน าเชงกลยทธในระดบ SECTOR พจารณาจากผลตอบแทนเปรยบเทยบของกลมธรกจ ม 3 ระดบ คอ OVERWEIGHT=ลงทนสงกวาน าหนกดชน คาดใหผลตอบแทนสงกวาตลาด (OUTPERFORM), NEUTRAL=แนะน าลงทนเทากบน าหนกดชน คาดวาใหผลตอบแทนใกลเคยงตลาด และ UNDERWEIGHT=ลงทนนอยกวาน าหนกดชน คาดวาจะใหผลตอบแทนต ากวาตลาด (UNDERPERFORM)
นอกจากน เพอใหผอานเขาใจระดบความนาสนใจของหนตางๆ อยางงายๆ ในบางครงเรากแสดงสญลกษณความนาสนใจของหนเปนจ านวนดาว (STAR RATING) ซง STAR RATING มระดบความนาสนใจสงสดเปน และระดบความนาสนใจต าสดเปน
โดย STAR RATING นจะประมวลจากความเหนนกวเคราะห 3 ดาน คอมาจาก RATING ทางดานพนฐานสงสด 2 ดาว (SBUY/BUY=, TBUY/HOLD=) ดานเทคนคสงสด 2 ดาว (BULL=, BOAR=) และดานกลยทธ SECTOR สงสด 1 ดาว (OVERWEIGHT=) เชน หน XYZ มค าแนะน าดานพนฐานเปน BUY มค าแนะน าดานเทคนคเปน BOAR และมค าแนะน าดานกลยทธระดบ SECTOR เปน NEUTRAL เราจะให STAR RATING ของหน XYZ เทากบ เปนตน
วนองคารท 8 พฤศจกายน พ.ศ. 2559
หนา 11 จาก 11
บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) เลขท 11 อาคารควเฮาส สาทร ถนนสาทรใต แขวงทงมหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ 10120 โทร. 02 352 5100
ส าหรบเครองชสภาวะตลาดตางๆ ทเราแสดงตวเลขในหนา 1 มวธการอานคาและแปลความหมายโดยสงเขป ดงน
ในรายงานนยงไดเปดเผยผลการส ารวจของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย (THAI INSTITUTE OF DIRECTORS-IOD) ในเรองการก ากบดแลกจการ (CORPORATE GOVERNANCE RATING) และผลการประเมนของสถาบนไทยพฒนทางดานดชนชวดความคบหนาการปองกนการมสวนเกยวของกบการทจรตคอรรปชน (ANTI-CORRUPTION PROGRESS INDICATOR) ของบรษทจดทะเบยนไวดวย
ทงน การประเมน CG RATING และ ANTI-CORRUPTION PROGRESS INDICATOR ดงกลาว ก าหนดสญลกษณและความหมาย ดงน
CORPORATE GOVERNANCE RATING ชวงคะแนน สญลกษณ ความหมาย
90-100 ดเลศ (EXCELLENT) 80-89 ดมาก (VERY GOOD) 70-79 ด (GOOD) 60-69 ดพอใช (SATISFACTORY) 50-59 ผาน (PASS)
ต ากวา 50 - -
ANTI-CORRUPTION PROGRESS INDICATOR ระดบ ความหมาย
5 ขยายผลสผ เกยวของ (EXTENDED) บรษทแสดงใหเหนถงนโยบายทครอบคลมถงหนสวนทางธรกจ ทปรกษา ตวกลาง หรอตวแทนธรกจทจะไมมสวนเกยวของกบการคอรรปชนทกรปแบบ
4 ไดรบการรบรอง (CERTIFIED) บรษทแสดงใหเหนถงการน าไปปฏบต โดยมการสอบทานความครบถวนเพยงพอของกระบวนการทงหมดจากคณะกรรมการตรวจสอบหรอผสอบบญชท ก.ล.ต. ใหความเหนชอบ ไดรบการรบรองเปนสมาชกแนวรวมปฏบตของภาคเอกชนไทยในการตอตานทจรต หรอผานการตรวจสอบอยางเปนอสระจากหนวยงานภายนอก
3 มมาตรการปองกน (ESTABLISHED) บรษทแสดงใหเหนถงระดบขอบเขตของนโยบายของบรษท เชน ไมจายเจาหนาทรฐ ไมมสวนเกยวของ ตอตานผ เกยวของ สอสารและฝกอบรมแกพนกงานเพอใหความรเกยวกบนโยบายและแนวปฏบตในการตอตานคอรรปชน
2 ประกาศเจตนารมณ (DECLARED) บรษทแสดงใหเหนถงความมงมนโดยการประกาศเจตนารมณเขาเปนแนวรวมปฏบต (COLLECTIVE ACTION COALITION) ของภาคเอกชนไทยในการตอตานทจรต
1 มนโยบาย (COMMITTED) บรษทแสดงใหเหนถงค ามนจากผบรหารสงสดและขององคกรโดยมตและนโยบายของคณะกรรมการในเรองการด าเนนธรกจทจะไมมสวนเกยวของกบการคอรรปชน
การจดอนดบดงกลาวเปนผลการประเมน ณ วนทปรากฏเทานน ซงอาจมการเปลยนแปลงไดภายหลงวนดงกลาว หรอเมอขอมลทเกยวของมการเปลยนแปลง การเปดเผยขอมลนเปนการด าเนนการตามนโยบายของส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ทงน บรษทหลกทรพย แลนด แอนด เฮาส จ ากด (มหาชน) มไดยนยน ตรวจสอบ หรอรบรองถงความถกตองครบถวนของการประเมนดงกลาวแตอยางใด
