Tema 9. Lichiditatea Internationala. De

7/28/2019 Tema 9. Lichiditatea Internationala. De

1/29

LICHIDITATEAINTERNAIONAL.DATORIA EXTERN

Ana BERDIL,

conf.univ.,dr.


2/29

CUPRINS

1. Lichiditatea internaional. Concept,structur, optimizare.

2. Rezervele valutare internaionale:

structur, scop, utilizare. Rolul pieeiinternaionale a aurului.

3. Asistena financiar extern.

4. Datoria extern. Concept, indicatori,managementul datoriei externe.


3/29

BIBLIOGRAFIE

Bran Paul, Relaii financiare i monetare internaionale, Editura

Economic Bucureti, 1995, pag.

Moisiuc Constantin (coordonator), Relaii valutar-financiareinternaionale, Editura Fundaiei Romnia de mine, Bucureti,

2002, pag. 170-173 Voinea, Gheorghe. Mecanisme i tehnici valutare i financiare

internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003, pag. 165-179,

Voinea, Gheorghe. Relaii valutar-financiare internaionale. Iai: Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, 2007. P.178-

.., .., - , , , -, 2003, .127-152

Berdil Ana, Relaii Valutar-Financiare Internaionale (note decurs n scheme),ATIC, Editura Evrica, Chiinu, 2006, 135 p.


4/29

1. LICHIDITATEA INTERNAIONAL: CONCEPT,

STRUCTUR, OPTIMIZARE

Lichiditatea internaional

n literatura de specialitate este tratat diferit.


5/29

ACCEPIUNI PRIVIND LICHIDITATEAINTERNAIONAL

Lichiditatea exprim capacitatea unui activ de a se transforma n expresie bneasci dea deveni mijloc de plat (Allegret, Jean Pierre. Economie Monetaire Internationales. Paris: Hachette Suprieure,1997. -P. 32).

Lichiditatea internaional exprim capacitatea unei ri de a acoperi angajamenteleexterne pe seama rezervelor valutare deinute de banca centrali de particulari (Kiriescu,

Costin. Relaiile valutar-financiare internaionale. Bucureti: Editura tiinific iEnciclopedic, 1978.- P. 123).

Lichiditatea internaional - capacitatea unei ri de a face fa angajamentelor sale deplat externe (Dictionar de termeni financiari-bancari//www.krimket.ro/dictionar-bancar.php).

Lichiditatea internaionaleste dat de totalitatea fondurilor n devize cu caracter lichid decare dispune o ar la un moment (Dictionar de termeni financiari-bancari//www.krimket.ro/dictionar-bancar.php).

Lichiditatea internaionalreprezint totalitatea mijloacelor de platinternaionale de carepoate dispune o ar la un moment dat (Golosoiu, Ligia Georgescu. Mecanisme valutare. Bucureti: Ed. ASE.P. 178)


6/29

STRUCTURA LICHIDITII INTERNAIONALE

rezerva valutar internaional deinut deautoritatea monetar sub form de valute,aur, DST, poziia creditoare fa de FMI.

mijloace de plat cu circulaie internaionali titluri uortransformabile n valutdeinutede bncile comerciale, instituii financiare iagenii economici nonbancari (depuneri

bancare la vedere sau pe termen scurt,bonuri de tezaur , obligaiuni, aciuni, toateacestea exprimate n valut).


7/29

INDICATORII LICHIDITII INTERNAIONALE IREZERVEI VALUTARE (1)

m

i

iM

RL

Lichiditatea internaional (Li) se apreciaz prin intermediul raportuluidintre rezervele internaionale (Ri) i masa monetar n circulaie (Mm);

Lichiditatea internaional se exprim pe baza raportului dintre rezerveleinternaionale i angajamentele la vedere i la termen ale bncii centrale(Abc);

bc

i

i

A

RL

Lichiditatea internaional a unei ri se reflect prin raportul dintrerezervele internaionale i deficitul balanei de pli externe (De);

e

i

i

D

RL


8/29

INDICATORII LICHIDITII INTERNAIONALE (2)

raportul cel mai sugestiv de exprimare a lichiditiiinternaionale a unei ri l reprezint cel dintre rezerveleinternaionale i valoarea importurilor(Im).

m

i

iI

R

L

Gradul de ndatorare (Gi) a statului i nivelul potenial deatragere a noilor credite se determin prin raportul dintre

datoria extern(De) i rezerva valutar(Rv)

v

e

i

R

DG


9/29

ROLUL LICHIDITII INTERNAIONALE

Lichiditatea internaional (LI) reflectnivelul de dezvoltare al economiei naionale,gradul de participare al rii la schimburile

internaionale, eficiena i competitivitateaproduselor pe pieele externe.

Rolul cel mai important ccomponent a (LI)l are rezerva valutarinternaional.


10/29

2. REZERVELE VALUTARE INTERNAIONALE:

STRUCTUR, SCOP, UTILIZARE

Rezervele valutare sunt urmrite ca un

indicator important, ele caracterizndeconomiile naionale n privina credibilitii

financiare i economice.


11/29

ACCEPII PRIVIND REZERVELE VALUTARE

Rezervele internaionale reflect disponibilitile n valut i nalte active ce se pstreazi administreaz de ctre autoritateamonetar a unei ri i se folosesc pentru echilibrarea balaneide pli externe i susinerea cursului de schimb al monedei(Voinea, Gheorghe. Relaii valutar-financiare internaionale.Iai:

Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, 2007. P.181).


12/29

STRUCTURA REZERVEI VALUTARE

Valutele convertibile;

Disponibilul n DST;

Rezerva n aur.


13/29

FORMAREA REZERVEI VALUTARE

rezerva aur- reprezentat de stocul de consum curent ide stocul permanent intangibil se creeaz prin produciainterni prin cumprri pe piaainternaional;

rezerva n DST se formeaz prin alocri de DSTefectuate de FMI sau prin ncasri ulterioare dinoperaiunile cu Fondul sau cu alte state membre;

rezerva n valutse formeaz ca urmare a balanei depli excedentare a rii n cauz,corespunztordeficituluibalanelorde pli ale rilorde provenien a valuteloridevizelor respective.


14/29

UTILIZAREA REZERVEI VALUTARE

Scopul principal pentru care o ari constituie rezerve valutare estereprezentat de dorina sa de a dispune, la un moment dat, de capacitaterapid de stingere a unor obligaiivalutare n context internaional.

n mod practic, rezerva valutar are urmtoareledestinaii:

acoperirea deficitului balanei de pli, prin balansarea acesteia cu ajutoruloperaiunilorde tip monetar (ncasri din rezerva valutar pentru pli n afararii);

intervenii pe piaavalutarpentru a sprijini cursul monedei naionale n raportcu celelalte monede (se influeneaz raportul cerere /ofert de valut);

garantarea solvabilitii economiei naionale pe piaa financiar-monetarinternaional (se influeneaz poziia rii pe scara bonitiintocmit deprincipalele bnci comerciale care opereaz pe piaainternaional).


15/29

ROLUL PIEEI INTERNAIONALE A AURULUI (referat)

Rolul aurului n prezent;

Centre ale pieei aurului;

Tranzacii anuale cu aur;

Preul aurului n dinamic; ri cu cele mai mari rezerve n aur;

Argumente pro i contra privitor la formarea i

deinerea rezervelor n aur etc.


16/29

3. ASISTENA FINANCIAR EXTERN

Asistena financiar reprezint activitatea desprijinire a dezvoltrii rilor n dezvoltare,

desfurat de guverne naionale i deorganisme financiare internaionale.


17/29

ELEMENTELE ASISTENEI FINANCIARE

Ajutoare,

Donaii (granturi),

mprumuturi pentru ajutor,

Alte contribuii ale sectorului public(reamenajarea datoriei externe),

Aportul sectorului privat (investiii directe,

i de portofoliu)


18/29

TIPURI DE ASISTEN FINANCIAR

Asistena financiar pe proiecte;

Asistenafinanciar pe programe;

Asistena financiar bilateral;

Asistenafinanciar multilateral


19/29

4. DATORIA EXTERN. CONCEPT, INDICATORI,

MANAGEMENTUL DATORIEI EXTERNE

Una din problemele globale cu care seconfrunt economiamondial n ultimii 20-30

de ani este reprezentat de cretereapermanent a nivelului datoriei externe a

rilor n dezvoltare.


20/29

ACCEPTIUNI PRIVIND DATORIA EXTERN (DE)

1. DE poate fi definit ca fiind suma n valut contractat de o ar cu alte ri i/sauorganisme financiare internaionale. Ea se formeaz, n principal, ca urmare a

mprumuturilor externe.

2. O definiie a datoriei externe n sens larg este cea cu care opereaz Banca Mondial,conform creia noiunea de datorie extern include (X X X - World Development Report1993, World Bank, Oxford University Press, Oxford, New York etc, 1993, pag. 316):

mprumuturi publice (public loans) = obligaii ale debitorilor publici (guvern, ageniguvernamentali, instituii publice autonome);

mprumuturi garantate de ctre stat (public guarantated loans) = obligaii externe aledebitorilorprivai, garantate de ctre stat;

mprumuturi private negarantate (private nonguarantated loans) = obligaiuni externeale debitorilorprivai negarantate de ctre stat;

credite de la F.M.I. (use of I.M.F. credit) = credite de la F.M.I. n afara celor rezultatedin tragerile ordinare, inclusiv modalitile extinse de finanare (stocuri-tampon,finanare compensatorie, modalitate extins de finanare,faciliti pentru petrol);

datorii pe termen scurt (short-terms debt) = datoriile pe termen scurt, publice i private(datoritdificultilorprivind obinerea de informaii nu se poate face distincie ntre celedou categorii), negarantate de ctre stat.


21/29

CLASIFICAREA RILOR LUMII DUP GRADUL DENDATORARE

Printre TVSSI se numr: Angola, Burkina Faso, Burundi, Camerun, Republica Centrafrican,Coasta de Filde, Etiopia, Guineea, Indonezia, Laos, Liberia, Madgascar, Malawi, Mali, Mauritania,

Mozambic, Birmania, Nicaragua, Niger, Nigeria, Rwanda, Siera Leone, Somalia, Sudan, Tanzania,Uganda, Vietnam, Zambia. La TVSMI sunt Bangladesh, Benin, Cambodgia, Ciad, Gambia, Ghana,Haiti, Honduras, India, Kenia, Moldova, Pakistan, la TVSPI Armenia, Buthan, China, Eritreea,Lesotho, Nepal, la TVMSI Argentina, Bolivia, Brazilia, Bulgaria, Ecuador, Gabon, Iordania, Peru,Siria, Guyana, la TVMMI Algeria, Belize, Chile, Columbia, Ungaria, Liban,. Malaiezia, Maroc,Filipine, Venezuela, Rusia, Thailanda, Tunisia, Turcia, Uruguay, iar la TVMPIAlbania, Barbados,Costa Rica, Cehia, Guatemala, Coreea, Mexic, Paraguay, Polonia, Romnia, Slovacia, Africa de

Sud, Sri Lanka (vezi XXXGlobal Development Finance, World Bank, 2000)


22/29

CONSECINELE DATORIEI EXTERNE

capaciti de producie reduse n raport cu

consumul, investiiile i cheltuielile publice;

economisire interna insuficient, fata de

investiii i deficitul bugetar; deficit al BPE prea ridicat comparativ cu

intrrile nete de fonduri;

ieiri de capital excesive, sub formainvestiiilor directe sau chiar scurgeri de

capital n afara granielor.


23/29

FORMELE DE MANIFESTARE A CRIZEI DATORIEI

EXTERNE

apelul la alte surse de rambursare, cum ar fi vnzareaunor ntreprinderi autohtone n contul datoriei externe(conversia datoriei externe n active interne);

apariia fenomenului transferului invers de resurse

financiare (capitalul transferat de rile n curs dedezvoltare este mai mare dect cel pe care l primescaceste ri);

apariia i creterea volumului arieratelor prin incapacitate

de plat;

ncetarea de rambursri ale datoriei externe din partea

unor ri.


24/29

INDICATORII DATORIEI EXTERNE

DET/EX= datoria extern total raportat la exporturi

DET/PNB= datoria extern total raportat la PIB, indicator ce

reflect solvabilitatea pe termen lung a unei ri

DOB/EX= dobnda total a datoriei externe raportat la exporturi

DOB/PNB= dobnda total a datoriei externe raportat la PIB.

REZ/DET= rezervele internaionale raportate la datoria extern total

REZ/IMP= rezervele internaionale raportate la importuri DES/DET= datoria total pe termen scurt raportat la datoria extern

total

DEC/DET= datoria total extern concesional raportat la datoria

extern total

DEM/DET= datoria total extern acordat pe cale multilateral n

totalul datoriei externe.


25/29

DIRECII DE SOLUIONARE

A PROBLEMEI DATORIEI EXTERNE

reducerea deficitului contului curent a BPE;

anularea datoriilor externe;

emiterea de euroobligaiuni;

reducerea dobnzilor; ajustarea economic i reducerea

subdezvoltrii economice.


26/29

MANAGEMENTUL DATORIEI EXTERNE

Managementul datoriei externe este parteintegrant a managementului

macroeconomic, ntr-o ar care se bazeaz

pe mprumuturi externe pentru a suplimentaresursele financiare interne destinateinvestiiilor sau altor cheltuieli publice.


27/29

OBIECTIVULMANAGEMENTULUI DATORIEI EXTERNE

Obinerea de beneficii maxime din finanareaextern, fr ca aceasta s afecteze

echilibrul macroeconomic al balanei de pli.


28/29

SCOPULMANAGEMENTUL DATORIEI EXTERNE

acoperirea, n condiii favorabile pentru ar,

a serviciului datoriei externe.


29/29

ASPECTE IMPORTANTE DE POLITIC ECONOMICPRIVIND GESTIONAREA DATORIEI EXTERNE

sursele de finanare;

instrumentele datoriei;

dimensiunea mprumutului;

componena valutelor; termenii serviciului datoriei .a.

Documents

Tema 9. Lichiditatea Internationala. De