CURSO DE ADMINISTRACION FINANCIERA
CURSO DE ADMINISTRACION FINANCIERA 18 de mayo de 2015PROFESOR:
Dr. LUIS ADRIAN BARRERA SIMULACRO ut
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I- Rol ACCIONISTA: DIGA SI SON VERDADERAS O FALSAS LAS
SIGUIENTES AFIRMACIONESa) El costo del capital es el rendimiento
requerido mnimo sobre los distintos tipos de financiamiento. Este
costo puede ser explcito o implcito y ser expresado como el costo
de oportunidad para una alternativa equivalente de inversin.b) La
evaluacin del costo de capital informa respecto al precio que la
empresa paga por utilizar el capital. Dicho costo se mide como una
tasa ponderada: existe una tasa para el costo de deuda y otra para
el costo del capital propio; ambos recursos forman el costo de
capital.c) A la hora de determinar el costo del capital se debe
tener en cuenta la deducibilidad fiscal de los intereses, la tasa
de rendimiento que los accionistas requieren sobre las acciones
preferentes, el nivel de apalancamiento o el rendimiento mnimo de
las acciones en pases que no tienen mercado de valores. d) El Costo
Marginal de Capital (CMC) es el costo de capital del ltimo peso
obtenido por la empresa. Cuando una empresa requiere ms capital
para financiar diversos proyectos, ocasiona un incremento del costo
marginal de capital
e) El costo del capital es el costo de invertir en un proyecto o
en un bien. En el mundo del capital presupuestado, no todos los
proyectos pueden ser aprobados, por lo que los administradores
financieros deben tener una razn para rechazar o aprobar un
proyecto.f) El costo de oportunidad es el porcentaje de devolucin
de la prdida por rechazar un proyecto y aceptar otro. La meta es
siempre aceptar el proyecto con el costo de capital ms bajo, lo que
propicia un retorno de inversin ms alto. El mejor modo de calcular
el costo de oportunidad del capital es comparar el retorno de la
inversin en dos proyectos diferentes.
II ROL GERENTE EJERCICIO PRACTICOEra una tarde difcil para el
contador Eusebio Milanta, dado que deba resolver una cuestin que
tena implicancias para varios. La empresa EL SOL dedicada a la
construccin de viviendas estaba negociando un nuevo convenio
laboral con todo el personal.
La nmina fija era de $ 250.000 en promedio y cuando se hacan
nuevas obras se contrataba gente nueva que entrara en el nuevo
rgimen. Adems, los organismos de control se haban puestos estrictos
en el cumplimiento del pago de las cargas sociales que
representaban un 52% de ese total.
El banco Patagonia, que era el agente pagador de los sueldos le
haba cotizado una comisin adicional del 4% por pagar salarios con
tarjeta de debito. Estaba trabajando la posibilidad de incorporar
un 50% adicional a la nmina fija con un programa del Ministerio de
Trabajo que reduca por 2 aos el 50 % de las cargas sociales.
Justo el plazo del nuevo proyecto que acababa de entrar. La
situacin de la empresa era estable, con activos de 2.000.000 y un
patrimonio neto de 1.500.000. Los 500.000 de pasivo era deuda
flotante de corto plazo que en promedio costaba un 36 % tasa
nominal anual capitalizacin mensual.
Para el nuevo proyecto se necesitaba capital de trabajo, pero
era posible conseguirlo al 20 % efectivo anual, dado que la entidad
bancaria le haba otorgado una lnea de crdito por el total de los
costos certificados por los agentes especializados en
construcciones del banco con la garanta de los certificados de
obra, a medida que avanzaba el proyecto.
La obra cuya inversin inicial fue de $ 1.000.000 para comprar el
terreno, donde la construccin de 3.600 m2 era para 48 unidades de
60 m2 cada una y 720 m2 era espacios comunes. El plazo de entrega
era de 20 meses avanzando a razn del 5% mensual .
El costo por m2 era de $ 5.000 de materiales y $ 8.000 de mano
de obra con cargas sociales. El costo de la direccin de obra era
del 10 % de los costos de materiales y mano de obra (sin cargas
sociales). Las unidades seran vendidas una vez finalizada la obra a
un valor de $ 40.000 por m2.
Los gastos de administracin representaban $ 360.000 por mes
fijos durante la obra. Los gastos de comercializacin eran del 10 %
al momento de venderse las unidades que se estimaban al finalizar
la obra. Dado a que era una empresa de gran prestigio en el mercado
se supona que las ventas se realizaran en no ms de 2 meses y todas
al contado (o bien con crditos hipotecarios, que para la empresa
era lo mismo).
Luego de finalizada la obra, si no apareca un nuevo proyecto se
reduca la nmina adicional incorporada al 50 % y no se pagaba
indemnizacin pues dentro de las cargas sociales se pagaba el fondo
de desempleo para el personal de la construccin, siendo adems que
la contratacin inclua la mano de obra fija, ms la eventual, ms toda
la que hiciera falta hasta completar el costo de mano de obra segn
el grado de avance.
La tasa de impuesto a las ganancias es del 35 % La tasa de corte
de la empresa es del 25 %.
Se pide:
1-Desarrolle el flujo de fondos. Separe ingresos de egresos. En
primera instancia tome como que tiene los fondos disponibles y
luego prepare el otro con financiacin. Evalue con todos los
criterios (tasa contable, pay back, van y tir)
2-Existe la posibilidad de constituir un fideicomiso
inmobiliario para reemplazar al banco. El costo es del 6% efectivo
anual y la organizacin del mismo es del 10% del valor total de los
costos erogables.
3- Analice la posibilidad de vender en pozo Los compradores
pagaran la incidencia del terreno a la firma y pagaran un total de
$ 30.000 por metro cuadrado dividido en 3 semestres de $ 10.000. Se
estima vender el 50 % de las unidades.
Criterios para la evaluacin:
1-Organizacin y claridad en la presentacin del ejercicio
2-Fundamento terico aplicado al anlisis (seleccin, dominio e
integracin de conocimientos).
3-Elaboracin de propuestas sustentadas en el anlisis econmico
financiero (se evaluarn en funcin de los propsitos que se
persiguen, relevancia, coherencia, adecuacin al contexto de
aplicacin).
Para aprobar, los trabajos debern cumplir con el desarrollo de
todos los puntos de la consigna, de acuerdo con las
especificaciones sealadas.
