[Either insert client logo

(height about 1”) above

line if it is high resolution,

or type client name.] Sesión Informativa sobre la Licitación Pública 006/2019

Contratación de financiamiento de largo plazo

2 de diciembre de 2019

R-38 G-77 B-130

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-193 G-2 B-2

R-100 G-100 B-100

R-0 G-105 B-170

R-236 G-163 B-33

R-138 G-173 B-70

R-255 G-219 B-67

R-221 G-70 B-55

R-191 G-191 B-191

R-240 G-181 B-74

R-189 G-209 B-143

R-209 G-226 B-255

R-106 G-151 B-212

R-183 G-205 B-235

R-217 G-217 B-217

R-158 G-198 B-197

R-200 G-222 B-222

R-191 G-191 B-191

R-38 G-77 B-130

R-193 G-2 B-2

Accent

colors/

contrasting

colors:

R-0 G-134

B-0

R-235 G-133 B-33

R-250 G-202

B-0

R-170 G-54 B-206

Excel

chart

colors:

For basic

graphics,

diagrams:

Light gray for default Word

table fill, callout boxes and

annotated boxes:

R-234 G-234 B-234

Word tables:

3pt border,

R-38,G-77,B-130

Highlight

colors:

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-219 G-230 B-245

R-245 G-192 B-139

R-201 G-255 B-201

R-255 G-235 B-151

Group 1:

For text,

wireframe,

borders,

colored

bullets:

Group 2:

For fills and

larger areas

of colors,

e.g., Word

table fill:

Secondary

colored font:

R-0 G-105 B-170

Primary

colored font:

R-38 G-77 B-130

El 26 de noviembre de 2019, el Estado de México, por conducto de la Secretaría de Finanzas con fundamento en los artículos 117, fracción VIII, de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos; 77, fracciones XLIX y LI, 129, y 138 de la Constitución Política del Estado Libre y Soberano de México; y 1, 22, 23, 25, 26 y 29 de la Ley de Disciplina Financiera de las Entidades Federativas y los Municipios; por los numerales 5, 6, 8, 10, 11, 12, 14, 15, 16, 17, 25, 26, 27, 28, 29 y demás aplicables de los Lineamientos de la Metodología para el Cálculo del Menor Costo Financiero y de los Procesos Competitivos de los Financiamientos y Obligaciones a contratar por parte de las Entidades Federativas, los Municipios y sus Entes Públicos; los artículos 260, 260 Bis, 262, 262 Bis, 263, 265-A, 266, 266 Ter, 266 Sexies y demás aplicables del Código Financiero del Estado de México y Municipios; el artículo 25, 27 y demás aplicables del Reglamento del Registro Público Único de Financiamientos y Obligaciones de Entidades Federativas y Municipios; el Decreto Número 90 emitido por la LX Legislatura del Estado de México, y publicado en el Periódico Oficial “Gaceta del Gobierno” el 26 de noviembre de 2019 y los artículos 1, 19, fracción III, 23, 24 y demás aplicables de la Ley Orgánica de la Administración Pública del Estado de México convocó a las instituciones financieras del Sistema Financiero Mexicano para participar en la Licitación Pública identificada con el número 006/2019 para la contratación de financiamiento hasta por un monto de $1,500’000,000.00 (mil quinientos millones de pesos 00/100 M.N.)

El Financiamiento deberá ser destinado exclusivamente de conformidad con lo siguiente:

a) $996’772,015.65 (Novecientos Noventa y Seis Millones Setecientos Setenta y Dos Mil Quince Pesos 65/100 M.N.), para ser destinado al sector comunicaciones, para el fortalecimiento de este rubro, mejorando la competitividad económica de la Entidad, generando soluciones de mejora en la movilidad y de la economía estatal

b) $503'227,984.35 (Quinientos Tres Millones Doscientos Veintisiete Mil Novecientos Ochenta y Cuatro Pesos 35/100 M.N.), para el fortalecimiento del sector Agua y Obra Pública y mejoramiento de la infraestructura estatal en ese rubro

Adicionalmente, el Estado podrá contratar, fondear o pagar, según corresponda, con cargo al Monto del Financiamiento el o los fondos de reserva que se determinen, cualesquier costos y gastos, gastos adicionales o cualesquier gastos adicionales contingentes que resulten necesarios para instrumentar las operaciones autorizadas en el Decreto de Autorización, incluyendo la contratación de instrumentos derivados, de conformidad con la Ley de Disciplina Financiera. El importe máximo que deba destinarse para cubrir los gastos y costos asociados a la contratación del Monto del Financiamiento se ajustará a lo establecido en el artículo 27 del Reglamento

Esta presentación forma parte de la Sesión Informativa establecida en la Convocatoria de la Licitación Pública Número 006/2019 que tiene como objeto la contratación de un Crédito simple hasta por la cantidad de $1,500’000,000.00 (mil quinientos millones de pesos 00/100 M.N.)

Antecedentes

1

I. Información sobre las Finanzas Públicas del Estado de México

II. Consideraciones para la Contratación del Crédito de Largo Plazo

III. Consideraciones sobre la Licitación Pública

Índice

2

I

II

III

Balance

Ingresos Egresos

Deuda

Situación de las finanzas públicas

• “La Ley de Disciplina Financiera (LDF) obliga a los gobiernos a generar balances presupuestarios sostenibles… Las métricas de gasto del Estado de México comparan muy favorablemente con el resto de los estados.” (Fitch Ratings, 2019)

• “La liquidez se ha mantenido en un nivel sólido, lo que es un factor crediticio positivo que permite contrarrestar choques externos imprevistos.” (Moody’s, 2019)

• “Fitch clasifica la solidez de los ingresos del Estado de México en un rango medio debido a la recepción estable de transferencias federales que provienen del soberano.” (Fitch Ratings, 2019)

• “Nuestras expectativas de que el Estado de México continuará registrando un relativamente alto nivel de ingresos propios, una sólida posición de liquidez …” (Moody’s, 2019)

• “El estado de México tiene prácticas conservadoras de manejo de la deuda, la cual se ha mantenido estable en los últimos años cuando se mide respecto a los ingresos totales.” (Moody’s, 2019)

• “La baja carga de la deuda del Estado y la mejora en su perfil después del refinanciamiento de la deuda del año pasado, junto con su posición de liquidez estable, respaldan la calificación (A+).” (S&P, 2019)

• “Las responsabilidades de gasto del Estado de México son moderadamente contra cíclicas y la entidad ha mostrado un control efectivo sobre el crecimiento del gasto.” (Fitch Ratings, 2019)

• “El control efectivo del gasto debería permitir al Estado de México mantener un sólido desempeño presupuestario y contener sus necesidades financieras.” (S&P, 2019)

3

Fuente: Fitch Ratings (4 de noviembre de 2019), S&P (19 de julio de 2019) y Moody’s (5 de septiembre de 2019)

I.1. Panorama general de las finanzas públicas del Estado de México

16.5%

37.1% 33.3%

10.5% 2.5% Ingresos propios

Aportaciones

Participaciones e incentivos

Otros

Ingresos de financiamiento

4

I.2. Evolución de los ingresos

Ingresos 2013-2018/1

En el periodo 2013-2018 los ingresos totales del Estado de México mostraron una tendencia al alza

La tasa media anual de crecimiento (“TMAC”) de los ingresos totales fue de 7.0%

Los ingresos propios, los cuales presentan una TMAC de 16.2%, han impulsado el crecimiento de los ingresos totales

El peso de los ingresos propios sobre el ingreso total ha aumentado de 11.2% en 2013 a 16.9% en 2018

Los ingresos por Participaciones e Incentivos crecieron a una TMAC de 9.0%, mientras que las Aportaciones muestran una TMAC de 6.1%

Entre 2013 y 2018, las Aportaciones y Participaciones fueron las principales fuentes de ingresos del Estado de México con un 37.1% y 33.3%, respectivamente

/1 El análisis no considera los ingresos del refinanciamiento de 2018 por 35.7 mmdp /2 Para 2018, cifras del cuadro “Evolución de las Finanzas Públicas Global” del Tomo II. Ejercicio Presupuestal Integrado del Poder Ejecutivo de la Cuenta Pública 2018. El ingreso total no incluye el superávit del ejercicio anterior de 4.6 mdp /3 Incluye ingresos por “Venta de bienes y prestación de servicios” /4 El ingreso total de financiamiento de 2018 se compone de 35.7 mmdp más 5 mmdp de otros financiamientos Fuente: Ley de Ingresos para el ejercicio fiscal 2019 y Cuenta Pública 2018

Ingresos 2013-2018/2 MMDP

Composición promedio de ingresos totales Porcentaje 2013-2018/1/2

/3

/2

25 45 44 49 50 52 84

99 96 101 100 113 70

76 82 93 104 108

36 25 19

28 31 29

4 14 6

4 7 5 219

259 246

276 291 343

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Ingresos propios AportacionesParticipaciones e incentivos OtrosIngresos de financiamiento

Refinan. 35.7

/4

5

I.3. Evolución de los egresos

Egresos 2013-2018/1

Los egresos totales del Estado de México crecieron a una TMAC de 7.7% del 2013 al 2018

El gasto total aumentó principalmente por el crecimiento en el gasto de operación

Los gastos de operación, los cuales incluyen gasto en servicios personales, materiales y suministros y servicios generales, aumentaron a una TMAC de 9.6%

Los gastos de operación son el principal componente de egresos, representando en promedio el 53.6% del egreso total entre 2013 y 2018

El gasto de inversión representa el 15.0% de los egresos totales y presenta una TMAC de 4.8%

El servicio de la deuda pública presenta una TMAC de 2.8% y representa el 7.6% del egreso total

El Estado de México muestra una contención en su gasto de transferencias y participaciones para 2018 con una disminución de 10.6% respecto al 2017

/1 El análisis excluye la amortización derivada del refinanciamiento de 2018 por 35.7 mmdp /2 Para 2018, cifras del cuadro “Evolución de las Finanzas Públicas Global” del Tomo II. Ejercicio Presupuestal Integrado del Poder Ejecutivo de la Cuenta Pública 2018 Fuente: Presupuesto de Egresos para el ejercicio fiscal 2019 y Cuenta Pública 2018

Egresos 2013-2018/2 MMDP

Composición promedio de egresos totales Porcentaje 2013-2018/1/2

53.6%

15.0%

23.8%

7.6%

Gastos de operación

Gastos de inversión

Transferencias yparticipaciones

Deuda pública

110 122 131 149 148 173 32 43 35

43 40 41

49 54 58

65 76 68

17 29 16

16 21 20 208

249 240 272 285

337

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Deuda pública Transferencias y participaciones

Gastos de inversión Gastos de operación

/2

Refinan. 35.7

6

I.4. Evolución del balance fiscal

Ingresos y egresos 2013-2018

MMDP

Fuente: Ley de Ingresos para el ejercicio fiscal 2019, Presupuesto de Egresos para el ejercicio fiscal 2019 y Cuenta Pública 2018

Balance público

Del 2013 al 2018, los ingresos y egresos totales del Estado de México mostraron un crecimiento a un ritmo similar

La calificadora Fitch Ratings mejoró la calificación del Estado de México de AA- a AA en escala nacional el 4 de noviembre de 2019

En 2018, el Estado de México presentó un superávit de ~6 mmdp

• “La Ley de Disciplina Financiera (LDF) obliga a los gobiernos a generar balances presupuestarios sostenibles… Las métricas de gasto del Estado de México comparan muy favorablemente con el resto de los estados.” (Fitch Ratings, 2019)

219

259 246

276 291

343

208

249 240

272 285

337

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Ingresos Egresos

45.1%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

Qu

eré

taro

Gu

anaj

uat

oP

ueb

laTa

bas

coG

ue

rrer

oSa

n L

uis

Po

tosí

Sin

alo

aYu

catá

nC

amp

ech

eB

aja

Cal

ifo

rnia

Su

rA

guas

calie

nte

sH

idal

goJa

lisco

Esta

do

de

Mé

xico

Mo

relo

sB

aja

Cal

ifo

rnia

Tam

aulip

asC

olim

aD

ura

ngo

Ch

iap

asO

axac

aZa

cate

cas

Nay

arit

Mic

ho

acán

Ciu

dad

de

Méx

ico

Ve

racr

uz

Son

ora

Nu

evo

Leó

nQ

uin

tan

a R

oo

Co

ahu

ilaC

hih

uah

ua

7

Saldo de la deuda pública como porcentaje del PIB estatal al 1T 2019 Porcentaje

Indicador Deuda/Participaciones al 1T 2019 Porcentaje

Plazo promedio ponderado al 2T 2019 Años

Tasa de interés promedio ponderada al 2T 2019 Porcentaje

Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público

I.5. Situación actual de la deuda pública

2.6%

0%1%2%3%4%5%6%7%8%

Qu

eré

taro

Cam

pec

he

Gu

anaj

uat

oP

ueb

laSa

n L

uis

Po

tosí

Baj

a C

alif

orn

ia S

ur

Agu

asca

lien

tes

Tab

asco

Yuca

tán

Jalis

coSi

nal

oa

Gu

err

ero

Hid

algo

Mo

relo

sTa

mau

lipas

Baj

a C

alif

orn

iaC

iud

ad d

e M

éxic

oEs

tad

o d

e M

éxi

coC

olim

aD

ura

ngo

Son

ora

Mic

ho

acán

Nay

arit

Zaca

teca

sN

uev

o L

eón

Ve

racr

uz

Co

ahu

ilaO

axac

aQ

uin

tan

a R

oo

Ch

iap

asC

hih

uah

ua

Promedio 2.7%

8.90%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

Ch

iap

asC

hih

uah

ua

Ciu

dad

de

Méx

ico

Nu

evo

Leó

nO

axac

aTa

bas

coA

guas

calie

nte

sEs

tad

o d

e M

éxi

coQ

uer

éta

roSa

n L

uis

Po

tosí

Sin

alo

aTa

mau

lipas

Hid

algo

Gu

err

ero

Gu

anaj

uat

oJa

lisco

Yuca

tán

Cam

pec

he

Du

ran

goSo

no

raN

ayar

itP

ueb

laB

aja

Cal

ifo

rnia

Su

rC

oah

uila

Mic

ho

acán

Zaca

teca

sM

ore

los

Co

lima

Qu

inta

na

Ro

oV

era

cru

zB

aja

Cal

ifo

rnia

Promedio 9.0%

18.6

0

5

10

15

20

25

30

Gu

err

ero

Qu

eré

taro

Pu

ebla

Gu

anaj

uat

oH

idal

goTa

bas

coA

guas

calie

nte

sC

olim

aB

aja

Cal

ifo

rnia

Yuca

tán

Mic

ho

acán

Sin

alo

aC

iud

ad d

e M

éxic

oJa

lisco

Mo

relo

sD

ura

ngo

Baj

a C

alif

orn

ia S

ur

Ch

ihu

ahu

aC

amp

ech

eSa

n L

uis

Po

tosí

Tam

aulip

asZa

cate

cas

Oax

aca

Ch

iap

asEs

tad

o d

e M

éxi

coN

uev

o L

eón

Qu

inta

na

Ro

oN

ayar

itV

era

cru

zSo

no

raC

oah

uila

Promedio 15.1

Promedio 73.4%

2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2019

2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2019

2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2019

“El perfil crediticio del Estado de México refleja una economía dinámica y diversificada que respalda niveles sólidos de ingresos propios y de liquidez.” (Moody’s, 2019)

“Esperamos que el Estado de México mantenga resultados financieros sólidos y prácticas prudentes de gestión financiera durante los próximos dos años.” (S&P, 2019)

El 4 de noviembre de 2019 “Fitch Ratings mejoró la calificación de largo plazo en escala nacional del Estado de México a 'AA(mex)' desde 'AA-(mex)'. La Perspectiva es Estable.” (Fitch Ratings, 2019)

Calificación crediticia de largo plazo en escala nacional

I.6. Calificación crediticia

AA

A+

A+

8

2019

2019

Nota: Para el año 2018 y 2019, HR Ratings le asignó una calificación crediticia a largo plazo al Estado de México de AA- Fuente: Fitch Ratings, S&P, Moody’s y HR Ratings

2019

AA- A+ A A-

BB BB+ BBB- BBB BBB+

AA

AA- A+ A A-

BB BB+ BBB- BBB BBB+

AA

A+ A A- BBB+

BB- BB BB+ BBB- BBB

AA-

+ 9 notches

+ 6 notches

+ 8 notches

9

I.7. Sistema de Alertas del Estado de México

De acuerdo con cifras al segundo trimestre de 2019 publicadas por la SHCP, el Estado de México es una de las 19 entidades federativas que se encuentran en un rango de endeudamiento sostenible (verde) en los tres indicadores evaluados por la SHCP

Tras el cierre de la operación, los 3 indicadores seguirán estando dentro del rango Bajo, y aún se tendría un amplio margen respecto al límite de cada indicador, por lo que se considera Sostenible

Límites de los rangos Bajo, Medio y Alto de los Indicadores del Sistema de Alertas (Aplicables a entidades federativas) /1

Indicador Rango

Sostenible Observación Elevado

1. Deuda Pública y Obligaciones sobre Ingresos de Libre Disposición

<= 100% <= 200% > 200%

2. Servicio de la Deuda y Obligaciones sobre Ingresos de Libre Disposición

<= 7.5% <= 15% > 15%

3. Obligaciones a Corto Plazo y Proveedores y Contratistas sobre Ingresos totales

<= 7.5% <= 12.5% > 12.5%

/1 Endeudamiento Sostenible: corresponderá un Techo de Financiamiento Neto de hasta el equivalente al 15% de sus Ingresos de Libre Disposición; endeudamiento en Observación: corresponderá un Techo de Financiamiento Neto de hasta el equivalente al 5% de sus Ingresos de Libre Disposición; endeudamiento Elevado: tendrá un Techo de Financiamiento Neto igual a cero

/2 Incluye el saldo total por $3,000 MDP de los créditos de corto plazo contratados durante 2019. El servicio de deuda del Indicador 2 no incluye la amortización de estos créditos por ser de corto plazo, como lo establece la SHCP. Los indicadores reportados en el Sistema de Alertas son: Indicador 1: 44.7%, Indicador 2: 4.3% e Indicador 3: -2.1%

/3 Considera la disposición total por $1,500 MDP del crédito de largo plazo de la presente Licitación Pública. Considera una tasa de interés de TIIE 28 días + 0.35%

Sistema de Alertas SHCP

Resultado Indicador 1 Indicador 2 Indicador 3

Estado de México (Actual)/2

47.0% 4.4% -0.9%

Actual + Crédito Largo Plazo/3

48.1% 4.5% -0.9%

Resultados Segundo trimestre de 2019

Resultados Posterior a la operación de largo plazo

Fuente: Sistema de Alertas de la SHCP al segundo trimestre de 2019 y estimaciones propias

Acreedor Fecha de

contratación Monto contratado

MDP Saldo al 30 de junio de

2019 MDP Plazo original

(Meses) Sobretasa

Calificación (Fitch Ratings)

CITIBANAMEX (CORTO PLAZO) 29/01/19 1,500.0 0 12 TIIE + 0.29% NA

SCOTIABANK (CORTO PLAZO) 23/09/19 750.0 0 12 TIIE + 0.22% NA

BBVA (CORTO PLAZO) 23/09/19 750.0 0 12 TIIE + 0.24% NA

BANOBRAS 17/10/18 5,000.0 4,995.3 252 TIIE + 0.40% AAA

BANOBRAS 17/10/18 5,000.0 4,994.5 252 TIIE + 0.47% AAA

BANORTE 17/10/18 13,400.0 13,340.2 240 TIIE + 0.38% AAA

BBVA 17/10/18 8,500.0 8,492.0 252 TIIE + 0.35% AAA

BBVA 17/10/18 800.0 799.3 252 TIIE + 0.45% AAA

SANTANDER 17/10/18 3,000.0 2,986.6 240 TIIE + 0.35% AAA

BBVA3 29/01/18 1,500.0 837.0 240 TIIE + 0.38% AAA

FOREMEX 29/11/04 500.0 248.2 228 TIIE + 1.70% AAA

SANTANDER (ISSEMYM) 29/11/04 1,099.9 545.9 228 TIIE + 1.70% AAA

BANOBRAS (PROFISE) 06/06/12 3,017.6 0 /1 240 Tasa Base + 0.90% AAA

BANOBRAS (FONREC) 22/02/18 1,300.0 0 /1 240 Tasa Base + 0.34% AAA

BANOBRAS (LCC)/2 29/11/04 53.0 0 240 TIIE + 4.05% NA

BANOBRAS (LCC) /2 29/11/04 60.3 0 294 TIIE + 1.95% NA

BANOBRAS (LCC) /2 10/03/11 60.0 0 263 TIIE + 3.08% NA

BANOBRAS (LCC) /2 17/07/15 24.0 0 345 TIIE + 4.09% NA

BANSÍ (LCC) /1 30/06/10 28.0 0 252 TIIE + 4.00% NA

Total 37,239.0

I.8. Detalle de la deuda pública estatal

Créditos simples y de corto plazo del Estado de México al 30 de junio de 2019

/1 Por tratarse de créditos respaldados con Bono Cupón Cero el saldo reportado en el Registró Público Único es cero. El saldo sin netear el bono cupón cero al 30 de septiembre de 2019 con información de la Secretaría de Finanzas del Estado de México es de 2,540 MDP para PROFISE-Banobras y 327 MDP para FONREC-Banobras /2 LCC: Línea de Crédito Contingente /3 Crédito con saldo pendiente por disponer Fuente: Registro Público Único de la SHCP al 30 de junio de 2019, Secretaría de Finanzas del Estado de México y Fitch Ratings

10

I. Información sobre las Finanzas Públicas del Estado de México

II. Consideraciones para la Contratación del Crédito de Largo Plazo

III. Consideraciones sobre la Licitación Pública

Índice

11

I

II

III

II.1. Perfil de Amortización

12

Características del Financiamiento

Plazo (Contados a partir de la firma)

20 años (240 meses)

Perfil amortización Específico

Vida media 167 meses

Pago mínimo (% Saldo inicial)

0.01380%

Pago máximo (% Saldo inicial)

0.73460%

/1 De acuerdo a la tabla presentada en el Apéndice “A” de la Convocatoria

Perfil de amortización Porcentaje mensual sobre saldo inicial

/1

Fuente: Convocatoria sobre la Licitación Pública 006/2019 y estimaciones propias

Periodos

0.00%

0.10%

0.20%

0.30%

0.40%

0.50%

0.60%

0.70%

0.80%

1

15

29

43

57

71

85

99

11

3

12

7

14

1

15

5

16

9

18

3

19

7

21

1

22

5

23

9

La tabla de amortización para disposiciones posteriores a la firma se ajustará con un pago final como se explica en la siguiente lámina

II.1. Perfil de Amortización – Disposiciones posteriores a la firma del contrato

13

0.00%

0.10%

0.20%

0.30%

0.40%

0.50%

0.60%

0.70%

0.80%

1

15 29 43 57 71 85 99

113

127

141

155

169

183

197

211

225

239

0.00%

0.10%

0.20%

0.30%

0.40%

0.50%

0.60%

0.70%

0.80%

1

15 29 43 57 71 85 99

113

127

141

155

169

183

197

211

225

239

Perfil de amortización Disposición a la Firma Porcentaje mensual sobre saldo inicial

Perfil de amortización Disposición 180 días posterior a la Firma Porcentaje mensual sobre saldo inicial

Entre el día 1 y el día 180 se habría amortizado 0.87% del crédito; este porcentaje se agregaría a la amortización del mes 239

Una vez que se haya dispuesto el total del crédito o bien concluya el periodo de disposición, el acreditante deberá emitir una tabla de amortización consolidada o en su caso deberá sustituir los Pagarés por un solo Pagaré consolidado por el saldo del Crédito en la fecha de la sustitución

Los montos correspondientes a cualesquier Fecha de Pago que hubieren transcurrido previo a cualquier disposición serán sumados al monto que deba pagarse en la Fecha de Vencimiento

EJEMPLO

II.2. Fuente de Pago: Cobertura de deuda

14

Servicio de Deuda y Cobertura de deuda/1

Servicio de deuda en MDP en eje primario y Cobertura (razón) en eje secundario

/1 Es el cociente entre el monto afectado del FGP sobre el servicio de deuda mensual, considera una afectación del 1.00% del FGP del Estado excluyendo las correspondientes a los Municipios Fuente: Estimaciones propias

Afectación y cobertura

• Como fuente de pago del nuevo

financiamiento, se afectará el 1.00% del Fondo General de Participaciones del Estado, excluyendo las correspondientes a los Municipios

• Se estima una cobertura promedio de ~8.7x y una cobertura mínima de ~5.9x

• La cobertura se refiere al número de veces que de acuerdo con la proyección propia del escenario base, se estima representa el porcentaje de Participaciones afectadas respecto al servicio de la deuda mensual considerando estacionalidad de las mismas 0x

2x

4x

6x

8x

10x

12x

14x

16x

18x

20x

-

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

01

/02

/20

20

01

/01

/20

21

01

/12

/20

21

01

/11

/20

22

01

/10

/20

23

01

/09

/20

24

01

/08

/20

25

01

/07

/20

26

01

/06

/20

27

01

/05

/20

28

01

/04

/20

29

01

/03

/20

30

01

/02

/20

31

01

/01

/20

32

01

/12

/20

32

01

/11

/20

33

01

/10

/20

34

01

/09

/20

35

01

/08

/20

36

01

/07

/20

37

01

/06

/20

38

01

/05

/20

39

Servicio de Deuda Cobertura de deuda

MDP Razón (x)

5.9x

II.3. Instrumentos derivados

15

• Actualmente, el Estado de

México mantiene un

portafolio de swaps

compuesto por 14

instrumentos derivados que

cubren a los 6 créditos

refinanciados en noviembre

de 2018

• Al primero de diciembre de

2019, el nocional de los

swaps asciende a $26.5

MMDP, cubriendo el 74.6%

del monto de dichos créditos

Valor Nocional del portafolio de swaps

MMDP

Fuente: Secretaría de Finanzas del Estado de México

-

5

10

15

20

25

30

35

40

01

/11

/20

19

01

/11

/20

20

01

/11

/20

21

01

/11

/20

22

01

/11

/20

23

01

/11

/20

24

01

/11

/20

25

01

/11

/20

26

01

/11

/20

27

01

/11

/20

28

01

/11

/20

29

01

/11

/20

30

01

/11

/20

31

01

/11

/20

32

01

/11

/20

33

01

/11

/20

34

01

/11

/20

35

01

/11

/20

36

01

/11

/20

37

Nocional del portafolio de

swaps

Saldo de créditos refinanciados en 2018

I. Información sobre las Finanzas Públicas del Estado de México

II. Consideraciones para la Contratación del Crédito de Largo Plazo

III. Consideraciones sobre la Licitación Pública

Índice

16

I

II

III

R-38 G-77 B-130

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-193 G-2 B-2

R-100 G-100 B-100

R-0 G-105 B-170

R-236 G-163 B-33

R-138 G-173 B-70

R-255 G-219 B-67

R-221 G-70 B-55

R-191 G-191 B-191

R-240 G-181 B-74

R-189 G-209 B-143

R-209 G-226 B-255

R-106 G-151 B-212

R-183 G-205 B-235

R-217 G-217 B-217

R-158 G-198 B-197

R-200 G-222 B-222

R-191 G-191 B-191

R-38 G-77 B-130

R-193 G-2 B-2

Accent

colors/

contrasting

colors:

R-0 G-134

B-0

R-235 G-133 B-33

R-250 G-202

B-0

R-170 G-54 B-206

Excel

chart

colors:

For basic

graphics,

diagrams:

Light gray for default Word

table fill, callout boxes and

annotated boxes:

R-234 G-234 B-234

Word tables:

3pt border,

R-38,G-77,B-130

Highlight

colors:

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-219 G-230 B-245

R-245 G-192 B-139

R-201 G-255 B-201

R-255 G-235 B-151

Group 1:

For text,

wireframe,

borders,

colored

bullets:

Group 2:

For fills and

larger areas

of colors,

e.g., Word

table fill:

Secondary

colored font:

R-0 G-105 B-170

Primary

colored font:

R-38 G-77 B-130

III.1. Especificaciones del Financiamiento Principales características

Monto de Financiamiento solicitado

Hasta por la cantidad de 1,500’000,000.00 M.N. Cada Oferta de Crédito que presenten los Licitantes deberá ser por el total del Monto del Financiamiento y

deberá cumplir con cada uno de los requisitos previstos en la Convocatoria

Plazo del Financiamiento El plazo del financiamiento será de 240 meses, equivalentes a aproximadamente 7,300 días naturales, a partir de

la fecha de firma del Contrato de Crédito

Perfil de amortizaciones de capital

Específico (Sigmoide), de acuerdo a la tabla presentada en el Apéndice “A” de la Convocatoria

Tipo de crédito Crédito simple

Tipo de tasa de interés

Tasa de interés variable, integrada por la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) a 28 (veintiocho) días más una sobretasa expresada en puntos base de acuerdo con la calificación del Financiamiento o, en su defecto, la calificación quirografaria del Estado que represente el mayor grado de riesgo asignado por cualquiera de las Instituciones Calificadoras, en términos del Apéndice “B” de la Convocatoria.

Los Licitantes deberán establecer la misma sobretasa para las calificaciones AA, AA+ y AAA

Periodicidad de pago de los intereses

Mensual. Las fechas de pago serán el primer día calendario de cada mes, o en caso de que dicho día no sea un día hábil, el día hábil inmediato siguiente

Oportunidad de entrega de los recursos

Los recursos del financiamiento podrán ser dispuestos en una o varias disposiciones dentro de un plazo de 180 días naturales siguientes a la fecha de firma del Contrato de Crédito, prorrogables por un plazo igual hasta en 2 ocasiones, previa notificación por parte del Estado

Recurso a otorgar como Fuente de Pago del Financiamiento y vehículo de pago

El Monto del Financiamiento tendrá como fuente de pago el derecho y los ingresos del 1% (uno por ciento) de

las participaciones presentes y futuras que en ingresos federales le corresponden al Estado del Fondo General

de Participaciones, en términos de la Ley de Coordinación Fiscal, excluyendo las participaciones que

correspondan a los Municipios e incluyendo (sin estar limitado a) todos los anticipos, enteros y ajustes que se

cubran a cuenta de las mismas. El vehículo de pago será el Contrato de Fideicomiso Irrevocable de

Administración y Fuente de Pago No. F/00105 constituido el 29 de noviembre de 2004 y re-expresado mediante

convenios de fechas 9 de abril de 2008 y 12 de octubre de 2018 (el “Fideicomiso Maestro”).

Instrumento derivado El Estado podrá (pero no estará obligado a) contratar instrumentos derivados sobre los saldos insolutos del

financiamiento Gastos Adicionales y Gastos Adicionales Contingentes del Financiamiento

Las Ofertas de Crédito no deberán contemplar el pago de Gastos Adicionales ni Gastos Adicionales Contingentes

17

R-38 G-77 B-130

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-193 G-2 B-2

R-100 G-100 B-100

R-0 G-105 B-170

R-236 G-163 B-33

R-138 G-173 B-70

R-255 G-219 B-67

R-221 G-70 B-55

R-191 G-191 B-191

R-240 G-181 B-74

R-189 G-209 B-143

R-209 G-226 B-255

R-106 G-151 B-212

R-183 G-205 B-235

R-217 G-217 B-217

R-158 G-198 B-197

R-200 G-222 B-222

R-191 G-191 B-191

R-38 G-77 B-130

R-193 G-2 B-2

Accent

colors/

contrasting

colors:

R-0 G-134

B-0

R-235 G-133 B-33

R-250 G-202

B-0

R-170 G-54 B-206

Excel

chart

colors:

For basic

graphics,

diagrams:

Light gray for default Word

table fill, callout boxes and

annotated boxes:

R-234 G-234 B-234

Word tables:

3pt border,

R-38,G-77,B-130

Highlight

colors:

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-219 G-230 B-245

R-245 G-192 B-139

R-201 G-255 B-201

R-255 G-235 B-151

Group 1:

For text,

wireframe,

borders,

colored

bullets:

Group 2:

For fills and

larger areas

of colors,

e.g., Word

table fill:

Secondary

colored font:

R-0 G-105 B-170

Primary

colored font:

R-38 G-77 B-130

III.2. Calendario de la Licitación Pública/1

18

2 de diciembre • Termina periodo de

recepción de Manifestación de Interés (Hasta las 10:00 am)

• Sesión Informativa (11:00 horas)

6 de diciembre Junta de Aclaraciones (11:00 horas)

27 de noviembre Inicia periodo de recepción de Manifestación de Interés

3 de diciembre Inicio de periodo de recepción de preguntas

4 de diciembre Termina periodo de recepción de preguntas (Hasta las 18:00 horas)

17 de diciembre Acto de Presentación y Apertura de Ofertas (11:00 horas)

19 de diciembre • Fecha límite de Fallo,

(el Acta de Fallo indicará la fecha de celebración del contrato)

• Fecha tentativa de Firma de Contrato

/1 El Estado podrá modificar el programa de actividades, calendario de la Licitación Pública y demás documentación relacionada con el presente proceso, cuando menos con diez días naturales de anticipación a la fecha del Acto de Presentación y Apertura de Ofertas señalada en la Convocatoria

Fuente: Convocatoria de la Licitación Pública 006/2019

R-38 G-77 B-130

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-193 G-2 B-2

R-100 G-100 B-100

R-0 G-105 B-170

R-236 G-163 B-33

R-138 G-173 B-70

R-255 G-219 B-67

R-221 G-70 B-55

R-191 G-191 B-191

R-240 G-181 B-74

R-189 G-209 B-143

R-209 G-226 B-255

R-106 G-151 B-212

R-183 G-205 B-235

R-217 G-217 B-217

R-158 G-198 B-197

R-200 G-222 B-222

R-191 G-191 B-191

R-38 G-77 B-130

R-193 G-2 B-2

Accent

colors/

contrasting

colors:

R-0 G-134

B-0

R-235 G-133 B-33

R-250 G-202

B-0

R-170 G-54 B-206

Excel

chart

colors:

For basic

graphics,

diagrams:

Light gray for default Word

table fill, callout boxes and

annotated boxes:

R-234 G-234 B-234

Word tables:

3pt border,

R-38,G-77,B-130

Highlight

colors:

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-219 G-230 B-245

R-245 G-192 B-139

R-201 G-255 B-201

R-255 G-235 B-151

Group 1:

For text,

wireframe,

borders,

colored

bullets:

Group 2:

For fills and

larger areas

of colors,

e.g., Word

table fill:

Secondary

colored font:

R-0 G-105 B-170

Primary

colored font:

R-38 G-77 B-130

Documento Descripción

Convocatoria

Contrato de crédito

• Convoca a instituciones financieras del Sistema Financiero Mexicano • Presenta una descripción general del objeto de la Licitación • Presenta en detalle el proceso que seguirá la Licitación • Contiene los requisitos y formatos para la presentación de Ofertas de Crédito • Describe los criterios del Fallo • La Convocatoria incluye los siguientes Anexos:

Anexo A. Formato de Oferta de Crédito, el cual incluye:

Apéndice A. Perfil de Amortización Apéndice B. Tabla de Sobretasas para cada Calificación del Crédito o del Estado Apéndice C. Copia de instrumento(s) en los que constan facultades de apoderados

Anexo B. Formato de Aclaraciones o Preguntas Anexo C. Formato de Manifestación de Interés

• Presenta el modelo de contrato de crédito que suscribirá la institución ganadora del proceso

19

Fuente: Convocatoria de la Licitación Pública 006/2019

III.3. Documentos de la transacción

R-38 G-77 B-130

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-193 G-2 B-2

R-100 G-100 B-100

R-0 G-105 B-170

R-236 G-163 B-33

R-138 G-173 B-70

R-255 G-219 B-67

R-221 G-70 B-55

R-191 G-191 B-191

R-240 G-181 B-74

R-189 G-209 B-143

R-209 G-226 B-255

R-106 G-151 B-212

R-183 G-205 B-235

R-217 G-217 B-217

R-158 G-198 B-197

R-200 G-222 B-222

R-191 G-191 B-191

R-38 G-77 B-130

R-193 G-2 B-2

Accent

colors/

contrasting

colors:

R-0 G-134

B-0

R-235 G-133 B-33

R-250 G-202

B-0

R-170 G-54 B-206

Excel

chart

colors:

For basic

graphics,

diagrams:

Light gray for default Word

table fill, callout boxes and

annotated boxes:

R-234 G-234 B-234

Word tables:

3pt border,

R-38,G-77,B-130

Highlight

colors:

R-106 G-151 B-212

R-235 G-133 B-33

R-0 G-134

B-0

R-250 G-202

B-0

R-219 G-230 B-245

R-245 G-192 B-139

R-201 G-255 B-201

R-255 G-235 B-151

Group 1:

For text,

wireframe,

borders,

colored

bullets:

Group 2:

For fills and

larger areas

of colors,

e.g., Word

table fill:

Secondary

colored font:

R-0 G-105 B-170

Primary

colored font:

R-38 G-77 B-130

Objetivo y descripción

• Los participantes presentan sus preguntas y aclaraciones al Estado sobre la operación

4 de diciembre hasta las 18:00 horas (Límite para recepción de preguntas) 6 de diciembre a las 11:00 horas

• Los participantes presentan sus ofertas y la Secretaría de Finanzas hace un análisis cuantitativo y un resumen de las ofertas presentadas

• Una vez analizadas las ofertas calificadas, la Secretaría de Finanzas determina la oferta ganadora que presente las mejores condiciones de mercado

1 3 2 Junta de Aclaraciones

Acto de Presentación y Apertura de Ofertas Acta de Fallo

Documentos relevantes

• Acta de la Junta de Aclaraciones

• Ofertas de crédito por parte de los licitantes

• Acta circunstanciada del Acto señalando:

• Número de ofertas recibidas

• Nombre de los licitantes

• Sobretasas ofertadas

• Otra información adicional relevante

• Acta de Fallo de la Licitación

Fecha del evento

17 de diciembre a las 11:00 horas 19 de diciembre (Fecha límite para la publicación del Acta de Fallo)

Fuente: Convocatoria de la Licitación Pública 006/2019

20

III.4. Mecánica de los eventos relevantes del proceso

Arturo Ramírez

aramirez@evercore.com.mx

Antonio Calvo

jacalvo@gcsa.com.mx

M.A.P. David Guerrero

davidgb@edomex.gob.mx

Lic. Víctor Medina

dir.operacioncredit@edomex.gob.mx

Equipo de Asesores

Secretaría de Finanzas

Gobierno del Estado de México

21

III.5. Canales de comunicación oficial

“Esta presentación ha sido preparada exclusivamente para efectos informativos y con base en la diversa información pública de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y con la documentación proporcionada por funcionarios de la Secretaría de Finanzas del Estado de México. Evercore Partners México, S. de R.L. y Gaxiola Calvo, S.C. no han llevado a cabo auditoría o revisión independiente alguna de la Información, por lo que Evercore Partners México, S. de R.L. y Gaxiola Calvo, S.C. no realizan declaración alguna respecto de la exactitud, veracidad, integridad o suficiencia de la Información. Consiguientemente, la exactitud del análisis aquí presentado depende, en su totalidad, de la exactitud, veracidad y suficiencia de la Información. El contenido del presente documento no representa una recomendación para la realización de operación alguna, por lo que no podrá interpretarse como tal. Este documento es confidencial por lo que no podrá ser reproducido total o parcialmente ni compartido con terceras personas, sin el consentimiento previo y por escrito de Evercore Partners México, S. de R.L. y de Gaxiola Calvo, S.C.” Fuentes de información: Ley de Ingresos de 2019, Presupuesto de Egresos de 2019, Cuenta Pública de 2018, Registro Público Único de Financiamientos y Obligaciones de Entidades Federativas y Municipios de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Sistema de Alertas de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Reportes de Agencias Calificadoras y Secretaría de Finanzas del Estado de México.