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I

I

lI'A 'OI'.O TANNUEL1989

Agence Multilatérale de Garantie des Investissements

Faits marquants

(rualion officielle (le 1' \\I(I \ ril 1988

lzétilliolis iliail<-1ralesu (Ili Conseil dus (Co elnuietirs el(III ( Conieil d'(Iadiiilisilrllion, ut nominatijon (leBa rber B. (CnoiaI)lu e i] tant (qI IIreSi(enit (le I' \g-ilce .1Lihli 1988

Nomllill lionl (le %torshiio TIura"saIma iln t ant (qtie

\ ice-l'Cési(deuil e\xcnil' .luillet 1988

D)cuisioon (le taire (lu Surxie- cuco eil pourI i ul est issuien i cira uigrT \ I l i n nu <opera lionassociant Il 1 \1(I eut la S Il NoNe ill)re 1988

Ratification dula ( on tion (le u1 \\I( I parle i pa. s \lai 1989

ID)emanîa (des (letihitiires (le ga-.ra nlie recuus ai 31 juin '1989 1 5

1P1;ws recu%aiil (les surlues(111 I'S(`at 13> juin1 1989 14

iv

U e action commune pour ledé eloppement économique

u cours des années 80. la réceptive aux forces du marché et dant la crise de la dette, et les fondsstagnation de la croissance leurs institutions et rouages adminis- provenant de sources publiqueséconomique, l'expansion tratifs plus efficaces. Avec l'assis- sont insuffisants pour faire face aux

de l; population et l'aggravation tance du Groupe de la Banque besoins croissants de ces pays. Lesdes problèmes d'endettement ont mondiale, un grand nombre de ces ressources privées. en particulier lescon inué de menacer la stabilité éco- pays ont amorcé à ces fins des ré- investissements directs étrangersnotr ique et financière des pays en formes de structures. En plus des (IDE), restent la dernière grandedévo loppement. Or, ces pays qui réformes des politiques et des insti- source de capitaux pour le dévelop-cor ptent environ 77% de la popula- tutions, les pays en développement pement et n'ont pas, jusqu'à pré-tion du monde ne représentent que ont besoin de gros apports de res- sent, été totalement exploitées.16° ,, de son produit national brut. sources financières, gestionnelles et Les dirigeants des pays en déve-Da s un grand nombre d'entre eux, techniques, et également de débou- loppement reconnaissent mainte-les taux réels de croissance écono- chés pour revitaliser leur économie nant le rôle critique que joue lemiq e sont inférieurs au taux d'ex- et accroître et diversifier leurs ex- secteur privé - aussi bien intérieurpan ion de la population. portations. qu'étranger - dans l'investissement

Pour remédier à ces graves pro- La mobilisation de ressources et la gestion. Ces pays comptent deblèr les, les pays en développement supplémentaires, à des conditions moins en moins uniquement sur leont soin de restructurer leur ges- raisonnables, est un défi de taille. secteur public pour stimuler la crois-tion économique et financière, et de En effet, les prêts de sources com- sance. Un grand nombre de paysren re leur politique générale plus merciales se sont amenuisés pen- en développement prennent des me-

Petile fabrique de foyers à Djakarta, Indonésie.

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Demandes préliminaires de garantie

*Pays d'accueil pour lesquels des demandes préliminaires de garantie ont été reçues.

Bangladesh HongrieBolivie IndonésieChili KenyaChine MadagascarColombie NigériaCorée, République de PakistanCôte d'Ivoire PhilippinesEgypte, République arabe d' Saint-Kitts-et-NevisEquateur Sierra LeoneGhana TurquieGuyana ZaïreHaîti Zambie

4

bres lorsque le projet d'investisse- pour chaque projet, dépendent de contres d'entreprises et des milieux

men est situé sur le territoire d'un plusieurs variables évaluées par d'affaires, et les séminaires ont tous

pay membre en développement. l'AMGI, et notamment du type de contribué au lancement réussi du

Les iouveaux investissements com- garantie demandée et de la nature et programme. Au 30 juin 1989,

prer nent les nouveaux apports de de la structure du projet devant être l'AMGI avait enregistré 69 de-

ress urces liés à l'expansion, à la assuré. mandes préliminaires de garantie,

mo ernisation ou à la restructura- L'AMGI ne peut jouer son rôle couvrant des investissements poten-

tion financière d'une entreprise exis- de catalyseur de l'investissement tiels dans 24 pays membres en déve-

tante ainsi que les acquisitions que pour des investissements qui loppement (voir le graphique page

d'e treprises parapubliques en n'ont pas été effectués ni engagés 5). En outre, 21 demandes prélimi-

cou s de privatisation. La capitali- avant que la demande préliminaire naires ont été reçues pendant la

sati n de bénéfices non distribués de garantie ait été déposée. L'inves-par iilleurs rapatriables est égale- tisseur potentiel doit donc savoir à Demandes préliminaires etme t admissible. L'assurance peut l'avance que l'AMGI existe et définitives de garantieêtre obtenue pour des prises de par- qu'elle peut l'aider dans ses plans. accepteestici ation et pour des prêts accordés En tant qu'organisation nouvelle. Juillet 1988 - Juin 1989ou garantis par les détenteurs du ca- l'AMGI a immédiatement lancé unpita de l'entreprise. Certaines programme de promotion pour faire Nobre

forr les d'apports de type non parti- connaître ses objectifs aux investis-cip tif peuvent également être assu- seurs intemationaux.rée lorsque ces apports ont les Cette campagne de "sensibilisa-car, ctéristiques d'une prise de parti- tion" a été lancée à Tokyo à la fincip tion. de 1988: des séminaires techniques .' ll

L'AMGI peut assurer jusqu'à ont été organisés à l'intention de di-

90e , du montant de l'investisse- rigeants de sociétés internationalesmer t, sous réserve d'une limite ac- et d'intermédiaires, tels que des ins- lCl

tuel e de quelque 50 millions de titutions financières et des agentsdol ars par projet. Aucun minimum d'assurances. A la fin de l'exer-obl gatoire n'a été fixé pour le mon- cice 89. des séminaires avaient déjàtan de l'investissement. Les taux eu lieu à Bonn, Copenhague, Hel-des primes, calculés séparément sinki, la Haye, Londres, Milan, Osa- 23 l

ka, Rome, Stockholm, Tokyo etZurich.

La publicité dans les médias, les 9références données par des assu- 7 8 9 10 l 12 1 2 3 4 5 6

reurs nationaux des crédits à l'ex- Mois

portation, des sollicitations directespar lettre, la participation à des ren-

5

même période mais n'ont pas été Une fois que la demande prélimi- par des mécanismes de coassuranceenregistrées parce que les projets naire a été soumise, la deuxième et de réassurance, pour accroître laétaient situés dans des pays non étape pour obtenir une garantie couverture disponible pour les grosmembres. Les promoteurs de pro- consiste à remplir une demande dé- projets, voire fournir une couver-jets admissibles provenaient de dix finitive plus détaillée. A ce stade. ture que n'offrent pas les orga-pays membres de l'AMGI - Répu- l'AMGI analyse les aspects techni- nismes nationatix. Les possibilitésblique fédérale d'Allemagne, Ara- ques et économiques, et les effets de coopération avec plusieurs orga-bie saoudite. Canada, Danemark, sur le développement du projet et, nismes nationaux d'assurance sontEtats-Unis, Italie, Koweït, avant que la garantie soit approu- actuellement à l'étude.Rbyaume-Uni, Suède et Suisse. vée, le pays d'accueil doit, lui aus- Les mêmes types d'arrangement

Il est très encourageant de consta- si, donner son accord préalable. Au existent également avec les assu-ter que les investissements proposés 30 juin 1989, 15 demandes défini- reurs privés des risques politiques.doivent être effectués dans des pays tives, couvrant des investissements Des efforts de coopération avec desd'accueil très divers (voir la carte dans 11 pays. avaient été déposées garants privés pourront aussi êtrepage 4). Les demandes soumises (voir le graphique page 5). réalisés dans les années à venir.couvrent toute une gamme de Un grand nombre de pays parrai- Pour ce qui est de l'avenir, la di-branches d'activité dont les mines, nent des systèmes nationaux d'assu- rection de l'AMGI espère que lesl'agriculture, l'agro-industrie. l'a- rance des investissements qui vastes campagnes de publicité quiquaculture. le secteur manufactu- offrent à leurs investisseurs une pro- ont contribué au lancement de larier, les services, l'énergie et la tection analogue à celle de l'AMGI. nouvelle agence déboucheront sursylviculture. L'AMGI complète ces programmes un programme permanent. Les res-

sources disponibles limitées serontde plus en plus consacrées à uneinstruction rapide et efficace des de-mandes de garantie des projets d'in-vestissement. Les services chargés

_ ;> . < ç.-» --/~` _ des opérations de garantie serontd'autant plus mis à contribution quel'on s'attend à ce qu'une grandepartie des activités et de la capacitéd'assurance de l'AMGI serve à ap-puyer des projets en collaboration

54% ^ *1: à vavec les organismes nationaux d'as-c 3 --_- > surance des investissements et avec

les assureurs privés des risques poli-

a tiques.

Agriculteur produisant des légumes pour l'exportation, Turquie.

6

Politique etse ivice-conseil (PSC)

our attirer les investissements lation, les politiques et les pro- investissements directs étrangers et

)directs étrangers vers les grammes d'investissement et sur les offre une assistance pour la restruc-

pays en développement, il est institutions chargées de la promo- turation de certaines lois sur les in-

îndi pensable de mettre au point tion et de la réglementation des in- vestissements et des institutions qui

des procédures dynamiques et nova- vestissements directs étrangers. règlementent et encouragent ces in-

tric s pour la conduite des affaires, Dans le cadre de ses activités, le vestissements. Le FIAS effectue

d'é aborer une politique d'investis- FIAS procède à un diagnostic géné- également des recherches opération-

ser ent et une base d'information, ral des obstacles qui entravent les nelles pour conseiller les pays mem-

et d renforcer la confiance au seinde 1 communauté internationale -en ref, de créer un climat propice Prestation de services du PSC à la Chineaux investissements qui permettraaux investisseurs de réaliser des En 1986. le FIAS a îenu en Chine. son premier client, un séminaireopé ations profitables. A cette fin, au cours duquel ses expenrs ont examiné les pratique% et les politiques

le F SC de l'AMGI aidera les pays en matière d'IDE et l'expérience d'autres pavs dans ce domaine.

mel nbres, en collaboration avec le Après ce premier projet. le FIAS a répondu à une demande d'assis-

Gr upe de la Banque, en fournis- tance pour la rédaction d'une loi régissant plusieurs types d'opérations

san des conseils et une aide con- en association en Chine. Le FIAS a aide les autorités à analîser les le-

sull ative, çons mirées de l'expérience d'autres pays dans ce domaine et à rédiger

s activités de conseil du PSC la loi sur les opérations en association.

son confiées au Service-conseil Le troisième projet du FIAS en Chine. achevé pendant l'exercice 89,

pO( l'mivestissement étranger visait à lever le principal obstacle entravant les inve-tissements étran-

(FI dS, qui était à l'origine un ser- gers en Chine. à savoir l'objectif fixé par le Gouvernement selon le-

vic de la SF1 mais est devenu un quel chaque coentreprise smno-étrangère devrait dégager elle-même les

ser ice conjoint de l'AMUI et de la devises dont elle avait besoin. quel que boit le but de l'opération (la

SF . Le FIAS fournit des conseils monnaie de la Chine n'est pas convertible). Cette apprcKhe est particu-

et ne assistance technique aux lièrement préjudiciable aux investissements étrangers dans les secteurs

pa) s en développement sur la légis- de pointe. Iant recherchés par la Chine. car ce type d'investissement ne

génère pas assez d'exportations pour produire les devises necessairesau cours des premières années du projet. Avec une équipe d'homolo-gues chinois, le FIAS a étudié les di%ers moyens qu'utilisait la Chinepour remédier aux problèmes causés par le manque de deviises. Des re-commandations ont été formulées en v ue de conserver certains de ces

moyens. de limiter l'utilisation des autres et de renforcer, ce qui. auxyeux du FRAS. était. pour le moment. la meilleure solution au pro-blème, à sav-oir un marché secondaire national intégré pour les deviisesoù toute entreprise aNant besoin de plus de devises qu'elle n'en gagnepeut les acheter à leur valeur réelle de marché. Ces recommandationssont maintenant suivies. et le FIAS continue d'offrir des conseils sur

leur mise en application.

bres sur les moyens d'améliorer leclimat général des investissements Prestation de serviœs du PSC au Togoétrangers, par exemple par laconception de programmes de Les travaux au Togo ont commencé par un bref examen du climatconversion de créances en participa- des investissements, axé sur les modifications à apporter au code destions. investissements et sur les perspectives de développement de zones

Les fonctions consultatives du franches industrielles. Cet examen a été suivi par des réunions de tra-PSC consistent à concevoir et à or- vail avec des représentants gouvernementaux, d'abord à Washington,ganiser des rencontres pour la pro- puis au Togo, qui ont aidé les autorités à réviser le code des investisse-motion des investissements dans les ments et à élaborer un programme d'action pour la création d'une zonepays membres en développement, à franche. Le nouveau code, qui utilise un systéme simplifié d'incita-préparer des "guides de l'investis- tions fondées sur la performanoe et liées à la réalisation des objectifsseur" par pays et à mettre sur pied de développement, est cn cours d'adoption. Dans le cadre du nouveauune banque de données sur les in- code, le processus d'approbation des investissements sera égalementvestissements directs étrangers pour soumis à des critis transparents et automatiques. Ces modifîcationsfaciliter et encourager les opéra- minimiseront les fornalités administratives liées à l'application dutions en association. code. Le Gouvemement a demandé une aide complémentaire du FIAS

Dans l'exécution de ses tâches, pour la rédaction des règlements d'application et la rationalisation desle PSC fera appel aux compétences procédures administatives accompagnant le nouveau code.analytiques et professionnelles duGroupe de la Banque et coopére-ront étroitement avec les orga-nismes nationaux et avec d'autresorganisations bilatérales et multilaté-rales de développement.

Vue aérienne du barrage de Tarbela, Pakistan.

8

L'avenirde I'AMGI

'AMGI a fait des progrès en-courageants dans la réalisa-

.dtion de son mandat au coursde a première année d'existence.Le ogramme de garantie a jus- ' _

qu' présent été bien accueilli parles nvestisseurs intemationaux etles ervices consultatifs de l'AMGI ,

ont fait l'objet d'une forte demande ti_de part des pays membres en dé- .vel ppement. Ces réactions corres-pot dent bien aux différentesint rventions lancées par les autres finsi itutions du Groupe de la Banquemo diale en vue d'accroître le flux !d'i vestissements directs étrangers. A

lors que, pendant les décennies \pré édentes, les restrictions à l'en- itré , aux activités et aux opérations / i \des investisseurs étrangers prolifé- IraiE nt dans les pays en développe-meit, un courant de libéralisationps'e t maintenant instauré. Cepen- /,dar t, les bonnes intentions ne pour-ron t se traduire par de bonsrés Iltats que si les nations qui chan-ger t d'attitude à l'égard de l'inves-tis-ment étranger changent dans la _ t

bo e direction, et si elles le fontsav ir à la communauté intematio- ,4«nal des investisseurs.

Ladirection de I 'AMGI recon-na, que les investissements étran-gers ne sont qu'une source de ' mmcro ssance parmi d'autres dans lastr tégie globale de développement. .....Né moins, il s'agit là d'une res- .... ..so rce qui a besoin d'être dévelop- .pé , et l'AMGI appuiera cette -rex ansion avec vigueur.

Briqueterie à base de chaux et de silicate à Abu Nseir, près d'Amman, enJordanie.

9

Responsables

Barber B. Conable Yoshio TerasawaPrésident Vice-President exécutif

~~ -w - - ~ --

Ghassan EI-Rifai Leigh Hollywood Timothy T. ThahaneVice-Président, Politique Vice-Président. Garanties Secrétaireet service-conseil

I .i

W. John Grifrith Jurgen VossResponsable des questions Conseiller juridique adjointfinancières et administratives

10

Leonseil d'administration de l'AMGI en réunion, juin 1989.

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Culture du mil à la ferme expérimentale de Gusau, Nigéria.

12

Et ats Financiers de l'Agence Multilatéralede Garantie des Investissements

Biu n 14

Cor npte de résultats 15

Eta du capital et des réserves 15

Eta des variations de trésorerie 16

Eta des souscriptions au capital et nombre de voix 17

No es complétant les états financiers 18

Raf port des réviseurs comptables indépendants 21

13

Agence Multilatérale de Garantie des InvestissementsBilanau 30 juin 1989En milliers de dollars EU

ACTIF

ENCAISSE ET LIQUIDITES EQUIVALENTES ............................................... $ 4.838

PLACEMENTS - Note ADépôts à terme et autres créances sur

des banques et établissements financiers(au prix de revient proche du marché) ................................................... 67.259

OBLIGATIONS A VUE DES MEMBRES, NON NEGOCIABLESET NE PORTANT PAS INTERET .......................................... .............. 66.226

AUTRES AVOIRSIntérêts échus sur les placements .......................................................... $ 434Divers ........................................................ . 35 469

ACTIF TOTAL ........................................................ $138.792

PASSIF, CAPITAL ET RESERVES

PASSIFComptes débiteurs et dépenses payables ........................................................ $ 1.662

CAPITAL ET RESERVESCapital - Note B

Capital autorisé (DTS1.000.000)Capital souscrit (DTS649.300) ........................................................ $702.543Moins partie non appelée des souscriptions ......................... ................ 562.034Moins montants dus au titre des souscriptions appelées ....................... 6.325 134.184

Paiements au titre de souscriptions en cours ......................................... 1.777

RéservesRevenus nets cumulés ...................................................... 2.807Ajustements de conversion cumulés ...................................................... (1.638) 1.169

PASSIF CONDITIONNEL - Note C ..................................................................

PASSIF TOTAL, CAPITAL ET RESERVES ...................................................... $138.792

Voir notes complétant les états financiers

14

Age ice Multilatérale de Garantie des Investissements

Co mpte de résultatsDe l i date de création jusqu'au 30 juin 1989En r illiers de dollars EU

PRC DUITSR venu des placements - Note A .$5.941

CH RGESFi ais administratifs - Note D ........................................................... $ 2.934C ntribution au Programme spécial - Note D .................................... ............ 200 3.134

RE ENU NET . . .$2.807

Et t du capital et des réservesDe ]a date de création jusqu'au 30 juin 1989En nilliers de dollars EU

Capital Réserves Total

SOI DES AU DEBUT DE LA PERIODE .......................................................... $ - $ - $ -

19 ouvelles souscriptions ........................................................... 134.184 - 134.184Piements au titre de souscriptions en cours .1.777 - 1.777Ajustements de conversion cumulés ........................-................................. (1.638) (1.638)Revenu net.. 7......................................................... 2.807 2.807

SO DES A LA FIN DE LA PERIODE ......................................................... $ 135.961 $1.169 $137.130

Voir notes complétant les états financiers

15

Agence Multilatérale de Garantie des InvestissementsEtat des variations de trésorerieDe la date de création jusqu'au 30 juin 1989En milliers de dollars EU

VARIATIONS DE TRESORERIE PROVENANT DES OPERATIONS:Revenu net ........................................................ $2.807Ajustements opérés pour faire concorder le revenu netet les liquidités nettes provenant des opérations:

Augmentation des sommes dues ........................................................ 1.663(Augmentation) des intérêts échus sur les placements ................................ (433)(Augmentation) des avoirs divers ......................................................... (35)

Liquidités nettes provenant des opérations .$ 4.002

VARIATIONS DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITESDE FINANCEMENT:Nouvelles souscriptions .68.699

EFFET DES FLUCTUATIONS DES TAUX DE CHANGESUR L'ENCAISSE ET PLACEMENTS. (604)

ENCAISSE ET PLACEMENTS A LA FINDE LA PERIODE .$72.097

COMPRENANT:Numéraire et équivalent .$ 4.838Placements .67.259

$72.097

Voir notes complétant les états financiers

16

Age ce Multilatérale de Garantie des Investissements

Et t des souscriptions au capital et nombre de voixAu O juin 1989En r iilliers de dollars EU

Souscriptions (Note B) Nombre de voixMontant total Montant Montant Montant Nombre % du

Mea bres Parts souscrit versé dû appelable de voix total

Allel iagne, République fédérale d' 5.071 $ 54.868 $ 10.973 $ - $ 43.895 5.248 6,20Arab e saoudite 3.137 33.942 6.788 - 27.154 5.370 6,35Bahr mn 77 833 167 - 666 304 0,36Ban ladesh 340 3.679 736 - 2.943 740 0,87Barb de 68 736 147 - 589 290 0,34Burk na Faso 61 660 - 132 528 278 0,33Carn oun 107 1.158 - 232 926 354 0,42Cane la 2.965 32.081 6.416 - 25.665 3.142 3,71Chil 485 5.248 1.050 - 4.198 980 1,16Chin - 3.138 33.953 6.791 - 27.162 5.371 6,35Ch re 104 1.125 225 - 900 349 0,41Co1 , République de 449 4.858 971 - 3.887 920 1,09Côte d'lvoire 176 1.904 - 381 1.523 468 0,55Dan mark 718 7.769 1.554 - 6.215 895 1,06Eg te, République arabe d' 459 4.966 993 - 3.973 937 1,11Equ teur 182 1.969 394 - 1.575 478 0,56Esp e 1.285 13.904 2.781 - 11.123 1.462 1.73Eta Unis 20.519 222.016 44.404 - 177.612 20.696 24,46Finl nde 600 6.492 1.299 - 5.193 777 0,92Gha ia ' 245 2.651 - 530 2.121 583 0,69Gre ade 50 541 108 - 433 260 0,31Guy Lna ' 84 909 - 182 727 316 0,37Hon re 564 6.102 1.220 - 4.882 1.111 1.31Inda iésie 1.049 11.350 2.270 - 9.080 1.913 2,26Itali 2.820 30.512 6.102 - 24.410 2.997 3,54Jam; ique 181 1.958 391 - 1.567 477 0,56Japc 5.095 55.128 11.026 - 44.102 5.272 6,23Jord mie 97 1.050 210 - 840 338 0,40Ken a' 172 1.861 - 372 1.489 462 0,55Ko eit 930 10.063 2.013 - 8.050 1.716 2,03Les tho 50 541 108 - 433 260 0,31Ma( agascar' 100 1.082 - 216 866 343 0,41Mal wi 77 833 167 - 666 304 0.36Nig ria' 844 9.132 - 1.826 7.306 1.574 1,86Om n 94 1.018 204 - 814 333 0,39Paki tan 660 7.141 1.428 - 5.713 1.269 1,50Pay -Bas 2.169 23.469 4.694 - 18.775 2.346 2,77Port igal 382 4.133 827 - 3.306 809 0,96Roy Lume-Uni 4.860 52.585 10.517 - 42.068 5.037 5,95Sam a-occidental' 50 541 - 108 433 260 0,31Sén gal ' 145 1.569 - 314 1.255 417 0,49

Sri .anka 271 2.932 586 - 2.346 626 0,74

Ste- ucie 50 541 108 - 433 260 0,31

Sué le 1.049 11.350 2.270 - 9.080 1.226 1,45Suis e 1.500 16,230 3.246 - 12.984 1.677 1,98Tog ' 77 833 - 167 666 304 0,36

Tun sie ' 156 1.688 - 338 1.350 435 0,51

Tur uie 462 4.999 1.000 - 3.999 942 1,11Van atu' 50 541 - 108 433 260 0,31

Zau * 338 3,658 - 731 2.927 736 0,87Zaa bie 318 3.441 - 688 2.753 703 0,83

TO AUX * 64.930 $702.543 $134.184 $.325 $562.034 84.625 10000

'Un montant équivalent au total à $1.777.000 a été reçu des membres au titre de leurs souscriptions initiales qui sont en voie d'être complétées:

Gh a $199.000, Guyana $22.000, Kenya $186.000, Madagascar $107.000, Nigéria $685.000, Samoa-occidental $54.000, Sénégal $184.000,Togc $160.000, Tunisie $126.000, Vanuatu $54.000.

*ULç chiffres totaux ne coïncident pas nécessairement avec la somme des divers éléments qui les composent du fait que les chiffres ont été arrondis.

Voi notes complétant les états financiers

17

Agence Multilatérale de Garantie des InvestissementsNotes complétant les états financiers30 juin 1989

Fonctions de l'AgenceL'Agence multilatérale de garantie des investissements (AMGI) est un organisme membre du Groupe de laBanque mondiale qui a pour but d'aider les pays en développement à attirer des investissements étrangersproductifs de la part aussi bien d'investissements privés que de sociétés du secteur public exploitées sur unebase commerciale. Elle assure notamment contre les risques non commerciaux et offre un programme de servicesconsultatifs et de conseils destinés à rendre le climat de l'investissement dans ses pays membres plus favorableaux investissements étrangers.

L'Agence a été créée le 12 avril 1988 (date de création), date à laquelle 29 pays, dont les souscriptionsreprésentaient 53,38% de son capital autorisé, ont ratifié la Convention portant création de l'AMGI.

Note A:Récapitulation des principales dispositions comptables et mesures connexes

Les états financiers ont été établis conformément aux normes comptables intemationales. En l'absence de tellesnormes et sous réserve des dispositions juridiques pertinentes, la politique adoptée est celle qui est jugée lamieux appropriée à la situation de l'AMGI compte tenu des principes comptables utilisés aux Etats-Unis et despratiques des autres organismes intemationaux d'assurance. La récapitulation qui suit des politiques adoptéespar l'AMGI a pour but d'aider les lecteurs du présent rapport à interpréter les états financiers de l'AMGI. Lespratiques suivies en matière de comptabilité sont en général conformes à celles des Etats-Unis.

Conversion des monnaies

Les principaux états financiers de l'AMGI sont exprimés en dollars EU dans le seul but de décrire brièvementsous une forme pratique, à l'intention de ses pays membres et d'autres parties intéressées, sa position financièreet les résultats de ses opérations.

L'AMGI est une organisation internationale qui effectue ses opérations dans les monnaies de tous ses paysmembres. Elle tire ses ressources de son capital et des revenus accumulés dans les monnaies de ses membres.L'AMGI applique un certain nombre de principes visant à minimiser les risques de change résultant del'utilisation de monnaies multiples. L'AMGI s'efforcera de conserver dans une certaine monnaie des avoirscorrespondants à ses obligations conditionnelles dans la même monnaie, comme le prescrit sa Convention.

En conséquence, l'AMGI pourra périodiquement procéder à des conversions de monnaie pour faire coïnciderles monnaies de ses réserves et celles de ses obligations conditionnelles. Ces conversions auront pour butd'empêcher les éventuelles dissymétries entre monnaies qui peuvent se produire dans le cadre des opérationsnormales. En ce qui concerne ses autres opérations, l'AMGI ne convertira pas une monnaie en une autre monnaiesauf pour des petites sommes requises pour faire face à certains besoins opérationnels.

L'actif et le passif sont convertis aux taux de change du marché à la fin de la période. Les souscriptions aucapital sont calculées conformément aux procédures décrites ci-dessous. Les recettes et les dépenses sontgénéralement converties sur la base d'une moyenne des taux de change du marché en vigueur durant chaquemois. Les ajustements au titre de la conversion sont portés au débit ou au crédit des réserves.

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Agei ce Multilatérale de Garantie des Investissements

No tes complétant les états financiers30 jt in 1989

Evaluation du capital

En vertu de la Convention de l'AMGI, tous les paiements effectués par les pays membres souscrivant au capitalde l'AMGI sont effectués sur la base de la valeur moyenne du DTS en dollars EU pendant la période allant duler janvier 1981 au 30 juin 1985, cette valeur étant égale à 1,082 dollar pour un DTS.

Investissements

Les titres d'investissement sont enregistrés au prix de revient ou au coût amorti. Les intérêts perçus sur lesinvestissements sont comptabilisés comme un revenu suivant la méthode du rendement effectif. Les gains oupertes sur les cessions d'investissements, mesurés par la différence entre le coût de ceux-ci (selon le principedu demier entré, premier sorti) et le produit des cessions, sont enregistrés comme un élément de revenu desinvestissements.

Du fait de la nature des investissements détenus par l'Agence et de ses principes régissant le niveau de cesinvestissements et leur utilisation, l'Agence considère le portefeuille des investissements comme faisant partiedes liquidités, dans l'Etat des variations de trésorerie.

Statut des recettes

Les recettes assurées par les paiements de primes seront comptabilisées sur une base proportionnelle durant lapériode du contrat.

Créances en suspens

Les créances seront enregistrées au passif seulement lorsque l'on aura déterminé qu'une obligation existe, queson montant pourra être raisonnablement calculé et qu'il sera vraisemblablement nécessaire de la régler. Un effetà recevoir sera créé pour refléter la valeur des avoirs subrogés. Toute différence entre la valeur de ces avoirs etle montant de l'indemnité à régler sera reconnue comme une dépense.

Coûts d'acquisition

Les coûts d'acquisition de garanties d'investissement ou d'activités de financement seront débités sur l'exercicedurant lequel ils ont été encourus.

No B: Capital

Au 30 juin 1989, le capital autorisé de l'AMGI comprenait 100.000 parts dont 64.930 avaient été souscrites.Chaque part avait une valeur au pair de 10.000 DTS sur la base du taux de 1 DTS = 1,082 dollar. Sur le capitalsouscrit, 134.184.000 dollars ont été versés, 6.325.000 dollars sont dus et le solde, 562.034.000 dollars estappelable par l'Agence si elle en a besoin pour faire face à ses obligations.

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Agence Multilatérale de Garantie des InvestissementsNotes complétant les états financiers30 juin 1989

Note C: Obligations conditionnellesAu 30 juin 1989, l'AMGI n'a pas délivré de contrats des garanties et n'a donc pas d'obligations conditionnelles.

Note D: Autres questions

Contribution au Programme Spécial. Il s'agit des subventions accordées au Service-conseil pour l'investissementétranger (FIAS), qui a été créé dans le but d'aider les pays en développement à améliorer leurs politiques,programmes et institutions concernant l'investissement direct étranger. Le FIAS a été créé par la Sociétéfinancière internationale (SFI) en 1986 et est devenu en novembre 1988 un programme mené conjointement parla SFI et l'AMGI.

Commission de service et d'appui. La Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD)fait payer chaque année à l'Agence une commission de service et d'appui. Pour la période allant jusqu'au 3 juin1989, cette commission a été fixée à 415.000 dollars.

Régime de retraite du personnel. La BIRD a défini un régime de retraite (le Régime) applicable à la quasi-totalitédu personnel de l'Agence, de la BIRD et de la SFI. En vertu de ce Régime, les prestations sont fondées sur lesannées de service et la rémunération moyenne, le personnel ayant une cotisation correspondant à un pourcentagefixe de sa rémunération, tandis que l'Agence, la BIRD et la SFI prennent en charge le reste du coût (déterrninésur une base actuarielle) des futures prestations du Régime. Le montant global des cotisations est calculé d'aprèsun système de capitalisation collective. Toutes les cotisations et tous les autres avoirs et revenus détenus auxfins du Régime sont conservés par la BIRD séparément des autres avoirs et revenus de la BIRD, de l'Agenceet de la SFI, et ne peuvent être utilisés qu'au profit des participants au Régime et de leurs bénéficiaires jusqu'àce que toutes les sommes qui leur sont dues aient été réglées ou couvertes. Le montant total des dépenses allouéesà l'Agence pour la période se terminant le 30 juin 1989 était de 132.000 dollars.

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Ra pport des réviseurs comptables indépendants

1801 K Street, N W Telephone 202 833 7932Washington. DC 20006

Pr ice Waterhouse

Le 2 4 juillet 1989

Au Frésident et au Conseil des Gouverneurs,A l'Agence multilatérale de garantie des investissements

A n tre avis, les états financiers présentés aux pages 14 à 20 du présent rapport donnent une image fidèle, en dollars desEtat -Unis, de la situation financière de l'Agence multilatérale de garantie des investissements au 30 juin 1989, ainsi quedu r'sultat de ses opérations et des variations de son trésorerie pour la période allant du 12 avril 1988 (création) au30 ji in 1989, conformément aux principes comptables généralement admis aux Etats-Unis et aux normes de comptabilitéintei nationales. Ces états financiers sont établis sous la responsabilité de la Direction de l'Agence multilatérale de garantiedes nvestissements. Notre mission consiste à émettre une opinion sur ces états financiers après en avoir effectué larévi ion. Nos examens ont été effectués selon les normes de révision comptable généralement admises, selon lesquellesnotr révision doit nous permettre de savoir, avec un degré de certitude raisonnable, si les états financiers ne comportentauc ne erreur significative. La révision des comptes comprend l'examen, à partir d'un échantillon de transactions, desfait qui correspondent aux montants et informations figurant dans les états financiers et l'évaluation des principescor ptables utilisés et des estimations les plus importantes faites par la Direction ainsi que de la présentation généraledes 'tats financiers. Selon nous, notre révision fournit une base raisonnable à l'opinion exprimée ci-dessus.

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Agence Multilatérale de Garantie des InvestissementsGouverneurs et Suppléants30 juin 1989

MEMBRE GOUVERNEUR SUPPLEANT

Allemagne, République fédérale d' .............. Juergen Wamke ...................... Hans TietmeyerArabie saoudite ......... ............... Mohammad Abalkhail ........ .............. Osama J. FaquihBahre'n ...... .................. Ibrahirn Abdul Karim ....... ............... Isa Abdulla BorshaidBangladesh ....... ................. A. K. Khandker ...................... Enam Ahmed ChaudhuryBarbade ...... .................. L. Erskine Sandiford ....... ............... Winston A. CoxBurkina Faso ........................ Pascal Zagre ...................... Henri Bruno BessinCameroun ....... ................. Elizabeth Tankeu ...................... Simon Ngann YonnCanada ........................ Michael H. Wilson ...... ................ Margaret Catley-CarlsonChili ........................ Enrique Seguel Morel ........ .............. Pablo Ihnen de la FuenteChine ........................ Wang Bingqian ...................... Chi Haibin

Corée, République de ................... ..... Kyu Sung Lee ...................... Kun KimCôte d'Ivoire ........ ................ Abdoulaye Kone ...................... Léon NakaChypre ........................ George Syrimis ...................... Michael ErotokritosDanemark ....... ................. Uffe Ellemann-Jensen ........ .............. Ole Loensmann PoulsenEgypte, République arabe d' ........................ Kamal El-Ganzoury ...... ................ Maurice Makram-AllahEquateur ...... .................. Jorge Gallardo Zavala ........ .............. Edison Ortiz DuranEspagne ........................ Carlos Solchaga ...................... Apolonio Ruiz LigeroEtats-Unis ....... ................. Nicholas F. Brady ...................... Richard T. McCornackFinlande ...... .................. Erkki Liikanen ...................... Osmo SarmavuoriGhana ........................ Kwesi Botchwey ...................... Kwesi Bekoe Amissah-Arthur

Grenade ...... .................. Herbert Augustus Blaie ......... ............. Lauriston F. Wilson, Jr.Guyana ........................ Carl Greenidge ...................... Winston MurrayHongrie ...... .................. Andras Patko ...................... Ferenc PolgarIndonésie ........................ J. B. Sumarlin ...................... Adrianus MooyItalie ........................ Carlo Azeglio Ciampi ....... ............... Mario SarcinelliJamaique ...... .................. Seymour Mullings ...................... Harold W. MilnerJapon ........................ Tatsuo Murayama ...... ................ Michihiko KunihiroJordanie ...... .................. Taher H. Kanaan ...................... Fayez TarawnehKenya ........................ George Saitoti ...................... Charles S. MbindyoKoweit ........................ Jassim Mohamed Al-Kharafi ............. ......... Fahed Mohamed Al-Rashed

Lesotho ........................ Michael M. Sefali . ...................... Tom Liphapang TuoaneMadagascar ....... ................. Pascal Rakotomavo ...... ................ Jean RobiarivonyMalawi ........................ L. Chimango ...................... C. D. NthendaNigéria ........................ Chu S. P. Okongwu ...... ................ Aliyu MohanimedOman .Qais Abdul-Munim AI-Zawawi .Mohammed Bin Musa Al-YousefPakistan ........................ V. A. Jafarey ...................... Izharul HaquePays-Bas ...... .................. H. O. Ruding ...................... P. BukmanPortugal ........................ Miguel Cadilhe ...................... Luis Antonio Gomes MorenoRoyaume-Uni ........ ................ Robin Leigh-Pemberton ......... ............. John Caines 'Samoa-occidental ............ ............ Tuilaepa S. Malielegaoi ........ .............. Nonomalo Faiga

Sénégal ...... .................. Djibo Laity Ka ...................... Youssouf DiopSri Lanka ....... ................. D. B. Wijetunge ...................... Susantha de AlwisSte-Lucie ...... .................. John G. M. Compton ....... ............... Dwight VennerSuède ........................ Kjell-Olof Feldt ...................... Lena Hjelm-WallenSuisse .Pierre-Louis Girard .................................. ... Alexander MelzerTo o ............................................................ B ry M u s B a q e ............ ............ ........... ...... K w s iK u eTogo ............. Barry Moussa Barque.Kwassi KlutseTunisie ......................... Mohamed Ghannouchi .Zein MestiriTurquie ......................... Namik Kemal Kilic .Mahfi EgilmezVanuatu .......................... Sela Molisa. F ranklyn KereZaïre ... Katanga Mukumadi ya Mutumba .Mbonga Magalu EngwandaZambie ... Gibson G. Chigaga .Mwene Mwinga1A été remplacé par Timothy Lankester le ler juillet 1989.

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Agenc e Multilatérale de Garantie des Investissements

Adr inistrateurs et Suppléantset I ur nombre de voix30 jui: 1989

Nombre total % du

Adm nistrateurs Suppléants Votant pour de voix total

ELU PAR LES VOIX DES TROIS PRINCIPAUX ACTIONNAIRES:

E. Pa rick Coady Mark T. Cox, IV Etats-Unis 20.696 24,46

Masa ki Shiratori Joji Hashimoto Japon 5.272 6,23

Gerh ird Boehmer Michael von Harpe République fédérale d'Allemagne 5.248 6,20

ELUS PAR LES VOIX DES AUTRES ACTIONNAIRES:

Mari Draghi Veikko Kantola Danemark, Italie, Portugal, 5.927 7,00

(I lie) (Finlande) Suède

Zharg Junyi Jin Liqun Chine 5.371 6,35

(Chine) (Chine)

Joba ah E. Suraisry Abdulaziz Al-Sehail Arabie saoudite 5.370 6,35

(Arabie saoudite) (Arabie saoudite)

Fra Cassell J. A. L. Faint Royaume-Uni 5.037 5,95

( oyaume-Uni) (Royaume-Uni)

Faw i Hamad Al-Sultan Mohamed W. Hosny Bahremn, Egypte (République arabe d'),oweit) (République arabe Jordanie, Koweït, Pakistan,

d'Egypte) Tunisie 4.999 5,91

Alh ji Abubakar Alhaji André Milongo Côte d'Ivoire, Ghana, Lesotho,(b igéria) (République populaire Madagascar, Malawi, Nigéria, Sénégal,

du Congo) Togo, Zambie 4.956 5,86

Suji no Siswowidagdo M. Mustafizur Rahman Bangladesh, Corée (République de),(I donésie) (Bangladesh) Indonésie, Samoa-occidental,

Sri Lanka 4.459 5,27

Paul Arlman Dante Martinelli Chypre, Pays-Bas, Suisse 4.372 5,17

(F ays-Bas) (Suisse)

Frar k Potter Clarence Ellis Barbade, Canada, Grenade,(Canada) (Guyana) Jamaïque 4.169 4,93

And us Patko Bahar Sahin Hongrie, Turquie 2.053 2,43( longrie) (Turquie)

Cla dio A. Pardo Patricio Rubianes Chili, Equateur 1.458 1,72

( hili) (Equateur)

En lus des Administrateurs et Suppléants indiqués dans la liste qui précède, les personnes suivantes ont également exercé les

fon tions d'Administrateurs et de Suppléants après le 31 octobre 1988:

Adr inistrateurs Fin de mandat Suppléants Fin de mandat

Mit ukazu Ishikawa 7 juin 1989 Kazunori lizuka 9 avril 1989(J apon) (Japon)

Rob ert B. Keating 18 mai 1989 Rodrigo M. Guimaraes 31 janvier 1989(Etats-Unis) (Portugal)

Note: Le Burkina Faso (278 voix), le Cameroun (354 voix), l'Espagne (1.462 voix), la Finlande (777 voix), le Guyana (316 voix), le Kenya (462 voix),

Oman (333 voix), Ste-Lucie (260 voix), Vanuatu (260 voix) et le Zare (736 voix) n'ont pas participé à l'élection régulière des Administrateurs de 1988.

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Agence Multilatérale de Garantie des Investissements

Pays signataires de la Convention30 juin 1989

Allemagne, République Finlande* Norvègefédérale d'* France Oman*

Arabie saoudite* Ghana* Pakistan*Bahrein* Grèce* Pays-Bas*Bangladesh* Grenade* PhilippinesBarbade* Guinée équatoriale PologneBénin Guyana* Portugal*Bolivie Haïti Royaume-Uni*Burkina Faso*

Cameroun* Hongrie* Saint-Kitts-et-NévisCanada* Indonésie* Sainte-Lucie*Chili* Irlande Samoa-occidental*Chine* Italie* Sénégal*Chypre* Jamaïque* Sierra LeoneColombie Japon* SoudanCongo, République Jordanie* Sri Lanka*

populaire du Kenya* Suède*Corée, République de*

Côte d'Ivoire* Koweït* Suisse*Danemark* Lesotho* Togo*Dominique Madagascar* Tunisie*Egypte, République Malawi* Turquie*

arabe d'* Malte UruguayEquateur* Maroc Vanuatu*Espagne* Maurice Yémen, République arabe duEtats-Unis* Nigéria* Zaire*Fidji Zambie*

*Pays ayant ratifié la Convention de l'AMGI.

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Agen e Multilatérale de Garantie des Investissements

Bu get de l'exercice 90En m liers de dollars EU

Prod its:Inv stissements ........................................................................... $ 6.800Pri es ............................................................................. 1.210Re enu total ........................................................................... 8.010

Char es par fonction:Vic -Président exécutif ........................................................................... 2.688Ga anties ............................................................................. 1.278Po tique et service-conseil ........................................................................... 939Ser ice juridique et des sinistres ............................................................................ 836Fi mce et administration ........................................................................... 825To I ........ .................................................................... 6.566Co tributions au FIAS ........................................................................... 400Re boursements du FIAS .......................................................................... . (185)To des dépenses ........................................................................... 6.781

Reve u net ............................................................................ $ 1.229

Char es par catégorie:Co ts discrétionnaires

oûts de personnel ........................................................................... $ 1.818ervices de la BIRD ............................................................................ 533éplacements opérationnels ........................................................................... 522émunération des consultants ........................................................................... 366romotion et publications ............................................................................ 284ervices contractuels ............................................................................ 132rais de représentation ........................................................................... 84ommunications directes ............................................................................ 31ervices informatiques intemes ........................................................................... 15otal ............................................................................ 3.785

A tres coûts directs:Avantages sociaux du personnel ............................................................................ 1.106ccupation des bureaux ........................................................................... 764éunions du Conseil des Gouvemeurset du Conseil d'administration ........................................................................... 220obilier et matériel ............................................................................ 49

rais généraux ........................................................................... 264rovisions ............................................................................ 378

Fotal ............................................................................ 2.781To al des coûts discrétionnaires et des autres coûts directs ............................................................... 6.566C ntributions au FIAS ........................................................................... 400Re mboursements du FIAS ........................................................................... (185)

Total des dép enses ............................................................................. $ 6.781

Note: Le budget de l'exercice 90 a été approuvé par les Administrateurs conformément au règlement de l'AMGI.

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Le, ph( iograplhicu, tiguranit Iu\ pa'geo, 1, 6. 8, 9 et 12 fie rapportent

à_es.jts a u q u ls le G r u e e a a n u e i- ni ib e

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