Politica de Capital de Trabajo

13-1

POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO

13-2

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

ADMINISTRACION DE CAPITAL DE ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJOTRABAJO

ADMINISTRACION DE ACTIVOSACTIVOS A CORTO PLAZO (INVERSIONES) Y PASIVOSPASIVOS A CORTO PLAZO (FUENTES DE FINANCIAMIENTO)

13-3

CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJO

INVERSION DE UNA EMPRESA EN ACTIVOS A CORTO PLAZO:

EFECTIVO

VALORES NEGOCIABLES

INVENTARIOS

CUENTAS POR COBRAR


13-4

CAPITAL DE TRABAJO NETOCAPITAL DE TRABAJO NETO= ACTIVOS CIRCULANTES - PASIVOS

CIRCULANTES= CANTIDAD DE ACTIVOS

CIRCULANTES FINANCIADOS CON PASIVOS A LARGO PLAZO


13-5

POLITICA DEL PRESUPUESTO DE POLITICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJONIVELES FIJADOS COMO META DE CADA CUENTA DE ACTIVOS CIRCULANTES, Y

LA MANERA COMO SE FINANCIARAN LOS ACTIVOS CIRCULANTES


13-6

EL CAPITAL DE TRABAJO SOLO INCLUYE PASIVOS CIRCULANTES QUE SE USAN ESPECIFICAMENTE PARA FINANCIAR ACTIVOS CORRIENTES

EL CAPITAL DE TRABAJO NO INCLUYE LA PORCION CIRCULANTES DE FINANCIAMIENTOS A LARGO PLAZO, AUNQUE ESTOS DEBEN SER CONSIDERADOS PARA EVALUAR LA HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO


13-7

NO ES CAPITAL DE TRABAJO:NO ES CAPITAL DE TRABAJO:VENCIMIENTOS CORRIENTES DE DEUDA A LARGO PLAZO

FINANCIAMIENTO ASOCIADO CON UN PROGRAMA DE CONTRUCCION

QUE SERA FINANCIADO CON DUEDA A LARGO PLAZO AL SER

COMPLETADO

USO DE DEUDA A CORTO PLAZO PARA FINANCIAR ACTIVOS FIJOS


13-8REQUERIMIENTOS DE FINANCIEMIENTO CON CAPITAL DE TRABAJO EXTERNO

VARIACIONES ESTACIONALES

CICLOS DE LOS NEGOCIOS

LAS EXPANSIONES REQUIEREN DE MAS CAPITAL DE TRABAJO

13-9

RELACIONES DE LAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO

LA DECISION QUE AFECTA UNA CUENTA DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. INVENTARIO) TENDRA UN IMPACTO EN LAS OTRAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR).

SI LAS OPERACIONES DE UNA EMPRESA SON ESTABLES, EL BALANCE EN CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR SE PUEDE CALCULAR:

( ) ( )SALDO DE LA CUENTA

CANTIDAD DE ACTIVIDAD

DIARIA

VIDA PROMEDIO DE

LA CUENTAX =

13-10

EL PERIODO DE TIEMPO DESDE EL PAGO POR LA COMPRA DE LA MATERIA PRIMA PARA MANUFACTURAR UN PRODUCTO HASTA EL COBRO DE LA CUENTA POR COBRAR ASOCIADA CON LA VENTA DEL PRODUCTO

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

13-11

1. PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO1. PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO

TIEMPO PROMEDIO REQUERIDO PARA CONVERTIR MATERIALES EN PRODUCTOS TERMINADO Y PARA VENDERLOS

EL TIEMPO QUE EL PRODUCTO PERMANECE EN INVENTARIO EN LAS VARIAS ESTAPAS DE COMPLETACION

D/ INV.DE CONV.

360

Costo de ventas anual

InventarioCosto de

ventas por dia

Inventario

PERIODO


13-12

2. PERIODO DE COBRANZA DE LAS CTAS. POR COBRAR2. PERIODO DE COBRANZA DE LAS CTAS. POR COBRAR

TIEMPO PROMEDIO REQUERIDO PARA CONVERTIR LAS CUENTAS POR COBRAR EN EFECTIVO. LLAMADO TAMBIEN DIAS DE VENTAS PENDIENTES DE COBRO (DSO)

DSO

Cuentas por cobrar

Ventas diarias a credito

Ventas a credito360

Cuentas por cobrar


13-13

3. PERIODO DE DIFERIMIENTO DE LAS CUENTAS 3. PERIODO DE DIFERIMIENTO DE LAS CUENTAS POR PAGARPOR PAGAR

TIEMPO PROMEDIO ENTRE LA COMPRA DE MATERIA PRIMA Y MANO DE OBRA Y EL PAGO EN EFECTIVO POR ELLAS (DPO)

DPO

360

Costo de ventas

Cuentas por pagar

Compras a credito por dia

Cuentas por pagar


13-14

4. RESULTADO DE LOS TRES 4. RESULTADO DE LOS TRES PERIODOSPERIODOS

TIEMPO PROMEDIO UN DOLAR ESTA ATADO EN ACTIVOS CORRIENTES

Ciclo deconversion

del efectivo

=

Periodo de

conversiondel

inventario

Periodo de cobranzas de las ctas. por cobrar

Periodo de diferimiento de las ctas. por pagar

+ _


13-15

DOS PREGUNTAS BASICAS:

1. CUAL ES EL NIVEL APROPIADO PARA ACTIVOS CIRCULANTES, TANTO TOTAL COMO DE CADA CUENTA EN ESPECIFICO?

2. COMO DEBEN FINANCIARSE LOS ACTIVOS CIRCULANTES?

POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

13-16

POLITICA RELAJADA DE INVERSION EN POLITICA RELAJADA DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTESACTIVOS CIRCULANTES

CANTIDADES RELATIVAMENTE GRANDES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS Y DONDE LAS VENTAS SON ESTIMULADAS CON UNA POLITICA DE CREDITO LIBERAL QUE DA UN ALTO NIVEL DE CUENTAS POR COBRAR


13-17

POLITICA RESTRINGIDA DE INVERSION EN POLITICA RESTRINGIDA DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTESACTIVOS CIRCULANTES

LOS BALANCES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS SON LOS MINIMOS

POLITICA MODERADA DE INVERSIONES EN POLITICA MODERADA DE INVERSIONES EN ACTIVOS CIRCULANTESACTIVOS CIRCULANTES

POLITICA QUE SE SITUA ENTRE UNA POLITICA RELAJADA Y UNA POLITICA RESTRICTIVA


13-18

ACTIVOS CIRCULANTES

ACTIVOS CIRCULANTES ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTESPERMANENTESLOS SALDOS DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES QUE NO CAMBIAN COMO RESULTADO DE CONDICIONES ECONOMICAS O ESTACIONALES

ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES

13-19

ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALESACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALESACTIVOS CIRCULANTES QUE FLUCTUAN CON VARIACIONES ESTACIONALES O ECONOMICAS DEL NEGOCIO

ACTIVOS CIRCULANTES

ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES

13-20

ACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS, ACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS, O “AUTOLIQUIDACION”O “AUTOLIQUIDACION”POLITICA DE FINANCIAMIENTO QUE ACOPLA LOS VENCIMIENTOS DE LOS ACTIVOS Y LOS PASIVOS

CONSIDERADA COMO UNA POLITICA MODERADA DE FINANCIAMIENTO

POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES

13-21

ENFOQUE AGRESIVOENFOQUE AGRESIVOPOLITICA DONDE TODOS LOS ACTIVOS FIJOS SON FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO, PERO PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES ES FINANCIADO CON DEUDAS NO ESPONTANEAS


13-22

ENFOQUE CONSERVADORENFOQUE CONSERVADORPOLITICA DONDE: - TODOS LOS ACTIVOS FIJOS, - TODOS LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y - PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES SON FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO


13-23VENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

VELOCIDADVELOCIDADUN CREDITO A CORTO PLAZO PUEDE OBTENERSE MUCHO MAS RAPIDO QUE UN CREDITO A LARGO PLAZO

FLEXIBILIDADFLEXIBILIDADPARA NECESIDADES CICLICAS, EVITAR CREDITO A LARGO PLAZO

•EL COSTO DE EMITIR DEUDA A LARGO PLAZO ES MAS ALTO•PENALIDADES POR PAGO ANTES DE FECHA DE VENCIMIENTO•CLAUSULAS RESTRICTIVAS

13-24

COSTO DE DEUDA A LARGO PLAZO COSTO DE DEUDA A LARGO PLAZO VS. A CORTO PLAZOVS. A CORTO PLAZOLA CURVA DE RENDIMIENTOS ES GENERALMENTE CON UNA PENDIENTE POSITIVA

INTERESES A CORTO PLAZO SON GENERALMENTE MENORES QUE A LARGO PLAZO

VENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

13-25

RIESGO DE DEUDA A LARGO PLAZO RIESGO DE DEUDA A LARGO PLAZO VS. A CORTO PLAZOVS. A CORTO PLAZODEUDA A CORTO PLAZO ESTA SUJETA A MAS RIESGO QUE LA DEUDA A LARGO PLAZO•INTERESES A CORTO PLAZO PUEDEN FLUCTUAR•LAS EMPRESAS PUEDEN NO PODER REPAGAR LA DEUDA A CORTO PLAZO Y SER FORZADAS A LA QUIEBRA

DESVENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

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