Upload
dalit
View
114
Download
1
Tags:
Embed Size (px)
DESCRIPTION
MODAL VENTURA ALTERNATIF PEMBIAYAAN BAGI PERUSAHAAN PEMULA BERBASIS TEKNOLOGI. LATAR BELAKANG. - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
amyhardⓇ2009
MODAL VENTURA MODAL VENTURA
ALTERNATIF PEMBIAYAAN BAGI ALTERNATIF PEMBIAYAAN BAGI
PERUSAHAAN PEMULA BERBASIS TEKNOLOGIPERUSAHAAN PEMULA BERBASIS TEKNOLOGI
MODAL VENTURA MODAL VENTURA
ALTERNATIF PEMBIAYAAN BAGI ALTERNATIF PEMBIAYAAN BAGI
PERUSAHAAN PEMULA BERBASIS TEKNOLOGIPERUSAHAAN PEMULA BERBASIS TEKNOLOGI
amyhardⓇ2009
LATAR LATAR BELAKANGBELAKANG
AdanyaAdanya kesadaran akan pentingnya pengembangan kesadaran akan pentingnya pengembangan perusahaan pemula perusahaan pemula yang inovatif atau perusahaan pemula berbasisyang inovatif atau perusahaan pemula berbasis teknologi ( teknologi (PPPPBT) dalam BT) dalam menghadapi era globalisasi. Kesadaran ini muncul berdasarkan menghadapi era globalisasi. Kesadaran ini muncul berdasarkan pertimbangan bahwa teknologi merupakan salah satu faktor yang pertimbangan bahwa teknologi merupakan salah satu faktor yang menentukan tingkat daya saing. menentukan tingkat daya saing.
Kondisi yang perlu diperhatikan dalam pengembangan PPBT: Kenyataan bahwa 80 - 90 % usaha baru tutup pada tahun pertamaKenyataan bahwa 80 - 90 % usaha baru tutup pada tahun pertama Pengembangan pengusaha baru membutuhkan dukungan ekternal Pengembangan pengusaha baru membutuhkan dukungan ekternal
khususnya berkait dengankhususnya berkait dengan permodalan, infrastruktur dan infrastruktur dan software (training/assistance)software (training/assistance)
Bukan program dengan hasil jangka pendekBukan program dengan hasil jangka pendek
Salah satu kendala umum pengembangan PPBT adalah keterbatasan Salah satu kendala umum pengembangan PPBT adalah keterbatasan pendanaanpendanaan. Hal ini menghambat lahirnya PPBT. Hal ini menghambat lahirnya PPBT
Mengapa?Mengapa?
Tidak ada lembaga keuangan komersial (Perbankan) yang mau Tidak ada lembaga keuangan komersial (Perbankan) yang mau membiayai lahirnya PPBTmembiayai lahirnya PPBT
Oleh sebab itu eOleh sebab itu elemen penting yang lemen penting yang perlu perlu dikembangkandikembangkan untuk untuk menstimulasi pengembangan PPBT adalah skema pembiayaan yang menstimulasi pengembangan PPBT adalah skema pembiayaan yang dinilai tepatdinilai tepat
amyhardⓇ2009
Umur perusahaan relatif pendekUmur perusahaan relatif pendek Manajemen belum tertata dengan baikManajemen belum tertata dengan baik Tidak memiliki agunanTidak memiliki agunan Tidak memiliki laporan keuangan yang baik.Tidak memiliki laporan keuangan yang baik. Belum berbadan hukumBelum berbadan hukum Belum memiliki pendapatan (Belum memiliki pendapatan (revenuerevenue) yang dapat ) yang dapat
diandalkandiandalkan
TIDAK BANKABLEAtau dengan istilah umum…
HAMBATAN | HAMBATAN | Start Up Enterprise (PPBT) Start Up Enterprise (PPBT) Untuk Untuk Mengakses PermodalanMengakses Permodalan
amyhardⓇ2009
Pengalaman manajemen dan bisnis yang rendahPengalaman manajemen dan bisnis yang rendah Lebih fokus pada produkLebih fokus pada produk Sangat optimis dengan produk dimilikiSangat optimis dengan produk dimiliki Keuangan pribadi dan perusahaan belum terpisahKeuangan pribadi dan perusahaan belum terpisah Penggunaan uang tidak terkontrol dengan baikPenggunaan uang tidak terkontrol dengan baik Tidak fokus pada bisnis yang dioperasikan (mudah Tidak fokus pada bisnis yang dioperasikan (mudah
tertarik pada peluang-peluang lain)tertarik pada peluang-peluang lain) Disiplin dan manajemen waktu yang rendahDisiplin dan manajemen waktu yang rendah Pendiri utama sering merasa paling berjasa sehingga Pendiri utama sering merasa paling berjasa sehingga
menimbulkan potensi konflik di masa depanmenimbulkan potensi konflik di masa depan
KARAKTERISTIK | KARAKTERISTIK | New Enterprise & EntrepreneurNew Enterprise & Entrepreneur
amyhardⓇ2009
Federally Funded Basic
Research Creates New
Ideas
Applied Research
&
Innovation
Capital to Develop Ideas
No Capital
The Valley of Death Early-Stage Funding Gap
To Innovation
Sumber : Wessner (2003).
amyhardⓇ2009
Start-up Growth Development Maturity
Commercial Banks
Stock Market
Investment Funds
Risk Capital
Business Angels
Family Friendsand Fools
High
LowSeed
Stages of enterprises’ development
Leve
l of
inve
stor
s’ r
isk
PEMBIAYAAN DALAM BERAGAM PEMBIAYAAN DALAM BERAGAM TAHAPAN BISNISTAHAPAN BISNIS
Sumber: Ideias & Negocios (1999)
amyhardⓇ2009
New Product New Service
VentureCapital
Asset-basedFinancing
PrivateInvestors
Rapid growthand ramp-up
Maturity
Idea
R&DPrototype
Start selling
PrivateInvestors
DevelopmentFunds, Angels
Venture Capital
Start mfg. & selling
IPO, Acquisition
time
revenuePeriode Start-up (Inkubasi)
SIKLUS BISNIS DAN PEMBIAYAANSIKLUS BISNIS DAN PEMBIAYAAN
amyhardⓇ2009
Tahapan
SkalaPasar
R&D Activities Start-up Business
Growing Business
Mature Business
Venture capital
Capital gain
value creation
Seed capitalFollow-on capital
Start-up capital
TechnologyProven
ProductProven
BusinessSold
Production SystemProven
Business SystemProven
Technology Assessment
Business Packaging
Financial Arrangement
amyhardⓇ2009
PERUSAHAAN MODAL VENTURA
Perusahaan Modal Ventura (Venture Capital Company) adalah badan usaha yang melakukan pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal kedalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu (Pasal 1 Keppres 61 tahun 1988)
KETENTUAN-KETENTUAN MODAL VENTURA
1. Keppres No 61/1988 tentang Lembaga Pembiayaan
2. KMK No.1251/KMK.013/1998 tentang Ketentuan dan tata Cara Pelaksanaan Lembaga Pembiayaan
3. KMK No. 469/KMK.01/1995 tentang Pendirian dan Pembinaan Usaha Modal Ventura
4. KMK No. 58/KMK.017/1999 tentang Pengawasan Kegiatan Perusahaan Modal Ventura Daerah
amyhardⓇ2009
KETENTUAN-KETENTUAN MODAL VENTURA (lanjutan)
5. KMK No.250/KMK.04/1995 tentang perusahaan Kecil dan Menengah Pasangan Usaha dari Perusahaan Modal Ventura dan Perlakuan Perpajakan atas Penyertaan Modal Perusahaan Modal Ventura
6. Peraturan Pemerintah RI No. 62/1992 tentang Sektor-sektor Usaha Perusahaan-Perusahaan Pasangan Usaha dari Perusahaan Modal Venturadalam pelaksanaan UU No. 7/1983 tentang pajak Penghasilan sebagaimana diubanh dengan UU No. 7/1991
7. Peraturan Pemerintah RI No. 4 / 1995 tentang Pajak Penghasilan atas Penghasilan Perusahaan Modal Ventura dari Transaksi Penjualan Saham atau Pengalihan Penyertaan Modal pada Perusahaan Pasangan Usaha
amyhardⓇ2009
KARAKTERISTIK MODAL VENTURA
Penyertaan modal berjangka menengah/panjang dan bersifat sementara
Bertujuan memperoleh return atas investasinya secara maksimal melalui capital gain, bukan penghasilan berupa deviden
Dapat disertai dengan keterlibatan dalam proses pengelolaan atau pemberian bantuan teknis lainnya
Pembiayaan dilakukan berdasarkan pertimbangan kuat atau lemahnya kondisi pengelolaan perusahaan, perkembangan kegiatan usaha dimasa lampau, potensi pasar dan prospek usaha, bukan atas dasar pertimbangan tersedianya kolateral yang cukuo
PIHAK-PIHAK YANG TERLIBAT DALAM PEMBIAYAAN MODAL VENTURA
Perusahaan Modal Ventura (PMV)
Perusahaan Pasangan Usaha (PPU)
Perusahaan yang memperoleh pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal dari PMV
amyhardⓇ2009
PERBEDAAN PEMBIAYAAN MODAL VENTURA DENGAN PEMBIAYAAN UTANG
NONO KETERANGANKETERANGAN PEMBIAYAAN MODAL PEMBIAYAAN MODAL VENTURAVENTURA
DEBT FINANCINGDEBT FINANCING
11 TujuanTujuan Memaksimalkan capital gainMemaksimalkan capital gain Memperoleh bungaMemperoleh bunga
22 Jangka WaktuJangka Waktu Maksimum 10 tahunMaksimum 10 tahun Jangka Jangka Pendek/menengahPendek/menengah
33 InstrumenInstrumen Saham biasa, Obligasi Saham biasa, Obligasi konversi, Sistem Bagi Hasilkonversi, Sistem Bagi Hasil
Kredit, leasingKredit, leasing
44 PricingPricing Net tangible assetNet tangible asset Interest spreadInterest spread
55 CollateralCollateral Tidak AdaTidak Ada AdaAda
66 PengendalianPengendalian Perlindungan terhadap hak Perlindungan terhadap hak pemegang minoritaspemegang minoritas
PerjanjianPerjanjian
77 Mekanisme exitMekanisme exit IPO, Bayback, private IPO, Bayback, private placementplacement
Pelunasan utangPelunasan utang
amyhardⓇ2009
SUMBER DANA MODAL VENTURA
Sumber dana PMV untuk membiayai PPU berasal dari:
1. Perusahaan Modal Ventura sendiri: Modal saham dan Laba ditahan
2. Penyandang dana pihak ketiga yang dananya tidak disetor menjadi modal saham: Investor perorangan, investor institusi, perbankan dan lembaga keuangan lainnya
KEGIATAN UTAMA MODAL VENTURA
Kegiatan MV dilakukan dalam bentuk penyertaan modal kedalam PPU untuk: Pengembangan suatu penemuan baru Pengembangan perusahaan yang pada tahap awal usaha mengalami
kesulitan modal Membantu perusahaan yang berada pada tahap pengembangan Membantu perusahaan yang berada pada tahap kemunduran usaha Pengembangan proyek penelitian dan rekayasa Pengembangan berbagai penggunaan teknologi baru dan alih teknologi Membantu pengalihan kepemilikan perusahaan
amyhardⓇ2009
Tahapan
SkalaPasar
R&D Activities Start-up Business
Growing Business
Mature Business
Venture capital
Capital gain
value creation
Seed capitalFollow-on capital
Start-up capital
TechnologyProven
ProductProven
BusinessSold
Production SystemProven
Business SystemProven
Technology Assessment
Business Packaging
Financial Arrangement
amyhardⓇ2009
Tahapan Perkembangan
Bisnis
Kemunculan (Emergence)
Pertumbuhan (Growth)
Tak ada track record yang dapat ditunjukkan;
Perkembangan sistem bisnis yang minimal.
Potensi produk yang terbukti berdasarkan skala kecil atau purwarupa (prototype);
Tim manajemen yang kuat;
Perkembangan sistem bisnis yang pesat.
KARAKTERISTIK TAHAPAN BISNIS DAN KEBUTUHAN PEMBIAYAAN
amyhardⓇ2009
Tahapan Pembiayaan
Tahapan Awal (Early Stage) Tahapan Berikut (Later Stage)
Pembiayaan bibit (seed finance):Sejumlah modal yang relatif kecil kepada inovator atau pewirausaha (entrepreneur) untuk mengembangkan dan/atau membuktikan konsep/ gagasan inovasinya
Pembiayaan tahap kedua (second-stage finance):Modal kerja diberikan untuk perluasan/pengembangan awal perusahaan
Pembiayaan permulaan (start-up finance):Pendanaan diberikan kepada perusahaan untuk pengembangan dan pemasaran produk (product development and marketing)
Pembiayaan tahap ketiga (third-stage finance):Pendanaan diberikan untuk perluasan/pengembangan secara besar bagi perusahaan yang volume penjualannya meningkat
Pembiayaan tahap pertama (first-stage finance):Pendanaan diberikan kepada perusahaan untuk memulai manufaktur dan penjualan secara komersial
Bridging finance:Pendanaan diberikan untuk perluasan/pengembangan secara besar bagi perusahaan yang akan go public dalam kurun waktu enam bulan hingga satu tahun.
amyhardⓇ2009
MEKANISME MODAL VENTURA
Mekanisme Modal Ventura yang dipraktekkan di Indonesia adalah modal ventura konvebsional (Single Tier Approach)
INVESTOR PMV PPU DIVESTASI
Financing
Perjanjian Modal
Ventura
Metode:
IPO, Buyback, Likuidasi, Private Placement
amyhardⓇ2009
JENIS – JENIS PEMBIAYAAN MODAL VENTURA
PMV memberikan pembiayaan modal ventura kepada PPU dalam bentuk:
• Penyertaan Saham: penyertaan langsung melalui pembelian saham CPPU oleh PMV. Syaratnya adalah CPPU harus sudah dalam bentu PT atau akan menjadi PT bersamaan dengan masuknya PMV sebagai pemodal
• Obligasi Konversi: CPPU menerbitkan obligasi kepada PMV dengan perjanjian akan dapat dikonversi menjadi saham pada waktu yang ditetapkan. Syaratnya adalah CPPU harus sudah dalam bentu PT atau akan menjadi PT bersamaan dengan masuknya PMV sebagai pemodal
• Pembiayaan Bagi Hasil: jenis pembiayaan dimana telah terlebih dulu disepakati suatu prosentase tertentu dari keuntungan pada periode tertentu. Syaratnya adalah CPPU harus sudah dalam bentu PT atau akan menjadi PT bersamaan dengan masuknya PMV sebagai pemodal
amyhardⓇ2009
KRITERIA PERUSAHAAN YANG DIBIAYAI ( 5 P )
PEOPLE (karakter pengguna dana) ddapat dipercaya, memiliki integritas tinggi, transparan dan jujur
PROFESIONAL (manajemen profesional) yang mapan, mantap dan tertib administrasi
PURPOSE (tujuan jelas), memiliki pangsa pasar yang pasti dan mapan
PROSPECTIVE (berpotensi untuk tumbuh), mempunyai potensi untuk tumbuh dan berkembang dimasa depan
PAYMENT ( sumber pengembalian jelas), arus kas yang baik dan memiliki alternatif divestasi
amyhardⓇ2009
BAGAIMANA POLA PEMBIAYAAN BAGAIMANA POLA PEMBIAYAAN PERUSAHAAN VENTURA DI INDONESIAPERUSAHAAN VENTURA DI INDONESIA
Dari hasil investigasi terhadap 32 PMV di Indonesia, PMV pada Dari hasil investigasi terhadap 32 PMV di Indonesia, PMV pada umumnya menerapkan konsep 5 C (seperti persyaratan pada umumnya menerapkan konsep 5 C (seperti persyaratan pada perbankan) perbankan)
CHARACTERCHARACTER(Watak Calon (Watak Calon Debitur)Debitur)
CAPACITY (CAPACITY (Kemampuan)Kemampuan) CAPITAL (CAPITAL (Permodalan)Permodalan) COLLATERAL COLLATERAL (Jaminan)(Jaminan) CONDITION (CONDITION (Kondisi)Kondisi)
Character
Capacity
Capital
Collateral
Condition
5C
KRITERIA PENILAIAN
amyhardⓇ2009
MENGAPA ?MENGAPA ?
Tingginya tingkat resikoTingginya tingkat resiko Rendahnya tingkat kepercayaanRendahnya tingkat kepercayaan Sumber dana (modal) PMV pada umumnya berasal dari pinjaman Sumber dana (modal) PMV pada umumnya berasal dari pinjaman
komersial maupun dari PMV yang lebih besar (Contoh: Modal PMV komersial maupun dari PMV yang lebih besar (Contoh: Modal PMV Daerah berasal dari Daerah berasal dari Japan Exim Bank (JEXIM) melalui PT. Bahana Japan Exim Bank (JEXIM) melalui PT. Bahana Arta Ventura)Arta Ventura)
Tidak adanya jaminan pemerintah atas kerugian investasi yang Tidak adanya jaminan pemerintah atas kerugian investasi yang dialamidialami
Sedikitnya insentif yang diterima Sedikitnya insentif yang diterima
PPBT SULIT MENGAKSES
amyhardⓇ2009