Manual Del Buen Inversor

7/28/2019 Manual Del Buen Inversor

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Captulo 1:Qu son la Bolsa y el mercado?

Qu son las acciones?Qu son los bonos?Captulo 2:Reglas para inversionistas principiantesCaptulo 3:

Qu operaciones puedo realizar En la Bolsa?Captulo 4:Qu son las opciones sobre acciones?Captulo 5:Las trampas del mercado burstilCaptulo 6:

La decisin de vender.Cmo saber cundo es el momento?Captulo 7:Cmo ser un inversor exitosoCaptulo 8:Evite que las acciones de EstadosUnidos lo lleven a la ruinaQu son La Bolsa y el Mercado ?
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La Bolsa es una institucin independiente quecumple la uncin de nexo entre las empresasy los inversores.

Aquellas empresas que desean abrir su capitala oerta pblica, se acercan a esta institucin yluego de cumplimentar los requisitosnecesarios para abrir su capital al pblico engeneral, estn en condiciones de entregarparte de su capital accionario a cambio dedinero que ser destinado para distintos nesdentro de dicha empresa, ya sea para nuevosemprendimientos, nanciacin, cancelacinde deuda, expansin, modernizacin, etc.Vamos a dar un ejemplo simple para poderaclarar el panorama en orma prctica.Supongamos que usted es dueo de unaempresa e invirti 10.000 pesos para crear yponer en uncionamiento la misma. Pues bien,ahora necesita dinero para un nuevo proyectopor la suma de 3.000 pesos pero ya no tienedicho capital.Su siguiente paso para conseguir dichoimporte sera orecer el 30 % de su empresa a

cambio del dinero. Ud. por ejemplo podrasalir a orecer mediante el rgimen de oertapublica, 3.000 acciones de su empresa de valor 1peso cada una.Hasta aqu tenemos un simple panorama:usted consigui el dinero para invertir y losinversores tomaron a cambio acciones de su

empresa pues creen en su xito. Si vamos averlo desde el otro lado del mostrador,veremos que el inversor ahora en lugar de


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dinero tiene acciones.Por qu decidira alguien cambiar dinero poracciones?. Simple. Quien opt por este cambioevalu las posibilidades que existen conrespecto a dicha empresa y dedujo queganara mercado rente a sus competidores,por lo cual aumentaran sus ventas, generarams ganancia y por ende la empresa podravaler a n de ao 12.000 pesos.De acuerdo con este razonamiento y decumplirse la percepcin del inversor, unosmeses despus de haber invertido su dineroen acciones que costaban 1 peso, elmencionado inversor tendra esas mismasacciones cuyo valor seria de 1.20 pesos porcada una, lo cual le dej una ganancia de 20 %

por haber visto a uturo esa posibilidad decrecimiento.Todos los das en nuestro mercado millonesde acciones cambian de dueo y esto se debea la evaluacion que los inversores hacen decada empresa. Mientras que para algunos esmomento de dejar de participar de cierto

proyecto, para otros recin comienza a serrentable. Esto permite el libre juego de oertay demanda de acciones y es lo quebsicamente hace uncionar el mercado.Si una gran cantidad de inversores observanque determinada empresa tendr mejoresresultados en sus prximos balances,

seguramente habr mucha demanda deacciones y a su vez poca oerta, lo cualobligar a quienes deseen comprar a pagar un


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precio superior por ellas. En sentido inverso, cu-

ando una empresa muestra indicios dedesmejora, seguramente los tenedores deacciones decidirn que es momento dehacerse del dinero intentando vender, en estecaso ser mayor la oerta que la demanda porlo cual los precios tendern a bajar.Este juego es el que permite el movimiento

diario de precios y est basado pura yexclusivamente en oerta y demanda. Tansimple como eso.Si tenemos en claro cual es la situacin y elsentido de invertir en un mercado accionarioy si llegado este punto, el tema despert suinters, lo invitamos a que siga conociendo

este interesante mundo a partir de nuestrasexplicaciones.

Qu son las acciones?

Las acciones representan una porcin de unaempresa. El conjunto total de acciones de una

empresa es su capital. Quien posee una accin deuna empresa es dueo del porcentaje que esa ac-cin representa de dicha empresa.Como accionista de la empresa usted puedeasistir a las asambleas, conocer los proyectos,acceder a los balances presentados y en lamayora de los casos, opinar, sugerir y votarpor las decisiones sobre el uturo de dichaempresa. Mediante la compra de acciones


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tambin se adquieren derechos sobre laempresa de la cual se es accionista.Hoy en da es muy recuente el orecerle a losinversores una clara poltica de dividendos.As por ejemplo, existen empresas quereparten dinero en eectivo por cada accinque uno posea de ella y cilmente el inversorpuede saber cual ser el monto de sudividendo dado que este es anunciado con

anticipacin y est basado en un exhaustivoanlisis del fujo monetario de la empresa.Otros derechos seran los dividendos enacciones, donde por cada accin que unoposee recibir una cantidad determinada deacciones nuevas de esa u otra compaa delgrupo. Asimismo, se tiene derecho

preerencial en el caso de suscripciones,dndole la posibilidad al inversor de adquirirms acciones a un precio relativamente menorde lo que originalmente cotizan en elmercado.Obviamente las empresas y sus decisiones sonextremadamente dinmicas y da tras da se

buscan nuevas y mejores estrategias, por locual siempre existirn posibilidades deinversin ms o menos atractivas.La gran ventaja que tiene un inversor es quepuede modicar su cartera de inversincuando quiera y cuantas veces quiera y conslo un llamado telenico o una orden

electrnica, puede incrementar suparticipacin en una empresa, disminuirla,cambiarla por otra o simplemente deshacerse


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de todo y volver a tener su dinero.Es importante tener en cuenta algunosaspectos elementales a la hora de decidir unainversin:-Conocer la empresa y algo de su historia.-Analizar el sector y su desarrollo y por sobretodo tener muy en claro su perl de inversor,lo cual nos dar una muestra clara de lospasos a seguir y el sector dondedesenvolvernos.bsicamente hace uncionar el mercado.Si una gran cantidad de inversores observanque determinada empresa tendr mejoresresultados en sus prximos balances,seguramente habr mucha demanda deacciones y a su vez poca oerta, lo cual

obligar a quienes deseen comprar a pagar unprecio superior por ellas. En sentido inverso,cuando una empresa muestra indicios dedesmejora, seguramente los tenedores deacciones decidirn que es momento dehacerse del dinero intentando vender, en estecaso ser mayor la oerta que la demanda por

lo cual los precios tendern a bajar.Este juego es el que permite el movimientodiario de precios y est basado pura yexclusivamente en oerta y demanda. Tansimple como eso.Si tenemos en claro cual es la situacin y elsentido de invertir en un mercado accionario

y si llegado este punto, el tema despert suinters, lo invitamos a que siga conociendoeste interesante mundo a partir de nuestras


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explicaciones.

Qu son los bonos?Supongamos que el Estado debe abonar unadeuda y no cuenta con el dinero para hacerlo.Pues bien lo que hace entonces es pedirdinero prestado para lo cual emite un ttulopblico denominado bono por el monto dedinero que necesita y lo respalda con algn

activo que posea , por ejemplo reservas enoro.Para que dicho bono sea atractivo el Estado secompromete a pagar a quienes le prestendinero a cambio de dichos bonos una renta ointers. As, quienes presten el dinero que elEstado necesita, se vern recompensados

obteniendo una rentabilidad anual hasta elvencimiento del bono cuando se recupera latotalidad del dinero originalmente invertido.Cada pago que el Estado realiza a lostenedores de dichos bonos en concepto deinters se denomina Renta y cada devolucinde un porcentaje del dinero originalmente

prestado se denomina Amortizacin . As nosencontraremos con distintos tipos de bonos.Existen bonos a un ao , a dos y hasta a 30aos de plazo. Algunos pagan rentas todos losmeses y otros solamente una vez al ao.Algunos van amortizando su valor en ormamensual y otros lo hacen en un solo pago al

vencimiento.Cuando un nuevo bono es emitido seespecican todas las condiciones en que se


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devolver el dinero y se pagarn los interesesy sto se cumple hasta el ultimo dia de

vigencia del bono, o sea su rescate total.Para dejar bien en claro el uncionamiento deun bono le mostramos un ejemplo prctico.Supongamos que el Estado emite 1.000.000 debonos pues necesita un milln de pesos. Por endecada bono costar un peso. Para tentar a los in-versores se les orecer una renta de 12 % anual

pagadera mensualmente. Laduracin del bono es de 10 aos. Pues bien,quien decida invertir en dichos bonos deberabonar un peso por cada bono y luegorecuperar lentamente el dinero junto con losintereses por dicho prstamo. Asi quiencompre mil bonos cobrara 1 % sobre los mil

bonos cada mes y ademas recuperar al nalde cada ao 10 % de lo invertido, con lo cualal cabo de los 10 aos habra cobrado 10 cuotasde 10 % recuperando el 100 % de su inversinoriginal ademas de ganar un interes de 12 %anual. Este, al ser cobrado en orma mensual,nos da la libertad de reinvertirlo potenciando

nuestra ganancia.Es importante tener en cuenta dos aspectosundamentales. En primer lugar no todos losbonos tienen las mismas condiciones ni elmismo respaldo y stos estn intimamenteligados a la economia nacional.En segundo lugar, los bonos que cotizan enbolsa nos dan la libertad de comprarlos yvenderlos cuando queramos por lo cual noestamos atados a mantenerlos en nuestro


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poder hasta el vencimiento. Esta es una granventaja dado que ante cualquier necesidad derecuperar lo invertido, podremos vender elbono mencionado y hacernos nuevamente deldinero. Este punto es undamental para dar lamas amplia seguridad y conanza al inversordado que l es quien tiene todo el poder dedecisin y no est sujeto a ningn actorexterno a su propio criterio.Reglas para inversionistasprincipiantesLas lecciones ms valiosas en cuanto ainversiones se aprenden con la experiencia.Un posgrado MBA es antstico, pero no loconvertir en un maestro de los negocios.Si usted quiere jugar y ganar, deber seguir

algunas reglas prcticas que no se encuentranen los libros de teora. Aqu van:1. Cuando alguien dice Las cosas sondierentes esta vez, estn intentandovenderle algo.2. No invierta en lo que no entiende. Si lohace, es probable que salga lastimado. Como

dice el rern: zapatero a sus zapatos.3. Cuando una empresa demora los archivosnancieros por cualquier motivo, evite lasacciones.4. Por cada 1% de suba mercado de acciones,el inversionista estima que su propio IQ subeun punto. Por cada 1% que baja el mercado, el

inversionista estima que el IQ de su managerde ondos baja un punto.5. Los inversores sienten rechazo a los riesgos.


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El dolor de perder $1 es mayor al placergenerado por ganar $1.6. Casi todos los inversionistas son testarudos.Aman tener razn, aman hacer dinero, y msan cuando las acciones estn en alza.7. Los grupos nancieros, tambin tienen unapredisposicin a la tozudez. Los ratings detelevisin y las suscripciones a revistas sonms elevados con el mercado de valores en

alza que en baja. El optimismo vende. Elpesimismo no.8. Hasta un reloj sin pilas acierta la hora dosveces al da; tanto las bajas permanentes comolas alzas permanentes son relojes sin pilas.9. Cuando escuche una entrevista con unmanager de ondos, no enloquezca ni compre

las acciones que recomienda. An los mejoresmanagers se equivocan en un tercio de susdecisiones.10. Si el CEO de una compaa tiene unDoctor de Filosoa, evite la inversin. Amenudo, el CEO es brillante para su propiobien, y el rbol no le permite ver al bosque.

(Por supuesto, existen excepciones a estaregla.)11. Aljese de las compaas con acusacionesde delitos. Raramente una cucaracha est sola.12. Cuando una compaa sobrepasa susexpectativas de ganancias pero pierdeingresos, tenga cuidado.

13. Los buenos managements no siemprepueden hacer que las acciones suban, pero losmalos managements casi siempre hacen que


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bajen.14. Los buenos CEOs encuentran ormas de

concretar sus expectativas ao tras ao. UnCEO malo siempre encuentra la orma de noconcretar las expectativas.15. La integridad del management debera seruna causa undamental a la hora de decidiruna inversin.16. Tenga cuidado con los equipos de

management que dicen Esperamos un eectorebote para la segunda mitad del ao. Ellosno tienen idea de lo que va a suceder, perocomo es imposible saberlo, no pueden serdesaados al hacer esta armacin.17. Las oportunidades para comprar apareceneventualmente, as que mantngase atento a

lo que sucede y listo para apostar.18. Tenga siempre algo de dinero para los dasde lluvia. La habilidad para moversevelozmente es valiosa. Contar con eectivo esparecido a tener una opcin de comprar.19. Compre acciones cuando todos estnatemorizados. Estos son los tiempos para

hacer la dierencia.20. No se preocupe por dejar algo de dinerosobre la mesa. La nica persona que compraabajo y vende en la cima es un mentiroso.21. Con todas las otras variantes iguales, esmejor comprar acciones en su semana 52 debaja que en su semana de alza.

22. Mes a mes, los vaivenes en los precios delas acciones son completamenteimpredecibles. Cualquiera que le diga algo


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distinto, es arrogante, est conundido, ointenta venderle algo.23. Cuando los vendedores a corto plazo seacumulan en las mismas acciones, evtelas.Por supuesto, los vendedores a corto plazo seequivocan algunas veces, pero tienen ms queperder que usted, y existen muchas atrsacciones que usted puede elegir.24. Las acciones pueden permanecer

sobrevaluadas por aos. Con el tiempo, elmercado se levanta, as que cuando est corto,las apuestas se volvern en su contra desde elprimer da.25. Una compaa que no quiere subir losdividendos de sus acciones es como un bonosin activos.

26. En un mercado deprimido, los expertosproclaman a voz viva, Comprar y retener yano existe. Esto nunca ue as, y nunca lo ser.27. Pagar alto y retener es parte del pasado.28. Si no puede valuar unas acciones, nodebera comprarlas, an si su precio se hacado y estn muchos ms baratas de lo que

solan.29. Menos de uno entre diez paquetesaccionarios son compras a lago plazo encualquier momento determinado. De estemodo, la capacidad de decir NO es muchoms importante que la capacidad de decir S.30. La paciencia es una virtud provechosa. La

impaciencia en un vicio caro.31. Son pocos los inversionistas que puedenresistir la tentacin de comerciar seguido.


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32. Comerciar seguido es una muleta paraaquellos que no tienen paciencia, conviccin o

conanza en su capacidad para analizar unacompaa.33. Usted no tendr razn o se habrequivocado sobre unas acciones hasta variosaos despus de haberlas comprado.Mientras, usted tendr buena o mala suerte.34. Guarde sus acciones ganadoras. A

menudo, existe una buena razn por la queson ganadoras.35. La respuesta a Cun bajo puedenllegar? a menudo es CERO.36. Casi todos se desilusionan cuando lasacciones bajan. Esto es ilgico. Losinversionistas que quieren ser compradores

netos de acciones por los prximos 20 o 30aos deberan desear un mercado deprimidodurante 20 o 30 aos, seguido por el mejormercado en alza de la historia.37.Cuando una compaa tiene ms de un 15 %de ventas por parte de cualquier cliente, evite

las acciones.38. En la lista de las 400 personas ms ricas, lamayora son entrepreneurs, inversorescompro y retengo y los que heredaron sudinero.39. La mayora de las acciones se mantienenlevemente sobrevaluadas todo el tiempo.

40. Muchas personas pasan ms tiempopensando en las ganancias que en los riesgos.Pero el riesgo acecha a sus espaldas.


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Qu operaciones puedo realizar en la Bolsa?

En los Mercados de Valores se puedenrealizar distinto tipo operaciones sobre ttulosvalores, tanto de (1) Contado como a (2)Plazo, segn el sistema de negociacin que seelija.Como ejemplo, podemos tomar los conceptosde las Operaciones del Sistema BurstilArgentino:

OPERACIONES DE CONTADOEstas operaciones permiten a una personadisponer la compra o venta de una cantidaddeterminada de ttulos valores a un precioconvenido.

En la actualidad, los contados se concertanpara ser liquidados en un plazo nico de 72horas (T+3).En todos los casos, las operaciones se realizanen el horario establecido por el Directorio,operndose con los siguientes ttulos valores: Acciones

Ttulos de Renta Fija Obligaciones Negociables Otros valores con cotizacinAdems se prev la concertacin deoperaciones con liquidacin en: pesos, dlareso dlares transerencia, entre cuentasradicadas en el exterior.OPERACIONES A PLAZOLas Operaciones a Plazo son aquellas queconcertadas en una echa dada, se liquidan en


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un perodo superior al de contado (ms de 72hs.).

Como su liquidacin est extendida en eltiempo, por ende supone un riesgo para elMercado de Valores de Buenos Aires cuyaliquidacin garantiza. Quienes participan enellas, deben constituir garantas a satisaccin,las que son determinadas por el Directorio delMerval, de acuerdo con las circunstancias que

atraviesa la plaza en cada momento.*PLAZO FIRMELas Operaciones a Plazo Firme son aquellasen las que el comprador y el vendedorconcertan la operacin en una echadeterminada y quedan denitivamenteobligados, jando un plazo para su

liquidacin.* PASE BURSTILEl Pase Burstil como un solo contratoinstrumentado en una o ms liquidaciones,que consiste en la compra o venta de contadoo para un plazo determinado de una especie yla simultnea operacin inversa de venta o

compra de la misma especie, para un mismocomitente y en un vencimiento posterior.*CAUCIN BURSTILLa caucin burstil es un pase en el cual elprecio de venta al contado es inerior al decotizacin y resulta de los aoros que japeridicamente el Merval, siendo adems el

precio de la venta a plazo, superior al de laventa al contado.*INDICES


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Las operaciones vigentes que tienen comoactivos subyacentes ndices son:

Negociacin del Valor a Plazo de ndicesOpciones sobre el Valor a Plazo de ndicesEn ambos casos la negociacin replica loscriterios utilizados para las operaciones deplazo y de opciones sobre ttulos valores, conalgunas especicaciones tcnicas particulares,que pueden analizarse en las circulares

correspondientes.

*PRSTAMO DE VALORESEl Prstamo de Valores es un contrato pormedio del cual un Agente u Operador deBolsa que se denomina el Colocador, seobliga a transerir temporalmente la

propiedad de ciertos ttulos valores a otroOperador u Agente de Bolsa que se denominael Tomador, quien a su vez se obliga alvencimiento del plazo establecido a restituiral primero, otros ttulos de la misma emisora,convenida y los derechos patrimoniales quehubieren generado los valores durante la

vigencia del contrato.Los ttulos pueden ser de cartera propia de losAgentes o Sociedades de Bolsa, o decomitentes. En este ltimo caso, elColocador requiere una conormidadespecca por escrito del comitente para laoperatoria.Los ttulos objeto de la presente operatoria,slo pueden ser utilizados por el Tomadorpara acilitar la liquidacin de operaciones


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previamente concertadas en el Merval, y porun plazo mximo de 5 das hbiles burstiles.*VENTAS EN CORTOLa venta en corto es aquella operacin deventa en descubierto concertada en elmercado de contado en Recinto con ttulosvalores obtenidos en prstamo, durante lamisma sesin de negociacin.Las operaciones de venta en corto pueden

mantenerse por un perodo de hasta 365 dascorridos.Qu son y cmo uncionan lasopciones sobre acciones?Bsicamente una opcin es un contrato auturo donde comprador y vendedor secomprometen a comprar o vender

determinada cantidad de acciones a un preciopreestablecido. Si bien la metodologa es untanto compleja, seguramente valdr la penainteriorizarse al respecto.Vayamos a un ejemplo prctico. Para empezarexplicaremos el uncionamiento de unaopcin de compra ( CALL ). Supongamos que

la cotizacin de YPF es 40 pesos. El Mercadode Valores habilitar una opcin sobreacciones de YPF por valor de 40 pesos convencimiento a 4 meses. El inversor podrdecidir por comprar las acciones a un preciode 40 pesos cada una o bien por abonar slo 3o 4 pesos por tener el derecho de comprarlas a

40 pesos cada una.Cual es la dierencia entre comprar la acciony tener el derecho a comprarla?. Si decidimos


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invertir en acciones, seremos dueos de lamisma y estaremos aectados por todo lo que

en ella suceda, tanto si sube de 40 pesos comosi baja. En cambio si optamos por la opcin de40 pesos, tendremos 4 meses para decidir sirealmente abonamos los 40 pesos o no. As, enesos cuatro meses la accin puede subir a 60pesos, pero nosotros ya nos reservamos elderecho de pagarla 40 por lo cual ganaremos

20 pesos por cada accin que decidamoscomprar, en cambio si en esos 4 meses laaccin baja a 20 pesos, pues bien nosotros noharemos uso de nuestro derecho de compra a40 y slo perderemos los 3 o 4 dolares queabonamos por tener el derecho y no los 20 quehubisemos perdido si hubisemos comprado

directamente la accin.Basicamente lo que hacemos es comprar elderecho a comprar acciones a un valor jo. Sien algn momento el precio de cotizacin essuperior a ese precio jo, seguramenteestaremos ganando dinero, si es inerior,nuestro mximo riesgo son los 3 o 4 pesos que

abonamos por el derecho.En orma inversa operan las opciones deventa. Quien lo desee puede comprometerse avender acciones a 40 pesos, por lo cualabonar esos 3 o 4 pesos por adelantado. As,si dentro del perodo de 4 meses la accin valemenos de 40 pesos, el titular de dicha opcin

puede ejercer su derecho a venderlas a 40 y sucontraparte est obligada a pagarlo, encambio si la accin subio a 50, seguramente


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decidir vender las acciones en el mercadopor 50 pesos y no entregarlas a 40 por lo cual

slo perder los 3 o 4 que adelant por tenerel derecho a venderlas a 40. Para ser claros ysimples, lo que se transa es un derecho ya seaa comprar o vender acciones a un preciopredeterminado.Dicho compromiso obliga al vendedor (LANZADOR ) a cumplir y da la opcin al

comprador ( TITULAR ) a decidir que hacer.Quien tiene el derecho a decidir es quienabona por ese derecho; quien tiene laobligacin de cumplir es quien cobra esederecho.Una vez comprendido el uncionamiento delas opciones vemos que nuestro actor

principal es el tiempo dado que las opcionestienen un plazo de vigencia (p.ej. 4 meses),transcurrido dicho plazo la opcin vence, porlo cual es una inversin de corto plazo, conuna alta tasa de riesgo y obviamenterendimientos muy elevados.El juego principal que se da en las opciones es

el de intentar multiplicar esos 3 o 4 pesos quese pagan por adelantado. Quienes hayancomprado opciones de base 40 pesos , sebeneciaran con una suba en el papel porencima de esos 40 pesos, dado que el derechopor el cual ellos pagaron 3 o 4 pesos , tal vezcueste 6 pesos ahora. As vemos como una

suba de 4 pesos en el papel representa un 10% de mejora, sin embargo esa misma suba enopciones representa un 100 %, dado que el


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papel subio de 40 a 44, pero la opcion de 4 a 8pesos.

Es por ello que las opciones cuentan con altasvolatilidades, son de alto riesgo y conllevanaltos benecios. Debemos tener en claro queal vencimiento , las opciones desaparecen porlo cual quien las posea debe decidir si lascambia por acciones abonando el precioestipulado o simplemente no hace nada

perdiendo los 4 pesos que pag poradelantado. Veamos una descripcion de unaopcin:Precio de la accion de YPF= 40 pesosPrecio de la opcion YPFC40,0DI= 4 pesosSignicado de la abreviatura: Especie:?YPF,Tipo de opcin=Compra(call), Precio jo= 40

pesos, Vencimiento= Diciembre.El valor 4 pesos no es un valor preestablecido, sino que se mueve por oerta y demanda yest directamente relacionado con el tiempoque resta hasta el vencimiento. A mayortiempo mayor valor, y a medida que se acercael vencimiento , la suma del precio de la

opcin (Prima) ms el precio jo de la base(Precio de ejercicio), tiende a ser igual alprecio de cotizacin del papel. Por lo tanto,mientras que YPF cueste 40 pesos por accin,la opcin base ja 40 costara 4 pesos altandomeses para su vencimiento, pero costara 0llegado el vencimiento.

Porque 4 meses antes vale tanto y luego vale0?.Pues es simple; lo que compramos al pagar


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los 4 pesos es tiempo y expectativa, a medidaque el tiempo se agota y la expectativa

disminuye, el inters de los inversores por ellaes menor y su precio tambin, a la inversa,cuando la expectativa es mayor, el precio subeincluso a pesar de la disminucin del tiempo.Cul es mi benecio al operar en opciones?.En primer lugar no es necesario contar con unvolmen grande de dinero ya que las

opciones son de poco valor. En segundo laposibilidad de multiplicar el importe esmucho mayor que al hacerlo con acciones,pero obviamente el riesgo es mayor.Cunto puedo ganar?.El porcentaje de ganancia es ilimitado, cuantoms suba la accin en el perodo de vigencia

(p ej. 4 meses), ms ganar. Pero obviamente,si la accion no sube en esos 4 meses surir laprdida del sobreprecio pagado.Porqu habra de pagar 4 pesos para despuescomprar a 40 si hoy puedo comprar a 40?.Simple, en caso de que la cotizacion de YPFbaje, solo perdera los 4 pesos que adelant y

no tendr porque surir toda la baja del papel.Puedo comprar y vender opciones?.S, y undamentalmente eso es lo que elinversor hace para mantener activa suposicin. Las opciones son muy dinmicas yestn constantemente cambiando de precio deacuerdo a los movimientos del papel.Por lo

tanto durante un mismo da se puedencomprar y vender las opciones tantas vecesquiera y con buenas dierencias en slo


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minutos.Puedo yo operar en opciones?.Todos pueden hacerlo, solo debemos tenerabsoluta conciencia del costo benecio al cualnos exponemos y contar con el asesoramientoadecuado para estar inormadoabsolutamente de todo lo que puede sucedercon ellas.-Se pueden armar estrategias con variasopciones?.Si, y en muchos casos las estrategias nospermiten cubrirnos sobre eventualesmovimientos bruscos de mercado o bien sonun resguardo contra bajas uertes, subasuertes o mercados estables. La combinacinentre dos o mas opciones nos permite jugar a

avor o en contra del movimiento del mercadoy en cierta orma acotar nuestro riesgo.Las trampasdel mercado burstilModicacin de oerta y demandaEsto no es ms que la alteracin del normalcurso de la oerta y la demanda en el mercado

burstil, mediante operaciones cticias, comola depresin o estimulacin articial de lascotizaciones.De esta orma, es posible que, por ejemplo,usted vea una constante baja en el precio deuna accin propia, y decida nalmentedesprenderse de ella. Sin embargo, podra

existir la posibilidad de que una serie detenedores de estos bonos, se hayan puesto deacuerdo para vender al mismo tiempo,


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esperar que, por medio de la gran oerta, estaaccin baje, para luego, en una echa comn,

comprarlas todas al mismo tiempo.Por lo tanto, es bueno que consulte a unasesor nanciero antes de desprenderse deuna tenencia, -an cuando vea que esta bajaen picada-, para asegurarse que el mercadoREAL justica esta baja.Maquillaje de cotizaciones

El maquillaje de cotizaciones, tiene que vercon operaciones realizadas por una sociedad,que, cotizando a travs de intermediarios o deuna sociedad annima, logran controlar unvalor, deniendo si este sube o baja de precio.En este caso, debe investigar cuales accionespueden estar manejadas por estos grupos,

para desestimar as las fuctuaciones delmercado burstil, y concentrarse solo en losbalances y estadsticas de la empresa en smisma.

AdemsPor otra parte, tampoco debe olvidarse de

controlar minuciosamente las comisiones, losvencimientos, el balance de las empresas quecoticen en la bolsa de valores, la oerta ydemanda, as como las normas legalesvigentes, y aquellas que puedan llegar arenovarse.Siguiendo de cerca las inversiones

Como siempre, la mejor receta para controlarsus inversiones, es seguirlas de cerca. Paraesto, puede recurrir a varios medios: la radio,


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el diario, la TV, (con los canales de bolsa decable, como Bloomberg o Reuters), o por

Internet.Contratar a un agente nanciero que haga eltrabajo por usted puede ser una buenaalternativa, pero tambin deber seguirlo decerca, y no dejarle todo en sus manos, sininormarse de cada movimiento.Internet, un captulo aparte

Internet ha revolucionado las comunicaciones,pero especialmente con respecto a todo loreerido al mercado nanciero, gracias a surapidez e interactividad. En varios pases delprimer mundo, e incluso en algunos deSudamrica, la consulta sobre cotizaciones enInternet, es un mecanismo habitual y

cotidiano.Los portales que pueden orecerleinormacin al respecto son los especializadoswww.bloomberg.com, www.latinstock.com,www.reuters.com.El diario sirve para poder tener una mayorcomprensin del mundo de las nanzas,

gracias a sus artculos de anlisis, pero lainormacin burstil tiene un da de retraso.Sin tiempo para los controlesEs posible que usted quiera utilizar su tiempoen otro tipo de actividades (laborales,amiliares, hobbies, etc.) y preera contratar aun asesor para la agotadora tarea de controlar

sus nazas. En eecto, existe una grancantidad de organizaciones que prestan losservicios de inormacin y anlisis de ondos


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de inversin, as como las herramientasnecesarias para poder evaluar y controlar

estos movimientos nancieros.Claro que, lgicamente, deber pagar porestos servicios, y, como sealamos antes, nodeber despegarse completamente delasunto, puesto que, en materia nanciera,nunca se puede conar en un 100 por cientoLa decisin de vender:

cmo saber cuandoes el momento?Igual de peligrosa es la actitud de compraruna vez en un ondo y quedarse toda la vidaen el mismo lugar. Usted debe pensar enreconsiderar su cartera de inversinperidicamente. Las inversiones que alguna

vez ueron adecuadas para sus interesespudieron dejar de serlo con el correr deltiempo.Pero si bien en general no es recomendablequedarse en un lugar mucho tiempo, hayexcepciones. Por ejemplo, los llamados IndexFund pueden ser un lugar seguro para un

inversor debido a que son ms estables y nodependen de un empleado estrella quepuede irse en cualquier momento.La mayora de la literatura sobre inversionesest relacionada con la compra, que es muyimportante, pero saber cuando vender es aunms importante.

Esta lista puede servirle como orientacincuando evale el uncionamiento de su ondo,y pueden ayudarlo a tomar la decisin de


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vender.Tenga en cuenta que estas reglas son de

aplicacin universal, salvo las que tienen quever con cuestiones impositivas. Aqu se tomancomo ejemplo las reglas del mercado msimportante, los Estados Unidos, pero usteddebe adaptarlas a las leyes del pas en el queopere.1. Cmo uncion su ondo segn el

estndar de comparacin y durante losltimos periodos de uno, tres y cinco aos?El ms serio de los problemas deuncionamiento, es el incentivo a vender.Decidir cuanto tiempo tomarse paraconsiderar una pobre perormance, no es cil.Pero usted debe empezar a pensar seriamente

acerca de vender un ondo que ha estadoestancado en comparacin con otros y endonde estuvo por ms de 18 meses.Alternativamente, si la baja perormance noue demasiado prounda pero ha empeoradorecientemente, considere hacerse lassiguientes preguntas:

2. Ha cambiado algo en su administracin?Si as ha sucedido, cundo? Esto no essiempre un problema, pero preocpese si suadministrador principal se ha ido. Ustedpodr obtener inormacin on line, endiversos sitios especializados en el tema.3. Suben mucho los costos?

Quizs pueda agregarse algn cargo o lascomisiones de gestin suban, o el ondoelimin algn benecio promocional,


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causando que el rendimiento caigasignicativamente en relacin a otros ondos

similares. Un incremento en el costo signicageneralmente un duro golpe a ondos queoperan con bonos o el mercado monetarios,pues por lo general tienen una menor tasa deretorno que los ondos que operan conacciones.4. Los activos crecieron o decrecieron?

Una explosin en los valores puede causar unimpacto negativo en el uncionamiento de lospequeos ondos de inversin, si se hacedemasiado larga. Y el ondo puede quedar ala deriva, si es orzado a empezar a invertir engrandes compaas.Inversamente, adelantar reembolsos es todo

un problema para algunos ondos. Averigesi un ondo pierde activos rpidamente,debido a que sus inversores salen se l poralguna razn. Los grandes reembolsospueden orzar a un administrador a sacar susacciones para conseguir eectivo. Si lasganancias son satisactorias, el ondo puede

eectuar una distribucin inusual deganancias, complicando a quienes tienenacciones en cuentas gravables con unapotencial gran cuota impositiva.5. Han cambiado la estrategia?Los ondos cambian su estrategia de variasormas. Un nuevo porolio de

administradores puede decidir equilibrar losriesgos completamente, o un dirigente activopuede tomar el timn de un ondo que antes


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se caracterizaba por su bajo volumen deventas. O un ondo de poca cantidad de

valores, puede transormarse en uno demediana cantidad y en crecimiento. Estopuede o no ser un problema, pero considerarvender si un ondo adopta una nuevaestrategia no acorde con sus objetivos, es unaactitud apropiada.

Pregntese a usted mismo lo siguiente:

6. Dada mi situacin personal y conociendo lasituacin del ondo actualmente, comprara?Los ondos inconvenientes deben servendidos. Por ejemplo, eliminando una clasede activo que no sea adecuada a largo plazo

para su cartera de inversin.7. Tengo demasiadas inversiones endierentes ondos?Operar con menos lugares, ordenar su carteray simplicar su tarea es un paso adelante.Aplicar las preguntas 1 a 6 para cada ondo loayudar a decidir cul abandonar y con cules

quedarse.8. Necesito rebalancear mi cartera deinversin?Para eliminar el riesgo de estancamiento,disminuya su exposicin a activos y mercadosque estn envejeciendo.9. Puede una venta causar una ganancia

impositiva sustancial?La venta puede ser una decisin tentadora enestos casos, pero requiere de un anlisis


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especial (particularmente de las preguntas 1, 6y 8) antes de hjacerlo.10. Puedo realizar una prdida importanteque compense mis ganancias y reduzca micarga impositiva?Esa es una buena razn para vender. Si ustedan quiere operar con esa clase de valores,puede cambiar inmediatamente a un ondosimilar o comprar en el mismo , esperando

ms de 31 das para evitar sanciones legales.La decisin de vender es generalmente msdicil que la de comprar. Es ms complicadaporque intervienen muchos otros actores,incluyendo las emociones, la peromance delondo, y los impuestos. Reevale sus ttulos almenos una vez por ao, para asegurarse que

los objetivos sigan siendo de su convenienciay la inversin an tenga potencial.Cmo ser un inversorexitosoEl secreto para poder manejarse con xito enel mercado de acciones, es tomar ciertadistancia de los vaivenes, mitos, y rumores

del mercado.En eecto, los buenos inversores tienen encomn una mente abierta, que siempre lesposibilita ver el cuadro grande de la situacin,sin hacer caso de los movimientos delmercado en el da a da.De hecho, todo el sub-mundo del mercado

diario lo podra hipnotizar si se lo siguedemasiado de cerca. Por eso, los especialistasarman que en el mercado es undamental


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ver el bosque, antes que cada rbol porseparado.

Para esto ltimo, es decir ocalizarse en elcuadro grande, es muy importante seguir elalza del mercado, y no las accionesindividuales. De hecho, el mismo mercadotiene ms infuencia en los precios de lasacciones que cualquier otro actor, e inclusolas mejores acciones pueden disminuir de

valor en un mercado en baja.Conociendo la rmula secretaExisten cuatro puntos que son claves paramanejarse en el mercado de acciones.Vemoslos:- El primer secreto es comprar cuando elmercado seala el comienzo de una tendencia

en alza.- El segundo secreto es saber que las accionesms importantes (las que suelen conormar elndice Dow & Jones) suelen superar el valorpromedio del mercado.- El tercer secreto es vender apenas latendencia en alza haya nalizado.

- El cuarto secreto es saber que en toda reglaexisten excepciones. Nunca se deberanvender acciones individuales en alza, aunquelas mismas vayan en contra de la tendencia.Nuevamente, recin cuando empiecen a bajarser hora de desprenderse de las mismas.Conociendo de cerca el mercado: las rmulas

sencillas tambin uncionan.En ms de una oportunidad, lo sencillo parecedemasiado simplista, y pensamos que


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cualquier tonto lo podra aplicar. Pero si ueseas por qu no todos hacen dinero en elmercado de valores?Tal vez alguna vez haya odo la raseparlisis de anlisis.Esto tiene relacin con el hecho de quemuchas personas que estudian el mercadohasta en sus mnimos detalles, suelen perderde vista al cuadro grande, tal como le pasara

al mdico que, obsesionado por comprenderlas clulas, piense que ellas dan cuenta de lavida y espritu de las personas.De hecho, es casi imposible predecir elmovimiento diario del mercado con un gradoinalible de certeza, pero la mayora de losinversionistas s puede predecir

correctamente la direccin del mercado en lossiguientes 5 o 10 aos. As, se podra armarque cuanto ms largo sea el perodo, msgrande ser la certeza.Aplicando los secretosYa sabemos cuales son las claves paramanejarnos en el aspecto global. Pero como

aplicar estos secretos?Para discernir el comienzo y el nal de unatendencia de suba, se debe aplicar la teora deDow, que seala que el mercado tiene trestipos de fuctuaciones, la primera de lascuales se debe a causas locales y al equilibriode la compra y venta durante ese tiempo, por

lo que es bastante impredecible.Pero por su parte, tambin existen otras dosfuctuaciones bastantes predecibles, las cuales


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se representan en la segunda, que suele cubrirun perodo que recorre de diez a sesenta das,

dando su mayor promedio probablementeentre los treinta y cuarenta das, y la tercera,an ms precisa, que cubre de cuatro a seisaos como promedio estable o en suba, antesque vuelva a bajar.As, sabiendo que los valores se manejan, enpromedio, con estos parmetros, se puede

saber cual sera el precio de una accin en ellargo plazo.Luego, sera importante que pueda leer alMercado, para conrmar estas tendencias. Eneste sentido, debe saber que los mercados devalores son uertemente infuidos por losEstados Unidos, que representan casi mitad

del valor combinado de todos los mercadosglobales.Por eso, mantenga siempre un ojo en ladireccin de tres promedios estadounidenses:el ndice Dow & Jones, el ndice Standar &Poor 500 y el Nasdaq.Asimismo, permanezca atento de los

acontecimientos que podran tener un eectosignicativo en la economa, como lasguerras, los tipos de inters, los precios delcrudo, y los desplomes de una moneda.Luego, para conrmar las tendencias en baja,sera bueno revisar el volumen de patrones,que nos pueden conrmar los cambios de

precio, si una tendencia en suba o baja noacompaa un aumento o baja en el volumennegociado de esa accin, o nos pueden incluso


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anticipar los cambios en el precio, ya que elaumento en el volumen negociado a menudoprecede los cambios en el precio.Al tratar de escoger las acciones quesuperarn el mercado, debera analizar eldesempeo de todas las acciones en lospasados 12 meses.Analizando si han crecido las ventas y losdividendos por accin, uertemente, en lospasados 3 aos, si se ha acelerado elcrecimiento de ventas y dividendo por accinen los trimestres recientes, si tiene lacompaa un sesgo competitivo, y si losproductos o servicios de la misma tienen lamejor tecnologa, marcas slidas, derechos deautor o patentes, o cualquier otras cosa que le

de ventajas sobre sus competidores, podrsaber si esa compaa subir sus acciones enel corto plazo.Finalmente, debe estar muy atento a renar lasprdidas, para lo cual deber saber si el preciode su accin cae por encima de un nivelpreviamente especicado. La diversicacin

razonable del riesgo podra tener un lmite de6 % de prdidas en un inversionista de largoplazo, y un 2% en el de uno a corto plazo. Siestos parmetros son utilizadoscorrectamente, los mismos ayudarn a evitarprdidas en acciones individuales.Frmulas sencillas, personas complejas

Por ltimo, debe saber que estas rmulaspueden ser sencilla, pero igualmente lamayora de los inversionistas la encuentran


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extremadamente dicil de seguir, no porqueno las entiendan, sino porque a veces son

contrarias a la naturaleza humana.En eecto, todos nos emocionamos cuandohacemos dinero, o sentimos mucho miedocuando lo perdemos, y es entonces cuandonuestra habilidad, calma, y decisionesracionales desaparecen.Por eso, el esuerzo para seguir estas reglas,

aunque a veces vayan en contra de nuestrasemociones, puede ser clave para lograr elxito.Evite que las acciones estadounidenseslo lleven a la ruinaLa reciente globalizacin de los mercadosnancieros del mundo y la uerza de los

mercados de valores estadounidenses hancreado una demanda uerte de accionesestadounidenses por inversionistasextranjeros. Sin embargo, a su vez, esteapetito de acciones ha generado nuevos tiposde raude. A continuacin le describimoscmo uncionan algunos raudes, le damos

consejos sobre cmo evitarlos, y dndeencontrar ayuda.Cmo son los raudesInversionistas de todo el mundo, quienescompran acciones de micro capitalizaciones(acciones econmicas que operan escasamenteen bolsa y que son emitidas por las empresas

ms pequeas de los Estados Unidos) son elblanco de muchos de los raudes recientes. Siel precio de la accin cae, los estaadores se


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abalanzan armando alsamente que puedenayudar a los inversionistas a recuperar sus

prdidas a cambio de una taria considerabledisrazada como algn tipo de impuesto,depsito o anza de seguro reembolsable. Acontinuacin explicamos cmo uncionanalgunos de los esquemas ms comunes: Ventas agresivas -Los agentes de bolsadeshonestos compran grandes bloques de

acciones a emisores estadounidenses con grandescuento. Luego utilizan tcticas de ventaspersuasivas presionando a los inversionistasno estadounidenses a comprar acciones aprecios extremadamente altos. Una vez quelos agentes de bolsa terminan de vender lasacciones, los precios tpicamente colapsan

dejando a los inversionistas vulnerables aprdidas considerables. Agentes de bolsa ausentes Para muchosinversionistas este es el n del raude.Cuando intentan comunicarse con losindividuos que les vendieron las acciones sinvalor, descubren que los agentes han

desaparecido. Esquemas de tarias por adelantadoPara otros inversionistas el raude no terminaah, si no que toma una nueva direccin. Losestaadores hacindose pasar por agentes debolsa o empresas estadounidenses legtimosse orecen a ayudar a los inversionistas a

recuperar sus prdidas al cambiar su accindesvalorizada por una accin de mayorcapitalizacin y liquidez (denominada en


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ingls blue chip) o al comprar la accincompletamente. Pero los inversionistas debenpagar un depsito de garanta poradelantado o destinar un seguro o garantade pago. Ms solicitudes de dinero Mientras queun inversionista est dispuesto a pagar, losestaadores seguirn solicitando ms dineroar-mando

alsamente que dichos pagoscubrirn tarias e impuestos adicionales,garantas para el servicio courier, y otrosgastos similares.Cmo evitar ser estaadoLa mejor manera de protegerse contra elraude de inversin es hacer preguntas

diciles sobre la oportunidad y sobre laspersonas que la promocionan-antes deinvertir. Por ejemplo, querr saber: Tienen el agente de bolsa y la empresalicencia? Comunquese con su organismoregulador de valores para averiguarlo. LaOrganizacin Internacional de Comisionados

de Valores (IOSCO, por sus siglas en ingls)proporciona inormacin de contacto de lamayora de organismos reguladores en supgina web. Asegrese de preguntar si elagente de bolsa o la empresa tiene unahistoria de quejas. Si el individuo arma quetrabaja con una rma de corretaje

estadounidense, llame a la lnea gratuita dedivulgacin pblica de NASD Regulation, Inc.al (800) 289-9999, o visite la pgina web.


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Est la inversin registrada en la SEC?Busque en la base de datos EDGAR. Sin

embargo, siempre recuerde que el hecho queuna empresa haya registrado sus valores ohaya presentado inormes a la SEC nogarantiza que la empresa ser una buenainversin. De la misma manera, el hecho queuna empresa no haya registrado sus valorescon nosotros o no haya presentado inormes

no signica que sea un raude. Dnde se cotizan las acciones? Muchosraudes involucran empresas con microcapitalizaciones cuyas acciones se cotizan enel suplemento rosa o en el Bulletin Board delmercado extra burstil. Estas empresas, por logeneral, no renen los requisitos mnimos de

cotizacin para operar en una bolsa nacional,como la Bolsa de Valores de Nueva York o enel Mercado de Valores de Nasdaq. Y lasempresas que cotizan en el suplemento rosa,por lo general, no presentan inormes oestados nancieros auditados a la SEC. Puedeser muy dicil que los inversionistas

encuentren inormacin conable e imparcialsobre las empresas con micro capitalizaciones.Por esa razn, las acciones de microcapitalizaciones pueden estar entre lasinversiones ms riesgosas. Cul es el precio de una accin en losEstados Unidos? Antes de comprar cualquier

accin estadounidense, asegrese deconrmar de manera independiente su preciocomercial actual en los Estados Unidos. Los


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agentes deshonestos le pueden cobrar unprecio mucho ms alto, asumiendo que nunca

lo vericar. La pgina web de Nasdaqmuestra las cotizaciones actuales de lasacciones listadas en la Bolsa de Valores deNueva York, la Bolsa de Valores Americana, yel Mercado de valores de Nasdaq, y lasacciones que se cotizan en el Bulletin Boarddel mercado extra burstil.

Cmo puedo investigar la oportunidadde manera independiente? Siempre pida ver-ylea detenidamente -inormacin escrita sobrela empresa incluyendo el prospecto y losestados nancieros recientes. Pero tambininvestigue la empresa por su cuenta.Estos consejos adicionales lo pueden ayudar

evitar los agentes inescrupulosos: Busque ms all del nombre Algunosestaadores utilizan ilcitamente nombres deagentes de bolsa y empresas de corretajelegtimos. Asegrese de comparar cualquierdireccin que le d un agente de bolsa con laque le dio su organismo regulador de valores

o NASDR. Si no es la misma, es posible queest tratando con un estaador. Verique las reerencias por su cuentaNunca dependa nicamente de las reerenciasque le da un agente de bolsa con el que nuncaantes ha hecho trato. Los clientes satisechoso las organizaciones internacionales que

sugiere que usted contacte tambin puedenser parte del raude. Sea cauteloso con las instrucciones de


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banca inusuales Las empresas de corretajecon ms reputacin en los Estados Unidos

utilizan bancos estadounidenses, y porejemplo, no le pediran que transera sudinero a un banco no estadounidense paraque tenga mayor crdito.Dnde acudir en busca de ayudaSi un agente de bolsa estadounidense pareceestar involucrado en el caso, por avor enve

su queja por escrito a la SEC haciendo uso delormulario de quejas en lnea. No se olvide demencionar todos los detalles que puedaincluyendo los nombres, las direcciones y losnmeros de telono o ax, y las direccionesde correo electrnico o las pginas web decualquier persona o empresa y las echas de

cada contacto.

Dado que muchos raudes de inversinocurren completamente uera de los EstadosUnidos, es posible que la SEC no tenga

jurisdiccin para investigar y enjuiciar a losmalhechores as el raude involucraraacciones emitidas por una empresaestadounidense.


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Si encuentra problemas,comunquese con el organismoregulador de valores de su pas

y del pas donde el agentede bolsa o el operador de salade cobranza tiene negocios.

Tambin puede visitar lapgina web de la Facultad deLeyes de la Universidad de To-

ledo para encontrar losenlaces a muchos organismosreguladores extranjeros incluy-endo aquellos que regulansus industrias de valores, bancay seguros.
http://www.enplenitud.com/cursos/entrenamiento-mental.asphttp://www.enplenitud.com/cursos/entrenamiento-mental.asphttp://www.enplenitud.com/cursos/entrenamiento-mental.asphttp://www.enplenitud.com/cursos/entrenamiento-mental.asphttp://www.enplenitud.com/

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Manual Del Buen Inversor