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Rechtsquellenverzeichnis 93

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fentlicht in: Pub L 111-203, 124 Stat 1376-2223.

BMF-Schreiben

BMF-Schreiben vom 04.07.2008 mit dem Aktenzeichen IV C 7 – S 2742-a/07/10001,

veröffentlicht in: BStBl. I 2008 S.718ff.

BMF-Schreiben vom 24.05.2004 mit dem Aktenzeichen IV B 7 – S 7279a-17/04IV B 7

- S 7279b-2/04, veröffentlicht in: BStBl. I 2004 S.514.

BMF-Schreiben vom 21.09.1990 mit dem Aktenzeichen IV A 3 – S 7160-13/90, veröf-

fentlicht in: StED S.370.

BFH-Urteile

BFH-Urteil vom 26.08.2010 mit dem Aktenzeichen I R 17/09, veröffentlicht in: BFHE

231, 210.

BFH-Urteil vom 22.06.2010 mit dem Aktenzeichen I R 78/09, nicht zur amtlichen Ver-

öffentlichung bestimmt.

Drucksachen

Bundestagsdrucksache 15/5559 vom 30.05.2005 mit dem Titel „Antwort der Bundesre-

gierung auf die Kleine Anfrage der Abgeordneten Dr. Michael Meister, Heinz Seif-

fert, Leo Dautzenberg, weiterer Abgeordneter und der Fraktion der CDU/CSU –

Drucksache 15/5496 – Hemmnisse für die True-Sale-Verbriefung“.

Bundestagsdrucksache 16/4841 vom 27.03.2007 mit dem Titel „Entwurf eines Unter-

nehmensteuerreformgesetzes 2008“.

Gleichlautende Erlasse der obersten Finanzbehörden der Länder

Zu Anwendungsfragen zur Hinzurechnung von Finanzierungsanteilen nach §8 Nr.1 Ge-

wStG in der Fassung des Unternehmensteuerreformgesetzes 2008 vom 14.08.2007,

veröffentlicht in: BGBl. I S.730, vom 04.07.2008.

94 Rechtsquellenverzeichnis

Zu Anwendungsfragen zur Hinzurechnung von Finanzierungsanteilen nach §8 Nr.1 Ge-

wStG in der Fassung des Unternehmensteuerreformgesetzes 2008 vom 14.08.2007,

veröffentlicht in: BGBl. I S.654, vom 02.07.2012.

Anhang

Anhang 1: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit vom Steuersatz257

257 Eigene Darstellung.

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Ers

pa

rnis

bei

Ver

bri

efu

ng

Steuersatz


96 Anhang

Anhang 2: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit vom Wettbewerb auf den Einla-

gen- und Kreditmärkten und dem Steuersatz258

Anhang 3: Differenz der Ersparnisse aus einer Verbriefung unter zwei verschiedenen Wettbe-

werbssituationen auf dem Bankenmarkt (𝒘𝑬 = 𝟎, 𝟓 ; 𝒘𝑲 = 𝟎, 𝟐𝟓 und 𝒘𝑬 =

𝟎, 𝟐𝟓 ; 𝒘𝑲 = 𝟎, 𝟐𝟓)259

258 Eigene Darstellung. 259 Eigene Darstellung.

-100%

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

700%

800%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Ers

pa

rnis

bei

Ver

bri

efu

ng

Steuersatz

wE=wK=0 wE=0,25 wK=0 wE=0,25 wK=0,25

wE=0,50 wK=0,25 wE=wK=0,50

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Dif

fere

nz

der

Ers

pa

rnis

se

Steuersatz

Anhang 97

Anhang 4: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit von der Regulierung von Kre-

ditrisiken und Verbriefungspositionen und dem Steuersatz260

Anhang 5: Differenz der Ersparnisse aus einer Verbriefung bei zwei verschiedenen Regulie-

rungsgraden von Kreditrisiken (𝑸𝑲 = 𝟖, 𝟓% 𝒖𝒏𝒅 𝑸𝑲 = 𝟒%)261


-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Ers

pa

rnis

bei

Ver

bri

efu

ng

Steuersatz

QK=4% QV=10% QK=4% QV=5% QK=4% QV=1%

QK=8,5% QV=1% QK=16% QV=1%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Dif

fere

nz

der

Ers

pa

rnis

se

Steuersatz

98 Anhang

Anhang 6: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit vom Kaufpreisabschlag und dem

Steuersatz262


-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Ers

pa

rnis

bei

Ver

bri

efu

ng

Steuersatz

γ=20% γ=15% γ=10% γ=5% γ=0%

Anhang 99

Anhang 7: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit von den Kapitalkosen und dem

Steuersatz263

263 Eigene Darstellung. Die Konstellationen wurden hier so gewählt, dass die Differenz zwischen 𝑟𝑒 und

𝑟𝑑 immer 2% beträgt, da auf diesem Wege deutlich wird, dass die Vorteilhaftigkeit einer Konstella-

tion gegenüber der anderen mit steigenden Steuersätzen zunimmt.

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

Ers

pa

rnis

bei

Ver

bri

efu

ng

Steuersatz

rd=3% re=5% rd=4% re=6% rd=5% re=7%

rd=6% re=8% rd=7% re=9%

100 Anhang

Anhang 8: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit von der Kreditrendite und dem

Steuersatz264

Anhang 9: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit von den (Fix-)Kosten von Ver-

briefungstransaktion und Kreditvergabe und dem Steuersatz265


-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

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3,5%

4,0%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

Ers

pa

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bei

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bri

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ng

Steuersatz

rK=7% rK=6% rK=5% rK=4% rK=3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

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0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%Ers

pa

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bei

Ver

bri

efu

ng

Steuersatz

F=2,5% k=0,5% F=2% k=0,5% F=1,5% k=0,5%

F=1% k=0,5% F=k=0,5%

Anhang 101

Anhang 10: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit von Verbriefungskosten, Ban-

kenwettbewerb, Eigenkapitalkosten, Kreditregulierung und dem Steuersatz266

Anhang 11: Differenz der Ersparnisse aus einer Verbriefung bei verschiedenen Ausprägungen

von Verbriefungskosten, Bankenwettbewerb, Eigenkapitalkosten und Kreditregulie-

rung267


-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Ers

pa

rnis

bei

Ver

bri

efu

ng

Steuersatz

Ausgangskonstellation F=3% F=3% wE=0,35 re=8% QK=15%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Dif

fere

nz

der

Ers

pa

rnis

se

Steuersatz

102 Anhang

Anhang 12: Vorteilhaftigkeit einer Verbriefung in Abhängigkeit von Bankenwettbewerb, Regu-

lierung und dem Steuersatz268


-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Ers

pa

rnis

bei

Ver

bri

efu

ng

Steuersatz

wE=wK=0 QV=12% wE=0,05 wK=0 QV=12% wE=wK=0 QV=4%

wE=wK=0 QV=1% Ausgangskonstellation