LABEXREFIDATABASESACCESS

Economic,Marcoeconomic,AccountingandGeneralFinancialMarketsData• Altares(availablethroughtheIODSwebplatform):detailedfinancialinformationabout2.5millionsFrenchcompanies• Amadeus(availablethroughWRDSwebplatformorthroughESCPintranet):accountingdataoninternationalfirms(please

refertohttp://www.bvdinfo.com/en-gb/our-products/company-information/international-products/amadeus)• Bankscope(availablethroughWRDSwebplatformorthroughESCPintranet):accountingdataoninternationalbanks(please

refertohttp://www.bvdinfo.com/en-gb/our-products/company-information/international-products/bankscope)• Bloomberg(availableonsiteatESCP/CNAM/PARIS1):Instrumentdata,Corporateactions,legalentitydata,deriveddata,

fundamentalsandestimates(pleasereferto:http://www.bloomberg.com/enterprise/content-data/reference-data/#offerings)

• Compustat(availablethroughWRDSwebplatformorthroughESCPintranet):accountingdata(financialstatementsitems

andmore)forNorth-Americafirms• CRPS(availablethroughWRDSwebplatformorthroughESCPintranet):Comprehensivecollectionofdailyandmonthly

securityprice,return,andvolumedatafortheNYSE,AMEXandNASDAQstockmarkets• Factset(availableonTerminalatESCP):estimates,financialdata,accountingdata,ownershipdataforinternationalfirms Connection/access:pleasecontactLabexDatabaseDirectortorequestaconsultationschedule• IBES(availablethroughWRDSwebplatformorthroughESCPintranet):Analystforecasts,recommendationsandtargetprices

(NorthAmerica)• ThomsonDatastreamandThomsononebanker(availableonsiteatESCP):marketmacrodata,companyandbanksdata,

ownership,estimates,accountingandstockpricedata.Foranoverview,pleasereferto:http://banker.thomsonone.com/

Connection/access:pleasecontactLabexDatabaseDirectortorequestaconsultationscheduleBigData• RavenPack(availablethroughWRDSwebplatformorthroughESCPintranet):RavenPackAnalyticstransformsunstructured

bigdatasets,suchastraditionalnewsandsocialmedia,intostructuredgranulardataandindicatorstohelpfinancialservicesfirmsimprovetheirperformance.Foranoverview,pleaserefertohttp://www.ravenpack.com/products/

CreditMarketData

• CMADatavision(availablethroughadedicatedserver):CDSsinglenames,2010-2014history,forworldwidesovereignissuers.

Connection:pleasecontactLabexDatabaseDirector

• Markit(willbeavailablesoonthroughtheIODSwebplatform):CDSsinglenames,iTraxxandCDXdailyquotesdata/upto15yearsofhistory,forworldwidecorporateandbankissuers.

• Moody’s(availablethroughwww.moodys.comwithspecificidentifiers):DefaultandRecoveryDatabase(DRD),comprising

Recoveryrates,defaultrates,transitionmatrices,ratinghistory,forworldwidecorporate,bankandsovereignissuers.Upto5users.

Connection:pleasecontactLabexDatabaseDirector

M&AData• ECCCSM&ADatabase(availablethroughtheIODSwebplatform):allM&AdealsnotifiedtotheEuropeanCommissionHedgeFunds,Mutualfundsandstockmarketdata

• BarclayHedgeGlobalDatabase(availablethroughtheIODSwebplatform):HedgeFunds,FundsofFunds,CTAsandUCITs

Fundsquantitativeandqualitativedata

• ETPDataSystem(availablethroughtheIODSwebplatform):ReferentialdataonwarrantsandcertificateslistedonEuronext.• EurofidaiStockdata(availablethroughtheIODSwebplatform):Europeanfinancialdatabaseforacademicresearchers.Daily

financialdatabase(stock,indices,exchangerates,mutualfunds,corporateevents)• LipperFMI(availablethroughtheIODSwebplatformwithaspecificidentifier):TheproductFundFileEurope&UKgives

accesstomonthlyupdateddataonover88,000fundsinEuropealongwithinformationonmanagementcompanies. Connection:pleasecontactLabexDatabaseDirectorHighFrequencyData• MTSData–historicdata(availablethroughanIODSdedicatedserver):historicaldataacrosstheMTSinterdealer

governmentbondmarkets2012-2013.Availabledataincludesdailycashrepotradingsummaries,transactionleveldata,highfrequencydataandtick-by-tickdata.

Connection:pleasecontactLabexDatabaseDirector • BATSChi-X–historicdata(availablethroughanIODSdedicatedserver):historicaldataacrosstheEuropeanBATS-ChiX

exchange2012-2013.Availabledataincludesdailyequityhighfrequencydataandtick-by-tickdata. Connection:pleasecontactLabexDatabaseDirector

Formoreinformationregardingaspecificdatabase,pleaserefertotheInternetlinkswhenprovided.FormoreinformationregardingWRDSdatabases,pleaserefertotheattachedpresentation.FormoreinformationregardingIODSdatabases(bothsubscribedandnotsubscribed),pleaserefertothislink:http://www.iods-data.eu/index.php/available-databases.htmlToaccesstheIODSwebplatform,youneedaLabexReFie-mailaddress.ToaccesstheWRDSwebplatform,youneedanESCPe-mailaddress.Toconsultaterminal-accessibledatabase,youmustrequestaconsultationsloteithertothesite’sLibraryorthroughLabex

DatabaseDirector.PleasecontactLabexDatabaseDirectorat:stephane.thomas@labex-refi.com

CAUTIONByusingLabExReFidatabases,youcommityourselftoofficiallyacknowledgetheLabExReFi’ssupportinallofyour

concernedcommunication/papers.Youwillfindattachedthemandatorymention,bothinFrenchandinEnglish,thatyou

shouldaddtoyourwork'sfrontpage.

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Références Labex: Responsables : Fahmi Ben Abdelkader et François-Gilles le Theule Date de dernière mise à jour : 07/01/2016

Procédure Labex n°1 Mention « Labex ReFi » dans vos publications et communications

Pour toute publication ou communication (article de recherche, policy paper, livre, ouvrage collectif, rapport gouvernemental, actes de colloques, etc.), les membres du Labex ReFi sont tenus d’indiquer « Labex ReFi » dans leur signature avec une mention légale définie par l’ANR qui diffère selon les situations suivantes :

1. Pour toute publication ou communication résultant d’un travail de recherche ayant bénéficié d’un soutien financier du Labex ReFi, y compris l’utilisation des bases de données du Labex, il faut inscrire la mention suivante :

« Ce travail a été réalisé dans le cadre du laboratoire d’excellence ReFi porté par heSam Université, portant la référence ANR-10-LABX-0095. Ce travail a bénéficié d’une aide de l’Etat gérée par l’Agence Nationale de la recherche au titre du projet Investissements d’Avenir Paris Nouveaux Mondes portant la référence n° ANR-11-IDEX-0006-02 »

"This work was achieved through the Laboratory of Excellence on Financial Regulation (Labex ReFi) supported by PRES heSam under the reference ANR-10-LABX-0095. It benefitted from a French government support managed by the National Research Agency (ANR) within the project Investissements d'Avenir Paris Nouveaux Mondes (invesments for the future Paris-New Worlds) under the reference ANR-11-IDEX-0006-02.

(en note de bas de page accrochée au nom de l’auteur par un astérisque pour les articles, mention explicite pour les ouvrages à côté du dépôt légal)

2. Pour toute publication ou communication résultant d’un travail de recherche n’ayant pas bénéficié d’un soutien financier direct tout en rentrant dans le périmètre du Labex ReFi :

« Ce travail a été réalisé dans le cadre du laboratoire d’excellence ReFi porté par heSam Université, portant la référence ANR-10-LABX-0095 »

"This work was achieved through the Laboratory of Excellence on Financial Regulation (Labex ReFi) supported by PRES heSam under the reference ANR-10-LABX-0095.

(Note de bas de page accrochée au nom de l’auteur par un astérisque)

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3. Pour toute publication ou communication émanant de bénéficiaires d’un contrat doctoral ou post-doctoral, l’appartenance au Labex ReFi doit figurer en premier dans la signature de l’auteur comme suit :

« Nom ***, doctorant contractuel ou chercheur post-doctorant du Labex ReFi porté par heSam Université, portant la référence ANR-10-LABX-0095», suivi le cas échéant du nom du laboratoire d’accueil membre de ReFi.

4. Pour les thèses, les mémoires et les rapports diverses émanant d’étudiants de master inscrits dans le parcours du Labex ReFi, la mention suivante devra figurer sur la première page :

« ce travail a été réalisé dans le cadre du laboratoire d’excellence ReFi porté par heSam Université, portant la référence ANR-10-LABX-0095»

NB. En cas de non respect de ces dispositions, le Labex se réserve le droit de mettre fin à l’adhésion

du membre en question au Labex. Ref Labex : FBA I: \LabEx règles et procédures\Procédure Labex n°1 Mention Labex dans vos publications.docx

INTRODUCTION A

WRDS

PLAN 1.  LA PLATEFORME WRDS 2.  OBTENIR UN ACCES WRDS 3.  LES BASES DISPONIBLES 4.  LES BASES NON DISPONIBLES 5.  COMMENT EXTRAIRE DES DONNEES 6.  COMMENT FUSIONNER DES BASES 7.  MISE EN APPLICATION: SELECTION DE

BASES DE DONNEES ET FUSION AVEC STATA

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LA PLATEFORME WRDS �  WRDS: « Wharton Research Data Service » �  Bases de données de Wharton School, University

of Pennsylvania, accessibles par internet. �  Données comptables, économiques, financières,

bancaires, investisseurs et assureurs. �  Facilite l’extraction par rapports à de nombreuses

autres bases de données. �  Dans cette introduction, nous nous concentrons

sur l’extraction de données en ligne. Les données p e u v e n t p a r a i l l e u r s ê t r e d i r e c t e m e n t téléchargées de WRDS via certains logiciels de traitement de donnée comme SAS ou R.

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OBTENIR UN IDENTIFIANT WRDS �  Pour les membres de l’ESCP, contacter

directement Alberta Di Guili et Valérie Aimé-Bourelly pour demander un identifiant/mot de passe.

�  Pour les membres non ESCP, contacter Stéphane Thomas (stephane.thomas@labex-refi.com)

�  Pour se connecter à la base WRDS, il faut aller s u r l a p a g e i n t e r n e t s u i v a n t e http://wrds.wharton.upenn.edu/ et entrer son identifiant / mot de passe.

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SE CONNECTER A WRDS

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LES BASES WRDS DISPONIBLES

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LES BASES WRDS DISPONIBLES �  Bureau Van Dijk

Ø  AMADEUS: Base de données financières européennes (rapports comptables, cours de bourse mensuel, état des lieux de l’actionnariat) couvrant 43 pays, des entreprises publiques et privées. Il y a jusqu’à 10 ans de données par entreprise.

Ø  Bankscope : Contient des données sur 30000 banques internationales pour des banques listées et non listées.

Ø  ISIS: Base de donnée mondiale sur les assureurs listés ou non. Ø  OSIRIS: Base de données comptables mondiale.

�  CBOE (Chicago Board Options Exchange) : Ø  VIX : Offre accès au Volatility Index qui mesure la volatilité du

marché attendue à partir des prix des options sur l’indice S&P 500.

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LES BASES WRDS DISPONIBLES �  Compustat

�  Base de données comptables trimestrielles ou annuelles couvrant l'Amérique du Nord de 1950 à nos jours. Contient également des données sur la rémunération des dirigeants (salaires, bonus, rémunération en stock-options). Contient aussi une base de données spécifique aux banques.

�  CRPS

�  Données de marché (action) pour les entreprises américaines (cours, rendement, dividende…) sur une base quotidienne, mensuelle ou trimestrielle. Contient également des séries temporelles sur les indices de références US (S&P 500, CRPS) et sur les taux sans risque américains.

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LES BASES WRDS DISPONIBLES �  Fama-French & Liquidity Factor

Ø  Rendements mensuels des portefeuilles basés sur les facteurs Fama-French (1993), Cahart (1997) et de Pastor and Stambaugh (2003).

�  Federal Reserve Bank Reports

Ø  Taux de change, taux d’intérêts…

�  IBES Ø  Recommandations des analystes et prévisions

comptables (earnings, cash flows, book value…). Données disponibles par analyste ou de façon agrégée.

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LES BASES WRDS DISPONIBLES � Option Metrics

Ø  Donnée sur les options (indices et actions), couverture européenne et américaine.

� OTC Market Ø  Données sur les actions échangées sur les

marchés OTC (prix, volume, bid-ask..). Couverture: Amérique du Nord.

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LES BASES WRDS DISPONIBLES � SEC Order Execution

Ø  Rapport des marchés sur la qualité des exécutions des transactions.

� TRACE Ø  Données sur les transactions impliquant des

o b l i g a t i o n s d ’ e n t r e p r i s e o u gouvernementales (NYSE, NASD, OTC…)

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L E S B A S E S W R D S N O N DISPONIBLES �  WRDS SEC Analytical Suite

Ø  Données sur les rapports faits à la SEC (13D, 13F, 13G …)

�  Thomson Reuters

Ø  13F, S12, Insider, Ownership. Donne accès à la composition des portefeuilles action des investisseurs institutionnels sur une base trimestrielles. Donne accès à des bases encore plus détai l lées pour les fonds mutuels. Couverture: US., 1980-2015.

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L E S B A S E S W R D S N O N DISPONIBLES �  Eventus

Ø  Permet de calculer les rendements de marché associés à un évènement défini par une date et une fenêtre d’impact.

�  ISS (anciennement RiskMetrics) Ø  Scores de gouvernance basés sur

Gompres, Metrick et Ishii (2003).

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Extraire des données Nous prenons comme exemple un professeur souhaitant extraire des données comptables pour le firmes américaines de la base de données COMPUSTAT. Il cherche des données mentionnées dans un papier du Journal of Corporate Finance. Cet exemple à pour but de montrer les différentes étapes de sélection des données avant extraction. Ces étapes sont applicable à la majorité des autres bases disponibles dans WRDs.

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Extraire des données 1)  Aller sur COMPUSTAT

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Extraire des données 2) Choisir une sous-catégorie de base

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Extraire des données 3) Spécifier les dates. La date de fin d’exercice varie si ce dernier est dans les 6 premiers (2014) ou 6 dernier mois de l’année (2015).

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Extraire des données 4) Spécifier la couverture

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On peut impor ter les données pour une liste prédéfinie de firmes. Dans ce cas, il faut au préalable l i s t e r c e s f i r m e s p a r identifiant (CUSIP, TICKER, GVKEY) dans un fichier excel, sauver au format .txt avec espace, et charger cette liste dans Compustat. On peut sinon faire une requête dans la base de d o n n é e s e n t i è r e e t spéc i f ie r ou non des conditions restrictives.

Extraire des données 4) Spécifier la couverture: exemple

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Extraire des données 5) Imposer une restriction, par exemple de taille ou d’industrie. Pour exclure les financières, on s’assure que SIC (Standard Industry Classification Code) est >6999 & <6000. De la même façon, on peut vouloir ne pas prendre les firmes dont le prix de l’action est inférieur à 1$: PRCC_F>=1$,

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Extraire des données 6) Choix des données à extraire Prendre soin de sélectionner plusieurs identifiants (tel CUSIP, GVKEY, TIC). Pour chaque type de donnée, un point d’interrogation, à droite, donne le descriptif de la donnée, ce qu’elle représente et comment elle a été obtenue. Il est important de lire les descriptifs car parfois des signes négatifs sont placés devant les valeurs pour signaler des erreurs. Si on ne prend pas en compte le fait de devoir supprimer ces valeurs ou de les rendre positives, on risque d’utiliser des données biaisées. Les papiers académiques donnent les références des données COMPUSTAT qu’ils utilisent. Soit il font expressément référencent au nom de la variable (PRCC_F), soit ils mentionnent un numéro comme (DATA 18). Le lien ci-dessous donne la table de correspondance entre les numéros de variables et leurs noms COMPUSTAT pour les données annuelles. http://fmwww.bc.edu/ec-p/data/obsolete/compustat.ann.items.html

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Extraire des données 7) Extraction. Privilégier le format «  .csv  » avec compression « zip  » pour limiter la taille du fichier à télécharger et avoir un format de données facilement importable dans Stata, R ou SAS.

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Extraire des données 8) Sauver votre requête. Permet de sauver la demande d’extraction de données et de la reconduire ultérieurement en modifiant des paramètres. Il faut indiquer le nom de la sauvegarde.

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Fusionner des bases �  Imaginons que notre professeur ait également besoin

de données financières (rendement, prix, volume, capitalisation boursière) pour mener à bien son étude. Il va pouvoir retirer de telles données de la base CRPS mensuelle de WRDS. De la même façon, si il a besoin du consensus des prévisions des analystes pour les résultats à un an, il va solliciter la base IBES de WRDS.

�  Il se retrouve avec trois bases de données qu’il faut fusionner en un même fichier pour pouvoir l’exploiter avec Stata. Dans les slides suivant, nous présentons comment fusionner les données IBES, CRPS et COMPUSTAT.

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Fusionner des bases �  CRPS & COMPUSTAT

Ø  Identifiants permanent de CRPS sont les PERMCO et PERMNO. Restreindre les code actions « SHRCD » à 10 et 11 (actions ordinaires).

Ø  Identifiants permanents de COMPUSTAT sont les GVKEY. Ø  Les deux bases utilisent par ailleurs des CUSIP. COMPUSTAT utilisent des

CUSIP à 9 chiffres tandis que CRPS utilisent des CUSIP à 8 chiffres. Ø  COMPUSTAT possède une table de correspondance entre les CUSIP8 et

les CUSIP9. Avec Stata, on peu simplement supprimer le dernier chiffre des CUSIP9 pour les faire correspondre aux CUSIP8.

Ø  Précaution: si on fusionne par date exacte, s’assurer que les dates

convergent et que cela n’entraîne pas une perte de données. Il faut toujours spécifier la période temporelle dans les fusions.

Ø  Précaution: si la date de fin d’exercice reportée dans COMPUSTAT est fin décembre 2014, il se peut que les données ait été divulguées en réalité courant Janvier-Mars 2015. Pour étudier l’impact sur le cours de bourse des données comptables, il faut donc prendre les rendements mensuels de CRPS commençant au moins trois mois après décembre 2014.

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Fusionner des bases �  IBES & COMPUSTAT & CRPS

�  Premièrement, associer les données IBES a CRPS par les NCUSIP présents dans les deux bases en s’assurant de la correspondance des dates (annonces des analystes et données de marché correspondantes). Mise en garde: les NCUSIP sont notés CUSIP dans IBES mais NCUSIP dans CRPS!

�  Deuxièmement, associer la base CRPS/IBES à la base COMPUSTAT par la technique évoqué dans le slide précédent. Toujours faire attention aux correspondances temporelles.

�  Solution plus facile mais non disponible à ce jour: utiliser la base de données CRSP/COMPUSTAT déjà fusionnée (CCM) et la lier à IBES par les NCUSIP.

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Mise en application �  Fusionner les bases CRPS, IBES et COMPUSTAT avec le

logiciel STATA: Ø  A venir…

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CAUTION

By using LabEx ReFi databases, you commit yourself to officially acknowledge the LabEx ReFi’s support in all of your concerned communication/papers.  You will find attached the mandatory mention, both in French and in English, that you should add to your work's frontpage.