• Home

  • Documents

  • K v Z ( } Z Ç } ( Z ] u U · 2020. 12. 18. · & ] À P } o v ] v P U & } µ o o ] v P ] U...
4
&ŝǀĞ ŐŽůĚĞŶ ƌŝŶŐƐ &ŽƵƌ ĐĂůůŝŶŐ ďŝƌĚƐ dŚƌĞĞ ĨƌĞŶĐŚ ŚĞŶƐ dǁŽ ƚƵƌƚůĞ ĚŽǀĞƐ ĂŶĚ ƉĂƌƚƌŝĚŐĞ ŝŶ Ă ƉĞĂƌ ƚƌĞĞ KŶ ƚŚĞ ŶŝŶƚŚ ĚĂLJ ŽĨ ŚƌŝƐƚŵĂƐ DLJ ƚƌƵĞ ůŽǀĞ ŐĂǀĞ ƚŽ ŵĞ ;&ŝĂƚͿ EŝŶĞ ůĂĚŝĞƐ ĚĂŶĐŝŶŐ ŝŐŚƚ ŵĂŝĚƐ Ă-ŵŝůŬŝŶŐ ^ĞǀĞŶ ƐǁĂŶƐ Ă-ƐǁŝŵŵŝŶŐ ^ŝdž ŐĞĞƐĞ Ă-ůĂLJŝŶŐ &ŝǀĞ ŐŽůĚĞŶ ƌŝŶŐƐ &ŽƵƌ ĐĂůůŝŶŐ ďŝƌĚƐ dŚƌĞĞ ĨƌĞŶĐŚ ŚĞŶƐ dǁŽ ƚƵƌƚůĞ ĚŽǀĞƐ ĂŶĚ ƉĂƌƚƌŝĚŐĞ ŝŶ Ă ƉĞĂƌ ƚƌĞĞ KŶ ƚŚĞ ƚĞŶƚŚ ĚĂLJ ŽĨ ŚƌŝƐƚŵĂƐ DLJ ƚƌƵĞ ůŽǀĞ ŐĂǀĞ ƚŽ ŵĞ ;<ŝĂͿ dĞŶ ůŽƌĚƐ Ă-ůĞĂƉŝŶŐ EŝŶĞ ůĂĚŝĞƐ ĚĂŶĐŝŶŐ ŝŐŚƚ ŵĂŝĚƐ Ă-ŵŝůŬŝŶŐ ^ĞǀĞŶ ƐǁĂŶƐ Ă-ƐǁŝŵŵŝŶŐ ^ŝdž ŐĞĞƐĞ Ă-ůĂLJŝŶŐ &ŝǀĞ ŐŽůĚĞŶ ƌŝŶŐƐ &ŽƵƌ ĐĂůůŝŶŐ ďŝƌĚƐ dŚƌĞĞ ĨƌĞŶĐŚ ŚĞŶƐ dǁŽ ƚƵƌƚůĞ ĚŽǀĞƐ ĂŶĚ ƉĂƌƚƌŝĚŐĞ ŝŶ Ă ƉĞĂƌ ƚƌĞĞ KŶ ƚŚĞ ĞůĞǀĞŶƚŚ ĚĂLJ ŽĨ ŚƌŝƐƚŵĂƐ DLJ ƚƌƵĞ ůŽǀĞ ŐĂǀĞ ƚŽ ŵĞ ;&ĞƌƌĂƌŝ D' Θ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌƐͿ ůĞǀĞŶ ƉŝƉĞƌƐ ƉŝƉŝŶŐ dĞŶ ůŽƌĚƐ Ă-ůĞĂƉŝŶŐ EŝŶĞ ůĂĚŝĞƐ ĚĂŶĐŝŶŐ ŝŐŚƚ ŵĂŝĚƐ Ă-ŵŝůŬŝŶŐ ^ĞǀĞŶ ƐǁĂŶƐ Ă-ƐǁŝŵŵŝŶŐ ^ŝdž ŐĞĞƐĞ Ă-ůĂLJŝŶŐ &ŝǀĞ ŐŽůĚĞŶ ƌŝŶŐƐ &ŽƵƌ ĐĂůůŝŶŐ ďŝƌĚƐ dŚƌĞĞ ĨƌĞŶĐŚ ŚĞŶƐ dǁŽ ƚƵƌƚůĞ ĚŽǀĞƐ ĂŶĚ ƉĂƌƚƌŝĚŐĞ ŝŶ Ă ƉĞĂƌ ƚƌĞĞ KŶ ƚŚĞ dǁĞůŌŚ ĚĂLJ ŽĨ ŚƌŝƐƚŵĂƐ DLJ ƚƌƵĞ ůŽǀĞ ŐĂǀĞ ƚŽ ŵĞ ;ǀĞƌLJŽŶĞͿ dǁĞůǀĞ ĚƌƵŵŵĞƌƐ ĚƌƵŵŵŝŶŐ ůĞǀĞŶ ƉŝƉĞƌƐ ƉŝƉŝŶŐ dĞŶ ůŽƌĚƐ Ă-ůĞĂƉŝŶŐ EŝŶĞ ůĂĚŝĞƐ ĚĂŶĐŝŶŐ ŝŐŚƚ ŵĂŝĚƐ Ă-ŵŝůŬŝŶŐ ^ĞǀĞŶ ƐǁĂŶƐ Ă-ƐǁŝŵŵŝŶŐ ^ŝdž ŐĞĞƐĞ Ă-ůĂLJŝŶŐ &ŝǀĞ ŐŽůĚĞŶ ƌŝŶŐƐ &ŽƵƌ ĐĂůůŝŶŐ ďŝƌĚƐ dŚƌĞĞ ĨƌĞŶĐŚ ŚĞŶƐ dǁŽ ƚƵƌƚůĞ ĚŽǀĞƐ ŶĚ Ă ƉĂƌƚƌŝĚŐĞ ŝŶ Ă ƉĞĂƌ ƚƌĞĞ /Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ĞŶũŽLJĞĚ ƚŚŝƐ ĞǀĞŶƚ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ŵĂŬĞ Ă ĚŽŶĂƟŽŶ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ĂŶĚ ĐŚĂƉĞůƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ LJŽƵ ĐĂŶ ĚŽŶĂƚĞ ďLJ ƚĞdžƟŶŐ zZKK<ZK>^ ƉůƵƐ ĂŶLJ ǁŚŽůĞ ĂŵŽƵŶƚ ďĞƚǁĞĞŶ άϭ-άϮϬ ƚŽ ϳϬϬϴϱ ;Ő zZKK<ZK>^ ϱͿ dĞdžƚƐ ĐŽƐƚ LJŽƵƌ ĚŽŶĂƟŽŶ ĂŵŽƵŶƚ ƉůƵƐ LJŽƵƌ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŵĞƐƐĂŐĞ ĐŚĂƌŐĞ :LVKLQJ \RX DOO D YHU\ %OHVVHG &KULVWPDV IURP WKH %\EURRN &KXUFKHV DQG &KDSHOV &Žƌ ƵŶƚŽ ƵƐ Ă ŚŝůĚ ŝƐ ďŽƌŶ hŶƚŽ ƵƐ Ă ^ŽŶ ŝƐ ŐŝǀĞŶ ŶĚ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ǁŝůů ďĞ ƵƉŽŶ ,ŝƐ ƐŚŽƵůĚĞƌ ŶĚ ,ŝƐ ŶĂŵĞ ǁŝůů ďĞ ĐĂůůĞĚ tŽŶĚĞƌĨƵů ŽƵŶƐĞůůŽƌ DŝŐŚƚLJ 'ŽĚ ǀĞƌůĂƐƟŶŐ &ĂƚŚĞƌ WƌŝŶĐĞ ŽĨ WĞĂĐĞ

K v Z ( } Z Ç } ( Z ] u U · 2020. 12. 18. · & ] À P } o v ] v P U & } µ o o ] v P ] U d Z ( v Z Z v d Á } µ o } À v ] P ] v X K v Z v ] v Z Ç } ( Z ] u U D Ç µ o } À

  • Upload
    others

  • View
    11

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: K v Z ( } Z Ç } ( Z ] u U · 2020. 12. 18. · & ] À P } o v ] v P U & } µ o o ] v P ] U d Z ( v Z Z v d Á } µ o } À v ] P ] v X K v Z v ] v Z Ç } ( Z ] u U D Ç µ o } À

&ŝǀĞŐŽůĚĞŶƌŝŶŐƐ&ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐ dǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞŶŝŶƚŚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;&ŝĂƚͿ

EŝŶĞůĂĚŝĞƐĚĂŶĐŝŶŐŝŐŚƚŵĂŝĚƐĂ-ŵŝůŬŝŶŐ^ĞǀĞŶƐǁĂŶƐĂ-ƐǁŝŵŵŝŶŐ ^ŝdžŐĞĞƐĞĂ-ůĂLJŝŶŐ&ŝǀĞŐŽůĚĞŶƌŝŶŐƐ&ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐ

dǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞƚĞŶƚŚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;<ŝĂͿ dĞŶůŽƌĚƐĂ-ůĞĂƉŝŶŐEŝŶĞůĂĚŝĞƐĚĂŶĐŝŶŐŝŐŚƚŵĂŝĚƐĂ-ŵŝůŬŝŶŐ ^ĞǀĞŶƐǁĂŶƐĂ-ƐǁŝŵŵŝŶŐ^ŝdžŐĞĞƐĞĂ-ůĂLJŝŶŐ&ŝǀĞŐŽůĚĞŶƌŝŶŐƐ &ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐdǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚ

ƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞĞůĞǀĞŶƚŚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ ;&ĞƌƌĂƌŝD'ΘĂŶLJŽƚŚĞƌƐͿ

ůĞǀĞŶƉŝƉĞƌƐƉŝƉŝŶŐdĞŶůŽƌĚƐĂ-ůĞĂƉŝŶŐEŝŶĞůĂĚŝĞƐĚĂŶĐŝŶŐ ŝŐŚƚŵĂŝĚƐĂ-ŵŝůŬŝŶŐ^ĞǀĞŶƐǁĂŶƐĂ-ƐǁŝŵŵŝŶŐ^ŝdžŐĞĞƐĞĂ-ůĂLJŝŶŐ

&ŝǀĞŐŽůĚĞŶƌŝŶŐƐ&ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐdǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞdǁĞůŌŚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;ǀĞƌLJŽŶĞͿ dǁĞůǀĞĚƌƵŵŵĞƌƐĚƌƵŵŵŝŶŐůĞǀĞŶƉŝƉĞƌƐƉŝƉŝŶŐdĞŶůŽƌĚƐĂ-ůĞĂƉŝŶŐ EŝŶĞůĂĚŝĞƐĚĂŶĐŝŶŐŝŐŚƚŵĂŝĚƐĂ-ŵŝůŬŝŶŐ^ĞǀĞŶƐǁĂŶƐĂ-ƐǁŝŵŵŝŶŐ

^ŝdžŐĞĞƐĞĂ-ůĂLJŝŶŐ&ŝǀĞŐŽůĚĞŶƌŝŶŐƐ&ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐdǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐŶĚĂƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

/ĨLJŽƵŚĂǀĞĞŶũŽLJĞĚƚŚŝƐĞǀĞŶƚĂŶĚǁŽƵůĚůŝŬĞƚŽŵĂŬĞĂĚŽŶĂƟŽŶƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚƚŚĞĐŚƵƌĐŚĞƐĂŶĚĐŚĂƉĞůƐŝŶǀŽůǀĞĚLJŽƵĐĂŶĚŽŶĂƚĞďLJƚĞdžƟŶŐzZKK<ZK>^ƉůƵƐĂŶLJǁŚŽůĞĂŵŽƵŶƚďĞƚǁĞĞŶάϭ-άϮϬƚŽϳϬϬϴϱ

;ŐzZKK<ZK>^ϱͿ dĞdžƚƐĐŽƐƚLJŽƵƌĚŽŶĂƟŽŶĂŵŽƵŶƚƉůƵƐLJŽƵƌƐƚĂŶĚĂƌĚŵĞƐƐĂŐĞĐŚĂƌŐĞ

:LVKLQJ\RXDOODYHU\%OHVVHG&KULVWPDV

IURPWKH%\EURRN&KXUFKHVDQG&KDSHOV

&ŽƌƵŶƚŽƵƐĂŚŝůĚŝƐďŽƌŶhŶƚŽƵƐĂ^ŽŶŝƐŐŝǀĞŶŶĚƚŚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚǁŝůůďĞƵƉŽŶ,ŝƐƐŚŽƵůĚĞƌ ŶĚ

,ŝƐŶĂŵĞǁŝůůďĞĐĂůůĞĚtŽŶĚĞƌĨƵůŽƵŶƐĞůůŽƌ DŝŐŚƚLJ'ŽĚǀĞƌůĂƐƟŶŐ&ĂƚŚĞƌ WƌŝŶĐĞŽĨWĞĂĐĞ

Page 2: K v Z ( } Z Ç } ( Z ] u U · 2020. 12. 18. · & ] À P } o v ] v P U & } µ o o ] v P ] U d Z ( v Z Z v d Á } µ o } À v ] P ] v X K v Z v ] v Z Ç } ( Z ] u U D Ç µ o } À

tĞůĐŽŵĞĂŶĚ/ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ZĞǀ'ŝůůŝĂŶWĂƌŬŝŶ-ƐƐŽĐŝĂƚĞDŝŶŝƐƚĞƌLJďƌŽŽŬĞŶĞĮĐĞ

ĂƌŽůKŶĐĞŝŶƌŽLJĂůĂǀŝĚƐĐŝƚLJ ;ǀĞƌƐĞŽŶĞƐŽůŽďLJdƌƵĚŝĞ,ĂƌǁŽŽĚͿ

KŶĐĞŝŶƌŽLJĂůĂǀŝĚΖƐĐŝƚLJƐƚŽŽĚĂůŽǁůLJĐĂƩůĞƐŚĞĚ tŚĞƌĞĂŵŽƚŚĞƌůĂŝĚŚĞƌďĂďLJ/ŶĂŵĂŶŐĞƌĨŽƌ,ŝƐďĞĚ DĂƌLJǁĂƐƚŚĂƚŵŽƚŚĞƌŵŝůĚ:ĞƐƵƐŚƌŝƐƚŚĞƌůŝƩůĞĐŚŝůĚ

,ĞĐĂŵĞĚŽǁŶƚŽĞĂƌƚŚĨƌŽŵŚĞĂǀĞŶǁŚŽŝƐ'ŽĚĂŶĚ>ŽƌĚŽĨĂůů ŶĚ,ŝƐƐŚĞůƚĞƌǁĂƐĂƐƚĂďůĞĂŶĚ,ŝƐĐƌĂĚůĞǁĂƐĂƐƚĂůů

tŝƚŚƚŚĞƉŽŽƌĂŶĚŵĞĞŬĂŶĚůŽǁůLJůŝǀĞĚŽŶĞĂƌƚŚŽƵƌ^ĂǀŝŽƵƌŚŽůLJ

ŶĚƚŚƌŽƵŐŚĂůů,ŝƐǁŽŶĚƌŽƵƐĐŚŝůĚŚŽŽĚ,ĞǁŽƵůĚŚŽŶŽƵƌĂŶĚŽďĞLJ >ŽǀĞĂŶĚǁĂƚĐŚƚŚĞůŽǁůLJŵŽƚŚĞƌŝŶǁŚŽƐĞŐĞŶƚůĞĂƌŵƐ,ĞůĂLJ ŚƌŝƐƟĂŶĐŚŝůĚƌĞŶĂůůƐŚŽƵůĚďĞŵŝůĚŽďĞĚŝĞŶƚŐŽŽĚĂƐ,Ğ

&Žƌ,ĞŝƐŽƵƌĐŚŝůĚŚŽŽĚƐƉĂƩĞƌŶĂLJďLJĚĂLJůŝŬĞƵƐ,ĞŐƌĞǁ

,ĞǁĂƐůŝƩůĞǁĞĂŬĂŶĚŚĞůƉůĞƐƐƚĞĂƌƐĂŶĚƐŵŝůĞƐůŝŬĞƵƐ,ĞŬŶĞǁ ŶĚ,ĞĨĞĞůĞƚŚĨŽƌŽƵƌƐĂĚŶĞƐƐĂŶĚ,ĞƐŚĂƌĞƚŚŝŶŽƵƌŐůĂĚŶĞƐƐ

ŶĚŽƵƌĞLJĞƐĂƚůĂƐƚƐŚĂůůƐĞĞ,ŝŵƚŚƌŽƵŐŚ,ŝƐŽǁŶƌĞĚĞĞŵŝŶŐůŽǀĞ

&ŽƌƚŚĂƚĐŚŝůĚƐŽĚĞĂƌĂŶĚŐĞŶƚůĞ/ƐŽƵƌ>ŽƌĚŝŶŚĞĂǀĞŶĂďŽǀĞ ŶĚ,ĞůĞĂĚƐ,ŝƐĐŚŝůĚƌĞŶŽŶƚŽƚŚĞƉůĂĐĞǁŚĞƌĞ,ĞŝƐŐŽŶĞ

EŽƚŝŶƚŚĂƚƉŽŽƌůŽǁůLJƐƚĂďůĞǁŝƚŚƚŚĞŽdžĞŶƐƚĂŶĚŝŶŐďLJ

tĞƐŚĂůůƐĞĞ,ŝŵďƵƚŝŶŚĞĂǀĞŶƐĞƚĂƚ'ŽĚƐƌŝŐŚƚŚĂŶĚŽŶŚŝŐŚ tŚĞŶůŝŬĞƐƚĂƌƐ,ŝƐĐŚŝůĚƌĞŶĐƌŽǁŶĞĚĂůůŝŶǁŚŝƚĞƐŚĂůůǁĂŝƚĂƌŽƵŶĚ

KƉĞŶŝŶŐWƌĂLJĞƌ ZĞǀŶũĂůŝ<ĂŶŐĂƌĂƌĂƚƵŵƐƐŝƐƚĂŶƚƵƌĂƚĞLJďƌŽŽŬĞŶĞĮĐĞ Θ<ĂƚŚƌLJŶhƉƚŽŶ^ƚDĂƌŐĂƌĞƚƐzĂƩŽŶ<ĞLJŶĞůů džĐĞƌƉƚĨƌŽŵƉŽĞŵĨŽƌŚƌŝƐƚŵĂƐǀĞ ůŝƐŽŶ&ůŝŶƚΘŝĂŶĞZŽƐƐ-^ŵŝƚŚ>>DƐ^ƚEŝĐŚŽůĂƐΖŝĚĚĞƐƚŽŶĞ

ĂƌŽůK>ŝƩůĞƚŽǁŶŽĨĞƚŚůĞŚĞŵ >ĞĚďLJ<ŝŶŐĮƐŚĞƌĐůĂƐƐ<ŝŶŐƚŽŶ^ƚDŝĐŚĂĞůWƌŝŵĂƌLJƐĐŚŽŽů

KůŝƩůĞƚŽǁŶŽĨĞƚŚůĞŚĞŵŚŽǁƐƟůůǁĞƐĞĞƚŚĞĞůŝĞ ďŽǀĞƚŚLJĚĞĞƉĂŶĚĚƌĞĂŵůĞƐƐƐůĞĞƉƚŚĞƐŝůĞŶƚƐƚĂƌƐŐŽďLJ

zĞƚŝŶƚŚLJĚĂƌŬƐƚƌĞĞƚƐƐŚŝŶĞƚŚƚŚĞĞǀĞƌůĂƐƟŶŐ>ŝŐŚƚ dŚĞŚŽƉĞƐĂŶĚĨĞĂƌƐŽĨĂůůƚŚĞLJĞĂƌƐĂƌĞŵĞƚŝŶƚŚĞĞƚŽŶŝŐŚƚ

&ŽƌŚƌŝƐƚŝƐďŽƌŶŽĨ DĂƌLJĂŶĚŐĂƚŚĞƌĞĚĂůůĂďŽǀĞ

tŚŝůĞŵŽƌƚĂůƐƐůĞĞƉƚŚĞĂŶŐĞůƐŬĞĞƉƚŚĞŝƌǁĂƚĐŚŽĨǁŽŶĚĞƌŝŶŐůŽǀĞ KŵŽƌŶŝŶŐƐƚĂƌƐƚŽŐĞƚŚĞƌƉƌŽĐůĂŝŵƚŚĞŚŽůLJďŝƌƚŚ

ŶĚƉƌĂŝƐĞƐƐŝŶŐƚŽ'ŽĚƚŚĞ<ŝŶŐĂŶĚWĞĂĐĞƚŽŵĞŶŽŶĞĂƌƚŚ

,ĂƌŬdŚĞŚĞƌĂůĚĂŶŐĞůƐƐŝŶŐ'ůŽƌLJƚŽƚŚĞŶĞǁďŽƌŶ<ŝŶŐ ŚƌŝƐƚďLJŚŝŐŚĞƐƚŚĞĂǀΖŶĂĚŽƌĞĚŚƌŝƐƚƚŚĞĞǀĞƌůĂƐƟŶŐ>ŽƌĚ >ĂƚĞŝŶƟŵĞďĞŚŽůĚ,ŝŵĐŽŵĞKīƐƉƌŝŶŐŽĨĂsŝƌŐŝŶΖƐǁŽŵď sĞŝůĞĚŝŶŇĞƐŚƚŚĞ'ŽĚŚĞĂĚƐĞĞ,ĂŝůƚŚĞŝŶĐĂƌŶĂƚĞĞŝƚLJ WůĞĂƐĞĚĂƐŵĂŶǁŝƚŚŵĂŶƚŽĚǁĞůů:ĞƐƵƐŽƵƌŵŵĂŶƵĞů

,ĂƌŬdŚĞŚĞƌĂůĚĂŶŐĞůƐƐŝŶŐ'ůŽƌLJƚŽƚŚĞŶĞǁďŽƌŶ<ŝŶŐ

,ĂŝůƚŚĞŚĞĂǀΖŶ-ďŽƌŶWƌŝŶĐĞŽĨWĞĂĐĞ,ĂŝůƚŚĞ^ŽŶŽĨZŝŐŚƚĞŽƵƐŶĞƐƐ >ŝŐŚƚĂŶĚůŝĨĞƚŽĂůů,ĞďƌŝŶŐƐZŝƐΖŶǁŝƚŚŚĞĂůŝŶŐŝŶ,ŝƐǁŝŶŐƐ DŝůĚ,ĞůĂLJƐ,ŝƐŐůŽƌLJďLJŽƌŶƚŚĂƚŵĂŶŶŽŵŽƌĞŵĂLJĚŝĞ

ŽƌŶƚŽƌĂŝƐĞƚŚĞƐŽŶƐŽĨĞĂƌƚŚŽƌŶƚŽŐŝǀĞƚŚĞŵƐĞĐŽŶĚďŝƌƚŚ ,ĂƌŬdŚĞŚĞƌĂůĚĂŶŐĞůƐƐŝŶŐ'ůŽƌLJƚŽƚŚĞŶĞǁďŽƌŶ<ŝŶŐ

ůŽƐŝŶŐWƌĂLJĞƌĂŶĚůĞƐƐŝŶŐ ZĞǀDĂƌĐdĞƌƌLJZĞĐƚŽƌĚĞƐŝŐŶĂƚĞLJďƌŽŽŬĞŶĞĮĐĞ ^ŽŶŐϭϮĚĂLJƐŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐ-ůŽŶŐƐŝĚĞĞĂĐŚůŝŶĞLJŽƵǁŝůůƐĞĞĂŵĂŬĞŽĨĐĂƌǁŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽLJŽƵƌĐĂƌŵĂŬĞƉůĞĂƐĞŇĂƐŚLJŽƵƌŚĂnjĂƌĚǁĂƌŶŝŶŐůŝŐŚƚƐtŚĞŶǁĞŐĞƚƚŽůŝŶĞϭϮĞǀĞƌLJŽŶĞŇĂƐŚƚŚĞŝƌůŝŐŚƚƐĂŶĚďůŽǁƚŚĞŝƌŚŽƌŶ

KŶƚŚĞĮƌƐƚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;&ŽƌĚͿ

ƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞƐĞĐŽŶĚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;ƵĚŝͿ dǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞƚŚŝƌĚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;sŽůŬƐǁĂŐĞŶͿ dŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚ ŚĞŶƐdǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞĨŽƌƚŚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;DĞƌĐĞĚĞƐͿ &ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐdǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚ

ƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞĮŌŚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;ZĞŶĂƵůƚͿ &ŝǀĞŐŽůĚĞŶƌŝŶŐƐ&ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐdǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚ

ƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞƐŝdžƚŚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;ŝƚƌŽģŶͿ ^ŝdžŐĞĞƐĞĂ-ůĂLJŝŶŐ&ŝǀĞŐŽůĚĞŶƌŝŶŐƐ&ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐ

dǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞƐĞǀĞŶƚŚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;WĞƵŐĞŽƚͿ ^ĞǀĞŶƐǁĂŶƐĂ-ƐǁŝŵŵŝŶŐ^ŝdžŐĞĞƐĞĂ-ůĂLJŝŶŐ&ŝǀĞŐŽůĚĞŶƌŝŶŐƐ &ŽƵƌĐĂůůŝŶŐďŝƌĚƐdŚƌĞĞĨƌĞŶĐŚŚĞŶƐdǁŽƚƵƌƚůĞĚŽǀĞƐĂŶĚ

ƉĂƌƚƌŝĚŐĞŝŶĂƉĞĂƌƚƌĞĞ

KŶƚŚĞĞŝŐŚƚĚĂLJŽĨŚƌŝƐƚŵĂƐDLJƚƌƵĞůŽǀĞŐĂǀĞƚŽŵĞ;,LJƵŶĚĂŝͿ ŝŐŚƚŵĂŝĚƐĂ-ŵŝůŬŝŶŐ^ĞǀĞŶƐǁĂŶƐĂ-ƐǁŝŵŵŝŶŐ^ŝdžŐĞĞƐĞĂ-ůĂLJŝŶŐ

Page 3: K v Z ( } Z Ç } ( Z ] u U · 2020. 12. 18. · & ] À P } o v ] v P U & } µ o o ] v P ] U d Z ( v Z Z v d Á } µ o } À v ] P ] v X K v Z v ] v Z Ç } ( Z ] u U D Ç µ o } À

ĂƌŽůtĞƚŚƌĞĞŬŝŶŐƐ-;^ƚĂƌŽĨtŽŶĚĞƌͿ >ĞĚďLJ,ĂǁŬĞƐĐůĂƐƐ<ŝŶŐƚŽŶ^ƚDŝĐŚĂĞůWƌŝŵĂƌLJƐĐŚŽŽů

tĞƚŚƌĞĞŬŝŶŐƐŽĨKƌŝĞŶƚĂƌĞďĞĂƌŝŶŐŐŝŌƐǁĞƚƌĂǀĞƌƐĞĂĨĂƌ

ĮĞůĚĂŶĚĨŽƵŶƚĂŝŶŵŽŽƌĂŶĚŵŽƵŶƚĂŝŶĨŽůůŽǁŝŶŐLJŽŶĚĞƌƐƚĂƌ ZĞĨƌĂŝŶ

KƐƚĂƌŽĨǁŽŶĚĞƌƐƚĂƌŽĨŶŝŐŚƚƐƚĂƌǁŝƚŚƌŽLJĂůďĞĂƵƚLJďƌŝŐŚƚ

ǁĞƐƚǁĂƌĚůĞĂĚŝŶŐƐƟůůƉƌŽĐĞĞĚŝŶŐŐƵŝĚĞƵƐƚŽƚŚLJƉĞƌĨĞĐƚůŝŐŚƚ

ŽƌŶĂ<ŝŶŐŽŶĞƚŚůĞŚĞŵΖƐƉůĂŝŶŐŽůĚ/ďƌŝŶŐƚŽĐƌŽǁŶŚŝŵĂŐĂŝŶ <ŝŶŐĨŽƌĞǀĞƌĐĞĂƐŝŶŐŶĞǀĞƌŽǀĞƌƵƐĂůůƚŽƌĞŝŐŶ

&ƌĂŶŬŝŶĐĞŶƐĞƚŽŽīĞƌŚĂǀĞ/ŝŶĐĞŶƐĞŽǁŶƐĂĞŝƚLJŶŝŐŚ

ƉƌĂLJĞƌĂŶĚƉƌĂŝƐŝŶŐŐůĂĚůLJƌĂŝƐŝŶŐ

DLJƌƌŚŝƐŵŝŶĞŝƚƐďŝƩĞƌƉĞƌĨƵŵĞďƌĞĂƚŚĞƐĂůŝĨĞŽĨŐĂƚŚĞƌŝŶŐŐůŽŽŵ ƐŽƌƌŽǁŝŶŐƐŝŐŚŝŶŐďůĞĞĚŝŶŐĚLJŝŶŐƐĞĂůĞĚŝŶƚŚĞƐƚŽŶĞ-ĐŽůĚƚŽŵď

'ůŽƌŝŽƵƐŶŽǁďĞŚŽůĚŚŝŵĂƌŝƐĞ<ŝŶŐĂŶĚ'ŽĚĂŶĚ^ĂĐƌŝĮĐĞ

ŚĞĂǀĞŶƐŝŶŐƐĂůůĞůƵŝĂĂůůĞůƵŝĂƚŚĞĞĂƌƚŚƌĞƉůŝĞƐ

dŚĞ<ŝŶŐƐWŽĞŵ LJďƌŽŽŬsĂůůĞLJ^ĐŚŽŽů

ĂƌŽů:ŽLJƚŽƚŚĞǁŽƌůĚ :ŽLJƚŽƚŚĞǁŽƌůĚƚŚĞ>ŽƌĚŝƐĐŽŵĞůĞƚĞĂƌƚŚƌĞĐĞŝǀĞŚĞƌ<ŝŶŐ ůĞƚĞǀĞƌLJŚĞĂƌƚƉƌĞƉĂƌĞŚŝŵƌŽŽŵŚĞĂǀĞŶĂŶĚŶĂƚƵƌĞƐŝŶŐ

ĂŶĚŚĞĂǀĞŶĂŶĚŶĂƚƵƌĞƐŝŶŐĂŶĚŚĞĂǀĞŶĂŶĚŚĞĂǀĞŶĂŶĚŶĂƚƵƌĞƐŝŶŐ

:ŽLJƚŽƚŚĞǁŽƌůĚƚŚĞ^ĂǀŝŽƵƌƌĞŝŐŶƐůĞƚƵƐŽƵƌƐŽŶŐƐĞŵƉůŽLJ ǁŚŝůĞĮĞůĚƐĂŶĚŇŽŽĚƐƌŽĐŬƐŚŝůůƐĂŶĚƉůĂŝŶƐƌĞƉĞĂƚƚŚĞƐŽƵŶĚŝŶŐũŽLJ

ƌĞƉĞĂƚƚŚĞƐŽƵŶĚŝŶŐũŽLJƌĞƉĞĂƚƌĞƉĞĂƚƚŚĞƐŽƵŶĚŝŶŐũŽLJ

,ĞƌƵůĞƐƚŚĞǁŽƌůĚǁŝƚŚƚƌƵƚŚĂŶĚŐƌĂĐĞĂŶĚŵĂŬĞƐƚŚĞŶĂƟŽŶƐƉƌŽǀĞ ƚŚĞŐůŽƌŝĞƐŽĨŚŝƐƌŝŐŚƚĞŽƵƐŶĞƐƐĂŶĚǁŽŶĚĞƌƐŽĨŚŝƐůŽǀĞ

ĂŶĚǁŽŶĚĞƌƐŽĨŚŝƐůŽǀĞĂŶĚǁŽŶĚĞƌƐǁŽŶĚĞƌƐŽĨŚŝƐůŽǀĞ

ZĞĂĚŝŶŐϲdŚĞǁŽƌĚďĞĐĂŵĞŇĞƐŚ:ŽŚŶϭϭ-ϭϰ 'ƌĂŚĂŵ^ĞĞŵĂŶLJďƌŽŽŬĞŶĞĮĐĞŽƌŐĂŶŝƐƚ

ĂƌŽů,ĂƌŬƚŚĞŚĞƌĂůĚ-ĂŶŐĞůƐƐŝŶŐ ,ĂƌŬdŚĞŚĞƌĂůĚĂŶŐĞůƐƐŝŶŐ'ůŽƌLJƚŽƚŚĞŶĞǁďŽƌŶ<ŝŶŐ

WĞĂĐĞŽŶĞĂƌƚŚĂŶĚŵĞƌĐLJŵŝůĚ'ŽĚĂŶĚƐŝŶŶĞƌƐƌĞĐŽŶĐŝůĞĚ :ŽLJĨƵůĂůůLJĞŶĂƟŽŶƐƌŝƐĞ:ŽŝŶƚŚĞƚƌŝƵŵƉŚŽĨƚŚĞƐŬŝĞƐ

tŝƚŚƚŚĂŶŐĞůŝĐŚŽƐƚƉƌŽĐůĂŝŵŚƌŝƐƚŝƐďŽƌŶŝŶĞƚŚůĞŚĞŵ

,ŽǁƐŝůĞŶƚůLJŚŽǁƐŝůĞŶƚůLJƚŚĞǁŽŶĚƌŽƵƐŐŝŌŝƐŐŝǀĞŶ ^Ž'ŽĚŝŵƉĂƌƚƐƚŽŚƵŵĂŶŚĞĂƌƚƐƚŚĞďůĞƐƐŝŶŐƐŽĨ,ŝƐŚĞĂǀĞŶ

EŽĞĂƌŵĂLJŚĞĂƌ,ŝƐĐŽŵŝŶŐďƵƚŝŶƚŚŝƐǁŽƌůĚŽĨƐŝŶ tŚĞƌĞŵĞĞŬƐŽƵůƐǁŝůůƌĞĐĞŝǀĞŚŝŵƐƟůůƚŚĞĚĞĂƌŚƌŝƐƚĞŶƚĞƌƐŝŶ

KŚŽůLJŚŝůĚŽĨĞƚŚůĞŚĞŵĚĞƐĐĞŶĚƚŽƵƐǁĞƉƌĂLJ ĂƐƚŽƵƚŽƵƌƐŝŶĂŶĚĞŶƚĞƌŝŶďĞďŽƌŶƚŽƵƐƚŽĚĂLJ

tĞŚĞĂƌƚŚĞŚƌŝƐƚŵĂƐĂŶŐĞůƐƚŚĞŐƌĞĂƚŐůĂĚƟĚŝŶŐƐƚĞůů KĐŽŵĞƚŽƵƐĂďŝĚĞǁŝƚŚƵƐKƵƌ>ŽƌĚŵŵĂŶƵĞů

ZĞĂĚŝŶŐϭ/ƐĂŝĂŚϵϮ-ϲ-ϳ ZŽLJƌŽŽŬŵĂŶtĞƐƚ<ŝŶŐƚŽŶĂƉƟƐƚĐŚĂƉĞů

ĂƌŽů/ŶƚŚĞďůĞĂŬŵŝĚǁŝŶƚĞƌ /ŶƚŚĞďůĞĂŬŵŝĚǁŝŶƚĞƌĨƌŽƐƚLJǁŝŶĚŵĂĚĞŵŽĂŶ ĂƌƚŚƐƚŽŽĚŚĂƌĚĂƐŝƌŽŶǁĂƚĞƌůŝŬĞĂƐƚŽŶĞ

^ŶŽǁŚĂĚĨĂůůĞŶƐŶŽǁŽŶƐŶŽǁƐŶŽǁŽŶƐŶŽǁ /ŶƚŚĞďůĞĂŬŵŝĚǁŝŶƚĞƌůŽŶŐĂŐŽ

KƵƌ'ŽĚŚĞĂǀĞŶĐĂŶŶŽƚŚŽůĚ,ŝŵŶŽƌĞĂƌƚŚƐƵƐƚĂŝŶ

,ĞĂǀĞŶĂŶĚĞĂƌƚŚƐŚĂůůŇĞĞĂǁĂLJǁŚĞŶ,ĞĐŽŵĞƐƚŽƌĞŝŐŶ /ŶƚŚĞďůĞĂŬŵŝĚǁŝŶƚĞƌĂƐƚĂďůĞƉůĂĐĞƐƵĸĐĞĚ

dŚĞ>ŽƌĚ'ŽĚůŵŝŐŚƚLJ:ĞƐƵƐŚƌŝƐƚ

ŶŐĞůƐĂŶĚĂƌĐŚĂŶŐĞůƐŵĂLJŚĂǀĞŐĂƚŚĞƌĞĚƚŚĞƌĞ ŚĞƌƵďŝŵĂŶĚƐĞƌĂƉŚŝŵƚŚƌŽŶŐĞĚƚŚĞĂŝƌ Ƶƚ,ŝƐŵŽƚŚĞƌŽŶůLJŝŶŚĞƌŵĂŝĚĞŶďůŝƐƐ tŽƌƐŚŝƉƉĞĚƚŚĞďĞůŽǀĞĚǁŝƚŚĂŬŝƐƐ tŚĂƚĐĂŶ/ŐŝǀĞ,ŝŵƉŽŽƌĂƐ/Ăŵ

/Ĩ/ǁĞƌĞĂƐŚĞƉŚĞƌĚ/ǁŽƵůĚďƌŝŶŐĂůĂŵď /Ĩ/ǁĞƌĞĂtŝƐĞDĂŶ/ǁŽƵůĚĚŽŵLJƉĂƌƚ zĞƚǁŚĂƚ/ĐĂŶ/ŐŝǀĞ,ŝŵŐŝǀĞŵLJŚĞĂƌƚ

dŚĞŶĂƟǀŝƚLJ'ŽĚĨƌĞLJZƵƐƚ ^ŚĞŝůĂWƌŝŽƌtĞƐƚ<ŝŶŐƚŽŶĂƉƟƐƚĐŚƵƌĐŚ ^ŽŶŐKŶƚŚŝƐƐƉĞĐŝĂůŶŝŐŚƚ ^ƵŶŐďLJůĂĐŬďŝƌĚƐĐůĂƐƐ<ŝŶŐƚŽŶ^ƚDŝĐŚĂĞůWƌŝŵĂƌLJƐĐŚŽŽů

ZĞĂĚŝŶŐϮdŚĞďŝƌƚŚŽĨ:ĞƐƵƐĨŽƌĞƚŽůĚ>ƵŬĞϭϮϲ-ϯϱϯϴ ŚƌŝƐƟŶĂDŽůĂŶŽĂƐƚůĞŽŵďĞŽŶŐƌĞŐĂƟŽŶĂůŚƵƌĐŚ ^ŽŶŐ>ŝƩůĞŐƌĞLJĚŽŶŬĞLJ ƐƵŶŐďLJƐƉĂƌƌŽǁƐĐůĂƐƐ<ŝŶŐƚŽŶ^ƚDŝĐŚĂĞůWƌŝŵĂƌLJƐĐŚŽŽů

Page 4: K v Z ( } Z Ç } ( Z ] u U · 2020. 12. 18. · & ] À P } o v ] v P U & } µ o o ] v P ] U d Z ( v Z Z v d Á } µ o } À v ] P ] v X K v Z v ] v Z Ç } ( Z ] u U D Ç µ o } À

dŚĞŶŶƵŶĐŝĂƟŽŶ'ŽĚĨƌĞLJZƵƐƚ <ĂƌĞŶDƵŶŶŝŶŐƐ^ƚŶĚƌĞǁƐĂƐƚůĞŽŵďĞ

ZĞĂĚŝŶŐϯdŚĞďŝƌƚŚŽĨ:ĞƐƵƐ>ƵŬĞϮϭ-ϳ ^ŝŵŽŶdĂƚŚĂŵ^ƚDĂƌLJƐtĞƐƚ<ŝŶŐƚŽŶ

ĂƌŽůdŚĞǀŝƌŐŝŶDĂƌLJŚĂĚĂďĂďLJďŽLJ

dŚĞǀŝƌŐŝŶDĂƌLJŚĂĚĂďĂďLJďŽLJ dŚĞǀŝƌŐŝŶDĂƌLJĂďĂďLJďŽLJ

dŚĞǀŝƌŐŝŶDĂƌLJŚĂĚĂďĂďLJďŽLJ ŶĚƚŚĞLJƐĂŝĚƚŚĂƚŚŝƐEĂŵĞǁĂƐ:ĞƐƵƐ

ZĞĨƌĂŝŶ

,ĞĐŽŵĞĨƌŽŵƚŚĞŐůŽƌLJ ,ĞĐŽŵĞĨƌŽŵƚŚĞŐůŽƌŝŽƵƐ<ŝŶŐĚŽŵ

,ĞĐŽŵĞĨƌŽŵƚŚĞŐůŽƌLJ ,ĞĐŽŵĞĨƌŽŵƚŚĞŐůŽƌŝŽƵƐ<ŝŶŐĚŽŵ

dŚĞǁŝƐĞŵĞŶƐĂǁǁŚĞƌĞƚŚĞďĂďLJǁĂƐďŽƌŶ dŚĞǁŝƐĞŵĞŶƐĂǁǁŚĞƌĞƚŚĞďĂďLJǁĂƐďŽƌŶ dŚĞǁŝƐĞŵĞŶƐĂǁǁŚĞƌĞƚŚĞďĂďLJǁĂƐďŽƌŶ

ŶĚƚŚĞLJƐĂŝĚƚŚĂƚŚŝƐEĂŵĞǁĂƐ:ĞƐƵƐ

dŚĞĂŶŐĞůƐƐĂŶŐǁŚĞŶƚŚĞďĂďLJǁĂƐďŽƌŶ dŚĞĂŶŐĞůƐƐĂŶŐǁŚĞŶƚŚĞďĂďLJǁĂƐďŽƌŶ dŚĞĂŶŐĞůƐƐĂŶŐǁŚĞŶƚŚĞďĂďLJǁĂƐďŽƌŶ ŶĚƚŚĞLJƐĂŝĚƚŚĂƚŚŝƐEĂŵĞǁĂƐ:ĞƐƵƐ

>ŽǀĞĐĂŵĞĚŽǁŶĂƚŚƌŝƐƚŵĂƐŚƌŝƐƟŶĂZŽƐĞƫ yĞŶŝĂůĞŐŐ>ŝƩůĞƌ^ƚŶĚƌĞǁĂƐƚůĞŽŵďĞ

ĂƌŽůǁĂLJŝŶĂŵĂŶŐĞƌ ǁĂLJŝŶĂŵĂŶŐĞƌŶŽĐƌŝďĨŽƌĂďĞĚƚŚĞůŝƩůĞ>ŽƌĚ:ĞƐƵƐůĂŝĚĚŽǁŶŚŝƐƐǁĞĞƚŚĞĂĚƚŚĞƐƚĂƌƐŝŶƚŚĞďƌŝŐŚƚƐŬLJůŽŽŬĞĚĚŽǁŶǁŚĞƌĞŚĞůĂLJƚŚĞůŝƩůĞ>ŽƌĚ:ĞͲ

ƐƵƐĂƐůĞĞƉŽŶƚŚĞŚĂLJ

dŚĞĐĂƩůĞĂƌĞůŽǁŝŶŐƚŚĞďĂďLJĂǁĂŬĞƐďƵƚůŝƩůĞ>ŽƌĚ:ĞƐƵƐŶŽ ĐƌLJŝŶŐŚĞŵĂŬĞƐ/ůŽǀĞƚŚĞĞ>ŽƌĚ:ĞƐƵƐ>ŽŽŬĚŽǁŶĨƌŽŵƚŚĞƐŬLJ

ĂŶĚƐƚĂLJďLJŵLJďĞĚƐŝĚĞƟůůŵŽƌŶŝŶŐŝƐŶŝŐŚ

ĞŶĞĂƌŵĞ>ŽƌĚ:ĞƐƵƐ/ĂƐŬƚŚĞĞƚŽƐƚĂLJĐůŽƐĞďLJŵĞĨŽƌĞǀĞƌĂŶĚůŽǀĞŵĞ/ƉƌĂLJůĞƐƐĂůůƚŚĞĚĞĂƌĐŚŝůĚƌĞŶŝŶƚŚLJƚĞŶĚĞƌĐĂƌĞĂŶĚĮƚƵƐĨŽƌŚĞĂǀĞŶƚŽ

ůŝǀĞǁŝƚŚƚŚĞĞƚŚĞƌĞ

ĂƌŽů^ŝůĞŶƚŶŝŐŚƚŚŽůLJŶŝŐŚƚ ^ŝůĞŶƚŶŝŐŚƚŚŽůLJŶŝŐŚƚůůŝƐĐĂůŵĂůůŝƐďƌŝŐŚƚ

ZŽƵŶĚLJŽŶsŝƌŐŝŶDŽƚŚĞƌĂŶĚŚŝůĚ,ŽůLJ ŝŶĨĂŶƚƐŽƚĞŶĚĞƌĂŶĚŵŝůĚ

^ůĞĞƉŝŶŚĞĂǀĞŶůLJƉĞĂĐĞ^ůĞĞƉŝŶŚĞĂǀĞŶůLJƉĞĂĐĞ

^ŝůĞŶƚŶŝŐŚƚŚŽůLJŶŝŐŚƚ^ŚĞƉŚĞƌĚƐƋƵĂŬĞĂƚƚŚĞƐŝŐŚƚ 'ůŽƌŝĞƐƐƚƌĞĂŵĨƌŽŵŚĞĂǀĞŶĂĨĂƌ

,ĞĂǀĞŶůLJŚŽƐƚƐƐŝŶŐůůĞůƵŝĂ ŚƌŝƐƚƚŚĞ^ĂǀŝŽƌŝƐďŽƌŶŚƌŝƐƚƚŚĞ^ĂǀŝŽƌŝƐďŽƌŶ

^ŝůĞŶƚŶŝŐŚƚŚŽůLJŶŝŐŚƚ^ŽŶŽĨ'ŽĚůŽǀĞΖƐƉƵƌĞůŝŐŚƚ

ZĂĚŝĂŶƚďĞĂŵƐĨƌŽŵdŚLJŚŽůLJĨĂĐĞ tŝƚŚĚĂǁŶŽĨƌĞĚĞĞŵŝŶŐŐƌĂĐĞ

:ĞƐƵƐ>ŽƌĚĂƚdŚLJďŝƌƚŚ:ĞƐƵƐ>ŽƌĚĂƚdŚLJďŝƌƚŚ

ZĞĂĚŝŶŐϰdŚĞƐŚĞƉŚĞƌĚƐĂŶĚƚŚĞĂŶŐĞůƐ>ƵŬĞϮϴ-ϭϲ ĂǀŝĚĐŬĞƌŵĂŶ^ƚDĂƌLJƐtĞƐƚ<ŝŶŐƚŽŶ

ĂƌŽůtŚŝůĞƐŚĞƉŚĞƌĚƐǁĂƚĐŚĞĚ tŚŝůĞƐŚĞƉŚĞƌĚƐǁĂƚĐŚĞĚƚŚĞŝƌŇŽĐŬƐďLJŶŝŐŚƚĂůůƐĞĂƚĞĚŽŶƚŚĞŐƌŽƵŶĚ

ƚŚĞĂŶŐĞůŽĨƚŚĞ>ŽƌĚĐĂŵĞĚŽǁŶĂŶĚŐůŽƌLJƐŚŽŶĞĂƌŽƵŶĚ

Η&ĞĂƌŶŽƚΗƐĂŝĚŚĞĨŽƌŵŝŐŚƚLJĚƌĞĂĚŚĂĚƐĞŝnjĞĚƚŚĞŝƌƚƌŽƵďůĞĚŵŝŶĚ Η'ůĂĚƟĚŝŶŐƐŽĨŐƌĞĂƚũŽLJ/ďƌŝŶŐƚŽLJŽƵĂŶĚĂůůŵĂŶŬŝŶĚ

ΗdŽLJŽƵŝŶĂǀŝĚΖƐƚŽǁŶƚŚŝƐĚĂLJŝƐďŽƌŶŽĨĂǀŝĚΖƐůŝŶĞ Ă^ĂǀŝŽƌǁŚŽŝƐŚƌŝƐƚƚŚĞ>ŽƌĚĂŶĚƚŚŝƐƐŚĂůůďĞƚŚĞƐŝŐŶ

ΗdŚĞŚĞĂǀĞŶůLJĂďĞLJŽƵƚŚĞƌĞƐŚĂůůĮŶĚƚŽŚƵŵĂŶǀŝĞǁĚŝƐƉůĂLJĞĚ ĂůůŵĞĂŶůLJǁƌĂƉƉĞĚŝŶƐǁĂƚŚŝŶŐďĂŶĚƐĂŶĚŝŶĂŵĂŶŐĞƌůĂŝĚΗ

dŚƵƐƐƉĂŬĞƚŚĞƐĞƌĂƉŚĂŶĚĨŽƌƚŚǁŝƚŚĂƉƉĞĂƌĞĚĂƐŚŝŶŝŶŐƚŚƌŽŶŐ ŽĨĂŶŐĞůƐƉƌĂŝƐŝŶŐ'ŽĚǁŚŽƚŚƵƐĂĚĚƌĞƐƐĞĚƚŚĞŝƌũŽLJĨƵůƐŽŶŐ

ΗůůŐůŽƌLJďĞƚŽ'ŽĚŽŶŚŝŐŚĂŶĚŽŶĞĂƌƚŚďĞƉĞĂĐĞŐŽŽĚǁŝůůŚĞŶĐĞĨŽƌƚŚ

ĨƌŽŵŚĞĂǀĞŶƚŽŵĞďĞŐŝŶĂŶĚŶĞǀĞƌĐĞĂƐĞΗ ^ŽŶŐdŚĞĐĂŵĞůƐŽŶŐ ƐƵŶŐďLJĂŐůĞƐĐůĂƐƐ<ŝŶŐƚŽŶ^ƚDŝĐŚĂĞůƉƌŝŵĂƌLJƐĐŚŽŽů ZĞĂĚŝŶŐϱdŚĞǀŝƐŝƚŽĨƚŚĞDĂŐŝDĂƩϮϭ-ϭϮ ŶƚŽŶĂŵƉďĞůů>>D^ƚDĂƌŐĂƌĞƚΖƐzĂƩŽŶ<ĞLJŶĞůů


W } i ] ( - CARE CanadaW } i K µ } u d Z µ o u } µ } u } ( Z ^ E/ } i ] } } v ] µ } Z µ } v } ( u v o v Z ] o u } o ] Ç ] v Z P P ] } v X d Z ] v u ] } µ } u W

W } i ] ( - CARE CanadaW } i K µ } u d Z µ o u } µ } u } ( Z ^ E/ } i ] } } v ] µ } Z µ } v } ( u v o v Z ] o u } o ] Ç ] v Z P P ] } v X d Z ] v u ] } µ } u W

Documents
v / v À ] } v ( } u Z &h Z Z v } u u ] © Z ]114 Hair Transplant Forum International May/June 2016

v / v À ] } v ( } u Z &h Z Z v } u u ] © Z ]114 Hair Transplant Forum International May/June 2016

Documents
d Z } v v ] µ / v Z } o ] } v ( v Z } ] o ] Ì ] } v ...€¦ · Ks/ r í õ ] } v } µ } ( P o } o Z o Z v u ] X d Z ] ] Z o Z ] µ U v } } ] µ U v } v

d Z } v v ] µ / v Z } o ] } v ( v Z } ] o ] Ì ] } v ...€¦ · Ks/ r í õ ] } v } µ } ( P o } o Z o Z v u ] X d Z ] ] Z o Z ] µ U v } } ] µ U v } v

Documents
^ u ] r µ } u ] P v } ( & µ v ] } v o o u v ( } E Á } Z ... · ó v } Z &z í ô l Á W Z ] Ì Z ] u o v } v ] À ] o Z À ] ( µ v ] } v o ] ] U P ] À v ( Á ] u o ] P v } v

^ u ] r µ } u ] P v } ( & µ v ] } v o o u v ( } E Á } Z ... · ó v } Z &z í ô l Á W Z ] Ì Z ] u o v } v ] À ] o Z À ] ( µ v ] } v o ] ] U P ] À v ( Á ] u o ] P v } v

Documents
d Z o } ( Z µ ] ] Ç Z ] D u } v µ u Z v } v P ] Á ] Z Z ...douglaspetersoninvestments.com/wp-content/uploads/2019/02/DPI_… · í d Z o } ( Z µ ] ] Ç Z ] D u } v µ u Z v }

d Z o } ( Z µ ] ] Ç Z ] D u } v µ u Z v } v P ] Á ] Z Z ...douglaspetersoninvestments.com/wp-content/uploads/2019/02/DPI_… · í d Z o } ( Z µ ] ] Ç Z ] D u } v µ u Z v }

Documents
Z P K ( ( ] W ô ì í U h u ^ Z v ] u v U < v l Z } U Z v Z ] r ô ï ð ì ì ......Z P K ( ( ] W ô ì í U h u ^ Z v ] u v U < v l Z } U Z v Z ] r ô ï ð ì ì ô U: Z l Z v

Z P K ( ( ] W ô ì í U h u ^ Z v ] u v U < v l Z } U Z v Z ] r ô ï ð ì ì ......Z P K ( ( ] W ô ì í U h u ^ Z v ] u v U < v l Z } U Z v Z ] r ô ï ð ì ì ô U: Z l Z v

Documents
d Z ] u Á Z } v } } J · 2019-03-07 · d Z } o Á ] v P } u v Ç W t Á W } & o } Á PA UHFLUF ^ ] v } u u ] ] } v ] v P ] v î ì í ó U Z u v Ç u Z } v ] v o Ç Z ] À } u o

d Z ] u Á Z } v } } J · 2019-03-07 · d Z } o Á ] v P } u v Ç W t Á W } & o } Á PA UHFLUF ^ ] v } u u ] ] } v ] v P ] v î ì í ó U Z u v Ç u Z } v ] v o Ç Z ] À } u o

Documents
~ ' } À v u v } ( D Z Z v ] } ( , v ] Z Z } ( u Ç ^ } W ] u ' } À …...~ ' } À v u v } ( D Z Z v ] } ( , v ] Z Z } ( u Ç ^ } W ] u ' } À X , ] P ... ... K v

~ ' } À v u v } ( D Z Z v ] } ( , v ] Z Z } ( u Ç ^ } W ] u ' } À …...~ ' } À v u v } ( D Z Z v ] } ( , v ] Z Z } ( u Ç ^ } W ] u ' } À X , ] P ... ... K v

Documents
W o , o Ç } µ ( } ^ o ( r/ } o } v ] vt l K v vd Z Y µ ] Ì · v } Z À Ç Z } . o u U Z ] u Á ] Z } µ Á } µ u } v v P Z } ( / } v v ] s o Ì l ] U Z u ] v v ' l Z o ] X

W o , o Ç } µ ( } ^ o ( r/ } o } v ] vt l K v vd Z Y µ ] Ì · v } Z À Ç Z } . o u U Z ] u Á ] Z } µ Á } µ u } v v P Z } ( / } v v ] s o Ì l ] U Z u ] v v ' l Z o ] X

Documents
æ á z x x z x x z - Eiger Design...À ] } v ] hhd Á Z ] Z Z À µ o U µ v v U } u u µ v ] ] } v µ X Z Z/E ð î õ v ] À Z ï î v u ]

æ á z x x z x x z - Eiger Design...À ] } v ] hhd Á Z ] Z Z À µ o U µ v v U } u u µ v ] ] } v µ X Z Z/E ð î õ v ] À Z ï î v u ]

Documents
Ç v Æ À ( ] Z v Á X < } Z · ñ Z ] v E ] } v o ' v v l U '/ r^ Z v Ì Z v U ^ Z v Ì Z v ñ í ô í î ì U Z ] v ò u v } ( ] } o } P Ç U h v ] À ] Ç } ( ^ } µ Z l } U

Ç v Æ À ( ] Z v Á X < } Z · ñ Z ] v E ] } v o ' v v l U '/ r^ Z v Ì Z v U ^ Z v Ì Z v ñ í ô í î ì U Z ] v ò u v } ( ] } o } P Ç U h v ] À ] Ç } ( ^ } µ Z l } U

Documents
d Z v ] o ' µ ] o ] v ( } Z } v µ ] } v U Z Z ] o ] ] } v ... · d Z v ] o ' µ ] o ] v ( } Z } v µ ] } v U Z Z ] o ] ] } v } ( ] o o î ' o } Ç v Z } } P v ] t u v r u µ ] (

d Z v ] o ' µ ] o ] v ( } Z } v µ ] } v U Z Z ] o ] ] } v ... · d Z v ] o ' µ ] o ] v ( } Z } v µ ] } v U Z Z ] o ] ] } v } ( ] o o î ' o } Ç v Z } } P v ] t u v r u µ ] (

Documents
W } u } ] v P Z t o o v } ( D ] v U } Ç U v ^ ] ] d Z } µ ... · u v'E U , u ] o } v :W U ] o Ç ' X d Z ] u } ( v µ Æ ] v } v Z µ u v } P v ] ] À ( µ v ] } v v u v o Z o Z

W } u } ] v P Z t o o v } ( D ] v U } Ç U v ^ ] ] d Z } µ ... · u v'E U , u ] o } v :W U ] o Ç ' X d Z ] u } ( v µ Æ ] v } v Z µ u v } P v ] ] À ( µ v ] } v v u v o Z o Z

Documents
s } o o Ç rd µ Z h ] l W } À ] v ] o l u t rs o v v · 2019-09-10 · Z t ] u s v o Z u U } Z À v s W r< Ç D v v U Z D À o ] P U } Z À v sd < } ] i l U Z : } Z v s v Z ] U

s } o o Ç rd µ Z h ] l W } À ] v ] o l u t rs o v v · 2019-09-10 · Z t ] u s v o Z u U } Z À v s W r< Ç D v v U Z D À o ] P U } Z À v sd < } ] i l U Z : } Z v s v Z ] U

Documents
K ( ( ] } ( Z } u u ] ] } v ( } v v Æ u ] v ] } v U d Z ...€¦ · K ( ( ] } ( Z } u u ] ] } v ( } v v Æ u ] v ] } v U d Z ] µ À v v Z µ u

K ( ( ] } ( Z } u u ] ] } v ( } v v Æ u ] v ] } v U d Z ...€¦ · K ( ( ] } ( Z } u u ] ] } v ( } v v Æ u ] v ] } v U d Z ] µ À v v Z µ u

Documents
v u tP µ Z u o } Á v } ] U Z ] P Z Ç v u ] v P DD/ Z >K u o ] ( ] v ] À } v À Z& P X d Z ] } À ] î î } ( P ] v ( } Z Z o ] o ( ] o U Á Z ] Z Z } Æ ] u o Ç ð o } X

v u tP µ Z u o } Á v } ] U Z ] P Z Ç v u ] v P DD/ Z >K u o ] ( ] v ] À } v À Z& P X d Z ] } À ] î î } ( P ] v ( } Z Z o ] o ( ] o U Á Z ] Z Z } Æ ] u o Ç ð o } X

Documents
E ] } v o v } v ] Z ( v À o } u v o ] ] o ] ] µ ] u^ µ u ... · } ] ] } v Á v ^ v ] v r P v v Ç ] v À o. d u ] Z U ^ Á ] Z Z ] P Z À ] Ç } Further analyses indicated associations

E ] } v o v } v ] Z ( v À o } u v o ] ] o ] ] µ ] u^ µ u ... · } ] ] } v Á v ^ v ] v r P v v Ç ] v À o. d u ] Z U ^ Á ] Z Z ] P Z À ] Ç } Further analyses indicated associations

Documents
u } ( ] } ] v ] } ] W u } ( Z , µ u v' µ } v v } Z u } Z P ] Z ] Z ] } o ......^ ] P v ] ( ] v ] o P } Á Z ] v Z i i µ v µ u v ] o µ u U u } o Ç ] v Z ] o Z } µ o o X U W

u } ( ] } ] v ] } ] W u } ( Z , µ u v' µ } v v } Z u } Z P ] Z ] Z ] } o ......^ ] P v ] ( ] v ] o P } Á Z ] v Z i i µ v µ u v ] o µ u U u } o Ç ] v Z ] o Z } µ o o X U W

Documents
v ] µ ] } v o & u Á } l } ( Z v ] r } µ ] } v } u u ] } ( Z W o ] u v ......W } o ] Ç ] ( ^/ v ] µ ] } v o & u Á } l } ( Z v ] r } µ ] } v } u u ] } ( Z W o ] u v } ( D }

v ] µ ] } v o & u Á } l } ( Z v ] r } µ ] } v } u u ] } ( Z W o ] u v ......W } o ] Ç ] ( ^/ v ] µ ] } v o & u Á } l } ( Z v ] r } µ ] } v } u u ] } ( Z W o ] u v } ( D }

Documents
^ XE } v Z } v Z E u Z P ] } v W } À ] v v Z î ì í ï õ D ... · D ^ Z } ] v P } u o Æ U v l Z } U D µ Ì ( ( U Ì < Z u ] U d Z ] o ] ] D µ Ì ( ( í ì ì ï ô ì ^

^ XE } v Z } v Z E u Z P ] } v W } À ] v v Z î ì í ï õ D ... · D ^ Z } ] v P } u o Æ U v l Z } U D µ Ì ( ( U Ì < Z u ] U d Z ] o ] ] D µ Ì ( ( í ì ì ï ô ì ^

Documents
u u v ] P o o Z ( · • v l W ] Ì µ u ] µ v l Z o µ v P ] ' o o Z ( À u P v u ] u v µ Z µ Z ] v v ' o o Z ( µ ó ï ô / ï ' o

u u v ] P o o Z ( · • v l W ] Ì µ u ] µ v l Z o µ v P ] ' o o Z ( À u P v u ] u v µ Z µ Z ] v v ' o o Z ( µ ó ï ô / ï ' o

Documents
M u z v z u

M u z v z u

Documents
DEPARTMENT OF AGRICULTURErfu12.da.gov.ph/CitizenCharter2018/Citizens Charter 2018... · 2018-08-14 · DE d /v Z (µo.oou v }( Z] uv U ] Zoo Z ]u Ç }v v}( Z u v }]u }À ( u]v }u

DEPARTMENT OF AGRICULTURErfu12.da.gov.ph/CitizenCharter2018/Citizens Charter 2018... · 2018-08-14 · DE d /v Z (µo.oou v }( Z] uv U ] Zoo Z ]u Ç }v v}( Z u v }]u }À ( u]v }u

Documents
P v Ç Z µ ] v P d Z W } i W Z ] o ^ ( Ç u v PIJ... · 2020-04-10 · z z z E z z z z E z z z {W } P u D v P u v ~ } v } }W } P u D v P u v ~ v µ Z o o } i u ] v ] v } v ] v }

P v Ç Z µ ] v P d Z W } i W Z ] o ^ ( Ç u v PIJ... · 2020-04-10 · z z z E z z z z E z z z {W } P u D v P u v ~ } v } }W } P u D v P u v ~ v µ Z o o } i u ] v ] v } v ] v }

Documents
IICC LIVD Digital Format R9ivdconnectivity.org/.../2017/06/IICC_LIVD_Digital_Format_2017_06_01_R2.pdf] u } v } l v } Á Á Z Z µ o Á u µ µ ] v P Z u u ] o v Z u u Z } Z

IICC LIVD Digital Format R9ivdconnectivity.org/.../2017/06/IICC_LIVD_Digital_Format_2017_06_01_R2.pdf] u } v } l v } Á Á Z Z µ o Á u µ µ ] v P Z u u ] o v Z u u Z } Z

Documents
o E v } o Ì u v v D Z ] v · 2021. 3. 5. · d Z , o u Z } o Ì & v P Ç } ( ^ Ç u Ç u Z o ] ( ] u µ v v o Ç À Ç ] v P Z Á Z ] Z ] À ] ] Z À ] } µ U }

o E v } o Ì u v v D Z ] v · 2021. 3. 5. · d Z , o u Z } o Ì & v P Ç } ( ^ Ç u Ç u Z o ] ( ] u µ v v o Ç À Ç ] v P Z Á Z ] Z ] À ] ] Z À ] } µ U }

Documents
D u } v µ u U - International Tennis Federation · ï ô ~ ^ v ] } / v ] À ] µ o Z u ] } v Z ] d Z /d& ^ v ] } t } o / v ] À ] µ o Z u ] } v Z ]

D u } v µ u U - International Tennis Federation · ï ô ~ ^ v ] } / v ] À ] µ o Z u ] } v Z ] d Z /d& ^ v ] } t } o / v ] À ] µ o Z u ] } v Z ]

Documents
u ] ] } v } D ^ l ^ } µcee-kerala.org/docs/keam2017/allot/p5/mnrty_azc.pdfK ( ( ] } ( Z } u u ] ] } v ( } v v Æ u ] v ] } v U d Z ] µ À v v Z µ u K ( ( ] } ( Z } u u ] ] } v (

u ] ] } v } D ^ l ^ } µcee-kerala.org/docs/keam2017/allot/p5/mnrty_azc.pdfK ( ( ] } ( Z } u u ] ] } v ( } v v Æ u ] v ] } v U d Z ] µ À v v Z µ u K ( ( ] } ( Z } u u ] ] } v (

Documents
Æ v u v } ( Z } ] o ] u } ( Z P µ ] } v } ( v P o Z ( } u Z P } Ç ......^ ] } ( Z } u u ] ( } À o } u v W } o ] Ç U h v ] E ] } v u v ( } } v } u ] v ^ } ] o ( ( ] U í U î ì

Æ v u v } ( Z } ] o ] u } ( Z P µ ] } v } ( v P o Z ( } u Z P } Ç ......^ ] } ( Z } u u ] ( } À o } u v W } o ] Ç U h v ] E ] } v u v ( } } v } u ] v ^ } ] o ( ( ] U í U î ì

Documents
User Manual 5X v3 - Trailer Valet...2019/02/05  · d Z d ] o s o ] u } ( Z ] P Z v P Z o v P ] À v } Á } . v ] Z u } ] } } ] } v ( } u Z o u v v u ] v µ X t Z v ( } } o Ç U ]

User Manual 5X v3 - Trailer Valet...2019/02/05  · d Z d ] o s o ] u } ( Z ] P Z v P Z o v P ] À v } Á } . v ] Z u } ] } } ] } v ( } u Z o u v v u ] v µ X t Z v ( } } o Ç U ]

Documents