Dimiter Ialnazov Graduate School of Studies in Human Survivability 

(GSAIS) 

 h=p://www.econ.kyoto‐u.ac.jp/~ialnazov/    

InternaGonal Economics Spring – summer 2014 

 Introductory class 

8 April 2014

Introductory class

•  Self‐introducGon by the lecturer •  Self‐introducGons by the students •  General  descripGon  of  the  course:  (1)  what  are we going to study; (2) why is it important to study about InternaGonal  Economics  (IE)  with  a  focus  on emerging and developing economies 

•  Course requirements and evaluaGon criteria •  Course schedule, textbook and other readings

What are we going to study?

•  Basic economic theory about:        a) internaGonal trade; b) internaGonal capital flows (FDI, 

porYolio  investment  and  cross‐border  lending);  c)  the balance of payments (the current and financial accounts) and exchange rate regimes; d) financial crises 

•  Applica5on  of  the  theory  to  emerging  and  developing economies:  

        can  the  economic  theory  help  us  understand  what’s going  on  in  the  real  world  (for  example,  the  recent financial crises)?  

•  Case  studies  of  individual  emerging  and  developing economies 

Key concept: emerging economies (EEs) or emerging markets

•  The concept dates back to the 1980s but not very clear ‐ many definiGons 

•  Defini5on  #1:  countries  that  are  in  a  transiGonal  phase between  developing  and  developed  status  (middle‐income  economies;  catching  up  with  advanced economies) 

•  Defini5on  #2:  countries  that  are  growing  faster  than advanced  ones  and  therefore  may  offer  potenGal investors  higher  returns,  but  are  also  known  for  higher volaGlity and risk 

•  In  2012,  the  IMF  classified  24  countries  as  EEs  (among them, 10 former socialist countries)

Emerging economies grow faster

Main acronyms/groups of EEs

•  BRICs  (Goldman Sachs, 2003)*: Brazil, Russia,  India and China 

    * transformed into BRICS aeer South Africa joined •  N‐11  (Goldman  Sachs,  2005):  Bangladesh,  Egypt, Indonesia,  Iran,  South  Korea,  Mexico,  Nigeria, Pakistan, Philippines, Turkey and Vietnam  

•  MSCI  (Morgan  Stanley  Capital  InternaGonal) emerging market index (since 1988): 21 countries 

•  CIVETS  (HSBC,  2011):  6  countries  (Columbia, Indonesia, Vietnam, Egypt, Turkey, South Africa)  

•  NIEs/NICs (terms used mostly in the 1970s‐1980s)

Main characterisGcs of EEs •  1.  Rapid  growth  of  GDP  per  capita  the  rise  of  a new middle  class  out  of  a  large  and  relaGvely  young populaGon 

•  2.  Free market  reforms  such  as  SOE privaGzaGon,  as well  as  opening  to  internaGonal  trade  and  foreign investment since 1990s   

•  3.  Accession  to  internaAonal  organizaAons  like  the IMF,  WB,  WTO,  and  the  EU    adopGon  of internaGonal  rules  and  standards,  which  are  oeen  a reflecGon of advanced countries’ interests 

•  4.  ParAcipaAon  in  rewriAng  the  rules  of  the  global game:  the  G‐20,  reform  of  the  IMF’s  voGng  system, calls for a new global currency, etc. 

Why should we study about IE and EEs? Part I

Why should we study about IE and EEs? Part II

Expected future trends  •  EEs  will  account  for  an  increasing  share  of  world’s economic output 

•  The  impact of  the global financial  crisis  (2008‐2009)  in 2009, the GDP of advanced economies declined by  –  3.2%,  while  that  of  China  and  India  grew  by 8.7% and 5.7% respecGvely 

•  “Decoupling  theory”:  most  of  the  EEs  will  not anymore catch a cold when the US sneezes? 

•  The rise of outward FDI from the EEs will conGnue   

Why should we study about IE and EEs? Part III

•  However,  the  future  does  not  always  meet  our expectaGons 

•  EEs  are  also  known  for  higher  volaGlity  and  risk  vulnerability to external shocks 

•  Opening to internaGonal trade and foreign investment has both merits and demerits 

•  Let’s suppose that A (an emerging economy) is strongly dependent on exports to and foreign investment from B (an advanced economy) 

•  An  economic  recession  in  B may  lead  to  a  fall  of  A’s exports  and  withdrawal  of  foreign  capital  from  A  the possibility of a financial crisis in A 

Major financial crises in EEs  in recent history (since 1980s)

•  1980s: the debt crises in LaGn America •  1990s:  the Mexican  currency  crisis  (1994),  the  East Asian  financial  crisis  (1997),  the  Russian  financial crisis (1998), the Brazilian currency crisis (1999) 

•  2001‐2002: the crises in Turkey and ArgenGna •  2008‐2009:  the  impact  of  the  global  financial  crisis on EEs varied according to countries and regions 

  

The impact of the 2008‐2009 crisis: cross‐country and cross‐regional variaGons

•  The degree to which an individual EE or a region was affected by the 2008‐2009 crisis varied 

•  For  example,  European  emerging  economies  were much more severely affected by the   economic crisis than those in LaGn America and Asia (IMF, 2010) 

•  Among  the  Eastern  European  countries,  the  most heavily  hit  were  the  3  BalGc  countries  (Latvia, Estonia,  Lithuania),  Hungary,  Romania,  Russia  and Ukraine

CEE and CIS countries were more severely affected by the 2008‐2009 crisis

•  GDP growth (%) in CEE (Central and Eastern Europe) and CIS (Commonwealth of Independent States)

Some CEE and CIS countries have experienced deeper GDP declines

Among the goals of this course is:

•  to  understand  why  some  countries  and  regions  are more vulnerable to external shocks than others 

Some quesGons that will be discussed:  •  Are there any  lessons  that EEs could  learn  from the recent crises?  

•  What  are  the  reasons  for  the  variaGon  in vulnerabiliGes among the EEs? Does the speed and/or the pa=ern of a country’s integraGon in the global economy ma=er? 

•  Could  the  EE  governments  do  something  to  reduce their vulnerabiliGes? 

Course requirements and evaluaGon

I. Course requirements •  (1)  AEendance: missing more  than  4  classes  without  a 

jusGfiable  reason  leads  automaGcally  to  failing  the course 

•  (2) Class parIcipaIon: wri=en assignments, assignment‐related  presentaGons,  as  well  as  parGcipaGon  in  the discussions 

•  (3)  Term  project:  research  on  a  topic  related  to  the course  from  mid‐April  to  mid‐July;  Powerpoint presentaGon on the term project during the last class (22 July);  submission of a paper on  the  term project unGl 4 August 2014  

 II. EvaluaGon (1) 20%, (2) 30%, (3) 50% of the student’s grade  

Class parGcipaGon

•  from mid‐April to mid‐July  •  Before  each  class  students  will  receive:  (1)  a  copy  of  the 

textbook chapter(s) to read in advance and be ready to discuss in class; (2) a wri=en assignment  

•  The students  in charge of  (1) should prepare a short summary and discussion quesGons 

•  About (2) : six wriEen case studies on a country of your choice •  avoid wriGng about the same country •  submit your text before the deadline by e‐mail  •  prepare a short presentaGon on your case study

Next class and readings For the next class on 15 April •  a wri=en assignment (see the next slide) •  read chapters 2, 3 and 4 from the textbook  I. Required readings •  the textbook (“An IntroducGon to InternaGonal Economics” by 

Kenneth Reinert) II. Other readings •  other  textbooks  (for  example,  “InternaGonal  Economics”  by 

Paul Krugman and Maurice ObsYeld) •  books  and  papers  on  topics  related  to  the  course  (like  “This 

Time Is Different” by Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff) •  arGcles on  current  issues  related  to  the  course  from Financial 

Times, The Economist, The Wall Street Journal, etc.  

A wri=en assignment for 15 April

•  Find the following data about the trade of a country of your choice during the past 3 years (source: WTO or UNCTAD) 

•  (1) The value of  its exports and  imports  in US dollars and as percentage  of  the  country’s  GDP.  Have  its  exports  and imports  grown/declined  and  why?  The  trade  balance  in  US dollars and as percentage of the country’s GDP.  

•  (2) Its top 3 export and import products (are they agricultural products,  fuels,  other  commodiGes,  or  manufactured products?).  The  shares  of  commodiGes  and  manufactured goods in total merchandise exports.   

•  (3) Its top 3 export and import partners. What percentage of the  country’s  exports  goes  to/  imports  comes  from  each  of these partners?     

•  E‐mail me the file (doc, docx, pdf, odt) unGl 1 pm on 14 April (Mon.) and prepare a short presentaGon during the class