AGENDA

1. Globalización, Mercados y Bolsas

2. Cómo luce la Integración Chile – Perú –Colombia?

La Integración

Colombia?

3. Por qué la Integración?

4. Para qué un mercado integrado?

5. Objetivos y Beneficios

6. Cómo Opera?

7. Retos

8. Conclusiones

1. GLOBALIZACIÓN, MERCADOS y BOLSAS

Inversión de Nymex en

la Bolsa de Montreal y

Listado

Novación del Banco Ats

en Canadá

TSX compra la Bolsa de

Montreal

CME y NYMEX

TSX Joint Venture

con ISE y ICENASDAQ adquiere

PHLX y BSX

Múltiples

ofertas por

LSE de

NASDAQ, DB,

ICAP, Euronext

y Macquarie

NASDAQ vende 28%

de LSE a Bolsa de

Ducai

NYSE adquiere AMEX

LME considera

opciones estratégicas

DB oferta por LSE,

Euronext y BME

TSE

-Alianza estratégica con NYSE

y LSE

-IPO

-5% de participación en SGX

Integraciones y alianzas en el mundo

Fuente BMV

CME y NYMEX

confirman discusiones

de fusión

Fusión NYSE y Euronex

IPO planeada por CBOE

CME compra CBOTNasdaq oferta por LSE

después de la

adquisición hostil del

29%

ICE Adquiere NYBOT

EUREX adquiere ISE

ICE hace una oferta por

CBOT

Nomura adquiere

Instinet

Fusión entre

BOVESPA y BM&F

IPO BOVESPA

& BM&f

BMV IPO

Sydney Futures Exchange

se fusiona con AMX

NASDAQ - OMX

IPO DE NYMEXNSE vende participación

a NYSE y otros

IPO DE BME,

Acercamiento con DB

IPO Bolsa de

Malasya

MCX vende

acciones a NYSEBolsa de

Bombay vende

participación a

DB y SGX

Hellenic Boad analiza

alternativas estratégicas

WSE cambia su estructura de

participación y se convierte

en una compañía privada

SGX/CBOT “JADE”

joint venture, ahora

solamente

administrado por SGX

KRX IPO

-5% de participación en SGX

1.2 CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS INTEGRADOS

EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS - BOLSAS COPENHAGEN, STOCKHOLM Y HELSINKI

EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO

1.800,0

2.000,0 NASDAQ OMX NORDIC:

$2 Billones

0,0

200,0

400,0

600,0

800,0

1.000,0

1.200,0

1.400,0

1.600,0

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20

09

Mo

nto

Ne

goci

ado

s (

US$

Mile

s M

illo

ne

s) OMX Copenhagen OMX Helsinki

OMX Stockholm NASDAQ OMX Nordic Exchange

$0.5 BillonesStockholm:

$2 Billones

5.000,0

6.000,0

NYSE Euronext Amsterdam NYSE Euronext Brussels NYSE Euronext Lisbon

EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS -BOLSAS AMSTERDAM, BRUSELAS, LISBOA Y PARIS

EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO

$5 Billones

NYSE EURONEXT EUROPE:

1.3 CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS INTEGRADOS

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

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20

09

Mo

nto

s N

ego

ciad

os

( U

S$M

M)

NYSE Euronext Lisbon NYSE Euronext Paris NYSE Euronext (Europe)

$5 Billones

$1 BillónParis:

¿COMO LUCE?

2.1 EN NÚMERO DE EMISORES

Dic 2009

2.1 EN NÚMERO DE EMISORES

Dic 2009

2.2 EN CAPITALIZACIÓN DE MERCADO

Dic 2009USD $ Millones/

2.2 EN CAPITALIZACIÓN DE MERCADO

Dic 2009USD $ Millones/

2.3 EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN

2009USD $ Millones/

2.3 EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN

2009USD $ Millones/

2.6 EMISORES DE LA INTEGRACIÓN

CHILENOS COLOMBIANOS PERUANOS

3. ¿POR QUÉ LA INTEGRACION?

•Instituciones líderes en cada uno de los mercados

•Creciente interés de inversión cruzada entre nuestros países•Creciente interés de inversión cruzada entre nuestros países

•Altas tasas de crecimiento económico

•Complementariedad de los mercados bursátiles

4. ¿PARA QUÉ UN MERCADO INTEGRADO?

• Promover un mayor nivel de integración entre las economías de laregión

• Armonizar las prácticas, estándares y normativa de los mercados ala realidad de un mundo globalizado

• Movilizar mas inversión hacia la región• Movilizar mas inversión hacia la región• Aumentar la gama de productos en qué invertir• Ampliar el acceso a capital a nuestras empresas• Generar un círculo virtuoso de liquidez

5. OBJETIVOS DE LA INTEGRACIÓN

Creación de un mercado único de renta variable diversificado,

amplio y atractivo para los inversionistas locales y inversionistas locales y

extranjeros.

El mercado integrado ofrecerá los valores a todo tipo de inversionistas dentro del marco normativo de cada país, permitiendo la masificación de los mercados bursátiles

5.1 BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN

Mayores alternativas de instrumentos financieros.

Se amplían las posibilidades de diversificación Mejor balance riesgo-retorno Posibilidad de crear nuevas carteras para

INVERSIONISTAS:

Posibilidad de crear nuevas carteras para distribución a clientes locales.

Acceso a un mercado más amplio para los emisores.

Ampliación de la demanda para su financiamiento captando el interés de mayor número de inversionistas

Reducción de costos de capital para las empresas

EMISORES:

La integración fomenta plazas bursátiles más atractivas y competitivas

Aumenta la gama de productos para distribuir a sus clientes y posibilita la creación de nuevos

2.1 BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN

5.2 BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN

INTERMEDIARIOS:

sus clientes y posibilita la creación de nuevos vehículos de inversión

Fortalecimiento tecnológico y adopción de estándares internacionales

PAÍS:Apoyar el proceso de integración de nuestras

economías que se viene dando

Estabilidad en las reglas de juegos

6.1 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN

•Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local, a través de un modelo automatizado de enrutamiento automatizado de enrutamiento intermediado.

•Cada Bolsa administra su propio mercado.

•La negociación se realiza bajo reglas del mercado donde estén listados los valores.

•El mercado integrado considerará las operaciones al contado de Renta Variable.

6.1 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN

• Las operaciones se liquidan en moneda local.

COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN

6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN

moneda local.

• Los intermediarios locales administrarán los riesgos de dichas operaciones.

• Acuerdo Marco entre bolsas y centrales de depósitos del mercado integrado.

6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN

COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN

1. Las operaciones del intermediario extranjero son liquidadas por el intermediario local, con el cual tengaconvenio.

2. El movimiento de fondos y la orden de transferencia de valores hacia el depósito local, es realizada por elintermediario local según lo convenido con el intermediario extranjero.

3. El depósito local abrirá una cuenta a nombre del depósito extranjero. El tratamiento será recíproco. La3. El depósito local abrirá una cuenta a nombre del depósito extranjero. El tratamiento será recíproco. Lacuenta se deben reflejar los valores a favor del depósito extranjero.

4. La custodia de la emisión de valores se mantiene en el depósito del país donde se encuentra registrada laemisión.

6. La compensación y liquidación de fondos y valores será realizada por las entidades que estén a cargo deésta tarea, de conformidad con la legislación del país de origen.

7. Los principios de incondicionalidad, irrevocabilidad y finalidad son aplicables en cada mercadoparticipante, de acuerdo con las mejores prácticas internacionales previstas para la aplicación y desarrollode dichos principios y conforme a la legislación de cada país.

8. Los eventos corporativos y derechos sociales se manejarán en cada país de acuerdo con las normaslocales.

9. A efecto del ejercicio de derechos sociales, los depósitos actuarán como canalizadores de información, sinrepresentar en ningún momento a los accionistas.

6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN

COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Inversionista Colombiano comprando un valor extranjero

6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN

COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Inversionista Colombiano vendiendo un valor extranjero

6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN

COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Evento Corporativo obligatorio generado en Colombia Evento Corporativo obligatorio generado en Colombia ((pago de dividendos en efectivo o pago de fracciones)pago de dividendos en efectivo o pago de fracciones)

6.3 CÓMO OPERALA INTEGRACIÓN

• Facilidad: 100% local.

• Apertura recíproca de cuentas entre depósitos, transparente para los usuarios

• Se administran cuentas en depósitos según las reglas donde estén listados los valores.

6.4 CÓMO OPERALA INTEGRACIÓN

El acceso de un intermediario extranjero requiere la suscripción de acuerdos de servicios con intermediarios locales

Administración de riesgos y cupos entre Administración de riesgos y cupos entre intermediarios de los diferentes países

Reconocimiento de valores/emisores extranjeros (mercado integrado) para

oferta pública en los tres mercados

Estos valores se podrán distribuir a los clientes ampliando la oferta de productos

6.5 CÓMO OPERALA INTEGRACIÓN

Elegible a todo tipo de inversionistas.

Acuerdos para supervisión y controlentre reguladoresentre reguladores

Disponibilidad plena de la información para los supervisores e inversionistas

Tratamiento de inversión extranjera que facilite elflujo de capitales entre los mercados.

Las Bolsas de Valores permitirán el acceso a La información de los mercados a través de sus páginas web.

Emisores y ValoresEmisores y Valores

1. Inscripción de valores y emisores según legislación de cada país.

2. Ofrecimiento público los valores de renta variable inscritos en cualquiera de los registros delas autoridades competentes y de las Bolsas.

3. Supervisión de emisores a cargo de la autoridad del país en la cual se encuentre inscrito elrespectivo emisor y/o valor.

ASPECTOS JURÍDICOSASPECTOS JURÍDICOSPremisas Fase IPremisas Fase I

4. Reglas de difusión de información según las exigidas en el mercado donde se encuentreninscritos los valores.

IntermediariosIntermediarios1. Relación de los intermediarios con la bolsa, depósitos y autoridades locales.

2. Supervisión de intermediarios a cargo de la autoridad local.

3. Intermediarios extranjeros adquieren valores en el mercado local a través de un intermediariolocal, mediante el enrutamiento intermediado.

4. Intermediario local actúa en nombre del intermediario extranjero, a partir de la suscripción deacuerdos de servicio (La responsabilidad de las operaciones es del intermediario local).

5. Conocimiento del cliente para la prevención y control de lavado de activos a cargo delintermediario al cual se encuentre vinculado.

1. CyL bajo responsabilidad de los intermediarios locales y regulados dentro del acuerdo deservicios suscrito entre intermediarios.

2. Aplicación de normas locales para: (i) Registro y ejecución de medidas cautelares y (ii)Tratamiento de incumplimientos.

3. Custodia de valores en el depósito del país en el que se encuentre listado el emisor y/o

Compensación y LiquidaciónCompensación y Liquidación

ASPECTOS JURÍDICOSASPECTOS JURÍDICOSPremisas Fase IPremisas Fase I

3. Custodia de valores en el depósito del país en el que se encuentre listado el emisor y/ovalor.

4. Los tres mercados contemplan normas específicas sobre irrevocabilidad y firmeza de lasórdenes de transferencia.

5. Habilitación de cuentas recíprocas entre depósitos, bajo el esquema de cuentas ómnibus.

1. Supervisión de bolsas y depósitos a cargo de la autoridad del país de su domicilio.

2. Aplica el régimen tributario de cada país.

3. Implementación de los convenios de doble tributación.

Otros temasOtros temas

1. En los Mercados Participantes se podrán negociar y ofrecer públicamente losvalores de renta variable inscritos en cualquiera de los registros de lasautoridades competentes y de las Bolsas.

2. Los intermediarios extranjeros se reconocerán para operar en los otros

ASPECTOS JURÍDICOSASPECTOS JURÍDICOSPremisas Fase IIPremisas Fase II

2. Los intermediarios extranjeros se reconocerán para operar en los otrosmercados, de forma tal que puedan adquirir valores en el mercado localdirectamente, sin necesidad de que se inscriban y establezcan localmente.

3. Los intermediarios extranjeros realizarán directamente en el mercado local lacompensación y liquidación de las operaciones sobre valores extranjeros.

4. Se debe permitir la CyL transfronteriza de las operaciones que se celebren enlos diferentes mercados.

5. Las reglas de incumplimiento deben ser únicas para los tres mercados.

7. RETOS DE LA INTEGRACION

REGULACION Ajustes normativos requeridos

para la integración

MERCADOEl alistamiento de los intermediarios y demás actores del mercado será

clave de éxito.¡ La Integración la hacemos todos!

8. CONCLUSIONES

• 1,2,3: Primer mercado en la región por emisores, segundo en capitalización bursátil y tercero en volúmenes negociadosen volúmenes negociados

• Alianza estratégica entre bolsas, depósitos y reguladores para promover el desarrollo de los mercados de capitales de la región.

• Liquidez, liquidez, liquidez

LOS INVITAMOS A SER PARTE DEL MERCADO INTEGRADO DE

CHILE COLOMBIA PERU