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I n f o r m e A n u a l 2 01 0 - I n g e n i o L a C a b a ñ a

INGENIO

Ingenio La Cabaña S. A.

Informe del Revisor FiscalEstados Financieros

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INGENIO

He auditado los balances generales de Ingenio La Cabaña S. A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio de los accionistas, de cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo de los años terminados en esas fechas y el resumen de las principales políticas contables indicadas en la Nota 3 y otras notas explicativas.

La administración es responsable por la adecuada preparación y presentación de estos estados financieros de acuerdo con prin-cipios de contabilidad generalmente acepta-dos en Colombia para instituciones vigiladas por la Superintendencia de Sociedades y control concurrente por la Superintendencia Financiera de Colombia como emisor de va-lores. Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para que estos estados financieros estén libres de errores de importancia relativa debido a fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas, así como establecer los estimados contables que sean razonables en las circunstancias.

Mi responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financie-ros con base en mis auditorías. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis

A la Asamblea de Accionistas de Ingenio La Cabaña S. A.

28 de marzo de 2011

Informe del Revisor Fiscal

funciones de revisoría fiscal y llevé a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Estas normas requieren que planee y efectúe la au-ditoría para obtener una seguridad razonable de si los estados financieros están libres de errores de importancia relativa.

Una auditoría de estados financieros comprende, entre otras cosas, realizar proce-dimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los valores y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos selecciona-dos dependen del juicio del auditor, inclu-yendo la evaluación del riesgo de errores de importancia relativa en los estados financie-ros. En la evaluación de esos riesgos, el revisor fiscal considera el control interno relevante de la entidad para la preparación y razonable presentación de los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables usadas y de las estimaciones contables realizadas por la administración de la entidad, así como evaluar la presentación de los estados financieros en conjunto. Considero que la evidencia de auditoría que obtuve proporciona una base razonable para fundamentar la opinión que expreso a continuación.

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INGENIO

En mi opinión, los citados estados fi nan-cieros auditados por mí, que fueron fi elmente tomados de los libros, presentan razonable-mente, en todos los aspectos signifi cativos, la situación fi nanciera de Ingenio La Cabaña S. A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los resultados de sus operaciones, los cambios en su situación fi nanciera y sus fl ujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia para instituciones vigiladas por la Superintenden-cia de Sociedades y control concurrente de la Superintendencia Financiera de Colombia, los cuales fueron aplicados de manera uniforme.

Con base en el resultado de mis pruebas de auditoría, durante los años 2010 y 2009, en mi concepto:a. La contabilidad de la Compañía ha sido

llevada conforme a las normas legales y a la técnica contable.

b. Las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea.

c. La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de regis-tro de acciones se llevan y se conservan debidamente.

d. Existen medidas adecuadas de control interno, de conservación y custodia de los bienes de la Compañía y los de terceros que están en su poder.

e. Existe concordancia entre los estados fi nan-cieros que se acompañan y el informe de gestión preparado por los administradores.

f. La información contenida en las decla-raciones de autoliquidación de aportes

A la Asamblea de Accionistas de Ingenio La Cabaña S. A.

28 de marzo de 2011

al Sistema de Seguridad Social Integral, en particular la relativa a los afi liados y a sus ingresos base de cotización, ha sido tomada de los registros y soportes con-tables. La Compañía no se encuentra en mora por concepto de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral.

g. Se dio cumplimiento a las normas esta-blecidas en la Circular Externa No. 007 de 1996 sobre riesgo de lavado de activos y fi nanciación del terrorismo - SARLAFT, mediante la cual la Superintendencia Financiera de Colombia estableció la obligación de implementar mecanismos para la prevención y control del lavado de activos provenientes de actividades ilíci-tas a través del mercado de valores.

Mi auditoría fue realizada con el propósito de formarme una opinión sobre los estados fi nancieros básicos tomados en conjunto. La información suplementaria se presenta para propósitos de análisis adicional y no son parte requerida de los estados fi nancieros básicos. Dicha información no ha sido sometida a los procedimientos de auditoría aplicados en la auditoría de los estados fi nancieros básicos y, por consiguiente, no expresamos opinión sobre la misma.

Jhon Alexander Pineda Mejía Revisor FiscalTarjeta Profesional No. 79093-TMiembro de PricewaterhouseCoopers Ltda.

Jhon Alexander Pineda Mejía Revisor FiscalTarjeta Profesional No. 79093-T

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INGENIO Balances GeneralesAl 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Cifras expresadas en miles de pesos colombianos)

Notas 2010 2009

Activo corriente

Disponible $ 1.142.479 $ 226.594

Inversiones 3 y 6 2.136.693 7.157.252

Deudores, neto 7 56.459.377 144.521.467

Inventarios 3 y 8 26.140.714 37.649.188Diferidos 3 y 13 2.742.783 1.583.096Total activo corriente 88.622.046 191.137.597

Activo no corriente

Deudores, neto 7 15.482.225 57.856.100

Inversiones permanentes, neto 3 y 9 195.598.636 76.955.358

Propiedad, planta y equipo, neto 3 y 10 112.256.922 88.056.808

Intangibles 11 10.590.975 17.473.659

Valorizaciones 12 261.462.404 238.210.143

Total activo no corriente 595.391.162 478.552.068

Total activo $ 684.013.208 $ 669.689.665

Pasivo y patrimonio de los accionistas

Pasivo corriente

Obligaciones financieras 14 47.573.704 115.353.683

Proveedores y cuentas por pagar 15 42.054.622 50.682.086

Obligaciones laborales 17 2.489.567 2.593.492

Impuestos gravámenes y tasas 16 2.099.152 1.563.333

Otros pasivos 18 2.575.656 6.420.191

Total pasivo corriente 96.792.701 176.612.785

Pasivo no corrienteObligaciones financieras 14 125.879.777 72.223.932

Cuentas por pagar largo plazo 15 7.192.691 1.371.052

Pasivo titularización cartera 19 37.000.000 38.500.000

Total pasivo no corriente $ 170.072.468 $ 112.094.984

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INGENIO

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados fi nancieros.

Notas 2010 2009

Total pasivo $ 266.865.169 $ 288.707.769

Patrimonio de los accionistas 20 417.148.039 380.981.896

Total pasivo y patrimonio de los accionistas $ 684.013.208 $ 669.689.665

Cuentas de orden 21 $ 248.305.030 $ 93.926.952

Jhon Alexander Pineda MejíaRevisor Fiscal

Tarjeta Profesional No.79093-TDesignado por PricewaterhouseCoopers Ltda.

(Ver opinión adjunta)

Juan Cristóbal Romero. R. (*)Representante Legal

Dagoberto Tamayo H. (*)Contador

Tarjeta Profesional No. 15927-T

*Los suscritos Representante Legal y Contador certifi camos que hemos verifi cado previa-mente las afi rmaciones contenidas en estos estados fi nancieros y que los mismos han sido tomados fi elmente de los libros de contabilidad.


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INGENIO

Estados de ResultadosPor los años terminados el 31 de diciembre

de 2010 y 2009(Cifras expresadas en miles de pesos colombianos,

excepto el valor de la utilidad neta por acción)




Juan Cristóbal Romero. (*)Representante Legal



*Los suscritos Representante Legal y Contador certifi camos que hemos verifi cado previamente las afi rmaciones contenidas en estos estados fi nancieros y que los mismos han sido tomados fi elmente de los libros de contabilidad.

Nota 2010 2009

Ingresos ope racionales 22 $ 256.022.216 $ 245.813.728

Costo de ventas y prestación de servicios (211.973.349) (196.924.665)

Utilidad bruta 44.048.867 48.889.063

Gastos de operación:

Gastos de administración 23 (12.733.378) (14.738.615)Gastos de ventas 24 (6.225.201) (10.140.265)

Utilidad operacional 25.090.288 24.010.183

Otros egresos, neto de otros ingresos 25 (3.774.907) (2.852.396)

Utilidad antes de ajustes de años anteriores 21.315.381 21.157.787

Ajustes de años anteriores (536.639) (94.224)

Utilidad antes de impuestos sobre la renta 20.778.742 21.063.563

Provisión para impuesto sobre la renta (1.149.548) (4.664.454)

Utilidad neta del año $ 19.629.194 $ 16.399.109

Utilidad neta por acción $ 1.088.43 $ 909,32


Juan Cristóbal Romero. (*) Dagoberto Tamayo H. (*) Jhon Alexander Pineda MejíaRevisor Fiscal

Tarjeta Profesional No.79093-T

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Estados de Resultados

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Capital de trabajo obtenido de operaciones:Utilidad neta del año $ 19.629.194 $ 16.399.109Depreciación 6.145.593 6.916.805Provisión de cuentas por cobrar (76.615) (970.607)Utilidad o pérdida en venta de inversiones (542) -Utilidad ne ta e n v enta de pr opiedades, pl anta y e quipo (504) (7.183.148)Ingreso por método de participación patrimonial (8.828.167) (1.038.061)Impuesto al patrimonio (1.292.576) (1.292.576)Efecto neto amortización de ajustes por inflación 1.137.142 1.226.093

16.713.525 14.057.615Otros recursos obtenidos de operaciones:Venta de propiedades, planta y equipo 767.005 7.813.868Aumento de obligaciones financieras a largo plazo 53.655.846 56.274.758Aumento de pasivos largo plazo - 1.091.155Disminución de deudores largo plazo - 2.660.508Venta de inversiones 35.884.621 -

Total recursos provistos 107.020.997 81.897.904

Capital de trabajo utilizado en: Adquisición de propiedades, planta y equipo (31.407.845) (8.583.980)Proveedores a largo plazo 5.821.639 -Acciones propias readquiridas - (9.948.350)Disminución de deudores largo plazo 42.373.875 -Disminución en corrección monetaria - 90.200Adquisición de inversiones permanentes (147.850.435) -Incremento de intangibles 6.882.683 (4.407.799)Disminución otros pasivos a largo plazo - (24.620)Dividendos pagados (5.536.380) (5.446.681)

Total recursos financieros utilizados 129.716.463 (28.321.230)

(Disminución) aumento en el capital de trabajo $ (22.695.466) $ 53.576.674

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009

Estados de Cambios en la Situación Financiera

(Cifras expresadas en miles de pesos)

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2010 2009

Cambio en los componentes del capital de trabajoDisponible $ 915.885 $ (3.570.124)Inversiones temporalesDeudores (5.020.559)

(88.062.090)911.094

27.657.772Inventarios (11.508.474) 6.737.509Diferido 1.159.687 (4.171.065)Pasivo estimado y provisiones - 5.034Obligaciones fi nancieras corto plazo 67.779.979 19.434.927Impuestos gravámenes y tasas (535.819) (755.582)Proveedores y cuentas por pagar 8.627.464 4.548.595Obligaciones laborales 103.925 (210.360)Otros pasivos 3.844.535 2.988.874

(Disminución) aumento en el capital de trabajo $ (22.695.467) $ 53.576.674




Juan Cristóbal Romero R. (*)Representante Legal






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INGENIO

Por los años terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009

Estados de Flujo de Efectivo


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Utilidad neta del año $ 19.629.194 $ 16.399.109Ajuste para reconciliar la utilidad neta con el efectivo neto

provisto por las actividades de operaciónDepreciación 6.145.593 6.916.805Gasto de amortización de plantaciones agrícolas 21.218.279 16.598.702Provisión cuentas por cobrar e inversiones - (592.093)Ingreso por método de participación patrimonial (8.828.167) (1.038.061)Provisión cartera 194.720 -Recuperación de provisiones (76.615) -Otras provisiones - (5.034)Utilidad neta en venta de retiro propiedades, planta y equipo (504) (7.183.148)Pérdida (Utilidad) en venta de inversiones (542) -Impuesto al patrimonio (1.292.576) (1.292.576)Efecto neto en la corrección monetaria que no representa movimiento en efectivo 1.143.909 1.252.377Variaciones en activos y pasivos operacionalesDisminución (Incremento) de deudores 130.241.245 (25.294.431)Incremento de inventario (9.716.569) (23.443.839)(Incremento) disminución de diferidos (1.159.687) 4.171.065Disminución proveedores y cuentas por pagar (2.324.388) (3.190.285)(Disminución) incremento obligaciones laborales (103.925) 210.360Incremento impuestos gravámenes y tasas 535.819 755.582Disminución de otros pasivos (3.844.535) (3.013.494)Efectivo provisto por las actividades de operación 151.761.251 (18.748.961)

Flujo de efectivo en actividades de inversiónDineros recibidos de la venta de propiedad, planta y equipo 767.005 7.813.868Adquisición propiedades, planta y equipo (31.407.845) (8.583.980)Compra de inversiones (147.850.435) -Disminución de intangibles 6.882.684 (4.407.799)Disminución corrección monetaria - 90.196Venta de inversiones permanentes 37.384.622 -Efectivo usado en actividades de inversión (134.223.969) (5.087.715)

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Utilidad neta del año $ 19.629.194 $ 16.399.109Ajuste para reconciliar la utilidad neta con el efectivo neto

provisto por las actividades de operaciónDepreciación 6.145.593 6.916.805Gasto de amortización de plantaciones agrícolas 21.218.279 16.598.702Provisión cuentas por cobrar e inversiones - (592.093)Ingreso por método de participación patrimonial (8.828.167) (1.038.061)Provisión cartera 194.720 -Recuperación de provisiones (76.615) -Otras provisiones - (5.034)Utilidad neta en venta de retiro propiedades, planta y equipo (504) (7.183.148)Pérdida (Utilidad) en venta de inversiones (542) -Impuesto al patrimonio (1.292.576) (1.292.576)Efecto neto en la corrección monetaria que no representa movimiento en efectivo 1.143.909 1.252.377Variaciones en activos y pasivos operacionalesDisminución (Incremento) de deudores 130.241.245 (25.294.431)Incremento de inventario (9.716.569) (23.443.839)(Incremento) disminución de diferidos (1.159.687) 4.171.065Disminución proveedores y cuentas por pagar (2.324.388) (3.190.285)(Disminución) incremento obligaciones laborales (103.925) 210.360Incremento impuestos gravámenes y tasas 535.819 755.582Disminución de otros pasivos (3.844.535) (3.013.494)Efectivo provisto por las actividades de operación 151.761.251 (18.748.961)

Flujo de efectivo en actividades de inversiónDineros recibidos de la venta de propiedad, planta y equipo 767.005 7.813.868Adquisición propiedades, planta y equipo (31.407.845) (8.583.980)Compra de inversiones (147.850.435) -Disminución de intangibles 6.882.684 (4.407.799)Disminución corrección monetaria - 90.196Venta de inversiones permanentes 37.384.622 -Efectivo usado en actividades de inversión (134.223.969) (5.087.715)

2010 2009

Flujo de efectivo en actividades de fi nanciaciónBonos cancelados (1.500.000) -

Adquisición de obligaciones fi nancieras y titularización 427.641.272 323.478.254Pago de obligaciones fi nancieras (441.765.406) (286.638.424)Acciones propias readquiridas (21.011) (9.948.350)Dividendos pagados (5.996.811) (5.713.834)

Efectivo usado en las actividades de Financiación (21.641.956) 21.177.646

Disminución en efectivo e inversiones temporales (4.104.674) (2.659.029)Efectivo e inversiones al principio del año 7.383.846 10.047.875

Efectivo e inversiones al fi nal del año $ 3.279.172 $ 7.383.846




Juan Cristóbal Romero. (*)Representante Legal






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INGENIO

Nota 1. Ente económicoLa sociedad Ingenio La Cabaña S. A. fue

constituida el 15 de diciembre de 1978 y su duración se extiende hasta el 15 de octubre del año 2060.

La principal actividad del Ingenio es la fabricación, distribución y venta de toda clase de derivados de la caña de azúcar. El Ingenio desarrolla sus actividades en su sede, locali-zada en el municipio de Guachené Cauca, vía Puerto Tejada.

Mediante Acta No. 49 del 30 de agosto de 2002, la Asamblea Extraordinaria de Ac-cionistas del Ingenio La Cabaña S. A. aprobó el Código de Buen Gobierno Corporativo y la reforma a los estatutos sociales, la cual fue protocolizada mediante Escritura Pública No. 3688 del 8 de octubre de 2002, adoptándose las medidas de Buen Gobierno Corporativo establecidas por la Resolución 275 de 2001 de la Superintendencia Financiera de Colombia (antes Superintendencia de Valores, en ade-lante Superintendencia Financiera).

Nota 2. Base de presentación de los estados financierosPresentación

Los estados financieros que se adjuntan, balances generales al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio de los accionistas, de cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo por los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009, reflejan la situación financiera de la compañía, como entidad individual, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia.

MaterialidadPara efectos de las revelaciones a estos

estados financieros, se han considerado materiales las partidas que superan el 5% de los activos totales en las cuentas de balance y de los ingresos brutos del período en las cuentas de resultado, sin perjuicio de que en algunas oportunidades sea importante hacer revelaciones por partidas inferiores.

Unidad de medidaPara registrar las transacciones en reco-

nocimiento de los hechos económicos, la Compañía utiliza como unidad de medida el peso colombiano. Para la presentación de los estados financieros y sus notas respectivas, se hace en miles de pesos.

Conversión de moneda extranjeraLos activos y pasivos representados en

moneda extranjera son convertidos a pesos colombianos a las tasas de cierre de fin de año de $1.913,98 por US$1 en el 2010 y $2.044,23 por US$1 en el 2009. La diferencia en cambio generada por las cuentas por pagar y obliga-ciones en moneda extranjera requeridas para la adquisición de inventarios, propiedades, planta y equipo se capitaliza hasta que el activo está en condiciones de enajenación o uso. Todas las demás ganancias y pérdidas en cambio se incluyen en los resultados del período.

Ajustes por inflaciónDe acuerdo con disposiciones legales,

desde el 1 de enero de 1992 y hasta el 31 de diciembre del 2006 la compañía ajustó sus cuentas no monetarias para tomar en cuenta

Notas a los Estados FinancierosAl 31 de diciembre de 2010 y 2009(Cifras expresadas en miles de pesos colombianos, excepto por las tasas de cambio, las cifras en dólares y el valor por acción).

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los efectos de la inflación. Conforme a las normas vigentes hasta dicha fecha, los activos (con excepción de las valorizaciones) y pasivos no monetarios, y el patrimonio (con excepción del superávit por valorizaciones) se actualiza-ron monetariamente en forma prospectiva mediante la aplicación del PAAG. Los ajustes respectivos se llevaron a la cuenta de correc-ción monetaria del estado de resultados.

De conformidad con el decreto No 1536 de mayo de 2007, a partir del 1 de enero del 2007 la Compañía eliminó para propósitos contables el reconocimiento de los ajustes por inflación. Se continúa contabilizando contra resultados la parte correspondiente al efecto de los ajustes por inflación acumulados de los activos fijos al 31 de diciembre del 2006 y que en su momento fueron calculados.

Nota 3. Principales políticas y prácticas contables

Para sus registros contables y para la preparación y presentación de sus estados financieros la Compañía observa principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, para compañías vigiladas por la Superintendencia de Sociedades y Control de la Superintendencia Financiera de Colombia que son prescritos por la legislación vigente. Ciertos principios contables aplicados por la Compañía podrían no estar de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en otros países. A continuación se describen las principales políticas y prácticas contables que la Compañía ha adoptado en concordancia con lo anterior:

Sistema contableEl sistema contable de la Compañía es

el de causación, según el cual los ingresos y egresos se registran cuando se causan, in-dependientemente que se hayan cobrado o pagado en efectivo.

InversionesDe conformidad con regulaciones emi-

tidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, se requiere la clasificación y con-tabilización de las inversiones con sujeción a cinco factores, así:

a. Permanencia en poder del mismo inver-sionista.

b. Rentas asociadas a cada título o docu-mento en particular en que se hallare representada la inversión.

c. Ejercicio de control por parte del inver-sionista sobre el ente emisor del título o documento.

d. Causa de la inversión. e. Derecho incorporado en el título o do-

cumento.

La valuación de estas inversiones se realiza conforme a los parámetros establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia, así:

1. Las inversiones para las cuales la Com-pañía tiene el serio propósito de mante-nerlas hasta la fecha de su vencimiento o de maduración o por lo menos por un plazo de tres años cuando su plazo es superior o no tienen vencimiento se clasifican como inversiones permanentes. Estas inversiones se contabilizan y valúan en forma prospectiva de la siguiente manera: Las inversiones en acciones o participa-ciones de capital (títulos participativos) de renta variable en entidades donde no se tenga el control se registran al costo ajustado por inflación hasta el 31 de diciembre del 2006 y mensualmente se ajustan a su valor de realización. Cuando el ajuste resultante es positivo, se lleva a la cuenta de valorización con abono a la cuenta de superávit por valorizaciones, en el patrimonio de los accionistas, si es negativo se carga al superávit por valo-rizaciones, hasta agotarlo, y el exceso se debe registrar como una desvalorización de la respectiva inversión dentro del patrimonio de la entidad. El valor de realización de los títulos calificados como de alta o media bursatilidad por la Su-perintendencia Financiera se determina con base en los promedios de cotización en las bolsas de valores en los últimos 10 a 90 días, de acuerdo con ciertos pará-metros establecidos por ese despacho. El valor de realización de los títulos de baja o mínima bursatilidad o que no se cotizan en bolsa se determina con base en su valor intrínseco determinado de

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acuerdo con los últimos estados financie-ros divulgados por el emisor del título. Las inversiones en compañías subordi-nadas en las cuales la Compañía posee en forma directa o indirecta más del 50% del capital social, se contabilizan por el método de participación patrimonial aplicado en forma prospectiva a partir del 1 de enero de 1994. Bajo este método las inversiones se registraron al costo ajusta-do por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006 con abono o cargo a resultados según sea el caso, para reconocer la participación en las utilidades, previa eli-minación de las utilidades no realizadas entre las subordinadas y la matriz como menor valor de la inversión. Adicional a lo anterior, también se registra como mayor o menor valor de las inversiones indicadas anteriormente la participación proporcio-nal en las variaciones en otras cuentas del patrimonio de las subordinadas, diferente a resultados del ejercicio con abono a cargo a la cuenta de superávit por el mé-todo de participación patrimonial en el patrimonio. Una vez registrado el método de participación patrimonial si el valor intrínseco de la inversión es menor que el valor en libros se registra una provisión con cargo a resultados. Cualquier exceso del valor intrínseco sobre el valor en li-bros de la inversión al cierre del ejercicio es contabilizado separadamente como valorizaciones de activos, con abono a la cuenta patrimonial de superávit por valorizaciones.

2. Las inversiones que estén representadas en títulos de fácil enajenación sobre las cuales la Compañía tiene el serio propó-sito de realizarlas en un plazo no superior a tres años a un tercero ajeno al grupo empresarial, se clasifican como inversio-nes negociables. Estas inversiones se registran inicialmente al costo y mensual-mente se ajustan a su valor de realización con cargo o abono a resultados, según el caso. El valor de realización es determi-nado de la misma forma indicada en el literal anterior para cada tipo de inversión.

El valor de los inventarios incluye todas las erogaciones y cargos directos e indirectos necesarios para ponerlos en condiciones de utilización o venta. Los inventarios de produc-to terminado se valorizan al costo promedio o su valor neto de realización, el menor.

El inventario de plantaciones agrícolas representa la acumulación de los costos in-curridos en el levantamiento del cultivo de caña, los cuales son trasladados al inventario de producto terminado una vez se produce el corte, alza, transporte y molienda de la caña.

Plantaciones agrícolas en desarrolloRepresentan las inversiones en procesos

de adecuación, preparación y siembra que se amortizan con cargo al costo de producción en la medida en que se van cosechando, y hasta en los siguientes seis cortes.

Propiedades, planta y equipo y depreciación

Las propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo, que en lo pertinente, incluye entre otros, cargos por gastos de fi-nanciación y diferencias en cambio incurridos para su adquisición hasta que se encuentren en condiciones de ser operados, y ajustes por inflación desde el 1 de enero de 1992 hasta el 31 de diciembre del 2006.

La depreciación es calculada con base en el costo de los activos ajustados por inflación, utilizando el método de línea recta con base en la vida útil de los mismos a las tasas anuales del 5% para edificios y pozos artesianos; 10% para maquinaria y equipo agrícola, arma-mento de vigilancia, vías de comunicación y equipo de oficina; 15% para maquinaria y equipo de fábrica, equipo de laboratorio y acueducto, plantas y redes; 20% vehículos y equipo de cómputo.

Durante el año 2007 mediante análisis técnico la Compañía tomó la decisión de cambiar la vida útil de algunos activos así: Maquinaria y equipo relacionada con cambio de 10 a 15 años; acueductos, plantas y redes, cambio de 10 a 15 años; pozos artesianos, cambio de 10 a 20 años.

Inventarios

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Las ventas y retiros de estos activos se descargan al costo neto ajustado y las dife-rencias entre el precio de venta y el costo se llevan a resultados en el año en que se realiza la transacción. Los desembolsos normales por mantenimientos y reparaciones se cargan a resultados, y las mejoras y adiciones que incre-menten la vida útil del bien son capitalizadas.

Provisión para deudas de dudoso recaudo

La Compañía determina la provisión de cartera basada en análisis individuales sobre deudas que pueden presentar dudoso recau-do. Dicha provisión se contabiliza con cargo al estado de resultados.

Cargos diferidosSe llevan a diferidos los gastos pagados

por anticipado y los cargos que representan bienes o servicios recibidos de los cuales se es-pera obtener beneficios económicos futuros y que se amortizarán en períodos siguientes contra el estado de resultados.

Así mismo, se registran dentro de cargos diferidos ciertas erogaciones relacionadas con impuesto de timbre asociados a pagarés por créditos de Finagro, los cuales se amortizan durante la vigencia del crédito; operaciones de futuros que se amortizan al cierre de las posiciones, lo cual ocurre al momento de la entrega formal del inventario de azúcar; costos de mantenimiento preventivo cuyo reconocimiento al gasto se realiza durante la permanencia de dicho mantenimiento (programación anual) y ciertas vacaciones pa-gadas por anticipado, donde la amortización se realiza en el momento en que el empleado las disfruta.

Valorizaciones de propiedades, planta y equipos

Las valorizaciones se contabilizan en cuentas separadas dentro de los activos, las cuales no son sujetas a depreciación, y como superávit por valorizaciones dentro del patri-monio el cual no es susceptible a distribución. Las desvalorizaciones de activos se registran mediante provisiones con cargo a gastos del período.

Durante el año 2010, el Ingenio efectuó a través de peritos independientes, avalúos técnicos para sus activos fijos, el saldo de las valorizaciones corresponde a las diferencias entre el valor de realización determinado a través de estos avalúos y el valor neto en los libros ajustado por inflación hasta diciembre de 2006 de las propiedades, planta y equipo avaluadas y fue reflejado contablemente.

IntangiblesSe registran como intangibles, los dere-

chos de la Compañía en el Patrimonio Au-tónomo denominado “Títulos de Contenido Crediticio – Ingenio La Cabaña S.A.”.

Obligaciones laboralesLas obligaciones laborales se ajustan con

base en las disposiciones legales y los conve-nios laborales vigentes, la Compañía cubre su obligación de pensiones a través del pago de aportes al Instituto de Seguros Sociales (ISS), y/o a los fondos privados de pensiones en los términos y con las condiciones contempladas en la ley.

Impuesto sobre la rentaLa provisión para impuesto sobre la renta

y complementarios se determina con base en la utilidad comercial con el objeto de relacio-nar adecuadamente los ingresos del periodo con sus costos y gastos correspondientes y se registra por el monto del pasivo estimado. El efecto de las diferencias temporales que im-plique el pago de un menor o mayor impuesto en el año corriente, calculado a tasas actuales, se registra como un impuesto diferido por pagar o por cobrar según aplique, siempre que exista una expectativa razonable de que dichas diferencias se reviertan.

En el año 2010 la Compañía calculó el impuesto sobre la renta con base en la renta presuntiva, y en el año 2009 con base en la renta líquida.

Utilidad neta por acciónLa utilidad neta por acción se calcula con

base en el promedio anual de las acciones suscritas en circulación durante cada año. Este promedio se mantuvo en 18.034.423 acciones por los años 2010 y 2009. Durante

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2010 2009

Bancolombia S.A. (a) $ 200.092 $ 211.093

Otros menores - 28.944

$ 200.092 $ 240.037

el año 2009, la Compañía recompró 665.802 acciones, las cuales al cierre del año aparecen como acciones en tesorería.

Cuentas de orden Se registran como cuentas de orden los

compromisos pendientes de formalización, los contratos de leasing y los derechos o res-ponsabilidades contingentes. Por otra parte, se utilizan cuentas de orden denominadas fis-cales para registrar diferencias entre las cifras contables y las cifras para efectos tributarios.

Estado de flujos de efectivoLa Compañía prepara el estado de flu-

jos de efectivo bajo el método indirecto, tomando como equivalente del efectivo las inversiones temporales, con un vencimiento de tres meses o menos, a partir de la fecha de su emisión inicial.

Estimados contables La preparación de estados financieros de

conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados, requiere que la Gerencia haga algunas estimaciones y pre-sunciones que afectan los montos reportados de activos, pasivos y los montos de ingresos y gastos registrados durante el período.

Operaciones de derivadosEl Ingenio realiza actividades de cober-

tura en concordancia con las políticas de administración de riesgos definidas por la Administración, estas operaciones son reali-zadas principalmente a través de la Sociedad Comercializadora Internacional de Azúcares y Mieles S.A.- CIAMSA que da apertura y cierra los contratos de futuros en las bolsas de Londres y Nueva York, previa autorización del Ingenio. El valor justo de los derivados y de los elementos cubiertos es determinado y registrado contablemente con base en pre-cios de mercado al momento del cierre de los contratos de futuros y una vez se efectúen las entregas del azúcar en forma física.

Nota 4. Reclasificaciones Algunas cifras de los estados financieros

fueron reclasificadas para fines comparativos, y se presentan bajo las denominaciones de

las cuentas señaladas en el Plan Único de Cuentas.

Nota 5. Transacciones en moneda extranjera

La Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera contabilizados por su equivalente en pesos al 31 de diciem-bre de 2010 y 2009:

2010 2009

US$ Equivalente enmiles de pesos US$ Equivalente en

miles de pesos

Activos 6.947.260,99 $ 13.296.918 19.296.756,90 $ 39.447.009Pasivos 8.947.874,66 17.126.053 10.172.503,50 20.794.936

Posición (pasiva)

2.000.613,67 $ 3.829.135

Activa 9.124.253,40 $ 18.652.073

Nota 6. Inversiones temporalesAl 31 de diciembre las inversiones tempo-

rales se descomponen así:

Tasa deinterés

anual %2010

Tasa deinterés

anual %2009

Bonos ordinarios (1) 2.10% $ 200.092 2.11% 240.037

Certificados de depósitos a término 4.0% 1.716.296 4.0% 1.820.361

Derechos fiduciarios 6.35% 109.289 6.42% 10.080

Acciones - 5.000.000

Otras inversiones (2) 4.1% 111.016 4.0% 86.774

Total $ 2.136.693 $ 7.157.252

(1) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 las in-versiones en bonos ordinarios comprenden:

a. Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía poseía inversiones en dólares en Ban-colombia Cayman Panamá por valor de US$103.262.79 (US$ 100.943.23 en 2009)

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2010 2009

Correval S.A. 30.506 810Banco de Crédito S.A. 62.510 62.510Deceval - 5.454Otros 18.000 18.000

$ 111.016 $ 86.774

2010 2009

Sociedad Portuaria Regional de Buena-ventura S.A. (i)

288.075 288.075

Dexton S.A. 330.689 330.689

Ajover S.A. 190.924 190.924

A contratistas 1.725.224 1.813.696

Accionistas - 193.334

Agroindustrias del Cauca S.A. (ii) - 3.374.877

Total anticipos y avances $ 2.534.912 6.191.595

c. Particulares con relación económica

Crediservicios S.A. Credivalores 8.403.316 8.746.637Crediholding S.A. 12.130.949 433.313Inversiones Ingenio La Cabaña S.A. 7.443 8.834.524Productos SRD S.A. 580.666 6.654.853Otros 1.066.557 13.918.568

$ 22.188.931 $ 38.587.895

2010 2009

Agroindustrias del Cauca S.A $ 1.675.984 $ 27.254.902Alimentos Derivados de la Caña S.A. 5.195.496 1.699.258Agropecuaria La Esmeralda Ltda. 4.513.357 12.462.713

$ 11.384.837 $ 41.416.873

Nota 7. DeudoresAl 31 de diciembre los deudores comprenden:

2010 2009

Clientes incluye US $1.965.986,11 en 2009 $ 18.013.856 $ 31.294.602

Cuentas por cobrar accionistas (a) 6.001.957 43.924.640Cuentas por cobrar vinculados económicos (b) 11.384.837 41.416.873

Cuentas por cobrar particulares ( c) 22.188.931 38.587.895Anticipos y avances (d) 2.534.912 6.191.595Deudores varios (e) 2.805.385 35.607.085Provisión de cartera (f) (299.759) (297.168)Anticipos de impuestos y contribu-ciones 4.346.113 448.937

Cuentas por cobrar a trabajadores 324.128 350.273Cuentas por cobrar a contratistas de caña 1.148.004 196.026

Cuentas por cobrar proveedores de caña 3.493.238 4.656.809

$ 71.941.602 $ 202.377.567Menos deudores a largo plazo (g) 15.482.225 57.856.100

Deudores a corto plazo 56.459.377 144.521.467

(2) Al 31 de diciembre las otras inversiones comprenden:

2010 2009

Seinjet de Rabinovich Sulamita $ 63.160 $ 61.978

Agroservicios Las Cañas S.A. 665.801 18.141.984

Desarrollos Industriales del Cauca 268.354 16.134.255

Agrocórcega S.A. 4.999.029 9.460.124

Inversiones Dana S.A. - 60.000

Inversiones Urapanes S.A. - 60.000

Otros 5.613 6.299

$ 6.001.957 $ 43.924.640

b. Compañías Vinculados económicos

a. Cuentas por cobrar a accionistas

d. Anticipos y avances

i. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, existen anticipos entregados a So-ciedad Portuaria Regional de Buena-ventura por $288.075, Dexton S.A. por $330.689 y Ajover S.A. por $190.924 para la compra de acciones que po-seen estas Sociedades Portuaria en la Sociedad Desarrollos Industriales del Cauca S.A.

ii. Comprende el anticipo creado por In-genio La Cabaña S. A. a Agroindustrias del Cauca, por concepto de contrato de cuenta en participación, el cual fue legalizado durante 2010.

e. Deudores varios:

2010 2009 Concepto

Propal S.A.$

272.700 696.963Venta fibra de bagazo

Contratistas de corte y alce de caña- varios

765.362 640.367Préstamos varios

Otros menores 534.070 1.135.108

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Operaciones de futurosCiamsa (i) 528.604 29.817.700Cargill Incorporated 317.764 646.026ReclamacionesDelima Marsh S.A. 386.885 1.743.284Ministerio de Agricultura - 927.637 Total 2.805.385 35.607.085

i . Operaciones de FuturosDurante los años 2010 y 2009, el Ingenio

efectuó operaciones de cobertura de po-siciones de negocios de azúcar (Bolsas de

Cobertura año 2011

Cobertura año 2012

Londres y Nueva York) a través de CIAMSA Y CITI. Estas coberturas implican la fijación del precio del azúcar en el mercado internacional y el aseguramiento del precio de venta en el momento de la entrega del físico.

Al cierre del 2010, el Ingenio La Cabaña S. A. tiene contratos en la bolsa de Londres y Nueva York por 37.608 t; 25.608 t en el año 2011 y 12.000 t en el año 2012.

A continuación se presenta el detalle de las coberturas:

Durante el año 2010, las fijaciones efectua-das para los años 2010, 2011 y 2012 ascen-dieron a 111.794 toneladas, lo cual permitió al Ingenio asegurar el precio en US$ 475.93 por tonelada para el 2010 (US$ 436.43 por tonelada en el 2009).

En razón a que los precios de fijación es-tuvieron por debajo del precio internacional de bolsa, fue necesario cubrir llamados a

márgenes iníciales y de variación, los cuales ascendieron a US$ 442 millones en el 2010 y US$ 14.8 millones en el 2009. Estos llamados a margen se registran como una cuenta por co-brar a CIAMSA. Una vez se realiza la venta con la entrega del físico el precio de la posición es compensado en los estados financieros y se reconoce el diferencial como menor o mayor valor de la venta.

POSICIÓN

NEW YORK LONDRES TOTAL

CITI TONPRECIO CTVS/ LIBRA

CIAMSA (TON)

PRECIO US$ /TON CM (TON) PRECIO

US$ TONTONELADAS FIJADAS

PRECIO US$ / TON

Mar - 11 908,0 20,0 1.700 520,00 9.000 516,61 11.608 517,15

May - 11 - - - - 11.000 488,18 11.000 488,18

Ago - 11 - - 3.000 455,00 3.000 455,00

Total 908,00 20,00 1.700 520,00 23.000 494,98 25.608 497,43

POSICIÓN

NEW YORK TOTAL

CIAMSA (TON)

PRECIO US$ /TON CITI (TON) PRECIO

US$ TONTONELADAS FIJADAS

PRECIO US$ TON

Mar - 12 - - 7.000 471,43 10.000 487,70

May - 12 2.000 505,00

Total - - 7.000 471,43 12.000 490,58

Info

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INGENIO

Clientes Comerciales

Empaques genéricos EAT. 84.831 84.831Anticipos y Avances

Ajover S.A. 190.924 190.924

Dexton S.A. 330.689 330.689

Sociedad Portuaria Regional de Buenaventura S.A. 288.075 288.076

Cooperativa de trabajadores 278.880 273.743

Otros menores 23.457 374.006

Deudores varios

Serviagrícola E.U. 166.419 266.819

Martínez Efraín 49.894 47.080

Delima Marsh 386.885 743.497

Otros 1.204.315 534.897

Total deudores largo plazo 15.482.225 57.856.100

2010 2009

Acciones $ 195.339.674 $ 76.854.931Participaciones 177.044 177.042

195.516.718 77.031.973Provisiones - (76.615)

$ 195.516.718 $ 76.955.358

2010 2009

Inventario de plantaciones agrícolas $ 12.037.164 $ 27.336.652

Producto terminado 5.084.094 2.287.564

Materiales, repuestos y accesorios 7.091.528 6.202.241

Tránsito y otros 2.009.273 1.904.076

Provisión inventarios (81.345) (81.345)

$ 26.140.714 $ 37.649.188

2010 2009

Cuentas vinculadas económicas $ 5.814.287 $ 24.544.212

Cuentas por cobrar accionistas 6.524.331 11.546.661

Cuentas por cobrar particulares 139.238 18.630.665

Anticipos y avances 1.112.025 1.457.438

Deudores variosClientes

1.807.51384.831

1.592.29384.831

$ 15.482.225 $ 57.856.100

f. Movimiento Provisión de Cartera:

Durante el año 2010, el Ingenio aportó cartera por valor de $85.589.967 a la socie-dad Zitarrosa S. A. S., tal como se menciona en Inversiones, Nota 10 de este informe.

Nota 8. Inventarios

2010 2009

Saldo inicial $ 297.168 $ 829.992

Más - provisión incremento año 194.720 -

Menos – utilización provisión (192.129) (532.824)

Saldo final $ 299.759 $ 297.168

g. Las cuentas por cobrar de largo plazo corresponden principalmente a:

El detalle de los principales terceros de los deudores a largo plazo son:Vinculados económicos

Agroindustrias del Cauca S.A. - 16.586.070Agropecuaria La Esmeralda Ltda. 5.814.287 7.958.142

Cuentas por cobrar a accionistas

Seinjet de Ravinovich Sulamita 63.160 61.979

Agroservicios Las Cañas S.A. 1.634.176 3.313.168

Agrocórcega S.A. 4.763.382 7.793.882

Inversiones Dana S.A. - 156.667

Inversiones Urapanes S.A. - 156.667

Otros menores 5.613 6.298

Servicio y Moneda S.A.Moneda y Crédito S.A.

23.00035.000

23.00035.000

Cuentas por cobrar particulares con relación económica

Inversiones ILC S.A. - 8.834.524

Inversiones Agrícolas S.A. - 6.034.275

Disagrotek S.A. 139.238 2.495.141

Otros - 1.266.725

Al 31 de diciembre la cuenta de inventa-rios se descompone, así:

Nota 9. Inversiones permanentes

36


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2010 2009

Construcciones y proyectos en curso $ 5.052.834 $ 743.654

Terrenos 21.899.596 21.774.729

Construcciones y edificaciones 12.099.509 11.934.574

Flota y equipo de transporte 3.784.005 4.281.156

Acueducto plantas, redes y pozos

22.590.919 21.435.486

Maquinaria y equipo 108.483.450 104.253.347

Equipo de oficina y cómputo 4.313.636 4.467.423

Vías 2.449.381 2.220.608

Plantaciones agrícolas en desarrollo (1)

33.780.741 12.997.987

214.454.071 184.108.964

(Menos) depreciación y amorti-zación Acumulada (102.197.149) (96.052.156)

$ 112.256.922 $ 88.056.808

(1) La inversión en la subordinada Ali-mentos Derivados de la Caña S.A., que tiene por objeto social la venta de caña, fue valoriza-da por el método de participación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y 2009, así:

2010 2009

Activo $ 62.807.532 $ 63.183.977Pasivo 18.306.886 19.368.326Patrimonio 43.365.896 42.453.182Utilidad neta depurada 1.134.751 1.362.469Porcentaje de participación 76.19% 76.19%

El efecto de registrar dicha inversión con el método de participación, al 31 de diciem-bre de 2010, fue un incremento neto de la inversión por $988.727, una disminución en el patrimonio por $233.988 y un incremento en ingresos no operacionales por $874.996. Para el año 2009, el efecto de registrar dicha inversión con el método de participación, fue un incremento en la inversión por $4.581.676, junto con un aumento del patrimonio por $3.195.899 y un incremento de los ingresos no operacionales por valor de $1.038.061.

La inversión en la subordinada Agroindus-trias del Cauca S.A. tiene por objeto social la producción y venta de azúcar refinada y fue valorizada por el método de participación patrimonial a 31 de diciembre de 2010 así:

2010

Activo $ 126.754.637

Pasivo 99.142.506

Patrimonio 17.025.897

Utilidad neta 10.586.233

Porcentaje participación 94.35%

El efecto de registrar dicha inversión con el método de participación al 31 de diciembre de 2010 fue un incremento neto de la inver-sión en $7.953.170, un aumento en el patri-monio por $2.474.582 y un incremento en los ingresos no operacionales por $7.953.170.

Durante el año 2010, el Ingenio entró a formar parte de la sociedad Zitarrosa S. A. S., a través de aporte en especie por valor de $123.813.701.863, este aporte estuvo re-presentado en $85.589.967.200 de cartera y $38.225.588.606 de inversiones.

El patrimonio total de esta sociedad al 31 de diciembre de 2010 es de $4.118.097 donde el Ingenio tiene una participación de 45%. Zi-tarrosa S. A. S., tiene domicilio en Cali y dentro de su objeto social la realización de cualquier acto de actividades mercantiles.

Al cierre del 31 de diciembre, no se presen-taron diferencias sustanciales entre el valor del aporte y el valor intrínseco generado para la inversión.

La sociedad Zitarrosa S. A. S. incluye den-tro de su estructura patrimonial dos tipos de acciones; Acciones ordinarias y Acciones preferenciales, los privilegios de las acciones preferenciales están representados en acción con voto múltiple, la cual tendrá el derecho al 60% en la toma de decisiones de la socie-dad, dichas acciones fueron emitidas para el accionista Productos SRD SA.

Nota 10. Propiedades, planta y equipo, neto

Al 31 de diciembre las propiedades, planta y equipo se descomponen, así:

(1) La amortización de inventarios de plantaciones agrícolas y de los costos de adecuación, preparación y siembra es efec-tuada en un término de catorce y setenta y dos meses, respectivamente. Dichas amorti-zaciones ascendieron a $ 21.218.279 en 2010 y $16.598.702 en 2009.

38


Info

rme

Anu

al

2010

INGENIO

El detalle de las propiedades, planta y equipo, el ajuste por inflación acumulado a 31 de diciembre de 2010, depreciaciones y valorizaciones es el siguiente:

DescripciónCosto Histórico

Diciembrede 2010

Ajuste por inflación

acumulado al 31/12/2010

Depreciación Acumulada

Ajuste por Infla-ción Deprecia-

ción acumulado al 31/12/2010

Valor en libros Valorización Valor deRealización

Terrenos $ 17.621.857 $ 4.220.592 $ - $ - *

$ 21.829.597 $ 129.919.068 $ 151.748.665

Construcciones yEdificaciones

4.587.620 7.511.890 (1.438.063) (1.957.195) 8.704.251 9.035.093 17.739.344

Flota y equipo detransporte

3.311.491 2.029.995 (2.074.740) (1.405.580) 1.861.426 1.787.457 3.648.883

Acueducto planta y redes 9.763.718 4.051.796 (7.014.217) (1.321.153) 5.480.144 4.454.570 9.934.714

Pozos 6.319.924 2.455.481 (4.984.770) (489.664) 3.300.971 5.602.034 8.903.005

Maquinaria y equipo 71.301.363 34.783.411 (56.805.029) (19.132.063) 30.147.682 82.531.103 112.678.785

Equipo oficina 751.344 2.024.587 (1.372.016) (1.349.895) 54.020 999.509 1.053.529

Construcciones proyectos en curso (1)

5.052.635 1.049 - -*

5.053.684 - 5.053.684

Vías de comunicación 2.269.340 180.042 (812.324) (27.667) 1.609.391 857.361 2.466.752

Plantaciones agrícolas (*) 33.780.741 - - 33.780.741 - 33.780.741

Armamento de vigilancia 102.822 91.837 (123.402) (40.357) 30.900 269.208 300.108

Montajes en curso - - - - - -

Equipo médico y Científico 502.606 213.676 (418.289) (102.459) 195.534 222.235 417.769

Equipo de cómputo y Comunicación

1.122.924 414.783 (1.068.263) (260.863) 208.581 413.221 621.802

Total $ 156.475.533 $ 57.979.138 $(76.110.853) $ (26.086.896) $ 112.256.922 $236.090.859 $348.347.781

Durante el año 2010, el Ingenio practicó avalúos técnicos de sus activos fijos; el resul-tado de la determinación del valor generado por el avalúo técnico y el valor neto en libros de los activos se reconoció en los estados financieros como valorizaciones.

Durante el año 2009 el Ingenio La Cabaña S. A., vendió terrenos a la empresa Agroser-vicios Las Cañas, esta venta se realizó por un valor de $8.300 millones y generó una utilidad de $7.155 millones.

Todos los activos registrados como pro-piedad, planta y equipo son de plena pro-piedad del Ingenio y no se tienen bienes de propiedad condicional.

Nota 11. IntangiblesAl 31 de diciembre del 2010 los intangi-

bles están representados en derechos sobre el patrimonio autónomo creado en abril de

(*) Corresponde al valor neto (costo menos amortización)

2003 como consecuencia del proceso de titularización de los flujos futuros de la venta de azúcar en títulos de contenido crediticio – Azúcar Ingenio La Cabaña TCC – Cabaña. Este patrimonio fue constituido para el manejo de los montos estimados para el pago de los intereses trimestrales establecidos.

A partir del año 2006, y para dar cumpli-miento a lo establecido por el agente de ma-nejo del fidecomiso, la Compañía reclasificó a la cuenta del patrimonio autónomo el valor del inventario de plantaciones agrícolas equi-valentes a las suertes cultivadas en 5.908 hec-táreas endosadas en garantía al fidecomiso, las cuales a diciembre 31 del 2010 acumulan un valor de $7.628.000 (2009- $8.578.336).

El saldo del activo intangible denominado Patrimonio Autónomo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, según estimación hecha por el agente de manejo – Corfinsura, es el siguiente:

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INGENIO

Tasa prome-dio anual efectiva%

2010Tasa prome-

dio anual efectiva%

2009

Sobregiros bancarios

12 % $ 270.160 15,00% $ 5.360.786

Pagarés (incluye US$7.695.16,66 para 2010)

8.43 % 173.183.321 11.52% 182.216.829

173.453.481 187.577.615

Corto plazo 47.573.704 115.353.683

Largo plazo $ 125.879.777 $ 72.223.932

2010 2009

2011 $ - $ 30.555.581

2012 21.281.481 22.108.316

2013 28.649.072 11.846.837

2014 22.052.727 7.713.1982015 13.896.4972016 40.000.000

$ 125.879.777 $ 72.223.932

2010 2009Honorarios $ 18.058 $ 27.819Arrendamientos 294.495 -Servicios 251.616 -Seguros y Finanzas 37.394 7.610Suscripciones - 19.889Otros 908.750 373.008Mantenimiento preventivo fábrica - 1.144.431Programas de computador 1.231.470 -Vacaciones diferidas - 10.339Otros 1.000 -

$ 2.742.783 $ 1.583.096

Acciones (Nota 9) $ 25.371.545 $ 14.610.321Propiedades, planta y equipoTerrenos $ 129.919.068 $ 117.813.544Construcciones y edificaciones 9.035.092 7.375.347Flota y equipo de transporte 1.787.457 3.963.770Acueducto plantas y redes 4.454.570 5.580.445Pozos 5.602.035 1.840.730Maquinaria y equipo 82.531.103 82.822.714Equipo oficina y de cómputo 1.634.966 3.405.568Vías de comunicación 857.360 534.131Armamento de vigilancia 269.208 263.573Valorización propiedades, planta y equipo

236.090.859 223.599.822

Total valorizaciones $ 261.462.404 $ 238.210.143

2010 2009

Saldo inicial patrimonio autónomo $ 17.473.659 $ 13.065.859Rendimientos generados patrimonio Autónomo

75.859 133.559

Variación del registro y recaudo neto de facturas endosadas de exportación

(4.119.423) 369.792

Variación del registro y recaudo neto de facturas endosadas clientes nacionales

(1.888.784) 4.468.463

Variación sobre colateral de caña de azúcar

(950.336) (564.014)

Saldo patrimonio autónomo $ 10.590.975 $ 17.473.659

Nota 12. ValorizacionesAl 31 de diciembre, la cuenta de valoriza-

ciones se descompone así:

Nota 13. Cargos diferidosAl 31 de diciembre los cargos diferidos se

descomponen así:

Nota 14. Obligaciones financierasAl 31 de diciembre, las cuentas de obliga-

ciones financieras se descomponen así:

El saldo de obligaciones a largo plazo tiene los siguientes vencimientos:

Los gastos financieros, incluyendo dife-rencia en cambio causados durante el año, ascendieron a $27.978 millones en el 2010 y $35.027 millones en el 2009.

Durante los años 2009 y 2010 el Ingenio efectuó inversiones en proyectos de gran envergadura como la modernización en fábrica por aproximadamente $40 mil millo-nes, el proyecto de refinería de azúcar, con una inversión mayor a los $50 mil millones e inversiones en campo por $20 mil millones aproximadamente, estos proyectos fueron financiados con recursos propios, del mercado de capitales, y de créditos bancarios y leasing.

Con el objeto de mejorar el perfil de los pasivos financieros bancarios de corto plazo (dos años promedio) por valor de $ 150 mil millones, se suscribieron contratos de crédito a largo plazo (ocho y cinco años promedio) con Bancolombia y Banco de Bogotá, lo cual optimiza en gran medida la estructura finan-ciera de la empresa.El contrato suscrito con Bancolombia por valor de $100 mil millones, firmado a finales del 2010, tiene entre otras las siguientes características:

Durante el segundo semestre del 2010 el Ingenio inició la implementación del sistema de información integrado (SAP); los costos asociados al proyecto han sido manejados como cargos diferidos y se iniciarán las amor-tizaciones una vez el proyecto entre en curso.

El saldo de otros incluye en el 2010, cargos por comisiones e intereses generados en el contrato de crédito suscrito con Bancolombia a finales del 2010, los cuales serán amortiza-dos durante la vigencia del contrato.

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Info

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INGENIO

2010 2009

Empresa Agrícola Daniel Dorón (1) $ 2.476 $ 1.014.129

Comercializadora Internacional (1) - 14.017

Agro El Arado S.A. (1) 925.172 20.649.907Proyectos Energéticos del Cauca del S.A. 998.113 919.113

Ministerio de Hacienda y Crédito 91.459 91.459

Inversiones Agrícolas S.A. 2.933.295 -

Trans América Trading 74.007 74.007

Zitarrosa S.A.S. (2) 11.263.339 -

Acuapaez S.A. E.S. P. 200.119 -

Mad Capital 1.060.286 893.286

Proyectos y Construcciones - 470.000

Cyberstell Corporation 361.645 26.124

GL Servicios - 10.000

ED y Man de Comercio S.A. - 10.000

Epsa Empresa de Energía 999 17.985

Pensiones Voluntarias Porvenir - 15.300

Servicio Colombiano de Investigación 22.286 22.286

Corficolombiana 20.000 29.105

Deducciones Contratistas Corte y AlceSuperintendencia de Industria

1.018.2261.030.000

775.510-

Otros 5.985.170 1.232.223

$ 25.986.592 $ 26.264.451

2010 2009Proveedores de comercio $ 8.615.717 $ 10.097.249Proveedores de caña 8.606.720 8.155.439Ciamsa - 1.352.780Otros 795.395 794.818

$ 18.017.832 $ 20.400.286

1. Garantía abierta y de primer grado sobre 2.191 hectáreas de propiedad del Ingenio La Cabaña S. A.

2. Crédito otorgado sólo para sustitución de deuda.

3. Plazo: 96 meses, con un periodo de gracia a capital de 24 meses.

4. Información trimestral de indicador de flujo de caja libre/ servicio de deuda, en cumplimiento de las siguientes condi-ciones:

• Flujo de caja libre/servicio de la deuda deberá ser mayor o igual a 1.2 veces a partir del año 2011.

• No incrementar el pasivo financiero reportado al 30 de junio de 2010, cuan-do el indicador de pasivo financiero/Ebitda sea mayor o igual a tres veces.

Nota 15 - Proveedores y cuentas por pagar

Al 31 de diciembre la cuenta proveedores y cuentas por pagar y otros pasivos se des-componen así:

b. A continuación se presenta el detalle de los principales acreedores varios:

2010 2009

Proveedores nacionales (a) $ 18.017.832 $ 20.400.286

Costos y gastos por pagar 3.822.529 3.557.933Dividendos por pagar 366.955 827.386

Retención en la fuente 1.053.405 1.003.082

Acreedores varios (b) 25.986.592 26.264.45149.247.313 52.053.138

Cuentas por pagar a largo plazo 7.192.691 1.371.052Total cuentas por pagar a corto plazo $ 42.054.622 $ 50.682.086

a. A continuación se presenta el detalle de los principales tipos de proveedores:

1. Corresponde principalmente a préstamos recibidos de relacionados económicos, con tasas de interés similares a las ban-carias.

2. Corresponde a cuentas por pagar genera-das por aportes en especie de cartera de las siguientes sociedades:

Agroindustrias del Cauca S.A. $8.000.000Agrocórcega S.A.S 916.805Adecaña S.A. 2.346.534

Nota 16. Impuesto sobre la rentaLas disposiciones fiscales vigentes aplica-

bles a la Compañía estipulan que: La tarifa de impuesto sobre la renta para

el año 2010 es del 33%.La base para determinar el impuesto sobre

la renta por el sistema de renta presuntiva para los años gravables 2010 y 2009 es del 3% del patrimonio líquido en el último día del ejercicio gravable inmediatamente anterior.

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INGENIO

2010 2009

Patrimonio contable $ 417.148.039 $ 380.981.896

Más:

Provisión sobre activos que no constituyen disminución fiscal

381.104 455.128

Provisión de pasivos que no constituyen disminución fiscal Reajustes fiscales de activos fijos

106.050161.084

6.453

-157.385

Menos:

Valorizaciones contables 260.047.171 238.210.143

Patrimonio fiscal $ 157.749.106 $ 143.390.719

Con el desmonte de los ajustes integrales por inflación (Ley 1111 de 2006), se podrán ajustar anualmente los bienes que tengan el carácter de activos fijos en el mismo por-centaje en que se ajusta la unidad de valor tributario (UVT).

La utilidad en la enajenación de activos fijos que hayan hecho parte del patrimonio de la sociedad por dos años o más, se debe liqui-dar con el impuesto por ganancia ocasional.

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía no cuenta con saldos de pérdidas fiscales ni excesos de renta presuntiva sobre renta ordinaria por compensar. De acuerdo con las disposiciones tributarias vigentes a partir del año gravable 2007 las sociedades podrán compensar sin limitación porcentual, en cual-quier tiempo, las pérdidas fiscales reajustadas fiscalmente, con las rentas líquidas ordinarias sin perjuicio de la renta presuntiva del ejer-cicio. Los excesos de renta presuntiva sobre renta ordinaria obtenidos a partir del año gravable 2007 podrán compensarse con las rentas líquidas ordinarias determinadas den-tro de los cinco (5) años siguientes reajustados fiscalmente.

A continuación se presenta un resumen de las principales partidas conciliatorias entre:a. La utilidad contable y la renta líquida gravableb. El patrimonio contable y fiscal

2010 2009

Utilidad antes de impuestos $ 20.778.742 $ 21.063.563

Más gastos no deducibles:

Multa y sanciones 1.069.776 47.374Gravamen a las transacciones financieras 335.810 941.031

Impuestos asumidos 3.628 6.064

Donaciones no deducibles 179.347 7.167

Impuesto de timbre 79.857 357.426

Otros impuestos y contribuciones - 21.977

Gastos ejercicios anteriores 536.639 94.223

Otros gastos no deducibles 398.665 229.732

Menos ingresos no gravados:

Por dividendos 459.791 1.167.107

Ingresos métodos de participación 8.828.167 1.038.061

2010 2009

utilidad venta de activos fijos (ganancia ocasional) - 7.155.987

Utilidad en venta de acciones - 129.181

Deducción en inversión en activos fijos 19.380.000 1.413.365

Incentivos ICR - 147.626

Donaciones - 174.798Exceso renta presuntiva sobre renta líquida - 3.532.964

Renta líquida ordinaria $ (5.285.494) $ 8.009.468

Renta presuntiva 3.483.480 3.497.1116

Renta líquida gravable 3.483.480 8.009.468

Impuesto básico de renta (1) 1.149.548 2.838.021

Impuesto de ganancia ocasional - 1.826.432

Impuesto neto de renta 1.149.548 4.664.454

Autorretenciones ( 4.443.884) ( 3.131.265)

Retención practicadas por terceros (766.405) (1.160.639)

Saldo neto a favor $ (4.060.741) $ 372.550

Conciliación de la utilidad contable y la renta líquida gravable:

(1) Incluye $194.897 correspondiente a ajuste a la provisión de impuestos del año 2008.

Conciliación entre el patrimonio contable y el patrimonio fiscal:

Los impuestos de renta de los años 2010, 2009 y 2008 están sujetos a revisión y acepta-ción por parte de las autoridades fiscales. La administración de la Compañía y sus asesores tributarios estiman que no se presentarán diferencias de importancia como resultado, en caso de darse, las mencionadas revisiones.

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INGENIO2010 2009

Asocaña $ - $ 1.328.158Luis Carlos Ramirez 153.459Destine Marketing Ltda 2.397.659 -Linasu Holding S.A. - 5.092.033Otros 24.538 -

$ 2.575.656 $ 6.420.191

Impuesto al Patrimonio. En los términos de la Ley 1111 de 2006, por los años gravables 2007, 2008, 2009 y 2010, se creó el impuesto al patrimonio a cargo de las personas jurídicas, naturales y sociedades de hecho, contribuyen-tes declarantes del impuesto sobre la renta. Para efectos de este gravamen, el concepto de riqueza, base gravable del impuesto, es equivalente al total del patrimonio líquido del obligado poseído a 1 de enero de 2007, siem-pre que el mismo valor sea igual o superior a $3,000 millones.

La tarifa aplicable sobre la base mencio-nada será del 1.2%.

Mediante la Ley 1370 del año 2009 se es-tableció el impuesto al patrimonio por el año gravable 2011, a cargo de los contribuyentes del impuesto a la renta, por lo tanto aquellos contribuyentes con patrimonio líquido supe-rior a $5.000 millones deben pagar una tarifa del 4.8% y para patrimonios líquidos entre $3.000 millones y $5.000 millones una tarifa del 2.4% sobre dicho patrimonio. Asimismo, mediante el Decreto de Emergencia número 4825 de diciembre de 2010 se incluyó un nuevo rango de contribuyentes obligados a este impuesto, estableciendo tarifa del 1% para patrimonios líquidos entre 1.000 y 2.000 millones de pesos y del 1.4% para patrimonios entre 2.000 y 3.000 millones de pesos. Adi-cionalmente, se estableció una sobretasa del 25% sobre este impuesto.

El saldo de impuestos a pagar al 31 de diciembre de 2010 y 2009 incluye; impuesto a las ventas por pagar de $1.045.747 en 2010 y $1.649.908 en el año 2009.

Nota 17. Obligaciones laboralesAl 31 de diciembre la cuenta obligaciones

laborales se descompone así:

2010 2009

Cesantías consolidadas $ 1.586.084 $ 1.617.554Vacaciones 463.201 508.313Jornales 252.041 276.416Intereses sobre cesantías 188.241 191.209

$ 2.489.567 $ 2.593.492

Nota 18. Otros pasivos Al 31 de diciembre los otros pasivos inclu-

yen los siguientes terceros:

Nota 19. Pasivos titularización cartera

Durante el mes de abril de 2003 la Compa-ñía realizó oferta y emisión pública de Títulos de Contenido Crediticio Azúcar Ingenio La Cabaña TCC – CABAÑA correspondiente a la titularización de flujos futuros producto de la venta de azúcar, a través del patrimonio autónomo Azúcar Ingenio La Cabaña S. A. Las características de este patrimonio se des-criben a continuación:

Clase de título:Títulos de Contenido Crediticio – Azúcar Ingenio La Cabaña –TCC CABAÑA

Ley de circulación: A la ordenMonto de la emisión: $40.000’000.000Número de títulos: Cuarenta mil títulos (40.000)Número de series: Cuatro Series (A, B, C y D)Valor nominal: $1’000.000Valor mínimo de inversión: $10’000.000

Plazo: Series A y B: 5, 7 y 10 años contados a partir de la fecha de emisiónSeries C y D: 5, 7 y 10 años contados a partir de la fecha de emisión

Originador: Ingenio La Cabaña S.A.Bolsa de valores: Los títulos estarán inscritos en la Bolsa de

Valores de Colombia S.A.Activo a titularizar: Flujos Futuros producto de la venta de azúcar

a CIAMSA – Comercializadora Internacional de Azúcares y Mieles S. A. para su exporta-ción y a los CLIENTES ELEGIBLES descritos en el anexo 2 del prospecto.

Representante legal de tenedo-res de títulos:

Fiduciaria del Valle S. A.

Agente de manejo: Fiduciaria Bancolombia S. A.Mecanismos de apoyo crediticio:

El proceso de titularización cuenta con los mecanismos de apoyo crediticio indicados en el numeral 2.12 del prospecto.

Rendimiento: Series A y B: Hasta IPC + 12% E.A. Series C y D : Hasta DTF + 4% T.A.

Calificación: Fitch Ratings Colombia S.A. SCV otorgó una calificación de “AA” (Doble A). Es necesario precisar que las obligaciones calificadas en esta categoría implican una muy sólida calidad crediticia.

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INGENIO

Como resultado de la oferta realizada se obtuvo:a. InversionistasEntidad Fecha Valor Serie Tasa Vto.Suratep 11-Abr-03 $ 1.500.000 A7 IPC + 6,70% Abril/2010Inversionistas de Colombia 11-Abr-03 5.000.000 A10 IPC + 7,80% Abril/2013Protección 11-Abr-03 6.000.000 A10 IPC + 7,80% Abril/2013Porvenir 11-Abr-03 12.000.000 A10 IPC + 7,80% Abril/2013Corfinsura 11-Abr-03 1.000.000 A10 IPC + 7,80% Abril/2013Horizonte 11-Abr-03 6.000.000 A10 IPC + 7,80% Abril/2013Fondo pensión voluntario jubilación 14-Abr-03 1.500.000 A5 IPC + 6,48% Abril/2008Fondo Plazo Nación 90 14-Abr-03 1.000.000 A10 IPC + 7,80% Abril/2013Porvenir 22-Abr-03 6.000.000 A10 IPC + 7,80% Abril/2013

$ 40.000.000Abonos durante el año 2010 (3.000.000)

37.000.000

b. Constitución patrimonio autónomoLos registros contables correspondientes

al balance inicial del patrimonio autónomo se efectuaron con el monto estimado para el pago de los intereses del respectivo trimestre según la estimación hecha por El AGENTE DE MANEJO y de acuerdo con las condiciones de los Títulos de Contenido Crediticio AZÚCAR INGENIO LA CABAÑA - “TCC CABAÑA” colocados entre los tenedores y/o suscriptores de dichos títulos.

El Ingenio transfirió a título de fiducia mercantil irrevocable los flujos futuros, por valor de cuarenta mil millones de pesos ($40.000’000.000), producto de la venta de azúcar, los cuales se materializarán en facturas cambiarias de compraventa.

Adicionalmente el Ingenio transfirió a título de fiducia mercantil irrevocable las facturas cambiarias de compraventa que por concepto de enajenación de azúcar, en el desarrollo de la relación comercial que sostiene el Ingenio con CIAMSA S. A., y eventualmente con algu-

nos de los CLIENTES ELEGIBLES (Anexo No. 2 del prospecto) y que para el efecto fueron transferidas vía endoso en propiedad a favor del patrimonio autónomo.

Las facturas cambiarias de compraventa fideicomitidas cambiarán su naturaleza por recursos dinerarios a medida que CIAM-SA S.A. cancele el importe de las mismas. Dichos recursos se destinan al pago de la deuda adquirida por el AGENTE DE MANEJO con motivo de la emisión de los títulos de contenido crediticio AZÚCAR INGENIO LA CABAÑA – “TCC CABAÑA”, en los términos y condiciones que se establecen en el pros-pecto de colocación.

Finalmente, el Ingenio transfirió a título de fiducia mercantil irrevocable los derechos de explotación y/o comercialización sobre la caña de azúcar cuyas características y programa de corte se encuentran descritos en el Anexo No. 3 del prospecto, y actualizado al 31 de diciembre de 2010, como se detalla a continuación:

Hectáreas a transferir al patrimonio autónomo

Producción en toneladas por las hectáreas transferidas

Valor precio/kg (*). Kilo/tonelada recibidospor venta

Total cañapropia

Dic-09 477.1 48.051,5 1.194,7 55 3.157.469.944Ener-10 492.3 52.956,7 1.206,7 55 3.514.585.031Feb-10 448.8 44.006,4 1.218,7 55 2.949.787.186Mar-10 298.9 31.253,2 1.230,9 55 2.115.876.381Abril-10 412.4 41.627,8 1.243,2 55 2.846.432.182May-10 363.2 35.351,4 1.255,7 55 2.441.435.953Jun-10 541.5 48.285,8 1.268,2 55 3.368.058.212Jul-10 505.1 45.632,5 1.280,9 55 3.214.813.502Agos-10 473.3 45.060,4 1.293,7 55 3.206.255.504Sep-10 446.5 41.902,9 1.306,7 55 3.011.403.523Oct-10 465.5 44.259,0 1.319,7 55 3.212.531.035Nov-10 485.2 47.407,7 1.332,9 55 3.475.491.128Total 5.409,8 525.795,3 36.514.139.581

Subcuenta sobrecolateral de azúcar

Promedio mensual: $ 3.042.845*Mezcla precio nacional y precio internacional.

Fuente: precio nacional: Fondo de estabilización ASOCAÑA Precio internacional : CIAMSA

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2010

INGENIO

Durante el año 2010 la Compañía hizo abonos sobre el pasivo de la titularización de cartera, de conformidad con el plan de pagos establecido. Dicho abono fue por valor de $1.500 millones, se causaron intereses por valor de $4.155 millones.

Nota 20. CapitalCapital y prima en colocación de acciones

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 la Compañía presenta la siguiente clasificación accionaria:

2010 2009

18.034.423 18.034.423 Ordinarias

3.168.003 3.168.003 Acciones propias readquiridas

21.202.426 21.202.426

años disminuyendo la cuenta revalorización del patrimonio.

Reserva legalLa Compañía está obligada a apropiar

como reserva legal el 10% de sus utilidades netas anuales, hasta que el saldo de la reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva legal no es distribuible antes de la liquidación de la Compañía, pero debe utili-zarse para absorber o reducir pérdidas. Son de libre disponibilidad por parte de la Asam-blea General de Accionistas las apropiaciones hechas en exceso del 50% antes mencio nado.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 el saldo de la reserva legal es de $11.567.223 y corresponde al 54.56% del capital suscrito por lo cual durante los años 2010 y 2009 la Asamblea Ordinaria de Accionistas decidió no apropiar valor para reserva legal.

Durante los años 2010 y 2009 la Compañía efectuó los siguientes movimientos en sus cuentas de reservas:

Durante el año 2010 la asamblea ordinaria de accionistas mediante acta 160 autorizó llevar a otras reservas el valor de $9.761.973.

Durante el año 2009 mediante acta de asamblea ordinaria No.060, la Asamblea General de Accionistas autorizó llevar a re-servas para futuras capitalizaciones el valor de $8.278.926.

Impuesto al patrimonioLa Compañía, de conformidad con lo es-

tablecido en la ley 1111 del 2006 del Gobierno Nacional, contabilizó al 31 de diciembre de 2010 y 2009 el valor del impuesto al patrimo-nio por $1.292 millones en cada uno de éstos

2010 2009

Saldo inicial a diciembre 31 del 2009/2008 $ 39.302.160 $ 40.971.584

Más:Apropiación para futuras ca-pitalizaciones sobre utilidades del año 2007

- 8.278.926

Menos:Valor acciones propias readquiridas (21.004) (9.948.350)

Más: Apropiaciones otras reservas 9.782.978 -

Saldo reserva a diciembre 31 de 2010/2009 $ 49.064.134 $ 39.302.160

Nota 21. Cuentas de orden2010 2009

Cuentas de orden deudorasDemanda Pablo DíazDemanda M Y N ConfiteríaContrato Leasing TurboContrato Leasing Proyecto Cogeneración ( 1 )Facturas endosadas patrimonio autónomo ( 2 )Sobre colateral caña azúcar pat. autónomo ( 3 )

$

82.445760.073

12.568.24164.600.0002.491.256

36.514.140

$

--

12.568.241--

29.816.301

Bienes y valores entregados en garantía (Bienes inmuebles) Banco de Bogotá (4)Bancolombia (4)

260.67381.520.465

260.673-

Total cuentas de orden deudoras 198.797.293 42.645.215

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2010

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INGENIO

Cuentas de orden acreedoras

Responsabilidades contingentes (IVA Plan Vallejo) 622.781 622.781

Demandas laborales 35.000 114.000

Bienes inmuebles (5) 49.449.956 49.449.956

Demandas civiles - 65.000Otros litigios (6) - 1.030.000Total cuentas de orden acreedoras 50.107.737 51.281.737

$ 248.905.030 $ 93.926.952

2010 2009

(1) Al cierre del 31 de diciembre de 2010, el Ingenio suscribió con Leasing Bancolom-bia, contrato de leasing financiero para la financiación del proyecto de cogenera-ción de energía. A dicha fecha el Ingenio no había recibido anticipos del leasing, sin embargo la estructura del proyecto que-dó en firme. Este proyecto está definido para iniciar en el mes de abril de 2011.

(2) Facturas endosadas al patrimonio autó-nomo.

(3) Los bienes y valores entregados en ga-rantía al 31 de diciembre del 2010 y 2009, incluye principalmente $36.514 millones en el 2010 y $29.816 millones en el 2009 de garantías transferidas al patrimonio autónomo Ingenio La Cabaña S. A., corres-pondiente a los derechos de explotación y/o comercialización sobre la caña de azúcar sembrada por el Ingenio en cinco mil cuatrocientas (5.400) hectáreas, las cuales cuentan con una programación de corte para los próximos doce (12) a catorce (14) meses y $12.568 millones restantes del año 2009 corresponden a activos recibidos por leasing.

El valor de los derechos de explotación y/o comercialización sobre la caña de azúcar deberá ser equivalente mínimo al mayor valor entre: a) el correspondiente al monto estimado para el pago de los inte-reses de los siete (7) trimestres siguientes b) Los siete (7) meses siguientes del plan de amortización de capital establecidos en el Anexo No. 1 del prospecto de colo-cación, según la estimación para el efecto hecha por el AGENTE DE MANEJO. Su valor y de acuerdo con las condiciones

de los TCC – CABAÑA colocados entre los tenedores y/o suscriptores.

(4) Garantías bancarias por préstamos ban-carios obtenidos.

(5) Corresponde a garantía inicial por opera-ciones de leasing por US $5.575.150 que la Junta Directiva del Ingenio, según consta en el Acta No 153 del 21 de agosto de 2007, resolvió autorizar al representante legal o a quien haga sus veces, para que en nom-bre y representación del Ingenio, suscriba en calidad de cesionario condicionado el documento de cesión condicionada, que opera en el evento de que Agroindustrias del Cauca S.A. (compañía relacionada) incumpla las obligaciones contraídas con LEASING BANCOLOMBIA S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL, en virtud de la operación de arrendamiento financiero leasing sobre los bienes de capi-tal que serán incorporados en la planta de refinería, que al 31 de diciembre de 2010 y 2009 asciende a $49.449 millones más el costo de la financiación.

(6) Corresponde a notificación según reso-lución No 6839 del 2009 por medio de la cual la SIC impuso una sanción a varios ingenios azucareros y sus representantes legales por infracción de la norma sobre prácticas restrictivas de la competencia.

Por medio de la citada resolución la SIC impuso al Ingenio La Cabaña S.A. una multa por $1.030 millones. La resolución fue notificada con posterioridad al cierre del 31 de diciembre de 2009 por lo cual la Compañía durante el año 2010 reconoció en los estados financieros el efecto de esta sanción.

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Info

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2010

INGENIO

Nota 22. Ingresos operacionalesAl 31 de diciembre la cuenta ingresos

operacionales se descompone así:

2010 2009

Ingresos nacionales $ 126.350.826 $ 100.472.073Ingresos exportación 9.856.763 49.198.629FEPA (13.939.021) (11.233.431)Ingresos suministros agrícolas 25.685.983 20.018.464Ingresos por transporte 3.704.110 3.414.669Devoluciones (914.035) (1.469.038)Ingresos por miel 17.826.580 18.562.727Azúcar bruto (refinería) 80.854.751 62.926.426Venta de bagazo 6.250.830 6.600.677Cierre posiciones futuras (42.992) (2.766.624)Otros menores 388.421 89.156

$ 256.022.216 $ 245.813.728

Nota 23. Gastos de administraciónAl 31 de diciembre la cuenta de gastos de

administración se descompone así:

2010 2009

De personal $ 6.011.720 $ 5.898.351Servicios 1.311.494 1.531.102Honorarios 1.233.531 1.487.337Depreciaciones y amortizaciones 336.949 536.199Impuestos 1.075.357 2.360.725Diversos (a) 584.752 597.110Suministros de almacén 279.547 235.869Seguros 233.638 602.768Contribuciones y afiliaciones 1.078.699 962.264Mantenimiento y reparaciones 345.562 300.608Arrendamientos 242.129 226.282

$ 12.733.378 $ 14.738.615

(a) Los gastos diversos, corresponde prin-cipalmente en el 2010 a servicios de trans-porte $178 millones y ayudas a la comunidad por $171 millones y en el 2009 a servicios de transporte por $211 millones y ayudas a la comunidad por $112 millones.

Nota 24. Gastos de ventasAl 31 de diciembre la cuenta de gastos de

ventas se descompone así:

2010 2009

Transporte de carga mercado nacional $ 2.281.183 $ 3.048.062Gastos legales 383.417 1.221Transporte azúcar exportación 964.927 2.873.202Otros gastos de ventas 134.109 1.262.933Servicio de personal temporal 14.024 18.177Comisiones azúcar exportación 645.917 1.741.713Salarios y prestaciones de ventas 196.391 203.987Propaganda y publicidad 120.555 110.139Honorarios 7.797 13.465Bodegajes - 50.677AlmacenamientoDiversos

520.505234.174

--

Transporte de bagazo 722.202 816.689$ 6.225.201 $ 10.140.265

Nota 25. Otros (egresos) ingresos, neto

Al 31 de diciembre la cuenta de otros (egresos) ingresos se descompone así:

2010 2009

Ingresos:Otras ventas $ 366.608 $ 292.713Financieros (1) 12.513.303 15.758.012Dividendos y participaciones 459.792 1.167.108Diferencia en cambio 3.146.841 1.361.528Utilidad en venta propiedad planta y equipo

505 7.183.147

Arrendamientos 34.170 39.543Honorarios 76.448 24.665Indemnizaciones (2) 2.929 1.916.602Diversos (3) 1.386.472 1.367.862Recuperaciones 7.735 -Utilidad venta de acciones (4) 543 129.181Ingreso método participación 8.828.167 1.038.061

26.823.513 30.278.422

(1) Los ingresos financieros incluyen en el 2010 principalmente intereses a com-pañías vinculadas por $10.188.188, utilidades en contratos forward por $2.207.081 y ganancias en fondo de valores por $105.405y en el año 2009 intereses a compañías vinculadas por valor de $11.218.851, adicionalmente incluyen utilidades en contratos forward por $4.227.268 y ganancias en fondo de valores por $310.574.

(2) En el año 2010 el rubro de indemnizacio-nes corresponde principalmente a reci-bidas por concepto de siniestro excluido $2.756 y pérdida de mercancía $173; y en el año 2009 el rubro de indemnizaciones corresponde principalmente a indem-nizaciones recibidas por concepto de Siniestro excluido $799.433, daño emer-gente $1.114.142 y pérdida de mercancía $3.026.

2010 2009

Egresos: Gastos financieros (5) $ 24.160.651 $ 26.214.398Ajuste en cambio 3.817.431 5.902.962Pérdida venta y retiro de bienes 19.789 2.070

Diversos (7) 2.023.058 153.070Derechos inciertos y demandas laborales

16.638

159.125Extraordinarios 560.853 699.193Total 30.598.420 $ 33.130.818

$ (3.774.907) (2.852.396)

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INGENIO

(3) Al 31 de diciembre de 2010 los ingresos diversos incluyen principalmente apro-vechamientos por $730.149; en el 2009 los ingresos diversos incluyen aprove-chamientos por $789.784, servicios de mantenimiento por $66.716, reintegro de otros costos y gastos por $444.602.

(4) Durante el año 2010 se generó una utilidad por venta de bonos de $543. La utilidad en venta de acciones en el año 2009 se generó principalmente por venta de acciones de Ecopetrol por $129.181.

(5) Los gastos financieros para los años 2010 y 2009 incluyen: Pérdidas en contratos forward por $282.647 y $4.456.997; intere-ses corrientes $13.557.372 y $12.473.224; intereses créditos de tesorería $4.456.997y $5.412.469; intereses patrimonio autóno-mo $4.155.844 y $4.846.045; comisiones bancarias $692.126 y $632.777 respecti-vamente.

(6) Corresponde a utilidad en venta de ve-hículos.

(7) Los gastos diversos corresponden prin-cipalmente a multas y sanciones de la Superintendencia de Industria y Comercio $1.069.776, donaciones a Cenicaña por $902.721 y donaciones por $26.821.

Nota 26. Vinculados económicosOperaciones celebradas con accionistas

Los accionistas beneficiarios reales del 10% o más del total de acciones en circula-ción son:

Inversiones Urapanes S.A. 31.44%Inversiones Dana S.A. 31.44%Agro El Arado S.A. 33.01%

Los saldos de las operaciones realizadas con los anteriores accionistas se encuentran revelados en el detalle de las notas a los es-tados financieros.

Operaciones celebradas con Miembros de la Junta Directiva

Durante el año 2010 y 2009 no se celebra-ron operaciones, diferente a la cancelación de los respectivos honorarios.

Operaciones con representantes legalesDurante el año 2010 y 2009 no se celebra-

ron operaciones, diferente a la cancelación de las respectivas remuneraciones por su vinculación laboral.

Operaciones con administradores de la sociedad

Durante el año 2010 y 2009 no se celebra-ron operaciones, diferente a la cancelación de las respectivas remuneraciones por su vinculación laboral.

Ingresos Gastos

Compañías Ventas Servicios Intereses Met Partic. Otros Dividendos Compras Servicios

Acuapáez S.A. - - - - - 24 - -

Agrocórcega S.A. - 6.832.638 296.572 - - 322.923 4.848.981 -

Agroindustrias del Cauca S.A. 80.854.751 - 2.585.871 7.953.171 - - 2.147.735 -

Alimentos Deri-vados de la Caña S.A.

- 1.713.985 564.408 874.996 - - 4.372.091 -

Compañía Colombiana de Empaques

- - - - - 13.604 - -

Corporación Finan-ciera Colombiana - - - - - 39.637 - -

Dicsa S.A. 2.192.972 - - - - 80.971 - -

Agro el Arado S.A. - - 2.615 - - - 144.946 -

Agropecuria La Esmeralda Ltda. 79.875 7.732.343 855.118 - 30 - 11.976.072 -

Año 2010

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Info

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INGENIO

Ingresos Gastos

Compañías Ventas Servicios Intereses Met Partic. Dividendos Compras Servicios Otros

Acuapáez S.A. - - - - - - - -

Agrocórcega S.A. - 2.453.036 959.974 - - 4.105.705 2.453.035 -Agroindustrias del Cauca S.A.

62.926.426 24.524 - - - - - -

Alimentos Derivados de la Caña S.A.

- 1.859.970 36.029 1.038.061 - 3.606.287 - 23.503

Compañía Colombiana de Empaques

- - - - 13.419 - - -

Corporación Financiera Colombiana

- - 2.140.323 - - - - -

Desarrollo Industriales del Cauca S.A.

- - 4.193.964 - - - - 13

Dicsa S.A. 2.575.153 6.025 - - 1.100.283 58.048 - -Inversiones Agrícolas S.A.

- - - - - - - -

Ortodoxia S.A. - - - - - - - -Milenium Promotora - - - - - - - -Proyectos Energéticos del Cauca S.A.

9.600 97 - - - - - -

Sercodex S.A. - - - - - 51.572 - -Totales 65.511.179 4.343.652 7.330.290 1.038.061 1.113.702 7.821.612 2.453.035 23.516

Agroservicios las cañas S.A. 2.687.657 - 649.370 - - - 3.944.284 -

Andina de Minera-les S.A. - - 10.725 - - - - -

Crediholding S.A. - - 948.888 - - - 16.873 -Credivalores Credi-servicios S.A.S. - - 862.105 - - - - -

Inversiones Dana S.A. - - - - - - 237.875 -

Inversiones Inge-nio la Cabaña S.A. - - 1.981.032 - - - - -

Productos SRD S.A. 68.900 - 885.034 - 3.034 - - -

Totales 85.884.155 16.278.966 9.641.738 8.828.167 3.064 457.159 27.688.857 -

Ingresos Gastos


Año 2009

Nota 27. ContingenciasA cierre de diciembre 31 de 2010 y 2009

y de conformidad con los reportes de los abogados de la Compañía, no existen contin-gencias que puedan afectar las operaciones del Ingenio y que requieran ser provisionadas, lo anterior atendiendo las expectativas del fallo o evolución.

Algunos de los procesos en curso que se siguen actualmente en el Ingenio, se detallan a continuación:

Embargo de dineros a la empresa Empa-ques Genéricos E.A.T. de propiedad de Pablo Díaz. El primero de julio se llevó a cabo remate

de lote, no se presentó ningún postor, se es-pera un nuevo remate o que se adjudique el lote al Ingenio La Cabaña S. A.• El 18 de febrero de 2010, el Ingenio La Ca-

baña S. A., fue notificado de la resolución No.6839 del 2009 por medio de la cual la SIC, impuso una sanción a varios ingenios azucareros y sus representantes legales, por la infracción de las normas sobre prácticas restrictivas de la competencia.Por medio de la mencionada decisión, la SIC, impuso al Ingenio La Cabaña S. A., una multa por valor de $1.030 millones. Este valor fue reconocido por el Ingenio dentro de los resultados del año 2010.

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INGENIO

Ingresos Gastos


Valor actual del patrimonio

Notas explicativas

Costo segúnlibros

Valor actual

Activos revaluados:Inversiones permanentes 1 195.516.758 220.970.181Terrenos 2 17.609.005 147.525.072Construcciones y edifica-ciones

2 10.661.446 18.036.792

Maquinaria y equipo médico y científico

2 29.090.606 111.521.531

Flota y equipo de trans-porte

2 12.710.260 16.674.029

Acueducto plantas, redes y pozos

2 10.338.598 21.022.125

Muebles enseres, equipo de cómputo y armamento 2 1.310.284 2.171.188Vías 2 1.609.391 2.466.751Otros activos no actua-lizados

2 143.625.539 143.625.539

$ 422.471.887 $ 684.013.208

En cumplimiento de lo establecido por las circulares de la Superintendencia Financiera de Colombia (antes Superintendencia de Valores) Nos. 007 de 1993 y 003 de 1994, se presenta a continuación la información suple-mentaria requerida a las sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores con destino a la Asamblea General de Accionistas y a la Superintendencia Financie-ra de Colombia (antes Superintendencia de Valores) relativa al estimado del valor actual del patrimonio al 31 de diciembre de 2010 así:

Información suplementaria

31 de diciembre de 2010 y 2009(Valores expresados en miles de pesos colombianos, salvo en lo referente a tasas de cambio y valores por acción)

1) Para determinar el valor de las inversio-nes se tomó el valor intrínseco al 30 de noviembre de 2010.

2) En la determinación del valor actual de los terrenos, construcciones y edifica-ciones, maquinaria y equipo se tomó el valor comercial determinado según avalúo técnico elaborado por peritos externos y practicado en el año 2007 y comparado contra el valor neto en libros de los activos avaluados.

Actuaciones de entidades públicas• Existe una resolución de la Superin-

tendencia de Industria y comercio, en la cual sancionan a varios ingenios, el Ingenio La Cabaña S. A. de acuerdo con dicha resolución fue sancionado por el valor de $1.030 millones. El ingenio reconoció en sus resultados el valor de esta sanción.

• No hubo sentencias condenatorias de ca-rácter penal, ni sanciones de orden admi-nistrativo proferidas contra funcionarios de la Compañía por hechos sucedidos en desarrollo de sus funciones.

Cumplimiento legalDando cumplimiento al Artículo 446 del

Código de Comercio, a continuación relacio-namos los pagos realizados durante los años terminados en 2010 y 2009.

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INGENIO

(No auditado)

2010 2009Aguirre Muriel María Gladys $ 67.805 $ 59.720Banca de Inversión Bancolombia - 100.000Consultores OPA 22.703 23.420Credifactor S.A. 0 55.875Delima 22.083 38.867Deloitte & Touche Ltda. - 19.500Encinales Arana Darío 6.000 10.000Esguerra Barrera Arriaga y AS 30.000 -Estrada Mesa Ana Lucía 155.000 -Estrategia y Liderazgo 7.104 -García Flórez Consultores 170.000 224.400GM Consultores 15.000 -Ignacio Sanín Ltda. - 35.280Jaramillo Villegas Germán 70.000 60.000Londoño Barona Miguel 18.993 16.267Lonja de Propiedad Raíz de Cali 36.600 221.973Molina Henry - 14.000Orozco Pardo y Asoc - 22.824Osorio Garcés Francisco 19.000 25.000Price Waterhouse Coopers 144.343 63.133Rolot Ltda. 259.286 290.000Spencer Stuart Colombia Ltda. 46.517 27.040Tapias Fernando 23.889 46.517Velasco O. Fernando - 28.889Velasco Velasco José Gregorio 60.000 57.600Zambrano Perea Julio César 5.000 -Zheirut 24.440 24.000Otros menores 29.767 23.033

Total $ 1.233.530 $ 1.487.338

Anexo 01Remuneraciones de honorarios

cancelados a tercerosdel 1 de enero al 31 de diciembre de 2010 y 2009


Info

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Anu

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2010

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INGENIO

2010 2009

Comfamiliar Andi $ - $ 61.364La 14 4.977 3.000Makro 87.084 19.000Primero Distribuciones - 3.697Grandes Superficies de Colombia 22.067 -Publicar - 8.436Supertienda y Droguerías Olímpica 6.427 14.642

Total $ 120.555 $ 110.139

Anexo 02

Anexo 03

Remuneraciones de relaciones públicas canceladas a terceros

del 1 de enero al 31 diciembre de 2010 y 2009(Cifras expresadas en miles de pesos)

Remuneraciones de propaganda y publicidad canceladas a terceros

del 1 de enero al 31 de diciembre de 2010 y 2009(Cifras expresadas en miles de pesos)

(No auditado)

2010 2009

Braiman Fanny $ - $ 32.000Club Campestre Farallones 8.117 7.643Club Colombia 33.763 38.915Club de Ejecutivos 2.966 3.189El País 10.532 4.930Otros menores - 2.184

Total $ 55.378 $ 88.861

52


Info

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Anu

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2010

INGENIO

Obligaciones en moneda extranjera

Nombre Valor en dólares Valor en miles de pesos

Banco Popular US$ 2.731.190,05 $ 5.583.181

Banco Bogotá 6.801.313,46 13.903.449

Banco de Crédito 640.000,00 1.308.307

Total US$ 10.172.503,51 $ 20.794.937

Anexo 04Dineros e inversiones poseídos en el exterior

del 1 de enero al 31 de diciembre de 2010(Cifras expresadas en miles de pesos)

Nombre Valor en dólares Valor en miles de pesos

Bancolombia US $ 103.262,79 $ 211.093

Total US $ 103.262,79 $ 211.093

Info

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Anu

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2010

53


INGENIO

2010 2009

Agrocórcega S.A. $ 434.419 $ 434.419

Acuapaez S.A. 4 4

Alimentos Derivados de la Caña S.A. 24.630.333 23.559.686

Agroindustrias del Cauca S.A. 20.422.171 -

Cía. Colombiana de Empaques 5.560 5.560

Corporación Financiera Colombiana S.A. (antes 8.152 8.152

Desarrollos Industriales del Cauca S.A.). - 1.054.936

Dicsa S.A. 1.181 1.181

Editorial el Liberal S.A. 626 626

Energizar S.A. - 402.857

Ortodoxia S.A. 129.123 129.123

Proyectos Energéticos del Cauca S.A. 14.419.886 14.419.886

Sercodex S.A. 15.704 15.704

Inversiones Agrícolas S.A - 36.767.797

SRD COMMODITIES INC 11.483.880 -

Centro de Eventos Valle del Pacífico 55.000 55.000Zitarrosa S. A. S. 123.815.555 -

Cuentas en participación

Compañía de Azúcares y Mieles S.A. 177.042 177.042

Provisión - (76.615)

Total $ 195.598.636 $ 76.955.358

Relación de inversiones en compañías nacionales y extranjeras con valorizaciones.

Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2010 y 2009(Cifras expresadas en miles de pesos)

Anexo 05

54


Info

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Anu

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2010

INGENIO

2010 2009

Activos totales $ 684.013.208 $ 669.689.665Pasivo total 266.865.169 288.707.769Ingresos operacionales 256.022.216 245.813.728Utilidad neta 19.629.194 16.399.109Ganancia neta por acción 1.088 909,32Valor patrimonial de la acción 23.130,66 21.125,26

AccionesNúmero en circulación 18.034.423 18.034.423Valor nominal 1.000 1.000

BalanceDeudores 71.941.602 202.377.567Inventarios 26.140.714 37.649.188Activos corrientes 88.622.046 191.137.597Propiedad, planta y equipo, neto 112.256.922 88.056.808Valorizaciones netas 261.462.404 238.210.143Obligaciones financieras (corto plazo) 47.573.704 115.353.683Pasivos corrientes 96.792.701 176.612.785Patrimonio 417.148.039 380.981.896

CapitalAutorizado 21.300.000 21.300.000Suscrito 21.202.426 21.202.426Prima en colocación de acciones 5.529.709 5.529.709

Empleo (No auditado) (No auditado)Empleados número 154 150Sueldo promedio anual 5.658.582 39.322.341Obreros número 1.349 1.384Salario promedio anual 9.696.742 14.792.719

Operaciones (No auditado) (No auditado)Costo de materias primas 102.506.509 86.052.499Costo de mano de obra 20.754.843 20.473.122Depreciación y amortización 28.174.693 23.515.507Gastos de administración y ventas 18.958.579 24.878.880Egresos no operacionales 30.598.419 35.027.128Ingresos no operacionales 26.286.873 30.278.422Utilización de la capacidad instalada (%) 97 98

Resumen Informativo(Cifras expresadas en miles de pesos excepto valor nominal de la acción)

Info

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2010

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INGENIO

Posición financieraActivos de operación (activo corriente + activo fijo)

$ 200.878.968 $ 279.194.405Capital de trabajo (activo corriente – pasivo corriente) (8.170.655) 14.524.812

ReservasLegal 11.567.223 11.567.223Otras 37.496.911 27.734.939

Revalorización del patrimonio 55.485.359 56.777.938

UtilidadOperación 25.090.288 24.010.183Antes de impuesto sobre la renta 20.778.742 21.063.563

Índices financieros

LiquidezRazón corriente (activo corriente / pasivo corriente) 0.92 1,08Prueba ácida inventarios (activo corriente-inventario)/pasivo corriente 0,65 0,87Prueba ácida cuentas por cobrar (activo corriente-cuentas por cobrar corto plazo)/ Pasivo corriente 0,33 0,26

Índices de endeudamientoEndeudamiento total(pasivo total /activo total sin valorizaciones) 63.16% 66,91%Endeudamiento a corto plazo (pasivo corriente/pasivo total con terceros) 36.27% 61,17%Índice de apalancamiento total (pasivo total/patrimonio) 63.97% 75,78%

Índices de actividadRotación cartera días (ventas / clientes) 44 33Rotación de activos (ventas / activo total) 37.43% 36,71%Rotación de inventarios (costo de ventas / inventarios) 8 5

2010 2009

Índices de rendimientoMargen bruto de utilidad (utilidad bruta / ventas netas) 17.21% 19,89%Rendimiento de patrimonio (utilidad neta patrimonio) 4.71 4,30Rendimiento del activo total (utilidad neta / activo total sin valorizaciones) 4.65% 3,80%

Índices de solvencia(Total patrimonio – valorizaciones – revalorización del patrimonio) /Capital social 4.73 4,06

Activo total/ Pasivo total 2.56 2,32

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Info

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2010

INGENIO

Documents

Informe del Revisor Fiscal Estados Financieros Informe ... financieros la cabana.pdf · estos estados financieros de acuerdo con prin- ... propósitos de análisis adicional y no