HTM_07_ES

HispatradingMAGAZINE DE TRADING

Sep-Oct. 2011

MAGAZINE

Aguantando las prdidas:

ISM no manufacturero

El arte del Position Sizing

ROBUST WALK FORWARD OPTIMIZATION (RWFO)

Operando con el patrn Tweezer

Situacin de Mercado: Alerta roja

La asimetra en las decisiones humanas

Ms All de Elliott: la Teora de la Onda de Goodman

La Excelencia y la Experiencia no se improvisan

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content * content * content CONTENIDO

HISPATRADING MAGAZINE Sep - Oct. 2011 - 3

Operando con el patrn Tweezer P. 15

TRADING

Ms all de Elliott: La Teora de la Onda de Goodman

P. 11

Robust Walk Forward Optimization (RWFO)

P. 29

SISTEMAS DETRADING

LIBROS

Trading Room: la especulacin inteligente

P. 61

Formacin: Leccin 7: Ca-dena de Opciones P. 45

PRODUCTOS

El ISM no manufacturero P. 55

LECTURA FUNDAMENTAL

Anlisis Tcnico: Patrones de cambio de tendencia: Hombro-Cabeza-Hombro. Segunda Parte P. 20

Variantes de la Fraccin Fija (Parte II) P. 24

La importancia de los horarios en intrada: Las diferentes sesiones en Forex P. 41

51

Aguantando las prdidas: La asimetra en las decisiones

humanas18

Situacin de mercado: Alerta roja

El Arte del Position Sizing

21

Robust Walk Forward

Optimization (RWFO)

29

PSICOLOGIA

Aguantando las prdidas: La asimetra en las decisiones humanas P. 51

Sergio Nozal

Sergio Nozal es Director de www.sharkop-ciones.com y coach del Programa de For-macin Spread Trader. Ingeniero Indus-trial postgraduado en Administracin y Direccin de Empresas. Es poseedor de las licencias Series 3 (CTA) y Series 65 (RIA) obtenidas por FINRA. Trader y Gestor Independiente desde el 2001. Especialista en la operacin sobre Acciones, ndices y ETFs del Mercado Americano.

Alexander Elder

Dr. en psiquiatra y trader, autor de grandes xitos como Vivir del trading, Come to my trading room y Entries and exits entre otros. Desde hace varios aos se dedica a dar formacin y conferencias por todo el mundo desde EEUU, China, Holanda, Brasil, etc. Y ofrece tambin formacin online en www.elder.com. .

HCOLABORADORES

Toms V Garca-Purrios Garca

Actualmente trabaja como Analista de Macroeconoma en el Departamento de Economa y Estrategia de Cortal Consors. Tambin podemos encontrarle habitual-mente en el blog la vuelta al grfico (www.lavueltaalgrafico.tk), donde escribe sobre economa, psicologa de los mercados y curiosidades. Colabora con diferentes me-dios de comunicacin, tanto escritos como televisin, radio o internet.

Gareth BurgessGareth Burgess cuenta con ms de 10 aos de experiencia en la aplicacin de tcnicas profesionales chartistas dedicadas al anlisis de inversiones, elaborando estrategias para clientes institucionales adems de trabajar para su propia cartera. Es fundador de Chart Workshop (www.chart-workshop.de).

Michael Duane Archer

Operador de renta variable, futuros y FOREX durante ms de 30 aos. Como CTA obtuvo un rendimiento anual del 48% . Autor o coautor de varios libros sobre trading en el mercado de divisas, incluyendo Getting Started in Currency Trading ( John Wiley and Sons, 2005, 2008, 2010). Dirige el GoodmanWorks Trading Room para traders que usan GWT. www.goodmanworks.com.

David Aranzabal

Ingeniero de software por Deusto y PADE por el IESE. Fundador de 2 compaas de Internet para instituciones pblicas. Full Time Trader de cuentas propias y especialista en el Mercado de divisas desde 2004. Formado por los mejores instructores Forex de EE.UU e Inglaterra. Fundador de la escuela de trading FXforaliving.com, especializada en Forex.

4 - HISPATRADING MAGAZINE Sep - Oct. 2011

Ray Barros

Ray Barros, abogado de profesin, es un trader profesional, gestor de fondos y edu-cador. Con ms de 30 aos de experiencia, ha conseguido mantener un track record continuado con una tasa de retorno anual del 39%. Es autor del libro The Bature of Trends y escribe regularmente para revistas como Your Trading Edge Magazine, Busi-ness Times y Smart Investor.

Miguel Cedillo

Licenciado en Economa por la Universi-dad Complutense de Madrid, CFT, posee la Licencia de Operador de Derivados de Meff, la Series 17 de la SEC. Ha ejercido como operador de derivados y gestor de carteras desde 1997. Colabora semanalmente con varios medios de comunicacin, entre otros, Intereconomia Business TV y Estrategias de Inversin.

H COLABORADORES

Andrs A. Garca

Docente y trader con muchos aos de experiencia. Ha desarrollado su propia metodologa de diseo de estrategias y carteras sistemticas. Es el creador del portal TradingSys.org y cofundador de la sociedad Optimal Quant Management que ofrece formacin avanzada y de calidad sobre operativa sistemtica mediante el portal www.espaciodetrading.com.

Carlos Prieto Mota

Fsico de formacin. CFTe (Certified Financial Technician). Cofundador de la sociedad Optimal Quant Management que ofrece formacin avanzada y de calidad so-bre operativa sistemtica mediante el portal www.espaciodetrading.com.

David Urraca

Ingeniero Electrnico de formacin. Master de mercados financieros con la Universidad Complutense de Madrid. Cofundador de la sociedad Optimal Quant Management que ofrece formacin avanzada y de calidad so-bre operativa sistemtica mediante el portal www.espaciodetrading.com.

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Gonalo Moreira

Es operador del mercado Forex con ms de 7 aos de experiencia. Ha estado involu-crado en diversas compaas de capital management, Durante la mayor parte de su carrera, ha liderado proyectos de elearning en AulaForex.com.Trabaja actualmente para el portal lder en el mercado Forex Fxstreet.com, como responsable de contenidos educativos


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Con el nmero que ahora tienes delante de ti llegamos a nuestro primer aniversario en Hispatrading Magazine. Alguna que otra vez, en nuestra seccin de sistemas automatizados, hemos hablado del desarrollo de un sistema de trading hasta su puesta en funcionamiento en el mercado real, algo que nos puede ayudar a entender la concepcin y desarrollo de este magazine en el que t has sido parte activa como lector, hacindonos llegar tu feedback a la redaccin, opinin que nos ha sido tremendamente til.

Como ya hemos tratado en alguna ocasin, un sistema de trading surge a raz de una idea mediante la observacin de un determinado patrn el cual puede parecer a priori interesante, intentando buscar as nuestro edge o nicho el cual poder explotar. Este fue nuestro principal motor de arranque, y es que hasta la fecha no haba una sola publicacin en espaol que tuviera su eje central en el trading y la cual pudiera dar un verdadero valor aadido a todos los apasionados de este mundo, desde las personas que por primera vez queran tomar contacto con el trading hasta aquellas que hacen de esto su profesin y en muchos casos arrastran dcadas a sus espaldas siendo testigos del continuo avance del trading. Lo ms aproximado que podamos encontrar, hasta entonces, eran meros intentos por algunos canales financieros tradicionales por intentar abarcar este campo, no obstante, como todos hemos podido ver, no han llegado nunca ms all de los dos chascarrillos de siempre por los tres de siempre, confundiendo en la mayora de los casos trading con el mismo tradicional chartismo empleado por nuestros tatarabuelos. Visto nuestro potencial edge nos pusimos manos a la obra con nuestro sistema, y de esta forma intentamos darle forma.

Y es que dar forma a una idea hasta ahora no desarrollada y con un pblico, en la mayora de los casos, no acostumbrado a este tipo de magazines no ha sido fcil. Intentar ser tiles tanto para profesionales

como para menos expertos no siempre se puede llegar a conseguir. No obstante, creemos que la meta se ha obtenido respetando siempre el espritu inicial con el que se cre la revista: ser prcticos. De esta forma, entre las pgina de Hispatrading Magazine, no slo encontrars informacin terica, sino eminentemente prctica, la cual puedas empezar a utilizar desde el mismo momento en que cae en tus manos. Sistemas de trading, datos de estadsticas de mercado aplicables a tu operativa diaria, metodologas de trading, consejos sobre psico-trading y un largo etctera que nos hacen sin duda diferentes y te ayudan a conseguir el objetivo de todo trader: obtener mejores resultados en tu operativa. Esta es la meta.

Una vez dado forma a nuestro sistema slo nos quedaba ponerlo en funcionamiento. Y es sin duda aqu donde hemos encontrado el motivo real por el cual escasean este tipo de publicaciones, la dificultad en encontrar material de calidad sobre trading es una tarea compleja, la cual conlleva encontrar informacin verdaderamente til, ms all de la que se pueda encontrar normalmente. No obstante, creemos que lo estamos consiguiendo.

En tus manos queda hacer que nuestro sistema de trading siga produciendo los resultados deseados y te ayude a seguir creciendo en tu operativa mientras seguimos sumando aos de experiencia til a tu lado como la revista del trading.

Buen trading. [email protected]

Carta del Editor

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SECCIONES

SISTEMAS DE TRADING

SISTEMASDE

TRADING

PRODUCTOS

PRODUCTOS

TRADING

TRADING

PSICOLOGA Y TRADING

PSICOLOGIAY

TRADING

LECTURA FUNDAMENTAL

LECTURAFUNDAMENTAL

LIBROS

LIBROS

Editor: Alejandro de Luis

El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto podra no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este magazine es proporcionar al lector herramientas e informacin que contribuyan a su formacin para comprender los mercados financieros. Sin embargo, los anlsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de informacin contenida en este magazn es ofrecida como informacin general y no constituye en ningn caso algn tipo de sugerencia o asesoramiento financiero.

Hispatrading Magazine se exime de cualquier responsabilidad por prdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector por el uso de la informacin o contenidos aqu ofrecidos. As mismo la editorial de este magazn no asume responsabilidad por las opiniones o informacin emitidas por los colaboradores, anunciantes y dems personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones.

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Comit Directivo: Elimelech Duarte, Roberto Prez, Alejandro de Luis

Intrprete: Diana Helene Castillo

Traduccin: Alberto Muoz Cabanes

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Administracin:Virginia Prez

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Imagen de la portada: Eric IsseleImpreso en los talleres de: Publidisa

Impreso en Espaa Printed in Spain

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Cuando se comprende que la condicin humana es la imper-feccin del entendimiento, ya no resulta vergonzoso equivo-carse, sino, persistir en los er-rores. George Soros

TRADING

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Editorial Hispafinanzas

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H


Aunque fue formulada hace ya varias dcadas, la teora de Goodman sigue siendo un modelo vigente de trading

Introduccin

La Teora de la Onda de Goodman (GWT) fue desarrollada por el trader Charles B. Goodman durante los aos cuarenta y cincuenta, el cual la utiliz con mucho xito en futuros sobre materias primas y acciones.

La GWT se deriva de cuatro conceptos simples y transparentes, los cuales veremos en este artculo el Axioma de 1-2-3, el Principio de Propagacin, el Principio de Interseccin y el Principio 3-C. Tambin veremos cmo Goodman difiere de la ms conocida teora de la onda de Elliott. Por ltimo, les mostraremos configuraciones bsicas para operar con GWT (Goodman Wave Theory).

El Axioma de 1-2-3

En GWT todo es un 1-2-3 - un impulso en la direccin principal (1), un impulso en la direccin secundaria (2) y un segundo impulso en la direccin principal (3). El 1-2-3 es la piedra angular de todos los mercados.Los Principios y Reglas de GWT nos dicen

cmo estos 1-2-3 se combinan en mltiples niveles de precios para el grfico de precios que vemos en cualquier mercado. Los pequeos 1-2-3s se dice que se propagan en 1-2-3s ms grandes y se dice que anidan dentro de 1-2-3s ms grandes.

La Matriz Ideal

Un 1-2-3 se denomina matriz. Empecemos con un vistazo a la Matriz Ideal que resultar familiar para muchos traders como la Regla del 50% y Regla del Movimiento Medido.La Regla del 50% afirma que los precios encontrarn soporte o resistencia en el retroceso del 50% de un impulso de precios. La lgica es bastante fcil de entender. En el retroceso del 50% todos los compradores y vendedores del impulso estn - en conjunto - empatados. La mitad de los compradores y la mitad de los vendedores tienen beneficios; la mitad de los compradores y la mitad de los vendedores estn en prdidas. Goodman me ense la importancia de ser capaz de detectar la lgica que subyace en toda formacin grfica o en un indicador que haya estudiado y haya pensado en usar. El RSI por ejemplo, se basa, despus de todo, en el concepto de la ecuacin pendiente-trmino constante del lgebra que estudiamos en secundaria, y = mx + b. Charlie podra dibujar el RSI en un grfico sin tener que calcularlo y ser muy preciso. Todo est en los grficos, deca.

Mucho se ha escrito sobre el retroceso del 50%. Goodman afil sus dientes de trader y dio lugar a la GWT a partir de la serie Secrets of Wheat Trading escrita por Burton Pugh. Otros trabajos que tratan esta antigua pero til idea son Trident de Charles Lindsay y The Trading Rule That Can Make You Rich

de Edward Dobson.

En GWT un impulso es una tendencia de los precios sin que se produzca un retroceso superior al 25%.

Cuando estos compradores y vendedores cierran posiciones, se crear un movimiento medido con el tercer impulso, en el que precio, mantenindose todo lo dems constante, har que todos los compradores tengan beneficios y todos los vendedores, prdidas (impulso alcista) o todos los vendedores beneficios y todos los compradores prdidas (impulso bajista).

Una matriz se compone de tres impulsos, dos Primarios (Primer Impulso Primario - FPS y Segundo Impulso Primario - SPS) y uno Secundario (Impulso Secundario - SS). Una matriz no tiene por qu ajustarse a las medidas ideales, siempre y cuando el SS sea un impulso que represente al menos el 25% del valor del FPS.El precio donde comienza cualquier impulso o matriz es el Punto de Inicio, BP. El precio final de cualquier impulso o matriz es el

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TRADING

Diagrama 1.

Diagrama 2. [Las lneas de puntos en A y B son impulsos]


Punto Final, EP. La medida del 50% de cualquier impulso o matriz es el Punto de Inclinacin, TP.

El Principio de Propagacin

Este es el principio ms importante en la teora de la onda de Goodman. Con slo mirar las grficas como propagaciones de 1-2-3s obtendr una nueva perspectiva.Se dice que las matrices se propagan. Una vez que se forma un 1-2-3, se convierte en un 1 para un 1-2-3 superior.

En GWT una matriz propagada es una onda de Goodman.

Goodman vs. Elliott

Todas las teoras de ondas comparten ideas comunes. Pero entre Goodman y Elliott hay tres diferencias importantes. La primera de

ellas es que en GWT se considera que un 1-2-3 es el bloque principal mientras que Elliott considera que es un 1-2-3-4-5.

No se trata simplemente de sintaxis. Dado que las matrices se propagan hay una diferencia crtica en el impulso 4.

En Elliott el impulso 4 est relacionado con el impulso 3. En GWT el impulso 4 es el comienzo de una propagacin y se relaciona con toda la matriz 1-2-3.

En GWT el impulso 4 se denomina Retorno o Impulso de Retorno. El Punto Final (EP) del Impulso Secundario anterior es el Punto de Retorno. El rea de precios entre el Retorno y el Punto de Retorno es muy fuerte y a menudo resulta en un cambio o por lo menos un potente rebote de precios es lo que se denomina Zona de Retorno y es un factor en las tres configuraciones de trading de Goodman.

Si Vd. ha estudiado Elliott es posible que haya descubierto que los problemas

generalmente obteniendo mltiples previsiones- comienzan con ese importante impulso 4. La razn de esto, de acuerdo con GWT, es que 4 no est relacionado slo con 3, sino con el patrn 1 -2-3 completo, que se ha convertido en un 1 en la propagacin.

El Principio de Interseccin

En la Teora de la Onda de Goodman una Interseccin es un nivel de precios en el que los puntos de dos o ms matrices o de una matriz y un impulso coinciden. La interseccin de dos puntos de impulso no es una interseccin.

Para entender el Principio de Interseccin examine el retroceso del 50% en la componente 1-2 del Diagrama 2.

En el retroceso del 50% todos los compradores y vendedores del impulso estn - en conjunto - empatados. La mitad de los compradores y la mitad de los vendedores tienen beneficios; la mitad de los compradores y la mitad de los vendedores estn en prdidas. El TP es un punto de equilibrio importante. En el componente estndar del 50% de dos impulsos, el PE del impulso secundario se cruza con el TP del impulso primario.

Mientras Goodman considera esto importante, no es algo que podamos considerar suficiente como para poder operar. La Teora de la Onda de Goodman va un paso ms all: si ms impulsos y/o puntos de la matriz coinciden en el mismo precio, el equilibrio deber ser an ms fuerte.

H Ms all de Elliott: La Teora de la Onda de Goodman

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TRADING


Diagrama 5.

Diagrama 4.

Diagrama 3.

Diagrama 6.

Diagrama 7.

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Una interseccin doble:

Una interseccin triple:

GWT ha identificado una serie de intersecciones estndar en la accin del precio, denominadas plantillas. Dentro del conjunto de plantillas, hay algunas incluso ms tiles que se adhieren al Principio de Propagacin. Se trata de las Plantillas de Propagacin de Goodman. Siempre tengo a mano una presentacin de PowerPoint con dichas plantillas en mi escritorio para comparar con cualquier grfico que desee analizar. Segn mi experiencia, cerca del 90% de todos los grficos se pueden reducir a una Plantilla de Propagacin.

Esta es la segunda diferencia entre GWT y EWT. Todas las teoras de ondas tienen cierto nivel de indeterminacin Es esto o es lo otro? Describir est bien, pero esto no nos pondr dinero en nuestra cuenta, sino la prediccin que buscamos como traders. El nivel de indeterminacin en Elliott es muy alto. En Goodman, las intersecciones y las plantillas reducen el nivel de indeterminacin limitando las posibilidades, acercando cada vez ms al trader a una buena operacin.

El Principio 3-C

Una tercera diferencia entre el sistema de recuento de Elliott y Goodman: este ltimo ofrece un esquema de recuento integrado para hacer pronsticos ms precisos y, simultneamente, proporcionar al trader objetivos de precios.

En los aos durante los que he enseado GWT a los traders, el Principio 3-C es generalmente el que se ha considerado como ms interesante. Sin embargo le advierto que debe familiarizarse con los dos primeros Principios antes de trabajar con el 3-C. No se puede hacer lgebra hasta que sepa cmo sumar, multiplicar, restar y dividir.

3-C hace referencia a Compensacin, Continuacin y Cancelacin.

En GWT si los precios no se detienen en el retroceso del 50% del FPS - el EP del SS - ya sea por ir demasiado lejos o no alcanzarlo, esa cantidad estar integrada en el siguiente impulso en el EP del SPS. Los precios estarn por encima o por debajo del movimiento medido por esa cantidad. La lgica es similar a la del movimiento medido: cualquier desequilibrio tendr que ser compensado en algn momento.

Simplemente echando un vistazo a algunos grficos se puede ver la 3-C en la accin. Si un SS es ms corto que el retroceso del 50%, el SPS es a menudo ms largo que el FPS; si el SS es mayor que el retroceso del 50%, el SPS es a menudo ms corto en longitud que el FPS. El seguimiento de este ritmo natural, incluso sin hacer un anlisis 3-C, resulta til.

En este ejemplo, el FPS es de 12 unidades. Un SS se queda a 2 unidades del TP del impulso primario y el otro SS supera en 2 unidades que el TP del impulso primario.

El nivel objetivo donde la matriz se cancela estar o 2 unidades por debajo de 12 (10 unidades) o 2 unidades por encima de 12 (14 unidades) - medidas desde el TP del FPS. Una vez alcanzado el nivel objetivo se restablecer el equilibrio entre compradores y vendedores.

En GWT los precios compensarn el hecho de no alcanzar el retroceso del 50%. Dicha cantidad se trasladar hasta que se cancele. Una cancelacin cuenta como una interseccin en la Teora de la Onda de Goodman.

Este es el Recuento Primario. Si los precios no se han cancelado, un Recuento Secundario se realiza con el siguiente impulso. Al ofrecer zonas de precio objetivo, la GWT responde sobradamente a la cuestin de la indeterminacin.

La Configuracin Bsica de Trading en GWT

Existen tres configuraciones de trading segn Goodman - Retorno, Estndar y PTS (Configuracin de Propagacin) Todas ellas son variantes de la Configuracin Bsica.

Identifique una matriz 1-2-3Dicho 1-2-3 se convierte en un 1

TRADING

Diagrama 8. [El EP de la matriz del im-pulso secundario se cruza con el TP del

impulso primario. Se trata de una plantilla 3 en la Teora de la Onda de Goodman]

Diagrama 9. [Aqu, el SPS de la matriz del impulso secundario es una matriz en s. Su EP cruza con la matriz completa del impulso secundario y el TP del im-

pulso primario]

Diagrama 10.

u

u



Espere a que se forme el 2 propagado o Impulso de Retorno

Est atento cuando el 2 propagado entre en la Zona de Retorno y se produzca el cruce con el 1-2-3, cerca del TP.Encuentre un punto de entrada y opere siguiendo el 3 propagado.

Recuerde, en GWT el impulso 4 est conectado con todo el impulso 1-2-3 anterior. El 1-2-3 se convierte en un 1 superior y el 4 en un 2 propagado.

En Goodman el patrn 1-2-3 -> 1-2 es la Configuracin y el -3 es la operacin.

La Configuracin Bsica utiliza el Axioma de 1-2-3, el Principio de Propagacin y el Principio de Interseccin. Se puede obtener mayor precisin aplicando el Principio 3-C una vez se ha identificado la Configuracin

Bsica.

La Teora de la Onda de Goodman - Conceptos Avanzados

Existe otra serie de principios GWT, as como varios conceptos clave tales como superposicin, dominancia, escape, impulso siams y el fascinante nudo Goodman. Pero quizs lo ms interesante es el paralelismo de las predicciones basadas en el tiempo con las basadas en el precio usando GWT que acabamos de ver aqu. Goodman considera que GWT se compone de dos componentes - el Sistema de Recuento de Impulsos (SCS) para el precio tal y como lo hemos visto aqu y el Sistema de Recuento de Ciclos (CCS) para el tiempo.

Considerando que el SCS proporciona rangos verticales de precios para los puntos e intersecciones, el CCS genera rangos horizontales de tiempo. Juntos producen objetivos de tiempo y precio en el grfico denominados zonas de aterrizaje.

Aprendiendo la Teora de la Onda de Goodman

Por supuesto, hay muchos ms aspectos para hacer trading usando la teora de la onda de Goodman, pero la Configuracin Bsica de trading es el punto para comenzar el estudio. Trading Goodman es un libro electrnico de 300 pginas de artculos sobre GWT; tambin las 2000 pginas del Goodman

Blog publicadas entre 2009 y 2010 estn disponibles en ese formato.

Resumen

La Teora de la Onda de Goodman tiene un axioma y tres principios fundamentales: 1-2-3, Propagacin, Interseccin y 3-C. Estos tambin le diferencian de la teora de la onda de Elliott. El de Propagacin es el ms importante, el cual afirma que cada 1-2-3 se convierte en un 1 en un 1-2-3 superior.

La Configuracin Bsica de trading de Goodman es encontrar un 1-2-3 que se ha propagado en un -1-2 superior donde el EP del 2 propagado cruza el TP del 1-2-3 original. La operacin basada en Goodman trabaja con el impulso 3 superior. Un principiante puede comenzar a usarlo con muy poco estudio y un operador experimentado puede integrarlo en la rutina de su trading.

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Diagrama 11.

Michael Duaneu

H TRADING



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Las velas japonesas pueden ser difciles de descifrar y lleva muchos aos de experiencia. Esto es especialmente cierto en el mercado de divisas, ya que este mercado no tiene una apertura y un cierre diario establecido. Esto puede ser un problema para los traders de velas ya que la hora de apertura y cierre del mercado determina el cuerpo real de la vela diaria. Hay varios momentos que pueden ser utilizados, como el cierre de Nueva York a las 10 GMT, la medianoche GMT o el rango del mercado europeo desde las 6.00 am hasta las 10 pm que del mismo modo pueden ser los criterios para algunos traders que han ajustado sus grficos en base a ellos.

La mayor parte de las operaciones entre los bancos europeos, sin embargo, se realizan entre las 8:00 am y las 17:00, por lo que es poco probable que un banco se interese por lo que sucede entre las 22:00 GMT y las 00:00 GMT. El tema, sin embargo, es muy discutible, y tambin tenemos la cuestin del mercado abierto el domingo por la noche: deberan los traders realmente ignorar esa parte y esperar a la sesin europea del lunes para empezar?

Las seales producidas por velas semanales resuelven el problema del marco temporal y tambin constituyen la base de un excelente anlisis grfico que no slo se puede utilizar para determinar el sentimiento del mercado global, sino tambin para encontrar excelentes operaciones y oportunidades de inversin.

Las seales de las velas, cuando aparecen en ciertos niveles de precios, pueden ser de gran ayuda a los traders. El patrn de vela Tweezer es uno de esos patrones y cuando

se presenta se convierte en un patrn muy poderoso sealando algunas oportunidades excelentes, tanto para los traders de corto como de largo plazo.

Este tipo de seal de vela es muy fcil de identificar en un grfico, pero cul es la mejor manera de incorporarlo dentro de una estrategia? Si pasamos de la escala temporal semanal a la escala diaria y observamos la accin del precio durante la semana tras el patrn Tweezer inicial, el grfico diario ofrece una importante pista que comienza a confirmar la seal semanal, es decir, el punto medio de la vela semanal en el grfico diario es una zona de resistencia o soporte.

Un patrn Tweezer alcista, mostrado en la Figura 1, sera una seal para abrir una posicin larga. Por lo tanto, buscar niveles de soporte le permitir planificar con precisin su posicin, lo que tambin significa

controlar su riesgo. Por supuesto, es posible que se pierda por completo la operacin si el mercado no retrocede. u

Figura 1. Patrn de velas Tweezer en el grfico semanal.

Operando con el patrn TweezerEl patrn de velas japonesas Tweezer puede llegar a ser una herramienta

de gran ayuda para detectar oportunidades de trading

HTRADING


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A aquellos a los que les salt el stop, estarn esperando para entrar en el mercado de nuevo, pero desde el otro lado. Aquellos que estn atrapados en el mercado tratarn de esperar a que el precio llegue a mejores niveles para cortar sus prdidas. Esto se puede ver muy a menudo cuando el mercado retrocede hacia el punto medio del patrn y despus se mueve en la direccin sealada como se puede ver en la Figura 3.

En la Figura 3, el resultado neto de la seal de velas semanales es que el mercado finalmente se mueve en la direccin marcada; en este instante el mercado cae con fuerza o se vuelve bajista tras el Tweezer bajista sealado en el grfico semanal a principios de diciembre de 2010.

Existen varias tcnicas disponibles para entrar en el mercado. Es simplemente cuestin de encontrar uno que corresponda a su riesgo financiero y probarlo con datos histricos. El valor real de una gama tan amplia, sin embargo, es mirar los niveles para confirmar el soporte y la resistencia y despus esperar a que se produzca la rotura.

Por ejemplo, una posicin corta podra iniciarse en el punto medio del patrn (vase el patrn de Tweezer bajista en la Figura 2) o 15 pips por debajo del nivel de rotura marcado en el grfico de corto plazo en la Figura 3, con un stop de prdidas justo por encima del punto medio. Es

evidente que los patrones de grficos nunca son iguales, pero esto le da algunas ideas acerca de cmo jugar con el patrn Tweezer.

Dependiendo, por supuesto, de la profundidad del rango y de la relacin riesgo/beneficio, podremos gestionar el nivel de stop en consecuencia. Si Vd. utiliza patrones de vela en su trading entonces realmente esperara que el patrn Tweezer tuviera el efecto deseado en el mercado; en este ejemplo, se puede esperar nuevos descensos.

Interesantes, sin embargo, son las operaciones de corto plazo que se detectan dentro del rango del patrn Tweezer semanal. Es cierto que la fuerte rotura en la Figura 3, y el retorno a la lnea de tendencia habra sacado a algunos traders de sus posiciones que inicialmente entraron cortos en la lnea de tendencia. Pero el rango del patrn Tweezer alcista que se aprecia en el grfico semanal de la Figura 1, de 300 pips, tambin habra creado el ambiente perfecto para algunas operaciones de corto plazo (vase la Figura 4).

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TRADING ROOMLa Especulacin Inteligente

de Alejandro de Luis

Si ests empezando este difcil camino, como lo es el trading, o eres un verdadero trader, Trading Room puede cambiar tu forma de ver las cosas.

Figura 2. La accin del precio se mueve a la baja de vuelta a la zona del patrn Twee-zer. En algn momento, aparecer una zona de soporte o resistencia, mientras los

operadores comienzan a variar sus posiciones.

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H Operando con el patrn TweezerTRADING


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Teniendo en cuenta que el Tweezer semanal, en este ejemplo, tendr un punto donde el mercado encontrar un soporte, podemos encontrar otros niveles para confirmar dicho soporte lo que le dar ms confianza en la operativa. El resultado neto de esta configuracin no es slo una buena relacin riesgo/beneficio potencial, sino tambin la capacidad de utilizar las seales de velas diarias y semanales con relativa facilidad.

Todo lo que los grficos de corto plazo hacen es ayudarle a crear un rea definida donde se espera que el mercado pueda encontrar soporte o resistencia antes de continuar a moverse en la direccin prevista en una escala superior. Una vez que estos niveles son identificados, definen el sesgo alcista o bajista y dnde est el riesgo, por lo que una vez que el nivel de riesgo se define Vd. puede incorporar la gestin monetaria.

Para ser bueno analizando grficos, pero especialmente operando con los grficos debe forjarse un plan y desarrollar una estrategia con una buena relacin riesgo/beneficio para cada inversin. Literalmente, mediante el seguimiento de las seales diarias y semanales, usndolas para definir las reas en que le gustara estar posicionado no es slo una forma de invertir profesional, sino que tambin nos obliga a pensar en los posibles escenarios y, finalmente, gestionar su inversin afrontando el riesgo.

Los traders que trabajan en los bancos y las grandes instituciones, aunque es muy poco probable que estn mirando los grficos semanales, tampoco van a ir en contra de las recomendaciones formuladas por los departamentos de anlisis tcnico que vern o deberan haber visto una configuracin tcnica prometedora y advertir de los posibles escenarios.

Los grficos estn ah para hacer que el acceso a los mercados financieros y la comprensin del sentimiento actual de un mercado sean mucho ms sencillos y ms rpidos que el navegar a travs de gran cantidad de datos fundamentales. Las velas, sin embargo, pueden ser extremadamente difciles de interpretar, ya que a menudo cada seal se convertir en una seal de reversin por

derecho propio. As detectar techos y suelos puede ser muy frustrante cuando operamos basndonos nicamente en seales de velas.

Por tanto, es altamente recomendable que tome una seal y realice un test con datos histricos usando un paquete de software profesional de grficos, donde poder cambiar

las horas de las sesiones de negociacin para encajar mejor los grficos diarios de velas.

u

Figura 4. Dentro del rango de un Tweezer alcista semanal hay muchas operaciones a corto plazo. Estas reas de soporte y resistencia se han detectado obteniendo retro-

cesos de Fibonacci en el grfico de 180 min.

Figura 3. Se muestra la accin del precio, rompiendo a la baja el rango lo que con-firma la seal del patrn Tweezer inicial que se detect en el grfico diario.

Gareth Burgess

u

HTRADINGOperando con el patrn Tweezer


Creo firmemente en el anlisis de mercados con mltiples marcos temporales. El pasado mes de mayo mostr el grfico del S&P en tres escalas - mensual, semanal y diaria. Hoy vamos a comenzar con el grfico mensual del Dow. Las cajas muestran que el mercado subi hacia la lnea superior del canal, llegando a estar sobrevalorado. Cuando las subidas se agotaron, los precios volvieron a sus zonas de valor en las proximidades de la lnea amarilla una media mvil lenta. Esa lnea estaba en el momento de escribir estas lneas en 11.150

Tambin he dibujado cajas en el grfico del ndice de Fuerza. Cada vez que rompe al alza la lnea superior de su canal, indica un nivel de optimismo insostenible y anticipa un retroceso hacia la EMA lenta. He mostrado esta seal en mayo, y que sigue anticipando

un retroceso para hoy.

En mayo escrib: Examinando el grfico semanal, vemos otro hecho inquietante - una rotura falsa del S&P en un nuevo mximo, acompaado por divergencias bajistas de

las lneas del MACD, del histograma del MACD y del ndice de Fuerza. Vimos un patrn similar antes de las vacaciones de 2010 y una imagen invertida de este patrn cuando se form el suelo en 2009. Estos patrones no aparecen a menudo, pero cuando lo hacen, es mejor prestarles atencin.

En base a mi experiencia, este modelo - una falsa rotura al alza, junto con una serie de divergencias bajistas - es un patrn muy potente en el anlisis tcnico. En mayo de 2010 presion los precios a la baja hasta la lnea inferior del canal en grfico semanal. Dicha lnea se encuentra en las proximidades de 11.300 y contina descendiendo.

Por ltimo, pero no menos importante, vamos a actualizar el ndice de Nuevos Mximos vs. Nuevos Mnimos. Ya en mayo seal su divergencia bajista, y desde entonces slo ha empeorado - vea las flechas rojas en la zona 3. Hay indicios de un suelo? Todava no. Usted puede ver cmo los suelos se produjeron en las zonas 1 y 2, con divergencias alcistas del ndice. Puesto que no hay divergencia en este momento, el mercado nos dice que quiere seguir explorando niveles ms bajos.

En resumen, la estructura de mercado alcista se mantiene intacta, pero la tendencia intermedia presenta una severa correccin. Los movimientos importantes del mercado no se producen en lnea recta, siempre hay algo de retroceso e impulso. Qu debe hacer un trader?

Yo aprovechara las subidas para salir de aquellos valores que deberamos haber vendido en mayo. Para los ms arriesgados dichas subidas presentan nuevas u

Situacin de mercado: Alerta rojaAlexander Elder nos muestra su perspectiva personal de la dinmica

actual del mercado aportando sugerencias para evitar prdidas

Figura 1.

H TRADING


oportunidades para abrir cortos. Si usted tiene dinero extra en su cuenta, ahora es el momento para conservarlo y comenzar a preparar su lista de compras para el suelo definitivo.

Cuando el ndice semanal de Nuevos Mximos vs. Nuevos Mnimos caiga por debajo de -1.500, habr llegado a la zona de suelos intermedios. Tambin estaremos buscando patrones de divergencia alcista el grfico diario del ndice de Nuevos Mximos vs. Nuevos Mnimos. En el momento en que el mercado llegue ah, el optimismo se habr ido y los mercados estarn atemorizados. Es por ello que resulta importante no entrar en pnico, esperar con calma una bajada, y trabajar en su lista de compras. Le gustara tener Google a 475$, Amazon a 150$, Apple a 300$ (precios aproximados)? Estas compras deben ser planificadas con antelacin, antes de que los valores empiecen a caer.

Figura 3.

Alexander Elder

u

HTRADING

Figura 2.

Situacin de mercado: Alerta roja


u

http://www.elder.comhttp://www.spiketrade.com/http://profesionalesdedivisas.com/

Patrones de cambio de tendencia: Hombro-Cabeza-Hombro. Segunda Parte

Antes de comenzar con la segunda parte del patrn de cabeza - hombros har un resumen de lo ya visto en la primera parte, sobre lo que son los elementos bsicos de la figura:

1. Tendencia al alza previa.

2. Hombro izquierdo con volumen al alza (A) seguido de una correccin (B) con menor volumen.

3. Subida a nuevos mximos, la cabeza (C) pero con volumen ms ligero que el alcanzado en la subida al hombro izquierdo.

4. Cada por debajo del hombro izquierdo (en A) acercndose al mnimo de reaccin anterior (D).

5. Una nueva subida, hombro derecho (E) con volumen marcadamente escaso y que no puede alcanzar la cabeza (C).

6. Cierre por debajo de la base del cuello.

7. Movimiento de retorno a la base del cuello (G) seguido de nuevos mnimos.

La figura no queda completada hasta que la lnea de la base del cuello es penetrada, para lo que se puede usar cierres sucesivos por debajo de la misma o un margen de entre un 1% y un 3%.

Por otro lado es importante resaltar de nuevo la importancia del volumen en la formacin del patrn, siendo fuerte en la primera subida al hombro izquierdo, ligeramente inferior en la de la cabeza y notoriamente ms bajo en la del hombro derecho, expandindose en la rotura de la lnea clavicular y descendiendo durante el pull back, para volver a expandirse al volver a caer los precios. Sin embargo, es mucho ms decisivo en mnimos

de mercado (H-C-H Invertido).

Lo bueno de los patrones de precios es que nos ofrecen una medida de hasta dnde pueden llegar los precios, esto es el objetivo mnimo de precios. En el caso que nos ocupa el objetivo mnimo de precios es la altura o distancia entre el alto de la cabeza (C) y la lnea del cuello (D), proyectada desde el punto de ruptura de la lnea clavicular. Para un objetivo mximo de precios es realizar una correccin del 100% del movimiento. Sin embargo es bueno tomar en consideracin posibles puntos de soporte/resistencia, lneas de tendencia por debajo de la anterior, huecos o posibles niveles de retroceso de Fibonacci.

Respecto a la inclinacin de la base del cuello, normalmente tiene una ligera pendiente ascendente, otras veces es horizontal, no hay diferencia en ambas situaciones, pero si la hay cuando la lnea de tendencia tiene una pendiente descendente, ya que esto es seal de debilidad de mercado, acompandose habitualmente con un hombro derecho tambin dbil. En el caso de los patrones

invertidos la lnea de base del cuello suele ser descendente u horizontal, mostrando el mercado fuerza si la pendiente es ascendente.

El H-C-H invertido es un reflejo del patrn superior, siendo las implicaciones de medida iguales, la diferencia bsica la marca el volumen durante la subida desde la cabeza con volumen ms fuerte, la cada del hombro derecho con volumen muy bajo, siendo fundamental que se d una explosin en el volumen al penetrar la base del cuello.

Por ltimo cabe mencionar la existencia de formaciones complejas, pudiendo tener una cabeza doble u hombros dobles. En este caso es importante la simetra, ya que un hombro izquierdo doble implica que el derecho ser doble tambin. Las implicaciones de medida son las mismas que en los patrones simples.

Anlisis Tcnico

Miguel Cedillo

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Figura 1. Hombro cabeza hombro

H TRADING


Me gustara hablarles sobre un tema que normalmente hace que los participantes se duerman - es un tema muy poco atractivo. Poco atractivo pero muy importante. As que tenga paciencia conmigo.

Hay dos problemas que tengo con muchos programas comerciales utilizados para determinar el tamao de la posicin: El software permite slo realizar pruebas activo por activo. Adems slo informa acerca de los resultados en dlares. No hay ningn problema en hacer las pruebas activo por activo, si Vd. est negociando uno slo. Pero si Vd. est negociando una cesta de productos, entonces aparecern problemas graves.

Uno de los principales problemas radica en el hecho de que, a menos que Vd. pueda hacer pruebas para una cartera, no es posible evaluar el dao que una mala racha va a hacer en la cartera. Por ejemplo, en una cartera diversificada, una mala racha en un solo activo puede ser salvado por una excelente racha en otro. O, si todos los instrumentos entran en una mala racha a la vez, entonces su impacto sera mucho mayor sobre el capital.

El programa comercial que ms me gusta es el sucesor de Trading Recipes: Mechanica Standard Edition. Yo no tengo una copia (tengo mi propio programa desarrollado), pero lo he visto funcionar y estoy impresionado con l.

El segundo problema se produce porque todos los resultados en dlares son tratados por igual. Pero en el mundo real del trading, este no es el caso. La volatilidad del mercado juega un papel importante en la evaluacin de lo razonables que pueden ser los resultados. Por ejemplo, un riesgo de 1000 dlares sera muy diferente en un activo que tiene un

Average True Range de 3.000 dlares que en uno que tiene un Average True Range de 200 dlares.

La frmula de la Esperanza Matemtica que cit en otros artculos anteriores no es la que yo uso por el siguiente motivo. La frmula que citaba era:

Esperanza = (Ganancia Media $ x % Op. Ganadoras) - (Prdida Media $ x % Op. Perdedoras)

Yo prefiero normalizar el resultado dividindolo obtenido sobre la base de un

contrato por el precio inicial. Supongamos que he comprado oro a 850 dlares y lo vendo a 930 dlares. El resultado en relacin al Precio Inicial (%) sera:((930-850) / 850) x 100 = 9,4%

Lo que estoy haciendo es sustituir la esperanza en dlares por un % del precio inicial para a continuacin traducirlo a dlares.

Por ejemplo, supongamos que mi esperanza de largo plazo es del 10%. Abro una posicin en el ES esta noche a 1377. Mi esperanza para la operacin es de 1377 x 0.10 = 137 puntos x 50 x nmero de contratos. Si estuviera

Aprender a determinar el tamao adecuado de cada posicin es muy importante para incrementar la probabilidad de xito

El Arte del Position Sizing

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HTRADING


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u negociando oro y mi entrada se produce a

890, mi esperanza sera 890 x 0.10 = 89 x 100 x nmero de contratos.

Considero que usar el % sobre el precio inicial es una manera ms precisa de evaluar la esperanza de que los valores en dlares.Por tanto, la frmula de la Esperanza que uso es:

Esperanza = (Ganancia Media s/ Precio Inicial x % Op. Ganadoras) - (Prdida Media s/ Precio Inicial x % Op. Perdedoras) En este artculo me gustara hablar acerca del tamao de la posicin y sugerir ciertas frmulas.

Determinar el tamao de la posicin es parte del factor de Gestin Monetaria dentro de los factores de xito en el trading: Plan por escrito con una ventaja x Gestin Monetaria eficaz x Psicologa ganadora. El signo de multiplicacin es importante. Se hace hincapi en que se debe ser competente en las tres reas - la incompetencia en cualquier rea conducir al fracaso. Como un ejemplo extremo, si Vd. tiene 0 competencia en cualquier rea, entonces su retorno en dlares deber ser 0 tambin.

Creo que se omite un punto en la literatura sobre la gestin monetaria - los autores hablan de medir los resultados en trminos de dlares. Sin embargo, un resultado en dlares no tiene en cuenta las distintas volatilidades que difieren en el mismo activo en diferentes horizontes temporales, y entre los diferentes activos. Por lo tanto, creo que tenemos que tener una seccin en nuestros informes que normalice los resultados. En ocasiones la frmula del tamao de la posicin har por s misma la normalizacin, por ejemplo la frmula de las Tortugas, pero la mayora de las veces, es necesario introducirla en algn lugar de nuestra hoja de clculo.

Conozco dos maneras de realizar la normalizacin:

Usar el ATR o Expresar el resultado de la operacin como porcentaje del precio inicial. Esto lo hacemos sobre la base de un contrato. Por ejemplo: si vendo tres contratos de ES en 1358 y cierro a 1348, he hecho 10 puntos

por contrato. El resultado es de (10/1358)% = 0,74%

Cualquiera de las dos nos sirve.

As que el primer paso en un algoritmo de gestin es normalizar el resultado.

El segundo paso es decidir la cantidad de riesgo a asumir por operacin. Esto es tanto un ejercicio objetivo como subjetivo. El subjetivo es ms difcil de evaluar. Una de las formas ms interesantes de hacerlo es a travs de la visualizacin de un proceso de preguntas y respuestas:

Seleccione una cantidad de dinero que representa un rendimiento significativo para Vd., pero que sea alcanzable. Podra ser de 100.000 dlares o un milln o un billn.

Seleccione una cantidad de dinero de tamao similar a la del paso anterior pero cuya prdida le producira dolor y no placer. Exprese esto como una funcin de su capital.Suponga que tiene una cantidad indeterminada de bolas blancas y negras en un bote. Si Vd. coge una bola negra, Vd. pierde (b); si saca una bola blanca, Vd. gana (a).

Comenzando en un porcentaje que a priori sabe que ser doloroso - para m sera de un 30% - y pregntese: elegira jugar al juego (en el que yo gano X $ o pierdo Y %) o no jugar? En este ltimo caso, elija un porcentaje ms bajo y siga hacindose la pregunta hasta que opte por el juego. El porcentaje antes de que seleccione el juego es su umbral de riesgo subjetivo. Por ejemplo: supongamos que en el 3% opt por el juego, y el porcentaje anterior era el 4%; entonces 4% es mi umbral.

Esto proporciona el umbral para una operacin individual, ahora repita el mismo ejercicio para el caso de prdidas consecutivas y otra vez por el riesgo de la cartera. Es importante hacer esto porque cada uno mide un impacto diferente. Por ejemplo, su umbral del dolor para una operacin puede ser del 4% pero del 20% para las prdidas consecutivas, y del 12% para la prdida de la cartera. En otras palabras, puede que no seamos felices perdiendo ms del 4% en cualquier operacin, pero estara bien perder

hasta un 20% porque perdi eso en cinco operaciones, cada con una prdida del 4%.

Vd. puede estar pensando que esto es ilgico! Estoy de acuerdo, pero estamos hablando aqu de la evaluacin del riesgo subjetivo, la lgica tiene poco que ver con ella. Al identificar y mantenerse por debajo del umbral de riesgo subjetivo, nos aseguramos de que reduciremos la ansiedad y por lo tanto de que nos mantendremos fieles a nuestras reglas.

Para que el proceso funcione, es necesario imaginar intensamente el placer y el dolor - en pocas palabras, involucrarnos en nuestras emociones!

As que Vd. ahora tiene su umbral de riesgo subjetivo, que forma parte del proceso para determinar el riesgo mximo por operacin. Veamos las mtricas - el enfoque objetivo para definirlas.

Hay ciertos nmeros clave que recojo en mi diario de trading. Recuerde que mientras se habla en trminos de dlares, tambin recopilo los datos de % sobre precio inicial:

Ganancia media en dlares Porcentaje de operaciones ganadoras Prdida media en dlares Porcentaje de operaciones perdedoras Peor racha de prdidas Ganancia mxima Mxima nmero de operaciones

ganadoras consecutivas Mxima nmero de operaciones

perdedoras consecutivas Promedio de operaciones ganadoras

consecutivas Promedio de operaciones perdedoras

consecutivas Desviacin tpica de los rendimientos

mensuales. Rentabilidad media anual

La informacin proporciona la base objetiva para estimar el tamao de mi posicin habitual. Vamos a ilustrar mi planteamiento usando un ejemplo en el que subjetivamente acepto un 4% como riesgo mximo. Mi nmero mximo de operaciones perdedoras consecutivas es de 3 y la prdida media es

H El Arte del Position SizingTRADING


del 1%. Ahora puedo estimar la prdida porcentual mxima objetiva.

Multiplico mi nmero mximo de prdidas consecutivas por tres. As que ahora el nmero es de 9, de tal forma que mi peor racha de prdidas en media sera del 9 x 1% = 9%. Despus multiplico la desviacin tpica de los rendimientos mensuales por 3. Supongamos que obtenemos un 27%. Con esto ya tengo los lmites para el peor de los escenarios: entre 9% y 27%.

Ahora puedo estimar cunto tiempo tardar en recuperarme del peor escenario posible, ya que s cul es mi rendimiento anual promedio. Si se trata de alrededor del 25%, recuperarme de una prdida del 27% me llevara un ao.

La idea es jugar con los nmeros para saber el riesgo con el que Vd. se sienta ms cmodo. Este nmero es parcialmente subjetivo y parcialmente objetivo. Una vez que haya obtenido este nmero, a continuacin puede adoptar un algoritmo para calcular el tamao de la posicin. Hay tantos algoritmos como metodologas de trading de xito. Nuestro trabajo consiste en encontrar uno que nos resulte cmodo.

Necesitamos un factor ms antes de usar un algoritmo para determinar el tamao de la posicin: una medida de la volatilidad del mercado, por ejemplo, el Average True Range (ATR) de x das. Con esto podemos echar un vistazo a algunas frmulas.

Una de las ms simples es la frmula de las Tortugas.

(% Arriesgado del Capital x Capital Total) / Valor del Average True Range (ATR) en $

El ATR es el componente de volatilidad que el mercado introduce en la ecuacin, nosotros ponemos el resto. Tenga en cuenta que demasiado a menudo el % Arriesgado de Capital es un valor cogido al vuelo, por ejemplo, 2%. Pero si Vd. no hace los deberes, no sabr si esa cifra es adecuada para Vd. y su estilo de negociacin.

El objetivo de determinar el tamao de la

posicin es equilibrar la maximizacin de la rentabilidad con la minimizacin del riesgo de ruina. Si adoptamos una cifra al azar nunca sabremos si hemos alcanzado el equilibrio adecuado para nosotros. Por otra parte, al hacer los nmeros tendremos un sentimiento sobre nuestra racha de prdidas y ganancias. De esta manera, nos preparamos para las rachas de prdidas (y la ansiedad que conlleva) y los beneficios exuberantes (y la euforia que los acompaa).

Otro aspecto a tener en cuenta: El Capital Total es el dinero que tiene al final del perodo en el que realiza la medida (semanal, mensual, trimestral) + / - los beneficios de las posiciones abiertas medidos teniendo en cuenta el stop de prdidas. Por ejemplo: su dinero en efectivo es de 100.000 dlares y tiene un beneficio en una posicin abierta de + 5.000 dlares. Sin embargo, su stop es de -3.000 dlares. Su Capital Total es de 100.000 3.000, no de 100.000 + 5.000.

Le recomiendo que establezca un perodo de medida en lugar de calcular el Capital Total para cada una de las operaciones. Junto con el perodo de medida, deben establecerse unos umbrales mximo y mnimo que, en caso de ser alcanzados, deberamos volver a calcular el Capital Total. Yo uso una medida mensual , un 50% de mi rendimiento medio anual como umbral superior y un 25% de tres veces la desviacin tpica de los rendimientos mensuales como umbral mnimo. Esto significa que reducir el tamao habitual de las operaciones ms rpidamente de lo que lo aumento.

Ahora Vd. conoce cul es el tamao normal de su posicin. Pero este no es el final de la historia. Creo que el tamao de la posicin debe ser variado en funcin del contexto de la operativa. Para ello, utilizo las siguientes referencias:

Probabilidad de xitoEn qu parte del ciclo de flujo y reflujo est el mercado? De los dos, el factor relacionado con el ciclo es el ms importante.

La probabilidad de xito es bastante fcil de entender. Se puede calcular la probabilidad de xito para nuestras reglas (o patrn),

si registra en su diario de negociacin el nmero de cada regla en cada operacin (y en el suyo, debera hacerlo). Esta probabilidad histrica ser suavizada o intensificada por el contexto actual.

Supongamos que su patrn 313 Outside tiene una probabilidad del 68% de xito (usando el tamao normal de la posicin). Pero en esta ocasin todos los espacios temporales se alinean y Vd. siente que la probabilidad aumenta al 85%. Es posible que desee aumentar el tamao de la posicin a 1.5 veces lo normal.

El ciclo de flujo y reflujo se basa en mi punto de vista de los mercados y los planes de trading. Considero nuestros planes como una entrada en el mar que las olas (el mercado) lavan. A veces, slo tocan parcialmente la entrada. Esta es la norma. Significa que a veces ganamos algo, a veces perdemos algo. En estos casos, utilizamos un tamao de posicin normal. A veces las olas cubrirn toda la entrada. En esos momentos, no hacemos nada mal, as que trataremos de aumentar el tamao de nuestra posicin.

En otros casos las olas casi han disminuido totalmente. En esos momentos, no podemos hacer nada bien, as que trataremos de reducir el tamao de nuestra posicin.

Identificaremos el ciclo de flujo y reflujo mediante nuestros resultados. Si empezamos a ver prdidas por encima de lo normal, sobre todo si hemos aumentado el tamao de las posiciones despus de un prolongado periodo de rentabilidades exuberantes, hemos pasado de flujo a reflujo. Es importante entender que, al igual que vender techos o comprar suelos, siempre iremos algo retrasados a la hora de identificarlos. En otras palabras, no sabremos que estamos en una etapa de transicin hasta que se produzcan las primeras operaciones dentro del entorno cambiante. Eso est bien; es mejor que no haberlo detectado nunca.

Ray Barros

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HTRADINGEl Arte del Position Sizing


Variante 1: Modelo de Fraccin Fija Peridico

En esta variante del modelo anterior se calcula el porcentaje arriesgado no despus de cada operacin, sino que despus de un perodo de tiempo determinado (puede ser un da, una semana o un mes).

Ventajas:

Se suaviza el efecto compuesto durante las series de operaciones ganadoras y perdedoras. Si usted gana 10 operaciones seguidas utilizando el mtodo estndar, el efecto compuesto impactar significativamente la apreciacin del capital compuesto porque despus de cada operacin se est tomando el nuevo balance en cuenta para re-evaluar la cantidad de riesgo absoluto. Usando el modelo de fraccin fija peridico, el tamao de la operacin no cambia, incluso si usted est teniendo una racha ganadora o perdedora. Esto rompe la geometricidad de la curva de la equidad y los peligros asociados con aquella.

Al establecer el perodo por da, el resultado ser similar a la fraccin fija si la frecuencia de trading est cerca de una operacin por da, pero estableciendo perodos ms amplios mayor ser la diferencia con el modelo estndar.

Al establecer un perodo mensual, no se puede esperar grandes ganancias por el efecto compuesto, pero por otro lado tambin bloqueamos el riesgo. El potencial de mximo beneficio no ser

dependiente de la alternancia de las operaciones de prdidas y ganancias. Independientemente de esta alternancia al ajustar la periodicidad en un mes, por ejemplo, el resultado ser siempre el mismo - es decir, el desempeo del sistema ser menos afectada por las rachas de ganancias y prdidas.

En nuestro backtesting hemos utilizado un perodo de seis meses para cambiar el tamao de la posicin. El efecto es el resultado de una curva escalonada, menos acelerada que en el modelo original de Ralph Vince. Ntese tambin, cmo las aceleraciones y las depreciaciones en la curva de equidad (marcadas por los crculos verdes en la figura 1), son menos pronunciadas que en el modelo estndar.

Desventajas:

El problema con esta tcnica ocurre cuando una larga serie de prdidas obliga al operador a recuperar la equidad con

un tamao de posicin reducido.

La figura 2 muestra la distribucin de operaciones, esta vez menos acelerada en trminos de ganancias y prdidas por operacin.

Variante 2: Modelo de Fraccin Fija Dividido

Este modelo es otra variante de la fraccin fija en el que la cantidad de capital arriesgado atribuye un nivel de riesgo diferente a la fraccin de capital inicial y a la fraccin de la ganancia total acumulada en operaciones cerradas. La cantidad arriesgada de ambas partes se calcula de la misma manera como en la fraccin fija.

En comparacin con el modelo original de Ralph Vince, esta variante puede ser conveniente para los estilos de trading ms agresivos, ya que separa la cuenta en capital inicial y beneficios acumulados. La fraccin arriesgada aplicada al capital inicial proporciona en todo momento un nivel u

Variantes de la Fraccin Fija(Parte II)

Un anlisis de las ventajas y desventajas de variantes de la fraccin fija, uno de los modelos ms conocidos de gestin monetaria

Figura 1.

H TRADING


bsico de tamao de posicin independiente de los beneficios de explotacin. No hace falta decir que si ambos porcentajes son los mismos, esta variante producir el mismo resultado que el modelo de fraccin fija estndar.

Ventajas:

Esta estrategia es para los inversores en busca de mayor relacin riesgo/beneficio a la vez que interesados en preservar su capital inicial. Utilizando esta variante, usted tendr ms posibilidades de alcanzar una mayor rentabilidad y al mismo tiempo mantendr riesgo sobre su depsito inicial constante.

Desventajas:

El aumento del riesgo en la fraccin de beneficios de su cuenta: en caso de que una serie de prdidas merme los primeros beneficios acumulados, el operador se ver en la obligacin de empezar de nuevo hasta recuperar el bfer de ganancias.

Variante 3: Modelo de Fraccin Fija Moderada

Muchos operadores han pasado por la experiencia de devolver las ganancias al mercado despus de una racha positiva. Esto sucede generalmente cuando el clculo del

tamao de posicin adoptada no es adecuado para el estilo de negociacin utilizado, o cuando no hay un rgimen de clculo en absoluto. Para combatir esta situacin, la fraccin fija moderada es una variante que tiene por objetivo proteger a las ganancias que el operador haya podido acumular.

Al igual que en las dems variantes, sta tambin aumenta y disminuye el tamao de la posicin de forma regular, y para hacerlo, escala el crecimiento de la cuenta en porciones. En lugar de aumentar el tamao de la posicin despus de cada operacin, o despus de un perodo de tiempo, lo hace despus de una cantidad predefinida de crecimiento del capital.

Ventajas:

Se suaviza la curva de equidad ms que en el modelo tradicional de fraccin fija.

Se simplifican los clculos dado que el tamao de la posicin slo tiene que cambiar una vez que la cuenta haya crecido en una cierta cantidad.

Ayuda a los operadores a recuperarse ms rpidamente de las prdidas debido a que el tamao de la posicin no se reduce inmediatamente despus que la prdida se produce. Despus de una prdida se sigue negociando con el mismo tamao de posicin, y aunque apalancamiento relativo aumente, lo hace slo un poco.

Desventajas:

Aunque la influencia del apalancamiento no oscile tan salvajemente como en el modelo de fraccin fija, tampoco es constante.

Para operadores con estrategias ms agresivas esta variante puede representar un impedimento para aprovechar el efecto compuesto durante una racha de ganancias.

La figura 3 muestra la variante moderada en el cual se dobla el tamao de la posicin cada incremento de 50 por ciento del capital disponible.

La fraccin de capital a arriesgar se calcula simplemente por redondeo a la baja del capital disponible a una fraccin menor. Figura 2.

Figura 3.

HTRADINGVariantes de la Fraccin Fija


u

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u Dependiendo de su estilo de trading, puede,

por ejemplo, aumentar la fraccin cada 1.000 dlares de ganancias acumuladas, o establecer cualquier otro punto de referencia, tal como lo hicimos, con un incremento del 50 por ciento del capital.

Utilizando un porcentaje se suaviza an ms el carcter exponencial de una curva de equidad tpica de un modelo de fraccin fija.

Las cifras estadsticas a continuacin muestran cmo las mismas operaciones ejecutadas a lo largo de esta prueba son capaces de mostrar un comportamiento muy diferente del sistema:

Total de operaciones: 291 Nr. de peraciones ganadoras: 134 % de operaciones ganadoras: 46% Operaciones perdedoras: 102 % de operaciones perdedoras: 35% Operaciones en punto de equilibrio

(breakeven): 55

% de operaciones en breakeven: el 19% Rentabilidad: 1009% Capital inicial: 2.000 dlares Serie de prdidas mx. (max.

Drawdown): $ 1.610; 12% Ganancia media: 280,3 dlares; 3,4% Prdida media: (170,4 dlares), (2%) rentabilidad media: $188 dlares; 2,3% Deviacin estndar: 2,8%.

Conclusin

Un operador que arriesgue demasiado aumenta la probabilidad de no sobrevivir el tiempo suficiente para beneficiarse de las ganancias a largo plazo de una buena estrategia de trading.

Por el contrario, arriesgando muy poco crea la posibilidad de que un sistema de trading no pueda desarrollar todo su potencial. Por lo tanto, mientras que los resultados estadsticos positivos puede ser un requisito mnimo para operar con xito, la forma en

que usted es capaz de aprovechar esa ventaja estadstica determinar en gran medida su xito como trader. Aqu es donde tamao de la posicin juega un papel determinante.

Bibliografa:

Alexander Elder, Come Into my Trading Room: A Complete Guide To Trading, John Wiley & Sons, New York, 2002 Ralph Vince, Portfolio Management Formulas, John Wiley & Sons, New York, 1990.

Gonalo Moreira

u

H Variantes de la Fraccin FijaTRADING


http://www.olivervelez.com/

SISTEMASDE

TRADING

Lo que separa al 1% del otro 99% es una cantidad ingente de esfuerzo. Es perseverancia. Te tiene que gustar hacerlo.

Tom Baldwin

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La Excelencia y la Experiencia no se improvisan

http://www.fxstreet.es/

La evaluacin de una estrategia de trading es un proceso mucho menos creativo que el diseo de la misma donde, en cambio, nos podemos beneficiar de la estandarizacin de la metodologa.En el tortuoso camino del ciclo de produccin de sistemas, la evaluacin de una estrategia tiene su equivalencia industrial en el proceso de validacin de un proceso. En resumidas cuentas, se trata de comprobar (dentro de lo posible en un entorno de distribuciones no estacionarias) qu tipo de resultados podemos esperar de nuestra estrategia en trading real, qu limites de trabajo podemos establecer y qu criterios nos indicarn cuando nuestro sistema deja de funcionar. Esta cuestin no es balad, dado que los errores en estos pasos son acumulativos o directamente pueden invalidar todo trabajo ulterior.

Una perspectiva global de todo el proceso de contrastacin ayudar a visualizar esta metodologa:

A continuacin vamos a describir en este artculo los dos primeros puntos. Se puede comprobar cmo nuestra aproximacin difiere de la convencional en la aplicacin del Walk Forward Analysis e introducimos una tcnica alternativa Robust Walk Forward Optimization (RWFO).

Robust Walk Forward Optimization (RWFO)

Se describen los elementos de una tcnica ms completa que el tradicional Walk Fordward Analysis con resultados ms robustos

HSISTEMAS DE TRADING

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H Robust Walk Forward OptimizationSISTEMAS DE TRADING

1.- PRUEBAS PRELIMINARES. Al evaluar un sistema nuestro primer paso ser confirmar que la lgica de la estrategia funciona en el mayor nmero de escenarios posibles. Es decir que las reglas de entrada y cierre de posiciones son estadsticamente robustas con independencia de:a) Las combinaciones paramtricas elegidas.b) La diversidad de mercados.c) El time frame de cada activo.

1.1- Anlisis de consistencia paramtrica.

La primera forma de confirmar la robustez y generalidad de la lgica empleada ser asegurndonos de que nuestra estrategia es capaz de generar beneficios en un amplio rango de combinaciones paramtricas. Para ello procederemos a la realizacin de un muestreo aleatorio de

los parmetros, seleccionando una ventana de valores lo ms amplia posible y consistente con la arquitectura general del sistema. Un posible esquema a seguir ser:

u


Figura 1. Sistema intradiario tipo VBO. 1000 iteraciones del optimizador con valores aleatorios de los parmetros de entrada. Salida en el cierre de la ltima barra.

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Procederemos a probar de manera ordenada la consistencia paramtrica de cada uno de estos elementos realizando una optimizacin aleatoria, gentica o lineal (dependiendo del nmero de variables) y realizaremos una distribucin de frecuencias tomando como ratio diana el net profit. Por ejemplo:

u


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Figura 2. Mismo sistema y nmero de iteraciones del optimizador combinando una seleccin aleatoria de los valores paramtricos de entrada y cierre de posiciones.

Figura 3. Igual que en el grfico anterior pero incluyendo los parmetros de los filtros.

Robust Walk Forward Optimization


En el primer grfico podemos apreciar cmo la tcnica de entrada con valores paramtricos elegidos al azar consigue una determinada ventaja estadstica (o edge), aunque por si sola es claramente insuficiente. En la segunda imagen, la combinacin de la lgica de entrada y salida consigue un resultado satisfactorio en un amplio espectro de combinaciones paramtricas. Si bien, algunas curvas del equity terminan con prdidas. Por ltimo, al aplicar los filtros, empleando la misma metodologa aleatoria, observamos un comportamiento mucho ms estable del sistema: la estrategia no gana ms (como consecuencia de la reduccin del nmero de operaciones) pero los resultados estn ms agrupados y ya no hay soluciones perdedoras.

1.2.- Diversidad de mercados.

El siguiente paso ser confirmar que la estrategia es aplicable a un conjunto amplio de mercados. No pretendemos construir un sistema que trabaje en cualquier serie imaginable de cotizaciones, pues ello es imposible, sino confirmar que la lgica desarrollada es independiente de la fuente de datos y soporta la mayor diversidad de activos y marcopocas dentro de cada mercado. Por ejemplo, en el caso de los futuros, nos bastar con confirmar la validez del constructo en ndices, materias primas, energa y renta fija. Mientras que en las carteras de acciones, ser muy conveniente asegurar el funcionamiento de la estrategia en cestas de acciones de zonas geogrficas distintas (Europa, Estados Unidos, Asia) y de nmerosos sectores (construccin, banca, energa, Internet, etc.).

1.3.- Determinacin del timing.

Hay quienes piensan que una estrategia robusta debe funcionar en cualquier tipo de compresin horaria, aludiendo a la naturaleza fractal de las formaciones de precios y a la invarianza de sus propiedades estadsticas en diferentes escalas. Sin embargo, esto no es del todo cierto y, en numerosas ocasiones, encontramos sistemas que funcionan muy bien en un determinado rango de time frames (Ej., 5, 10, 15 y 20 min.) y peor en otros (Ej., 45, 60 y 120 min.) Por tanto, antes de empezar con el proceso RWFO conviene establecer el rango de time frames ms apropiado para el sistema. En la prctica la determinacin del TF seguir este esquema: u


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Por lo general no ser necesario someter a distintos time frames todas las combinaciones paramtricas de la estrategia, bastar con seleccionar los parmetros clave de los subsistemas de apertura y cierre de posiciones dejando los filtros en una posicin neutra. Posteriormente realizaremos una optimizacin de amplio espectro (es decir, sin demasiada granularidad) y procederemos a analizar los resultados.

En la imagen inferior podemos ver una hoja Excel empleada para la determinacin del timing idneo en un sistema intradiario:

Los resultados procedentes de la optimizacin se agrupan por time frames en dos tablas diferentes. Cada celda de las tablas contiene los promedios o los mximos de las combinaciones paramtricas para cada minutaje. Su representacin grfica nos permite responder a la pregunta de cul es el time frame de rendimiento optimo para cada elemento del binomio sistema / mercado.


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ROBUST WALK FORWARD OPTIMIZATION

El objetivo fundamental de cualquier Evaluacin Out of sample (literalmente significa fuera de muestra y hace referencia al uso de datos no usados en el proceso anterior de optimizacin) es la de simular el resultado que habra ofrecido nuestra estrategia en trading real, de la manera ms aproximada que podamos realizar.

Robert E.Pardo desarroll la tcnica Walk Forward Analysis en su recomendable libro Design,Testing and Optimization of Trading Systems. Esta metodologa introduca cambios importantes en el testeo de los sistemas. Clasicamente se coga el histrico, se divida en 2 secciones: zona In sample (sobre la que se realiza la optimizacin) y zona out of sample (zona de validacin). Se obtena el conjunto paramtrico ptimo de la zona In sample y se aplicaba sobre la zona de validacin.

El mayor problema que presenta esa visin clsica, es que presupone que la dinmica del mercado permanecer inalterable y es, por tanto, rgida, los parmetros no se adaptan a las circunstancias, no se reoptimiza una vez que el sistema est en marcha.

El Walk Forward, en cambio adopta una postura mucho ms flexible, divide el histrico en ventanas de trabajo, cada una de ellas con zona In sample y zona Out of sample (generalmente la proporcin de histrico Out/In viene a ser de 10-30%). Se optimiza en la zona In y se aplica a la zona Out, posteriormente se desplaza temporalmente la ventana una cantidad idntica al tamao del periodo Out of sample y se realiza de nuevo el proceso. Pueden ver una representacin grfica a continuacin. u



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Los resultados obtenidos mediante la fusin de los distintos periodos de Out of sample, representan unas condiciones realistas de trabajo para nuestra estrategia, que sern objeto de anlisis. Sin embargo, este tipo de simulacin genera algunos problemas que no se deben soslayar. La flexibilidad del mtodo Walk Forward para la adaptacin de los parmetros del sistema a las condiciones actuales del mercado puede originar que los parmetros de trabajo al finalizar un periodo no tengan nada que ver con los que usaramos en el siguiente, de hecho pueden variar considerablemente. Tampoco las optimizaciones sobre periodos In sample cortos nos arrojan mucha luz sobre el comportamiento de la estrategia en distintas circunstancias del mercado, siendo perfectamente posible que el Walk Forward nos arroje conjuntos paramtricos inestables si stos se aplican sobre un periodo con rgimen de mercado distinto.

Por todo ello, proponemos una tcnica derivada del Walk Forward, que pretende superar esas desventajas, Robust Walk Forward Optimization.

Esta tcnica consiste en 2 pasos bien diferenciados: una optimizacin seguida de la aplicacin de un Walk Forward. El primer paso tiene como objetivo tanto la seleccin de diseos todoterreno que funcionen relativamente bien en un conjunto amplio de escenarios, como la seleccin de una zona robusta de trabajo para el conjunto de parmetros de la estrategia. El segundo pretende implementar la flexibilidad del Walk Forward tradicional, con la particularidad de que las optimizaciones dentro de ese periodo Out of sample estn delimitadas por la zona robusta seleccionada en el paso previo. De esta manera permitimos al sistema cierta flexibilidad de adaptacin pero dentro de unos intervalos que hayan acreditado robustez.

El mtodoDado un histrico disponible, se divide en 2 zonas principales: In sample + Out of Sample.La zona In sample debe estar constituida por la mayor cantidad de escenarios posibles del mercado, lo cual implica normalmente varios aos.La zona Out of sample, de un tamao comprendido entre 10-35% del tamao de la In sample. En cualquier caso este tamao debe ser tal que la aplicacin de la estrategia produzca un nmero significativo de trades (siempre>30).Un ejemplo de esta seleccin de periodos puede ser el siguiente:- Mercado: Futuro del Bund- Histrico disponible: 1998-2011- Zona In Sample: 1998-2007- Zona Out of Sample:2008-2011

Una representacin de la tcnica puede observarse en el siguiente diagrama


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1.- OPTIMIZACIN IN SAMPLE:

La optimizacin es el proceso que nos permitir conocer cules son las combinaciones paramtricas que hubiesen obtenido los mejores resultados en datos histricos.

As mismo, a travs de este proceso tambin podremos evaluar, de forma general, los resultados de todas las combinaciones de parmetros con el objeto de determinar cul es la zona robusta. Nuestro objetivo en este punto ser localizar una zona paramtrica robusta sobre la que posteriormente realizaremos el Walk Forward.

Una buena manera de analizar los resultados de una optimizacin es construyendo mapas en 3 dimensiones y grficos de contorno a travs de Excel, para ello utilizaremos los resultados de todas las combinaciones paramtricas. Esto nos servir para localizar visualmente la zona robusta de un modo prctico y eficaz. A este tipo de grficos podremos recurrir siempre y cuando estemos realizando optimizaciones de dos parmetros.

A continuacin se muestra el mapa en 3 D de una optimizacin hipottica de los dos parmetros de un sistema basado en cruces de medias mviles; SMA Lenta y SMA Rpida. Como ratio diana se ha utilizado el Net Profit (Beneficio Histrico Neto):

En el eje X e Y tenemos los diferentes periodos de la SMA Rpida y de la SMA lenta, y en el eje Z tenemos el Beneficio Neto que hubiese obtenido cada una de las combinaciones paramtricas. Los mapas de optimizacin en 3D comnmente se analizan como si de un terreno montaoso se tratase, en el que tendremos picos, depresiones y mesetas: u



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Picos: representan aquellas combinaciones paramtricas que han obtenido valores extremos. Los parmetros situados en los picos no deben ser considerados robustos ya que tendrn muy pocas probabilidades de volver a repetir resultados similares en el futuro.

Depresiones: Muestran zonas de parmetros que hubiesen obtenido resultados muy pobres. Nuevamente las combinaciones de parmetros situadas en las depresiones no son robustas. En estas zonas tendremos los resultados ms bajos obtenidos en todo el mapa de optimizacin.

Mesetas: Estn formadas por combinaciones de parmetros que muestran estabilidad, es decir, que no muestran grandes variaciones entre los resultados de una combinacin de parmetros y los resultados de las combinaciones de parmetros situadas a su alrededor. Los parmetros situados en las mesetas son considerados robustos, ya que no es necesario que vuelva a repetirse una combinacin paramtrica concreta para que se obtengan unos resultados similares.

En nuestro mapa de optimizacin podemos observar los picos, identificados con la tonalidad de azul ms clara, las depresiones, representadas de color rojo oscuro y azul oscuro, y por ltimo las mesetas, que son visualizadas de color naranja. En dicha optimizacin nosotros consideramos que la zona robusta estara situada en la mayor meseta dentro del paralelogramo amarillo, en concreto recogera los parmetros SMA Rpida (38-50) y SMA Lenta (65-75).

Una vez que hemos localizado la zona paramtrica robusta podremos empezar a realizar el Walk Forward, no sin antes registrar los resultados obtenidos en dicha optimizacin para contrastarlos finalmente con los resultados obtenidos en el Walk Forward.

2.- WALK FORWARD

Una vez delimitada la zona paramtrica robusta de nuestra estrategia sobre el periodo In Sample, procedemos a la aplicacin de un Walk Forward sobre el periodo de validacin (Out of sample), realizando las distintas optimizaciones de cada periodo del Walk forward dentro de los mrgenes paramtricos de la zona robusta. El primer periodo del Walk Forward, cogera el ltimo tramo de la zona In sample para realizar la primera optimizacin, como puede verse en el diagrama.

El resultado de la aplicacin del Walk Forward se traduce en una serie de periodos Out of Sample) (azul oscuro en el diagrama), generados por conjuntos paramtricos robustos de la estrategia.

Con esta tcnica se cumplen varios objetivos:

El resultado es simulacin realista del funcionamiento de la estrategia. Mediante su anlisis y contraste con los resultados obtenidos durante la Optimizacin In sample (a travs de criterios de aceptacin) podemos comprobar la capacidad de la estrategia de reproducir los resultados obtenidos durante el Backtest.

El proceso de adaptacin entre periodos se produce de manera suave al estar tanto el conjunto paramtrico nuevo como delimitados por la zona robusta.

Mediante el conjunto de trades generados en el Out of Sample, se constituye el llamado Test Profile, que es la caracterizacin estadstica de la estrategia creada y es el resumen de nuestro juego.

Introduce una dinmica cclica y programada de adaptacin a las circunstancias del mercado. Aporta el conjunto paramtrico con el que debemos comenzar a operar. u

Carlos Prieto David Urraca

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Hay tres tipos de personas: Los que aprenden por cono-cimiento, los que aprenden por experiencia y los que nun-ca aprenden.

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Es realmente importante ser consciente del comportamiento que los diferentes pares de divisas tienen a lo largo del da, dividido este a lo largo de las 3 sesiones horarias que componen el mercado Forex.

Desde el comienzo de la sesin asitica hasta el final de la sesin americana el mercado tiene vida propia, reflejndose en unos comportamientos que vienen repitindose desde los inicios del mercado de spot (contado) de divisas.

Ser consciente de las particularidades de estas sesiones es crucial para poder sobrevivir en nuestra sesin intradiaria.

A continuacin paso a describir la morfologa que les caracteriza y cmo podemos aprovecharnos de ellas.

La semana comienza en lo que es nuestro domingo tarde en Europa pero que en realidad es el amanecer de Sydney. Es el comienzo de la sesin asitica, que contina a lo largo de diferentes plazas como Tokyo y Singapur.

La sesin asitica se caracteriza por tener poco volumen (situacin que podra cambiar a medio plazo con la apertura de nuevos mercados como la liberalizacin del Yuan), lo cual ha provocado tradicionalmente sesiones con formaciones laterales. Cabe destacar que la crisis financiera introdujo un nuevo patrn de comportamiento en el inicio de Asia cuando se realizaban cierres con pnico en las bolsas americanas, lo cual provocaba fases de aversin al riesgo con

revalorizaciones fuertes del dlar y el Yen, que dejaban por tanto dicha sesin con movimientos tendenciales ms prolongados. Pero obviando dichas excepciones, la estrategia tpica por tanto para afrontar esta sesin sera una metodologa tpica de rango, vendiendo en la resistencia del canal y comprando en su soporte. Aunque pueda parecer una estrategia muy sencilla se complica porque al haber menos liquidez, tambin el spread u horquilla aumenta, dejando menos oportunidades de conseguir una buena relacin riesgo / beneficio neta, ya que el rango normalmente es estrecho. Ello dificulta por tanto las posibilidades de conseguir buenos rendimientos y es una tcnica que yo no aconsejo, primero por su poca eficacia y otra por ser disciplinados en la metodologa de nuestro trading, ya que tenemos que marcarnos un horario de

trabajo y respetarlo al mximo, la noche es para descansar y no tenemos que forzar la mquina.

En la figura 1 vemos la formacin tpica en rango durante la sesin asitica.

El final de la sesin asitica se solapa con la sesin europea, y es ah donde empezamos a encontrar buenas oportunidades, de hecho las mejores que podemos tener a lo largo del da y que tanto yo como mis alumnos realizamos a diario.

La apertura de Frankfurt y Londres trae nuevos flujos de capital, que crean unas corrientes de roturas del rango asitico que pueden llegar a establecerse durante toda la sesin europea, e incluso consolidarse en el resto del da.

La importancia de los horarios en intrada: Las diferentes

sesiones en ForexEl conocimiento y buen uso de las diferentes sesiones en el mercado de Forex

resulta ser de vital importancia para el trader que opera intrada.

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Figura 1.


La rotura de estos rangos no es una tarea fcil, ya que implica conocer muy bien los comportamientos que se producen a esa hora y que es llamada por los americanos como la apertura engaosa.

Para poder beneficiarnos de la volatilidad provocada en esta franja horaria, podemos hacer zoom hasta grficos de 1 minuto, donde los comportamientos tcnicos son maravillosos en esa zona. Cabe decir que es tambin difcil una aproximacin simple para atacar con xito la apertura europea, y tanto las operaciones contratendenciales como las tendenciales funcionaran con xito, el truco estar entonces en cuando elegir una u otra.

En la figura 2 vemos como el precio rompi

el soporte asitico en la apertura europea y hubo una buena oportunidad de breakout

Despus de la apertura vendr un periodo de consolidacin, que estar provocado por la parada del lunch britnico, el cual se caracteriza por la disminucin de liquidez y formacin de mercado lateral.

Al medioda europeo la sesin se solapa con el inicio de La sesin americana, la cual comienza a las 8.00 de la costa este de EE.UU. (Nueva York).

De nuevo se produce un solapamiento entre dos sesiones, en este caso entre la sesin europea y la sesin americana, lo cual provoca un aumento de liquidez y nuevas oportunidades para los operadores.

Cabe decir aqu que se incorpora un factor importante de incertidumbre en la mayora de los das, que es el lanzamiento de los datos macroeconmicos (News).

El operador aqu debe de estar muy cauto y mirar antes de operar el calendario macroeconmico en pginas de relevancia para poder actuar de acuerdo a estas.

Existen numerosas fuentes, de pago y gratuitas, pero en los ltimos aos se han desarrollado de una forma excelente varios calendarios gratuitos ofrecidos por pginas web del sector, una de ellas fxstreet del cual yo soy colaborador habitual, al ser una de las fuentes principales de noticias en el mercado de divisas.

Por lo tanto una vez que el operador tiene el mapa de ruta de la sesin, mi consejo para el amateur es evitar los periodos de lanzamiento de noticias, mantenindonos fuera del mercado unos minutos antes y por lo menos de 5 a 15 minutos despus de su emisin, ya que una gran desviacin del consenso previsto podra provocar un hueco de cotizacin, que podra afectar a nuestro stop, no ejecutndose en el nivel establecido.

Podemos ver en la figura 3 el patrn tpico de un lanzamiento de noticias con desviacin.

La sesin americana por lo tanto tendr que estar bien planificada para realizar daytrading en las franjas horarias que nos permitan las noticias, y que habitualmente estn establecidas en dos bateras de lanzamiento: A las 14:30 y 16:00 horas CET (horario centro europeo - Madrid).

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Figura 2.

ESTRATEGIAS DE TRADING CUANTITATIVO

de Lars N. KestnerUna Mirada en Profundidad a las Principales Estrategias cuantitativas y la Forma de Incorporarlas en su Propio

Trading.

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Las estrategias a tener en cuenta aqu sern de dos tipos:

A. Esperar al comportamiento tcnico del mercado despus de un periodo de asentamiento tras la salida de las noticias.

Normalmente tendremos o bien una aceleracin de la tendencia proveniente de Europa o todo lo contrario, es decir una vuelta de la tendencia establecida a lo largo de la sesin europea. Es esta opcin la que yo recomiendo utilizar, al ser ms fcil de afrontar desde el punto de vista tcnico.

B. Trading the News (solo recomendable a traders expertos, y no por ello esperar mejores resultados). Esta estrategia ira a por las noticias en lugar de esquivarlas, y hay varias tcnicas para poder realizarlo: Pre, In spike, Post, muchas de ellas con riesgo medio o elevado.

El cierre europeo (18:00 CET) marcara normalmente un punto de inflexin, en el que el cierre de las posiciones intradiarias de la banca europea pueden hacer tener un mximo o mnimo

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