FD3

ตลาดการเงนและการก ากบดแล (Overview of Financial Markets and Regulators)

เอกสารอางอง

บทท 6 การก ากบดแล

6.1 ภาพรวมของการก ากบดแลตลาดการเงน

ตลาดการเงนเปนแหลงระดมเงนทนทสาคญตอการพฒนาประเทศชาต เนองจากเปนสอกลางทสาคญของการ

ระดมเงนทนของผตองการใชเงนทน และเปนแหลงเงนออมของผทมเงนทนสวนเกน และเปนมาตรการหรอกลไกของรฐในการบรหารระบบเศรษฐกจของประเทศ โดยการจดสรรเงนทนไปสภาคเศรษฐกจทขาดแคลนหรอไมมความสามารถในการแขงขน ดงนน การทมทงผทตองการใชเงนและผตองการออมเงนเขามาพบกนในตลาดการเงน จงเปนสงทสาคญทจะทาใหระบบตาง ๆ ในตลาดการเงน เปนไปดวยความยตธรรมและโปรงใส จงตองมการจดตงหนวยงานขนมาดแลโดยเฉพาะ เพอเปนการปกปองและคมครองผทไดรบผลกระทบ

การกากบดแลตลาดการเงนเปนหนาทขอ งหนวยงานรฐทตงขนมาเพอพฒนาตลาดการเงนของประเทศใหมประสทธภาพและนาเชอถอโดยมการกาหนดเปาหมายในการกากบดแลเพอพฒนาตลาดการเงนใหเปนทางเลอกสาหรบผระดมทนและผลงทน และใหมตราสารทางการเงนหลายรปแบบสามารถตอบสนองตอความตองการและใหมผ ลงทนทมสวนรวมในการลงทนมากขน โดยเฉพาะการสรางผลงทนสถาบนทมบทบาทสาคญในการระดมเงนออมระยะยาว รวมทงพฒนาโครงสรางตลาดทเอออานวยตอการซอขาย เพอใหผซอและผขายหลกทรพยสามารถดาเนนกจกรรมไดโดยสะดวก มตนทนตา และมระบบการเปดเผยขอมลทด โดยดาเนนการเพอใหผเกยวของมความมนใจ เชอถอในกลไกการทางานของตลาด ตวกลาง และองคกรตางๆ ในตลาดทน โดยผทเกยวของตองไดรบความเปนธรรม ไมถกฉอโกงหรอเอารดเอาเปรยบ มตลาดรองรบ (exchange) ทมประสทธภาพ และมระบบการหกบญช (clearing) ทเชอถอได และสถาบนตวกลางตองมการใหบรการและการดาเนนงานทไดมาตรฐานสากล มระบบการบรหารความเสยงและการจดการทด รวมทงมฐานะทางการเงนมนคง รวมทงเสรมสรางระบบและกลไกเพอชวยใหผลงทนไดรบความคมครอง สามารถปกปองตนเอ งได เชน มกฎหมายหรอกระบวนการทเอออานวยตอการใชสทธของผลงทน และคมครองผลงทนทไดรบความเสยหายหรอไมไดรบความเปนธรรมจากการลงทน หรอมระบบการเปดเผยขอมลทถกตอง ครบถวนเพยงพอตอการตดสนใจของผลงทน และเสรมสรางใหบรษทจดทะเบยนมระบบการกากบดแลกจการทด (corporate governance) เปนตน

6.2 ปรชญาของการก ากบดแลตลาดการเงน

ในการกากบดแลตลาดการเงน หนวยงานภาครฐจะเปนผกาหนดใหบคคลหรอนตบคคลในธรกจ

การเงนทเกยวของสามารถทจะประกอบธรกรรมใดไดหรอหามไมใหทา ธรกรรมใดทางการเงน โดยธรกรรมทกาหนดอาจ

เกยวของกบการเงนทงทางตรงหรอทางออม โดยมหนวยงานของรฐเปนผมอานาจสงการหรออนญาต และอาจมอบหมาย

ใหตลาดหลกทรพย สมาคม หรอ ชมรมทเกยวของเปนผสงการหรออนญาตแทน โดยมแนวทางในการกากบดแลแบบกวาง

ๆ ซงขนกบสภาพแวดลอมและเหตการณทเกดขน โดยวตถประสงคในการกาหนดกฎเกณฑของภาครฐกเพอรกษา

เสถยรภาพของตลาดการเงน ใหความคมครองผลงทน ใหความเปนธรรมในการแขงขนทางธรกจ และบรรลเปาหมายตาม

นโยบายเศรษฐกจ ซงการกาหนดกฎเกณฑเชนนสามารถลดการ กระทาทจรต ฉอโกง การโยกยายถายเทหลกทรพยหรอ

สนทรพยเพอประโยชนของผบรหารเอง และเปนวธการทมประสทธผลในการปองกนความลมเหลวของการทางานของ

ตลาดการเงน แตการบงคบใหทาหรอไมใหทาโดยทผถกบงคบไมไดทาดวยความเตมใจนน กมขอเสยตามมา เรมตงแต

เอกสารอางอง

ตนทนของการกากบตลาดการเงนทมคาใชจายในการดาเนนงานทสง และการออกแบบวธการกากบดแลซงเชอวาเปน

วธการทด อาจไมมผลในทางปฏบตหรอไมไดใหเกดประโยชนใด ๆ อยางชดเจน เพราะการกากบดแลเปนการหามไมให

ไมใหบรษทประกอบธรกจบ างประเภททเปนชองทางธรกจทจะสามารถทาผลกาไรได ทาใหบรษททไมไดอยภายใตการ

กากบดแลไดเปรยบกวาในเชงธรกจ และเปนการปดกนการพฒนาการของธรกจได โดยการกากบตลาดการเงนนน เปนไป

ไดทภาครฐซงเปนผกาหนดการกากบดแลอาจไมเขาใจภาคธรกจ จ งทาใหมการสรางกฎเกณฑทไมเหมาะสมกบความ

ตองการของตลาด และมาตรการทออกกลาชา ซงไมทนการกบปญหาหรอความเสยหายทเกดขน โดยเปนลกษณะการ

ปองกนภายหลงทเหตการณนน ๆ ไดเกดขนแลว และอาจทาใหผประกอบการไปดาเนนธรกจนอกประเทศทมการสงเส รม

หรอพฒนาในธรกรรมนนได

ดงนน เพอไมใหการกาหนดกฎเกณฑของภาครฐตองกระทบตอการพฒนาของตลาดการเงน จงตอง

ปรบทศทางการกากบดแลใหมการสนบสนนและพฒนาตลาด เพมขดความสามารถในการแขงขนซงอยบนพนฐานของ

ความโปรงใสและเทาเทยมกนของทกฝาย โดย เปดโอกาสใหมการแขงขนกนทางธรกจในเชงคณภาพททาใหรปแบบการ

แขงขนสามารภกาหนดพฤตกรรมทางธรกจของผประกอบการ การพฒนาผลตภณฑทางการเงน ประโยชนทผใชบรการจะ

ไดรบ โดยภาครฐสามารถกาหนดคณสมบตของผประกอบธรกจในการใหใบอนญาตและจากดขนาดของกา รดาเนน

ธรกรรมได และเพอใหเกดความเปนธรรมในการแขงขนใหสอดคลองกบหลกสากลทกาหนดใหไมมฝายใดฝายหนง

ไดเปรยบหรอเสยเปรยบ ไมเชนนนฝายทไดเปรยบจะมจานวนเพมมากขนจนสามารถครองตลาดและเกดการไดเปรยบ จง

มการเปลยนวตถประสงคของการกากบดแลใหเปนธรรมขน โดยไมปดกนการพฒนา และในขณะเดยวกนกสรางการกากบ

ดแลทเปนธรรม เพอความมเสถยรภาพ ผลประโยชน แมบางเรองยงไมสามารถสอดคลองกบการสงเสรมพฒนาธรกจหรอ

ตลาดไดกตาม เชน การการลดเกณฑหรอคณสมบตบางอยางลง แมวาการแขงขนเสรทาใหมการแขงขนกนอยางรนแรงจน

มบางธรกจตองลมเหลวจากการแขงขน ทาใหลกคา เจาหน ฝายทเกยวของเสยหาย การกากบดแลของภาครฐกสามารถ

เขาไปกาหนดคณสมบต จากดการทาธรกรรม เพอลดภาวะรอนแรงของการแขงขนได โดยกาหนดเพดานราคา เพอเนน

คณภาพของก ารประกอบธรกจเปนหลก ซงเปนการกากบดแลทสนบสนนและเออการพฒนาตลาดใหมเสถยรภาพดวย

ความโปรงใสและเทาเทยมกนของทกฝาย

6.3 การก ากบดแลตลาดการเงน

6.3.1 วตถประสงคในการก ากบดแล

เพอใหการกากบดแลองคกรซงเปนสถาบนตวกลางในตลาดการเงนมคว ามสอดคลองและบรรลภารกจและ

วสยทศนขององคกร รวมทงเปนไปตามหลกการในการกากบดแลทดทกาหนดไวขางตน จงกาหนดวตถ ประสงคในการ

กากบดแลไวดงน

1. ความปลอดภยในทรพยสนและขอมลของลกคา (safety of customers’ assets and information)

เนองจากกา รประกอบธรกรรมของตลาดการเงนตองมการรบฝากทรพยสนของลกคาและรบรขอ

มลของลกคาคอนขางมาก จงมความจาเปนอยางยงทจะตองหามาตรการทจะชวยปองกนทรพยสนและขอมลของลกคาท

อยในความดแลขององคกรใหมความปลอดภย พนจากการทจร ต การปฏบตไมชอบหรอไมเปนธรรมของผบรหารหรอ

พนกงานขององคกร

เอกสารอางอง

2. ความมคณภาพและความเปนธรรมในการใหบรการแกลกคาขององคกร (proper conduct of

services)

เพอใหมนใจวาการใหบรการขององคกรเปนไปอยางมคณภาพและมความเปนธรรมตอผใช

บรการ องคกรจงตองมความพรอมในการประกอบธรกจ มบคลากรทมความสามารถและมคณธรรม รวมทงการ

ปฏบตงานและการใหบรการจะตองอยในระดบทไดมาตรฐานเปนทยอมรบทว ไป

3. ความมนคงของระบบหกบญช (stability of clearing and settlement system)

เสถยรภาพในตลาดการเงนเปนเรองทสาคญและมผลกระทบอยางมากตอระบบการเงนโดยรวม หากม

ปจจยใดททาใหตลาดการเงนไมมเสถยรภาพ จะทาใหระบบการเงนของประเทศโดยรวมตกอยในสภาวะทไมมนคงไป

ดวย ดงนน องคกรซงประกอบธรกจทเกยวของกบระบบการชา ระราคาและการสงมอบซงถอเปนพนฐานสาคญของ

เสถยรภาพของตลาดการเงน จะตองไดรบการกากบดแลในดานฐานะทางการเงนและระบบการปฏบตงานทรดกมอยาง

ยง

6.3.2 แนวทางในการก ากบดแล จากวตถประสงคในการกากบดแลตลาดการเงนทกลาวขางตน การกากบดแลจงใหค วามสาคญกบเรองการ

จดการความเสยง (risk management) ทเกดขนในการประกอบธรกจขององคกร โดยจะคานงถงความเสยงทจะเปน

อปสรรคใหการดาเนนงานของการกากบดแล ไมสามารถบรรลวตถประสงค วสยทศน และภารกจขององคกร (risk to

objectives) และคานงวาในกรณทเหตการณความเสยงนน ๆ ไดเกดขนจรง จะมผลกระทบ (impact) ตอภาพรวมมาก

นอยเพยงใด ทงน จะใชแนวทางการกากบดแลขางตนจดการกบความเสยงทเกดขนกบองคกร เพอปองกน /ลดปญหาท

อาจเกดขนกบองคกร ซงจะสงผลกระทบตอลกคาและระบบโดยรวม ดงนน แนวทางในการกากบ ดแลดงกลาวซงให

ความสาคญกบเรองความเสยงเปนหลกเปนเสมอนตวเชอมวธปฏบตงานของการกากบดแลและวตถประสงคขององคกร

ใหมความสอดคลองและเปนไปในแนวทางเดยวกน แนวทางในการกากบดแลตามการจดการความเสยงทกลาวขางต น ประกอบดวยขนตอนในการดาเนนการท

สาคญดงน

1. ประเมนวาองคกรแตละแหงมความเสยงทอาจเกดขนในแตละดานดงตอไปนมากนอยเพยงใดทจะท าใหไม

สามารถบรรลวตถประสงคในการก ากบดแล

1.1 Prudential Risk เปนความเสยงดานฐานะการเงนขององคก ร โดยปจจยทชวด ไดแก ความมนคงของ

ฐานะการเงน และความเพยงพอของเงนทนในการประกอบธรกจ ทงน ในการดาเนนธรกจ องคกรควรมความมนคง

ทางการเงน มเงนทนเพยงพอทจะรองรบการดาเนนธรกจตางๆได เพอปองกนการเกดปญหาทางดานการเงน อนจะม

ผลกระทบตอลกคาและระบบการชาระเงนโดยรวม

1.2 Control Risk เปนความเสยงดานประสทธภาพของระบบการปฏบตงาน ระบบการควบคมภายใน และ

การปองกนความเสยงขององคกร โดยปจจยชวดไดแก ทศนคตและจรรยาบรรณของบคคลทเกยวของกบการปฏบตงาน

และระบบ ซงจะประเมนจากโครง สรางองคกรและสายการบงคบบญชา ระบบงานและวธการปฏบตงาน ระบบการ

ควบคมภายใน ระบบการบรหารความเสยง และระบบการบรหารและจดการสารสนเทศ รวมทงการปฏบตตาม

ระบบงานดงกลาว ทงน ระบบดงกลาวควรจะมความรดกมเพยงพอและไดมาตรฐานสากล

เอกสารอางอง

1.3 Consumer Relationship Risk เปนความเสยงทองคกรอาจสรางความเสยหายใหแกลกคา เนองจากไม

สามารถขายสนคาหรอบรการใหเหมาะสมกบลกคาได โดยปจจยชวด ไดแก การใหคาแนะนาในการซอขายหลกทรพย

การขายสนคาและบรการตาง ๆ จานวนขอรองเรยนของลกคา ทงนองค กรจะตองรจกลกคา รวมทงใหคาแนะนาและขาย

สนคาบรการทเหมาะสมกบลกคา เพอปองกนมใหเกดปญหาลกคาขาดความเชอมนกบองคกร และไมใชบรการอกตอไป

ซงอาจจะมผลกระทบตอความเชอมนในตลาด (market confidence) อกดวย

1.4 Information Technology Risk (IT risk) เปนความเสยงทางดานเทคโนโลยสารสนเทศขององคกร โดย

ความเสยงทเกดขนอาจเปนความเสยงจากการทบคคลทไมมอานาจหนาท สามารถเขาถงหรอใชขอมลได หรอบคคลทม

อานาจหนาทไมสามารถเขาถงหรอใชขอมลได (access risk) ความเสยงดานความไมถกตองและไมครบถวนของขอมล

(integrity risk) ความเสยงทไมมขอมลเมอตองการใช (availability risk) ความเสยงจากการไมมทรพยากรทางดาน IT ท

เหมาะสมกบธรกจ (infrastructure risk) และความเสยงจากการทบคคลทมหนาท หรอระบบทเกย วของ ไมไดรบข อมลท

ถกตองภายในเวลาทเหมาะสมในการใชเปนขอมลตดสนใจดาเนนการ (relevant risk) โดยปจจยชวดไดแก นโยบาย /

ขนตอน/แผนงานตางๆ ดาน IT การแบงแยกอานาจหนาท การกาหนดอานา จ ในการเขาถงขอมล และการจดการดาน

ความปลอดภยของขอมลท งดาน Physical Control เชน การจดเกบขอมลในพนททปลอดภย หรอการจากดการเขาถง

ขอมลโดยใชบตรหรอรหสผานและ Logical Control เชน การใชโปรแกรมปองกนไวรส หรอม Firewall ในการตรวจดกจบ

สงผดปกตทอาจเขามาทาลายขอมล

1.5 Business Risk เปนความเสยงทเกดขนอนเ นองมาจากองคกรดาเนนธรกจ และใ ชกลยทธไมเหมาะสม

กบความสามารถหรอความพรอมในการประกอบธรกจขององคกร และสภาพแวดลอมของตลาดในขณะนน โดยปจจยทช

วดจะพจารณาจากนโยบายและ กลยทธในการประกอบธรกจทองคกรใชวามความเหมาะสมกบ ความพรอมขององคกร

ทางดานคน ฐานธรกจ และเงนทนหรอไม รวมทงโครงสรางรายไดขององคกรมการกระจายความเสยงหรอไม ซงปจจย

ดงกลาว จะชใหเหนวาองคกรจะสามารถอยรอดในระยะปานกลางหรอระยะยาวตอไป ไดหรอไม

2. ประเมนผลกระทบทอาจเกดขน (impact factors)

เปนการพจารณาวาหากเกดกรณทเปนความเสยงขนแลว ผลกระทบทเกดขนตอลกคาและระบบโดยรวมท

เปนวตถประสงคหลกของการกากบดแลทกาหนดจะมความรนแรงเพยงใด โดยปจจยทใชชวดผลกระทบดงกลาวไดแก

ปรมาณธรกรรมในตลาดการเงน (volume transactions) ปรมาณทรพยสนปลอดภาระของลกคาทฝากไว และจานวน

ลกคาทมธรกรรม กบองคกรโดยทขอมลตาง ๆ ขององคกรทมผลกระทบตอ Risk Factors และ Impact Factors อาจมการ

เปลยนแปลงไดตลอดเวลา เชน มการเพม/ลดประเภทธรกจททา ปรบเปลยนกลยทธในการประกอ บธรกจ เปลยนแปลง

วธการปฏบตงาน/ระบบควบคมการปฏบตงาน ทาการเพม /ลดทน หรอเปลยนแปลงผถอหนรายใหญ /ผบรหาร/พนกงาน

เปนตน การประเมนองคกรโดยใช Risk Management จงควรมการทบทวนผลการประเมนเปนประจา รวมทงอาจตองม

การทบทวนใหม เมอมเหตการณเปลยนแปลงทมผลกระทบอยางมนยสาคญตอปจจยทใชในการประเมนโอกาสทจะเกด

ความเสยงและผลกระทบตามทกลาวขางตน

3. การจดล าดบองคกรตามผลการประเมนความเสยง (prioritisation)

เมอไดประเมนความเสยงและผลกระทบขององคกรตาม Risk Management แลว เพอใหมการกากบดแลได

อยางเหมาะสม องคกรกากบดแลอาจจะจดลาดบองคกรตามผลการประเมนดงกลาว เพอพจารณาวาจะกากบดแล

เอกสารอางอง

องคกรแตละแหงอยางไร โดยจะใหความสาคญกบองคกรทมโอกาสทจะเกดความเสยงและขนาดของผลกระทบอยใน

ระดบทสงและปานกลาง

4. การก ากบดแลองคกรทมความเสยงสงจากการประเมนตามแนวทาง Risk Management

ตามทกลาวขางตนวาในการดาเนนธรกจ องคกรตองจดใหมระบบการปฏบตงานและการควบคมทด อยางไร

กด การจดใหมระบบงานทดมตนทนทสง จงทาใหองคกรทใหความสาคญในเรองน มตนทนในการดาเนนงานทสงกวา

องคกรทไมใหความสาคญในเรองน ดงนน เพอใหองคกรทกแหงมคณภาพและมาตรฐานการดาเนนงานทด และเพอไมให

องคกรทมระบบงานทดมความเสยเปรยบในเชงการแขงขนทางธรกจ องคกรกากบดแลจงดาเนนการกบองกรทยง ม

ระบบงานไมไดมาตรฐานหรอไมปฏบตตามกฎเกณฑหรอจรรยาบรรณทดในการดาเนนธรกจอยางเขมงวด โดยจะใชการ

ประเมนตามแนว Risk Management ขางตนเปนเครองมอหนงในการประเมนความเสยงในเรองดงกลาวขององคกร และ

เพอใหการดาเนนการกบองคกรทมความเสย งสงมความชดเจน และเปนไปในมาตรฐานเดยวกน การกากบดแลจงควร

กาหนดแนวทางดาเนนการกบองคกรทมความเสยงสงเปน 2 ลกษณะโดยเรยงจากมาตรการทมความเขมงวดจากนอยไป

มาก ดงตอไปน

4.1 การใหแกไขปรบปรงในดานทมความเสยงสง

4.1.1 เชญผบรหารหรอคณะกรรมการขององคกรเขาพบ เพอเสรมสรางควา ม เขาใจใหผบรหารของ

องคกร ใหความสาคญตอการจดใหมระบบการกากบดแลการปฏบตงานทดและความคาดหวงทองคกรกากบ

ดแลมตอกรรมการหรอผบรหารในการจดการและควบคมดแลใหมการปฏบตงานทด

4.1.2 กากบดแลองค กรเขมงวดขน โดยองคกรกากบดแลจะเขาตรวจสอบถขน (on - site) หรอให

องคกรสงรายงานเพมเตมเปนกรณพเศษ/รายงานผลการตรวจสอบการปฏบตงานถขน (off – site) เชน จะเขา

ตรวจสอบองคกรมากกวาปละครง หรอใหจดสงแผนการตรวจสอบและรายงานผลการตรวจสอบของ

หนวยงานกากบดแลการปฏบตงานตอองคกรกากบดแลเปนรายไตรมาส เปนตน

4.1.3 กาหนดเงอนไขใหองคกร ตองปรบปรงขนตอนการดาเนนงานและควบคม การปฏบตงาน

ในเรองทสาคญใหเหมาะสมและรดกมยงขน เชน ใหจดตง Audit Committee และ Risk Committee เปนตน

4.2 การจากดการดาเนนธรกจ

กรณทองคกรไมไดใหความสาคญหรอไมไดแกไขปรบปรงใหมระบบแล ะการดาเนนงาน ทเปน

มาตรฐานอยางจรงจงตามทสงการ องคกรกากบดแลจะดาเนนการดงตอไปน เพอปองกนมใหผฝากเงนหรอ

ผลงทนมความเสยงเพมมากขน

4.2.1 จากดการประกอบธรกจขององคกร เชน หามเปดสาขาใหม หามขยายวงเงนใหลกคา หามรบ

ลกคารายใหม เปนตน

4.2.2 หามประกอบธรกจใหมเพมเตม เชน การทาธรกรรมดานอนพนธ การทาธรกรรมการยมและ

ใหยมหลกทรพย (SBL) เปนตน

ทงน เพ อใหผลงทนมขอมลประกอบการตดสนใจเลอกใชบรการขององคกร และ เพอใหเกดความ

โปรงใสใการดาเนนการดงกลาว องคกรกากบดแลควรจะเปดเผยผลการกากบดแลองคกรตอผลงทนดวย

เอกสารอางอง

5. มาตรการด าเนนการกบผบรหารขององคกรทมความเสยงสง

ผบรหารเปนผทม ความสาคญอยางยงในการทจะทาใหองคกรมระบบงานและระบบการกากบดแลการ

ปฏบตงานทด เนองจากหากผบรหารใหความสาคญในเรองดงกลาว กจะสงเสรมใหองคกร มระบบในการบรหารจดการท

ดและทาใหเกดวฒนธรรมของการกากบดแลกจการทดภายในองคกร (compliance culture) ในทสด มาตรการหนงทจะ

เสรมสรางใหผบรหารใหความสาคญในเรองดงกลาวกคอ การกาหนดใหผบรหารมความรบผดชอบสวนตว (personal

accountability) ในการดแลใหองคกรมระบบในการบรการจดการทด และสรางวฒนธรรมของการกากบดแลกจการทด

ภายในองคกร ดงนน ในกรณทองคกร มการกระทาผดและพจารณาแลวเหนวา การกระทาผดดงกลาวเกดจากการท

ผบรหารสงการหรอไมสงการ การกระทาการหรองดเวนการกระทาการ หรอเกดจากการละเลยการทาหนาทตามสมควรใน

การตรวจสอบดแลมใหองคกรปฏบตฝาฝนหรอปฏบตไมช อบดวยกฎหมายอนอาจกอใหเกดความเสยหายตอฐานะ

การเงน การดาเนนธรกจ หรอตอลกคา หรอมการปฏบตฝาฝนในลกษณะอนใดอนเปนลกษณะตองหามตามกฎหมาย

องคกรกากบดแลจะดาเนนการกบผบรหารอยางเขมงวด โดยมระดบการลงโทษตงแตภาคทณฑ ตาหนโดยเปดเผยตอ

สาธารณชน สงพก หรอเพกถอนการใหความเหนชอบ ซงในการพจารณาวาผบรหารรายใดมพฤตกรรมทเขาขายอนเปน

ลกษณะตองหามขางตน อาจนาระบบ point system มาใชในการพจารณา เชน ถาหากผบรหารกระทาความผด และโดน

ตดแตมจนครบระดบคะแนนหนง จะถกลงโทษตามระดบคะ แนน โดยระบบดงกลาวจะคานงถงระดบ ความรายแรงและ

ความถของประวตของพฤตกรรมทเขาขายเปนการฝาฝนหรอปฏบตไมชอบดวยกฎหมายหรอจรรยาบรรณหรอมาตรฐาน

ในการประกอบธรกจ เชน สานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. จะดาเนนการบนทกระดบคะแนนของพฤตกรรมทไมเหมาะสม

ดงกลาวสะสมไวเปนเวลา 3 ปนบแตวนทมการพบการปฏบตฝาฝน ซงหากผบรหารใดมระดบคะแนนทถกบนทกไวถง

ระดบตามทกาหนดกจะถกภาคทณฑ ตาหนโดยเปดเผยตอสาธารณชน สงพก เพกถอน ตามระดบคะแนนทตนไดรบ

แลวแตกรณ

6.4 องคกรก ากบดแลในตลาดการเงน 6.4.1 องคกรก ากบในตลาดการเงน

6.4.1.1 บทบาทของรฐบาล

รฐบาลมบทบาททางตรงและทางออมในการพฒนาตลาดการเงน คอ รฐบาลเปนผกาหนดนโยบาย และทาให

เกดสภาวะแวดลอมตาง ๆ เพอสนบสนนใหตลาดดาเนนกจกรรมทงปวง เชน รฐบาลสนบสนนการออกกฎ ขอบงคบ และ

การกากบดแลตลาด สงเสรมการพฒนาตลาด ตลอดจนการเขาแทรกแซงตลาด เพอปกปองเสถยรภาพ และความคงอย

ของตลาดในกรณจาเปน

การก าหนดนโยบาย (establishing the policy)

รฐบาลมบทบาทสาคญในการ ทาใหเกดน โยบาย และสภาวะแวดลอมท เออประโยชนตอตลาดเงน และ

ตลาดทน โดยรฐบาลเปนผกาหนดนโยบายเศรษฐกจทสนบสนนใหเกดสภาวะแวดลอมทเปนคณ ประโยชน ทจะสงผลให

ประเทศสามารถเตบโต เกดการขยายตวของสนคาบรการและสรางความมนคงใหกบประเทศ

เอกสารอางอง

เศรษฐกจอาจพจารณาไดในแงมมหนงวาเปนผลรวมของการผลต การบรโภคสนคาและบรการตาง ๆ เมอ

มการผลตขนมาแลวสนคาและบรการกจะถกบรโภคไป เวนเสยแตจะเปลยนไปเปนสนคาคงเหลอ

เศรษฐกจทเตบโต หมายถง เศรษฐกจทมการขยายตว โดยการขยายตววดโดยการปรบเพมของ ผลตภณฑ

มวลรวมในประเทศเบองตน หรอ GDP (gross domestic product) ซงเปนดรรชนช วดถงขนาดและการขยายตวของ

เศรษฐกจในประเทศตาง ๆ รฐบาลจะใชนโยบายทมอทธพลตอการเตบโตของ ระบบเศรษฐกจ ตราบเทาทรฐบาลเหนวา

การตดสนใจดงกลาวจะสงผลโดยตรงและใหผลในเชงบวก

รฐบาลกาหนดโครงสรางทจะทาใหตลาดทาง การเงนตาง ๆ สามารถดาเนนการพฒนาและตอบสนองตอ

ความตองการของผออมและผใชเงนทนโครงสรางดงกลาวน อาจเปนแบบเรยบงายหรอซบซอนกได ซงจะเปลยนแปลงไป

ใหมความซบซอนขน เมอเศรษฐกจมการเตบโตและพฒนายงขน โครงสราง นประกอบดวยภาคการธนาคา ร ภาคธรกจ

หลกทรพย ภาคธรกจประกนภย รวมถงภาคการบรการและสงอานวยความสะดวกตาง ๆ ทสนบสนน การระดมเงนทน

และการออม รฐบาลมการกากบดแลภาคธรกจเหลานเพอคมครองผลงทนและเงนออมของประชาชน เพอใหมนใจวา

ตลาดมเสถยรภาพ โปรงใส เปนธรรม

โครงสรางทดทสด จะชวยรกษาเสถยรภาพเศรษฐกจภายใตเงอนไขทเปนคณ ประโยชน ภาคธรกจชอบ

สภาวะแวดลอมทมนใจวาจะสามารถ ทาการตดสนใจไดอยางดทสด รฐบาลยงสามารถกาหนดโครงสรางสถาบนสาหรบ

ตลาดการเงน ซงเปนการทาใหมสถาบนการเงนรปแบบ ทแนนอน และอนญาตสถาบนการเงนเหลานในการใหบรการ

ลกษณะใดลกษณะหนง เชน ธนาคารพาณชยทาหนาทรบเงนฝากและใหสนเชอ ทงนการแบงสถาบนการเงนตาม

รปแบบทาใหภาครฐ สามารถแบงตลาดใหเปนกลมเฉพาะเพอ แยกการกากบดแลออกจากกน เชน ภาคธนาคาร ภาค

หลกทรพย ภาคการธรกจประกนภย กองทนสารองเลยงชพ เปนตน ในกรณของประเทศไทยมตลาดทแยกเปนกลม ๆ ก

เพอวตถประสงค ของการกากบดแล แตจะมการรวมตวของตลาดบางสวนในแงทธนาคารพาณชยเขามาทาธรกรรมใน

ตลาด หลกทรพยผานทางบรษทลกได อยางไรก ด เปนทนาสงเกตวาสถาบนการเงนตางประเภทกนกอาจทาธรกจท

เทยบเคยงกนได ในขณะทสถาบนการเงนเหลานน มผกากบตางกนสงผลใหกฎทกากบอาจเขมออนไมเทากน และ

สงผลตอเนองไปใหเกดความไดเปรยบเสยเปรยบกนในการทาธรกจ (regulatory arbitrage)

รฐบาลโดยกระทรวงการคลงจะดาเนนนโยบายการคลง ทมเครองมอสาคญ ประกอบดวยการใชจายของ

ภาครฐ และการเกบภาษ ซงเปนสวนหนงของมาตรการทมอทธพลตอพฤตกรรม อนจะนาไปสสภาพแวดลอมทางเศรษฐกจ

ทพงปรารถนา นโยบายการคลงกาหนดวาจะจดเกบภาษจากสงใด จากใคร บนฐานอะไร นโยบายการคลงกาหนดอตรา

ภาษ และคาธรรมเนยมตลอดจนคาอากรตาง ๆ ทงนเพอหาเงนทนทจะนามาใชในการใหบรการตาง ๆ ของรฐบาล และยง

เปนเครองมอในการกากบดแลเศรษฐกจดวย นโยบายการคลง (fiscal policy)

- ถกผลกดนดวยเหตผลทางการเมองและเศรษฐกจ เพอกระตนหรอชะลอกจกรรมทางเศรษฐกจดวยการสงผล

ทางตรงตอความตองการในสนคาและบรการ รวมทงสงผลทางออมในเรองของความมงคง

- เกยวของกบการดาเนนการทงสองดานของรฐบาล กลาวคอดานรายรบ (นโยบายภาษ ) และดานรายจาย

(แผนการใชจายของรฐบาล)

เอกสารอางอง

- ยอดดลระหวางรายรบ และรายจายของรฐบาล จะนามาจดทาเปนแผนงบประมาณ และแผนการจดหา

เงนทนของรฐบาล

- เมอรายไดจากภาษบวกเงนคงคลงไมเพยงพอตอการใชจายของภาครฐ รฐบาลมทางเลอกหนงของการระดม

เงนทนจากภายในประเทศ คอ การหาแหลงเงนทนจากตลาดเงนในประเทศ เชน การออกตวเงนคลง และ

พนธบตร

- ทางเลอกอน ไดแก การหาแหลงเงนทนจากตางประเทศ

ธนาคารแหงประเทศไทยเปนผดาเนน นโยบายทางการเงน เพอการบรหาร เงนเฟอ ซง เปนวธหนงของ

มาตรการทจะนาไปสสภา พแวดลอม ทางเศรษฐกจ ทพงปรารถนา ตอตลาดและเศรษฐกจโดยรวม การบรหารนโยบาย

การเงนทาไดหลายวธ ซงมกจะเปนสวนประกอบของมาตรการทใชเพอการเพม หรอลดอตราดอกเบย และการปรบสภาพ

คลองโดยการเพมหรอลดปรมาณเงนในระบบ ตลอดจน ระดบการปลอยสนเชอของธนาคารพาณชย หลกการกคอระดบ

และอตราดอกเบยตาง ๆ เหลาน จะมอทธพลตอการบรโภค และการผลต

นโยบายการเงน (monetary policy)

- มวตถประสงคเพอกระตนหรอชะลอกจกรรมทางเศรษฐกจดวยการจดการอปสงคทางออม โดยกาหนดปรมาณ

เงนโดยรวมทอยในระบบผานชองทางทเกยวของกบสภาพคลอง ไดแก การใชอตราดอกเบยเปนเครองมอหลก

และอาจใชการปรบสภาพคลอง และการดแลระดบอตราแลกเปลยน

- ดาเนนการตาม ”กรอบเปาหมายเงนเฟอ (inflation targeting)” ซงเปนแนวทางกาหนด การตดสนใจดาน

นโยบาย

- เขาไปมสวนเกยวของกบระดบอตราดอกเบยระยะสนและสภาพคลองในตลาดเงน โดยคาดหวงวาระดบอตรา

ดอกเบยระยะยาวจะปรบตวตามในทสด อยางไรกตาม การศกษาสาหรบประเทศไทยพบวาการปรบอตรา

ดอกเบยระยะสน มผลกระทบไมมากนกกบระดบอตราดอกเบยระยะยาว

- ธนาคารแหงประเทศไทยเขาไปดาเนนการในตลาดการเงนโดยใชเครองมอตา ง ๆ เพอสงผลกระทบตอตนทน

เงนทนของธนาคารพาณชย

- เครองมอของนโยบายการเงน

1. การดาเนนการผานตลาดการเงน (open market operation หรอ OMO) ปจจบนมชองทางดาเนนการ 3

ชองทางไดแก

1.1 การทาธรกรรมผานตลาดซอคน1 ของธนาคารแหงประเทศไทย

1.2 การทาธรกรรม Swap ในตลาดเงนตราตางประเทศกบสถาบนการเงน

1.3 การซอขายหลกทรพยรฐบาลกบ Primary Dealers

2. การใหธนาคารพาณชยดารงเงนสดสารองตามกฎหมาย เปนอตราสวนเทยบกบยอดเงนรบฝาก

1ตลาดซอคน เปนชองทางการระดมเงนทนระยะสน ซงผกจะกเงนโดยการขายหลกทรพย รฐบาล โดยทาสญญาวาจะซอคนหลกทรพยดงกลาวในราคาทกาหนดไว (รวม

ดอกเบยเงนก) เพอเปนการชาระคนเงนก กจกรรมอาจทาในทศทางตรงขามได

เอกสารอางอง

3. Standing Facility ไดแก หนาตางปรบสภาพคลองสนวน เพอใหธนาคารพาณชยขอกเงนได ในกรณท

ไมสามารถดารงสารองไดเพยงพอ

ในอนาคต ธนาคารแหงประเทศไทยจะลดบทบาทของตลาดซอคนของธนาคารแหงประเทศไทยลง และเนน

การพฒนาตลาดซอคนภาคเอกชน (private repo market) ขนมาแทนท เพอรองรบการดาเนนนโยบายการเง น นอกจากน

ธนาคารแหงประเทศไทยอาจใช การออกหลกทรพย ของธนาคารแหงประเทศไทย (ตวเงนหรอพนธบตร ) เพอเพมหรอลด

สภาพคลองในระบบ เสรมเขากบตวเงนคลงและพนธบตรรฐบาลอกทางหนง

การก ากบดแล (supervision)

กระทรวงการคลงมความรบผดชอบหลกในเรองการกากบดแลตลาดเงนและตลาด ทนในประเทศไทย ดวย

การกระจายการดแลในระดบปฏบตการใหหนวยงานอน โดยทกระทรวงการคลงยงคงบทบาทในเรองของการกาหนด

นโยบาย ทงนเพอใหสามารถชนาการพฒนาเศรษฐกจ และเพอใหมนใจวานโยบายเศรษฐกจทรฐบาลตองการ จะผลกดน

จะมการสอไปยงตลาดโดยถกตอง

รฐบาลมอบหมายใหธนาคารแหงประเทศไทยเปนผกากบดแลระบบธนาคารพาณชย นอกจากน รฐบาล

ยงจดตงสานกงานคณะกรรมการกากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย เพอทาหนาทกากบดแลกจการทเกยวของธรกจ

หลกทรพยและกองทนสารองเลยงชพ รวมทงรฐบาลยงไดจดตงกรมการประกนภยกระทรวงพาณชยเพอดแลในสวนของ

การประกนภย

วตถประสงคของการออกกฎขอบงคบ (การออกกฎตาง ๆ ทนามาบงคบใชกบตลาด) และการกากบดแล

(การใชมาตรการตาง ๆ เพอการตดตามดแลสงทเกดขนในตลาด เพอใหมนใจวาผทอยในตลาดสามารถปฏบตตามกฎ

ขอบงคบได) โดยมงหวงผลสามดาน :

(1) เพอปกปองผลประโยชนของนกลงทนรายยอย โดยปกตจะถอวานกลงทนประเภ ทน คอนกลงทนท

ไมมเงนทนมากในการลงทนแตละครง และมขาวสารขอมลจากด

(2) เพอ รกษา เสถยรภาพ และความนาเชอถอของตลาด เชน การทาใหมนใจวาสถาบนทไดรบ

ใบอนญาตมการดารงเงนทนทเพยงพอทจะทาธรกจและรองรบผลเสยหายจากการทาธรกจได

(3) เพอใหการสนบสนนตอการพฒนาตลาด ซงจะทาใหการดาเนนงานของตลาดมประสทธภาพยงข น

เชน สนบสนนใหมระบบการหกชาระบญชเชค ระบบการชาระเงนและการสงมอบหลกทรพยทม

ประสทธภาพ

เพอใหบรรลวตถประสงคตางๆทกลาวมา จงมการกาหนดกฎระเบยบขอบงคบหลายรปแบบโดยรวมถง

(1) กาหนดคณสมบตและใบอนญาตทตองมสาหรบสถาบน บรษท และบคลากรทจะทาหนาทวชาชพใน

ตลาด

(2) กากบดแลการดาเนนงานดานการเงน และกากบดแลสถาบน และบรษทตาง ๆ ใหอยในเงอนไขของ

ใบอนญาต

(3) รบขอรองเรยน ตอบสนอง ตลาดอยางรวดเรวและเปนอสระ โดยแตละ หนวยงานกากบดแลจะ

ปฏบตงานแตกตางกน แตบทบาททวไปนนเหมอนกน

เอกสารอางอง

การพฒนาตลาดการเงน (financial market development)

รฐบาลสงเสรมการพฒนาตลาด เพอการบรรลวตถประสงคในแนวกวาง (ประเภทของบรษทและบคคลทม

สวนรวมในตลา ดทงโดยตรง และโดยออม ) บรรลวตถประสงคใน แนวลกหรอ เรองสภาพคลอง (ความสามารถท จะทา

รายการไดอยางรวดเรว โดยไมมผลกระทบตอราคา ) และเรองความนาเชอถอ (ตลาดดาเนนงานดวยความโปรงใส เปน

ธรรม) ตลาดควรจะเปดใหมการแขงขนกลไกราคามประสทธภาพ ตลอดจนมสนคาและบรการมากพอกบความตองการ

ของนกลงทน และผใชเงนทน

การพฒนาตลาดสามารถทาไดดวยการใหการศกษา การฝกอบรม และการจดกจกรรมสงเสรมตาง ๆ โดยม

วตถประสงค เพอแจงใหประชาชนทราบถงวธการเขามามสวนรวม ประโยชนทไดรบ การใหความคมครอง ทางเลอกทม

และความเสยงทเกยวของ กบการรเรมตาง ๆ เชน การจดทาโครงกา รพฒนาเยาวชน (SET junior achievement) เปน

โครงการหนงทสนบสนนแนวคดดงกลาว (เปนการใหการศกษาหลกเศรษฐศาสตรธรกจแกเยาวชนผานการทาโครงการ

นารอง ซงมผทรงคณวฒในภาคธรกจเปนผฝกสอน)

รฐบาลยงทาหนาท ในอกบทบาทหนง ในตลาด นอกเหน อจากการเปนผกากบดแล ดวยการเปนผออก

ตราสาร และเครองมอตาง ๆ เพอใหนกลงทนเขามามสวนรวมในตลาด เชน การออกตวเงนคลง พนธบตรรฐบาล ตลอดจน

ตราสารออมทรพยประเภทอน ๆ

การสอนพนฐานทางเศรษฐศาสตร และการเงน เปนวธการทรฐบาลใชเพอการเ ผยแพรขอมลและเพอให

ไดรบการสนบสนนในการทรฐบาลจะนารปแบบเศรษฐกจทตองการกาหนด และนามาใชเปนกรอบในการพฒนาตลาด

การแทรกแซงตลาดในกรณจ าเปน (intervention on special occasions)

ในกรณจาเปน รฐบาลอาจเขาแทรกแซงการดาเนนงานของตลาด และ/หรอ ของผมสวนรวมอยในตลาด

บาง ซงเปนสถานการณทเกดขนในภาวะวกฤต ตลาดทเกดความเสอมถอยฉบพลน สามารถสงผลในทางลบอยางรนแรง

ตอสถานะการเงนของบรษทตาง ๆ ทใหบรการอยในตลาด รฐบาลอาจใหความชวยเหลอ ทางตรงหรอทางออม เชน การ

แปลงหนเปนทน (recapitalisation) การเสรมสภาพคลองใหแกผใหบรการเหลานน ตวอยางเชน การจดตงบรรษทบรหาร

สนทรพยไทย (Thailand asset management company) เพอรบโอนสนทรพยดอยคณภาพของสถาบนการเงนมาบรหาร

จดการ

ในเวลาเดยวกน อาจมมาตรการทรฐบาลสามารถจ ะนามาใชเพอกระต นสภาพแวดลอม ในตลาดการเงน

เพอใหเกดสภาพแวดลอมทเหมาะสมสาหรบผลงทน และผทตองการระดมเงนทน มาตรการเหลานรวม ไปถงการจงใจใน

รปแบบของการยกเวนหรอลดภาษ การยกเลกอากรแสตมป และการใหสทธประโยชนแกผจาหนายหลกทรพยของรฐบา ล

เปนตน

โดยสรป รฐบาลมบทบาทในเชงสรางสรรคและเปนประโยชน เพอสนบสนนใหเกดการดาเนนงานทม

ประสทธผล และประสทธภาพของตลาดเงนตลาดทน

เอกสารอางอง

6.4.1.2 บทบาทของกระทรวงการคลง

การพฒนานโยบายเพอการบรหารการเงนของรฐบาล (development of government financial

management policy)

สภาพแวดลอมในการบรหารเศรษฐกจเปนเรอง ทเกยวของกบ (1) สถานภาพและแนวโนมตลาดโลก (2)

สภาพและแนวโนมเศรษฐกจในประเทศ และ (3) ปจจยทควบคมไดทรฐบาลสามารถนามาใชเพอใหมอทธพลตอสภาพ

เศรษฐกจในประเทศ

นอกจากนยงมแ นวคดเชงปรชญา ทรฐบาลจะเลอกในการกาหนดนโยบาย และตดสนใจแนวคดทาง

เศรษฐศาสตรนโอคลาสสค ตงอยบนสมมตฐาน ทวาระบบทดทสด คอ ระบบตลาดเสร และทนนยม (capitalism) วธน

ตรงขามกบระบบเศรษฐกจแบบควบคม (controlled-economy) อยางชดเจน ซงรฐบาลจะมบทบาทในการตดสนใจ

มากกวา ดวยการเปนผจดทาแผนงาน ตดสนใจ และบรหารการดาเนนงานทเปนสวนของเอกชนในระบบเสรนยม ในความ

เปนจรงแนวคดทรฐบาลของแตละประเทศเลอกใช มกมการผสมผสานในการเลอก เชน ประเทศจน ซงดาเนนตามระบบ

เศรษฐกจแบบควบคมในอดต ทผานมา เรมเปลยนทศทางทยอมใหเอกชนเขามามสวนรวมมากขน โดยเปดรบการลงทน

โดยตรงจากตางประเทศตลอดจนมการพฒนาตลาดการเงนและตลาดหลกทรพยตามแบบอยางของชาวตะวนตก สวนใน

ประเทศไทย ซงใชระบบเสรนยม แตยงคงมรฐวสาหกจอยเปนจานวนมากทเปนผ ใหบรการ และผลตสนคามลฐานตาง ๆ

หรอ แมแตชาวอเมรกนซงเปนผประกาศสนบสนนการคาแบบเสร และทนนยมอยางแขงขนกยงมการใชเงนสนบสนน และม

กฎเกณฑทางตลาดแบบอน ซงลดทอนความบรสทธของปรชญาทตนกลาวอาง โดยสรป นกลงทน บรษท ตลอดจน

สถาบนทงหลายตางกมผลประโยชนรวมในการสนบสนน และสงเสรมระบบเศรษฐกจทใหอสระแกตนทจะดาเนนธรกจใน

สภาวะแวดลอมทมนคง โปรงใส และเปนธรรม

ไมวารฐบาลจะเลอกใชระบบเศรษฐกจ รปแบบใดกตาม รฐบาลยงคงมหนาทรกษาเสถยรภาพเศรษฐกจให

มนคงและดงดดใจ ตอผลงท น ในระบบเสรนยมรฐบาลมเครองมอเฉพาะทจะเลอกใชเพอใหไดผลตามทตองการหนงใน

เครองมอเหลาน คอ การใชนโยบายการคลงควบคกบการควบคมการพฒนานโยบายการเงน วธการนจะเกยวของกบการ

ใชมาตรการทางภาษ และการตดสนใจเกยวกบคาใชจายของรฐบาล ซงอาจจะชะลอการผลต และการบรโภค หรอกระตน

การขยายตวของเศรษฐกจ ในทานองเดยวกน เครองมอท สงผลในระยะสน คอ การใชนโยบายการเงน ซงดาเนนการโดย

ธนาคารแหงประเทศ ไทย วธนจะกระตนหรอปรบเปลยนกจกรรมทางเศรษฐกจโดยการใชอตราดอกเบยสภ าพคลองใน

ตลาด อตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ และปจจยอน ๆ ในตลาดทคลายคลงกน โดยทวไปดรรชนสาคญทรฐบาล

สวนมากมกจะมความกงวล คอ ระดบอตราเงนเฟอ ซงทาใหอานาจซอลดลงและจะสงผลกระทบ ตอพฤตกรรมในตลาดใน

ลกษณะทไมพงปรารถนา นอกจากน การ บรหารระดบเงนเฟอยงชถงความสาเรจหรอลมเหลวของรฐบาลในการบรหาร

เศรษฐกจไดดวย

บทบาทของกระทรวงการคลงเปนเรองนโยบายทเกยวของกบการบรหารการเงน ในระดบประเทศ ซงม

ผลกระทบสาคญตอการบรหารเศรษฐกจ

เอกสารอางอง

ก ากบดแลองคกรผก ากบตลาดการเงน (accountability for the performance of regulatory organization)

กระทรวงการคลงมความรบผดชอบตอความเปนไปในระบบการเงนและ การดาเนนงานของตลาดการเงน

โดยมธนาคารแหงประเทศไทยทาหนาทกากบดแลระบบการเงน ซงรวมถงสถาบนการเงนททาหนาทรบฝากเงน ตลอดจน

ในฐานะเปนตวแทนในเรองการคลงของรฐบาล และมสานกงานคณะกรรมการกากบหลกทรพย และตลาดหลกทรพย ทา

หนาท กากบดแลตลาดหลกทรพย และกองทนสารองเลยงชพรฐมนตร วาการ กระทรวงการคลงเปนผแตงตงผวาการ

ธนาคารแหงประเทศไทย นอกจากนยงเปนผแตงตงประธานกรรมการของตลาดหลกทรพย

ในกรณทเกดเหตรายแรงซงมความสาคญอยางยงตอความนาเชอถอของตลาด ผกากบดแลตลาด

เหลานจะรายงานตอรฐมนตรวาการกระทรวงการคลงเพอประช มหานโยบายทจะจดการตอเหต การณ ทเกดขนอยาง

เหมาะสม

การจดหาเงนทนใหแกรฐบาล ( financing for the government )

กระทรวงการคลงรบผดชอบตอการระดมเงนทน และการบรหารระดบหนสนของรฐบาล ซงเกยวของกบการ

พยากรณความตองการเงนทน และรายไดท คาดวา จะเกดขน ประเมนระดบ และลกษณะของความชวยเหลอจาก

ตางปร ะเทศ ประเมนเงอนไขและความสามารถในการกอหนทงจากตางประเทศ และ ในประเทศ รวมทงการ จดทา

งบประมาณเพอพยายามใหเกดความสมดลของตวแปรเหลานในปงบประมาณถดไป โดยใชวธจดเกบภาษคาธรรมเนยม

และการระดมเงนทนดวยวธอน

เมอไดมการพจารณาเกยวกบมาตรการทางภาษตลอดจนภาระในการชาระหนแลว กระทรวงการคลงจะ

ประเมนศกยภาพในการออกเงนกในตลาดตาง ๆ โดยดใหสมพนธกบความตองการเงนทนทงหมด นอกจากนยงต องวาง

แผนการออกตวเงนคลงเพอใชในการบรหารกระแสเงนสดอกดวย แหลงเงนทนทสาคญสาหรบประเทศกาลงพฒนาอก

แหลงหนงคอ เงนชวยเหลอจากตางประเทศ ไมวาจะเปนในรปแบบของเงนใหเปลาหรอเงนกในลกษณะผอนปรนเปนพเศษ

แหลงเงนทนในลกษณะนตลอดจนขอจากดในการเบกจายของมนจะถกนามารวมไวในแผนงานทงหมดดวย อาจเปนไปได

ทความคดรเรมในการพฒนาเศรษฐกจในบางเรองจะไดรบการสนบสนนดวยเงนชวยเหลอจากตางประเทศ ซงจะชวยลด

แรงกดดนสาหรบรฐบาลในการทจะตองหาเงนทนสาหรบงบประมาณทงหมดจากแหลงอน ๆ ในตลาดลง

ตวแปรสาคญ ตวหนง ในการตดสนใจเรองงบประมาณ คอ สถานการณ และแนวโนมของเศรษฐกจโลก

ตลอดจนเศรษฐกจในประเทศ ซงมผลกระทบตอเนองกนถงระดบรายไดทนาจะได รบจากการเกบภา ษ และความสามารถ

ในการเพมรายไดจากแหลงดงกลาว

เปนทนาสงเกตวาเกดการแกวงตวของงบประมาณอยางมากในประเทศไทย ในชวงกอนป 2540 รฐบาลใช

งบประมาณแบบเกนดล แตหลงป 2540 รฐบาลเปลยนมาใช งบประมาณ แบบขาดดล การแกวงตวดงกลาว กอใหเกด

ผลกระทบตอเศรษฐกจในประเทศ ซงเกดจากแรงกดดนทมาจากนอกประเทศ ทงนเนองจากทกวน นเปนยคโลกาภวฒน

นนเอง

เอกสารอางอง

การบรหารหนสาธารณะและเงนชวยเหลอจากตางประเทศ (management for the public debt and

external aid)

กระทรวงการคลงสามารถกยมเงนไดจากหลายแหลง อาจกยมจากสถาบนการเงนระหวางประเทศ เชน

ธนาคารโลกหรอธนาคารเพอการพฒนาเอเชย เปนตน เงนกจากสถาบนเหลานมการคดดอกเบยในลกษณะทผอนปรน แต

มขอจากดวาจะใหกเพอสนบสนนเปาหมายเชงนโยบายเฉพาะดาน เชน เพอลดความยากจน เพอเสรมสรางความสามารถ

ของสถาบนการเงน หรอเพอใชเงนทนในการดาเนนการในชวงรอยตอของการเปลยนแปลงมาใชนโยบายการเงนใหม

นอกจากนยงสามารถกยมจากธนาคาร หรอรฐบาลตางประเทศในลกษณะเงนกโดยตรง หรอดวยการออก

หลกทรพยโดยมการคาประกนดวยทรพยสน (securitized basis) แตการกยมในกรณนอาจมตนทนสง และเปนไปตาม

กลไกตลาดเสร

อกทางเลอกหนงคอการ กจากตลาดในประเทศ โดยการออกตราสารหนขายใหกบนกลงทนในประเทศ

ตราสารหนเหลาน ไดแก ตวเงนคลง (มกออกเมอมความตองการใชเงนในระยะสน)2 หรอพนธบตรระยะกลางหรอระยะยาว

(มกออกเมอมความตองการใชเงนทน ในระยะเวลาทยาวกวา) อยางไรกตาม กระทรวงการคลงจาเปนตองมการ ควบคม

การกยมในประเทศดวยความระมดระวง เพอไมใหการกยมดงกลาวทาใหระดบอตราดอกเบยตลาดสงเกนไปซงจะ กระทบ

ตอผกรายอน ๆ ทตองการใชเงนทนเชนกน

โดยสรป กระทรวงการคลงทาหนาทจดหาเงนทนใหกบรฐบาล และเปนตวแทนของรฐบาลในการคาประกน

ตอผใหก และผใหการสนบสนนทางการเงน ซงมกกาหนดเงอนไขตาง ๆ สาหรบเงนกทให

เพอใหเกดเสถยรภาพ ทางการเงนของรฐบาล และของประเทศ รฐมนตรวาการกระทรวงการคลงมหนาท

สาคญทจะตองบรหารการเงนใหเกดความสมดล ทงในดานการจดหาเงนทน และการบรหารหน และมกตกทนง ”

คนกลาง ” ทถกกดดนจากทงสองฝาย เนองจากหนวยงานตาง ๆ ในภาครฐมกมความตองการเงนทนมากกวา วงเงน

งบประมาณ ทไดรบเพอใหสามารถ ดาเนนการตาง ๆ ไดมากขน ในขณะทผใหรฐบาลก (เจาหน ) ไมตองการใหหนของ

รฐบาลสงเกนไป

6.4.1.3 บทบาทของธนาคารแหงประเทศไทย

ผด าเนนนโยบายการเงน (as the implementer of monetary policy)

นโยบายการเงนของประเทศไทย ในปจจบนมงความสนใจ ไปทการรกษาเสถยรภาพของระดบราคา หรอ

อกนยหนงคอการควบคมอตราเงนเฟอ เงนเฟอเปนตววดระดบราคาของสนคา และบรการตาง ๆ (เชน ดรรชนผบรโภคเปน

ตวชถงแนวโนมราคาของกลมสนคาทจาเปนตอการดารงชวต ซงรวม อาหาร นามน ทอยอาศย เปนตน ) โดยปกตอตราเงน

เฟอจะขนอยกบความสม ดลของอปทาน และอปสงคในระบบเศรษฐกจ ซงปจจยท มผลกระทบตออตราเงนเฟอ ไดแก

ระดบคาแรง การบรโภค สนคาคงคลง ดลการคา การผลต และปรมาณเงน เมออปสงคมการเพมขน ในขณะท อปทาน

ปรบตวเพมไมทน หรออยในระดบเดม จะเกดแรงกดดนซงสามารถทาใหสนคามราคาสงขน

2การกระยะสนแลวออกตวเงนรนใหม สาหรบชาระหนเดมไปเรอยๆ กอาจเปนวธหนงทรฐบาลใชเพอระดมเงนสาหรบโครงการระยะยาวได

เอกสารอางอง

การใชนโยบายการเงนจะสงผลตอระดบ อปสงค เนองจากนโยบายการเงนอาจทาใหมการเปลยนแปลง

ของตนทนเงน และปรมาณเงน โดยเมออตราดอกเบยลดลงตนทนของเงนจะลดลงดวย ทาใหความนาสนใจท จะกยมเพอ

ซอสงตาง ๆ เพมขนสาหรบผบรโภค หรอ นาสนใจนอยลงทจะออมเงน ทาให ความตองการ ซอสงตาง ๆ มากขน หรอ

นาสนใจสาหรบธรกจทจะกเพอขยายการผลตโดยคาดหวงวาผบรโภคจะมความตองการสนคาเพมขน เปนตน

ในการดาเนนนโยบาย การเงนตามเปาหมายในการควบคมอตราเงนเฟอ ธนาคารแหงประเทศไทย

ตดสนใจโดยอาศยขอมลจากการเปลยนแปลงของตววดทางเศรษฐกจตาง ๆ และเขาไปมอทธพลตอสภาพคลองในระบบ

การเงนเพอรกษาเสถยรภาพ ควบคมระดบอตราดอกเบย และปรมาณเงน ซงจะสงผลตอการขยายต วทางเศรษฐกจ และ

เสถยรภาพของระดบราคาอนเปนเปาหมายสงสดได โดยอาศยเครองมอทางการเงนดงตอไปน

1. การด าเนนการผานตลาดการเงน (open market operation หรอ OMO) การทธนาคารแหงประเทศ

ไทยเขาไปดาเนนการทางการเงนผานกลไกตลาดการเงนโดยการซอขายหล กทรพยในฐานะผลงทนใน

ตลาดคนหนง สงผลตอการเปลยนแปลงตวแปรทางการเงนไดอยางเปนธรรมชาตและมอทธพลตอระบบ

การเงนอยางมประสทธภาพ

ธรกรรมในตลาดการเงนของธนาคารแหงประเทศไทยเหลาน สงผลใหปรมาณเงนฝากของ

ธนาคารพาณชยทฝากไวกบธนาคารแหงประเทศไทย ซงถอเปนสวนหนงของฐานเงนเพมขนหรอลดลง จง

สงผลตอความสมดลของสภาพคลองในตลาด และระดบอตราดอกเบยระยะสนในทสด ปจจบนการ

ดาเนนการผานตลาดการเงน (OMO) สามารถดาเนนการได 3 ชองทางคอ

1.1 การทาธรกรรมผานตลาดซอคนของธนาคารแหงประเทศไทย ตลาดซอคนของธนาคารแหง

ประเทศไทยเปนแหลงสาคญทสถาบนการเงนในประเทศใชในการปรบสภาพคลองเปนครงคราว

กลาวคอสถาบนการเงนทมสภาพคลองคงเหลอจะนาเงนมาลงทนและสถาบนการเงนทขาดสภาพคลองก

จะมากยม โดยมธนาคารแหงประเทศไทยเปนคคาใหสาหร บผทตองการลงทนกบผทตองการกยมเขา

ดวยกน บทบาทการเปนคคานเองทาใหธนาคารแหงประเทศไทยสามารถเขาแทรกแซงเพอควบคมสภาพ

คลอง และระดบอตราดอกเบยในตลาดเงนโดยเปนผใหกยมแกสถาบนการเงนหรอกยมจากสถาบน

การเงน ตาง ๆ ในระบบการเงน เพอปรบสภาพคลอง และอตราดอกเบยในตลาดเงนใหอยในสมดล

ปจจบน ธนาคารแหงประเทศไทยสงสญญานเกยวกบแนวนโยบายการเงนผานทางตลาดซอ

คนโดยใชอตราดอกเบยตลาดซอคนระยะ 14 วนเปนอตราดอกเบยนโยบายในอนาคตอนใกล ธนาคาร

แหงประเทศไทยจะลดบทบาทของตลาดซอคนระหวางธนาคารแหงประเทศไทยกบสถาบนการเงนตาง ๆ

นลง เนองจากมรปแบบไมเปนสากลนก และจะพฒนาการทาธรกรรมซอขายหลกทรพยโดยมสญญาวา

จะซอหรอขายคนกบคคาแบบทวภาค (bilateral repo) ซงมรปแบบสากลกวาขนมาแทนท โดยให

สถาบนการเงนทาธรกรรมแบบจบคกนเองโดยทธนาคารแหงประเทศไทยไมไดเปนคคาดวย

1.2 การทาธรกรรมสวอป (swap) กบสถาบนการเงน ธนาคารพาณชยทมเงนดอลลารสหรฐฯ

แตตองการสภาพคลองเงนบาท สามารถกยมเงนบาทโดยใชดอลลารสหรฐฯ เปนหลกประกนกบธนาคาร

แหงประเทศไทยไดโดยการทาธรกรรมสวอป ซงธนาคารพาณชยจะขาย Spot ดอลลารสหรฐฯ ใหธนาคาร

แหงประเทศไทย การสงมอบทนทจะทาใหธนาคารพาณชยไดเงนบาททนท พรอมกบซอสญญาลวงหนา

ในเงนดอลลารสหรฐฯ (forward) ซงเปนการสงมอบในอนาคต เพอชาระเงนบาทกลบคน อตรา

เอกสารอางอง

ผลตอบแทนของธรกรรมนกาหนดจากสวนตางของอตราดอกเบยเงนบาทและเงนดอลลารสหรฐฯ และ

อตราแลกเปลยนทใช

1.3 การซอขายหลกทรพยรฐบาลกบ Primary Dealer ธนาคารแหงประเทศไทยสามารถปรบ

สภาพคลองในระบบเปนการถาวร โดยการซอขายหลกทรพยรฐบาลกบกลมสถาบนกา รเงนทไดรบการ

แตงตงใหเปนคคากบธนาคาร (primary dealer) ซงทาหนาทรองรบการดาเนนการทางการเงนของ

ธนาคารแหงประเทศไทย ตลอดจนรวมมอและใหคาแนะนาปรกษาในการพฒนาตลาด ตราสารหน ซง

รวมไปถงการออกตราสารหนในตลาดแรกของรฐบาลดวย

2. การใหธนาคารพาณชยด ารงเงนสดส ารองตามกฎหมาย เปนอตราสวนเทยบกบยอดเงนรบฝาก

ธนาคารแหงประเทศไทยกาหนดใหธนาคารพาณชยทกแหงดารงเงนสดสารองตามกฎหมาย เปน

อตราสวนเทยบกบยอดเงนรบฝาก ทาใหธนาคารพาณชยมเงนสดสารองคงเหลอเปนสภาพคลองสวนเกน

ทจะนาไปหาผลตอบแทนไดนอยลง

ธนาคารแหงประเทศไทยอาจเลอกใชการเปลยนแปลงอตราเงนสดสารองตามกฎหมายซงจะ

สงผลโดยตรงตอปรมาณสภาพคลองสวนเกนในตลาดการเงน และครอบคลมระบบการเงนอยางทวถง ทา

ใหการควบคมปรมาณเงน และอตราดอกเบยไดผลด

3. Standing Facility เนองจากเป าหมายหนงในการดแลตลาดการเงน คอ การรกษาเสถยรภาพอตรา

ดอกเบยไมใหมความผนผวนจนเกนไป ธนาคารแหงประเทศไทยจงจดใหมหนาตางปรบสภาพคลองสนวน

(last resort window) ไวเพอเปนชองทางปรบสภาพคลองแหลงสดทายของธนาคารพาณชยทไมสามารถ

กยมจากตลาดเงนทวไปได ซงในการนธนาคารแหงประเทศไทยจะคดผลตอบแทนทองกบอตราดอกเบย

นโยบาย จงเปนการสราง Upper Band ของอตราดอกเบยในตลาดเงน มฉะนนอตราดอกเบยอาจพงขน

จนกอใหเกดความผนผวนและความบดเบอนในตลาดได

ผก ากบดแลตลาดเงนและสถาบนการเงน (as the regulator of money market and financial institutions)

ธนาคารแหงประเทศไทยมบทบาทสาคญในฐานะผกากบดแลตลาดการเงน ซงหมายถงตลาดทมการรบ

ฝากเงน ปลอยก ทาธรกรรมตวแลกเงน ตลอดจนการแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ บทบาทนยงรวมความรบผ ดชอบใน

การบรหารระบบการชาระบญชดวยเชค

อยางไรกตามบทบาทใน ฐานะผควบคมดแลกาลงถกเปลยนใหเปนการกากบดแลมากขน ธนาคารแหง

ประเทศไทยกากบดแลความเสยงในเรองการปลอยสนเชอของธนาคารพาณชยดวยการใหมการดารงอตรา เงนกองทนตอ

สนทรพยเสยง ซงเปนการสารองความเพยงพอของเงนทนตามแนวทางเกณฑ BIS3 ซงจากดความเสยงจากการปลอยกของ

ธนาคารเปนสดสวนกบฐานเงนทนของธนาคารนน ๆ

ระบบการเงนเปนศนยกลางในการทาธ รกรรมของบคคล การพาณชย อตสาหกรรม โดยปกตจะมการ

ออมเงนในระบบ มการชาระคาสนคาและบรการ ความปลอดภย ความนาเชอถอ และความมนคงของระบบการชาระเงน

จงมความสาคญอยางยงตอการดาเนนงานดวยความราบรนของตลาดในประเทศใดประเทศหนง นอกจากนระบบการเงน

ยงเชอมโยงกบระบบการเงนประเภทเดยวกนในประเทศอน ๆ ดงนน ความตองการเ รองความปลอดภย ความมนคง และ 3ปจจบนธปท . ใชเกณฑเดมของ BIS ในขณะท BIS ไดประกาศเกณฑใหมออกมาอยางตอเนองเพอค รอบคลมความเสยงทหลเกหลายรปแบบมากขน และวธการทใชกทนสมยและรดกมมากกวา

เอกสารอางอง

ความมประสทธภาพ จงมความสาคญตอประเทศตาง ๆ ทประเทศไทย “ทาธรกจ ” ดวยเชนกน สงผลให ตองมการ

ตอบสนองตอปญหาระหวางประเทศ เชน ปญหาการฟอกเงน เปนตน

ธนาคารแหงประเทศไทยมง การกากบดแลไปทสถานะทา งการเงน และผลประกอบการของสถาบน

การเงนตาง ๆ เพอความมนใจวาสถาบนการเงนเหลานมความมนคงและปลอดภย

นอกจากน ธนาคารแหงประเทศไทย ยงตดตาม ดแลและสงเสรมประสทธภาพ ขด ความสามารถของ

สถาบนการเงนในการชาระบญชดวยเชค และการทาตามขอผกพนการชาร ะเงนทเกดขน ณ เวลาใดเวลาหนง โดยใหม

วงเงนการใหกยมสภาพคลองระหวางวน (intraday liquidity facility : ILF) ใหกบธนาคารพาณชย ทใชระบบชาระเงนแบบ

Real Time Gross Settlement (RTGS) ขณะทธนาคารแหงประเทศไทยตดตามดแลความผดปกตทเกดจาก พฤตกรรมการ

ชาระเงนตามขอผกพนของธนาคารพาณชย เนองจากความผดปกตดงกลาวเปนตวบงชถงความมนคงของธนาคารนน

เพอการคมครองผฝากเงนรายยอยทเปนผบรสทธ กองทนฟนฟและพฒนาสถาบนการเงน ซงเปน

หนวยงานอสระจากธนาคารแหงประเทศไทย เปนผใหหลกประกนแกผฝากเงนในรปของการประกนเงนฝาก กองทนฟนฟ

เกบ “เงนสมทบ ” (เหมอนเบยประกน ) จากธนาคารพาณชยตามสดสวนของเงนฝาก และยอดดลการกยมของธนาคาร

เหลานทก ๆ 6 เดอน และใหประกนวาจะจายชดเชยแกผฝากเงนหรอลกหน หากธนาคารไมสามาร ถชาระเงนได

หลกประกนนมไวเพอชวยลดความตนตระหนก และการแหถอนเงนจากธนาคารพาณชย ในขณะเดยวกนกเปนการสงเสรม

ความมนใจของผฝากเงน

โดยสรป ธนาคารแหงประเทศไทยมบทบาทอยางยงในการบรหารระบบเศรษฐกจ ดงนนนกลงทนและ

ผเกยวของกบตลาดหลกทรพย จงควรเฝาดการตดสนใจของธนาคารแหงประเทศไทยอยางใกลชด

ตวแทนการเงนของรฐบาล (as the fiscal agent of government )

ธนาคารแหงประเทศไทยทาธรกรรม ของรฐบาล ในตลาดการเงนทงในและตางประเทศแทนรฐบาล

นอกจากนยงเปนผดแลบญชของรฐบาลทฝากไวกบธนาคารแหงประเทศไทย และดแลเงนสารองทเปนสกลตางประเทศ

ธนาคารแหงประเทศไทยมหนาทใหคาปรกษาเกยวกบการบรหารหน 4 โดยเฉพาะการออกตราสารหนใน

ตลาดแรก (ในสวนทเกยวของกบ อตราดอกเบย จานวนเงน และระยะเวลา ) และทาหนาทเปนตวแทนขาย หลกทรพยของ

รฐบาลในตลาดแรก ( ตวเงนคลง พนธบตรรฐบาล5) โดยประมลกนทธนาคารแหงประเทศไทย ซงเปนนายทะเบยนสาหรบ

หลกทรพยของรฐบาล และตราสารการเงนทคาประกนโดยรฐบาล เชน พนธบตรรฐวสาหกจบางรนดวย

ธนาคารแหงประเทศไทยจะ ตดตามภาวะตลา ดและประสานงาน กบตลาดอยางใกลชด เพอหาขอมล

เกยวกบอาย ของตราสารการเงน วงเงนของแตละตราสาร อตรา ดอกเบย (สวนลดหรอคปอง ) ทเหมาะสม ของตราสาร

เพอใหอตราดอกเบยของตราสารใกลเคยงกบอตราของตลาด ตราสารการเงนของรฐเหลานจะสะทอนสถานะในการกอหน

4 กระทรวงการคลงในบางประเทศรวมทงประเทศไทย มหนวยงานบรหารหนของตนเอง รวมถงเขาไปม สวนรวมในการซอขายพนธบตรรฐบาลในตลาดโดยตรง แบบวนตอ

วน 5 อยางไรกตาม สาหรบ พนธบตรรฐวสาหกจ (SOE bonds) ในปจจบน กระทรวงการคลงมอบหมายใหกรมบญชกลางเปนผจดประมล แตมแผนการทจะรวมศนยระบบการ

ประมลตราสารการเงนของรฐบาลในอนาคต ซงหมายความวาการประมลพนธบตรรฐวสาหกจควรกระทาโดยธนาคารแหงประเทศไทย

เอกสารอางอง

ของ รฐบาล ซงจดอยในระดบ ความนาเชอถอสงสด สดและไมมความเสยงเมอเทยบกบผกยมทงหมดของตลาดใน

ประเทศ

ผพมพธนบตร (as the issue of currency)

ธนาคารแหงประเทศไทยเปนผควบคมและผพมพธนบตร โดยอาศยอานาจตามความในมาตรา 10 แหง

พระราชบญญตเงนตรา พ.ศ.2501 ในขณะทกระทรวงการคลง เปนผผลตเหรยญกษาปณเพอใชหมนเวยนในตลาด

เงนทหมนเวยนอยในตลาด (ธนบตรและเหรยญกษาปณ) เปนสวนหนงของฐานเงน

ฐานเงน = เงนทหมนเวยนอยในตลาด

+ เงนสดสารองของธนาคารพาณชยทฝากไวกบธนาคารแหงประเทศไทย)

เมอเงนทหมนเวยนอยในตลาดถกนาไปฝากไวกบระบบธนาคารพาณชย หรอเมอธนาคารพาณชยมเงนสด

สารองสวนเกนอยทธนาคารแหงประเทศไทย ธนาคารพาณชยจะนาเงนสวนนไปปลอยกตอ ซงจะทาใหเกดการขยายตว

ของปรมาณเงนในระบบเศรษฐกจจากฐานเงนดงกลาว

ธนาคารแหงประเทศไทยบรหารระดบของฐานเงน เพอใหตรงกบความตองการของธรกจและบคคล โดยม

ความมงหมายเพอรกษาเปาหมายระยะสนในเรองอตราดอกเบย และอตราแลกเปลยน และเปาหมายระยะยาวในเรองของ

ความเจรญเตบโตทางเศรษฐกจ

ระดบของฐานเงนมความสมพนธบางสวนกบ GDP แตวธการและรปแบบในการชาระเงนทเปลยนไป

เรอย ๆ (เชน การชาระเงนดวยระบบอเลคโทรนคมปรมาณเพมขนอยางมากซงทาใหมความตองการเงนตรานอยลง ) ทา

ใหการประมาณสภาพเงนทแทจรงในการทาธรกรรม และการระบระดบความสมพนธดงกลาวไดยากขน

ธนาคารแหงประเทศไทย ตองรกษาระดบ ปรมาณเงนทใชหมนเวยนอยในตลาด ใหสมพนธกบ GDP

เพอใหสอดคลองเหมาะสมกบความตองการของธรกจ และบคคลโดยม จดมงหมายเพอรกษาระดบอตราแลกเปลยน และ

ควบคมระดบอตรา เงนเฟอ นอกจากน ยงเปนการทาลายธนบตรเกา และออกธนบตรใหมมาทดแทนปรมาณเงนตราทใช

หมนเวยนอยในตลาด

6.4.1.4 บทบาทของส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย

การกากบดแลตลาดตราสารทางการเงนในอดตมกฎหมายทเกยวของหลายฉบบ และอยภายใตการดแลของ

หนวยงานตาง ๆ คอ กระทรวงการคลง กระทรวงพาณชย ธนาคารแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพยแหงประเทศ

ไทย ทาใหเกดความซาซอน ลาชา ขาดเอกภาพในการกากบดแล ดงนนเพอใหการกากบดแลและพฒนาตลา ด

ตราสารทางการเงนเปนไปอ ยางมประสทธภา พและตอเนอง จงไดมการ ตราพระราชบญญตหลกทรพยและตลาด

หลกทรพย พ.ศ. 2535 ขนเมอวนท 16 มนาคม 2535 และมผลใชบงคบตงแตวนท 16 พฤษภาคม 2535 เปนตนมา เพอ

เปนกฎหมายแมบทในการกากบ ดแล และพฒนาตลาดทน รวมทงไดจดตงสานกงานคณะกรรมการกากบหลกทรพยและ

ตลาดหลกทรพย (สานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.) เพอเปนองคกรอสระททาหนาทในการกากบดแลและพฒนาตลาดทน

โดยมคณะกรรมการกากบหลกทรพยและตลา ดหลกทรพย (คณะกรรมการ ก.ล.ต.) เปนผกาหนดนโยบายการดาเนนงาน

ของสานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.

เอกสารอางอง

พระราชบญญตหลกทรพยและตลาดหลกทรพย พ.ศ. 2535

แบงเนอหาออกเปนบททวไป และหมวดตาง ๆ 13 หมวด รวมทงสน 344 มาตรา บญญตในเรองทเกยวกบ

การกากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย การออกหลกทรพยของบรษท การเสนอขายหลกทร พยตอประชาชน ธรกจ

หลกทรพยตลาดหลกทรพย ศนยซอขายหลกทรพย และศนยซอขายหลกทรพยลวงหนา องคกรทเกยวเนองกบธรกจ

หลกทรพย การกระทาอนไมเปนธรรมเกยวกบการซอขายหลกทรพย การเขาถอหลกทรพยเพอครอบงากจการ

คณะกรรมการวนจฉ ยอทธรณการกากบและควบคมพนกงานเจาหนาท บทกาหนดโทษ และบทเฉพาะกาล ซงการ

บญญตกฎหมายฉบบนมวตถประสงคทสาคญ ดงตอไปน

1. ปรบปรงระบบ และโครงสรางการกากบดแลการพฒนาตลาดทนของประเทศ โดยกาหนดใหม

คณะ กรรมการ กากบหลกทรพย และตลาดหลกทรพย และจดตงสานกงานคณะกรรมการกากบ

หลกทรพย และตลาด หลกทรพยขนเพอเปนองคกรเฉพาะในการกากบดแล และพฒน าตลาดทนของ

ประเทศ

2. สงเสรมการระดมเงนทนโดยตรงโดยการออก และเสนอขายหลกทรพยประเภทตาง ๆ ไดแก ตราสารทน

ตราสารหน ตราสารกงหนกงทน หรอตราสารอนใด

3. ใหความคมครองแกผลงทน และปองกนการกระทาอนไมเปนธรรม

4. สนบสนนการพฒนาธรกจหลกทรพย และตลาดทน

ส านกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.

สานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ถอวาเปนองคกรของรฐองคกรหนงทเปนองคกรอสระ ทาหนาทในการกาก บ

ดแล และพฒนาตลาดทนรวมถงออกประกาศเพอบงคบใชตอผทเกยวของในธรกจหลกทรพย เพอใหการดาเนนการและ

พฒนาตลาดทนเปนไปอยางตอเนองและมนคงในระยะยาว ทงน ประกาศดงกลาวอาศยอานาจของพระราชบญญต

หลกทรพย และตลาดหลกทรพย พ.ศ.2535

การดาเนนงานของคณะกรรมการ ก.ล.ต. และสานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ไดมงดาเนนการตามนโยบายท

สาคญๆ ดงน

1. สรางประสทธภาพในการระดมทน โดยเปดโอกาสเสรใหกบการสรางทางเลอกใหม ๆในการระดมทน

2. สรางความเชอมนใหแกผลงทน โดยการสรางความเปนธรรม และใหความคมครองอยางเพยงพอ

3. รกษาเสถยรภาพในระบบ ใหตลาดทนมความมนคงในระยะยาว

ภารกจของสานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ในการกากบดแล และพฒนาตลาดทนใหเปนไปตามนโยบายของ

คณะกรรมการ ก.ล.ต. ในดานตาง ๆ มดงตอไปน

1. การออก และเสนอขายหลกทรพย สานกงาน ก.ล.ต. มหนาทพจารณาคาขออนญาตเสนอขาย

หลกทรพย ประเภท ตาง ๆ อนไดแก ตราสารทน ตราสารหน หรอตราสารกงหนกงทนของบรษทท

ประสงค จะเสนอขายหล กทรพยตอประชาชน ตลอดจนตรวจสอบความถกตองครบถวน และความ

เพยงพอของขอมลทเปดเผย ตอผลงทนในเอกสารการเปดเผยขอมล ซงรวมถงแบบแสดงรายการ ขอมล

การเสนอขายหลกทรพย รางหนงสอชชวน และรายงานขอมลเพมเตมตาง ๆ ภายหลงการเสนอขาย

เอกสารอางอง

หลกทรพย ภายใตหลกเกณฑ และเงอนไขทคณะกรรมการ ก.ล.ต. ประกาศกาหนด นอกจากน ย งม

หนาทในการพจารณากาหนดหลกเกณฑในการกากบดแล และการพฒนาเกยวกบการออกและเสนอขาย

หลกทรพย รวมทง องคกรทสนบสนนการออกหลกทรพยดวย เชน การจดทา ทะเบยน และการโอน

หลกทรพย การกาหนดหลกเกณฑเกยวกบผแทนผถอหนกและการใหความเหนชอบผสอบบญช ท

ปรกษาทางการเงนผประเมนราคา ทรพยสน และสถาบนจดอนดบความนาเชอถอ (credit rating

agency) เปนตน

พระราชบญญตหลกทรพย และตลาดหลกทรพย พ .ศ. 2535 มาตรา 4 กาหนดให

“หลกทรพย “ หมายถง ตวเงนคลง พนธบตร ตวเงน หน หนก หนวยลงทน ใบสาคญแสดงสทธทจะซอ

หน หนก หรอหนวยลงทน และตราสารอนใดทคณะกรรมการ ก.ล.ต. กาหนด

ในการออก และเสนอขายหลกทรพยในตลาดแรกของบรษทใด ๆ นน กฎหมายกาหนดใหผท

สามารถออก และเสนอขายตราสารประเภททน คอ หน ใบสาคญแสดงสทธทจะซอหน หรอหลกทรพย

อนทอาจแปลงสภาพแหงสทธเปนหนได ตองเปนบรษทมหาชนจากด (รวมทงผเรมจ ดตงบรษทมหาชน

จากด) ในขณะทผออกและเสนอขายตราสา รหนอาจจะเปนบรษทจากด หรอบรษทมหาชนจากดกได

ทงนกจการสามารถระดมทนโดยการออก และเสนอขายหลกทรพย ประเภทตาง ๆ ไดตอเมอไดรบการ

อนญาตจากสานกงานค ณะกรรมการ ก.ล.ต. และไดเปดเผยขอมลตอประชาชนอยางถกตองครบถวน

แลว อยางไรกด หากเปนการออกและเสนอขายหลกทรพยใหแกบคคลในวงจากด ซงมไดมผลกระทบ

ตอประชาชนในว งกวางจะถอวาไดรบอนญาตจากสานกงานคณะกรรมการ ก .ล.ต. โดยไมตองยนขอ

อนญาต รวมทงไดรบยกเวนการปฏบตตามขอกาหนดเรองการเปดเผยขอมลดวย

ทงน การเสนอขายหลกทรพยใหแกบคคลในวงจากดขางตน ไดแก การเสนอขายในลกษณะ

ตอไปน

1.1 การออก และเสนอขายหนทมจานวนไมเกน 20 ลานบาท ในระยะเวลา 12 เดอนทผาน

มา หรอ

1.2 การออก และเสนอขายหลกทรพยใหแกผลงทนซงมจานวนไมเกน 35 รายในระยะเวลา

12 เดอนทผานมา หรอ

1.3 การออก และเสนอขายหลกทรพยใหแกผลงทนสถาบน 17 ประเภท6

สาหรบเกณฑในการพจารณาอนญาตใหเสนอขายหลกทรพยตอประชาชนน น เนองจาก

หลกทรพยแตละประเภทมลกษณะผลตอบแทนและความเสยงทแตกตางกน ดงนนหลกเกณฑในการ

อนญาตใหออก และเสนอขายหลกทรพยในแตละประเภทจงมความแตกตางกนดวยโดยจะมคณสมบต

หลกทรวมกนคอผขออนญาตตอง

6 ผลงทนสถาบน 17 ประเภท 1. ธนาคารพาณชย 2. บรษทเงนทน 3. บรษทหลกทรพยทซอขายหนวยลงทนเพอเปนทรพยสนของตนเอง หรอเพอการบรหารกองทน สวน

บคคล หรอเพอการจดการโครงการลงทนทจดตงขนตามกฎมายวาดวยการประกอบธรกจเงนทน ธรกจหลกทรพย และธรกจเครดตฟองซเอร 4. บรษทเครดตฟองซเอร 5. บรษทประกนภย 6. นตบคคลทมกฎหมายเฉพาะจดตงขน 7. ธนาคารแหงประเทศไทย 8. สถาบนการเงนระหวางประเทศ 9. สวนราชการและรฐวสาหกจวาตามกฎมายวาดวยวธการงบประมาณ 10. กองทนเพอการฟนฟและพฒนาระ บบสถาบนการเงน 11. กองทนบาเหนจบานาญ 12. กองทนสารองเลยงชพ 13. กองทนรวม 14. นตบคคลทมเงนลงทนในหลกทรพยตามงบการเงนปลาสดตงแต 100 ลานบาท 15. นตบคคลทมผถอหนตามขอ 1 – 14 ถอหนรวมกนเกนกวา 75% ของจานวนหนทมสทธออกเสยงทงหมด 16. ผลงทนตางประเทศซงมลกษณะเดยวกบผลงทนตามขอ 1 - 15 17. ผลงทนซงซอหนวยลงทนตงแต 10 ลานบาท

เอกสารอางอง

มวตถประสงคในการใชเงนทไดจากการเสนอขายหลกทรพยทชดเจน

มการประกอบธรกจหลกทเปนประโยชนตอเศรษฐกจและสงคม

มผบรหารทมจรยธรรม มความสามารถ และไมมประวตตองหาม

มฐานะทางการเงนและผลการดาเนนงานทผานมาด และจะสามารถประกอบธรกจ

ไดอยางตอเนองในระยะยาว

ในการออก และเสนอขายหลกทรพยทออกใหมตอประชาชน ผออกจะตองยนคาขออนญาต

ตอสานกงานคณะกรรมการ ก .ล.ต. ตามแบบทกาหนด โดยมทปร กษาทางการเงนทาหนาทเปนผรวม

จดทาคาขออนญาต ซงทปรกษาทางการเงนตองเปนสถาบนการเงนหรอนตบคคลอน ซงมวตถประสงค

ในการประกอบธรกจเปนทปรกษาดานการเงน หรอทปรกษาดานการบญชทไดรบความเหนชอบจาก

สานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ทงน ทปรกษาทางการเงนนนตองไมมผลประโยชนเกยวของกบผออก

และเสนอขายหลกทรพยเพอใหสามาร ถแสดงความเหนไดอยางเปนกลางและปองกนความขดแยงทาง

ผลประโยชนทอาจเกดขนได

2. การก ากบดแลธรกจหลกทรพย พระราชบญญตหลกทรพยและตลาดหลกทรพ ย พ.ศ. 2535 มาตรา 4

กาหนดให “ธรกจหลกทรพย” หมายถง การเปนนายหนาซอขายหลกทรพย การคาหลกทรพย การ

เปนทปรกษาการลงทน การจดจาหนายหลกทรพย การจดการกองทนรวม และการจดการกองทน

สวนบคคล ซงเอกชนสามารถประกอบธรกจหลกทร พยไดตอเมอไดรบใบอนญาตประกอบธรกจ

หลกทรพย ในการออกใบอนญาตประกอบธรกจหลกทรพย รฐมนตรวาการกระทรวงการคลงจะเปนผ

ออกใบอนญาตดงกลาว ตามคาแนะนาของคณะกรรมการ ก.ล.ต.

สานกงานมหนาทศกษาและกาหนดมาตรการเพอการกากบดแล และพฒนาตลาดทนรวมถงตรวจ

สอบกจการบรษทหลกทรพย ตลาดหลกทรพย ศนยซอขาย หลกทรพยและองคกรอนทเกยวเนองกบ

ธรกจหลกทรพย

ในสวนการกากบดแลบรษทหลกทรพยในฐานะทเปนตวกลางในการทาธรกรรมตาง ๆ ในตลาดทน

สานกงานไดกาหนดวตถประสงคในการกากบดแลไวดงน

(ก.) บรษทหลกทรพยจะตองมระบบในการจดเกบ และดแลทรพยสนของลกคาเปนอยางดไมให

ไดรบความเสยหาย

(ข.) บรษทหลกทรพยจะตองปฏบตงานตามแนวทางการปฏบตงานทดโดยคานงถงประโยชนสง

สดของลกคา

(ค.) บรษทหลกทรพยจะตองมระบบทจะปองกนไมใหเกดความเสยหายตอระบบ

ทงน เพอใหบรรลวตถประสงคขางตน สานกงานจงไดกาหนดหลกเกณฑในการกากบดแล ดงน

2.1 เกณฑการขนทะเบยนและการใหความเหนชอบ โดยกาหนดใหเจาหนาทขอ งบรษท

หลกทรพยททาหนาทชกชวน และแนะนาลกค าเพอใหเกดการซอขายหลกทรพย ตองเปนบคคลทขน

ทะเบยน กบสานกงาน โดยตองมคณสมบต และไมมลกษณะตองหามตามทประกาศกาหนด นอกจากน

สานกงานยงไดกาหนดเกณฑคณสมบต และลกษณะตองหามสาหรบผบรหาร และผถอหนรายใหญของ

เอกสารอางอง

บรษทดวย บคคลดงกลาวจะตองไดรบความเหนชอบจากสานกงาน เพอใหมนใจไดวาบคคลดงกลาวม

ความรความสามารถและไมมประวตการกระทาผดทพจารณาไดวาไมสมควรจะปฏบตหนาทดงกลาว

2.2 เกณฑการประกอบธรกจหลกทรพย โดยกาหนดใหบรษทหลกทรพยจะตองปฏบตตามแนว

ทางการประกอบธรกจทดมมาตรฐาน ในดานตาง ๆ เชน การปฏบตงานดวยความซอสตยเปนธรรม และ

มความรบผดชอบ ตองมระบบในการรกษาทรพยสนของลกคาระบบปองกนการลวงรขอมลภายใน ระบบ

การรกษาความลบของลกคา และระบบปองกนความขดแยงทางผลประโยชน เปนตน

2.3 เกณฑการดารงฐานะทางการเงน โดยกาหนดใหบรษทหลกทรพยตองประเมนความเสยง

ทอาจเกดขน (risk based approach) และสงผลกระทบตอฐานะการดาเนนงานของบรษทหลกทรพย

รวมทงตองมการวางแผนการจดสรรเงนทนใหเพยงพอทจะรองร บความเสยงดงกลาว และภาระผกพน

ใด ๆ จากการดาเนนธรกจ โดยพจารณาจากอตราสวนเงนกองทนสภาพคลองสทธ (net capital rules)

ของบรษทหลกทรพย นอกเหนอจากการกาหนด ใหบรษทหลกทรพยตองจดทา และสงรายงานฐานะ

การเงนและผลประกอบการ รวมถงรายงานปรมาณธรกรรมตาง ๆ ทจะตองดาเนนการเปนประจาอยแลว

สาหรบธรกจหลกทรพยประเภทการจดการกองทนรวม เปนการจดการลงทนตามโครงการจดการกองทน

รวม โดยการออกหนวยลงทนของแตละโครงการจาหนายแกประชาชน เพอนาเงนไปล งทนใน

หลกทรพยทรพยสนอน หรอใหหาดอกผลโดยวธอน ในลกษณะกระจายความเสยงเพ อใหไดประโยชน

ตอบแทนรวมกน บรษทหลกทรพยจดการกองทนรวมบรษทใดตองการจดตง และจดการกองทนรวม

จะตองไดรบอนมตจากสานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. กอน

นอกจากน คณะกรรมการ ก .ล.ต. ไดมนโยบายสงเสรมใหมการเพมจานวนนกลงทนประเภท

สถาบนเพอสรางเสถยรภาพของตลาดทนโดยการเพมจานวนผประกอบธรกจหลกทรพยประเภทการ

จดการกองทนรวม การจดตงกองทนประ เภทตาง ๆ และการออกใบอนญาตประกอบธรกจหลกทรพย

ประเภทใหมทไมไดมการกาหนดไวในอดต ไดแก การจดการกองทนสวนบคคล เพอเปดโอกาสใหผลงทน

ทประสงคจะลงทนในหลกทรพยแตไมสามารถจดการไดดวยตนเอง สามารถมอบหมายใหสถาบน

การเงนทมความเชยวชาญและเปนผบรหารมออาชพเปนผจดการกองทนให รวมทง การอนญาตใหบรษท

หลกทรพย และบรษทหลกทรพยจดการกองทนรวมประเภทธรกจการเปนผจดการกองทนสารองเลยงชพ

3. ตลาดหลกทรพย ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยเปนตลาดรองทสาคญสาหรบการซอขายหลกทรพย

ทไดมการออกและเสนอขายตอประชาชนในตลาดแรก กฎหมายไดกาหนดใหตลาดหลกทรพยฯอย

ภายใตการกากบดแลของคณะกรรมการ ก .ล.ต. นอกจากน หลกทรพยทไดจดทะเบยนในตลาด

หลกทรพยฯ กฎหมายไดกาหนดขอหามไมใหไปทาการซอขายในศนยซอขายหลกทรพยอนอก อยางไรก

ตามเพอเปนการรองรบหลกทรพยทไดมการออก และเสนอขายตอประชาชนแตมไดนาเขาเปนหลกทรพย

จดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ กฎหมายไดเปดโอกาสใหมการจดตงศนยซอขายหลกทรพยอนไดโดย

ตองไดรบใบอนญาตจากคณะกรรมการ ก.ล.ต. กอน

ในดานความสม พนธระหวางคณะกรรมการ ก .ล.ต. กบคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหง

ประเทศไทย คณะกรรมการ ก.ล.ต. มบทบาทในการกาหนดนโยบายหลก โดยใหความเหนชอบ ในการ

เอกสารอางอง

ออกกฎขอบงคบทสาคญ ๆ ของตลาดหลกทรพยฯ เชน การรบและเพกถอนหลกทรพยจดทะเบยน และ

อตราคาธรรมเนยมการซอขายหลกทรพยจดทะเบยน เปนตน ในสวนการดาเนนงานประจาวนของตลาด

หลกทรพยฯ คณะกรรมการ ก.ล.ต. ไดมอบหมายใหตลาดหลกทรพยฯเปนผดแลบคคลและสถาบนท

เกยวของไดเอง อนงเนองจากตลาดหลกทรพยฯเปนผอยใกลชดขอมลในการซอขายหลกทรพยจด

ทะเบยน เมอมสภาพการซอขายหลกทรพยใด ๆ ผดไปจากสภาพปกตของตลาดเกดขน ตลาดหลกทรพย

ฯจงเปนผรบ ผดชอบในขนแรกในการตรวจสอบขอเทจจรงและหลกฐานขอมลตาง ๆ เพอการดาเนนการ

ขนตอไปรวมกบสานกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.

4. การเขาถอหลกทรพยเพอครอบง ากจการ กฎหมายไดใหความคมครองผถอหน หรอหลกทรพยแปลง

สภาพของบรษททมหลกทรพยจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ หรอซอขายในศนยซอขายหลกทรพย หรอ

บรษทมหาชน จากด เกยวกบการทบคคลหนงจะเขาครอบงากจการนน โดย

4.1 การเปดเผยขอมลบคคล ทไดมาหรอจาหนายหลกทรพยอนไดแก หน ใบสาคญแสดงสทธท

จะซอหน หรอหลกทรพยทอาจแปลงสภาพแหงสทธเปนหนไดของบรษททมหลกทรพยจดทะเบยนในตลาด

หลกทรพยฯ หรอ ซอขายในศนยซอขายหลกทรพย หรอบรษทมหาชน จากด ตองรายงานการ

เปลยนแปลงการถอหลกทรพยทกครงทการไดมาซงหลกทรพยนน มผลใหบคคลดงกลาวถอหนเพมขน

จนถงทกรอยละ 5 หรอกาวขามทกรอยละ 5 ของจานวนหลกทรพยทจาหนายหลกทรพยไดแลวทงหมด

รวมถงทกครงทจาหนายหนแลวมผลทาใหบคคลนนถอหนลดลงจนถง ทกรอยละ 5 หรอผานทกรอยละ 5

ของจานวนหลกทรพยทจาหนายไดแลวทงหมด

4.2 การใหทาคาเสนอซอ (tender offer) บคคลทไดหนมาจนถง หรอกาวขามจดททาใหเกด

การเปลยนแปลงอานาจในการควบคมกจการตองทาคาเสนอซอตามกฎเกณฑทกาหนด ทงน โดยม

วตถประสงคเพอใหผถอหลกทรพยทกรายไดรบการปฏบตอยางเสมอภาคกน ในเรองโอกาส และราคาทจะ

ขาย หลกทรพยใหแกผทจะเขามามอานาจในการควบคมกจการ โดยผถอหลกทรพยเหลานนตองไดรบ

ขอมล และคาแนะนาอยางเพยงพอในการตดสนใจดวย จดททาใหถอวามการเปลยนแปลงอานาจในการ

ควบคมกจการซงจะทาใหเกดภาระตองทาคาเสนอซอหลกทรพยคอ ตงแต 25% ขนไป

5. การปองกนการกระท าอนไมเปนธรรมเกยวกบการซอขายหลกทรพย กฎหมายไดกาหนดใหการ

กระทาอนไมเปนธรรมเกยวกบการซอขายหลกทรพย รวมถงการแพรขาวใหบคคลใดเขาใจผดในขอเทจจรง

เกยวกบหลกทรพย การแพรขาวอนเปนเทจใหเลองลอ การซอขายหลกทรพยโดยใชขอมลภายใน และการ

ซอขายหลกทรพยโดยอาพรางเพอใหบคคลทวไปหลงผด หรอในลกษณะตอเนองกนเพอชกจงบคคลทวไป

อนเปนผลทาใหการซอขายหลกทรพยนนผดไปจากสภาพปกตของตลาด เปนการกระทาอนไมเปนธรรม

เกยวกบการซอขายหลกทรพย ซงถอเปนความผดทางอาญาโดยตลาดหลกทรพยฯ ถอเปนดานแรกททา

หนาทตดตามสภาพการซอขายหลกทรพยทผดปกตกอนสงเรองใหสานกงานคณะกรรมก าร ก .ล.ต.

ดาเนนการ ทงน พนกงานเจาหนาทของสานกงาน คณะกรรมการ ก .ล.ต. มอานาจในการตรวจสอบ

เกยวกบการกระทาความผด และรวบรวมหลกฐานทเกยวของ กอนทจะดาเนนการตามกฎหมายในลกษณะ

ของการเปรยบเทยบปรบหรอกลาวโทษตอพนกงานสอบสวนเพอดาเนนคด ตามกระบวนการยตธรรมตอไ ป

อนง การตรวจสอบหรอรวบรวมหลกฐานของสานกงานคณะกรรมกา ร ก.ล.ต. มไดจากดขอบเขตเฉพาะ

เอกสารอางอง

กรณทเกดจากการกระทาอนไมเปนธรรมเกยวกบการซอขายหลกทรพยเทานน แตจะรวมถงการกระทาอน

อาจฝาฝนพระราชบญญตหลกทรพยและตล าดหลกทรพย พ.ศ. 2535 เรองทไดรบจากองคกรอน และเรอง

รองเรยนดวย

6.4.1.5 บทบาทและภาระหนาทของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

การจดตงตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

ในป พ.ศ. 2515 รฐบาลไดเขามามบทบาทโดยการแกไข "ประกาศคณะปฏวตท 58 เกยวกบการควบคมธ รกจ

การคาทมผลกระทบตอความปลอดภย และความเปนอยของประชาชน " การแกไขดงกลาวสงผลใหรฐบาลสามารถกากบ

ดแลการดาเนนงานของบรษทเงนทนและหลกทรพย ซงทาใหการดาเนนงานเปนไปอยางมระเบยบและยตธรรม หลงจาก

นนในป พ .ศ. 2517 ไดมการประกาศใชพระรา ชบญญตตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย พ .ศ. 2517 โดยมวตถประสงค

เพอจดใหมแหลงกลางสาหรบการซอขายหลกทรพย เพอสงเสรมการออมทรพย และการระดมเงนทนในประเทศ ตามมา

ดวยการแกไขบทบญญตเกยวกบรายไดเพอใหสามารถนาเงนออมมาลงทนในตลาดทนไดในป พ .ศ. 2518 ขอกาหนดทาง

กฎหมายตาง ๆ ไดรบการแกไขปรบปรงจนมความเหมาะสม และในวนท 30 เมษายน พ .ศ. 2518 ตลาดหลกทรพยแหง

ประเทศไทย (ชอภาษาองกฤษในขณะนนคอ Securities Exchange of Thailand) ไดเปดการซอขายขนอยางเปนทางการ

และไดเปลยนชอภาษาองกฤษเปน "The Stock Exchange of Thailand" (SET) เมอวนท 1 มกราคม พ.ศ. 2534

บทบาทและภาระหนาทของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

พระราชบญญตหลกทรพยและตลาดหลกทรพย พ .ศ. 2535 ไดบญญต บทบาทของตลาดหลกทรพยแห ง

ประเทศไทยไวในเชงกฎหมายดงตอไปน

1. ทาหนาทเปนศนยกลางการซอขายหลกทรพยจดทะเบยน และพฒนาระบบตาง ๆ ทจาเปนเพออานวย

ความสะดวกในการซอขายหลกทรพย

2. ดาเนนธรกจใด ๆ ทเกยวของกบการซอขายหลกทรพย เชน การทาหนาทเปน สานกหกบญช (clearing

house) ศนยรบฝากหลกทรพย นายทะเบยนหลกทรพย หรอ กจกรรมอน ๆ ทเกยวของ

3. การดาเนนธรกจอน ๆ ทไดรบความเหนชอบจากคณะกรรมการกากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยไดกาหนดภาระหนาท หรอพนธะกจ (mission) ในฐานะสถาบนทมบทบาท

สาคญทางเศรษฐกจ ไดแก

1. เสรมสรางการระดมเงนทนระยะยาวเพอการพฒนาเศรษฐกจของประเทศ

2. จดใหมระบบการดาเนนงานทมประสทธภาพ โปรงใส และยตธรรม

3. คมครองผลประโยชนของผลงทน

4. สงเสรมการพฒนาตลาดทนโดยรวมของประเทศ

พนธะกจทง 4 ประการขางตน ไดปรากฏเปนระบบ และการดาเนนการทสาคญในปจจบน ดงตอไปน

เอกสารอางอง

การรบหลกทรพยจดทะเบยน

หลกทรพยทซอขายในตลาดหลกทรพยฯได ตองเปนหลกทรพยทจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพยฯ โดยบรษทผ

ออกหลกทรพย คอ บรษทจดทะเบยน ซงเปนบรษทมหาชนจากดทไดรบอนมตจากคณะกรรมการกากบหลกทร พยและ

ตลาดหลกทรพย (ก.ล.ต.) ใหเสนอขายหลกทรพยตอประชาชน และไดรบอนมตจากคณะกรรมการตลาดหลกทรพยฯ

รบเขาเปนบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ โดยบรษทจดทะเบยนจะตองมทปรกษาทางการเงนชวยในการจดเตรยม

สารสนเทศ ใหคาปรกษาตดตอประสานงานกบตลาดหลกทรพยฯ ตดตามผลการดาเนนงาน และรวมชแจงกบบรษทเปน

ระยะเวลา 1 ป หลงจากทเขาเปนบรษทจดทะเบยนแลว หลกเกณฑทวไปในการพจารณาคณสมบตของบรษททจะยนคา

ขอเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ประกอบดวยขนาดของทนจดทะเบยนชาระแลว สดสวนการกระจายห นใหแกผถอ

หนรายยอย ประวตการดาเนนงาน กาไรสทธ และงบการเงนของบรษท เปนตน

บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ แบงไดเปน 2 ประเภท คอ บรษททจดทะเบยนในตลาดตามหลกเกณฑ

ของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เปนธรกจขนาดใหญและมคณสมบตตามทตลาดหล กทรพยฯ กาหนด สวนอก

ประเภท คอ บรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยใหม (Market for Alternative Investment หรอ MAI) เปนธรกจขนาด

กลาง และขนาดเลกรวมทงธรกจใหมทมศกยภาพในการเตบโต

หลกทรพยจดทะเบยนทซอขายในตลาดหลกทรพยฯ จะตองเปนหลกทรพ ยทระบชอผถอ และไมมขอจากดใน

การโอน ทงนหลกทรพยจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ มหลายประเภท ไดแก หนสามญ หนบรมสทธ หนก หนกแปลง

สภาพ ใบสาคญแสดงสทธ และหนวยลงทน เปนตน

การใหบรการระบบการซอขายหลกทรพย

ในการทาหนาทเปนศ นยกลางการซอขายหลกทรพยและใหบรการทเกยวของ ตลาดหลกทรพยฯ ไดพฒนา

และใหบรการระบบการซอขายหลกทรพยดวยเครองคอมพวเตอร (Automated System for the Stock Exchange of

Thailand หรอ ASSET) เพออานวยความสะดวกในการซอขายหลกทรพยใหแกบรษทสมาชกและผลงทน ตลอดจนดแลให

การซอขายหลกทรพยในตลาดหลกทรพยฯ เปนไปอยางมระเบยบมสภาพคลอง และเปนธรรมกบทกฝายทเกยวของ โดยท

ระบบการซอขายหลกทรพยดวยเครองคอมพวเตอรดงกลาวจะจบคคาสงซอขายทสงเขามาจากบรษทสมาชกโดยวธ

อตโนมต ซงเปนไปตามเกณฑลาดบของราคา และเวลา (price and time priority) โดยคาสงซอ /ขายทมลาดบราคา และ

เวลาทดทสดจะถกจบคซอขายกอน หลงจากนนระบบจะยนยนรายการซอขายดงกลาวกลบไปยงบรษทสมาชกใหทราบผล

ในทนท นอกจากนนตลาดหลกทรพยฯ ยงจดใหมวธการซอขายอกวธหนงทบรษทสมาชกผซอและผขายตกลงราคากนกอน

ไดแลวจงใหบรษทสมาชกผขายบนทกรายการซอขาย และบรษทสมาชกผซอเปนผรบรองรายการซอขายดงกลาวผานระบบ

การซอขายหรอเรยกวา วธ Put-Through

การคมครองผลประโยชนของผลงทน

กากบดแลการเปดเผยขอมลของบรษทจดทะเบยน

เอกสารอางอง

สานกงานคณะกรรมการก .ล.ต. และตลาดหลกทรพยฯ ไดกาหนดใหบรษทจดทะเบยนตองเปดเผยขอมล 7ท

สาคญอยางถกตอง ครบถวน และทนเวลา ซงไดแก ขอมลงบการเงน รายงานเกยวกบฐานะการเงนและผลการ

ดาเนนงาน เปนตน เพอใหผลงทนใชประกอบการตดสนใจลงทน โดยสานกงานคณะกรรมการ ก .ล.ต. กากบดแลเรองการ

เปดเผยขอมลงบการเงน และรายงานเกยวกบฐานะการเงนและผลการดาเนนงาน รวมทงรายงานการถอครองหลกทรพย

ของผบรหาร และตรวจสอบบญชของบรษทจดทะเบยน ในขณะทตลาดหลกทรพยฯ ดแลการเปดเผยขอมลตามเหตการณ

ตาง ๆ ทมผลกระทบ8 ตอการซอขายหลกทรพย เชน การเพมทน การลดทน การจายเงนปนผล เปนตน รวมทงดแลการ

ปฏบตตามขอกาหนดของตลาดหลกทรพยฯ

นอกจากนน ตลาดหลกทรพย ฯ สงเสรมใหบรษทจดทะเบย นมระบบการกากบดแลกจการทดโดยกาหนดให

บรษทจดทะเบยนทกบรษทจดตงคณะกรรมการตรวจสอบ เพอเปนเครองมอของคณะกรรมการบรษทในการกากบดแลการ

บรหารงานของฝายจดการ รวมทงไดออกแนวทางปฏบตทดสาหรบคณะกรรมการ และระบบการควบคมภายในบรษท

เพอใหบรษทจดทะเบยนนาไปประยกตใชใหเกดการกากบดแลกจการทดภายในบรษท

การกากบดแล และตรวจสอบการซอขายหลกทรพย

เพอใหการซอขายหลกทรพยในตลาดหลกทรพย ฯ ดาเนนไปอยางมระเบยบยตธรรม และเปนทนาเชอถอของ

นกลงทน ตลาดหลกทรพยฯ จงมหนาทในการกากบดแลการซอขายหลกทรพย และตดเครองหมายเพอแจงใหผลงทนทราบ

ถงการเคลอนไหวทผดปกตของหลกทรพย

นอกจากนน ตลาดหลกทรพย ฯ ไดพฒนาระบบตดตามและตรวจสอบการซอขายหลกทรพยดวยเครอง

คอมพวเตอร (Automated Tools for Market Surveillance System : ATOMS) เพอชวยในการตดตามสภาพการซอขาย

หลกทรพย รวมถงวเคราะหและตรวจสอบการซอขายหลกทรพยทมการเคลอนไหวผดปกต ซงระบบดงกลาวจะสงสญญาณ

เตอนความผดปกต ทงดานราคา ปรมาณ และยงเปนระบบฐานขอมลทสนบสนนการตรวจสอบการซอขายผดป กตทอาจ

เขาขายวาจะมการกระทาทไมเปนธรรม เชน การสรางราคา (market manipulation) การใชขอมลภายใน (insider trading)

การสรางขาว หรอใหขอมลททาใหผลงทนเขาใจผด (misstatement) เปนตน

การกากบดแลการปฏบตงานของบรษทสมาชก

ตลาดหลกทรพยฯ กา กบดแลการปฏบตงานของบรษทสมาชก โดยการกาหนดระเบยบขอบงคบในซอขาย

หลกทรพยของลกคาทบรษทสมาชกตองถอปฏบต ไดแก การซอขายหลกทรพยดวยเงนสด การซอขายหลกทรพยประเภท

มารจน การขายหลกทรพยโดยไมมหลกทรพยในครอบครอง การเรยกเกบ คาธรรมเนยมในการปฏบตหนาทเปนนายหนา

หรอตวแทนซอขายหลกทรพย ซงปจจบนเปนอตราคงทระหวางผลงทน และบรษทสมาชก ตลอดจนกาหนดจรรยาบรรณใน

การปฏบตงานของบรษทสมาชก ไดแก ความซอสตยในวชาชพ ทกษะ ความเอาใจใส และความรอบคอบ หลกปฏ บต

ทวไปในธรกจขอมลเกยวกบลกคา ความขดแยงทางผลประโยชน การรกษาทรพยสนของลกคา เปนตน

7 ตลาดหลกทรพยฯ ไดพฒนาระบบ Electronic Listed Company Information Disclosure (ELCID) เพอใหบรษทจดทะเบยนสงขาวสารไปย งผลงทนไดอยางรวดเรว และ

ถกตอง 8 ตลาดหลกทรพยฯ จะขนเครองหมายตาง ๆ ไดแก เครองหมาย NP (Notice Pending) เพอแสดงวาบรษทจดทะเบยนไมไดสง และเผยแพรตามกาหนดเวลา แตไมเกนกวา

5 วนทาการ หรออยระหวางรอขอมลขาวสาร /คาชแจงจากบรษทจดทะ เบยน และ NR (Notice Received) เพอแสดงวาตลาดหลกทรพยไดรบแจง ขอมล และไดทาการเผยแพรโดยทวกนแลว เปนตน เพอใหผลงทนทราบเกยวกบความผดปกตในการเปดเผยขอมลทสาคญ

เอกสารอางอง

นอกจากน ตลาดหลกทรพยฯ ไดตดตามดแลการปฎบตงานของบรษทสมาชกใหเปนไปตามขอบงคบ และ

มาตรฐานตาง ๆ ทกาหนดไว รวมทงกาหนดบทลงโทษตาง ๆ ไวสาหรบลง โทษบรษทสมาชกทกระทาการฝาฝน หรอไม

ปฏบตตาม

การเผยแพรขอมล และใหบรการสารสนเทศ

หนาทหลกอกประการหนงของตลาดหลกทรพย ฯ คอ การเผยแพรขอมลขาวสาร และใหบรการระบบ

สารสนเทศรปแบบตาง ๆ ทเกยวของกบการลงทนในหลกทรพยใหแกผลงทน ผ ใชขอมล และประชาชนทวไปอยาง

แพรหลายทวถง และทนเวลาทงขอมลการซอขายหลกทรพย ขอมลขาวสารบรษทจดทะเบยน และขอมลขาวสารตลาด

หลกทรพย ฯ ทงนผลงทนสามารถจะตดตามขอมลขาวสารเกยวกบการลงทนในตลาดหลกทรพย ฯ ทงในรปเอกสาร

สงพมพ และระบบขอมลของตลาดหลกทรพยฯ ทจดไวใหบรการแกผสนใจ

การสงเสรมความรใหแกผลงทน และผทเกยวของในธรกจหลกทรพย

ตลาดหลกทรพยฯ ไดดาเนนกจกรรมดานการสงเสรมความร ซงเปนพนฐานสาคญยงของการพฒนาในทก ๆ

ดาน โดยจดการอบรมส มมนาใหความรเกยวกบตลาดทนการลงทนในหลกทรพย การดาเนนงาน และพฒนาการตาง ๆ

ของธรกจหลกทรพยใหแก ผลงทน บคลากรของผประกอบการ และหนวยงานทเกยวของในธรกจหลกทรพย ตลอดจน

ผสนใจทวไปเปนระยะ ๆ มาอยางตอเนอง ตลอดจนจดการอบรมใหความรดานเศรษฐกจ การเงน ตลาดทน และพฒนาการ

ใหมๆ ใหแกอาจารยผสอน และนกศกษาในระดบอดมศกษาทวประเทศ สนบสนนตาราทางวชาการ และวสดอปกรณการ

เรยนการสอน ใหแกสถาบนอดมศกษาตาง ๆ

นอกจากนน ตลาดหลกทรพยฯ ไดเลงเหนความสาคญของการพฒนาความร และทกษะของบคลากรในธรกจ

หลกทรพยอยางเปนระบบ จงไดจดตงสถาบนพฒนาบคลากรธรกจหลกทรพย (Thailand Securities Institute หรอ TSI)

ขน เมอ ป 2543 โดยมวตถประสงคเพอเปนสถาบนฝกอบรมททาหนาทในการสงเสรมการเรยนรอยางตอเนอง ยงไปกว า

นน ตลาดหลกทรพยฯ ไดรวมมอกบ Junior Achievement International (JAI) ซงเปนองคกรพฒนาเยาวชนนานาชาตใน

สหรฐอเมรกา ดาเนนการพฒนาเยาวชน SET Junior Achievement Thailand (SET-JAT) เพอปลกฝงและเสรมสราง

ความรความเขาใจพนฐานดานเศรษฐศาสตร กล ไกการดาเนนธรกจ การวางแผนการใชเงน การสรางวนยการออม และ

การลงทนใหแกเยาวชนไทย เพอเตรยมความพรอมใหแกเยาวชนไทยสาหรบการออม การลงทน และการประกอบวชาชพ

ในอนาคต แตตอมาเมอป 2547 ทางสถาบนพฒนาบคลากรธรกจหลกทรพยไดเปลยนชอเดมเปน ส ถาบนพฒนาความร

ตลาดทน (TSI) และไดจดให SET Junior Achievement Thailand (SET-JAT) เปนโครงการหนงในสถาบนพฒนาความร

ตลาดทนภายใตชอ โครงการพฒนาความรเยาวชน (youth education project) ซงไดดาเนนกจกรรมเพอสงเสรมความรใน

ดานการเงนและการลงทน ใหแกเยาวชน ทงระดบประถมศกษา มธยมศกษา และสาหรบการพฒนาความรใน

ระดบอดมศกษานน ทางสถาบนฯ ไดดาเนนการภายใตโครงการพฒนาความรระดบอดมศกษา (university education

project) เพอเปนการสรางความร ความเขาใจทางดานตลาดทนใหแกนกศกษาในระดบม หาวทยาลย โดยสาหรบ

ประชาชนทวไปหรอนกลงทนนน ทางสถาบนฯ ไดสงเสรม ความเขาใจและความสามารถในการบรหารการเงนสวน บคคล

และเสรมสรางพนฐานความรทดเพอใชในการตดสนใจลงทนตอไป ซงดาเนนการภายใตโครงการพฒนาความรผลงทน

เอกสารอางอง

(investor education project) และนอกเหนอจากนน สถาบนฯ ไดมโครงการพฒนาความรผประกอบวชาชพ

(professional education project) เพอพฒนาความรและทกษะในการประกอบอาชพแกบคลากร ในธรกจหลกทรพยทก

ประเภท ไมวาจะเปน เจาหนาทการตลาด เจาหนาทวเคราะหหลกทรพย ผ ใหคาแนะนาหลกทรพย และเจาหนาท

ปฏบตการตางๆ โดยยดหลกความมจรยธรรมควบคกบความเปนมออาชพในการใหบรการแกผลงทน

6.4.1.6 บทบาทของศนยซอขายตราสารหนไทย

ศนยซอขายตราสารหนไทยจดตงขน เพอทาหนาทเปนศนยกลางของขอมล การสรางม าตรฐานในตลาดตรา

สารหน รวมถงการใหบรการดานตาง ๆ เพอสงเสรมสภาพคลองในการซอขายตราสารหน ไดเรมดาเนนการมาตงแตกลาง

ป 2537

สมาคมบรษทหลกทรพย (ASCO) ไดแตงตงคณะทางานพจารณาศกษาการพฒนาตลาดรองตราสารหน ซง

ไดเสนอใหมการจดตง ชมรมผคาตราสารหน (Bond Dealers Club) ขน โดยเปดดาเนนการเมอวนท 1 พฤศจกายน

2537 ภายใตโครงสรางของสมาคมบรษทหลกทรพย มวตถประสงคเพอสรางระบบโครงสรางพนฐานของการซอขายตรา

สารหนระหวางผคาตราสารหนในตลาดรอง การจดตงชมรมผคาตราสา รหนนบเปนกาวสาคญของการพฒนาตลาดตรา

สารหนไทย เพราะไดทาหนาทเปนแกนนาในการพฒนาตลาดตราสารหนไทย และมบทบาทสาคญในการกระตนใหทก

ฝายทเกยวของเขามาใหความสนใจตอการพฒนาตลาดตราสารหนไทยอยางจรงจง

ในป 2540 ชมรมผคาตราสารหนไดปรบโครงสรางองคกร โดยจดทะเบยนเปน ศนยซอขายตราสารหนไทย

(The Thai Bond Dealing Centre หรอ Thai BDC) ภายใต พระราชบญญตหลกทรพย และตลาดหลกทรพย พ .ศ.

2535 ทงน เพอใหมความสามารถในการดาเนนงานพฒนาตลาดตราสารหนไดอยางครบถวน และสอดคลองกบ

โครงสรางของสมาชกทประกอบไปดวยทงบรษทหลกทรพย และธนาคารพาณชย ตลอดจนเพอพฒนาเปนองคกรกากบ

ดแลตนเองทสมบรณ (self regulatory organization / SRO) ในอนาคต

การจดตงศนยซอขายตราสารหนไทย

มวตถประสงคเพอ

1. เพอเปนองคกรกลางในการสรางระบบมาตรฐานของการซอขายตราสารหน และเพอใหการซอขายตราสาร

หนในระบบเปนไปอยางมประสทธภาพ มเสถยรภาพ และมความยตธรรม

2. เพอพฒนาไปสการเปนองคกรกากบดแลตนเอง (self regulatory organization : SRO) ทสมบรณ รวม

ถงเพอสงเสรมและรกษาไวซงมาตรฐานอนดของการประกอบธรกจ การคาตราสารหน

3. เพอรกษาไวซงประโยชนของสมาชกโดยเปนกลไกสาคญในการพฒนาตลาดรองการคาตราสารหน อนม

ผลตอการพฒนาตลาดทนระยะยาวของประเทศโดยรวม

บทบาท หนาท ของศนยซอขายตราสารหนไทย

1. ใหบรการ และเปนศนยกลางขอมลในตลาดตราสารหน (market facilities)

การรบขนทะเบยนตราสารหน เพอใหเกดประสทธภาพ ความโปรงใสในการเปดเผย ตดตาม

และตรวจสอบขอมลทเกยวของกบตราสารหน และผออกตราสารหน ศนยซอขายฯ รบขนทะเบยนตรา

เอกสารอางอง

สารหนทไมขดตอขอกาหนดตาม พ .ร.บ. หลกทรพยและตลาดหลกทรพยพ .ศ.2535 และมมลคาการออก

ไมตากวา 100 ลานบาท ทงนตราสารหนทออกโดยภาครฐทกรน เชน พนธบตรรฐบาล พนธบตร

รฐวสาหกจ ตวเงนคลง จะขนทะเบยนทศนยซอขายฯ โดยอตโนมต สวนหนกภาคเอกชนจะขนทะเบยน

ตามความสมครใจของผออกหนก

การใหบรการขอมลตราสารหน “Thai BDC Bond Information Service (BIS)” เพอเปนสอ

กลางในการรวบรวม และเผยแพรขอมลตาง ๆ ในตลาดตราสารหน ผานทาง www.thaibdc.or.th

2. การก าหนดวธปฏบต และมาตรฐานตางๆ ของตลาดตราสารหน (MarketConvention / Standard)

เพอใหสมาชกและทกฝายทเกยวของดาเนนธรกรรมโดยมมาตรฐานเดยวกนศนยซอขายฯไดกาหนด

มาตรฐานตาง ๆ ทใชในตลาดตราสารหน

3. การพฒนาตลาดตราสารหน (market development ) เพอสนบสนนการพฒนาอยางตอเนองของตลาด

ตราสารหน ศนยซอขายฯไดพฒนาโครงสรางพนฐานเพอสงเสรมการซอขายตราสารหน เชน การพฒนา

ระบบการซอขายตราสารหนทางอเลกทรอนกส (fixed-income electronic trading platform) เพอเพม

ประสทธภา พ และอานวยความสะดวกในการซอขายตราสารหนระหวางสถาบนการเงน และเปนการ

พฒนาเพอรองรบนวตกรรมทางการเงนประเภทใหม ๆ โดยอยระหวางดาเนนการจดหาระบบการคา ตรา

สารหนทเปนอเลกทรอนกส ซงคาดวาจะเรมไดในป 2002

4. การเปนองคกรก ากบดแลตนเอง (SRO function) ศนยซอขายตราสารหนไทยไดดาเนนงานโดยม

วตถประสงคเพอมงไปสการพฒนาเปนองคกรกากบดแลตนเองทสมบรณในอนาคต การดาเนนงาน

ประกอบดวย

การกาหนดจรรยาบรรณและขอพงปฏบตในตลา ดรองตราสารหน (ethics & code

of conduct ) รวมถงการกาหนดกระบวนการพจารณาความผด และการกาหนดบทลงโทษ

การตรวจสอบรายงานและเผยแพรขอมลการซอขายตราสารหน สานกงา น ก.ล.ต. ได

กาหนดใหบรษทหลกทรพยทกแหงรายงานขอมลการซอขายตราสารหนมายงศนยซ อขายตราสารหนไทย

เพอใหเกดความสมบรณของขอมล และความโปรงใสของตลาดตราสารหนมากขน ศนยซอขายฯ ทา

หนาทรวบรวม ประมวลผล และตรวจสอบขอมลการซอขาย และนาขอมลการซอขายออกเผยแพรทกสน

วนเพอรายงานภาวะตลาด และใชเปนขอมลอางองในการลงทน

เอกสารอางอง

6.4.2 บทบาทของสมาคมทเกยวของกบตลาดการเงน 6.4.2.1 สมาคมบรษทหลกทรพย (Association of Securities Companies หรอ ASCO)

วตถประสงคของการจดตง

สมาคมมวตถประสงคในการพฒนาสการเปนองคกรทกากบดแลตนเอง พฒนากฎระเบยบและจรรยาบรรณ

เพอกาหนดแนวทางการตดตามดแลกจกรรมของสมาชก สนบสนนบรการดานเสรมสภาพคลองในตลาดทนและพฒนา

ธรกจหลกทรพยโดยรวม ซงลวนดาเนนไปบนพนฐานทเออประโยชนตอมวลสมาชก สอดประสานกบบทบาทของการมสวน

รวมในการพฒนาตราสาร และธรกรรมใหมๆ ในตลาดทนไทย

บทบาทของสมาคม

สมาคมมบทบาทในการกอตงองคกรตางๆ เพอสนบสนนการประกอบธรกจหลกทรพยของบรษมสมาชกโดย

ตอเนอง ในป 2537 สมาคมไดกอตงสถาบนฝกอบรม (ASCO training institutue) โดยมวตถประสงคในการพฒนา

ศกยภาพของบคลากร ดวยการเตรยมความพรอมเพอดาเนนงานใ นธรกจหลกทรพย และเผยแพรความรความเขาใจดาน

หลกทรพยตอสาธารณชน นอกจากนน ยงไดจดตงชมรมผคาตราสารหน (bond dealers club) ขนเพอเปนองคกรกลางใน

การสรางระบบมาตรฐานของการประกอบธรกจการคาตราสารหน ซงจะมผลตอกรพฒนาตลาดเงนของประเทศโดยร วม

ตอไปในอนาคต ในป 2538 เพอเปนการขยายตลาดทนไทยใหกวางขวางยงขน สมาคมไดจดตงศนยซอขายหลกทรพย

กรงเทพ (Bangkok stock dealing center) ขนเพอประโยชนทจะชวยใหบรษทขนาดเลก และขนาดกลางสามารถระดม

ทนเพอนาไปใชในการพฒนากจการใหมประสท ธภาพ และตอมาในป 2539 กไดมการจดตงบรษทหลกทรพยเพอธรกจ

หลกทรพย จากด (TSFC securities limited) ขนเพอชวยเสรมสภาพคลองของการประกอบธรกจหลกทรพยในประเทศไทย

ในการพฒนาตามแนวทางขององคกรการกากบดแลตนเอง (self regulatory organization) สมาคมได

กาหนดจรรยาบรรณของการประกอบธรกจหลกทรพยสาหรบบรษทสมาชก และดแลในเรองมาตรฐานการทางานของ

บคคลากรในสายงานดานการตลาดหลกทรพย ขณะเดยวกนกไดจดตงชมรมวาณชธนกจ (investment banking club)

และชมรมผดแลการปฏบตงานดานหลกทรพย (compliance club) ขนในป 2539 และ 2540 ตามลาดบ เพอใหการทางาน

ดาเนนไปอยางมประสทธภาพไปสมาตรฐานสากล และในป 2542 น สมาคมไดกอตง “ชมรมเทคโนโลยสารสนเทศ ” ขน

เพอรองรบการพฒนาของธรกจหลกทรพยซงกาลงกาวไปสแนวทางการประกอบธรกจในเช ง E-Commerce เพอรวมสราง

ความเจรญเตบโตอยางมเสถยรภาพใหแกตลาดทน และระบบเศรษฐกจไทยโดยรวม

6.4.2.2 สมาคมบรษทจดการลงทน (Association of Investment Management Companies หรอ AIMC)

วตถประสงคของการจดตง

1. เปนศนยรวมของบรษททไดรบอนญาตใหประกอบธรกจจดการลงทน

2. สงเสรม และพฒนาธรกจจดการลงทนใหเจรญกาวหนารวมทงคมครองปองกนและพทกษธรกจจดการ

ลงทนโดยเครงครด

3. สงเสรม และพฒนามาตรฐานอนดในการประกอบธรกจจดการลงทนเพอประโยชนของบรษทสมาชก และ

ประชาชนทวไปในวงกวาง

เอกสารอางอง

4. สงเสรม และสนบสนนการออมทรพยของประชาชน เพอกอใหเกดเสถยรภาพทางการเงนของประเทศ

โดยรวม

5. ใหความรวมมอกบหนวยราชการ และ /หรอองคก ร และ/หรอหนวยงานทเกยวของ และ/หรอมหนาท

ควบคมและ /หรอกากบดแลธรกจประเภทการจดการลงทนในการออกระเบยบข อบงคบทเกยวกบธรกจ

หลก

ทรพยทกประเภท ไมจากดเฉพาะการจดการลงทน

7. ใหความรวมมอกบตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ศนยซอขายหลกทรพย ตลาดซอขายลวงหนา หรอ

แหลงกลางในการซอขายหลกทรพย หรอทรพยสนอนใด บรษทจดทะเบยน บรษทรบอนญาต หนวยงาน

หรอสถาบนใด ๆ เพอประโยชนในการพฒนาธรกจหลกทรพยทกประเภทไมจากดเฉพาะการจดการลงทน

8. ประสานความรวมมอระหวางบรษทสมาชกในการแกไขปญหาตาง ๆ เกยวกบธรกจจดการลงทน รวมทง

การประนประนอมขอพพาทระหวางบรษทสม าชก หรอระหวางบรษทสมาชกกบบคคลภายนอกอน

เกยวเนองกบการประกอบธรกจจดการลงทน

9. ทาความตกลง และวางระเบยบขอบงคบ หรอจรรยาบรรณใหบรษทสมาชกปฏบต หรองดเวนการปฏบต

ตลอดจนควบคมดแลบรษทสมาชกใหปฏบต หรองดเวนการปฏบตตามระเบยบขอบ งคบ และ

จรรยาบรรณในการประกอบธรกจจดการลงทนททางสมาคมบรษทจดการลงทนไดกาหนดขน เพอใหการ

ประกอบธรกจจดการลงทนดาเนนไปดวยความมระเบยบเรยบรอย

9. สงเสรมการศกษาวจย และการเผยแพรทางวชาการ ขาวสาร ตลอดจนการประชาสมพนธธรกจหลกทรพย

โดยเฉพาะอยางยงในการจดการลงทนเพอประโยชนของบรษทสมาชก และประชาชนทวไป

10. สงเสรมความสามคค ความรวมมอ และพฒนาการดานตาง ๆ ระหวางบรษทสมาชก

11. บาเพญสาธารณประโยชน และกระทากจการอนใดทจาเปนและสมควร เพอใหบรรลวตถประสงคตาง ๆ

ของสมาคมบรษทจดการลงทน

บทบาทของสมาคม

ในปจจบนสมาคมบรษทจดการลงทนประกอบดวยบรษทสมาชก 3 กลมธรกจ คอ กลมธรกจกองทนรวม

กลมธรกจกองทนสวนบคคล และกลมธรกจกองทนสารองเลยงชพ

ทงน แตละกลมธรกจจะมคณะกรรมการกลมธ รกจทาหนาทบรหารกจการของกลมธรกจใหเปนไปตาม

วตถประสงคของกลมธรกจ และดแลบรษทสมาชกในกลมธรกจ ใหมจรรยาบรรณในการประกอบธรกจ นอกจากนน

คณะกรรมการแตละกลมธรกจจะเลอกตงผแทนจากคณะกรรมการกลมธรกจเขาดารงตาแหนงกรรมการในคณะกร รมการ

ของสมาคมบรษทจดการลงทนเพอบรหารกจการโดยรวมของสมาคมบรษทจดการลงทนดวย

6.4.2.3 สมาคมบรษทจดทะเบยน (Listed Companies Association)

วตถประสงคของการจดตง

วตถประสงคหลกของสมาคมบรษทจดทะเบยน คอ เปนตวกลางในการตดตอประสานงานระหวางบร ษท

สมาชกกบตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และหนวยงานอน ๆ ทเกยวของเพอใหความรวมมอในการดาเนนงานอนเปน

ประโยชนตอการเสรมสรางบรรยากาศการลงทน และการพฒนาตลาดทนของประเทศไทย หรอตอบรษทสมาชกตลอดจนผ

เอกสารอางอง

ถอหลกทรพยของบรษทสมาชก รวมทงเปนศนยกลางแลกเปลยนความคดเหนเกยวกบเรองตาง ๆ ทบรษทสมาชกจะตอง

ปฏบตตามกฎหมาย หรอระเบยบขอบงคบทตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และสานกงานคณะกรรมการกากบ

หลกทรพยและตลาดหลกทรพย (ก.ล.ต.) หรอหนวยงานทเกยวของกาหนด และเปนตวกลางชแจงปญ หาในทางปฏบต

เกยวกบกฎหมายหรอระเบยบขอบงคบตาง ๆ ตลอดจนเสนอแนะขอคดเหนในการทจะปรบปรงแกไข (จากมมมองของ

ผปฎบต) ตอตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และสานกงานคณะกรรมการ ก .ล.ต. หรอหนวยงานทเกยวของเพอใหเกด

ประโยชน

บทบาทของสมาคม

1. ตดตอประสานงานกบหนวยงานตาง ๆ เพอชวยเหลอ และสนบสนนงานของบรษทจดทะเบยน เนองจาก

ภาวะเศรษฐกจในประเทศในปจจบนยงไมฟนตว ผลประกอบการของบรษทจดทะเบยนสวนใหญยงไมสด

นก ประกอบกบสภาวะการซอขายหลกทรพยในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยประสบความ ตกตา

อยางไมเคยเปนมากอน สมาคมบรษทจดทะเบยนไดพจารณาเหนควรใหหนวยงานทเกยวของได

พจารณามาตรการตาง ๆ ออกมาชวยใหบรษทจทะเบยนสามารถฟนฝาอปสรรคทไดรบตอเนองมาจนถง

ปจจบน

2. การอบรมเพมเตมความรแกสมาชก

3. การเผยแพรขอมลใหบรษทสมาชก สมาคมบรษทหลกทรพยจดทะเบยนไดสงขอมลขาวสารทเกยวกบการ

ดาเนนงานใหสมาชกทราบถงความเปลยนแปลง หรอขอมลทตลาดหลกทรพยฯ และสานกงาน ก.ล.ต.

เปลยนแปลงใหสมาชกทราบอกดวย

6.4.2.4 สมาคมธนาคารไทย (The Thai Bankers’ Association)

วตถประสงคของการจดตง

1. สงเสรมกจกรรมการธนาคารไทย

2. สนบสนนและชวยเหลอสมาชก แกไขอปสรรคขดของตางๆ รวมทงเจรจาทาความ ตกลงกบ

บคคลภายนอกเพอประโยชนรวมก นสอดสอง และตดตามความเคลอนไหวของตลาดการคาทงภายใน

และภายนอกประเทศ เพอใหเปนประโยชนแกการคา การเงน และเศรษฐกจ

3. ทาความตกลง หรอวางระเบยบใหสมาชกปฏบต หรองดเวนการปฏบต เพอใหการประกอบกจการ

ธนาคารไดดาเนนไปดวยความเรยบรอย

4. สงเสรมการศกษาและสงเสรมใหมการคนควาทางวชาการ และเผยแพรวทยาการตาง ๆ อนเกยวกบการ

ธนาคาร และการพาณชย

5. ทาการคนควา และวจยเกยวกบการประกอบกจการของธนาคาร แลกเปลยนและเผยแพรความรในทาง

วชาการ ตลอดจนขาวสาร การเงน และเศรษฐกจ

6. ขอสถต หรอเอกสาร หรอขอความใด ๆ จากสมาชกดวยความยนยอมของสมาชก

7. รวมมอกบรฐบาลในการสงเสรมการคา อตส าหกรรม เกษตรกรรม การเงน หรอธรกจอนใดในทาง

เศรษฐกจ

เอกสารอางอง

8. เสนอความคดเหนในดานการเงน การธนาคาร การคลง และเศรษฐกจตอหนวยราชการทเกยวของ

และสถาบนอน ๆ

9. ตดตอกบสถาบนการ เงน สมาคมการคา สมาคมธนาคาร และสถาบนอน ๆ ทงในประเทศ และ

ตางประเทศ

10. ทากจการอน ๆ ทเหนวาจาเปน และสมควร เพอใหบรรลผลสาเรจตามวตถประสงคทกลาวขางตน

ภายในขอบเขตแหงพระราชบญญตสมาคมการคา

ทงน วตถประสงคทกประการไมเกยวของกบการเมอง

บทบาทของสมาคม

แตเดม สมาคมทาหนาทเปนเพยงผประสานงานดานธรการเปนสวนใหญ ภารกจบางอยางของสมาคมฯ จง

จาเปนตองขอความรวมมอจากธนาคารสมาชกใหชวยมอบหมายใหบคคลากรทเหมาะสมกบเรองนน ๆ เปนผแทนของ

สมาคม ฯ เขารวมประชมหรอดาเนนการแทน ทาใหภารกจหลายอยางกระจายไปตามธนาคารตาง ๆ ทรบมอบงานนน จ ง

ยากตอการตดตามและขาดความตอเนอง ในป 2538 คณะกรรมการบรหารของสมาคมไดมมตเหนชอบใหปรบโครงสราง

และบทบาทใหม ภายใตโครงสรางทปรบปรงใหมน สมาคมจะทาหนาทเปนศนยกลางคอยประสานงานในดานวชาการ

และการกจการทสาคญ ๆ กบหนวยงานภายนอก แลวแจงขาวสารนน ๆ ใหธนาคารสมาชกทราบเพอนาไปปฏบตตอไป

บทบาทของสมาคมฯ ทสาคญในชวงปทผานมา จาแนกไดเปน 3 ดาน ดงตอไปน

1. ความรวมมอของธนาคารสมาชก

2. ความรวมมอกบภาครฐบาล

3. ความรวมมอกบภาคเอกชน

6.4.2.5 สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย (Securities Analysts Association หรอ SAA)

วตถประสงคของการจดตง

สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย เปนองคกรไมแสวงผลกาไร มวตถประสงคเพอเสรมสรางมาตรฐาน และ

พฒนาคณภาพ และจรรยาบรรณของนกวเคราะหหลกทรพย รวมถงสนบสนนการพฒนากจการตลาดหลกทรพย และ

ธรกจหลกทรพย เพอความเจรญกาวหนาทางเศรษฐกจของประเทศ

บทบาทของสมาคม

สมาคมมบทบาทในการพฒนาหลกสตรการศกษาหลายหลกสตร เพอใหบรรลวตถประสงคประการหนงของ

สมาคม คอ สงเสรมการศกษา และพฒนาวชาการดานการวเคราะหหลกทรพยและการเงน เพอยกระดบคณภาพ

มาตรฐานของนกวเคราะหไทยใหเทยบเทาระดบสากล

1. โครงการ CISA และ CIIA

ในตอนตน หลกสตรหลกของสมาคม คอ certified investment and securities analyst หรอ

CISA ซงพฒนาขนโดยมวตถประสงคใหนกวเคราะหหลกทรพย ผบรหารกองทน ฝายสนเชอปรบ

โครงสรางหน ผกากบดแลสถาบนการเงน สานกงานคณะกรรมการกากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย

(ก.ล.ต.) และผวเคราะห หรอบรหารกองทนของบรษทจดการกองทน กองทนสารองเลยงชพ และทปรกษา

การลงทน มความรความสามารถเปนทยอมรบ และสรางความมนใจแกนกลงทนทงในและตางประเทศ

เอกสารอางอง

โครงการ CISA มเนอหาหลกสตรใกลเคยงกบ Chartered Financial Analyst หรอ CFA ของ

Association for Investment Management and Research (AIMR) ซงปจจบนไดเปลยนชอใหมเปน

Chartered Financial Analyst Institute (CFA Institute) ทงน มเนอหาเพ มเตมในดานกฎหมายไทย แต

ตอมาเมอวนท 24 สงหาคม 2547 ทางสมาคมนกวเคราะหหลกทรพยไดลงนามบนทกความเขาใจ

(memorandum of understanding หรอ MoU) กบตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เพอสงมอบ

หลกสตร CISA ใหแกสถาบนพฒนาความรตลาดทน (TSI) เปนผดาเน นการจดอบรมและทดสอบ

หลกสตรนแทนสมาคมฯ ตอไป

สาหรบโครงการ The Certified International Invesments Analyst หรอ CIIA เปนหลกสตรท

พฒนาขนใหม โดยมวตถประสงคเพอใหผสอบมความรความสามารถทงในดานธรกจวเคราะหการเงนการ

ลงทน และความรเกยวกบตลาดภายในของแตละประเทศทตนทางานอย โครงการ CIIA น ไดรบการแปล

ในหลายภาษาหลกและพฒนาขนโดยความรวมมอจากประเทศสมาชกของ European Federation of

Financial Analysts Societies 19 ประเทศ และประเทศสมาชกของ ASAF 12 ประเทศ

2. โครงการอบรมและสมมนา

3. โครงการอบรมภายใน

4. โครงการพบปะผบรหาร

โครงการน สมาคมจดขนสาหรบสมาชกสามญประเภทนตบคคล และบคคลธรรมดาเทานน โดยไม

มคาใชจาย มวตถประสงคเพอเปดโอกาสใหสมาชกไดพบปะพดคย และสอบถามผบรหารระดบสง CEO

และ CFO ของบรษทจดทะเบยนเกยวกบนโยบาย กลยทธและผลการดาเนนงาน สมาคมจะนาสงคาถาม

จากสมาชกทเขารวมใหกบผบรหารของบรษทลวงหนา เพอใชเปนแนวทางของการประชม และเพอให

สมาชกไดรบประโยชนจากโอกาสนอยางเตมท

6.4.2.6 สมาคมประกนชวตไทย

วตถประสงคของการจดตง และบทบาทสาคญ

1. ประสานงานอยางใกลชด และสนบสนนสงเสรมความรวมมอ และความสมพนธอนดระหวางบรษท

ประกนชวต ตลอดจนองคกรสถาบน และบคคล ทเกยวของอน ๆ

2. กระทาการตาง ๆ ในฐานะเปนตวแทนรกษาผลประโยชนของผเอาประกนภย และบ รษทประก นชวต

ตดตามและผลกดนพฒนาการตาง ๆ ในทางดานกฎหมาย ทอาจจะมผลกระทบตอผลประโยชนของผเอา

ประกนภย และบรษทประกนชวตประสานงาน และรวมมอกบรฐบาล ตลอดจนเสนอความคดเหน และ

ขอเสนอแนะตอภาคราชการ และสถาบนทเกยวของ ใหเจรญกาวหนา

3. พฒนารปแบบการดาเนนการ และการปฏบตของธรกจประกนชวตทงระบบจดทามาตรฐาน

4. จรรยาบรรณการปฏบตงาน และดแลใหสมาชกปฏบต หรองดเวนการปฏบตใหเปนไปตามจรรยาบรรณ

ดงกลาว เพอใหธรกจประกนชวตดาเนนไปอยางมระเบยบแบบแผนทถกตอง และอย ในความเชอถอ

ศรทธาของประชาชน และเพอสนบสนนสงเสรมใหภาคธรกจประกนภยมการควบคมดแลกนเอง (self

regulation) ใหมากยงขน

เอกสารอางอง

5. จดใหมการศกษาคนควาวจยทางวชาการการสารวจตรวจสอบ และศกษาวจยเกยวกบหลกเกณฑ และ

แนวทางปฏบตทถกตองทเกยวกบธรกจประกนชวต โดยเฉพาะอยางยงความเปนสถาบนการเงน และการ

ออมเพอนาออกปฏบต และเผยแพรในระหวางบรษทสมาชก

5. จดกจกรรมตาง ๆ ทเปนการใหขอมลขาวสารแกผบรโภค และธรกจประกนชวต และกจกรรมอน ๆ

โดยทวไปทจะสนบสนนสงเสรมใหมการ ปฏบต และการดาเนนการทถกตองยตธรรมเกดขนในวงการ

ธรกจประกนชวตทงนเพอผลประโยชนของผเอาประกนภย

6. กจกรรมทสนบสนนสงเสรมการศกษา เชน ใหการสนบสนน และรวมมอกบสถาบนการศกษา เพอ

สงเสรมการศกษาการวชาประกนภยในสถาบนศกษาทกระดบ การรวมพฒนาหลกสตรการศกษา การ

พฒนา และผลตตาราทเกยวของกบการเรยนการสอนวชาการประกนชวต การจดพมพเอกสารทาง

วชาการ หรอเอกสารตาง ๆ ทเกยวของกบการพฒนากาวหนาทางวชาการ ความเคลอนไหวและกจกรรม

ตาง ๆ ของธรกจประกนชวต

7. การประชาสมพนธธรกจประกนชวต เพอใหประชาชนทวไปตระหนก เขาใจ และเหนคณประโยชนของการ

ประกนชวตมากยงขน

8. กจกรรมอน ๆ ทพจารณาเหนวาจะชวยสรางภาพพจนทดใหเกดแกธรกจประกนชวตโดยสวนรวม และเปน

สงจาเปนเพอใหบรรลวตถประสงคของสมาคมประกนชวตไทย

6.4.2.7 สมาคมนกบญช และผสอบบญชรบอนญาตแหงประเทศไทย (The Institute of Certified

Accountants and Auditors of Thailand)

วตถประสงคของการจดตง

สมาคมนกบญช และผสอบบญชรบอนญาตแหงประเทศไทย ดาเนนกจกรรมตามวตถประ สงคแหงขอบงคบ

สมาคมดงน

1. สงเสรมความสามคค และผดงเกยรตของสมาชก

2. สงเสรมเผยแพร และแลกเปลยนความร ทางการบญช และวชาการอน ๆ

3. สงเสรมวชาชพทางการบญชใหมมาตรฐาน

4. ใหความชวยเหลอ และอนเคราะหแกบรรดาสมาชกของสมาคม

5. ใหความรวมมอ และสงเสรมกจกรรมสาธารณประโยชนทวไป (ทงนไมเกยวของกบการเมอง)

บทบาทของสมาคม

สมาคมนกบญช และผสอบบญชรบอนญาตแหงประเทศไทยมเปาหมาย และแผนการดาเนนงานในปจจบน

ดงตอไปน

1. การเตรยมความพรอมของสมาคมเพอรองรบ พ .ร.บ. วชาชพบญช โดยการจ ดทาแผนการดาเนนงานท

ชดเจนทงใน ระยะสนและระยะยาวซงหมายรวมถงการจดโครงสรางการบรหารงาน แล ะจดเตรยม

บคลากรทมคณภาพ เพอการดาเนนงานอยางมประสทธภาพ

เอกสารอางอง

2. เพมบทบาทของสมาคมในฐานะผนาในองคกรวชาชพระหวางประเทศ โดยพยายามผลกดนใหมผแ ทน

สมาคมรวมเปนกรรมการในองคกรวชาชพระหวางประเทศตาง ๆ อาท IFAC, IASC, CAPA และ AFA

เปนตน

3. เผยแพรและประชาสมพนธบทบาทของสมาคมสสาธารณชนอยางมประสทธภาพ มงเนนการเผยแพร

ความรและสรางความเขาใจอยางถกตองเกยวกบมาตรฐานวชาชพบญชใหทนตอการเ ปลยนแปลงโดย

อาจใชสอการสอน และเทคโนโลยใหม ๆ ในการดาเนนการ

4. จดทาฐานขอมลดานหลกสตรและวทยากร เพอประโยชนในการเผยแพรความรทางวชาชพบญช ใหม

คณภาพและมาตรฐานเดยวกน โดยการพฒนาและจดทาสอการสอนวชาการบญช โดยใชเทคโนโลยใหม

ๆ เชน ในรปแบบวดโอเทป ซดรอม เปนตน

5. เพมบทบาททชดเจนมากขนในการพฒนา หรอใหคาแนะนากบธรกจ SMEs ซงเปนฐานธรกจทสาค ญ

ปจจบนใหมประสทธภาพในหลาย ๆ ดาน เชน การบญช การจดการ รวมทงดานคอมพวเตอร

6. พฒนา และปรบปรง Homepage ของสมาคมเพอใชเปนสอประชาสมพนธและรบฟงความคดเหนจากผ

ประกอบวชาชพ และผสนใจมากขน

7. ควรประสานความรวมมอกบภาครฐ และเอกชนหรอหนวยงานทเกยวของเพอใหการดาเนนงานทเกยวกบ

มาตรฐานวชาชพบญชมคณภาพ และเปนไปในแนวทางเดยวกน

8. ดาเน นการเพมบทบาทหรอรวมมอกบหนวยงานทเกยวของในการควบค มคณภาพงบการเงน

และผประกอบวชาชพ (enforcement) ทนทในชวงเวลาของการรอกฎหมายมผลบงคบใช

6.4.2.8 สมาคมสงเสรมผลงทนไทย (Thai Investor Association)

วตถประสงคของการจดตง

1. สงเสรมความร และเผยแพรขาวสารแกผลงทน

2. รวมมอ และประสานงานกบองคกรอนเพอสงเสรมการลงทน

3. รวมมอในการรกษาสทธอนชอบธรรมของผลงทน

4. ใหความรวมมอในการสงเสรมการพฒนาตลาดทนสงเสรมการแลกเปลยนความคดเหนในหมสมาชก

บทบาทของสมาคม

บทบาทของสมาคมในปจจบนยงคงดาเนนไปตามเจตนารมณและวตถประสงคของผกอตง โดยเนนในบทบาท

ในการใหความรความเขาใจในการวเคราะหหลกทรพยแกสมาช ก และผลงทนทวไป ทงนเนองจากเหนวาผลงทนสวน

บคคลหรอทเรยกวาผลงทนรายยอยเปนฐานสาคญของการพฒนาตลาดทน การไดรบความรตามหลกวชาการทถกตองจะ

ชวยใหผลงทนสามารถปกปองผลประโยชนของตนเองได

การอบรมวเคราะหหลกทรพยของสมาคมเปนการ อบรมในลกษณะโครงการศกษาตอเนองโดยรวมกบองคกร

อน เชน สถาบนวจยของบรษทเงนทนหลกทรพย และสมาคมนกวเคราะหหลกทรพย เปนตน ซงโครงการนไดทาตดตอกน

มาตลอดโดยผลงทนใหความสนใจเกนความคาดหมาย แสดงใหเหนถงความตนตวของผลงทนทตองการจะเรยนร

เอกสารอางอง

นอกจากการใหความรในลกษณะของการอบรมแลว สมาคมยงมกจกรรมพเศษเพอชวยเพมพนทกษะแกผ

ลงทนคอ การสมมนาทางดานวชาการซงจดอยสมาเสมอ และการจดเปนวาระจรเยยมชมกจการของบรษทจดทะเบยนใน

ตลาดหลกทรพย

นอกจากนนสมาคมฯ ยงออกวารสารซงสวนใหญจะออกเปนรายเดอนแจกจายแกสมาชก และผสนใจโดยเนน

เนอหาทเปนประโยชนแกผลงทน บทความตาง ๆ มาจากฝายวชาการของสมาคม และจากสถาบนอน ๆ ซงสวนใหญจะ

สามารถนามาใชอางองเปนประโยชนในการลงทนตอไป

6.5 แนวโนมของการก ากบดแลตลาดการเงน

การกากบดแลตลาดการเงนของประเทศไทยทผานมาเปนการใชตนแบบทมาจากการกากบดแลตลาดการเงน

ตางประเทศ โดยเฉพาะประเทศสหรฐอเมรกา และประเทศในทวปยโรปตะวนตก และนามาปรบใชใหเหมาะสมกบตลาด

การเงนในประเทศ ซงเปนการศกษาความเหมาะสมในขนตนและความเหนของผ เชยวชาญตางประเทศเทานน จงเปน

การศกษาแบบอยางจากประเทศทมประสบการณมากอนและเปนแนวทางสากลทยอมรบกน ซงอาจมผลตอความไม

เขาใจในปญหาของตลาดการเงนได และมาตรการการกากบดแลทผานมา สวนหนงเปนผลตอเนองมาจากการแกไข

ปญหาทไดเกดข นแลว การกากบดแลทผานมาจงเปนการกากบดแลแบบลกษณะเฉพาะขององคกรหรอบรษทนน ๆ

(institutional based) โดยพจารณาถงการประกอบธรกรรมทางดานตลาดการเงนขององคกร ในการกากบดแลธนาคาร

พาณชยเนนเรองความมนคงของธนาคารพาณชยโดยทราบไดจากรายการทางการ เงน เชน เงนฝากจากประชาชน ลกหน

เงนใหกยม เปนตน ในขณะทการกากบดแลธรกจหลกทรพยใหความสาคญเรองความมนคงหรอฐานะทางการเงนของ

บรษทหลกทรพยเชนกน แตเปนเฉพาะในองคกรทประกอบธรกรรมดานหลกทรพย ซงมรายการทางการเงนทเปนทรพยสน

หนสน ตางจากธนาคารพาณชย เชน ลกหนซอหลกทรพย เจาหนขายหลกทรพย เจาหนเงนคาประกนกรณลกคาวาง

หลกประกนเปนเงนสด เพอกยมเงนไปซอขายหลกทรพย เปนตน

การกากบดแลในปจจบนไดเรมใหความสาคญมากขนกบการศกษาถงความเหมาะสม และผลกระทบของการ

ปรบใชตนแบบจากตางประเทศ โดยพจารณาถงความเสยงของธรกจอยางแทจรง การนาประกาศกฎเกณฑออกทาประชา

พจารณ (hearing) กอนบงคบใช เพอขอความเหนจากผทไดรบผลกระทบ และไดปรบปรงแกไขใหเหมาะสมอยางรอบคอบ

ประกอบกบการกากบดแลไดพฒนาไปเนนเรองการเปดเผยขอมล การบรหารความเสยง และการกากบดแลกจการทด ซง

องคกรในตลาดการเงนทงหมดตองปฏบตตามในเรองดงกลาว โดยการกากบดแลในแตละเรองนนสามารถแยกการ

ประกอบธรกรรมตาง ๆ ตามองคกรกากบดแลได เชน ธนาคารแหงประเทศไทยกากบดแล ธนาคารพาณชย ซงธนาคาร

พาณชยกมระบบการเปดเผยขอมล การบรหารความเสยง การกากบดแลกจการทด ในฐานะทเปนองคกรในตลาดเงนท

เปนทงผรบฝากเงนและผใหกยมเงน หากธนาคารพาณชยประกอบธรกรรมเปนตวแทนในการซอขายหนวยลงทน ซงเปน

การประกอบธรกรรมดานหลกทรพย ธนาคารพาณชยกจะตองดาเนนการตามกรอบการกากบดแลเรองการเปดเผยขอมล

การบรหารความเสยง และการกากบดแลกจการเหมอนกน โดยมสานกงานคณะกรรมการก .ล.ต.เปนผกากบดแลการ

ประกอบธรกรรมดานหลกทรพย ทาใหธนาคารพาณชยสามารถประกอบธรกรรมได ครบวงจรทงตลาดเงนและตลาดทน

เปนการกากบดแลแบบรวมศนย (functional based) โดยพจารณาเรองการเปดเผยขอมล การบรหารความเสยง และการ

กากบดแลกจการทด ในธรกรรมทเกยวของกบองคกรกากบดแลแตละแหง เพอเปนการสงเสรมใหเกดการแขงขนอยางเสร

เอกสารอางอง

และเปดโอกาสใหผมสวนไดเสยสามารถตดสนใจเองวาจะประกอบธรกรรมหรอควรจะลงทนในผลตภณฑทางการเงนใด

เปนผลใหการกากบดแลลดความเขมงวดลงและมกลไกการกากบดแลตนเองเพมขน ทาใหสามารถประกอบธรกรรมได

หลากหลายประเภท จงนาไปสการพฒนาตลาดการเงนใหทดเทยมเปนสากลและสรางความนาเชอถอใหนานาประเทศ