Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa Segundo ... · De conformidad con las disposiciones de carácter general aplicables a la información financiera de las casas de bolsa

Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa

Segundo Trimestre de 2008

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

(Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica diferente)De conformidad con las disposiciones de carácter general aplicables a la información financiera de las casas de bolsa emitidas por la

CNBV

DEUTSCHE SECURITIES, S.A. DE C.V.Casa de Bolsa

Notas a los Estados FinancierosAl 30 de Junio y 31 de Marzo de 2008

(Millones de pesos)

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ÍNDICE

Comentarios de la Administración .....................................................................................................................................................4Información relativa a políticas, metodologías, niveles de riesgo asumidos y demás medidas relevantes adoptadas por laadministración por cada tipo de riesgo ...............................................................................................................................................4

Riesgo de Negocio .........................................................................................................................................................................5Riesgo de Mercado ........................................................................................................................................................................5Riesgo Crediticio en operaciones con instrumentos financieros......................................................................................................6Riesgo de Liquidez ........................................................................................................................................................................6Riesgo Legal..................................................................................................................................................................................6Riesgo Operativo ...........................................................................................................................................................................7

Segmento de Mercado .......................................................................................................................................................................7Servicios ofrecidos ............................................................................................................................................................................7Organización de la Casa de Bolsa ......................................................................................................................................................8

Resumen de Principales Políticas Contables ......................................................................................................................................9a) Bases de presentación y revelación ................................................................................................................................................9b) Inversiones en valores .................................................................................................................................................................10c) Operación de reporto de valores...................................................................................................................................................10d) Inversiones permanentes en acciones ...........................................................................................................................................11e) Impuesto sobre la renta (ISR) e Impuesto empresarial a tasa única (IETU)...................................................................................11f) Actualización del capital social, reserva legal y resultado de ejercicios anteriores.........................................................................12g) Resultado por tenencia de activos no monetarios .........................................................................................................................12h) Resultado por posición monetaria ................................................................................................................................................12i) Reconocimiento de ingresos .........................................................................................................................................................12j) Insuficiencia en la actualización del capital contable ....................................................................................................................13k) Transacciones en monedas extranjeras.........................................................................................................................................13l) Aportaciones al fondo de contingencia .........................................................................................................................................13m) Contingencias.............................................................................................................................................................................13n) Uso de estimaciones ....................................................................................................................................................................14o) Concentración de negocio............................................................................................................................................................14



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Otras Políticas....................................................................................................................................................................................14Posición en moneda extranjera.........................................................................................................................................................14Política de pago de dividendos.........................................................................................................................................................14Pasivos bursátiles y préstamos bancarios de otros organismos .........................................................................................................15Créditos o adeudos fiscales ..............................................................................................................................................................15Compensaciones y prestaciones .......................................................................................................................................................15Oferta pública Inicial de la BMV (IPO) ...........................................................................................................................................16Índice de suficiencia de capital global..............................................................................................................................................18Indicadores financieros ....................................................................................................................................................................20Otras variaciones .............................................................................................................................................................................21Operaciones con partes relacionadas ................................................................................................................................................23Información por segmentos..............................................................................................................................................................24Información por Segmentos (Cont…) ..............................................................................................................................................25

Naturaleza y Monto de conceptos que modificaron sustancialmente su valor................................................................................26Inversiones en valores......................................................................................................................................................................26Inversiones permanentes en acciones ...............................................................................................................................................26Impuestos diferidos..........................................................................................................................................................................26Otros activos....................................................................................................................................................................................27Otras cuentas por pagar....................................................................................................................................................................27Capital Contable ..............................................................................................................................................................................27Comisiones y tarifas ........................................................................................................................................................................27Ingresos por asesoría........................................................................................................................................................................27Ingresos por intereses ......................................................................................................................................................................28Gastos de administración .................................................................................................................................................................28Otros ingresos..................................................................................................................................................................................28Impuesto sobre la renta causado.......................................................................................................................................................28Impuesto sobre la renta diferido.......................................................................................................................................................28

Integración del Consejo de Administración .....................................................................................................................................29Integración del Consejo de Administración (Cont…)......................................................................................................................30Principales diferencias entre el tratamiento contable local y corporativo ......................................................................................32



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Comentarios de la Administración

Deutsche Securities S. A de C. V., Casa de Bolsa (La Casa de Bolsa o DB Securities) cuenta con autorización pararealizar operaciones de compra-venta de valores en el mercado de dinero por cuenta de terceros, así como realizarcualesquiera de las actividades análogas o complementarias a la misma, que le sean autorizadas en los términos dela Ley del Mercado de Valores (LMV) y disposiciones de carácter general que emite la Comisión NacionalBancaria y de Valores (CNBV). Mediante Oficio 312-3/851805/2007 del 19 de junio de 2007, la CNBV autorizó ala Casa de Bolsa ampliar su objeto social y, en general, adecuar sus estatutos a la LMV en vigor. La Casa de Bolsaes subsidiaria al 99.99% de Deutsche Bank Americas Holding Corporation.

La Administración observa una gran oportunidad de complementar la estrategia en México con la del grupoDeutsche Bank a nivel mundial ampliando la oferta de servicios financieros, específicamente en el mercado decapitales, mercado de dinero, de reportos y de préstamo de valores; adicionalmente, la Administración estáconvencida de que existe una oportunidad de servir a un mayor número de clientes tales como: Siefores,Aseguradoras, Administradoras de Planes de Pensión, empresas corporativas, Sofoles y Sofomes y de esta maneraconvertir a DB Securities en un participante relevante en el mercado local.

Información relativa a políticas, metodologías, niveles de riesgo asumidos y demás medidasrelevantes adoptadas por la Administración por cada tipo de riesgo

Dentro de los riesgos más representativos de la Casa de Bolsa, a continuación se describen los siguientes:



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Riesgo de Negocio

El objetivo fundamental de DB Securities es la generación de valor para sus accionistas manteniendo la estabilidady solvencia de la organización. La adecuada gestión financiera incrementa la rentabilidad sobre activos productivos,permite el mantenimiento de liquidez adecuado y un control de la exposición a las pérdidas potenciales que sederivan de posiciones de riesgo. Dentro de este contexto, el objetivo fundamental de la Casa de Bolsa es la compra-venta de valores por cuenta de terceros en el mercado de capitales.

Riesgo de Mercado

El riesgo de mercado representa la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que inciden sobre lavaluación de las posiciones por operaciones activas, pasivas o causantes de pasivo contingente, tales como tasas deinterés, tipos de cambio, índices de precios, entre otros.

Los modelos de valuación y las herramientas de simulación son usados con el objeto de valorizar, cubrir, o en sudefecto, controlar o medir el riesgo de mercado relacionado con los instrumentos financieros o con instrumentosderivados.

La medición de riesgo de mercado, se realiza a través del indicador de Valor en Riesgo (VaR), el cual es unaestimación de la pérdida máxima que podría registrar el portafolio de negociación de DB Securities, a un ciertonivel de probabilidad y sobre un horizonte de tiempo dado, bajo condiciones normales de mercado. La informaciónde los factores de riesgo es actualizada mensualmente y se utiliza un periodo de dos años históricos para calcularlos escenarios de simulación.



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Riesgo Crediticio en operaciones con instrumentos financieros

El riesgo crediticio en operaciones con instrumentos financieros representa la pérdida potencial por la falta de pagode un acreditado o contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones. Este riesgo surge naturalmentecomo parte inherente del negocio mismo de las instituciones financieras. La Casa de Bolsa controla y monitoreaeste riesgo a través del establecimiento de políticas para el control y monitoreo de las líneas de contraparte de lasoperaciones de mercado.

Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez es la pérdida potencial por la imposibilidad de renovar pasivos o de contratar otros encondiciones normales para DB Securities, por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales parahacer frente a sus obligaciones, o bien por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada,adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente.

Riesgo Legal

El riesgo legal es la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativasaplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, conrelación a las operaciones que las instituciones llevan a cabo.

DB Securities establece la suscripción de contratos para determinadas operaciones, en los que por política seestablecen garantías en relación con los montos manejados.

La Casa de Bolsa cuida los límites regulatorios establecidos por la CNBV, y por el Banco de México (BancoCentral) en lo que respecta a liquidez, capitalización y crédito.



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Riesgo Operativo

El riesgo operativo es aquella contingencia que se puede presentar por fallas o deficiencias en los sistemas deinformación, en los controles internos o por errores en el procesamiento de las operaciones.

Segmento de Mercado

1.- Gobierno Federal y empresas paraestatales.

2.- Corporativos en diferentes industrias como la de alimentos, aérea, industrial, telecomunicaciones, Turismo yembotelladoras.

3.- Sector Financiero: Instituciones de banca múltiple, Grupos Financieros, Afores, Hipotecarias, Casas de Bolsa,entre otras.

Servicios ofrecidos

a) Estructuración y Colocación: Además de las actividades que actualmente se llevan a cabo consistentes en lacolocación y estructuración de emisiones de deuda, DB Securities participa como estructurador en laburzatilización de activos hipotecarios, y eventualmente créditos automotrices,

b) DB Securities continuará participando en el Sistema Internacional de Cotizaciones que mantiene la BolsaMexicana de Valores (BMV) en su carácter de entidad patrocinadora de títulos cotizados en el extranjero,

c) Asesoría en materia de valores,d) Operaciones relacionadas con el mercado de dinero,e) Mercado de Capitales: LA Casa de Bolsa lleva a cabo operaciones de intermediación de títulos del mercado

de capitales, principalmente acciones, desde el 24 de Julio de 2007.



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Organización de la Casa de Bolsa

La estructura anterior se consolidó durante el segundo trimestre del 2007 a través de la implementación de diversossistemas operativos para poder realizar las actividades previamente mencionadas.

Consejo deAdministración

Comité deAuditoria

Comité deRiesgos

Comité deLavado de

Dinero

ContralorNormativo

DirecciónGeneral

UAIR Dirección dePromoción

Dirección deAdministración

Dirección de Ventas y Operación



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Resumen de Principales Políticas Contables

a) Bases de presentación y revelaciónLos estados financieros de la Casa de Bolsa están preparados, con fundamento en la LMV, de acuerdo con loscriterios de contabilidad para las casas de bolsa en México establecidos por la CNBV, quien tiene a su cargo lainspección y vigilancia de las casas de bolsa y realiza la revisión de los estados financieros y otra informaciónperiódica que las casas de bolsa someten a su consideración

Los criterios de contabilidad establecidos por la CNBV siguen en lo general a las Normas de InformaciónFinanciera Mexicanas (NIF), emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas deInformación Financiera (CINIF), e incluyen reglas particulares de registro, valuación, presentación y revelación queen algunos casos difieren de las citadas NIF.

Los estados financieros de la Casa de Bolsa están expresados en millones pesos. De acuerdo al párrafo 72 de la NIFB-10, las cifras correspondientes al trimestre inmediato anterior son expresadas en las unidades monetarias depoder adquisitivo en los que fueron emitidos originalmente. Además, al considerar que el entorno económico es noinflacionario, esta Casa de Bolsa no ha registrado los efectos de reexpresión en sus estados financieros, las cifrascorrespondientes a Junio de 2008 se encuentran expresadas en pesos constantes de la fecha en que la últimareexpresión tuvo lugar, al 31 de Diciembre de 2007.

Los estados financieros de la Casa de Bolsa reconocen los activos y pasivos provenientes de inversiones en valoresy reportos en la fecha en que la operación es concertada, independientemente de su fecha de liquidación.



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b) Inversiones en valoresComprenden valores gubernamentales que se clasifican como títulos para negociar ya que la intención de laadministración es tenerlos para su operación en el mercado. Los títulos inicialmente se registran al costo deadquisición y se valúan a su valor razonable utilizando precios proporcionados por un proveedor de preciosindependiente. Los efectos de valuación se reconocen en el estado de resultados.

Derivado de la Oferta Pública Accionaria de la BMV, se reconocen dentro del rubro de Títulos Disponibles para laVenta, aquellos títulos accionarios de la nueva acción de la BMV que ascienden a 13,600,326 títulos. Estos seregistran inicialmente a su costo de adquisición y derivado del contrato del fideicomiso de control dichos títulos seencuentran restringidos por un periodo no menor a 2 años. Cuando se cumpla dicho plazo y el título se enajene, sereconocerá el resultado por compraventa por el diferencial entre el valor neto de realización y el valor en libros,previa cancelación del resultado por valuación registrado en el capital contable de la casa de bolsa.

c) Operación de reporto de valoresLos valores reportados a recibir o entregar se valúan al valor de mercado de los títulos utilizando preciosproporcionados por un proveedor de precios independiente, y el derecho u obligación por el compromiso derecompra o reventa, al valor presente del precio al vencimiento. Se presenta en el balance general la sumatoria delos saldos deudores o acreedores una vez realizada la compensación individual entre los valores actualizados de lostítulos a recibir o entregar y el compromiso de recompra o reventa de cada operación de reporto.

Las operaciones en las que la Casa de Bolsa actúa como reportada y reportadora con una misma entidad no secompensan entre sí. La presentación de reportos, difiere de las NIF que presenta los saldos por separado y sólorequiere la compensación de operaciones similares con la misma contraparte. Los intereses, premios y los efectos



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de valuación se reflejan en el rubro de “Intereses devengados”, parte de los “Ingresos por intermediación” en elestado de resultados.

d) Inversiones permanentes en accionesDerivado de la Oferta Púbica Accionaria de la BMV efectuada el 13 de Junio de 2008, DB Securities al cierre deltrimestre solamente cuenta con 2 acciones de Cebur, S. A. de C. V. ya que las acciones correspondientes alMercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V (1 acción ), a la BMV (1 acción) y a S. D. Indeval, S. A. de C. V. ( 1acción ) fueron vendidas y/o canjeadas en dicha transacción (Ver Sección Oferta Pública Inicial BMV). Lasinversiones permanentes en acciones se valúan utilizando el método de participación sobre los últimos estadosfinancieros disponibles, lo cual difiere de NIF, cuya valuación se realizaría a costo actualizado o valor derealización, el menor, cuando la entidad que ha realizado la inversión carece de control o influencia significativa.

e) Impuesto sobre la renta (ISR) e Impuesto empresarial a tasa única (IETU)El ISR diferido se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara los valores contables yfiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos (activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futurasatribuibles a las diferencias temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos ypasivos existentes y sus bases fiscales relativas, así como por las pérdidas fiscales por amortizar y los créditosfiscales no usados. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas establecidas en laley del ISR, que se aplicarán a la utilidad gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferenciastemporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los resultadosdel período en el que se aprueban dichos cambios. Para el presente año la tasa es del 28%.

Derivado de la entrada en vigor del Impuesto Empresaria a Tasa Única (IETU) para el ejercicio de 2008, DBSecurities realizó un análisis con proyecciones financieras sobre el posible impacto en los años próximos de esteimpuesto y llegó a la conclusión de que la Casa de Bolsa pagará normalmente ISR, por lo que no existe ningúnreconocimiento de IETU Diferido para el presente ejercicio fiscal.



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f) Actualización del capital social, reserva legal y resultado de ejercicios anterioresDerivado de la entrada en vigor de la NIF B-10, y al considerar el ejercicio fiscal de 2008 como un entornoeconómico no inflacionario no se ha reconocido en los estados financieros ningún efecto inflacionario en el capitalsocial, reserva legal y resultado de ejercicios anteriores.

g) Resultado por tenencia de activos no monetariosLa Casa de Bolsa, al considerar impráctico el procedimiento establecido en los párrafos 91 y 92 de la NIF B-10,reclasificó el saldo total del resultado por tenencia de activos no monetarios al cierre del 2007 al rubro deresultados acumulados.

h) Resultado por posición monetariaDerivado de la entrada en vigor de la NIF B-10, y al considerar el ejercicio fiscal de 2008 como un entornoeconómico no inflacionario no se ha reconocido en los estados financieros ningún resultado por posiciónmonetaria.

i) Reconocimiento de ingresosLos premios por operaciones de reporto y los intereses por inversiones en títulos de renta fija, se reconocen enresultados conforme se devengan. El premio devengado por operaciones de reporto se calcula con base al valorpresente del precio al vencimiento.

Las comisiones cobradas a clientes por operaciones de compra-venta de acciones se reconocen en resultadosconforme se pacten las operaciones



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Las comisiones por participación en las colocaciones y en las ofertas públicas de adquisición, se reconocen dentrodel rubro de “comisiones y tarifas cobradas en el estado de resultados.

j) Insuficiencia en la actualización del capital contableLa Casa de Bolsa reclasificó el saldo total de la insuficiencia en la actualización del capital contable al cierre del2007 al rubro de resultados acumulados.

k) Transacciones en monedas extranjerasLos registros contables están en pesos y en monedas extranjeras, las que, para efectos de presentación de losestados financieros, en el caso de divisas distintas al dólar se convierten de la moneda respectiva a dólares,conforme lo establece la CNBV, al tipo de cambio indicado por el Banco Central. Para la conversión de los dólaresa moneda nacional se utiliza el tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjerapagaderas en la República Mexicana determinado por el Banco Central. Las ganancias y pérdidas en cambios sellevan a los resultados del ejercicio.

l) Aportaciones al fondo de contingenciaLa Casa de Bolsa reconoce en el resultado del ejercicio las aportaciones realizadas al fondo de contingenciaconstituido a través del gremio bursátil con carácter de autoregulatorio, cuya finalidad es apoyar y contribuir alfortalecimiento del mercado de valores.

m) ContingenciasLas obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen cuando es probable que susefectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificación. Si no existen estos elementosrazonables, se incluye su revelación en forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos,utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza prácticamente absoluta de surealización.



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n) Uso de estimacionesLa preparación de los estados financieros requiere que la administración efectúe estimaciones y suposiciones queafectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha delos estados financieros, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los resultadosfuturos pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones.

o) Concentración de negocioDB Securities tiene actualmente dos segmentos de negocio: Por un lado, la mayoría de sus ingresos se encuentranrepresentados preponderantemente por actividades de intermediación de valores (Comisiones por ofertas públicas ycomisiones por compraventa de valores), así como ingresos por asesoría financiera, mismos que se reconocenconforme son prestados. Los ingresos provenientes de actividades de intermediación de valores representan el 76%de la totalidad de los Ingresos.

Otras Políticas

Posición en moneda extranjeraLa reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para mantener posiciones enmonedas extranjeras en forma nivelada. La posición (corta o larga) permitida por el Banco Central es equivalente aun máximo del 15% del capital neto para las casas de bolsa.

Política de pago de dividendosEl importe actualizado, sobre bases fiscales, de las aportaciones efectuadas por los accionistas y de las utilidadespendientes de distribuir, sobre las que ya se cubrió ISR pueden ser reembolsadas y distribuidas a las accionistas sinimpuesto alguno. Otros reembolsos y distribuciones en exceso de estos importes, de acuerdo al procedimientoseñalado en la Ley del ISR, está sujetas a este impuesto. La Casa de Bolsa no podrá distribuir dividendos en tanto



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no se restituyan las pérdidas acumuladas. Durante el segundo trimestre de 2008 no se decretaron pago dedividendos ni existieron incrementos o reducciones de capital.

Pasivos bursátiles y préstamos bancarios de otros organismosDurante el segundo trimestre de 2008 la Casa de Bolsa no presenta ningún préstamo bancario ni pasivo bursátil.

Créditos o adeudos fiscalesAl mes de Junio se han hecho pagos provisionales de ISR por un monto de $17.

Compensaciones y prestacionesLos emolumentos pagados a los miembros del Consejo acumulados al cierre del segundo trimestre ascienden a$30,000 pesos; la Casa de Bolsa no realizó pago alguno de compensaciones y prestaciones a los principalesfuncionarios del mismo.

Al 30 de Junio de 2008 no existen empleados contratados por la Casa de Bolsa, el primero de Junio de 2008 serealizó una sustitución patronal en donde la mayoría de los empleados que se encontraban contratados en unaempresa relacionada de servicios fueron traspasados a Deutsche Bank S.A. (El Banco) y solo un porcentaje muypequeño se mantuvo en dicha empresa. Al cierre del segundo trimestre el número aproximado de empleados queprestó sus servicios de manera completa a DB Securities fue de 10.



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Oferta pública Inicial de la BMV (IPO)La transacción consistió en el intercambio de acciones por parte de los accionistas comunes de ParticipacionesGrupo BMV, S.A. de C.V., empresa escindida de S.D. Indeval, S.A. de C.V. (Indeval) y de Contraparte Central deValores, S.A. de C.V. (CCV) por acciones de la BMV.

DB Securities hasta antes de la reestructura accionaria poseía una acción de Indeval y una acción de BMV, no teníaninguna participación en CCV.

La Casa de Bolsa recibió en efectivo el monto correspondiente a su tenencia en Mexder y eliminó el costo y métodode participación correspondiente a dicha acción. Por lo que respecta a la tenencia de las otras entidades, ya que eraaccionista común tanto en BMV como en Indeval se canjearon estas acciones por las nuevas emitidas por la BMV.

Con la finalidad de garantizar el planteamiento dispuesto en el artículo 26, fracción II de la Ley del Impuesto sobrela Renta (LISR), las Casas de Bolsa constituyeron un fideicomiso en el que se afectaron la totalidad de las accionesque poseen derivado de la reestructura accionaria por un periodo de permanencia superior a dos años. En estefideicomiso se afectaron las acciones que se recibieron de BMV a cambio de las originales, así como aquellas quese intercambiaron por la participación en la empresa escindida de Indeval (Participaciones BMV).

Las acciones recibidas se clasificaron como inversiones en valores, dentro de títulos disponibles para la ventarestringidos. La valuación de estos títulos se lleva directamente al capital contable de la Casa de Bolsa.



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Opción de Compra

Dentro del proceso de reestructuración, se acordó la intención de los accionistas de Indeval de enajenar susacciones a la BMV. Sin embargo, por lo dispuesto en el artículo 275 de la LMV, ningún accionista de Indevalpodrá tener más de una acción de dicha entidad.

Se celebra un convenio de opción de compra y opción de venta que se celebran entre sus representados y BMV, yse ratifica la intención de la BMV de adquirir la totalidad de las acciones que representan el capital social deIndeval y la de las Casas de Bolsa de enajenar dichas acciones; de la misma forma se acuerda la cesión simultáneade derechos de flujos futuros de Indeval al 100%.

Derivado de lo anterior, la Casa de Bolsa recibió en efectivo como pago inicial de la opción mencionada en elpárrafo anterior el 75% del total del precio convenido y el 25% se recibirá al momento en que cambie la LMV y laBMV pueda ser accionista mayoritario.



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Índice de suficiencia de capital global

Activos en riesgo:

Activos enriesgo

equivalentesRequerimiento

de Capital

Activos enriesgo

equivalentesRequerimiento

de Capital

2Q2008* 2Q2008* 1Q2008 1Q2008a) Riesgo de mercado:

1.- Operaciones con tasa nominal m.n. 16.3 1.3 6.7 0.52.- Operaciones con sobre tasa en m.n. 0.0 0.0 0.0 0.03.- Operaciones con tasa real 0.0 0.0 0.0 0.04.- Operaciones con tasa nominal m.e. 0.0 0.0 0.0 0.05.- Operaciones en UDIS o refreridas al INPC 0.0 0.0 0.0 0.06.- Operaciones en Divisas 0.0 0.0 0.0 0.0

Total riesgo de mercado 16.3 1.3 6.7 0.5

b) Riesgo de crédito:

Por derivados 0.0 0.0 0.0 0.0Por posición en títulos de deuda 0.0 0.0 0.0 0.0Por depósitos y préstamos 0.0 0.0 0.0 0.0Por acciones Permanentes 61.3 4.9 58.3 4.7

Total riesgo de crédito 61.3 4.9 58.3 4.7

Total riesgo de mercado y crédito 77.6 6.2 65.0 5.2



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2Q2008 1Q2008COMPUTO

Requerimiento de Capital 6.2 5.2Capital Neto 633.5 573.9 Capital Básico 633.5 573.9 Capital Complementario 0.0 0.0Sobrante (Faltante de Capital) 627.3 568.7

COEFICIENTES

Capital Neto / Capital Requerido Total 102.1 110.45Capital Neto / Activos en Riesgo de Crédito 1033.67 984.56Capital Neto / Activos en Riesgo de Totales 816.57 883.58Capital Básico / Capital Requerido Total 102.1 110.4Capital Básico / Activos en Riesgo Totales 816.57 883.58

Índice de suficiencia de capital global, (Cont.)

* Las cifras correspondientes al 2Q2008 se refieren a los últimos datos conocidos a la fecha de publicación deestas notas. En este caso corresponden a Mayo de 2008.



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Indicadores financieros

(cifras en porcentajes, excepto cuando se indique diferente) Jun 08 Mar 08 Dec 07 Sept 07 Jun 07 Mar 07 Dic 06

Nombre CálculoSolvencia Activo Total / Pasivo Total (veces) 9 41 9 27 56 64 20Liquidez Activo Circulante / Pasivo Circulante (veces) 9 37 8 23 50 56 18Apalancamiento Pasivo Total- Liq. Sociedad/ Capital Contable 12.83% 2.49% 12.94% 3.90% 1.82% 1.59% 5.25%ROE Resultado Neto /Capital Contable 11.59% 11.19% 10.78% 8.77% 6.78% 2.86% 8.21%ROA Resultado Neto / Activos Productivos 11.07% 13.25% 12.44% 11.08% 7.72% 3.33% 9.26%Capital Requerimiento de Capital / Capital Global 0.98% 0.91% 0.94% 0.89% 0.97% 0.96% 0.94%Resultados Margen financiero / Ingreso total de la operación 19.70% 19.68% 13.13% 18.99% 23.96% 9.72% 22.35%Resultados Resultado de Operación / Ingreso total de la operación 71.44% 70.85% 60.90% 71.27% 80.46% 81.87% 65.08%Resultados Ingreso neto / Gastos de administración (veces) 2.50 2.43 1.56 2.48 4.12 4.52 1.86Resultados Gastos de administración / Ingreso total de la operación 28.56% 29.15% 39.10% 28.73% 19.54% 18.13% 34.92%Resultados Resultado neto / Gastos de administración (veces) 3.07 4.89 1.11 2.01 3.65 3.79 1.93Resultados Gastos del personal / Ingreso total de la operación 0.00% 0.00% 0.00% 4.32% 0.00% 0.00% 0.00%

DONDE: Activos circulante = Disponibilidades + Instrumentos financieros + Otras cuentas por cobrar + Pagos anticipadosPasivos circulante = Préstamos bancarios a corto plazo + Pasivos acumulados + Operaciones con clientesActivos productivos = Disponibilidades, Inversiones en valores y Operaciones con valores y derivadas.

Datos Acumulados



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Otras variaciones

Resultado por valuación

Impuestos diferidos

(cifras en miles de pesos) Junio Marzo

Resultado por Valuación a Valor Razonable -1,609 -78 Títulos para Negociar -1,549 -40 Títulos a entregar en Operaciones de Reporto -60 -38


Impuestos Diferidos Activos provenientes de: 5,045 837 Pérdidas en Valuación a Valor Razonable Provisiones no Deducibles 1,211 837 Utilidades por Aplicar 3,773 Valuación Instrumentos Financieros 60Impuestos Diferidos Pasivos provenientes de: -37,747 27 Valuación Instrumentos Financieros -37,747 27

Neto Impuestos Diferidos -32,702 810



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Otros productos y otros gastos

Valor en riesgo


Otros Productos 80,945 27,546 Recuperaciones de Impuestos 24,726 24,726 Otros Productos y beneficios 56,219 2,704 Resultado Cambiario Acreedor 0 116Otros Gastos 2 18 Afectaciones a la estimacion por dificil cobro 159 0 Resultado por valorizacion de posiciones 1,367 0 Otras Pérdidas 0 18

Neto de Otros Productos y Otros Gastos 80,943 27,528

(cifras en pesos, excepto cuando Junio Marzose indique diferente)

Valor en riesgo (VaR) 1,579 777Valor de Mercado 549,599,986 467,542,646Límite de VaR 2,500,000 2,500,000% de uso de Límite 0.06% 0.03%VaR / Valor Mercado 0.00% 0.00%VaR / Capital Neto 0.20% 0.00%



(Millones de pesos)

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JunioBalance General

Operaciones de reporto 0 Deutsche Bank México Deudores por Reporto 550 Títulos a Entregar por Reporto -550Comisiones por Cobrar 1 Deutsche Bank Securities Inc.Otras cuentas por Cobrar 18 DB London / Deutsche Bank NYCuentas por Pagar -4 DB Servicios México

Estado de Resultados

Ingresos por Asesoría 18 DB LondonIngresos por Asesoría 7 Deutsche Bank NYComisiones Cobradas 33 Deutsche Bank Securities Inc.Gastos de Administración -16 DB Servicios MéxicoGastos de Administración -3 Deutsche Bank

Operaciones con partes relacionadas



(Millones de pesos)

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Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de BolsaSegmento de Intermediación en Mercado de CapitalesSituación Financiera y Resultados a Junio 2008(Cifras en millones de pesos)

Activo IngresosDisponibilidades 61 Comisiones y tarifas cobradas 39Inversiones en Valores 197 Asesoría Financiera 1Cuentas por Cobrar 18 40

Total Activo 276 GastosGastos de Administración 11

Pasivo Comisiones y tarifas pagadas 3Cuentas por pagar 14Creditos diferidos y cobros anticipados 13

Total Pasivo 13Otros Productos 53

Capital Contable 263Capital Social 209 ISR y PTU Causados 13Resultado del Ejercicio 54 ISR y PTU Diferidos (12)Suma Pasivo+ Capital 276 25

Utilidad Neta 54

Balance General Estado de Resultados

Información por segmentos



(Millones de pesos)

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Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de BolsaSegmento de Asesoría Financiera e Ingresos por ComisionesSituación Financiera y Resultados Junio 2008(Cifras en millones de pesos)

Activo Ingresos

Disponibilidades 1 Comisiones y tarifas Cobradas, Neto 18Inversiones en Valores 551 Ingresos por Asesoría Financiera 24Otras Cuentas por Cobrar 27 Ingresos por Intereses 20Inversiones Permanentes en Acciones 1 Resultado por valuación a valor razonable (2)Impuestos Diferidos - Utilidad/Pérdida por compraventa 2Otros Activos 16

Ingresos Totales de Operación 62

Total Activo 596Gastos

PasivoISR y PTU Por Pagar 35 Gastos de Administración 18Acreedores Diversos y Otras Cuentas por Pagar 51 Comisiones y tarifas pagadas 1

Otros Gastos (3)Total Pasivo 86 ISR y PTU Causados 22

ISR y PTU Diferidos 21Capital Contable 510

Total de Gastos 59Capital Contribuido 121Capital social 121 Otros Prodcutos 28Capital Contribuido 389Reservas de Capital 18 Participación en el Resultado de Subsidiarias 5Utilidades retenidas 201Resultado por valuación 134 Resultado Neto 36Resultado neto 36Pasivo + Capital 596

Balance General Estado de Resultados

Información por Segmentos (Cont.)



(Millones de pesos)

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Naturaleza y Monto de conceptos que modificaron sustancialmente su valor

Inversiones en valoresEl incremento del 17.55 % en los Títulos para Negociar de un trimestre a otros se debe principalmente al aumentoen la liquidez de la casa de bolsa derivado de la entrada de flujos los cuales fueron invertidos en estos instrumentos.

Por otro lado, existe un aumento del 100% en los Títulos Disponibles para la Venta, ya que derivado de la OfertaPública Inicial de la BMV, se reconoció el canje de las acciones, así como su valuación respectiva. El costo que sereconoció por las 13,600,236 acciones asciende a $63. La diferencia con los $197 mostrado en este rubrocorresponde a la valuación de los títulos.

Inversiones permanentes en accionesLa cancelación del costo de adquisición, así como del método de participación de las acciones correspondientes alMercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V y a S. D. Indeval, S. A. de C. V. disminuyen en 98% las inversionespermanentes en acciones. El único saldo remanente en este rubro corresponde en su totalidad al costo deadquisición y reconocimiento del método de participación de Cebur.

Impuestos diferidosLa principal afectación en el cálculo de los Impuestos Diferidos corresponde a la valuación originada por los títulosdisponibles para la venta registrados con motivo de la Oferta Pública de la BMV. Esta valuación asciende a $134.Por otro lado, se incluyen los $13 de Ingresos por Aplicar provenientes del convenio de operación de compra ventade acciones y cesión simultánea de derechos de flujo de INDEVAL al 100%. Este monto representa el 25% delprecio pactado en el convenio y se liquidará en el momento que la LMV se modifique para que la BMV pueda seraccionista mayoritario.



(Millones de pesos)

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Otros activosEl monto total corresponde únicamente a los pagos provisionales de impuestos, acumulando un total de $17.

Otras cuentas por pagarEl principal motivo del aumento de saldo se debe al registro del cálculo real del impuesto sobre la renta queasciende a $35.

Créditos diferidos y cobros anticipadosVer Nota de Impuestos diferidos.

Capital ContableLa asamblea de accionistas aprobó el aumento de la reserva legal correspondiente al 5% de la utilidad generada en2007 por $3. Por otro lado, el resultado por valuación de títulos disponibles para la venta de $134 registrado en elcapital contable es la causa principal de aumento de este rubro.

Comisiones y tarifasEl ingreso acumulado al cierre de Junio es por $61, el cual representa un aumento del 146% en comparación alprimer trimestre de 2008. Este saldo está formado por comisiones cobradas por operaciones de compra y venta deacciones por $39 y por ofertas públicas de valores inscritos en registro nacional de valores por $22.

Ingresos por asesoríaLos ingresos por asesoría financiera están representados por comisiones cobradas a partes relacionadas por asesoríafinanciera. Al cierre del segundo trimestre el saldo asciende a $25.



(Millones de pesos)

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Ingresos por interesesLos ingresos por intereses se incrementaron en 111% con respecto al trimestre anterior, debido a que los ingresospor operaciones en reporto aumentaron de $8 a $17; los intereses por disponibilidades aumentaron en 220%.

Gastos de administraciónLos gastos de administración se han mantenido constantes durante el segundo trimestre del año, teniendo un montoal cierre de Marzo 2008 de $14 y al cierre de Junio por $29.

Otros ingresosEl aumento en este rubro se debe a la Oferta Pública inicial de la BMV efectuada en el mes de Junio, la cualrepresenta un incremento de 34% con respecto al primer trimestre y su saldo alcanza los $81.

Impuesto sobre la renta causadoEl aumento en el impuesto sobre la renta se debe al continuo aumento en el volumen de operaciones de compra-venta de valores por cuenta de terceros, así como en los ingresos percibidos durante el segundo trimestre conmotivo de la Oferta Pública de Acciones de la BMV. El saldo asciende a $35.

Impuesto sobre la renta diferidoEl incremento en este rubro se presentó durante el mes de Junio, el resultado de la valuación sobre los títulos de laOferta Pública de la BMV ascendió a $134 generando un impuesto de $37.



(Millones de pesos)

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TITO O. VIDAURRI DEL CASTILLO Últimos estudios realizadosLicenciatura en Economía. Universidad de las Americas. 1981.MA, Economics. Yale University Graduate School. New Haven Connecticut,U.S.A. 1989Master’s Degree in Public and Private Management - Yale School ofManagement, New Haven Connecticut, U.S.A. 1991.Experiencia laboralMorgan Stanley & Co. New Cork, U.S.A. - Managing Director – Head ofNorthern Latin America Investment Banking and Mexico Representative.

JORGE OTERO LETELIER Últimos estudios realizadosMBA - New York UniversityExperiencia laboral:Deutsche Bank A.G. - New York - Credit Officer. 2001 a la fecha

Integración del Consejo de Administración

Director General: Tito Oscar Vidaurri del CastilloSecretario: Alejandro Emilio Athié Morales

Cargo Propietario Suplente

PresidenteConsejero

Tito Oscar Vidaurri del Castillo Carlos F. Obregón Rojo

Consejero: Jorge Otero Letelier Richard W. Ferguson

Consejero: Ma. Guadalupe Morales Ortega Juan Carlos Jaques Garces

ConsejeroIndependiente:

Alfredo Federico NavarreteMartínez

Carlos Noriega Curtis

ConsejeroIndependiente:

Iker Ignacio Arriola Peñalosa Ivan Libenson Violante



(Millones de pesos)

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MA. GUADALUPE MORALES ORTEGA Últimos estudios realizadosContaduria Pública – Escuela Bancaria y Comercial.Experiencia laboral:Deutsche Bank – Director de Finanzas. 2000 a la fecha.

ALFREDO F. NAVARRETE MARTÍNEZ Últimos estudios realizadosDoctorado en Economía. Colombia University. 1992.Maestría en Filosofía, Columbia University. 1987.Maestría en Artes, Columbia University. 1985.Licenciatura en Economía, Instituto Tecnológico Autónomo de México.

Experiencia laboral:

Asesor Financiero del Presidente de IAMSA, S.A. 2005Socio Presidente, Efficientia Soluciones Integrales, S.C. 2003Presidente del Consejo de Administración Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V.2003Director General Adjunto de Finanzas, Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.2002

IKER I. ARRIOLA PEÑALOSA Últimos estudios realizadosLicenciado en Derecho - Universidad Iberoamericana, A.C.Master en Derecho Comunitario - Universidad Complutense de Madrid.

Experiencia laboral:White & Case, S.C. – Abogado Asociado. 1998 a la fecha.

CARLOS F. OBREGÓN ROJO Últimos estudios realizadosLicenciatura en Derecho - Escuela Libre de DerechoMaestría en Derecho (LL.M.) University of Virginia


Ritch, Heather y Mueller, S.C., 2001 a la fecha - Asociado Señor.Sullivan & Cromwell LLP, Asociado, 2000.

Integración del Consejo de Administración (Cont.)



(Millones de pesos)

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Integración del Consejo de Administración

JUAN CARLOS JAQUES GARCES Últimos estudios realizadosContaduría Pública – Universidad Nacional Autónoma de México

Experiencia laboral:Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple – DeutscheSecurities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa – Director de Administración yFinanzas. Octubre 2006 a la fecha.Director de Finanzas México-BarclaysCapital. Abril 2005 - Octubre 2006. IXE Grupo Financiero - DirectorAdministración y Finanzas. Julio 2002 - Febrero 2005. Director de FinanzasMéxico- JP Morgan México . Julio 2001 - Febrero 2002

CARLOS NORIEGA CURTIS Últimos estudios realizados

Post Doctorado – Investigador Asociado en el Instituto Internacional deEstudios Superiores, Ginebra Suiza. 1981-1982Doctorado en Economía, Universidad de Rochester, New Cork. 1982Maestría en Economía. Universidad de Rochester, New Cork. 1980Licenciatura en Economía. Instituto Tecnológico Autónomo de México. 1977.


Consultor Independiente – Finanzas Publicas y gestión gubernamental en losámbitos estatal y municipal; Seguridad Social, Principalmente en las áreas dediseño y financiamiento de sistemas de pensiones, vivienda y salud; SectorFinanciero y Microfinanzas. 2001 – 2005Subsecretario de Hacienda y Crédito Público - 2000

IVAN LIBENSON VIOLANTE Últimos estudios realizadosLicenciatura en Derecho - Escuela Libre de Derecho.Maestría en Derecho - Harvard Law School.


White & Case, S.C. – 2000, Abogado Asociado.



(Millones de pesos)

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Principales diferencias entre el tratamiento contable local y corporativo

Operaciones de reporto: Para efectos corporativos las operaciones de reporto no representan un traspaso delos valores a recibir o entregar, sólo se reconocen los efectos de efectivo.

Los títulos resultantes de la Oferta Pública de la BMV se clasificaron como títulos para negociar en lugar detítulos disponibles para la venta, de la misma forma la valuación de dichos títulos para efectos locales seregistra en el capital contable y para efectos corporativos se lleva directamente a resultados.

Para efectos corporativos no se reconocen los efectos de la inflación ni los impuestos diferidos.

Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el ámbito de nuestras respectivas funciones,preparamos la información relativa a DB Securities contenida en el presente reporte trimestral, la cual, a nuestroleal saber y entender, refleja razonablemente su situación.

Rúbrica Rúbrica Tito Vidaurri del Castillo Ma. Guadalupe Morales Ortega

Director General Directora de Finanzas

Rúbrica RúbricaGustavo Romero Lima Javier Maldonado AlamillaContador General Auditor Interno

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Deutsche Securities, S.A. de C.V., Casa de Bolsa Segundo ... · De conformidad con las disposiciones de carácter general aplicables a la información financiera de las casas de bolsa