Upload
duongthu
View
214
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Allianz Best Ideas 2025Porque invertir en el progreso de la humanidad, es una buena idea
Gestionado por Distribuido en exclusiva por
Material publicitario elaborado por Deutsche Bank
Un fondo gestionado por:
2
La historia de la humanidad es una historia de éxito. Una historia de cómo el ser humano ha sido capaz de encontrar soluciones y generar ideas para afrontar cada cambio. Una historia de progreso.
Muchas de esas ideas y soluciones han sido grandes oportunidades de inversión para aquellos que supieron anticiparse y aprovecharlas. Hoy en día, en la era de mayores cambios, podemos invertir, más que nunca, en historias de éxito. Pero solo si sabemos identificarlas.
Te presentamos, en exclusiva para clientes de Deutsche Bank, el nuevo Allianz Best Ideas 2025, un fondo que como inversor moderado te ofrece la posibilidad de preservar tu ahorro y obtener rentabilidad1, invirtiendo en la mayor historia de éxito que es la historia de la humanidad.
Una historia de éxito en exclusiva para clientes Deutsche Bank.
1Objetivo de preservación de capital y objetivo de rentabilidad NO garantizados. El primer dividendo: 15/12/18, se prorrateará acorde al periodo invertido 28/03/18-15/12/18. Existe una clase de acción que acumula el dividendo en el valor liquidativo.
Distribuido en exclusiva por:
3
2 Fuente: Allianz Global Investors, noviembre 2017.3 Objetivos NO garantizados.
En Deutsche Bank sabemos que, para poder ofrecer a nuestros clientes inversiones moderadas que les permitan alcanzar sus objetivos, es fundamental trabajar de la mano de una de las mejores gestoras de activos del mundo. Allianz Global Investors es una gestora reconocida a nivel global, perteneciente a uno de los grupos financieros más grandes del mundo: el grupo alemán Allianz SE.
Fue fundada hace 130 años, por lo que cuenta con una gran experiencia en la gestión de activos. Actualmente, gestiona activos por valor de casi 500 mil millones de euros y tiene presencia en 25 países2.
Para la gestión del nuevo fondo Allianz Best Ideas 2025, Allianz Global Investors ha seleccionado a 7 de sus mejores gestores y los ha reunido en un mismo equipo, liderado por Neil Dwane.
Juntos, gestionarán el fondo de manera activa y flexible, aplicando un exhaustivo control del riesgo en sus inversiones, para intentar alcanzar los objetivos de rentabilidad del fondo3 con una adecuada relación rentabilidad riesgo.
Invirtiendo de la mano de una gran gestora y 7 de sus mejores expertos
498.000MILL. EURACTIVOS GESTIONADOS
25OFICINAS GLOBALES
Neil DwaneEstratega Global Gestor principal del Fondo
Steve BerexaCIO Global Renta Variable
Karl HappeCIO Estrategias de Seguros
Eric BoessResponsable Global de Trading
Mona MahajanEstratega de Inversiones USA
Patrick A. BelgerEspecialista seniorde Producto
Georgios Costa GeorgiouResponsable de Estructuración de InversionesGestor del Fondo
Fuente: Allianz Global Investors, octubre 2017.
4
Un fondo gestionado por:
¿Cómo es posible invertir de forma moderada, a medio y largo plazo, preservando el capital y obteniendo una rentabilidad atractiva? Invirtiendo en historias de éxito.
El equipo de gestores expertos del fondo ha utilizado toda su experiencia y los mejores recursos de investigación y análisis global y local de Allianz Global Investors para identificar cuáles serán las tendencias clave de inversión en los próximos años, aquellas en las que, previsiblemente, podrán surgir algunas oportunidades e historias de éxito. Y han identificado 6 tendencias o temáticas que posiblemente impulsarán la economía durante los próximos años, serán globales y afectarán a un alto porcentaje de la población y, por tanto, en ellas previsiblemente surgirán grandes oportunidades de inversión:
Invertir en algunas de las tendencias que serán claves en los próximos años
Búsqueda de rentas:Se identifican activos que aporten rentas estables y sostenibles.
Ganadores de la disrupción: Empresas capaces de generar ventajas competitivas gracias a aplicar la innovación y las nuevas tecnologías en sus modelos de negocio.
Infraestructura y seguridad: Empresas que cubren la creciente necesidad mundial de ciberseguridad e infraestructuras.
Crecimiento estructural: Activos que se ven favorecidos por el imparable crecimiento de las clases medias.
Activos reales e inflación: Inmuebles o metales preciosos, que ayudarán a diversificar la cartera del fondo y reducir posibles riesgos.
Energía y petróleo:Empresas capaces de satisfacer la creciente demanda energética y liderar la transformación de un sector clave para la economía global.
Dentro de cada una de estas tendencias sociales, tecnológicas, macroeconómicas y demográficas, los gestores seleccionarán los activos que consideren más atractivos, que sean de las posibles grandes oportunidades o ideas de inversión, porque puedan ser una atractiva fuente de rentabilidad y/o fuente de protección para preservar el capital.
Fuente: Allianz Global Investors, noviembre 2017
5
Distribuido en exclusiva por:
Dentro de cada tendencia, los gestores escogerán para la cartera del fondo activos que representen sus mejores ideas de inversión y las combinarán, creando una cartera diversificada, capaz de alcanzar los objetivos de rentabilidad del fondo4 y que al mismo tiempo permita a los gestores controlar los riesgos de la inversión.
Entre sus mejores ideas de inversión, solo incorporarán a la cartera aquellos activos que, además de aportar valor en términos de rentabilidad, aporten también valor al conjunto en términos de control del riesgo.
Por eso, además de construir una cartera diversificada que consiga una adecuada relación rentabilidad riesgo, los gestores controlarán continuamente la volatilidad del fondo para mantenerla normalmente en un rango entre el 4% y el 6%, sin superar nunca la franja del 8% al 10%.
Invirtiendo en las mejores ideas del equipo de expertos de Allianz Global Investors
4 Objetivo de rentabilidad NO garantizado.
Fuente: Allianz Global Investors diciembre 2017. Sujeto a cambios. Ejemplo de cartera modelo correspondiente a las posiciones del fondo Allianz Global Fundamental Strategy.
Bolsa de Mercados Desarrollados
Bolsa de Mercados Emergentes (inversión directa)
Bolsa de Mercados Emergentes (vía fondos)
Deuda Corporativa
Bonos ligados a la inflación
Deuda Corporativa Emergente
Deuda de Gobiernos
Deuda de Gobiernos Emergentes
Bonos de alta rentabilidad
Titulizaciones
Renta Fija de Corto Plazo
Futuros/Forwards
Opciones
Swaps
Liquidez
Renta fija: 53,5%
Renta varible: 42,5%
tros: 0,5%
Cash: 3,5%
Aportar rentabilidad
Riesgo controlado
entre el
4% y 6%
6
Un fondo gestionado por:
Un fondo basado en las mejores ideas del mejor equipo de gestores de Allianz Global Investors con doble objetivo: preservar el capital y ofrecer rentabilidad a sus inversores, con un dividendo anual de 2,5%5.
Una inversión en la mayor historia de éxito que es la historia de la humanidad, ¿o acaso tienes una idea mejor?
Allianz Best Ideas 2025, porque invertir en el progreso de la humanidad es una gran idea
UN
FONDO
CON DOS
OBJETIVOS
Multi-activo
Global
FlexiblePreservación
del capital5Dividendo
anual del 2,5%5
5 Objetivos del fondo NO garantizados. 2,5% cada 15 de diciembre. El primer dividendo: 15/12/18, se prorrateará acorde al periodo invertido 28/03/18-15/12/18. Existe una clase de acción de acumulación.
7
Distribuido en exclusiva por:
Ficha del fondo
Nombre del producto:Allianz Best Ideas 2025 AT2 y A2
Entidad gestora:Allianz Global Investors
Categoría:Renta Variable Mixto con vencimiento definido.
ISIN: AT2: LU1720046363 A2: LU1720046280
Inversión mínima inicial:100 EUR
Divisa:EUR
Objetivo de dividendo (no garantizado):2,5% cada 15 de diciembre. El primer dividendo: 15/12/18, se
prorrateará acorde al periodo invertido 28/03/18 - 15/12/18.
Existe una clase de acción de acumulación.
Liquidez: Diaria.
Periodo de comercialización:16/01/2018 al 28/03/2018 a las 8.30h de la mañana.
Vencimiento definido:16/01/2025
¿Tiene alguna garantía?:NO. ESTE FONDO NO DISPONE DE GARANTÍA NI SOBRE EL
PRINCIPAL NI SOBRE LOS DIVIDENDOS.
Comisión de reembolso decreciente en el tiempo:A partir de 29/03/2018 – 2€ por participación
A partir de 29/03/2019 – 1,60€ por participaciónA partir de 29/03/2020 – 1,20€ por participación
A partir de 29/03/2021 – 0,80€ por participación
A partir de 29/03/2022 – 0,40€ por participación
A partir de 29/03/2023 – 0€ por participación
Código de producto DB:AT2 (acumulación): 7636 A2 (distribución): 7637
Gastos corrientes del fondo:Durante los cinco primeros años los gastos corrientes serán
1,7% y durante los dos últimos años 1,3%. Estos gastos incluyen
una comisión de distribución (“placement fee”) del 2% sobre
el valor liquidativo inicial en la fecha del lanzamiento del
fondo. El fondo paga dicha comisión a Deutsche Bank S.A.E.
en un plazo único y se amortiza en 5 años.
Comisión de gestión anual (ya incluidos en los gastos corrientes del fondo):1,0%
Perfil de Riesgo (según DB): Moderado. En una escala de 5 niveles se posicionaría en
el nivel 3, siendo el 1 el más conservador y el 5 el más
arriesgado.
Perfil de Complejidad:Se trata de un producto NO COMPLEJO, en una escala
de 10 niveles, siendo el 1 el menos complejo y el 10 el más
complejo, este fondo se posiciona en el nivel 3.
ArriesgadoMuy conservador
Conservador Moderado Dinámico No complejo
Muycomplejo
EL OBJETIVO DE RENTABILIDAD A VENCIMIENTO, ASÍ COMO LAS DISTRIBUCIONES ANUALES ESTABLECIDAS, NO ESTÁN GARANTIZADAS. LOS INVERSORES DEBEN TENER EN CUENTA QUE EL FONDO NO TIENE PROTECCIÓN DE CAPITAL O UNA GARANTÍA. LOS RENDIMIENTOS OBTENIDOS POR LAS INVERSIONES, LAS PLUSVALÍAS Y EL CAPITAL SE PUEDEN DISTRIBUIR COMO DIVIDENDO, POR TANTO, LOS INVERSORES DEBEN SER CONSCIENTES DE QUE EL CAPITAL A VENCIMIENTO PUEDE ESTAR POR DEBAJO DEL VALOR LIQUIDATIVO INICIAL SI LA RENTABILIDAD OBJETIVO NO SE ALCANZA A LA FECHA DE VENCIMIENTO.
SE ADVIERTE QUE LA RENTABILIDAD OBJETIVO DEL FONDO VENCE EL 16 DE ENERO DE 2025 Y QUE TODO REEMBOLSO REALIZADO ANTES DE 29/03/23 SOPORTARÁ UNA COMISIÓN DE REEMBOLSO A FAVOR DEL FONDO DECRECIENTE EN EL TIEMPO.
LAS INVERSIONES A LARGO PLAZO REALIZADAS POR EL FONDO ESTÁN EXPUESTAS A UN ALTO RIESGO DE MERCADO POR LO QUE LOS REEMBOLSOS REALIZADOS ANTES DE VENCIMIENTO PUEDEN SUPONER PÉRDIDAS IMPORTANTES PARA EL INVERSOR.
8
�+>9=�0?8.+7/8>+6/=�:+<+�/6�38@/<=9< ��� �!��"�����#���"�� ��������!���"�!��#������"���!�!�� ���!"���������#�������$� !� ������������ �����!��" �"�������"� �������� �����+����� �����������&��%�����#��!��������"���!"������ ����+���� ���&#�� ��������� ���� ������"# ���'������������&���!� ��!��!��#������� "���$� "� ����(��� !�����!��������#������������#���"���� ������ �"��� �#�������!�+���#������!�� ��������$�������������������$� "� ����(��
�663+8C��69,+6��8@/=>9<=��?8.��663+8C��/=>��./+=�������6+=/�./��--398/=������'$�
�%�"�!' ���������) "�����#� �/=>398+.9�:9<��663+8C��69,+6��8@/=>9<=��7,���:+<>/�./��663+8C��69,+6��8@/=>9<=
���������� ����'�� ������������#�
�</-373/8>9�./�-+:3>+6�+�6+<19�:6+C9�+6�38@/<>3<�/8�?8+�+7:63+1+7+�./�-6+=/=�./�+->3@9=�!+=�./-3=398/=�./�38@/<=3I8�=/�,+=+8/8�?8�/809;?/�./�1/=>3I8�0?8.+7/8>+6�!+�-+<>/<+�-98=>+�./.9=�-97:98/8>/=��6+�-+<>/<+�:<38-3:+6�B�6+�-+<>/<+�9:9<>?83=>+��><+@E=�./�6+�-+<>/<+�:<38-3:+6�=/�:</>/8./�1/8/<+<�</8>+,363.+./=>+,6/�.?<+8>/�/6�-3-69�./6�7/<-+.9�!+�-+<>/<+�9:9<>?83=>+/=>D�.3=/H+.+�:+<+�-+:>+<�9:9<>?83.+./=�./�38@/<=3I8�+�7D=-9<>9�:6+C9�B�=/�+.7383=><+<D�7D=�+->3@+7/8>/�;?/�6+�-+<>/<+:<38-3:+6��98�/6�9,4/>3@9�./�1/8/<+<�?8+�</8>+,363.+.�+.3-398+6�/6��/=>9<�./��8@/<=398/=�>+7,3E8�:?/./�+=?73<�<3/=19=�./.3@3=+=�38./:/8.3/8>/=��38-6?=9�=3�/6�%?,098.9�89�38-6?B/+->3@9=�./89738+.9=�/8�.3-2+=�798/.+=�</=:/->3@+=�/-2+�./�63;?3.+-3I8�� ��./�/8/<9�./������/-2+�./�.3=><3,?-3I8�����./�/8/<9�./������8@/<>379=�?8�7G8379�./6������./�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8@+69</=�./�</8>+�@+<3+,6/�B�9�,989=�B�9�098.9=�./�38@/<=3I8-979�=/�38.3-+�/8�/6�9,4/>3@9�./�38@/<=3I8�#9./79=�38@/<>3<�6+>9>+63.+.�./�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8�098.9=�./�38@/<=3I8#9./79=�38@/<>3<�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8�7/<-+.9=/7/<1/8>/=��38-6?3.9=�69=�098.9=�./�7/<-+.9=�/7/<1/8>/=�#9./79=�38@/<>3<�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8�38@/<=398/=�./
+6>9�</8.373/8>9��38-6?3.9=�098.9=�./�+6>9�</8.373/8>9��;?/-97:9<>+8�?8�<3/=19�2+,3>?+67/8>/�=?:/<39<�B�?8�:9>/8-3+67+B9<�./�1+8+8-3+=�%/�:?/./�38@/<>3<�?8�7DA379�./6� ����./69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8�/6�7/<-+.9�./�+--398/=���-238+=%/�:?/./�7+8>/8/<�?8�7DA379�./6� �����./�69=�+->3@9=�./6%?,098.9�/8�./:I=3>9=�B�9�=/�:?/./�38@/<>3<�.3</->+7/8>/�/838=><?7/8>9=�./6�7/<-+.9�798/>+<39�B��2+=>+�/6� �����./�69=+->3@9=�./6�%?,098.9��/8�098.9=�./6�7/<-+.9�798/>+<39�./09<7+�>/7:9<+6�:+<+�6+�1/=>3I8�./�6+�63;?3./C�B�9�-98�038/=./0/8=3@9=�!+�.?<+-3I8�./�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�89�/=>D</=><3813.+#?/./�=963-3>+<�/6�<//7,96=9�./�+--398/=�./�69=�098.9=�-+.+�.G+2D,36"9<7+67/8>/�</:+<>379=�69=�381</=9=�./6�098.9�-+.+�+H9$/-97/8.+-3I8��/=>/�098.9�:?/./�89�=/<�+./-?+.9�:+<+38@/<=9</=�;?/�:</@/+8�</>3<+<�=?�.38/<9�/8�?8�:6+C9�./���+H9=%/�:?/./8�?=+<�./<3@+.9=�:+<+�-97:/8=+<�6+�/A:9=3-3I8�+�6+=06?->?+-398/=�./�69=�:</-39=��-9,/<>?<+���:+<+�,/8/03-3+<=/�./6+=�.30/</8-3+=�./�:</-39=�/8></�.9=�9�7D=�7/<-+.9=��+<,3><+4/�9�:+<+�7?6>3:63-+<�6+=�1+8+8-3+=��+?8;?/�>+7,3E8�:?/./87?6>3:63-+<�6+=�:E<.3.+=��+:+6+8-+73/8>9�
���������������� ��������� �#�
) �+,3>?+67/8>/�7/89<</7?8/<+-3I8
) �+,3>?+67/8>/�7/89<�<3/=19
*�+,3>?+67/8>/�7+B9<�</7?8/<+-3I8
*�+,3>?+67/8>/�7+B9<�<3/=19
� � � � �
�=>/�38.3-+.9<�./�<3/=19�B�</7?8/<+-3I8�=/�,+=+�/8�69=�.+>9=�./</8>+,363.+.�23=>I<3-+��=�:9=3,6/�;?/�89�=/+�?8+�38.3-+-3I803+,6/�./6�:/<036�./�<3/=19�0?>?<9�./6�098.9!+�-+>/19<3C+-3I8�./6�098.9�89�/=>D�1+<+8>3C+.+�B�:?/./�@+<3+</8�/6�0?>?<9�8-6?=9�6+�+=318+-3I8�+�6+�-+>/19<G+�7D=�,+4+� �89�=318303-+�;?/6+�38@/<=3I8�/=>E�63,</�./�<3/=19=
%�����"����������������� ��������� ������'��
!9=�098.9=�./�6+�-+>/19<G+���2+8�79=><+.9�/8�/6�:+=+.9�?8+@96+>363.+.�7/.3+�!+�@96+>363.+.�./=-<3,/�-?D8>9�+?7/8>I�B.3=738?BI�/6�@+69<�./6�098.9�/8�/6�:+=+.9�!+=�:+<>3-3:+-398/=./�?8�098.9�./�6+�-+>/19<G+���:?/./8�/=>+<�=?4/>+=�+06?->?+-398/=�./�:</-39�7/.3+=�=/1J8�6+=�@96+>363.+./=23=>I<3-+=�9,=/<@+.+=!9=�=31?3/8>/=�<3/=19=�7+>/<3+6/=�89�/=>D8�>9>+67/8>/
-98>/7:6+.9=�:9<�/6�38.3-+.9<�./�<3/=19�B�</7?8/<+-3I8�#9./79=�38@/<>3<�.3</->+�9�38.3</->+7/8>/�?8+�:9<-3I8-98=3./<+,6/�./6�098.9�/8�,989=�9�38=><?7/8>9=�./6�7/<-+.9798/>+<39�%3�=/�./-6+<+�6+�38=96@/8-3+�./6�/73=9<�9�/=>/�:+./-/:<9,6/7+=�/-98I73-9=��/6�38>/<E=�B�9�-+:3>+6�./�/=>9=�+->3@9=89�=/�:+1+<D�9�89�=/�:+1+<D�/8�=?�>9>+63.+.�B�9�/6�:</-39�./�69=+->3@9=�:?/./�.3=738?3<'8+�:+<>/�=318303-+>3@+�./6��98.9�:?/./�38@/<>3<=/�/8�+->3@9=�./7/<-+.9=�/7/<1/8>/=��/8/<+67/8>/��69=�7/<-+.9=/7/<1/8>/=�-9866/@+8�7+B9</=�<3/=19=�:96G>3-9=��6/1+6/=��./-98><+:+<>/�B�9:/<+>3@9=��8�-3<-?8=>+8-3+=�/A-/:-398+6/=��/6�98.9�:?/./�>/8/<�.303-?6>+./=�/8�6+�-97:<+�B�@/8>+�./�/=>+=38@/<=398/=�/,3.9�+�6+�:9=3,363.+.�./�;?/�/6�%?,098.9�38@3/<>+�/8�/67/<-+.9�./��--398/=�-238+=�-98�-+6303-+-3I8���+�><+@E=�./6%2+812+3�981� 981�%>9-5��988/->�B�9�./6�%2/8C2/8�981 981�%>9-5��988/->��:?/./8�:</=/8>+<=/�@+<39=�<3/=19=+.3-398+6/=��38-6?3.9=��/8></�9><9=��<3/=19=�</1?6+>9<39=�B�<3/=19=./�=?=:/8=3I8��69=�-?+6/=�=/�./,/<G+8�./=>+-+<�+�6+�38@/<=3I81/8/<+6�B�+�69=�<3/=19=�</6+-398+.9=�-98�6+�</8>+�@+<3+,6/
������
�=>9=�1+=>9=�/=>D8�./=>38+.9=�+�=?0<+1+<�69=�-9=>/=�./0?8-398+73/8>9�./6�098.9��38-6?3.9=�69=�-9=>/=�./-97/<-3+63C+-3I8�B�.3=><3,?-3I8��=>9=�1+=>9=�</.?-/8�/6�:9=3,6/-</-373/8>9�./�=?�38@/<=3I8
��!"�!���� ��# ��"�!��� ������!�������"� �� �������������!"� �� �����������$� !�+��+=>9=�./�/8><+.+�+=>9=�./�=+63.+�=>/�/=�/6�7DA379�;?/�:?/./�./><+/<=/�./�=?�-+:3>+6�+8>/=�./�:<9-/./<�+�6+38@/<=3I8�9�+8>/=�./�+,98+<�/6�:<9.?->9�./�6+�38@/<=3I8
�����������
��!"�!���" �)��!������������������ ������#���*�
�+=>9=�-9<<3/8>/= ������
!9=�1+=>9=�./�/8><+.+�B�=+63.+�38.3-+.9=�</:</=/8>+8�6+=�-30<+=7DA37+=��=�:9=3,6/�;?/�/8�+61?89=�-+=9=�=/�./,+�:+1+<�?837:9<>/�380/<39<��:?/./�-98=?6>+<�-98�=?�+=/=9<�038+8-3/<9-?D6/=�=98�=?=�1+=>9=�./�/8><+.+�B�=+63.+�</+6/=�!9=�1+=>9=�./�=+63.+�./�2+=>+�/6�������./6�(!�383-3+6�=/�+:63-+<D8><+=�038+63C+<�/6�:/<39.9�./�=?=-<3:-3I8��3-2+�-973=3I8:/<7+8/-/<D�/8�/6�%?,098.9�B�=/�</.?-3<D�/8�?8�������./6�(!383-3+6�+8?+67/8>/��!9=�1+=>9=�-9<<3/8>/=�38-6?B/8�?8+�-973=3I8�./�-969-+-3I8�./2+=>+�/6�������./6�(!�383-3+6�/8�6+�0/-2+�./�6+8C+73/8>9�./6%?,098.9��3-2+�-973=3I8�=/�:+1+�/8�?8�:6+C9�J83-9��><+=038+63C+<�/6�:/<39.9�./�=?=-<3:-3I8��B�=/�+79<>3C+�/8�?8�:/<39.9./�-38-9�+H9=!+�-30<+�;?/�+;?G�=/�7?/=><+�/8�</6+-3I8�-98�69=�1+=>9=-9<<3/8>/=�-98=>3>?B/�?8+�/=>37+-3I8�./�.3-29=�1+=>9=�"938-6?B/8�69=�-9=>/=�./�><+8=+--3I8�38-?<<3.9=�-?+8.9-97:<+79=�9�@/8./79=�+->3@9=�:+<+�/6�098.9#?/./�9,>/8/<�7D=�3809<7+-3I8�=9,</�/6�-D6-?69�./�69=�1+=>9=-98=?6>+8.9�6+�:+<>/�</=:/->3@+�./6�0966/>9
����������������#�� �
"9�.3=:98/79=�./�69=�.+>9=�./�</8>+,363.+.�./�?8�+H9�-97:6/>9�#9<�69�>+8>9��89�6/�:9./79=�:<9:9<-398+<�?8+�38.3-+-3I8�J>36�./�6+</8>+,363.+.�23=>I<3-+
������� �#����! �� �
�/:9=3>+<39��%>+>/�%><//>��+85�!?A/7,9?<1�%��#?/./�9,>/8/<�1<+>?3>+7/8>/�/6�0966/>9��69=�J6>379=�3809<7/=+8?+6/=�B�=/7/=><+6/=�/8�3816E=��0<+8-E=�B�+6/7D8�/8��663+8C�69,+6��8@/=>9<=��7,���%?-?<=+6�./�!?A/7,?<19������<9?>/�./&<F@/=��!�����%/88381/<,/<1�9�@3=3>+8.9�/6�=3>392>>:=���</1?6+>9<B+663+8C13-97!9=�:</-39=�./�6+=�:+<>3-3:+-398/=�B�9><+�3809<7+-3I8�+.3-398+6</6+>3@+�+6�098.9��38-6?3.+=�9><+=�-6+=/=�./�+--398/=�./6�73=79�=/�/8-?/8><+8�.3=:983,6/=�/8��8>/<8/>�/82>>:=���</1?6+>9<B+663+8C13-97!+�3809<7+-3I8�=9,</�6+�:96G>3-+�./�</7?8/<+-3I8�+->?+6�38-6?B/8.9�?8+�./=-<3:-3I8�./�69=�7E>9.9=�./�-D6-?69�./�6+=</7?8/<+-398/=�B�69=�,/8/03-39=�./�-3/<>9=�1<?:9=�.//7:6/+.9=��+=G�-979�69=�.+>9=�=9,</�:/<=98+=�-97:/>/8>/=:+<+�6+�.3=><3,?-3I8��=/�/8-?/8><+8�.3=:983,6/=�/82>>:=���</1?6+>9<B+663+8C13-97�B�/8�09<7+>9�:+:/6�./�09<7+1<+>?3>+�,+49�:/>3-3I8�6�098.9�/=>D�=?4/>9�+�6+=�6/B/=�B�.3=:9=3-398/=�03=-+6/=�./!?A/7,?<19��=>9�:?/./�3806?3<�/8�=?�=3>?+-3I8�03=-+6�:/<=98+6
#+<+�9,>/8/<�7D=�3809<7+-3I8��-98=?6>/�+�=?�+=/=9<�03=-+6�663+8C��69,+6��8@/=>9<=��7,��J83-+7/8>/�38-?<<3<D�/8</=:98=+,363.+.�:9<�6+=�./-6+<+-398/=�-98>/83.+=�/8�/6�:</=/8>/.9-?7/8>9�;?/�</=?6>/8�/81+H9=+=��38/A+->+=�9�38-92/</8>/=0</8>/�+�6+=�-9<</=:98.3/8>/=�:+<>/=�./6�0966/>9�./6�098.9�6�098.9�/=�?8�=?,098.9�./��663+8C��69,+6��8@/=>9<=��?8.��/6N098.9�:+<+1?+=O��#?/./�-+7,3+<�+�+--398/=�./�9><9�=?,098.9./6�098.9�:+<+1?+=��3-29�><+=:+=9�-9866/@+�1+=>9=�./�/8><+.+!9=�+->3@9=�./�-+.+�=?,098.9�=/�=/:+<+8�./�9><9=�=?,098.9=./6�098.9�:+<+1?+=��6�0966/>9�B�69=�3809<7/=�2+-/8�</0/</8-3+�+>9.9=�69=�=?,098.9=�./6�098.9�:+<+1?+=�=>/�098.9�/=>D�+?>9<3C+.9�/8�!?A/7,?<19�B�/=>D�</1?6+.9�:9<6+��9773==398�./�%?<@/366+8-/�.?�%/->/?<��38+8-3/<��663+8C�69,+6��8@/=>9<=��7,��/=>D�+?>9<3C+.+�/8��6/7+83+�B�/=>D</1?6+.+�:9<�6+��?8./=+8=>+6>�0K<�38+8C.3/8=>6/3=>?81=+?0=3-2>!9=�:</=/8>/=�.+>9=�0?8.+7/8>+6/=�:+<+�/6�38@/<=9<�=98�/A+->9=+� � ��� �
9
�+>9=�0?8.+7/8>+6/=�:+<+�/6�38@/<=9< ��� �!��"�����#���"�� ��������!���"�!��#������"���!�!�� ���!"���������#�������$� !� ������������ �����!��" �"�������"� �������� �����+����� �����������&��%�����#��!��������"���!"������ ����+���� ���&#�� ��������� ���� ������"# ���'������������&���!� ��!��!��#������� "���$� "� ����(��� !�����!��������#������������#���"���� ������ �"��� �#�������!�+���#������!�� ��������$�������������������$� "� ����(��
�663+8C��69,+6��8@/=>9<=��?8.��663+8C��/=>��./+=�������6+=/�./��--398/=������'$�
�%�"�!' ���������) "�����#� �/=>398+.9�:9<��663+8C��69,+6��8@/=>9<=��7,���:+<>/�./��663+8C��69,+6��8@/=>9<=
���������� ����'�� ������������#�
�</-373/8>9�./�-+:3>+6�+�6+<19�:6+C9�+6�38@/<>3<�/8�?8+�+7:63+1+7+�./�-6+=/=�./�+->3@9=�!+=�./-3=398/=�./�38@/<=3I8�=/�,+=+8/8�?8�/809;?/�./�1/=>3I8�0?8.+7/8>+6�!+�-+<>/<+�-98=>+�./.9=�-97:98/8>/=��6+�-+<>/<+�:<38-3:+6�B�6+�-+<>/<+�9:9<>?83=>+��><+@E=�./�6+�-+<>/<+�:<38-3:+6�=/�:</>/8./�1/8/<+<�</8>+,363.+./=>+,6/�.?<+8>/�/6�-3-69�./6�7/<-+.9�!+�-+<>/<+�9:9<>?83=>+/=>D�.3=/H+.+�:+<+�-+:>+<�9:9<>?83.+./=�./�38@/<=3I8�+�7D=-9<>9�:6+C9�B�=/�+.7383=><+<D�7D=�+->3@+7/8>/�;?/�6+�-+<>/<+:<38-3:+6��98�/6�9,4/>3@9�./�1/8/<+<�?8+�</8>+,363.+.�+.3-398+6�/6��/=>9<�./��8@/<=398/=�>+7,3E8�:?/./�+=?73<�<3/=19=�./.3@3=+=�38./:/8.3/8>/=��38-6?=9�=3�/6�%?,098.9�89�38-6?B/+->3@9=�./89738+.9=�/8�.3-2+=�798/.+=�</=:/->3@+=�/-2+�./�63;?3.+-3I8�� ��./�/8/<9�./������/-2+�./�.3=><3,?-3I8�����./�/8/<9�./������8@/<>379=�?8�7G8379�./6������./�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8@+69</=�./�</8>+�@+<3+,6/�B�9�,989=�B�9�098.9=�./�38@/<=3I8-979�=/�38.3-+�/8�/6�9,4/>3@9�./�38@/<=3I8�#9./79=�38@/<>3<�6+>9>+63.+.�./�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8�098.9=�./�38@/<=3I8#9./79=�38@/<>3<�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8�7/<-+.9=/7/<1/8>/=��38-6?3.9=�69=�098.9=�./�7/<-+.9=�/7/<1/8>/=�#9./79=�38@/<>3<�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8�38@/<=398/=�./
+6>9�</8.373/8>9��38-6?3.9=�098.9=�./�+6>9�</8.373/8>9��;?/-97:9<>+8�?8�<3/=19�2+,3>?+67/8>/�=?:/<39<�B�?8�:9>/8-3+67+B9<�./�1+8+8-3+=�%/�:?/./�38@/<>3<�?8�7DA379�./6� ����./69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�/8�/6�7/<-+.9�./�+--398/=���-238+=%/�:?/./�7+8>/8/<�?8�7DA379�./6� �����./�69=�+->3@9=�./6%?,098.9�/8�./:I=3>9=�B�9�=/�:?/./�38@/<>3<�.3</->+7/8>/�/838=><?7/8>9=�./6�7/<-+.9�798/>+<39�B��2+=>+�/6� �����./�69=+->3@9=�./6�%?,098.9��/8�098.9=�./6�7/<-+.9�798/>+<39�./09<7+�>/7:9<+6�:+<+�6+�1/=>3I8�./�6+�63;?3./C�B�9�-98�038/=./0/8=3@9=�!+�.?<+-3I8�./�69=�+->3@9=�./6�%?,098.9�89�/=>D</=><3813.+#?/./�=963-3>+<�/6�<//7,96=9�./�+--398/=�./�69=�098.9=�-+.+�.G+2D,36"9<7+67/8>/�</:+<>379=�69=�381</=9=�./6�098.9�-+.+�+H9$/-97/8.+-3I8��/=>/�098.9�:?/./�89�=/<�+./-?+.9�:+<+38@/<=9</=�;?/�:</@/+8�</>3<+<�=?�.38/<9�/8�?8�:6+C9�./���+H9=%/�:?/./8�?=+<�./<3@+.9=�:+<+�-97:/8=+<�6+�/A:9=3-3I8�+�6+=06?->?+-398/=�./�69=�:</-39=��-9,/<>?<+���:+<+�,/8/03-3+<=/�./6+=�.30/</8-3+=�./�:</-39=�/8></�.9=�9�7D=�7/<-+.9=��+<,3><+4/�9�:+<+�7?6>3:63-+<�6+=�1+8+8-3+=��+?8;?/�>+7,3E8�:?/./87?6>3:63-+<�6+=�:E<.3.+=��+:+6+8-+73/8>9�
���������������� ��������� �#�
) �+,3>?+67/8>/�7/89<</7?8/<+-3I8
) �+,3>?+67/8>/�7/89<�<3/=19
*�+,3>?+67/8>/�7+B9<�</7?8/<+-3I8
*�+,3>?+67/8>/�7+B9<�<3/=19
� � � � �
�=>/�38.3-+.9<�./�<3/=19�B�</7?8/<+-3I8�=/�,+=+�/8�69=�.+>9=�./</8>+,363.+.�23=>I<3-+��=�:9=3,6/�;?/�89�=/+�?8+�38.3-+-3I803+,6/�./6�:/<036�./�<3/=19�0?>?<9�./6�098.9!+�-+>/19<3C+-3I8�./6�098.9�89�/=>D�1+<+8>3C+.+�B�:?/./�@+<3+</8�/6�0?>?<9�8-6?=9�6+�+=318+-3I8�+�6+�-+>/19<G+�7D=�,+4+� �89�=318303-+�;?/6+�38@/<=3I8�/=>E�63,</�./�<3/=19=
%�����"����������������� ��������� ������'��
!9=�098.9=�./�6+�-+>/19<G+���2+8�79=><+.9�/8�/6�:+=+.9�?8+@96+>363.+.�7/.3+�!+�@96+>363.+.�./=-<3,/�-?D8>9�+?7/8>I�B.3=738?BI�/6�@+69<�./6�098.9�/8�/6�:+=+.9�!+=�:+<>3-3:+-398/=./�?8�098.9�./�6+�-+>/19<G+���:?/./8�/=>+<�=?4/>+=�+06?->?+-398/=�./�:</-39�7/.3+=�=/1J8�6+=�@96+>363.+./=23=>I<3-+=�9,=/<@+.+=!9=�=31?3/8>/=�<3/=19=�7+>/<3+6/=�89�/=>D8�>9>+67/8>/
-98>/7:6+.9=�:9<�/6�38.3-+.9<�./�<3/=19�B�</7?8/<+-3I8�#9./79=�38@/<>3<�.3</->+�9�38.3</->+7/8>/�?8+�:9<-3I8-98=3./<+,6/�./6�098.9�/8�,989=�9�38=><?7/8>9=�./6�7/<-+.9798/>+<39�%3�=/�./-6+<+�6+�38=96@/8-3+�./6�/73=9<�9�/=>/�:+./-/:<9,6/7+=�/-98I73-9=��/6�38>/<E=�B�9�-+:3>+6�./�/=>9=�+->3@9=89�=/�:+1+<D�9�89�=/�:+1+<D�/8�=?�>9>+63.+.�B�9�/6�:</-39�./�69=+->3@9=�:?/./�.3=738?3<'8+�:+<>/�=318303-+>3@+�./6��98.9�:?/./�38@/<>3<=/�/8�+->3@9=�./7/<-+.9=�/7/<1/8>/=��/8/<+67/8>/��69=�7/<-+.9=/7/<1/8>/=�-9866/@+8�7+B9</=�<3/=19=�:96G>3-9=��6/1+6/=��./-98><+:+<>/�B�9:/<+>3@9=��8�-3<-?8=>+8-3+=�/A-/:-398+6/=��/6�98.9�:?/./�>/8/<�.303-?6>+./=�/8�6+�-97:<+�B�@/8>+�./�/=>+=38@/<=398/=�/,3.9�+�6+�:9=3,363.+.�./�;?/�/6�%?,098.9�38@3/<>+�/8�/67/<-+.9�./��--398/=�-238+=�-98�-+6303-+-3I8���+�><+@E=�./6%2+812+3�981� 981�%>9-5��988/->�B�9�./6�%2/8C2/8�981 981�%>9-5��988/->��:?/./8�:</=/8>+<=/�@+<39=�<3/=19=+.3-398+6/=��38-6?3.9=��/8></�9><9=��<3/=19=�</1?6+>9<39=�B�<3/=19=./�=?=:/8=3I8��69=�-?+6/=�=/�./,/<G+8�./=>+-+<�+�6+�38@/<=3I81/8/<+6�B�+�69=�<3/=19=�</6+-398+.9=�-98�6+�</8>+�@+<3+,6/
������
�=>9=�1+=>9=�/=>D8�./=>38+.9=�+�=?0<+1+<�69=�-9=>/=�./0?8-398+73/8>9�./6�098.9��38-6?3.9=�69=�-9=>/=�./-97/<-3+63C+-3I8�B�.3=><3,?-3I8��=>9=�1+=>9=�</.?-/8�/6�:9=3,6/-</-373/8>9�./�=?�38@/<=3I8
��!"�!���� ��# ��"�!��� ������!�������"� �� �������������!"� �� �����������$� !�+��+=>9=�./�/8><+.+�+=>9=�./�=+63.+�=>/�/=�/6�7DA379�;?/�:?/./�./><+/<=/�./�=?�-+:3>+6�+8>/=�./�:<9-/./<�+�6+38@/<=3I8�9�+8>/=�./�+,98+<�/6�:<9.?->9�./�6+�38@/<=3I8
�����������
��!"�!���" �)��!������������������ ������#���*�
�+=>9=�-9<<3/8>/= ������
!9=�1+=>9=�./�/8><+.+�B�=+63.+�38.3-+.9=�</:</=/8>+8�6+=�-30<+=7DA37+=��=�:9=3,6/�;?/�/8�+61?89=�-+=9=�=/�./,+�:+1+<�?837:9<>/�380/<39<��:?/./�-98=?6>+<�-98�=?�+=/=9<�038+8-3/<9-?D6/=�=98�=?=�1+=>9=�./�/8><+.+�B�=+63.+�</+6/=�!9=�1+=>9=�./�=+63.+�./�2+=>+�/6�������./6�(!�383-3+6�=/�+:63-+<D8><+=�038+63C+<�/6�:/<39.9�./�=?=-<3:-3I8��3-2+�-973=3I8:/<7+8/-/<D�/8�/6�%?,098.9�B�=/�</.?-3<D�/8�?8�������./6�(!383-3+6�+8?+67/8>/��!9=�1+=>9=�-9<<3/8>/=�38-6?B/8�?8+�-973=3I8�./�-969-+-3I8�./2+=>+�/6�������./6�(!�383-3+6�/8�6+�0/-2+�./�6+8C+73/8>9�./6%?,098.9��3-2+�-973=3I8�=/�:+1+�/8�?8�:6+C9�J83-9��><+=038+63C+<�/6�:/<39.9�./�=?=-<3:-3I8��B�=/�+79<>3C+�/8�?8�:/<39.9./�-38-9�+H9=!+�-30<+�;?/�+;?G�=/�7?/=><+�/8�</6+-3I8�-98�69=�1+=>9=-9<<3/8>/=�-98=>3>?B/�?8+�/=>37+-3I8�./�.3-29=�1+=>9=�"938-6?B/8�69=�-9=>/=�./�><+8=+--3I8�38-?<<3.9=�-?+8.9-97:<+79=�9�@/8./79=�+->3@9=�:+<+�/6�098.9#?/./�9,>/8/<�7D=�3809<7+-3I8�=9,</�/6�-D6-?69�./�69=�1+=>9=-98=?6>+8.9�6+�:+<>/�</=:/->3@+�./6�0966/>9
����������������#�� �
"9�.3=:98/79=�./�69=�.+>9=�./�</8>+,363.+.�./�?8�+H9�-97:6/>9�#9<�69�>+8>9��89�6/�:9./79=�:<9:9<-398+<�?8+�38.3-+-3I8�J>36�./�6+</8>+,363.+.�23=>I<3-+
������� �#����! �� �
�/:9=3>+<39��%>+>/�%><//>��+85�!?A/7,9?<1�%��#?/./�9,>/8/<�1<+>?3>+7/8>/�/6�0966/>9��69=�J6>379=�3809<7/=+8?+6/=�B�=/7/=><+6/=�/8�3816E=��0<+8-E=�B�+6/7D8�/8��663+8C�69,+6��8@/=>9<=��7,���%?-?<=+6�./�!?A/7,?<19������<9?>/�./&<F@/=��!�����%/88381/<,/<1�9�@3=3>+8.9�/6�=3>392>>:=���</1?6+>9<B+663+8C13-97!9=�:</-39=�./�6+=�:+<>3-3:+-398/=�B�9><+�3809<7+-3I8�+.3-398+6</6+>3@+�+6�098.9��38-6?3.+=�9><+=�-6+=/=�./�+--398/=�./6�73=79�=/�/8-?/8><+8�.3=:983,6/=�/8��8>/<8/>�/82>>:=���</1?6+>9<B+663+8C13-97!+�3809<7+-3I8�=9,</�6+�:96G>3-+�./�</7?8/<+-3I8�+->?+6�38-6?B/8.9�?8+�./=-<3:-3I8�./�69=�7E>9.9=�./�-D6-?69�./�6+=</7?8/<+-398/=�B�69=�,/8/03-39=�./�-3/<>9=�1<?:9=�.//7:6/+.9=��+=G�-979�69=�.+>9=�=9,</�:/<=98+=�-97:/>/8>/=:+<+�6+�.3=><3,?-3I8��=/�/8-?/8><+8�.3=:983,6/=�/82>>:=���</1?6+>9<B+663+8C13-97�B�/8�09<7+>9�:+:/6�./�09<7+1<+>?3>+�,+49�:/>3-3I8�6�098.9�/=>D�=?4/>9�+�6+=�6/B/=�B�.3=:9=3-398/=�03=-+6/=�./!?A/7,?<19��=>9�:?/./�3806?3<�/8�=?�=3>?+-3I8�03=-+6�:/<=98+6
#+<+�9,>/8/<�7D=�3809<7+-3I8��-98=?6>/�+�=?�+=/=9<�03=-+6�663+8C��69,+6��8@/=>9<=��7,��J83-+7/8>/�38-?<<3<D�/8</=:98=+,363.+.�:9<�6+=�./-6+<+-398/=�-98>/83.+=�/8�/6�:</=/8>/.9-?7/8>9�;?/�</=?6>/8�/81+H9=+=��38/A+->+=�9�38-92/</8>/=0</8>/�+�6+=�-9<</=:98.3/8>/=�:+<>/=�./6�0966/>9�./6�098.9�6�098.9�/=�?8�=?,098.9�./��663+8C��69,+6��8@/=>9<=��?8.��/6N098.9�:+<+1?+=O��#?/./�-+7,3+<�+�+--398/=�./�9><9�=?,098.9./6�098.9�:+<+1?+=��3-29�><+=:+=9�-9866/@+�1+=>9=�./�/8><+.+!9=�+->3@9=�./�-+.+�=?,098.9�=/�=/:+<+8�./�9><9=�=?,098.9=./6�098.9�:+<+1?+=��6�0966/>9�B�69=�3809<7/=�2+-/8�</0/</8-3+�+>9.9=�69=�=?,098.9=�./6�098.9�:+<+1?+=�=>/�098.9�/=>D�+?>9<3C+.9�/8�!?A/7,?<19�B�/=>D�</1?6+.9�:9<6+��9773==398�./�%?<@/366+8-/�.?�%/->/?<��38+8-3/<��663+8C�69,+6��8@/=>9<=��7,��/=>D�+?>9<3C+.+�/8��6/7+83+�B�/=>D</1?6+.+�:9<�6+��?8./=+8=>+6>�0K<�38+8C.3/8=>6/3=>?81=+?0=3-2>!9=�:</=/8>/=�.+>9=�0?8.+7/8>+6/=�:+<+�/6�38@/<=9<�=98�/A+->9=+� � ��� �
10
�*=8<�/>7-*6.7=*5.<�9*;*�.5�27?.;<8; ��� �!��"�����#���"�� ��������!���"�!��#������"���!�!�� ���!"���������#�������$� !� ������������ �����!��" �"�������"� �������� �����+����� �����������&��%�����#��!��������"���!"������ ����+���� ���&#�� ��������� ���� ������"# ���'������������&���!� ��!��!��#������� "���$� "� ����(��� !�����!��������#������������#���"���� ������ �"��� �#�������!�+���#������!�� ��������$�������������������$� "� ����(��
�552*7B��58+*5��7?.<=8;<��>7-��552*7B��.<=��-.*<�������5*<.�-.��,,287.<��%����&#�
�$�!� & ���������(�!�����"� �.<=287*-8�98;��552*7B��58+*5��7?.<=8;<��6+���9*;=.�-.��552*7B��58+*5��7?.<=8;<
���������� ����'�� ������������#�
�;.,262.7=8�-.�,*92=*5�*�5*;08�95*B8�*5�27?.;=2;�.7�>7*�*6952*0*6*�-.�,5*<.<�-.�*,=2?8<� *<�-.,2<287.<�-.�27?.;<2H7�<.�+*<*7.7�>7�.7/8:>.�-.�0.<=2H7�/>7-*6.7=*5� *�,*;=.;*�,87<=*�-.-8<�,86987.7=.<��5*�,*;=.;*�9;27,29*5�A�5*�,*;=.;*�898;=>72<=*��=;*?D<�-.�5*�,*;=.;*�9;27,29*5�<.�9;.=.7-.�0.7.;*;�;.7=*+252-*-.<=*+5.�->;*7=.�.5�,2,58�-.5�6.;,*-8� *�,*;=.;*�898;=>72<=*.<=C�-2<.G*-*�9*;*�,*9=*;�898;=>72-*-.<�-.�27?.;<2H7�*�6C<,8;=8�95*B8�A�<.�*-6272<=;*;C�6C<�*,=2?*6.7=.�:>.�5*�,*;=.;*9;27,29*5��87�.5�8+3.=2?8�-.�0.7.;*;�>7*�;.7=*+252-*-�*-2,287*5�.5��.<=8;�-.��7?.;<287.<�=*6+2D7�9>.-.�*<>62;�;2.<08<�-.-2?2<*<�27-.9.7-2.7=.<��27,5><8�<2�.5�$>+/87-8�78�27,5>A.*,=2?8<�-.78627*-8<�.7�-2,1*<�687.-*<�;.<9.,=2?*<�.,1*�-.�52:>2-*,2H7�� ��-.�.7.;8�-.������.,1*�-.�-2<=;2+>,2H7�����-.�.7.;8�-.������7?.;=268<�>7�6F7268�-.5������-.�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7?*58;.<�-.�;.7=*�?*;2*+5.�A�8�+878<�A�8�/87-8<�-.�27?.;<2H7,868�<.�27-2,*�.7�.5�8+3.=2?8�-.�27?.;<2H7�"8-.68<�27?.;=2;�5*=8=*52-*-�-.�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7�/87-8<�-.�27?.;<2H7"8-.68<�27?.;=2;�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7�6.;,*-8<.6.;0.7=.<��27,5>2-8<�58<�/87-8<�-.�6.;,*-8<�.6.;0.7=.<�"8-.68<�27?.;=2;�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7�27?.;<287.<�-.
*5=8�;.7-262.7=8��27,5>2-8<�/87-8<�-.�*5=8�;.7-262.7=8��:>.,8698;=*7�>7�;2.<08�1*+2=>*56.7=.�<>9.;28;�A�>7�98=.7,2*56*A8;�-.�0*7*7,2*<�$.�9>.-.�27?.;=2;�>7�6C@268�-.5� ����-.58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7�.5�6.;,*-8�-.�*,,287.<���,127*<$.�9>.-.�6*7=.7.;�>7�6C@268�-.5� �����-.�58<�*,=2?8<�-.5$>+/87-8�.7�-.9H<2=8<�A�8�<.�9>.-.�27?.;=2;�-2;.,=*6.7=.�.727<=;>6.7=8<�-.5�6.;,*-8�687.=*;28�A��1*<=*�.5� �����-.�58<*,=2?8<�-.5�$>+/87-8��.7�/87-8<�-.5�6.;,*-8�687.=*;28�-./8;6*�=.698;*5�9*;*�5*�0.<=2H7�-.�5*�52:>2-.B�A�8�,87�/27.<-./.7<2?8<� *�->;*,2H7�-.�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�78�.<=C;.<=;2702-*">.-.�<852,2=*;�.5�;..6+85<8�-.�*,,287.<�-.�58<�/87-8<�,*-*�-F*1C+25#.27?.;=268<�58<�270;.<8<�.7�.5�/87-8#.,86.7-*,2H7��.<=.�/87-8�9>.-.�78�<.;�*-.,>*-8�9*;*27?.;<8;.<�:>.�9;.?.*7�;.=2;*;�<>�-27.;8�.7�>7�95*B8�-.���*G8<$.�9>.-.7�><*;�-.;2?*-8<�9*;*�,869.7<*;�5*�.@98<2,2H7�*�5*</5>,=>*,287.<�-.�58<�9;.,28<��,8+.;=>;*���9*;*�+.7./2,2*;<.�-.5*<�-2/.;.7,2*<�-.�9;.,28<�.7=;.�-8<�8�6C<�6.;,*-8<��*;+2=;*3.�8�9*;*�6>5=2952,*;�5*<�0*7*7,2*<��*>7:>.�=*6+2D7�9>.-.76>5=2952,*;�5*<�9D;-2-*<��*9*5*7,*62.7=8�
���������������� ��������� �#�
) �*+2=>*56.7=.�6.78;;.6>7.;*,2H7
) �*+2=>*56.7=.�6.78;�;2.<08
*�*+2=>*56.7=.�6*A8;�;.6>7.;*,2H7
*�*+2=>*56.7=.�6*A8;�;2.<08
� � � � �
�<=.�27-2,*-8;�-.�;2.<08�A�;.6>7.;*,2H7�<.�+*<*�.7�58<�-*=8<�-.;.7=*+252-*-�12<=H;2,*��<�98<2+5.�:>.�78�<.*�>7*�27-2,*,2H7/2*+5.�-.5�9.;/25�-.�;2.<08�/>=>;8�-.5�/87-8 *�,*=.08;2B*,2H7�-.5�/87-8�78�.<=C�0*;*7=2B*-*�A�9>.-.�?*;2*;.7�.5�/>=>;8�7,5><8�5*�*<207*,2H7�*�5*�,*=.08;F*�6C<�+*3*� �78�<2072/2,*�:>.5*�27?.;<2H7�.<=D�52+;.�-.�;2.<08<
%�����"����������������� ��������� ������'��
8<�/87-8<�-.�5*�,*=.08;F*���1*7�68<=;*-8�.7�.5�9*<*-8�>7*?85*=252-*-�6.-2*� *�?85*=252-*-�-.<,;2+.�,>C7=8�*>6.7=H�A-2<627>AH�.5�?*58;�-.5�/87-8�.7�.5�9*<*-8� *<�9*;=2,29*,287.<-.�>7�/87-8�-.�5*�,*=.08;F*���9>.-.7�.<=*;�<>3.=*<�*/5>,=>*,287.<�-.�9;.,28�6.-2*<�<.0I7�5*<�?85*=252-*-.<12<=H;2,*<�8+<.;?*-*< 8<�<20>2.7=.<�;2.<08<�6*=.;2*5.<�78�.<=C7�=8=*56.7=.
,87=.695*-8<�98;�.5�27-2,*-8;�-.�;2.<08�A�;.6>7.;*,2H7�"8-.68<�27?.;=2;�-2;.,=*�8�27-2;.,=*6.7=.�>7*�98;,2H7,87<2-.;*+5.�-.5�/87-8�.7�+878<�8�27<=;>6.7=8<�-.5�6.;,*-8687.=*;28�$2�<.�-.,5*;*�5*�27<85?.7,2*�-.5�.62<8;�8�.<=.�9*-.,.9;8+5.6*<�.,87H62,8<��.5�27=.;D<�A�8�,*92=*5�-.�.<=8<�*,=2?8<78�<.�9*0*;C�8�78�<.�9*0*;C�.7�<>�=8=*52-*-�A�8�.5�9;.,28�-.�58<*,=2?8<�9>.-.�-2<627>2;&7*�9*;=.�<2072/2,*=2?*�-.5��87-8�9>.-.�27?.;=2;<.�.7�*,=2?8<�-.6.;,*-8<�.6.;0.7=.<��.7.;*56.7=.��58<�6.;,*-8<.6.;0.7=.<�,8755.?*7�6*A8;.<�;2.<08<�985F=2,8<��5.0*5.<��-.,87=;*9*;=.�A�89.;*=2?8<��7�,2;,>7<=*7,2*<�.@,.9,287*5.<��.5�87-8�9>.-.�=.7.;�-2/2,>5=*-.<�.7�5*�,869;*�A�?.7=*�-.�.<=*<27?.;<287.<�.+2-8�*�5*�98<2+252-*-�-.�:>.�.5�$>+/87-8�27?2.;=*�.7�.56.;,*-8�-.��,,287.<�,127*<�,87�,*52/2,*,2H7���*�=;*?D<�-.5$1*701*2�870��870�$=8,4��877.,=�A�8�-.5�$1.7B1.7�870�870�$=8,4��877.,=��9>.-.7�9;.<.7=*;<.�?*;28<�;2.<08<*-2,287*5.<��27,5>2-8<��.7=;.�8=;8<��;2.<08<�;.0>5*=8;28<�A�;2.<08<-.�<><9.7<2H7��58<�,>*5.<�<.�-.+.;F*7�-.<=*,*;�*�5*�27?.;<2H70.7.;*5�A�*�58<�;2.<08<�;.5*,287*-8<�,87�5*�;.7=*�?*;2*+5.
11
�*=8<�/>7-*6.7=*5.<�9*;*�.5�27?.;<8; ��� �!��"�����#���"�� ��������!���"�!��#������"���!�!�� ���!"���������#�������$� !� ������������ �����!��" �"�������"� �������� �����+����� �����������&��%�����#��!��������"���!"������ ����+���� ���&#�� ��������� ���� ������"# ���'������������&���!� ��!��!��#������� "���$� "� ����(��� !�����!��������#������������#���"���� ������ �"��� �#�������!�+���#������!�� ��������$�������������������$� "� ����(��
�552*7B��58+*5��7?.<=8;<��>7-��552*7B��.<=��-.*<�������5*<.�-.��,,287.<��%����&#�
�$�!� & ���������(�!�����"� �.<=287*-8�98;��552*7B��58+*5��7?.<=8;<��6+���9*;=.�-.��552*7B��58+*5��7?.<=8;<
���������� ����'�� ������������#�
�;.,262.7=8�-.�,*92=*5�*�5*;08�95*B8�*5�27?.;=2;�.7�>7*�*6952*0*6*�-.�,5*<.<�-.�*,=2?8<� *<�-.,2<287.<�-.�27?.;<2H7�<.�+*<*7.7�>7�.7/8:>.�-.�0.<=2H7�/>7-*6.7=*5� *�,*;=.;*�,87<=*�-.-8<�,86987.7=.<��5*�,*;=.;*�9;27,29*5�A�5*�,*;=.;*�898;=>72<=*��=;*?D<�-.�5*�,*;=.;*�9;27,29*5�<.�9;.=.7-.�0.7.;*;�;.7=*+252-*-.<=*+5.�->;*7=.�.5�,2,58�-.5�6.;,*-8� *�,*;=.;*�898;=>72<=*.<=C�-2<.G*-*�9*;*�,*9=*;�898;=>72-*-.<�-.�27?.;<2H7�*�6C<,8;=8�95*B8�A�<.�*-6272<=;*;C�6C<�*,=2?*6.7=.�:>.�5*�,*;=.;*9;27,29*5��87�.5�8+3.=2?8�-.�0.7.;*;�>7*�;.7=*+252-*-�*-2,287*5�.5��.<=8;�-.��7?.;<287.<�=*6+2D7�9>.-.�*<>62;�;2.<08<�-.-2?2<*<�27-.9.7-2.7=.<��27,5><8�<2�.5�$>+/87-8�78�27,5>A.*,=2?8<�-.78627*-8<�.7�-2,1*<�687.-*<�;.<9.,=2?*<�.,1*�-.�52:>2-*,2H7�� ��-.�.7.;8�-.������.,1*�-.�-2<=;2+>,2H7�����-.�.7.;8�-.������7?.;=268<�>7�6F7268�-.5������-.�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7?*58;.<�-.�;.7=*�?*;2*+5.�A�8�+878<�A�8�/87-8<�-.�27?.;<2H7,868�<.�27-2,*�.7�.5�8+3.=2?8�-.�27?.;<2H7�"8-.68<�27?.;=2;�5*=8=*52-*-�-.�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7�/87-8<�-.�27?.;<2H7"8-.68<�27?.;=2;�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7�6.;,*-8<.6.;0.7=.<��27,5>2-8<�58<�/87-8<�-.�6.;,*-8<�.6.;0.7=.<�"8-.68<�27?.;=2;�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7�27?.;<287.<�-.
*5=8�;.7-262.7=8��27,5>2-8<�/87-8<�-.�*5=8�;.7-262.7=8��:>.,8698;=*7�>7�;2.<08�1*+2=>*56.7=.�<>9.;28;�A�>7�98=.7,2*56*A8;�-.�0*7*7,2*<�$.�9>.-.�27?.;=2;�>7�6C@268�-.5� ����-.58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�.7�.5�6.;,*-8�-.�*,,287.<���,127*<$.�9>.-.�6*7=.7.;�>7�6C@268�-.5� �����-.�58<�*,=2?8<�-.5$>+/87-8�.7�-.9H<2=8<�A�8�<.�9>.-.�27?.;=2;�-2;.,=*6.7=.�.727<=;>6.7=8<�-.5�6.;,*-8�687.=*;28�A��1*<=*�.5� �����-.�58<*,=2?8<�-.5�$>+/87-8��.7�/87-8<�-.5�6.;,*-8�687.=*;28�-./8;6*�=.698;*5�9*;*�5*�0.<=2H7�-.�5*�52:>2-.B�A�8�,87�/27.<-./.7<2?8<� *�->;*,2H7�-.�58<�*,=2?8<�-.5�$>+/87-8�78�.<=C;.<=;2702-*">.-.�<852,2=*;�.5�;..6+85<8�-.�*,,287.<�-.�58<�/87-8<�,*-*�-F*1C+25#.27?.;=268<�58<�270;.<8<�.7�.5�/87-8#.,86.7-*,2H7��.<=.�/87-8�9>.-.�78�<.;�*-.,>*-8�9*;*27?.;<8;.<�:>.�9;.?.*7�;.=2;*;�<>�-27.;8�.7�>7�95*B8�-.���*G8<$.�9>.-.7�><*;�-.;2?*-8<�9*;*�,869.7<*;�5*�.@98<2,2H7�*�5*</5>,=>*,287.<�-.�58<�9;.,28<��,8+.;=>;*���9*;*�+.7./2,2*;<.�-.5*<�-2/.;.7,2*<�-.�9;.,28<�.7=;.�-8<�8�6C<�6.;,*-8<��*;+2=;*3.�8�9*;*�6>5=2952,*;�5*<�0*7*7,2*<��*>7:>.�=*6+2D7�9>.-.76>5=2952,*;�5*<�9D;-2-*<��*9*5*7,*62.7=8�
���������������� ��������� �#�
) �*+2=>*56.7=.�6.78;;.6>7.;*,2H7
) �*+2=>*56.7=.�6.78;�;2.<08
*�*+2=>*56.7=.�6*A8;�;.6>7.;*,2H7
*�*+2=>*56.7=.�6*A8;�;2.<08
� � � � �
�<=.�27-2,*-8;�-.�;2.<08�A�;.6>7.;*,2H7�<.�+*<*�.7�58<�-*=8<�-.;.7=*+252-*-�12<=H;2,*��<�98<2+5.�:>.�78�<.*�>7*�27-2,*,2H7/2*+5.�-.5�9.;/25�-.�;2.<08�/>=>;8�-.5�/87-8 *�,*=.08;2B*,2H7�-.5�/87-8�78�.<=C�0*;*7=2B*-*�A�9>.-.�?*;2*;.7�.5�/>=>;8�7,5><8�5*�*<207*,2H7�*�5*�,*=.08;F*�6C<�+*3*� �78�<2072/2,*�:>.5*�27?.;<2H7�.<=D�52+;.�-.�;2.<08<
%�����"����������������� ��������� ������'��
8<�/87-8<�-.�5*�,*=.08;F*���1*7�68<=;*-8�.7�.5�9*<*-8�>7*?85*=252-*-�6.-2*� *�?85*=252-*-�-.<,;2+.�,>C7=8�*>6.7=H�A-2<627>AH�.5�?*58;�-.5�/87-8�.7�.5�9*<*-8� *<�9*;=2,29*,287.<-.�>7�/87-8�-.�5*�,*=.08;F*���9>.-.7�.<=*;�<>3.=*<�*/5>,=>*,287.<�-.�9;.,28�6.-2*<�<.0I7�5*<�?85*=252-*-.<12<=H;2,*<�8+<.;?*-*< 8<�<20>2.7=.<�;2.<08<�6*=.;2*5.<�78�.<=C7�=8=*56.7=.
,87=.695*-8<�98;�.5�27-2,*-8;�-.�;2.<08�A�;.6>7.;*,2H7�"8-.68<�27?.;=2;�-2;.,=*�8�27-2;.,=*6.7=.�>7*�98;,2H7,87<2-.;*+5.�-.5�/87-8�.7�+878<�8�27<=;>6.7=8<�-.5�6.;,*-8687.=*;28�$2�<.�-.,5*;*�5*�27<85?.7,2*�-.5�.62<8;�8�.<=.�9*-.,.9;8+5.6*<�.,87H62,8<��.5�27=.;D<�A�8�,*92=*5�-.�.<=8<�*,=2?8<78�<.�9*0*;C�8�78�<.�9*0*;C�.7�<>�=8=*52-*-�A�8�.5�9;.,28�-.�58<*,=2?8<�9>.-.�-2<627>2;&7*�9*;=.�<2072/2,*=2?*�-.5��87-8�9>.-.�27?.;=2;<.�.7�*,=2?8<�-.6.;,*-8<�.6.;0.7=.<��.7.;*56.7=.��58<�6.;,*-8<.6.;0.7=.<�,8755.?*7�6*A8;.<�;2.<08<�985F=2,8<��5.0*5.<��-.,87=;*9*;=.�A�89.;*=2?8<��7�,2;,>7<=*7,2*<�.@,.9,287*5.<��.5�87-8�9>.-.�=.7.;�-2/2,>5=*-.<�.7�5*�,869;*�A�?.7=*�-.�.<=*<27?.;<287.<�.+2-8�*�5*�98<2+252-*-�-.�:>.�.5�$>+/87-8�27?2.;=*�.7�.56.;,*-8�-.��,,287.<�,127*<�,87�,*52/2,*,2H7���*�=;*?D<�-.5$1*701*2�870��870�$=8,4��877.,=�A�8�-.5�$1.7B1.7�870�870�$=8,4��877.,=��9>.-.7�9;.<.7=*;<.�?*;28<�;2.<08<*-2,287*5.<��27,5>2-8<��.7=;.�8=;8<��;2.<08<�;.0>5*=8;28<�A�;2.<08<-.�<><9.7<2H7��58<�,>*5.<�<.�-.+.;F*7�-.<=*,*;�*�5*�27?.;<2H70.7.;*5�A�*�58<�;2.<08<�;.5*,287*-8<�,87�5*�;.7=*�?*;2*+5.
������
�<=8<�0*<=8<�.<=C7�-.<=27*-8<�*�<>/;*0*;�58<�,8<=.<�-./>7,287*62.7=8�-.5�/87-8��27,5>2-8<�58<�,8<=.<�-.,86.;,2*52B*,2H7�A�-2<=;2+>,2H7��<=8<�0*<=8<�;.->,.7�.5�98<2+5.,;.,262.7=8�-.�<>�27?.;<2H7
��!"�!���� ��# ��"�!��� ������!�������"� �� �������������!"� �� �����������$� !�+��*<=8<�-.�.7=;*-*�*<=8<�-.�<*52-*�<=.�.<�.5�6C@268�:>.�9>.-.�-.=;*.;<.�-.�<>�,*92=*5�*7=.<�-.�9;8,.-.;�*�5*27?.;<2H7�8�*7=.<�-.�*+87*;�.5�9;8->,=8�-.�5*�27?.;<2H7
�����������
��!"�!���" �)��!������������������ ������#���*�
�*<=8<�,8;;2.7=.< ������
8<�0*<=8<�-.�.7=;*-*�A�<*52-*�27-2,*-8<�;.9;.<.7=*7�5*<�,2/;*<6C@26*<��<�98<2+5.�:>.�.7�*50>78<�,*<8<�<.�-.+*�9*0*;�>72698;=.�27/.;28;��9>.-.�,87<>5=*;�,87�<>�*<.<8;�/27*7,2.;8,>C5.<�<87�<><�0*<=8<�-.�.7=;*-*�A�<*52-*�;.*5.<� 8<�0*<=8<�-.�<*52-*�-.�1*<=*�.5�������-.5�' �272,2*5�<.�*952,*;C7=;*<�/27*52B*;�.5�9.;28-8�-.�<><,;29,2H7��2,1*�,862<2H79.;6*7.,.;C�.7�.5�$>+/87-8�A�<.�;.->,2;C�.7�>7�������-.5�' 272,2*5�*7>*56.7=.�� 8<�0*<=8<�,8;;2.7=.<�27,5>A.7�>7*�,862<2H7�-.�,858,*,2H7�-.1*<=*�.5�������-.5�' �272,2*5�.7�5*�/.,1*�-.�5*7B*62.7=8�-.5$>+/87-8��2,1*�,862<2H7�<.�9*0*�.7�>7�95*B8�I72,8��=;*</27*52B*;�.5�9.;28-8�-.�<><,;29,2H7��A�<.�*68;=2B*�.7�>7�9.;28-8-.�,27,8�*G8< *�,2/;*�:>.�*:>F�<.�6>.<=;*�.7�;.5*,2H7�,87�58<�0*<=8<,8;;2.7=.<�,87<=2=>A.�>7*�.<=26*,2H7�-.�-2,18<�0*<=8<�!827,5>A.7�58<�,8<=.<�-.�=;*7<*,,2H7�27,>;;2-8<�,>*7-8,869;*68<�8�?.7-.68<�*,=2?8<�9*;*�.5�/87-8">.-.�8+=.7.;�6C<�27/8;6*,2H7�<8+;.�.5�,C5,>58�-.�58<�0*<=8<,87<>5=*7-8�5*�9*;=.�;.<9.,=2?*�-.5�/855.=8
����������������#�� �
!8�-2<987.68<�-.�58<�-*=8<�-.�;.7=*+252-*-�-.�>7�*G8�,8695.=8�"8;�58�=*7=8��78�5.�98-.68<�9;898;,287*;�>7*�27-2,*,2H7�I=25�-.�5*;.7=*+252-*-�12<=H;2,*
������� �#����! �� �
�.98<2=*;28��$=*=.�$=;..=��*74� >@.6+8>;0�$��">.-.�8+=.7.;�0;*=>2=*6.7=.�.5�/855.=8��58<�I5=268<�27/8;6.<*7>*5.<�A�<.6.<=;*5.<�.7�2705D<��/;*7,D<�A�*5.6C7�.7��552*7B�58+*5��7?.<=8;<��6+���$>,>;<*5�-.� >@.6+>;08������;8>=.�-.%;E?.<�� �����$.77270.;+.;0�8�?2<2=*7-8�.5�<2=281==9<���;.0>5*=8;A*552*7B02,86 8<�9;.,28<�-.�5*<�9*;=2,29*,287.<�A�8=;*�27/8;6*,2H7�*-2,287*5;.5*=2?*�*5�/87-8��27,5>2-*<�8=;*<�,5*<.<�-.�*,,287.<�-.5�62<68�<.�.7,>.7=;*7�-2<9872+5.<�.7��7=.;7.=�.71==9<���;.0>5*=8;A*552*7B02,86 *�27/8;6*,2H7�<8+;.�5*�985F=2,*�-.�;.6>7.;*,2H7�*,=>*5�27,5>A.7-8�>7*�-.<,;29,2H7�-.�58<�6D=8-8<�-.�,C5,>58�-.�5*<;.6>7.;*,287.<�A�58<�+.7./2,28<�-.�,2.;=8<�0;>98<�-..695.*-8<��*<F�,868�58<�-*=8<�<8+;.�9.;<87*<�,869.=.7=.<9*;*�5*�-2<=;2+>,2H7��<.�.7,>.7=;*7�-2<9872+5.<�.71==9<���;.0>5*=8;A*552*7B02,86�A�.7�/8;6*=8�9*9.5�-.�/8;6*0;*=>2=*�+*38�9.=2,2H7�5�/87-8�.<=C�<>3.=8�*�5*<�5.A.<�A�-2<98<2,287.<�/2<,*5.<�-. >@.6+>;08��<=8�9>.-.�27/5>2;�.7�<>�<2=>*,2H7�/2<,*5�9.;<87*5
"*;*�8+=.7.;�6C<�27/8;6*,2H7��,87<>5=.�*�<>�*<.<8;�/2<,*5�552*7B��58+*5��7?.<=8;<��6+��I72,*6.7=.�27,>;;2;C�.7;.<987<*+252-*-�98;�5*<�-.,5*;*,287.<�,87=.72-*<�.7�.5�9;.<.7=.-8,>6.7=8�:>.�;.<>5=.7�.70*G8<*<��27.@*,=*<�8�27,81.;.7=.</;.7=.�*�5*<�,8;;.<987-2.7=.<�9*;=.<�-.5�/855.=8�-.5�/87-8�5�/87-8�.<�>7�<>+/87-8�-.��552*7B��58+*5��7?.<=8;<��>7-��.5M/87-8�9*;*0>*<N��">.-.�,*6+2*;�*�*,,287.<�-.�8=;8�<>+/87-8-.5�/87-8�9*;*0>*<��2,18�=;*<9*<8�,8755.?*�0*<=8<�-.�.7=;*-* 8<�*,=2?8<�-.�,*-*�<>+/87-8�<.�<.9*;*7�-.�8=;8<�<>+/87-8<-.5�/87-8�9*;*0>*<��5�/855.=8�A�58<�27/8;6.<�1*,.7�;./.;.7,2*�*=8-8<�58<�<>+/87-8<�-.5�/87-8�9*;*0>*<�<=.�/87-8�.<=C�*>=8;2B*-8�.7� >@.6+>;08�A�.<=C�;.0>5*-8�98;5*��8662<<287�-.�$>;?.255*7,.�->�$.,=.>;��27*7,2.;��552*7B�58+*5��7?.<=8;<��6+��.<=C�*>=8;2B*-*�.7��5.6*72*�A�.<=C;.0>5*-*�98;�5*��>7-.<*7<=*5=�/J;�27*7B-2.7<=5.2<=>70<*>/<2,1= 8<�9;.<.7=.<�-*=8<�/>7-*6.7=*5.<�9*;*�.5�27?.;<8;�<87�.@*,=8<*� � ��� �
12
Un fondo gestionado por:
Contrata ahora el fondo Allianz Best Ideas 2025
En tu oficina habitual de Deutsche Bank
Documento de marketing realizado por Deutsche Bank. La información contenida en este documento no constituye un asesoramiento de inversiones y no es más que un sucinto resumen de las principales características del fondo. Puede encontrarse información detallada completa del fondo en el DFI (datos fundamentales para el inversor) o en el folleto completo, incluyendo el último informe económico. Estos documentos constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo. Pueden obtenerse gratuitamente, en formato electrónico o bien impreso, en cualquier oficina Deutsche Bank Sociedad Anónima Española o en su página web https://www.deutschebank.es/pbc/data/es/documentacion-legal-fondos-inversiones-pa.htmlLa información suministrada en este documento representa la opinión de Deutsche Bank y, a pesar de que está basada en criterios objetivos y se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, no garantizamos su exactitud ni que ésta sea completa o veraz y no debería basarse en la misma para tomar su decisión de inversión. Dicha opinión queda expresada en la fecha de emisión del documento, sujeta a los cambios experimentados por los mercados. Deutsche Bank no se responsabiliza de la toma de decisiones que se fundamenten en esta información.Los resultados pasados no son un indicador fiable de rentabilidades futuras.Fuentes: Centro de Inversiones Deutsche Bank SAE, Allianz Global Investors.© Queda prohibida la reproducción, duplicación, redistribución y/o comercialización, total o parcial, de los contenidos de este documento, ni aun citando las fuentes, salvo consentimiento previo por escrito de Deutsche Bank S.A.E. .-Deutsche Bank, Sociedad Anónima RM Madrid,T.28100, L. 0,F.1, S.8, hoja M506294, inscripción 2, -CIF . A-08000614.