CREDENDO – EXCESS & SURETY SOLVENCY & FINANCIAL CONDITION REPORT 2016

Inhoud

Samenvatting .......................................................................................................................................... 1 A. Activiteiten en prestaties ............................................................................................................. 2

A.1. Activiteiten ..................................................................................................................................... 2 A.1.1. Structuur ................................................................................................................................. 2 A.1.2. Bedrijfsactiviteiten .................................................................................................................. 3

A.2. Prestaties op het gebied van verzekering ..................................................................................... 4 A.3. Prestaties op het gebied van beleggingen .................................................................................... 6 A.4. Prestaties op overig gebied .......................................................................................................... 6 A.5. Overige informatie ......................................................................................................................... 6

B. Governancesysteem ................................................................................................................... 7 B.1. Algemene informatie over het governancesysteem ................................................................. 7

B.1.1. Bestuursorganen .................................................................................................................... 7 B.1.2. Beloning .................................................................................................................................. 9 B.1.3. Aandeelhouderschap ........................................................................................................... 11 B.1.4. Materiële transacties met AMSB-leden ................................................................................ 12

B.2. 'Fit & Proper'-vereisten ........................................................................................................... 12 B.3. Risicobeheersysteem met inbegrip van de beoordeling van het eigen risico en de solvabiliteit .......................................................................................................................................... 13

B.3.1. Risicobeheersysteem ........................................................................................................... 13 B.3.2. ORSA-proces ....................................................................................................................... 17 B.3.3. Risicobeheerfunctie .............................................................................................................. 18

B.4. Intern controlesysteem ........................................................................................................... 19 B.4.1. Intern controlesysteem ......................................................................................................... 19 B.4.2. Compliancefunctie ................................................................................................................ 20

B.5. Interne auditfunctie ................................................................................................................. 20 B.6. Actuariële functie .................................................................................................................... 23 B.7. Uitbesteding ........................................................................................................................... 24 B.8. Overige informatie .................................................................................................................. 25

C. Risicoprofiel ............................................................................................................................... 26 C.1. Verzekeringstechnisch risico .................................................................................................. 26

C.1.1. Processen voor het verzekeringstechnisch risico ................................................................ 27 C.1.2. Risicobeperking door (niet-)proportionele herverzekering ................................................... 30 C.1.3. Risicogevoeligheid ............................................................................................................... 31

C.2. Marktrisico .............................................................................................................................. 31 C.2.1. ‘Prudent person'-principe ..................................................................................................... 33 C.2.2. Risicogevoeligheid ............................................................................................................... 34

C.3. Kredietrisico............................................................................................................................ 35 C.4. Liquiditeitsrisico ...................................................................................................................... 36 C.5. Operationeel risico ................................................................................................................. 36

C.6. Andere materiële risico's ........................................................................................................ 37 C.7. Overige informatie .................................................................................................................. 37

D. Waardering voor solvabiliteitsdoeleinden ................................................................................. 38 D.1. Activa ...................................................................................................................................... 39

D.1.1. Uitgestelde belastingen ........................................................................................................ 40 D.1.2. Materiële vaste activa voor eigen gebruik ............................................................................ 41 D.1.3. Beleggingen ......................................................................................................................... 42 D.1.4. Uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen ......................................................... 42

D.2. Technische voorzieningen ..................................................................................................... 43 D.2.1. Homogene risicogroepen ..................................................................................................... 47 D.2.2. Premievoorzieningen ........................................................................................................... 48 D.2.3. Claimvoorzieningen .............................................................................................................. 48 D.2.4. Risicomarge ......................................................................................................................... 49 D.2.5. Overige informatie ................................................................................................................ 49

D.3. Andere passiva....................................................................................................................... 50 D.3.1. Andere voorzieningen dan technische voorzieningen ......................................................... 51 D.3.2. Personeelsvoordelen en ontslagvergoedingen .................................................................... 51 D.3.3. Uitgestelde belastingverplichtingen ..................................................................................... 53 D.3.4. Schulden uit hoofde van herverzekering .............................................................................. 53

D.4. Alternatieve waarderingsmethoden ....................................................................................... 53 D.5. Overige informatie .................................................................................................................. 53

E. Kapitaalbeheer .......................................................................................................................... 54 E.1. Eigen vermogen ..................................................................................................................... 54

E.1.1. Kader voor het beheer van eigen vermogen ........................................................................ 54 E.1.2. Structuur en kwaliteit van het eigen vermogen .................................................................... 55

E.2. Solvabiliteitskapitaalvereiste en minimumkapitaalvereiste .................................................... 56 E.3. Gebruik van de submodule aandelenrisico op basis van looptijd in de berekening van de SCR 56 E.4. Verschillen tussen de standaardformule en gebruikte interne modellen ............................... 57 E.5. Niet-naleving van de minimumkapitaalvereiste en significante niet-naleving van de solvabiliteitskapitaalvereiste ............................................................................................................... 57 E.6. Overige informatie................................................................................................................... 57

Bijlagen.................................................................................................................................................. 58 BIJLAGE I Balans op basis van de waardering in overeenstemming met artikel 75 van Richtlijn 2009/138/EG (S.02.01.02).................................................................................................................. 59 BIJLAGE II Premies, claims en kosten (template S.05.01.02) ........................................................... 60 BIJLAGE III Premies, claims en kosten per land (template S.05.02.01) ............................................ 61 BIJLAGE IV Technische voorzieningen niet-levensverzekeringsbedrijf (template S.17.01.02) ......... 62 BIJLAGE V Claims in het niet-levensverzekeringsbedrijf in de vorm van ontwikkelingsdriehoeken (template S.19.01.21) ......................................................................................................................... 63 BIJLAGE VI Eigen vermogen (template S.23.01.01) ......................................................................... 65

BIJLAGE VII Solvabiliteitskapitaalvereiste, berekend aan de hand van de standaardformule (template S.25.01.21) ......................................................................................................................... 66 BIJLAGE VIII Minimumkapitaalvereiste voor verzekerings- en herverzekeringsondernemingen die uitsluitend levens- of uitsluitend niet-levens(her)verzekeringsactiviteiten verrichten (template S.28.01.01) ......................................................................................................................................... 67

1

Samenvatting Credendo – Excess & Surety (lid van Credendo) is een verzekeringsonderneming naar Belgisch recht. De bedoeling van dit Solvency & Financial Condition Report (verslag over de solvabiliteit en de financiële toestand) is om te voldoen aan de vereisten inzake bekendmaking van informatie conform de Solvency II-verordeningen. Deze informatie houdt verband met bedrijfsresultaten, governance, risicoprofiel, solvabiliteit en kapitaalbeheer. De onderneming behaalde goede resultaten tijdens het boekjaar afgesloten op 31 december 2016 en boekte een winst voor het boekjaar van 5 M EUR. Deze winst werd gerealiseerd dankzij sterke onderschrijvingsresultaten en dankzij investerings-activiteiten (inclusief de opbrengsten uit de verkoop van de Luxemburgse dochter-maatschappij). De onderneming voldeed steeds aan alle aspecten van de Solvency II-verordeningen sinds de datum van eerste toepassing op 1 januari 2016. De onderneming bezit een eigen vermogen van 24.623 K EUR tegenover een solvabiliteitskapitaalvereiste van 16.275 K EUR.

2

A. Activiteiten en prestaties Dit hoofdstuk beschrijft de activiteiten en de prestaties van Credendo – Excess & Surety (Credendo XS) in de loop van 2016.

A.1. Activiteiten Deze rubriek beschrijft de juridische en organisatiestructuur van Credendo — Excess & Surety (hierna 'Credendo XS' of 'de onderneming' genoemd) en haar activiteiten.

A.1.1. Structuur Credendo XS is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht met zetel in België. De maat-schappelijke zetel is gevestigd te: Roger Vandendriesschelaan 18, 1150 Brussel. De onderneming (vroeger bekend onder de naam Trade Credit Re Insurance Company) werd opgericht in 2004 met een startkapitaal van 20.092.800 EUR. De onderneming is gespecialiseerd in sterk gepersonaliseerde onderschrijving van kortlopende kredietrisico's in West-Europese landen. De onderneming heeft haar zetel in België en heeft filialen in Spanje, Luxemburg, Nederland, Polen, het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk, Duitsland en Italië. Credendo XS is een onderdeel van Credendo, de vierde grootste Europese kredietverzekeringsgroep met vestigingen over het hele continent. De groep is actief in alle segmenten van de krediet-verzekering en biedt een reeks producten aan die risico's wereldwijd dekken. Credendo bestaat uit Delcredere, bekend als Credendo – Export Credit Agency (Credendo ECA) en de vijf dochterondernemingen in verzekeringsactiviteiten. Organisatiestructuur van Credendo

De aandeelhouders1 van Credendo XS zijn Credendo ECA en Immo Montoyer NV (1 aandeel).2

1 Voor meer informatie over de aandeelhouders verwijzen we naar rubriek B.1.3. 2 Credendo ECA en Immo Montoyer zijn gevestigd te Montoyerstraat 3, 1000 Brussel.

3

100%

100%

100% – 1 aandeel

1 aandeel

De onderneming heeft filialen in Luxemburg, Italië, Spanje, Frankrijk, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk, Nederland en Polen. De onderneming heeft geen dochterondernemingen meer na de verkoop van Trade Credit Re Carré S.A. (Luxemburg) in 2016. > De Nationale Bank van België3 (NBB) is verantwoordelijk voor het financieel toezicht op Credendo

XS. > PwC4 is de externe auditor.

A.1.2. Bedrijfsactiviteiten Credendo XS heeft een toelating als verzekeringsonderneming voor de volgende klassen: tak 14 (kredietverzekering), tak 15 (borgtochtverzekering) en tak 16 (diverse geldelijke verliezen). De onderneming biedt diensten aan B2B-klanten binnen de Europese Unie en verzekert klanten voor het risico op niet-betaling door hun debiteuren overal ter wereld. 3 Prudentieel beleid en financiële stabiliteit, Nationale Bank van België NV, de Berlaimontlaan 14, B-1000 Brussel T: +32 (0)2 2213502, F: +32 (0)2 2213104. 4 PwC Bedrijfsrevisoren cvba, burgerlijke vennootschap met handelsvorm – Financial Assurance Services, met maatschappelijke zetel te: Woluwe Garden, Woluwedal 18, B-1932 Sint-Stevens-Woluwe T: +32 (0)2 7104211, F: +32 (0)2 7104299.

Belgische Staat

Credendo ECA

Credendo XS NV

Immo Montoyer NV

Credendo XS FR Credendo XS DE Credendo XS IT

Credendo XS LUX Credendo XS PL Credendo XS ES Credendo XS NL Credendo XS GB

4

Credendo XS is actief in kortlopende kredietverzekering en verzekert de politieke en commerciële kredietrisico's van courante handelstransacties. De belangrijkste producten zijn de Excess-of-Loss- polis en de Top-Uppolis. Credendo XS verzekert dus het risico op niet-betaling van courante handelstransacties als gevolg van een probleem bij de debiteur (insolventie of in gebreke blijven). De onderstaande activiteit werd voorheen uitgevoerd door Credendo STN en werd overgenomen door Credendo XS, terwijl de bestaande portefeuille in run-off is bij Credendo STN: > Directe borgtocht: ook 'garantiecontracten' genoemd; dit zijn overeenkomsten die de begunstigde

van de overeenkomst een vergoeding uitkeren als de klant van Credendo XS zijn contractuele of wettelijke verplichting tegenover de begunstigde niet nakomt.

Zoals blijkt uit de tabel in Bijlage II is Credendo XS uitsluitend actief op het vlak van krediet en borgtocht. De tabel in Bijlage III omvat de premies, claims en kosten per land. Daaruit blijkt dat Credendo XS bijna al haar resultaten genereert in haar thuisland België en in de landen waar de onderneming een filiaal heeft.

A.2. Prestaties op het gebied van verzekering De prestaties op het gebied van verzekering van Credendo XS binnen krediet en borgtocht (vanaf juni 2016) waren als volgt voor 2016 – de gegevens verwijzen naar de wettelijke verslaggeving (BGAAP) aan de toezichthouder NBB:

5

Tabel: Prestaties op het vlak van verzekering 2016 (in K EUR)

2016Earned premium net of reinsurance

Gross written premium 32.414Written premium - reinsurers' share (-) -25.701Variation of the provision for unearned premiumand unexpired risks - gross

-613

Variation of the provision for unearned premiumand unexpired risks - reinsurers' share

541

Other technical income net of reinsurance 362

3.101

Charges of claims net of reinsurance (-)Gross claims paid 2.948Claims paid - reinsurers' share (-) -714Variation of the provision for claims - gross -1.080Variation of the provision for claims - reinsurers'share

799

0

Profit sharing and rebates net of reinsurance 57

Operation expenses net (-)Acquisition costs 6.112General expenses 2.158Commissions from reinsurers (-) -6.607

Other technical expenses net of reinsurance (-) 585

-798

Technical result 5.048

Variation of other technical provisions net of reinsurance

Variation of the provision for equilization & catastrophe

Allocated revenu from investments [transferred from the non-technical account]

6

A.3. Prestaties op het gebied van beleggingen Tabel: Prestaties op het vlak van beleggingen 2016 (in K EUR)

De beleggingsinkomsten (3.056 K EUR) zijn vooral het gevolg van de verkoop van de deelneming van de onderneming (100%) in haar dochtermaatschappij Trade Credit Re Carré met een kapitaal-winst van meer dan 5,5 M EUR. 3.021 K EUR werd opgenomen bij het resultaat van 2016 omdat een deel van de aankoopprijs werd betaald op een geblokkeerde rekening. Dit zal, indien aan alle voorwaarden wordt voldaan, leiden tot 1,5 M EUR aan financiële opbrengsten in 2017. We wijzen erop dat de kapitaalwinst conform IFRS reeds werd opgenomen tijdens vorige boekjaren en dat deze dus niet zal leiden tot extra inkomsten in 2016 of 2017. Omdat de bovenstaande gegevens verwijzen naar de jaarrekening onder BGAAP worden niet-gerealiseerde verliezen op financiële beleggingen (d.w.z. de marktwaarde op de afsluitdatum ligt lager dan de aankoopwaarde) opgenomen als verlies indien de impairment (bijzondere waarde-vermindering) wordt beschouwd als zijnde 'duurzaam'. Anderzijds worden niet-gerealiseerde winsten niet opgenomen conform het voorzichtigheidsbeginsel. Credendo XS houdt momenteel geen beleggingen aan waarvoor een niet-gerealiseerd of gerealiseerd verlies werd opgenomen in 2016. Credendo XS houdt geen beleggingen aan in verhandelbare effecten of andere financiële instrumenten op basis van 'herverpakte' leningen (bijvoorbeeld securitisatie).

A.4. Prestaties op overig gebied Er is geen overige materiële informatie over de prestaties van andere activiteiten aangehouden door Credendo XS die moet worden opgenomen naast deze die al is toegelicht.

A.5. Overige informatie Er is geen overige materiële informatie over Credendo XS’s activiteiten en prestaties die moet worden opgenomen behalve deze die al beschreven is.

7

B. Governancesysteem

Dit hoofdstuk bevat een beschrijving van het governancesysteem van Credendo XS.

B.1. Algemene informatie over het governancesysteem

B.1.1. Bestuursorganen

a) Raad van bestuur

Naast de bevoegdheden waarin de wetgeving en de statuten van de onderneming voor de Raad van Bestuur voorzien, is de Raad van Bestuur ook verantwoordelijk voor het regelmatig bepalen, beslissen en beoordelen van de algemene strategie en de doelstellingen van de onderneming en het toezicht op de adequate uitvoering van de strategie. De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het regelmatig bepalen, beslissen en beoordelen van de organisatie- en operationele structuur van de onderneming bestemd om de strategische doelstellingen en activiteiten te ondersteunen, en voor het valideren van het beleid inzake bestuur sensu stricto en de prudentiële en financiële verslaggeving aan de bevoegde toezichthoudende autoriteiten. Wat het risicobeheer betreft, bepaalt de Raad van Bestuur de algemene risicobereidheid en risicotolerantie van de onderneming, en keurt het algemene beleid en de beginselen inzake risicobeheer goed om zo het kader uit te tekenen waarbinnen de onderneming bereid is om risico's te nemen en te behouden en/of risico's moet vermijden en overdragen. In dat verband moet de Raad van Bestuur ook eventuele regelmatige herzieningen van de belangrijkste strategieën en beleidslijnen voor risicobeheer goedkeuren en ervoor zorgen dat die strategische beslissingen en beleidslijnen in overeenstemming zijn met de structuur, de omvang en de specificiteiten van de onderneming. In zijn hoedanigheid van toezichthouder zorgt de Raad van Bestuur voor de oprichting van een Executive Committee, dat verantwoordelijk is voor het dagelijkse beheer en het doeltreffende bestuur van de onderneming in overeenstemming met de door de Raad van Bestuur vastgelegde algemene beleidslijnen en strategie, en controleert de Raad van Bestuur hun de prestaties. Daarnaast is de Raad van Bestuur verantwoordelijk voor het beoordelen en goedkeuren van de financiële doelstellingen en van het operationeel en financieel plan (het businessplan) opgesteld door het Executive Committee, en voor het evalueren en beoordelen van de resultaten van de onderneming ten opzichte van de vooropgestelde financiële doelstellingen en businessplannen. De Raad van Bestuur heeft de bevoegdheid om alle nodige handelingen te stellen (uitgezonderd de handelingen die in overeenstemming met de wetgeving en de statuten zijn voorbehouden voor de algemene aandeelhoudersvergadering) om de doelstellingen van de onderneming te behalen, in het bijzonder in verband met de beoordeling van de algemene strategie van de onderneming en het toezicht op het Executive Committee, dat belast is met het dagelijkse beheer van de onderneming. De Raad van Bestuur beoordeelt het proces van financiële verslaggeving, het auditproces, het systeem voor interne controle en de naleving van de wet- en regelgeving in de volgende domeinen: > toezicht uitoefenen op de juistheid en volledigheid van het proces van financiële verslaggeving; > de interne-auditactiviteiten opvolgen, zoals het auditplan en de aangewende middelen

bekrachtigen, kennisnemen van activiteiten- en auditverslagen, ervoor zorgen dat het Executive Committee de nodige stappen onderneemt om afwijkingen die de interne auditor heeft vastgesteld te corrigeren;

> toezicht uitoefenen op de wettelijke controle van de jaarrekening; > benoemen en herbenoemen van de wettelijke auditor, zijn onafhankelijkheid en zijn vergoeding,

vooral voor geleverde aanvullende diensten; > onderzoeken of de onderneming beschikt over adequate interne controlesystemen en

risicobeheer;

8

> op de hoogte blijven van rechten en plichten uit hoofde van wet- en regelgeving en onderzoeken of de onderneming en haar werknemers deze naleven;

> de passendheid onderzoeken van de organisatie, de beschikbare middelen en de competenties om de materiële risico's waaraan Credendo XS is blootgesteld te identificeren, meten, beheren en melden, en de geschiktheid onderzoeken van de procedure voor risicobewaking, rekening houdend met de uitdagingen voor de onderneming bij haar activiteiten en in het bijzonder de scheiding tussen uitvoerende en toezichtfuncties;

> oordelen over de strategische beslissingen in verband met verzekeringsverplichtingen, de vorming van technische voorzieningen en het bepalen van risico-overdracht door herverzekering, het beleggingsbeleid, het beheer van activa en passiva (ALM) en liquiditeitsbeheer, rekening houdend met de risico's waaraan de onderneming is blootgesteld door haar businessmodel en risicostrategie, in het bijzonder het risico op reputatieschade als gevolg van het productaanbod.

De Raad van Bestuur ziet erop toe dat de doeltreffendheid van het governancesysteem en de prestaties van de interne controlefuncties minstens één keer per jaar worden onderworpen aan een interne audit en dat het Executive Committee passende maatregelen neemt om eventuele vastgestelde tekortkomingen te verhelpen. De Raad van Bestuur beoordeelt de algemene beginselen van het beloningsbeleid minstens een keer per jaar zodat het beleid passend blijft bij veranderingen in de activiteiten of de bedrijfsomgeving van de onderneming. De Raad van Bestuur beoordeelt voorstellen voor beslissingen die de Raad van Bestuur zelf moet nemen (voor de beloning van de leden van het Executive Committee of het algemene beloningsbeleid voor het personeel van de onderneming) of voor beslissingen die op de agenda van de algemene aandeelhoudersvergadering moeten komen (voor de beloning van de leden van de Raad van Bestuur). Deze taak omvat, maar is niet beperkt tot: > het algemeen beloningsbeleid van de onderneming vaststellen; > voorstellen doen voor de beloning van personeelsleden, zoals bepaald in het beloningsbeleid; > beslissingen nemen over vaste en variabele beloning en incentives, waarover de Raad van

Bestuur moet beslissen; > het beloningsbeleid regelmatig herzien om ervoor te zorgen dat het geschikt blijft bij wijzigingen

aan de bedrijfsactiviteiten of -omgeving van de onderneming; > potentiële belangenconflicten identificeren en stappen ondernemen om ze aan te pakken; > de resultaten van het beloningsbeleid beoordelen. De Raad van Bestuur neemt alle verantwoordelijkheden van het remuneratiecomité en het auditcomité op zich. De grondbeginselen hiervan zijn vastgelegd in de specifieke charters. Op basis van art. 52 §1 van de wet van 13 maart 2016 op het statuut van en het toezicht op de verzekerings- of herverzekeringsondernemingen werd Credendo XS vrijgesteld van de verplichting om een remuneratiecomité en een auditcomité op te richten (Credendo XS voldoet aan criterium A en criterium C).

b) Executive Committee

Het Executive Committee is algemeen verantwoordelijk voor het doeltreffende dagelijkse beheer van de onderneming, met inbegrip van het implementeren en tenuitvoerleggen van de door de Raad van Bestuur opgestelde strategie, daarbij rekening houdend met de door de Raad van Bestuur vastgelegde risicotolerantielimieten. Het Executive Committee deelt de Raad van Bestuur de relevante informatie en gegevens mee om hen in staat te stellen de activiteiten van de onderneming te monitoren en onderbouwde beslissingen te nemen. Voorts is het Executive Committee verantwoordelijk voor de tenuitvoerlegging van het risicobeheersysteem. Dit omvat: het door de Raad van Bestuur opgestelde kader voor risicobereidheid en het algemeen beleid inzake risicobeheer vertalen in meer gedetailleerde beleidslijnen, procedures en richtsnoeren; de nodige maatregelen ten uitvoer leggen om de risico's te beheren en te beheersen; alle relevante risico's waaraan de onderneming is blootgesteld

9

identificeren, meten, beheren, controleren en melden; toezicht houden op de ontwikkeling van het risicoprofiel van de onderneming en het risicobeheersysteem controleren. Tot slot is het Executive Committee verantwoordelijk voor de invoering, opvolging en beoordeling van de organisatie- en operationele structuur van de onderneming om de eenvormigheid te verzekeren met het door de Raad van Bestuur vastgelegde kader voor risicobeheer en risicobereidheid. Daartoe zal het Executive Committee op alle niveaus van de onderneming passende interne controlemechanismen opzetten en de passendheid van die mechanismen beoordelen.

c) Overige relevante comités

Het Executive Committee heeft voor specifieke taken drie gespecialiseerde comités opgericht: een Credit Committee, een Surety Committee en een Claims Committee.

Het Credit Committee keurt alle voorstellen goed, afkomstig van het hoofdkantoor of van de filialen, voor de uitgifte of verlenging van polissen. Er is geen bevoegdheidsdelegatie. In sommige gevallen wordt de eindbeslissing genomen door het Executive Committee. Eén lid van het Executive Committee is een permanent lid. De werkingsregels van het Credit Committee zijn vastgelegd in de onderschrijvingsrichtsnoeren.

Het Surety Committee keurt alle voorstellen goed, afkomstig van het hoofdkantoor of van de filialen, voor de uitgifte of verlenging van contracten en borgtochten (bonds). De beslissingen worden genomen in overeenstemming met de voorschriften zoals bepaald door de borgtochtrichtsnoeren, de voorgeschreven instructies en herverzekeringsvoorwaarden. Eventuele afwijkingen van deze voorschriften en richtsnoeren moeten worden voorgelegd aan het Executive Committee. Eén lid van het Executive Committee is een permanent lid.

Het Claims Committee staat in voor de analyse van en de besluitvorming over alle schaderisico's, claims, betalingen van claims en de bepaling van voorzieningen, zowel afkomstig van het hoofdkantoor als van de filialen. Het voornaamste doel van de verslagen van het Claims Committee bestaat erin voorzieningen voor grote gerapporteerde verliezen en impairments (bijzondere waarde-verminderingen) van te betalen claims te onderzoeken en te valideren. Alle beslissingen over de acceptatie van schaderisico's en claims, weigeringen, betalingen van claims en de bepaling van provisies worden genomen door het Claims Committee. Het Claims Committee van Credendo XS vergadert wekelijks en de regels over samenstelling, quorum en beslissingsbevoegdheid zijn vastgelegd in de richtsnoeren inzake het Claims Committee. Ten minste twee leden van het Claims Committee en één van de verplichte leden (Claims Manager of een lid van het Executive Committee) moeten aanwezig zijn.

B.1.2. Beloning

Credendo XS wil de beste mensen aantrekken, motiveren en behouden die in staat zijn om de missie van de onderneming te vervullen, met respect voor de waarden van de groep. Doeltreffende beloningsstrategieën zijn een bepalende factor in het versterken van de betrokkenheid van werknemers, hun inzet en hun verbondenheid met de bedrijfsdoelstellingen. De beloningsstrategie is gericht op competitieve beloning van duurzame langetermijnprestaties die worden gerealiseerd en op het aantrekken en motiveren van personeelsleden die zich engageren om een langdurige carrière uit te bouwen bij Credendo. Dat betekent dat de leden van het Executive Committee, de Country Managers en alle andere personeelsleden recht hebben op een eerlijke beloning. Niet-uitvoerende bestuurders krijgen enkel een vaste vergoeding voor elke vergadering die ze bijwonen. De totale beloningsregeling biedt een evenwichtig samengesteld pakket dat bestaat uit vaste en variabele componenten die elk een specifieke impact hebben op de motivatie en de trouw van personeelsleden, en dat competitief is voor de markt in kwestie.

10

Het totale beloningspakket omvat de volgende componenten:

– basissalaris (vast salaris); – variabele beloning; – andere voordelen; – ontslagvergoeding, indien van toepassing.

Aandelenopties of andere aandelenprogramma’s vormen in generlei vorm een element of een deel van het beloningspakket. > Het basissalaris (vast salaris) wordt hoofdzakelijk bepaald op basis van de functie van de

werknemer, met de daarbij horende verantwoordelijkheden en de complexiteit van het werk. Het basissalaris dient om personeelsleden aan te trekken en te behouden met een beloning die marktcompetitief is voor de taken, vaardigheden en ervaring in kwestie.

> De variabele beloning is de beloning die geen deel uitmaakt van het basissalaris (vast salaris),

maar die wordt uitgekeerd als aan bepaalde voorwaarden is voldaan. Variabele beloning kan al dan niet contractueel zijn vastgelegd. De componenten van de beloningsregeling zijn evenwichtig verdeeld, zodat het aandeel van de vaste component in het totale beloningspakket groot genoeg is om te vermijden dat medewerkers al te zeer afhankelijk zijn van de variabele component, en om de onderneming in staat te stellen een volledig flexibel bonusbeleid te voeren, inclusief de mogelijkheid om geen variabele component uit te betalen.

> Daarom heeft de bonus een welomschreven maximumwaarde, die niet meer dan 25% van de vaste beloning op jaarbasis mag bedragen. Dit bedrag mag enkel bij uitzondering hoger zijn, afhankelijk van de plaatselijke gewoonten. De regeling voor variabele beloning stoelt op basisprincipes die een drievoudig doel beogen:

– de motivatie van de begunstigde verhogen; – de beginselen inzake goed bestuur respecteren; – consistentie en administratieve vereenvoudiging nastreven.

De berekening van de bonus gebeurt op basis van welomschreven criteria, waarin kwantitatieve en kwalitatieve doelstellingen zijn opgenomen. Algemeen gaat het om langetermijncriteria die zorgen voor de juiste focus en die voorkomen dat de financiële resultaten worden beïnvloed door kortetermijnbelangen die nadelig kunnen zijn voor de duurzame ontwikkeling van de onderneming.

Wanneer de variabele beloning prestatiegerelateerd is, is het totale bedrag van de variabele beloning gebaseerd op een combinatie van de beoordeling van de prestaties van de betrokken persoon, het betrokken bedrijfsonderdeel of filiaal en de totale resultaten van de onderneming. De beoordeling van persoonlijke prestaties is gebaseerd op een evenwichtig pakket indicatoren zoals doeltreffend risicobeheer en compliance. Bij de beoordeling van persoonlijke prestaties worden financiële en ook niet-financiële criteria gehanteerd. De variabele beloning van de leden van het Executive Committee en de Country Managers vloeit dan ook voort uit een combinatie van kwantitatieve criteria (die verband houden met groei en resultaten) en kwalitatieve criteria (het behalen van doelstellingen en transparant beheer tegenover de Raad van Bestuur of het Executive Committee). De variabele beloning van andere werknemers is gebaseerd op persoonlijke doelstellingen. De criteria voor de persoonlijke doelstellingen worden voor elk personeelslid afzonderlijk bepaald door het Executive Committee. Het variabele deel van de beloning van eventuele medewerkers die bij de interne controlefuncties betrokken zijn, staat los van de prestaties van de bedrijfsonderdelen en -gebieden waarop zij controle uitoefenen.

11

> Andere voordelen worden toegekend op basis van individuele overeenkomsten en lokale

marktpraktijken en regelgeving. Het kan gaan om maaltijdcheques, extralegaal pensioen, hospitalisatieverzekering, invaliditeitsverzekering, enz. Als er sociale uitkeringen worden toegekend, vormen die een aanvulling op de socialezekerheidsvoorzieningen en zijn ze bedoeld om het welzijn van de werknemers en hun gezinsleden te verzekeren, zowel tijdens hun actieve loopbaan als na hun pensionering.

> Ontslagvergoedingen worden uitbetaald conform de lokale wetgeving ter zake en de

toepasselijke collectieve arbeidsovereenkomsten. Een ontslagvergoeding vormt een redelijke compensatie voor de vroegtijdige beëindiging van de overeenkomst, conform de toepasselijke lokale wetgeving en de collectieve arbeidsovereenkomsten.

B.1.3. Aandeelhouderschap

De huidige aandeelhouders van de onderneming zijn: > Credendo ECA (voorheen Delcredere) met 197.643 aandelen (100% - 1 aandeel)

Credendo ECA is het Belgische exportkredietagentschap dat werd opgericht krachtens de wet van 31 augustus 1939. De maatschappij verricht haar activiteit van exportkredietverzekering, beperkt tot dekking van transacties op middellange en lange termijn, met garantie van de Belgische Staat;

> Immo Montoyer NV met 1 aandeel.

Immo Montoyer is een immobiliënmaatschappij die het vastgoed van Credendo in Brussel beheert, nl. het gebouw gelegen te Montoyerstraat 3, 1000 Brussel.

100%

100%

100% – 1 aandeel

1 aandeel

Belgische Staat

Credendo ECA

Credendo XS NV

Immo Montoyer NV

Credendo XS FR Credendo XS DE Credendo XS IT

Credendo XS LUX Credendo XS PL Credendo XS ES Credendo XS NL Credendo XS GB

12

De onderneming heeft filialen in Luxemburg, Italië, Spanje, Frankrijk, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk, Nederland en Polen. De onderneming heeft geen dochterondernemingen meer na de verkoop van Trade Credit Re Carré S.A. (Luxemburg) in 2016. Er waren tijdens de verslagperiode (2016) geen materiële transacties met aandeelhouders en met personen die invloed van betekenis uitoefenen op de onderneming.

B.1.4. Materiële transacties met AMSB-leden Er waren tijdens de verslagperiode (2016) geen materiële transacties met leden van het bestuurlijk, beleidsbepalend of toezichthoudend orgaan (AMSB – administrative, management or supervisory body).

B.2. 'Fit & Proper'-vereisten

a) Beleid Het beleid inzake deskundigheid en professionele betrouwbaarheid ('Fit & Proper') zorgt ervoor dat alle personen die de onderneming daadwerkelijk besturen of die verantwoordelijk zijn voor andere sleutelfuncties, te allen tijde aan de volgende vereisten voldoen: > hun beroepskwalificaties, -kennis en -ervaring volstaan om een gezond en prudent bestuur

mogelijk te maken (‘fit’); en > ze hebben een goede naam en integriteit (‘proper’). Het beleid van de onderneming strookt met de strategie om de uitvoerende en niet-uitvoerende bestuurders, de Country Managers en de verantwoordelijken voor de interne controlefuncties te selecteren en hun geschiktheid te beoordelen om zo correct toezicht te kunnen uitoefenen op de activiteiten van de onderneming, met inbegrip van de beslissingen over het nemen van risico's, en om de waarden en langetermijnbelangen van de onderneming te respecteren. Door de verschillende verantwoordelijkheden van de mandaten en functies die onder dit beleid vallen, gelden er specifieke vereisten inzake persoonlijke en professionele vaardigheden. De gedetailleerde doelstellingen, de verwachte resultaten en de positionering, alsook de vereiste vaardigheden en competenties ('fit') worden beschreven in de verschillende functiebeschrijvingen die worden opgesteld voor elk van die mandaten en functies, waarbij rekening wordt gehouden met de voornoemde beginselen. Wat de professionele integriteit ('proper') betreft, moeten alle medewerkers die onder het deskundigheids- en betrouwbaarheidsbeleid vallen, professioneel betrouwbaar zijn en een goede naam hebben. Een persoon wordt als professioneel betrouwbaar (‘proper’) beschouwd wanneer geen elementen voorhanden zijn die duiden op het tegendeel en er evenmin enige reden is om redelijker-wijze de goede reputatie van de betrokkene in twijfel te trekken. Een rekruteringsbeleid op groepsniveau inzake de geschiktheid van de leden van de Raad van Bestuur, de leden van het Executive Committee alsook de personen die een interne controlefunctie

13

uitoefenen en de Country Managers biedt een kadermethodologie om de vaardigheden en competenties van de leden te bepalen.

b) Implementatieproces De personen die in aanmerking komen voor benoeming als lid van de Raad van Bestuur worden voorgedragen door de aandeelhouder van de onderneming. De verantwoordelijken voor de interne controlefuncties en de Country Managers worden voorgedragen door het Executive Committee, in overleg met de voorzitter van de Raad van Bestuur. De onderneming beoordeelt de deskundigheid en professionele betrouwbaarheid van de voornoemde personen voorafgaand aan hun benoeming aan de hand van de beginselen van het 'Fit & Proper'-beleid, en voert een 'due diligence'-onderzoek uit, waarvan het concrete niveau afhangt van de beoogde functie of het beoogde mandaat. Een persoon die daartoe is aangesteld door de aandeelhouder van de onderneming en/of de verantwoordelijke van de humanresourcesafdeling voert de selectie-interviews uit volgens de procedures en beginselen van het rekruteringsbeleid. Een buitengewone herevaluatie wordt uitgevoerd in de volgende situaties: > Organisatiewijzigingen hebben een impact op de verantwoordelijkheid van de functie. > Een omstandigheid kan een invloed hebben op hun 'fit & proper'-karakter. > De onderneming meent dat er twijfels zouden kunnen rijzen aangaande het 'fit & proper' karakter

van een persoon in functie.

B.3. Risicobeheersysteem met inbegrip van de beoordeling van het eigen risico en de solvabiliteit

B.3.1. Risicobeheersysteem Het doeltreffende risicobeheersysteem dat Credendo XS heeft geïmplementeerd en handhaaft, voldoet aan de vereisten ter zake.

a) Kader voor risicobereidheid en tolerantielimieten De Raad van Bestuur van Credendo XS heeft een welomschreven risicobeheerstrategie uitgewerkt die in overeenstemming is met de algemene bedrijfsstrategie van de onderneming en die jaarlijks wordt herzien. De risicobeheerstrategie omvat het kader voor risicobereidheid en het algemeen beleid inzake risicobeheer. Het kader voor risicobereidheid bepaalt de risico's die de onderneming wil nemen, vermijden, behouden en/of overdragen. Voor de belangrijkste risicocategorieën wordt de algemene risicobereid-heid vertaald in risicotoleranties (kwantitatieve verklaringen over risicobereidheid die een richtlijn vormen voor de risicoselectie) en risicovoorkeuren (kwalitatieve verklaringen over risicobereidheid die een richtlijn vormen voor de risicoselectie) en verder uitgewerkt aan de hand van risicolimieten als richtlijn voor de dagdagelijkse bedrijfsactiviteiten.

b) Algemeen beleid voor risicobeheer Het algemene beleid voor risicobeheer definieert hoe het risicobeheerkader is gestructureerd en hoe het in de praktijk moet worden toegepast om een evenwicht te vinden tussen controle, risicobeheer en transparantie. Het document wijst taken en verantwoordelijkheden toe binnen het risicobeheerkader van de onderneming en zorgt voor efficiënte besluitvormingsprocessen. Het overkoepelende beleidsdocument inzake risicobeheer introduceert een taxonomie van formele specifieke documentatie die nodig is voor een efficiënt risicobeheersysteem. Het algemene beleid

14

voor risicobeheer schetst de doelstellingen en hoofdprincipes van het risicobeheer, categoriseert alle materiële risico's waaraan de onderneming blootgesteld is (gebaseerd op een voor Credendo gemeenschappelijke risicocategorisatie en -definitie) en definieert per risicotype helder en nauwkeurig de strategie, het beleid, de procedures en de systemen die worden toegepast voor de bepaling, beoordeling, beperking, monitoring en controle van de risico's.

c) Specifiek beleid per risico De risicobeheerstrategie wordt verder uitgewerkt via passende schriftelijke beleidslijnen per risicotype om de implementatie in de dagdagelijkse activiteiten te verzekeren:

Algemene bedrijfsstrategie Risicostrategie Andere strategieën > Risicobereidheid > Risicobeheerbeleid Beleid voor verzekerings-technisch risico

Beleid voor financiële risico's

Beleid voor operationeel risico

Beleid voor strategisch risico

Beleid voor reputatierisico

> Methode voor de waardering van technische voorzieningen

> Uitbestedingsbeleid > Bedrijfscontinuïteits-beleid

+ Beleid inzake ORSA + Beleid inzake kapitaalbeheer

Het beleid voor financiële risico's combineert verwante beleidslijnen voor financiële risico's omdat dit aansluit bij de organisatorische structuur en processen van de onderneming. Het beleid omvat bijgevolg de implementatie van het 'prudent person'-principe en de strategie ten opzichte van het marktrisico, het concentratierisico, het ALM-risico, het liquiditeitsrisico en het kredietrisico. Het beleid voor respectievelijk operationeel en strategisch herverzekeringsbeheer is een onderdeel van respectievelijk het beleid voor verzekeringstechnisch risicobeheer en kapitaalbeheer. Het specifieke beleid per risicotype, dat wordt beschouwd als een beleidsonderdeel van het hierboven vermelde beleid voor risicobeheer, schetst het kader dat werknemers moeten respecteren bij het uitvoeren van hun taak:

> de doelstellingen die het beleid nastreeft; > het verband met de beoordeling van de algemene solvabiliteitsbehoefte zoals bepaald in de

prospectieve beoordeling van de eigen risico's van de onderneming (gebaseerd op de ORSA-principes), de wettelijke kapitaalvereisten en het kader voor risicobereidheid;

> de toegepaste processen en (rapporterings)procedures om het betreffende risicodomein te identificeren, te beoordelen, te beheren, te controleren en erover te rapporteren;

> aanvaardbare risiconiveaus of risicolimieten in lijn met de algemene risicobereidheid; > de uit te voeren taken en de persoon of functie die er verantwoordelijk voor is.

Er kan worden verwezen naar geschreven richtsnoeren en procedures. Richtsnoeren beschrijven het beleidsdocument meer in detail, met vooral de nadruk op de procesfasen (met inbegrip van activiteiten met gedetailleerde taken en verantwoordelijkheden). Procedures beschrijven in detail het proces dat de manier van handelen of voortgaan tijdens een bepaalde reeks verrichtingen (vooral een vastgelegde methode enz.) formaliseert. Daarom werd er een uitgebreide en coherente verzameling documenten opgesteld volgens deze documentatiestructuur:

Document Doel 1. Risicobeheerstrategie (beleid

voor risicobeheer) de risicobeheerstructuur (principes, bereidheid) en de risicogovernance (taken en verantwoordelijkheden) beschrijven

2. Risicobeleid (per risicotype) de risicobeheerstructuur per type risico vastleggen om

15

medewerkers te helpen bij beslissingen en acties tijdens het uitvoeren van hun taken

3. Richtsnoeren het beleidsdocument meer in detail beschrijven, met vooral de nadruk op de procesfasen

4. Procedures detaillering van het proces dat de manier van handelen of de voortgang tijdens een bepaalde reeks verrichtingen formaliseert

De Raad van Bestuur moet alle governancebeleidslijnen goedkeuren, met inbegrip van alle beleidslijnen binnen het kader voor risicobeheer, niet enkel voor de initiële beleidsgoedkeuring, maar ook voor eventuele latere wijzigingen, tenzij deze miniem zijn. De beleidslijnen moeten minstens eens per jaar worden herzien en die herziening moet naar behoren zijn gedocumenteerd.

d) Systeem voor risico-identificatie en -meting

Het risicobeheersysteem onderkent en meet alle materiële risico's waaraan de onderneming is blootgesteld, met inbegrip van risico's die niet of moeilijk kwantificeerbaar zijn en/of risico's die niet volledig afgedekt zijn door de door Solvency II vereiste kapitaalberekening. Die laatste hebben betrekking op het risico inzake beheer van activa en passiva, het liquiditeitsrisico, het concentratie-risico, het strategisch risico en het risico op reputatieschade, die allemaal worden beschouwd als materiële risico's die worden geïdentificeerd en gedekt door het risicobeheersysteem van de onderneming.

Voor alle geïdentificeerde risico's gebeurt er een kwantitatieve of kwalitatieve meting: > De meest materiële risicotypes worden gekwantificeerd met risicogebaseerde kapitaalmodellen.

De Solvency II-standaardformule meet het verzekeringstechnische risico, het marktrisico, het tegenpartijrisico en het operationele risico met een value-at-riskmethode, die het risico op individueel en geaggregeerd niveau bepaalt en rekening houdt met risicocorrelatie. Alternatieve kwantificeringen met vergelijkbare risicogebaseerde kapitaalmodellen kunnen de risicobeoordeling verrijken.

> Minder kwantificeerbare risico's (zoals strategisch risico en risico op reputatieschade) worden meestal beoordeeld met kwalitatieve labels (hoog, matig, enz.) voor de waarschijnlijkheid en de impact van de (inherente en) restrisico's. Waarschijnlijkheid (of probabiliteit) slaat op de mogelijkheid dat een bepaalde gebeurtenis zal voorvallen, terwijl de impact of ernst het effect ervan betreft. Inherent risico is het risico dat de waarschijnlijkheid of de impact van het risico wijzigt als er niets wordt ondernomen. Residueel risico is het risico na rekening te hebben gehouden met getroffen maatregelen. Deze beoordeling gebeurt tijdens een uitgebreide, jaarlijkse risicoanalyse waaraan alle afdelingen, controlefuncties en uitbestede functies deelnemen, zodat de link kan worden gelegd tussen het governance- en controlesysteem en het volledige risicoprofiel.

Relevante risico's worden onderworpen aan een voldoende grote reeks stresstests en/of scenario-analyses. Wegens het risicoprofiel van de onderneming als niet-levensverzekeraar hebben de meest relevante stresstests betrekking op schokken in de onderschreven kredietrisico's. Het stresstest-programma maakt deel uit van de regelmatige ORSA (Own Risk and Solvency Assessment) en omvat minimaal: > Gevoeligheidsanalyses door een stresstest uit te voeren op aannamen over de gemodelleerde

lossratio’s in het businessplan. De volatiliteit van lossratio’s illustreert het vermogen van de verzekeraar om die volatiliteit te minimaliseren door exposure te beperken (zoals potentiële en reële exposures plafonneren en verminderen, eigen risico verhogen, enz.), risico's te herwaarderen, de herverzekeringsbescherming te wijzigen, enz.

> Gevoeligheidsanalyse van aan een stresstest onderworpen aannamen over premietarieven. > Kwalitatieve stresstests op operationeel risico vanuit twee uitgangspunten:

– falen van een intern proces, systeem of personeel (bv. fouten van werknemers, fraude, verwerkingsfouten, enz.)

– externe oorzaken (bv. directe en indirecte gevolgen van rampen zoals een terreuraanval, brand of pandemie… die worden beschouwd als de ‘hoge impact, lage frequentie’ van operationele risico's waarmee rekening moet worden gehouden bij het beoordelen van scenarioanalyses en stresstests).

16

> Omgekeerde stresstests, met inbegrip van de beoordeling van de waarschijnlijkheid van deze scenario's die de levensvatbaarheid van de onderneming kunnen bedreigen.

Het bovenvermelde stresstestprogramma, dat deel uitmaakt van elke regelmatige ORSA, past bij het profiel van de onderneming, waar de risico's zich vooral aan de passiefzijde bevinden (d.w.z. verzekeringstechnisch risico met inbegrip van ramp- en reserverisico). De methodes die de onderneming hanteert voor intern risicobeheer maken niet uitsluitend gebruik van externe kredietbeoordelingen. De berekening van technische voorzieningen zelf is niet gebaseerd op dergelijke beoordelingen door een externe kredietbeoordelingsinstelling (EKBI). Voor de correctie voor tegenpartijrisico van het aan de herverzekeraars gecedeerde deel alsook voor de kapitaal-vereisten voor het risico inzake wanbetaling door de tegenpartij en subrisico's van het marktrisico worden echter diverse beoordelingen door EKBI's gebruikt. Enkel beoordelingen afgegeven of bekrachtigd door een EKBI conform Verordening (EG) nr. 1060/2009 van het Europees Parlement en de Raad inzake ratingbureaus worden in aanmerking genomen. De kredietbeoordelingen zijn afkomstig van Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch of A.M. Best en worden consistent (in de tijd) toegepast. Indien er op het ogenblik van de risicobeoordeling meer dan één kredietbeoordeling van de vermelde EKBI's beschikbaar is, wordt de prudentie die inherent is aan de bepalingen van Artikel 4(4e,f) van de Gedelegeerde Verordening 2015/35 van de Commissie toegepast en wordt aange-nomen dat dit resulteert in een correcte beoordeling. Indien slechts één kredietbeoordeling van de vermelde EKBI's beschikbaar is, wordt die beoordeling als correct beschouwd omdat ervan wordt uitgegaan dat de exposures van de onderneming niet complex zijn. Indien een exposure geen rating heeft, neemt de onderneming andere aanvullende relevante informatie in aanmerking.

e) Risicorapporteringssysteem

De onderneming heeft rapporteringsprocedures en -processen geïmplementeerd die garanderen dat informatie over de materiële risico's actief worden gecontroleerd en geanalyseerd, zodat het management en de personen die verantwoordelijk zijn voor andere sleutelfuncties rekening kunnen houden met die informatie bij hun besluitvormingsproces. De risicobeheerfunctie van de onderneming rapporteert elk kwartaal aan de Raad van Bestuur, het Executive Committee en de risicobeheerfunctie van Credendo over solvabiliteitsproblemen en exposure aan materiële risico's op basis van de indeling in risicocategorieën van Credendo. Deze rapportering over solvabiliteit en risico-exposure bevat belangrijke risico-indicatoren (en controle op het naleven van het kader voor risicobereidheid) voor: > Reële en potentiële exposure wegens het aanvaarden van verzekeringstechnisch risico, voor en

na quota-shareherverzekering > Volatiliteit van premie- en schadequotes > Concentratie van exposure aan landenrisico > Concentratie van exposure aan debiteurenrisico > Exposure aan concentratierisico als gevolg van financiële beleggingen (na doorkijk) en

herverzekering > Liquiditeitsrisico > Tegenpartijrisico op herverzekeraars > Structuur en kwaliteit van eigen vermogen dat in aanmerking komt voor Solvency II > Wettelijke kapitaalvereiste en kapitaaltoereikendheid onder Solvency II > Andere risicomaatstaven die opgenomen zijn in het kader voor risicobereidheid van de

onderneming.

Rapportering over de prospectieve beoordeling van de risico’s en de solvabiliteitsvereisten vormt een onderdeel van het jaarlijkse ORSA-verslag, dat samen met het businessplan wordt voorgelegd aan de Raad van Bestuur. De onderneming heeft ook rapporteringsprocedures en -processen geïmplementeerd om te garanderen dat de doeltreffendheid van het risicobeheersysteem regelmatig wordt geanalyseerd en dat er indien nodig aanpassingen gebeuren. Artikel 80(2) van de controlewet eist dat het Executive Committee minstens een keer per jaar verslag uitbrengt aan de Raad van Bestuur, de externe auditor en de toezichthouder over de beoordeling van de doeltreffendheid van het governancesysteem en

17

over de maatregelen die worden genomen om eventuele tekortkomingen aan te pakken. Dat verslag omvat de beoordeling van de doeltreffendheid van het risicobeheersysteem, dat een onderdeel van het governancesysteem is.

f) Implementatieproces Het risicobeheersysteem van de onderneming is goed geïntegreerd in de organisatiestructuur en de besluitvormingsprocessen. De Raad van Bestuur van de onderneming moet erop toezien dat het toegepaste risicobeheersysteem geschikt en doeltreffend is en aangepast aan de aard, omvang en complexiteit van de risico's die verbonden zijn aan de activiteit. De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het ontwikkelen en opstellen van de bedrijfsstrategie en moet jaarlijks de gerelateerde risicostrategie goedkeuren en herzien, die het kader voor risicobereidheid en het risicobeheersbeleid omvat. Om die strategie in de praktijk te brengen, gaat de Raad van Bestuur jaarlijks over tot het goedkeuren en herzien van de beleidslijnen per risicotype en het beleid inzake ORSA en kapitaalbeheer. De Raad van Bestuur gaat na of de nodige maatregelen voor de implementatie van het risicobeheersysteem worden genomen volgens de vastgelegde strategie. Tot slot analyseert de Raad van Bestuur de resultaten van de beoordeling van het eigen risico en de solvabiliteit (ORSA) en staat in voor het onderzoeken en goedkeuren van het systeem voor risicometing en zijn doeltreffendheid, hypotheses en parameters. Het Executive Committee is verantwoordelijk voor de implementatie van het risicobeheersysteem volgens de richtlijnen van de Raad van Bestuur en neemt de nodige maatregelen om een permanente risicobeheerfunctie in te stellen. Het Executive Committee bepaalt en legt risicolimieten en processen en procedures op om de risico's binnen de door de Raad van Bestuur vastgelegde risicotolerantieniveaus te houden en zorgt er voor dat het rapporteringskader passend is.

Het Executive Committee wordt bijgestaan door de risicobeheerfunctie (cf. infra). De Raad van Bestuur ziet erop toe dat de risicobeheerfunctie haar taak op permanente en onafhankelijke basis kan uitvoeren.

B.3.2. ORSA-proces Het proces van de prospectieve Own Risk & Solvency Assessment (ORSA) maakt het volgende mogelijk:

> de geïntegreerde en proactieve beoordeling en het beheer van risico’s die inherent zijn aan de bedrijfsactiviteit; en

> de bepaling van de daarbij horende kapitaalvereisten om de levensvatbaarheid van de onderneming op langere termijn te verzekeren. De ORSA maakt integraal deel uit van de bedrijfsstrategie en er wordt systematisch rekening mee gehouden bij de strategische besluitvorming.

a) Beleid voor ORSA > Het ORSA-beleid, dat door de Raad van Bestuur wordt goedgekeurd, is een onderdeel van het

beleid inzake risicobeheer en bepaalt: – de doelstellingen van het ORSA-proces – de processen en methodologie die worden toegepast bij de ORSA – de frequentie en timing van de uitvoering van de (regelmatige) ORSA en de omstandigheden

die aanleiding geven tot het uitvoeren van een ORSA buiten de vastgelegde frequentie – de toe te passen rapporteringsprocedures – het beheer van het proces.

Credendo XS beschikt over adequate en solide processen om

18

> haar eigen risico's te identificeren, beoordelen, monitoren en meten, met input uit de hele onderneming

> haar algehele solvabiliteitsbehoeften te berekenen, met inachtneming van het specifieke risicoprofiel, de goedgekeurde risicotolerantielimieten en de bedrijfsstrategie.

De processen passen binnen de organisatiestructuur en het risicobeheersysteem van de onderneming en houden rekening met de aard, omvang en complexiteit van de risico's. De processen en (rapporterings)procedures zijn betrouwbaar en adequaat om een volledig en holistisch inzicht in de risico's voor de onderneming en passende resultaten voor de beoordeling te bieden en om de kerndoelstellingen van het ORSA-proces te realiseren. Het ORSA-proces is geïntegreerd in de besluitvormings- en business(plan)processen van de onderneming en vereist > de betrokkenheid van de Raad van Bestuur, het uitvoerend management en het senior

management; > de betrokkenheid van de afdelingen Finance en Business en de interne controlefuncties.

b) Implementatieproces Het regelmatige ORSA-proces voorziet in > een jaarlijkse prospectieve ORSA, die samen met het prospectieve businessplan op drie jaar ter

goedkeuring wordt voorgelegd aan de Raad van Bestuur, ter beoordeling van – de algehele solvabiliteitsbehoeften, rekening houdend met gekwantificeerde en niet-

gekwantificeerde Solvency II-risico's, goedgekeurde risicotolerantielimieten en de bedrijfsstrategie van de onderneming voor de door het businessplan gedekte periode

– het voortdurend naleven van de Solvency II-kapitaalvereisten, met controle door de risicobeheerfunctie, en van de voorschriften voor technische voorzieningen en datakwaliteit, die wordt verzekerd door de actuariële functie, die ook potentiële risico’s beoordeelt als gevolg van onzekerheden in verband met de berekening van de technische voorzieningen

– de mate waarin het risicoprofiel afwijkt van de onderliggende aannamen voor de solvabiliteitskapitaalvereiste

> driemaandelijkse rapportering over risico’s en solvabiliteit aan de Raad van Bestuur (cf. B.3.1.e) Risicorapporteringssysteem).

Er wordt een niet-periodieke of ad-hoc-ORSA uitgevoerd buiten de periodieke intervallen indien het risicoprofiel ingrijpend is veranderd. Omstandigheden die aanleiding zouden geven tot een niet-periodieke (gedeeltelijke) ORSA blijven beperkt tot verzekeringstechnische risico’s, aangezien die het meest materieel van aard zijn en bijgevolg het risico- en solvabiliteitsprofiel ingrijpend kunnen wijzigen. De risicobeheerfunctie coördineert de prospectieve beoordeling van de solvabiliteitsvereisten, die rekening houdt met eventuele veranderingen in het risicoprofiel als gevolg van de bedrijfsstrategie voor de door het businessplan gedekte periode. De solvabiliteitsvereisten worden beoordeeld aan de hand van verschillende risicogebaseerde kapitaalmodellen, onder andere de Solvency II-standaardformule, en houden rekening met de gepaste inperking van risico’s die optreden tijdens het uitvoeren van de bedrijfsstrategie en bij stressscenario’s. Het proces omvat ook de projectie van de omvang, aard en kwaliteit van het eigen vermogen voor de planningsperiode. Mogelijke beheeractiviteiten betreffen de vergelijking tussen het huidige niveau van kapitaaltoereikendheid, dat werd vastgesteld met het ORSA-proces, en het doel binnen het kader van de risicobereidheid van de Raad. De Raad van Bestuur beslist over deze beheeractiviteiten, die de risicoblootstelling en/of de middelen voor dekking van de risico’s betreffen.

B.3.3. Risicobeheerfunctie De risicobeheerfunctie is een permanente, onafhankelijke functie met een structuur die de implementatie van het risicobeheersysteem in de onderneming vergemakkelijkt. De verankering van de risicobeheerfunctie in de organisatiestructuur van de onderneming en de daarmee gepaard gaande rapporteringslijnen garanderen dat de functie objectief is en niet wordt beïnvloed door andere functies, het management of de Raad van Bestuur.

19

De risicobeheerfunctie van de onderneming rapporteert rechtstreeks aan de Raad van Bestuur en de General Manager van de onderneming, die de hiërarchische verantwoordelijkheid draagt.

De belangrijkste taken van de risicobeheerfunctie zijn:

> het Executive Committee bijstaan met het oog op de doeltreffende werking en controle van het risicobeheersysteem en de coördinatie van risicobeheeractiviteiten in de hele onderneming;

> regelmatig de geschiktheid en de operationele doeltreffendheid van het risicobeheersysteem beoordelen om risico's waaraan de onderneming is blootgesteld te identificeren, meten, monitoren, beheren en melden;

> steeds een integraal en geaggregeerd overzicht van het risicoprofiel hebben en opdoemende risico's identificeren en beoordelen;

> materiële risico's meten en algehele solvabiliteitsbehoeften en wettelijke kapitaalvereisten berekenen;

> regelmatig rapporteren aan de Raad van Bestuur, het Executive Committee en de risicobeheerfunctie van Credendo- over solvabiliteitsproblemen en exposure aan materiële risico's, gebaseerd op de indeling in risicocategorieën van Credendo;

> het proces voor de beoordeling van het eigen risico en de solvabiliteit (ORSA) beheren; > toezien op de rapportering aan toezichthoudende instanties en andere belanghebbenden.

B.4. Intern controlesysteem Credendo XS heeft een bedrijfsomgeving die een positieve houding tegenover interne controles stimuleert.

B.4.1. Intern controlesysteem Het interne controlesysteem omvat alle maatregelen die de onderneming neemt, onder de verant-woordelijkheid van de Raad van Bestuur en het Executive Committee van de onderneming, en die er met redelijke zekerheid moeten voor zorgen dat: > de financiële en managementinformatie betrouwbaar en correct is, > het management goed georganiseerd en voorzichtig tewerk gaat met vastgelegde doelstellingen, > de risico's waaraan de onderneming is blootgesteld, bekend zijn en passend worden beheerd, en > de beleidslijnen, procedures, plannen en interne codes en richtsnoeren worden nageleefd.

a) Doelstellingen en principes In het kader van zijn toezichthoudende functie dient de Raad van Bestuur regelmatig na te gaan of de onderneming over een adequaat intern controlesysteem beschikt. Daartoe beoordeelt de Raad van Bestuur via het Audit & Risk Committee of de onderneming voldoet aan alle wettelijke vereisten en moet de Raad van Bestuur op de hoogte worden gebracht van alle maatregelen die worden genomen om te garanderen dat aan alle vereisten is voldaan. De Raad van Bestuur dient een positieve omgeving voor geschikte en doeltreffende controle-mechanismen in de onderneming te stimuleren. Een geschikt intern controlesysteem betekent dat het interne controlesysteem onderkende risico's zo kan beheren en beperken dat de onderneming in staat is haar doelstellingen te realiseren. Onder toezicht van de Raad van Bestuur moet het Executive Committee een adequaat intern controlesysteem opzetten dat voorziet in alle nodige maatregelen voor een passende financiële verslaggeving, operationele werking en regels inzake compliance en integriteit binnen de onderneming. Het Executive Committee beoordeelt jaarlijks de doeltreffendheid van het governance- en interne controlesysteem en brengt hierover verslag uit aan de Raad van Bestuur, de Nationale Bank van

20

België en de wettelijke auditor. Dat verslag bevat alle onderkende risico's gebaseerd op een degelijke methodische aanpak om te garanderen dat alle belangrijke activiteiten binnen de onderneming en alle risico's die voortvloeien uit deze activiteiten gedefinieerd zijn. Systematische identificatie van risico's omvat het vroegtijdig vaststellen en het regelmatig, gestructureerd vastleggen van eventuele storende factoren die het algemene risicoprofiel van een verzekeringsonderneming kunnen beïnvloeden. In een jaarlijkse risicoanalyse moeten 'procesbeoordelaars' of 'risico-eigenaars' per afdeling van de onderneming, met inbegrip van de uitbestede diensten en de interne controlefuncties, een lijst met risico's invullen op basis van hun kennis en ervaring, en templates invullen voor de risico's die ze hebben geïdentificeerd in verband met hun departement of functie.

B.4.2. Compliancefunctie De compliancefunctie werd ingevoerd om de reputatie en integriteit van de onderneming veilig te stellen door naleving van de relevante wet- en regelgeving, de interne codes en deontologische bepalingen actief te stimuleren door de integriteitsbeginselen zoals beschreven in het integriteits-beleid en de gedragscode toe te passen en door de praktische implementatie van die beginselen te verzekeren en te monitoren. De compliancefunctie is verantwoordelijk voor het identificeren, documenteren, beoordelen en evalueren van het compliancerisico en ondersteunt de bedrijfsafdelingen bij het naleven van de relevante wet- en regelgeving en interne procedures. De compliancefunctie houdt toezicht op en toetst de compliancerisico's, formuleert aanbevelingen en rapporteert aan de raad en het Executive Committee. De compliancefunctie van de onderneming is een onafhankelijke functie binnen de onderneming die verantwoordelijk is voor de identificatie en evaluatie van het compliancerisico en die de naleving van de relevante wet- en regelgeving en het integriteitsbeleid van de onderneming moet verzekeren.

De Compliance Officer is gemachtigd om rechtstreeks te rapporteren aan de General Manager van de onderneming, die verantwoordelijk is voor compliance binnen de onderneming.

B.5. Interne auditfunctie

a) Implementatie De interne auditfunctie is een onafhankelijke en objectieve zekerheidverstrekkende en raadgevende activiteit. Deze functie helpt de onderneming haar doelstellingen te realiseren door, via een systematische en gedisciplineerde aanpak, de doeltreffendheid van het bestuur, het risicobeheer en de interne controle van de onderneming te evalueren en te verbeteren. De interne auditfunctie moet ervoor zorgen dat de lopende processen voor de controle van de activiteiten in alle entiteiten van de onderneming adequaat ontworpen zijn en doeltreffend werken. Bij de uitvoering van deze taak brengt de interne auditfunctie bij het Audit & Risk Committee, het Executive Committee en de Raad van Bestuur regelmatig verslag uit over de geschiktheid en doeltreffendheid van de interne controlesystemen en reikt ideeën aan, geeft advies en doet aanbevelingen om de systemen, procedures en processen te verbeteren. Zoals beschreven in het interne auditcharter omvat de reikwijdte van de interne auditfunctie, maar is deze niet beperkt tot het onderzoeken en evalueren van de adequaatheid en doeltreffendheid van het bestuur, het risicobeheer en de interne controle van de onderneming, alsook van de kwaliteit van de vervulde toegewezen verantwoordelijkheden met betrekking tot de realisatie van de vastgestelde doelstellingen van de onderneming. Dit omvat:

– het evalueren van de risico-exposure die gepaard gaat met het realiseren van de strategische doelstellingen van de onderneming;

21

– het analyseren van de juistheid en volledigheid van de financiële en operationele informatie en van de middelen waarover de onderneming beschikt om die informatie te meten, te organiseren en te verspreiden;

– het analyseren van de bestaande systemen om de naleving van wet- en regelgeving, algemene beleidslijnen, plannen en interne procedures te waarborgen;

– het analyseren van de middelen om de activa veilig te stellen en, desgevallend, het bestaan ervan te controleren;

– het evalueren van de doeltreffendheid en efficiëntie waarmee de middelen worden aangewend; – het analyseren van de activiteiten of programma’s om zich ervan te vergewissen dat de

resultaten overeenstemmen met de vastgestelde doelstellingen; – het uitvoeren van specifieke auditopdrachten op vraag van de Raad van Bestuur of het

management, op voorwaarde dat dit de onafhankelijkheid of objectiviteit van de interne audit-functie niet in het gedrang brengt;

– het monitoren en evalueren van governanceprocessen; – het monitoren en evalueren van de doeltreffendheid van de risicobeheersprocessen van de

onderneming; – het rapporteren over belangrijke exposures aan risico’s, inclusief frauderisico’s, alsook over

aandachtspunten betreffende controle en deugdelijk bestuur, en andere noden of vragen van de Raad van Bestuur;

– het verlenen van de voor de onderneming geschikte adviesdiensten met betrekking tot haar bestuur, risicobeheer en interne controle, op voorwaarde dat de zekerheidverstrekkende activiteit van de interne auditfunctie verzekerd blijft;

– het coördineren van bepaalde activiteiten van de wettelijke auditor en andere externe regelgevende organen of consultants of dienstverleners zodat deze activiteiten zo efficiënt mogelijk verlopen;

– het regelmatig rapporteren over het doel, de bevoegdheden, de verantwoordelijkheden van de interne auditactiviteit, alsook over de uitvoering van het plan;

– de Group Chief Internal Auditor staat volledig in voor de coördinatie van plaatselijke interne auditors en hun activiteiten binnen hun entiteit om de overeenstemming met de Group Internal Audit-vereisten binnen Credendo te waarborgen en te zorgen voor een optimale auditdekking op de meest efficiënte manier;

– een van de doelstellingen van de interne auditactiviteiten is het ontwikkelen van doeltreffende controles tegen een redelijke prijs.

De interne auditfunctie wordt uitgevoerd door het departement Internal Audit van Credendo ECA in het kader van de uitbestedingsovereenkomst.

22

b) Onafhankelijkheid en objectiviteit De Circulaire NBB_2015_21 betreffende de interne controle en de interne auditfunctie (Art. 7) stelt dat de interne auditfunctie onafhankelijk dient te zijn van de geauditeerde activiteiten. Dit houdt in dat de functie beschikt over een aangepast statuut en directe en onbeperkte toegang heeft tot het senior management en het wettelijk bestuursorgaan, zodanig dat de interne auditors hun opdrachten objectief kunnen uitvoeren. Onafhankelijkheid betekent vrij zijn van voorwaarden die een bedreiging vormen voor de objectieve uitvoering van de interne auditactiviteiten. Objectiviteit is een onbevooroordeelde mentale houding die interne auditors helpt om opdrachten uit te voeren op een manier dat zij in de resultaten van hun werk geloven en zonder de kwaliteit in gevaar te brengen. Op basis van de bestaande interne mechanismen worden bedreigingen van de onafhankelijkheid en objectiviteit beheerd op het niveau van de individuele auditor, de opdracht, de functie en de organisatie. De onafhankelijkheid van de interne auditors wordt hoofdzakelijk gewaarborgd door een dubbele rapporteringsstructuur. De Chief Internal Auditor rapporteert aan het uitvoerend management op een zo hoog mogelijk niveau voor administratieve doeleinden om te zorgen voor afstemming met de bedrijfsdirectie, ondersteuning op managementniveau en de normale administratieve ondersteuning die nodig is voor een kaderfunctie. De tweede relatie, met het Audit & Risk Committee, heeft operationele en functionele doelstellingen, om de onafhankelijkheid en objectiviteit te waarborgen: > Functionele rapportering van de Chief Internal Auditor aan het Audit & Risk Committee en

betrokkenheid van het Audit & Risk Committee: – goedkeuren van het interne auditcharter; – goedkeuren van het risicogebaseerde interne auditplan; – goedkeuren van het budget- en middelenplan voor de interne auditfunctie.

> Driemaandelijkse communicatie door de Chief Internal Auditor, die elk kwartaal rapporteert over de resultaten van de interne auditactiviteit tegenover het plan en andere aandachtspunten.

> Het Audit & Risk Committee kan aanbevelingen doen aan de General Manager over de benoeming en het ontslag van interne auditmedewerkers en over het budget van de interne audit-functie.

> De Group Chief Internal Auditor bevestigt elk jaar de operationele onafhankelijkheid van de interne auditfunctie aan het Audit & Risk Committee.

Om het niveau van onafhankelijkheid te bereiken dat nodig is om de taken doeltreffend uit te voeren, specificeert het interne auditcharter van de onderneming de dubbele rapporteringsstructuur, alsook de bevoegdheid van de interne auditors tot vrije toegang tot personeel en documenten, een sleutelelement van hun onafhankelijkheid. Het interne auditcharter, opgesteld door de Chief Internal Auditor en bekrachtigd door het Audit & Risk Committee/de Raad van Bestuur en het Executive Committee van de onderneming, en bepaalt ook het volgende: > De interne auditfunctie heeft het recht om op elk moment en op eigen initiatief rechtstreeks te

communiceren met de Raad van Bestuur, het Audit & Risk Committee, het Executive Committee en de General Manager.

> Interne auditors hebben geen directe operationele verantwoordelijkheid of bevoegdheid over de geauditeerde activiteiten. Ze implementeren dus geen interne controles, ontwikkelen geen procedures, installeren geen systemen, stellen geen dossiers op of nemen niet deel aan andere activiteiten die het oordeel van de interne auditor zouden kunnen beïnvloeden.

> De interne auditactiviteit laat zich niet in met welk element in de onderneming dan ook, met inbegrip van aangelegenheden in verband met selectie, reikwijdte, procedures, frequentie, timing en rapportinhoud in verband met de audit zodat ze onafhankelijk en objectief kunnen blijven.

> Belangenconflicten kunnen niet worden getolereerd voor de interne auditfunctie. Dergelijke situaties brengen de onafhankelijkheid in het gedrang en moeten onmiddellijk worden gemeld aan het Audit & Risk Committee en de Raad van Bestuur.

23

Bovendien staat in de deontologische code, die deel uitmaakt van het interne auditcharter, dat interne auditors blijk moeten geven van de hoogste graad van professionele objectiviteit bij het verzamelen, beoordelen en meedelen van informatie over activiteiten of processen die worden onderzocht. Deze code stelt dat interne auditors: > niet betrokken mogen zijn bij een activiteit of relatie die hun objectieve oordeel zou kunnen

beïnvloeden of geacht wordt te beïnvloeden. Dat geldt ook voor activiteiten of relaties die mogelijk indruisen tegen de belangen van de onderneming;

> niets mogen aanvaarden dat hun professionele oordeel zou kunnen beïnvloeden of geacht wordt te beïnvloeden;

> alle materiële feiten waarvan ze op de hoogte zijn, moeten bekendmaken als die de rapportering over de geauditeerde activiteiten kunnen vertekenen indien ze niet worden bekendgemaakt.

B.6. Actuariële functie De actuariële functie is een permanente en onafhankelijke functie binnen de onderneming die de volgende taken heeft: > de berekening van de technische voorzieningen coördineren en toezien op de berekening van de

geval-per-gevalclaimvoorzieningen; dit omvat de volgende taken: – methodes en procedures toepassen om de toereikendheid van technische voorzieningen te

beoordelen en te waarborgen dat de berekening in overeenstemming is met de Solvency II-vereisten;

– de onzekerheid beoordelen die gepaard gaat met de schattingen die bij de berekening van technische voorzieningen zijn gemaakt;

– ervoor zorgen dat beperkingen met betrekking tot de gegevens die voor de berekening van technische voorzieningen worden gebruikt, naar behoren worden aangepakt;

– ervoor zorgen dat de meest geschikte benaderingen voor de berekening van de beste schatting worden gehanteerd voor de geval-per-gevalclaimvoorzieningen;

– ervoor zorgen dat homogene risicogroepen van (her)verzekeringsverplichtingen worden geïdentificeerd met het oog op een adequate beoordeling van de onderliggende risico's;

– de relevante informatie afkomstig van financiële markten en van algemeen beschikbare gegevens over verzekeringstechnische risico's bestuderen en ervoor zorgen dat deze bij de beoordeling van technische voorzieningen wordt meegenomen;

– de materiële verschillen in de berekening van technische voorzieningen van het ene jaar tot het andere vergelijken en deze verschillen motiveren;

> ervoor zorgen dat de methodologieën, onderliggende modellen en hypothesen die gehanteerd worden voor de berekening van technische voorzieningen passend zijn voor de specifieke verzekeringsbranches en voor de wijze waarop de onderneming wordt beheerd, rekening houdend met de beschikbare gegevens;

> de toereikendheid en de kwaliteit van de gegevens die gebruikt worden bij de berekening van technische voorzieningen beoordelen en nagaan of de gebruikte IT-systemen de actuariële en statistische procedures voldoende ondersteunen;

> de methode voor waardering van technische voorzieningen documenteren en onderhouden; > de beste schattingen regelmatig aan de ervaring toetsen. Bij het toetsen van de beste schattingen

aan de praktijkervaring evalueert de actuariële functie de kwaliteit van de beste schattingen uit het verleden en gebruikt de actuariële functie de bij deze evaluatie verworven inzichten om de kwaliteit van de actuele berekeningen te verbeteren. Bij de toetsing van de beste schattingen aan de praktijkervaring worden onder meer vergelijkingen gemaakt tussen de waargenomen waarden en de ramingen die aan de berekening van de beste schatting ten grondslag liggen, met de bedoeling conclusies te trekken ten aanzien van de adequaatheid, juistheid en volledigheid van de gehanteerde gegevens en aannamen, alsook ten aanzien van de methodieken die bij de berekening ervan zijn gebruikt;

> een oordeel geven over het algemeen onderschrijvingsbeleid; > een oordeel geven over de adequaatheid van herverzekeringsovereenkomsten; > de risicobeheerfunctie ondersteunen bij de doeltreffende toepassing van het risicobeheersysteem,

in het bijzonder in het kader van de ORSA.

24

De actuariële functie moet het Executive Committee bijstaan in zijn bevoegdheden. Daartoe deelt de actuariële functie haar aanbevelingen, evaluaties, opinies en informatie over de beoordeelde activiteiten mee aan het Executive Committee. De onderneming heeft de actuariële functie uitbesteed aan de heer Vincent Tellier, onafhankelijk actuaris. De actuariële functie is gemachtigd om rechtstreeks te rapporteren aan de Raad van Bestuur en de General Manager van de onderneming, die de hiërarchische verantwoordelijkheid draagt. Daarnaast wordt het vierogenprincipe toegepast tussen de actuariële functie en de risicobeheerfunctie. Hun nauwe samenwerking zorgt voor coördinatie, adequate uitwisseling van informatie en standaardisering van hun respectieve activiteiten binnen het risicobeheersysteem.

B.7. Uitbesteding

a) Beleid De onderneming kan beslissen om bepaalde activiteiten of functies uit te besteden als ze van mening is dat dit zal leiden tot een beter beheer van de onderneming gezien de expertise van de dienstverlener en/of het schaalvoordeel dat de uitbesteding van de activiteiten zou opleveren. De onderneming moet ook een risico- en impactanalyse uitvoeren volgens de beginselen zoals uiteengezet in het beleid. In geval van uitbesteding van kritieke of belangrijke activiteiten of functies gelden extra vereisten.

Rekening houdend met de beginselen van het uitbestedingsbeleid beslist het Executive Committee van de onderneming of een functie of activiteit al dan niet kritiek of belangrijk is, keurt het alle beslissingen voor de uitbesteding van die kritieke of belangrijke activiteiten of functies goed en brengt het de Raad van Bestuur op de hoogte van deze beslissing. Voorbeelden van kritieke of belangrijke functies of activiteiten omvatten ontwerp van en prijsstelling voor verzekeringsproducten, investeringen in activa of portefeuillebeheer, schadebehandeling, regelmatige boekhouding, gegevensopslag en dagelijks onderhoud of dagelijkse ondersteuning voor systemen. Alle interne controlefuncties5 worden als kritiek of belangrijk beschouwd. De uitbestedende partij past de 'Fit & Proper'-procedures toe voor de evaluatie van personen die de dienstverlener inschakelt om uitbestede belangrijke of kritieke functies uit te voeren. Als de onderneming beslist om een activiteit of functie uit te besteden, blijft ze volledig verantwoordelijk voor die activiteit of functie, zelfs als het om een uitbesteding binnen de groep gaat. Als een kritieke of belangrijke functie of activiteit wordt uitbesteed, garandeert de onderneming dat ze beschikt over de nodige ervaring, kennis en middelen om toezicht te houden op de uitbestede activiteiten en de nodige aandacht te besteden aan het beheer van de bijbehorende risico's, vooral het operationele risico. Bij uitbesteding van een interne controlefunctie stelt de onderneming intern een persoon aan die algemeen verantwoordelijk zal zijn voor deze functie en ziet zij erop toe dat die persoon 'fit' (deskundig) en 'proper' (professioneel betrouwbaar) is en voldoende kennis van en ervaring met de uitbestede functie heeft om de prestaties en resultaten van de dienstverlener op de proef te kunnen stellen.

b) Kader en monitoring Elke uitbestedingsactiviteit wordt schriftelijk vastgelegd in een uitbestedingsovereenkomst of service level agreement (SLA) met een gedetailleerde beschrijving van de rechten en verantwoordelijkheden van de partijen en de gedragsregels die van toepassing zijn bij de uitvoering van de uitbestede activiteiten. Bij uitbesteding van een kritieke of belangrijke functie of activiteit vermeldt de uitbestedings-overeenkomst in het bijzonder de volgende plichten en verantwoordelijkheden: 5 Risk Management, Internal Audit, actuariële functie en compliance.

25

> de toezegging van de dienstverlener om alle toepasselijke wettelijke en bestuursrechtelijke

voorschriften en richtsnoeren na te leven, alsook de door de uitbestedende partij goedgekeurde beleidslijnen, en om met betrekking tot de uitbestede activiteit of functie met de toezichthoudende autoriteit samen te werken;

> de verplichting voor de dienstverlener om kennis te geven van elke ontwikkeling die van wezenlijke invloed kan zijn op zijn vermogen om de uitbestede activiteiten of functies efficiënt en met inachtneming van de toepasselijke wettelijke voorschriften en reglementaire vereisten uit te voeren;

> een opzegtermijn voor de beëindiging van de overeenkomst door de dienstverlener, die lang genoeg is om de uitbestedende partij in staat te stellen een alternatieve oplossing te vinden;

> dat de uitbestedende partij de uitbestedingsovereenkomst indien nodig kan beëindigen zonder dat dit nadelige gevolgen heeft voor de continuïteit en de kwaliteit van haar dienstverlening aan de verzekeringnemers;

> dat de uitbestedende partij zich het recht voorbehoudt te worden geïnformeerd over de uitbestede functies en activiteiten en over de uitvoering ervan door de dienstverlener, alsook het recht om de dienstverlener algemene richtsnoeren of individuele instructies te geven ten aanzien van datgene waarmee bij de uitvoering van de uitbestede functies of activiteiten rekening moet worden gehouden;

> dat de dienstverlener alle vertrouwelijke informatie over de uitbestedende partij en haar verzekeringnemers, begunstigden, werknemers, contractpartijen en alle andere personen moet beschermen;

> dat de uitbestedende partij, haar externe auditor en de toezichthoudende autoriteit effectief toegang moeten hebben tot alle informatie over uitbestede functies en activiteiten, alsook tot de bedrijfsruimten van de dienstverlener om er controles ter plaatse te verrichten;

> dat de toezichthoudende autoriteit, wanneer zulks voor toezichtdoeleinden passend en noodzakelijk is, rechtstreeks aan de dienstverlener vragen kan stellen, die de dienstverlener moet beantwoorden;

> dat de uitbestedende partij informatie over de uitbestede functies en activiteiten mag inwinnen en instructies mag geven met betrekking tot de uitbestede functies en activiteiten;

> de voorwaarden waaronder de dienstverlener eventueel enigerlei uitbestede functies en activiteiten verder mag uitbesteden;

> dat de plichten en verantwoordelijkheden die uit hoofde van zijn overeenkomst met de uitbestedende partij op de dienstverlener rusten, onverlet worden gelaten door een eventuele verdere uitbesteding.

De onderneming vraagt haar dienstverleners adequaat en regelmatig te rapporteren naargelang de aard van de uitbestede activiteiten en de inherente risico's. Een specifiek stuurcomité werd samengesteld met vertegenwoordigers van zowel de uitbestedende partij als de dienstverlener Credendo ECA om de communicatie tussen de verschillende partijen te ondersteunen. Kritieke of belangrijke functies of activiteiten die door de onderneming worden uitbesteed houden verband met: > de interne controlefuncties: interne audit, uitbesteed aan en uitgevoerd door Credendo ECA, de

moedermaatschappij; > ondersteunende of niet-operationele functies: IT (met inbegrip van gegevensopslag en dagelijks

onderhoud of dagelijkse ondersteuning van systemen), uitbesteed aan Thesis en Expr@net. Alle dienstleveranciers van de bovenvermelde functies of activiteiten bevinden zich in België.

B.8. Overige informatie Jaarlijks beoordeelt Credendo XS de doeltreffendheid van haar governancesysteem, rekening houdend met de aard, de omvang en de complexiteit van de risico's die inherent zijn aan haar activiteiten. Dit ‘Verslag over de beoordeling van de doeltreffendheid van het governancesysteem’ is beschikbaar voor de toezichthouder.

26

C. Risicoprofiel

Dit hoofdstuk bevat kwalitatieve en kwantitatieve informatie over het risicoprofiel van Credendo XS. Zoals vermeld in rubriek B.3.1b deelt Credendo XS alle materiële risico's waaraan de onderneming is blootgesteld in categorieën in volgens een risico-indeling en -definitie die Credendo algemeen gebruikt. Die risicotypologie omvat de volgende risicocategorieën: > verzekeringstechnisch risico; > risico inzake beheer van activa en passiva (ALM – Asset-Liability Management); > marktrisico; > kredietrisico/tegenpartijrisico; > liquiditeitsrisico; > concentratierisico; > operationeel risico; > strategisch risico; > reputatierisico. Alle geïdentificeerde risico's worden hetzij kwantitatief, hetzij kwalitatief gemeten (cf. B.3.1d).

C.1. Verzekeringstechnisch risico

Het verzekeringstechnisch risico of verzekeringsrisico wordt gedefinieerd als ‘het risico op verliezen of op een ongunstige verandering in de waarde van verzekeringsverplichtingen door een ondeugdelijke prijsstelling en inadequate aannamen met betrekking tot de voorzieningen’. Het Solvency II-kader maakt een onderscheid tussen premie- en reserverisico (gedefinieerd als ‘het risico op verliezen of op een ongunstige verandering in de waarde van verzekeringsverplichtingen door schommelingen in het tijdstip, de frequentie en de ernst van verzekerde gebeurtenissen, en in het tijdstip en het bedrag van schaderegelingen’) en rampenrisico (gedefinieerd als ‘het risico op verliezen of op een ongunstige verandering in de waarde van verzekeringsverplichtingen door duidelijke onzekerheid over de prijsstelling en de aannamen voor de voorzieningen in verband met extreme of uitzonderlijke gebeurtenissen’). Het verzekeringstechnisch risico is Credendo XS’s meest materiële risico. Zoals te zien in Bijlage VII bedraagt het vereiste kapitaal voor het verzekeringstechnisch risico alleen 12,1 M EUR, op een totale wettelijke Solvency II-kapitaalvereiste van 16,3 M EUR eind 2016. Credendo XS beoordeelt het verzekeringstechnisch risico met een risicogebaseerd kapitaalmodel. Een deugdelijke uitvoering van de processen voor productontwerp en prijsstelling, polis- en risico-onderschrijving, voorzieningen, schadebeheer en herverzekeringsbeheer is een uiterst belangrijk middel om het verzekeringstechnisch risico te identificeren, beoordelen, beperken, monitoren en controleren. Het risico inzake productontwerp en prijsstelling slaat op de exposure aan financiële verliezen door het uitvoeren van verzekeringsactiviteiten waarbij de verwachte kosten en lasten (voor een product) hoger zijn dan de verwachte prijs (van die productlijn). Polis- en risico-onderschrijving kan leiden tot risicoconcentraties en concentratierisico. Concentratierisico wordt gedefinieerd als ‘alle risicoposities waaraan een potentieel verlies verbonden is dat groot genoeg is om de solvabiliteit of de financiële positie van ondernemingen in gevaar te brengen’ – dergelijke exposures kunnen ook het gevolg zijn van het verzekeringstechnisch risico. De waardering van technische voorzieningen en een deugdelijk schadebeheer vormen ook essentiële processen voor risicobeheer. Herverzekering maakt het als risicolimiteringstechniek mogelijk om het verzekeringstechnisch risico prudent te beheren en te beperken, de solvabiliteitsniveaus te stabiliseren, beschikbaar kapitaal efficiënter te gebruiken en de verzekeringscapaciteit uit te breiden. Risico-overdracht creëert echter tegenpartijrisico of het risico op verliezen of op een ongunstige verandering in de financiële situatie als gevolg van schommelingen in de kredietwaardigheid van herverzekeraars. Zowel de solvabiliteit als de liquiditeit kan in het gedrang komen bij tekortkomingen in de herverzekeringsregelingen.

27

C.1.1. Processen voor het verzekeringstechnisch risico

a) Productontwerp en prijsstelling De risico's in verband met het beheer van de risico-premieverhouding van elk product en het productrisico zelf worden beheerst doordat Credendo XS slechts een beperkt aantal specifieke verzekeringstypes aanbiedt aan professionele klanten – alle verzekeringnemers zijn professioneel actief in de industrie of de handel, en de verzekerde risico's betreffen die activiteit. Het soort verzekeringsrisico dat Credendo XS bereid is te aanvaarden, past binnen het kader voor risicobereidheid van de Raad van Bestuur. De strategische positionering in termen van producten waarvoor er interesse voor exposure is, wordt gedefinieerd door de risicovoorkeur, die stelt dat Credendo XS (enkel) bereid is tot het accepteren van het verzekeringsrisico in kredietverzekering en borgtocht. Specialisatie in het aanbieden van specifieke verzekeringstypes aan specifieke klantsegmenten wordt op zich beschouwd als een waardevol middel om risico's efficiënt en doeltreffend te beheren. Bovendien maken de toegepaste processen, procedures en informatiesystemen een uitgebreid beheer van het productrisico en de prijsstelling mogelijk. Er zijn onderschrijvingrichtsnoeren opgesteld voor de identificatie en controle van bestaande en potentiële risico's van het betrokken product en voor het beheer van de risico-premieverhouding van het product. Credendo XS’s prijsstellings-instrument modelleert alle factoren die kredietrisico uitlokken en gebruikt daarvoor passende methoden naargelang de complexiteit van het risico en de beschikbare gegevens. Verschillende risicocategorieën worden consistent geprijsd. Het model verschaft adequate premietarieven die de verwachte claims, operationele uitgaven en kapitaalsvergoeding dekken.

b) Aanleggen van voorzieningen Het beheer van technische voorzieningen is een voortdurend proces om erop toe te zien dat de technische voorzieningen adequaat zijn om de verplichtingen tegenover de verzekeringnemers na te komen. Adequate controles en procedures zijn voorzien voor een hogere betrouwbaarheid, toereikendheid en geschiktheid van zowel de technische voorzieningen tout court als de gegevens die in aanmerking moeten worden genomen bij de waardering. De meest kritieke schatting van Credendo XS is die van de uiteindelijke aansprakelijkheid als gevolg van claims binnen verzekeringsovereenkomsten. De evolutie van verzekeringsverplichtingen geeft een indicatie van het vermogen van de onderneming om de uiteindelijke waarde van claims te schatten. De schadeontwikkelingsdriehoeken in Bijlage V tonen hoe de schatting van de brutokosten van claims (uitgekeerde claims, RBNS-reserve en claimvoorzieningen volgens het Solvency II-waarderingsbeginsel) voor elk onderschrijvingsjaar evolueert in de tijd. Aangezien Credendo XS zich vooral toelegt op kortlopende risicoverzekering, ligt het zwaartepunt van deze voorzieningen binnen de eerste twee jaar. De onderstaande tabellen geven de ontwikkeling weer van onder BGAAP aangegeven claims voor de directe activiteiten van Credendo XS (inclusief en exclusief herverzekering):

28

De onzekerheid in verband met parameters en modellering voor technische voorzieningen wordt verkleind door de actuariële functie, die de berekening coördineert, verantwoordelijk te maken voor de methode voor waardering van de voorzieningen en het behoud ervan. Claims worden regelmatig herzien (minstens bij de driemaandelijkse financiële afsluiting, maar soms vaker in functie van relevante schadegebeurtenissen) volgens duidelijk gedocumenteerde richtsnoeren voor de vorming van voorzieningen voor claims. > De actuariële functie heeft als taak de adequaatheid van de gebruikte methoden, met inbegrip van

de aannamen in de berekening van technische voorzieningen, te waarborgen en de toereikendheid en kwaliteit te beoordelen van de gegevens die worden gebruikt voor de berekening ervan.

c) Claimsbeheer Credendo XS beschikt over adequate schadebeheerprocedures die alle fasen van de claims dekken: > Credendo XS beschikt over duidelijke processen voor het aangeven van claims door de

verzekeringnemers. Claims moeten worden aangegeven bij de verzekeraar volgens de polisvoorwaarden. Daartoe aangestelde werknemers voeren tijdig relevante informatie in de informatiesystemen in.

> Claims worden behandeld en afgehandeld: – volgens de polisvoorwaarden, zonder onnodige vertraging; – volgens de subdelegatie van bevoegdheid voor schadebehandeling en betaling van claims

zoals goedgekeurd door het management. > Klachtenbehandeling en geschillenbeslechting:

29

– Werknemers moeten het integriteitsbeleid en de gedragscode naleven en alle eisers eerlijk en zonder belangenconflict behandelen.

– Volgens het laatste jaarverslag van de compliancefunctie van Credendo XS werden er in 2016 geen klachten over schadebehandeling gemeld aan de compliancefunctie.

d) Polis- en risico-onderschrijving Credendo heeft twee hoofdactiviteiten: kredietverzekering en borgtochten. De kredietverzekering wordt verstrekt op basis van ‘excess of loss’. Dit houdt in dat klanten tot op een vooraf overeengekomen niveau verantwoordelijk zijn voor hun eigen kredietbeheer en verliezen. De Excess-of-Loss-polis verzekert risico's inzake niet-betaling in verband met de verkoop van goederen of de levering van diensten. Verliezen kunnen voortvloeien uit wanbetaling door de debiteur: insolventie of langdurige niet-nakoming van een betalingsverplichting. In 2016 breidde Credendo XS haar productgamma uit met contractuele borgtochten en garanties en wettelijke borgtochten en garanties. Het borgtochtteam van Credendo STN werd overgedragen naar Credendo XS. Credendo XS beheert deze risico's volgens haar onderschrijvingsstrategie en ziet erop toe dat de aanvaarde risico's goed gediversifieerd zijn qua risicotype en -omvang, bedrijfstak en geografische ligging.

Risicogovernance De risicoselectie gebeurt op basis van onderschrijvingsrichtsnoeren en de landenrisicoclassificatie en het groepsbeleid van Credendo inzake dekking. Het onderschrijvingsproces is nauwkeurig gedefinieerd door duidelijk beschreven en gedocumenteerde bevoegdheden en richtsnoeren, die goedgekeurd zijn door het management. Om een hoge graad van efficiëntie te bereiken, heeft het management zijn bevoegdheid verdeeld over speciale comités die risico's bespreken, beoordelen en onderschrijven. Risicoconcentratie Er bestaan adequate procedures en processen voor het identificeren, meten, monitoren en beheren van het concentratierisico uit kredietrisico-exposure aan een enkele debiteur (debiteurengroep), een debiteurland of -sector om ervoor te zorgen dat dit risico strookt met de opgestelde beleidslijnen en limieten, en om indien nodig risicolimiterende maatregelen te kunnen nemen. Door de specifieke kenmerken van het Excess-of-Loss-product (XOL) kan Credendo XS geen risicolimieten vastleggen op debiteurniveau: exposure-informatie op debiteurniveau is niet beschikbaar voor de aangeboden XOL-producten. Het concentratierisico wordt in plaats daarvan beheerd op polisniveau, waar de aansprakelijkheidsgrens wordt toegepast om het maximale verlies te beperken. Wat betreft de borgtochtactiviteiten is de informatie over de debiteur beschikbaar en wordt het concentratierisico zo beheerd dat de exposure behouden blijft op het door de herverzekeringsovereenkomst aanvaarde niveau. Het rampenrisico (CAT – catastrophe risk) van Credendo XS komt specifiek voort uit het systematische risico in de portefeuille met onderschreven risico's en slaat op het effect van onverwachte wijzigingen in de omstandigheden van het land of de bedrijfstak op de betalingscapaciteit en het betaalgedrag van debiteuren. Dit systematische risico hangt af van het effect van concentratie en correlatie.

Het risicobeheersysteem omvat beleidslijnen en procedures om deze concentratierisico's te monitoren, beheren en controleren, in lijn met het kader voor risicobereidheid en de vastgelegde limieten.

Landenrisico Bijlage III bevat de belangrijkste landen van de onderschrijvingsactiviteit van Credendo XS, d.w.z. op basis van het land van het filiaal, wat in de meeste gevallen overeenstemt met de woonplaats van de polishouder: de meeste premies komen uit Italië, gevolgd door Luxemburg en Frankrijk.

30

De concentratie naar land van de debiteur is op basis van de plaats van het onderschreven kredietrisico. De meeste risico's situeren zich in de landen met een goede en zeer goede positie.

C.1.2. Risicobeperking door (niet-)proportionele herverzekering Credendo XS gebruikt herverzekering om het verzekeringstechnisch risico te beperken. Het herverzekeringsprogramma van 2017 geldt voor alle activiteiten van Credendo XS (met inbegrip van borgtochten) en voorziet in: > een quota-shareoverdrach;t > een excess-of-loss-bescherming per debiteur en per polis voor de behouden exposures. Herverzekeringsbeheer

Herverzekering kan het verzekeringstechnisch risico beperken, en er zijn beleidslijnen en procedures ontwikkeld die een voorzichtig beheer van het gebruik van herverzekering mogelijk maken, met inbegrip van zowel de overgedragen risico's (met identificatie van het maximale te behouden nettorisico, adequaat volgens de vastgelegde risicotolerantielimieten, en van gepaste types van herverzekeringsovereenkomsten) als de risico's die voortvloeien uit herverzekering, namelijk het tegenpartijrisico. Credendo XS selecteert haar herverzekeraars zorgvuldig en hanteert de interne voorwaarde dat alle herverzekeraars minstens een rating 'investment grade' (beleggingskwaliteit) moeten hebben. De keuze van tegenpartijen verandert weinig van jaar tot jaar, wat wijst op een algemene tevredenheid over de relatie met deze tegenpartijen en hun kredietwaardigheid. Omdat het risicoprofiel van Credendo XS sterk wordt beïnvloed door de gebruikte risicolimiteringstechnieken is de beoordeling van de impact en de doeltreffendheid van herverzekering belangrijk. Bij vergelijking van de normale (d.w.z. met inbegrip van risicobeperking uit herverzekering) berekening van de solvabiliteitskapitaalvereiste voor het verzekeringstechnisch risico met het resultaat zonder rekening te houden met herverzekering, leverde herverzekering eind 2016 een besparing op van ongeveer 74,5 M EUR van het wettelijk vereiste Solvency II-kapitaal voor het verzekeringstechnisch risico. Als er geen doeltreffende risico-overdracht zou plaatsvinden, moet dit in aanmerking worden genomen bij de beoordeling van het risicoprofiel en de algehele solvabiliteitsbehoeften. Herverzekeringsbescherming leidt echter tot een doeltreffende risico-overdracht: > De herverzekeringsovereenkomsten dekken alle activiteiten van Credendo XS. In het

herverzekeringsprogramma zijn geen hiaten vastgesteld die ertoe zouden kunnen leiden dat er meer risico's zijn behouden dan de bedoeling is.

> De voorwaarden en uitsluitingen die vermeld staan in de herverzekeringsovereenkomsten sluiten aan bij die van de onderliggende activiteit en de bovenstaande dekkingslimieten (in termen van concentratie en risicolooptijd) zijn adequaat.

> De overdracht is direct, expliciet, onherroepelijk en onvoorwaardelijk: – De herverzekeringsovereenkomsten voorzien een directe claim bij de herverzekeraar (kenmerk

direct): de herverzekeringsovereenkomst stelt dat de aansprakelijkheid van de herverzekeraar ten aanzien van elke aangegeven overdracht gelijktijdig en automatisch begint en eindigt met de aansprakelijkheid van Credendo XS.

– De risico-informatie bevat een uitdrukkelijke verwijzing naar specifieke exposures (zie hierboven) zodat de omvang van de dekking duidelijk omschreven en onbetwistbaar is (kenmerk expliciet).

– De herverzekeringsovereenkomsten bevatten geen enkele clausule waarvan de naleving buiten de directe controle van Credendo XS valt, die de herverzekeraar in staat stelt de dekking eenzijdig op te zeggen of die tot een toename van de effectieve kosten van de bescherming leidt ten gevolge van bepaalde ontwikkelingen in de herverzekerde exposure (kenmerk onherroepelijk). De 'losses and follow the fortunes'-clausule vermeldt duidelijk dat de herverzekeraar in alle opzichten de ontwikkelingen van de herverzekerde volgt, met inbegrip van eventuele buitencontractuele verplichtingen en gratificaties. Alle schaderegelingen,

31

inclusief minnelijke schikkingen en toegewezen schaderegelingskosten, in verband met de oorspronkelijke verzekering zijn bindend voor de herverzekeraar.

– Ze zijn niet onderworpen aan een clausule buiten de directe controle van Credendo XS die zou kunnen voorkomen dat de herverzekeraar zijn verplichting nakomt om tijdig uit te betalen als een verlies ontstaat op de onderliggende exposure (kenmerk onvoorwaardelijk): de overmachtclausule beperkt de vrijstelling van naleving tot maximaal 30 dagen na het begin van een buitengewone omstandigheid of gebeurtenis.

Andere risicobeheer- en interne controleprocedures die de risico's inzake herverzekering beperken, zijn: > zakelijk onderpand verstrekt door de herverzekeraars aan Credendo XS: eind 2016 bedroeg de

waarde van de deposito's ontvangen van herverzekeraars 1 M EUR; > controle van de vastgelegde grenzen van het eigen risico: dit is een onderdeel van de

exposuremonitoring door de risicobeheerfunctie.

C.1.3. Risicogevoeligheid

Omdat het verzekeringstechnisch risico het grootste risico uitmaakt in het risicoprofiel van Credendo XS, is de impact van een standaard gevoeligheidsanalyse hierop groter dan op andere risico's. Deze gevoeligheidsanalyse laat zien hoe de winst of het verlies zou zijn beïnvloed indien veranderingen in de desbetreffende risicovariabele die redelijkerwijs mogelijk waren aan het eind van de verslagperiode waren opgetreden. Relevante variabelen voor het verzekeringstechnisch risico hebben betrekking op premietarieven en claimkosten. De impact op de winst of het verlies wordt berekend vóór belastingen. Een daling met 10% van het gemiddelde premieniveau zou ceteris paribus leiden tot een daling van de baten vóór belastingen met 671 K EUR. Een stijging met 10% van de claimkosten zou de baten vóór belastingen doen dalen met 130 K EUR. Wegens het risicoprofiel van Credendo XS als kortetermijnkredietverzekeraar hebben de meest relevante stresstests in het ORSA-proces betrekking op schokken in de onderschreven kredietrisico's: > Gevoeligheidsanalyses door een stresstest uit te voeren op aannamen over de gemodelleerde

lossratio's in het businessplan (het baselinescenario). De volatiliteit van lossratio's illustreert het vermogen om die volatiliteit te minimaliseren door exposure te plafonneren en verminderen (zoals potentiële en reële exposures plafonneren en verminderen, eigen risico verhogen, enz.), risico's te herprijzen, de herverzekeringsbescherming te wijzigen, enz.

> Gevoeligheidsanalyse van aan een stresstest onderworpen aannamen over premievoeten.

Ook omgekeerde stresstests focussen op het verzekeringstechnisch risico. Omgekeerde stresstests (reverse stress testing) maken deel uit van de ORSA en identificeren en beoordelen de gebeurtenissen en scenario's die het businessmodel van de onderneming niet-levensvatbaar zouden kunnen maken. De voornaamste risico’s van Credendo XS liggen ontegensprekelijk bij haar verzekeringstechnisch risico en meer bepaald bij de concentratie van de onderliggende risico-exposures aan een land of sector. Dit is in lijn met de aannamen die aan de ondermodule rampenrisico in de standaardformule voor de solvabiliteitskapitaalvereiste ten grondslag liggen. De bovenvermelde stresstests proberen een antwoord te bieden op de vraag ‘Zijn we bestand tegen de stress?’, terwijl de omgekeerde stresstests een antwoord proberen te bieden op de vraag ‘Wanneer zijn we niet bestand tegen de shock?’. Crisisgebeurtenissen met een groot ongunstig effect zouden een dergelijk scenario kunnen uitlokken (hoewel dit hoogst onwaarschijnlijk is).

C.2. Marktrisico

Het marktrisico wordt gedefinieerd als het risico op verliezen of op een ongunstige verandering in de financiële positie als direct of indirect gevolg van schommelingen in het niveau en in de volatiliteit van de marktprijzen van activa, verplichtingen en financiële instrumenten. Een gebrek aan diversificatie van de activaportefeuille kan een bijkomend risico met zich meebrengen. Zoals blijkt uit de tabel in Bijlage VII bedraagt de kapitaalvereiste voor het marktrisico minder dan 10% van de basissolvabiliteitskapitaalvereiste, en dus wordt deze als minder belangrijk beschouwd.

32

> Renterisico vloeit voort uit het risico op ongunstige ontwikkelingen van de rentevoeten. Credendo

XS’s exposure aan het renterisico beperkt zich voornamelijk tot obligaties en, indien gedisconteerd zoals in Solvency II, technische voorzieningen omdat Credendo XS geen leningen heeft. Wegens de aard van de verzekeringsactiviteit zijn de verzekeringsverplichtingen zelf niet gevoelig voor het niveau van de marktrentevoeten omdat ze contractueel niet rentedragend zijn. Een hogere rentevoet verlaagt de waarde van de obligaties en, als discontering wordt toegepast, de waarde van technische voorzieningen.

> Eigen vermogen houdt veelal hogere risico’s in en is gevoeliger voor volatiliteit en eventueel grote

schokken. Op dit ogenblik omvatten de beleggingen van Credendo XS geen aandelenbeleggingen.

> Het kredietrisico dat inherent is aan de beleggingsportefeuille betreft vooral monetaire fondsen en

een klein aandeel in obligaties en wordt gedekt door de kapitaalvereiste voor het spreadrisico. Als er sprake is van dergelijke instrumenten is de strategische beslissing duidelijk om de voorkeur te geven aan tegenpartijen met een hoge rating. De meeste obligaties zijn bedrijfsobligaties. Hoewel de tegenpartij over het algemeen een goede rating heeft, bezit Credendo XS één belangrijke obligatie zonder rating in Fluxys (een onafhankelijke beheerder van het aardgastransportnet in België). De tabel hierna illustreert de kredietkwaliteit van financiële beleggingen eind 2016 die noch vervallen zijn, noch een waardevermindering hebben ondergaan.

Tabel: Credendo XS – Financiële beleggingen en geldmiddelen en kasequivalenten

> Valutarisico is het risico op verliezen door veranderingen in het niveau of in de volatiliteit van wisselkoersen. De meest materiële valutaposities van de onderneming zijn als volgt (in miljoen EUR):

33

> Concentratierisico kan worden veroorzaakt door onderschreven risico's, tegenpartijrisico/ kredietrisico, beleggings- of marktrisico, andere risico's of een combinatie van of interactie tussen al deze risico's. De module marktrisico volgens de Solvency II-standaardformule dekt de extra risico's die voortvloeien uit marktrisicoconcentraties wegens een gebrek aan diversificatie in de activaportefeuille of uit een sterke exposure aan het risico van wanbetaling van een enkele emittent van effecten of een groep van verbonden emittenten (marktrisicoconcentraties). Exposures van activa aan een enkele tegenpartij (een entiteit of een groep van entiteiten) of een geografische ruimte worden geïdentificeerd en beheerd conform het kader voor risicobereidheid. Eind 2016 had Credendo XS een maximale exposure aan één enkele tegenpartij voor 51% van het beschikbaar eigen vermogen, wat meer is dan de drempel voor risicobereidheid van de onderneming van 20%. Credendo XS zal de nodige maatregelen treffen om in overeenstemming te zijn met het kader voor risicobereidheid.

> De kapitaalvereiste voor het marktrisico onder Solvency II dekt niet alleen het risico dat voortvloeit

uit het niveau of de volatiliteit van de marktprijzen van financiële instrumenten, maar weerspiegelt ook naar behoren de structurele mismatch tussen activa en passiva, inzonderheid wat betreft de looptijd ervan en de valutasamenstelling. Credendo XS’s strategie voor het beheer van activa en passiva (ALM) houdt rekening met de onderlinge relatie tussen verschillende soorten financiële risico's (marktrisico, kredietrisico's, liquiditeitsrisico's) die vooral ontstaan aan de actiefzijde, en verzekeringstechnische risico's die betrekking hebben op de passiefzijde. Het kader is voornamelijk kortlopend wegens de kenmerken van de niet-levensverzekeringsactiviteit.

> Rekening houdend met het risicobeperkende karakter van de kortlopende activiteit behoren

stresstests en scenarioanalyse voor het ALM-risico niet tot het ORSA-proces.6 Op het vlak van valutastructuur is Credendo XS’s beheer van activa en passiva onderworpen aan ‘congruentiebeginselen’ – ‘congruentie’ houdt in dat opeisbare verplichtingen in een muntsoort staan tegenover activa die in dezelfde muntsoort uitgedrukt of realiseerbaar zijn. Het algemene doel bestaat erin een vergelijkbare hoeveelheid activa en passiva in vreemde valuta te bezitten. Voor deze vereiste geldt een pragmatische aanpak:

– Een surplus van activa ten opzichte van passiva in vreemde valuta wordt meestal op de spotmarkt verkocht.

– Een tekort aan activa ten opzichte van passiva in vreemde valuta zet aan tot de aankoop van vreemde valuta (op de spotmarkt, via een derivaat (bv. 'zero cost option') of een combinatie daarvan) als de verwachte netto-instroom aan geldmiddelen van die valuta tot de vervaldatum niet volstaat om het tekort op te vangen.

Op het vlak van termijnstructuur houdt het beheer van activa en passiva rekening met de risicokenmerken van de activiteiten (vooral de termijnstructuur van de passiva) en de volgende belangrijke risicolimitering:

– aan passiefzijde: in kredietverzekering wordt een wachttijd van zes maanden toegepast voor de uitbetaling van een claim bij niet-betaling door langdurige niet-nakoming van een betalingsverplichting7;

– aan actiefzijde: een aanzienlijk deel van de passiva is gedekt door op herverzekering verhaalbare activa waarop een ‘contante schade’-clausule in de herverzekeringsovereenkomsten van toepassing is.

Gezien het korte uitbetalingspatroon van de verzekeringsverplichtingen is liquiditeit van essentieel belang en vooral gericht op operationele (en minder op strategische) overwegingen. Dat komt tot uiting in de algemene beleggingsstrategie, die garandeert dat Credendo XS over voldoende geldmiddelen en gediversifieerde verhandelbare effecten beschikt om haar verplichtingen na te komen op de vervaldatum.

C.2.1. ‘Prudent person'-principe

6 Wat de regelmatige beoordeling die vereist is volgens art. 87 van de wet van 23 maart 2016 op het statuut en het toezicht op de verzekerings- of herverzekeringsondernemingen betreft: Wegens het korte uitbetalingspatroon van verzekeringsverplichtingen zijn de technische voorzieningen van Credendo XS niet gevoelig voor de hypothesen die ten grondslag liggen aan de extrapolatie van de relevante risicovrije rentetermijnstructuur. Credendo XS past de matchingopslag of volatiliteitsaanpassing niet toe. 7 Er geldt geen wachttijd in geval van bankroet of curatele.

34

De Raad van Bestuur bepaalt jaarlijks limieten voor de financiële beleggingen per activaklasse die weerspiegeld zijn in de beleggingsstrategie. Die strategie identificeert duidelijk de activatoewijzingen in de belangrijkste beleggingscategorieën, eventuele toewijzingslimieten per tegenpartij, bedrijfs-sector, geografische ligging, soort instrument en valuta, het na te streven rendement en de aard van eventuele uitbesteding en vereisten voor de bewaring van activa (bewaringsregelingen). Voor de gehele activaportefeuille gebeuren er beleggingen in activa en financiële instrumenten volgens het 'prudent person'-principe (d.w.z. gecontroleerde risicobereidheid). Credendo XS belegt al haar activa conform het ‘prudent person’-principe. > Credendo XS belegt dus enkel in activa en instrumenten waarvan ze de risico's goed kan

identificeren, meten, monitoren, beheren en beheersen en op adequate wijze in aanmerking kan nemen bij de beoordeling van de algehele solvabiliteitsbehoefte. De samenstelling van de pool van beleggingsactiva is te allen tijde het resultaat van een goed gestructureerd, gedisciplineerd en transparant beleggingsproces dat wordt toegepast door een beleggingsmanagement met de geschikte vaardigheden en middelen. – Het 'prudent person'-principe is zowel een gedragsregel als een beoordeling van oordelen en

beleggingsbeslissingen. Het voorzichtigheidsbeginsel is geïntegreerd in het proces voor ontwikkeling, toepassing, implementering en opvolging van de beleggingsstrategie. De Raad van Bestuur keurt de strategie voor activatoewijzing goed. – Specialisatie laat toe om de zorgvuldigheid en vakkundigheid te ontwikkelen die adequaat

zijn voor de taken van beleggingsbeheer en om een adequaat inzicht te krijgen in de risico's gekoppeld aan de beleggingen, zonder enkel af te gaan op een adequate dekking van het risico door de kapitaalvereisten.

– Een deel van het beleggingsbeheer kan worden toegewezen aan gekwalificeerde en ervaren externe beheersmandaten, wat betekent dat nog meer vakkundigheid aanwezig is om te voldoen aan het 'prudent person'-principe. Het gedelegeerd beheer past echter binnen de algemene beleggingsstrategie door toewijzingsrichtsnoeren en risicolimieten aan de mandaten te koppelen, en is onderworpen aan toezicht en evaluatie door Credendo XS.

> Alle activa, met inbegrip van activa die de minimumkapitaalvereiste en de solvabiliteitskapitaalvereiste van Solvency II dekken, worden zodanig belegd dat de veiligheid, de kwaliteit, de liquiditeit en het rendement van de portefeuille als geheel gewaarborgd zijn.

– Credendo XS houdt geen financiële activa aan die niet zijn toegelaten tot de handel op een gereglementeerde financiële markt. Bovendien worden de activa zodanig gelokaliseerd dat hun beschikbaarheid gewaarborgd is.

– Beleggingsactiva worden adequaat gewaardeerd omdat alle financiële instrumenten die Credendo XS aanhoudt, worden beschouwd als genoteerd op een actieve markt. Aangezien de 'fair value' (reële waarde) van financiële beleggingen bepaald wordt op basis van genoteerde marktprijzen of prijsnoteringen van handelaren kan Credendo XS zijn eigen beleggingen beoordelen volgens de waarderingsbeginselen van Solvency II zonder enkel af te gaan op de waardering door de financiële instelling die initieel de prijs bepaalde voor die belegging.

> Activa die tegenover technische voorzieningen staan, worden belegd op een wijze die strookt met de aard en looptijd van de verzekeringsverplichtingen. Naleving van bestaande beperkingen op dergelijke activa van plaatselijke verzekeringsregelgeving om de belangen van de polishouders te vrijwaren, zorgt ervoor dat Credendo XS activa aanhoudt met voldoende waarde en liquiditeit om alle (verzekerings- en niet-verzekerings-)verplichtingen na te komen en betalingen uit te voeren wanneer deze verschuldigd zijn.

> Activa worden naar behoren gediversifieerd zodanig dat een bovenmatige afhankelijkheid van een bepaald actief, een bepaalde emittent (of groep van ondernemingen) of een bepaalde geografische ruimte wordt vermeden. De strategische toewijzing van activa, die deel uitmaakt van het kader voor risicobereidheid, bepaalt kwantitatieve limieten per type activa, tegenpartij en geografische ruimte. Diversificatie in geschikte activaklassen en in elke activaklasse voorkomt onverantwoorde concentratie van beleggingen en de daarmee gepaard gaande risicoaccumulatie in de portefeuille. Voor de exposure aan kasequivalenten werd echter de overmatige concentratie geïdentificeerd (zie concentratierisico in C.2). De nodige maatregelen worden gepland om de concentratie te beperken door meer diversificatie.

C.2.2. Risicogevoeligheid

35

Wegens de zeer beperkte impact werden er geen gevoeligheidsanalyses uitgevoerd. De belangrijkste component van het marktrisico is het concentratierisico, dat duidelijk geïdentificeerd wordt.

C.3. Kredietrisico

Krediet- of tegenpartijrisico wordt gedefinieerd als het risico op verliezen of op een ongunstige verandering in de financiële situatie als gevolg van schommelingen in de kredietwaardigheid van emittenten van effecten, tegenpartijen en debiteuren waaraan Credendo XS is blootgesteld. De exposure aan het kredietrisico vloeit voort uit financiële transacties met emittenten van effecten, debiteuren, tussenpersonen, verzekeringnemers of herverzekeraars. Er bestaat in het bijzonder een significant kredietrisico voor de beleggingsportefeuille en voor de uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen. Het door de Raad van Bestuur vastgelegde kader voor risicobereidheid beperkt exposure aan eender welke tegenpartij zodat geen enkele exposure aan een enkele tegenpartij de solvabiliteitspositie in het gedrang kan brengen: eind 2016 had Credendo XS geen exposures van uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen aan een enkele tegenpartij van meer dan 50% van het beschikbare eigen vermogen (de drempel in het kader voor risicobereidheid). De strategische toewijzing van activa (cf. supra) bevat limieten die leiden tot adequate diversificatie van de exposure aan kredietrisico door financiële beleggingen en risicobeperking door een minimale kredietkwaliteit op te leggen. Bijlage VII bevat de kapitaalvereiste voor het tegenpartijrisico gemeten volgens de Solvency II-standaardformule – de kapitaalvereiste voor het kredietrisico op financiële instrumenten wordt echter bepaald met het spreadrisico als onderdeel van de marktrisicomodule. Vorderingen uit de verzekeringsactiviteiten betreffen meestal exposure aan tegenpartijen zonder rating, zoals verzekeringnemers en makelaars, waarvoor het algemene kredietrisico wordt beperkt door diversificatie van de exposures. Een aanzienlijk deel van de Solvency II-kapitaalvereiste vloeit voort uit het tegenpartijrisico op herverzekeraars (vooral in verband met uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen). De volgende tabel illustreert de verdeling van Credendo XS’s uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen per ratingcategorie van de tegenpartij:

Tabel: Verhaalbare bedragen per ratingcategorie van de herverzekeraars

Het kredietrisico wordt gewoonlijk beoordeeld aan de hand van ratings die de kredietwaardigheid van de tegenpartij weergeven. Het tegenpartijrisico op herverzekeraars wordt beoordeeld op de valutarating op lange termijn van de herverzekeringsonderneming. De beschikbare ratings vormen een bewijs van ’het prudente herverzekeringsbeleid van Credendo XS. Alle herverzekeraars met rating hadden op 31/12/2016 minstens een A-rating van een gerespecteerd ratingbureau. De tegenpartijen zonder rating van Credendo XS zijn captives. Credendo XS gebruikt enkel externe kredietbeoordelingen afgegeven of bekrachtigd door een externe kredietbeoordelingsinstelling (EKBI) conform Verordening (EG) nr. 1060/2009 van het Europees Parlement en de Raad inzake ratingbureaus. De kredietbeoordelingen die worden gebruikt voor het inschatten van risico en kapitaalvereisten zijn afkomstig van Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch of A.M. Best en worden consistent (in de tijd) toegepast. > Indien er op het ogenblik van de risicobeoordeling meer dan één kredietbeoordeling van de

vermelde EKBI's beschikbaar is, wordt de prudentie die inherent is aan de bepalingen van Artikel 4, 4(e)(f) van Gedelegeerde Verordening 2015/35 van de Commissie toegepast en wordt aangenomen dat dit resulteert in een passende beoordeling.

> Indien er maar één kredietbeoordeling van de vermelde EKBI's beschikbaar is, wordt die beoordeling als passend beschouwd omdat ervan wordt uitgegaan dat de exposures of financiële instrumenten niet complex zijn.

36

> Indien een exposure geen rating heeft, neemt de onderneming andere aanvullende relevante informatie in aanmerking. Het tegenpartijrisico op de captive wordt beperkt dankzij een 'pay when paid'-clausule in de overeenkomst.

C.4. Liquiditeitsrisico

Liquiditeitsrisico wordt gedefinieerd als het risico dat er geen fondsen beschikbaar zijn om te voldoen aan financiële verplichtingen wanneer deze opeisbaar worden. Credendo XS’s voornaamste kasuitstroomverbintenissen hebben te maken met haar verzekeringsverplichtingen – de onderneming heeft geen (niet-)afgeleide financiële verplichtingen. De vereiste mate van liquiditeit in de beleggings-portefeuille verschilt volgens de aard van de verzekeringsactiviteit, en dan vooral de mogelijkheid om het bedrag en het tijdstip van de verzekeringsuitkeringen te voorzien. Zoals vermeld in de strategie voor beheer van activa en passiva wordt in kredietverzekering een wachttijd van zes maanden toegepast voor uitbetaling van een claim bij niet-betaling door langdurige niet-nakoming van een betalingsverplichting, wat in de verzekeringsactiviteit van de onderneming de meest voorkomende oorzaak van niet-betaling is. Deze wachttijd beperkt de onzekerheid over de timing en het bedrag van de kasuitstroom. Bovendien zijn er geen liquiditeitsproblemen (onverwachte kasuitstroom) als gevolg van gedragingen van de verzekeringnemers. Het beheer van de operationele liquiditeit of kasbeheer dekt de dagelijkse cashvereisten in normale of waarschijnlijke omstandigheden. De operationele-liquiditeitsstrategie stoelt op: > de algemene beleggingsstrategie waardoor Credendo XS beschikt over voldoende kasmiddelen

en deposito's en een extra buffer uit zeer liquide financiële beleggingen (met minimumstandaarden op kredietrisico voor effecten) om haar verplichtingen na te komen wanneer ze opeisbaar worden – naast middelen uit nettokasinstroom;

> het voorspellen van relevante kasstromen, vooral in verband met premies en claimbetalingen en het aandeel van de herverzekeraars daarin (afwikkeling in contacten van het aandeel van de herverzekeraars voor grotere verliezen kan worden gevraagd).

Rekening houdend met de beschikbare middelen en de bestaande niet-aangeboorde bronnen van financiering, en het feit dat de onderneming geen leningen of significante financiële verplichtingen heeft, behoren stresstests en scenarioanalyse voor liquiditeitsrisico niet tot het ORSA-proces. Het strategisch liquiditeitenbeheer geeft aan dat het risico dat er op langere termijn niet wordt voldaan aan liquiditeitsvereisten, sterk gelimiteerd wordt doordat Credendo XS klant is bij verschillende grote banken en er voldoende gediversifieerde bronnen van financiering beschikbaar zijn – al staan er op dit moment geen dergelijke leningen uit. Gezien de niet-aangeboorde schuldcapaciteit werd er nog geen liquiditeitsnoodplan opgesteld. Omdat de onderneming geen (niet-)afgeleide financiële verplichtingen heeft, werd er geen looptijdanalyse zoals vereist door IFRS 7 Financiële instrumenten §39 bekendgemaakt. Het totaalbedrag van de verwachte winst in toekomstige premies bedraagt 1.332 K EUR netto.

C.5. Operationeel risico

Operationeel risico dekt een brede waaier van mogelijke risico's die allerlei oorzaken kunnen hebben. Het Solvency II-kader definieert operationeel risico als ‘het risico op verliezen door inadequate of falende interne procedures, personeel of systemen of door externe gebeurtenissen’. Het kan gaan om het risico op slecht gespecificeerde IT-protocollen of -processen, risico op tik- of invoerfouten, wettelijke risico's, enz.

Hoewel operationele risico's gekwantificeerd zijn in de Solvency II-standaardformule, is het volgens Credendo XS moeilijk om deze te kwantificeren en erop te anticiperen. Moeilijk te kwantificeren risico's worden beheerd via het governancesysteem van de onderneming en strenge interne controles om deze risico's te vermijden of in te dijken. Deze risico's worden kwalitatief beoordeeld met kwalitatieve labels voor waarschijnlijkheid en impact van de (inherente en) restrisico's.

37

Operationele risico's komen het vaakst voor van alle risico's die worden geïdentificeerd in de kwalitatieve risicoanalyse van de onderneming (cf. B.3.1d). Naast het identificeren van de operationele risico's met de grootste kans op negatieve effecten beoordeelt Credendo XS ook haar gevoeligheid voor deze risico's en implementeert ze processen en procedures om materiële operationele risico's te beperken, te monitoren en te controleren, in het licht van de algemene risicobereidheid. Credendo XS is niet bereid tot restrisico's beoordeeld als risico's die minstens jaarlijks optreden en een significante of zeer grote impact hebben (rekening houdend met het beschikbare eigen vermogen van de onderneming). Bij vastgestelde ‘hoge frequentie, hoge impact’-risico's zijn doeltreffende corrigerende maatregelen nodig voor verdere beperking/controle door de internecontrolefuncties.

C.6. Andere materiële risico's

Strategisch risico wordt gedefinieerd als het risico op huidige en toekomstige impact op winsten en kapitaal door slechte beleids- of operationele beslissingen, slechte implementatie van beslissingen of gebrek aan aanpasbaarheid aan veranderende sectoromstandigheden. Strategisch risico wordt bepaald door de compatibiliteit van de strategische doelstellingen, de bedrijfsstrategieën om die doelstellingen te realiseren, de middelen die worden aangewend om deze doelstellingen te bereiken en de kwaliteit van de implementatie. Deze middelen omvatten communicatiekanalen, besturings-systemen, leveringsnetwerken en leidinggevende capaciteiten en vaardigheden. Credendo XS beschikt over een gevestigd proces voor het vastleggen van strategische doelstellingen van hoog niveau, in lijn met de strategie van Credendo, die duidelijk worden meegedeeld binnen de onderneming en vertaald worden in gedetailleerde businessplannen op drie jaar. De Raad van Bestuur en het Executive Committee staan in voor het goedkeuren van en toezicht houden op deze strategische doelstellingen. Het Executive Committee vertaalt de strategie en de strategische doelstellingen in meer gedetailleerde businessplannen en operationele plannen. De opvolging van de businessplannen en operationele plannen verzekert nauw toezicht op de vooruitgang van de business- en operationele doelstellingen om eventuele risico's en afwijkingen van de strategie te detecteren. Wijzigingen in de regelgeving worden opgevolgd door de interne controle- en financiële functies. Reputatierisico wordt gedefinieerd als het risico op mogelijke schade voor een onderneming door verslechtering van haar reputatie of positie als gevolg van een negatieve perceptie van het imago bij klanten, tegenpartijen, aandeelhouders en/of regelgevende instanties. Het reputatierisico wordt hoofdzakelijk beschouwd als een risico dat resulteert uit de algemene manier van zakendoen van Credendo XS. Daarom schenkt Credendo XS veel aandacht aan essentiële waarden die een invloed kunnen hebben op haar reputatie, de verwachtingen van de belanghebbenden en de gevoeligheid van de markt waarin ze actief is voor reputatieschade en/of verlies van vertrouwen. Reputatierisico wordt onder meer beheerd door: > compliance met het integriteitsbeleid en de gedragscode; > specifieke richtsnoeren en procedures voor bedrijfsprocessen; > de controles en corrigerende maatregelen in de risicoanalyse van de gehele onderneming.

C.7. Overige informatie

Geen overige informatie.

38

D. Waardering voor solvabiliteitsdoeleinden

Dit hoofdstuk beschrijft – afzonderlijk voor activa, technische voorzieningen en andere passiva – de grondslagen en methoden die zijn gehanteerd voor de waardering voor solvabiliteitsdoeleinden, en verklaart eventuele grote verschillen in de grondslagen en methoden die zijn gehanteerd voor de waardering ervan in jaarrekeningen. Credendo XS stelt de jaarrekening op volgens de Belgische algemeen aanvaarde boekhoudbeginselen (BGAAP). De opnamecriteria onder BGAAP worden toegepast op de activa en passiva in de Solvency II-balans. Activa en passiva niet zijnde technische voorzieningen in de Solvency II-balans worden gewaardeerd volgens de BGAAP-standaarden, op voorwaarde dat die standaarden waarderingsmethoden bevatten die in overeenstemming zijn met de waarderingsmethode zoals bedoeld in Artikel 75 van de Solvency II-richtlijn 2009/138/EG. Als die standaarden het gebruik van meer dan één waarderingsmethode toestaan of als de BGAAP-waarderingsmethoden tijdelijk of permanent niet in overeenstemming zijn met de waarderingsmethode zoals bedoeld in Artikel 75 van de Solvency II-richtlijn, worden er waarderingsmethoden gebruikt die wel in overeenstemming zijn met dat artikel. Voor activa en voor passiva niet zijnde technische voorzieningen vereist Artikel 75 van de Solvency II-richtlijn dat "verzekerings- en herverzekeringsondernemingen activa en passiva als volgt waarderen: (a) activa worden gewaardeerd tegen het bedrag waarvoor ze kunnen worden verhandeld tussen ter

zake goed geïnformeerde, tot een transactie bereid zijnde partijen die onafhankelijk zijn; (b) passiva worden gewaardeerd tegen het bedrag waarvoor ze kunnen worden overgedragen of

afgewikkeld tussen ter zake goed geïnformeerde, tot een transactie bereid zijnde partijen die onafhankelijk zijn.

Bij de waardering van de onder (b) bedoelde passiva wordt niet gecorrigeerd voor de eigen kredietwaardigheid van de verzekerings- of herverzekeringsonderneming." Het hoofdstuk beschrijft de waarderingsgrondslagen die worden gehanteerd voor de BGAAP-jaarrekening en de Solvency II-balans.

39

D.1. Activa De waarde voor materiële activaklassen en kwantitatieve verschillen volgens respectievelijk de BGAAP-jaarrekening en de Solvency II-balans is als volgt:

De grote verschillen tussen Solvency II- en BGAAP-waarden voor Credendo XS, die verklaren waarom de totale waarde van de activa lager is in de Solvency II-jaarrekening, betreffen: > verwijdering uit de balans van immateriële activa; > marktconforme waardering van obligaties; > opname bij overige beleggingen van de deposito op geblokkeerde rekening (voor de

verkooptransactie van TCRE2). Uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen: het Solvency II-bedrag is kleiner omdat de bruto beste schatting van technische voorzieningen ook lager is met de belangrijkste impact afkomstig van premievoorzieningen beïnvloed door de winsten opgenomen voor zowel toekomstige premies als de reserve voor niet-verdiende premies. De volgende tabel beschrijft de grondslagen, methoden en belangrijkste aannamen die worden gehanteerd voor de waardering voor solvabiliteitsdoeleinden en die welke worden gehanteerd voor de waardering ervan in de BGAAP-jaarrekening.

40

ACTIVA BGAAP-jaarrekening Solvency II-balans

Uitgestelde belastingvorderingen

Niet opgenomen Naast de voorwaartse compensatie van ongebruikte fiscaal verrekenbare tegoeden en de voorwaartse compensatie van niet-gecompenseerde fiscale verliezen omvat dit uitgestelde belastingen gebaseerd op het verschil tussen de waarden toegeschreven aan activa en passiva in de Solvency II-balans en de waarden toegeschreven aan dezelfde activa en passiva voor belastingdoeleinden.

Beleggingen

Financiële beleggingen worden opgenomen tegen aankoopwaarde en afgeschreven (waardevermindering) indien de marktwaarde lager is dan hun boekwaarde.

Marktconforme waardering (vooral voor obligaties)

Uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen

Consistent met de waardering van technische voorzieningen onder BGAAP.

Consistent met de waardering van technische voorzieningen en met aftrek voor verwachte verliezen als gevolg van wanbetaling van tegenpartijen.

Deposito's ten gunste van cedenten

IAS 39 Idem

Vorderingen

IAS 39

Gewaardeerd tegen het bedrag dat naar verwachting zal worden teruggevorderd

Idem

Geldmiddelen en kasequivalenten

IAS 7, 39

Niet minder dan het onmiddellijk opeisbare bedrag

Idem

Overige, niet elders opgenomen activa

IAS Idem

D.1.1. Uitgestelde belastingen

Uitgestelde belastingen worden opgenomen en gewaardeerd met betrekking tot alle activa en passiva, met inbegrip van technische voorzieningen, die zijn opgenomen voor belasting- of solvabiliteitsdoeleinden. De uitgestelde belastingen op de Solvency II-balans bevatten uitgestelde belastingen op basis van het verschil tussen enerzijds de waarden toegerekend aan activa en passiva die zijn opgenomen en gewaardeerd in de Solvency II-balans en anderzijds de waarden toegerekend aan activa en passiva die zijn opgenomen en gewaardeerd voor belastingdoeleinden. De uitgestelde belastingen op de Solvency II-balans omvatten het verschil tussen de waarden toegeschreven aan activa en passiva opgenomen en gewaardeerd volgens IFRS en BGAAP.

41

Uitgestelde belastingvorderingen in de IFRS-jaarrekening worden enkel opgenomen voor verrekenbare tijdelijke verschillen en compensatie van verliezen wanneer het waarschijnlijk is dat toekomstige fiscale winst beschikbaar zal zijn om de uitgestelde belastingvordering te realiseren, rekening houdend met bestaande wettelijke of door regelgevende instanties vastgestelde vereisten inzake de termijnen voor de voorwaartse compensatie van niet-gecompenseerde fiscale verliezen en ongebruikte fiscaal verrekenbare tegoeden. Het vermogen van Credendo XS om uitgestelde belastingvorderingen te realiseren, wordt beoordeeld aan de hand van een analyse die voornamelijk is gebaseerd op het businessplan, de onzekerheid over de economische situatie en onzekerheden in de markten waar Credendo XS actief is. De onderliggende aannamen van deze analyse worden jaarlijks herzien. Uitgestelde winstbelasting wordt opgenomen in de IFRS-jaarrekening, met de periode-toerekeningsmethode, op tijdelijke verschillen die optreden tussen de fiscale boekwaarde van activa en passiva en hun boekwaarde in de geconsolideerde jaarrekening. Als de uitgestelde winstbelasting echter voortvloeit uit eerste opname van activa of passiva in een andere transactie dan een bedrijfscombinatie die op het moment van de transactie geen invloed heeft op de boekhouding of op de fiscale winst of het fiscaal verlies, wordt het niet administratief verwerkt. Uitgestelde winstbelasting wordt berekend gewaardeerd tegen belastingtarieven (en de belastingwetgeving) waarvan het wetgevingsproces materieel is afgesloten op het einde van de verslagperiode en naar verwachting van toepassing zullen zijn als de betreffende vordering wordt gerealiseerd of de verplichting wordt afgewikkeld. Uitgestelde belastingen door waarderingsverschillen tussen Solvency II en de BGAAP-jaarrekening werden geschat door toepassing van een belastingtarief van 33,99% op de verschillen in nettovermogenswaarde voor Credendo XS. Uitgestelde belastingvorderingen in de Solvency II-balans komen voort uit: > voorwaartse compensatie van fiscale verliezen: uitgestelde belastingvorderingen voor 864 K EUR; > verwijdering uit de balans van immateriële activa: uitgestelde belastingvorderingen voor

249 K EUR. De waardering volgens Solvency II van uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen berekend op de beste schatting van technische voorzieningen die lager zijn dan de technische voorzieningen onder BGAAP en gecorrigeerd voor verwachte verliezen als gevolg van het tegenpartij-risico: uitgestelde belastingvorderingen voor 1.222 K EUR. Het deel van de uitgestelde belastingvorderingen dat de voorwaartse compensatie van fiscale verliezen betreft is reeds na impairment. Rekening houdend met het businessplan kunnen deze uitgestelde belastingvorderingen worden teruggevorderd via de geschatte toekomstige belastbare baten die de onderneming naar verwachting zal genereren tijdens de periode van het businessplan. De verliezen kunnen voor onbepaalde tijd voorwaarts gecompenseerd worden en hebben geen vervaldatum, toch werd hiervoor slechts een termijn van 3 jaar voorzien.

D.1.2. Materiële vaste activa voor eigen gebruik

Materiële vaste activa omvatten terreinen en gebouwen, kantoormeubilair, computerhardware, andere uitrusting, inrichting, voertuigen en andere materiële vaste activa. Hoewel deze in de IFRS-jaarrekening worden gewaardeerd volgens het kostenmodel, worden de boekwaarden gebruikt in de Solvency II-balans. Alle materiële vaste activa worden geboekt tegen aankoopprijs min enige cumulatieve afschrijvingen en cumulatieve impairmentverliezen. Kosten omvatten alle kosten die rechtstreeks toe te rekenen zijn aan de voorbereiding van het actief voor zijn beoogde gebruik. Kosten na eerste opname worden naargelang van het geval toegevoegd aan de boekwaarde van het actief of opgenomen als een afzonderlijke actiefpost, maar enkel als het waarschijnlijk is dat toekomstige economische voordelen van het actief naar Credendo XS zullen gaan en de kostprijs van het actief betrouwbaar kan worden bepaald. De boekwaarde van het vervangen gedeelte wordt niet langer opgenomen. Alle andere kosten voor reparatie en onderhoud worden opgenomen in de resultatenrekening gedurende het boekjaar waarin ze zijn gemaakt.

42

Afschrijving wordt berekend via de lineaire methode om de kost van een materieel vast actief toe te rekenen aan de restwaarde over de geschatte gebruiksduur. De restwaarde en gebruiksduur van de activa worden beoordeeld en indien nodig aangepast aan het einde van elke verslagperiode. De boekwaarde van een actief wordt onmiddellijk afgeschreven tot de realiseerbare waarde als de boekwaarde van het actief groter is dan de geschatte realiseerbare waarde. Wegens die impairment en de kleine bedragen die daaraan verbonden zijn, is de methode met het IFRS-kostenmodel een goede indicatie van de in de Solvency II-balans te gebruiken economische waarde.

D.1.3. Beleggingen

'Fair value' van financiële instrumenten Voor financiële instrumenten die worden verhandeld op een actieve markt is de bepaling van de 'fair value' (reële waarde) van financiële beleggingen en financiële verplichtingen gebaseerd op genoteerde marktprijzen of prijsnoteringen van handelaren. Dit omvat genoteerde schuldbewijzen op belangrijke beurzen (bijv. NYSE-Euronext) en noteringen van effectenmakelaars. Een financieel instrument wordt beschouwd als genoteerd op een actieve markt indien er op eenvoudige wijze en regelmatig genoteerde prijzen beschikbaar zijn, afkomstig van een beurs, handelaar, makelaar, sectorgroep, 'pricing service' of regelgevende instantie, en deze prijzen ontleend zijn aan daadwerkelijke en regelmatig uitgevoerde markttransacties tussen onafhankelijke partijen. Als er niet is voldaan aan die criteria, wordt de markt als niet actief beschouwd. Alle financiële instrumenten die door de onderneming worden aangehouden, worden beschouwd als genoteerd op een actieve markt.

D.1.4. Uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen

De uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen onder IFRS komen overeen met het aandeel van bruto technische voorzieningen gecedeerd aan herverzekeraars. De uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen bedragen 23.574 K EUR. De uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen onder Solvency II worden gewaardeerd als het aandeel van de herverzekeraars in de beste schatting van technische voorzieningen exclusief herverzekering, gecorrigeerd voor verwachte verliezen als gevolg van het tegenpartijrisico. > De berekening van de bruto beste schatting gebeurt opgesplitst per herverzekeringsjaar, wat

directe toepassing van aandelen van quota-share-overeenkomsten mogelijk maakt. Er gebeurde geen specifieke waardecorrectie van de uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen voor tijdsverschillen tussen directe betalingen door de ondernemingen en verhaalde bedragen op de herverzekeraars. Dit tijdsverschil wordt als minimaal beschouwd wegens de beperkte looptijd van de activiteiten en door de aanwezigheid van clausules in de herverzekeringsovereenkomsten om het tijdsinterval tussen grote claimbetalingen en op herverzekering verhaalde bedragen in te korten.

> De waarde van de uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen werd gecorrigeerd voor

verwachte verliezen door wanbetaling van de tegenpartij (voor een bedrag van 18 K EUR) op basis van de vereenvoudigde berekening zoals bedoeld in Artikel 61 van Gedelegeerde Verordening 2015/35 van de Commissie, waarbij: – PD staat voor de kans op wanbetaling van die tegenpartij gedurende de eerstvolgende 12

maanden; – Durmod staat voor de modified duration van de bedragen die op

herverzekeringsovereenkomsten met die tegenpartij kunnen worden verhaald met betrekking tot die homogene risicogroep;

– BErec staat voor de bedragen die op herverzekeringsovereenkomsten met die tegenpartij kunnen worden verhaald met betrekking tot die homogene risicogroep.

43

De aanname dat de kans op wanbetaling van de tegenpartij constant blijft in de tijd wordt als realistisch beschouwd gezien de kredietkwaliteit van de betrokken tegenpartijen en de korte looptijd van de bedragen die op herverzekeringsovereenkomsten kunnen worden verhaald.

D.2. Technische voorzieningen De waarde van de technische voorzieningen voor de bedrijfsactiviteiten van de onderneming (die enkel actief is op het vlak van kredietverzekering en borgtochten) gehanteerd voor de waardering voor solvabiliteitsdoeleinden en degene gehanteerd voor hun waardering in de BGAAP-jaarrekening is als volgt:

De bruto technische voorzieningen onder BGAAP bedragen 36.189 K EUR. De bruto technische voorzieningen onder Solvency II bedragen 33.667 K EUR, berekend als de som van: > de beste schatting van voorzieningen van 31.705 K EUR; > een risicomarge van 1.962 K EUR. De volgende tabel bevat de gehanteerde grondslagen en methoden voor de waardering van technische voorzieningen in de BGAAP-jaarrekening en voor solvabiliteitsdoeleinden. Meer informatie over de methoden en aannamen die worden gehanteerd voor de waardering van de beste schatting en de risicomarge, met informatie over eventuele vereenvoudigingen en het daarmee gepaard gaande mate van onzekerheid, is te vinden in de volgende paragrafen.

TECHNISCHE VOORZIENINGEN

BGAAP-jaarrekening Solvency II-balans

Grondslag voor waardering

De BGAAP-voorzieningen bevatten voorzieningen voor egalisatie en rampen, wat niet beschouwd wordt als aanvaardbaar in Solvency II omdat ze mogelijke toekomstige claims dekken voor verzekeringsovereenkomsten die nog niet bestaan aan het einde van de verslagperiode. De voorziening wordt samengesteld conform methode nr. 1 van Verordening nr. 8 van de NBB (Commissie voor het Bank-, Financie en Assurantiewezen – CBFA): aan de egalisatievoorziening wordt voor elk boekjaar waarin in de kredietverzekering een technisch overschot werd geboekt

De waarde van de technische voorzieningen is gelijk aan de som van een beste schatting en een risicomarge. De beste schatting stemt overeen met het kansgewogen gemiddelde van toekomstige kasstromen, waarbij rekening wordt gehouden met de tijdswaarde van geld (verwachte contante waarde van toekomstige kasstromen) en gebruik wordt gemaakt van de relevante risicovrije rentetermijn-structuur. De risicomarge zorgt ervoor dat de waarde van de technische voorzieningen gelijk is

44

75% van dit technisch overschot toegevoegd, doch niet meer dan 12% van de premies exclusief gecedeerde herverzekering, totdat de egalisatievoorziening 150% van het hoogste gedurende de laatste vijf jaren bereikte bedrag aan premie exclusief gecedeerde herverzekering uitmaakt. Deze egalisatievoorziening dient tot dekking van de eventuele technische verliezen aan het einde van het boekjaar.

aan het bedrag dat (her)verzekeringsondernemingen naar verwachting zouden vragen voor de overname en de nakoming van de verzekerings- en herverzekeringsverplichtingen en wordt berekend door vaststelling van de kosten om een bedrag aan in aanmerking komend eigen vermogen te verschaffen dat gelijk is aan de solvabiliteitskapitaalvereiste die nodig is om deze verplichtingen gedurende de looptijd ervan te dragen. De waardering stoelt niet op aannamen over: > toekomstige discretionaire

winstdelingen aangezien Credendo XS deze niet toepast;

> toekomstige beheeractiviteiten; > polisgedrag (geen afkooprisico). De onderneming maakt geen gebruik van: > de matchingopslag bedoeld in

Artikel 77b; > de volatiliteitsaanpassing

bedoeld in Artikel 77d; > de risicovrije

overgangsrentetermijnstructuur bedoeld in Artikel 308c;

> de overgangsaftrek bedoeld in Artikel 308d

van Richtlijn 2009/138/EG.

Premievoorzieningen

De BGAAP-premievoorzieningen bevatten de bedragen van de voorziening voor niet-verdiende premies, de voorziening voor verslechtering van het risico en de voorziening voor winstdeling en kortingen. > Voor kredietverzekerings-

overeenkomsten komt een voorziening voor niet-verdiende premies overeen met het dubbele pro-rata-deel (rekening houdend met de looptijd van onderliggend risico vertegenwoordigd door het gemiddeld aantal dagen uitstaand) van de geboekte premies dat moet worden toegewezen aan de periode die volgt op de afsluitdatum om schadelasten en operationele kosten van verzekerde risico's die nog niet verlopen zijn op de afsluitdatum te dekken.

> Voor borgtocht- en captiveovereenkomsten komt een voorziening voor niet-verdiende premies overeen met het pro-rata-deel

De premievoorzieningen stemmen overeen met de verwachte contante waarde van kasstromen uit toekomstige premies en alle toekomstige claimbetalingen die voortvloeien uit toekomstige gebeurtenissen na de waarderingsdatum die nog niet verlopen zijn en binnen de contractgrenzen vallen, en met de gerelateerde administratieve kosten. Voor borgtochtovereenkomsten wordt geen rekening gehouden met toekomstige premies of verzekeringsverplichtingen omdat deze buiten de contractgrenzen vallen. Met eventuele toekomstige premies wordt enkel rekening gehouden voor de krediet-verzekerings- en captiveovereen-komsten.

45

(rekening houdend met de looptijd van de polisperiode) van de geboekte premies dat moet worden toegewezen aan de periode die volgt op de afsluitdatum om schadelasten en operationele kosten van verzekerde risico's die nog niet verlopen zijn op de afsluitdatum te dekken.

> Tot slot legt Credendo XS een voorziening aan voor winstdeling en kortingen voor lopende polissen waarin een restorno of no-claimkorting opgenomen is, die zal worden afgewikkeld na afloop van de einddatum van de periode waarop de polis betrekking heeft. De voorziening wordt voor elke afzonderlijke polis berekend met de veronderstelling van geen verliezen in de toekomst.

De definities van contractgrenzen houden rekening met de opties van Credendo XS om de overeenkomst te beëindigen of de premies aan te passen: > Voor borgtochtovereenkomsten

heeft Credendo XS het recht om te allen tijde eenzijdig de borgtochtfaciliteiten aan te passen (of in te trekken); daarom vallen nieuwe contractgaranties onder bestaande faciliteiten buiten de contractgrenzen. Credendo XS heeft ook het recht om de premie aan te passen zodat deze het opnieuw geëvalueerde risico ten volle weergeeft.

> Voor kredietverzekerings- en captiveovereenkomsten heeft Credendo XS enkel het recht om eenzijdig de overeenkomst te annuleren of de premies aan te passen bij verlenging van de polis. Bovendien kan de premie via aflossingen worden betaald en dient er dus rekening te worden gehouden met stromen in verband met toekomstige premies.

De beste schatting van de premievoorzieningen van Credendo XS wordt berekend met de volgende vereenvoudiging gebaseerd op een schatting van de gecombineerde ratio per homogene risicogroep: BE = CR*VM+ (CR-1)*PVFP + AER*PVFP waarbij: > BE = beste schatting van de

premievoorziening. > CR = schatting van

gecombineerde ratio per bedrijfsactiviteit inclusief afsluitkosten, d.w.z. CR = (claims + claimgerelateerde kosten) / (verdiende premies inclusief acquisitiekosten).

> VM = volumemeting van niet-verdiende premies. Dit houdt verband met bedrijfsactiviteiten die op de waarderingsdatum zijn ontstaan en de premies voor deze bedrijfsactiviteiten vertegenwoordigen minus de premies die reeds in het kader van deze overeenkomsten zijn verdiend. Deze maatregel moet inclusief acquisitiekosten worden berekend.

46

> PVFP = contante waarde van toekomstige premies (verdisconteerd aan de hand van de voorgeschreven risicovrije rentetermijnstructuur) inclusief commissie.

AER = schatting van de acquisitiekostenratio voor de bedrijfsactiviteit. Dit resultaat wordt verhoogd met een voorziening voor toekomstige kasstromen in verband met winstdeling en kortingen.

Claimvoorzieningen

Credendo XS heeft drie soorten voorzieningen voor claims in BGAAP: > Een voorziening voor aangemelde,

maar nog niet afgewikkelde claims aan het einde van de verslagperiode, de zogenaamde RBNS-voorziening (reported but not settled). De RBNS-voorziening wordt op individuele basis berekend. De schattingen houden rekening met de beschikbare informatie en worden gecontroleerd en geaccepteerd door het Claims Committee.

> Een voorziening voor claims die zijn ontstaan tijdens de periode, maar pas werden aangemeld na afloop van de verslagperiode, de zogenaamde IBNR-voorziening (incurred but not reported). De IBNR-voorziening is bedoeld voor verzekering op een statistische basis, rekening houdend met ervaringen uit het verleden, van de uiteindelijke verliezen op claims die zijn ontstaan, maar nog niet zijn aangemeld op de afsluitdatum. Voor de kredietverzekeringsovereenkomsten wordt de driehoeksbenadering gehanteerd voor de IBNR-schatting, die een functie is van het in het verleden waargenomen schadeontwikkelingspatroon en de omvang van werkelijke verliezen. Voor de meest recente onderschrijvings-periode werd de ratiogebaseerde benadering gehanteerd: geschatte LR vermenigvuldigd met verdiende premies. Voor borgtochtovereenkomsten wordt de IBNR-voorziening berekend volgens de ratiogebaseerde benadering: geschatte LR vermenigvuldigd met verdiende premies.

> Een voorziening voor interne schadebehandelingskosten. De voorziening voor interne

De beste schatting van de voorziening voor te betalen claims slaat op schadegebeurtenissen die al hebben plaatsgevonden, ongeacht of de claim die voortvloeit uit die gebeurtenissen werd aangegeven of niet. Kasstroomprognoses voor de berekening omvatten claimbetalingen en uitgaven in verband met deze gebeurtenissen. De beste schatting van claimvoorzieningen omvat: > een voorziening voor RBNS; > een voorziening voor IBNR zoals

berekend voor BGAAP; > een voorziening voor

schaderegelingskosten op basis van het bedrag in de BGAAP-rekeningen.

De informatie over de oorspronkelijke valuta van de voorziening wordt gebruikt voor discontering met de betreffende EIOPA-rentecurves. De voorzichtigheidsmarge in BGAAP-reserves blijft binnen de Solvency II-waardering, maar we passen anderzijds niet de specifieke correctie toe voor ENID's (‘events not in data’ – gebeurtenissen niet in data), die vereist is volgens de berekening van de beste schatting. De onderneming voorziet in de toekomst (wanneer meer statistische gegevens beschikbaar zijn) om de meer uitvoerige analyse uit te voeren van de bovenvermelde impact. Op basis van de huidige toestand zijn we echter van oordeel dat de voorzichtigheidsmarge in BGAAP-reserves veel hoger zou moeten zijn dan eventuele correctie voor ENID's.

47

D.2.1. Homogene risicogroepen

Met het oog op een accurate waardering van technische voorzieningen en om vertekeningen te vermijden door ongelijke activiteiten te combineren, worden de (her)verzekeringsverplichtingen van

schadebehandelingskosten bij Credendo XS wordt geschat op basis van de geschatte ratio, die daarna wordt toegepast op de schadereserves.

Risicomarge De algemene risicomarge (RM) wordt berekend op basis van een prognose van alle toekomstige solvabiliteitskapitaalvereisten die nodig zijn om de (her)verzekeringsverplichtingen gedurende de looptijd daarvan te dragen:

waarbij: > CoC staat voor het

kapitaalkostenpercentage (6%); > SCR(t) staat voor de

solvabiliteitskapitaalvereiste na t jaar;

> r(t + 1) staat voor het risicovrije basisrentepercentage voor een looptijd van t + 1 jaar.

Het vereenvoudigingsniveau 2 werd toegepast, wat overeenstemt met de vereenvoudigde prognose van toekomstige solvabiliteits-kapitaalvereisten zoals toegelicht in Methode 1 in punt 1.114. van EIOPA’s 'Richtsnoeren voor de waardering van technische voorzieningen' (EIOPA-BoS-14/166). De toekomstige solvabiliteitskapitaalvereiste wordt berekend met de benadering van de individuele risico's of subrisico's binnen enkele of alle modules en submodules die moeten worden gehanteerd voor de berekening van toekomstige solvabiliteits-kapitaalvereisten zoals vermeld in Artikel 58(a) van Gedelegeerde Verordening 2015/35 van de Commissie. De berekening houdt rekening met de toekomstige ontwikkeling van beste schattingen en de huidige solvabiliteitskapitaalvereiste om de toekomstige SCR(t) te berekenen.

48

Credendo XS gesegmenteerd in homogene risicogroepen. De hoedanigheid van gespecialiseerde niet-levensverzekeringsgroep maakt segmentatie gemakkelijker omdat het niet nodig is de verzekeringspolissen op te splitsen in levensverzekeringen en niet-levensverzekeringen of in verschillende branches. De segmentatie gebeurt zowel voor brutopremievoorzieningen als voor brutoclaimvoorzieningen. Credendo XS’s portefeuille van onderschreven risico's is opgesplitst in drie homogene risicogroepen: > kredietverzekering; > borgtochten; > captives.

D.2.2. Premievoorzieningen De premievoorzieningen op de waarderingsdatum omvatten de waardering van alle opgenomen verplichtingen die binnen de (her)verzekeringsovereenkomsten vallen, voor alle exposures aan toekomstige schadegebeurtenissen, als de dekking al liep vóór de waarderingsdatum. > De beste schatting (BE – Best Estimate) voor de premievoorzieningen wordt berekend volgens de

volgende vereenvoudiging, op basis van een schatting van de gecombineerde ratio (CR – Combined Ratio) per homogene risicogroep: BE = CR*VM+ (CR-1)*PVFP + AER*PVFP. De bovenstaande formule is meer gedetailleerd herschreven op het niveau van de specifieke stromen (premie, afsluitkosten, no-claimbonus en winstdeling, claims, schadebehandelingskosten, verhaalde bedragen en overige kosten). De specifieke ratio's per homogene risicogroep worden toegepast. De toekomstige kasstromen, afgeleid van een uitbetalingspatroon op basis van de chain-ladderprognose van een respectieve driehoek, werden gedisconteerd met de EIOPA-rentecurve. De impact daarvan is echter verwaarloosbaar.

> De gebruikte parameters worden gekalibreerd op zowel huidige als in de toekomst verwachte

tarieven en vergeleken met ervaring, wat significant het niveau van onzekerheid zou moeten verminderen dat gepaard gaat met de beste schatting van premievoorzieningen voor solvabiliteitsdoeleinden.

D.2.3. Claimvoorzieningen Schadevoorzieningen betreffen de kasstromen in verband met schadegebeurtenissen die plaatsvinden vóór of op de waarderingsdatum, ongeacht of de claims als gevolg van die gebeurtenissen zijn aangemeld of niet. De kasstroomprognoses omvatten alle toekomstige claimbetalingen en alle kosten voor schadebeheer en -administratie. > Kredietverzekering

De beste schatting van de voorziening voor ontstane maar nog niet afgewikkelde claims is gebaseerd op de 'chain-laddermethode', die ervan uitgaat dat de schadeontwikkelingspatronen uit het verleden ook van toepassing zullen zijn op de toekomst.

De gegevens die worden gebruikt bij de methode voor ontwikkeling van geleden verliezen worden gedefinieerd als de som van cumulatieve betaalde verliezen per onderschrijvingsjaar plus RBNS-schadereserves per onderschrijvingsjaar. 'Age-to-age'-, ontwikkelings- of linkfactoren detecteren de jaarlijkse wijzigingen in geleden verliezen op historische claims sinds 2005. Deze statistische reeks wordt als lang genoeg beschouwd om de chain-laddermethode te kunnen hanteren. De ontwikkelingsfactoren worden geëvalueerd (en indien nodig aangepast) om atypische patronen te vermijden. Vervolgens worden de gemiddelde factoren (gewogen met het volume van de geleden verliezen) gebruikt om een prognose te maken van geleden verliezen in de toekomst en uiteindelijke verliezen in te schatten. Dat gebeurt door de geleden verliezen voor elk onderschrijvingsjaar vanaf een bepaalde balansdatum te vermenigvuldigen met de passende factor.

49

Wegens tragere ontwikkeling aan het begin van het patroon wordt de bovenstaande methode niet gehanteerd voor het laatste jaar. Voor de meest recente onderschrijvingsperiode werd de ratiogebaseerde benadering gehanteerd: geschatte LR vermenigvuldigd met verdiende premies.

Daarna worden de niet-verdisconteerde beste schatting van de verwachte uiteindelijke verliezen en de voorzieningen voor schadebehandelingskosten gedisconteerd met de betreffende EIOPA-rentecurve en de informatie over de oorspronkelijke valuta van de voorziening.

> De beste schatting van de claimvoorzieningen voor borgtochten en captives is gelijk aan de

RBNS-claimvoorziening onder BGAAP. > De beste schatting van de voorziening voor schadebehandelingskosten is gelijk aan het bedrag in

de BGAAP-jaarrekening. > Zoals vermeld in C.1.1b is de schatting van de uiteindelijke aansprakelijkheid als gevolg van

claims Credendo XS’s meest kritieke boekhoudkundige schatting. De schadeontwikkelingsdriehoeken in Bijlage V geven een indicatie van het vermogen van de onderneming om de uiteindelijke waarde van claims te schatten. Aangezien Credendo XS zich echter vooral toelegt op kortlopende risicoverzekering, vormen de eerste twee volgende jaren het zwaartepunt van deze voorzieningen, waarna de ontwikkeling nivelleert. De onzekerheid inzake parameters en modellering voor technische voorzieningen wordt nog verkleind door de actuariële functie verantwoordelijk te maken voor de methode voor waardering van voorzieningen en het behoud ervan. Driemaandelijks worden bonus-malusanalyses uitgevoerd voor back-testing van de methoden die worden gehanteerd voor claimvoorzieningen ten opzichte van boekhoudkundige gegevens en om de betrouwbaarheid van de gekozen methoden te garanderen.

D.2.4. Risicomarge De berekening van de risicomarge is gebaseerd op de veronderstelling dat de gehele portefeuille (her)verzekeringsverplichtingen door een andere (her)verzekeringsonderneming (de referentiemaatschappij) wordt overgenomen. De solvabiliteitkapitaalvereiste van die referentiemaatschappij bestrijkt het verzekeringstechnische risico dat aan de overgedragen activiteiten is verbonden, het marktrisico wanneer dit van materieel belang is, het kredietrisico met betrekking tot herverzekeringsovereenkomsten, tussenpersonen, verzekeringnemers en alle andere materiële exposures die nauw samenhangen met (her)verzekeringsverplichtingen, en het operationele risico. Het verliescompensatievermogen van technische voorzieningen en uitgestelde belastingen is niet aangenomen en toekomstige beheeractiviteiten zijn niet verondersteld. De risicomarge van Credendo XS werd berekend op basis van een prognose van alle toekomstige solvabiliteitskapitaalvereisten die nodig zijn om de (her)verzekeringsverplichtingen gedurende de looptijd daarvan te dragen en zonder rekening te houden met verlengingen en toekomstige activiteiten. Het vereenvoudigingsniveau 2 werd toegepast, wat overeenstemt met de vereenvoudigde prognose van toekomstige solvabiliteitskapitaalvereisten zoals toegelicht in Methode 1 in punt 1.114. van EIOPA’s 'Richtsnoeren voor de waardering van technische voorzieningen' (EIOPA-BoS-14/166). De toekomstige solvabiliteitskapitaalvereiste wordt berekend met de benadering van de individuele risico's of subrisico's binnen enkele of alle modules en submodules die moeten worden gehanteerd voor de berekening van toekomstige solvabiliteitskapitaalvereisten zoals vermeld in Artikel 58(a) van Gedelegeerde Verordening 2015/35 van de Commissie. De berekening houdt rekening met de toekomstige ontwikkeling van beste schattingen en de huidige solvabiliteitskapitaalvereiste om de toekomstige SCR(t) te berekenen.

D.2.5. Overige informatie De matchingopslag (zoals bedoeld in Artikel 77b van Richtlijn 2009/138/EG) wordt niet toegepast door de onderneming. De volatiliteitsaanpassing (zoals bedoeld in Artikel 77d van Richtlijn 2009/138/EG) wordt niet toegepast door de onderneming. De risicovrije overgangsrentetermijnstructuur (zoals bedoeld in Artikel 308c van Richtlijn 2009/138/EG) wordt niet toegepast door de onderneming.

50

De overgangsaftrek (bedoeld in Artikel 308d van Richtlijn 2009/138/EC) wordt niet toegepast door de onderneming.

D.3. Andere passiva De waarde voor materiële klassen van andere passiva en kwantitatieve verschillen volgens de BGAAP-jaarrekening en de Solvency II-balans zijn als volgt:

Grote verschillen in de bovenstaande tabel tussen de Solvency II- en de BGAAP-waarden voor Credendo XS, die een beduidend hogere waarde van totale passiva in de BGAAP-jaarrekening verklaren, hebben betrekking op: > technische voorzieningen: de beste schatting onder Solvency II wordt verminderd met de

verwachte winsten op toekomstige premies en winst uit de reserve voor niet-verdiende premies onder BGAAP;

> verwijdering uit de balans van egalisatiereserves. De volgende tabel beschrijft de grondslagen, methoden en belangrijkste aannamen die worden gehanteerd voor de waardering voor solvabiliteitsdoeleinden en die welke worden gebruikt voor de waardering ervan in de jaarrekening. ANDERE PASSIVA BGAAP-jaarrekening Solvency II-balans

Andere voorzieningen dan technische voorzieningen

Voorzieningen worden gewaardeerd tegen de contante waarde van de verwachte uitgaven die vereist zijn om de verplichting af te wikkelen met een disconteringsvoet vóór belastingen die rekening houdt met de huidige

Idem

51

ANDERE PASSIVA BGAAP-jaarrekening Solvency II-balans marktbeoordelingen voor de tijdswaarde van geld en de risico's die inherent zijn aan de verplichting. De stijging van de voorziening wegens het verstrijken van de tijd wordt opgenomen als rentelast.

Pensioenverplichtingen Niet opgenomen onder BGAAP. Idem Deposito's van herverzekeraars

IAS 39 Idem

Uitgestelde belastingverplichtingen

Niet opgenomen onder BGAAP. Echter een correctie voor IFRS in overeenstemming met IAS 12.

Uitgestelde belastingverplichtingen dienen te worden opgenomen voor alle belastbare tijdelijke verschillen.

Naast de voorwaartse compensatie van ongebruikte fiscaal verrekenbare tegoeden en de voorwaartse compensatie van niet-gecompenseerde fiscale verliezen omvat dit uitgestelde belastingen gebaseerd op het verschil tussen de waarden toegeschreven aan activa en passiva in de Solvency II-balans en de waarden toegeschreven aan dezelfde activa en passiva voor belastingdoeleinden.

Schulden

IAS 39

Gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs

Idem

Overige, niet elders opgenomen passiva

IAS

Andere passiva is niet hetzelfde als schulden omdat ze voort-komen uit niet-verzekerings-gerelateerde activiteiten.

Idem

Credendo XS heeft geen financiële verplichtingen en bijgevolg is de verklaring voor waarderingsverschillen tussen de Solvency II-balans en de jaarrekening voor algemene doeleinden door de impact van (wijzigingen in) eigen kredietrisico niet van toepassing.

D.3.1. Andere voorzieningen dan technische voorzieningen Andere boekhoudkundige voorzieningen dan technische voorzieningen (en voorwaardelijke verplichtingen) worden gewaardeerd tegen de contante waarde van de verwachte uitgaven die vereist zijn om de verplichting af te wikkelen met een disconteringsvoet vóór belastingen die rekening houdt met de huidige marktbeoordelingen voor de tijdswaarde van geld en de risico's die inherent zijn aan de verplichting. De bedragen opgenomen in de jaarrekening (100 K EUR) hebben betrekking op de voorzieningen voor geschillen of gerechtelijke claims van Credendo XS. Net als alle andere verzekeraars krijgt Credendo XS bij de normale uitoefening van haar activiteiten te maken met geschillen. Deze bedragen betreffen vooral schattingen door advocaten voor verwachte gerechtskosten bij gerechtelijke procedures.

D.3.2. Personeelsvoordelen en ontslagvergoedingen Kortetermijnpersoneelsvoordelen

52

Kortetermijnpersoneelsvoordelen vertegenwoordigen overlopende posten voor bonussen, sociale-zekerheidsbijdragen en vakantiegeld. Credendo XS neemt een verplichting en een last op voor bonussen. Credendo XS neemt een voorziening op wanneer contractueel verplicht of wanneer een in het verleden bestendig toegepaste praktijk een feitelijke verplichting heeft gecreëerd. Vergoedingen na uitdiensttreding: pensioenverplichtingen Credendo XS hanteert een 'defined contribution'-plan (toegezegdebijdragenregeling). > Een 'defined contribution'-plan is een pensioenregeling waarbij de werkgever per werknemer

vaste bijdragen betaalt aan een apart fonds. De werkgever heeft geen in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting om extra bijdragen te betalen indien het fonds niet over voldoende activa beschikt om de personeelsvoordelen uit te betalen waarop het personeel recht heeft onder de bestaande regelingen. Als gevolg van de Belgische wetgeving die geldt voor de tweede pensioenpijler moeten alle Belgische 'defined contribution'-plannen onder IFRS echter worden beschouwd als 'defined benefit'-plannen (toegezegdpensioenregelingen).8

De pensioenverplichtingen worden gewaardeerd volgens standaard IAS 19R. Deze waardering werd uitbesteed aan Nexyan (Actuaries & Benefit Consultants). Op basis van de 'projected unit credit'-methode toont het resultaat een nettoverplichting uit hoofde van toegezegde pensioenrechten die niet van materieel belang is per 31/12/2016. Pensioenkosten van verstreken diensttijd, al dan niet onvoorwaardelijk toegezegd, worden onmiddellijk opgenomen in de resultatenrekening. Andere langetermijnpersoneelsvoordelen Er worden geen andere langetermijnpersoneelsvoordelen toegekend aan werknemers van Credendo XS. Ontslagvergoedingen Er worden geen ontslagvergoedingen toegekend aan werknemers van Credendo XS.

8 De wetgeving bepaalt dat de werkgever in de context van 'defined contribution'-plannen een minimumrendement van 3,75% voor werknemersbijdragen en 3,25% voor werkgeversbijdragen moet garanderen. Dit minimumrendement was van toepassing tot 31/12/2015. Door de aanzienlijke daling van de rentevoeten op de financiële markt werd het nieuwe gewaarborgde minimumrendement per 1 januari 2016 verlaagd tot 1,75% (zowel op werkgevers- als werknemersbijdragen). Door dit gewaarborgde minimumrendement voor 'defined contribution'-plannen in België is de werkgever blootgesteld aan een financieel risico (er is een in rechte afdwingbare verplichting om extra bijdragen te betalen indien het fonds niet over voldoende activa beschikt om alle personeelsvoordelen te betalen die verband houden met werknemersprestaties in de lopende periode en in voorgaande perioden). Bijgevolg worden alle door Credendo gehanteerde pensioenregelingen administratief verwerkt als 'defined benefit'-plannen (toegezegdpensioenregelingen) in overeenstemming met IFRS.

53

D.3.3. Uitgestelde belastingverplichtingen Uitgestelde belastingverplichtingen in de Solvency II-balans komen voort uit: > marktwaardering obligaties: uitgestelde belastingverplichtingen van 17 K EUR; > opname van overige beleggingen: uitgestelde belastingverplichtingen van 512 K EUR; > Solvency II-waarderingen van bruto technische voorzieningen, berekend als de som van de beste

schatting van voorzieningen en een risicomarge, die lichtjes lager zijn dan de technische voorzieningen onder BGAAP: uitgestelde belastingverplichtingen van 857 K EUR;

> verwijdering van BGAAP-egalisatiereserve: uitgestelde belastingverplichtingen van 641 K EUR. Omdat de berekende uitgestelde belastingvorderingen echter meer bedragen dan de berekende uitgestelde belastingverplichtingen wordt het daaruit voortvloeiende nettobedrag in de Solvency II-balans opgenomen onder uitgestelde belastingvorderingen.

D.3.4. Schulden uit hoofde van herverzekering Geen wijziging in waardering in vergelijking met BGAAP.

D.4. Alternatieve waarderingsmethoden Credendo XS’s gebruik van genoteerde marktprijzen is gebaseerd op de criteria voor actieve markten zoals bedoeld in de internationale standaarden voor jaarrekeningen die op grond van Verordening (EG) nr. 1606/2002 zijn vastgesteld. Omdat aan deze alternatieve criteria is voldaan worden geen alternatieve waarderingsmethoden gehanteerd.

D.5. Overige informatie Geen andere materiële informatie over de waardering van activa en passiva voor solvabiliteitsdoeleinden.

54

E. Kapitaalbeheer

E.1. Eigen vermogen

E.1.1. Kader voor het beheer van eigen vermogen Het beheer van eigen vermogen heeft als doel de mix van beschikbare middelen te optimaliseren, rekening houdend met het feit dat het eigen vermogen de kapitaalvereisten moet dekken, maar ook dat verschillende maatstaven worden gehanteerd volgens het standpunt van de regelgevende instanties, het ratingbureau of de aandeelhouders. Het beheer van eigen vermogen heeft als doel de beschikbare middelen te maximaliseren die zorgen voor de volledige absorptie van verliezen onder het continuïteitsbeginsel.

De kapitaalplanningstrategie stemt de interne kapitaalvraag (gebaseerd op prognoses van kapitaalvereisten rekening houdend met de risicobereidheid en de bedrijfsstrategie op lange termijn) en het interne kapitaalaanbod (eigen vermogen) op elkaar af voor de businessplanperiode en identificeert eventuele behoeften aan aanvullende middelen: > om wijzigingen in het risicoprofiel die een impact kunnen hebben op toekomstige kapitaalvereisten

op te vangen (kapitaalplanning minimaal drie jaar); > de prognose van de kapitaalvereisten gebeurt volgens de risicogebaseerde kapitaalconcepten die

worden gehanteerd in het kader voor risicobereidheid om de algemene risicotolerantie te bepalen; > kapitaalplanning omvat een prognose van de verwachte evolutie van het eigen vermogen tijdens

de planperiode (met inbegrip van wijzigingen in structuur en kwaliteit en de behoefte om nieuw eigen vermogen aan te trekken);

> de ORSA-processen omvatten het testen van de gevoeligheid voor de aannamen die worden gehanteerd in het businessplan door geïdentificeerde risico's te onderwerpen aan een voldoende uitgebreide reeks stresstests, omgekeerde stresstests en scenarioanalyses. Het ORSA-verslag bevat een noodplan als uit de stresstests blijkt dat het kapitaal ontoereikend is onder ongunstige omstandigheden die met een realistische frequentie voorkomen. Het noodplan schetst enerzijds hoe de onderneming kan reageren op een stresssituatie – vooral welke relevante compenserende maatregelen en neutraliserende acties de onderneming realistisch gesproken kan nemen om de kapitaaltoereikendheid te herstellen of te verbeteren – en anderzijds het vermogen om tijdig eigen middelen van een behoorlijke kwaliteit aan te trekken zodat de onderneming kan voldoen aan de kapitaalvereisten.

Optimalisatie van het kapitaalbeheer omvat de beoordeling of risico's moeten worden behouden of overgedragen, rekening houdend met de prognose van het vereiste kapitaal. De overgedragen risico's hebben in het bijzonder betrekking op het verzekeringstechnische risico, terwijl risico-overdracht de vorm van herverzekering aanneemt, waarbij een deel van de aanvaarde risico's wordt gecedeerd aan andere verzekeraars. Het herverzekeringsprogramma moet afgestemd zijn op de bedrijfsdoelstellingen en -strategieën en het risico helpen te beperken door het niveau van risico-overdracht te identificeren dat passend is voor de houding ten opzichte van risico's en de vastgestelde risicolimieten (i.c. de vastgelegde risicotoleranties en het maximale nettorisico in retentie) en rekening houdend met het kader voor risicobereidheid en de beschikbaarheid en kosten van herverzekering. De kapitaalbeheeraanpak wordt versterkt door een doeltreffend controleproces op kwartaalbasis inzake de Solvency II-kapitaaltoereikendheid en andere sleutelindicatoren met betrekking tot het kader voor risicobereidheid. Een beoordeling van de herverzekeringsstrategie maakt deel uit van de jaarlijkse beoordeling van de bedrijfsstrategie (d.w.z. het businessplan). Die beoordeling wordt onderschraagd door te evalueren of het bestaande herverzekeringsprogramma en de herverzekeringstegenpartijen nog steeds adequate, passende en veilige risico-overdracht verzekeren – zonder hiaten die ertoe leiden dat er meer risico's behouden blijven dan de bedoeling is – en de impact van waarschijnlijke ongunstige gebeurtenissen na te gaan aan de hand van stresstests en scenarioanalyse om te garanderen dat de dekking door de herverzekering van rampen de impact zeker kan verlagen tot een omvang die de levensvatbaarheid niet in gevaar brengt.

55

E.1.2. Structuur en kwaliteit van het eigen vermogen Bijlage VI beschrijft de structuur en de kwaliteit van Credendo XS’s eigen vermogen eind 2016. De reconciliatiereserve wordt enkel bepaald door een overschot van activa ten opzichte van passiva als gevolg van waarderingsverschillen met de BGAAP-jaarrekening. De volgende tabel bevat de waarderingsverschillen ten opzichte van de BGAAP-jaarrekening:

De waarderingsverschillen vermeld in hoofdstuk D vormen sleutelelementen van de reconciliatiereserve, in het bijzonder: > technische voorzieningen onder Solvency II berekend als de som van de beste schattingen en de

risicomarge. De beste schattingen omvatten de verwachte winsten op toekomstige premies en winst uit de reserve voor niet-verdiende premies onder BGAAP;

> uit hoofde van herverzekering verhaalbare bedragen onder Solvency II gebaseerd op de beste schatting van technische voorzieningen en gecorrigeerd voor verwachte verliezen als gevolg van wanbetaling van de tegenpartij. De Solvency II-bedragen omvatten het gecedeerde deel van de verwachte winsten op toekomstige premies en winst uit de reserve voor niet-verdiende premies onder BGAAP;

> en ten opzichte van BGAAP: – het terugspoelen van de BGAAP-voorziening voor egalisatie en rampen; – de marktwaardering van financiële instrumenten; – de waarde van immateriële activa is op nul vastgesteld; – de opname van het deposito op de geblokkeerde rekening (voor de verkooptransactie van

TCRE2). Credendo XS bezit geen kapitaalinstrumenten uitgegeven als (achtergestelde) schuld en houdt geen eigen aandelen aan. Behalve de netto uitgestelde belastingvorderingen (DTA's – deferred tax assets) zijn alle eigenvermogensbestanddelen geclassificeerd in Tier 1 omdat alle bestanddelen niet gedateerd zijn, permanent beschikbaar zijn om verliezen te compenseren en volledig achtergesteld zijn. Netto uitgestelde belastingvorderingen zijn opgenomen als Solvency II Tier 3-vermogen en komen in aanmerking om de kapitaalvereisten te dekken tot 15% van de solvabiliteitskapitaalvereiste. Omdat aan die voorwaarde is voldaan en er geen restricties op de Tier 1-bestanddelen zijn, komen alle beschikbare eigenvermogensbestanddelen in aanmerking om de wettelijke kapitaalvereisten van de onderneming te dekken.

56

E.2. Solvabiliteitskapitaalvereiste en minimumkapitaalvereiste Bijlage VII bevat de bedragen van de solvabiliteitskapitaalvereiste (SCR), berekend met de standaardformule en opgesplitst volgens risicomodule, alsook de bedragen van de minimumkapitaalvereiste. Eind 2016 bedroeg (het definitieve bedrag van) de solvabiliteitskapitaalvereiste en de minimumkapitaalvereiste voor Credendo XS:

De solvabiliteitsratio, berekend als de in aanmerking komende eigenvermogensbestanddelen als een percentage van de solvabiliteitskapitaalvereiste, bedraagt 151%. Er zijn geen ondernemingsspecifieke parameters gebruikt voor de parameters van de standaardformule. Er zijn geen vereenvoudigde berekeningen gebruikt voor de risico- en ondermodules van de standaardformule. De minimumkapitaalvereiste is gelijk aan de ondergrens op 25% van het bedrag van de solvabiliteits-kapitaalvereiste omdat dat resultaat hoger is dan de lineaire-formulecomponent voor niet-levens(her)verzekeringsverplichtingen:

, waarbij > TP(nl,s) staat voor de technische voorzieningen zonder een risicomarge voor niet-

levens(her)verzekeringsverplichtingen in het segment krediet- en borgtochtverzekering, na aftrek van de bedragen die op herverzekeringsovereenkomsten en special purpose vehicles kunnen worden verhaald, met een ondergrens gelijk aan nul;

> Ps staat voor de geboekte premie-inkomsten voor (her)verzekeringsverplichtingen in het segment krediet- en borgtochtverzekering gedurende de laatste twaalf maanden, na aftrek van de premies voor herverzekeringsovereenkomsten, met een ondergrens gelijk aan nul;

> de factoren αs en βs zijn voor de segmenten krediet- en borgtochtverzekering vastgelegd op het niveau: α=17,7%; β=11,3%.

E.3. Gebruik van de submodule aandelenrisico op basis van looptijd in de berekening van de SCR

Omdat Credendo XS een niet-levensverzekeraar is, gebruikt de onderneming de ondermodule aandelenrisico op basis van looptijd (‘duration’) niet voor de berekening van de solvabiliteitskapitaalvereiste.

57

E.4. Verschillen tussen de standaardformule en gebruikte interne modellen Credendo XS gebruikt geen (gedeeltelijke) interne modellen voor de berekening van de solvabiliteitskapitaalvereiste.

E.5. Niet-naleving van de minimumkapitaalvereiste en significante niet-

naleving van de solvabiliteitskapitaalvereiste Credendo XS heeft geen niet-naleving van de minimumkapitaalvereiste of de solvabiliteitskapitaalvereiste ervaren in de loop van 2016 of in vorige verslagperiodes (sinds het moment dat die berekeningen worden gemaakt). Volgens het businessplan bestaat er geen redelijkerwijs te verwachten risico van niet-naleving van de minimumkapitaalvereiste of solvabiliteitskapitaalvereiste.

E.6. Overige informatie

58

Bijlagen Deze bijlagen bevatten de templates die moeten worden bekendgemaakt als onderdeel van het Solvency and Financial Condition Report. De volgende templates werden echter niet toegevoegd omdat ze leeg zijn of niet relevant zijn voor Credendo XS: > template S.12.01.02 met informatie over de technische voorzieningen voor het

levensverzekeringsbedrijf en voor ziekteverzekeringsactiviteiten die op eenzelfde technische basis als die van het levensverzekeringsbedrijf (hierna 'SLT-ziekteverzekering' genoemd) worden uitgeoefend;

> template S.22.01.21 met informatie over het effect van de langetermijngarantie- en overgangsmaatregelen;

> template S.25.02.21 met informatie over de solvabiliteitskapitaalvereiste, berekend aan de hand van de standaardformule en een gedeeltelijk intern model;

> template S.25.03.21 met informatie over de solvabiliteitskapitaalvereiste, berekend aan de hand van een geheel intern model;

> template S.28.02.01 met de minimumkapitaalvereiste voor verzekeringsondernemingen die zowel levens- als niet-levensverzekeringsactiviteiten verrichten.

59

BIJLAGE I Balans op basis van de waardering in overeenstemming met artikel 75 van Richtlijn 2009/138/EG (S.02.01.02)

60

BIJLAGE II Premies, claims en kosten (template S.05.01.02)

61

BIJLAGE III Premies, claims en kosten per land (template S.05.02.01)

62

BIJLAGE IV Technische voorzieningen niet-levensverzekeringsbedrijf (template S.17.01.02)

63

BIJLAGE V Claims in het niet-levensverzekeringsbedrijf in de vorm van ontwikkelingsdriehoeken (template S.19.01.21)

64

65

BIJLAGE VI Eigen vermogen (template S.23.01.01)

66

BIJLAGE VII Solvabiliteitskapitaalvereiste, berekend aan de hand van de standaardformule (template S.25.01.21)

67

BIJLAGE VIII Minimumkapitaalvereiste voor verzekerings- en herverzekeringsondernemingen die uitsluitend levens- of uitsluitend niet-levens(her)verzekeringsactiviteiten verrichten (template S.28.01.01)