Calificaciones de Empresas Riesgo Crediticio y Emisiones No … · 2012. 1. 31. · Calificaciones de Empresas Riesgo Crediticio y Emisiones No Estructuradas Pedro A. Hernández Director

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Calificaciones de Empresas

Riesgo Crediticio y Emisiones No Estructuradas

Pedro A. HernándezDirector Latin American RatingsStandard & Poor’s

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Agenda

• Calificación de Riesgo Crediticio

• Beneficios

• Metodología y Proceso de Calificación

• ¿Quién es Standard & Poor’s?


Calificación de Riesgo Crediticio



• Es una evaluación de la calidad crediticia basada en factores de riesgo relevantes, tanto cualitativos como cuantitativos

• Se expresan mediante símbolos, basados en una escala de letras para determinar el nivel de riesgo o posibilidad de incumplimiento

• Las calificaciones se emiten en Escala Nacional y/o en Escala Global o Internacional

• Los mercados financieros emplean y reconocen las calificaciones, como herramientas confiables y fáciles de utilizar para diferenciar la calidad crediticia



• No es una recomendación para comprar, vender o retener títulos de crédito

• Tampoco es un proceso de auditoría ni de consultoría

• Representa nuestra opinión respecto a la capacidad y voluntad de una entidad, para cumplir con sus obligaciones financieras, basada en la información proporcionada por la propia entidad calificada y en otra que resulte relevante



• Algunos Servicios de Calificación y Evaluación Crediticia

– Calificación de Riesgo Crediticio o de Crédito de Contraparte: Calificación como emisor de deuda, sin hacer referencia a ninguna obligación específica.

– Calificaciones Tradicionales de Emisiones de Deuda / Estructuras / Créditos Bancarios: Calificación específica del riesgo crediticio de un crédito o emisión en particular.- Opinión sobre la probabilidad de pago oportuno de intereses y principal, en tiempo y forma.

– Credit Assessment: Proceso no interactivo y riguroso, para conocer en forma confidencial la calidad crediticia.

– Rating Evaluation Service: Tiene como fin determinar el impacto que tendrá en la calificación la instrumentación de una estrategia, evaluando los distintos escenarios considerados para instrumentarla.


Beneficios


Beneficios de la Calificación

• Permite distinguir y diferenciar bajo un parámetro consistente, la calidad crediticia entre emisores, mediante la opinión imparcial de un tercero

• Es una herramienta crucial para negociar con clientes, proveedores y banqueros e intermediarios financieros.

• Los inversionistas e instituciones de crédito utilizan a las calificaciones como parte fundamental en la toma de decisiones de inversión y de crédito

• Una calificación aporta información valiosa al mercado que, a su vez puede traducirse en un valor financiero (costo de fondeo, etc.)



• Los participantes del mercado valoran cada vez más la transparencia en la información y a las administraciones de las empresas que la promueven

• Contribuye a obtener mejores términos de financiamiento y a reducir los costos de capital

• Prepara las bases para futuras emisiones de deuda y para operaciones de bursatilización de activos o de flujos futuros

• Es un paso natural en el crecimiento de una empresa



• Difusión

– Si se hace pública, la calificación se da a conocer al mercado a través de un comunicado de prensa, así como por medios propios y externos

• Valor Agregado

– Proporcionamos información que incluye los detalles del análisis realizado a cada entidad, destacando fortalezas y limitantes de la calificación

• Analistas Radicados en la Región

– Resuelven dudas y solicitudes de explicaciones a banqueros, inversionistas, clientes, intermediarios financieros y reguladores, entre otros


Metodología y Proceso de Calificación



•• Standard & Standard & PoorPoor’’ss califica todo tipo de compacalifica todo tipo de compañíñías alrededor del as alrededor del mundo. mundo.

•• En todos los casos la metodologEn todos los casos la metodologíía de ana de anáálisis es la misma, lisis es la misma, enfocenfocáándose en diversos factores como son:ndose en diversos factores como son:

– el grado de riesgo de la industria

– la posición competitiva

– el perfil financiero

– las políticas operativas

– la administración

– y sus estrategias, entre otros



RIESGO DEL NEGOCIO

– Riesgo País

– Factores de la Industria

– Posición de la Compañía

– Rentabilidad / Comparaciones

con sus pares

– Clasificación del Riesgo

RIESGO FINANCIERO

– Contabilidad

– Políticas Financieras

– Flujo de Efectivo

– Estructura Capital

– Liquidez

– Clasificación Riesgo Financiero

La calificación no se limita sólo al análisis financiero, abarca una perspectiva más amplia, incluyendo aspectos fundamentales y cualitativos del negocio


Metodología y Proceso de Calificación• INFORMACION FINANCIERA: -Estados financieros auditados históricos y recientes acompañados de relaciones analíticas-Estados Financieros Pro Forma-Detalle de la integración del grupo y de la integración del capital de cada compañía

• INFORMACION GENERAL:-Actas Constitutiva y de Reformas con datos de inscripción-Detalle de los accionistas, porcentaje que poseen del capital social y antigüedad.-Detalle de los miembros del Consejo y de los principales funcionarios-Información relacionada con los productos y/o servicios: Procesos de Producción;Precios/Costos; Indicadores de Productividad; Productos Sustitutos oComplementarios.-Información del Mercado: Participación; Competidores; PrincipalesClientes/Proveedores; Información sobre Patentes y Marcas -Relación de pólizas de seguros y fianzas en vigor -Relación de los principales bancos (nacionales y extranjeros)-Extracto de las cláusulas más relevantes de los contratos de arrendamiento-Número y detalle de personas que laboran

Esta lista hace referencia a información de carácter general y enunciativo y no eslimitativa en cuanto a otra que se llegase a requerir durante el proceso de análisis.



•• Proceso de CalificaciProceso de Calificacióón:n:

Firma AcuerdoConf/Priv/Publ

Reunión con la Administración

Análisis de Información

Comité de Calificación

Aviso al Cliente del Resultado

Decisión sobre Publicación

Vigilancia

Apelación


Modalidades sobre la Publicación

• Una vez que una calificación ha sido asignada, Standard & Poor’s la publicará salvo que el solicitante previamente haya solicitado por escrito, que la calificación sea asignada con carácter privado o confidencial.

• Si inicialmente se solicita una calificación privada o confidencial, en cualquier momento puede requerirse que ésta se haga pública.

– Calificación Confidencial

– Calificación Privada

– Calificación Pública


Modalidades sobre la Publicación

• Calificación Confidencial: Es aquella para uso exclusivo del solicitante y sus asesores ypor lo tanto éste está de acuerdo en no darla a conocer a ningún tercero.

• Calificación Privada: Es aquella que el solicitante desea darla a conocer con reservas a determinadas y limitadas terceras partes. Únicamente sus asesores y los terceros autorizados por el solicitante podrán acceder al resultado de la Calificación Privada. Standard & Poor’s no la publicará a menos que se autorice su publicación o que tal calificación se haga pública. La Calificación Privada será puesta a disposición de cierto número de terceros a través de correo electrónico o en un sitio web protegido (contraseña) o mediante la entrega de tal información a dichos terceros. Standard & Poor’s sujetará a ciertos términos y condiciones el acceso a la Calificación Privada a las terceras partes seleccionadas por el solicitante. En caso de que una tercera parte no acepte tales términos y condiciones, Standard & Poor's no estará en condiciones de dar acceso a la calificación privada ni a los informes relacionados con ésta. Standard & Poor’s difundirá en su sitio webpúblico el hecho de que se asignó una Calificación Privada a la entidad solicitante o a ciertas obligaciones de ésta última (según corresponda).

• Calificación Pública: Es aquella que después de haber sido asignada, será diseminada por Standard & Poor’s



• Escala Nacional CaVal: Categorías Referidas a la Capacidad y Voluntad de Pago Oportuno dentro del mercado mexicano

– Categorías de Menor RiesgomxAAA Extremadamente fuertemxAA Muy fuerte, difiere muy poco de la más alta mxA Fuerte, susceptible a efectos o cambios en entornomxBBB Adecuada, con posibilidades de debilitamiento

– Categorías de Mayor Riesgo o IncertudumbremxBB Menor vulnerabilidad de incumplimientomxB Mayor vulnerabilidad de incumplimientomxCCC Posibilidad identificada de no pagomxCC Alta susceptibilidad de no pagomxD/mxSD Incumplimiento en pagos

Las categorías “mxAA” hasta “mxB” pueden ser modificadas por los signos Más (+) o Menos (-)



• Escala Global a Largo Plazo: Categorías referidas a la capacidady voluntad de pago oportuno en el contexto internacional

–– CategorCategoríías con Grado de Inversias con Grado de InversióónnAAA Extremadamente fuerteAA Muy fuerte, difiere muy poco de la más alta A Fuerte, susceptible a efectos o cambios en entornoBBB Adecuada, con posibilidades de debilitamiento

–– CategorCategoríías predominantemente especulativasas predominantemente especulativasBB Menor vulnerabilidad de incumplimientoB Mayor vulnerabilidad de incumplimientoCCC Posibilidad identificada de no pagoCC Alta susceptibilidad de no pagoC Inicio o en proceso de quiebra, mantiene pagosD/SD Incumplimiento en pagos

Las categorías “AA” hasta “CCC” pueden ser modificadas por los signos Más (+) o Menos (-)


¿¿QuiQuiéénn eses Standard & PoorStandard & Poor’’s?s?



• Es la calificadora líder con calificaciones asignadas en más de 120 países y con más de 150 años de experiencia

• Contamos con más de 220,000 calificaciones asignadas alrededor del mundo, correspondiendo 40,000 de ellas a entidades de diferentes tipos que requieren dar a conocer su fortaleza financiera a través de un tercero, tales como:

– Gobiernos Soberanos, Estatales y Municipales

– Instituciones Financieras de todo tipo, incluyendo Bancos, Aseguradoras, Arrendadoras, Microfinancieras, Sofoles, etc.

– Empresas Públicas y Privadas y Proyectos de Infraestructura,

– Financiamientos y Emisiones de Deuda “senior” y garantizada

– Sociedades de Inversión en Instrumentos de Deuda



• Standard & Poor’s ofrece:

– Liderazgo Global

Credibilidad, aceptación y reconocimiento mundial de nuestras calificaciones y experiencia

Calificaciones de todo tipo de entidades a nivel global

– Experiencia

Especialistas por sector con experiencia en Análisis de todo tipo de compañías y emisiones de deuda que representen un riesgo crediticio

Equipos de analistas con un amplio y profundo conocimiento de los mercados, la industria, la administración, las finanzas y la propia región


Contactos

Víctor M. Herrera

Director General

Tel: (52) 55 5081 4400 (México D. F.)

E-Mail: [email protected]

Pedro A. Hernández

Director Latin American Ratings Region

Client Business Management

Tel: (52) 55 5081 4412 (México D. F.)

E-Mail: [email protected]


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