A NRSRO Rating*

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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HR AAA HR+1

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HR XXX HRX/PRIVADA

Área de Análisis Fecha

Calificación AyF Banorte LP HR AAA AyF Banorte CP HR+1 AyF Programa de CP HR+1 Perspectiva Estable

Contactos Akira Hirata Subdirector de Instituciones Financieras / ABS akira.hirata@hrratings.com Elvira Gracia Analista Sr. elvira.gracia@hrratings.com Angel García Director de Instituciones Financieras / ABS angel.garcia@hrratings.com

HR Ratings ratificó la calificación de HR AAA con Perspectiva Estable y de HR+1 para Arrendadora y Factor Banorte tras la fusión con Sólida Banorte. Asimismo, ratificó la calificación de HR+1 para el Programa de CEBURS de CP de Arrendadora y Factor Banorte La ratificación de la calificación para AyF Banorte1 y para su Programa de CEBURS de CP tras su fusión con Sólida Banorte2 se basa en las sinergias operativas y financieras que mantiene con Banorte3, que tiene una calificación de HR AAA con Perspectiva Estable y de HR+1, ratificadas el 23 de julio de 2020. En este sentido, las entidades mantienen una relación como subsidiarias de Grupo Financiero Banorte4. Por su parte, la ratificación de la calificación de Banorte se basa en el sólido desempeño financiero presentado durante los últimos 12 meses (12m), donde se mantuvo un índice de capitalización de 19.0% al 1T20, así como adecuados niveles de rentabilidad, con un ROA Promedio de 2.3% (vs. 19.9% y 2.4% esperados en un escenario base). Finalmente, AyF Banorte ha mostrado un desempeño financiero en línea con nuestras expectativas, manteniendo bajos niveles de morosidad y sólidas métricas de solvencia y rentabilidad. La fusión de AyF Banorte con Sólida Banorte fue aprobada por el Consejo de Administración del Grupo Financiero el 26 de abril de 2019, en donde Sólida Banorte quedaría como sociedad fusionante y Arrendadora y Factor sería la sociedad fusionada. De igual forma, la denominación de Sólida cambiaría para quedar nuevamente como Arrendadora y Factor Banorte. Esta operación se hizo efectiva el 1 de julio de 2020, una vez que se cumplieron los actos jurídicos necesarios para lo anterior. HR Ratings determinará el impacto en las métricas financieras de AyF Banorte una vez que se tenga información de las empresas fusionadas, al cierre del tercer trimestre de 2020.

Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones

Sólidos niveles de solvencia, al cerrar con un índice de capitalización, razón de apalancamiento y razón de cartera vigente a deuda neta en niveles de 17.0%, 5.2x y 1.1x al 1T20 (vs. 16.6%, 5.4x y 1.1x al 1T19). El nivel de capital en comparación con sus activos sujetos a riesgo se encuentra en niveles sólidos debido a la importante generación de resultados netos que ha mantenido la Arrendadora.

Sana calidad del portafolio desde el inicio de sus operaciones, cerrando con un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado en niveles de 1.0% y 1.3% al 1T20 (vs. 1.0% y 1.3% al 1T19). Lo anterior como resultado de las sinergias con el Grupo Financiero, así como adecuados procesos de originación y seguimiento.

Rentabilidad en niveles similares a lo esperado. La rentabilidad presenta un ROA Promedio en línea a nuestro escenario base de 2.7%, mientras que el ROE Promedio presenta una ligera presión con respecto a nuestro escenario al cerrar con 16.5% al cierre de marzo de 2020 (vs. 2.7% y 17.6% al 1T19 y 2.7% y 18.5% en un escenario base). Lo anterior, por una menor generación de ingresos con relación a lo esperado.

1 AyF Banorte, S.A. de C.V., SOFOM, E.R., Grupo Financiero Banorte (AyF Banorte, la Arrendadora y/o la Entidad Fusionada). 2 Sólida Administradora de Portafolios, S.A. de C.V. SOFOM, E.R., Grupo Financiero Banorte (Sólida y/o Entidad

Fusionante). 3 Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte (Banorte y/o el Banco). 4 Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V. (Grupo Financiero Banorte y/ el Grupo Financiero y/o GF Norte).

A NRSRO Rating*

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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Expectativas para Periodos Futuros

Integración de las operaciones de Sólida Banorte. Sólida Banorte enfoca sus operaciones en la recuperación de Derechos de Cobro, gestión de proyectos de inversión con desarrolladoras y administración de crédito comercial.

|Consolidación de los estados financieros en el 3T20. Al cierre de marzo de 2020, los activos totales de Sólida Banorte ascienden a P$8,803m, lo que representaría un incremento aproximado de 27.5% con respecto a los activos de AyF Banorte previo a la fusión.

Factores Adicionales Considerados

Sinergias operativas y financieras con Banco Banorte, el cual cuenta con una calificación crediticia en escala nacional equivalente a HR AAA con Perspectiva Estable. A través de las diversas Empresas que integran el Grupo, la Arrendadora ha mantenido un sólido y constante crecimiento en sus operaciones, obteniendo recursos necesarios para su adecuado desarrollo.

Factores que Podrían Bajar la Calificación

Deterioro de la situación financiera de Banorte. Debido a que la calificación de

Arrendadora y Factor Banorte depende de sus sinergias con el Grupo y su principal subsidiara Banorte, un deterioro en la calificación del Banco podría impactar directamente sobre la calificación de AyF Banorte.

A NRSRO Rating*

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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Perfil de la Calificación El presente reporte de seguimiento de calificación se enfoca en el análisis y la evaluación de los eventos relevantes sucedidos durante los últimos meses que influyen sobre la calidad crediticia de Arrendadora y Factor Banorte. Para más información sobre las calificaciones iniciales asignadas por HR Ratings a AyF Banorte, se puede revisar el reporte inicial publicado el 20 de junio de 2017 y los reportes de revisión anual del 8 de agosto de 2018 y el 24 de julio de 2019 favor de consultar la página web: http://www.hrratings.com.

Eventos Relevantes

Fusión con Sólida Banorte La fusión se aprobó el 26 de abril de 2019 por el Consejo de Administración, donde Arrendadora y Factor Banorte es la entidad fusionada y Sólida como entidad Fusionante, modificando la denominación de Sólida a Arrendadora y Factor Banorte, S.A. de C.V., SOFOM E.R. No obstante, la aprobación por parte de la CNBV se llevó a cabo el 8 de junio de 2020. Al cierre de marzo de 2020, Sólida tiene un total de P$8,803m de activos, esperando que con la fusión incremente a más de P$40,000m. Asimismo, las líneas de negocio que se manejaría principalmente sería el arrendamiento puro y arrendamiento financiero a los clientes de la Arrendadora. En cuanto a las métricas, podríamos observar un índice de morosidad mayor al que la Arrendadora presentaba dado que al 1T20 Sólida cerró con indicadores de 1.4% y 1.6% para índice de morosidad e índice de morosidad ajustado; no obstante, los mas bajos en la historia de la Empresa.

Resultado Observado vs. Proyectado A continuación, se detalla el análisis histórico de la situación de AyF Banorte en los últimos 12 meses, y se realiza un comparativo con la situación financiera esperada por HR Ratings tanto en un escenario base como en un escenario de estrés, proyectados en el reporte de calificación del 24 de julio de 2019.

A NRSRO Rating*

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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Evolución de la Cartera de Crédito Se puede observar un crecimiento anual de 14.7% a marzo de 2020, el cual se ha logrado a través de la venta cruzada con otros productos de crédito, principalmente en el segmento de banca empresarial, así como a la adecuada gestión y asesoría a la base de clientes existentes. Con ello, el portafolio total pasó de P$31,519m al 1T19 a P$32,783m al 1T20 (vs. P$40,980m en un escenario base). Este crecimiento viene principalmente de los contratos de arrendamiento puro, los cuales al 1T20 cerraron en P$3,700m (vs. P$2,955m al 1T19). En opinión de HR Ratings, la evolución del portafolio de la Empresa ha presentado un sólido desempeño, teniendo una importante participación dentro del mercado. Por parte de la calidad de la cartera, de forma histórica se ha mantenido en niveles sanos, presentando indicadores de morosidad por debajo del 1.5%. Esto se debe a los adecuados procesos y criterios de originación, contando con un área de estudio de créditos encargo de aprobar los posibles prospectos para posteriormente llevarlo al comité de crédito, el cual lo lleva a cabo Banorte. Adicionalmente, la Arrendadora lleva a cabo un monitoreo constante de la calidad del portafolio. Con ello, se puede apreciar que el índice de morosidad e índice de morosidad ajustado se ubicaron en niveles de 1.1% y 1.3% al 1T20 (vs. 1.0% y 1.3% al 1T19). HR Ratings considera que la Arrendadora ha presentado un nivel sano en la calidad del portafolio en los últimos 12m.

Cobertura de la Empresa En cuanto a la generación de reservas crediticias de la Arrendadora, se utiliza la metodología de pérdida esperada con base en la calificación del portafolio por categoría de riesgos. Lo anterior ha llevado a que el índice de cobertura se coloque en 1.0x (vs. 1.1x al 1T19 y 1.5x en un escenario base). La desviación con respecto a nuestro escenario se debe a la expectativa de un comportamiento en línea con el

A NRSRO Rating*

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

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promedio histórico observado en 2018, mismo que no se presentó debido a una mejora en la calificación de cartera de clientes corporativos. HR Ratings considera que la cobertura de la Arrendadora se mantiene en niveles adecuados, haciendo posible mitigar el impacto en la situación financiera que podría ocasionar la cartera vencida.

Ingresos y Gastos Por parte de la generación de ingresos por intereses al cierre de 1T20, se observa que, a pesar de un mayor volumen de activos los ingresos por intereses presentaron un incremento de 0.4% dado que la tasa activa paso de 9.7% a 9.2% en los últimos doce meses, como consecuencia de ajustes en la tasa de colocación en línea con los ajustes a la baja en las tasas de referencia. Adicionalmente, se observa que los gastos por intereses presentan un incremento del 4.0%, en línea con el uso de pasivos con costo para financiar el crecimiento del portafolio. En este sentido, la tasa pasiva presentó una disminución menor a la tasa activa, al pasar de 6.3% al 1T19 a 3.1% AL 1T20. Lo anterior llevó a que el margen financiero 12m se ubicara por debajo de lo esperado y con respecto al 1T19 al acumular un total de P$1,245.9m (vs. P$1,516.1m al 1T19). Adicionalmente, se tuvo una mayor generación de estimaciones en comparación con el año anterior, impactando el Margen Financiero Ajustado, de manera que el MIN Ajustado se ubicó en 3.5% al cierre del 1T20 (vs. 4.6% y 1.9% al 1T19 y en un escenario base). A pesar de una disminución contra el año anterior, el MIN Ajustado se ubicó por encima de nuestras expectativas dado el menor índice de cobertura observado contra proyectado. Con respecto a los otros ingresos de la operación 12m, se observa una ligera disminución en comparación con el año anterior, al pasar de P$391m al 1T19 a P$255m al 1T20. Lo anterior se explica por el menor ritmo de cartera recuperada, así como la menor venta de bienes residuales en comparación con el año pasado. Lo anterior se refleja en una disminución en los ingresos totales de la operación las cuales muestran un monto acumulado de P$1,516.5m de 2T19 a 1T20 (vs. P$1,560.5m de 2T18 a 1T19)). Por parte de los gastos de administración, se observa que ha presentado un sano comportamiento, considerando el aprovechamiento de las sinergias operativas con Banorte, particularmente en términos de procesos de administración de cartera y capacidad instalada tanto comercial como operativa. En línea con lo anterior, los gastos de administración 12m se ubicaron en P$258m al 1T20 (vs. P$264m al 1T19 y P$260m en un escenario base). Lo anterior se refleja en un índice de eficiencia y eficiencia operativa de 15.9% y 0.8% al 1T20 (vs. 13.4% y 0.7% al 1T19).

Rentabilidad y Solvencia Con la disminución en el spread de tasas y una mayor generación de estimaciones en comparación al año anterior, así como menor recuperación de cartera y de ingresos extraordinarios por la venta de bienes, la utilidad neta 12m de la Arrendadora se ubica en niveles inferiores a lo esperado al ubicarse en P$934m al 1T20. No obstante, el resultado neto 12m supera el año anterior, principalmente por la menor erogación de gastos de administración. Lo anterior llevó a que la Arrendadora obtuviera un ROA y ROE Promedio de 2.7% y 16.5%histórico (vs. 2.7%, 17.6% al 1T19 y 2.7% y 18.5% en

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un escenario base). HR Ratings considera que la Arrendadora mantiene adecuados niveles de rentabilidad en su operación. Dada la constante generación de utilidades, los indicadores de solvencia al 1T20 han presentado un beneficio importante al presentar un índice de capitalización de 17.1% y una razón de apalancamiento en niveles de 5.2x, manteniéndose en niveles adecuados y por encima de lo esperado en un escenario base (vs. 16.6% y 5.4x al 1T19 y 13.7% y 5.8x en un escenario base). Adicionalmente, la Arrendadora ha presentado niveles similares en la razón de cartera vigente a deuda neta de 1.1x, alineado al año anterior y al escenario base. HR Ratings considera que la situación financiera de la Arrendadora presenta una adecuada evolución, a pesar de las presiones en el spread de tasas, lo cual se vio compensado con mayores eficiencias.

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Anexos – Estados Financieros

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Glosario de Arrendadoras Activos Productivos. Disponibilidades + Inversiones en Valores + Total de Cartera de Crédito

Neta – Estimaciones Preventivas + Activos en Arrendamiento Activos Sujetos a Riesgo. Inversiones en Valores + Total de Cartera de Crédito Neta + Activos

en Arrendamiento. Portafolio Total: Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida + Activos en

Arrendamiento. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores –

Disponibilidades). Deuda Neta. Préstamos Bancarios – Disponibilidades – Inversiones en Valores Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimaciones Preventivas – Castigos + Depreciación

y Amortización + Otras Cuentas por Pagar. Índice de Capitalización. Capital Contable / Activos sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos

12m). MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos

Prom. 12m). Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.

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HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

fernando.montesdeoca@hrratings.com

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 8647 3845

felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com

Finanzas Públicas Quirografarias / Soberanos Finanzas Públicas Estructuradas / Infraestructura

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Roberto Ballinez +52 55 1500 3143

ricardo.gallegos@hrratings.com roberto.ballinez@hrratings.com

Álvaro Rodríguez +52 55 1500 3147 Roberto Soto +52 55 1500 3148

alvaro.rodriguez@hrratings.com roberto.soto@hrratings.com

Instituciones Financieras / ABS

Deuda Corporativa / ABS

Angel García +52 55 1253 6549 Luis Miranda +52 55 1500 3146

angel.garcia@hrratings.com luis.miranda@hrratings.com Metodologías José Luis Cano + 52 55 1500 0763

joseluis.cano@hrratings.com Alfonso Sales +52 55 1253 3140 alfonso.sales@hrratings.com

Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Alejandra Medina +52 55 1500 0761

rogelio.arguelles@hrratings.com alejandra.medina@hrratings.com

Negocios

Dirección General de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

francisco.valle@hrratings.com

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Instituciones Financieras 23 de julio de 2020

México: Guillermo González Camarena No. 1200, Piso 10, Colonia Centro de Ciudad Santa Fe, Del. Álvaro Obregón, C.P. 01210, Ciudad de México. Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior AyF Banorte: HR AAA / Perspectiva Estable / HR+1 Programa de CEBURS de CP: HR+1

Fecha de última acción de calificación AyF Banorte: 24 de julio de 2019 Programa de CEBURS de CP: 24 de julio de 2019

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T12 – 1T20

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por Deloitte proporcionada por la Arrendadora

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas

públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora:

Criterios Generales Metodológicos (México), Marzo 2019 Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 ADENDUM – Metodología de Calificación para Arrendadoras Financieras y Arrendadoras Puras (México), Enero 2010 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar https://www.hrratings.com/es/methodology