Apresentação do PowerPoint · 2020. 8. 12. · 5 Heat Map Mercados Globais Internacional Fontes: Bloomberg / Krathus Mercados: Julho 2020 s o t t v z 2019 n v r r i n l D x 7 0

Mercados

31 de julho de 2020

Fontes: Bloomberg / Krathus

3

Exterior: Temas De JulhoInternacional


Mercados: Julho 2020

1. Mercado Seguiu Recuperando• S&P 500 Subiu 5,5% E Acumulou 1,2% No Ano.

2. Número De Casos De Covid Na China, Europa, Japão E EUA Estabilizados

3. Indicadores Econômicos Melhores Do Que O Esperado

4. Vacinas Se Desenvolvendo Bem

5. Estímulos: Pacote Da Europa Aprovado E Dos EUA Mais Um De 1 Tri

6. Início Da Divulgação De Resultados Boa

7. Eleições Americanas - Trump Continua Caindo Nas Pesquisas

8. Tensão US X China - Fechamento Dos Consulados; Guerra Tecnológica; Acordo Comercial

9. Nos Mercados, Destaque Para Emergentes e Ouro

4

Julho: MercadosInternacional



8,3

10,9

2,9

-2,6

-4,9 -3,1

0,0

-4,4

-1,1

2,7

6,8

5,5

-11,0

8,5

-10,1 -8,2

-28,0 -20,0

-7,1

-21,8

-14,3

-11,3

19,8

1,2

(40,0) (30,0) (20,0) (10,0) 0,0 10,0 20,0 30,0

BOVESPA

CHINA

CHINA HK

NIKEI

IBEX

CAC

DAX

FTSE 100

SXXP

RUSSEL

NASDAQ

SPX

Bolsas (moeda local) ANO MÊS

-0,36

-0,26

-0,07

-0,07

-0,13

0,85

0,03

-0,72

-0,34

-1,39

(2,30) (1,30) (0,30) 0,70 1,70

BRASIL

JAPAN

UK

ALEM

US 10Y

Juros (bp) ANO MÊS

-4,45

5,52

-1,95

4,84

-4,15

29,75

-1,30

-2,56

5,04

-3,15

(10,0) 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0

REAL

LIBRA

YEN

EURO

DXY

Moedas ANO MÊS

4,9

4,1

11,5

10,9

2,4

5,2

-5,9

-22,7

27,1

30,2

-30,3

-34,4

-40 -20 0 20 40

CRB

CRY

MINERIO

OURO

PET WTI

PET BRENT

Commodities ANO MÊS

-4,8

3,8

8,5

7,8

6,9

5,5

7,1

4,4

7,3

5,7

-40,0

-21,9

8,2

-5,9

-0,4

3,6

-1,7

-12,0

9,2

20,5

-60 -40 -20 0 20 40

OIL

BANCOS

TEL.

UTIL.

C. STAP

H.C.

MAT

IND

C. DISC

TECH

Setores US ANO MÊS

5

Heat Map Mercados GlobaisInternacional



Bolsas Ago Set Out Nov Dez 2019 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul YTD

S&P 500 Index -2,9 1,7 2,0 3,4 2,9 28,9 -0,2 -8,4 -12,5 12,7 4,5 1,8 5,5 1,2

Russell 2000 Index -5,7 1,9 2,6 4,0 2,7 23,7 -3,3 -8,5 -21,9 13,7 6,4 3,4 2,7 -11,3

Europa Stoxx 600 -1,5 3,6 0,9 2,7 2,1 23,2 -1,2 -8,5 -14,8 6,2 3,0 2,8 -1,1 -14,3

Nikkei 225 -4,6 5,1 5,4 1,6 1,6 18,2 -1,9 -8,9 -10,5 6,7 8,3 1,9 -2,6 -8,2

Ishares Msci Emerging Market -5,0 1,7 4,2 -0,1 5,5 14,9 -6,2 -3,8 -15,8 7,4 3,0 6,0 8,3 -3,5

Brazil Ibovespa Index -1,7 3,6 2,4 0,9 6,8 31,6 -1,6 -8,4 -29,9 10,3 8,6 8,8 8,3 -11,0

Bolsa Mexicana 3,6 0,9 0,8 -1,2 1,7 4,6 1,3 -6,3 -16,4 5,5 -1,0 4,4 -1,8 -15,0

S&P Merval Tr Ars -42,0 18,1 20,4 -1,4 20,8 37,6 -3,8 -12,8 -30,3 34,3 15,5 2,3 27,3 18,2

Moedas Ago Set Out Nov Dez 2019 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul YTD

Dollar Index Spot 0,9 0,5 -2,0 0,9 -1,9 0,2 1,0 0,8 0,9 -0,0 -0,7 -1,0 -4,2 -3,2

Euro Spot -1,6 -0,8 2,3 -1,2 1,8 -2,2 -1,1 -0,6 0,0 -0,7 1,3 1,2 4,8 5,0

Japanese Yen Spot 2,2 -1,7 0,0 -1,3 0,8 0,9 0,2 0,2 0,5 0,3 -0,6 -0,1 2,0 2,6

British Pound Spot 0,0 1,1 5,3 -0,1 2,6 3,9 -0,4 -2,9 -3,1 1,4 -2,0 0,5 5,5 -1,3

Brazilian Real Spot -8,6 -0,3 3,4 -5,1 5,4 -3,4 -6,1 -4,2 -14,1 -5,1 2,8 -2,3 4,6 -23,0

China Renminbi Spot -3,8 0,1 1,6 0,1 1,0 -1,2 0,8 -1,2 -1,3 0,3 -1,0 1,0 1,3 -0,2

Commodities Ago Set Out Nov Dez 2019 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul YTD

Brent -6,6 0,6 -0,9 3,7 5,7 22,7 -11,9 -13,1 -55,0 11,1 39,8 16,5 5,2 -34,4

Minério de Ferro -29,2 10,6 -10,2 3,3 5,6 26,8 -10,1 1,1 -0,1 0,2 20,7 -1,0 10,6 20,4

Ouro 6,3 -3,1 2,8 -3,2 3,6 18,3 4,7 -0,2 -0,5 6,9 2,6 2,9 10,9 30,2

Cobre -5,1 1,0 1,9 0,9 5,0 5,8 -10,0 0,5 -12,3 5,1 3,6 11,9 5,1 1,7

Bonds Ago Set Out Nov Dez 2019 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul YTD

LQD US AAA 3,7 -1,0 0,2 0,2 -0,0 13,4 2,4 0,8 -6,6 4,6 2,2 1,9 2,9 8,1

HYG US High Yield 0,1 0,0 -0,4 0,1 1,2 8,4 -0,5 -1,7 -10,4 4,4 2,5 -1,0 4,6 -2,9

EMB Bonds Emergentes 1,0 -1,5 0,2 -1,3 1,1 10,2 1,2 -1,6 -15,3 4,0 5,9 2,7 3,5 -1,3

6

PMI’s Heat MapInternacional



País / Região Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul

Global 49,5 49,7 49,8 50,3 50,1 50,4 47,2 47,6 39,8 42,4 47,8 50,3

Brasil 52,0 53,4 52,2 52,9 50,2 51,0 52,3 48,4 36,0 38,3 51,6 58,2

Estados Unidos 50,3 51,1 51,3 52,3 52,4 51,9 50,7 48,5 36,1 39,8 49,8 50,9

Zona do Euro 47,0 45,7 45,9 46,9 46,3 47,9 49,2 44,5 33,4 39,4 47,4 51,8

Alemanha 43,5 41,7 42,1 44,1 43,7 45,3 48,0 45,4 34,5 36,6 45,2 51,0

França 51,1 50,1 50,7 51,7 50,4 51,1 49,8 43,2 31,5 40,6 52,3 52,4

Espanha 48,8 47,7 46,8 47,5 47,4 48,5 50,4 45,7 30,8 38,3 49,0 53,5

Itália 48,7 47,8 47,7 47,6 46,2 48,9 48,7 40,3 31,1 45,4 47,5 51,9

Reino Unido 47,4 48,3 49,6 48,9 47,5 50,0 51,7 47,8 32,6 40,7 50,1 53,3

China 50,4 51,4 51,7 51,8 51,5 51,1 40,3 50,1 49,4 50,7 51,2 52,8

Japão 49,3 48,9 48,4 48,9 48,4 48,8 47,8 44,8 41,9 38,4 40,1 45,2

2019 2020

7

Coronavírus – Casos Diários (atualizado em 31/07)

Internacional

Fontes: Johns Hopkins/ Krathus

China - Evolução De Casos

Itália - Evolução De Casos

Estados Unidos - Evolução De Casos

Total Confirmados:231.732

Total Recuperados:150.604

Espanha - Evolução De Casos

Total Confirmados:87.610

Total Recuperados:80.773

Total Confirmados:4.495.612

Total Recuperados:1.414.155

Total Confirmados: 285.430

Total Recuperados: 150.376

Mercados: Maio 2020

Reino Unido – Evolução De Casos

Japão - Evolução De Casos







------------------------------------------------70mil

----------------------------------------------------1,3mil

--------------------------------------------------6mil

8

Coronavírus – Casos Estados EUA (atualizado em 31/07)

Internacional


Evolução Das Curvas Por Estado


California

Florida Texas

Georgia

9

Coronavírus – Casos Estados EUA (atualizado em 04/08)

Internacional


Evolução Das Curvas Por Estado


10

Índices De Surpresa – EUA x Europa x China x GlobalInternacional



11

PIB EUA x Europa x China x Japão – Desde 2019

PMI´s Serviço

PMI´s Manufatura

Vendas De Varejo x Produção Industrial

PMI’s China x Europa x Alemanha x EUA x Japão – YTD

Indicadores Econômicos

gráfico YoY do PIB, Produção Industrial e Vendas de Varejo na China, com uma linha marcando o 0%.

PIBs (EUA, Europa, etc)

Mercados: Julho 2020 Internacional

Produção Industrial x Vendas De Varejo x Bens Duráveis

PMI Manufatura

PMI Serviços

-32.9

-12.1

11.5

-2.2

12

Internacional

Fontes: Jefferies/ Krathus

Atividade Econômica EUAMercados: Julho 2020

• Atividade Econômica Não Mostra Crescimento Desde A Metade De Junho• Ainda Segue Lateralizada

13

Avanço Das VacinasInternacional


67,92% 31,62%59,82% 40,18%

Pfizer e BionTech (alemã)

▪ 3ª Fase – Última Fase De TestesVisando Definir A Eficácia e aSegurança Da Vacina

▪ 30 mil Voluntários Participam DoTeste Da Vacina

▪ Já Acordada A Venda De 100Milhões De Doses Aos EUA

▪ Já Acordada A Venda De 120Milhões De Doses Ao Japão


No Total, Cerca De 200 Vacinas Estão Sendo Testadas Para Imunização Contra O COVID-19

Sinovac e Butantan



▪ A Vacina Chamada De CoronaVac

Oxford e AstraZeneca (anglo-sueca)



14

Internacional


Novos Pacotes De EstímuloMercados: Julho 2020

ESTADOS UNIDOS➢ VALOR: US$ 480 bi▪ Recursos adicionais direcionados

para pequenas em médiasempresas

▪ US$ 310 bi em fundos adicionaispara o programa deempréstimos a pequenas emédias empresas

▪ US$ 75 bilhões bi em assistênciaa hospitais

▪ US$ 25 bilhões para novos testesde covid-19

▪ US$ 70 bilhões para outrosempréstimos e doações

PIPELINE DE NOVOS PLANOS➢ ESTADOS UNIDOS (Novo Pacote

em Estudo. Previsão deAprovação ainda em Agosto)

➢ VALOR: US$ 1,0 tri▪ Pagamento adicional de US$ 1,2

mil aos americanos, comredução de US$ 600 para US$200 por semana a título deseguro-desemprego

▪ US$ 100 bi para auxílio àpequenas empresas, comincentivos para a recontrataçãode trabalhadores

▪ US$ 105 bi para ajuda aos planosde reabertura das escolas

UNIÃO EUROPEIA➢ VALOR: €750,0 bi▪ 1º Pacote do Bloco com emissão

de dívida nova por meio davenda de Bônus

▪ Prioridade para ajuda aos paísesdo sul da Europa

▪ Compra de títulos públicos eprivados e estímulos econômicospara países do Bloco

▪ Distribuição de mais da metadedo montante para membros doBloco a “fundo perdido”(Espanha e Itália entre os paísesdestinatários)

▪ Alemanha desempenhou papelpreponderante da aprovação dopacote

15

Resultados Corporativos Do S&P 500 Melhores Do Que O Esperado Internacional



• Apesar De Bons Resultados, A Queda É De 9,4% QoQ

16

Pesquisas Eleitorais EUAInternacional

Fontes: NBC News/ Bloomberg/ Krathus

Probabilidade Do Trump Ganhar As Eleições - YTD


TRUMP Perdendo Nas Pesquisas

Pesquisa De 22 de Julho

EUA x CHINA: Nova Escalada Nas Tensões (Guerra Fria 2.0)

▪ Ordem de fechamento do consulado chinês em Houston – Texas, sob a acusação de espionagem em territórioamericano

▪ Em resposta, o Ministério de Relações Exteriores chinês ordenou o fechamento do consulado americano emChengdu (China)

▪ Recrudescimento dos ataques às empresas de tecnologia chinesas - Huawei (tecnologia 5G), Tik ToK (aplicativode mídia – vídeos curtos) e WeChat (aplicativo de mensagens da Tencent)

▪ Em 06/08, Donald Trump assinou ordem executiva proibindo os aplicativos de vídeos curtos e de serviços demensagens TiK Tok e WeChat de operarem nos Estados Unidos em 45 dias, caso não sejam vendidos àempresas americanas.

▪ A gigante Microsoft demonstra interesse na aquisição do aplicativo Tik Tok, já tendo iniciado tratativas junto àcontrolodora chinesa ByteDance

17

Tensões EUA x ChinaInternacional



18

Internacional


S&P 500: Alta Em Julho De 5,5% / Acumulado No Ano: 1,2%Mercados: Julho 2020

19

Internacional

Fontes: Jefferies / Krathus

Curva De Juros EUA – Dezembro/19 x Maio/20 x Junho/20 x Julho/20


20

Internacional

Fontes: Jefferies / Krathus


Ouro – Desde 2006

21

Internacional


DólarMercados: Julho 2020

Dólar -4,15 -3,15

Euro 4,84 5,04

Yen (Japão) 2,93 6,46

Yuan (China) -1,28 0,17

Real -4,45 29,75

Argentina 2,64 20,78

México 81,40 51,02

Chile -7,73 0,65

Δ% JulhoMoedasΔ%

2020

22

Internacional


Commodities: CRY x CRB (Ex Petróleo)


Petróleo Brent 5,22 -34,39

Minério De Ferro 10,40 23,20

Carvão 2,93 6,46

Cobre 5,11 1,70

Niquel 7,56 -2,69

Alumínio 4,68 -8,58

Zinco 13,20 2,49

Δ% JulhoCommoditiesΔ%

2020

23

Internacional


S&P 500 - EPSMercados: Julho 2020

24

Expectativa de Lucros 2020 e 2021 – S&PInternacional



199,6

159,2 160,2

10,02%

25,7%

155,0

160,0

165,0

170,0

175,0

180,0

185,0

190,0

195,0

200,0

9,7%

11,7%

13,7%

15,7%

17,7%

19,7%

21,7%

23,7%

25,7%

ago-19 ago-19 ago-19 set-19 out-19 out-19 nov-19 nov-19 nov-19 dez-19 jan-20 jan-20 jan-20 fev-20 fev-20 mar-20mar-20 abr-20 abr-20 mai-20 mai-20 jun-20 jun-20 jul-20 jul-20

S&P 500 - Growth 2021 S&P (Growth %) S&P EPS (USD)

0,62%

181,8

127,3126,2

10,29%

-21,6%125,0

135,0

145,0

155,0

165,0

175,0

-24,00%

-19,00%

-14,00%

-9,00%

-4,00%

1,00%

6,00%

S&P 500 - Growth 2020 S&P EPS (USD) S&P Sector Index

(26/06) (24/07)

(24/07)

0,87%

(26/06)

25

Estimativa S&P 500 2020Internacional



Year S&P 500 Change % Earnings Earnings Growth PER ERP

2000 1.320 -10% 56,13 9% 23,5 5,51%

2001 1.148 -13% 38,85 -31% 29,6 5,17%

2002 880 -23% 46,04 19% 19,1 4,53%

2003 1.112 26% 54,69 19% 20,3 4,82% 2021

2004 1.212 9% 67,68 24% 17,9 4,84% FED Funds 2020: 0,00% - 0,25% 0,00% - 0,25%

2005 1.248 3% 76,45 13% 16,3 4,80% Historical Equity Risk Premium: 4,50% 4,50%

2006 1.418 14% 87,72 15% 16,2 4,91% (+) 10 Yr Treasury Bond Yield: 0,55% 1,50%

2007 1.468 4% 82,54 -6% 17,8 4,79% (-) 10 Yr TIPS Yield Inflation 1,51% 1,51%

2008 903 -38% 49,51 -40% 18,2 3,88% S&P Real Cost of Equity 3,54% 4,49%

2009 1.115 23% 56,86 15% 19,6 4,29% Fair PER: 28,2 22,3

2010 1.258 13% 83,77 47% 15,0 4,31% S&P 500 Fair Value 20 3.588 3.639

2011 1.258 0% 96,44 15% 13,0 4,10% Upside 10% 12%

2012 1.426 13% 96,82 0% 14,7 4,20%

2013 1.848 30% 107,3 11% 17,2 4,62% 3.614

2014 2.059 11% 119,00 11% 17,3 4,60% S&P 500 Now 3.258

2015 2.044 -1% 119,00 0% 17,2 4,54% S&P 500 Current 2020 PE 25,7

2016 2.239 10% 119,80 1% 18,7 4,62%

2017 2.674 19% 133,50 11% 20,0 4,77% Average PER ERP

2018 2.507 -6% 161,45 21% 15,5 4,66% Average 10Y - 19 16,9 4,52%

2019 3.231 29% 162,35 1% 19,9 4,83% Average 20Y - 19 18,4 4,64%

2020 127,03 -22% Average 1960 - 19 16,5 5,25%

2021 163,41 29%

2022 190,31 16%

Simulação 2020

Atualizado Em 30/07/2020

26

Carteira Global De Ações KrathusInternacional



Ações Δ% Desde o Início 4T19 1T20 2T20 3T20

Amazon 78,89 4,83 5,51 41,50 14,71

Tencent 70,33 19,58 2,25 30,37 7,02

Adobe 63,44 21,50 -3,51 36,79 2,07

Microsoft 43,07 10,41 0,01 29,04 0,74

Alibaba 42,34 19,91 -8,31 10,91 16,37

Alphabet 18,19 6,25 -13,25 22,04 4,93

Genmab 54,45 3,86 -5,11 59,93 0,89

Eli Lilly 34,62 17,69 5,55 18,35 -8,46

Vertex 38,83 10,64 8,68 22,00 -6,31

Roche 16,46 10,04 -0,22 6,93 -0,65

Abbott 20,11 4,09 -9,15 15,87 10,07

Merck -6,06 6,87 -15,40 0,51 3,76

Delta -5,34 6,21 -10,98

Disney -1,12 -6,10 4,87

Southwest -11,21 -0,87 -9,63

Carteira 35,55 10,24 -2,47 23,59 2,02

S&P 500 7,71 6,38 -20,00 19,95 5,51

Classe 2019 2020 SI out nov dez jan fev mar abr mai jun jul ago

KRA01 10,23% 27,02% 40,01% 0,67% 5,71% 3,59% 3,24% -4,54% -1,05% 11,59% 5,57% 4,83% 2,02% 3,38%

KRA01_RV 10,24% 27,12% 40,13% 0,67% 5,71% 3,59% 3,24% -4,55% -1,03% 11,63% 5,59% 4,85% 2,02% 3,38%

Bench 6,29% 3,00% 9,48% -0,07% 3,40% 2,86% -0,16% -8,41% -12,51% 12,68% 4,53% 1,84% 5,51% 1,73%

3,95% 24,02% 30,54% 0,74% 2,30% 0,73% 3,40% 3,87% 11,46% -1,10% 1,04% 3,00% -3,49% 1,65%

70

80

90

100

110

120

130

140

ou

t-19

no

v-1

9

no

v-1

9

no

v-1

9

no

v-1

9

de

z-1

9

de

z-1

9

de

z-1

9

de

z-1

9

de

z-1

9

jan

-20

jan

-20

jan

-20

jan

-20

fev-

20

fev-

20

fev-

20

fev-

20

mar

-20

mar

-20

mar

-20

mar

-20

mar

-20

abr-

20

abr-

20

abr-

20

abr-

20

mai

-20

mai

-20

mai

-20

mai

-20

jun

-20

jun

-20

jun

-20

jun

-20

jun

-20

jul-

20

jul-

20

jul-

20

jul-

20

ago

-20

KRA01_RV Bench

27

Indicadores Econômicos - JulhoInternacional



Período Estimativa Atual Anterior

Pedido De Auxílio Desemprego Total Jul 16.200K 17.018K 16.151K

Pedido De Auxílio Desemprego Semanal Jul 1.445K 1.434K 1.422K

PIB Anualizado QoQ 2T -34,5% -32,9% -5,0%

Ordem De Bens Duráveis Ex Transp. Jun 6,9% 7,3% 15,1%

Vendas De Varejo MoM Jun 5,0% 7,5% 18,2%

Produção Industrial MoM Jun 4,3% 5,4% 1,4%

PMI Serviços Jun 46,9 47,9 46,7

Ordem De Bens Duráveis Ex Transp. Mai 4,0% 3,7% 4,0%

Ordem De Fábrica Ex Trans. Mai 6,5% 2,6% -8,9%

Taxa De Desemprego Jun 12,5% 11,1% 13,3%

Payroll Jun 3.230K 4.800K 2.699K

ADP Jun 2.900K 2.369K 3.065K

Taxa De Desemprego Jul 7,7% 7,8% 7,7%

PIB QoQ 2T -12,1% -12,1% -3,6%

Produção Industrial MoM Mai 15,0% 12,4% -18,2%

ZEW Jul - 59,6 58,6

Vendas De Varejo MoM Jul 15,0% 17,8% -12,1%

PMI Manufatura Jun 46,9 47,4 46,9


Taxa De Desemprego Mai 7,7% 7,4% 7,3%

PIB QoQ 1T -9,0% -10,1% -2,0%

Vendas De Varejo MoM Jun -3,0% -1,6% 12,7%

ZEW Jul 60,0 59,3 63,4

Ordens De Fábrica MoM Mai 15,4% 10,4% -26,2%


PMI Manufatura Jun 44,6 45,2 44,6



Vendas De Varejo Mai 3,5% 13,9% -6,5%

Período Estimativa Atual Anterior

PMI Manufatura Jul 50,8 51,1 50,9

PMI Serviços Jul 54,5 54,2 54,4

PIB YoY Jun 2,4% 3,2% -6,8%

Vendas De Varejo MoM Jun 0,5% -1,8% -2,8%

Exportações Jun 3,5% 4,3% 1,4%

Importações Jun -4,7% 6,2% -12,7%

Produção Industrial MoM Jun 4,8% 4,8% 4,8%

CPI YoY Jun 2,5% 2,5% 2,4%

PMI Manufatura Caixin Jun 50,5 51,2 50,7

PMI Serviços Caixin Jun 53,2 58,4 55,0


Produção Industrial MoM Jun 1,0% 2,7% -8,9%

Vendas De Varejo MoM Jun 8,0% 13,1% 1,9%


Produção Industrial MoM Mai -5,9% -8,4% -9,8%

PMI Manufatura Jun - 40,1 37,8

PMI Serviços Jun - 45,0 42,3

Criação De Vagas Formais jun -220.000 -10.984 -331.901

IGP-M MoM Jul 2,16% 2,23% 1,56%

Atividade Econômica MoM Mai 4,50% 1,31% -9,45%

IPCA MoM Jun 0,30% 0,26% -0,38%

Vendas De Varejo MoM Mai 5,9% 13,9% -16,3%



28

Brasil

Fontes: Bloomberg/ Krathus

Brasil: Temas De Julho

1. Bolsa Seguiu Recuperando

2. Casos De Covid Estabilizados

3. Indicadores Melhores Do Que O Esperado: • Vendas De Varejo, Desemprego, Produção Industrial E Expectativa Do PIB

4. Cenário Político Continuou Calmo:• Bolsonaro Com Covid Recupera Popularidade Apesar Dos 4 Processos E Da Prisão De Queiróz

5. Adiamento Das Eleições E Tributária E Administrativa

6. Previsões Para Bovespa Melhoraram

7. Nos Mercado Destaque Para: Risco Brasil, Real, EEM e EWZ, Bovespa

8. Marco Do Saneamento Foi Aprovado Esse Mês

Mercados↑ Bolsa: Subiu 8,6%↑ Real: Valorizou 2,8%↓ Juros: Caíram


29

Brasil

Fontes: Johns Hopkins / Krathus

Evolução de Casos Diários Estável

▪ Durante Julho Curva Se Manteve Ao Redor Dos 45k/ Dia

▪ Flexibilização Da Quarentena Avançando

Coronavírus – Casos Diários No Brasil (atualizado em 31/07)

------------------------------------------------------------------------------


45 mil

30

Indicadores EconômicosBrasil



Produção Industrial - MoM Taxa De Desemprego

Vendas De Varejo – MoM Projeção PIB Focus - 2020

1,10%

2,30% 2,30% 2,31% 2,30% 2,20%

1,99%

-1,18%

-2,96%

-3,76%

-5,12%

-6,25%-6,51% -6,54%

-6,10%

-7,00%

-6,00%

-5,00%

-4,00%

-3,00%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago

31

Brasil

Fontes: : Johns Hopkins / Krathus

Setores Afetados Pela PandemiaMercados: Julho 2020

32

Indicadores Econômicos – Brasil (Dados De 31/07)

Brasil

Fontes: Banco Central Do Brasil / Krathus


33

Brasil

Fontes: : Bloomberg/ Krathus

Política – Cenário Continuou CalmoMercados: Julho 2020

Modelo Atual Proposta

Incide Sobre Todas As Receitas e

Faturamentos Das EmpresasIncide Somente Sobre a Receita Bruta

Dividendos Sem Tributação Tributação De Dividendos

Criação Da Nova CPMF

Reforma Tributária

Pis/Pasep e Cofins - Alíquotas Variam

Entre 3,65% a 9,25%

Unificação Do PIS e Cofins e Criação Do IVA

Denominado CBS (Contribuição Sobre Bens E

Serviços) - Alíquota De 12% (Exceto Bancos - 5,8%)

1ª Etapa -

encaminhada ao

Congresso Em 21/07

2ª Etapa Imposto Sobre Produtos Industrializados Simplificação Do IPI

3ª Etapa

4ª Etapa

Imposto De Renda Para Pessoa Física

Jurídica Reformulação Do Imposto De Renda Para PF e PJ

Fim da Contribuição Patronal De 20% Sobre a

Folha De Salários

Provável Proposta Em 15 Dias

Contribuição Sindical Patronal De 20%

Adiamento Das Eleições E Reforma Tributária

Gilmar Mendes E A Suspeição De MoroAté Primeiro de Novembro

Popularidade De Bolsonaro Aumentou Mesmo Com A Prisão De Queiróz

Aprovação De Bolsonaro Indo A 30% (Dois Pontos A Mais Que Junho)

Reforma Administrativa Ainda Pode Ter Algum Avanço

34

Novas Previsões Para Bovespa Brasil

Fontes: Bloomberg/ Krathus


▪ Safra Aumentou Projeção Do Ibovespa Para 112 Mil Pontos

Em Julho, Os Bancos Aumentaram As Previsões Do Ibovespa Para O Fim Do Ano:

▪ Bank Of America Aumentou Projeção Do Ibovespa Para 110 Mil Pontos

▪ Itaú Aumentou Projeção Do Ibovespa Para 118 Mil Pontos

▪ Santander Aumentou Projeção Do Ibovespa Para 110 Mil Pontos

35

Ibovespa - YTDBrasil


Ibovespa em 30/12/2019:

115.645

• No Ano: -11% • No Mês: 8,3%• Em Junho: 9,6%

63.569,6

102.912,2


36

Estimativa Bovespa 2020Brasil



IBOV EPS Histórico

Year $ % change IBOV 31/12 PE Ratio

2005 A 3,32 33.456 10,1

2006 A 3,62 9,0% 44.474 12,3

2007 A 4,98 37,5% 63.886 12,8 Selic: 2,00%

2008 A 4,85 -2,6% 37.550 7,7 Historical Equity Risk Premium: 5,50%

2009 A 3,32 -31,5% 68.588 20,6 (+) Selic E 2,50%

2010 A 5,15 54,8% 69.305 13,5 (-) IPCA Focus 2,00%

2011 A 5,45 5,9% 56.754 10,4 Bovespa Real Cost of Equity 6,00%

2012 E 3,34 -38,7% 60.952 21,9 Fair PER: 16,7

2013 E 3,80 13,8% 51.507 13,6 Bovespa Fair Value 20 128.833

2014 E 4,25 11,8% 50.007 11,8 Upside 24%

2015 E 3,74 -12,0% 43.350 11,6

2016 E 4,93 31,8% 60.227 12,2

2017 E 5,20 5,5% 76.402 14,7 Bovespa Now 103.800

2018 E 6,63 27,5% 87.887 13,3 Bovespa Current 2020 PE 47,2

2019 E 8,29 25,0% 115.645 13,9 13,4

2020 E 2,20 -73,5%

2021 E 7,73 251,4% Média 15 A 13,4 Juro Real 0,00%

Atualizado Em 08/05/2020

Simulação 2020

37

Real x Risco BrasilBrasil

Fontes: Banco Central Do Brasil/ Krathus


38

Brasil


Curva De Juros Brasil – Dezembro/19 x Maio/20 x Junho/20 x Julho/20


39

Juros DI’sBrasil



Jan Mar JunFev Abr Mai Jul

40

Rentabilidade Carteira Seleção (Desde 28/03/19 Até 31/07/20)

Brasil



Classe 2019 2020 12M SI ago set out nov dez jan fev mar abr mai jun jul

KRA01 43,39% -12,09% 10,71% 26,06% 2,96% 2,99% 3,10% 2,81% 10,23% -2,93% -8,17% -32,89% 18,88% 6,29% 7,99% 7,72%

KRA01_RV 43,49% -12,02% 10,84% 26,24% 2,97% 2,99% 3,11% 2,83% 10,25% -2,93% -8,18% -32,90% 18,91% 6,31% 8,01% 7,74%

Bench 24,06% -11,01% 1,93% 10,40% -0,67% 3,57% 2,36% 0,95% 6,85% -1,63% -8,43% -29,90% 10,25% 8,57% 8,76% 8,27%

19,33% -1,07% 8,78% 15,66% 3,63% -0,58% 0,74% 1,87% 3,38% -1,30% 0,26% -2,99% 8,63% -2,28% -0,77% -0,55%

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

mar

-19

abr-

19

abr-

19

mai

-19

mai

-19

jun

-19

jun

-19

jul-

19

jul-

19

jul-

19

ago

-19

ago

-19

set-

19

set-

19

ou

t-19

ou

t-19

no

v-1

9

no

v-1

9

de

z-1

9

de

z-1

9

jan

-20

jan

-20

jan

-20

fev-

20

fev-

20

mar

-20

mar

-20

abr-

20

abr-

20

mai

-20

mai

-20

jun

-20

jun

-20

jul-

20

jul-

20

jul-

20

KRA01_RV Bench

Ações Δ% Desde o Início

Alpargatas 103,49%

Duratex 49,42%

BrasilAgro 33,32%

Randon 27,49%

CCR 24,75%

Vale 23,11%

Ibovespa 10,40%

BRF -17,65%

Petrobrás -20,30%

Linx -21,06%

41

Ações Carteira SeleçãoBrasil



MTD YTD Desde Início Da Carteira

(3,8)

(2,6)

(2,3)

(1,8)

(1,7)

(1,6)

(1,2)

0,3

1,8

3,0

3,1

3,2

3,2

4,1

4,3

4,8

7,4

7,8

8,3

8,6

9,7

11,6

12,0

12,0

12,2

12,5

12,6

13,0

13,0

20,0

22,3

24,5

25,2

25,2

26,6

27,5

33,1

(10,0) (5,0) 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0

M Dias Branco Sa

Brf Sa

Marisa Lojas Sa

Notre Dame Intermed Par Sa

Slc Agricola Sa

Lojas Renner S.A.

Rumo Sa

Brasilagro-Cia Brasileira De

Jbs Sa

Petrobras - Petroleo Bras-Pr

Transmissora Alianca De-Unit

Ccr Sa

Ez Tec Empreendimentos E Par

Fleury Sa

Linx Sa

Hapvida Participacoes E Inve

Alpargatas Sa - Pref

Cia De Transmissao De Ene-Pf

Brazil Ibovespa Index

Vale Sa

Engie Brasil Energia Sa

Totvs Sa

Ecorodovias Infra E Log Sa

Eneva Sa

Raia Drogasil Sa

Sul America Sa - Units

Magazine Luiza Sa

Banco Btg Pactual Sa-Unit

Companhia De Locacao Das Ame

Cyrela Brazil Realty Sa Emp

Randon Participacoes Sa-Pref

Localiza Rent A Car

Duratex Sa

Sinqia Sa

Movida Participacoes Sa

Via Varejo Sa

Weg Sa

(41,2)

(38,6)

(26,8)

(26,4)

(25,4)

(21,2)

(20,7)

(16,5)

(16,1)

(15,8)

(15,4)

(14,9)

(12,9)

(12,3)

(11,0)

(10,9)

(9,1)

(7,6)

(7,1)

(6,5)

(5,2)

(3,7)

(2,2)

(1,7)

(0,2)

1,9

2,4

7,4

10,6

11,2

13,5

13,9

15,3

20,0

69,2

74,8

94,3

(60,0)(40,0)(20,0) 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0120,0

Brf Sa

Marisa Lojas Sa

Lojas Renner S.A.


Linx Sa

Ccr Sa


Jbs Sa

Fleury Sa



Rumo Sa








Slc Agricola Sa


Duratex Sa


Sinqia Sa



M Dias Branco Sa

Localiza Rent A Car


Raia Drogasil Sa


Vale Sa

Eneva Sa

Totvs Sa

Magazine Luiza Sa

Via Varejo Sa

Weg Sa

(27,1)

(20,9)

(8,4)

(7,0)

7,0

8,2

9,0

12,3

17,1

17,6

19,2

23,1

23,7

26,9

27,4

32,5

38,3

39,2

49,2

49,4

51,5

52,4

65,1

70,9

74,8

89,7

90,9

96,7

106,0

108,9

113,2

150,3

176,3

195,5

273,1

278,1

367,0

(50,0) 0,0 50,0 100,0150,0200,0250,0300,0350,0400,0

Linx Sa


Brf Sa

M Dias Branco Sa

Lojas Renner S.A.



Slc Agricola Sa



Rumo Sa

Vale Sa


Ccr Sa

Fleury Sa

Marisa Lojas Sa


Jbs Sa

Duratex Sa




Localiza Rent A Car




Raia Drogasil Sa

Totvs Sa





Eneva Sa

Sinqia Sa

Weg Sa

Magazine Luiza Sa

Via Varejo Sa

42

Fundos MultimercadoBrasil



Name 2018 2019 Janeiro Fevereiro Março Abril Maio Junho Julho 2020

Verde Master Fi Mult 9,53 16,12 -0,06 -2,75 -11,34 8,74 2,64 1,04 2,19 -0,70

Spx Nimitz Master Fi Multime 5,50 8,47 0,21 1,24 0,25 1,32 -0,98 1,30 1,05 4,45

Adam Macro Master Fi Mult 6,98 6,58 1,45 1,45 1,23 0,21 0,70 -0,27 0,77 5,66

Kapitalo Master Ii Fim 23,31 20,44 -1,91 -2,82 -10,65 2,21 2,62 -0,10 3,09 -8,00

Rentabilidade Bruta


Verde Master Fi Mult 148% 272% -15% -938% -3351% 3067% 1121% 489% 1128% -36%

Spx Nimitz Master Fi Multime 86% 143% 55% 422% 74% 463% -415% 612% 541% 228%

Adam Macro Master Fi Mult 109% 111% 384% 494% 364% 75% 298% -129% 395% 290%

Kapitalo Master Ii Fim 363% 344% -506% -959% -3148% 777% 1112% -49% 1589% -410%

% CDI Bruto


Verde Master Fi Mult 8,10 13,70 -0,05 -2,34 -9,64 7,43 2,25 0,88 1,86 -0,59

Spx Nimitz Master Fi Multime 4,67 7,20 0,18 1,05 0,21 1,12 -0,83 1,10 0,89 3,78

Adam Macro Master Fi Mult 5,94 5,60 1,23 1,23 1,05 0,18 0,60 -0,23 0,65 4,81

Kapitalo Master Ii Fim 19,81 17,37 -1,62 -2,39 -9,06 1,88 2,23 -0,09 2,62 -6,80

Rentabilidade Líquida


Verde Master Fi Mult 126% 231% -13% -797% -2849% 2607% 953% 416% 877% -30%

Spx Nimitz Master Fi Multime 73% 121% 47% 359% 63% 393% -353% 520% 421% 194%

Adam Macro Master Fi Mult 92% 94% 327% 420% 310% 64% 253% -109% 307% 247%

Kapitalo Master Ii Fim 309% 293% -430% -815% -2676% 660% 945% -41% 1236% -348%

% CDI Líquido

43

Fundos De AçõesBrasil




Brazil Ibovespa Index 15,03 31,58 -1,63 -8,43 -29,90 10,25 8,57 8,76 8,27 -11,01

Atmos Master Fia 23,18 63,59 2,58 -6,65 -31,12 13,72 7,37 10,38 9,93 -2,27

Equitas Master Selection Fia 30,16 70,86 3,21 -8,88 -37,79 8,29 5,03 13,70 7,63 -18,56

Spx Falcon Master Fia 11,77 22,55 1,21 -4,16 -19,25 3,61 2,57 4,55 6,06 -7,70

Dynamo Cougar Fia 6,77 59,40 5,83 -8,30 -32,06 15,47 9,89 13,14 12,15 6,15

Alaska Bla Mas Fia Bdr Niv I 38,11 46,06 -2,63 -14,42 -59,69 13,91 11,08 4,05 17,86 -47,88

Rt Constellation Fia 15,73 34,90 -0,34 -7,72 -31,03 11,06 8,32 9,60 9,01 -8,82

Btg Abs Ins Master Fia 24,56 43,42 2,29 -6,93 -31,50 16,77 10,53 10,54 8,67 1,11

Fama Mstr Fia 12,38 45,52 2,01 -6,42 -35,93 18,27 5,77 11,12 7,36 -8,72

Rentabilidade Bruta

Documents

Apresentação do PowerPoint · 2020. 8. 12. · 5 Heat Map Mercados Globais Internacional Fontes: Bloomberg / Krathus Mercados: Julho 2020 s o t t v z 2019 n v r r i n l D x 7 0