Inversores privados: business angel y venture capital

Inversores Privados ( #inversores )

Jordi PuigdellívolStart-up Mentor and Sherpa

@jpuigdellivol

Veremos ...

Jordi Puigdellívol – Start-up Mentor & Sherpa

Financiación de una start-up.

Inversores: business angels y venture capital.

Valoración y condiciones.

Presentando a inversores.

Recomendaciones.

#inversores

Financiación de una start-up

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#inversores

Financiación de una start-up

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#inversores

Ahorros personales

3F

Targetas de crédito

Créditos a entidades financieras.

Subvenciones autonómicas y estatales.

Financiación de una start-up

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#inversores

Socio estratégico (industrial y/o comercial)

Business Angel y Red de business angel

Venture capital y Corporate VC

Familiy office, Sicav, ...

M&A y IPO

Inversión privada

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#inversores

Inversión privada

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#inversores

Contexto: riesgo, maduración, potencial.

És un negocio, de elevado retorno.

Riesgo vs retorno.

Esencia: dinero a cambio de un papelito (acción).

Especialización: sectores, maduración, ...

Entran para salir !!!

Inversión privada

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#inversores

Ofrecen más que dinero:

Contactos.

Credibilidad y sello.

Experiencia sector.

Conocimientos.

Consejo.

Exigen más que un simple papelito: requerimientos (resultados), condiciones y entrar 'en casa'.

Inversión privada

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#inversores

Negociación: valoración, condiciones y requerimientos.

Muy escasos de tiempo.

Acciones ordinarias vs preferentes.

Cielo vs infierno.

El inversor puede perder su dinero, per tu la empresa.

Vias de monetización: dividendos y venta participación.

Business angel

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#inversores

Business angel

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#inversores

Invierten su propio dinero.

No están obligados a invertir.

Cantidades habituales en España: 25-250 k€

Entran en fases iniciales -> riesgo muy elevado.

Gran parte de la apuesta va por el emprendedor.

Buscan algo más que rentabilidad.

Los acuerdos son menos sofisticados.

Business angel

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#inversores

Co-invierten: BAN.

Proximidad geográfica y tecnología desconocida.

Pueden ser un sello de calidad.

Involucración: de todos los colores.

Bien conectado en el mundo inversor: siguientes rondas.

Rendibilidad y liquidez: venta de acciones.

Boom de BA's: cuidado!

Venture capital

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#inversores

Venture capital

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#inversores

Invierten el dinero de otros.

Limitted partners (LP) vs General Partners (GP).

Comisión fija de lo invertido, más variable según retorno.

Fases de madurez más avanzadas.

Cantidades habituales en España: 100k€ - 2M€

Acciones ordinarias i preferentes a partir de cierta ronda.

Venture capital

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#inversores

Buscan una gran escalabilidad.

Entran para salir!

Rentabilidad: dividendos y venta de acciones.

Más sofisticados: “term sheet” y “due dilligence”.

Valoración de una start-up

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#inversores

Valoración de una start-up

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#inversores

Solo es uno de los elementos del pack a negociar.

Pre-money vs post-money.

Más cualitativa que cuantitativa: negociación.

Métodos clásicos son poco fiables: gran incertidumbre.

Referencias internas: inversión emprendedores, activos, competencia, ...

Descuento de flujos: ok, pero con mucha prudencia.

Valoración de una start-up

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#inversores

Potenciar la ley de oferta y demanda: moveros y dejaros querer. Y recibís feedback sobre la valoración y otros.

Elementos cualitativos:

Equipo emprendedor y directivo.

“Traction” (métricas).

Modelo de negocio.

Tecnología e innovación.

Estrategia y oportunidad (mercado “real”).

Condiciones de inversión

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#inversores

Condiciones de inversión

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#inversores

Voto, veto, consejo, mayorías.

Founder vesting (con un periodo de 'cliff').

Liquidation preference y dividend preference.

Drag alone y tag alone.

First refusal y preemptive.

Shot-gun.

Provisión anti-dilución.

Presentando a inversores

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#inversores

Presentando a inversores

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#inversores

Problema y solución.

Mercado.

Modelo de ingresos.

Competencia y ventaja competitiva.

Equipo.

Proyecciones eco-fin.

Estado actual.

Plan de acción.

Oportunidad de inversión.

Recomendaciones

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#inversores

Recomendaciones

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#inversores

Es una negociación, de las más importantes:

¿Qué esperan ellos de vosotros?

¿Qué esperáis vosotros de ellos?

Trazar internamente líneas rojas de mínimos (valoración, condiciones, valor que te deben aportar, ...)

Reto muy exigente y de gran dedicación y durada.

Alta preparación y con antelación.

Llegar apurados es perder casi todo el poder de negociar.

Recomendaciones

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#inversores

Humilidad, pero con la cabeza bien alta.

Su tiempo es muy valioso. Y el tuyo también.

La primera impresión y detalles sí que cuentan.

Valorar la naturaleza de la negociación: win-win?

“Due dilligence” también a los inversores.

Importante que conozcan el tempo de estos negocios.

No te obsesiones con la valoración.

Recomendaciones

Jordi Puigdellívol – Start-up Mentor & Sherpa

#inversores

Kit: elevator pitch, resumen ejecutivo, presentación y business plan (sobretodo plan eco-fin).

Vuestra dilución: proyección a ronda actual i futuras.

Buscar un buen abogado.

Proceso de gran aprendizaje: proceso, valoración, negociación.

Lista candidatos: los 'ideales' al final.

Pacto final justo para ambas partes: mucho por delante.

Inversores Privados ( #inversores )

Jordi PuigdellívolStart-up Mentor and Sherpa

@jpuigdellivolGracias !