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G&A CAPITAL INC.
FINANCIAMIENTO DE OPERACIONES DE MINERIA GLOBAL - ESAN GUSTAVO ALVARADO - 1
FREEPORT MCMORAN COPPER&GOLD INC.
(FCX-$51.62 - ↑0.64% - 30jun11)
RECOMENDACIÓN: Comprar
RIESGO: Debajo del Promedio SECTOR: METALES Y MINERÍA
ANALISTA: GUSTAVO ALVARADO
E-MAIL: [email protected]
FCX con sede en Phoenix, Arizona. Opera grandes, reservas de cobre, oro y molibdeno y es el productor de cobre más grande del mundo cotiza en bolsa y cuenta con una cartera dinámica de funcionamiento, proyectos de expansión y crecimiento en la industria del cobre. FCX también es el mayor productor mundial de molibdeno y un importante productor de oro. La compañía tiene el Complejo Minero de Grasberg en Indonesia (cobre más grande del mundo y reservas de minas de oro de recuperable), Minas de Morenci y Safford a en América del Norte y la Compañía Minera Cerro Verde, El Abra en Chile y Tenke Fungurume en la República Democrática del Congo. Al 31 de diciembre de 2010, FCX había demostrado y reservas de cobre probable de 120.5 millones de libras. Freeport-McMoRan Copper & Gold es miembro del índice s & P 500 valores, ocupa el 154th en el ranking Fortune 500.
COMPETIDORES
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FINANCIAMIENTO DE OPERACIONES DE MINERIA GLOBAL - ESAN GUSTAVO ALVARADO - 2
TABLA DE CONTENIDO
INVERSIONES Y MINAS .................................................................................................................................................... 3
MINAS EN NORTEAMÉRICA ......................................................................................................................................... 3
MINAS EN SUDAMERICA .............................................................................................................................................. 6
MINAS EN AFRICA ........................................................................................................................................................ 7
INDONESIA .................................................................................................................................................................... 7
PRODUCCION ............................................................................................................................................................... 8
VENTAS ......................................................................................................................................................................... 9
COMUNIDAD Y DERECHOS HUMANOS .......................................................................................................................... 9
RIESGOS ............................................................................................................................................................................ 9
Riesgos Financieros ....................................................................................................................................................... 9
Riesgos Operacionales ................................................................................................................................................. 10
Riesgos Ambientales .................................................................................................................................................... 10
Riesgos Internacionales................................................................................................................................................ 10
RESERVAS ....................................................................................................................................................................... 10
VALUACION ..................................................................................................................................................................... 12
DATOS FINANCIEROS ................................................................................................................................................ 12
PRECIOS DE LOS METALES ...................................................................................................................................... 12
ESTADO DE RESULTADOS ........................................................................................................................................ 14
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ............................................................................................................................ 15
BALANCE GENERAL ................................................................................................................................................... 16
INFORMACION CORPORATIVA ...................................................................................................................................... 17
DIRECCION Y ADMINISTRACIÓN .............................................................................................................................. 17
CAPACIDADES ............................................................................................................................................................ 17
ESTRATEGIAS ............................................................................................................................................................. 17
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FINANCIAMIENTO DE OPERACIONES DE MINERIA GLOBAL - ESAN GUSTAVO ALVARADO - 3
INVERSIONES Y MINAS
MINAS EN NORTEAMÉRICA
MORENCI
Descripción: Morenci es un pórfido de cobre a cielo abierto de minas y procesamiento de instalación. Morenci es uno el
mayor productor de cobre en América del Norte y una de las mayores minas de cielo abierto del mundo. Es uno de los
mayores productores mundiales de cobre catódico de SX/EW. Sus operaciones fueron pioneras en el uso de tecnología
de sistema de satélite de Posicionamiento Global.
Ubicación: Sureste de Arizona, unos 50 kilómetros al noreste de Safford.
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Minerales: el mineral predominante es óxido de cobre
(crisocola). Calcosina es el más importante mineral de
sulfuro de cobre secundario y la calcopirita el sulfuro
de cobre primario dominante.
Procesos e instalaciones: Aplastar y transmitir
sistemas, instalaciones agglomerating,
stacker/transportador, concentrador y cuatro plantas de
extracción de solución (SX), tanque de
electroobtención tres casas (EW) y cobre concentrarse
instalación de lixiviación. El concentrado de lixiviación
de instalación se celebrará en un Estado de cuidado y
mantenimiento.
Historia: Phelps Dodge & Company invirtieron 50.000
dólares en la propiedad en 1881. A través de la
adquisición, Phelps Dodge consolidó todas las
operaciones de minería en el distrito en 1921. Inicialmente la mina fue subterránea, luego Morenci comienzo de la
minería a cielo abierto en 1937. La operación casi duplicó su capacidad de producción durante la Segunda Guerra
Mundial. Una fusión en el 2007 llevó la mina Morenci a la familia de Freeport-McMoRan.
Propiedad: 85% Freeport-McMoRan Copper & Gold. 15% de afiliados de Sumitomo Corp.
BAGDAD
Descripción: Bagdad es una mina a cielo abierto, de
cobre de y tiene su planta concentradora, con
subproductos de molibdeno.
Bagdad es hogar del concentrado a escala comercial
primera del mundo (2003)
Ubicación: Unos 100 kilómetros al noroeste de
Phoenix.
Minerales: La mina de Bagdad es un depósito de
pórfido de cobre que contiene sulfuro y óxido de
mineralización. Los minerales predominantes de óxido
de cobre son la crisocola, malaquita y azurita. Calcosina
es el mineral de sulfuro de cobre secundario más común
y calcopirita y Molibdenita los sulfuros primarios
dominantes.
Fondo: La titularidad de la propiedad ha cambiado varias veces durante la primera mitad del siglo XX. La mina paso a
cielo abierto en 1945.
Propiedad: 100%.
SAFFORD
Descripción: Safford es nueva mina a cielo abierto de
cobre, con la primera producción de cobre que se
producen a finales de 2007 de Freeport-McMoRan.
Safford es una de las minas de cobre más
ambientalmente avanzadas jamás construidos.
Ubicación: Sureste de Arizona, 170 kilómetros al este de
Phoenix, cerca de Safford, Arizona.
Minerales: La mina Safford consta de dos yacimientos de
cobre que tienen mineralización de oxido. Los minerales
predominantes de óxido de cobre son la crisocola y
óxidos. De sulfuro de cobre predomina ser calcopirita.
Procesos e instalaciones: La mina produce cátodos de
cobre. La capacidad de la mina es de 240 millones de
libras de cobre por año.
Historia: La construcción de la mina Safford comenzó a mediados de 2006. Su producción comenzó en 2008.
Actualmente, Safford está produciendo aproximadamente al 75% de la capacidad.
Propiedad: 100%.
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SIERRITA
Descripción: Sierrita es una mina a cielo abierto de metales y
concentrados, con subproductos de molibdeno. Además de cobre
y molibdeno, la mina produce renio, un metal raro y altamente
valorado.
Ubicación: 20 millas al suroeste de Tucson, cerca de Green
Valley, Arizona.
Minerales: La mina Sierrita es un depósito de pórfido de cobre
que tiene óxido y mineralización de sulfuro secundarios y
mineralización de sulfuro primario. Los minerales predominantes
de óxido de cobre son malaquita, azurita y crisocola. Calcosina es
el más importante mineral de sulfuro de cobre secundario y
calcopirita y Molibdenita son los sulfuros primarios dominantes.
Procesos e instalaciones: Planta SX/EW, concentrador, planta de tostado de molibdeno e instalaciones de
procesamiento de renio.
Fondo: Primero trabajó como mina subterránea a partir de 1907. Su desarrollo de cielo abierto comenzó en 1957.
Propiedad: 100%.
MIAMI
Descripción: Miami incluye una mina a cielo abierto de cobre,
una fundición de funcionamiento y un molino de varilla.
Ubicación: 90 millas al este de Phoenix en el corazón del distrito
histórico de minería de globo-Miami de Arizona.
La mina Miami, históricamente, ha sido el mayor productor de
cobre en el área de minería de globo-Miami, uno de los distritos de
principal minera de América. Miami es ahora un programa de
recuperación extensa en asociación con otras empresas mineras
de la zona para corregir las aguas subterráneas contaminadas.
Minerales: La mina de Miami se desarrolla en un depósito de
pórfido de cobre que tiene óxidos y mineralización de sulfuro
secundarios. Los minerales predominantes óxido de cobre son la
crisocola, arcillas de rodamiento de cobre, malaquita y azurita. Calcosina y covellite son los minerales de sulfuro de
cobre secundario más importantes.
Procesos y servicios: Molino de planta, fundición y varilla SX/EW. En octubre de 2009, FCX anunció iniciativas para
reanudar las actividades de extracción limitada en la mina de Miami.
Propiedad: 100%. Miami también cuenta con una planta de fundición y una planta para a fabricación de varillas de
cobre de propiedades 100% de FCX.
TYRONE
Descripción: Tyrone es una mina a cielo abierto, de cobre e
instalaciones de procesamiento. La mina es uno de los cuerpos de
mineral de grado más bajos en la cartera de minería de Freeport-
McMoRan.
Ubicación: En el Nuevo México, 10 kilómetros al sur de la
comunidad minera histórico de la ciudad de la Plata.
Minerales: Tyrone es una mina de cobre.
Procesos e instalaciones: Tyrone produce todo el cobre por el
método SX/EW.
CHINO
Descripción: mina a cielo abierto de pórfido de cobre e instalaciones de procesamiento.
Ubicación: Hurley, Nuevo México, 15 kilómetros al este de la comunidad minera histórico de la ciudad de la Plata.
Minerales: Los minerales predominantes de óxido de cobre son crisocola y azurita. Calcosina es el más importante
mineral de sulfuro de cobre secundario y calcopirita y Molibdenita los sulfuros primarios dominantes.
Procesos e instalaciones: Instalación de concentrador y SX/EW.
Fondo: Originalmente minadas por los nativos americanos y más tarde por los españoles. Comenzó su producción en
1910. El concentrador original entró en funcionamiento en 1911, pero fue reemplazado por una nueva instalación en
1982. Una fundición fue dado de alta en 1939 y fue modernizada en 1985 para aumentar la capacidad y lograr el
cumplimiento de la ley de aire limpio. En 2005 se cerró definitivamente la fundición.
Propiedad: 100%.
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HENDERSON
El Henderson que mío es ubicado aproximadamente a 42 millas al oeste
de Denver, Colorado. La mina ha estado en operación desde 1976. La
mina de Henderson es un depósito de molibdeno de pórfido con
Molibdenita como el mineral de sulfuro primario.
La mina de Henderson se encuentra en una región montañosa con el eje
del acceso principal a 3,180 metros sobre el nivel del mar. Los niveles de
producción son actualmente a elevaciones de 2,350 y 2,200 metros sobre
el nivel del mar.
MINAS EN SUDAMERICA
CERRO VERDE
FCX tiene el 53.56% de Cerro Verde, con el restante 46,44 por ciento en manos de SMM Cerro Verde Netherlands BV (21,0%), Compañía de Minas Buenaventura SAA (19,3%) y otros accionistas cuyas acciones se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (6,14%). Cerro Verde es una mina de cobre a cielo abierto y un complejo minero de molibdeno que ha estado en operación desde 1976 y está ubicado a 20 kilómetros al suroeste de Arequipa, Perú. El sitio es accesible por carretera pavimentada. Aproximadamente un tercio de la producción de Cerro Verde son cátodos de cobre y se vende localmente; y el resto de cátodos de cobre y concentrados se transporta aproximadamente a 70 millas por camión y ferrocarril al puerto de Matarani para su envío a los mercados internacionales. La mina de Cerro Verde es un yacimiento de cobre que tiene óxido y la mineralización de sulfuros secundarios, y mineralización de sulfuros primarios. Los minerales de óxido de cobre son predominantes brochantite, crisocola, malaquita y el cobre "campo". Calcosina y covelita son los más importantes minerales de sulfuro de cobre secundario. Calcopirita y molibdenita son los sulfuros primarios dominante. La operación actual de Cerro Verde consiste en una mina de cobre a cielo abierto, una concentradora y SX / EW instalaciones de lixiviación. La producción de Cerro Verde alcanzó los 668 millones libras de cobre y 7 millones de libras de molibdeno en el 2010, 662 millones de libras de cobre y 2 millones de libras de molibdeno en el 2009, y 694 millones de libras de cobre y 3 millones de libras de molibdeno en el 2008. Cerro Verde está situado en un entorno desértico con precipitaciones promedio de 1,5 centímetros por año y se encuentra en una activa zona sísmica. Cerro Verde tiene una concesión minera que cubre aproximadamente 157.007 hectáreas y 24 hectáreas de propiedad de 79 acres de propiedad fuera del área de concesión minera. Cerro Verde recibe energía eléctrica en contratos a largo plazo con Kallpa Generación SA y Empresa Generación Eléctrica de Arequipa. El Agua para sus operaciones proviene de fuentes renovables a través de una serie de depósitos de almacenamiento en la cuenca del río Chili que recoge el agua principalmente de precipitaciones estacionales. La participación de Cerro Verde en el proyecto de embalse de Pillones se ha asegurado los derechos de agua que para las operaciones actuales de Cerro Verde. EL ABRA
Descripción: El Abra es un pórfido de cobre a cielo abierto y
procesamiento.
La Abra se encuentra en un ambiente desértico con precipitación
promedio de menos de una pulgada por año y está en una zona
sísmica activa.
Ubicación: Las instalaciones de la mina están en la provincia de El
Loa, Chile, a 47 kilómetros al norte de la ciudad de Calama, en el
lado sur del Cerro Pajonal, a 3.900 a 4.100 metros sobre el nivel del
mar.
Minerales: Los minerales predominantes son óxido de cobre de
crisocola y pseudomalachite. Los minerales de sulfuro primario predominante cobre son Bornita y calcopirita. Hay una
menor cantidad de mineralización de sulfuro secundario como Calcosina.
Instalaciones: Instalación SX/EW con una capacidad de 500 millones de libras de cobre catódico por año de un circuito
de 115.000 toneladas por día de leach triturado y una ROM de tamaño similar operación de lixiviación.
Propiedad: 51% Freeport-McMoRan Copper & Gold, 49% Corporación Nacional del Cobre de Chile (CODELCO).
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CANDELARIA
Descripción: Candelaria es una mina de cobre a cielo
abierto o subterránea minas e instalaciones de
procesamiento en Copiapó. La Mina es ahora un líder en la
conservación del agua, la recuperación y el reciclaje en todos
sus procesos. Se convirtió en la primera operación de
minería en el mundo para certificar todas sus instalaciones
bajo ISO 14001 estándares.
Ubicación: Unos 12 kilómetros al sur de Copiapó, en la
tercera región de Chile. También cuenta con una instalación
portuaria, Punta Padrones, en Caldera, unos 50 kilómetros al
noroeste de la mina.
Minerales: La mina Candelaria es un óxido de hierro, el
depósito de cobre y oro. Mineralización de sulfuro principal
consta de calcopirita.
Propiedad: 80% Freeport-McMoRan Copper & Gold, afiliados de 20% de la Corporación Sumitomo.
OJOS DEL SALADO
Descripción: Compañía Minera Ojos del Salado opera las minas de cobre subterráneas Santos y Alcaparrosa, los
cuales están cerca de la Candelaria a cielo abierto minas y un concentrador.
Ubicación: Unos 10 kilómetros al este de Copiapó, en la tercera región de Chile.
Minerales: las minas de Ojos del Salado son óxido de hierro y cobre y depósitos de oro. Mineralización de sulfuro
principal consta de calcopirita.
Instalaciones: Concentrador y molino.
Propiedad: 80% Freeport-McMoRan Copper & Gold, 20% por afiliados de Sumitomo.
MINAS EN AFRICA
TENKE FUNGURUME
Ubicación: Unos 110 kilómetros al noroeste de Lubumbashi, en la
provincia de Katanga de la República Democrática del Congo.
Minerales: Cobre y cobalto
Producción: Producción de cátodos de cobre comenzó en marzo
de 2009 y alcanzaron tasas selectivas en septiembre de 2009. La
planta de cobalto y una planta de ácido sulfúrico se encargaron en
el tercer trimestre de 2009. Basado en el promedio de 10 años de
operaciones de diseño actual, Tenke Fungurume espera producir
250 millones de libras de cobre y 18 millones de libras de cobalto
por año.
Propiedad: Freeport-McMoRan, 56%; Lundin Mining Corp., 24%; y
Gecamines, 20%.
INDONESIA
GRASBERG
Procesa y explora mineral que contiene cobre, oro y plata. Opera en
las montañas remotas de la provincia de Papua, Indonesia, que se
encuentra en la mitad occidental de la isla de Nueva Guinea. PT
Freeport Indonesia comercializa sus concentrados que contengan
cobre, oro y plata en todo el mundo.
La mina Grasberg es uno de los productores más grandes del
mundo de cobre y oro y contiene las mayores reservas recuperables
de cobre y la mayor reserva de oro única en el mundo. Operaciones
de cielo abierto se espera que continúen hasta mediados de 2015,
momento en que las operaciones de minería subterránea de
Grasberg están programadas para comenzar. Grasberg está en el
corazón de un barrio de minerales altamente prospectiva, donde
continua exploración proporciona oportunidades para continuar
agregar a nuestras reservas de larga vida.
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PRODUCCION
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VENTAS
COMUNIDAD Y DERECHOS HUMANOS
FCX ha adoptado políticas que rigen sus relaciones de trabajo con las comunidades donde operamos que son
diseñados para guiar a nuestras prácticas y programas de una manera que respete los derechos humanos y la cultura
de las poblaciones locales afectadas por sus operaciones. La empresa tiene programas que incluyen desarrollo,
educación, capacitación y programas culturales, como:
Programas integrales de capacitación laboral
Los programas de educación básica
Los programas de salud pública, incluyendo el control de la malaria
Los programas de asistencia agrícola
Pequeño y mediano programas de desarrollo empresarial
Los programas de preservación de la cultura
Agua y los proyectos de tratamiento de aguas residuales
Acceso a agua potable
RIESGOS
Riesgos Financieros
Los precios del mercado de cobre, oro y/o molibdeno podrían afectar adversamente las ganancias y flujos de efectivo y,
si se mantiene, podría afectar adversamente la capacidad para pagar la deuda. Fluctuaciones en los precios del
mercado del cobre, oro y molibdeno puede causar volatilidad en sus estados financieros, el rendimiento y afectar
negativamente a los precios de negociación de la deuda y de capital.
En EE.UU. las leyes federales y estatales que requieren que los planes de cierre y la recuperación de las minas, por lo
general están obligados a proporcionar una garantía financiera suficiente para permitir a un tercero aplicar esos planes
si son incapaces de hacerlo.
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Los acuerdos que regulan la deuda los obligan a cumplir con ciertos requisitos financieros y otros
pactos y como resultado puede limitar la flexibilidad en la operación del negocio y su capacidad de pago dividendos de
nuestras acciones comunes.
Riesgos Operacionales
El giro de negocio está sujeto a riesgos operacionales que podrían afectar adversamente. La producción minera
depende de la disponibilidad del suministro de agua suficiente. El aumento de los costos de producción podría reducir la
rentabilidad y flujo de caja. Además de los riesgos habituales encontrados en la industria minera, las operaciones en
Indonesia implican peligro, ya que se encuentran en un terreno particularmente difícil en una zona muy remota. La
operación minera de África, Tenke Fungurume, conlleva riesgos adicionales, ya que se encuentra en un mando a
distancia de la República Democrática del Congo (RDC). Una interrupción del suministro de energía podría afectar
negativamente las operaciones mineras. El volumen y la calidad de las reservas de mineral que se recupera y la tasa de
producción pueden ser más o menos de lo previsto. Continuamente la empresa debe reemplazar las reservas agotadas
por la producción. Las actividades de exploración no pueden dar lugar a nuevos descubrimientos. Los proyectos de
desarrollo son inherentemente riesgosos y pueden requerir más capital de lo previsto, lo que podría afectar
adversamente.
Riesgos Ambientales
Las operaciones nacionales e internacionales están sujetas a las leyes ambientales complejas, a la evolución y
regulaciones y el cumplimiento de los requisitos ambientales y regulatorios implica costos significativos.
Además de cumplir con la normativa ambiental en los sitios de operación, hay que incurrir en costos significativos
para remediar las condiciones ambientales sobre las propiedades que no han sido operadas en muchos años.
Un fallo adverso en uno o más pendientes de procesos judiciales relacionados con asuntos ambientales podrían tener
un efecto material adverso sobre la Compañía.
La normativa de cierre de minas impone costos sustanciales en nuestras operaciones.
El reglamento de las emisiones de gases de efecto invernadero y el cambio climático podría aumentar los costos y
afectar adversamente las operaciones.
Las operaciones mineras en Indonesia crean cambios difíciles y costosos sobre los problemas ambientales, y las leyes
ambientales futuras pueden requerir que incurrir en mayores costos.
Riesgos Internacionales
Las operaciones internacionales están sujetas a riesgos políticos, sociales y geográficos de hacer negocios en países
extranjeros.
Debido a que el distrito de minerales Grasberg en Papúa, Indonesia sigue siendo el activo más importante de
funcionamiento, el negocio puede seguir siendo afectados negativamente por Indonesia en la incertidumbre política,
económica y social.
Los contratos de trabajo en Indonesia están sujetos a rescisión si no cumplen con las obligaciones.
La operación minera Tenke Fungurume se encuentra en la provincia de Katanga de la República Democrática del
Congo, y puede ser afectada negativamente por la inestabilidad política, económica y social en la República
Democrática del Congo. Los ataques terroristas y la violencia cerca de las operaciones y en todo el mundo y el potencial
de adicionales futuros actos terroristas y la violencia han creado incertidumbres económicas y políticas que podrían
afectar el negocio.
RESERVAS
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VALUACION
DATOS FINANCIEROS
PRECIOS DE LOS METALES
COBRE
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ORO
MOLIBDENO
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ESTADO DE RESULTADOS
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
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BALANCE GENERAL
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INFORMACION CORPORATIVA
DIRECCION Y ADMINISTRACIÓN
James R. Moffett es el Presidente de Freeport McMoRan. Moffet es miembro
de la American Mining Hall of Fame, recibió una licenciatura con honores
especiales en geología en la Universidad de Texas at Austin.
Richard Adkerson es el Director Ejecutivo de Freeport McMoRan. Contador de
la Universidad estatal de Mississipi, Máster en Ciencias y graduado de Harvard
Business School
CAPACIDADES
Mantener una ventaja competitiva a través de la innovación y excelencia operativa. Buscan innovación en exploración,
minería y procesamiento y en armonía con el medio ambiente.
El crecimiento es la principal estrategia, por tanto es importante encontrar nuevas fuentes de cobre y otros metales a
través de la exploración, adquisición o asociaciones. Se usan métodos de exploración sofisticados y precisos en minería
y tecnologías de procesamiento.
FCX es capaz de identificar depósitos adicionales y recuperar los metales de baja calidad considerados residuos. Estos
descubrimientos y mejoras en la tecnología de procesamiento extienden la vida útil de las minas.
Es sumamente esencial la seguridad en los trabajadores, buscando cero accidentes de trabajo y enfermedades
profesionales y ambientes de trabajos saludables.
ESTRATEGIAS
Continuar para maximizar los flujos de efectivo libre.
Mantener un perfil financiero fuerte.
Participar activamente en los proyectos de exploración y maximizar el valor a largo plazo de los depósitos minerales.
