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Estat i perspectives de l’energia 2011ICAB, 22 de marc de 2011David Ruyet
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v 1.4
Sobre l’autor
David Ruyet (Barcelona, 1970) is industrial engineer by the UPC and MBA by ESADE Business School; hopefully, he is about to present his dissertation related to his doctorate in economy in the University Ramon Llull.
Currently, he is the director of strategy and corporate development of SANJOSE ENERGY AND ENVIRONMENT integrated company in the business group of construction and services GRUPO SANJOSE; he is also partner of the worldwide energy consulting company ENERMED.
During his professional career, he has been Technical Director in Barcelona Energy Agency, in the City council of Barcelona (till 2007) and he has occupied previously different executive positions within ENDESA during 10 years, managing different Renewable energy and CHP power plants.
Likewise, he collaborates as Lecturer in the Department of Industrial Engineering of the Chemical Institute of Sarrià (Universitat Ramon Llull) from 2001 in some subjects, such as “Electrical technology” and “Architecture and industrial construction”as well as coordinator of the Postgraduating Program in saving and energy efficiency IQS-ENDESA; he is also Academic Collaborator of ESADE Business School in “Sustainable Business”, subject included in the MBA Programs. In addition, he is visiting professor in some postgraduate programs (UB, UAB, ICAB, IQS) and Ph.D. Programs (University of Oviedo) always about energy and environment taking into account a holistic vision: technical, economic, social and managerial.
He is also blogger in www.davidruyet.net website, where current topics relating to energy and economy matteres are discussed periodically.
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Legal disclaimer
The information contained in this document is for general guidance on matters of interest only and for educational purposes. The application and impact of laws can vary widely based on the speci#c facts involved. Given the changing nature of laws, rules and regulations, and the inherent hazards of electronic communication, there may be delays, omissions or inaccuracies in information contained in this document. Accordingly, the information on this is provided with the understanding that the authors and publishers are not herein engaged in rendering legal, accounting, tax, or other professional advice and services. As such, it should not be used as a substitute for consultation with professional accounting, tax, legal or other competent advisers. Before making any decision or taking any action, you should consult the main source.
While there is have made every attempt to ensure that the information contained in this document has been obtained from reliable sources, Mr. David Ruyet is not responsible for any errors or omissions, or for the results obtained from the use of this information. All information in this document is provided "as is", with no guarantee of completeness, accuracy, timeliness or of the results obtained from the use of this information, and without warranty of any kind, express or implied, including, but not limited to warranties of performance, merchantability and # tness for a particular purpose. In no event will Mr. David Ruyet be liable to you or anyone else for any decision made or action taken in reliance on the information in this document or for any consequential, special or similar damages, even if advised of the possibility of such damages.
Certain information in this document belongs to third parties over whom there is no control. David Ruyet makes no representations as to the accuracy or any other aspect of information contained in other sources.
This document is under Creative Commons licensing Attribution-NonCommercial-ShareAlike 3.0 Unported. It lets third parties remix, tweak, and build upon this work non-commercially, as long as they credit you and license their new creations under the identical terms, accepting any present of future user of it the previous terms included in this disclaimer .
Barcelona, 22nd of March, 2011
David Ruyet
On estem?
La portada de The Economist al setembre de 2008,,,,
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US EurozoneOther Advanced Economies
Emerging Markets
Rest of the World World Growth
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2007 2008 2009 2010 2011 2012China LatAm7Emerging Asia (ex China & India)
USEMU
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L’ economia global continuara creixent impulsada pels emergents; les economies mes avancades segueixen plenes d’ incerteses
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PIB Global i contribucions regionals Comparativa de fonamentals
Font: BBVA Research (2011) Font: Morgan Stanley (2011)
En el cas d’Europa, malgrat creixer mes del previst, l anomenada “periferia constitueix un problema a mig-curt termini, i on ja s’ha donat
algun avis de crisi de deute sobira
Página 4
Sección I
Entorno internacional
• Las tensiones financieras en Europa son elevadas
– Después de las medidas europeas de apoyo a los gobiernos y, especialmente, tras de la publicación de las pruebas de estrés de Julio, los mercados empezaron a diferenciar entre activos europeos (deuda soberana, principalmente)
– La situación de diferenciación creciente de las primas de riesgo duró hasta el último episodio de crisis soberana debido a las incertidumbres que han rodeado (1) el rescate irlandés y (2) el diseño del mecanismo de resolución de crisis operativo a partir de 2013
Tensiones financieras
elevadas
Índice de tensiones financieras BBVAFuente: BBVA Research
CDS soberano para las economías de la periferia EuropeaFuente: Bloomberg y BBVA Research
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IRE SPA POR ITA BEL GRE (rhs)
Stress Test
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US UEM
CDS sobirà en les economies perifèriques
Font: Bloomberg i BBVA Research (2011)
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```
Pla de consolidacio fiscal: 9,3% per Espanya; si no es compleix el calendari, mes reduccio```
A banda, les pressions depreciatives de les monedes son molt fortes
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EURO Renminbi Asia Emergente exc China Latam
apreciación respecto al dólar
• El desacoplamiento en crecimiento tiene importantes implicaciones sobre las previsiones:• Aumento de la divergencia en la orientación de las políticas entre las economías
avanzadas y emergentes. La política monetaria en las avanzadas se mantendrá laxa. • Aumento del riesgo de sobrecalentamiento en economías emergentes, impulsado en
parte por la probable intensificación de las entradas de flujos de capital. • Presión a la baja a largo plazo sobre el euro respecto al dólar y atención del mercado a la
dificultad de algunos países de Europa para crecer lo suficiente para que su deuda sea sostenible.
• Más dificultades para la gestión de una política monetaria común en una Europa con desacoplamientos.
como también en términos de
políticas económicas
Tipo de interés oficialFuente: BBVA Research
Tipos de cambio frente al dólar (Base 2008=100)Fuente: BBVA Research y Haver Analytics
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jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11
EEUU UEM China Asia Emergente exc China Latam
Sección IUna historia de desacoplamientos
Tipus de canvi davant del dólar (base 2008=100)
Font: Haver Analytics i BBVA Research (2011)
`
Evolucio dels tipus? les tensions inflacionistes de la sortida de la crisi haurien de traduir-se en la revisio dels tipus basics (almenys del BCE)``
`
Evolució de tipus dels bancs centrals (BCE, BoE, FR) i previsions
Font: Bloomberg, UBS WMR (2011)
Font: Bloomberg, UBS WMR (2011)
Tornem a la normalitat: La Xina i l’India recuperen la seva posicio historica del segle XV...
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PIB (porcentaje sobre PIB mundial)
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2000
2008
Europa occidental EEUU China India
Fuente: Maddison database
Sección IEvolución de la economía
Peso en el PIB global: China e India (mucho más tímidamente) se encaminan a la recuperación de su posición histórica.
` ``
Evolució del PIB (percentatge sobre el PIB Mundial)
Font: Maddison Database (2009)
Europa Occidental USA Xina Índia
``
Les materies primeres s’han disparat en preu en els darrers mesos degut a factors d oferta de curt termini (clima,geopolitica) i de demanda de
llarg termini (Asia-Pacific): Hi ha un risc evident
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• Los precios de materias primas se han disparado en los últimos meses, debido principalmente a factores de oferta de corto plazo (meteorológicos, inestabilidad política) y flujos de inversión hacia estos mercados.
• En el futuro, esperamos que estos factores se relajen a medida que se normalicen los cultivos y se reduzcan las tensiones financieras de Europa, a pesar de que la inestabilidad geopolítica sigue siendo un riesgo para los precios de las materias primas.
• Los riesgos se inclinan al alza, debido a la demanda de Asia, que seguirá apoyando una tendencia al alza de los precios que comenzó a principios de la década pasada.
Sección IVRiesgos de recalentamiento en las economías emergentes
Los precios de materias
primas se han incrementado
recientemente, pero se
estabilizarán.
Sin embargo, los riesgos
están sesgados al
alza
Precio de las Materias primas en términos reales (2005=100) Ajustado por inflación de EE.UU. Fuente: BBVA Research y IMF
Precio del Petróleo (Brent, USD por barril)Fuente: Datastream, Bloomberg y BBVA Research
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Ajuste por prima financiera y de riesgoFactores fundamentalesPrecioPrevisión
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Alimentos Metales Energía
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, ,
,
Preu de les matèries primeres en termes reals(2005=100i ajustat segons USA CPI)
Font: Datastream, Bloomberg i BBVA Research (2011)
Preu del petroli Brent(en US$/bbl)
Font: BBVS Research i IMF(2011) Page 17
• Los precios de materias primas se han disparado en los últimos meses, debido principalmente a factores de oferta de corto plazo (meteorológicos, inestabilidad política) y flujos de inversión hacia estos mercados.
• En el futuro, esperamos que estos factores se relajen a medida que se normalicen los cultivos y se reduzcan las tensiones financieras de Europa, a pesar de que la inestabilidad geopolítica sigue siendo un riesgo para los precios de las materias primas.
• Los riesgos se inclinan al alza, debido a la demanda de Asia, que seguirá apoyando una tendencia al alza de los precios que comenzó a principios de la década pasada.
Sección IVRiesgos de recalentamiento en las economías emergentes
Los precios de materias
primas se han incrementado
recientemente, pero se
estabilizarán.
Sin embargo, los riesgos
están sesgados al
alza
Precio de las Materias primas en términos reales (2005=100) Ajustado por inflación de EE.UU. Fuente: BBVA Research y IMF
Precio del Petróleo (Brent, USD por barril)Fuente: Datastream, Bloomberg y BBVA Research
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Alimentos Metales Energía
Efectivament, el 2010 ha estat un any d’increment disparat de les commodities de tot tipus: metalls preciosos industrials, aliments, gasoil,
petroli, etc.
,
Font: Corey Rosenbloom “Afraid to Trade” (2010)
Evolució de les principals commodities durant 2010
S ha produit un increment generalitzat dels preus de les commodities, especialment les alimenticies per diferents raons (demanda ferma, baixes
collites, baix stock de grans, energia, especulacio, climatiques, etc.)
```
,
Evolució del mensual del preu dels aliments(2002-2004=100)
Font: FAO Food Price Index (2011)
A la practica aixo pot representar un problema mes gran pels emergents del que sembla, on els aliments pesen mes que l energia en la inflacio
Pes relatiu dels aliments i de l’energia en la generació regional d’in!ació
Font: BBVA Research (2011)
``,
```
Tu, tot, tothom: molt de compte amb aixo!!!
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• Los precios de materias primas han sido responsables en parte del aumento global de la inflación, especialmente en las economías emergentes, donde los alimentos representan un mayor porcentaje del consumo.
• Hacia delante, la estabilización de los precios de las materias primas implica que este factor será menos importante para la inflación general.
• Los riesgos de inflación por los precios de los materias primas están sesgados al alza, pero son heterogéneos entre los países, dependiendo de la inflación de partida y el peso de los alimentos en su IPC.
Surgen presiones de
recalenta-miento en
las economías
emergentes
Inflación (%anual)Fuente: BBVA Research y Datastream
Riesgos derivados de los efectos de primera ronda de un incremento adicional de los alimentosFuente: BBVA Research
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ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11
ChinaLatAm7Asia Emergente (ex China & India)EEUUUEM
Riesgo Bajo Riesgo Medio Riesgo Alto
Chile México BrasilColombia Perú
China IndiaCorea del Sur Filipinas Turquía
Indonesia Vietnam
Sección IVRiesgos de recalentamiento en las economías emergentes
Evolució de la in!ació 2009-2011 (percentatge anual)
Font: BBVA Research i DataStream (2011)
`
I Espanya?
Es dur despertar-se despres del somni...
Font: “The Road”, 2929 Productions (2009)
No estem sols, en realitat...
Font: Der Spiegel (2010)
Ens¡espera una primavera calenta pels venciments imminents del deute espanyol (la meitat es deute dels bancs)
Percentatge de venciments de deute a llarg termini de la banca espanyola
Font: Barclays Capital (2011)
Venciments de deute Espanyol al 2011
`
Font: “Situación y perspectivas del sector bancario español”, Banco de España (diciembre 2010)
El problema d’Espanya es el deute public i de la banca, pero tambe el de les families
Endeutament brut de l’economia espanyola (en percentatge del PIB)
` ``
`
,`
Font: INE; Banco de España, UBS WMR (2010)
`
Que son, basicament, hipoteques sobre habitatges`,
Font: INE; Banco de España, UBS WMR (2010)
Llars: composició del deute (percentatge sobre el PIB)
Un cop s’hagi ates al deute dels bancs i a les provisions, el financamet es destinaria a les Administracions Publiques, principalment (deute del tresor)
EmpresasAA.PP.FamiliasTOTAL
Variació interanual del "nançament a empreses, famílies i administracions públiques
` ,,
Font: INE; Banco de España, UBS WMR (2010)
,
Segons les previsions, el PIB d’Espanya no arribaria al maxim del 2008 fins el final del 2014...
Creixement interanual del PIB i la seva contribució per components
, `
Font: INE; Banco de España, UBS WMR (2010)
L altre gran problema es que, estructuralment, Espanya no genera ocupacio fins assolir creixements anuals de l ordre del 3%
Variació interanual de la taxa d’atur en funció del creixement del PIB
`,
` ,
Les empreses de l IBEX exporten molt -51,5%- (o son multinacionals?), ,
Font: CNMV(2010)
I tampoc es fomenta facilita l esperit emprenedor...,
Font: WB “Doing Business 2011) (2011)
Baby boom generation
Jo, sense jubilació?
Font: ABC (2011)
Noves pujades del preu de l electricitat,
Font: La Gaceta de los negocios (2011)
Servicio de Estudios de BBVA 11
Un entorno global más adverso
Impacto de los choques globales en la economía española
España hace un uso del petróleo relativamente mayor que el conjunto de la UE o EEUU
2. AUMENTO DEL PRECIO DE LAS
MATERIAS PRIMAS
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España
UE
EEUU
Uso de petróleo por unidad de PIB(1980=100)
Fuente: SEE BBVA, Comisión Europea y BP
Espanya es especialment sensible a la dependencia energetica exterior que atres economies, doncs en realitza un úus pitjor d’ella
,,```
Font: BBVA, Eurostat (2007)
Ús del petroli per unitat de PIB 1980-2006
I l’energia?,
Font: J. P. Richards, Geoscience Canada, v.35, nº 1, (2008)
El creixement demografic i economic de l“home dels hidrocarburs” escalfa el planeta i n impulsa la seva multiplicacio
(el consum energetic en els ultims 50 anys s’ha multiplicat per cinc)
Correlacions entre població, PIB i consum de fonts d’energia 1800-2000
` ``
` `
,,
,
Other OECD
D. Roland-Holst, 2009
Per c
apita
ene
rgy
use
(Ter
ajou
les/
year
)
GDP per capita (Bubble sizes represent population)
Correlació entre consum d’energia i increment del PIB per càpita(“The demonic bubble bath”)
I mes creixement implica, de forma segura, mes consum d energia,
` `
Font: D. Roland-Holst (2006)
Energia, per a que?
Més llibertat política Més desenvolupament humà Menys mortandat infantil
Més esperança de vida femenina Menys desnutrició
Font: Slim (2009)
`
La poblacio mundial s ha multiplicat per mes de dos des de 1950 i les previsions indiquen que es esperable un augment proper al 40% pel 2050, el
que es traduiria en uns 9.000 milions de persones
,` `
`
Creixement de la població mundial 1950-2050
Font: “US Census Bureau, International DataBase (2009)
On?
Creixement marginal de la població mundial 2008-2050 per regions
Font: World Health ORganization (2009)
I en concret a les ciutats; el mon es cada dia mes urba (des del 2007 es considera que viu mes gent a les ciutats que a l entorn rural)
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Urbanización (% población urbana 1950-2050)
0102030405060708090
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2050
Developed regionsChinaindiaRussiaBrasil
Fuente: UN
Sección IEvolución de la economía
El proceso de urbanización se mantiene, y debería acelerarse en el futuro, asegurando las ganancias de productividad.
Factores que apoyan el flujo migratorio: deterioro de la productividad agrícola, desempleo rural, diferencial de salarios urbanos y rurales, etc.
,`` `
`
Urbanització (en percentatge de població urbana 1950-2050)
Font: BBVA Research(2010)
El 30% de la poblacio del planeta consumeix el 77-80% de l’energia primaria mentre mes de 1.200 milions de persones no tenen acces a
l’electricitat
Població mundial sense accés a l’electricitat
`` ``
,
,
Com estem en l actualitat?(energeticament parlant)
Font: “Tomorrow’s energy”, Exxon Mobil (2007)
Consum mundial d’energia primària 1980-2030
,
`
Segons l’EIA, la demanda va creixer un 45% fins al 2030 (+1,6% anual), preveient un desenvolupament molt elevat pel carbo i el gas
Font: “World Energy Outlook”, IEA (2010)
Consum mundial d’energia primaria 1980-2030
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
16 000
18 000
1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035
Mto
e
Rest of world
China
Rest of OECD
European Union
``
,
I aquesta demanda (*) s’hauria de cobrir amb convencionals, sobretot gas natural i en renovables
,
(*) escenari “New -Policies”és a dir el més favorable a les renovables
Escenari incremental de demanda d’energia primària 2008-2035 (*)
Font: “World Energy Outlook”, IEA (2010)
Com a resum principal referit a les necessitats de capital l’ escenari global preveu -i precisa- d’enormes inversions per a ser viable, especialment pel
que fa a la produccio i distribucio d’energia
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Font: “World Energy Outlook”, IEA (2008)
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Petroli a 130$... Per la demanda!!! (i una mica l oferta...)l
El petroli? Be, gracies` `
+1-1,5% de demanda+5 mbd d’excedent88 mbdPreus a l’alça, bo?
Pero segueix barat!!!`
El gran problema del petroli pel que fa a la possibilitat de plantejar estrategies globals a mig-llarg termini es la concentracio en una area
geografica concreta, d elevada tensio geopolitica!"!#$!%#$#&'()*(+,+-.'(-+/)0-1+/
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O#)9&*#,*(#)#,'9*&'")?,&*,&),';:&'4),*(1*,&",*(#,"#1$,+4*4$#,'&8,9$'745*&'",51","',8'"%#$,;#,&"5$#1)#7,1$;&*$1$&83<,P",:,'+,*(#,8'"%,*&2#,9#$&'7),$#C4&$#7,+'$,1,$#'$&#"*1*&'",&",*(#,#"#$%3,)#5*'$?,&*,&),*(#$#+'$#,"#5#))1$3,*',8''J,+'$,18*#$"1*&:#),*','&8,"'6?,1"7,*',9$'2'*#,*(#,7#:#8'92#"*,'+,"#6,*#5("'8'%&#),*',*(1*,#++#5*<
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``
` ``` `
Aquests son els que decideixen, en el fons`
Preu mínim del barril per a balancejar els pressupostos anuals
Font: PNC Energy Consultancy (2008)
El fet que els paisos no-OCDE disposin del 78% de les reserves provades, estableix un entorn de volatilitat associada a la geopolitica`
.
En aquest sentit, el petroli es majoritariament consumit en zones fora de la strategic ellipse
,,,,``
Oil consumption around the world (thousands bbl)
Font: FT (2009)
I aixo condiciona tota la geopolitica` `
Tot i que la mateixa IEA hauria previst l arribada imminent del peak oil, (augment dels preus al fer-se mes car l’acces al recurs) la tasa actual
de renovacio es propera al 100%`
,,
```
World Oil Production by source in the Reference Scenario
Font: “World Energy Outlook”, IEA (2008)
Raons per la que hom esta subestimant la pujada del petroli...
Efectes sobre el consum encara de baixa intensitat
Capacitat de sobreproduccio
Demanda desigual per regions
`
A mes, en aquests moments hi ha el diferencial mes gran de la historia entre WTI i Brent... Per que?
,,,
,
Brent and WTU spot prices 2008-2011 (in US$/bbl)
Font: Bloomberg (2011)
I ara amb un escenari geopolitic, com a minim, incert` `
Si els reis et porten carbo guarda l`
`
Xina crema el 55% del carbo del mon i la perspectiva es que artribi al 65% i aquesta tendencia no sembla possible que s aturi (no nomes per energia)
```
``
El consum de carbo s’estaria incrementant rapidament, no nomes a la Xina, sino tambe a l India o Russia (i Estats Units)
``
Consum mundial de carbó per regions 1990-2030
Font: Mongabay, a partir de dades de l’EIA per l’anomenat “Reference Case” (2009)
`` `
` ` ``
Aquesta demanda de carbo, tant per usos energetics com per a produccio d acer, ha determinat una important pressio de preus a l alca
` ```` `
`
US Delivered Coal Prices, 2000-2009(Nominal Dollars per Short Ton)
Font: Energy Information Administration, Quarterly Coal Report, October-December 2009, DOE/EIA-0121(2009/Q4) (Washington, DC April 2010); Coal Industry Annual, DOE/EIA-0584, various issues; and Annual Coal Report, DOE/EIA-0584(2003), various issues; Electric Power Monthly, March 2010, DOE/EIA-0226
(2010/03), (Washington, DC); and U.S. Department of Commerce, Bureau of the Census, "Monthly Report EM 545" and "Monthly Report IM 145."
Disposar de enormes reserves no concentrades geograficament i les millores tecnologiques faran desenvolupar el carboó̀
``
Font: AIE 2010)
Africa
Europe (non-CIS)
En els propers anys hom espera fins a 429 GW de potencia a partir de carbo, principalment a Asia Pacific, el que demanaria fins a 1.400 milions de
tones de carbo
New Coal-Fueled Generation Coming Online by 2015 (in GW)
United States
Latin America
CIS countries
China
Other Asia
India17
6
8
5
97
27
834
Font: Arch Coal Inc and Platts International, estimates based on plants currently under construction (2010)
``
`` `
Middle East
2
Gas natural la revolucio?``
Els preus del gas natural a USA han caigut a 4,1º$ per MMBTU en l’hivern mes fred dels ultims 10 anys i amb el petroli clarament a l alca...
per que?
Preu del gas natural a Estats Units al node Henry Hub
,
`` ` `
,,
Font: CGA, US Federal Reserve (2011)
...pel gas de pissarra (shale gas)
Previ: classificacio de les energies fossils` `
Les reserves de gas no convencional i de pissarra
North American Shale Gas Plays
Font: Ziff Energy Group (2011)Font: BP Statistcal Review (2009)
Font: National Petroleum Council (2007)
Reserves de gas no convencional
Reserves de gas convencional
I les perpectives a USA serien de desenvolupament massiu
Font: EIA, Annual Energy Outlook (2011)
Font: EIA, Annual Energy Outlook (2011)
Font: EIA, Annual Energy Outlook (2011)
Tot i que...
A Europa hi hauria tambe un interessan potencial de gas de pissarra, especialment al centre d Europa i a l entorn pirenaic i alpi
, ``,`
Font: EPRC (2009)
Un dels efectes de la implantacio massiva del gas no convencional com a font d energia primaria seria el desacoblament amb el petroli (com ja ha
passat a Estats Units)
, ``
Font: New York Times (2011)
El fet que les reserves i l acces del gas natural convencional estiguessin fins ara a l el.lipse en bona part, implicaria una revolucio pel que fa a la
possible explotacio massiva del gas no convencional de pissarra
Font: WNA (2010)
``
,,
En tot cas, recordar que al 2010 les inversions en nova potencia instal.lada en gas natural van constituir el principal sector de nova
capacitat electrica al mon
Font: EWEA (2011)
New installed capacity per year (MW)
` `
`
Inexorablement mes nuclear (malgrat tot)``
He, he, Excellent...
Really?
En l actualitat hi ha 443 reactor nuclears operant amb 377 GW de potencia, que produeixen el 14% de l’energia mundial
2011 2005 2000 1995 1990 1985 1980 1975 1970
202 4,672 2,841 4,233 10,242 31,987 6,537 15,339 2,820
15 4 5
117
22
7
By capacity (MW)
Number by year of commission
Existing nuclear power stations Reactor manufacturersSales ($bn)
33
Areva Westinghouse General Electric(energy division)
MitsubishiHeavy Industries
(power division)
France US/Japan US Japan
11.9 12.1 n.a. 40.7 37.5 11.512.9
2009 2010
Reactors nuclears en funcionament al Món segons ubicació
Fabricants (vendes en bn$)Nova potència anual 1970-2011 (en MW)
Font: WNA (2011)
Font: FT (2011)
,`,
La majoria dels reactors corresponen a dissenys dels anys 80; els de primera generacio estarien arribant al final de la seva vida util
Font: WNA “Manual Internacional de Ingeniería Nuclear” (2010)
Reactors nuclears en funcionament al Món segons tecnologia
``
El creixement nuclear es inexorable a China, Rusia, Korea i India: 62 reactors en construccio, amb 64,3 nous GW i 158 de planificats (176 GW), a
banda d’altres 324 reactors i 368 GW proposats
Països segons posicionament del programa nuclear (dades de reactors en construcció)
Argentina
1
USA
1
India
5
Japan1
Russia
9
China
21
South Korea
6
Taiwan2
Pakistan
1
Ukraine
2
UE
6
Brasil
1
¿Iran?
1
`
`
,
Font: WNA (2010)
Una de les raons que justifiquen el seu creixement es l’acces molt diversificat a l’urani
,
,
Font: WNA (2010)
Font: WNA (2010)
Efectivament, existeix una seguretat comercial en l’acces a l’urani a la vegada que una diversificacio geografica important, amb molts paisos
de l OCDE,
, ,
``
Font: WNA (2010)
Tot i que el preu de l urani va molt correlacionat amb la seva demanda, i la conjuntura geopolitica (ara va barat respecte dels 80, aixo si)` ``
,
Font: AREVA (2010)
Fins on pot arribar l’opinio publica?` `,
Es clar que els incidents nuclears han originat debat, i Txernobyl a l any 1986 va ser un punt d inflexio (per exemple, el tancament de les nuclears a
Italia al 1987)
,`
,`
Font: WNA (2011)
pero...
ETFX WNA Global Nuclear Energy Fund (NUKE:LN)
ETFX WNA Global Nuclear Energy Fund is an UCITS compliant exchange traded fund incorporated in Ireland. The fund tracks the performance of the WNA Nuclear Energy Index SM.
Tsunami
Piscina de combustible al descobert Informe OIEA
(risc 5)
Avui!
`
Font: Bloomberg (2011)
Age structure of power plants in Europe in 2008 (GW)
Font: Platts Database, RWE (2009)
Bona part del parc de nuclear de generacio europeu estaria especialment envellit, situacio que la fa especialment sensible a la crisi
del Japo
`
``
Energies netes... anar fent (de moment)
Les inversions globals en energies netes s han multiplicat quasi per 5 en el periode 2004-2010, amb certa solidesa fins 2008, passant sense ferides
greus el credit crunch global, i repuntant el 2010
Font: Bloomberg New Energy Finance, (2011)
Global total new investment in clean energy 2004-2010
`
La previsio planteja que les energies renovables serien el primer mercat mundial en generacio electrica per sector en 2025, amb la idea de que
cada MW convencional n impliques 1 MW renovable (marginal)
Trend in annual capacity installed between 2008 and 2025
Font: Emerging Energy Research (2010)
```
`,
Font: Pew Trust “Who’s winning the clean energy race” (2010)
Global total new investment in clean energy in 2009 (bn$)
En tot cas, el mercat de les energies netes en 2009 (i 2010) es van concentrar en els paisos del G20, essent l eolica el principal subsector
(45% de les inversions) i la fotovoltaica (35%)
,`
.
Font: “World Energy Outlook”, IEA (2008)
(*) ambdós en els anomenats “escenaris de referència”; font “Energy [R]evolution vs. IEA World Energy Outlook scenario (2008)
2010 2020 2030 2040
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
0
30,000
(TWh)
35,000
40,000
2001
82%
55%
34%
22%19%
100%
100%
100%
100%
100%
ConventionalGeneration
RenewableGenerationThermal solarelectricGeothermal
PhotovoltaicWindBiomassSmall hydroLarge hydro
Emissionsavoided in
millions of t
1,7932,626
5,340
10,265
17,885
Pero atencio! En el millor dels casos, les renovables serien el 10% de la solucio per l’IEA; GREENPEACE proposa mes d’un 50% pel 2030 (*)
,`
``
Renovables: tots s hi apunten ,
Font: REN 21,report, Deutsch Bank (2010)
El nou pol Asia-Pacific com a motor de desenvolupament de les renovables en 10 anys, reduiria el paper d’Europa enormement (tret de l eolica
offshore)
Global Wind Market Share by region and Projections 2005-2020
Font: Emerging Energy Research (2009)
`
` ` ,
Pero el mercat sembla que no s ho creu,`
Font: Bloomberg (2011)
Que no, que no; que no s ho acaba de creure,
Font: Bloomberg (2011)
I QUE ES CREU EL MERCAT???
Font: Bloomberg (2011)
`
Els febles mercats del CO2
Tots (o gairebe tots) teniem un somni
Few challenges facing America and the World more urgent than combating climate change. The science is beyond
dispute and the facts are clear‘‘
’’PRESIDENT ELECT BARACK OBAMA. NOVEMBER 19, 2008
`
Pero...
So tonight, I challenge you to join me in setting a new goal: by 2035, 80% of America's electricity will come from clean energy sources. Some folks want wind and solar. Others want nuclear, clean coal, and natural gas. To meet this goal, we will need them all – and I urge Democrats and
Republicans to work together to make it happen
‘‘ ’’PRESIDENT BARACK OBAMA. STATE OF UNION SPEECH. JANUARY 25, 2011
,
nuclear, clean coal, and natural gas
Font: The Guardian (2011)
L’existencia d un escalfament global de la Terra d’origen antropogenic i que n’esta determinant canvis sobre el clima es tracta d’una realitat
dificilment questionable
Font: National Oceanic and Atmospheric Administration, NOAA (2010)
,,,
..
``,
,
`
Es evident que el canvi climatic resulta un gran problema, de terribles consequencies, i que precisa d enormes inversions, essent el cost
d oportunitat (no fer res) previsiblement elevat
Energy is responsiblefor 60% of CO2emissions,which are growingin an unsustainablemanner
Carbon priceR&D in cleantechnologiesEnergy efficiencySocial awarenessPutting the brake ondeforestationConcertedinternational action
ACTIONOBJECTIVES
- 50% of primaryenergy non-fossilin 2050
- Stabilise CO2 at lessthan 550 ppm en the21st century
EFFECTS INVESTMENT
1% ofworldGDP
- Concentration of CO2 e> 750 ppm before 2100 pre-industrial: 280 now: 430
- Temperature +5º in the 21st Century
Serious impact on humanity and theenvironmentSerious economic depressionLoss of agricultural surface areaLand submergedMore extreme meteorological phenomena
COST
20% ofworldGDP
Unbundlegrowth andclimate change
NO ACTION
ACTION
EFFECTS
Less warming(<2º in 21st century)BusinessopportunitiesNew marketsNew technologicaldevelopmentsNew jobs created
`
`..,
`
Font: Informe Stern (2006)
,
El CO2 no puja de preu: ni per Copenhague, ni per Cancun, ni pel petroli, ni pels esforcos dels bancs d inversio
Perspectives 2012 (Phase II)
Perspectives 2020 (Phase III)
4067
<48 <27<48 <35
12-14 €EUR/MWh
Font: AREVA (2010)
Font: Bloomberg NEF (2010)
EU ETS Phase II Carbon Price 2008-2010
,`,
Pero l UE continua amb el seu compromis...` `,
Font: Eurostat (2011)
Evolució i objectius dels països de la UE-25 vers Kioto
Pero...`
Copenhagen consensus
Font: Copenhagen Consensus (2008)
Potser altres prioritats i reptes de la humanitat tindrien millor cost-benefici que la lluita contra el canvi climatic`
Font: Copenhagen Consensus (2008)
Algunes estrategies low carbon sempre serien interessants, pero el Copenhage Consensus no consideraria com a efectius els mecanismes
propis dels Mercats de Carboni o taxes sobre el CO2
` `
Font: Copenhagen Consensus on Climate(2009)
A banda, amb els paisos de l OCDE i l UE sortint de la crisi i amb greus problemes d endeutament (i compromesos amb Kioto) hauran de
compaginar el refinancament del deute amb les quotes, per tant,...
EMPRESAS
Lunes 14 febrero 20116 Expansión
Cumplir elProtocolodeKiotocostará 1.500millones alGobiernoCAMBIOCLIMÁTICO/ElEjecutivosóloha invertidouna tercerapartehastaahorayafrontaunañodecisivoparael cumplimientodel tratado internacionalde reduccióndeemisionescontaminantes.
G.Escribano.MadridEspañaestácadadíamáscer-cadecumplir conelProtoco-lo de Kioto. Sin embargo, elEjecutivo tendrá que desem-bolsar alrededorde 1.500mi-llonesdeeurosenelmercadodel carbono para hacer efec-tivo este compromiso inter-nacional de reducción deemisiones de gases de efectoinvernadero.Unade las obligaciones es-
pañolas era arrojar a la at-mósferaun37%másdegasesque la media del periodocomprendido entre los ejer-ciciosde1990y1995.Según los últimos datos a
los que ha tenido acceso EX-PANSIÓN y a falta de unosajustes oficiales, Españaesta-ba un20%por encimade esamediaen2010.Entérminosnetos, estepa-
íssecomprometíaaemitirunmáximo de 397 millones detoneladas de dióxido de car-bono (CO2) anuales. Este to-pe afecta a todos los sectoreseconómicos, tanto a los so-metidos a la Directiva Euro-pea de Comercio de Emisio-nes (la industria y las eléctri-cas), comoalossectoresdifu-sos (transporte, residencial yagrícola).El Estado se hace cargo de
las emisiones de los sectoresdifusos, que tienen un máxi-mo fijado en 187 millones detoneladas, según el acuerdode Kioto. Sin embargo, lasemisiones de los tres últimosaños han superado esta cifraconholgura.
ObjetivosincumplidosSegún los cálculos elabora-dos por EXPANSIÓN, Espa-ña emitirá 202 millones detoneladas por encima del ob-jetivo de Kioto entre 2008 y2012, muy por encima de las
Hasta elmomento,España ha emitido135millones detoneladasmásde lo pactado
Las cuentassostenibles
Elmercadodederechosdeemisiónacortoplazorecobrasuactividad.Francia,Alemania,ReinoUnido,PaísesBajosyEslovaquia reanudaronelcomercioel viernespasadodespuésdehaberaportadogarantías razonablesdeque lasmedidasdeseguridaddesusregistrosnacionalessonadecuadas.LaplataformaBluenext tambiénvolvióaoperar.Nohaynovedadesacercade la fechadereaperturadelRenade,el registroespañol,quenotieneel vistobuenopara funcionar.El comercioestabacerradodesdequeunhacker robó30millonesdeeurosenderechoselpasadoenero.
Elmercadoabrepocoapoco
optimistas previsiones delEjecutivo. A esta cantidadhayquedescontarle60millo-nes de derechos adquiridos através de diversos fondos decarbono, por lo que el paísarroja un saldo negativo de142millonesdetoneladas.Esto significa que el Go-
bierno tendrá que gastarunos 1.500millones de eurosencomprar títulosaotrosEs-tados hasta 2012. O lo que eslo mismo, 300 millones cadaaño.La media de inversión del
Ministerio de Medio Am-
! CuandoEspañafirmóelProtocolodeKiotoen1997,secomprometióa frenarelaumentodesusemisiones:fijóuntechodel 15%másde lamediade1990a1995.
! Estametaerademasiadoambiciosa,por loquesepermitiópasardel 15%al37%siutilizaba labolsadeCO2.Entérminosnetos,397millonesdetoneladas.
! Lossectoreseconómicosafectadosporel topeestándivididosendosbloques:lossujetosalcomerciodeemisiones (las industriasyeléctricas)y losdifusos(transporte,agrícolayresidencial).
! ElGobiernosehacecargode lossectoresdifusos.De2008y2012,yenbaseaextrapolaciones,Españaemitirá202millonesdetoneladasmásde lopermitido.
! ElMinisteriodeEconomíayHaciendaparticipaenseisfondosverdesconunainversiónde375millonesdeeurosqueevitarán laemisiónde60millonesdetoneladas.
!MedioAmbientehainvertidohastaahoraunos505,5millonesdeeuros,pero tendráquedestinarotros1.000millonesacomprarderechossiquierecumplir conKioto.
dederechos.Porotro lado, elMinisterio
cuenta este año con 93,5 mi-llones de eurospara la adqui-sición de derechos de emi-sión, muy por debajo de lasnecesidades reales. Esta car-tera fue la más perjudicadapor la política de austeridaddel Ejecutivo lanzada en oc-tubrede2010.¿Quiénestápagandola fac-
tura del cambio climático?Ademásde los505,5millonesdel MARM, el Ministerio deEconomía y Hacienda parti-cipa en seis fondospara la re-ducción de emisiones conunainversiónde375millonesde euros yun saldode60mi-llonesde toneladasmenos enla cuentadeKioto a travésdecréditosCER.Lamayoríasonproyectos de desarrollo lim-pio en el TercerMundo y re-gistran un problema: si subeel precio del CER, se obten-drían menos derechos y ha-bráquecomprarlos en la bol-sadecarbono.
CumplimientoEl cumplimiento del Proto-colo de Kioto, que expira en2012, se debe al desplome dela producción industrial, eldesarrollo de las energías re-novables, los planes de efi-ciencia energética del Idae yesta compra masiva de dere-chosenlabolsadeCO2,ahoraparalizada por el ataquehacker delmespasado. Sin lacrisis económica, las cosashubieran sido más difícil. Asu estallido, el país estaba un51% por encima del año base(1990). Este pacto fue firma-do por los gobiernos en laConferenciade laONUsobreCambio Climático celebradaenlaciudadjaponesaen1997.Los signatarios se compro-metieron a reducir en un
biente, Rural y Marino(MARM)hasta ahoraha sidode 168 millones anuales se-gún los sucesivos Presupues-tos del Estado. Dicho de otramanera y para no naufragarencifras,Españaha invertido505,5millonesdeeurosenlossectoresdifusos.¿Qué pasa con los otros
1.000 millones necesarios?Quetendráquedesembolsar-los el año que viene si quierecumplir con Kioto y en unode los peores escenarios paralaeconomíaespañola.Según el Artículo 92 de la
Ley de Economía Sostenible,la Secretaría de Estado deCambio Climático cuentacon un fondo para este fin.Por el contrario, el departa-mentodeTeresaRiberatieneun presupuesto de algo másde 100millones cada año, enelquenofiguralaadquisición
5,2% la cantidad de emisio-nes totales a la atmósfera en-trelosaños2008y2012.AEspañaseleaugurabaun
despegue económico y se lepermitió sobrepasar la cifra.Elmercadodederechostienemuchoqueverconelcumpli-miento del compromiso es-pañol de mitigar la contami-nación.Laaplicaciónde labolsade
carbono, junto con otrosme-canismos de desarrollo lim-pio (inversiones verdes enpaíses en vías de desarrollo),permitió ampliar la cuota degeneración de gases hasta el37%, en lugar del 15% origi-nal.
España deberíadesembolsar300millonescada año y sólo se hadejado 168millones
La crisis ha ayudadoa alcanzar losobjetivos, debido alamenor producciónindustrial
ARTEOLIVA La empresa cor-dobesadeaceitedeolivavirgenextra cerró el último ejerciciocon un aumento de las ventasdel 30%, hasta los 11 millonesde euros. Arteoliva, que esteaño potenciará el lanzamientode productos ecológicos, prevéaumentar sus ingresos un 19%respectoa2010.
La facturaciónaumentóun30%
SWATCHGROUPElprimerfabricantesuizoderelojescerróelúlti-mo ejercicio con cifras récord de ingresos y resultados. Las ventasbrutascrecieronun21,8%,hasta6.440millonesde francossuizos(4,883,millonesdeeuros),apesardel impactonegativode ladebili-daddeleuroy lasmonedas ligadasaldólaren lasegundamitaddelaño.Elmargenoperativopasódel 17,6%al23,5%yel resultadodeexplotaciónalcanzó los1.436millonesdefrancossuizos.Laempre-sa,queelpróximo24defebrerodaráaconocerelbeneficiodelejer-cicio,propondráa laasambleadeaccionistasun incrementodeldi-videndodel5%.
La compañía de relojes cierra 2010concifras récordde ventas y resultados
CEFISA Lacompañíade inge-nieríaaplicadasehaadjudicadoelcontratopara la implantaciónde un sistema de gestión decarga automática en la fábricade cemento que la empresa Fi-nancierayMinera(FYM),perte-necientealgrupoitalianoItalce-menti, posee en la localidad bil-baínadeArrigorriaga.
Gestiónde cargaautomática
NISSAN Seacumulan las buenas noticias enNissan.Tras adjudi-car la fabricaciónde lanuevapickupa laplantadeZonaFranca,enBarcelona,ladireccióndel fabricantedeautomóvilesestáestudian-do contratar a unos trescientos trabajadores de forma temporal.Los sindicatos argumentan que esta decisión responde a un au-mentodepedidospara lospróximosmeses,informaEuropaPress.Siempre según los representantes de los trabajadores, los nuevosempleadostrabajaránentretresycuatrohorasenelturnodenocheysedestinaránareforzarlalíneaquefabricalafurgonetaX83.Ladu-racióndeloscontratosnoseráinferioralosochomeses,dicen.
La firmaautomovilística estudia contratara 300personasde forma temporal
Teniendo en cuentaque España emitirá,entre 2008 y 2012,unos 202millones detoneladas de carbo-no, el Ejecutivo debe-rá comprar derechosde emisión por unimporte de 1.500millones, de los quesólo tiene cubiertos505millones.
PREVISIÓN
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Font: Expansión (febrer 2011)
En resum
S’ha de ser... el que sigui que s ha de ser ,,