Blog Ethika Global Consulting, CEO Manel Nogueron “Los efectos del petróleo en las divisas"

“LOS EFECTOS DEL PETRÓLEO EN LAS DIVISAS” Blog Ethika Global Consulting, CEO Manel Nogueron

Daniel Pingarrón (07.09.2016)

Blog Ethika Global Consulting

“Los efectos del petróleo en las divisas”

Con más de 8 años de experiencia en el mercado de capitales es experto en estrategia de mercados, CFDs, Forex, equities y análisis técnico. Colabora habitualmente con publicaciones financieras y generalistas.

Daniel Pingarrón, colaborador del blog de Ethika Global Consulting

En un mundo financiero cada vez más globalizado, hoy en día, prácticamente todos los activos que cotizan en los mercados de capitales guardan cierta correlación. De este modo, las Bolsas, los bonos, las materias primas y las divisas, mantienen una relación muy estrecha, existiendo una fuerte influencia entre los movimientos de unos frente a otros, formando una especie de clima más o menos equilibrado entre todos ellos, con distintas estaciones (euforia, pánico, depresión y recuperación), en las que se mantiene un patrón estable que interrelaciona las tendencias entre las distintas familias de activos. Para intentar aproximarnos a la idea, tomemos como ejemplo la que puede ser una de las correlaciones más estrechas y evidentes. Nos referimos a la que existe entre los precios del petróleo y las divisas de los países productores del mismo.




Para ello, vamos a tomar como referencia las dos divisas más líquidas e importantes de entre las principales, que están referenciadas a dos economías fuertemente exportadoras de crudo: la Corona Noruega (NOK), y el Dólar Canadiense (CAD). La Corona Noruega perdió frente al Dólar americano un 15% desde mediados de junio del año pasado hasta mediados de enero de este año. En ese período, el barril de crudo se dejó nada menos que un 55%, cayendo la calidad Brent desde los 65 a los 28 $. La recuperación posterior de los precios del Oro negro desde los mínimos anuales alcanzados el 20 de enero, ha llevado a que la Corona Noruega recupere cerca del 7% hasta el día de hoy. Con el Dólar Canadiense ocurre algo similar, pero más exagerado: caídas del 19% respecto al Dólar en el período junio 2015-enero 2016, y recuperación posterior del 12%.




Estos movimientos son muy evidentes y directos. Pero a través de otro tipo de derivadas, el desplome y posterior recuperación del crudo ha tenido otros muchos efectos en otras divisas y activos. Por ejemplo, también se han visto muy afectadas otras materias primas cíclicas (como el cobre), y otras divisas pertenecientes a países donde la exportación de las materias primas, constituye una parte importe del PIB, como el Dólar Australiano o Neozelandés. Y por supuesto, las acciones de las empresas petroleras o mineras, han sufrido una enorme volatilidad en los últimos meses, siendo las más castigadas a principios de año, y posteriormente, destacando en las subidas, lo que ha repercutido en el comportamiento global de las Bolsas. Naturalmente, también existe una fuerte relación entre distintos sectores bursátiles.




Pero hay más. Por el lado inverso, la caída del petróleo y su efecto de arrastre ha provocado también que otros activos se hayan beneficiado. Es el caso del activo refugio por excelencia: el Oro. O de una de las divisas con mayor valor refugio, como el Yen Japonés. O de los bonos soberanos de los países percibidos como más seguros, como los bonos alemanes. O de las acciones de las aerolíneas, beneficiadas por el abaratamiento de los combustibles, que representan sus principales costes y mermas del beneficio. Lo descrito anteriormente se puede resumir así. Desde finales de noviembre del año pasado, hasta el 20 de enero, cuando la caída del crudo se aceleró (pasando de los 48 a los 28 dólares por barril), tenemos que Wall Street cayó un 11%, Repsol se dejó un 35%, Lufthansa subió un 5%, el Dólar Australiano frente al Dólar americano perdió un 5%, el Yen ganó un 4,5% frente al Dólar, y el Oro subió un 3%.




En el siguiente gráfico se muestra la evolución de tres pares de divisas anteriormente mencionados. El AUD/USD (Dólar Australiano frente a Dólar America no), el USD/NOK y el USD/CAD (Dólar Americano cruzado con la Corona Noruega y el Dólar Canadiense). Se puede observar como los dos últimos pares se mueven en paralelo (siendo el Dólar la primera divisa del par), mientras que el AUD/USD evoluciona de forma contraria, siendo en este cruce el Dólar Americano la segunda divisa del par. Las líneas rojas punteadas verticales separan las fases alcistas y bajistas del petróleo, observándose cambios de dirección importantes en los máximos y mínimos de éste en los últimos 12 meses.







En las últimas semanas, el petróleo ha vuelto a subir. La convocatoria de una nueva reunión informal de la OPEP para discutir de nuevo la posibilidad de la congelación de la oferta de crudo, alimentada con las declaraciones de Rusia comprensivas con la situación de Irán (lo que podría facilitar un acuerdo al margen del país persa), y el acercamiento de las posturas entre Rusia y Arabia Saudí, están empujando al alza al barril. Sin embargo, es improbable que finalmente se llegue a un acuerdo de gran escala que congele la oferta, y que eso tenga un impacto significativo en el crudo. Por tanto, las divisas relacionadas con el mismo, se moverán con mucha menor volatilidad en los próximos meses.




Ethika Global Consulting

Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manuel Nogueron en 2004, opera en España inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia

que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de

divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente.

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