Download pdf - Where the Future is Built - Hyundai Heavy Industries · 2017. 6. 23. · Founded in 1973, Hyundai Heavy Industries Co., Ltd. (HHI) has established itself as a global leader in the

Where the Future is Built

Annual Report 2001

?W2@@6X? ?W&@@@@1? ?7@@@@@@L ?

?J@@@@@@@1 ??7@@@@@@@@L? ?J@@@@@@@@@1?he@@@@@?f@@@@@?@@@@6XfW2@@@@?@@@@@f?@@@@@e@@@@@?f@@@@e?@@@@@@@@@@6X?g?@@@@6X?f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?f?W2@@@@?e?@@@@@f?W2@@@@@@@6Xf?@@@@@g?@@@@@e@@@@@?f@@@@@??@@@@@@@@@@6K?f@@@@g@@@@fO2@@@@@@6Ke?@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@6K?e?@@@@@e@@@@@@@@@@@@@?eW2@@@@@@@6X?f?7@@@@@@@@@@Lhe@@@@@?f@@@@@?3@@@@1f7@@@@5?@@@@@f?@@@@@e@@@@@Lf@@@@e?@@@@@@@@@@@)XgJ@@@@@1?f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?f?7@@@@@Le?@@@@@f?7@@@@@@@@@1fJ@@@@5g?@@@@@e@@@@@Lf@@@@@??@@@@@@@@@@@@6X?e@@@@g@@@@e?@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@6X??@@@@@e@@@@@@@@@@@@@??W&@@@@@@@@@)Xf?

?J@@@@@@@@@@@)X?h@@@@@?f@@@@@?N@@@@@L??J@@@@@H?@@@@@f?@@@@@e@@@@@1f@@@@e?@@@@@@@@@@@@)X?f7@@@@@@?f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?f?@@@@@@1e?3@@@@f?@@@@@?@@@@@L?e7@@@@Hg?@@@@@e@@@@@)X?e@@@@@??@@@@@@@@@@@@@1?e@@@@g@@@@eJ@@@@@@@@@@@@L?@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@1??@@@@@e@@@@@@@@@@@@@??7@@@@@@@@@@@1f??7@@@@@@@@@@@@1?h@@@@@?f@@@@@??3@@@@1??7@@@@5??@@@@@f?@@@@@e@@@@@@L?e@@@@e?@@@@@@@@@@@@@1?f@@@@@@@Lf?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?fJ@@@@@@@e?N@@@@L?e?@@@@5?3@@@@1??J@@@@5?g?@@@@@e@@@@@@1?e@@@@@??@@@@@@@@@@@@@@Le@@@@g@@@@e7@@@@@@@@@@@@1?@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@e@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@L?e?J@@@@@@@@@@@@@@Lh@@@@@?f@@@@@??N@@@@@??@@@@@H??@@@@@f?@@@@@e@@@@@@)Xe@@@@e?@@@@?e?I'@@@@Le?J@@@@@@@1f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@ 7@@@@@@@L?e@@@@1?eJ@@@@H?V'@@@@L?7@@@@H?g?@@@@@e@@@@@@@Le@@@@@??@@@@?e?I'@@@@1e@@@@g@@@@e@@@@@?eI'@@@@g@@@@g?@@@@?e?I'@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@@(M?e@@@@1?e?

?W&@@@@@@@@@@@@@@1h@@@@@?f@@@@@?e3@@@@@@@@@@5e?@@@@@f?@@@@@e@@@@@@@1e@@@@e?@@@@?fN@@@@1e?7@@@@@@@@f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@hf?J@@@@@@@@1?e3@@@@?e7@@@@?eN@@@@)X@@@@5h?@@@@@e@@@@@@@1e@@@@@??@@@@?fN@@@@@e@@@@g@@@@e@@@@@?e?V4@@@g@@@@g?@@@@?f?@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@@Yf@@@@@?e??7@@@@@@@@@@@@@@@@L?g@@@@@?f@@@@@?eN@@@@@@@@@(Ye?@@@@@f?@@@@@e@@@@@@@@L?@@@@e?@@@@?f?@@@@@e?@@@@@@@@@L?e?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@hf?7@@@@@@@@@?eN@@@@Le@@@@5?e?3@@@@@@@@@Hh?@@@@@e@@@@@@@@L?@@@@@??@@@@?f?3@@@@e@@@@g@@@@e@@@@@@6Khf@@@@g?@@@@?e?O&@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@@@6Khe?J@@@@@@@@@@@@@@@@@1?g@@@@@@@@@@@@@@@?e?3@@@@@@@@H?e?@@@@@f?@@@@@e@@@@@@@@1?@@@@e?@@@@?f?@@@@@eJ@@@@?@@@@1?e?@@@@?h?@@@@@@@@@@@@@@?e@@@@@@@@@@@@f?@@@@@?@@@@Le?@@@@1?J@@@@H?e?N@@@@@@@@5?h?@@@@@e@@@@@@@@1?@@@@@??@@@@?f?N@@@@e@@@@g@@@@e3@@@@@@@@@6Kh@@@@g?@@@@??O2@@@@@5??@@@@@e@@@@@@@@@@@@e?@@@@@@@@@6Kg?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@Lg@@@@@@@@@@@@@@@?e?V'@@@@@@5f?@@@@@f?@@@@@e@@@@?@@@@?@@@@e?@@@@?f?@@@@@e7@@@@?3@@@@Le?@@@@?h?@@@@@@@@@@@@@@?e@@@@@@@@@@@@fJ@@@@5?@@@@1e?3@@@@?7@@@@g3@@@@@@@H?h?@@@@@e@@@@?@@@@?@@@@@??@@@@?g@@@@e@@@@g@@@@eV'@@@@@@@@@@6Xg@@@@g?@@@@@@@@@@@@@H??@@@@@e@@@@@@@@@@@@e?@@@@@@@@@@@@6X?e?

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?f@@@@@@@@@@@@@@@?fN@@@@@@Hf?@@@@@f?@@@@@e@@@@?3@@@@@@@@e?@@@@?f?@@@@@e@@@@5?N@@@@1e?@@@@?h?@@@@@@@@@@@@@@?e@@@@@@@@@@@@f7@@@@H?@@@@@e?N@@@@?@@@@5gN@@@@@@5he?@@@@@e@@@@?3@@@@@@@@@??@@@@?f?J@@@@e@@@@g@@@@e?V4@@@@@@@@@@1g@@@@g?@@@@@@@@@@@@@e?@@@@@e@@@@@@@@@@@@fI4@@@@@@@@@@1?e??7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?f@@@@@?f@@@@@?f?3@@@@5?f?@@@@@f?@@@@@e@@@@?N@@@@@@@@e?@@@@?f?@@@@@?J@@@@Y??@@@@@e?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@f@@@@@??@@@@@L?e@@@@?@@@@Hg?3@@@@@Hhe?@@@@@e@@@@?N@@@@@@@@@??@@@@?f?7@@@@e@@@@g@@@@f?I4@@@@@@@@@L?f@@@@g?@@@@@@@@@@@@@L??@@@@@e@@@@@@@@@@@@gI4@@@@@@@@@?e?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Lf@@@@@?f@@@@@?f?N@@@@H?f?@@@@@f?@@@@@e@@@@e3@@@@@@@e?@@@@?fJ@@@@@?7@@@@@@@@@@@@L??@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@he?J@@@@@@@@@@@@1?e3@@@@@@@@?g?N@@@@5?he?@@@@@e@@@@e3@@@@@@@@??@@@@?f?@@@@@e@@@@L?e?J@@@@h?I4@@@@@1?f@@@@g?@@@@?eI'@@@@1??@@@@@e@@@@ I4@@@@@?e?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1f@@@@@?f@@@@@?g@@@@g?@@@@@L?eJ@@@@@e@@@@eN@@@@@@@e?@@@@?e?W&@@@@@X@@@@@@@@@@@@@1??@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@he?7@@@@@@@@@@@@@?eN@@@@@@@5?h@@@@H?he?@@@@@e@@@@eV'@@@@@@@??@@@@?fJ@@@@5e@@@@1?e?7@@@@e@@@6X?f@@@@@?f@@@@g?@@@@?e?N@@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@6XfW@@@@?e?

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?e@@@@@?f@@@@@?g@@@@g?3@@@@)K?O&@@@@5e@@@@e?3@@@@@@e?@@@@?eO&@@@@@V@@@@@@@@@@@@@@@??@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@he?@@@@@@@@@@@@@@Le?@@@@@@@H?h@@@@hf?@@@@@e@@@@e?N@@@@@@@??@@@@?e?O&@@@@He@@@@@?e?@@@@@e@@@@)Kf@@@@5?f@@@@g?@@@@?f@@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@@)K??O&@@@@?e?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?e@@@@@?f@@@@@?g@@@@g?N@@@@@@@@@@@@@He@@@@e?V'@@@@@e?@@@@@@@@@@@@@5?@@@@@?e?I'@@@@L?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?J@@@@(M?e?@@@@1e?3@@@@@@he@@@@hf?@@@@@e@@@@f3@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@5?e@@@@@@@@@@@@@5e3@@@@@@@@@@@@@H?f@@@@g?@@@@?f@@@@@??@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@?e?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Le@@@@@?f@@@@@?g@@@@h3@@@@@@@@@@@5?e@@@@fN@@@@@e?@@@@@@@@@@@@(YJ@@@@5?fN@@@@1?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?7@@@@Hf?@@@@@L??N@@@@@5he@@@@hf?@@@@@e@@@@fN@@@@@@??@@@@@@@@@@@@(Y?e3@@@@@@@@@@@@HeN@@@@@@@@@@@@5g@@@@g?@@@@?f@@@@@L?@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@?3@@@@@@@@@@@@5?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1e@@@@@?f@@@@@?g@@@@hV'@@@@@@@@@(Y?e@@@@f?3@@@@e?@@@@@@@@@@@0Y?7@@@@H?f?@@@@@?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?@@@@@?f?3@@@@1?e@@@@@Hhe@@@@hf?@@@@@e@@@@f?3@@@@@??@@@@@@@@@@@(YfV4@@@@@@@@@@@?e?@@@@@@@@@@@(Yg@@@@g?@@@@?f3@@@@1?@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@?V'@@@@@@@@@@(Y?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@@@@@?f@@@@@?g@@@@h?V4@@@@@@@0Yf@@@@f?V4@@@e?@@@@@@@@@0Me?@@@@@g?@@@@@?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?@@@@@?f?V4@@@@?e@@@@@?he@@@@hf?@@@@@e@@@@f?V4@@@@??@@@@@@@@@@0Y?gI4@@@@@@0MgI4@@@@@@@0Y?g@@@@g?@@@@?fV4@@@@?@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@eV4@@@@@@@@0Yf?

????????????

Hyundai Heavy Industries | 2 |

Expanding the Frontiers of the Heavy Industry

| 01 | Annual Report 2001

Founded in 1973, Hyundai Heavy Industries

Co., Ltd. (HHI) has established itself as a global

leader in the heavy industry sector. Since its

foundation, HHI has built a strong record of

accomplishments in various fields, while

contributing significantly to development of the

Korean economy.

Capitalizing on its cutting-edging technology

and extensive experience, HHI currently

manufactures a wide range of industrial

products, including ships, offshore structures,

engines, electro-electric equipment, industrial

plants and construction equipment. As such, the

company will continue to develop state-of-the-

art technology, while reinforcing its reputation

as an undisputed global leader in shipbuilding

and other heavy industry sectors. HHI will also

remain committed to maximizing value for our

clients the world over.


EV/EBITDA(Multiple)

4.0

3.2

6.8

4.9

5.6

’97 ’98 ’99 ’00 ’01

Total Liabilities(In billions of KRW)

7,1447,743

5,499

6,517

6,225

’97 ’98 ’99 ’00 ’01

Contents

03 04 08 10

10 12 14 15 16 17 18

20 22

22 24

26 28 31

32 42

74 74 75767778

Operating HighlightsTo Our Shareholders & ClientsMajor PerformanceReview of Operations

At a GlanceShipbuilding Offshore & EngineeringEngines & MachineryElectro Electric SystemsIndustrial Plant & Engineering Construction Equipment

Research & DevelopmentEnhancing Corporate Value

DisaffiliationVision & Strategy

People The EnvironmentFinancial Report

Management’s Discussion & AnalysisFinancial Statements

Board of DirectorsCompany OfficersOrganization ChartHistory in BriefOverseas NetworkShareholder Information


2001 2001 2000 1999

For the Year

Sales $ 5,583.5 W 7,404.2 W 6,626.1 W 6,327.3

Gross Profit 915.2 1,213.6 1,279.2 1,191.9

Operating Income 401.4 532.3 753.7 666.4

Net Income (58.9) (78.1) (161.5) 322.8

At Year-end

Total Assets 6,829.9 9,057.1 9,710.3 10,453.1

Total Liabilities 4,694.0 6,224.8 6,516.9 5,498.6

(Total Debt) 2,830.6 3,753.7 3,787.4 2,954.3

Total Shareholders’ Equity 2,135.9 2,832.4 3,193.3 4,954.5

Financial Ratio

Liability to Equity (%) 219.8 219.8 204.1 111.0

Debt to Equity (%) 132.5 132.5 118.6 59.6

EBITDA 739.0 980.0 1,092.7 970.6

EV/EBITDA (Multiple) 5.6 5.6 4.9 6.8

Orders Received and Backlog

Orders Received During the Fiscal Year (bil.US$) 6.4 7.7 5.5

Backlog at Fiscal Year-end (bil.US$) 10.0 9.1 7.0

(In billions of KRW)

(In millions of US$)

* Note: Won amounts for FY2001 have been translated at W,326.1 per US$1.00, the basic rate as of Dec. 31. 2001.

Total Assets(In billions of KRW)

9,207

10,989

10,4539,710

9,057

’97 ’98 ’99 ’00 ’01

Operating Highlights

Shareholders’ Equity(In billions of KRW)

2,063

3,245

4,955

3,193

2,832

’97 ’98 ’99 ’00 ’01

Operating Profit(In billions of KRW)

663

1,019

666754

532

’97 ’98 ’99 ’00 ’01


To Our Shareholders & Clients

The year 2001 was truly a momentous period on

many fronts, including the political and economic. The

U.S. economy exhibited further signs of a downturn

after 10 consecutive years of steady growth, while

Japan's economic difficulties continued to deteriorate.

Amid mounting global uncertainty, particularly in the

aftermath of the September 11 incident in the United

States, Korea’s merchandise exports suffered

continuous monthly declines. Likewise, capital

expenditure and plant operation ratios were on a

downswing. Indeed, it would be no exaggeration to

characterize 2001 as Korea’s worst year since the

financial crisis of 1997-98.

Despite these daunting challenges in the business

environment at home and abroad, Hyundai Heavy

Industries (HHI) made significant strides in 2001,

aided by the total team effort of our staff and the

unwavering support of our shareholders. The

Shipbuilding Division set a new sales revenue record

of 3,784 billion won, the highest since our shipyard

was established in 1973, along with the consumption

of a record 1.03 million tons of steel plate. Of special

note, HHI became the world’s first shipyard to build a

new-breed twin-skeg VLCC, the Stena Vision, which

was listed as one of the world’s best ships of 2001. In

fact, ships constructed by HHI have been included on

the best-ship lists for 19 consecutive years.

In addition, HHI received a newbuilding order from

the Norway-based Golar LNG Ltd. for two Moss-type

LNG carriers in July 2001. Both companies later agreed


to switch the second of these

ships to a Membrane-type LNG

carrier. As such, HHI became

Korea’s first shipyard to build

both Moss- and Membrane-type

LNG carriers. These achievements

will better position HHI to win

orders for LNG carriers and other

high value-added ships in the

global shipbuilding market.

The Offshore & Engineering

Division received a US$800-

million order to build an ocean crude oil drilling

facility for Angola’s Kizomba project from ExxonMobil

Co. Of note, this project will be performed under an

EPIC (engineering, procurement, installation and

construction) contract. The Division received a record

US$2.05 billion of new orders in 2001, the largest sum

since it was established.

HHI also marked a milestone in its engine business. The

Engines & Machinery Division completed 30 million bhp

of engine production in 21 years, the shortest period to

reach that goalpost in the history of marine engine

production. In addition, HHI’s high-powered,

environment-friendly HiMSEN engine demonstrated its

technological competence as it was cited by the

government as one of “Korea’s Ten Best New

Technologies of 2001,” while at the same time solidifying

HHI’s reputation as the world’s best engine marker.

The Electro Electric Systems Division successfully

developed an 800 kV gas insulated switchgear (GIS)

after three years of research. A long-term contract has

already been secured to supply this switchgear to Korea

Electric Power Corp.

Meanwhile, the Industrial Plant

& Engineering Division plans

to liquidate its low-margin

businesses, following the

suspension last year of its

industrial machinery segment, in

accordance with a restructuring

drive to eliminate loss-making

operations that have weighed

upon its bottom-line performance

for years. The Division will

commit available resources to four

core fields - power-generation,

desalination, crude oil/gas drilling and port facilities - in

an effort to enhance its global competitive edge.

Since advancing into the Chinese market as part of

HHI’s plan to expand its overseas production base,

the Construction Equipment Division has scored

several noteworthy achievements. It currently holds

the largest share of the excavator market in China,

primarily attributable to its strenuous localization

efforts and production of differentiated construction

machinery, which resulted in maximum customer

satisfaction.

Meanwhile, in September of last year, HHI was

selected as one of the most popular employers

among Korean companies by the Asian Wall Street

Journal.

Outstanding Performance

Reviewing the company-wide performance in 2001,

sales revenue grew 11.7% over the previous year to a

record 7,404 billion won. Nevertheless, the company

reported a net loss of 78.1 billion won, primarily due

to losses from the disposal of investment securities

New Orders (In millions of US$)

7.2

5.3 5.5

7.7

6.4

’97 ’98 ’99 ’00 ’01



under its disaffiliation program, and losses from equity method

evaluation.

New orders in 2001 totaled US$6.4 billion, representing 94.4% of the

company’s original goal for the year. Exports reached US$4.1 billion,

slightly more than the original target. This accomplishment led to HHI’s

being awarded the “US$4-billion Export Tower” by the Korean

government in 2001, just two short years after receiving the “US$3-billion

Export Tower.”

Business Environment and Outlook for 2002

The global economic uncertainty that clouded much of 2001 is expected

to linger on into 2002. The depreciation of the Japanese yen has put

Korean shipbuilders at a disadvantage in the shipbuilding market, while

the Chinese shipbuilding industry is increasing its international profile.

Adding to our concerns, global demand for shipbuilding will likely

remain sluggish throughout 2002 because of shrinking shipping volume

and sagging capital expenditure, both of which stem from the worldwide

economic downturn. In response to this challenging operating

environment, we will push forward with fundamental changes in the

heavy industries sector and take key strategic initiatives.

HHI will strive to achieve the following goals aimed at ensuring steady

growth in the year ahead:

HHI sets its target for new orders at US$7.9 billion, up 23% over the

previous year.

Supported by relatively bright business prospects in the shipbuilding,

offshore and industrial plant segments, HHI is targeting total sales of

8,458 billion won, up 14% over the previous year.

Capital expenditure is projected to decline by 4.7% to 350.5 billion won,

as the company seeks to improve its financial structure and cash flows.

R&D investment will be expanded by 21.1%, amounting to 107.8 billion

won, reflecting HHI’s determination to secure the world's best

technologies in its core businesses.


Exports(In millions of US$)

Sales(In billions of KRW)

5,889

6,960

6,3276,626

7,404

’97 ’98 ’99 ’00 ’01

3,118

3,691

3,9614,219

4,095

’97 ’98 ’99 ’00 ’01


With a view to accomplishing these objectives,

management focus will be placed on the following

three areas:

First, strengthening profitability and ensuring sound

growth will be our top priority, and to that end, we

will commit available resources to our key business

segments, while maximizing operational efficiency.

Financial resources will be concentrated on highly

profitable businesses and those with the greatest

growth potential. Marginal businesses with little

prospects of survival will be phased out, with their

manpower and facilities shifted to business segments

with brighter prospects.

Second, we will seek to develop core technologies

in our key businesses and to accelerate technological

development in other areas, thereby preserving our

technological supremacy. Technological resources

will be channeled toward the development of core

technologies of main products, while each business

division will forge closer technological relations with

the R&D centers. The company will also explore

ways to maximize product profitability through

efficient adaptation of information technology,

enabling HHI to strengthen its competitive edge in

the global arena.

Third, our entire management and staff will work to

build an environment of harmony and cooperation. A

mutually rewarding management-labor relationship

will be nurtured based on new partnerships between

management and employees.

30th Anniversary

This year bears much significance for HHI. Our

company celebrates its 30th anniversary in 2002, and

on February 28, completed its disaffiliation from the

Hyundai Group. This occasion serves to put our

company on course to achieve significant improvements

in terms of financial soundness and independence

of operation.

We shall continue to revere and emulate the spirit of

our founder Mr. Chung Ju Yung-a spirit that has

enabled HHI to evolve from a small company into one

of the world’s foremost heavy industrial enterprises

during the past three decades. Rearmed with this

enterprising spirit, we will dedicate ourselves to

promoting management transparency and maximizing

shareholders’ value, while responding swiftly to the

rapidly changing business environment in the years

ahead. In doing so, we again seek your valued

support, trust, and interest.

Thank you.

March 2002

President & CEO Kil Seon Choi

President & CEO Keh Sik Min



Manufacture of World’s Largest Jacket (40,000 ton) / April 1989 HHI successfully manufactured a380-meter-long, 40,000-ton oildrilling jacket, the world’s largest,for Exxon of USA in April 1989after 41 months of construction.The jacket was loaded onto a shipin May the same year and installed at the California coast.

Delivery of World’s Largest Ore Carrier (323,000 DWT) / December 1986HHI delivered a 323,000 DWT orecarrier, “Berge Stahl,” to BergesenD.Y. A/S of Norway. The ship waslisted in the Guinness Book ofWorld Records as the largest bulkcarrier ever constructed.

Korea’s First LNG Carrier “Hyundai Utopia” Delivered / June 1994HHI delivered Korea’s first LNGcarrier to Hyundai MerchantMarine on June 1, 1994. This125,000 Moss-type “HyundaiUtopia” with four independentspherical tanks of 40m in diameteris 274m long, 47.2m wide and 26.5m deep.

100,000 BPSD Grassroots Oil Refinery /1986-1988 &200,000 BPSD Oil Refinery Expansion Project / 1994-1996HHI has completed the Grass-roots Refinery and Expansion

project for Hyundai Oil Refinery Co., Ltd, which featured the

deep conversion process such as Hydrocracking and

Delayed Coking Units in Daesan, Korea.

World’s Largest Jack-Up Platform / July 1995HHI completed the construction of the world’s largest

24,300-ton Jack-up Platform ordered by

BP in July 1995. This facility, built on

the ground, was loaded onto a ship by

employing strand jacks. The hydraulic

method utilized in the loading is now

considered the basic method for

loading large-scale offshore structures

onto ships.

Semi-Submersible Drilling Rig Ordered by U.S. R&B/ February 2000HHI completed the construction of semi-submersible

drilling rig ordered by R&B Falcon of USA. The crude oil

drilling rig was manufactured by an innovative “ground

integration method,” the world’s

first in its kind, demonstrating

HHI’s technological supremacy in

the field. The rig was installed at

the Gulf of Mexico.

50 LT Super Post Panamax Container Crane / October 2000HHI delivered four sets of 50LT Super Post Panamax

Container Crane to Charleston Port

Authority, USA. The company has

delivered 80 units of Transtainer

to customers worldwide by the

end of 2001.

Completion of World’s Largest Elf Girassol FPSO/ February 2001HHI completed the world’s largest

FPSO (Floating, Production, Storage

& Offloading) ordered by France’s

MPG (Mar Profundo Girassol). This

facility was installed at the Angola

Girassol oil field. HHI’s construction of the facility’s hull and

topsides simultaneously enabled the company to prove its

capability to implement of FPSO projects on a turnkey basis.

Accomplishment of 70 Million DWT in Ship Delivery / April 2001HHI surpassed 70 million DWT in

aggregate ship production. This

achievement was realized just 29

years after ground was broken for

the Ulsan Shipyard and was an

unprecedented world record for the largest tonnage built in

the shortest time.

Major Performance

m3


“Stena Vision,” a 315,000 DWT Twin-Skeg VLCC / April 2001The new type twin-skeg 315,000 DWT VLCC, Stena Vision

built by HHI, was delivered to

Concordia Maritime, Sweden, on

April 24, 2001. The vessel with

two separate engines, propellers,

rudders and steering gears has

length of 320m, width of 70m and

depth of 25.6m with a shallow design draft of 16.76m.

“HiMSEN” Selected as one of Korea’s 10 Best NewTechnologies / January 2002HiMSEN H21/32 & H25/33, Korea’s first home-designed

four-stroke diesel engine for marine and stationary use, was

selected as one of “Korea’s Ten

Best New Technologies of 2001”

by the government. This powerful

and environment-friendly HiMSEN

engine has realized the world’s

best performance and technology.

Contracted to Design Next-Generation KDX-III Destroyer/ April 2001HHI has been accredited by the Korean Navy to design

9,000 ton class Destroyer, KDX-III that is comparable to

AEGIS Class Destroyer of the U.S. Navy. The KDX-III

Destroyer is a next-generation Air Defense Destroyer that

will be designed with the latest top-class warship

technology highlighted in “Stealth and Survivability.”

30 Million bhp for Ship Engines Reached / April 2001Ever since manufacturing the first diesel engine in 1979, HHI

has been recognized for its expertise and high quality by ship

owners the world over. HHI has recorded remarkable growth

as its accumulative production of

two-stroke diesel engines reached

10 billion bhp in 1992, 20 billion

bhp in 1997, and 30 million bhp in

2001 in the shortest period in the

world.

Record Renewed for World’s Most Powerful Ship Engine/ May 2001HHI, which has led the ‘Super

Engine’ market by building five

93,120-bhp engines in September

2000, reaffirmed its status as No.1

engine maker. HHI successfully

manufactured the world’s most powerful diesel engine

having a power of 93,360 bhp in May 2001. HHI also

manufactured and delivered the world’s largest 101.5-ton

propeller to be installed at a 7,200-TEU containership along

with this engine.

800kV GIS Developed / August 2001The Electro-Electric Systems Division developed an 800 kV

gas insulated switchgear (GIS) after three years of research.

This cutting-edge GIS technology is now exploited by only

a handful of heavy industry companies in the world. The

Division recently signed contracts with KEPCO of Korea to

supply eight GIS units by 2004.

360 MW Haripur Combined Cycle Power Plant / October 2001HHI delivered a 360MW CCPP to AES, which is located at

Haripur, Bangladesh. Based on a

reputation for dependability, HHI

is now constructing another

450MW Meghnaghat CCPP in

Bangladesh, which is to be

completed by the end of 2002.

Top Spot in China’s Excavator Market / December 2001HHI ranked No. 1 in the field of excavators in China in

2001. Its excavator sales in China totaled 1,970 units with

sales reaching US$150 million. Since its establishment in

1995, the Changzhou subsidiary has recorded 60% to 100%

growth annually. The company

has strengthened its marketing in

China after concluding an official

sponsoring contract with China’s

national football association for

the Korea-Japan 2002 World Cup.

Major Performance


Business Areas Business Profile

The Shipbuilding Division is equipped with the most up-to-datefacilities from fully automated steel-cutting lines to anenvironmentally controlled painting shop. HHI, which features ninedry docks and super-size goliath cranes, is capable of building 60ships (6 million DWT) annually. Of note, Dry Dock #3 is the largestone of 1 million DWT capacity. Since 1983, ships built by HHI havebeen included on best-ship lists for 19 consecutive years.

HHI provides a comprehensive range of services to clients for anytype of offshore facilities as an EPIC contractor. HHI is one of a fewspecialized offshore contractors in the world that is capable ofproviding “one-stop solutions” for ever-expanding offshore floatingfacilities, including FPSOs and semi-submersible rigs.

With an annual production capacity of 6.2 million bhp of dieselengines, the Engines & Machinery Division has distinguished itselfas a world leading engine builder having a 35% global market sharein marine diesel engines. Based on its leading position in marinediesel engine production, the Division has expanded its activitiesinto diverse fields, such as Diesel Power Plants, Automation &Robotics Systems, Industrial & Marine Pumps, Presses, Strip ProcessLines, and Conveyor Systems.

The Electro Electric Systems Division has been engaged inthe designing, engineering and manufacturing of wide-ranging electrical equipment related to power generation,transmission and distribution as well as industrial systemengineering under strategic alliances with leading globalpartners in the industry. HHI is internationally recognized asan environment-friendly enterprise with the acquisition ofISO14001 and OHSAS 18001.

The Industrial Plant Division provides a broad range of productsand services as an EPC contractor in the field of power plants,environmental facilities, oil and gas production, gas processing,petroleum refining plant, desalination plants and industrial cranesby capitalizing on its advanced facilities and expertise infabrication of key components. The Division strives to understandthe needs of each customer and to provide the best knowledgeand experience to meet those needs.

The Construction Equipment Division, which was founded in 1985,has the capacity to turn out 10,800 units of construction equipmentand industrial vehicles, including excavators, wheel loaders, forkliftsand skid steer loaders. The Division’s plans call for focusing onadvanced computerized systems, such as PDM (Product DataManagement) systems, which can reduce product design time,manage data efficiently and shorten the process cycle time

Industrial Plant & Engineering

Shipbuilding

Offshore & Engineering

Engines & Machinery

Electro Electric Systems

Construction Equipment

At a GlanceReview of Operations


589

523

607

2001

2000

1999

Tanker, Chemical TankerBulk Carrier, Product CarrierContainership, OBO Carrier Passenger Ship, Ro-Ro Ship, Pure Car CarrierLNG Carrier, LPG Carrier, FPSO/Offshore Drilling Rig/Barge

Floating Units: Semi-submersible Rig, FPSO, TLP, SPARPlatforms: Jacket/Pile, Deck, Module, Quarters, Production Jack-upOffshore Installation: Heavy Lift Installation, Undersea Pipeline, Hook-up & Commissioning

Diesel Engines (2-Stroke Diesel Engine, 4-Stroke Diesel Engine, HiMSEN Engine)Marine Equipment (Propeller, Shaft, Rudder Stock)Marine & Industrial TurbinesDiesel Power PlantsAutomation & Robotics SystemsIndustrial & Marine PumpsAdvanced Industrial Machinery

TransformersHigh Voltage Circuit BreakersSwitchgearsMedium & Low Voltage Circuit BreakersRotating MachineryIntegrated Control & Monitoring SystemsPower Electronics

Oil & Gas production/Gas processing Petroleum Refining Desalination PlantPower Plant, Co-generation PlantEnvironmental Engineering & PlantIndustrial Cranes

Crawler Excavators, Wheel Excavators, Wheel Loaders, Forklifts, Skid Steer Loaders,Crawler Dozers, Forestry Equipment, Hydraulic Machinery

3,784 Sales(In billions of KRW)

2,0435,956

3,4965,142

6,878

3,4083,175

4,699

New Orders(In millions of US$)

Backlog (In millions of US$)




2001

2000

1999

1000.42,058

750

883 945

502

640806

542




2001

2000

1999

611605

67

467 477

116

429352

159




2001

2000

1999

915603

154

790459

123

773507

138




2001

2000

1999

691205

302210

337193




2001

2000

1999

390401

190

365 344

230

251322

149

Main Products Key Figuers

Review of Operations

* Sales & new orders secured from HHI’s other business segments are excluded.


Despite the difficult business climate impacted by the global economic downturn and the September 11

terrorist attacks in the United States, HHI turned in an impressive performance in 2001. The company received

new orders for 29 ships valued at US$2 billion. Although this achievement was short of that recorded in the

previous year, it reflected HHI’s prudent business strategy. Since the company had secured an exceptionally

large volume of orders in 2000, management put a greater emphasis on profitability in 2001.

The new orders included six LNG carriers worth US$1.02 billion (total 684,000 DWT) - two ships from Norway-

based Golar LNG Ltd. and four from Nigeria-based Nigeria LNG Ltd. Five ships are 137,000 Moss-type vessels

and one is a 140,000 Membrane-type vessel. In early 2001, HHI also secured orders for two LPG carriers from

Japan-based Mitsui Osaka Line (MOL) and Shinhwa Kaiun, which are classified as high value-added vessels

along with LNG carriers.

HHI is the first Korean shipyard that will undertake the

building of both Moss- and Membrane-type LNG carriers.

The new 140,000 Membrane-type carrier measures 280

meters in length, 43 meters in width and 26 meters in depth,

making it the world’s largest LNG carrier of its type. As such,

HHI will be well positioned to play a leading role in the

shipbuilding market for LNG carriers in the years ahead.

HHI successfully delivered 57 ships in 2001, with total revenue amounting to 3,784 billion won, which

exceeded the year’s sales target in shipbuilding. Of note, HHI became the world's first shipyard to build a next-

generation twin-skeg VLCC successfully, in addition to a 7,200-TEU containership that was listed as the largest

in the world.

Built by HHI, the Stena Vision, a 315,000 DWT twin-skeg VLCC, was recognized as one of the world’s best

ships of 2001 by two maritime journals published in the United States, Maritime Reporters & Engineering News

and Marine Log. The ship was delivered to Concordia AB of Sweden in April 2001. Since 1983, ships

constructed by HHI have been included on best-ship lists for 19 consecutive years. The Stena Vision, measuring

333 meters in length, 70 meters in width and 25.6 meters in depth, is powered by two engines and two

propellers, and can still navigate if one engine should break down.

As of December 2001, HHI has delivered a total of 995 ships (74 million DWT) since the launching of its first

ship in 1974. This has included 274 bulk carriers (24.2 million DWT); 169 crude oil tankers (31.4 million DWT);

178 containerships (7.7 million DWT); 34 pure car carriers (450,000 DWT); 28 LPG carriers (373,000 DWT); 18

Ro-Ro ships (245,000 DWT); seven LNG carriers (467,000 DWT); seven offshore rigs/barges (103,000 DWT); 214

other commercial vessels (9.1 million DWT) and 66 special & naval ships (120,000 DWT).

The global demand for shipbuilding is likely to remain weak in 2002 primarily due to a sluggish shipping

market impacted by the global economic downturn. However, the demand for LNG carriers is likely to remain

Shipbuilding


Dry Dock #2 with a capacity of 700,000 DWT

m3

m3

m3


relatively strong amid steady expansion of the clean energy market. Moreover, an increasing number of

superannuated crude oil tankers are expected to be replaced by new ships that comply with new regulations of

the International Maritime Organization (IMO). New orders for containerships, however, will likely remain flat

due to declining rates stemming from substantial backlog, as well as the current oversupply of containerships.

The Shipbuidling Division is forecasting 3,778 billion won in total revenue in 2002, as compared to the

previous year. New orders will reach an estimated US$3.1 billion (56 ships). In particular, HHI will intensify its

sales activities for high value-added ships, including LNG carriers. Overall, the company will work aggressively

to promote optimal profitability and growth.

HHI has delivered a total of 995 ships with 74 million DWT


The Stena Vision, a 315,000 DWT twin-skeg VLCC


Global demand for floating facilities, which can be used at ocean depths of 500 meters to 3,000 meters, began

to emerge in the mid-1990s. These facilities include FPSOs (floating, production, storage and offloading), semi-

submersible drilling rigs, and TLPs (tension-leg platforms). As a result, HHI has been supplying various floating

facilities to clients the world over in recent years.

In particular, we take much pride in the fact of being the world’s first company to

build a semi-submergible drilling rig on the ground, which was also the world’s

largest Girassol FPSO project. To date, HHI has undertaken wide-ranging projects

for 30 leading oil companies, including ExxonMobil, Shell, BP, TotalFinaElf,

ChevronTexaco, AGIP, ONGC and Philips, based on its rich experience and

expertise in offshore projects. HHI also demonstrated its technological competence in

the laying of undersea pipelines, construction of ground oil and gas storage facilities,

large bridges and other structures. Of note, the company was awarded a large-scale

FPSO project (Kizomba Project) valued at about US$800 million in August 2001. The

company also received a US$300 million order from Unocal of Indonesia to build an undersea pipeline and floating

facilities (West Seno Project) for natural gas production, in addition to a US$300 million order from Maersk of Qatar

to construct a crude oil production facility (Block 5 Project) in September 2001.

The West Seno Project, which will be installed at the water depth of 65 meters, includes 10 platforms and four

compression modules, weighing about 37,000 tons, and is scheduled for delivery in June 2003. In total, the

company secured US$2 billion of new orders, along with over 1,000.4 billion won in revenue during 2001. These

noteworthy achievements mean

a more than 100% growth over

the previous year. The global

market for offshore structures is

expected to expand annually

by 8% on average through

2005, primarily attributable to

stepped-up oil exploration

activities in West Africa, Brazil

and other areas. In 2002, the

company is targeting US$1.8

billion in new orders and 1,500

billion won in revenue.

Building US$800 million Kizomba FPSO

Offshore & Engineering


The Topside of Girassol FPSO

The world’s largest Girassol FPSO


Since 1987, Hyundai Heavy Industries, the world’s largest diesel engine maker, has turned out a total of 1,466 two-

stroke diesel engines with a combined 34.3 million bhp and supplied them to 15 major shipyards in Germany,

Denmark, Italy, Poland, the U.K., Brazil, Singapore, Taiwan, the United States and other countries. Indeed, HHI

enjoys a 35% share in the global two-stroke diesel engine market and a 60% share in the domestic market. The

Engines & Machinery Division has attained the top spot in the production of marine diesel engines since 1987.

In 2001, HHI’s Engines & Machinery Division successfully manufactured the world’s most powerful engine with

93,360 bhp and the world's largest propeller that weighs 101.5 ton, in testimony to its technological advance.

This year’s plans call for manufacturing 142 two-stroke diesel engines with a combined 4.7 million bhp; 412

four-stroke diesel engines with 790,000 bhp; 176 propellers and 293 shafts for ships; 95 industrial & marine

pumps; and 1,000 industrial robots. Of particular note, the four-stroke HiMSEN engine, developed by HHI using

its own technology, already acquired the DNV and KR quality certification, which has opened up exports

opportunities. The HiMSEN was selected by the Ministry of Commerce, Industry and Energy as one of “Korea’s

Ten Best New Technologies of 2001.”

The Engines & Machinery Division recorded 611.1 billion won in sales in 2001, with new orders reaching

US$605 million. Compared to the previous year, sales expanded by 30.8% and orders by 26.8%. Of late, the

global market trend in the shipbuilding industry is that the market for Post-Panamax size containerships and

VLCCs has declined, while the market for bulk carriers has expanded. Accordingly, HHI anticipates a small

reduction in orders for super-size engines suited for Post-Panamax size vessels. But the non-engine segment is

expected to secure a steady supply of orders in fields of industrial robots, conveyors, pumps, presses, factory

automation systems and diesel power plants, since steady investments are expected in the automotive industry,

desalination plants, and small-scale captive power plants.

HiMSEN cited as one of Korea’s10 Best New Technologies

Engines & MachineryReview of Operations

Trial Test for Two-stroke Diesel Engines


Driven by the development of innovative industrial electric systems in 2001, the Electro Electric Systems

Division reaped impressive results on various fronts. Its revenue in 2001, for example, increased by 15.8% over

the previous year to 914.8 billion won, while the Division’s new orders amounted to US$603 million, up 27%

year-on-year. These notable achievements were primarily attributed to HHI’s intensified marketing activities

targeted at overseas markets, including Asia, the Middle East and Africa, as well as industrialized countries such

as the United States, Canada and European countries.

Of particular note, the Division has teamed up with NIIVA (Scientific Research & Development Institute of High

Voltage Apparatus) in Russia and developed 800kV gas insulated switchgear (GIS) after three years of intensive

R&D efforts. This equipment has passed all the qualification procedures of Korea Electric Power Corp. and will

significantly contribute to upgrading Korea’s electric power industry. A high-voltage GIS enables the users to

enhance power transmission with high reliability and extremely low loss rates. With only a handful of

specialized companies having the advanced technology to produce this equipment, HHI once again proved its

technology expertise with the successful

development of 800kV GIS.

The Division has also developed magnetic

contactors for the 21st century, targeting

the global market. Magnetic contactors are

used in the control systems of industrial

plants, motor starters and ship facilities.

Furthermore, HHI has localized main

transformers for the Seoul-Busan High-

Speed Railroad that is currently under

construction, after satisfying strict

performance testing. In 2002, the Division

will commit available resources to expand

its presence in the United States, Middle

East and Asian markets. At the same time,

the Division will strive to phase out non-

profitable businesses as part of its ongoing

restructuring efforts to bolster its product

quality and price competitiveness in the

global market.

Building on vast experience and expertise

Electro Electric Systems


Power Transformer / 765kV


Based on technological capabilities and diverse experience accumulated over the decades, HHI has successfully

completed wide-ranging projects in Korea and overseas on a turnkey basis. These projects include the new

100,000 BPSD Grassroots Oil Refinery and 200,000 BPDS Oil Refinery Expansion Project, which featured the

deep conversion process, such as Hydrocracking and Delayed Coking Units in Daesan, Korea, and the turnkey

Diesel Hydro-treatment Desulfurization Project in India.

As a result of HHI’s strategic focus on the African market as one of the most promising areas, HHI was

awarded the Forcados Yokri Integrated Project, an associated gas-gathering project, and the Bonny Terminal

Integrated Project in Nigeria by Shell Petroleum Development Company in 2001, respectively. As for power-

generating facilities, HHI has successfully completed a number of power projects in Korea and overseas,

totaling 7,201 MW with 44 units on a turnkey basis, including combined cycle power plants of 1,629 MW with

12 units, such as 325MW Makkah-Taif Thermal power plant in Saudi Arabia and 507MW Daesan combined

cycle power plant in Korea.

Utilizing our comprehensive engineering capabilities, we provide our customers with the most cost competitive

and technologically advanced co-generation systems on a full turnkey basis. Also, HHI is the most distinctive

contractor for the fabrication of industrial cranes, such as Transtainer and Portainer, and has supplied more

than 80 units of both products to the world market over the years.

In 2001, the Industrial Plant & Engineering Division recorded 589 billion won in total revenue and US$ 691

million in new orders. These results represented increases of 12.7% and 128.5%, respectively, in comparison to

the previous year. The Division’s current strategy calls for strengthening its presence in the Middle East, Latin

America and West Africa.

EPC turnkey projects focused on Middle East, West Africa

Industrial Plant & Engineering Review of Operations

Sungnam Municipal Waste Incineration Plant, Korea

Aerial View of Hyundai Petrochemical Co., Ltd., Korea

Al-khobar PH-II Desalination & Power Plant. Saudi Arabia


Orders received by the Construction Equipment Division in 2001 amounted to US$401 million, a 16.6% increase

over the previous year. Sales edged up by a relatively moderate 6.3% year-on-year gain to 389.6 billion won,

primarily due to weakened demand in major markets, except China. HHI ranked No. 1 in the Chinese

excavators market thanks to marketing of its popular product lines. Of note, the 7-Series has earned high

acclaim at various international construction equipment shows. In the home market, HHI released new Big

three models, including a five ton excavator, 13 ton wheel excavator and 29 ton crawler excavator. HHI

maintained its leadership position in Korea's heavy construction equipment market, with sales in this sector

exceeding the company’s target.

Except for China, HHI’s major markets, including the United States, Europe, Southeast Asia and Latin and South

America, are likely to remain inactive in the first half of 2002, thus dampening the company’s overall business

prospects for this year. Nevertheless, the Construction Equipment Division cautiously expects that the

equipment business will mark a turnaround in the second half of the year, and as such, will strive resolutely to

realize 480 billion won in sales, US$496

million in orders and US$253 million in

exports in 2002. To achieve these targets,

the Division will accelerate its efforts to

develop new technologies and innovative

products, while strengthening its

marketing activities abroad, especially in

China. Overall, HHI will commit itself to

significantly bolstering the international

competitiveness of its construction

equipment.

Furthermore, HHI plans to open a design

and outsourcing center in Europe for the

development of high-tech construction

equipment, while utilizing China as its

primary production base. Currently, HHI

has the capacity to produce more than

10,800 units of construction equipment

annually, while operating some 350

dealerships in 80 countries.

Exploring overseas marketsfor heavy equipment

Construction Equipment


Crawler Excavator / Robex 290LC-7


The employees of HHI work diligently to provide world-class industrial products and

develop an array of innovative technologies to serve the needs of its clients the world over.

Moving Forward with Confidence


Research & Development

To gain the upper hand for newly-developing technologies in the international high-tech race, HHI operates

four research institutes and one technology managing center in its R&D Division, which are HMRI (Hyundai

Maritime Research Institute), HIRI (Hyundai Industrial Research Institute), HEMRI (Hyundai Electro-Mechanical

Research Institute), Techno-Design Research Institute and Intellectual Property Management Sub-division.

These labs are focused on developing technologies for high-value added ships, automated production facilities,

environmental facilities, electro-mechanical system, and exterior designs of various products & structures.

By establishing overseas technology cooperation committees and putting additional branch offices in the

United States, Europe and Japan, HHI is building a global network of technology which will enable the

company to absorb high-level technology directly from nations with an advanced technological base.

Especially, R&D Division has included Intellectual Property Management Sub-division, while setting up a

system to implement a comprehensive business strategy.

HHI is budgeting 108 billion won for R&D in 2002, a 21.1% increase over the previous year. HHI is also

planning to increase investment annually in R&D (3,000 billion won by 2010). Consequently, HHI will head for

technology reform and brighten a new way of technology development as a global leader.

Towing Tank for Modelship Test


Research & Development

The major activities of HHI’s R&D units are as follows:

Maritime Research Institute

Covers research and development for various vessels, offshore structures,

engines, pumps, and plant and construction equipment as well as related

fields such as hydrodynamics, structural mechanics, noise and vibration.

Industrial Research Institute

Deals with the development of automated production facilities such as

welding machines and factory automation systems, along with the

technology development of material-testing & application-related

applications, environmental applications, and measuring instrument

testing systems.

Electro-Mechanical Research Institute

Focuses on R&D efforts for heavy electrical equipment, engine parts and

plant facilities. It also pursues research on industrial electronics, robotics

and power-related technology.

Techno-Design Research Institute

Plays a main role in supplying exterior designs of various products and

structures. Surely, it contributes significantly to enhancing the added

value of products by acquiring its own design expertise.

Intellectual Property Management Sub-division

Contributes to the promotion of technological innovation as well as the

transfer and dissemination of recently developed technology. It also

focuses on sharing technology-related knowledge and information in the

company.

R&D Investment(In billions of KRW)

71

87

75

108

89

’98 ’99 ’00 ’01 ’02(E.)

1.0%

1.4%

1.1%

1.3%

1.3%

Propeller Cavation Test Measurement Equipment Resistance & Propulsion Model Test


Disaffiliation Enhancing Corporate Value

Company

Hyundai Mipo Hyundai

Dockyard Finance

Co., Ltd. Corp.

Representative Kwan Hong Yu Jae Keun Kim Chung Keun Park Jai Seong Lee

Date Founded Apr. 28,1975 Feb. 1,1996 Apr. 8, 1997 Feb. 1, 1997

Business Line Shipbuilding, Corporate Investment in Financial

Conversion, Financing and Venture Firms Services

Repairing Investment

Majority Shareholder HHI (27%) HHI (67%) Hyundai Hyundai

Finance Corp. Finance Corp.

(83%) (60%)

Financial Status (In millions of KRW)

Total Assets 1,065,051 239,216 86,376 62,428

Liabilities 805,870 124,615 19,854 43,768

Total Capital 259,181 114,601 66,522 18,660

(Paid-in Capital) 73,000 91,500 30,000 20,000

Status of HHI Affiliates (As of Dec. 31, 2001)

In early 1999, the Hyundai Group announced a “choice & concentration” strategy under which its affiliate

companies would be regrouped into five core business sectors - construction, electronics, heavy industry, auto

and financial services - by the end of 2003. Led by Hyundai Motor, the Automotive Group completed its

separation from the Hyundai Group as of September 1, 2000. Meanwhile, Hyundai Engineering & Construction

and Hyundai Electronics were separated from the Group as of August 1, 2001.

Hyundai Heavy Industries strove diligently to conclude its disaffiliation by the end of 2001, in advance of the

original target date (the end of 2003), for the purpose of enhancing the transparency and independence of its

overall operations. HHI, which had already become independent from the Hyundai Group in terms of

management, endeavored to complete its legal separation.

Though the separation process encountered a few obstacles which delayed legal disaffiliation, all the legal

requirements of disaffiliation were finally met by Hyundai Merchant Marine’s disposal of its stakes in HHI and

the settlement of Hyundai Asan’s stakes owned by HHI in February 2002. Accordingly, HHI was officially

disaffiliated with the approval of the Fair Trade Commission as of February 28, 2002.

*Hyundai Futures’ FY2001 : 2001.4.1~2002.3.31

HyundaiVenture

InvestmentCorp.

HyundaiFutures

Corp.(As of Mar. 31, 2001)


Enhancing Corporate Value

For a legal disaffiliation from the Hyundai Group under the provisions of the Fair Trade Act, HHI satisfied

all the prerequisite as follows; First, HHI lowered its stakes in affiliate companies to below 3% for listed

companies and below 15% for unlisted firms. In addition, the Hyundai Group reduced its stakes to below

3% for listed companies and 10% for unlisted firms. Second, all payment guarantees, along with loan

transactions for domestic affiliate companies, were eliminated. Third, management executives of HHI no

longer hold multiple positions in affiliates of the Hyundai Group.

HHI’s Affiliate Companies

As a result of HHI’s separation from the Hyundai Group, HHI’s current affiliates are Hyundai Mipo Dockyard

Co., Ltd., Hyundai Finance Corporation, Hyundai Venture Investment Corporation and Hyundai Futures

Corporation.

Independent, Driven

Hyundai Heavy Industries | 24 |Hyundai Heavy Industries | 24 |

Vision & StrategyEnhancing Corporate Value

“Global Leader”

“HHI is Charting the Future”

Hyundai Heavy Industries marked a turning point in its history in early 2002 when it concluded its disaffiliation

from the Hyundai Group, which coincided with its 30th anniversary. The rapidly changing business

environment surrounding HHI in Korea and overseas requires the company to constantly advance high

technology and world-class products. Accordingly, HHI has come up with a new corporate vision, along with

long-term management goals to ensure its realization.

HHI’s new vision is “HHI is Charting the Future as a Global Leader.” “Global Leader” reflects HHI’s

commitment to become the world’s preeminent heavy industry enterprise that plays a leading role in

development of the global heavy industry, based on its superior products and services. “HHI is Charting the

Future” exemplifies the enterprising spirit of the company’s founder, with which HHI will be capable of

surmounting any challenge in the future.

HHI will strive resolutely to upgrade its technological levels to global standards, develop new higher value-added

products and implement new profitability models. Furthermore, we will ensure our clients of maximum

satisfaction and enhance value for our shareholders, while providing ideal working conditions for our employees.


O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K

?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M? ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?

O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K??O2@@@@@@@@@0MhI4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K? ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?

?O2@@@@@@@@@(M I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?O2@@@@@@@@@@@0Y? I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?h?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?

?O2@@@@@@@@@@@@(M? I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K??O2@@@@@@@@@@@@@0Y I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M ?I4@@@@@@6K?

O2@@@@@@@@?@@@@@(M ?@@@@@@@@@@@@@0M ?I4@@@@@@6X??O2@@@@@@@@@X@@@@@@0Y? O2@@@@@@@@@@@@@? ?I4@@@@@)K

O2@@@@@@@@0M?V@@@@@(M? W2@@@@@0M??I4@@@@@6K ?I4@@@@@6KO2@@@@@@@0M??W2@@@@@0Y ?O&@@@@0M?f?I4@@@@@6K ?I4@@@@@6K

?O2@@@@@@@@0M?eO&@@@@0M ?O2@@@@(M?h?I'@@@@@6K ?I4@@@@@6KO2@@@@@@@@0MfW2@@@@(M ?O2@@@@@0YhfV4@@@@@@6X ?I4@@@@@6K

O2@@@@@@@0M?f?O&@@@@0Y? ?W2@@@@@0M I4@@@@@)K? ?I4@@@@@6K?O2@@@@@@@0Mg?W2@@@@(M? O&@@@@(M I4@@@@@6K? ?I4@@@@@6K

O2@@@@@@@@0MhO&@@@@0Y O2@@@@@0Y? I4@@@@@6K? ?I4@@@@@6KO2@@@@@@@0M?hO2@@@@(M W2@@@@@0M? I4@@@@@6K? ?I4@@@@@6K

?O2@@@@@@@0MheW2@@@@@0Y? ?O&@@@@(M? I4@@@@@6K? ?I4@@@@@6K?W2@@@@@@@0Mhe?O&@@@@(M? ?O2@@@@@0Y I'@@@@@6X? ?I4@@@@@6KO&@@@@@0M?he?W2@@@@@0Y ?W2@@@@@0M ?V4@@@@@)K ?I4@@@@@6K

O2@@@@(M O&@@@@0M O&@@@@0M ?I4@@@@@6K ?I4@@@@@6KW2@@@@@0Y?hfW2@@@@(M O2@@@@(M ?I4@@@@@6K ?I4@@@@@6K

?O&@@@@(M?hf?O&@@@@0Y? O2@@@@@0Y? ?I4@@@@@6K ?I4@@@@@6K?W2@@@@@0Yhf?W2@@@@(M? W2@@@@@0M? ?I4@@@@@6K ?I4@@@@@6KO&@@@@(M O&@@@@0Y ?O&@@@@(M? ?I'@@@@@6X ?I'@@@@@6K

W2@@@@@0Y?hfO2@@@@(M ?O2@@@@@0Y V4@@@@@)K? V4@@@@@@6K?O&@@@@(M?hfW2@@@@@0Y? ?W2@@@@@0M I4@@@@@6K? I4@@@@@@6K

?W2@@@@@0Yhf?O&@@@@(M? O&@@@@(M I4@@@@@6K? I4@@@@@@6KO&@@@@0Mhf?W2@@@@@0Y O2@@@@@0Y? I4@@@@@6K? I4@@@@@@6K

W2@@@@(M O&@@@@0M W2@@@@@0M? I4@@@@@6K? I4@@@@@@6K?O&@@@@0Y?hfW2@@@@(M ?O&@@@@(M? I'@@@@@6X? I4@@@@@@6K

?W2@@@@(M?hf?O&@@@@0Y? ?O2@@@@@0Y ?V4@@@@@)K I4@@@@@@6KO&@@@@0Yhf?W2@@@@(M? ?W2@@@@@0M ?I4@@@@@6K I4@@@@@@6K

W2@@@@(M O&@@@@0Y O&@@@@0M ?I4@@@@@6K I4@@@@@@6K?O&@@@@0Y?hfO2@@@@(M O2@@@@(M ?I4@@@@@6K I'@@@@@@6X

?W2@@@@(M?hfW2@@@@@0Y? O2@@@@@0Y? ?I4@@@@@6K ?V@@@@@@@)X?O&@@@@0Yhf?O&@@@@@ W2@@@@@0M? ?I4@@@@@6K O2@@@@@@@@@@@@@@@@)X

W2@@@@(Mhf?O2@@@@@@@@@@6K? ?O&@@@@(M? ?I'@@@@@6X O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K??O&@@@@0Y?heO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K? ?O2@@@@@0Y V4@@@@@)K? O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Me?I'@@@@6X?

?W2@@@@(M?h?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K ?W2@@@@@0M I4@@@@@6K?hO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0MhfV'@@@@)XO&@@@@0YhO2@@@@@@@@@@@(M?fI4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K O&@@@@(M I4@@@@@6?2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M? ?V'@@@@)X?

W2@@@@(Mg?O2@@@@@@@@@@@@@(Y I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K O2@@@@@0Y? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M? V'@@@@)K?O&@@@@0Y?f?O2@@@@@@@@0M?@@@@H? ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?hW2@@@@@0M? J@@@@@@@@@@@@@@0M? ?V'@@@@@6X

?O2@@@@(M?fO2@@@@@@@@0Me?J@@@5 ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KO&@@@@(M? ?O&@@@@@@@@X V'@@@@@)X??W2@@@@@0Ye?O2@@@@@@@@0M?fW&@@@H ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y ?O2@@@@@@@@@@)X? ?V'@@@@@)XO&@@@@(MeO2@@@@@@@@0Mh7@@@5? I4@@@@@@@@@@@@@@Y? ?O2@@@@@0M?I'@@@)X V'@@@@@)X?

W2@@@@@@YO2@@@@@@@@0M?h?J@@@(Y? W@@@@@@@@6K? ?O2@@@@@0MfV'@@@)X? ?V'@@@@@)K?O&@@@@@?@@@@@@@@@0Mhf?7@@@H ?W&@@@V4@@@@@6X? ?O2@@@@@0Mg?V'@@@)X V'@@@@@@6X

?W2@@@@@@@@@@@@@@0M? J@@@5? W&@@@5eI'@@@@)K ?O2@@@@@0MheV'@@@)X? ?V'@@@@@@)X?O&@@@@@@@@@@@@0M ?W&@@(Y? ?W&@@@(Ye?V4@@@@@6K ?O2@@@@@(Mhf?V'@@@)X V'@@@@@@)X

W2@@@@@@@@@@@0M? ?7@@@H ?7@@@(Y?f?I4@@@@@6X ?O2@@@@@@0Y? V'@@@)X? ?V'@@@@@@)X??O&@@@@@@@@@0M J@@@5? J@@@(Yh?I'@@@@)K? ?W2@@@@@@0M? ?V'@@@)X N@@@@@@@)K

?W2@@@@@@@@0M? ?W&@@(Y? ?W&@@(Y?heV4@@@@@6K? O&@@@@@0M? V'@@@)X? ?3@@@@@@@@6XW&@@@@@@0M ?7@@@H W&@@@H I4@@@@@6X? O2@@@@@0M? ?V'@@@1? ?V'@@@@@@@@)X?

?W&@@@@0M? J@@@5? ?W&@@@5? I'@@@@)K O2@@@@@0M? V'@@@L V'@@@@@@@@)XW&@@@@ ?W&@@(Y? W&@@@(Y? ?V4@@@@@6K O2@@@@@0M? ?V'@@)X? ?V'@@@@@@@@)X?

?W&@@@@5 ?7@@@H 7@@@(Y ?I4@@@@@6K O2@@@@@0M? V'@@)X V'@@@@@@@@)XW&@@@@@H J@@@5? ?J@@@(Y? ?I4@@@@@6X O2@@@@@0M? ?V'@@)X? ?V'@@@@@@@@)X?

?W&@@@@@5? ?W&@@(Y? W&@@(Y ?I'@@@@)K? O2@@@@@(M? N@@@)X V'@@@@?@@@)XW&@@@@@@H? ?7@@@H ?W&@@(Y? V4@@@@@6K? O2@@@@@@0Y ?3@@@)X? ?V'@@@@@@@@)X?

?W&@@@@@@5 J@@@5? W&@@@H I4@@@@@6X? W2@@@@@@0M ?V'@@@)X V'@@@@@@@@)X?7@@@@@@@H ?W&@@(Y? ?W&@@@5? I'@@@@)K ?O&@@@@@0M V'@@@)X? ?V'@@@@@@@@)X?hgJ@@@@@@@5? ?7@@@H ?7@@@(Y? ?V4@@@@@6K ?O2@@@@@0M ?V'@@@)X V'@@@@@@@@)Xhg

?W&@@@@@@@H? J@@@5? J@@@(Y ?I4@@@@@6X ?O2@@@@@0M V'@@@)X? ?V'@@@@@@@@)X?hfW&@@@X@@@5 7@@@H? ?W&@@(Y? ?I4@@@@)K? ?O2@@@@@0M ?V'@@@)X V'@@@@@@@@)Xhf&@@0R4@@0Y @@@@ ?&@@0Y ?I4@@@@@ @@@@@@0M V4@@@) ?V4@@@@@@@@)hf

W2@@(?W2@@ W2@@@? ?W2@@@ ?@@@@@@6K? ?O2@@@@@@? '@@@6X ?'@@@@@@@@6Xhe?W&@@(Y?7@@5 7@@@H? W&@@@5 I4@@@@@6X? ?O2@@@@@(M V'@@@)X? ?V'@@@@@@@@)X?hW&@@(Y?J@@@H ?J@@@5 7@@@(Y I'@@@@)K ?O2@@@@@@0Y? ?V'@@@1? V'@@@@@@@@1?h

?W&@@(Y?W&@@5? W&@@(Y ?J@@@(Y? ?V4@@@@@6K ?W2@@@@@@0M? V'@@@L ?V'@@@W@@@@LhW&@@(Ye7@@@H? 7@@@H? W&@@(Y ?I4@@@@@6X O&@@@@@0M? ?V'@@)X? V'@@@>@@@)X?g

?W&@@@H??J@@@5 ?J@@@5 ?W&@@(Y? ?I'@@@@)K? O2@@@@@0M? V'@@)X ?V'@@@>@@@)XgW&@@@5e?7@@@H W&@@(Y W&@@@H V4@@@@@6K? O2@@@@@0M? ?V'@@)X? V'@@@>@@@)X?f

?W&@@@(YeJ@@@5? 7@@@H? ?W&@@@5? I4@@@@@6X? O2@@@@@0M? N@@@)X ?V'@@@Y@@@)XfW&@@@(Y?e7@@@H? ?J@@@5 ?7@@@(Y? I4@@@@)KhfO2@@@@@0M? ?3@@@)X? N@@@@@@@@)X?e

?W&@@@(Ye?J@@@5 W&@@(Y J@@@(Y I'@@@@6KhO2@@@@@0M? ?V'@@@)X ?3@@@@@@@@)XeW&@@@(Y?e?7@@(Y 7@@@H? ?W&@@(Y? ?V4@@@@@6KfO2@@@@@(M? V'@@@)X? ?V'@@@@@@@@)X?

?W&@@@(YfJ@@@H? ?J@@@5 W&@@(Y ?I4@@@@@6KO2@@@@@@0Y ?V'@@@)X V'@@@@@@@@)XW&@@@(Y?f7@@5 W&@@(Y ?W&@@@H? ?I'@@@@@@@@@@@0M V'@@@)X? ?V'@@@@@@@@)

?W&@@@(Yf?J@@@H 7@@@H? W&@@@5 V4@@@@@@@@0M ?V'@@@)X V'@@@@@@@@W&@@@(Y?fW&@@5? ?J@@@5 ?W&@@@(Y W@@@@@@? V'@@@)X? ?V'@@@@@@@

?W&@@@(Yg7@@@H? W&@@@H ?7@@@(Y? ?W&@@@@@@L ?V'@@@)X V'@@@@@@W&@@@(Y?f?J@@@5 7@@@5? J@@@(Y O&@@@@@@@)X? V'@@@)X? ?V'@@@@@

?W&@@@(Yg?7@@@H ?J@@@(Y? ?W&@@(Y? W2@@@@0?'@@@)X ?V'@@@1? V'@@@@W&@@@(Y?gJ@@@5? ?7@@@H W&@@@H ?W&@@@(MeV'@@@)X? V'@@@L ?V'@@@

?W&@@@(Yh7@@@H? J@@@5? ?W&@@@5? W&@@@(Y?e?V'@@@)X ?V'@@)X? V'@@W&@@@(Y?g?J@@@5 ?W&@@(Y? W&@@@(Y? ?W&@@@(YgV'@@@)X? V'@@)X ?V'@

?W&@@@(Yh?7@@(Y ?7@@@H 7@@@(Y W&@@@(Y?g?V'@@@1? ?V'@@)X? V'?7@@@(Y?hJ@@@H? J@@@5? ?J@@@(Y? ?O&@@@(YheV'@@@L N@@@)X ?VJ@@@(Yhe7@@5 ?W&@@(Y? W&@@(Y ?W2@@@@0Y?he?V'@@)X? ?3@@@)X?7@@@H?h?J@@@H ?7@@@H ?W&@@@H? W&@@@(M? V'@@)X ?V'@@@)X

?J@@@5heW&@@5? J@@@5? W&@@@5 ?W&@@@(Y ?N@@@)X? V'@@@)X??7@@@Hhe7@@@H? ?W&@@(Y? ?W&@@@(Y W&@@@(Y? 3@@@)X ?V'@@@)XJ@@@5?h?J@@@5 ?7@@@H ?7@@@(Y? ?W&@@@(Y V'@@@)X? V'@@@)X?7@@@H?h?7@@@H J@@@5? J@@@(Y O&@@@(Y? ?V'@@@)X ?V'@@@)X ?O

?J@@@5heJ@@@5? ?W&@@(Y? ?W&@@(Y? W2@@@@(Y V'@@@)X? V'@@@)X? ?O2@@@?7@@@Hhe7@@@H? ?7@@@H W&@@@H ?W&@@@@0Y? ?V'@@@1? ?V'@@@)X ?O2@@@@@@@J@@@5?h?J@@@5 J@@@5? ?W&@@@5? W&@@@(M? V'@@@L V'@@@)X? O2@@@@@@@@@@@@7@@@H?h?7@@@H ?W&@@(Y? W&@@@(Y? ?W&@@@(Y ?V'@@)X? ?V'@@@1? O2@@@@@@@@@@@@0Me

?J@@@5heJ@@@5? ?7@@@H 7@@@(Y W&@@@(Y? V'@@)X V'@@@L O2@@@@@@@@@@@@0Mg?7@@@Hhe7@@(Y? J@@@5? ?J@@@(Y? ?O&@@@(Y ?N@@@)X? ?V'@@)X?hfO2@@@@@@@@@@@@0MheJ@@@5?h?J@@@H ?W&@@@H? W&@@(Y ?W2@@@@(Y? 3@@@)X V'@@)XhO2@@@@@@@@@@@0M?hg7@@@H?h?7@@5? ?7@@@5 ?W&@@@H? W&@@@@0Y V'@@@)X? ?V'@@)K??O2@@@@@@@@@@@@0M?

?J@@@5heJ@@@H? J@@@(Y W&@@@5 ?W&@@@(M ?V'@@@)X N@@@@@@@@@@@@@@@@0M??7@@@Hh?W&@@5 7@@@H? ?W&@@@(Y W&@@@(Y? V'@@@)X? J@@@@@@@@@@@@0M?J@@@5?h?7@@@H ?J@@@5 ?7@@@(Y? ?W&@@@(Y ?V'@@@1? ?O&@@@@@@@@0M?7@@@H?hJ@@@5? W&@@(Y J@@@(Y W&@@@(Y? V'@@@L O2@@@@@@@@@?

?J@@@5he7@@@H? 7@@@H? ?W&@@(Y? ?O&@@@(Y ?V'@@)X? O2@@@@@@0Y@@@L?7@@@Hh?J@@@5 ?J@@@5 W&@@(Y ?W2@@@@0Y? V'@@)X O2@@@@@@0Me3@@1J@@@5?h?7@@@H O&@@@Y ?W&@@@H? W&@@@(M? ?N@@@)X? O2@@@@@@0MfN@@@L?7@@@H?hJ@@@5? O2@@@@@@@@6K W&@@@5 ?W&@@@(Y 3@@@)X O2@@@@@@0Mg?3@@1?

?J@@@5he7@@(Y? O2@@@@@@@@@@@@@@@@6K 7@@@(Y W&@@@(Y? V'@@@)X? O2@@@@@@0Mh?N@@@L?7@@@Hh?J@@@H O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K ?J@@@(Y? ?W&@@@(Y ?V'@@@)X ?O2@@@@@@0M?hf@@@1J@@@5?h?7@@5?heO2@@@@@@@@@@@@@X@@@?I4@@@@@@@@@@@@6K W&@@(Y O&@@@(Y? V'@@@)X? ?O2@@@@@@0M? 3@@@L?7@@@H?hJ@@@H?gO2@@@@@@@@@@@0M?eB@@@5?f?I4@@@@@@@@@@@@6K? ?W&@@(Y? W2@@@@0Y ?V'@@@1? ?O2@@@@@@0M? N@@@1?

?J@@@5h?W&@@@=??O2@@@@@@@@@@@@0M?g?@@@H?h?I4@@@@@@@@@@@@6K? W&@@@H ?W&@@@(M V'@@@L ?O2@@@@@@0M? ?3@@@L?7@@@Hh?7@@@V@@@@@@@@@@@@@0M?he?@@@ ?I4@@@@@@@@@@@@6K?h?W&@@@5? W&@@@(Y? ?V'@@)X? ?O2@@@@@@0M? ?N@@@1?@@@5?hJ@@@@@@@@@@@@@@0M? J@@@ ?I4@@@@@@@@@@@@6K?f?7@@@(Y? ?W&@@@(Y N@@@)X ?O2@@@@@@0M? 3@@@L?J@@@H?g?W&@@@@@@@@@@0M? 7@@5 I4@@@@@@@@@@@@6K?@@@(Y W&@@@(Y? ?3@@@)X? O2@@@@@@0M N@@@1?7@@5hW&@@@@@@0M @@@H I4@@@@@@@@@@@@@@H? ?O&@@@(Y ?V'@@@)X O2@@@@@@0M ?3@@@?

?J@@@Hg?W&@@@@? ?J@@@? I4@@@@@@@@@@L? ?W2@@@@(Y? V'@@@)X? O2@@@@@@0M ?N@@@L?7@@5?gW&@@@@@? ?7@@5? I'@@@@@@)K W&@@@@0Y ?V'@@@)X O2@@@@@@0M 3@@1J@@@H?f?W&@@@@@@? ?@@@H? ?N@@@@@@@@6X ?W&@@@(M V'@@@1 O2@@@@@@0M N@@@L?7@@5gW&@@@@@@@? ?@@@ ?J@@@V4@@@@)K? W&@@@(Y? ?V'@@@L? O2@@@@@@0M ?3@@1?

?J@@@Hf?W&@@@(Y@@@? J@@@ ?7@@5??I'@@@@6X? ?W&@@@(Y V'@@)X ?O2@@@@@@0M? ?N@@@L?7@@5?fW&@@@(YJ@@@? 7@@5 J@@@H?eV4@@@@)K O&@@@(Y? ?V'@@)X? ?O2@@@@@@0M? 3@@1J@@@H?e?W&@@@(Y?7@@5? @@@H 7@@5gI'@@@@6X W2@@@@(Y N@@@)X ?O2@@@@@@0M? N@@@L?7@@5fW&@@@(Y??@@@H? ?J@@@? ?J@@@Hg?V4@@@@)K? ?W&@@@@0Y? ?3@@@)X? ?O2@@@@@@0M? ?3@@1?

?J@@@He?W&@@@(Ye?@@@ ?7@@@? ?7@@@?h?I'@@@@6X? W&@@@(M? ?V'@@@)X ?O2@@@@@@0M? ?N@@@L?7@@5?eW&@@@(Y?e?@@@ ?@@@5? J@@@5?heV4@@@@)K ?W&@@@(Y V'@@@)X? ?O2@@@@@@0M? @@@1J@@@H??W&@@@0Yf?@@@ ?@@@H? 7@@@H?hfI'@@@@6X W&@@@(Y? ?V'@@@)X O2@@@@@@0M 3@@@L?7@@5eO&@@(Mg?@@@ J@@@ ?J@@@5 ?V4@@@@)K? ?W&@@@(Y V'@@@1 O2@@@@@@0M N@@@1?

?J@@@HW2@@@(Y?g?@@@ 7@@5 ?7@@@H ?I'@@@@6X? O&@@@(Y? ?V'@@@L? O2@@@@@@0M ?3@@@L?7@@@T&@@@(YhJ@@@ @@@H J@@@5? V4@@@@)K W2@@@@0Y V'@@)X O2@@@@@@0M ?N@@@1?@@0R4@@@0Y?h@@@@ @@@? @@@0Y? I4@@@@@? &@@@0M ?V4@@)hf?@@@@@@@0M @@@@@@@@@@@@(?he@@@@ ?W2@@? ?W2@@@ @@@@@6K? W2@@@( ?@@@6XhO2@@@@@@@? ?@@@@?

?J@@@@@@@(Y?he@@@H ?7@@5? ?7@@@H ?I'@@@@6X? ?W&@@@(Y ?3@@@)X?e?O2@@@@@@0M? ?3@@@??7@@@@@@(Yhf@@@? ?@@@H? J@@@5? V'@@@@)K W&@@@(Y? ?V'@@@)K?O2@@@@@@0M? ?N@@@LJ@@@@@@(Y?hf@@@? J@@@ 7@@@H? ?V4@@@@@6X ?O&@@@(Y V'@@@@@@@@@@@0M? 3@@17@@@@@(Y @@@? 7@@5 ?J@@@5 ?I'@@@@)K? ?W2@@@@0Y? ?N@@@@@@@@@0M? N@@@L?

?J@@@@@(Y? @@@? @@@H ?7@@@H V4@@@@@6X? W&@@@(M? ?J@@@@@@@0M? ?3@@1??7@@@@(Y @@@? @@@? ?@@@5? I'@@@@)Khf?W&@@@(Y O&@@@@@@ ?N@@@LJ@@@@(Y? ?J@@@? ?J@@@? J@@@H? ?V4@@@@@6XheW&@@@(Y? O2@@@@@@@@L? 3@@17@@@(Y ?7@@5? ?7@@5? 7@@5 ?I'@@@@)K?g?W&@@@(Y W2@@@@@0Y@@@1? N@@@L?

?J@@@(Y? ?@@@H? ?@@@H? ?J@@@H V4@@@@@6X?fO&@@@(Y? ?O&@@@@0M??3@@@L ?3@@1??7@@@H ?@@@ J@@@ ?7@@5? I'@@@@)KeW2@@@@0Y ?O2@@@@(M?e?N@@@1 ?N@@@LJ@@@@? ?@@@ 7@@@ J@@@H? ?V4@@@@@6?&@@@(M ?O2@@@@@0Yg3@@@L? @@@17@@@@? ?@@@ @@@5 7@@5 ?I'@@@@@@@@(Y? ?W2@@@@@0MhN@@@1? 3@@@L?hg

?J@@@@@? ?@@@ @@@H ?J@@@H V4@@@@@@(Y O&@@@@(Mhe?3@@@? N@@@1?hg?7@@@@@? ?@@@ ?J@@@? ?7@@5? W@@@@@ O2@@@@@0Y?he?N@@@L ?3@@@Lhg?@@@@@@? J@@@ ?7@@5? J@@@H? 7@@@@@)X W2@@@@@0M? 3@@1 ?N@@@1hgJ@@@@@@? 7@@5 ?@@@H? 7@@5 ?J@@@@@@@1 ?O&@@@@(M? N@@@L? 3@@@L?hf7@@@@@@? @@@H ?@@@ ?J@@@H W&@@(?'@@@L? ?O2@@@@@0Y ?3@@1? N@@@1?hf

?J@@@?@@@? @@@? J@@@ ?7@@5? ?W&@@@H?V'@@)X ?O2@@@@@0M ?N@@@L ?3@@@?hf?7@@5?@@@? @@@? 7@@5 J@@@H? W&@@@5e?V'@@)X? ?W2@@@@@0M 3@@1 ?N@@@LhfJ@@@H?@@@? @@@? @@@H 7@@5 7@@@(YfN@@@)X O&@@@@(M N@@@L? 3@@1hf7@@@e@@@? @@@? ?J@@@? ?J@@@H ?J@@@(Y?f?3@@@)X? O2@@@@@0Y? ?3@@1? N@@@L?he@@@5e@@@? @@@? ?7@@5? ?7@@5? W&@@(Yg?V'@@@1? W2@@@@@0M? ?N@@@L ?3@@1?he

?J@@@He@@@? ?J@@@? ?@@@H? J@@@H? ?W&@@(Y?hV'@@@L ?O&@@@@(M? 3@@1 ?N@@@Lhe?7@@5?e@@@? ?7@@5? ?@@@ 7@@5 W&@@@Hhe?V'@@)X? ?O2@@@@@0Y N@@@L? 3@@1heJ@@@H?e@@@? ?@@@H? J@@@ ?J@@@H ?W&@@@5?hfN@@@)X ?O2@@@@@0M ?3@@1? N@@@L?h7@@5f@@@? ?@@@ 7@@5 ?7@@@? ?7@@@(Y?hf?3@@@)X? ?W2@@@@@0M ?N@@@L ?3@@1?h

?J@@@Hf@@@? ?@@@ @@@H J@@@5? J@@@(Y ?V'@@@)X O&@@@@(M 3@@1 ?N@@@Lh?7@@@?f@@@? ?@@@ ?J@@@? 7@@@H? ?W&@@(Y? V'@@@1 O2@@@@@0Y? N@@@L? @@@1hJ@@@5?f@@@? ?@@@ ?7@@@? ?J@@@5 W&@@@H ?V'@@@L? W2@@@@@0M? ?@@@1? 3@@@L?g7@@@H?f@@@? ?@@@ ?@@@5? ?7@@@H ?W&@@@5? V'@@)X ?O&@@@@(M? ?3@@@L N@@@1?g@@@5g@@@? J@@@ ?@@@H? J@@@5? ?7@@@(Y? ?N@@@)X? ?O2@@@@@0Y ?N@@@1 ?3@@@Lg

?J@@@Hg@@@? 7@@@ J@@@ 7@@@H? J@@@(Y 3@@@)X ?W2@@@@@0M 3@@@L? ?N@@@1g?7@@5?g@@@? @@@5 7@@5 ?J@@@5 ?W&@@(Y? V'@@@1 O&@@@@(M N@@@1? 3@@@gJ@@@H?g@@@? @@@H @@@H ?7@@@H W&@@@H ?V'@@@L? O2@@@@@0Y? ?3@@@L N@@@L?f7@@5h@@@? @@@? @@@? J@@@5? ?W&@@@5? V'@@)X O2@@@@@0M? ?N@@@1 ?3@@1?f

?J@@@Hh@@@? @@@? ?J@@@? 7@@@H? W&@@@(Y? ?V'@@)X? W2@@@@@0M? 3@@@L? ?N@@@Lf?7@@@?h@@@? @@@? ?7@@5? ?J@@@5 7@@@(Y N@@@)X ?O&@@@@(M? N@@@1? 3@@1f?@@@5?h@@@? @@@? ?@@@H? ?7@@@H ?J@@@(Y? ?3@@@)X? ?O2@@@@@0Y ?3@@@L N@@@L?eJ@@@H?h@@@L @@@? J@@@ ?@@@5? W&@@(Y ?V'@@@1? ?W2@@@@@0M ?N@@@1 ?3@@1?e7@@5he3@@1 ?J@@@? 7@@@ J@@@H? ?W&@@@H? V'@@@L O&@@@@(M 3@@@ ?N@@@Le

?J@@@HheN@@@ ?7@@5? @@@5 7@@5 W&@@@5 ?V'@@)X? O2@@@@@0Y? N@@@L? 3@@1e?7@@5?he?@@@ ?@@@H? @@@H ?J@@@H 7@@@(Y N@@@)X O2@@@@@0M? ?3@@1? N@@@L??@@@H?he?@@@ ?@@@ ?J@@@? ?7@@5? ?J@@@(Y? ?3@@@)X? W2@@@@@0M? ?N@@@L ?3@@1??@@@hf?@@@ ?@@@ ?7@@5? J@@@H? W&@@(Y ?V'@@@)X ?O&@@@@(M? 3@@1 ?N@@@L?@@@hf?@@@ ?@@@ ?@@@H? 7@@5 ?W&@@@H? V'@@@1 ?O2@@@@@0Y N@@@L? @@@1J@@@hf?@@@ ?@@@ J@@@ ?J@@@H W&@@@5 ?V'@@@L? ?W2@@@@@0M ?3@@1? 3@@@7@@@L?he?@@@ ?@@@ 7@@@ ?7@@5? 7@@@(Y V'@@)X O&@@@@(M ?N@@@L N@@@@@@@1?he?@@@ J@@@ @@@5 J@@@H? ?J@@@(Y? ?N@@@)X? O2@@@@@0Y? 3@@1 ?3@@@@@@@?he?@@@ 7@@5 @@@H 7@@5 W&@@(Y 3@@@)X W2@@@@@0M? N@@@L? ?N@@@@@@@?he?@@@ @@@H ?J@@@? ?J@@@H ?W&@@(Y? V'@@@1 ?O&@@@@0M? ?3@@1? 3@@@@@@?he?@@@ @@@? ?7@@5? ?7@@5? W&@@@H ?V'@@@L? ?O2@@@@(M? ?N@@@L V@@@@@@?he?@@@ @@@? ?@@@H? J@@@H? ?W&@@@5? V'@@)X ?O2@@@@@0Y 3@@1 O2@@@@@@@?he?@@@ @@@? ?@@@ 7@@5 ?7@@@(Y? ?V'@@)X?he?W2@@@@@0M N@@@L? ?O2@@@@@

?J@@@@@?he?@@@ @@@? J@@@ ?J@@@H J@@@(Y N@@@)XheO&@@@@(M ?3@@1? ?O2@@@@@@@?7@@@@@Lhe?@@@ @@@? 7@@5 ?7@@5? ?W&@@(Y? ?3@@@)X?gO2@@@@@0Y? ?N@@@L O2@@@@@@@0M??@@@@@@1he?@@@hf?J@@@? @@@H J@@@H? W&@@@H ?V'@@@1?fW2@@@@@0M? @@@1 O2@@@@@@@0M?e?@@@@@@@he?@@@hf?7@@5? ?J@@@? 7@@5 ?W&@@@5? V'@@@Le?O&@@@@(M? 3@@@L? ?O2@@@@@@@0Mg?@@@?@@@he?@@@hf?@@@H? ?7@@@? ?J@@@H ?7@@@(Y? ?V'@@)KO2@@@@@0Y N@@@1? ?O2@@@@@@@0Mh?@@@?@@@he?@@@hf?@@@ ?@@@5? ?7@@@? J@@@(Y N@@@@@@@@@0M ?3@@@L O2@@@@@@@0M?he?@@@?@@@he?@@@hf?@@@ ?@@@H? J@@@5? ?W&@@(Y? ?@@@@@@@0M ?N@@@1 O2@@@@@@@0M?hf?@@@?@@@he?@@@hf?@@@ J@@@ 7@@@H? W&@@(Y J@@@@@@? 3@@@L? ?O2@@@@@@@0M?@@@?@@@he?@@@hf?@@@ 7@@5 ?J@@@5 ?W&@@@H? ?O&@@@@@@? N@@@1? ?O2@@@@@@@0MJ@@@?@@@he?@@@hf?@@@ @@@H ?7@@@H W&@@@5 ?W2@@@@@@@@L ?3@@@L O2@@@@@@@0M?7@@5?@@@L?h?@@@hf?@@@ @@@? J@@@5? 7@@@(Y W&@@@@0?'@@1 ?N@@@1 O2@@@@@@@0M?@@@H?3@@1?h?@@@hfJ@@@ ?J@@@? 7@@@H? ?J@@@(Y? ?O&@@@(MeN@@@L? 3@@@L? ?O2@@@@@@@0M@@@??N@@@?h?@@@hf7@@5 ?7@@5? ?J@@@5 W&@@(Y ?W2@@@@(Y?e?3@@1? N@@@1? ?O2@@@@@@@0M@@@?e@@@?h?@@@hf@@@H ?@@@H? ?7@@@H ?W&@@@H? O&@@@@0Yf?N@@@L ?3@@@? O2@@@@@@@0M?@@@?e@@@?h?@@@hf@@@? ?@@@ ?@@@@? ?&@@@@ ?@@@@@0Mh@@@@ ?V4@@? ?@@@@@@@0M@@@?e@@@?h?@@@hf@@@? @@@@ @@@@ @@@@(? ?W2@@@@@he?@@6X? @@@@ ?O2@@@@@@@@?@@@?e@@@?h?@@@hf@@@? @@@H ?J@@@5 ?J@@@(Y? O&@@@(M?he?3@@1? N@@@L? ?O2@@@@@@0M?

?J@@@?e@@@?h?@@@hf@@@? @@@? ?7@@@H W&@@(Y W2@@@@(Yhf?N@@@L ?3@@1? O2@@@@@@@0M??7@@5?e@@@Lh?@@@hf@@@? @@@L ?@@@5? ?W&@@(Y? ?O&@@@@0Y? 3@@1 ?N@@@L ?O2@@@@@@@0M?@@@H?e3@@1h?@@@he?J@@@?fO2@@@@@@@@@@@)K? J@@@H? W&@@@H ?W2@@@@(M? N@@@L? 3@@1 ?O2@@@@@@@0M?@@@fN@@@h?@@@he?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K 7@@5 ?W&@@@5? W&@@@@0Y ?@@@1? N@@@L? O2@@@@@@@0M??@@@f?@@@h?@@@he?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?he?J@@@H ?7@@@(Y? ?O&@@@(M ?3@@@L ?3@@1? O2@@@@@@@0M??@@@f?@@@h?@@@hW2@@@@@@@@@@@0M?f?@@@V4@@@@@@@6K?h?7@@5? J@@@(Y ?W2@@@@(Y? ?N@@@1 ?N@@@Lhf?O2@@@@@@@0M?@@@f?@@@h?@@@g?W&@@@@@@?hf?@@@e?I4@@@@@@@6KgJ@@@H? ?W&@@(Y? O&@@@@0Y 3@@@L? 3@@1he?O2@@@@@@@0M?@@@f?@@@h?@@@gW&@@@@@@@?hf?@@@f?I4@@@@@@@@6K?e7@@5 W&@@@H W2@@@@(M N@@@1? N@@@L?gO2@@@@@@@0M?J@@@f?@@@h?@@@f?W&@@@(Y@@@?hf?@@@L?gI4@@@@@@@6K?@@@H ?W&@@@5? ?O&@@@@0Y? ?3@@@? ?3@@1?fO2@@@@@@@0M?7@@5f?@@@h?@@@fO&@@@(Y?@@@Lhf?3@@1?h?I4@@@@@@@@@@? ?7@@@(Y? ?W2@@@@(M? ?N@@@L ?N@@@??O2@@@@@@@0M@@@Hf?@@@L?g?@@@eW2@@@@0Ye3@@1hf?N@@@?he?I4@@@@@@@@L J@@@(Y W&@@@@(Y 3@@1 3@@@@@@@@@@@0M@@@?f?3@@1?g?@@@?W&@@@(MfN@@@ @@@? I'@@@@@)X? ?W&@@(Y? ?O&@@@@0Y? N@@@L? V@@@@@@@@0M?@@@?f?N@@@?g?@@@W&@@@(Y?f?@@@ @@@? ?N@@@@@@)X W&@@@H ?W2@@@@(M? ?3@@1? ?O2@@@@@@@@0M?@@@?g@@@?g?@@@@@@@(Yg?@@@ @@@? @@@@@@@)K? ?W&@@@5? O&@@@@0Y ?N@@@L ?O2@@@@@@@@?@@@?g@@@?g?@@@@@@(Y?g?@@@L?hf@@@? @@@V'@@@@6X? W&@@@(Y? W2@@@@(M 3@@1 O2@@@@@@@@@@@?@@@?g@@@?g?@@@@@0Yh?3@@1?hf@@@? @@@?V4@@@@)X 7@@@(Y ?W&@@@@0Y? N@@@L? ?O2@@@@@@@@0M?@@@?@@@?g@@@?gJ@@@@?he?N@@@?hf@@@? ?J@@@?eI'@@@)K? ?J@@@(Y? O&@@@(M? ?3@@1? O2@@@@@@@@0Mf@@@?@@@?g@@@?g7@@@@Lhf@@@?hf@@@? ?7@@5?e?V'@@@@6X?hfW&@@(Y W2@@@@(Y ?N@@@L ?O2@@@@@@@@0M?g@@@L@@@Lg@@@Lf?J@@@@@1hf@@@?hf@@@? ?@@@H?fV4@@@@)Xhe?W&@@@H? ?O&@@@@0Y? 3@@1 ?O2@@@@@@@0Mhe3@@1@@@1g3@@1f?7@@@@@@hf@@@Lhf@@@? ?@@@hI'@@@)X?hW&@@@5 ?W2@@@@(M? N@@@L? O2@@@@@@@@0MhfN@@@@@@@gN@@@fJ@@@@@@@L?he3@@1hf@@@? J@@@h?V'@@@)Kh7@@@(Y W&@@@@0Y ?@@@1? ?O2@@@@@@@@0M? ?@@@@@@@g?@@@f7@@@V'@@1?heN@@@hf@@@? 7@@@heV'@@@@6Xf?J@@@(Y? ?O&@@@(M ?3@@@L O2@@@@@@@@0M ?@@@@@@@L?f?@@@e?J@@@5?N@@@Lhe?@@@hf@@@? @@@5he?V4@@@@)X?eW&@@(Y ?W2@@@@(Y? ?N@@@1 O2@@@@@@@0M? ?@@@@@@@1?f?@@@e?7@@@He@@@1he?@@@L?he@@@? @@@Hhf?I'@@@)X?W&@@@H? O&@@@@0Y 3@@@L? ?O2@@@@@@@0M ?@@@L?3@@@@?f?@@@eJ@@@5?e3@@@he?3@@1?he@@@? @@@? V'@@@)?&@@@5 W2@@@@(M N@@@1? O2@@@@@@@@0M ?3@@1?N@@@@?f?@@@e7@@@H?eN@@@L?h?N@@@?he@@@?hf?J@@@? ?V4@@@@@@@(Y ?W&@@@@0Y? ?3@@@L ?O2@@@@@@@@0M? ?N@@@??@@@@?f?@@@L?@@@5f?3@@1?he@@@?he@@@?hf?7@@5? ?I'@@@@@H? O&@@@(M? ?N@@@1 O2@@@@@@@@0M @@@??@@@@Lf?@@@)X@@@Hf?N@@@Lhe@@@?he@@@?hf?@@@H? N@@@@@ W2@@@@(Y 3@@@ O2@@@@@@@0M? @@@??@@@@1f?3@@@@@@5?g@@@1he@@@Lhe@@@?hf?@@@ J@@@@@L? ?O&@@@@0Y? N@@@L? ?O2@@@@@@@0M @@@L?@@@@@f?N@@@@@@H?g3@@@he3@@1he@@@?hf?@@@ 7@@@@@)X ?W2@@@@(M? ?3@@1? O2@@@@@@@@0M @@@1?@@@@@g@@@@@5hN@@@L?hN@@@he@@@?hfJ@@@ ?J@@@V'@@)X? O&@@@@0Y ?N@@@L ?O2@@@@@@@@0M? 3@@@?@@@@@L?f@@@@@Hh?3@@1?h?@@@he@@@?hf7@@5 ?7@@5?N@@@)X W2@@@@(M 3@@1 O2@@@@@@@@0M N@@@?@@@@@1?f@@@@5?h?N@@@Lh?@@@he@@@?hf@@@H J@@@H??3@@@1 ?W&@@@@(Y? N@@@L? O2@@@@@@@0M? ?@@@?@@@@@@?f@@@@H?he@@@1h?@@@L?h@@@?hf@@@? 7@@5e?V'@@@L? O&@@@@0Y ?3@@1? ?O2@@@@@@@0M ?@@@?@@@@@@?f@@@@hf3@@@h?3@@1?h@@@?hf@@@? ?J@@@HfV'@@)X W2@@@@(M ?N@@@L O2@@@@@@@@0M ?@@@L??3@@@@@?f@@@@L?heN@@@L?g?N@@@?h@@@?he?J@@@? W&@@5?f?N@@@)X? ?O&@@@@0Y? 3@@1 ?O2@@@@@@@@0M? ?3@@1??N@@@@@Lf@@@@1?he?3@@1?h@@@?h@@@?he?7@@5? 7@@@H?g3@@@)X ?W2@@@@(M? N@@@L? O2@@@@@@@@0M ?N@@@?@@@@@1f@@@@@Lhe?N@@@Lh@@@Lh@@@?he?@@@H? ?J@@@5hV'@@@1 W&@@@@0Y ?3@@1? O2@@@@@@@0M? @@@?@@@@@@f@@@@@)X?he@@@1h@@@1h@@@?he?@@@ ?7@@@Hh?V'@@@L? ?O&@@@(M ?N@@@L ?O2@@@@@@@@0M? @@@?@@@@@@f@@@@@@1?he3@@@h3@@@h@@@?he?@@@ J@@@5?heV'@@)X ?W2@@@@(Y? @@@1 O2@@@@@@@@0M @@@?@@@@@@L??J@@@@@@@LheN@@@L?gN@@@h@@@?heJ@@@ 7@@@H?he?N@@@)X? O&@@@@0Y 3@@@L? ?O2@@@@@@@@0M? @@@L@@@@@@1??7@@(?'@@)X?h?3@@1?g?@@@h@@@?he7@@5 ?J@@@5 3@@@1? W2@@@@(M N@@@1? O2@@@@@@@@0M 3@@1@@@@@@@??@@@H?N@@@1?h?N@@@Lg?@@@L?g@@@?he@@@H ?7@@@H V'@@@L ?W&@@@@0Y? ?3@@@L O2@@@@@@@0M? N@@@@@@?@@@??@@@e?3@@@Lhe@@@1g?3@@1?g@@@?he@@@? J@@@5? ?V'@@)X?hfO&@@@(M? ?N@@@1hf?O2@@@@@@@@0M? ?@@@@@@?@@@??@@@e?V'@@)X?h3@@@g?N@@@?g@@@?h?J@@@? 7@@@H? N@@@)XheW2@@@@(Y 3@@@L?hO2@@@@@@@@0M ?@@@@@@?@@@L?@@@fN@@@1?hN@@@L?g@@@?g@@@Lh?7@@@?hf?J@@@5 ?3@@@)X?g?O&@@@@0Y? N@@@1?f?O2@@@@@@@@0M? ?@@@L?3@@@@@@1?@@@f?3@@@Lh?3@@1?g@@@?g3@@1h?@@@5?hf?7@@@H ?V'@@@1?f?W2@@@@(M? ?3@@@?eO2@@@@@@@@0M ?3@@1?N@@@?@@@?@@@f?N@@@1h?N@@@Lg@@@LgN@@@h?@@@H?hfJ@@@5? V'@@@LfW&@@@@0Y ?N@@@?O2@@@@@@@0M? ?N@@@??@@@?@@@@@@5g3@@@L?h@@@1g3@@1g?@@@h?@@@ 7@@(Y? ?V'@@)X??O&@@@(M ?J@@@@@@@@@@@0M? @@@??@@@?@@@@@@HgV'@@)Xh3@@@gN@@@g?@@@hJ@@@hf?J@@@H N@@@)?2@@@@(Y? O&@@@@@@@@0M @@@??@@@?@@@@@@?g?N@@@1hN@@@L?f?@@@g?@@@h7@@5hf?7@@5? ?3@@@@@@@@0Y ?O2@@@@@@@@(M? @@@??@@@?3@@@@@?h3@@@L?g?3@@1?f?@@@g?@@@h@@@HhfJ@@@H? ?N@@@@@@(M O2@@@@@@@@@@@H @@@L?@@@?N@@@@@?hV'@@)Xg?N@@@Lf?@@@L?f?@@@h@@@?hf7@@5 ?J@@@@@(Y? O2@@@@@@@@@0M?@@@? 3@@1?@@@e@@@@@?h?N@@@1h@@@1f?3@@1?f?@@@h@@@?he?J@@@H W&@@@@@? ?O2@@@@@@@@@0Mf@@@? N@@@?@@@e@@@@@?he3@@@L?g3@@@f?N@@@?f?@@@g?J@@@?he?7@@5? ?W&@@@@@@1 O2@@@@@@@@@0M?g@@@L ?@@@?@@@e3@@@5?heV'@@)XgN@@@L?f@@@?f?@@@g?7@@5?heJ@@@H? W&@@@(Y@@@L? ?O2@@@@@@@@@0Mhe3@@1 ?@@@?@@@L?N@@@H?he?N@@@1g?3@@1?f@@@Lf?@@@g?@@@H?h?W&@@5 ?O&@@@(Y?3@@1? O2@@@@@@@@@0M?hfN@@@ ?@@@L??3@@1??@@@L?hf3@@@L?f?N@@@Lf@@@1f?@@@g?@@@he?7@@@H ?W2@@@@0Y??N@@@L ?O2@@@@@@@@@0M ?@@@ ?@@@1??N@@@??@@@)XhfV'@@)Xg@@@1f3@@@f?@@@g?@@@heJ@@@5? W&@@@(M?f3@@1 O2@@@@@@@@0M ?@@@ ?3@@@?@@@??@@@@)X?he?N@@@1g3@@@fN@@@f?@@@gJ@@@he7@@@H? ?W&@@@(YgN@@@L? ?O2@@@@@@@@0M? ?@@@L? ?N@@@?@@@??@@@@@)Xhf3@@@L?fN@@@L?e?@@@f?@@@g7@@5h?J@@@5 W&@@@(Y?g?3@@1? O2@@@@@@@@0M ?3@@1? @@@?@@@L?@@@@@@)K?heN@@@1?f?3@@1?e?@@@L?e?@@@g@@@Hh?7@@@H ?O&@@@(Yh?N@@@L ?O2@@@@@@@@0M? ?N@@@? @@@?@@@1?@@@W@@@@6X?h?3@@@Lf?N@@@Le?3@@1?e?@@@g@@@?hJ@@@5? ?W2@@@@(Y?he3@@1 ?O2@@@@@@@@@0M @@@? @@@L3@@@?3@@@R'@@@)Xh?V'@@)X?f@@@1e?N@@@?e?@@@g@@@?h7@@@H? W&@@@@0YhfN@@@L? O2@@@@@@@@@0M? @@@L 3@@1N@@@?N@@@?V'@@@)X?hN@@@1?f3@@@f@@@?e?@@@f?J@@@?g?J@@@5 ?W&@@@(M ?3@@1? ?O2@@@@@@@@@0M @@@1 N@@@?@@@L?@@@??V'@@@)Xh?3@@@LfN@@@L?e@@@?e?@@@f?7@@5?g?7@@@H W&@@@(Y? ?N@@@L O2@@@@@@@@@0M? 3@@@ ?@@@?@@@@?@@@?eV4@@@)h?V4@@@f?@@@@?e@@@?e?@@@f?@@0Y?g?@@@@? &@@@0Y @@@@ @@@@@@@@@@0M V4@@ ?@@@@@@?@@@?f'@@@6Xh?@@@@?f@@6Xe@@@@e?@@@f?@@@h@@@@ O2@@@( ?@@6X? O2@@@@@@@@@@ ?@@@ ?@@@@@@?@@@?fV'@@@)X?g?3@@@Lf@@@1eN@@@e?@@@fJ@@@g?J@@@H W2@@@@(Y ?3@@1? ?O2@@@@@@@@0M? ?@@@L? ?@@@L?3@@@@@@?f?V'@@@)Xg?V'@@)X?e3@@@e?@@@e?@@@f7@@@g?7@@5? ?W&@@@@0Y? ?N@@@L O2@@@@@@@@0M ?3@@1? ?3@@1?N@@@@@@?gV'@@@)X?gN@@@1?eN@@@L??@@@L??@@@f@@@5gJ@@@H? W&@@@(M? 3@@1 ?O2@@@@@@@@0M? ?N@@@? ?N@@@??@@@@@@?g?V'@@@)Xg?3@@@Le?3@@1??@@@1??@@@f@@@Hg7@@5 ?W&@@@(Y N@@@L? O2@@@@@@@@0M @@@? @@@??@@@@@@?hV'@@@)X?f?V'@@)X??N@@@L?3@@@??@@@f@@@?f?J@@@H W&@@@(Y? ?3@@1? O2@@@@@@@@@0M? @@@? @@@? ?O?3@@@@@?h?V'@@@)XgN@@@1?e@@@1?N@@@??@@@e?J@@@?f?7@@5?hf?O&@@@(Y ?N@@@L ?O2@@@@@@@@@0M @@@L @@@L O2@@?N@@@@@?heV'@@@)X?f?3@@@Le3@@@e@@@??@@@e?7@@5?fJ@@@H?he?W2@@@@0Y? 3@@1 O2@@@@@@@@@0M? 3@@1 3@@1 ?O2@@@@@@@@@@Lhe?V'@@@)Xf?N@@@)X?N@@@L?@@@L?@@@e?@@@H?f7@@5hfW&@@@(M? N@@@L? ?O2@@@@@@@@@0M N@@@ N@@@ O2@@@@@@@@3@@@@1hfV'@@@)X?f3@@@1??3@@1?3@@1?@@@e?@@@f?J@@@Hhe?W&@@@(Y ?3@@1?hfO2@@@@@@@@@0M? ?@@@ ?@@@ ?O2@@@@@@@@0M?N@@@@@hf?V'@@@)XfV'@@@L?N@@@LN@@@?@@@e?@@@fW&@@5?heW&@@@(Y? ?N@@@Lh?O2@@@@@@@@@0M ?@@@L? ?@@@ O2@@@@@@@@0Mf?@@@@@ V'@@@)X?e?N@@@1e@@@1?@@@?@@@eJ@@@f7@@@H?h?O&@@@(Y @@@1gO2@@@@@@@@0M ?@@@1? ?@@@ ?O2@@@@@@@@0M?g?3@@@@ ?V'@@@)Xf3@@@L?3@@@?@@@?@@@e7@@5e?J@@@5h?W2@@@@(Y? 3@@@e?O2@@@@@@@@0M? ?3@@@? ?@@@L? O2@@@@@@@@0Mhe?N@@@@ V4@@@)X?eV'@@)XN@@@?@@@?@@@e@@@He?7@@@HhW&@@@@0Y N@@@@@@@@@@@@@0M ?N@@@? ?3@@1? ?O2@@@@@@@@0M?hf@@@@ I'@@)Ke?N@@@1?3@@@@@@@@@@e@@@?eJ@@@5?g?W&@@@(M ?@@@@@@@@@@0M? @@@? ?N@@@? O2@@@@@@@@0M3@@@ ?V'@@@6Xe3@@@LN@@@?@@@@@@L?@@@?e7@@@H?gW&@@@(Y? ?O2@@@@@@@@@0M @@@L @@@? ?O2@@@@@@@@0M?N@@@ V'@@@)X?V'@@)X@@@@@@@@@@)X@@@??J@@@5g?W&@@@(Y ?O2@@@@@@@@@@@ 3@@1 @@@? O2@@@@@@@@0M?@@@@6K? ?V'@@@)X?N@@@@@@@@@@@?@@@@@@5??7@@@HgO&@@@(Y? O2@@@@@@@@@@@@@@ N@@@ @@@? ?O2@@@@@@@@0M??@@@@@@6K? V'@@@)X?3@@@?@@@@@@?@@@@@@H?J@@@5?fW2@@@@(Y O2@@@@@@@@@@0Me?@@@ ?@@@ @@@L O2@@@@@@@@0M?3@@@@@@@@6K ?V'@@@)XV'@@@@@@@@@@@@@@@@e7@@@H?e?W&@@@@0Y? O2@@@@@@@@@@0Mg?@@@L? ?@@@ 3@@1 ?O2@@@@@@@@0M??N@@@@@@@@@@6K V'@@@)XN@@@@@@@@@@@@@@@@?J@@@5fW&@@@(M? ?O2@@@@@@@@@@0M?h?3@@1? ?@@@L? N@@@ O2@@@@@@@@0M@@@@V4@@@@@@@6K?he?V'@@@)T@@@@@@@@@@@@@@@@?7@@(Ye?W&@@@(Y ?O2@@@@@@@@@@0M?hf?N@@@? ?3@@1? ?@@@hf?O2@@@@@@@@0M?3@@@e?I4@@@@@@6K?heV'@@@@Y@@@@@@@@@@@@@@@X@@@H?eW&@@@(Y? O2@@@@@@@@@@0M @@@? ?N@@@? ?@@@heO2@@@@@@@@0MN@@@L?e?I4@@@@@@@6Kh?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@V@@@5e?O&@@@(Y O2@@@@@@@@@@0M @@@L @@@? ?@@@L?f?O2@@@@@@@@0M??@@@1?f?I4@@@@@@@6KhV'@@@@@@@@@@@@@@@@@?@@@H?W2@@@@0Y? O2@@@@@@@@@@0M @@@1 @@@L ?3@@1?eO2@@@@@@@@0M?3@@@?hI4@@@@@@@6K?f?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?W&@@@(M? ?O2@@@@@@@@@@0M? 3@@@ @@@1 ?N@@@W2@@@@@@@@0M??N@@@LheI4@@@@@@@6K?fV'@@@@@@@@@@@@@@@@@@HW&@@@(Yhf?O2@@@@@@@@@@0M? N@@@ 3@@@ @@@@@@@@@@0M@@@1hf?I4@@@@@@@6Ke?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@T&@@@(Y?heO2@@@@@@@@@@0M ?@@@ N@@@ O2@@@@@@@@@@@@@0M?3@@@ ?I4@@@@@@@6KeV'@@@@@@@@@@@@@@@V@@@@(YhO2@@@@@@@@@@0M ?@@@L? ?@@@ O2@@@@@@@@@@@@@@@@0MN@@@L? I4@@@@@@@6KS@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?f?O2@@@@@@@@@@0M? ?3@@1? ?@@@L? ?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@??@@@1? I4@@@@@@@@Y@@@@@@@@@@@@@@@@@0Ye?O2@@@@@@@@@@0M? ?N@@@? ?3@@1? ?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Mf@@@??3@@@? ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@X?O2@@@@@@@@@@0M? @@@? ?N@@@? O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?h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h?O2@@@@@@@@@@@@@@0M?eS@@@@@@@@@@@@@@@@??I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K? ?N@@@? ?@@@1? ?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M ?@@@3@@@f?O2@@@@@@@@@@@@@0Mg?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@6KgI4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K @@@? ?3@@@?h?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M ?@@@N@@@W2@@@@@@@@@@@@@@0Mhe?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Khe?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K? @@@L ?V@@@?eO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M? J@@@?@@@@@@@@@@@@@@0M? J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K 3@@1 ?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M 7@@5?3@@@@@@@@0M ?W&@@@X@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?hfN@@@ O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M @@@H?N@@@@ W&@@@V@@@@@@@@@@@@@@@@W@@@@@@@6K I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Kg?@@@ ?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M? @@@?3@@@ 7@@@5?@@@@@@@@@@@@@@@@@YW@@@@@@@6K ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X@@@ O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y@@@? @@@?N@@@L? ?J@@@(Y?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@UI4@@@@@@6K I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M? @@@? @@@??3@@1? W&@@(Ye@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?I4@@@@@@6K ?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M @@@? @@@??N@@@L ?W&@@@H?e@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@)XeI4@@@@@@6K I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M? @@@? @@@?@@@1 ?7@@@5e?J@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?eI4@@@@@@6K @@@? @@@? @@@?3@@@ J@@@(Ye?7@@5?@@@@@@@@@@@@@@@@@@)KfI4@@@@@@6K @@@? @@@? @@@?N@@@L? ?W&@@(Y?e?@@@H?@@@@@@@@@@@@@@W@@@@@6XfI4@@@@@@6K @@@? @@@? ?J@@@??3@@1? W&@@@Hf?@@@e@@@@@@@@@@@@@@@>@@@@@)X?fI4@@@@@@6K @@@? @@@? ?7@@5??N@@@L 7@@@5?f?@@@e@@@?@@@@@@@?@@@@UI'@@@)Xg?I4@@@@@6K @@@? @@@? ?@@@H?3@@1hf?J@@@(Y?f?@@@e3@@@@@@@@@@@@@@@)XV'@@@)X?g?I4@@@@@6K @@@? @@@? ?@@@N@@@L?heW&@@(YgJ@@@eN@@@?@@@@@@@W@@@@1?V'@@@)Xh?I4@@@@@6K @@@? @@@? ?@@@?@@@1?h?W&@@@H?g7@@5e?@@@?@@@W@@@@R'@@@L?V'@@@)K?h?I4@@@@@6K @@@? @@@? ?@@@?3@@@Lh?7@@@5h@@@He?@@@?3@@@Y@@@LV'@@)X?V4@@@@6X?h?I4@@@@@6K @@@? @@@? ?@@@?N@@@1hJ@@@(Yh@@@?e?@@@?N@@@?3@@)XN@@@)X??I'@@@)Xhe?I4@@@@@6K @@@? @@@? ?@@@3@@@g?W&@@(Y?h@@@?e?@@@e@@@LN@@@1?3@@@)XeV'@@@)X?he?I4@@@@@6K @@@? @@@? ?@@@N@@@L?fW&@@@Hh?J@@@?e?@@@L?3@@1?3@@@LV'@@@1e?V'@@@)Xhf?I4@@@@@6K @@@? @@@? ?@@@?3@@1?f7@@@5?h?7@@5?e?3@@1?N@@@?N@@@1?V'@@@L?eV'@@@)K?hf?I4@@@@@6K @@@? @@@? J@@@?N@@@Le?J@@@(Y?h?@@@H?e?N@@@??@@@L?3@@@L?V'@@)Xe?V'@@@@6X?hf?I4@@@@@@6K? @@@? @@@? 7@@53@@1eW&@@(Yhe?@@@g@@@??3@@1?N@@@1??N@@@)X?eV4@@@@)X ?I4@@@@@@6K? @@@? @@@? @@@HN@@@?O&@@@H?he?@@@g@@@??N@@@??3@@@Le3@@@)XfI'@@@)X? ?I4@@@@@@6K? @@@? @@@? @@@??@@@@@@@@5hf?@@@g@@@?e@@@L?V'@@1eV'@@@1f?V'@@@)X ?I4@@@@@@6K? @@@? @@@? @@@??3@@@@@@(YhfJ@@@g@@@?e3@@1eN@@@L??V'@@@L?fV'@@@)X? ?I4@@@@@@6K?hf@@@? ?J@@@? @@@??N@@@@@(Y?hf7@@5g@@@?eN@@@e?3@@)XeV'@@)Xf?V'@@@)K ?I4@@@@@@6K?he@@@? ?7@@5? @@@?@@@@0Y @@0Yg@@@?e?@@@e?V4@@)e?V4@@)gV4@@@@@? ?I4@@@@@@@he@@@? ?@@0Y? @@@??@@@@? @@@?g@@@@e?@@@@?e@@@6X?e?@@@6Xg?'@@@6X? @@@@@@@6K?g@@@? ?@@@ @@@??3@@@L @@@?gN@@@e?N@@@?eN@@@1?e?3@@@)X?f?V'@@@)X ?I4@@@@@@6K?f@@@? ?@@@ @@@??V'@@)X?hf@@@?g?@@@f@@@Le?3@@@Le?V'@@@1?gV'@@@)X? ?I4@@@@@@6K?e@@@? ?@@@ ?J@@@?N@@@1?he?J@@@?g?@@@f3@@1e?N@@@1fV'@@@Lg?V'@@@)K ?I4@@@@@@6K?@@@? ?@@@ ?7@@5??3@@@Lhe?7@@5?g?@@@fN@@@L?e3@@@L?e?V'@@)X?gV'@@@@6X ?I4@@@@@@@@@@? ?@@@ ?@@@H??N@@@)X?h?@@@H?g?@@@f?@@@1?eV'@@1?fN@@@)Xg?V4@@@@)X? ?I4@@@@@@@@? ?@@@ ?@@@3@@@1?h?@@@h?@@@L?e?3@@@?e?N@@@Lf?3@@@)X?g?I'@@@)X ?I4@@@@@@@@6K? ?@@@ ?@@@V'@@@Lh?@@@h?3@@1?e?N@@@Lf3@@)X?e?V'@@@1?hV'@@@)X? ?@@@@@@@@@@@6K ?@@@ ?@@@?N@@@1hJ@@@h?N@@@?f@@@1fN@@@1?fV'@@@Lh?V'@@@)X ?@@@@@@@@@@@@@@@6K ?@@@ ?@@@3@@@L?g7@@5he@@@?f3@@@f?3@@@Lf?V'@@)X?hV'@@@)K? ?@@@eI4@@@@@@@@@@@@@6K? ?@@@ ?@@@V'@@)Xg@@@Hhe@@@?fN@@@L?e?N@@@1gN@@@)Xh?V'@@@@6X? J@@@g?I4@@@@@@@@@@@@6K? ?@@@ ?@@@ ?O?N@@@1g@@@?he@@@?f?@@@1?f3@@@L?f?3@@@)X?hV4@@@@)X 7@@5he?I4@@@@@@@@@@@@@6K ?@@@ ?@@@ O2@@3@@@L?f@@@?he@@@?f?3@@@?fN@@@1?f?V'@@@1?heI'@@@)X? @@@H ?I4@@@@@@@@@@@@@6K ?@@@ J@@@ O2@@@@@@V'@@)Xf@@@?he@@@?f?N@@@Lf?3@@@LgV'@@@Lhe?V'@@@)X @@@? I4@@@@@@@@@@@@6K ?@@@ 7@@@ O2@@@@@@@@@@?N@@@1e?J@@@?he@@@Lg3@@1f?V'@@1g?V'@@)X?heV'@@@)K? ?J@@@? I4@@@@@@@@@@@@@6K? ?@@@ @@@5 O2@@@@@@@@@@@0M?3@@@L??7@@5?he3@@1gN@@@gN@@@L?gN@@@)Xhe?V'@@@@6X? ?7@@5? ?I4@@@@@@@@@@@@6K? ?@@@ @@@H O2@@@@@@@@@@@0M?e?JV'@@)X?@@@H?heN@@@g?@@@L?f?3@@)Xg?3@@@)X?heV4@@@@)X ?@@@H? ?I4@@@@@@@@@@@@@6K ?@@@ @@@? O2@@@@@@@@@@@0M?g?7?N@@@1?@@@hf?@@@g?3@@1?f?N@@@1g?V'@@@1?hfI'@@@)X?hf?@@@ I4@@@@@@@@@@@@6K ?@@@ @@@? ?O2@@@@@@@@@@0M?heJ@


Enhancing Corporate Value

Overview of HHI’s management strategy:

Reinforce infrastructure for growth-oriented businesses

Expand market leadership in high-growth businesses with strong

growth potential

Promote new businesses related to core strengths and dispose

of low-margin businesses

Maximize high value-added orders and sales

Explore new markets through expanded ties with local business

concerns

Operate a competitive global marketing network

Develop core technologies as well as state-of-the-art technical expertise

Bolster system engineering capabilities

Maintaining a global R&D network

Maximize synergy between R&D institutes and business divisions

Maximize facility efficiency

Enhance productivity through facility automation and rationalization

Build an integrated management control system

Expand outsourcing of low value-added business operations

and administrative affairs

Promote flexibility in facilities, manpower and financial resources

Secure global production bases

Optimize Business Structure

Maximize Global Marketing

Upgrade Technological Capability

Enhance Production Systems

Renovate Business Operations

HHI’s Long-term management goals include the following:

Meanwhile, HHI plans to make a total

investment of 5,000 billion won from

2002 through 2010. The total includes

capital expenditure amounting to 3,400

billion won and R&D investment

totaling 1,600 billion won.

2001

Revenue US$5.6 billion

(Domestic) US$1.0 billion

(Overseas) US$4.6 billion

2010

Revenue US$17.5 billion

(Domestic) US$ 3.5 billion

(Overseas) US$14.0 billion

Recurring profit 10%

?)X? ??@)X ??@V/X?hg??@?V/Xhg??@eV/X?hf??@e?V/Xhf??@fV/X?he??@f?V/Xhe??@gV/X?h??@g?V/Xh?

?@@@@@@@@@@@@@@@@@hV/X?g??@ ?V/Xg??@ V/X?f??@ ?V/Xf??@ V/X?e??@ ?V/Xe??@ N)X???@ ?31???@ ?S5???@ W.Y???@ ?W.Ye??@ W.Y?e??@ ?W.Yf??@ W.Y?f??@ ?W.Yg??@@@@@@@@@@@@@@@@@hW.Y?g?

?@[email protected]?h??@[email protected]?he??@[email protected]?hf??@[email protected]?hg??@(Y ??(Y? ?

?????

By 2010, HHI plans to reduce its reliance on shipbuilding to a 26% share of revenue from the current 52%,

while seeking to expand the shares of its industrial plants, offshore, and other business segments to 20% each

for a stable business structure.


People

Dedication to employee welfare

HHI’s personnel policy is focused on two primary goals, the prosperity of our company and people-oriented

management. As such, HHI seeks to sharpen its competitive edge by maximizing the potential of its employees,

while striving to create an ideal working environment in which all employees can confidently pursue their

professional and personal development.

In particular, the company’s personnel policy is intended to foster “outstanding HHI employees.” HHI helps

employees develop into knowledgeable experts in their respective fields, maximize their global-oriented and

personal capabilities, expand their IT knowledge base and realize self-enhancement. The company adheres to

its belief that “talented employees are not born but fostered through their own efforts.”

As for employee welfare, HHI is fully committed to enhancing the quality of life for their entire workforce.

Major welfare programs include the provision of 15,000 apartment units at below-market rents for both married

and unmarried employees, in addition to 555 dormitory facilities. The company also provides attractive

vacation facilities for its employees, including condominiums, hotels and summer resort houses that are situated

at various places throughout the country.

To build closer relationships with members of the communities that HHI serves, the company operates six

community facilities, such as community halls and Hyundai Art Center, and six all season international standard


People

grass soccer fields which will be used as a training camp of foreign soccer teams for 2002 World Cup. In

addition, a variety of programs, including swimming, ice skating, foreign language studies and artificial rock-

climbing, are provided with significantly low prices. The major beneficiaries of these programs are HHI

employees’ families.

Furthermore, the company manages two pro-sports teams, the Ulsan Hyundai Horangi Football Team and

Hyundai Cokkiri Ssirum Team. HHI operates five secondary schools and three kindergartens to ensure quality

education for our employees’ children. Of late, the company has built 10 parking lots that accommodate 4,500

cars for the convenience of community members.

Administration 7,808 965

Technical & Skilled Workers 16,902 415

Total 24,710 1,380

Male Female

Employees

* As of Dec. 31, 2001


The Environment

“Greening” of HHI

HHI has implemented an environmental management system in line with the provisions of ISO14001

certification. HHI has also adopted advanced environmental management practices, such as Life Cycle

Assessment and Environmental Performance Evaluation. HHI is genuinely dedicated to the production of

environment-friendly products so that we all can enjoy a cleaner environment in the years ahead.

EHS (Environment, Health and Safety) Policy

HHI management is well aware of the fact that the environment, health and safety are integral to people’s well-

being and successful business management. HHI will thus remain committed to undertaking the following

actions in order to help improve the quality of life while developing into a global leader in the heavy industry.


The Environment

Environmental technology development and pollution prevention

Development of energy-saving and environmentally-friendly products

Cleaner production technology and environmental pollution prevention activities

Actively complying with international agreements and legal requirements

Publishing periodic environmental reports

Guarantee basic requirements of safety and health

Continual improvements in safety facilities and working environment

Improving prevention systems to meet the goals of zero accidents and disease

Education and training on accident prevention and health promotion

Application and enforcement of strict internal regulations based on legal requirements

Environmental Certification and Award

March 1997

Acquired ISO 14001 Environmental Management System Certification from Det Norske Veritas (DNV)

November 1998

Selected as an excellent company for using “green energy”

May 2001

Acquired OHSAS 18001 Health and Safety Management System Certification from DNV

December 2001

Conferred the Presidential Award for energy conservation


Forging Ahead--


Management’s Discussion & Analysis

Financial Statements

Report of Independent Accountants

Balance Sheets

Statements of Operations

Statements of Appropriations of Retained

Earnings

Statements of Cash Flows

Notes to Financial Statements

Financial Report


only 21 years, the shortest time of any company in

the world to date. Furthermore, HHI’s new HiMSEN

engine that employs its own cutting-edge technology,

was selected by the Korean government as one of

“Korea’s 10 Best New Technologies of 2001.”

The Electro Electric Systems Division’s impressive

performance in 2001 is exemplified by the development

of an 800 kV gas insulated switchgear (GIS). A long-term

contract has already been secured to supply this GIS to

the Korea Electric Power Corp.

Finally, the Construction Equipment Division ranked

first in the Chinese excavator market in 2001. This was

primarily due to its strenuous efforts to enlarge its

market share in the expanding Chinese construction

equipment industry.

2. Continuous Growth

HHI managed to turn in an impressive performance

in 2001, led by strong sales growth. The company’s

revenue in 2001 was up a solid 11.7% or 778.1 billion

won to 7,404.2 billion won, as compared to the

previous year’s 6,626.1 billion won.

This section evaluates the company’s business

performance and efforts to improve its financial structure

in the fiscal year of 2001, along with the results of its

disaffiliation process. The company also seeks to discuss

its intrinsic value and projected future value by providing

detailed information about major outstanding issues.

1. Overview

Despite an adverse operating environment surrounding

Hyundai Heavy Industries at home and overseas, HHI

recorded notable achievements in 2001. The

Shipbuilding Division’s results were truly outstanding,

with its total sales reaching 3,784 billion won, the

highest ever since HHI was established in 1973, along

with consumption of a record 1.03 million tons of steel

plate. The Division initially received orders for two

Moss-type LNG carriers from Golar LNG Ltd. of Norway

in 2001, but both companies later agreed to switch the

second of these ships to a Membrane-type carrier.

Consequently, HHI became the first Korean shipyard to

build both Moss-type and Membrane-type LNG carriers,

and thus was better positioned to win orders for LNG

carriers and LNG-related special ships.

In another notable achievement, the Offshore &

Engineering Division received a U$800 million order

to construct the world’s largest FPSO for ExxonMobil.

Winning this Angola Kizomba project despite fierce

competition is expected to greatly enhance the

Division’s performance in other international bids for

ocean oil exploring projects in West Africa and Brazil.

The total cumulative large engine production of the

Engines & Machinery Division reached the 30-million

bhp milestone in 2001. HHI reached this milestone in


Reference 1Sales growth during past three years (in billions of KRW)

Sales

4.7%11.7%

7,404.26,626.1 6,327.3

’99 ’00 ’01

Overseas 4,922.8 5,451.4 6,135.8Domestic 1,404.5 1,174.7 1,268.4



This upward trend was primarily attributable to the

stable backlog of Shipbuilding Division, which had

secured a substantial volume of new orders in 2000.

Furthermore, all business segments including the

Offshore Division, which recorded robust sales growth

backed by the large-scale orders from overseas clients,

reported sustained growth in the year.

As of the end of December 2001, the Shipbuilding

Division had accumulated backlog amounting to

US$5.9 billion with 113 ships, which were equivalent

to two years of workload. HHI received a total of 29

shipbuilding orders worth US$2 billion in 2001, as the

company concentrated on selectively pursuing high

value-added ship orders and strengthening

profitability.

Reference 2Trend of exports, new orders, and backlog duringpast three years. (in thousands of US$)

’99 ’00 ’01

New orders

Backlog

3,17

4,56

5 4,

699,

479

5,14

2,47

6

6,87

7,71

4

2,04

2,89

4 5,95

5,69

2

The operating results of 2001 are nevertheless

favorably assessed since they were achieved under

the impact of the global economic slump since the

first half of 2001 and the dampened investment

sentiment of shipowners that was significantly

affected by weakness of the freight market. In 2002,

HHI will strive diligently to ensure consistent

earnings growth as well as quantitative expansion by

securing orders for high value-added ships including

LNG carriers and other industrial products on a

sustained basis.

3. Profit and Loss in 2001 and Adjustment of

Financial Statements Contents for the

Prior Period

Notwithstanding the improvement in its sales

performance, HHI’s operating profit in 2001 declined

29.3% from the previous year to 532.3 billion won

because the orders received during 1999, when

shipbuilding prices hit a bottom, were recognized as

sales in 2001. The company also posted a 51.9 billion

won loss in recurring profit.

The deficit in recurring profit was due in large part to

a loss of 102.6 billion won which resulted from the

disposal of HHI’s shareholdings in affiliate companies

for its disaffiliation as well as the sale of or contraction

of a sizable portion of its shareholdings that were not

directly related to HHI’s business operations. In

addition, the company recorded a loss of 217.5 billion

won as a result of equity method evaluation.

In particular, first, HHI sold its shares in Hyundai

Corporation, Hyundai Securities and Hyundai

Research Institute in line with its separation from the

Hyundai Group. Second, HHI disposed of its stakes

(preferred stocks) in Hyundai Motor, Korea

Investment Corporation, and KDN Smartec to meet

the guideline (ceiling of total amount of equity

investment) of the Fair Trade Commission. Third, HHI

reduced its shareholdings of Hyundai Petrochemical

and Korea Industrial Development, which had been



subjected to restructuring and placed under court

receivership, respectively.

In addition, the company will discuss adjustment of

financial statements contents for the fiscal year of 2000.

Related companies including Hyundai Petrochemical

and Hyundai Oil Refinery, which had adopted equity

method evaluation, were late in closing their books

for the fiscal year of 2000. Therefore, in accordance

with articles 42-59 of the Korea’s generally accepted

accounting principle (Korea GAAP), HHI had

recognized earnings of these companies based on the

first-half year’s performance in 2000 and other

significant changes thereafter after gaining consent of

their chief executive officers.

Upon finalization of the financial statements of these

companies, HHI recognized a 255.2 billion won loss

as a result of equity method evaluation (adjusted

losses of these companies amounted to 314.7 billion

won, of which 59.5 billion won had been previously

reflected); an increase of 16.9 billion won in adjusted

earning surplus; a reduction of 28.3 billion won in

capital adjustments.

Korea GAAP require companies to apply regulations

retroactively in regard to significant incidents, reflect

any changes against earning surplus for the prior

period and revise the financial statements for the

previous period accordingly. Pursuant to this

regulation, HHI recognized 255.2 billion won in losses

as a result of equity method evaluation in 2000.

Consequently, HHI’s net loss in 2000 amounted to

161.5 billion won. In addition, the investment

securities on the balance sheet decreased by 266.6

billion won, of which 255.2 billion won related to

equity method evaluation, an increase of 16.9 billion

won from adjusted earning surplus of these

companies and a reduction of 28.3 billion won in

capital adjustments.

4. Analysis of Financial Structure

In regard to its financial structure, the company’s

debt-to-equity ratio rose to 132.53% in 2001 from

118.60% in 2000, while its liability-to-equity ratio

increased slightly to 219.77% from 204.08%. These

results were mainly related to the contraction of total

shareholders’ equity due to the valuation losses of

investment securities and treasury stock, which were

deducted from the capital adjustment account.

On the other hand, HHI’s total debts in 2001 were

down 33.7 billion won, as compared to the previous

year, amounting to 3,754 billion won. Of special note,

short-term debts declined 16.1% to 2,098.6 billion won

as of the end of 2001 from 2,501 billion won in the

previous year, enabling the company to noticeably

improve its financial health.

In addition, the operation of treasury stocks was

inevitable for the protection of shareholders’ value

and shoring up market share prices. Since it is feasible

for treasury stocks to be converted into cash any time,

the decrease in total shareholders’ equity could be

evaluated as temporary.

The EV/EBITDA of HHI, which was computed after

excluding losses from the disposal or reduction of

investment securities under the company’s separation

from the Hyundai Group and losses from equity

method valuation at the end of 2001, stood at 5.60

times, with the average stock price being 25,632 won.


Description 2001 2000 1999

Average annualized share price (won) 25,632 24,874 51,989

EV/EBITDA (multiple) 5.60 4.89 6.84

Reference 3Trend of average annualized share prices and EV/EBITDA

5. Disaffiliation from Hyundai Group

As is widely known, HHI has been forging ahead

with its separation from the Hyundai Group for the

purpose of promoting the transparency and

independence of its management activities. As of

October 16, 2001, HHI submitted an application to

the Fair Trade Commission for its formal separation

from the Hyundai Group. In terms of management

activities, however, HHI had been practically

operating as an independent entity prior to that date.

HHI had also resolved pending issues to complete its

legal disaffiliation by the end of 2001.

To finalize its legal separation from the Hyundai Group,

HHI was required to reduce its ownership stakes in

group affiliates to less than 3% for listed companies and

less than 15% for unlisted companies, under the Fair

Trade Act. At the same time, HHI was also obliged to

resolve all its payment guarantees for domestic affiliates.

In pursuit of these objectives, HHI sharply reduced its

payment guarantees for affiliate companies and

overseas subsidiaries by 662.2 billion won during

2001. Of the total, 255.3 billion won was for Hynix

Semiconductor, 103.8 billion won for Hyundai

Engineering & Construction, 3 billion won for

Hyundai Merchant Marine, 129.5 billion won for

overseas subsidiaries, 48.9 billion won for HHI’s

overseas affiliates, 117.5 billion won for Samho Heavy

Industries, and finally 4.2 billion won for Korea

Environmental Technology.

As of the end of 2001, HHI remained liable for only

1.7 billion won of payment guarantees for Hyundai

Merchant Marine among domestic affiliates under

the provisions of Fair Trade Act, which was

subsequently resolved in early 2002. Meanwhile,

Hyundai Engineering & Construction and Samho

Heavy Industries are not subject to separation

provisions of the Fair Trade Act since Samho, which


The company’s EV/EBITDA was slightly lower than

the industry average that was around 5.9 times,

which marked a notable improvement as compared

to the 17,400 won recorded at the end of 2000.

This result apparently evolved from market

expectations that HHI’s EBITDA, which had been at a

low level due to the contraction of new orders in 1999

when shipbuilding prices were on a downswing,

could recover with a rebound of shipbuilding prices.

Another key factor behind the share price rally was

the anticipated benefits of HHI’s separation from the

Hyundai Group.


O2@6K?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?

@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?

O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K

?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?

?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?

?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K??O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X?

O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)KO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X

O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K

O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6XO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?

O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)XO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?

O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)XW2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?

?O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1

?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?hgO&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Xhg

W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?hf?O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?hf

?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@LhfW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1hf

?O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?he@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?he

W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@he?O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?h

?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?hW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?h

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@LhO&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1h

W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?g?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?gW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?g

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?gW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Lg

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1gW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@gW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?f

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?fW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?fW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?fW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@LfJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1f

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@fW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f

?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@fW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hf7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?fW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?fW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?f

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?f?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@gJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5gJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hg7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?g

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?g?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?gJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?g7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@h

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5h?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@HhJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?h7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?h@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?h

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@he?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5he?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hhe?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?he@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@hf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5hf

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hhf?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?hf?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?hfJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?hf7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5hg@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Yhg@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?hg

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(YJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(YN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y??N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(YN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(YN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0YV4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0MV'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M??V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M??V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0YV'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0MV4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0MI'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?V4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M??I'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?V4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0MI4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?

?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M

?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?

Second, HHI reduced its shares in listed affiliates

including Hyundai Securities and Hyundai Corp. to

0% and 2.91%, respectively. Of note, on December

27-28, 2001, Hyundai Merchant Marine disposed of

4.39 million shares of HHI (equity share of 5.78%),

through Korea Stock Exchange at the price of 25,000

won per share (Settlement Date: January 2, 2002),

thereby clearing the biggest stumbling block to its

separation from the Hyundai Group.

Reference 5Major Shareholders of HHI (As of Dec. 31, 2001)

Although the disaffiliation process had not been

completed due to the delay of disposal of the stake in

Hyundai Asan, it was finally concluded by HHI’s

contributing of 9.8% (8,905,000 shares) out of its

19.84% stakes in Hyundai Asan to the company.

Accordingly, HHI successfully completed its legal

disaffiliation from the Hyundai Group with an

approval from the Fair Trade Commission as of

February 28, 2002.


Total76,000,000

Others41,520,850 (54.63%)

Mong Joon Chung8,360,005 (11.00%)

Hyundai Merchant Marine

5,431,171 (7.15%)

Treasury stock20,687,974 (27.22%)

Classification End of 2000(A) End of 2001(B) Difference(A-B)

Hyundai Merchant Marine 4,778 1,749 -3,029

Samho Heavy Industries 942,709 825,255 -117,454

Hyundai Engineering & Construction 170,060 66,305 -103,755

Hynix Semiconductor 255,366 - -255,366

HHI’s Overseas Subsidiaries 83,228 34,290 -48,938

Overseas Subsidiaries 154,425 24,974 -129,451

Korea Environmental Technology 39,755 35,569 -4,186

Total 1,650,321 988,142 -662,179

Reference 4Status of HHI’s payment guarantees (as of Dec. 31, 2001)

(in millions of KRW)

is currently under contract management of HHI, is

not an affiliate and HEC was separated from the

Hyundai Group as of August 1, 2001.


At the end of 2001 At the end of 2000

Equity ratio (%) No. of shares Amount Equity ratio (%) No. of shares Amount

Listed companies 3,312 3,670

Hynix 3.40 34,379,440 832 7.01 34,379,440 1,384

Hyundai Corp. 2.91 2,142,000 34 8.82 6,487,367 66

Hyundai Securities 0.00 0 - 3.24 3,469,012 160

Hyundai Motor 1.70 3,735,000 1,005 0.29 659,060 80

Unlisted companies 5,641 10,482

Hyundai Oil Refinery 32.21 78,933,628 2,813 32.21 78,933,628 3,730

Hyundai Petrochemical 0.00 0 0 49.87 53,002,134 3,707

Thrunet 2.18 1,568,000 79 2.18 1,568,000 79

Partnership investment 603 560

Overseas Subsidiaries 694 877

Total 10,250 15,589

Reference 6Status of HHI’s investment securities (as of the end of 2001)


6. Treasury Fund

HHI has entered into specified money trust contracts

valued at a total of 705 billion won for treasury fund

with five domestic banks since January 2000. As of

the end of 2001, HHI held 20.69 million shares of

Subscription No. of shares Appraisal Remarksamount amount

Total 705,000 20,687,974 523,406* Average purchase price: 30,646 won / share

* Closing share price on Dec. 28: 25,300 won

Reference 7Status of Treasury Fund (As of Dec. 31, 2001)


treasury stock, which represented a 27.22% share of

the total treasury stock outstanding.

The company intends to monetize its treasury fund

after monitoring the market situation to assure that its

stock price will remain stable.




7. Performance Guarantee for HSMA (Hynix

Semiconductor Manufacturing America Inc.)

The financial situation of Hynix semiconductor

improved significantly in 2001, primarily due to the

writing-off of its debt and extensive restructuring

efforts led by its creditors. At the same time,

negotiations with the Micron of the United States to

sell the memory sectors of Hynix Semiconductor have

been processing rapidly. On the other hand, its

creditors accepted as collateral a wafer production

factory and assets of HSMA, which are valued at

some US$800 million. Thus, contingent liabilities of

HHI related to its performance guarantees for the

purchasing obligation on behalf of Hynix

Semiconductor are not likely to be significant. In

addition, there should be various alternatives for HHI

to release its performance guarantee for HSMA under

the condition that restructuring for Hynix

Semiconductor should progress well within the first-

half of 2001.

8. Samho Heavy Industries(SHI)

Samho Heavy Industries, which has been under

HHI’s management by contract, turned in an

outstanding performance in 2001. The shipyard

recorded 1,002.2 billion won in sales and 111.5

billion won in operating profit, which yielded an

impressive 89.8 billion won in net profit. In the year

under review, Samho received new orders amounting

to US$609 million, bringing its order backlog to

US$2.23 billion. Encouraged by these favorable

business results, Samho is targeting 1,196 billion won

in revenue, along with recurring income of some

113.1 billion won in 2002.

9. Lawsuit for Full Recovery of HHI’s Payment

to CIBC

On July 28, 2000, HHI filed a lawsuit against Hynix

Semiconductor and Hyundai Securities, seeking the

recovery of its foreign-currency payment on behalf of

Hynix Semiconductor to CIBC (Canadian Imperial

Bank of Commerce). On January 25, 2002, the court

subsequently ordered the defendants to pay 70% of

the amount jointly and severally that HHI had paid to

CIBC. In this regard, HHI filed an appeal with the

Supreme Court for reimbursement of the remaining

30%, based on a resolution of Board of Directors

approved on February 8, 2002.

The foregoing is the company’s presentation of its

financial status and major outstanding issues in 2001.

HHI pledges to be transformed into one of the

world's premier general heavy industries enterprises

through its separation from the Hyundai Group,

which became effective as of February 28, 2002. HHI

thus looks forward to continued loyalty and support

from its shareholders and clients so that the company

will be able to pursue management based on

enhanced transparency and value-based activities.



To the Shareholders and Board of Directors

Hyundai Heavy Industries Co., Ltd.

We have audited the accompanying balance sheet of

Hyundai Heavy Industries Co., Ltd. as of December

31, 2001, and the related statements of income,

appropriations of retained earnings and cash flows for

the year then ended, expressed in Korean Won.

These financial statements are the responsibility of

the Company’s management. Our responsibility is to

express an opinion on these financial statements

based on our audit.

We conducted our audit in accordance with auditing

standards generally accepted in the Republic of

Korea. These standards require that we plan and

perform the audit to obtain reasonable assurance

about whether the financial statements are free from

material misstatement. An audit includes examining,

on a test basis, evidence supporting the amounts and

disclosures in the financial statements. An audit also

includes assessing the accounting principles used and

significant estimates made by management, as well as

evaluating the overall financial statements presentation.

We believe that our audits provide a reasonable basis

for our opinion.

In our opinion, the financial statements referred to

above present fairly, in all material respects, the

financial position of Hyundai Heavy Industries Co.,

Ltd. as of December 31, 2001, and the results of its

operations, the changes in its retained earnings and

its cash flows for the year then ended in accordance

with financial accounting standards generally

accepted in the Republic of Korea.

The financial statements of the Company for the year

ended December 31, 2000 were audited by us and in

our report dated February 17, 2001, we expressed an

unqualified opinion thereon. As discussed in Note 27

to the accompanying financial statements, in the

accompanying financial statements as of December

31, 2000 and for the year then ended, the Company

reflected an adjustment for the valuation of its

investments in equity securities, resulting in a

decrease of net income by W176,639 million and a

decrease in unappropriated retained earnings to

W164,936 million. Accordingly, the financial

statements of the Company for the year ended

December 31, 2000, presented herein for comparative

purposes, were restated.

As discussed in Note 16 to the accompanying financial

statements, Hynix Semiconductor Inc. (HSI) sold 13

million shares of Hyundai Investment Trust & Securities

Co., Ltd. (HITS) to the Canadian Imperial Bank of

Commerce (CIBC) on June 4, 1997. In relation to this

transaction, the Company made a Share Option

Agreement with CIBC under which the Company was

obligated to buy back 13 million shares of HITS, if

CIBC excised its option. In relation to this agreement,

the Company was provided a written promise from HSI

and Hyundai Securities Co., Ltd. (HSC) to compensate

the Company for losses incurred in connection with the

transaction with CIBC under certain circumstances.


Based on above agreement, on July 24, 2000, the

Company repurchased 13 million shares from CIBC at

a price of US$ 220,480 thousand. The Company

required HSI and HSC to honor their written

promises. However, HSI and HSC refused.

Accordingly, the Company filed a lawsuit against HSI

and HSC on July 28, 2000. On January 25, 2002, the

court found in favor of the Company and awarded a

partial settlement of claim in the amount of W172

billion of principal and accrued interest thereon. The

Company filed an appeal to the Supreme Court

claiming the remaining amount of principal and

accrued interest, related to the original claim. This

litigation is pending on the date of this report.

As discussed in Note 15 to the accompanying

financial statements, the Company sold 11,476,380

shares of HSI to the CSFBi (Credit Suisse First Boston

International) for W203,028 million in September

2000. In relation to this transaction, the Company

made a call option agreement with CSFBi whereby

the purchase price of the shares may be retroactively

adjusted upwards if the market price of the shares

exceeds US$ 15.6909 per share during the period as

defined in the agreement.


financial statements, effective October 29, 1999, the

Company entered into a trusteeship agreement with

Samho Heavy Industries Co., Ltd. under which the

Company provides management services for a fee

equal to ten percent of operating income plus all

actual costs incurred.


financial statements, the Company deposited with

Korea Exchange Bank 34,379,440 shares of HSI,

which were required as a part of HSI’s restructuring

by the approval of the board of directors on May 21,

2001. In addition, on June 1, 2001, the Company

provided letter of attorney for Korea Exchange Bank

to sell the shares subject to stock market conditions.


financial statements, the Company has provided

creditors of Hyundai Petro Chemical Co., Ltd. (HPC),

an investee of the Company, with a resignation note

of management and shares together with a proxy

document of shareholders’ rights in favor of HPC.

Pursuant to the resolutions of the shareholders’

meeting of HPC on November 14, 2001, 52,997,148

common shares were extinguished.


financial statements, the Company has entered into

certain transactions with affiliated companies within

the Hyundai Group of companies during the year

ended December 31, 2001. The Company’s total sales

to and purchases from affiliated companies amount to

W279,337 million and W203,602 million, respectively.

The related accounts receivable and accounts payable

are W97,691 million and W21,841 million, respectively.

In addition, for the year ended December 31, 2001, the

Company has disposed of W4,432 million of

investment securities issued by affiliated companies.


financial statements, the Company entered into

agreements to construct 6 ships (Total contract

amount : US$ 335,450,000) with Golden Union




Shipping Company S.A and others. Based on the

agreements, the Company has entered into agreement

to transfer trade accounts receivable of W208,764

million with Koram Bank and Korea Exchange Bank.

As discussed in Note 28 to the accompanying financial

statements, pursuant to the decision of board of

directors on February 18, 2002, the Company entered

into agreement with Hyundai Asan Co., Ltd. to transfer

8,905,000 common shares without any consideration

back to Hyundai Asan Co., Ltd. This was legally

needed for the Company and its four affiliates to be

deconsolidated from the Hyundai Group. On February

28, 2002, the Company was officially recognized to be

independent from the Hyundai Group.

Without qualifying our opinion, we draw attention to

Note 15 of the financial statements. The operations

of the Company have been significantly affected, and

may continue to be affected for the foreseeable

future, by the general adverse economic conditions in

the Republic of Korea and in the Asia Pacific region.

The ultimate effect of these significant uncertainties

on the financial position of the Company as of the

balance sheet date cannot presently be determined

and accordingly, no adjustments have been made in

the accompanying financial statements related to such

uncertainties.

The amounts expressed in U.S. Dollars, provided

solely for the convenience of the reader, have been

translated on the basis set forth in Note 3 to the

accompanying financial statements.

The accompanying financial statements are not

intended to present the financial position, results of

operations and cash flows in accordance with

accounting principles and practices generally

accepted in countries and jurisdictions other than the

Republic of Korea. The procedures and practices

utilized to audit such financial statements may differ

from those generally accepted and applied in other

countries and jurisdictions. Accordingly, this report

and the accompanying financial statements are not

intended for use by those who are not informed

about Korean accounting principles or auditing

standards and their application in practice.

Seoul, Korea

February 8, 2002


BALANCE SHEETSDecember 31, 2001 and 2000

In Thousands of

Korean Won U.S. Dollars Korean Won U.S. Dollars

(Note 3)

2001 2000

ASSETS

Current assets:

Cash and cash equivalents W 36,155,558 $ 27,265 W 53,058,513 $ 40,011

Short-term financial instruments 130,760,009 98,605 197,549,848 148,971

Marketable securities (Note 5) 48,443,403 36,531 82,461,178 62,183

Trade accounts receivable, less allowance

for doubtful accounts of

W40,305,130 thousand in 2001

and W44,796,828 thousand in 2000

and less present value discounts of

W4,889,381 thousand in 2001

(Notes 6, 5 and 25) 1,956,395,248 1,475,300 1,993,824,361 1,503,525

Other accounts receivable, less allowance

for doubtful accounts of

W97,574,394 thousand in 2001

and W68,268,371 thousand in 2000

(Note 15) 602,311,079 454,197 588,662,053 443,905

Inventories (Note 7) 504,538,666 380,468 479,251,864 361,399

Advance payments 99,834,201 75,284 121,542,313 91,654

Accrued income 3,103,049 2,340 8,846,168 6,671

Other current assets 18,959,362 14,297 28,812,739 21,727

Total current assets 3,400,500,575 2,564,287 3,554,009,037 2,680,046

Property, plant and equipment, net of

accumulated depreciation (Note 10) 4,339,867,701 3,272,655 4,264,773,770 3,216,027

Investments (Note 8) 1,025,064,446 772,992 1,547,496,198 1,166,953

Long-term financial instruments,

less present value discounts of 6,610,047

thousand in 2001 (Note 4 and 6) 43,020,453 32,441 117,653,856 88,722

Intangible assets (Note 11) 129,650,340 97,768 125,302,847 94,490

Deferred income tax assets (Note 23) 66,807,193 50,379 34,768,523 26,219

Other assets (Note 9) 52,219,636 39,379 66,255,822 49,963

Total assets W 9,057,130,344 $ 6,829,901 W 9,710,260,053 $ 7,322,420

The accompanying notes are an integral part of these statements.

BALANCE SHEETSDecember 31, 2001 and 2000

In Thousands of


2001 2000


LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY

Current Liabilities:

Trade accounts payable (Note 25) W 812,993,263 $ 613,071 W 727,358,734 $ 548,495

Short-term borrowings (Note 12) 1,174,323,587 885,547 1,311,037,149 988,641

Current maturities of long-term borrowings

and other long-term liabilities,

less discount of W4,249,084 thousand

in 2001 W7,506,326 thousand in 2000 924,343,684 697,039 1,182,470,934 891,691

Advances from customers 1,425,636,746 1,075,060 1,788,121,272 1,348,406

Income taxes payable 3,839,947 2,896 4,298,285 3,241

Other current liabilities 88,532,229 66,761 126,247,305 95,202

Total current liabilities 4,429,669,456 3,340,374 5,139,533,679 3,875,676

Debentures, less discounts of

W44,387,448 thousand in 2001

W36,252,826 thousand in 2000 (Note 13) 1,392,922,552 1,050,390 1,098,747,174 828,555

Long-term borrowings,

net of current maturities (Note 13) 262,180,949 197,708 195,168,839 147,175

Accrued severance benefits, less

transfers to National Pension Fund and

others of W681,458,820 thousand in 2001

and of W637,088,078 thousand in 2000

(Note 14) 126,260,347 95,212 70,318,960 53,027

Other long-term liabilities 13,729,038 10,353 13,170,304 9,932

Total liabilities 6,224,762,342 4,694,037 6,516,938,956 4,914,365

Commitments and contingencies (Notes 15)

Shareholders’ equity:

Capital stock (Notes 1)

Common stock 380,000,000 286,555 380,000,000 286,555

Capital surplus (Note 17) 2,727,879,538 2,057,069 2,727,879,538 2,057,069

Retained earnings (Note 18) 878,081,863 662,154 961,010,779 724,690

Capital adjustments (Notes 19) (1,153,593,399) (869,914) (875,569,220) (660,259)

Total shareholders’ equity 2,832,368,002 2,135,864 3,193,321,097 2,408,055

Total liabilities

and shareholders’ equity W 9,057,130,344 $ 6,829,901 W 9,710,260,053 $ 7,322,420


STATEMENTS OF OPERATIONSFor the years ended December 31, 2001 and 2000

In Thousands of


2001 2000

Sales (Notes 20 and 25 ) W 7,404,230,486 $ 5,583,463 W 6,626,143,323 $ 4,996,715

Cost of sales (Notes 20 and 25) 6,190,606,889 4,668,281 5,346,964,274 4,032,097

Gross profit 1,213,623,597 915,182 1,279,179,049 964,618

Selling and administrative expenses

(Note 21) 681,312,555 513,772 525,436,477 396,227

Operating income 532,311,042 401,410 753,742,572 568,391

Non-operating income:

Interest and dividend income 142,807,445 107,690 129,883,235 97,944

Foreign exchange gain 85,653,695 64,591 49,039,488 36,980

Gain on foreign currency translation 7,760,312 5,852 23,851,176 17,986

Gain on disposition of marketable securities 5,593,425 4,218 746 1

Gain on disposition

of investments (Notes 15) 9,144,221 6,896 5,150,047 3,884

Others (Note 15 and 22) 72,432,925 54,621 31,233,444 23,553

323,392,023 243,868 239,158,136 180,348

Non-operating expenses:

Interest expense 350,553,527 264,349 378,095,168 285,118

Foreign exchange loss 78,006,095 58,824 62,906,895 47,438

Loss on foreign currency translation 22,371,977 16,871 64,365,634 48,538

Equity in investee loss (Note 8) 217,463,418 163,987 314,728,971 237,334

Loss on disposition of marketable securities 2,318,163 1,748 16,129,082 12,163

Loss on disposition of property,

plant and equipment 6,608,181 4,983 6,152,864 4,640

Loss on disposal of investments

(Notes 15 and 25) 51,306,291 38,690 222,869,695 168,064

Loss on impairment of investments (Note 8) 60,411,943 45,556 - -

Others (Notes 13, 15 and 22) 188,566,449 89,410 146,289,647 110,316

907,606,044 684,418 1,211,537,956 913,611

Ordinary loss (51,902,979) (39,140) (218,637,248) (164,872)

Income tax expense (Note 23) 26,217,842 19,771 (57,104,086) (43,062)

Net loss W (78,120,821) $ (58,911) W (161,533,162) $ (121,810)

Loss per share(Note 24)

(in Korean Won and U.S. Dollars) W (1,376) $ (1) W (2,548) $ (2)



In Thousands of


2001 2000


STATEMENTS OF APPROPRIATIONS OF RETAINED EARNINGS

For the years ended December 31, 2001 and 2000Dates of appropriation : March 15, 2002 for 2001 and March 16, 2001 for 2000

Retained earnings before appropriations:

Unappropriated retained earnings

(accumulated deficit)

carried over from prior year W (164,936,392) $ (124,377) W 9 $ 0.007

Cumulative effect of accounting changes

Adoption of equity method of

accounting for investments (Note 8) (6,948,113) (5,240) (66,466,755) (50,122)

Adoption of deferred income tax

method (Note 23) 2,140,019 1,614 20,471,760 15,438

Prior period error corrections (Note 18) - - (14,368,000) (10,835)

Net loss (78,120,821) (58,910) (161,533,162) (121,811)

(247,865,307) (186,913) (221,896,148) (167,330)

Transfers from voluntary reserves: 288,825,257 217,801 171,386,292 129,241

Appropriations:

Legal reserve - - 5,825,234 4,393

Other statutory reserve 2,459,940 1,855 348,956 263

Voluntary reserve 38,500,000 29,033 50,000,000 37,705

Dividends - - 58,252,346 43,928

40,959,940 30,888 114,426,536 86,289

Unappropriated retained earnings

(accumulated deficit)

to be carried over to the subsequent year W 10 $ 0.008 W (164,936,392) $ (124,377)


STATEMENTS OF CASH FLOWSFor the years ended December 31, 2001 and 2000

In Thousands of


2001 2000

Cash flows from operating activities:

Net loss W (78,120,821) $ (58,910) W (161,533,162) $ (121,811)

Items not involving operating cash flows:

Depreciation 295,070,892 222,510 281,780,193 212,488

Bad debts expense 78,298,674 59,044 3,213,386 2,423

Provision for severance benefits 160,382,897 120,943 102,149,015 77,030

Loss on disposal of marketable securities - - 15,268,130 11,514

Loss on valuation of marketable securities 8,495,336 6,406 25,159,567 18,973

Loss on foreign exchange translation 22,371,977 16,871 64,365,634 48,538

Equity in investee loss 217,463,418 163,987 314,728,971 237,334

Loss on disposal of investments 51,306,291 38,690 222,869,695 168,064

Loss on disposal of property,

plant and equipment 6,608,181 4,983 6,152,864 4,640

Amortization of development costs 46,698,175 35,215 36,081,185 27,208

Gain on disposal of marketable securities (5,593,425) (4,218) (746) (1)

Gain on disposal of property,

plant and equipment (1,309,995) (988) (476,170) (359)

Gain on foreign exchange translation (7,760,312) (5,852) (23,851,176) (17,986)

Gain on disposal of investments (9,144,221) (6,896) (5,150,047) (3,884)

Others 127,420,977 96,087 81,564,881 61,507

990,308,865 746,782 1,123,855,382 847,489

Changes in operating assets and liabilities:

Accounts and notes receivable 41,662,487 31,417 129,005,292 97,282

Decrease in accrued income

and other receivables (72,987,271) (55,039) (355,146,110) (267,812)

Advance payment and prepaid expenses 31,167,475 23,503 (59,925,375) (45,189)

Inventories (25,286,802) (19,069) (154,324,965) (116,375)

Accounts and notes payables 119,691,803 90,259 106,252,799 80,124

Advanced from customers (362,484,526) (273,346) 269,103,829 202,929

Accrued income tax

and deferred income tax credits (32,497,008) (24,506) (232,480,237) (175,311)

Payment of severance allowance (60,070,769) (45,299) (42,904,916) (32,354)

Others (29,392,368) (22,161) 60,891,778 45,917

(390,196,979) (294,241) (279,527,905) (210,789)

521,991,065 393,631 682,794,315 514,889


STATEMENTS OF CASH FLOWSFor the years ended December 31, 2001 and 2000

In Thousands of


2001 2000

Cash flows from investing activities:

Disposal of financial instruments W 84,123,483 $ 63,437 W - $ -

Disposal of marketable securities 44,706,116 33,712 87,209,142 65,764

Decrease in long-term loans 75,604 57 68,912,432 51,966

Disposal of investment securities 99,947,865 75,370 391,758,449 295,421

Disposal of property, plant and equipment 9,460,148 7,134 9,381,908 7,075

Decrease in other investments 1,004,707 758 15,426,229 11,633

Acquisition of financial instruments - - (158,936,096) (119,852)

Acquisition of marketable securities (39,258,991) (29,605) (116,549,132) (87,889)

Acquisition of investment securities (87,699,916) (66,134) (515,492,761) (388,728)

Increase in long-term loans (18,709) (14) - -

Acquisition of property,

plant and equipment (172,296,280) (129,927) (139,155,300) (104,936)

Acquisition of other investments (53,267,536) (40,169) (85,111,693) (64,182)

Increase in construction in-progress (182,218,421) (137,409) (45,629,323) (34,409)

Expenditures for development costs (53,084,952) (40,031) (47,128,577) (35,539)

(348,526,882) (262,821) (535,314,722) (403,676)

Cash flows from financing activities:

Increase in short-term borrowings 2,193,309,627 1,653,955 1,861,601,173 1,403,817

Issuance of debentures 975,227,744 735,410 644,860,006 486,283

Increase in long-term borrowings 408,664,411 308,170 415,353,728 313,214

Retirement of short-term borrowings (2,341,265,128) (1,765,527) (1,461,428,484) (1,102,050)

Retirement of current maturities of

other long-term liabilities (996,100,718) (751,151) (644,005,490) (485,639)

Retirement of debentures (18,862,568) (14,224) (20,860,952) (15,731)

Retirement of long-term borrowings (275,668,254) (207,879) (282,985,090) (213,396)

Acquisition of treasury stocks (77,419,906) (58,382) (568,576,906) (428,759)

Payment of dividends (58,252,346) (43,928) (76,000,000) (57,311)

(190,367,138) (143,556) (132,042,015) (99,572)

Net increase (decrease) in cash and

cash equivalents (16,902,955) (12,746) 15,437,578 11,641

Cash and cash equivalents at beginning

of the year 53,058,513 40,011 37,620,935 28,370

Cash and cash equivalents at end of the year W 36,155,558 $ 27,265 W 53,058,513 $ 40,011



1. The Company

Hyundai Heavy Industries Co., Ltd. (the Company)

was incorporated in 1973, under the Commercial Code

of the Republic of Korea to manufacture and sell

ships, sea-structures, plants, engines and other items.

The Company listed its shares on the Korean Stock

Exchange in August 1999, and a total of 76,000,000

shares (par value : W5,000, authorized : 160,000,000

shares) of common stock are issued and 55,312,026

shares of common stock are outstanding at December

31, 2001. Of the total outstanding shares, the

Hyundai Group of companies including Hyundai

Merchant Marine Co., Ltd. and individual majority

shareholders of the Hyundai Group of companies

including Mong Joon Chung, own 7.15% and 11.00%,

respectively.

Under the Articles of Incorporation, the Company is

authorized to issue 20,000,000 shares of cumulative,

participating, non-voting preferred stock and to issue

convertible debentures and debentures with common

or preferred stock purchase options up to W400,000

million each. As of December 31, 2001, no preferred

stock, convertible debentures or debentures with

stock options have been issued. Under the Articles of

Incorporation, the Company is authorized to issue

depository receipts free from any preemptive rights

by shareholders by the approval of the Board of

Directors. As of December 31, 2001 no depository

receipts have been issued. The Company may also

raise capital without obtaining approval of

shareholders by issuing stock to foreign individual

investors or foreign financial institutions, issuing stock

domestically under the Securities and Exchange Act,

issuing stock through a general public subscription or

by granting stock options to employees.

In addition, under the Articles of Incorporation, the

Company is authorized to grant stock options to the

Company’s employees and directors, up to 15% of

issued common stock. As of December 31, 2001, no

stock options have been granted to the Company’s

employees and directors.

NOTES TO FINANCIAL STATEMENTSDecember 31, 2001 and 2000


2. Summary of Significant Accounting Polices

The significant accounting policies followed by the

Company in the preparation of its financial statements

in accordance with Financial Accounting Standards of

the Republic of Korea are summarized as follows :

Basis of Financial Statement Presentation

The official accounting records of the Company, on

which the Korean language financial statements are

based, are maintained in Korean Won in accordance

with the laws and regulations of the Republic of Korea.

The accompanying financial statements have been

extracted from the Company’s Korean language

financial statements that were prepared using

accounting principles, procedures and reporting

practices generally accepted in the Republic of Korea.

These standards vary from International Accounting

Standards and the accounting principles generally

accepted in the country of the reader. The financial

statements have been translated from Korean into

English, and have been formatted in a manner different

from the presentation under Korea financial statement

practices. Certain supplementary information included

in the Korean language statutory financial statements,

but not required for a fair presentation of the

Company's financial position, results of operations, or

cash flows is not presented in the accompanying

financial statements. Accordingly, the accompanying

financial statements are not intended to present the

financial position, results of operations and cash flows

in accordance with accounting principles and practices

generally accepted in countries and jurisdictions other

than the Republic of Korea.

Use of Estimates

The preparation of financial statements in conformity

with generally accepted accounting principles in the

Republic of Korea requires management to make

estimates and assumptions that affect the amount

reported therein. Due to the inherent uncertainty

involved in making estimates, actual results could

differ from those estimates.

Revenue Recognition

Revenues from long-term contracts, including

shipbuilding contracts, are recognized using the

percentage-of-completion method, measured by the

units of work performed. Revenues from other sales

are recognized upon delivery of goods.

Marketable Securities

Marketable securities are stated at fair value.

Valuation of Assets at Present Value

As part of the composition proceedings, the

repayment terms of certain assets and liabilities of the

Company were restructured and extended. These

assets and liabilities were then revalued at their net

present value using the Company’s effective interest

rate. The difference between the pre-composition

carrying amount and the net present value of the

restructured repayment terms has been reflected in

the accompanying financial statements as bad debt

expense. The discounts will be amortized over the

lives of the respective assets using the effective

interest method. Amortization will be recorded as

interest income.



Allowance for Doubtful Accounts

The Company provides an allowance for doubtful

accounts receivable based on the aggregate estimated

collectibility of the receivables.

Inventories

Inventories are stated at the lower of cost or market.

Cost is determined using the moving average method,

except for materials in transit which are recorded

using the specific identification method.

Investments

All investments in equity and debt securities are

initially carried at cost, including incidental expenses.

In the case of debt securities, cost includes the

premium paid or discount received at the time of

purchase. The following paragraphs describe the

subsequent accounting for securities by the type of

security.

Investments i n marketable equity securities of non-

controlled investees are carried at fair value.

Temporary changes in fair value are accounted for in

the capital adjustment account, a component of

shareholders’ equity. Declines in fair value which are

anticipated to be permanent are recorded in current

operations after eliminating any previously recorded

capital adjustment for temporary changes.

Subsequent recoveries or other future changes in fair

value are recorded in the capital adjustment account.

Investments in non-marketable equity securities of

non-controlled investees are carried at cost, except

for declines in the Company’s proportionate

ownership of the underlying book value of the

investee which are anticipated to be permanent,

which are recorded in current operations.

Subsequent recoveries are also recorded in current

operations up to the original cost of the investment.

Investments in equity securities of companies over

which the Company exerts significant control or

influence (controlled investees) are recorded using

the equity method of accounting. Differences

between the initial purchase price and the Company’s

initial proportionate ownership of the net book value

of the investee are amortized over 5 years using the

straight-line method. Under the equity method, the

Company records changes in its proportionate

ownership of the book value of the investee as

current operations, capital adjustments or adjustments

to retained earnings, depending on the nature of the

underlying change in book value of the investee.

Premiums and discounts on debt securities are

amortized over the life of the debt using the effective

interest method. Investments in debt securities which

the Company has the intent and ability to hold to

maturity are generally carried at cost, adjusted for the

amortization of discounts or premiums (amortized

cost). Declines in the fair value of debt securities

which are anticipated to be permanent are recorded

in current operations. Subsequent recoveries are also

recorded in current operations up to the amortized

cost of the investment.

Other investments in debt securities are carried at fair

value. Temporary differences between fair value and

amortized cost are accounted for in the capital

adjustment account. Declines in fair value which are



anticipated to be permanent are recorded in current

operations after eliminating any previously recorded

capital adjustment for temporary changes.

Subsequent recoveries or other future changes in fair

value are recorded in the capital adjustment account.

Property, Plant and Equipment and Related

Depreciation

Property, plant and equipment are recorded at cost,

except for certain assets subject to upward

revaluation in accordance with the Korean Asset

Revaluation Law.

Expenditures which enhance the value or extend the

useful life of the related assets are capitalized,

whereas expenditures for routine maintenance and

repairs are expensed as incurred.

Interest cost is capitalized in connection with the

purchase or construction of major property, plant and

equipment. The capitalized interest is recorded as

part of the asset to which it relates and is amortized

over the asset's estimated useful life (see Note 10).

Depreciation is computed using the straight-line

method, based on the estimated useful lives of the

assets as described below:

Lease Transactions

The Company accounts for lease transactions as

either capital leases or operation leases, depending

on the terms of the underlying lease agreements.

Capital leases

Assets leased under capital lease are recorded at cost,

included as property, plant and equipment, and

depreciated using the straight-line method over their

estimated useful lives.

The aggregate lease payments are recorded as a

capital lease obligation, net of accrued interest as

determined by the excess of lease payments over the

cost of the leased asset. Accrued interest is charged

to expense over the lease terms using the effective

interest method.

Operating leases

Operating lease payments are recognized as current

expenses on an accrual basis over the term of the lease.

Intangible Assets

Intangible assets such as development costs and

usage rights are stated at cost less accumulated

amortization, which is computed by the straight-line

method based on the estimated service lives of the

intangibles assets as described below:


EstimatedUseful Lives (Years)

Buildings and structures 20 - 40

Machinery and equipment 10

Ships 12

Vehicles 5

Tools, furniture and fixture 5

EstimatedService Lives (Years)

Development costs 5

Usage right for donated properties 20 - 40

In thousands of

Account Foreign Currencies Won

1) Assets

Trade accounts receivable US$ 79,645 W 105,617,401

EUR 18,771 22,010,395

Others 16,279,683

Financial instruments & other assets US$ 26,053 34,549,057

INR 157,920 4,345,956

Others 1,997,824

W 184,800,316

2) Liabilities

Short-term borrowings US$ 414,156 W 549,212,626

Long-term borrowings and others US$ 256,130 339,654,601

Others 13,373,677

W 902,240,904


Development costs are incurred in respect of

particular development activities and directly related

to new products or technology. The Company's

management believes that the value of development

costs will be recovered through their future economic

benefits.

Discounts on Debentures

Discounts on debentures are amortized over the

redemption period of the debenture using the

effective interest rate method. Amortization of

discounts is recognized as interest expense on the

debenture.

Foreign Currency Translation

Monetary assets and liabilities denominated in foreign

currencies are translated into Korean Won at the rates

prevailing at the balance sheet date (in case of U.S.

Dollars for the year ended December 31, 2001, US$1=

W1,326.10). Resulting exchange losses and gains are

recognized currently.

Assets and liabilities denominated in foreign

currencies as of December 31, 2001 are as follows:



Accrued Severance Benefits

Employees and directors with more than one year of

service are entitled to receive a lump-sum payment

upon termination of their services with the Company,

based on their length of service and rate of payment

at the time of termination. Accrued severance benefits

represent the amount which would be payable

assuming all eligible employees were to terminate

their employment as of the balance sheet date. As of

December 31, 2001, total accrued severance benefits

amount to W807,719 million. Accrued severance

benefits are funded approximately 76.1% as of

December 31, 2001 through certain insurance plans

with Samsung Life Insurance Co., Ltd. and other

insurance companies. The unused portion of

insurance premium deposits for these insurance plans

is deducted from accrued severance benefits.

In accordance with the Korean National Pension Act, a

certain portion of accrued severance benefits is

contributed to the National Pension Fund and deducted

from accrued severance benefits. The contributed

amount shall be refunded from the National Pension

Fund to employees on their retirement.

Deferred Income Taxes

The Company applies the deferred method of

accounting for income taxes. Under this method, the

future tax effects of temporary differences between

the financial accounting and tax bases of assets and

liabilities are reflected in the balance sheet as of

December 31, 2001.

3. United States Dollar Amounts

The Company operates primarily in Korean Won and

its official accounting records are maintained in

Korean Won. The U.S. Dollar amounts are provided

herein as supplementary information solely for the

convenience of the reader. Won amounts are

expressed in U.S. Dollars at the rate of W1,326.1:US$1,

the rate in effect on December 31, 2001. This

presentation is not in accordance with accounting

principles generally accepted in either the Republic of

Korean or the United States and should not be

construed as a representation that the Korean Won

amounts shown could be converted, realized or

settled in U.S. Dollars at this rate.

The 2000 U.S. Dollar amounts, which were previously

expressed at W1,259.7:US$1, the rate prevailing on

December 31, 2000, have been restated to reflect the

exchange rate in effect on December 31, 2001.

4. Restricted Financial Instruments

As of December 31, 2001, the long-term financial

instruments of W6,631 million are pledged as

collateral for certain short-term and long-term

borrowings (see Notes 12 and 13).




5. Marketable Securities

Marketable securities at December 31, 2001 and 2000

comprise the following:

6. Trade Notes Receivable and Long-Term Financial

Instruments

Pursuant to the resolution of the creditors’ committee

of the Hyundai Petro Chemical Co., Ltd. on October

17, 2001, the repayment terms of certain assets of the

Company were restructured and extended. Therefore,

these assets were revalued at their net present value

using the Company’s effective interest rate as follows:

Annual Millions of Won

Interest Rates(%) December 31, 2001 December 31, 2000

Beneficiary certificates Floating rate W 12,279 W 52,887

Corporate debentures Floating rate 29,000 29,000

Bonds in foreign currencies Floating rate 5,970 -

Government and municipal bonds Floating rate 1,194 574

W 48,443 W 82,461

Millions of Won

Nominal value Present value discount Book value

Trade note receivable W 85,000 W 4,890 W 80,110

Long-term financial instrument 43,000 6,610 36,390

W 128,000 W 11,500 W 116,500



December 31, 2001 31, 2000

Number of Equity Acquisition Recorded RecordedShares Share(%) Cost Book value Book value

(A) Listed stocks :

Hyundai Motors Co., Ltd.

common stock 3,735,000 1.70 W 59,078 W 100,472 W 7,975

preferred stock - - - - 703

Preferred stock(2B) - - - - 2,006

Hynix Semiconductor Inc. 34,379,440 3.40 592,800 83,198 138,377

Chohung Bank 12,089,238 1.78 118,709 50,049 20,189

Tong Yang Investment Bank(*) 3,757,865 4.43 99,828 14,806 35,443

Hyundai Corporation 2,142,000 2.91 11,227 3,406 6,617

Hyundai Elevator Co., Ltd. 120,320 2.14 1,632 1,113 722

Kia Motors Co., Ltd. 88,245 0.02 2,682 782 627

Hyundai Securities Co., Ltd. - - - - 16,027

Others 785 785 10,570

886,741 254,611 239,256

Millions of Won

December 31, 2001 December 31, 2000

Finished products and merchandise W 132,123 W 76,712

Work-in-process 33,010 36,472

Materials and supplies 188,355 183,486

Materials in transit 151,051 182,582

W 504,539 W 479,252

7. Inventories

Inventories at December 31, 2001 and 2000 comprise

the following:

8. Investments

Investments at December 31, 2001 and 2000 comprise

the following (Unit : Millions of Korean Won):

December



December 31, 2001 31, 2000


(B) Unlisted stocks :

Hyundai Asan Co., Ltd. 17,854,840 19.84 W 89,274 W 45,124 W 88,354

Hynix Semiconductor

America Inc. 85,398 4.30 34,526 17,524 34,526

Daehan Oil Pipeline Corporation 1,438,554 6.39 14,512 14,512 14,512

Yunhap Machivery

Finance Co., Ltd. 2,000,000 9.99 10,000 10,000 10,000

Thrunet Co., Ltd. 1,568,000 2.18 7,948 7,948 7,948

Others 26,529 26,529 30,772

182,789 121,637 186,112

(C) Investments in affiliated companies :

(Equity method) -

Hyundai Oil Refinery Co., Ltd. 78,933,628 32.21 W 432,861 W 281,274 W 375,234

Hyundai Finance &

Factoring Corp. 12,350,000 67.49 78,198 80,761 76,376

Hyundai Mipo

Dockyard Co., Ltd. 4,040,936 27.68 22,687 76,609 90,065

Inchon Energy 3,284,884 31.00 16,424 12,401 15,122

Hyundai Heavy Industries

Europe N.V. 1,049 100.00 30,948 5,532 -

Hyundai Elporom Trafo AD 4,920,089 97.78 5,650 4,018 2,315

Hyundai Donganh Steel - 55.00 1,231 707 713

H.C.E. USA 23,900,000 100.00 26,713 - -

Vladivostok Business

Center Co., Ltd. - 40.00 3,871 - -

MEISHA. Inc. - - - - 27,421

Hyundai Petrochemical Co., Ltd. - - - - 370,262

Others 74,864 78,612 74,923

693,447 539,914 1,032,431

December



December 31, 2001 31, 2000


(D) Investments in affiliated

companies :

Hyundai Vinashin Shipyard - 10.00 W 2,543 W 2,543 W 2,543

Hyundai S/V INDONESIA. etc. - - 306 26 26

2,849 2,569 2,569

(E) Other investments

Investments in capital 18,129 - 4,928 4,928 2,928

Sub Total W 1,770,754 W 923,659 W 1,463,296

(F) Investments in debt-securities

Hyundai Petrochemical Co., Ltd.

debentures 101,405 101,450 -

Hyundai Petrochemical Co., Ltd.

convertible bonds. - - 84,200

101,405 101,405 84,200

Total W 1,872,159 W 1,025,064 W 1,547,496

December

The Company’s investment in Hyundai Ulsan

Investment Bank, previously accounted for using the

equity method, was merged into Tong Yang

Investment Bank on March 31, 2001. Accordingly, the

Company was reclassified to marketable investment-

securities and carried at fair value.

Investments in unlisted companies are stated at cost.

Investments in listed companies are stated at market

value. The resulting unrealized valuation losses of

W575,620 million are recorded as a separate component

of shareholders’ equity (“capital adjustment”).

The net asset value of the investments in Hynix

Semiconductor America Inc. and Hyundai Asan

Co.,Ltd., has declined significantly and is not expected

to recover. Accordingly, the difference between

acquisition cost and net realizable value of these

investments amounting to W60,412 million has been

written-off.

The Company has adopted the equity method of

accounting for all investments in which the Company

has significant influence over the operations of the

investee. The effect of the equity method of accounting



on the ending balance of capital adjustments was

W68,023 million as of December 31, 2001 including a

W27,439 increase of capital adjustments for the year

then ended. Also, loss on valuation of equity securities

of W217,463 million is recorded as non-operating

expense.

On December 31, 2001, due to accumulated deficit of

H.C.E USA, Vladivostok Business Center Co.,Ltd. and

Hyundai Furniture Industries, the Company valued

the book value of investments in these companies as

zero and ceased to apply the equity method of

accounting.

Pursuant to the resolutions of the creditors’ committee

of Hyundai Petro Chemical Co., Ltd. the convertible

bonds were converted to private corporate

debentures. In relation to the conversion, the

Company stated these investments in debt securities

at cost because the Company has the intent and

ability to hold investments to maturity.

903,300 shares and 1,600,000 shares of Hyundai

Motors Co., Ltd. and Hyundai Mipo Dockyard Co.,

Ltd., respectively, are pledged as collateral for various

bank loans at December 31, 2001 (see Notes 12 and

13). In connection with the above mortgage,

1,494,816 shares of Hyundai Motors Co., Ltd. are

pledged as collateral for the indemnity to Chohung

Bank (see Note 16).

34,379,440 shares of Hynix Semiconductor Inc. were

deposited with Korea Exchange Bank for its

restructuring purpose (see Note 15).

Pursuant to the resolutions of the shareholder’s

meeting of the Hyundai Petro Chemical Co., Ltd,

52,997,148 shares thereof were extinguished and the

Company recognized losses of W28,077 million as an

expense in 2001 (see Note 15).

9. Long-Term Notes Receivable

The long-term notes receivable in foreign currency

arise in connection with the export sale of ships. The

payment of these notes is guaranteed by the

corresponding bank of the note issuers.

The maturities of notes receivable outstanding at

December 31, 2001 are as follows:

Thousands of Won

2002. 1. 1 - 2002. 12. 31 W 483,052

2003. 1. 1 - 2003. 12. 31 512,694

2004. 1. 1 - 2004. 12. 31 544,156

2005. 1. 1 - 2005. 12. 31 577,545

2006. 1. 1 - 2006. 12. 31 612,986

Thereafter 6,274,476

Less : current portion (483,052)

W 8,521,857



Millions of Won


Buildings and structures W 1,936,126 W 1,857,799

Machinery and equipment 1,550,222 1,444,299

Ships 84,429 86,455

Vehicles 18,804 16,458

Tools, furniture and fixture 739,436 704,170

4,329,017 4,109,181

Less: accumulated depreciation (1,427,284) (1,182,149)

Land 1,178,648 1,176,260

Construction in progress 259,486 161,481

W 4,339,867 W 4,264,773

A substantial portion of buildings, machinery and

equipment were insured against fire and other casualty

losses up to approximately W1,487,693 million at

December 31, 2001. The Company maintains

insurance coverage against fire and other casualty

losses of up to W1,327,789 million for ships and sea-

structures under construction at December 31, 2001.

In addition to the above insurance, most valuable

property owned by the Company is covered by a

general liability insurance policy up to W1,805,847

million at December 31, 2001. The Company also

maintains insurance on cargo against damage and

claims losses of up to W1,596,693 million for products

being exported and imported.

A substantial portion of property, plant and

equipment is pledged as collateral for various bank

loans up to W430,725 million at December 31, 2001

(see Notes 12 and 13).

The Company capitalized W14,893 million of interest

costs as part of the cost of construction for the year

ended December 31, 2001.

10. Property, Plant and Equipment

Property, plant and equipment at December 31, 2001

and 2000 comprise the following:



Millions of Won

Annual Interest Rate(%) December 31, 2001 December 31, 2000

General term loans 8.2 ~ 9.95 W - W 177,140

Notes discounted by merchant banks 5.12 ~ 8.95 98,200 330,846

Foreign trade financing JPY L + 0.4 ~ 0.7 444,114 358,521

US$ L + 0.4 ~ 0.7

Predelivery financing Prime rate + 0.2~0.8 589,589 421,529

US$ L + 1.48~1.98

Others 42,420 23,001

W 1,174,323 W 1,311,037

11. Development Costs

Development costs included in intangible assets at

December 31, 2001 and 2000 are summarized as

follows:

Ordinary development expenses incurred in 2001 and

2000 are W27,037 million and W21,578 million,

respectively.

12. Short-term Borrowings

Short-term borrowings at December 31, 2001 and

2000 comprise the following:

Millions of Won


Beginning balance W 88,853 W 77,806

Capitalized 53,085 47,129

Amortized (46,698) (36,081)

Ending balance W 95,240 W 88,854



Millions of Won


Guaranteed debentures 20 W - W 92,960

Non-guaranteed debentures 5.0 - 21.7 2,072,310 2,010,000

Won currency loans (A) 388,181 205,413

Foreign currency loans (B) 167,593 211,773

2,628,084 2,520,146

Less : discounts (44,387) (36,253)

Less : current maturities (928,593) (1,189,977)

W 1,655,104 W 1,293,916

13. Long-term Debt

Long-term debts at December 31, 2001 and 2000 comprise the following:

Debentures comprise W1,760,000 million of publicly

issued debentures and W312,310 million of unlisted

private subscription.

The Company repurchased and retired treasury bonds

amounting to W110,000 million during the year. The

resulting loss of W2,318 million is recorded as a loss

from redemption of bond.

Certain short-term financial instruments, investments

and property, plant and equipment are pledged as

collateral for the above loans (see Notes 4, 7 and 9).

In addition, repayment of certain long-term debt is

guaranteed by various financial institutions and/or

certain affiliated companies.

(A) Won currency loans at December 31, 2001 and


Millions of Won


Predelivery financing

from Export-Import Bank of Korea prime rate + 0.2 ~ 0.8 W 379,686 W 80,238

Facility loans from Seoul Bank

and other banks yield rate + 0.2 8,200 14,800

Others 3.0 ~ 9.0 295 110,375

388,181 205,413

Less : current maturities (216,494) (61,319)

W 171,687 W 144,094



Millions of Won

Debentures Won Currency Foreign Currency Total (par value) Loans Loans

2002. 1. 1 ~ 2002. 12. 31 W 635,000 W 216,494 W 77,099 W 928,593

2003. 1. 1 ~ 2003. 12. 31 857,310 133,040 74,160 1,064,510

2004. 1. 1 ~ 2004. 12. 31 580,000 38,647 14,870 633,518

2005. 1. 1 ~ 2005. 12. 31 - - 488 488

Thereafter - - 976 976

W 2,072,310 W 388,181 W 167,593 W 2,628,085

(B) Foreign currency loans at December 31, 2001 and


The maturities of long-term debt outstanding at

December 31, 2001, before discounts, are as follows:

Millions of Won

Annual Interest Rate(%) June 30, 2001 June 30, 2000

Predelivery financing from

Export-Import Bank of Korea Libor + 1.48 ~ 1.98 W 149,729 W 139,121

Loans for facility resources

from Citi Bank and other banks 6ML + 0.675 ~ 3ML + 0.75 17,864 37,381

Off-shore financing - 35,212

167,593 211,774

U.S. Dollar equivalent (in thousand) (US$ 126,380) (US$ 184,293)

Less : current maturities (77,099) (160,699)

W 90,494 W 51,075



Millions of Won

2001 2000

Beginning balance W 707,407 W 648,163

Severance payments (60,071) (42,905)

Provisions 160,383 102,149

807,719 707,407

Less : Group severance insurance (614,942) (566,207)

Cumulative contribution to the national pension fund (66,516) (70,881)

W 126,261 W 70,319

14. Accrued Severance Benefits

Accrued severance benefits at December 31, 2001

and 2000 are as follows:

15. Commitments and Contingencies

The Company maintains bank overdraft lines totaling

W238,000 million with 9 banks.

At December 31, 2001, the Company has entered into

agreements with various banks for the guarantees of

letters of credit and usance related to the Company's

exports and imports, totaling US$1,395,133 thousand.

Also, at December 31, 2001, the Company has

entered into agreement with various banks for the

Company's import transaction in terms of documents

against acceptance, totaling US$ 105,749 thousand.

In order to secure the guarantees provided by banks

for borrowings and performance of construction

contracts entered into by the Company, the Company

has provided 34 blank checks and notes and 75

checks and notes in the total amount of W209,132

million as of December 31, 2001. In addition, the

Company will retire 23 notes and 14 checks which

were issued previously under permission of the

courts.

The outstanding balance of the accounts receivables

sold to financial institutions with recourse is

W103,806 million at December 31, 2001.

At December 31, 2001, the Company has accounts

receivable totaling W44,643 million which were

issued by Hanbo Steel Co., Ltd. and Hanbo Co., Ltd.

These companies are in the process of business

reorganization by the courts after declaring

bankruptcy in January 1997. In connection with

these accounts receivable, the Company has won a

lawsuit against Hanbo Steel Co., Ltd. for W52,674



million of settlement of claim including W50,454

million of construction charge and accrued interest

thereon.

At December 31, 2001, the Company is contingently

liable for loan guarantees and performance of

construction contracts of affiliated companies within

the Hyundai Group of companies and Samho Heavy

Industries Co., Ltd., amounting to W604,717 million

and US$289,137 thousand. The Company has

provided buyers with contract performance

guarantees related to the construction of ships

amounting to US$2,647,139 thousand. The Company

reported on performance guarantees of 18 ships

(Contract amount : US$ 720,848 thousand), which are

scheduled to be constructed by Samho Heavy

Industries Co., Ltd. to Export-Import Bank.

In connection with Company’s loans and contract

performance guarantees, the Company has been

guaranteed W1,058,399 million and US$2,888,413

thousand by various banking facilities.

The Company sold 11,476,380 shares of Hynix

Semiconductor Inc.(HSI) to the CSFBi (Credit Suisse

First Boston International) for W203,028 million in

September 2000. In relation to this transaction, the

Company made a call option agreement with CSFBi

whereby the purchase price of the shares may be

retroactively adjusted upwards if the market price of

the shares exceeds USD 15.6909 per share during the

period as defined in the agreement.

In relation to the call option agreement with CSFBi,

the option premium of US$ 12,245 thousand is valued

at fair value and the Company recognized valuation

losses of W1,595 million as an expense during 2001.



At December 31, 2001, the Company has entered into

24 forward foreign exchange contracts with banks,

including Citi Bank, as follows:

Bought Sold Exchange Rate

Currency Contract Amount Currency Contract Amount (US$ basis)

EUR 75,160 US$ 65,727 0.8745

SEK 6,400,000 US$ 674,039 9.50

CHF 1,333,800 US$ 822,825 1.6210

JPY 216,000,000 US$ 1,809,803 119.35

SEK 1,250,000 US$ 131,718 9.49

EUR 1,649,600 KRW 1,939,748,144 1,175.89

EUR 801,920 KRW 904,405,579 1,127.80

EUR 400,960 KRW 452,363,173 1,128.20

EUR 4,520,000 US$ 4,193,656 0.9278

EUR 2,061,000 KRW 2,431,753,290 1,179.89

JPY 89,910,000 US$ 757,583 118.68

SEK 6,400,000 US$ 676,175 9.465

EUR 2,464,000 KRW 2,911,043,520 1,181.43

SEK 1,250,000 US$ 132,205 9.455

EUR 4,520,000 US$ 4,204,504 0.9302

SEK 6,237,000 US$ 586,460 10.635

EUR 1,461,015 US$ 1,343,257 0.9194

EUR 2,092,500 US$ 1,893,085 0.9047

EUR 75,160 US$ 66,021 0.8784

EUR 2,047,500 US$ 1,853,397 0.9052

EUR 75,160 US$ 67,343 0.896

EUR 279,000 US$ 252,858 0.9063

EUR 75,160 US$ 67,456 0.8975

EUR 273,000 US$ 247,666 0.9072



Millions of Won, Thousands of U.S. Dollar

Won Currency Foreign Currency Total(Won Currency)

2002. 1. 1 ~ 2002. 12 .31 W 39,605,492 US$ 9,723,624 W 52,499,990

2003. 1. 1 ~ 2003. 12. 31 39,605,492 10,064,757 52,952,366

2004. 1. 1 ~ 2004. 12. 31 39,605,492 10,431,337 53,438,488

2005. 1. 1 ~ 2005. 12. 31 39,605,492 10,825,262 53,960,872

2006. 1. 1 ~ 2006. 12. 31 6,143,781 6,569,717 14,855,883

W 164,565,749 US$ 47,614,697 W 227,707,599

The Company has made swap contracts with Korea

Exchange Bank and other 3 banks to avoid the risk

of changes in foreign exchange rates and, recognizes

income and loss by W75 million and W8,571 million,

respectively, from swap contracts.

The Company has entered into six various operating

lease agreements with Hanareum Merchant Banking Co.,

Ltd. and other 2 banking facilities. Those agreements can

be extended by a mutual agreement prior to the

expiration of the relevant contract.

Future anticipated lease payments under operating

lease agreements as of December 31, 2001 are as

follows:

The Company has entered into a Group Support

Agreement with Hynix Semiconductor Manufacturing

America Inc.(HSMA), an overseas subsidiary of HSA,

together with two other companies within the Hyundai

Group of companies, and provided this agreement as

collateral for long-term borrowings of US$ 1,148,485

thousand of HSMA. In addition, HSI has entered into a

purchase agreement (off-take agreement) with HSMA

as collateral for the long-term debt.

The Company has the rights to acquire certain stocks

held by the stockholders of Samho Heavy Industries

Co., Ltd. after a certain period of time. Effective

October 29, 1999, the Company has entered into a

trusteeship agreement with Samho Heavy Industries

Co., Ltd., under which the Company provides

management services for a fee equal to ten percent of

operating income plus all actual costs incurred. In

this regard, the Company has provided guarantees of

indebtedness of Samho Heavy Industries Co., Ltd.

approximating W921 billion, and is contingently liable

therefor. Also, the Company has entered into 31

various joint ship contracts (earnest money on contract

: US$ 1,512 million) for Samho Heavy Industry Co.,

Ltd. to provide guarantees of ship completion of

Samho Heavy Industries Co., Ltd. In relation to the

acquisition rights described above, the exercise price

is par value if the par value does not exceed net asset

value per share. Otherwise, a premium is added to

the exercise price in the amount of 70% of the excess

of net asset value over par value.



Shipowner Contract amount Receivables to be transferred

Sovcom Flod(Russia) US$ 44,500,000 W 26,405,792

Golden Union Shipping Company S.A(Greece) 37,750,000 32,991,550

MSC Mediterranean Shipping Company S.A(Switzerland) 63,050,000 51,396,785

MSC Mediterranean Shipping Company S.A(Switzerland) 63,050,000 36,991,600

Hapag-Lloyd Aktiengesellschaft(Germany) 72,900,000 47,736,973

Norddeutsche Reederei-Beteiligungsgesellschaft MBH&Co. 54,200,000 13,241,830

US$ 335,450,000 W 208,764,530

Beginning in 1997, Korea and other countries in the

Asia Pacific region experienced severe contraction in

substantially all aspects of their economies. This

situation is commonly referred to as the 1997 Asian

financial crisis. In response to this situation, the

Korean government and the private sector began

implementing structural reforms to historical business

practices.

The Korean economy is currently experiencing

additional difficulties, particularly in the areas of

restructuring private enterprises and reforming the

The Company entered into several agreements to

dispose of common shares of Aluminum of Korea

jointly with Alcan Taihan Aluminum Ltd. and certain

affiliated companies of Hyundai Group. Under the

agreements, the Company and 8 affiliated companies

of Hyundai Group are contingently liable for

indemnification for additional losses. As of December

31, 2001, conditions requiring the indemnification for

additional loss have not occurred.

The Company has provided Korea Exchange Bank

with 34,379,440 shares of HSI for the restructuring

and separation of Hynix Semiconductor Inc. by the

approval of the board of directors on May 21, and

June 1, 2001, and has provided a stock sale contract,

a release of the right to vote and manage and a letter

of attorney to sell the stock according to the stock

market condition hereafter.

The Company has provided creditors of Hyundai Petro

Chemical Co., Ltd.(HPC), an investee, with a resignation

note of management and shares as well as a proxy

document of shareholders’ rights for the purpose of

normalization of HPC. Pursuant to the resolutions of the

shareholders’ meeting of HPC on November 14, 2001,

52,997,148 shares were extinguished.

The Company has entered into agreement to transfer

trade accounts receivable of W208,764 million, which

were generated by agreements to construct 6 ships

(Total contract amount : USD 335,450,000) with Golden

Union Shipping Company S.A and others with Koram

Bank and Korea Exchange Bank.



banking industry. The Korean government continues

to apply pressure to Korean companies to restructure

into more efficient and profitable firms. The banking

industry is currently undergoing consolidations and

significant uncertainty exists with regard to the

availability of short-term financing during the coming

year. The Company may be either directly or

indirectly affected by the situation described above.

The accompanying financial statements reflect

management’s current assessment of the impact to

date of the economic situation on the financial

position of the Company. Actual results may differ

materially from management’s current assessment.

16. Lawsuit Events

A fine in the amount of W21,377 million has been

imposed on the Company as a result of an

investigation of the Korea Fair Trade Commission for

unfair transactions with affiliated companies.

However, the Company has filed an administrative

appeal and the case is pending in the Supreme Court

and the High Court as of December 31, 2001. In

addition, the Company has been brought into 7 legal

actions amounting to W405 million for industrial

disaster by the employees of the Company, all of

which are pending at December 31, 2001.

Hynix Semiconductor Inc. (HSI) sold 13 million

shares of Hyundai Investment Trust & Securities Co.,

Ltd. (HITS) to the Canadian Imperial Bank of

Commerce (CIBC) on June 4, 1997. In relation to this

transaction, the Company made a Share Option

Agreement with CIBC under which the Company was

obligated to buy back 13 million shares of HITS, if

CIBC excised its option. In relation to this agreement,

the Company was provided a written promise from

HSI and Hyundai Securities Co., Ltd. (HSC) to

compensate the Company for losses incurred in

connection with the transaction with CIBC under

certain circumstances.

Based on above agreement, on July 24, 2000, the

Company repurchased 13 million shares from CIBC at

a price of US$ 220,480 thousand. The Company

required HSI and HSC to honor their written

promises. However, HSI and HSC refused.

Accordingly, the Company filed a lawsuit against HSI

and HSC on July 28, 2000. On January 25, 2002, the

Company won this litigation for the settlement of

claim including W172 billion of principal and accrued

interest thereon. But the Company didn’t accept the

court’s decision and filed an appeal to the Supreme

Court for claiming the whole amount of the principal

and accrued interest, and which is pending on the

date of this report.

Pursuant to the restructuring of banking facilities,

Chohung Bank, Kangwon Bank and Hyundai

Investment Bank (HIB) were merged in September

1999. A special tax for rural development of W47.3

billion was imposed on the liquidation income of HIB

to the Company.

The Company instituted an administrative litigation to

cancel the tax to Seoul Administrative Court through

Chohung Bank. W17.4 billion of W47.3 billion

imposed on litigation income of HIB was reduced as

a result of the sentence of the first trial on July 27,



2001. Also the Company is planning to appeal to the

Supreme Court for an entire reduction of the special

tax. According to the merger agreement between

Chohung Bank and Kangwon Bank in September

1999, shareholders of Kangwon Bank, including the

Company, will be responsible for the taxes, if any, on

behalf of Chohung Bank after the merger. Chohung

Bank instituted a lawsuit to recover the prepaid taxes

from the Company and other shareholders of

Kangwon Bank. The Company pledged 1,494,816

shares of Hyundai Motors Co., Ltd. to Chohung Bank

to be responsible for the tax as a shareholder of

Kangwon Bank.

17. Capital Surplus

Capital surplus as of December 31, 2001 comprises

the following:

Capital surplus is only available for the reduction of

accumulated deficit or transfer to capital stock.

(A) The Korean Commercial Code requires the

Company to appropriate as legal reserve an amount

equal to at least 10% of annual cash dividends for

each accounting period until the reserve equals 50%

of capital. This reserve is not available for the

payment of cash dividends but may be transferred to

common stock or used to offset accumulated deficit,

if any, through a suitable resolution of shareholders.

(B) The Korean Tax exemption and Reduction

Control Law requires the Company to appropriate, as

a reserve for business rationalization, an amount

equal to the tax reduction arising from deductions

from taxable income claimed in respect of

investments in major facilities. This reserve is not

available for the payment of cash dividends.

However, subject to the approval of shareholders, it

Millions of Won

Paid in capital in excess of par value W 843,324

Gain on business combination 21,830

Asset revaluation surplus 1,862,725

W 2,727,879

18. Retained Earnings

Retained earnings at December 31, 2001 comprise the

following:

Millions of Won

Appropriated

Legal reserve (A) W 121,350

Reserve for business

rationalization. (B) 92,756

Reserve for overseas market

development (C) 16,667

Reserve for export losses (C) 10,667

Reserve for technology

development (C) 398,633

Voluntary reserve 238,009

W 878,082



may be transferred to common stock in connection

with stock dividends or may be used to reduce

accumulated deficit, if any.

(C) Pursuant to the Tax Exemption and Reduction

Control Law, the Company is allowed to make a

reserve for technology development by appropriating

retained earnings. The unused portion of the reserve

is generally added back to taxable income over three

to four years after certain grace periods. This reserve

may be restored to unappropriated retained earning

by a shareholders’ resolution.

19. Capital Adjustments

At December 31, 2001, capital adjustments are as

follows:

The Company has been operating a fund for treasury

stock amounting to W705 billion since January 2000

for the purpose of keeping the stock price of the

Company stable. Accordingly, a loss on valuation of

treasury stock fund of W121,507 million was recorded

as capital adjustment. In addition, the Company

obtained treasury stock of W2,964 million as a result

of the transfer from capital surplus to paid-in capital

and intends to sell the shares in the near future.

20. Sales and Cost of Sales

Information by major industry segment for the year

ended December 31, 2001 is as follows:

Millions of Won

Sales Cost of Sales

Shipbuilding W 3,783,959 W 3,032,404

Industrial plant 589,009 579,760

Offshore & engineering 1,000,393 870,243

Engines & machinery 611,122 472,648

Construction equipment 389,611 304,048

Electro & electric

systems 914,766 836,412

Others 115,371 95,092

W 7,404,231 W 6,190,607

Millions of Won

Valuation loss on investment (Note 8) W (507,597)

Market value method (575,620)

Equity method 68,023

Treasury stock fund (524,490)

Valuation loss on treasury stock fund (121,507)

W (1,153,594)

of litigation, loss on forward exchange transactions, loss

on valuation of currency futures, interest swaps and

supplementary payment of income taxes.

23. Income Tax

The statutory corporate income tax rate, including

resident tax surcharges, applicable to the Company is

approximately 30.8% for this year. The effective tax

rate is 19.0%. The statutory income tax rate is higher

than the effective rate due primarily to permanent

differences.

A. Income tax expenses as of December 31, 2001

comprise the following:

B. The details of income tax assets are as follows

(Thousands of Won):



Thousands of Won

Current income taxes W 35,502,623

Deferred income taxes (9,284,781)

Income tax expense W 26,217,842

Account Accumulated Tax effect Temporary Difference

Valuation loss using

equity method W 266,117,978 W 79,037,039

Reserves (425,966,666) (126,512,099)

Others 384,788,731 114,282,253

W 224,930,043 W 66,807,193

Millions of Won

Wages W 161,514

Provision for severance benefits 23,378

Employee welfare 45,601

Travel 8,594

Communication 1,933

Advertisement 11,473

Transportation 13,300

Rent fees 2,947

Insurance fees 5,001

Service charges 33,599

Taxes and dues 1,305

Sales commission 129,810

After-service expenses 54,300

Depreciation and amortization 42,786

Ordinary development expenses 27,037

Others 119,735

W 681,313

21. Selling and Administrative Expenses

Selling and administrative expenses for the year

ended December 31, 2001 are as follows:

22. Non-Operating Income and Non-Operating

Expenses

The Company recognized the following items as

miscellaneous income : government subsidy which

was not obligated to repay, reversal of education and

training fees, gain on forward exchange transactions

and reversal of taxes.

The Company recognized the following items as

miscellaneous expenses : fees for legal advice, settlement



25. Transactions with Related Parties

Significant transactions with subsidiaries and affiliated

companies within the Hyundai Group of companies

for the year December 31, 2001 and related account

balances at December 31, 2001 are summarized as

follows:

For the year ended December 31, 2001, the Company

has disposed W4,432 million of trading securities and

investments issued by affiliated companies within

Hyundai Group of companies. In this transaction, the

Company recognized loss by W13,242 million.

In addition, the Company has entered into rental

agreements of 10,174 million with affiliated companies.

Millions of Won

Related Party Sales Purchases Accounts Accounts Receivable Payable

Hyundai Mipo Dockyard Co., Ltd. W 120,288 W 6,100 W 25,495 W 1,206

Hyundai Corporation 158,882 19,316 72,172 10,128

Hyundai Oil Refinery Co., Ltd. 167 178,186 24 10,507

W 279,337 W 203,602 W 97,691 W 21,841

24. Loss Per Common Share

Loss per common share for the year ended December

31, 2001 are calculated as follows:

Thousands of Won

Net loss W (78,120,821)

Weighted average number

of common shares outstanding 56,768,284

Loss per common share

(in Korean won) W (1,376)



27. Adjustment of investments valued using the

equity method

On December 31, 2000, the Company valued

investments using the equity method of accounting

based on recent unaudited financial statements. The

audited financial statements of investee companies

which were issued after the issuance date of the

Company’s financial statements were different from

recent unaudited financial statements. The Company

reflected an adjustment for the valuation of its

investments in equity securities, resulting in a

decrease of net income by W176,639 million and a

decrease in unappropriated retained earnings to

W164,936 million. Accordingly, the financial

statements of the Company for the year ended

December 31,2000, presented herein for comparative

purposes, were restated.

28. Subsequent events

On January 25, 2002, the Company won a lawsuit

against HSI and Hyundai Securities Co., Ltd. for the

settlement of claim including a W172 billion of

principal and accrued interest (annual interest rate :

5% from July 21, 2000 to January 25, 2002, and 25%

thereafter)

Pursuant to the resolution of the board of directors on

February 19, 2002, the Company entered into

agreement with Hyundai Asan Co., Ltd. to transfer

8,905,000 common shares without any consideration

back to Hyundai Asan Co., Ltd. This was legally

needed for the Company and its four affiliates to be

deconsolidated from the Hyundai Group. On February

28, 2002, the Company was officially recognized to be

independent from the Hyundai Group.

26. Financial Information of Industry Segments

The Company is classified into industry segments of

shipbuilding, industrial plant, off shore & engineering,

engines & machinery, construction equipment, electro

& electric systems, and others on the basis of product,

feature of manufacturing process, market, and sales

method. Financial information of industry segments

are as follows:

Millions of Won

Ship Industrial Offshore & Engines & Construction Electro & OthersBuilding Plant Engineering Machinery Equipment Electric

Systems

1. Sales W3,783,959 W 589,009 W1,000,393 W 611,122 W 389,611 W 914,766 W 115,371

2. Operating

Profit 557,792 (31,033) 77,155 120,100 31,155 45,057 (267,915)

3. Tangible &

Intangible

Assets 1,171,331 141,378 236,675 520,976 99,270 298,658 2,001,230

4. Depreciation (96,897) (14,341) (24,368) (45,263) (10,514) (44,596) (59,092)


Company Officers

Hyung Byuk KimChairmanBorn in 1935

Kil Seon ChoiChief Executive OfficerBorn in 1946

Dr. Keh Sik MinChief Executive OfficerBorn in 1942

Young Nam KimChief Operating Officer of Electro Electric Systems DivisionBorn in 1945

Jong Kie KimChief Operating Officer of ConstructionEquipment DivisionBorn in 1943

Myung Sun ShinChief of Administration &Assistance HeadquartersBorn in 1945

Byung Ki ParkChief Financial OfficerBorn in 1946

Jae Byung SongChief Operation Officer of Shipbuilding DivisionBorn in 1948

Sung Joon UhChief Operating Officer of Offshore & Engineering Division, and Industrial Plant &Engineering DivisionBorn in 1947

Ik Young ChungChief Operating Officer of Engines &Machinery DivisionBorn in 1944

Board of Directors

Standing / Name Position Main DutyNon-Standing Members

Keh Sik Min

Kil Seon Choi

Byung Ki Park

Myung Sun Shin

Sun Ho Lee

Joon Hwan Park

Jin Won Park

Sin Ok Kang

CEO

CEO

CFO

Executive Vice President

Former Director of KoreaExport - Import Bank

Former Director of KEB

Lawyer, Shin & Kim

Lawyer, Kang Sin-Ok Law Firm

Chairman of theBoard of Directors

Director

Director

Director

Outside Director

Outside Director

Outside Director

Outside Director

Standing Members

Non-Standing Members


Organization Chart

Shipbuilding Division

R&D Center

Seoul Office

Administration &Assistance Headquarters

Corporate Planning, Administration,Personnel, Procurement, Accounting,Public Relations

Finance & Accounting, Financial Strategy, Investor Relations,General Supporting

1) Maritime Research Institute2) Industrial Research Institute3) Electro-Mechanical Research Institute4) Techno-Design Research Institute5) Intellectual Property Management

Sub-division

Offshore & EngineeringDivision

Engines & Machinery Division

Electro Electric SystemsDivision

Industrial Plant & EngineeringDivision

Construction EquipmentDivision

Overseas Branches

CorporateAuditors

Board ofDirectors

Chief ExecutiveOfficer


History in Brief

Dec. 1970Secured orders for construction of two260,000 DWT supertankersMarch 1972Groundbreaking for the ShipyardDec. 1973Founded Hyundai Shipbuilding & HeavyIndustries Co., Ltd.June 1974Dedicated the Shipyard to coincide withchristening of first two VLCCs

Nov. 1974 Conferred the US$100-million ExportTowerMarch 1975Established Industrial Plant DivisionMay 1975Completed Dry Dock #3(1-million DWT capacity)Jan. 1977Established Electro Electric SystemsDivision

Feb. 1977Established Engines & MachineryDivisionFeb. 1978Changed company name to HyundaiHeavy Industries Co., Ltd.Nov. 1978Engines & Machinery Divisionincorporated as Hyundai EnginesManufacturing Co., Ltd./ Electro ElectricDivision incorporated as HyundaiElectronical Engineering Co., Ltd.

1970’S

July 1982Established Construction EquipmentDivisionApril 1983Established Special and NavalShipbuilding DivisionNov. 1983Awarded US$1-billion Export Tower

Nov. 1983Inaugurated Hyundai IndustrialResearch InstituteOct. 1984Inaugurated Hyundai MaritimeResearch InstituteJune 1985Established Offshore and EngineeringDivision

Dec. 1986Delivered the world’s largest orecarrier (365,000 DWT)Aug. 1989Construction Equipment Divisionincorporated as Hyundai ConstructionEquipment Industries Co., Ltd. Dec. 1989Merged with Hyundai EnginesManufacturing Co., Ltd.

1980’S

Sep. 1991Started building Korea’s first LNGcarrier/completed LNG tank fabrication shopDec. 1993Merged with Hyundai ElectronicalEngineering Co., Ltd. and HyundaiConstruction Equipment IndustriesCo., Ltd.June 1994Listed on KOSDAQJune 1994Delivered Korea’s first LNG carrier(Hyundai Utopia)July 1995Awarded IE Grand Prize

May 1996Dedicated joint constructionequipment assembly plant inChangzhou, ChinaOct. 1996Dedicated joint steel tower factory inVietnamApril 1997Acquired ISO 14001 InternationalEnvironment Management CertificateSep. 1997Acquired transformer factory inBulgariaNov. 1997Conferred Korea Quality Generator

Sep. 1998Exported Korea’s first gas turbineMar. 1999Awarded Order of Industry Service,Silver TowerAug. 1999Became Korea’s first shipyard toreceive order for LNG carrier fromoverseasAug. 1999Listed on the Korea Stock ExchangeOct. 1999Contracted management agreementwith Samho Heavy Industries Dec. 1999Awarded US$3-billion Export Tower

1990’S

June 2000Acquired ISO 9001 IntegratedCertificate in all divisionsSep. 2000Established the second large-scaleengine factory

Sep. 2000Designed and developed HHI’s dieselengine for the first time in KoreaNov. 2000Selected as main contractor of thegovernment’s next-generation submarine project

April 2001Surpassed 30 million bhp for large-scaleengine production Nov. 2001Conferred $4-billion Export Tower Dec. 2001Included on the world’s best ship listsfor 19 consecutive years

2000’S

(Note: Major company news is also highlighted in Major Performance Record.)


O2@@@@@@@@@@@6K? ?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KO2@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@6K? O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?

O2@@@0M?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K? ?O2@@@@@@@e@@@@@@@0M?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?e?@@@@@@@@6K??O2@@0M?fW2@@X@@@@@@@W@@@XI4@@@@@@@@@@6K? ?O2@@@@@@Xe?@@@@@@0M?fO2@@@@@@@@@@@W@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?fI4@@@@@@6K

?O2@0Mg?O&(MS@@@@@@W@@UI')KeI4@@@@@@?@@@6K O2@@@@0MfV@@@@0M?hO2@@?@@@@@@?@W@@UI'@?W@@@@@@@@@@@@e@@@@@6K?f?I4@@@@@6KO2@@0Mg?O2@0YW&@@X@?@@R')KS@@6Xe?I4@@@@@@@@@6K O2@@@0M?fO2@@@0M?heO2@@X@@@@(MW@?3@R')XV4@@YW@@@?@@@@?@@@@@@?W@@@@@6Kg?I4@@@@6K?

O2@0M?g?W2@(M?W&@@V@@@@@?V'@@<I')K?e?I4@@?@@@@@@6K O2@@@0M?f?O2@@0M?hfO2@@XV@@@@(Y?75?N@?N@1eI'@@UI4@@?W@@@@@?@@@@YeW@@@@@@6K?gI4@@@@6KO2@0M?hO&@0Y?W&@@5?@@@@@??V'@L?V4@6X?e?I4@@@@@@@@@@6K? ?O2@@0M?gO2@@@0M?hfO2@@@>@@@X@(Y??@e?@e3@L??V4@)X?I4@@Y?I4@@@@W@@@@@Ye?I4@@@6Kh?I4@@@6K

O2@0M?hW2@(M??W&@?@e@@e@LeV')XeI')Xf?I'@@W@@@@W@@6X? O2@@0Mg?O2@@0M? O2@0M?V@(MS@(YeJ@1??@L?V')Xe?I')K??I4@6KeI4@@Y?W@@@@6K?e?I4@@@@6K?g?I4@@@6KO2@0M?h?O&@0YeW&@@@@@?@@L?@1e?V')X??V')X?fV4@@UI4@@YW@)K ?O2@@0M?g?O2@0M O2@0M?W2@0YW&(Y?e7@5??31??V'1fV4@6X??I4@@6X?I4@@@YeI4@@6Kf?I4@@6K?h?I4@@6K?

W2@0M?h?W2@0Me?W&@@@(Me@@1?3@L?eV'1?eV')KgI')K?I4@@Y@@6K O2@@0MhO2@@0M O2@0M??W&(M?W&(Yf@(Y??N@?eN@L?fI')Ke?I4@)XeI4@@6Xe?I4@@6K?fI4@@@6K?hI4@@@6K??O&(M?heO&(MfW&(MW@H??J@@@?N@@?e?N@Le?V'@@?f?V4@6K?I4@@W@@6K O2@0M?hO2@@0M W2@(M?eO&(Y?W&(Y?f@Hf@?e?3)Xf?V'@6Xe?I')K?eI4@)K?e?I4@@6K?gI4@@@6K?hI4@@6K

?O2@0YheW2@(Y?e?W&(Y?75e?7@?@??@H?f3)X?eV'@?g?I'@6X?I'@UI4@6X ?O2@@0M?hO2@0M? ?O&@0YeW2@0Y?W&@Hf?J@?f@?e?V')X?fV'@)X?eV4@6X?eI4@6K?fI4@@6Kg?I4@@6K?h?I4@@6K??W2@0Mhe?W&@0YfW&(Y?J@He?@5?@??@L?fV')Xe?V'@6XgV'@1eV')K?W@)K? ?O2@0MheO2@0M? ?O2@0Me?W&@f7@@?f?7@?f@LfV'1?f?V'@)XfI')KfI4@@6Xf?I4@6KhI4@@@6K?hI4@@6KO&(MhfO&(Mf?W&(Y??75?e?@H?@L?3)Xf?N@)X?eV'@1g?V'@L??V4@@@>@@6X? ?O2@0MheO2@(M? ?W2@0MfW&@@e?J@?g?@5?f31f?N@?gV4@)X?e?V4@6XfI4@)K?f?I4@6Kh?I4@@6K?h?I4@@6K?

W2@0Y?heW2@0Y?f?7(YeJ@H?e?@e@@?N@1g3@)?e?V'@hV')Xe?I'@@UI')X O2@@0MheO2@@0Y O&(Mf?W&(M?eW&5?gJ@H?fN@g3@6XgI')Kf?I')X?fI4@@6Xf?I4@@6K?hI4@@6KheI4@6K??O&(M?he?W&(M?gJ@H?e75f?@e@He@5gN@gV'@@g?V')X?eV'@)KS@)K? O2@0M?heO2@0M? W2@0Y?fO&(Ye?W&(Y?g75g?@gV'@)g?V'@@?fV')XgI4@)K?gI4@6K?h?I4@@@6XhI4@@6K

?W2@0YhfW&@Hg?W&@e?J@?fJ@e@?e@Yg?3)Xf?N@YhV')Xe?V4@@@R4@6X? W2@0M?heW2@0M? ?O&@gW2@0Y?eW&(Yh@Hg?@g?N@?hV'@Lf?V')K?gI'@6X?gI4@6K?heI4@)K?h?I4@6KW&(Mhf?O&@@?gW&@@eW&@,f7@e@?e3@@?f?V'1g3@6Xg?V')X?e?I'@L?I')X ?O&(M?he?O&(M? ?W2@@@f?W&(M?f7(Y?h@?g?@L?g31h?V')X?fV4@6X?f?V4@)XhI4@6K?heI4@6K?h?I4@6K

?O&(Y?he?W2@0Mg?W&@f7@0Yf@@e@?eN@H?gN@L?fV'@1hV')XfV')K?V')K? ?O2@0Yhe?O2@(Y O&(MgW&@Hf?J@Hh?J@?g?31?gN@L?hV')XgI')Xg?I')K?hI4@6K?heI4@@@6K?g?I4@6K?W2@0YhfW&(MhW&@5e?J@?g@@e@?e?@h?3)Xf?V'@h?V'1f?V'@6XV4@6X? ?O2@0Mhe?W2@@0Y? W2@0Y?f?W&@@?fW&@?h?7@?g?N@Lg?3)Kh?V')X?f?V')X?gV4@6K?hI4@6K?he?I4@@6K?g?I4@@6K?W&@?hf?O&@Y?g?O&@@YeO&@?g@@e@?e?@h?V@)K?fV@heV@gV@@)K??@)X ?W2@@?hfO&@? ?O&@hO&@?f?O&@@?h?@@?h@)K?f?V@@@6K?gV@)KgV@)Kh?@@6K?h?@@@6Khf@@@6K?h?@@6K?

?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X? O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X?O&(Mhf?W@(M?hW@@0M?e@(M?f?@@?e@?f@(M?g?@X?f?I'@X?g?I'@gI'@XeI')X W2@0M?he?W@@0M W@@0M?gW@(MgW@hfW@he@(M?eW@@@@@@@@@@@@@@@?I'@X?gI'@Xh?I'@hfI'@?hf?I4@@?h?I4@)K

W2@0Y?hfW&@Hh?W&(M?e?J@Hg?@5?e@Lf@Hh?31?gV'1?hN@L?f?V')X??V')X? ?O&(M?hfW&(M ?W&(M?g?W&(Y?f?W&5hf75he@?e?O&@@@@@@@@@@@@@@@eV@)Kg?V@)X?hV'@@he?V4@@6K?he?I4@6Kh?I4@6K?W&(M?hf?W&@@?hW&(Yf?7@?g?@H?e@1f@Lh?N@Lg?N@?h?3)XgN@1?eV')X ?W2@0Yhf?O&@H? W&@HhW&(Yg?7(Yhf@Hg?@6X@)KO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Xh?V@@hf?I4@@6X?he?I4@6Kh?I4@6KW&(Y O&(Mhe7(Y?fJ@5?g?@f@5f31he@)X?g3@@?g?V'1g?3@Le?V')X? O&(Mhf?W2@@@ ?O&@@?g?W&(Y?gJ@H?hf@?g?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?eO2@@@@@@@6K?he?I'@)Xhf?I4@6Kh?I4@6X

?W&(Y?hfW2@(Y?he@Yg7(Y?g?@L?e@HfN@he@@)XgN@@?hN@L?f?V')X?eV')X W2@0Y?hfW&(M ?W2@0MhW&(Yg?O&5hf?J@?g?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KheV4@)K?hf?I4@6Kh?I')K?W&(Y 7@0YhO2@@@@@6K?e@?hJ@)Ke@?f?@he@@@1g?3@Lh?31?gV')Xe?V')X? ?W&(M?hf?W&(Y? W&(Mh?W&@Y?O@?2@@@@@?hf?7@?g?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KfI4@6K?hf?I'@6XhV4@6K?

?W&(Y?hf?J@?gO2@@@@@@@@@@@@@@@)K?f?O&@@@@@@?f?@L?h3@@@L?f?V'1h?N@Lg?V'1fV')X O&(Y W&(Y ?W&(Y?hW&@@@@@@@@@@@@@)K?he?@@Lg?V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Ke?@@@@@@6K?hV4@)K?hI4@6X?W&(Y W&5?fO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KO2@@@@@@@@@@@@@e?31?hN@@@)K?O2@6XN@L?h3)X?gN@L?e?V')X? W2@0Y?hf?O&(Y? W&(Yhe7@@@@@@@@@@@@@@@@@6Kh?@@)K?O2@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KgI'@6X?hI')K

?W&(Y?hf?W&(Y?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e?V@W2@6Kf?@@@@@@@@@@1?31?hV'1?g?3)XfV')X ?W&(M?hf?W2@@H ?W&(Y?h?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@@@?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?e?V4@)Xh?V4@6XW&(Y W&@Hf?V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?N@Lh?N@Lg?V')X?e?V')X? W&(Y W&@@@? W&(YheW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@=?@@@W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?e?I')K?h?I')K?

?W&(Y?hf?W&@@?eO2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e31he31hV'1?fV')X ?W&(Y?hf?W&(M? ?W&@H?h?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@Xe?S@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KeV4@6X?hV4@6X?W&(Y W&(Me@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?fN@L?hN@L?g?N@Lf?V')X? W&(Y W&(Y W&@@heW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6KeI')XheI')X

?W&(Y?hf?W&(Y?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hg?31?h?31?h3)X?fV')X ?O&(Y?hf?W&(Y? ?W&(M?h?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X?V')K?h?V')K?W&(Y W&(YgW@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?g?N@Lh?N@LhV'1?f?V'1 ?W2@0Y W&(Y W&@HheW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?S@@6X?hV4@6X?

?W&(Y?hf?W&(Y?f?O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?h31he31h?N@?gN@L? W&(M 7(Y? ?W&@5?h?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@UI')KheI')X?7(Y ?7@He?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@heN@heN@he3@@?f?3)X ?W&(Y? ?J@H W&@(Y?hO&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?V'@6Xh?V')X?J@H? J@5?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@L?h?@@@@6K?f?@L?hN@g?V')X? W&(Y W&5? ?W&@0Yh?@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5eV'@1heV')X

?W&5 ?W&(Y?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?31?h?@@@@@@@6Xe?31?h?31?gV')X ?W&(Y? ?W&(Y? W&(Mhe?@@@@@@@@@@@@L?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@He?V'@he?V')K?W&(Y W&(Yf3@@@@@@@@@@@@@@(?4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e?N@?h?3@@@@@@@1e?N@Lh?N@Lg?V'1 W&(Y W&(Y ?W&(Y?heJ@@@@@@@@@@@@1?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@?fV4@6X?hV4@6X?

?W&@Y?hf?O&@Y?fV@@@@@@@@@@@@@@Yf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Ke@?h?V@@@@@@@@f@)K?h@)K?gV@L? 7@Y? ?O&@Y? O&@Yhe?O&@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@?g?@)Khe?@)X?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X ?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?J@ W@@?hW@@@@@@@he?@e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@X??@h?I'@@@@@@@@@@@@@@@X?h@@g?I')X? W&(M @@0M W@@0M?@@@@g?W@@@0?'@@@@@(M?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g?I40M?I'@@@@@@@?heI'@XheI')X

?W&5 ?W&@@?g?O&@@@@X@5heJ@e?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?@heV'@@@@@@@@@@@@@@1?h3@hV'1? ?W&(Y? ?J@? 7@f@@@@g?7(Me?N@@@@@He@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@hf?V'@@@@@@@6Kh?N@1he?V')X?W&(Y ?7(MgO2@@@@0MB@(Yhe7@e?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@he?N@@@@@@@@@@@@@@@LhN@L?g?N@L W&(Y W&5? ?J@5f3@@@gJ@HW2@@?@@@@5??J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?hfV'@@@@@@@@6Xh3@L?heV')X7(Y? J@H?f@@@@@@0MeJ@H?he@5fV'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?h@@@@@@@@@@@@@@@)K?g?31?h3)X? ?W&(Y? ?W&(Y? W&@HfN@@@L?e?W&5?7@@@?@@@0Y??7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?hf?V'@@@@@@@@)X?gV')Xhe?V')X?

?J@H ?W&5g@@@0M?f75he?J@Hf?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?f?J@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?f?N@?hV'1? W&(Y ?7@H ?W&@@?O2@??@@@1?e?7(Y?@@@@W@0M?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? V'@@@@@@@@)Xg?V')X?heV')XW&5? ?7(Y ?J@?he?75?g@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Xe?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X?f@Lh?N@L 7(Y? J@@? W&(Y@@@@@=?@@@@?eJ@H?J@@@@@Y?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Khf?V'@@@@@@@@1hV')Xhe?V')X?7(Y? J@H? W&@@heJ@H?g3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Kf31he3)X? ?J@H ?W&@5? 7(YJ@@@@V@@@@@@Le7@=O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Ke?@K?fV'@@@@@@@@L?g?V')X?heV')X

?J@H ?W&5 7(M?he75hN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6XeN@L?hV'1? W&5? ?7@0Y? ?J@HW&@@@@?@@@@@@1?J@V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X?@@6X?e?V'@W@@@@@1?hV')Xhe?V')X?W&5? ?7(Y ?J@Hhf@Hh?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L??3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1e?3)Xh?N@L ?W&(Y? J@ W&@?7@@@@5?@@@@@@5?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X@@@)XfV'@>@@@@@Lh?V')X?heV')X7(Y? J@H? ?75?he?J@?h?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Xe@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5e?N@)X?h3)X? ?7(Y ?W&5 ?W&@@?@@@@0YJ@@@@@(YJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?e?V'@>@@@@1heV')Xhe?V')X?

?J@H 75 J@H?he?75?he@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)?&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Yf3@)?hV'1? J@H? ?7@H ?7(Mh@@@@@@UO&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W@@@)KfV'@<I4@@he?V')X?heV'1??75? ?J@H 75hf?@H?he3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?fN@H?h?N@L ?W&5 J@5? J@H?hf?S@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@UI'@@6Xe?N@LeI@hfV'1?he?N@LJ@H? ?75? ?J@HhfJ@L?heV4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@X?@Xhe?@L?he3)X? W&(Y ?W&(Y? ?W&5 O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)XV'@@)K?e3)X? ?N@Lhf3)X?

?W&5 J@ ?75?hf7@@?hfI'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@V@@@1he?31?heV'1? 7(Y? ?7(Y ?7(Yhe?O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)XV'@@@@eV')X 3)X?heV')X?7(Y ?W&@@? ?@H?hf@? ?V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@he?N@Lhe?N@L ?J@H J@H? J@H?h?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?V'@@@L??V'1 V')Xhe?V')X?J@H? ?7(M J@hf?J@? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@hf@1hf31 W&5? 75 ?W&5he?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@eN@@@1?eN@L? ?V')X?heV')X75 J@H? 7@hf?75? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?he3@hfN@L? 7(Y? ?J@H ?7(Yhe?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L??3@@@Le?3)X V'1?he?V'1

?J@H 75 ?J@5hf?@H? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)XheN@L?he?31? ?J@H W&5? J@ ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1??V4@@@e?V')X? ?N@LhfN@L??75? @H ?7(Yhf?@ @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?h?31?he?N@L ?75? 7(Y? 7@@?hf?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?W@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?heV'1? 3)X?he?3)XJ@Y? @? ?@Y?hf?@ @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?g?V@?hf@)X? J@Y? @Y @? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@@@@W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?fO26Ke?V@? V@)Khe?V@17@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?hf?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?@M I@M? ?I@Mhf?I40M?hfI4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?I4@0M?h?I40M?he?I@?hf?&0M I@M? I@M? I4@@@@@@@@@@@@@@@0MI4@@@@@@@@@@@@@@@0Mg?I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Mf?I4@@@@0?40M I40MheI4@?

?@@? @@ ?@@?hf?W&? W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f)Xhf?@@?hf@@hfW& @@@? W-X?f?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@@@@@?W2@@@@@@@@@@@@@@he@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?g@@@@@(e)X ?'@6X?he'6X?J@H? ?J@? ?@ ?75? 7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f31hf?@ N@L?he75 ?J@? 7@)?f?7@@@@@@@@@@@@@@@(M?fN@@@@W&@@@@@@@@@@@@@@@he@X?I'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?g@@@@0Ye31 ?V'@1?heV'1?75 ?7@@ J@,?hf?@H? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?fN@L?he?@)Xhf?31?h?J@H ?75? ?J@?g?@@@@@@@@@@@@@@@(Yg?3@@@@@@?I'@@@@@@@@@@@fO26Ke@@e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?I(Y?g@@@XfN@L? N@@?he?N@L@H ?@ 7(Y?hf?@ @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f?@@?he?3@)hf?N@Lh?75? J@H? ?75?g?@@@@@@@@@@@@@@0Y?g?V4@@@@@L?N@@@@@@@@@@@=?O2@@@@@@@Y?O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@LhfB@6Xe?3)X ?3@Lhf31

?J@? J@ @H J@ @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?g?@H?he?N@H 31hJ@H? 75 ?@H?gJ@@@@@@@@@@@@(M?he?I'@@@1??@@@@@@@@@@V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1hf?@@)X??V'1 ?V')X?heN@L??75? 75 ?J@? 75 @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hh?@L?hf@? N@L?g75 ?J@H J@h7@@@@@@@@@@@@H N@@@@??@@@@@@0MW@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@hf?3@@1?eN@L? N@1?he?3)XJ@H? ?J@H ?75? @H 3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?h?31?hf@L ?31?f?J@H ?75? 75g?J@@@@@@@@@@@@5? ?@@@@??3@@@@e?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@hf?N@@@?e?31? ?3@?he?V'175 ?75? ?@H? @? N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?h?N@?hf31 ?N@Lf?75? J@H? @Hg?7@@@@@@@@@@@@ ?@@@5??N@@@@L??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@6X?he@@@?e?N@L ?N@LhfN@L?@H ?@H? J@ ?J@L ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@5?he@LhfN@ 31f?@H? 75 ?J@Lg?@@@@@@@@@@@@@1? J@@0Y?e@@@@1??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Le?I'@@@@@@@1?he@@@?f31 3)X?he?31?

?J@? J@ 75 ?7@@ ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@H?he@@hf?@L? N@L?eJ@ ?J@H ?7@@g?@@@@@@@@@@@@@5? 7@g3@@@5??3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)?26KV@@@@@@@@?h?J@@@@@?eN@ N@)Xhe?N@L?75? 75 @H ?@ ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?he@Hhf?@1? ?31?e75 ?75? ?@h?@@@@@@@@@@@@@Y??O2@@@@@@@f@5gV4@0Y??N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@@@@@@?g?7@@@@@Le?3@@ ?3@)X?he3)X?hg?@H? @H ?J@? ?@ ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Xhe@?hf?@@? ?N@L?J@H J@H? J@he?I4@@@@@@X@@@@@@@@@@@@@@f@H @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@H?3@@@@@?g?@@@@@@1e?N@@ ?V'@)?heV'1?hgJ@ ?J@L ?75? J@ J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1he@Lhf?3@? 31?75? 75 75 V@@@@@@@@@@@@@@@f@? I@MI4@0M?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?@L?N@@@@@?e?W2@@@@@@@@@f3@ N@hf?N@Lhg75 ?7@@ ?@ 75 7(?'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5he31hf?N@? N@?@H? @H @Hhe?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f@? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?e31e3@@@@?e?7@@@@@@@@@@fN@L? ?3)Xhf31hg@H ?@ J@,? @H @H?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@?heN@L?hf@L ?3@@ ?J@L @?heW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5e?J@? J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?N@L?N@@@5?e?@@@@@@@@(M?f?31? ?N@)X?heN@L?hf

?J@? ?@ 7(Y? @? @Le@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?@1he?@@?hf@@ ?N@5 ?7@@ ?J@Lh?O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?e?75? 7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6T@1??@@0Y?e?@@0MW@@0Yg?N@L 3@)?he?31?hf?75? J@ @H @? @@e?I'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Ye@@he?@H?hf@? (Y J@ ?7@@g?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K??@H? ?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Y@LhfW&U?he31 N@H?he?N@Lhf?@H? 75 @? @? @HfV'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?e3@he?@ 31 75 ?@h?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?f?O2@6Xhf?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1h@@@?7@1?heN@ ?@L?hf31hf?@ @Y @? @? @?f?V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@YfV@he?@ V@ @Y ?@h?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Ke?O2@@@@)K?he?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@h@@@?@@@?he?@ ?@)KhfV@L?heJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?he7(M? ?W@? ?@ ?@ ?@(Mf?I'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g?@heI'@?hf?@ ?@(M W@g?W@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@X?g?I@M @? ?I'@X?hf@?he@H ?75? ?@ ?@ ?@hN@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g?@L?h?N@?hf?@ ?@H? 75g?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1? @L N@1?hf@Lhe@? ?@H? ?@L? ?@ ?@@?g?@@@W@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?@V40?'@@L?f?@1?he@?hf?@L? ?@ @HgJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? 31 ?3@Lhf31he@? ?@ J@,? ?@ ?@H?g?3@@@Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@he@Le?N@@1?f?@@?he@Lhf?3)X J@ @Lf?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L N@ ?N@1hfN@L?h

?J@? ?@ 7(Y? J@ ?@L?g?N@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@he@@f@@@Lf?3@Lhe@@hf?N@) 7@ @@fO&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1 ?@L? @@L?he?31?h?75? ?@L? @H 75 ?@@?h@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?he@Hf3@@1f?N@@he@H @H @5 @He@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?31? 3@@?he?N@?h?@H? J@1? @? @H J@he@@@@@V'@@@@@@@@@@@@@@@@Hhf@?fN@@@g@Hhe@L @? ?J@H ?J@??J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@R'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?N@? N@H?hf@Lh?@ 7@5? @? @? 7@@?h3@@@@?N@@@@@@@@@@@@@@@@?hf@?f?3@@g@?he@@ @? ?75? ?75?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@LN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ @L ?@L?hf31h?@ @(Y? ?J@? @? @?heV'@@@??3@@@@@@@@@@@@@@@?hf@?f?N@@g@?he@H @L ?@H? ?@HW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@H 31 ?31?hfN@L?g?@ @? ?75? @L @?he?N@@@L?N@@@@@@@@@@@@@@@?hf@Lg@@g@?he@L @)X? ?@ ?@?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@? N@ ?N@?hf?31?g?@ @@ ?@H? @@ @Lhf3@@)X?3@@@@@@@@@@@@@@?hf@1 @?he31 3@1? ?@ ?@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(?4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@L ?@ @Lhf?N@?gJ@ @H ?@ @H @@hfV'@@)XV'@@@@@@@@@@@@@?hf3@ @?heN@ N@5? J@L? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@LN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W@0MW@?heI'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5e31 ?@ 31 @Lg75 @? ?@ @? @Hhf?N@@@1?V'@@@@@@@@@@@@?hfN@ @?he?@ ?@H? 7@@? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@U??7@)K?h?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@HeN@ ?@L? N@ 31g@H @? ?@ ?J@? ?J@L @@@5eN@@@@@@@@@@@@?hf?@ 3@@?h?@ ?@ @? J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?@@@@@heV'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?e?@ ?3)X ?@ N@g@? @? ?@ ?75? ?7@@ @@0Ye?3@@@@@@@@@@@?hf?@ N@H?h?@ ?@ @? 7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1??@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?h?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?e?@ ?N@1 ?@ ?@L?f@? ?J@? ?@L? ?@H? ?@ @?f?N@@@@@@@@@@@Lhf?@ ?@L?h?@ ?@ @? ?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?he3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?f?3@@ @@ ?3@@hf?31?f@? ?75? ?@1? ?@ ?@L? @?g@@@@@@@@@@@1hf?@ ?@@?h?@L?hf?@ ?J@? ?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?heV'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Mh?N@H @5 ?N@?hf?N@?f@? ?@H? ?@5? ?@ ?@1? @?g3@@@@@@@@@@@h?@@@@@ ?@H?h?@@?hf?@L? ?75? ?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?he?V4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@V'@@(Y?he@? @? @1 @Lf@? ?@ J@H? ?@ ?@5? @?gN@@@@@@@@@@@L?g?@@@@@ ?@L?h?@H?hf?@)X ?@H? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5 @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?V40Yhf@L 31 @@ @1f@? ?@ ?O&@ ?@ ?@Y? @?g?@@@@@@@@@@@)Kg?@@@@@ ?@)Kh?@ ?@@)K? ?@ O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@eV@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Y @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f?@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Y? @)K? V@ @@ @@f@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@f@? ?@X? @@ ?@ ?@ @?g?I4@@@@@@@@@@@@?e@@@@@@@@X?hf?@he?@X? @? ?@(M ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Xe?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M ?I'@@@@@@@@@@@@@@@@(M?f?@f@@@@@@@@@@@@@@@@@X ?@ ?@(M ?@X?hf?@L?e@? ?@1? @@ ?@ J@ @?h?I'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?hf?@he?31? @? J@H? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1e?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? N@@@@@@@@@@@@@@@@Hg?@f@@@@@@@@@@@@@@@@@)X? ?@ ?@H? ?@@?hf?31?e@? ?@@? @5 ?@ 7@ @?heV4@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@H?hf?@he?N@? @? 75 ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L??N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@ ?@@@@@@@@@@@@@@@5?g?@f3@@@@@@@@@@@@@@@@@)K ?@ ?@L? ?@H?hf?N@?e@? ?@5? @H ?@ @5 @?hfI'@@@@@@@@@@@@@@@@?@ ?@hf@? @? @H ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?e3@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?@ ?3@@@@@@@@@@@@@(Y?g?@fN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X ?3@@ ?31? ?@L? @?e@? ?@H? @? ?@ @? @?hf?N@@@@@@@@@@@@@@@@?@ ?@hf@? @L @? J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@LeN@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?@ ?N@@@@@@@@@@@@(Yh?@L?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1 ?N@H ?N@? ?31? @Le@? ?@ @? ?@L? @1 ?J@L @X?I40M?I'@@@@@@?@?O@Khe?@L?he@? @1 @? ?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X??@@@@@@@@@@@@@@(M?e?@ @@@@@@@@@@@(Y?hJ@,?e?@@0Y@@@@@@@@@@@@@@@@@L? @? @L ?N@? 31e@? ?@ @? ?@@? @@ ?7@@ @@g?N@@@@@@@@@@@@@?h?@@?he@? @@ @? ?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1??@@@@@@@@@@@@@(Yf?@ 3@@@@@@@@@@Hhe7(Y?g?3@@@@@@@@@@@@@@@@1? @L @@ @? N@e@? ?@L? @? ?@H? @5 ?@@H @Hh3@@@@@@@@@@@@?h?@hf@? @@ @? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?@@@@@@@@@@@@0Y?f?@L? N@@@@@@@@@@?he@Hh?N@@@@@@@@@@@@@@@@@? 31 @? @? ?@e@? ?@1? @L ?@ @? ?@5? @LhV4@@@@@@@@@@@?h?@@?he@L 3@ @? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)T@@@@@@@@@@0M?g?@@? ?3@@@@@@@@@?he@?he3@@@@@@@@@@@@@@@@L V@L? @@ @? ?@e@? ?3@? @)X? ?@ @@ ?@ @@he?I4@@@@@@@@?h?@hf@@ N@ @L ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Y@@@@@@@0M?h?@H? ?N@@@@@@@@@?he@LheN@@@@@@@@@@@@@@@@1hf?@@@1? @H @L ?@L?@? ?N@? 3@1? ?@ @H ?@@? @? ?@@@@@@?h?@1?he@? ?@L? ?J@, ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?he?@ 3@@@@@@@@?he@1he?3@@@@@@@@@@@@@@@@hf?3@@@L @? @1 ?31?@? @L N@@? ?@ @? ?@H? @1 ?@@@@@@?h?@5?he@@ ?@@? ?7(Y ?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0M?hf?@ N@@@@@@@@?he@5he?N@@@@@@@@@@@@@@@@hf?N@@@1 @L 3@ ?N@?@? @@ ?@@? ?@ @? ?@ @5 ?@?@@@@?h?@H??O)Xg@? ?@H? ?@H? ?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@ ?3@@@@@@@?he@Hhf3@@@e@@@@@@@@@@ @@@@ 31 N@ @?@? @? ?@@? ?@ ?J@L ?@ ?J@H ?@?3@@@?h?@?W2@@1?W&Ke@@ ?@ ?@L? V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@LfO2@@@@g?@ ?N@@@@@@@?he@LhfN@@@e@@@@@@@@@5 @@@@ N@ ?@ @?@L @@ ?@5? ?@ ?7@@ ?@L?hf?75? ?@?N@@@Lh?@W&@@@@?7@@6X@Y ?@ ?@@? ?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)KO2@@@@@@@g?@ 3@@@@@@?he@@hf?@@@e@W@@@@@@(Y 3@@@@6K? ?@ ?@ @?31 @? ?@H? ?@ ?@ ?@@?hf?@H? ?@L?@@@)X?g?@@@@@@@?@@@@@@@@@@@6Xh?@ ?@H? N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g?@L? N@@@@@5?he@Hhf?@@@e3@Y@@@@(Y? V'@@@@@6X? ?@ ?@ @?N@ @1 ?@ ?@L? ?@ ?@H?hf?@ ?@@?3@@@)Kg?@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@)X?g?@ ?@ ?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g?@@? J@@@@@H?h?J@?hfJ@@@eN@W@@@(Y ?N@@@@@@)X ?@L? ?@ @W?@ @@ ?@ ?@@? ?@ ?@L?hf?@L? ?@H?V'@@@@@@@@6K?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Xg?@ ?@ ?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5g?@H? 7@@@@5he?75?hf@@@@e?@(R40Y? @@?@@@@1 ?@@? ?@ 3@?@ @5 ?@ ?@H? ?@ ?@@?hf?@@? ?@e?V4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?f?@ ?@ @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hg?@ @V'@(Yhe?@H?hfN@@@L??@H? 3@?@@@@@ ?@H? ?@ N@?@ @Y ?@ ?@ ?@ ?@Y?hf?@Y? ?@g?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6K?e?@ ?@ @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?g?@ @?V@Y?he?@ ?@@@)K?@ V@?@@@@@ ?@ ?@ ?@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@ @X ?@X? ?@X? ?@(M ?@X?hf?@(M I'@XheI'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@X??@@X ?@X? ?I'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@h?@ @? ?@X? I'@@@@ W@@Xe?@e?@@@@@ ?@ ?@ ?@?@ 3)X? ?@@? ?@@? ?@H? ?@1?hf?@H? ?N@@he?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)KC@@@ ?@@? N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5hJ@ @? ?@@? ?N@@@@L? ?W&@@)X??@e?@@@@@ ?@ ?@ ?@?@ N@,? ?@H? ?@H? ?@L? J@5?hf?@ @Hhf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Y@Y ?@H? ?3@@@@@@@@@@@@@@@@0MeI'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hh75 @? J@H? @@@@1? ?7@@@@1??@e?@@@@@ ?@ ?@ ?@?@ ?(Y? ?@ ?@ ?@@? @0Y?hf?@ @?hf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@ ?V4@@@@@@@@@@@@@0Mf?V4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?h(Y @? @@ @@@@@? ?@@@@@@??@fI4@@ ?@ ?@ ?@?@@? ?@ ?@@? ?@ W-X? @? ?@ @?hf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X ?)X? )X?@@@@@e?@@?h@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@he@@ @? @? ?@@@@@hf?@@@@@@@@??)X?f@@ ?@@? ?@@? ?)?N@? ?@ ?N@? ?@ 7@)? @L J@ @?hf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1 ?@)? 31 N@(MI'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5he@H ?J@L @? ?@@@@@hfJ@@@@@@@H??@)? ?@H? ?@H? ?@@? ?@ @? ?@ @? @@ 75 @?he?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@H? N@ ?@H??N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Yhe@? ?7@@ @? ?3@@@@he?O&@@@@@@@e?@H? ?@ ?@L? ?@@? ?@L? @? ?@ @? @H @H @LheW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L? ?@ ?@ ?@L?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?he@? ?@X? @? ?V'@@@he@@@@@@@@@@eJ@L? ?@ ?@1? ?@@? ?@1? @L ?@ @? @? @? @1h?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X ?@ ?@L? ?31?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Yhf@? ?@@?hf?J@? N@@@he@@@@@@@@@@?O&@)?2@ ?@ ?@@? ?@@? ?@@? @1 ?@ @L @? @? @@h?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1 ?@ ?31? ?N@Le@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?hf@? ?@H?hf?75? ?@@@g?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5 ?@ ?@5? ?@@L ?3@? @5 ?@ @@ @? @? @5h?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5 ?@ ?N@? @@e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H @? ?@ ?@H? ?@h?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y ?@L? ?@ ?@31 ?N@L @H ?@ @H @? @L @HhJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y ?@ @L @He@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5? @? J@ ?@L? ?@h?@@@@@@@@@@@@@?@@@@@ ?@@? ?@@? ?@N@ @@ @? ?@ @? @? @@ @?h7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? J@ 3)X? @L?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y? @? 75 J@,? ?@L?g?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1? ?@H? ?@H? ?@?@ @H 3@@?hf?@ @? ?J@?hf?J@H @Lg?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ 75 N@)? 3)?&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y @L @H 7(Y? ?@1?g?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?he@@@@@?f?@ ?@ ?@?@ @? N@5?hf?@L? @? ?75?hf?75? 31g?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e?W26K?hf@? ?@H? N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y? @@ @L @H ?@5?g?N@@@@@@@@@@@V'@@@@Xhf@@@@@?f?@ ?@ ?@?@ @? ?@H?hf?@@? @? ?@H?hf?@H? N@g?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@eO&@@@6K?he@@ ?@L? ?@e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H @H @@ @? ?@H?h@@@@@@@@@@5?N@@@@1hf3@@@@?eW2@@ ?@ ?@?@L? @? ?@ ?@H?hf?J@? ?@L?hf?@ ?@h@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Kh@H ?31? ?@L?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5? @? ?J@? @? ?@he@@@@@@@@@@H??@@@@5hfV'@@@??O&@@@@6K? ?@ ?@?31? @L ?@ ?@ ?7@? ?@@?hf?@ ?@L?g@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Kg@? ?N@? ?@)XN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? @? ?7@@hf?J@? ?@he@@@@@@@@@@e?@@?@Hhf?N@@@@@@@@@@@@@@6K ?@ ?@?N@? 31 ?@ ?@ ?@5? ?@H?hf?@L? ?@@?f?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6Xe@L @L ?3@)?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5 ?J@? ?@X?hf?75? ?@he?I4@@@@@@5e?@@?@? @@@@@@@@@@@@@@@@6Xhf?@ ?@@? V@ ?@ ?@ ?@Y? ?@ ?@)K ?@Y?fO&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)K?@)K? @)K? ?V@Y?V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Y O&@? ?@)Khf?@Y? ?@ ?@@Yg@? @@@@@@@@@@@@@@@@@)K?he?@ ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@X ?@ I'@?hf?@ ?@ ?@ @? ?@@?f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@X? ?@X? @Xf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@ @(M?hfW@ ?@X? @? ?I'@@@@@@@@@@@@@X?h?@ ?@31 ?@ ?N@?hf?@ ?@ J@ @? ?@5?f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1? ?31? @1f@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5 ?@ @H 75 ?@@? @? V'@@@@@@@@@@@@)Kh?@ ?@N@ ?@L? @?hf?@ ?@ 75 @? ?@g?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?N@? 3@f3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@ @L @H ?@H? @? ?V'@@@@@@@@@@@@@@?gJ@ ?@?@ ?31? @?hf?@ ?@L? @H @? ?@1?f?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? @? N@fN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1 ?@L? ?J@,hf?J@L ?@ @? ?@@@@@@@@@@@@@5?g75 J@?@L? ?N@? @?hf?@L?hf?@@? @?hf?J@? ?3@LgN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? 3@@? ?@L?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@@? ?7(Yhf?7@@ ?@ @? 7@@@@@@@@@@@@@h@H 7@?31? @? @Lhf?31?hf?@H? @?hf?7@? ?N@@g?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? N@H? ?@1?e?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@H? ?@H?hf?@X? ?@L? @? @@@@@@@@@@@@@@)Xg@? @??N@? @L @1hf?N@?hfJ@ @?hf?@@? @?g?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5? ?@L? ?@@Le?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@ ?@ J@,? ?@@? @? 3@@@@@@@(MI'@@@)X?f@? @?@? @@ @@ @Lhf7@ @?hf?@5? @1hN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? ?31? ?3@@f@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@ J@L?hf7(Y? ?@ @? N@?I4@@0Y??V'@@@)Xf@? @?@L @? 3@ @@hf@5 ?J@Lhf?@H? @5h?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5 ?N@? ?N@Hf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L? J@ 7@@?hf@H ?@@? @? ?@heV'@@@1f@? @?31 31 N@ @Hhf@? ?7@@hf?@ @Hh?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H @L @?f@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X 75 @?hf?J@L ?@ @? ?@he?V4@@@f@? @?N@ N@ ?@ @?hf@@ ?@ J@ @?h?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? 31 @?f@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1 @H @?hf?7@@ ?@@? @?hf?@6Kg?@e?@6X @? ?J@??@ ?@ ?@ @?hf@H ?@ 75 @Lhe3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5? N@ @Lf@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5 @? ?J@?hf?@ ?@H? @?hf?@@@@6K?e?@eJ@@1hf?J@L ?75??@L? ?@ ?@ @?hf@? ?@ @H @)X?hN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? ?@L? 31f@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H @? ?75?hfJ@ ?@ @?heW2@@@@@@@@e?@e7@@@L?he?7@@ ?@H??31? ?@ ?@L?hf@?hf@? ?@ @? 3@)?h?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y@ ?@@? ?3)X N@e?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? @? ?@H?hf75 ?@ @?he7@@@@@@@@@eJ@e@@@@1?he?@ ?@e?N@? ?@L? ?31?hf@Lhf@? J@ @? N@he?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?@ ?@@? ?N@) ?@L?W&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? @? J@ @H ?@L? @?he@@@@@@@@@@e7@e@@@@@Lhe?@ ?@e@L ?31? ?N@Lhf@@hf@? 75hf?J@? ?@@?h?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?J@ ?@@? @? ?@1?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? @? 75hf?J@? ?@@? @Lf@@@6K?@@@@@@@@@@e@5e@@@@@1he?@ J@e31 ?N@? @@hf@Hhf@L @Hhf?75? ?@H?he3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?75 ?@@L 31 ?@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? @? @Hhf?7@? ?@H? @1f@@@@@@@@@@@@@@@@e@He@@@@@@L?h?@ 75eN@ @? @Hhf@?hf@@ @?hf?@ ?@hfN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?@H ?@@1 N@ ?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?J@? ?J@?hf?@5? ?@ @@?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@L?@?e@@@@@@1?hJ@L? @He?@L? @? @?hf@?he?J@H @?hf?@1? ?@hf?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?@? J@?@ ?@L? ?N@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?75? ?75?hfJ@H? ?@ @@T&@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X@?e@@@@@@@?h7@@? @?e?31? @? @Lhf@?he?75?hf?J@?hf?@@? ?@L?he?@V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?@L 75?@L? ?31? @?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@H? ?@H?hf75 ?@ @V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?J@@@@@@@?h@? @?e?N@? @@6K @)K?he@?he?@Y?hfO&@?hf?@@? ?@)Khe?@?V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@)K? @Y?@)K ?V@? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@ ?@ @Y ?@ @?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)?&@@@@@@@?h@? @?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?e3@ ?@ ?@hf@?he?@ ?@ @X ?@hf@Xhf@?eI'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?@X @?e@X ?I'@ ?I'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M ?@ ?W@?hf?@ ?@X? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g?W@X ?@H?eN@ ?@L? ?@hf@?he?@ ?@L?hf@@ ?@hf@1hf@?e?V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?J@1 ?J@?e31 N@ N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y? J@ ?7@?hfJ@he@? ?@@? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@g?7@@ ?@f?@L?hf?31? ?@hf@?he?@ ?@@?he?J@H ?@hf@5hf@LfN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@??7@5 ?75?eN@L? ?@L? ?@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y 7@ ?@5?hf7@h?J@? ?@H? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@6X?e?@X? J@f?31?hf?N@? ?@hf@?he?@ J@H?he?75? ?@L?he@?hf@@f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@??@(Y ?@H?e?31? ?3)X ?@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y? @5 J@hf?J@5h?7@? ?@ O2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)Xe?@1? 75f?N@? @? ?3@@he@?he?@ 75hf?@H? ?@1?he@1hf@Hf?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5??@ ?@f?N@? ?N@) ?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H @H 7@@?he?7(YhJ@@? ?@ ?W2@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1e?@5? @Hf@L @? ?N@Hhe@?he?@ @Hhf?@ J@@?he3@hf@?f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H??@1? ?@g@L @? ?N@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? @? @Xhf?@H?h7@@? ?@ O&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@eJ@H?hf?J@?f31 @L @?he@Lhe?@L?hf@?hf?@ 7@@?heN@hf@?f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5e?@5? J@g31 31 @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?J@? ?J@@hfJ@h?J@?@? ?@L? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?O&5 ?75?fN@L?hf31 @?he@1heJ@,?hf@?hfJ@ @?@?he?@hf@Lf?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Ye?@H? 75gN@ N@L? @@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?7@? ?7@Hhf75h?75?@? ?3)X ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@H?f?31?hfN@ @?he3@he7(Y?hf@?hf75 @?@?he?@hf31f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?eJ@ @Hg?@L? ?31? @@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@5? J@5?he?J@?hJ@H?@? ?N@) ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@g?N@?hf?@L? @?heN@he@Hhf?J@?hf@H @?@?he?@L?heN@f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Yf7@ @?g?31? ?N@? 3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@ 7(Y?he?7@@h75e@? @H J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H J@g@Lhf?@1? 3@@?h?@he@?hf?7@?hf@L @?@?he?@1?he?@f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Mh@5 ?J@?g?N@L @L N@(Y@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@@? @HhfJ@h?J@He@? @? 7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L 75g31hf?3@? N@H?h?@he@?hf?@5?he?J@, @?@Lhe?3@?he?@f?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?h@H ?75?h31 31 ?@H?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5? ?@H? ?J@?hf75h?75?e@? @? 3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1 @HgN@L?he?N@? ?@he?@he@?hf?@H?he?7(Y ?J@?31he?N@?he?@L?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Yhe@? ?@H?hN@ N@L?hf?@L?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y? J@L? ?7@?he?J@HhJ@H?e@? @? N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?he?J@?g?31?hf@L ?@he?@he@Lhf?@hf?@H? ?75?N@hf@?he?@@?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?he@? J@he?@L? ?@1?hf?@1?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H 7@@? J@5?he?75?h75f@? @? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?he?75?g?N@?hf31 ?@L?h?@he@1hfJ@hf?@ ?@H??@hf@?he?@H?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hhf@? 75he?31? ?3@?hf?3@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5? @? 7(Y?he?@H?g?J@Hf@? @? ?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?he?@H?g@LhfN@ ?3)Xh?@L?h@@hf75hfJ@ ?@e?@hf@?he?@L?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?he?J@? @Hhe?N@L ?N@?hf?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ @? ?J@?hfJ@L?g?75?f@L 3@@?hf?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?heJ@h31hf?@ ?N@)h?@@?h@5hf@Hhf7@ ?@e?@hf3@@?h?31?e?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?he?7@? @?hf31 @L @X?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?J@? ?7@@hf7@@?gJ@H?f31 N@H?hf?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?he75hN@L?he?@L? @?h?@H?h@Hhf@?hf@5 J@e?@L?heN@H?h?N@?eJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?he?@5? ?J@?hfN@L? 31 @)X@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? ?75? ?@@Hhe?J@?g?W&5gN@ ?@ ?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?h?J@Hh?31?he?31? @1h?@h?J@?hf@?he?J@H 75e?31?he?@hf@?e7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H?he?@H? ?75?hf?31? N@L?hf3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@H? J@5?he?75?g?7(Yg?@ ?@ 3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?h?75?h?N@?he?V@? @@h?@hO&@?hf@?heO&@? @He?N@?he?@hf@?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@hf?@ ?@H?hf?N@? ?@)KhfV@e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?@ ?O&@Y?he?@Y?g?@H?g?@ ?@ V@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?h?@H?h3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?f@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5h?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@heN@X?he@@ ?@h?@h?@hf?@hf?@ ?W@?f@XheI'@?he@@e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(MhfW@X? @5 3@ @?hf?@X?I'@@@@@@@@@@@@@@@@@@(M?@ W@X?hf?@(Mhe?W@?g?W@Hh?@ ?@X? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@he@5he?31?he3@ ?@h?@h?@hf?@hfJ@ ?75?f31he?N@?he@@e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y?hf7@@? @H N@L? 3@@?he?@1??N@@@@@@@@@@@@@@@@@@H??@L? 7@@?hfJ@H?he?75?gW&5?h?@ ?31? 3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@h?J@Hhe?N@LheN@ ?@h?@h?@hf?@hf75 ?@H?fN@hf@?he3@L?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H @? ?J@? ?31? N@Y?he?3@?e3@@@@@@@@@@@@@@@@5e?@@? @? 75hfJ@H?g7(Y?h?@ ?N@L N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@h?75?he31he?@L?hf?@L?g?@h?@hfJ@hf@H ?@g?@hf@LheN@@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5? @? ?75? ?N@L ?3@@he?N@?eN@@@@@@@@@@@@@@@(Ye?@H? @?hf?J@Hhf7@g?J@Hhe?@ @@ ?@@@@@@@@@@@@@@@@0M??I4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5hJ@H?heN@L?h?31?hf?31?g?@h?@hf7@hf@? J@g?@L?he31he?@H?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y? @? ?@H? 31 ?N@5hf@?e?@@@@@@@@@@@@@@(Y?e?@ ?J@?hf?7@?he?J@5g?75?he?@L? @H ?@@@@@@@@@@@@(M?h?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Yh75hf?@@?h?V'?hf?V'?g?@h?@hf@@hf@? @@g?@@?heV'he?@e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y @? ?@ V' (Yhf@?e?@@@@@@@@@@@@@0Yf?@ ?@@?hf?@@?he?@0Yg?(Y?he?@@? @? ?@@@@@@@@@@@0Yhe?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?h(Yhf)Xhe)X )Xg?)X?gW&hf@?he?@@? @?h@?he?@he?@e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@? ?@@@ @@ ?@@? @@hf@@@??@@@@@@@@@@@@@g?@ ?@ @@hf@@g?W2( @? @@ ?'@@@@@@@@@@ @@?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@h?W&?hf31he31 @)g?3)Xg7@hf@Lhe?@5? ?J@?h@?he?@L?h?@L?@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? ?@@H @H ?N@L N@L?heN@H??N@@@@@@@0M?@Hg?@ ?@hf?J@Hhe?J@5g?7(Y @? N@ ?V4@@@@? @H?@@@@@@@@@@@@@@@@@@Hh?75?hfN@L?hN@ @?g?N@)g@@he?J@,heJ@H? ?75?h@Lhe?31?h?3)X@@@@@@@@@@@@@@@@@X?I4@@@ ?@5? ?J@? 31 ?31?he?@f@@0Mg@Lg?@ J@hf?75?he?7(YgJ@H? @? ?@L? ?@@? ?J@??@@@@@@@@@@@@@@@@@@?hJ@H?hf?31?h?@ 31h@Hg@@he?7(Yhe75 ?@H?h31he?N@?h?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?e?@ ?@H? ?75? N@L? ?N@?he?@ @@g?@ 7@hfJ@H?heJ@H?f?W&5 @? ?@@? ?@5? ?75?f@@@@@@@@@@@@@@5?h75hg?N@Lh?3@@hfN@L?g@?g@@he?@H?he@? J@heN@hf@?he@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?e?@ ?@L? J@H? ?3)X @Lhe?3@@hf@Hg?@ @5hf75hf7@g?7(Y @? ?@Y? ?@H? ?@H?f@@@@@@@@@@@@@@H?g?J@Hhg31h?N@Hhf?@1?g@?g@@he?@he?J@, 75he?@L?he@?he@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@?e?@ J@,? 75 ?V'1 31he?N@?hf@Lg?@L? @Hhe?J@?he?J@5gJ@H? @L ?3@@ ?@ ?@L?f3@@@@@@@@@@@@5h?75?hgN@L?h@Lhf?@@?g@?g@5heJ@he?7(Y @Hhe?31?he3@@?h@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?e?@ 7(Y? @H N@L? N@L?he@@hf31g?3)X ?J@Lhe?7@,he?7(Yf?W&5 31 ?N@5 ?@ ?@@?fV'@@@@@@@@@@0YhJ@H?hg?31?h31hf?@@?g@?g@Hhe75he?@H? ?J@?he?N@?heN@H?h@@@@@@@@@@@@@@@@@@@0Y?e?@L? @H ?J@? ?31? ?31?he@?hfN@L?f?N@) ?7@@heJ@(YheJ@H?f?7(Y N@ @H ?@ ?@H?f?V4@@@@@@@(Mhe75?N@LhN@hf?3@?g@?g@Lhe@HheJ@ ?75?hf@Lhe?@he3@@@@@@@@@@@@@@@@0M?f?@@? @? ?75? ?N@L ?N@?he31hf?@@?g@H ?@he?W&@H?h?W&5gJ@H? ?@ @L ?@L? ?@h?I@MI'@@H?h?J@H31h?@L?he?N@?g@Lf?J@,he@?he75 ?@H?hf31he?@L?hN@@@@@@@@@@@@@he?@H?hf?J@? J@H? 31 3@@?hN@hf?@H?g@? ?@he?7@@he?7(Yf?W&5 ?@L? 31 ?@@? J@ @5heW&5?N@L?g?31?hf@?g@@f?7(Yh?J@?he@H J@ N@L?h?31?h?@@@@@@@@@@@@@he?@ ?7@? 75 N@L? N@he?@hf?@h@? J@heJ@hfJ@H?f?7(Y ?31? N@ ?@H? 75hf?7(Yhe7(Y??3)Xg?N@?hf@?g@Hf?@H?h?75?h?J@? 75 ?31?h?N@?h?@@@@@@@@@@@@5he?@ ?@5? ?J@H ?3)X ?31?h?@L?he?@h@? 75he7@hf75gJ@H? ?N@? ?@L? ?@ @HhfJ@H?h?J@H?V'1h@Lhf@Lg@?f?@he?@H?h?7@? ?J@H ?N@?he@?h?@@@@@@@@@@?@?he?@ ?@H? ?75? ?V'1 ?N@?h?31?he?@h@? @Hh?J@5he?J@Hf?W&5 @? ?3)X ?@ @Lhf75he?75?N@h@)K?he@)K?f@?f?@he?@he?@@? O&5? @?he@?h?@@@@@@@@@@?@)K?h?@ ?@ ?@H? N@ @?h?V@?he?@h@? @?hO&@YheO&@?fO&(Y @? ?V@)K? ?@ @)K?he@Yhe?@H??3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? 3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? 3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?N@XgI'@Xhe?@g@?f?@(Mh@@he@(M? W@ N@X?h?@he@@@@@@@@@?@(M?h?@ @@ @5 ?V'@ ?@X?g?I'@X?hI'@?g@? ?@(Mh@(M?h?W@?f?W@5 N@ @X ?@ ?W@?he?@@0M?g?W@H3)X?f?N@@he?@L?f@?f?@H?h@5he@H 75 ?31?h?@L?h@@@@@@@@@?@Hhe?@ @@ ?J@H N@L?hf?31?hN@@?h?N@Lg@L ?@H?g?J@HheW&5?fW&(Y ?@L? 31 ?@ ?75?he?@heW&5?V'1?g@?he?31?f@?f?@he@?h?J@? ?J@H ?N@Lh?3)Xh@@@@@@@@@?@Lhe?@ @5 ?75? ?3)Xhf?N@?h?@Y?he@@g@@ J@hW&@?he7(Y?f7(Y? ?31? N@ ?@L? ?@H?heJ@he7(Y??N@Lg31he?N@Lf3@@?e?@h?J@,h?75? ?75? 31h?N@1g?J@@@@@@@@@?31heJ@L?he?J@H J@H? ?V'1 3@@?g?3@@he@Hg@H 75h7@@?h?J@Hf?J@H ?N@? ?@L? ?@@? ?@hf75h?J@H3)X?fN@L?he@@fN@H?eJ@h?7(YhJ@H? J@H? N@L?h@@g?7@@@@@@@?eN@he7@@?he?75? 75 N@L?hfV'@?g?N@?he@?g@? @Hg?J@?heW&5?fW&5? @L ?31? ?@H? ?@he?J@HhW&5?V'1?f?31?he@Hf?@f75h?@H?h7@ 75 ?31?h3@g?@@@@@@@@Le?@he@?hf?@H? ?J@H ?3)Xhf?N@Lh@1he@Lg@? ?J@Lg?75?he7(Y?e?W&(Y? 31 ?N@? ?@ ?@L?h?75?h7(Y??N@Lf?N@Lhe@Lf?@f@HhJ@he@5 ?J@H ?N@LhN@g?@@@@@@@@1e?@he@?hf?@ W&5? ?V')X?hf31h3@he@1g@L ?7@@gJ@H?h?J@?fW&(Y N@L? @? ?@ J@,?hJ@H?g?J@H3)X?f31he31f?@f@?h75h?J@H ?75? 31h?@L?f?@@@@@@@@@e?@he@?hfJ@ 7(Y? V'1?hfN@L?gN@he3@g31 ?@g?W&5heW&@@f7(Y? ?31? 3@@?hf?@ 7(Y?h7@hW&5?V'1?fN@heN@f?@f@?h@Hh?75? J@H? N@L?g?31?f?3@@@@@@@5e?@L?h@?hf75 ?J@H ?N@Lhf?31?g?@L?hN@gN@ J@g?7(Yh?W&(M?e?J@H ?N@? N@ ?@ @Hh?J@5h7(Y??N@Lf?@he?@f?@f@?h@?hJ@H?hf?W&5 ?31?g?N@?f?N@@@@@@@He?@1?h@?hf@H ?75? 3)X?he?N@Lg?31?h?@g?@ 75gJ@he?7(YfW&5? @L ?31?hf?@ @?h?7(Yg?J@H3)X?e?3@@h?@L?e?@f@Lg?J@Lh75 ?7(Y ?N@Lh@Lg@@@@@@5?e?@@?h@Lhf@L J@H? V')Xhf3)X?f?N@Lh?@g?@ @Hf?W&@@?hJ@H?e?W&(Y? 31 ?N@?hf?@ @?hJ@H?gW&5?V'1?e?N@?h?3)Xe?@f@@g?7@@g?J@? J@H? 3)X?g31g@@@@@@H?e?@5?h@@he?J@, 75 ?V')X?heV'1?g3)X?g?@L?f?@L?he?J@?f?7(Mh?W&5fW&(Y N@L? @Lhf?@L? @?h75g?W&(Y??N@Lf31h?N@)e?@f@Hg?@h?7@@ 75 V'1?gN@g@@@@@@f?@he@Hhe?7(Y ?J@H V'1?he?N@LgN@1?g?31?f?@@?he?75?fJ@H?hW&(Ye?W&(Y? ?31? 31hf?@@?hf?J@Lg?J@Hg?7(Y3)X?eN@L?h@He?@L?e@?gJ@hJ@ ?J@H ?N@Lg?@L?f3@@@@@L?e?31?h@?he?@H? W&5? ?N@Lhf3)X?f?3@?g?N@Lf?@H?he?@H?f75h?W&(Y?eW&(Y ?N@L N@L?he?@H?hf?7@@g?75?gJ@H?V'1?e?31?h@?e?@@??J@?g75h75 W&5? 31g?31?fV'@@@@1?e?N@Lg?J@?heJ@ 7(Y? 3)X?heV'1?f?N@Lh@@f?@hfJ@f?J@Hh?7@Hf7(Y? 31 ?3)Xhe?@ ?@X?gJ@g?W&5?N@Le?N@Lh@Le?@H??75?g@Hg?J@? 7(Y? N@L?f?N@Lf?V'@@@@Lf@@g?75?he75 ?J@H V')Xhe?N@Lg31h@?f?@hf7@fW&@?hJ@5?e?J@H N@L? ?N@1he?@ ?@@?g7@@?fW&(Y3)X?e31h31e?@L??@H?f?J@Lg?7@@hf?J@H ?3)Xg31gV'@@@)X?e@Hg?@H?he@H W&5? ?V')X?he3)X?fN@h@)X?e?@hf@5f7@@?g?W&(Y?eW&5? ?3)X 3@he?@ ?@g?J@?f?W&(Y?V')XeN@L?gN@e?@@??@L?f?7@@gJ@X?hfW&5? ?V')X?fN@g?N@@@@1?e@?g?@he?J@?hf?W&(Y? V')XheV'1?f?@L?g3@)?e?@he?J@?e?J@?hW&(Ye?W&(Y? ?V'1 N@he?@ J@1?f?75?f?7(Y?V')K??@)Kg?@e?@Y??@)Kf?@g?O&@)Khe?O&(Y? V')Kf?@@6K?f@@@@@?e@?g?@heO&@?hfO&(Y ?V')K?h?V@?f?@)KgV@Y?e?@heO&@)K?O&@?g?O&@Y?eO&(Y N@ ?@he?@hf?O&@@?f?@Y?f?@H?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y ?N@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@H? V'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@(Y? ?3@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@5?3@X?I'@gI'@?e@(Y@g@?gW@ @(Y? 3@X?e?I'@g?@g@Xg?@he@@0Mhe?W@5 ?V'@X?hI'@Xf?@@Xf?@f?@heW@e?W@?g?W@@(MeW@(Y ?V'@ @?h?@X?hf@?f?W@XfW@(Y?V')X?N@L?f?N@?e@H?@f?J@?g75hf?J@H V')XfN@L?f?@g3)X?fJ@he@?hfW&(Y V')Xh?V')X?e?3@@f?@L?e?@L?h75eW&5?gW&@(Y??W&(Y? N@L? 3@@?g?@1?hf@?f?7@@e?W&(Y?V')X?3)Kg@Le@??@f?75?f?J@HhfW&5? ?V'1f?31?f?3@@fN@)?f75h?J@?hf7(Y? ?V')X?hV'1?e?N@?f?31?e?31?g?J@He7(Y?f?W&@(YeW&(Y ?3)X N@h?@5?he?J@?fJ@fW&(Y?V'1?V'@@?f@)X?@?J@f?@H?fW&@?he?W&(Y? N@L?e?N@Lf?N@Hf?@H?f@Hh?75?he?J@H V')Xh?N@Lf31f?N@?e?N@Lg?75??J@HgW&@0Y??O&(Y? ?V')X? ?3)Xg?@hf?75?e?W&5e?W&(Y?N@L?N@g3@1?@?7@fJ@g7@@?heW&(Y ?3)Xf31g@Lf?@g@?hJ@hfW&5? ?V')K?h3)X?eN@L?f@?f@@g?@H?W&@?f?W&(M??W2@0Y V')X ?V'1g?@@?he?@H?e?7(YeW&(Y?3)X?31?fN@@?@?@5f75f?J@?he?W&(Y? ?V')X?eN@g31f?@g@?h7@@?h?W&(Y? V4@6X?gV')Xe?3)Xf@?f@HgJ@?O&@@?fW&(YeW&(M ?V')X? N@L?f?@hf?@fJ@H??W&(Y??V')XN@Lf?@5?@?@He?J@HfW&5?heW&(Y V')Xe?3@@fN@f?@g@Lg?J@?heW&(Y I')Xg?V')X??V'1f3@@?e@?g7@@@@?f?W&@H??W&(Y? V')X ?31?f?31?heJ@e?W&@eW&(YV')T@)X?e?@e@?@Le?75?e?W&(Y?h?W&(Y? ?V')X??N@?f?@L?e?@f?J@,g?75?h?W&(Y? ?V')X?gV')XeN@L?eN@f@?f?J@?W@@?fW&@5eW&(Y ?V')X? ?N@Lf?N@?he75e?7@5?W&(Y??V'@>@1?e?31?@?@@eJ@fW&(YheO&(Y V')Xe3)X?e?31?e?@L?e?7(YgJ@H?hW&(Y V')Kg?V')X??3)Xe?@)Xe@?f?7@T&@5?e?W&@0Y?O&(Y? V')X 3)X?f@?he@?eJ@@HW&(YV'@Y@Le?N@?@?@He7@@?e7(Y?hW2@0Y? ?V')X?V'1?e?N@Le?31?e?@g?W&5h?W&(Y? ?V4@6XgV')X?V'1e?3@)e@?fJ@V@@0Y?eW&(M?W2@0Y ?V')X? V')Xf@?h?J@(?W&@@T&(Y??N@W@1f@?@@@?e@?e?J@Hh?W&(M? V')X?N@Lf@1e?N@Le?@1?f?7(YhW&(Y ?I')K?f?V')X?N@L??N@?e@?f7@@@f?W&(Y?W&(M V')X ?N@1f@?h?7(YW&@?S@(Y3@Y@L?e@?@?@??J@?eW&5?hO&(Y ?V')X?3)X?e3@f@@e?@@?fJ@H?g?W&(Y? V4@6X?fV')X?3)Xe@1e@?e?J@?@5fO&(Y?O&(Y? ?V')X? 3@f@?h?@e7@@T&(Y?V'@@)Xe3@@?@??75??W&(Y?gW2@0Y? V')XV'1?eN@L?e@HeJ@5?f75hO&(Y I')Kf?V')XV')X?3@L?@?e?7@@(YeW2@0YW2@0Y V')K V'@@e@?hJ@)X@?S@(Y?V'@@)K?N@@?@?J@eW&(Yg?O&(M? ?V')XN@Le?31?e@?e7(Y?e?J@HgW2@0Y? ?V4@6KfV')KS@)XN@1?@LeJ@@(Y??W&(M?O&(M ?V4@6X ?N@Ye@Lh7@@@@T&(Y?V'@@@@?@@@@?7@)T&(Y?f?O2@0Y V')T@)X??N@Le@?e@HfW&5?f?W&(M? ?I4@6Xe?V4@@>@)T@@?@1e7@@HeO&@YO2@0Y? ?I')K? 3@6T@1g?J@?@@>@(Y?V'@@@?@@@@?@?V@(Yf?O2@0M ?V'@Y@)Xe3)X?@Le@?e?W&(Y?fO&(Y ?I')K?e?I'@Y@@Y@@@@?J@@5?W2@@@@@0M? V4@6X?hfV'@(Y@g?7@@@V@(Y?V'@@W@@@@@@@@(Y?e?O2@0M V4@@@)X?N@)T@1?J@?e?7(YfW2@0Y? V4@6K?eV'@@@@@X?@?7@@UO&@@?@(M? I')Khf?N@??@gJ@@@@@0Y?V'@@Y@@@@?@(Ye?O2@0M I'@@)X?3@@Y@?75?eJ@H?e?O&(M? I4@@6K?V4@@@@)X@?@@>@@@@@@0Y ?V4@6Khf3)X@L?e?W&@@@(MV'@@@@@@@(Y??O2@0M ?V'@@)XN@@?@?@H??W&5e?O2@0Y ?I4@6K?W@@@@@@@@V@@@@@0M ?I4@6KheV'@@1?e?7@@@(Y??V'@@@@@@YO2@@0M V4@@)T@@?@@@eW&(Y?O2@0M ?I4@@@Y@@@@@@@@@@0M? ?I4@@6K?g?V'@@LeJ@@@(YV'@@@@@@@0M? I'@@Y@?@?@?W&@UO2@0M I4@@@@@@@@@0M? I4@@6KgV'@1?W&@@0Y??V4@@0M? ?V4@@@@@@@W&@V@@0M I4@@0M ?I4@@6K?e?V'@W&@(M?

?I4@@@@@@@@@0M I4@@@@6KV@@@(Y?I'@@@@0M? ?I4@@@@0Y?V40M

Overseas Network

London11th Fl., St. Martin's House,1 Hammersmith Grove,London W6 ONB, U.KTel: 8741-0501, 1531Fax: 8741-5620,4571

FrankfurtMergenthler Allee 77 D-65760 Eschborn/TS GermanyTel: 6196-42187Fax: 6196-481377

RotterdamWaalstaete, 4th Fl. WaalhavenZ.Z.2 3088 HH Rotterdam, The NetherlandsTel: 10212-1567Fax: 10212-5134

Piraeus5-7, Kanari Street,185 37 Piraeus, GreeceTel: 428-2992, 3 Fax: 428-2144

OsloHyundai Oslo (Liaison) OfficeRadhusgt. 20, 0151 Oslo.NorwayTel: 2241-0920Fax: 2242-6671

St. PetersburgHyundai Heavy Industries Co., Ltd. St.Petersburg 93A, Obvodny Canal Emb., Business Center Neptun St. Petersburg, 191126 RussiaTel: 324-4641Fax: 324-4642

Europe

CairoApartment No.503, 5th Fl. Bldg.No7, Block 2, 9th Division.EL-NASR Road,New MaadiI,Cairo, EgyptTel: 520-0148, 0149Fax: 754-7528

LuandaRua Lucrecia Paim, No.28/30Luanda, AngolaTel: 370692, 370669Fax:399667, 338011

DubaiHyundai Dubai OfficeAL Dana Center Bldg. #609,Maktoum Street,P.O.Box 22034, Dubai, U.A.E.Tel: 223-2533 Fax: 222-0943

Africa Middle East

BeijingHyundai Heavy Industries Co., Ltd.Office Room 506, 1 TowerLandmark Bldg. 8 NorthDongsanhuan Road ChaoyangDistrict, Beijing, China 100004Tel: 6590-0677, 0678Fax: 6590-6532, 6554

Singapore7 Temasek Blvd., #41-02 SuntecTower One, Singapore 038987Tel: 337-2366Fax: 337-8966

Tokyo8th Fl. Yurakucho Denki Bldg.,1-7-1 Yuraku-cho, Chiyoda-ku,Tokyo JAPAN 100-0006Tel: 001-81-3-3211-4799Fax: 3216-0728

Hong KongSuites 3201-2, Great EagleCentre, 23 Harbour Road,Wanchai, Hong KongTel: 2586-1291, 2686-1470Fax: 3106-5602, 5603

Kuala Lumpur19CD, Empire Tower, CitySquare Centre182 Jalan Tun Razak, 50400Kuala Lumpur, MalaysiaTel: 2770-4981~3 Fax: 2770-4980

MumbaiUnit No.2, 17th Fl.,CommerceCenter No.1,World TradeCenter,Cuffe Parade, Colaba,MumbaiI-400 005, IndiaTel: 218-0062, 9523~6Fax: 218-0061/9522

Asia & OceaniaNew JerseyHyundai Heavy Industries Co., Ltd.300 Sylvan Avenue EnglewoodCliffs, NJ 07632 U.S.ATel: 816-4080, 4081, 4034Fax: 816-4083

Houston1400 Broadfield, Suite 110,Park 10 CenterHouston, Texas 77084 United StatesTel: 578-7097Fax: 578-8317

Orlando3452 Lake Lynda Drive Suite 110 Orlando, Florida, U.S.A. 32817Tel: 249-7350Fax: 275-4940

Ukraine(Representative Office ofHyundai Heavy Industries Co.,Ltd)11, DnepropetrovskoyeShosse Zaporozhye, 69069 UkraineTel: 139839, 595538Fax: 595368

Buenos AiresCallao 1016 Piso 8-B,Capital FederalBuenos Aires, ArgentinaTel: 4816-7271Fax: 4816-7274

Belgium(Hyundai Heavy IndustriesEurope N,V) Vossendaal 11,2440 Geel, BelgiumTel: 56-2201Fax: 59-3405

Bulgaria1271, Sofia 41, Rojen Blvd.BULGARIATel: 381-068, 383-105, 382-937Fax: 936-0742, 0305

Hungary1146 Budapest, Hermina UT22, HungaryTel: 220-6706,422-1010, 1011Fax: 220-6708

Changzhou(Changzhou HyundaiConstruction Machinery Co., Ltd.) Lushu, Changzhou,Jiangsu, China (213002)Tel: 675-0060Fax: 675-5332

Hanoi(Hyundai Donganh Steel Tower Co., Ltd.)Block 3A Donganh Town Hanoi VietnamTel: 883-3649, 3650, 3651Fax: 883-3648

Chicago(Hyundai Construction Equip.U.S.A. Inc)955 Estes AvenueElk Grove Village Il. USA.60007Tel: 228-8847/437-3333Fax: 437-3574

Firms Incorporated

North America Latin America


Shareholder Information

Head Office

#1, Jeonha-dong, Dong-gu, Ulsan, Korea

Tel: 82-52-230-3899

Fax: 82-52-230-3450

Seoul Office

140-2 Gye-dong, Jongno-gu, Seoul, Korea

Tel: 82-2-746-4555

Fax: 82-2-746-4662

Date of Establishment

March 1972

Paid-in Capital

KRW 380 billion

Common Stock

76,000,000 shares

Number of Employees

26,090

General Shareholders’ Meeting

March 2002

Listing

Listed on Korea Stock Exchange in August 1999

For More Information

IR Team/Finance Dept.

E-mail: [email protected]

Tel: 82-2-746-4555

Fax: 82-2-746-4662

Website: www.hhi.co.kr(Main) /www.hhiir.com(IR)


HEAD OFFICE1 Jeonha-dong, Dong-gu, ULSAN, KOREATEL: (82) (52) 230-3899/5924FAX: (82) (52) 230-3450IR Team / Planning & Coordination Dept.

SEOUL OFFICE140-2 Gye-dong, Jongno-gu, SEOUL, KOREATEL: (82) (2) 746-4555 FAX: (82) (2) 746-4662IR Team / Finance Dept.www.hhi.co.kr (main) / www.hhiir.com (IR)

?W2@@6X?W&@@@@1?7@@@@@@L

?J@@@@@@@1?7@@@@@@@@L?J@@@@@@@@@1?he@@@@@?f@@@@@?@@@@6XfW2@@@@?@@@@@f?@@@@@e@@@@@?f@@@@e?@@@@@@@@@@6X?g?@@@@6X?f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?f?W2@@@@?e?@@@@@f?W2@@@@@@@6Xf?@@@@@g?@@@@@e@@@@@?f@@@@@??@@@@@@@@@@6K?f@@@@g@@@@fO2@@@@@@6Ke?@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@6K?e?@@@@@e@@@@@@@@@@@@@?eW2@@@@@@@6X?he?O2@@@@@@6K?gO2@@@@@@6K @@@@g@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@6Kh7@@@@@@@@@@Lhe@@@@@?f@@@@@?3@@@@1f7@@@@5?@@@@@f?@@@@@e@@@@@Lf@@@@e?@@@@@@@@@@@)XgJ@@@@@1?f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?f?7@@@@@Le?@@@@@f?7@@@@@@@@@1fJ@@@@5g?@@@@@e@@@@@Lf@@@@@??@@@@@@@@@@@@6X?e@@@@g@@@@e?@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@6X??@@@@@e@@@@@@@@@@@@@??W&@@@@@@@@@)Xh?W2@@@@@@@@@@@fW2@@@@@@@@@@6X @@@@g@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@6Xg

?J@@@@@@@@@@@)X?h@@@@@?f@@@@@?N@@@@@L??J@@@@@H?@@@@@f?@@@@@e@@@@@1f@@@@e?@@@@@@@@@@@@)X?f7@@@@@@?f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?f?@@@@@@1e?3@@@@f?@@@@@?@@@@@L?e7@@@@Hg?@@@@@e@@@@@)X?e@@@@@??@@@@@@@@@@@@@1?e@@@@g@@@@eJ@@@@@@@@@@@@L?@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@1??@@@@@e@@@@@@@@@@@@@??7@@@@@@@@@@@1h?7@@@@@@@@@@@@L?e7@@@@@@@@@@@@)X? @@@@g@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@1g?7@@@@@@@@@@@@1?h@@@@@?f@@@@@??3@@@@1??7@@@@5??@@@@@f?@@@@@e@@@@@@L?e@@@@e?@@@@@@@@@@@@@1?f@@@@@@@Lf?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?fJ@@@@@@@e?N@@@@L?e?@@@@5?3@@@@1??J@@@@5?g?@@@@@e@@@@@@1?e@@@@@??@@@@@@@@@@@@@@Le@@@@g@@@@e7@@@@@@@@@@@@1?@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@@??@@@@@e@@@@@@@@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@L?gJ@@@@@@@@@@@@@1??J@@@@@@@@@@@@@@1? @@@@g@@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@L?fJ@@@@@@@@@@@@@@Lh@@@@@?f@@@@@??N@@@@@??@@@@@H??@@@@@f?@@@@@e@@@@@@)Xe@@@@e?@@@@?e?I'@@@@Le?J@@@@@@@1f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@ 7@@@@@@@L?e@@@@1?eJ@@@@H?V'@@@@L?7@@@@H?g?@@@@@e@@@@@@@Le@@@@@??@@@@?e?I'@@@@1e@@@@g@@@@e@@@@@?eI'@@@@g@@@@g?@@@@?e?I'@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@@(M?e@@@@1?g7@@@@(M??I'@@@@L?7@@@@(MeI'@@@@@? @@@@he?@@@@@g@@@@fI'@@@@1?f

?W&@@@@@@@@@@@@@@1h@@@@@?f@@@@@?e3@@@@@@@@@@5e?@@@@@f?@@@@@e@@@@@@@1e@@@@e?@@@@?fN@@@@1e?7@@@@@@@@f?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@hf?J@@@@@@@@1?e3@@@@?e7@@@@?eN@@@@)X@@@@5h?@@@@@e@@@@@@@1e@@@@@??@@@@?fN@@@@@e@@@@g@@@@e@@@@@?e?V4@@@g@@@@g?@@@@?f?@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@@Yf@@@@@?g@@@@@HfN@@@@1?@@@@@H?e?V'@@@@L @@@@he?@@@@@g@@@@f?N@@@@@?f?7@@@@@@@@@@@@@@@@L?g@@@@@?f@@@@@?eN@@@@@@@@@(Ye?@@@@@f?@@@@@e@@@@@@@@L?@@@@e?@@@@?f?@@@@@e?@@@@@@@@@L?e?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@hf?7@@@@@@@@@?eN@@@@Le@@@@5?e?3@@@@@@@@@Hh?@@@@@e@@@@@@@@L?@@@@@??@@@@?f?3@@@@e@@@@g@@@@e@@@@@@6Khf@@@@g?@@@@?e?O&@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@@@6K @@@@5?f?@@@@@?@@@@5gN@@@@1 @@@@he?@@@@@g@@@@g@@@@@?fJ@@@@@@@@@@@@@@@@@1?g@@@@@@@@@@@@@@@?e?3@@@@@@@@H?e?@@@@@f?@@@@@e@@@@@@@@1?@@@@e?@@@@?f?@@@@@eJ@@@@?@@@@1?e?@@@@?h?@@@@@@@@@@@@@@?e@@@@@@@@@@@@f?@@@@@?@@@@Le?@@@@1?J@@@@H?e?N@@@@@@@@5?h?@@@@@e@@@@@@@@1?@@@@@??@@@@?f?N@@@@e@@@@g@@@@e3@@@@@@@@@6Kh@@@@g?@@@@??O2@@@@@5??@@@@@e@@@@@@@@@@@@e?@@@@@@@@@6Khe@@@@H?he?@@@@Hg?@@@@@ @@@@he?@@@@@g@@@@g3@@@@?f7@@@@@@@@@@@@@@@@@@Lg@@@@@@@@@@@@@@@?e?V'@@@@@@5f?@@@@@f?@@@@@e@@@@?@@@@?@@@@e?@@@@?f?@@@@@e7@@@@?3@@@@Le?@@@@?h?@@@@@@@@@@@@@@?e@@@@@@@@@@@@fJ@@@@5?@@@@1e?3@@@@?7@@@@g3@@@@@@@H?h?@@@@@e@@@@?@@@@?@@@@@??@@@@?g@@@@e@@@@g@@@@eV'@@@@@@@@@@6Xg@@@@g?@@@@@@@@@@@@@H??@@@@@e@@@@@@@@@@@@e?@@@@@@@@@@@@6X?g@@@@hf?@@@@?g?@@@@@ @@@@he?@@@@@g@@@@gN@@@@?f

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@)X?f@@@@@@@@@@@@@@@?fN@@@@@@Hf?@@@@@f?@@@@@e@@@@?3@@@@@@@@e?@@@@?f?@@@@@e@@@@5?N@@@@1e?@@@@?h?@@@@@@@@@@@@@@?e@@@@@@@@@@@@f7@@@@H?@@@@@e?N@@@@?@@@@5gN@@@@@@5he?@@@@@e@@@@?3@@@@@@@@@??@@@@?f?J@@@@e@@@@g@@@@e?V4@@@@@@@@@@1g@@@@g?@@@@@@@@@@@@@e?@@@@@e@@@@@@@@@@@@fI4@@@@@@@@@@1?g@@@@hf?@@@@?g?@@@@@ @@@@he?@@@@@g@@@@gJ@@@@?f?7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?f@@@@@?f@@@@@?f?3@@@@5?f?@@@@@f?@@@@@e@@@@?N@@@@@@@@e?@@@@?f?@@@@@?J@@@@Y??@@@@@e?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@f@@@@@??@@@@@L?e@@@@?@@@@Hg?3@@@@@Hhe?@@@@@e@@@@?N@@@@@@@@@??@@@@?f?7@@@@e@@@@g@@@@f?I4@@@@@@@@@L?f@@@@g?@@@@@@@@@@@@@L??@@@@@e@@@@@@@@@@@@gI4@@@@@@@@@?g@@@@L?he?@@@@?g?@@@@@ @@@@he?@@@@@g@@@@g7@@@@?fJ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Lf@@@@@?f@@@@@?f?N@@@@H?f?@@@@@f?@@@@@e@@@@e3@@@@@@@e?@@@@?fJ@@@@@?7@@@@@@@@@@@@L??@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@he?J@@@@@@@@@@@@1?e3@@@@@@@@?g?N@@@@5?he?@@@@@e@@@@e3@@@@@@@@??@@@@?f?@@@@@e@@@@L?e?J@@@@h?I4@@@@@1?f@@@@g?@@@@?eI'@@@@1??@@@@@e@@@@ I4@@@@@?g@@@@1?f?@@@@@?@@@@LgJ@@@@5 @@@@he?@@@@@g@@@@g@@@@@?f7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1f@@@@@?f@@@@@?g@@@@g?@@@@@L?eJ@@@@@e@@@@eN@@@@@@@e?@@@@?e?W&@@@@@X@@@@@@@@@@@@@1??@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@he?7@@@@@@@@@@@@@?eN@@@@@@@5?h@@@@H?he?@@@@@e@@@@eV'@@@@@@@??@@@@?fJ@@@@5e@@@@1?e?7@@@@e@@@6X?f@@@@@?f@@@@g?@@@@?e?N@@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@6XfW@@@@?g@@@@@LfJ@@@@5?@@@@)X?e?W&@@@@H @@@@he?@@@@@g@@@@f?J@@@@5?f

?J@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@L?e@@@@@?f@@@@@?g@@@@g?3@@@@)K?O&@@@@5e@@@@e?3@@@@@@e?@@@@?eO&@@@@@V@@@@@@@@@@@@@@@??@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@he?@@@@@@@@@@@@@@Le?@@@@@@@H?h@@@@hf?@@@@@e@@@@e?N@@@@@@@??@@@@?e?O&@@@@He@@@@@?e?@@@@@e@@@@)Kf@@@@5?f@@@@g?@@@@?f@@@@@??@@@@@e@@@@he?@@@@)K??O&@@@@?g3@@@@)K??O&@@@@H?3@@@@)KeO&@@@@@? @@@@he?@@@@@g@@@@fO&@@@@H?fW&@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1?e@@@@@?f@@@@@?g@@@@g?N@@@@@@@@@@@@@He@@@@e?V'@@@@@e?@@@@@@@@@@@@@5?@@@@@?e?I'@@@@L?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?J@@@@(M?e?@@@@1e?3@@@@@@he@@@@hf?@@@@@e@@@@f3@@@@@@??@@@@@@@@@@@@@5?e@@@@@@@@@@@@@5e3@@@@@@@@@@@@@H?f@@@@g?@@@@?f@@@@@??@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@?@@@@@@@@@@@@@@?gN@@@@@@@@@@@@@5??N@@@@@@@@@@@@@@5?@@@@@??@@@@?f@@@@@@@@@@@@e?@@@@@g@@@@@@@@@@@@@5e@@@@7@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@Le@@@@@?f@@@@@?g@@@@h3@@@@@@@@@@@5?e@@@@fN@@@@@e?@@@@@@@@@@@@(YJ@@@@5?fN@@@@1?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?7@@@@Hf?@@@@@L??N@@@@@5he@@@@hf?@@@@@e@@@@fN@@@@@@??@@@@@@@@@@@@(Y?e3@@@@@@@@@@@@HeN@@@@@@@@@@@@5g@@@@g?@@@@?f@@@@@L?@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@?3@@@@@@@@@@@@5?g?3@@@@@@@@@@@(Y?e3@@@@@@@@@@@@(Y?@@@@@??@@@@?f@@@@@@@@@@@@e?@@@@@g@@@@@@@@@@@@(Ye@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@1e@@@@@?f@@@@@?g@@@@hV'@@@@@@@@@(Y?e@@@@f?3@@@@e?@@@@@@@@@@@0Y?7@@@@H?f?@@@@@?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?@@@@@?f?3@@@@1?e@@@@@Hhe@@@@hf?@@@@@e@@@@f?3@@@@@??@@@@@@@@@@@(YfV4@@@@@@@@@@@?e?@@@@@@@@@@@(Yg@@@@g?@@@@?f3@@@@1?@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@?V'@@@@@@@@@@(Y?g?V4@@@@@@@@@(YfV4@@@@@@@@@@0Ye@@@@@??@@@@?f@@@@@@@@@@@@e?@@@@@g@@@@@@@@@@@(Y?e@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@e@@@@@?f@@@@@?g@@@@h?V4@@@@@@@0Yf@@@@f?V4@@@e?@@@@@@@@@0Me?@@@@@g?@@@@@?@@@@?h?@@@@?f?@@@@?e@@@@@@@@@@@@@?@@@@@?f?V4@@@@?e@@@@@?he@@@@hf?@@@@@e@@@@f?V4@@@@??@@@@@@@@@@0Y?gI4@@@@@@0MgI4@@@@@@@0Y?g@@@@g?@@@@?fV4@@@@?@@@@@e@@@@@@@@@@@@@@eV4@@@@@@@@0Yhe?I4@@@@@@0Y?gI4@@@@@@0Mf@@@@@??3@@@?f@@@@@@@@@@@@e?@@@@@g@@@@@@@@@@0Yf@@@@

@@@??7@@5??@@(Y??@0Y