“RAZONES FINANCIERAS”
C.P.C y M.F. SERGIO LÓPEZ DEL VALLE
I N D I C E
CONCEPTO
CLASIFICACIÓN
RAZONES FINANCIERAS SECTORIALES PARA MÉXICO
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
RAZONES FINANCIERAS MÁS REELEVANTES – (CÓMO SE
DETERMINAN Y CÓMO SE INTERPRETAN) (ADAPTADAS DE
LAS QUE UTILIZA LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.
CASOS PRÁCTICOS
COMPAÑÍA MORC, S. A.
COMPAÑÍA BARTLETT
RAZONES FINANCIERAS
CONCEPTO
El análisis de los estados financieros, se efectúa, entre otras herramientas, por medio
de razones financieras. Una razón financiera es el resultado de dividir un número de
los estados financieros entre otro número de los mismos.
CLASIFICACIÓN
Las razones financieras se pueden clasificar en atención a lo siguiente:
La rentabilidad
La actividad o productividad
Al apalancamiento financiero, solvencia, capacidad de pago, o endeudamiento
La liquidez
Al ciclo de efectivo
Al valor de mercado (Datos por acción)
Pág. : 3
RAZONES FINANCIERAS SECTORIALES PARA MÉXICO
Alimentos y cigarros
Bebidas
Cemento
Constructoras
Comercio departamental
Grupos industriales
Químicas
Siderurgicas
Textiles
Otros sectores
Pág. : 4
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROSRAZONES FINANCIERAS MÁS RELEVANTES
Pág. : 5
RAZONESCOMO SE
DETERMINANCOMO SE
INTERPRETAN
I. DE RENDIMIENTO
1. UTILIDAD NETAA VENTAS NETAS
UTILIDAD NETAVENTAS NETAS
MIDE EL PORCENTAJE DE UTILIDAD POR LAS VENTAS
2.UTILIDAD NETA
A CAPITAL CONTABLEUTILIDAD NETA
CAPITAL CONTABLEMIDE LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN DE ACCIONISTAS
3. UTILIDAD NETAACTIVO TOTAL
UTILIDAD NETAACTIVO TOTAL
MIDE LA RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES
4.DIVIDENDOS EN EFECTIVO A
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO ANTERIOR
DIVIDENDOS PAGADOS EN EL PERIODO
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO ANTERIOR
MIDE LA PROPORCIÓN DE PAGO DE LAS UTILIDADES OBTENIDAS
5.RESULTADO POR POSICIÓN
MONETARIA A UTILIDAD NETA
RE PO MOUTILIDAD NETA
MIDE LA PÉRDIDA O GANANCIAPOR LA POSICIÓN MONETARIA
DEBIDO A LA INFLACIÓN
II.
DE ACTIVIDAD
6. VENTAS NETAS AACTIVO TOTAL
VENTAS NETASACTIVO TOTAL
MIDE LA EFICIENCIA EN EL USO DE LOS ACTIVOS TOTALES
7. VENTAS NETAS AACTIVO FIJO
VENTAS NETASINMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO
MIDE LA EFICIENCIA EN EL USO DE LOS ACTIVOS
8.ROTACIÓN DEINVENTARIOS COSTO DE VENTAS
INVENTARIOSMIDE LA EFICIENCIA EN LAS
VENTAS
9. EDAD PROMEDIO DE INVENTARIOS
360ROTACIÓN DE INVENTARIOS
MIDE EL PLAZO PROMEDIO DE LOS INVENTARIOS
10.ROTACIÓN DE LAS CUENTAS
POR COBRAR VENTAS NETAS A CRÉDITOCUENTAS POR COBRAR
MIDE LA EFICIENCIA DE LA INVERSIÓN EN CLIENTES
11 PERIODO PROMEDIODE COBRANZA
360ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
MIDE EL PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA
12 INTERÉS PAGADO APASIVO TOTAL CON COSTO
INTERESES PAGADOSPASIVO TOTAL CON COSTO
MIDE EL COSTO DE FINANCIAMIENTO TOTAL
III.
DE APALANCAMIENTO
13. PASIVO TOTAL AACTIVO TOTAL
PASIVO TOTALACTIVO TOTAL
MIDE LA PORCIÓN DE ACTIVOS FINANCIADOS POR DEUDA
14. PASIVO TOTAL ACAPITAL CONTABLE
PASIVO TOTALCAPITAL CONTABLE
MIDE LA PARTICIPACIÓN DE LOS INTERESES AJENOS EN RELACIÓN
A LOS INTERESES DE LOS PROPIETARIOS
15.PASIVO EN MONEDA
EXTRANJERA A PASIVO TOTAL
PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERAPASIVO TOTAL
MIDE PORCIÓN DE DEUDAEN MONEDA EXTRANJERA
16. PASIVO LARGO PLAZOA ACTIVO FIJO
PASIVO A LARGO PLAZOINMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO
MIDE LA PARTICIPACIÓN DE LOS ACREEDORES EN LAS
INVERSIONES PERMANENTES
17. INTERESES PAGADOS AUTILIDAD DE OPERACIÓN
INTERESES PAGADOSUTILIDAD DE OPERACIÓN
MIDE EL COSTO DE FINANC. EN RELACIÓN AL RESULTADO DE
OPERACIÓN
18.VENTAS NETAS A
PASIVO TOTAL VENTAS NETASPASIVO TOTAL
MIDE CUÁNTO SE GENERA DE VENTAS EN RELACIÓN AL TOTAL
DE DEUDA
Pág. : 6
IV
DE LIQUIDÉZ
19. ACTIVO CIRCULANTE APASIVO CIRCULANTE
ACTIVO CIRCULANTEPASIVO CIRCULANTE
MIDE LA CAPACIDAD PARA CUBRIR DEUDAS DE CORTO
PLAZO
20. ACTIVO CIRCULANTE MENOS INVENTARIO APASIVO CIRCULANTE
ACTIVO CIRCULANTE-INVENTARIOPASIVO CIRCULANTE
MIDE EL ÍNDICE DE SOLVENCIA INMEDIATA
21. ACTIVO CIRCULANTE APASIVO TOTAL
ACTIVO CIRCULANTEPASIVO TOTAL
MIDE LA PARTICIPACIÓN DEL FINANCIAMIENTO TOTAL EN LAS INVERSIONES DE CORTO PLAZO
22. ACTIVO DISPONIBLE APASIVO CIRCULANTE
DISPONIBLEPASIVO CIRCULANTE
MIDE LA CAPACIDAD INMEDIATA PARA CUBRIR LAS DEUDAS DE
CORTO PLAZO
Pág. : 7
V.
DATOS POR ACCIÓN
23 UTILIDAD NETAPOR ACCIÓN ORDINARIA
UTILIDAD NETANÚMERO DE ACCIONES
MIDE LA RENTABILIDAD POR ACCIÓN
24 VALOR CONTABLEPOR ACCION ORDINARIA
CAPITAL CONTABLENÚMERO DE ACCIONES
MIDE EL VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN
25 DIVIDENDO EN EFECTIVOPOR ACCIÓN
DIVIDENDO EN EFECTIVO PAGADOPOR ACCIÓN
NÚMERO DE ACCIONES
MIDE EL DIVIDENDOPAGADO POR ACCIÓN
26 DIVIDENDO EN ACCIONESPOR ACCIÓN
IMPORTE DE CAPITALIZACIÓNEN EL PERIODO
NÚMERO DE ACCIONES
MIDE EL IMPORTE DE DIVIDENDOS PAGADOS EN ACCIONES
27VALOR DE MERCADO
(ÚLTIMO HECHO)A VALOR EN LIBROS
VALOR DE MERCADO DE LA ACCIÓNCAPITAL CONTABLE
NÚMERO DE ACCIONES
MIDE CUÁNTAS VECES REPRESENTA EL VALOR DE
MERCADO AL DE LIBROS DE CADA ACCIÓN
28VALOR DE MERCADO
(ÚLTIMO HECHO)A UTILIDAD POR ACCIÓN
VALOR DE MERCADO DE LA ACCIÓNÚTILIDAD NETA
NÚMERO DE ACCIONES
MIDE A CUÁNTAS VECES LAS UTILID. SE ESTAN VENDIENDO EN
EL MERCADO LAS ACCIONES
Pág. : 8
CASO PRÁCTICO
COMPAÑÍA MORC
COMPAÑÍA MORC, S. A.
ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
MILES DE PESOS MEXICANOS
ACTIVO IMPORTE % PASIVO IMPORTE %
Circulante: Pasivo a corto plazo Bancos y valores $ 145 5 Préstamo bancario $ 150 5
Clientes 782 29 Proveedores 431 16 Inventarios 418 15 Acreedores 115 4
Impuestos por pagar 356 13Total circulante $ 1,345 49 Total pasivo a corto plazo $ 1,052 38
EQUIPO: Equipo de transporte
900 Pasivo a largo plazo
Maquinaria y equipo
900 Préstamo Bancario 180 7
Mobiliario y equipo
50 68
Total 1,850 Total pasivo $ 1,232 45 Depreciación acumulada
467 17
Equipo-Neto 1,383 51 Capital contableCapital social 440 16Utilidades retenidas de ejercicios anteriores 477 17Del ejercicio 579 22 Total utilidades retenidas 1,056 39 Total capital contable 1,496 55
Total activo 2,728 100 Total pasivo y capital 2,728 100
Nota: SOBRE EL CAPITAL CONTABLE Año pasado 1,378 Año antepasado 1,907 Promedio 1,594.
COMPAÑÍA MORC, S. A.
ESTADO DE RESULTADOS POR EL AÑO TERMINADO
EL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
MILES DE PESOS MEXICANOS
CONCEPTO IMPORTE %VENTAS NETAS $ 4,700 100COSTO DE VENTAS 1,759 37UTILIDAD BRUTA 2,941 63
GASTOS DE OPERACIÓN: Gastos de administración 1,001 21 Gastos de venta 891 19 TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN 1,892 40UTILIDAD DE OPERACIÓN (UAII) (EBIT) 1,049 23GASTOS FINANCIEROS (CiF) Intereses – Corto Plazo 61 2 Intereses – Largo Plazo 53 1 Total Gastos Financieros 114 3
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAi YDi) 935 20ISR Y PTU 356 8UTILIDAD NETA $ 579 12
ANÁLISIS DE ACTIVIDAD
ROTACIONES Y PLAZOS PROMEDIOS:
Rotación del Inventario
COSTO DE VENTAS No. de veces
1,759 = 4.20 VecesINVENTARIO 418
Plazo Promedio del Inventario
360Días
360= 86 díasRotación del
Inventario4.20
Cartera Ventas Netas No. de veces
4,700 = 6.01 VecesCuentas por Cobrar 782
Plazo Promedio Cuentas x Cobrar
360Días
360= 60 díasRotación Ctas. X
Cobrar6.01
Rotación Cuentasx Pagar
COSTO DE VENTAS No. de veces
1,759 = 4.08 VecesPROVEEDORES 431
Plazo Promedio Cuentas x Pagar
360Días
360= 88 díasRotación Ctas. x
Pagar4.08
DETERMINACIÓN DEL CICLO DEL EFECTIVO
DÍAS
PLAZO PROMEDIO DEL INVENTARIO 86
MAS - PLAZO PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES 60
TOTAL DE DÍAS EN QUE TARDA EN RECIBIR EL DINERO 146
MENOS-PLAZO PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR PAGAR A
PROVEEDORES 88
CICLO DE EFECTIVO EN CONTRA 58
ANÁLISIS DE LIQUIDÉZ
LIQUIDEZACT-CIRCULANTE 1,345
= 1.28 VecesPASIVO CORTO PLAZO
1,052
PRUEBA DE ÁCIDO
ACT-CIRC.INVENTARIOS 927 = 0.88 VecesPASIVO CORTO PLAZO 1,052
PRUEBA SEVERAÓ DE CAJA
DISPONIBLE (EFECTIVO) 145 = 0.14 VecesPASIVO A CORTO PLAZO 1,052
Estas son las medidas de liquidez más usuales, y nos permiten medir el margen de
seguridad que la empresa mantiene para cubrir las fluctuaciones en el flujo de
efectivo que se generan a través de la transformación de las cuentas de activo y
pasivo que integran el ciclo financiero a corto plazo.
CAPITAL NETODETRABAJO
ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO A CORTO PLAZO 1,345-1,052 = 293
CUENTAS POR COBRAR 782 = 267%CAPITAL NETO DE TRABAJO 293
INVENTARIOS 418 = 143%CAPITAL NETO DE TRABAJO 293
Estas dos razones miden la dependencia del capital de trabajo, primero con respecto a las
cuentas por cobrar y también con respecto a los inventarios, dos de los principales componentes
de dicho capital de trabajo. Estos dos elementos deben ser medidos, vigilados y sometidos a
posibles reducciones de valor.
ANÁLISIS DE SOLVENCIA – ( CAPACIDAD DE PAGO ) ( ENDEUDAMIENTO ) Ó ( APALANCAMIENTO FINANCIERO )
PASIVO TOTAL 1,232 = 82%CAPITAL CONTABLE 1,496
Esta razón tiene un significado importante. Significa que por cada $0.82 que los
acreedores han invertido en la empresa, los accionistas han invertido $1.00, o sea
que mide la participación de los intereses ajenos en el negocio con relación a los
intereses de los propietarios.
PASIVO CORTO PLAZO 1,052 = 70%CAPITAL CONTABLE 1,496
PASIVO LARGO PLAZO 180 = 12%CAPITAL CONTABLE 1,496
Estas razones son iguales a la anterior. En el primer caso, por ser deuda a corto
plazo, hay más peligros inmediatos para la libertad de operación de la empresa. Así,
los acreedores a corto plazo tienen una participación en el negocio de $0.70 por cada
peso que los accionistas han invertido en la empresa. Por otro lado, los acreedores a
largo plazo tienen una proporción de 12% con respecto a los accionistas, estas tres
razones de endeudamiento, también se le conocen como de apalancamiento
financiero (LE VERAGE).
CAPITAL CONTABLE 1,496 = 55%ACTIVOS TOTALES 2,728
ACTIVOS TOTALES 2,728 = 1.82 VecesCAPITAL CONTABLE 1,496
Estas razones nos muestran que la participación de la inversión de los accionistas en el total de
los activos de la empresa es del 55%. También nos enseñan que por cada peso que los
accionistas inviertan, el negocio requiere de $ 1.82 de activos y por lo tanto se han obtenido $
0.82 de financiamiento externo.
ACTIVOS FIJOS 1,383 = 92%CAPITAL CONTABLE 1,496
Esta razón mide la capacidad del capital contable para financiar los activos fijos inmovilizados de
la empresa. Si en una empresa se ha invertido una proporción excesiva del capital en activos
fijos, su influencia se dejará sentir en el capital de trabajo comprometiendo su propia liquidez.
PASIVO LARGO PLAZO 180 = 61%CAPITAL DE TRABAJO 293
En este cociente un porcentaje alto determina que los créditos a largo plazo se han
desviado a la inversión de activos fijos, pago de dividendos o disminuciones de
capital social. Por otro lado, un porcentaje bajo significa el posible acceso a
financiamientos a largo plazo. En este caso el 61% nos muestra que el capital de
trabajo ha sido financiado con préstamos a largo plazo.
CAPITAL DE TRABAJO 293 = 20%CAPITAL CONTABLE 1,496
Esta razón representa en porcentaje la intervención del capital de trabajo en el
capital contable. Es interesante esta medida porque el capital de trabajo incluye la
habilidad de la administración en el financiamiento externo de la compañía que, a
excepción de los préstamos, no le cuesta a la empresa.
ANÁLISIS DE PRODUCTIVIDAD
COBERTURA DE INTERES
UTILIDAD DE OPERACIÓN 1,049 = 9.20 VecesGASTOS FINANCIEROS 114
Esta razón es importantísima. Mide la capacidad de absorción de interés y deuda
sobre los resultados de operación de la empresa e indica el nivel al cual pueden
decaer los ingresos sin incapacitar a la empresa para hacer frente a los pagos por
intereses sobre las deudas contraídas.
UTILIDAD NETA 579 = 36%PROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS 1,594
Estamos ante otra razón sumamente importante para conocer el rendimiento sobre la
inversión de los accionistas. Nos indica que los accionistas tuvieron un rendimiento
del 36% sobre su inversión.
UTILIDAD ANTES DE INTERESES A LARGO PLAZO E IMPUESTOS 1,110 = 63%PROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS MAS PASIVO A LARGO PLAZO 1,,774
Otra modalidad de la anterior razón es calcular el rendimiento de la empresa sobre la
inversión total, es decir, agregando al promedio de la inversión de los accionistas el
pasivo a largo plazo que tiene contraído la empresa. Es una medida de eficiencia que
determina el rendimiento de la empresa sobre los fondos que permanentemente se
han usado en la empresa.
La eficiencia de generación de utilidades puede impulsarse mediante la mayor
generación de volumen de ventas por unidad monetaria de capital utilizado o
mediante el aumento del margen de utilidades en las ventas. Esto se puede
demostrar por el siguiente cálculo:
ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN
VENTAS NETAS 4,700= 1.66 VecesPROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS MAS
PASIVO TOTAL2,826
RAZÓN DE UTILIDAD DE OPERACIÓN
UTILIDAD DE OPERACIÓN 1,049 = 22%VENTAS NETAS 4,700
ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN POR RAZÓN UTILIDAD DE OPERACIÓN166 veces X 22% = 36.52%
El anterior cálculo nos ilustra de mejor manera la aseveración mencionada arriba.
VENTAS NETAS 4,700= 2.95 VecesPROMEDIO DE INVERSIÓN DE LOS
ACCIONISTAS 1,594
Aquí se nos indica el grado en que el volumen de ventas está apoyado por el capital
invertido. O bien, que por cada $ 2.95 de ventas se requiere un peso de inversión en
la empresa. Siguiendo la premisa de hacer un gran volumen de negocio con una
inversión pequeña, cuanto mayor sea la razón, más favorable será por razón de
aumento en la rotación de la inversión.
UTILIDAD NETA 579 = 12%
VENTAS NETAS 4,700
El objetivo de la empresa es obtener una utilidad sobre cada peso vendido. Esta
razón mide el éxito con que la empresa ha cumplido este propósito. Para evitar
alguna distorsión, también se puede utilizar la utilidad antes de impuestos:
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 935 = 20%VENTAS NETAS 4,700
VENTAS NETAS 4,700 = 1.72ACTIVOS TOTALES 2728
El anterior cociente nos indica que por cada peso de inversión se generan $ 1.72 de
ventas. A mayores ventas por peso de inversiones, mayor será el rendimiento de la
inversión. La inversión que se maneja en esta razón comprende la inversión de los
accionistas y el financiamiento externo.
VENTAS NETAS 4,700 = 3.49 VecesACTIVOS CIRCULANTES 1,345
Con esta razón, podemos medir las necesidades de ventas netas sobre el activo
circulante. Nos indica que por cada peso de activo circulante se requieren 3.49 veces
de venta.
VENTAS NETAS 4,700 = 3.40 VecesACTIVOS FIJOS 1,383
Los activos fijos se adquieren para producir o promover aumentos de producción, reducciones de
costos, etc. La utilización de los activos puede medirse con referencia a la actividad de ventas,
que tiene una íntima relación con el costo de producción. Esta razón indica que por cada peso de
inversión se generan 3.40 veces de venta.
VENTAS NETAS 4,700 = 16.04 VecesCAPITAL NETO DE TRABAJO 293
Aquí medimos las exigencias de las ventas netas sobre el capital de trabajo. El
resultado nos indica que por cada peso de capital de trabajo se genera 16.04 de
venta.
FÓRMULA DUPONT
MULTIPLICA EL MARGEN DE UTILIDAD NETA POR SU ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES PARA CALCULAR EL RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS (RSA) EN INGLES RETURN ON ASSETS (ROA)
RSA UTILIDAD NETA = 579 = 12% VENTAS NETAS 4,700 X 20.64 %
VENTAS NETAS = 4,700 = 1.72ACTIVO TOTAL 2,728
Si se divide el pasivo total y el capital contable entre el capital, se obtiene el
multiplicador de apalancamiento financiero (MAF), que multiplicado por el RSA, se
obtiene el rendimiento sobre el capital (RSC), en ingles return on equito (ROE).
MAF = PASIVO TOTAL Y CC = 2728 = 1.82 X 20.64 (RSA) = 37.56% (RSC)CAPITAL CONTABLE 1496
CASO PRÁCTICO
COMPAÑÍA BARTLETT
COMPAÑÍA BARTLETTESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003, COMPARATIVO CON 2002
2003 % 2002 %
ACTIVOActivo Circulante: Efectivo y valores bursátiles $ 431 12 $ 339 10 Cuentas por cobrar 503 14 365 11 Inventarios 289 8 300 10 Suma activo circulante 1,223 34 1,004 31
Propiedades y equipo 4,669 130 4,322 132 Menos depreciación acumulada 2,295 64 2,056 63 Propiedades y equipo – neto 2,374 66 2,266 69
Total activo $ 3,597 100 $ 3,270 100
PASIVOPasivo a corto plazo: Documentos por pagar 79 2 99 3 Cuentas por pagar 382 11 270 8 Acreedores 159 4 114 4 Suma pasivo a corto plazo 620 17 483 15
Pasivo a largo plazo 1,023 29 967 29
Total pasivo $ 1,643 46 $ 1,450 44
CAPITAL CONTABLE Capital social 819 23 808 25 Utilidades ejercicio anterior 914 25 874 27 Utilidades del ejercicio 221 6 138 4 Suma capital contable 1,954 54 1,820 56Total de pasivo y capital contable $ 3,597 100 $ 3,270 100
COMPAÑÍA BARTLETTESTADO DE RESULTADOS POR EL EJERCICIO
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003, COMPARATIVO CON 2002
2003 % 2002 %
Ventas totales 3,074 100 2,567 100Menos: costo de ventas 2,088 68 1,711 67Utilidades brutas $ 986 32 $ 856 33
Menos: gastos operativos Gastos de ventas 100 3 108 4 Gastos generales y administrativos 194 6 187 7 Gastos de arrendamiento (a) 35 1 35 1 Gastos por depreciación 239 8 223 9 Total de gastos operativos $ 568 18 $ 553 21
Utilidad operativa 418 14 303 12Menos: gastos financieros 93 3 91 4Utilidad neta antes de impuestos 325 11 212 8Menos: impuestos (tasa=29%) (b) 94 3 64 2Utilidad neta después de impuestos $ 231 8 $ 148 6Menos: dividendos de acciones preferentes 10 1 10 1Utilidades disponibles para los accionistas Comunes $ 221 7 $ 138 5
COMPAÑÍA BARTLETT
ANALISIS FINANCIERO
RAZONES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
Capacidad de una empresa para satisfacer obligaciones a corto plazo conforme se
venzan.
RAZON DEL CIRCULANTE
AC=
1,223,000= 1.97
PACP 620,000
RAZON RAPIDA – PRUEBA DE ACIDO
AC-INVó
1,223,000 - 289,000= 1.51
PACP 620,000
RAZON DE CAJA
Efectivo=
431= 0.69
Pacp 620
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIONES Y PLAZOS PROMEDIOS :
Miden la velocidad con que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo es
decir, entradas o salidas.
ROTACION INVENTARIO
Costo de Ventasó
2,088= 7.2 veces
Inventario 289
PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO
360=
360= 50 días
Rotación - Inv 7.2
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES
Ventas=
3074= 6.11 veces
CXC 503
PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA
360=
360= 59 días
Rotación CXC 6.11
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES
Costo de ventas=
2088= 5.5 veces
CXP 382
PLAZO PROMEDIO DE PAGOS A PROVEEDORES
360 = 65 días5.5
DETERMINACIÓN DEL CICLO DE EFECTIVO
DÍAS
Plazo promedio del inventario 50
Más Plazo promedio de las cuentas por cobrar a clientes 59
Total de días en que tarda en recibir el dinero 109
Menos Plazo promedio de las cuentas por pagar a proveedores 65
Ciclo del efectivo 44
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
Experiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas
Rotación deAT
Ventas = 3,074,000 = .85 vecesAT 3,597,000
RAZONES DE DEUDA
RAZON DE DEUDA
Apalancamiento financiero
Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la
empresa.
Pasivos totales = 1,643,000 = 45.7%ACT TOT 3,597,000
RAZON DE LA CAPACIDAD DE PAGO DE INTERESES
Utilidad antes de intereses e impuestosUAII (EBIT 418,000 = 4.5Intereses 93,000
RAZON DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS
Mide la capacidad de la empresa de cumplir con sus obligaciones de pagos fijos (ejs:
intereses y principal, pago de arrendamiento y dividendos de acciones preferentes).
Razón de cobertura de pagos fijos
=
UAII + pago de arrendamiento
Intereses + pago de arrendamiento
+ ((Pagos de principal + dividendos de acciones preferentes) X (I-+)))
RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Margen de UT. Bruta
VTA – C de Vtas. = UBVentas Ventas
3,074,000 – 2,088,000 986,000 = 32.1%3,074,000 3,074,000
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
Utilidad de operación = 418,000 = 13.6%Ventas 3,074,000
MARGEN DE UTILIDAD NETA
UT (disponible para los accionistas) = 221,000 = 7.2%
Ventas 3,074,000
UTILIDAD POR ACCION
UT (disponible para los accionistas) = 221,000 = 2.90
Num. de acciones 76,262
RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO
UT NETA = 221,000 = 6.1%Act. tot 3,597,000
RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL
UT NETA = 221,000 = 12.6%Capital en acción ordinaria 1,754,000+ 1,954,000 – 2,000,000
Accs pref …
RAZONES DE MERCADO
Se refiere al valor de mercado de una empresa, calculado según su precio accionario
actual, sobre ciertos valores contables.
RAZON PRECIO / UTILIDADES
=
Precio de mercado de acción ordinaria =
32.25= 11.1Utilidades por acción (EPS)
(UPA) (EPS) 2.90
FORMULA DUPONT
Multiplica el margen de utilidad neta de la empresa por su rotación de activos totales
para calcular el rendimiento sobre activos (RSA), en ingles Return on Assets (ROA)
RSA = margen de utilidad neta X Rotación de activos totales.
RSA = UN X Vtas =Utilidades disponibles para los
accionistas comunesVtas Act. Tot. ACT. TOT
RSA = 7.2% X 0.85 = 6.1%
Si se divide el pasivo total y el capital contable entre el capital contable, se obtiene el
multiplicador de apalancamiento financiero (MAF) que multiplicado por el RSA, se
obtiene el rendimiento sobre el capital (RSC), en ingles Return on Equito (ROE)
MAF =PASIVO TOTAL Y CC
=3597
= 1.84 X 6.1 = 11.22 % (RSC)CAPITAL CONTABLE 1954